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    Caso Pio Pio Final 1

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    ERIC GREY SOLANO LEVANO
    El documento presenta un caso sobre un préstamo de US$30,000 que una empresa obtuvo de un banco. El préstamo venció pero la empresa no pudo pagar a tiempo. Luego de negociaciones, el banco aceptó renovar parcialmente el préstamo con nuevas tasas de interés. El gerente financiero de la empresa cuestiona los cálculos del banco, por lo que pide detalles de los intereses cobrados. Se presentan varias opciones de refinanciamiento para determinar el costo financiero anual en cada caso.

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    ERIC GREY SOLANO LEVANO
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    El documento presenta un caso sobre un préstamo de US$30,000 que una empresa obtuvo de un banco. El préstamo venció pero la empresa no pudo pagar a tiempo. Luego de negociaciones, el banco aceptó renovar parcialmente el préstamo con nuevas tasas de interés. El gerente financiero de la empresa cuestiona los cálculos del banco, por lo que pide detalles de los intereses cobrados. Se presentan varias opciones de refinanciamiento para determinar el costo financiero anual en cada caso.

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    El documento presenta un caso sobre un préstamo de US$30,000 que una empresa obtuvo de un banco. El préstamo venció pero la empresa no pudo pagar a tiempo. Luego de negociaciones, el banco aceptó renovar parcialmente el préstamo con nuevas tasas de interés. El gerente financiero de la empresa cuestiona los cálculos del banco, por lo que pide detalles de los intereses cobrados. Se presentan varias opciones de refinanciamiento para determinar el costo financiero anual en cada caso.

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    ERIC GREY SOLANO LEVANO
    El documento presenta un caso sobre un préstamo de US$30,000 que una empresa obtuvo de un banco. El préstamo venció pero la empresa no pudo pagar a tiempo. Luego de negociaciones, el banco aceptó renovar parcialmente el préstamo con nuevas tasas de interés. El gerente financiero de la empresa cuestiona los cálculos del banco, por lo que pide detalles de los intereses cobrados. Se presentan varias opciones de refinanciamiento para determinar el costo financiero anual en cada caso.

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    UPC

    UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS

    PROGRAMA DE ESPECIALIZACION DE
    FINANZAS CORPORATIVAS

    CURSO: FUNDAMENTOS DE FINANZAS CORPORATIVAS

    PROFESOR: MANUEL CHU

    El presente trabajo ha sido realizado


    por:

    Oré Mora, José Luis

    Ponce Gutiérrez, Gladys

    Lima, 10 de julio de 2019


    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    CASO: Alimentos Pío Pío S.A.


    “No es lo acordado”, le dijo Dereck a Julio Salas, ejecutivo de cuentas del banco Santander.
    Los resultados de mis cálculos no coinciden con lo conversado con ustedes”.
    Dereck trabaja en Industrias de Alimentos Pío Pío S.A como gerente financiero y hace
    sesenta días, por encargo de su gerente general, solicitó un pagaré al Banco por la suma de
    US$30,000 dólares para capital de trabajo. Dicho documento fue descontado con
    vencimiento a 45 días de ser emitido, a una TEA de 16%. Las comisiones cargadas fueron
    de US $ 68.30, los portes U S$ 1.45, y por fotocopias US$0.65.
    Debido a la situación del mercado, las cobranzas de la empresa estaban retrasadas y no se
    contaba con la liquidez necesaria para cancelar dicho documento a su vencimiento. Por ello
    fue protestado al noveno día de su vencimiento original, cargándose US$16.00 por concepto
    de gastos notariales.
    Dado que la empresa siempre cumplía con sus obligaciones a tiempo, el actual atraso fue
    considerado circunstancial. El señor Salas acepto la solicitud de la empresa para que dicho
    documento fuera amortizado en 50% y el saldo renovado a 30 días más, debiéndose cargar
    los mismos cobrados cuando se descontó el pagaré, siendo igual los portes y otros gastos.
    Los gastos moratorios representan una TEA de 3.2 %

    A. ¿Por qué Dereck considera que el costo financiero no fue lo acordado después de
    desembolsar el pagaré?

    Porque Dereck al hacer el cálculo del costo financiero incluyendo todos los gastos cobrados
    llega al resultado de un costo financiero de 18.24% anual cuando el Banco le informo que la
    TEA era del 16%
    Pagaré: $ 30, 000
    TEA: 16%
    Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4
    Interes Cte: $ 551.44
    Total Costo Cargos = US$ 621.84

    TIR: 0.0465571467 %
    NUEVA TASA : 18.24%

    B. Demuestre cuales fueron los cálculos que causaron la preocupación de Derek y


    cuál es el costo financiero anual de la operación, si se renovó el documento nueve
    días después de su vencimiento original. Se debe considerar todos los gastos e
    intereses cobrados.

    1)
    Realizando la operación:
    -Pagaré: $ 30, 000
    -TEA: 16%
    -Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4

    i = (1+0.16)^(45/360)-1 = 0.018725668
    id45 = 0.018725668
    1+0.018725668
    I = 30000x0.018725668 = $ 551,44

    2
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    Total = 30000-551,44-70.4 = 29378.16

    TIR = 0.046557%

    (1+0.00046557)^360-
    i = = 0.1824 = 18.24%
    1

    2)
    Pagaré $ 30, 000
    Renovación 50% = $15,000
    TEA: 16%
    -Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4
    Calculando el interés moratorio por 9 días

    i
    m9 = (1+0.032)^(9/360)-1
    im9 = 0.000787777
    im9 = 30000*0.000787777
    im9 = $ 23.6333

    Calculando el interés corriente por los 9 días

    i9 = (1+0.16)^(9/360)-1 = 0.003717393
    Id9 = 0.003717393 = 0.003703625
    1+0.003717393
    i = 30000*0.0037036247
    i = $ 111.11

    Calculando el interés corriente por los 21 días

    i21 = (1+0.16)^(21/360)-1 = 0.008695421


    id21 = 0.008695421 = 0.008620463
    1+0.00869542107045285
    i = 15000*0.008620463
    i = $129.31

    TIR = 0.0506101018 %

    (1+0.0005061010)^360
    i = = 19.98%
    -1

    C. Asuma ahora que 9 días después del vencimiento original el documento no se


    pudo cancelar y se solicita una amortización al banco del 30% del importe original
    del préstamo y saldo renovado a 30 días más ¿cuál es el costo financiero anual de
    la operación?

    3
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    Pagaré $ 30, 000


    TEA: 16%
    -Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4
    - Gastos de notario: $16.00
    -Calculando el interés moratorio por 9 días

    im9 = (1+0.032)^(9/360)-1
    im9 = 0.000787777
    im9 = 30000*0.000787777
    im9 = $ 23.6333

    Calculando el interés corriente por los 9 días

    i9 = (1+0.16)^(9/360)-1 = 0.003717393
    Id9 = 0.003717393 = 0.003703625
    1+0.003717393
    i = 30000*0.0037036247
    i = $ 111.11

    Calculando el interés corriente por los 21 días

    i21 = (1+0.16)^(21/360)-1 = 0.008695421


    id21 = 0.008695421 = 0.008620463
    1+0.00869542107045285
    I = 21000*0.008620463
    I = $181.03

    Total cargos: $ 402.17


    TIR: 0.0500443714%
    i = (1+0.0005004437) ^360 -1 = 19.74%

    4
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    D. Asuma ahora que la empresa presento una alternativa al banco al noveno día
    después del vencimiento: pago inicial de 20% y el saldo en cuatro cuotas
    trimestrales, a una TEA de 18% más los gastos por cuota de US$ 18.70 más US$
    1.80 de portes que el banco acostumbra a cargar en este tipo de operaciones
    ¿Cuál cree usted que hubiera sido el costo financiero anual de esta operación?

    Pagaré $ 24, 000


    TEA: 16%
    -Comisiones, portes, fotocopia: $ 70.4
    - Gastos de notario: $16.00
    -Calculando el interés moratorio por 9 días

    im9 = (1+0.032)^(9/360)-1
    im9 = 0.000787777
    im9 = 24000*0.000787777
    im9 = $ 18.9066

    Calculando el interés corriente por los 9 días

    i9 = (1+0.16)^(9/360)-1 = 0.003717393
    Id9 = 0.003717393 = 0.003703625
    1+0.003717393
    i = 24000*0.0037036247
    i = $ 88.8870

    Calculando el interés corriente por los 21 días

    i21 = (1+0.18)^(21/360)-1 = 0.009701768


    id21 = 0.009701768 = 0.009608549
    1+0.009701768
    I = 18000*0.009608549
    I = $172.95

    Total cargos: $ 543.17 + 4 ($18.70 + $1.80) = $ 625.17


    TIR: 0.05003221889%
    i = (1+0.05003221889) ^360 -1 = 15.81%

    TEA= 18% 0.04224664

    PERIODO SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA COMISIONES TOTAL CUOTA


    0 24,000.00
    1 24,000.00 5,632.90 1,013.92 6,646.82 20.50 6,667.32
    2 18,367.10 5,870.87 775.95 6,646.82 20.50 6,667.32
    3 12,496.23 6,118.90 527.92 6,646.82 20.50 6,667.32
    4 6,377.33 6,377.40 269.42 6,646.82 20.50 6,667.32

    5
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    E. Considerando que el Banco le otorgara dos periodos de gracia normal, ¿Cuál sería
    el nuevo cronograma de pago? (Asuma los datos de la pregunta d)

    PERIODO SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA COMISIONES TOTAL CUOTA


    0 24,000.00
    1 24,000.00 - 1,013.92 1,013.92
    2 24,000.00 - 1,013.92 1,013.92
    3 24,000.00 11,751.76 1,013.92 12,765.68 20.50 12,786.18
    4 12,248.24 12,248.24 517.45 12,765.68 20.50 12,786.18

    F. C la tasa efectiva anual fuera de 18% y los meses restantes de 16% ¿Cuál es el costo
    financiero? (Asuma los datos de la pregunta d)
    TEA= 18% 0.0422466 TEA= 16% 0.037802

    PERIODO SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA COMISIONES TOTAL CUOTA


    0 24,000.00
    1 24,000.00 5,632.90 1,013.92 6,646.82 20.50 6,667.32
    2 18,367.10 5,870.87 775.95 6,646.82 20.50 6,667.32
    3 12,496.23 6,174.44 472.38 6,646.82 20.50 6,667.32
    4 6,321.79 6,407.84 238.98 6,646.82 20.50 6,667.32

    G. Considere que la primera cuota tuvo un periodo de gracia normal, la segunda un


    periodo de gracia total, una inflación del 5% anual y una TEA DE 18% para las dos
    primeras cuotas y 16% para las cuotas restantes (Asuma los datos de la pregunta
    d)

    6
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    7
    Fundamentos de Finanzas Corporativas

    H. Considere los datos de la pregunta anterior, adicionalmente asuma que cada cuota
    se le cargara US$18.90 por cuota, por concepto de comisiones y otros. ¿Cuál es el
    costo financiero de la operación?

    TIR diario = 0.128710%


    CF = ((1+0.128710%)^360-1
    CF = 58.89%
    I. Asuma que negocio la refinanciación a dos años con cuotas mensuales a una TEA
    de 13% (Tome en cuenta que el primer mes de enero), pagando cuotas dobles en
    julio y diciembre.

    TOTAL
    PERIODO SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA COMISIONES CUOTA
    0 24,000.00
    1 24,000.00 834.89 1,013.92 1,848.81 18.90 1,867.71
    2 23,165.11 870.16 978.65 1,848.81 18.90 1,867.71
    3 22,294.96 1,620.58 228.23 1,848.81 18.90 1,867.71
    4 20,674.38 1,637.17 211.64 1,848.81 18.90 1,867.71
    5 19,037.22 1,044.55 804.26 1,848.81 18.90 1,867.71
    6 17,992.67 3,513.42 184.19 3,697.61 18.90 3,716.51
    7 14,479.24 1,700.58 148.22 1,848.81 18.90 1,867.71
    8 12,778.66 1,308.95 539.86 1,848.81 18.90 1,867.71
    9 11,469.71 1,731.39 117.41 1,848.81 18.90 1,867.71
    10 9,738.32 1,749.12 99.69 1,848.81 18.90 1,867.71
    11 7,989.20 1,511.29 337.52 1,848.81 18.90 1,867.71
    12 6,477.91 3,631.30 66.31 3,697.61 18.90 3,716.51

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