CENTRO DOCENTE IMPOSITIVO (CEDIM)

TALLER SOBRE:
AJUSTE POR INFLACION CONTABLE
NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD
NRO. 29 (NIC 29) Y SECCION 31 DE LA NORMA
INTERNACIONAL DE INFORMACION
FINANCIERA PARA PEQUEAS Y MEDIANAS
ENTIDADES (PYMES)

(TEORIA)

Caracas, Noviembre de 2015 Autor:

Lic: Oscar Kierszenbaum

Centro Emprsarial Qurum, , Piso 3, Ofic. 3-I. Avda. Francisco de Miranda Cruce con Calle Los Laboratorios. Los Ruices.
Telfonos: (0212) 239.6958/6964 fax (0212) 239.6738. Caracas 1071 http://www.cedim.com.ve e-mail: oscark146@hotmail.com
 CENTRO DOCENTE IMPOSITIVO (CEDIM)

TALLER SOBRE:
AJUSTE POR INFLACION CONTABLE
NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD
NRO. 29 (NIC 29) Y SECCION 31 DE LA NORMA
INTERNACIONAL DE INFORMACION
FINANCIERA PARA PEQUEAS Y MEDIANAS
ENTIDADES (PYMES)

(TEORIA)

Todos los derechos registrados

Caracas, Venezuela 2.015

Impreso en Venezuela

Caracas, Noviembre de 2015

Autor:
Lic: Oscar Kierszenbaum

Prohibida la reproduccin, total o parcial por medio electrnicos o mecnicos, incluyendo fotocopias, grabacin magnetofnica y
cualquier sistema de almacenamiento de informacin, sin previa autorizacin escrita del

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 AGRADECIMIENTO

A los seores Juan Seif, Jorge Valeri y Luis Acosta, ex-socios de la firma SEIF, VALERI,
ACOSTA Y ASOCIADOS, al seor Warren Spiess y la seora Genie Lubowski de Spiess, a los
seores A. Redondo, Jose A. Brito y Alonso del CENTRO CONTABLE VENEZOLANO, a los
seores Gustavo Prez y Clemente Malav del INSTITUTO DE CAPACITACION EMPRESARIAL,
al seor Nicolas Simn, al seor Michael Talmor, a los seores Horacio Hendlin y la seora
Victoria Gutmacher de la firma IF COMPUTACION, C.A., al seor Oscar Villaln, al seor Cesar
Alcal y los dems miembros del departamento de Auditora Interna de CERVECERIA POLAR,
C.A., a los seores Maurice Gallamini y Francis Chevrel de B.F.C., S.A., al seor Oscar Villegas,
ex-socio de la firma PEREZ, MENA, EVERTS, BAEZ, MORALES Y ASOCIADOS, al seor Sergio
Gonzlez, al seor Jos Alberto Mugrabi, al seor Jorge Enrique Iwan, a la seora Luisa Elena
Hernndez, ex-presidente del COLEGIO DE CONTADORES PUBLICOS DEL ESTADO MIRANDA,
quienes durante mis treinta aos en Venezuela ayudaron a mi formacin humana y profesional.
Quiero tambin agradecer a la seora Lourdes C. Montilla y al seor Roberto D. Kierszenbaum
por la habilidad, paciencia y comprensin que tuvieron y tienen al transcribir y corregir este libro.

Oscar Kierszenbaum

Caracas, Noviembre de 2015

A mis hijos Roberto, Mayerling y Romn
 CENTRO DOCENTE IMPOSITIVO (CEDIM)

TALLER SOBRE:
AJUSTE POR INFLACION CONTABLE
NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD
NRO. 29 (NIC 29) Y SECCION 31 DE LA NORMA
INTERNACIONAL DE INFORMACION
FINANCIERA PARA PEQUEAS Y MEDIANAS
ENTIDADES (PYMES)

(TEORIA)
Caracas, Noviembre de 2015 Autor:
Lic: Oscar Kierszenbaum

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cualquier sistema de almacenamiento de informacin, sin previa autorizacin escrita del

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LA INFLACION
LA INFLACION

ES EL FENOMENO QUE
TIENE COMO SIGNO
EXTERNO MAS
EVIDENTE EL ALZA
CONSTANTE Y
GENERALIZADO DE
LOS PRECIOS DE
BIENES Y SERVICIOS Y
COMO CONSECUENCIA
LA DISMINUCION DEL
PODER ADQUISITIVO
DEL DINERO.
INDICES DE
PRECIOS

SE DENOMINA INDICE DE
PRECIOS AL VALOR O
NUMERO INDICADOR QUE
ELABORADO MEDIANTE
ESPECIFICAS TECNICAS
ESTADISTICO
MATEMATICAS,
REPRESENTAN LA
EVOLUCION DE PRECIOS
EXPERIMENTADA PARA
CIERTAS CATEGORIAS
DE BIENES Y SERVICIOS
SELECCIONADOS COMO
REPRESENTATIVOS.
CARACTERISTICAS
DEL INDICE

QUE SE PREPARE Y
SE DIFUNDA CON
RAPIDEZ.

QUE SEA DE FACIL

ACCESO.

QUE SEA REGULAR.

QUE SU
PREPARACION SEA
FRECUENTE.
 LA INFLACION EN VENEZUELA

AO % DE INFLACION
1984 15,76
1985 9,12
1986 12,71
1987 40,27
1988 35,51
1989 81,00
1990 36,48
1991 31,02
1992 31,86
1993 45,94
1994 70,84
1995 56,62
1996 103,24
1997 37,61
1998 29,91
1999 20,03
2000 13,43
2001 12,28
2002 31,22
2003 27,08
2004 19.18
2005 14.36
2006 16.97
2007 22.46
2008 30.90
2009 25.06
2010 27.18
2011 27,57
2012 20,07
2013 56,19
2014 68,54
2015 ?????
INDICE DE PRECIOS AL
CONSUMIDOR
APLICACIN DE LOS INDICES GENERALES DE PRECIOS PARA EFECTOS DEL AJUSTE POR
INFLACION CONTABLE, ESTABLECIDO EN LA DECLARACION DE PRINCIPIOS DE
CONTABILIDAD (DPC 10) Y AJUSTE POR INFLACION FISCAL, ESTABLECIDO EN LA LEY
DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA

TABLA DE INDICES PARA LA REEXPRESION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Con fecha noviembre de 2008 el Directorio Nacional Ampliado reunido en la Ciudad de Porlamar, Estado
Nueva Esparta, aprob el Boletn de Aplicacin VEN-NIF NRO. 3
(BA VEN-NIF 3), donde se establece el criterio para la aplicacin del Indice General de Precios para le
Reexpresin de los Estados Financieros en Venezuela, que es el siguiente:

CRITERIO DE APLICACIN:

12.Para la reexpresin de los estados financieros correspondientes a ejercicios econmicos finalizados con
posterioridad al 31 de diciembre de 2007, se utilizar nicamente el INDICE DE PRECIOS AL
CONSUMIDOR DEL AREA METROPOLITANA DE CARACAS (IPC) con base diciembre de 2007 y
los INDICES NACIONALES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (INPC) emitidos a partir de esa fecha.

13. No estarn de acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Venezuela, los estados
financieros reexpresados utilizando los valores desagregados de Indices Nacionales de Precios al Consumidor
(INPC) o cualquier otro ndice emitido por el Banco Central de Venezuela.

Por lo tanto para la reexpresin de los Estados Financieros correspondientes a ejercicios econmicos
finalizados con posterioridad al 31 de diciembre de 2007 se debe utilizar la TABLA 1 que se anexa.

TABLA DE INDICES PARA EL AJUSTE POR INFLACION FISCAL

La Ley del Impuesto sobre la Renta establece que para realizar los AJUSTES POR INFLACION INICIAL
Y REGULAR se debe tomar como base de clculo la variacin ocurrida en el INDICE DE PRECIOS AL
CONSUMIDOR (IPC) DEL AREA METROPOLITANA DE CARACAS, elaborado por el Banco Central
de Venezuela.

Por lo tanto para realizar los AJUSTES POR INFLACION INICIAL Y REGULAR se debe utilizar la
TABLA 2 que se anexa.

Para que la Ley del Impuesto sobre la renta adopte el INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL
CONSUMIDOR (INPC) para la realizacin de los Ajustes Por Inflacin, se debe modificar la redaccin de
los artculos que lo establecen.

DIFERENCIAS ENTRE LA TABLA DE INDICES NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR Y

LA TABLA DE INDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR DEL AREA METROPOLITANA DE
CARACAS.

Los ndices hasta el mes de diciembre de 2007 son iguales en ambas Tablas de Indices, ya que ambas estn
elaboradas midiendo las variaciones de precios del Area Metropolitana de Caracas.

A partir del mes de enero de 2008, la Tabla de Indices Nacional, no solo toma las variaciones de precios del
Area Metropolitana de Caracas, sino las de las principales ciudades de Venezuela: Caracas, Maracay, Ciudad
Guayana, Barcelona, Puerto la Cruz, Valencia, Barquisimeto, Maracaibo, Mrida, Maturn, San Cristbal y
otras
Como se observa en ambas tablas existen diferencias durante el ao 2008 y al finalizar el ao 2008 la
diferencia es de uno por ciento (1%).

INPC: 30,9% IPC AMC: 31,9%

INDICE GENERAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC)
DEL AREA METROPOLITANA DE CARACAS BASE AO 1997

Simplemente a modo de informacin, se anexa la TABLA 3, que corresponde a los Indices de Precios al
Consumidor del Area Metropolitana de Caracas, tomando como base el ao 1997.

Esta TABLA 3 debe ser utilizada en el caso de ajustes a estados financieros cuyos cierres sean hasta el 31
de diciembre de 2007.

Asimismo para aquellas Declaraciones de Impuesto sobre la Renta correspondientes a ejercicios fiscales hasta
el 31 de diciembre de 2007 debern utilizar la TABLA 3.

Esta tabla, con base en el ao 1997 fue reemplazada por la Tabla de Indices con base en diciembre de
2007, y que debe ser utilizada en el caso de ajustes a estados financieros cuyos cierres sean posteriores al
31 de diciembre de 2007 y para la elaboracin de las Declaraciones de Impuesto sobre la Renta
correspondientes a ejercicios fiscales finalizados con posterioridad al 31 de diciembre de 2007.

Autor: Oscar Kierszenbaum

Director
CENTRO DOCENTE IMPOSITIVO
CEDIM

www.cedim.com.ve
Cualquier duda, comentario o consulta por favor escribir un e-mail a las siguientes
direcciones:
taxonline@cantv.net
oscark146@hotmail.com
 FACTOR DE CORRECCION
O FACTOR DE AJUSTE

INDICE DE LA FECHA DEL AJUSTE

INDICE DE LA FECHA DE ORIGEN

EJEMPLO:
Fecha del ajuste: 31.12.2008
Fecha de origen: 31.05.1995
Indice 31.12.2008: 130,90000
Indice 31.05.1995 4,19894
Factor de Ajuste 130,90000 = 31,17453
4,19894
 PRINCIPALES
DISTORSIONES QUE
PROVOCA LA INFLACION

A) Los valores
Patrimoniales es
decir el valor del
Activo y del Pasivo
no estn expresados a
su valor actual.
 PRINCIPALES
DISTORSIONES QUE
PROVOCA LA INFLACION
B) En los estados de
resultados se comparan los
ingresos en moneda actual-
o por lo menos ms cercana
a la fecha de cierre - con
costos expresados en
monedas de perodos
anteriores, en algunos casos
muy alejados, como por
ejemplo, en las
depreciaciones.
Al no comparar costos y
ventas medidos en la
misma unidad, no se
determina el verdadero
resultado operativo y por lo
tanto, tampoco el
verdadero resultado del
perodo.
 PRINCIPALES
DISTORSIONES QUE
PROVOCA LA INFLACION

C) La tercera
distorsin es que los
estados contables
tradicionales no
reflejan en el caso de
los intereses la parte
que corresponde a la
compensacin por el
efecto de la inflacin
y la tasa real de
inters.
En muchos casos la
tasa real puede ser
negativa.
D) El ltimo elemento que el
balance tradicional no toma en
cuenta y cuya importancia
puede ser decisiva en cuanto al
monto de un resultado de un
PRINCIPALES
perodo es el resultado por
desvalorizacin de la moneda.
DISTORSIONES QUE
Este resultado es la
PROVOCA LA INFLACION
consecuencia de la existencia en
la Empresa de bienes que van
perdiendo su valor a medida
que transcurre el tiempo; esos
bienes que reciben el nombre
de: Bienes Monetarios estn
representados
fundamentalmente por las
disponibilidades y los crditos
que estn expresados en moneda
corriente y que por lo tanto no
sufren ajustes en su valor
nominal a pesar de la
desvalorizacin que pueda
sufrir la moneda.
 PARTIDAS
MONETARIAS
PURAS

Son aquellas que no se

protejen de la inflacin.
Las ms comunes son:
Efectivo en Caja y
Bancos en moneda
local.
Cuentas a cobrar en
moneda local.
La mayora de las
cuentas del Pasivo.
 PARTIDAS MONETARIAS
CONDICIONADAS

Son aquellas que

aumentan su valor por
una condicin:

Efectivo en moneda
extranjera.
Cuentas a cobrar o
pagar en moneda
extranjera.
Cuentas a cobrar o
pagar con clusula de
ajuste:
(indice financiero, de
precios, tipo de cambio
de otras monedas, etc.)
PARTIDAS NO MONETARIAS

Son aquellas que se

protegen de la
Inflacin

Aumentan su valor a
travs del tiempo.

Ejemplo de estas
son:

Inventarios
Propiedad Planta
y Equipos
Terrenos
 POSICION MONETARIA NETA
ES EL RESULTADO DE RESTAR AL ACTIVO MONETARIO

EL PASIVO MONETARIO

POSICION MONETARIA NETA POSITIVA

ACTIVO MONETARIO > PASIVO MONETARIO

ACTIVO MONETARIO PASIVO MONETARIO

PASIVO NO
MONETARIO

ACTIVO NO
MONETARIO

RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO (REME)

(PERDIDA)
 POSICION MONETARIA NETA
POSICION MONETARIA NETA NEGATIVA
ACTIVO MONETARIO < PASIVO MONETARIO

ACTIVO MONETARIO PASIVO MONETARIO

ACTIVO NO
MONETARIO

PASIVO NO
MONETARIO

RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO (REME)

GANANCIA
 POSICION MONETARIA NETA

POSICION MONETARIA NETA NEUTRA

ACTIVO MONETARIO = PASIVO MONETARIO

ACTIVO MONETARIO PASIVO MONETARIO

ACTIVO NO PASIVO NO
MONETARIO MONETARIO

RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO (REME)

NULO
 PRIMER CASO

Se constituye una empresa con un aporte en efectivo el 01-01-2008

Caja 1.000
Capital 1.000

La empresa no realiza ninguna actividad durante el ejercicio 2008

Balance al 31-12-2008 (HISTRICO)

ACTIVO
Caja 1.000
TOTAL ACTIVO 1.000

PATRIMONIO
Capital 1.000
TOTAL PATRIMONIO 1.000

Ajuste por Inflacin:

La inflacin del ao fue del 30%

Resultado Monetario del Ejercicio

(REME) 300
a Ajuste del capital 300
 BALANCE AL 31-12-2008 (AJUSTADO)

ACTIVO

Caja 1.000
TOTAL ACTIVO 1.000

PATRIMONIO

Capital 1.000
Ajuste del capital 300
1.300

Resultado Monetario del Ejercicio

(REME) (Prdida) (300)

TOTAL PATRIMONIO 1.000

 CALCULO DEL RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO

HISTORICA AJUSTADA

Posicin Monetaria Neta

al inicio 1.000 1.300

Aumentos

Disminuciones

Posicin Monetaria Neta

al final 1.000 1.300

Posicin Monetaria Neta Histrica 1.000

Menos: Posicin Monetaria Neta

Ajustada 1.300

Prdida Monetaria ( 300)

 SEGUNDO CASO

Se constituye una empresa con un aporte de mercancas el 01-01-2008

Mercancas 1.000
Capital 1.000

La empresa no realiza ninguna actividad durante el ejercicio 2008

Balance al 31-12-2008 (HISTRICO)

ACTIVO
Mercancas 1.000
TOTAL ACTIVO 1.000

PATRIMONIO
Capital 1.000
TOTAL PATRIMONIO 1.000

Ajuste por Inflacin:

La inflacin del ao fue del 30%

Ajuste de mercancas 300

a Resultado Monetario del
Ejercicio (REME) 300

Resultado Monetario del Ejercicio (REME) 300

a Ajuste capital 300
 BALANCE AL 31-12-2008 (AJUSTADO)

ACTIVO

Mercancas 1.000
Ajuste de las mercancas 300
TOTAL ACTIVO 1.300

PATRIMONIO

Capital 1.000
Ajuste del capital 300
1.300

Resultado Monetario del Perodo (REME) -0-

TOTAL PATRIMONIO 1.300

En este caso no existe posicin monetaria ya que no hay partidas

monetarias.

Las posicin monetaria neta en cero.

 TERCER CASO

Se constituye una empresa con un aporte en efectivo 01-01-2008

Caja 1.000
Capital 1.000

El 01-01-2008 se compr Mercancas por Bs. 2.000. Se pag en efectivo

Bs. 1.000 y se contrajo una deuda por Bs. 1.000 a largo plazo.

Mercancas 2.000
a Caja 1.000
a Proveedores 1.000
 BALANCE AL 31-12-2008 (HISTORICO)

ACTIVO

Mercancas 2.000
TOTAL ACTIVO 2.000

PASIVO

Proveedores 1.000
TOTAL PASIVO 1.000

PATRIMONIO

Capital 1.000

TOTAL PATRIMONIO 1.000

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2.000

Ajuste por Inflacin:

La inflacin del ao fue del 30%

Ajuste de mercancas 600

a Resultado Monetario del
Ejercicio (REME) 600

Resultado Monetario del Ejercicio (REME) 300

a Ajuste capital 300
 BALANCE AL 31-12-2008 (AJUSTADO)

ACTIVO

Mercancas 2.000
Ajuste de las mercancas 600
TOTAL ACTIVO 2.600

PASIVO

Proveedores 1.000
TOTAL PASIVO 1.000

PATRIMONIO

Capital 1.000
Ajuste del capital 300
1.300

Resultado del Perodo

REME-Ganancia 600
REME-Prdida ( 300)
300

TOTAL PATRIMONIO 1.600

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2.600
 CALCULO DEL RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO

HISTORICA AJUSTADA

Posicin Monetaria Neta al Inicio (Positiva) 1.000 1.300

Aumentos: No existen

Disminuciones:

01-01-2008 Compra de Mercancas (2.000) (2.600)

Posicin Monetaria Neta al Final (Negativa) (1.000) (1.300)

Posicin Monetaria Neta Histrica (Negativa) (1.000)

Menos: Posicin Monetaria Neta Ajustada 1.300

Ganancia Monetaria (REME) 300

 EMPRESA LA SOLITARIA S.A.
RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIO (REME)
EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 1987

Monto Monto Ajuste

Descripcin Histrico Ajustado REME

Posicin monetaria neta inicial 40.000 80.000 40.000

Aumentos de la PMN:

Ventas Netas 22.000 33.000 11.000

Total aumentos de la PMN 22.000 33.000 11.000

Disminuciones de la PMN

Compras de activos fijos 30.000 45.000 15.000

Compras de mercancas 250.000 375.000 125.000

Gastos generales 2.000 3.000 1.000

Provisin PARA cuentas incobrables 1.000 1.500 500

Gastos de constitucin 10.000 15.000 5.000

Total disminuciones de la PMN 293.000 439.500 146.500

Posicin monetaria neta final -231.000 439.500 -95.500

CALCULO DEL RESULTADO MONETARIO

Posicin monetaria neta final historica -231.000
Menos: Posicin monetaria neta final ajustada 326.500
Resultado monetario del ejercicio (Ganancia) 95.500

DIFERENCIAS ENTRE EL AJUSTE POR

INFLACION FISCAL Y EL AJUSTE POR
INFLACION CONTABLE
NIC 29 Y SECCION 31 DE LAS NIIF PYMES
 DIFERENCIAS ENTRE EL AJUSTE POR INFLACION
CONTABLE Y FISCAL

AJUSTE INTEGRAL AJUSTE FISCAL

CONTABLE LEY DEL IMPUESTO SOBRE LA
RENTA
Trabaja en moneda constante. No trabaja en moneda constante.

Ajusta totalmente el Estado de Ajusta parcialmente el Estado de

Ganancias y Prdidas. Ganancias y Prdidas.

Ajusta cada una de las partidas del Ajusta el Patrimonio como un todo.
Patrimonio.

Acepta las revaluaciones del Activo Excluye las revaluaciones del Activo
Fijo Tangible (Valor razonable) Fijo Tangible.

Los inventarios se ajustan desde su En el ajuste inicial los inventarios se

fecha de origen como cualquier ajustan desde la fecha de inicio de las
Activo no Monetario. actividades.

Todos los inventarios se ajustan por Los inventarios se ajustan por masa
igual, desde su fecha de origen. monetaria.

Los incrementos del inventario no se

ajustan en el Ajuste Regular.

Se ajustan las operaciones No se ajusta ninguna operacin

pertinentes efectuadas durante el realizada durante el ejercicio, solo los
ejercicio. saldos.

SEMEJANZAS ENTRE EL AJUSTE CONTABLE Y FISCAL

Ambos pretenden eliminar el diferencial inflacionario a las cifras histricas.

Los dos utilizan el IPC.
 El efecto neto de los ajustes se refleja en una sola cuenta (REME y RPI).
Consideran el efecto neto del ajuste como un resultado econmico del ejercicio.
Capitalizan despus del cierre el efecto neto del ajuste (Utilidades Retenidas y
Actualizacin del Patrimonio).

LA GERENCIA DEL AJUSTE FINANCIERO

* Recomendaciones*

1. Gerenciar la PMN. Preferir una posicin monetaria neta

negativa.
2. Gerenciar Inversin contra inflacin.
3. Demorar la venta de activos no monetarios.
4. Tener alto stock de inventarios (criterio stockista).
5. Financiar con deudas en vez de patrimonio.
6. Demorar los aumentos de patrimonio/Anticipar las
disminuciones.
7. Depreciar lentamente.

LA GERENCIA DEL AJUSTE FISCAL

* Recomendaciones*

1. Gerenciar la cuenta R.P.I.. Preferir una posicin monetaria

neta positiva.
2. Minimizar los activos no monetarios.
3. Maximizar el patrimonio.
4. Anticipar la venta de activos no monetarios.
5. Tener inventarios mnimos.
6. Financiar con patrimonio en vez de deuda.
7. Anticipar los aumentos de patrimonio/Demorar las
disminuciones.
8. Depreciar aceleradamente.

ENFOQUE SELECTIVO DE LOS AJUSTES POR INFLACION

1. Buscar una PMN de equilibrio.

2. Evaluar inversiones no ajustables fiscalmente (leasing?).
3. Variar los tipos de inventarios.
4. Calcular el costo fiscal de las variaciones en activos no
monetarios.
5. Medir el costo fiscal de la oportunidad en el flujo de
dividendos en efectivo.
6. Evaluar integralmente la posibilidad de un sale & lease
back.
 Libro
Fiscal

Libro
Libro Mayor
Estados
Libro Diario Inventarios
Financieros
y Balances
Histricos
Estados Financieros
Ajustados por Inflacin
de acuerdo a las normas
de al Ley del Impuesto
A partir del ejercicio financiero que comienza sobre la Renta
el 01-01-1996 los ajustes contables se deben incluir
en los libros legales.

Requeridos por: Declaracin ISRL Declaracin

IAE

Proveedores
Estados Accionistas
Financieros
Ajustados por Organismos del Estado
Inflacin
DPC 10 Instituciones Financieras
 Libro
Fiscal

Libro
Libro Mayor
Estados
Libro Diario Inventarios
Financieros
y Balances
Histricos
Estados Financieros
Ajustados por Inflacin
de acuerdo a las normas
de al Ley del Impuesto
A partir del ejercicio financiero que comienza sobre la Renta
el 01-01-1996 los ajustes contables se deben incluir
en los libros legales.

Requeridos por: Declaracin ISRL Declaracin

IAE

Proveedores

Estados
Accionistas
Financieros
Ajustados por
Organismos del Estado
Inflacin NIC
29 y Seccin 31 Instituciones Financieras
NIIF PYMES
VEN NIF
 EFECTOS DE LA INFLACION SOBRE LOS INDICES FINANCIEROS

Al igual que en los estados financieros, la inflacin produce diferenciales sobre las razones financieras (ndices
financieros) comnmente utilizados para evaluar la situacin financiera de le empresa. Es por ello que a fin de
apreciar aun mejor el impacto de la inflacin sobre el anlisis de la informacin financiera, se mencionar a
continuacin los diferenciales que la inflacin produce sobre algunos de estos ndice financieros.
No se busca hacer un anlisis exhaustivo de cada uno de los ndices financieros, sino comprender como se
podran ver afectados estos ndices por la estela inflacionaria.

INDICES DE RENTABILIDAD
Comnmente la rentabilidad contable de la empresa se mide con razones como Ganancias/Activos y
Ganancias/Patrimonio. Aqu el estudio se centrar en la primera razn comnmente llamada rendimiento sobre la
inversin.
Para analizar las distorsiones que la inflacin produce en este rendimiento es conveniente separarlo en dos
componentes, es decir, el concepto de Ganancias/Activo se puede expresar como:

Ganancias/Activos = Ventas/Activos X Ganancias/Ventas

El primer componente mide cuantas unidades monetarias (Bs.Fs.) de venta se han generado con cada unidad
monetaria (Bs.Fs.) de activo, de tal manera, que mide la eficiencia en la utilizacin de los activos, pero solo en
perodos de completa estabilidad en el nivel de precios de los insumos y productos que utiliza la empresa; en
perodos inflacionarios esta razn tiende a presentar sesgos. El numerador de esta razn es un flujo (Ventas) y, en
consecuencia, tender a estar valorado en moneda de poder adquisitivo promedio del perodo en cuestin.
El denominador es una existencia (activo promedio), por tanto, tender a estar valorado al costo de adquisicin de
esos activos, con cada componente expresado en moneda del pasado y de distinto poder adquisitivo. Esto trae
como consecuencia que esta razn llamada rotacin de activos tengan un diferencial apreciable por cuanto el
denominador tiene mayor subestimacin que el numerador.
En si, lo anterior no invalida el clculo, por cuanto se pude reducir el impacto del sesgo en la toma de decisiones
al utilizar un diferente estndar de rendimiento exigiendo mayores cifras de rotacin de activos en la medida en
que sea mayor la tasa de inflacin. Lo que si limita esta cifra es que no se puede usar en la comparacin con las
otras empresas, ni con la misma empresa en diferentes perodos.
No es posible la comparacin con otras empresas por cuanto en general tendrn una estructura de antigedad de
los activos diferente.
Tampoco es posible la comparacin de la misma empresa en diferentes perodos, por cuanto la estructura de
antigedad de los activos cambia al igual que el poder adquisitivo del numerador.
El segundo componente en la medicin de rendimiento sobre la inversin es el margen de ganancia, expresado
como el porcentaje de ventas que son ganancias netas, es decir, cuantos cntimos de ganancias se obtienen por
cada unidad monetaria (Bs. Fs.) de venta. Esta razn mide la eficiencia operativa de la empresa.
En condiciones inflacionarias, se tendr un aumento en el monto de las ventas, aun cuando no necesariamente en
el volumen fsico de los bienes o servicios vendidos. Tambin se tendrn aumentos en los costos de esas ventas,
sin embargo, dado que algunos costos son fijos en valor nominal y no se modifican con cambios en el nivel de
precios, por lo menos a corto plazo (depreciacin), el aumento porcentual de las ganancias ser superior al
aumento porcentual de las ventas y el margen de las ganancias tender a crecer con el tiempo, incluso a corto
plazo. Adems cabe destacar que los ingresos por lo general, estarn valorados en moneda ms reciente que los
gastos. De tal manera, bajo condiciones de inflacin, las ganancias tendern a estar sobreestimadas.
Para concluir, se puede afirmar que la inflacin produce distorsiones en ambos componentes del rendimiento;
ambos en la misma direccin de sobre estimacin. Es por esto que cabe esperar que el verdadero rendimiento
obtenido por la empresa ser inferior al rendimiento sobre la inversin calculado con informacin histrica.
La magnitud de este diferencial depender entre otras cosas de la tasa de inflacin, la estructura de antigedad de
los activos y la estructura de los costos de la empresa.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Se puede expresar como el cociente entre el Pasivo y el Patrimonio. En esta razn debido a que el Patrimonio
tiende a estar sub-valuado (Por estar expresado en trminos de moneda nominal, que no refleja el poder
adquisitivo del momento) la empresa presentar un ndice de endeudamiento mayor del que realmente tiene, por
lo que se deber tener mucho cuidado a la hora de evaluar dicho ndice.

INDICES DE SOLVENCIA
Existen muchas formas para calcular dicho ndice, pero la ms comn se calcula como las ganancias antes del
inters y del impuesto (GAII) divididas entre el monto de los compromisos contractuales por ao (pagos de
intereses por servicio de la deuda, pago de contratos de arrendamiento, etc.).
Este ndice presenta problemas similares a los estudiados anteriormente. El denominador normalmente est
expresado en valores nominales determinados al momento de firmar el contrato, que por ser montos
contractuales, por lo general no variarn con los cambios en la tasa de inflacin, a menos que estos contratos
posean clusulas de ajuste por inflacin. Por otro lado, la ganancia antes del inters y del impuesto si se ve
afectada por la tasa de inflacin, de manera que cabe esperar que el numerador de este ndice de solvencia
aumente cada ao como consecuencia del aumento inflacionario, sin que necesariamente esto indique que la
empresa haya ido mejorando su posicin de solvencia. En realidad, lo que sucede es que ha aumentado el valor
nominal y no el valor real del numerador. Esto trae como consecuencia que este ndice se encuentre distorsionado
por la realidad y que presente diferenciales que aumentan su verdadero valor.
Para simplificar todo lo anteriormente expuesto se organiz un cuadro resumen para advertir de forma sintetizada
el impacto inflacionario sobre los ndices financieros.

CUADRO ILUSTRATIVO DE LAS DISTORSIONES PRODUCIDAS POR LA

INFLACION EN LOS INDICES FINANCIEROS
INDICES HISTORICA AJUSTADA
RENTABILIDAD INFLADA ES MENOR
GANANCIA/ACTIVOS
ENDEUDAMIENTO INFLADA ES MENOR
PASIVO/PATRIMONIO
SOLVENCIA INFLADA ES MENOR
GAII/OBLIGACIONES CONTRACTUALES
LIQUDIEZ SUBESTIMADA ES MAYOR
ACTIVO CIRCULANTE/PASIVO CIRCULANTE

CONCLUSIONES
Por lo mencionado anteriormente, resulta claro que la inflacin produce efectos negativos sobre la empresa,
fundamentalmente a causa de la deformacin en los estados contables. Tal deformacin conduce a la
descapitalizacin progresiva de la empresa por las siguientes causas:
1. Por el pago de impuestos confiscatorios al ser calculados sobre una base de beneficios nominales y no
reales.
2. Por el reparto de dividendos basados en utilidades menores inexistentes.
3. Por la fijacin de precios de venta en base a costos histricos que son inferiores a los costo reales.
4. Por la toma de decisiones estratgicas basadas en informacin incorrecta, que difcilmente puede
conducir a los objetivos deseados.
5. Por los cargos irreales por depreciacin y amortizacin que no permiten recuperar el poder adquisitivo
invertido en trminos reales.
En fin, puede encontrarse numerosas otras causas indirectas que conduzcan a la descapitalizacin de la empresa
en un perodo inflacionario. Hoy no cabe duda, que los empresarios deben tomar conciencia de los efectos que
cultiva el germen inflacionario dentro de su compaa. En todo caso, lo que interesa destacar en este momento es
que bajo escenario inflacionarios, los estados financieros elaborados bajo el concepto de la contabilidad
tradicional (costo histrico) no cumplen con su cometido de proporcionar informacin para la efectiva toma de
decisiones, pues pueden estar muy lejos de presentar la verdadera posicin econmico financiera de la empresa.
Asimismo, estos estados financieros dejan de resultar confiables para ser utilizados en el clculo de cualquiera de
las razones financieras utilizadas por los gerentes y por lo tanto restan certidumbre al proceso de toma de
decisiones.

EFECTOS DE LA INFLACION SOBRE LA EMPRESA

El alza sostenida en nivel general de precios producen una serie de reacciones en cadena por parte de las
empresas al tratar de defenderse de los impactos adversos. Estas reacciones crean y aumentan los niveles de
incertidumbre y de distorsin de las empresas, como se mencion con anterioridad. Desaparece el orden de los
mercados financieros, de insumos y de productos.
Tal aumento en la incertidumbre tiene altos costos para la empresa al impedir la planificacin ordenada de la
produccin y las ventas. Por otra parte, los aumentos en los precios relativos obligan a la empresa a absorber
parte de esos incrementos, al no tener completa flexibilidad para hacer los cambios necesarios (por lo menos a
corto plazo), debido a la presencia de costos fijos, lo que reduce la actividad econmica real y deteriora la
rentabilidad de la empresa.
Ante estas condiciones una empresa con capacidad de maniobra manejada por una gerencia competente es la
mejor combinacin para neutralizar y beneficiarse de la situacin.
De manera ms delimitada, tales cambios junto con la incertidumbre que los acompaa producen los siguientes
efectos sobre las actividades de la empresa:
a) La informacin financiera se distorsiona, por lo cual deber ser ajustada con la mayor periodicidad posible,
como se mencion a lo largo del captulo.
b) Se crea una escasez de insumos crticos, incluyendo los financieros, que dislocan el proceso productivo,
afectando de manera negativa la rentabilidad de la empresa.
c) Al subir la tasa de inters tratando de disminuir el margen negativo de la tasa de inters real (tasa nominal,
inflacin) minimizando de esta forma la transferencia de riqueza de los acreedores hacia los deudores, se
aumenta proporcionalmente el costo financiero de las operaciones de la empresa.
d) Aumentos en los requerimientos de recursos, como consecuencia del abultamiento de los nmeros y de la
incertidumbre reinante tpica de escenarios inflacionarios.
e) Se evidencia generalmente un aumento en las presiones laborales, principalmente por parte de los sindicatos,
y una reduccin en productividad de la mano de obra, cuando ms se necesita de su incremento.
f) Se experimentan cambios en la estructura de activos y pasivos, aumentado generalmente el capital del
trabajo y el endeudamiento.
g) Debido a la falta de informacin o presencia de informacin distorsionada, es comn la introduccin de
ineficiencias en el manejo de la empresa.
h) Se crea una reduccin en las disponibilidades de crdito como consecuencia de los aumentos en la demanda.
(Sin embargo hay que recordar que en estos momentos no es as, por el aumento de circulante debido a los
auxilios financieros y otros factores relacionados a la incertidumbre).
i) Nacen los controles de precios de los productos (sobretodo en aquellos productos de la cesta bsica), lo cual
puede reducir el margen de rentabilidad de esas lneas de productos. En Venezuela existe un organismo que
se encarga de controlar los precios de los diferentes productos en el mercado (INDEPABIS).
j) Se crean distorsiones en la medicin de las actividades de la empresa, que conduce a decisiones ineficientes
como la venta por debajo del costo verdadero y la sobre-distribucin de dividendos.
k) Se reduce a actividad econmica real de algunas empresas, debido al impacto negativo que la inflexibilidad
de los costos fijos tiene sobre la rentabilidad.
l) Generalmente aumentan los costos salariales en trminos nominales lo que traduce en que la empresa
requiera de una disponibilidad mayor de efectivo para poder pagar su nmina. Sin embargo, por otro lado,
tiende a disminuir la productividad del trabajo, cuando ms necesita de su incremento.
m) La inflacin tiende a incrementar la imposibilidad de reponer los bienes durables de la empresa (Activo fijo:
propiedad, planta y equipo) ya que los costos de reposicin de dicho activos se incrementan fuertemente en
perodos inflacionarios.
Sin embargo, cabe destacar que tambin existen situaciones favorecedoras para los empresarios que operen en un
mbito inflacionario, algunas empresas pueden transformar una situacin de amenazas en oportunidad. Tales
como:
Las empresa que han contrado deuda en Bs.Fs que le es posible hacerlo en estos momentos, a intereses
inferiores a los de la inflacin, se vern beneficiadas en la medida en que estas empresas, al momento de cancelar
su deuda, lo harn por un monto de poder adquisitivo menor que el calculado al momento de cancelar la deuda.
La empresa que monopolizan el mercado, pudiendo aumentar el precio de sus productos o servicios a niveles
superiores a la inflacin.
Las empresas que tienen control sobre sus insumos, o proveedores, al poder exigirles a stos, plazos de pagos
ms amplios.