QU CREEIS QUE SON LAS FUENTES DE

FINANCIACIN?

INTRODUCCIN

QU SON LAS FUENTES DE FINANCIACIN?

Para desarrollar su actividad

diaria y llevar a cabo sus
proyectos de inversin, la
empresa necesita disponer de
recursos financieros.
A los distintos recursos financieros se les denomina fuentes de
financiacin.
Las fuentes de financiacin son las vas que tiene una empresa a su
disposicin para captar fondos.

1 RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA

Y LAS FUENTES DE FINANCIACIN

ESTRUCTURA ECONMICA: Determinada por la forma en la que se

distribuye el activo en los distintos bienes y derechos
Para hacer frente a las inversiones la empresa necesita recursos
financieros

En el patrimonio neto y en el pasivo se recogen las fuentes de financiacin de la empresa

ESTRUCTURA FINANCIERA: Determinada por la forma en que se

distribuyen los elementos que integran el patrimonio neto y el pasivo

1 RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA

Y LAS FUENTES DE FINANCIACIN

TIPOS DE INVERSIONES:

FUENTES DE FINANCIACIN:

-Activo no corriente: Aquellos bienes

-Recursos

que permanecen en la empresa, por

disponible para la empresa un periodo largo

general, un periodo superior a un ao.

de tiempo. Son los fondos propios y el pasivo

(Ej. Edificios)

no corriente (Ej. Deudas largo plazo)

-Activo corriente: Formado por todos

-Pasivo corriente: Integrado por las deudas

los bienes y derechos que circulan por

que vencen en un periodo breve de tiempo.

la empresa: (Ej. Materias primas)

(Ej. Deudas corto plazo)

permanentes:

Las decisiones de financiacin condicionan las de inversin.

Para que una empresa sea viable a largo plazo la
rentabilidad de las inversiones debe ser mayor al coste de su
financiacin.

Financiacin

1 RELACIN ENTRE LA ESTRUCTURA ECONMICA

Y LAS FUENTES DE FINANCIACIN
ACTIVO = PATRIMONIO NETO +
PASIVO
ESTRUCTURA ECONOMICA

ESTRUCTURA

FINANCIERA
-

El activo no corriente debe ser financiado con . capitales

permanentes.

El activo corriente ha de ser financiado con pasivo corriente.

La rentabilidad de las inversiones debe financiar . el coste de

financiacin

10.2 CLASIFICACIN DE LAS

FUENTES DE FINANCIACIN
La financiacin consiste en la obtencin de los medios econmicos
necesarios para hacer frente a los gastos de las empresa.

A.

SEGN EL PLAZO DE DEVOLUCIN: En funcin del tiempo

A LARGO PLAZO: El plazo de devolucin de los fondos es

superior al ao. Es la financiacin bsica o recursos
permanentes.

Patrimonio neto: Aportaciones de los socios,

reservas, amortizaciones, provisiones y
subvenciones de capital.
Pasivo no corriente: Prstamos, emprstitos,
leasing

A CORTO PLAZO: El
plazo de devolucin es
igual o inferior a un ao

10.2 CLASIFICACIN DE LAS

FUENTES DE FINANCIACIN
B.

SEGN EL ORIGEN DE LA FINANCIACIN: En funcin de si se

generan dentro de a empresa o surgen en el exterior

Financiacin

interna:

Financiacin externa: Fondos que

Fondos que provienen de la

provienen del exterior de la empresa.

empresa.

Ej. Prstamos o aportaciones de los

Ej. Reservas o provisiones

socios

C. SEGN LA TITULARIDAD: En funcin de si

los medios de financiacin

pertenecen a los propietarios de la empresa o a personas ajenas.

Financiacin propia: No hay que

Financiacin ajena: El titular de

devolver los fondos recibidos. Ej.

los fondos prestados es ajeno a la

Aportaciones de los socios (Propia

empresa y por lo tanto hay que

externa)

devolvrselos.

interna)

reservas

(Propia

crditos

Ej.

Prstamos

10.3 LA FINANCIACIN INTERNA

O AUTOFINANCIACIN
La financiacin interna es una fuente de financiacin propia y
generalmente a largo plazo. Normalmente se destina a financiar el activo no
corriente, aunque tambin puede contribuir a la financiacin de una parte
del activo corriente.
La autofinanciacin o financiacin interna es aquella consistente en la
aplicacin de recursos financieros que proceden de la misma empresa, sin recurrir
a la financiacin externa. Procede de los beneficios obtenidos y no repartidos por la
empresa

10.3 LA FINANCIACIN INTERNA

O AUTOFINANCIACIN
CLASES DE AUTOFINANCIACIN
-Autofinanciacin de mantenimiento: Formada por los beneficios que
se retienen para que se mantenga la capacidad econmica de la
empresa.

Amortizaciones: Son la depreciacin de los activos no

Provisiones: Nacen con el objetivo de

corrientes. Son costes que se deducen de los ingresos para

cubrir prdidas que se pueden producir

calcular los beneficios.

en el futuro. Son cantidades que al

Retener una parte del beneficio y crear un fondo de

calcular el beneficio se detraen de los

amortizaciones para reponer el activo no corriente cuando

ingresos, para cubrir prdidas que an

se deprecie = Reducir a los ingresos el coste de las

no se han declarado.

amortizaciones

-Autofinanciacin de enriquecimiento o de ampliacin: Formada por los

beneficios retenidos para acometer nuevas inversiones y permitir que la empresa
crezca. Est formada por los beneficios que no se reparten a los socios, es decir
las reservas.

10.4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA

(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Las aportaciones iniciales de los socios y las ampliaciones de capital son una
fuente de financiacin externa, propia y consiguientemente, a largo plazo.

Las aportaciones iniciales de los socios es el capital

aportado en el momento de constitucin de la empresa.

Las ampliaciones de capital son aportaciones posteriores de

los socios.
Una empresa puede obtener recursos del exterior mediante la captacin de capital
nuevo.
En las sociedades annimas , el capital est dividido en partes alcuotas
llamadas acciones, y a los socios de les denomina accionistas. Las
ampliaciones de capital en estas sociedades se hacen mediante la emisin de
nuevas acciones.

10.4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA

(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Por qu no todas las ampliaciones de capital, ni todas as emisiones de acciones

generan recursos financieros para la empresa?

Cuando una empresa transfiere parte de las reservas

(autofinanciacin o capital propio) a la cuenta de
capital, el capital se amplia pero no se producen
ninguna aportacin de recursos. Cuando esto ocurre
los acciones obtienen acciones liberadas.

Cuando a los acreedores de la empresa se les ofrece la

posibilidad de cambiar la deuda por una participacin
accionarial. Se emiten nuevas acciones pero no hay
aportaciones nuevas

10.4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA

(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Consecuencias de una ampliacin de capital realizada a partir de nuevas

aportaciones
Si se emiten acciones nuevas con el mismo valor nominal que las antiguas,hay que tener en
cuenta el efecto que se ocasionar sobre el valor contable terico para compensar a los
antiguos accionistas.
Si se aumenta el nmero de accionistas y los fondos propios permanecen constantes, el
valor contable terico se reduce. Esto se denomina efecto dilucin, y se da porque los
nuevos accionistas participan de las reservas constituidas por los antiguos accionistas.

Cmo se evita este perjuicio para los antiguos accionistas?

Prima de emisin: Consiste en emitir las

acciones sobre la par, es decir, a un precio
de emisin superior al valor nominal (la
diferencia es la prima de emisin)

Derecho preferente de suscripcin:

Supone que los antiguos accionistas
tienen preferencia para la adquisicin de
nuevas acciones. Se puede ejercitar o
vender.

10.4 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA

(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

El coste de capital de esta fuente de financiacin

El coste de capital de las aportaciones de los socios y de las ampliaciones de capitales no
es cero. Tiene un coste, ya que deben atenderse las expectativas de los socios.

- Dividendos: El reparto de beneficios entre los socios no es

obligatorio, pero resulta necesario. Si una empresa no reparte
dividendos los accionistas no se vern motivados a mantener
sus ahorros invertidos en acciones de esta empresa.

- Reservas: Las reservas inmovilizan unos recursos

financieros que podran ser invertidos y dar una
rentabilidad, por lo tanto implican un coste de
oportunidad.

10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

La emisin de obligaciones, los prstamos y crditos a largo plazo y el leasing, son una fuente
de financiacin externa, ajena y a largo plazo. Suelen financiar el activo corriente y el no
corriente.
A. LA EMISIN DE OBLIGACIONES
Las empresas dividen grandes cantidades de dinero en pequeos ttulos y los colocan entre
ahorradores privados. La deuda total se denomina emprstito y cada ttulo es una
obligacin.
Los emprstitos son prstamos

Una obligacin es un ttulo que genera una renta fija

divididos

que convierte a su propietario en acreedor de la

alcuotas

en
que

muchas

partes

emiten

empresas

las

empresa, con derecho

al cobro de los intereses

generados y al reembolso del los fondos financieros

aportados.

Para

que

los

pequeos

ahorradores

no

desconfen

de

la

recuperacin de su inversin, las emisiones de los emprstitos las

garantizan un banco o un grupo de bancos, constituyendo un
sindicato bancario.

10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)
B. LOS PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A LARGO
PLAZO
Prstamos: Es un contrato mediante el

Crdito: Es un contrato mediante

cual una entidad (el prestatario), recibe

el cual la entidad financiera pone a

de otra (prestador o prestamista) una

disposicin

determinada cantidad de dinero, con la

cantidad determinada de dinero. A

condicin de devolverla en unos plazos y

diferencia con el prstamo radica

con unas condiciones prestablecidas.

en

que

la

de

la

empresa

empresa

solo

una

paga

intereses por la cantidad dispuesta

y el tiempo en que se ha utilizado
Caractersticas de un

dicha cantidad.

prstamo:
-

Tipo de inters: Precio del dinero al que la entidad financiera concede el prstamo.

Periodo de devolucin: Periodo de tiempo concedido para devolver el capital y los intereses.

Garanta exigida: Garanta exigida por el prestados. Generalmente adopta la forma de hipotecaria o de
aval.

Modalidad de amortizacin: Consiste en determinar la cantidad y la periodicidad de las cuotas.

10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

C. EL LEASING

El leasing es una fuente de

financiacin externa a medio o
largo plazo que se utiliza para
financiar el uso de activos tales
como

maquinaria,

locales

vehculos.

El leasing es un contrato de arrendamiento por el cual

un arrendador garantiza a un arrendatario el uso de
un bien a cambio de un alquiler

pagar al arrendador durante un periodo de tiempo

determinado, teniendo la posibilidad, al finalizar el
periodo de arrendamiento, de comprarlo a un valor
residual.

Qu puede ocurrir al vencimiento del

contrato?
-

El arrendatario compra el
activo

Se renueva el contrato

Se expira el contrato

que este deber

10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

Tipos de leasing segn la naturaleza del arrendador:

- Leasing financiero: Contrato de arrendamiento con opcin a compra en el que intervienen 3
figuras:

1. Una sociedad de leasing (arrendador), que

pone a disposicin el bien.
2. El usuario del bien (arrendatario), que se
compromete al pago de un alquiler peridico.
3. El

proveedor

del

bien

(fabricante

distribuidor), que se encarda de comprar el

bien y entregarlo a la sociedad leasing.

Suele durar entre 2 y 6 aos. Cuando es un inmueble suele ser superior a 10 aos.

10.5 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

- Leasing operativo o renting: Contrato de arrendamiento

con opcin de compra por el cual el proveedor del bien o
arrendador, cede al usuario o al arrendatario un uso fijado y
limitado de ese bien a cambio del pago de un alquiler
peridico.
Este tipo de leasing no solo incluye financiacin, sino tambin gestin del
equipo, esto es mantenimiento, repuestos Su finalidad es prestar un
servicio.
El contrato suele durar entre uno y tres aos y tambin hay opcin de compra. El
valor residual del bien suele ser prximo al valor de mercado en el vencimiento.
A diferencia del leasing financiero, es este caso SI puede rescindirse el contrato antes
de tiempo. Es por esto por lo que el coste del leasing operativo es superior al
financiero.
En este contrato, el arrendador NO es la empresa de leasing sino el propio proveedor del
bien.

10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

La financiacin externa a corto plazo incluye todos los fondos obtenidos por la empresa
del exterior de la misma, cuyo plazo de vencimiento no es superior a un ao. Financian
parte del activo corriente y el resto de este se financia con recursos permanentes.

A. CRDITOS COMERCIALES Y DE
PROVEEDORES
Tambin son conocidos como crditos de funcionamiento. Tiene su
origen en el periodo de financiacin ofrecido por los proveedores tras la
venta de una mercanca.
Suele ser entre 30 o 90 das y se concede para facilitar la venta al
cliente.
Si hay descuento por pronto pago es una fuente de financiacin con coste, pero un coste de
oportunidad, ya que si se hubiera pagado se podra haber beneficiado de este descuento.

10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

B. PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A CORTO

PLAZO
Un prstamo bancario a corto plazo consiste en la entrega de un capital a una persona que
asume una obligacin de devolverlo a quien se lo prest junto con unos intereses
acordados, en un plazo inferior a un ao.
-

Prstamos de campaa: Son aquellos contratados por empresas de

actividad estacional. (Ej. Empresa turrn)

Se suelen solicitar en los

periodos en los que se acumula la produccin antes de la venta.

-

Prstamos con garanta personal: Permiten el uso de unos fondos

temporalmente, pero al finalizar el tiempo pactado se devolver el
principal junto con sus intereses. Est garantizado por la solvencia del
titular.

Prstamos con garanta real: Se

fundamentan en el valor de la

prenda objeto de garanta sin perjuicio de considerar la solvencia de la

empresa beneficiaria del prstamo.

10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

Modalidades de crditos bancarios a corto

plazo:
Qu es tener un descubierto en la cuenta?
Se da cuando se utiliza un importe superior al importe disponible de
una cuenta corriente, lo que coloquialmente se conoce estar en
nmeros rojos.

Qu es una cuenta de crdito?

Es una lnea que ofrece un importe mximo de fondos a
disposicin de la empresa por un periodo dado de la que
solo se pagan intereses por la cantidad y el tiempo
dispuesto. Esta fuente de financiacin es adecuada cuando
la empresa quiere disponer de medios financieros para
atender posibles necesidades, pero no sabe exactamente
su cuanta.

10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

C. DESCUENTOS DE EFECTOS COMERCIALES: LETRAS

El descuento de efectos consiste en la materializacin de los derechos de

cobro de los clientes de la empresa en efectos comerciales que se ceden a las
entidades financieras para que procedan a anticipar su importe, una vez
deducidas ciertas cantidades en concepto de comisiones e intereses.
El inters que las entidades financieras cobran por anticipar el
importe de las deudas de clientes antes de su vencimiento se llama
descuento.
Si resultara impagado, el banco cargar a
la empresa el importe ms unos gastos de
devolucin. Ello se debe a que la empresa
responde en todo momento ante el banco
de la solvencia de sus clientes.

10.6 FINANCIACIN EXTERNA AJENA

( A CORTO PLAZO)

D. FACTORING Y CONFORMING
El factoring o confirming es un tipo de contrato por el cual una empresa
cede a otra, denominada factor, el cobro de las deudas de sus clientes.
El factoring o confirming es una fuente de financiacin que permite obtener de forma
inmediata recursos financieros con cargo a las deudas de los clientes. Se realiza mediante
la venta de derechos de crdito sobre clientes a una empresa denominada factor. Es una
fuente de financiacin costosa para la empresa y selectiva para las sociedades de factoring,
ya que es la propia empresa de factoring la que asume el riesgo.

Es la forma de financiacin alternativa

al descuento. La principal diferencia
con el descuento de efectos es que
sale del balance puesto que el riesgo lo
asume la entidad financiera.