Gua Del Captulo 1

1.1 Que son las finanzas?

R Se define como el arte y la ciencia de administrar el dinero.
Explique cmo afecta este campo a todas las actividades relacionadas con las
empresas?
R Las finanzas afectan las decisiones individuales de cunto dinero gastar de los
ingresos, cuanto ahorrar y como invertir los ahorros.
1.2 Qu es el rea de servicios financieros de las finanzas?
R Es la parte de las finanzas que se encarga del diseo y la entrega de productos
financieros a individuos, empresas y gobiernos, as como de brindarles asesora.
Describa el campo de la administracin financiera?
R Administracin financiera se refiere a las tareas del gerente financiero de la empresa,
ellos administran los asuntos financiero de todo tipo de organizaciones, privadas y
publicas, grandes y pequeas, lucrativas o sin fines de lucro.
1.3 Cul es la forma legal mscomn de la organizacin empresarial?
R Son tres:
Propiedad unipersonal: Empresa que tiene un solo dueo y opera en beneficio de este.
Sociedad: Empresa que tiene dos o msdueos y operan con fines de lucro
Corporacin: Entidad creada legalmente.
Cul es la forma dominante en trminos de ingreso de la empresa?
R Existe otras empresas organizadas como propiedad unipersonal de cualquier otra
forma legal, sin embargo, las empresas ms grandes casi siempre estn organizadas
como corporaciones.

1.4 Describa los roles y la participacinbsica entre los participantes de una

corporacin (Accionista, Consejo directivo y administradores)?

R Accionistas: Los dueos de la corporacin cuya propiedad o patrimonio se muestra

con acciones comunes o preferentes. Tienen una responsabilidad limitada lo que significa
que no son responsables personalmente de las deudas de la compaa.
Consejo directivo: Grupo que elijen los accionistas de la empresa y por lo general es
responsable de aprobar metas y planes estrategicos, establecerpolticas generales, dirigir
los asuntos corporativos y aprobar gastos mayores.
Administradores: Un administrador de empresas preside las operaciones diarias de una
organizacin que se crea para ofrecer bienes o servicios a otras personas. El fundador de
un comercio puede funcionar como administrador o se puede contratar a otra persona
para supervisar las funciones de las operaciones comerciales. Un administrador de
empresa puede trabajar en una variedad de temas incluyendo comercios pequeos,
organizaciones sin fines de lucro, agencias gubernamentales o una institucin educativa.
Como se compensan a los propietarios corporativos por los riesgos que asumen?
R El conflicto entre los accionistas y los directivos genera costes de agencia que se
manifiestan mediante unos problemas de riesgo moral asociados a diversas actuaciones
directivas ineficientes que conducen a una minoracin del valor de la empresa en el
mercado. En concreto, se han identificado seis problemas de agencia existentes en la
relacin accionista-directivo

1.5 Mencione y describa brevemente algunas formas organizacionales diferentes

de las corporaciones que dan a los dueos responsabilidad?
R Otras organizaciones empresariales otorgan a los dueos de una responsabilidad
limitada, los ms comunes son sociedades limitadas (SL) las corporaciones, las
compaas de responsabilidad limitada (CRL) y las sociedades de responsabilidad
limitada (SRL). Cada una representa una forma especializada o una combinacin de las
caracteristicas de la forma organizacional.
1.6 Por qu es importante el estudio de la administracin financiera,
independientemente del rea especifica de la responsabilidad que una tenga en
la empresa?
R Se debe comprender las actividades del gerente financiero para mejorar las
oportunidades de xito en la carrera profesional queelijamos. Normalmente se debe dar
una justificacin financiera de los recursos que se necesitan para realizar el trabajo. Ya
sea el momento de contratar nuevos empleados, negociar un presupuesto de publicidad o
actualizar la tecnologa que se utiliza en el proceso de manufactura.

Porque es importante en la vida personal?

R Mejorara mis oportunidad de xito y esto traer nuevos proyectos para la vida.

1.7 Cul es la meta de la empresa y por lo tanto de todos los administradores y

empleados?
R Se sostiene que la meta de la empresa y tambin de los administradores debe ser
maximizar la riqueza de los propietarios para quienes se trabajan, o lo que es lo mismo,
maximizar el precio de las acciones.
Explique cmo se mide el logro de esta meta?
R Los administradores tienen que evaluar el rendimiento (Flujo neto de entrada de
efectivo contra flujo de salida) de la operacin y el riesgo asociado que puede asistir.

1.8 Cules son las tres razones bsicas por las el hecho de maximizar las
utilidades es incongruente con maximizar la riqueza?
R Primero: El tiempo de los rendimientos es importante.
Segundo: Las utilidades no son lo mismo que los flujos de efectivo.
Tercero: El riesgo es un tema muy importante.

1.9 Qu es el riesgo?
R Es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados.
Porque el gerente financiero que evalu una alternativa de decisin o accin debe
considerar tanto el riesgo como el rendimiento.
R El rendimiento y el riesgo son factores determinantes clave del precio de las acciones,
el cual representa la riqueza de los dueos de la empresa.
1.10 Describa el papel que desempean las polticas y normas ticas
corporativas?
R Con frecuencia se pide al empleado que firmen un documento formal en el que se
comprometen apoyar las polticas ticas de la empresa. Estas polticas se aplican
comnmente a las acciones de los empleados que se tratan con todos los participantes
empresariales, incluyendo al pblico.
Analice la relacin que existe entre la tica y el precio de las acciones?

R Reduce los litigios potenciales y los costos legales, mantiene una imagen corporativa
positiva estimula la confianza de los accionistas y gana la lealtad, el compromiso y el
respeto de los participantes empresariales.

1.11

De cules decisiones financieras es responsable un tesorero corporativo?

R Tesorero es igual que Gerente financiero de la empresa, responsable de la

administracin, de efectivo, la supervisin de los planes de pensin y la administracin de
riesgos claves.
1.12 Cul es el principio econmico fundamental que se aplica en la
administracin financiera?
R Anlisis de costo y beneficios marginales.
1.13 Cules son las diferencias fundamentales entre la contabilidad y las
finanzas respecto al nfasis en los flujos de efectivo y toma de decisiones?
R Flujo de Efectivo: La funcin principal del contador es generar y reportar los datos para
medir el rendimiento de la empresa.
La segunda diferencia principal tiene que ver con la toma de decisiones los contadores
dedica gran parte de su atencin a la recoleccin y presentacin de datos financieros.
1.14 Cules son las dos actividades fundamentales del gerente financiero que se
relacionan con el balance general de la empresa?
R Tomar decisiones de inversin: Determinan que tipo de activos mantiene la empresa.
Deciciones de financiamiento: Determinan de qu manera las compaas recaudan dinero
para pagar por los activos en las que invierten.
1.15

Qu es el gobierno corporativo?

R Son Reglas procesos y leyes que se aplican en la operacin, el control y la regulacin

de las empresas.
Como lo ha afectado la ley Sarbones- oxley de 2002?
RLa Ley Sarbanes Oxley nace en Estados Unidos con el fin de monitorear a las empresas
que cotizan en bolsa de valores, evitando que las acciones de las mismas sean alteradas
de manera dudosa, mientras que su valor es menor. Su finalidad es evitar fraudes y riesgo
de bancarrota, protegiendo al invers

1.16

Defina el concepto de problemas de agencias?

R Son problemas que surgen cuando los administradores anteponen sus metas
personales a las de los accionistas.
Como estos elevan los costos de agencias?
R Son costos que surgen de los problemas de agencia y que se transfieren a los
accionistas, por lo que representa una prdida de la riqueza de estos ltimos.

Explique de qu manera la estructura del gobierno corporativo ayuda a eliminar los

problemas de agencia?
R Un aspecto importante para el gobierno corporativo es asegurar, a travs de
mecanismos adecuados, que la responsabilidad de los administradores en una
organizacin reduzca o elimine el problema entre agentes y el consejo directivo, sin
embargo, cuando esos mecanismos fallan, surgen los problemas de agencias.
1.17 Cmo podra una empresa estructurar la remuneracin de
administradores con la finalidad de disminuir los problemas de agencia?

los

R los paquetes de remuneracin basados en el desempeo permiten a las empresas

competir por los mejores administradores disponibles y contratarlos. Los dos tipos ms
importantes de planes de remuneracin a los administradores son los planes de
incentivos y los planes basados en el desempeo.
1.18 Cmo actan las fuerzas del mercado tanto el activismo de los accionistas
como la amenaza de toma del control para prevenir o minimizar el problema de
agencia?
R Varios mecanismos se pueden utilizar para intentar alinear los intereses del agente con
los del principal. Por ejemplo, comisiones, distribucin de beneficios, salarios de eficacia.
El problema del agente-principal se encuentra en la mayora de las relaciones de
empleador/empleado, no slo cuando los accionistas emplean ejecutivos superiores en
las corporaciones.Desde un punto de vista ms moderno, se trata de estudiar las
consecuencias de asimetra de la informacin. Desde este punto de vista, el problema del
agente-principal es la esencia de la teora de la agencia, una de las teoras de la
economa industrial.Este tipo de problemas se reparten generalmente en tres categoras,
en funcin de la imperfeccin de la informacin: seleccin adversa, riesgo moral y
sealacin

Gua Del Captulo 2

2.1. Quines son los participantes claves en las transacciones de las instituciones
financieras?
R. / los participantes claves son los individuos, empresas y gobierno.
Quines son los proveedores y quienes los solicitantes netos?
R. /Los individuos en conjunto, son los proveedores netos las empresas son los
solicitantes netos.
2.2 Qu papel desempean los mercados financieros en nuestra economa?
R. /son foros en los que los proveedores y solicitantes de fondos realizan transacciones
de manera directa.
Qu son los mercados primarios y secundaros?
R. / mercado primario, es el mercado financiero en el que los valores se emiten por
primera vez, es el nico mercado en el que el emisor participa directamente en la
transaccin.
Mercado secundario, mercado financiero en el que se negocian valores ya que estan en
circulacin (aquellos que no son nuevos emisores)
Qu relacin existe entre los institutos financieros y los mercados financieros?
R. / que las instituciones financieras participan directamente en los mercados financieros
como proveedores y mercados de fondos.
2.3. Cmo se define el mercado de dinero?
R. / relacin financiera creada entre proveedores y solicitantes de fondos a corto plazo.
Y el mercado de eurodivisas?
R. / el equivalente internacional del mercado nacional de dinero se llama mercado de
eurodivisas. Este es el mercado de depsitos bancarios de corto plazo denominado en
dlares.

2.4 Qu es el mercado de capitales?

R. / mercado que permite a los proveedores y solicitantes de fondos a largo plazo realizar
transacciones. Esto incluye las emisiones de valores de empresas y gobiernos.

Cules son los valores principales que se negocian en el?

R. / Bonos: instrumentos de deudas a largo plazo que usan las empresas y los gobiernos
para recaudar grandes sumas de dinero por lo general de un grupo diverso de
prestamistas.
Acciones comunes: son unidades de propiedad o patrimonio de una corporacin. Las
accionistas comunes ganan un rendimiento al recibir un dividendo o cuando se registran
aumentos en el precio de las acciones que poseen.
Acciones preferentes: son una forma especial de participacin que tiene caractersticas
tanto de un bono como de una accin comn.
2.5. Qu son los mercados de corretaje?
R. / intercambio de valores en el cual las dos partes de la operacin, el comprador y el
vendedor se renan para negociar los valores.
Qu son los mercados de consignacin?
R. / mercado en el cual el comprador y el vendedor no negocian entre s directamente,
sino que sus rdenes de compra son ejecutados por consignatarios de valores que
generan mercados para los valores de que se trate.
2.6. Describa brevemente los mercados internacionales de capital, particularmente
el mercado de eurobonos y el mercado internaciones.
R. / mercado de eurobonos, mercado en el que las corporaciones y gobierno emiten
generalmente bonos denominados en dlares y los venden a inversionistas ubicados
fuera de estados unidos.
Mercado internacional, mercado que permite a las corporaciones vender bloques de
acciones a inversionistas de diferentes pases al mismo tiempo.
2.7. A qu se refiere el trmino de mercado eficiente?
R. / mercado que coloca fondos en las opciones ms productivas como resultados de la
competencia entre inversionistas que incrementan al mximo la riqueza y la cual
determina y anuncia los precios considerados como los ms cercanos a su valor
verdadero.
Qu determina el precio de un valor individual en un mercado de este tipo?

R. / el precio de un valor individual est determinada por la interaccin entre compradores

y vendedores del mercado.

2.8. Qu es la bursatilizacin y como facilita la inversin en activos

inmobiliarios?
R. / Proceso de agrupar hipotecas u otros tipos de prstamos y luego vender las
concesiones a los valores garantizados ese conjunto de prstamos en un mercado
secundario.
2.9. Qu son los valores respaldados por hipotecas?
R. / valores que representan concesiones sobre flujos de efectos generados por un
conjunto de hipotecas.
Cul es el riesgo bsico asociados con los valores respaldados por hipotecas?
R. / es que el dueo de los inmuebles no pueden o no quieran pagar sus prstamos.
2.10. Cmo contribuye el aumento en el precio de los inmuebles a disminuir la
morosidad en el pago de hipotecas?
R. / con el aumento de precios los inversionistas empezaron a relajar sus normas con los
prestatarios. Esto provoc un enorme crecimiento en la categora de prstamos, llamadas
hipotecas de alto riesgo (suprime) que son prstamos hipotecarios otorgados a
prestatarios con ingresos ms bajos e historias crediticias deficientes comparadas con los
de los prestatarios de primera.
2.11. Por qu la cada de los precios de los inmuebles motivo a los dueos a no
pagar su hipoteca aun cuando tenan manera de hacer sus pagos mensuales?
R. / porque cuando los dueos compraron lo hicieron a un precio alto y despus bajo el
precio de los inmuebles entonces ellos decidieron que les quitaran los inmuebles aun
pudiendo pagarlas porque era ilgico pagarlas a u lato precio que era como las haban
adquirido, si ya estaban baratas.
2.12. porque una crisis ene l sector financiero se propaga hacia otras industrias?
R. / las crisis se propagan hacia otras industria porque en muchas ocasiones todo est
relacionado.
2.13. Por qu cree que muchas leyes importantes relacionadas con las
instituciones y los mercados financieros se aprobaron durante la gran depresin?
R. / se aprobaron durante la gran recesin para brindar seguridad en los depsitos de los
bancos y supervisa a las instituciones bancarias para garantizar su seguridad y solidez.

2.14. Qu aspectos de los mercados financieros regulan la ley de valores de 1933 y

la ley del mercado de valores de 1934?
R. / la ley de valores de 1933, ley que regula la venta de valores al publico por medio del
mercado primario.
Ley del mercado de valores de 1934, ley que regula la negociacin de valores como
acciones y bonos en el mercado secundario.
2.15. Describa el tratamiento fiscal del ingreso ordinario y el de las ganancias de
capital. Cul es la diferencia entre la tasa impositiva promedio y la tasa impositiva
marginal?
R. / ingreso ordinario, ingreso obtenido a travs de la venta de los bienes o servicios de
una empresa.
Tasa impositiva marginal, tasa a la que grava el ingreso adicional del ingreso base.
Tasa impositiva promedio, impuesto de una firma divididos entre sus ingresos gravables.
2.16. Cmo logra moderar los efectivos del doble gravamen el tratamiento fiscal de
los ingresos por dividendos de la corporacin?
R. / doble gravamen, situacin que se presenta cuando las ganancias de una corporacin
ya gravadas una vez, se distribuye como dividendo a los accionistas, quienes deben
pagar impuestos personales sobre el monto de dividendos recibidos
2.17. Qu beneficios se obtienen en la deduccin fiscal de ciertos gastos
corporativos?
R. / al calcular los impuestos las corporaciones tienen permitido deducir gastos operativos
y gastos en intereses. La deduccin fiscal de estos gastos reduce su costo despus de
impuestos.

Ejercicios
Desarrollo P3-7
a) Elabore un balance general personal al 31 de Diciembre de 2012. Debe ser
parecido a un balance general corporativo
Activos
Activos Corrientes
Efectivo
Inversiones Mercado de Dinero
Acciones IBM
Cuentas de Cheque
Cuentas de Ahorro
Fondos de Retiro
Activos Circulantes
Activos Fijos
Bienes e Inmuebles
Vehculos
Joyera y Obra de Arte
Muebles
Total Activos Fijos
Total Activos

Pasivos
Saldo en Tarjetas de Crdito
Cuentas de Servicio
Cuenta Mdicos por Pagar
Total Pasivos Corrientes
Prstamos Hipotecarios
Prestamos de Automvil
Crdito Personal
Total Activos No Corrientes
Total Pasivo
Patrimonio Neto
Total

3,000
1,200
2,000
3,000
1,200
2,000
9,700
150,000
23,000
3,000
4,200
180,200
189.900

2,000
150
250
2,400
100,000
8,000
3,000
111,000
113,400
76,500
189,900

b) A cunto asciende los activos totales de la familia Adams al 31 de Diciembre del

2012?
Los activos totales de la familia Adams al 31 de Diciembre son de 189,900
c) Cul es el capital de trabajo Neto (CTN) del ano? (Sugerencias: Considere que el
CTN es la diferencia entre el total de activos lquidos y el total de pasivos
corrientes
Activos Corrientes
Pasivos Corrientes
CTN

5,700
2,400
3,300

Desarrollo P3-10
a) Elabore un estado de ganancias retenidas para Hayes Enterprise para el ao que
finaliza el 31 de Diciembre de 2012. (Nota: asegrese de calcular e incluir el
monto de los dividendos en efectivo pagados en 2012)
ESTADO DE GANACIAS RETENIDAS
Saldo de Guanacias Retenidas
928,000
Utilidad Neta
377,000
Dividendos Preferente Pagado
47,000
Dividendos de Accionistas Comunes
210,000
Ganancia Retenidas al 31 Diciembre 2012
1,048,000
b) Calcule las ganancias por accin (GPA) DE 2012 de la empresa
GPA= 1, 048,000 = 7.5
140,000
c) Que tan grande fue el monto de dividendos en efectivo por Accin que la
empresa pago sobre sus acciones comunes durante 2012
Guanacias disponibles para accionistas

1, 305,000

Dividendos de A.C

210,000

210,000 / 1, 305,000 = 16.09%

Desarrollo P3-11
a) Cules fueron los ingresos netos de Mountai Air en el ao fiscal 2012

Capital de los Accionistas

Dividendos
Ingresos Netos

7,500,000
200,000
7,300,000

b) Cuantas acciones nuevas emiti y vendi la corporacin durante el ao

Se emitieron 1,000,000 de acciones
c) A qu precio promedio por accin se vendieron las nuevas acciones durante
2012
4, 500,000 + 1, 500,000 + 1, 500,000 = 4
1, 500,000X4= 6, 000,000 = Las acciones se vendieron a 3 cada una
1, 500,000
4, 500,000
d) A qu precio por accin se vendieron las 500,000 acciones originales de
Mauntain Air
500,000 +
500,000
1, 000,000 / 500,000 = 2

Desarrollo P3-13

a)

Calcule la liquidez corriente y la razn rpida de la empresa para cada ao.

Compare las series temporales resultantes para estas medidas de liquidez.
Rubro
Total A.C
Total P.C
Inventario

2009
16,950
9,000
6,000

Liquidez Corriente
AC
PC

Razn Rpida
AC. I
PC

2010
21,400
12,600
6,900

2011
22,500
12,000
6,900

2012
27,000
17,400
7,200

2009

2010

2011

2012

1.8

1.74

1.8

1.55

2009

2010

2011

2012

1.2

1.19

1.24

1.14

b) Comente la liquidez de la empresa durante el periodo de 2009 a 2010

La compaa tiene una muy buena liquidez, tiene un ndice normal para cubrir las
deudas a corto plazo, las deudas del 2009 solo las pudo cubrir en una ocasin. Tiene
la capacidad de pagar 1.8 veces y en 2010 disminuyo 0.06 su capacidad pero de igual
manera podr cubrir sus deudas
c) Si le dijeran que la rotacin de inventario de Bauman Company de cada ao del
periodo 2009 a 2012 y los promedios de la industria son los que representan a
continuacin, estas aprobacin apoyara su evaluacin de inicio b) o entrara en
conflicto con esta? Y por qu?
La organizacin muestra un bajo rendimiento en todos los aos de operacin porque
en comparacin de la empresa anda 4.2 puntos abajo en el 2009 y en los dems aos
de igual manera tiene varios puntos debajo de la industria. Se recomienda tomar
medidas de inmediato ya que no estn a la altura de la competencia.

Desarrollo P3-14
a) Calcule la razn de liquidez de

Josh.

Cuenta
Efectivo
Valores Negociables
Cuenta de Cheques
Pago de tarjeta de crdito
Factura por pagar a corto plazo

Monto
3,200
1,000
800
1,200
900

AC5,000
= 2.38
PC
2,100
b) Varios amigos de Josh le han dicho que ellos tienen razn de liquidez de
aproximadamente 1.8, Como analizara usted la liquidez de Josh en relacin
con la de sus amigos?
La liquidez con la que cuenta Josh est muy bien en comparacin con la de sus
amigos ya que Josh pueden pagar 2.38 sus deudas a corto plazo en sus A.C y sus
amigos solamente el 1.8.
Desarrollo P3-15
a) Calcule el inventario trimestral promedio y utilcela para determinar la
rotacin de inventario de la empresa y la edad promedio del inventario.
Trimestre
1
2
3
4

Inventario
400,000
800,000
1,200,000
200,000

Ventas = 4, 000,000
M.U.B = 40%

4, 000,000x60%

2, 600,000 / 4 = 650,000

R.I = CV / Inv. Promedio

2, 400,000/650,000= 3.69
Edad promedio de Inventario
360 = 97.56
3.69
b) Suponiendo que la empresa est en un industria con una rotacin de inventario
de 2.0; Como evaluara la actividad del inventario de Wilkins?

La empresa est en buenas condiciones en comparacin a la industria ya que la

empresa cuenta con un 3.64 y la industria solamente cuenta con un 2.0; La empresa
rota sus actividades de inventario 1.68 veces ms que la industrias.
Desarrollo P3-17
a) Que recomendaciones en relacin con la cantidad y el manejo del inventario
hara a los propietarios
Razn
Liquidez Corriente
razn Rpida
Rotacin de Inventario
Periodo Promedio Cobro
Periodo Promedio Pago

Bluegrass
4.5
2.0
6.0
73 das
31 das

Estndares de la Industria
4.0
3.1
10.4
52 das
40 das

La empresa est rotando en un 4.4 veces menos que la industria, se le recomendara que
aumente sus ventas, por medio de nuevas estrategias y mercadeos.
b) Que recomendaciones en relaciones con la cantidad y el manejo de las cuentas
por cobrar hara a los propietarios
En cuanto al P.P.R. la empresa se encuentra en mala situacin por que debe cobrar lo
que le deben, los cuales son 523 das y ellos lo hacen en 21 das despus. Se
recomienda implementar un nuevo sistema de cobros para recuperar los cuentas que
el deben en un determinado tiempo.

c) Que recomendaciones en relacin con la cantidad y el manejo de las cuentas

por pagar hara a los propietarios
La empresa est actuando en sentido contrario, ya que cobra despus de los das
estipulados y paga antes. Lo que sucede es que la empresa se queda sin efectivo. Por
lo tanto deben cambiar sus polticas de cobro y pagos pendientes.
d) Qu resultados generales espera de sus recomendaciones, Porque podran no
resultar eficaces sus recomendaciones.
Si cambian sus polticas de cobro y pago la empresa tendr un mayor rotativo de sus
activos. De esta manera cubrirn a tiempo y pagaran en los plazos correctos
Desarrollo P3-18

a)

600
Arrendamiento
800_____
Pg. de Requerimiento
1, 400,000

ndice de Endeudamiento = TP

TA

36, 500,000 = 73%

50,000.00

Razn de Cargos de Inters Fijos

VAII / Intereses
3, 000,000 / 1, 000,000 = 3

ndice de Cobertura De Pagos Fijos

VAII + Pg. de Arrendamiento

Inters + Pago de arrendamiento

I.C.P.F =

3, 000,000 + 600,000 = 3, 600,000

1, 000,000

600,000

Razn
ndice de Endeudamiento
razn de cargos Fijos
razn De Cobertura De Pagos Fijos

= 2.25

1, 600,000
Empresa
0.73
3
2.25

Industria
0.51
7.30
1.85

El ndice de la empresa est arriba del endeudamiento, debido a esto es muy difcil que la
empresa pueda adquir el prstamo ya que los pagos fijos lo pueden cubrir a un que sus
pago de inters no.