UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO- UPAO Hermes Guevara Corcuera

FINANZAS CORPORATIVAS

UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO

UPAO

ESCUELA PROFESIONAL DE:

ADMINISTRACION – CONTABILIDAD

CURSO. FINANZAS CORPORATIVAS

OPERATIVIDAD DEL SISTEMA

FINANCIERO:

CAPITULO 2:

SISTEMA DE INTERMEDIACIÒN
FINANCIERA

HERMES R. GUEVARA CORCUERA

FINANZAS -PROYECTOS DE INVERSIÒN -COMERCIO EXTERIOR - GESTION EMPRESARIAL
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FINANZAS CORPORATIVAS

CAPITULO 2
SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA

Existen tres formas externas mediante las cuales se pueden transferir los fondos
disponibles a las unidades económicas que lo requieran:

 La primera es a través de un intermediario financiero que es una institución o

entidad de finanzas que acepta ahorros en depósitos y las transfiere a las
empresas que requieren de fondos.

 La segunda es por conducto de Mercados Financieros, instituciones Organizadas

donde los ofertantes y demandantes de diversos tipos de fondos pueden realizar
sus transacciones.

 La tercera forma es aquella en la que los fondos pueden transferirse de un

ahorrador a un inversionista mediante un arreglo de colocación directa.

En cualquiera de las 3 formas se lleva a cabo un proceso de Intermediación

Financiera. Pero ¿A que se denomina Intermediación Financiera?

2.1 DEFINICIÓN:

La Intermediación Financiera: (Fig. 2.1)

 Como proceso:
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 Es el proceso por el cual las instituciones canalizan y

dinamizan Recursos Financieros entre los sectores
con saldos Superavitarios hacia aquellos sectores
Deficitarios.

 Como Actividad:

 Es una Actividad Habitual desarrollada por

Empresas y Entidades autorizadas para captar
fondos del público, bajo diferentes modalidades y
colocarlos en forma de créditos o de inversión, se
lleva a cabo a través de transacciones en el
Mercado Financiero.

El proceso de Intermediación tiene que ver con la existencia de agentes

económicos Superavitarios y Deficitarios desde el punto de vista financiero.
Las posibilidades de un sujeto económico de financiar a otros, o su necesidad
de recibir financiamiento, dependen de la relación entre el ahorro y la inversión
en un determinado periodo de tiempo.
Básicamente las situaciones que pueden plantearse a un sujeto económico son
las siguientes:
a. Agente Superavitario (Ahorro > Inversión).-
El sujeto económico puede adquirir activos financieros (prestar fondos) o
bien reducir sus pasivos financieros (pagar deudas).
b. Agente Deficitario (Inversión > Ahorro).-
El sujeto puede aumentar sus pasivos financieros (deudas) u obtener
fondos vendiendo los activos financieros que posee.
Los demandantes de financiación activan como oferentes de activos
financieros, mientras que quienes ofertan fondos actúan como demandantes
de activo financiero.

DEMANDANTE DE CREDITO O FONDO = OFERENTE ACTIVO

FINANCIERO

OFERENTE DE CREDITO O FONDOS = DEMANDANTES DE

ACTIVOS

Superavitarios
Unidades Deficitarios
Excedentaria
Unidades
s Unidades
Económicas Económicas
Inversión
S/ S/.
 personas  personas
 empresas  empresas
 gobierno
Buscan Intermediario  gobiernos
Buscan
rentabilizar Financiamiento
Financiero Financiamiento
el dinero S/+r S/+r
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Fig. 2.1 Intermediación Financiera

2.2 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Los Intermediarios Financieros son empresas especializadas cuyas

actividades incluyen la creación de activos y pasivos financieros

Una economía necesita de recursos financieros para que funcione, se

desarrolle o se dinamice, los mismos que deben llegar en forma
suficiente, oportuna y permanente, haciéndose fundamental y necesario
que exista un sistema que permita la canalización de estos recursos, es
decir la existencia de otros agentes que se dediquen a la intermediación
entre los agentes Superavitarios y los Deficitarios.

Los agentes económicos al dirigirse a los intermediarios financieros

deben tener la seguridad y confianza que ellos les van a devolver sus
recursos en el plazo convenido y por otro lado los agentes deficitarios
deben tener también la seguridad que siempre van a contar con estos
recursos.

2.3 UNIDADES ECONÓMICAS PROVEEDORES Y SOLICITADORES DE

FONDOS A LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Los más importantes Proveedores y Solicitadores de Fondos son:

a. Las Personas Naturales.- Actúan como proveedores (ahorros) y

solicitadores de fondos (empréstitos) respecto de los intermediarios
financieros.

b. Empresas.- Las empresas también depositan parte de su dinero

con intermediarios financieros (ctas. Ctes.). Pero también obtienen
fondos de diferentes instituciones y solicitan préstamo a Bancos
Comerciales.
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c. Gobierno.- Mantiene depósitos de fondos temporalmente ociosos ()

impuestos y demás obligaciones tributarias). Pero no adquiere
préstamos directamente de las instituciones financieras, sino que
obtiene el financiamiento requerido a través de los Mercados
Financieros.

Tanto empresas como Gobierno son demandantes netos de fondos, ya

que piden prestado más de lo que ahorran.

2.4 UNIDADES ECONÓMICAS, INTERMEDIARIOS Y MERCADOS

FINANCIEROS

La intermediación se describe en la Figura: 2.2

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Personas Personas
Proveedores de Fondos

Solicitadores de Fondos
Empresas Empresas

Fig. 2.2 Unidades Económicas, Intermediarios y Mercados Financieros

Gobierno Gobierno
 Mercado Financiero

 Mercado Monetario

 Mercado de Capital
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2.5 CLASIFICACIÓN DE LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA

La intermediación financiera distingue dos sistemas: (fig.2.3) .

 Sistema de Intermediación Financiera directa

 Sistema de Intermediación Financiera Indirecta

Sistema de Intermediación
Financiera

Sistema de Intermediación Sistema de Intermediación

Financiera Directa Financiera Indirecta

Fig. 2.3 Clasificación de la Intermediación Financiera

2.5.1 Sistema de Intermediación Financiera Directa (Mercado de

Valores o Mercado de Capitales). Fig. 2.4

Este Sistema de Intermediación canaliza recursos de manera

directa a través de la utilización de los instrumentos financieros
(bonos, acciones y otros valores) que permiten poner en contacto
inmediato a los sectores superavitarios con los deficitarios .Se
realiza a través del Mercado de Valores, regulado por la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) se segmenta
en dos Mercados;

a. Mercado Primario:

Conocido como Mercado de Emisiones, es el Mercado en el

que se vende por primera vez la emisión (1ra colocación) y
que permite captar recursos financieros para orientarlos a la
inversión.
La captación de recursos se realiza mediante dos
modalidades: Oferta pública, oferta privada.

b. Mercado Secundario:

Es el Mercado donde se realizan las transacciones de los

valores que han sido previamente colocados en el Mercado
Primario, se le conoce como Mercado de Liquidez y se divide
en Mercado Bursátil y Extrabursatil.
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Sistema de Intermediación
Financiera Directa

Mercado Primario Mercado Secundario

Mercado de emisiones Mercado de liquidez

Mercado Mercado
Bursátil Extrabursátil

Fig.2.4 Sistema de Intermediación Financiera Directa

2.5.2 Sistema de Intermediación Financiera Indirecta:( Fig.2.5)

Es parte del Sistema de intermediación Financiera, que moviliza

recursos a través de las instituciones Bancarias y No Bancarias
que sirven de intermediación entre los otorgantes de recursos y
aquella que han de utilizarlas.

Sus operaciones están orientadas fundamentalmente a la venta

de productos y servicios financieros emitidos por el mismo
intermediario.

Estas instituciones son reguladas por el Banco Central de

Reserva (BCR) y supervisadas por la Superintendencia de
Banca y Seguros (SBS). Este Sistema se divide en:

a. Sistema Financiero Bancario:

b. Sistema Financiero No - Bancario
Comprende el conjunto de instituciones no clasificadas como
Bancos y que participan en la captación y canalización de
recursos.
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Esta integrada por:

- Financieras
- Cajas Municipales de Ahorro y Crédito
- Entidad de desarrollo a la Pequeña y Microempresa
– EDPYME
- Caja Rural de Ahorro y Crédito
- Cooperativas de Ahorro y Crédito

Comprende todas las instituciones Bancarias que operan en

el país.
Dentro del Sistema de Intermediación los Bancos son las
instituciones que canalizan la mayor proporción de los
recursos financieros a la economía.

Esta integrada por:

- El Banco Central de Reserva del Perú

- El Banco de la Nación, y
- La Banca Comercial y de Ahorros
- Sucursales de los Bancos del Exterior

c. Empresas Especializadas

- Empresa de Arrendamiento Financiero (Leasing)

- Empresas de Factoring
- Empresa Afianzadora y de Garantías
- Empresa de Servicios Fiduciarios

d. Banca de Inversión

e. Empresa de Seguros

f. Empresa de Servicios y Conexas

- Almacén General de Depósito

- Empresa de Transporte, custodia y Administración de
Numerario
- Empresa Emisora de Tarjeta de Crédito y/o Debito
- Empresa de Servicio de Canje
- Empresa de Transferencia de Fondos
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Sistema de Intermediación Financiera

Indirecta
Sistema
Financiero
bancario

Empresa Sistema Banca de

Especializada Financiero No Inversión
bancario
Empresa de
Seguros

Empresa de
Servicio y
Conexas

Fig.2.5 Sistema de intermediación Financiera Indirecta

2.6 ESTRUCTURA DEL SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA

La Estructura del Sistema de Intermediación Financiera

Se describe en la Figura: 2.6
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INTERMEDIACION FINANCIERA

INTERMEDIACIÓN DIRECTA INTERMEDIACIÓN INDIRECTA

Empresa
Especializada

Mercado Mercado Sistema Sistema No Banca de

Primario Secundario Bancario Bancario Inversión

Emisiones de Bursátil Empresas Financieras Empresa de

Gobierno Bancarias Seguros

Emisiones No Bursátil Banco de la Caja Municipal Empresa

Societarias Nación de Ahorro y Servicios y
Crédito Conexas
Oferta Pública A través de la Bolsa COFIDE
EDPYME
Oferta Privada Fuera de la Bolsa
Cooperativa de
ahorro y
Crédito
ORGANO DE REGULACION Y SUPERVISION
ORGANO DE REGULACION
SMV Y SUPERVISIÓN
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BCRP SBS

Fig.2.6 Estructura del Sistema de Intermediación Financiera

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PREGUNTAS

1. ¿Qué es la intermediación financiera y cómo es que funciona este sistema?

Ejemplo:

Respuesta: Cuando se refiere del sistema financiero siempre se hace

referencia a que su principal función es la intermediación, en la cual consiste en
recibir fondos de los ahorradores a través de la formalización de depósitos que
posteriormente se canalizaran hacia quienes requieren financiación, a través de
operaciones de préstamo, crédito o anticipo de fondos.

2. En el sistema intermediación financiera existen directa e indirecta, ¿las cuales

la directa e indirecta están supervisadas por?

Respuesta: En el sistema de intermediación financiera, la intermediación

indirecta es supervisada por la superintendencia de Banca y Seguros (SBS),
mientas que en la directa es supervisada por la superintendencia del Mercado
de Valores (SMV).

3. ¿Qué función tiene los bancos de la intermediación financiera?

Respuesta: El en sistema financiero dentro de él podemos definir que los

bancos son como un centro de intermediación financiera, cuyas principales
operaciones consisten en recibir depósitos de los ahorradores y, por otro,
otorgar préstamos o créditos a los demandantes, es decir, a los agentes
económicos.

4. ¿Existe alguna diferencia entre la intermediación directa e indirecta del

sistema de intermediación financiera? Ejemplos:

Respuesta: Si, cuando es directa bajo esta modalidad, el agente superavitario

da instrucciones al intermediario para que éste canalice su capital al agente
deficitario que él le señale. Cuando es indirecta aquí, en cambio, el agente
superavitario no conoce a qué agente deficitario se destinará su capital.
Ejemplo: las instituciones bancarias (indirectas) y las casas de instituciones de
bolsa (directas) trasladan recursos de los agentes superavitarios hacia los
agentes deficitarios.
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5. ¿Cuáles son las desventajas del contratar a un intermediario financiero?

Respuesta: El intermediario tiene un coste por los servicios prestados. En

algunos casos suele ser un porcentaje que depende del tipo de operación. En
otros casos, se pacta la cantidad al principio de la contratación.