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Segunda Entrega Gerencia Financiera 2

Gerencia Financiera (Politécnico Grancolombiano)

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INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO

FACULTAD DE NEGOCIOS, GESTIÓN Y SOSTENIBILIDAD.

ESTRUCTURA FINANCIERA, GENERACIÓN DE VALOR, KTNO, PKT, PDC, EBITDA,

MARGEN EBITDA

MARRIAGA COLPAS JOSÉ MARÍA

NAVAS ENAMORADO YEIMER
RAMÍREZ OSPINA ANGIE KATHERINE
VILLATE ANCHICANOY DIEGO FERNANDO
ZAMBRANO TOBAR KAREN LORENA

GERENCIA FINANCIERA

VELÁSQUEZ SÁNCHEZ OSCAR ANDRÉS

BOGOTÁ D.C.
SEPTIEMBRE 2020

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INTRODUCCION.............................................................................................................................3

DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA..................................................................................................4

ESTRUCTURA FINANCIERA.........................................................................................................5

GENERACIÓN DE VALOR.............................................................................................................6

REFERENCIAS...............................................................................................................................12

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INTRODUCCION

FABRICATO S.A una empresa reconocida como productora de las ´´telas de los hilos perfectos´´,
cumple 100 años en el mercado y es considerada una de las compañías con mayor trayectoria, ha
superado dos crisis se ha posicionado como líder mundial.
En el presente trabajo se darán a conocer algunos aspectos de la Fábrica de Hilados y Tejidos del Hato-
FABRICATO S.A la cual se dedica a la todo lo relacionado con la comercialización de la industria
textil (producción, transformación, elaboración, confección, almacenamiento, comercialización,
exportación, importación, intermediación, distribución, incluyendo compra y venta de materiales
textiles tejidos o no tejidos, prendas, maquinaria, repuestos, excedentes industriales, elementos
accesorios) tanto en Colombia como en el exterior.

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DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA

En 1919, el empresario antioqueño Carlos Mejía Restrepo tuvo la idea de crear una empresa textil. A él
se sumaron Antonio Navarro y Enrique Echavarría, quien entró con algunos reparos, pues su familia
había creado en 1907 la compañía textil Coltejer.

El 26 de febrero de 1920, tres familias de renombre, que representaban a la burguesía de la industria

colombiana en el siglo XX: Mejía, Navarro y Echavarría, constituyeron la Fábrica de Hilados y Tejidos
del Hato, lo que hoy se conoce como Fabricato, con el objetivo de producir telas teñidas, satinadas y de
algodón.

Aunque la fundación fue en 1920, la compañía empezó a funcionar en agosto de 1923 porque para la
época se presentaba una crisis económica; traer la maquinaria de Estados Unidos no era una tarea fácil
y los empresarios querían competir con las otras 12 compañías que existían en el momento con
innovación y textiles de mayor calidad.

En la época que nació la empresa, Medellín se encontraba en un proceso de transformación y

modernización lento, el Estado invertía para la construcción de obras públicas y pasaba de ser una villa
para convertirse en una ciudad con una sociedad de consumo que empezaba a hacer sus elecciones
mediante las industrias, el comercio y la publicidad. Así las cosas, la empresa suplió las demandas y
empezó a confeccionar ropa interior, de hogar, pantalones y vestidos.

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ESTRUCTURA FINANCIERA

Por otra parte, se observa que esta Organización empieza nuevos negocios, como el inmobiliario con el
proyecto industrial Fabricato, haciendo inversiones significativas, de esta manera hace renovaciones
tecnológicas para mejoras de hilatura, tejeduría y acabados, como por ejemplo, la inversión de un lote
en Sibaté por un valor de $45.601 millones.

Es evidente con los informes y soportes demostrados por la compañía que, las estrategias botadas le
son de gran efectividad, teniendo en cuenta que para el año 2019, se evidencia un aumento en sus
ventas de $3.9% en comparación con el año 2018, aumentó su utilidad bruta de $3.897 millones más,
con una variación del $26.54%.

En esta dirección, ha reducido sus costos fijos en un 2.8% y disminuido sus pérdidas netas de $68%, es
decir, para el año 2018 pago $31.755 a $10.140 millones para el año 2019.

Por lo tanto, se evidencia gran aumento en las ganancias para el año 2019 que fueron de $4.448
millones versus $90 millones en el 2018.

Esto fue logrado, gracias a las estrategias comerciales implementadas para el crecimiento, fueron darle
más importancia a los clientes, innovación de nuevos productos en un 30% y desarrollar al máximo las
ventajas competitivas, simplificando procesos con nuevas tecnologías, brindando herramientas
digitales a los clientes para su auto gestión.

Hay que resaltar, su buena gestión operativa, mejorando la calidad en la línea de tejido buscando
nuevos proveedores de hilos y algodón en el exterior teniendo mejores condiciones comerciales y
reduciendo costos.

Muy importante tener en cuenta, Fabricato tiene gran compromiso y sentido de pertenencia con
relación al medio ambiente, teniendo conservación de sus partes naturales, buscando estrategias para
disminuir cada día residuos, por medio de plantas tratantes de aguas.

También, implementaron una forma de conservar los sobrantes de telas para lanzar nuevos productos
que fueron una oportunidad de mejora y ayudando a la conservación del medio ambiente,
aprovechando el 83% de sus residuos sólidos, ahorrando agua, energía, CO 2, petróleo y conservación de
árboles.

Cabe destacar que, Fabricato se encuentra con sus productos a nivel mundial en los países, Perú,
México, República Dominicana, Honduras, EEUU, Brasil, Ecuador, Guatemala, entre otros, con esto
demuestra que es una Compañía muy competitiva.

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GENERACIÓN DE VALOR

Fabricato es una empresa ecológica que se encarga de generar su propia energía por medio de plantas
hidroeléctricas y termoeléctricas, dedicada a la fabricación y comercialización de productos textiles, su
pilar es la eficiencia de los procesos y adaptabilidad al cambio.

Dentro de su compromiso ambiental se encuentra la disminución de recursos vírgenes en la producción

textil, utilizan plantas de tratamiento para reutilizar el agua que se desecha en sus procesos hasta en un
65%, se introdujo un nuevo proceso de tintura reduciendo así el consumo de agua hasta del 15%, esta
forma de teñir revoluciona el proceso y se convierte en un paso adicional en nuestra meta de cero
impactos al medio ambiente.

Sus acciones se cotizan en la bolsa de valores.

Se implementan diferentes maquinarias con el fin de mejorar el rendimiento laboral y mejorar cada vez
más la producción de textiles. Su estilo de liderazgo es autocrático, ya que se han venido realizando
cambios sin tener en cuenta la opinión operativa que representa el 70% de la compañía.

FABRICATO S.A no solo es reconocida por sus productos, sino que también es una gran referencia
para otras empresas a nivel social, ya que no solo es sólida económicamente, sino que brinda apoyo a
su personal de trabajo y los impulsa a avanzar haciendo que estos adquieran un fuerte sentido de
pertenecía.

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INFORME FINANCIERO
FABRICATO S.A.
Estados separados de situación financiera al 31 de diciembre 2019 y 2018 (Expresado en millones de pesos colombianos)

ACTIVOS
Activos corrientes NOTA 2018 2019 VERTICAL 2018 VERTICAL 2019 HORIZONTAL
Efectivo y equivalentes al efectivo 6 $ 2,262 $ 4,441 0.2% 0.5% 96.3%
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 7 $ 101,930 $ 85,507 11.2% 8.9% -16.1%
Inventarios neto 8 $ 83,453 $ 105,298 9.2% 11.0% 26.2%
Activos por impuestos 11 $ 2,647 $ 5,732 0.3% 0.6% 116.5%
Otros activos no financieros $ 871 $ 887 0.1% 0.1% 1.8%
Activos clasificados como mantenidos para la venta 9 $ 130 0.0% 0.0%
Otros activos financieros 12 $ 231 0.0% 0.0% -100.0%
Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 17 $ 1,429 0.2% 0.0% -100.0%
Activos corrientes totales $ 192,823 $ 201,995 21.2% 21.1% 4.8%
0.0% 0.0%
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipos, neto 9 $ 429,897 $ 418,355 47.3% 43.7% -2.7%
Propiedades de inversión 9 $ 25,612 $ 186,356 2.8% 19.5% 627.6%
Activos intangibles $ 218 $ 258 0.0% 0.0% 18.3%
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 7 $ 140,346 $ 73,584 15.5% 7.7% -47.6%
Activos por impuestos diferidos 11 $ 53,743 $ 73,781 5.9% 7.7% 37.3%
Otros activos financieros 12 $ 2,425 $ 2,428 0.3% 0.3% 0.1%
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 10 $ 50,101 5.5% 0.0% -100.0%
Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 17 $ 13,013 1.4% 0.0% -100.0%
Activos no corrientes totales $ 715,355 $ 754,762 78.8% 78.9% 5.5%
TOTAL ACTIVOS $ 908,178 $ 956,757 100.0% 100.0% 5.3%

Evidenciamos que, el efectivo y equivalente al efectivo para el año 2019 aumentó en un 0.3% en
comparación con el año 2018, es decir, que esta cuenta para el año 2019 representa un 0.5% en el total
del activo.

También, podemos identificar que las cuentas por cobrar para el año 2018 tenían un porcentaje de
11.2% y para el 2019 tienen un 8.9%, es decir, las ventas en el año inicial fueron más grandes, esta
cuenta para el año 2019 representa el 8.9% en el total del activo.

La cuenta de inventarios para el año 2019 representa el 11% en el total del activo, se evidencia que
para este año esta cuenta tiene crecimiento en 1.8%.

La cuenta de propiedad, planta y equipos netos para el año 2019 representa 43.7% con relación al total
del activo.

La cuenta de propiedades de inversión para el año 2019 tiene 19.5% que corresponde al total del
activo.

Esto refleja que, la Organización Fabricato S.A., su mayor activo lo tiene en propiedad planta y equipo
y propiedades de inversión.

Por otra parte, se puede identificar que la mayoría de sus activos lo representa el no corriente con un
porcentaje del 78.8, tanto que para los corrientes le corresponde el 21.2%.

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PATRIMONIO Y PASIVO
Pasivos corrientes 2018 2019 VERTICAL 2018 VERTICAL 2019 HORIZONTAL
Pasivos financieros 13 $ 75,543 $ 98,597 20.3% 22.5% 30.5%
Beneficios a los empleados 14 $ 23,232 $ 19,152 6.2% 4.4% -17.6%
Pasivos estimados 15 $ 248 $ 2,041 0.1% 0.5% 723.0%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 16 $ 57,555 $ 73,538 15.5% 16.8% 27.8%
Pasivos por impuestos 11 $ 6,129 $ 7,483 1.6% 1.7% 22.1%
Pasivos corrientes totales $ 162,707 $ 200,811 43.8% 45.8% 23.4%
Pasivos no corrientes
Pasivos financieros 13 $ 31,433 $ 22,808 8.5% 5.2% -27.4%
Beneficios a los empleados 14 $ 108,929 $ 118,854 29.3% 27.1% 9.1%
Pasivos estimados 15 $ 4,681 $ 4,836 1.3% 1.1% 3.3%
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 16 $ 4,207 $ 13,915 1.1% 3.2% 230.8%
Pasivo por impuestos diferidos 11 $ 59,918 $ 76,969 16.1% 17.6% 28.5%
Pasivos no corrientes totales $ 209,168 $ 237,382 56.2% 54.2% 13.5%
Total pasivos $ 371,875 $ 438,193 100.0% 100.0% 17.8%

Patrimonio 2018 2019 VERTICAL 2018 VERTICAL 2019 HORIZONTAL

Capital emitido 18 $ 36,807 $ 36,807 6.9% 7.1% 0.0%
Prima de emisión 18 $ 207,194 $ 207,194 38.6% 40.0% 0.0%
Resultado del período -$ 31,755 -$ 10,140 -5.9% -2.0% -68.1%
Ganancias acumuladas 18 $ 270,837 $ 238,365 50.5% 46.0% -12.0%
Otros resultados integrales $ 17,776 $ 10,894 3.3% 2.1% -38.7%
Reservas 18 $ 35,444 $ 35,444 6.6% 6.8% 0.0%
Patrimonio total $ 536,303 $ 518,564 100.0% 100.0% -3.3%
Total de patrimonio y pasivos $ 908,178 $ 956,757

Se puede evidenciar que, la cuenta pasivos financieros de 2019 representa el 22.5% en el total del
pasivo.

La cuenta por pagar comerciales y otras cuentas por pagar del periodo 2019 representan el 16.8% en el
total del pasivo.

La cuenta de pasivos por impuesto del año 2019 representa el 1.6% en el total del pasivo.

La cuenta de prima de emisión del año 2019 representa el 40% en el total del pasivo.

La cuenta ganancias acumuladas para el periodo 2019 representa el 46% en el total del pasivo.

Indicadores Financieros

A continuación, nos permitimos a analizar los indicadores que consideramos son de gran importancia.
$ 315,183
Rotación Inventarios año 1 Costo mercancía vendida / Inventarios promedio = 3.78
$ 83,453

$ 324,005
Rotación inventarios año 2 Costo mercancía vendida / Inventarios promedio = 3.08
$ 105,298

360
Días Inventario año 1 360 / RI = 95.32
4

360
Días Inventario año 2 360 / RI = 117.00
3

Evidenciamos que en promedio los inventarios para el año 2018 rotaron 95.32 y para el año 2019
rotaron 117.

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Como se puede analizar durante el año 2019 la empresa roto sus Inventarios 3.08 veces; es decir, se
pudo realizar los Inventarios cada 117 días en promedio. En conclusión, la gestión o manejo de los
Inventarios durante el 2019 fue mucho mejor que la del 2018.

$ 329,865
Retorno c x c año 1 Ingresos Netos / Cuentas x Cobrar = 3.24
$ 101,930

$ 342,584
Retorno c x c año 2 Ingresos Netos / Cuentas x Cobrar = 4.01
$ 85,507

$ 315,183
Retorno c x p año 1 Cuentas x Pagar / (Costo de venta / 360) = 5.48
$ 57,555

$ 324,005
Retorno c x p año 2 Cuentas x Pagar / (Costo de venta / 360) = 441%
$ 73,538

$ 12,719
Crecimiento de ventas año 1 Valor final - valor inicial / valor inicial * 100 385.6%
$ 329,865

$ 324,005
Crecimiento de Costos año 1 Valor final / valor inicial -1 2.8%
$ 315,183

$ 360
Dias c x c año 1 360 / R CXC = 111.24
$ 3

$ 360
Dias c x c año 2 360 / R CXC = 89.85
$ 4

$ 360
Dias c x p año 1 360 / R CXP = 65.74
$ 5

$ 360
Dias c x p año 2 360 / R CXP = 81.71
$ 4

Se verifica que las cuentas por cobrar para el año 2019 han rotado 4.01 veces en el año, es decir, la
Organización cobra sus cuentas a crédito cada 89.85 días. Cabe aclarar, que en comparación con el año
2018, hay una disminución.

También, se puede notar que las cuentas por pagar para el año 2019 la empresa Liquidó sus cuentas
4.41 veces en el año, por tanto, la compañía demoró 81.75 días en pagar a sus proveedores, cabe
resaltar que, para el año 2018 su rotación fue de 5.48 veces y los pagos los hacía cada 65.74 días.

Por otra parte, se observa que el crecimiento de las ventas para el periodo 2019 fue de 3.86% en
comparación con el año 2018.

De igual manera se observa una reducción de los costos en el periodo 2019 de 2.8% en comparación
con el periodo 2018.

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WACC - Weighted Average Cost Of Capital

CONCEPTO NOTA 2018 2019

Patrimonio 536,303.00 518,564.00
Deuda 371,875.00 438,193.00
Deuda Fnanciera 13 y 16 168,738.00 208,858.00
% E activo 59.05% 54.20%
% D deuda 40.95% 45.80%
Intereses por deuda 25 - 24,310.00 - 27,201.00

Kd 14.41% 13.02%
Impuesto 33% 33%
Kd* 9.65% 8.73%
Rf 3.90% 2.94%
Rm 8.95% 15.11%
Beta U desapalancado 0.86 0.74
Beta L Apalancado 1.26 1.16
Ke 10.27% 17.07%

WACC 10.01% 13.25%

La tasa de descuento WACC que es la que corresponde al costo de los recursos de capital fue del
10.01% para el año 2018 y del 13.25 para el año 2019. El año 2019 tiene un mayor porcentaje debido a
que el costo del patrimonio fue mayor (17.07%), sin embargo, aunque este fue mayor, para los
accionistas hubo mejor rentabilidad en 2018 con un porcentaje de $10.01.

En otras palabras, la Organización para el año 2018 le costó financiarse el 10.01% y para el año 2019
le costó financiarse el 13,25%.

2018 2019
Lo que tiene que pagar la empresa en impuesto y a los bancos 6,194,996.94 3,701,256.65
Lo que tiene que pagar la empresa a los inversionistas 3,060,805.79 4,099,068.34
Total de costo de la deuda 9,255,802.72 7,800,324.99
Ingresos óptimo 155,150.75 151,805.98
Utilidad - 9,100,651.97 - 7,648,519.01

Por otra parte, verificamos que la compañía luego de pagar sus impuestos, deudas a bancos y la
rentabilidad a los accionistas queda con un déficit en su utilidad, lo que nos lleva a concluir que en este
momento la compañía se encuentra pasando por una coyuntura que le obliga a tomar nuevas
decisiones.

Se recomienda, conseguir un método financiero que no les cueste tanto, por ejemplo, cambiar de
banco, hacer una consolidación de pasivos por medio de otra entidad financiera, o integrar un
inversionista Business Angels que se encarga de aportar grandes sumas de capital siempre y cuando
genere buenos rendimientos.

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En este orden y dirección, La tasa de descuento o también denominada Tasa de rentabilidad mínima
exigida de una inversión (TMAR) corresponde al costo de las fuentes de financiación de un proyecto y
se utiliza para determina el valor del dinero en el tiempo calculando el valor actual de un capital futuro.

Hay que destacar que toda inversión tiene un riesgo y cuando la tasa oscila entre el 12% y el 15%
corresponde a un riesgo medio, para este caso es del 13.25%, es decir, se ubica en un nivel de riesgo
medio y es lo que los inversores están dispuestos a ganar o a perder, ‘’ cuanto mayor sea el riesgo,
mayor es la rentabilidad o perdida de la inversión’’

Indicadores Operativos

KTNO: En el 2019 con respecto al año anterior se presentó una mejora en la rotación de activos,
disminuyendo la necesidad de dinero en efectivo de la empresa.

PKT: La empresa está presentando mejoras en su manejo administrativo ya que paso de un 34.23% del
2018 a un 38.75% en el año 2019, sin embargo, esto no es suficiente ya que sigue siendo un porcentaje
muy bajo.

EBITDA

Este proyecto es viable ya que ambos valores nos dan positivo, esto quiere decir que nos reflejando un
aumento de la rentabilidad en un 30% con respecto al año anterior, reflejando así que la empresa esta
creciendo.

MARGEN EBITDA: La entidad también mostro una mejora en sus procesos operativos del 27.43%,
logrando una disminución en el coste de operación diario.

PDC: La empresa refleja un aumento del 35.3% con respecto al año anterior, sin embargo, aún no hay
suficiente liquidez para cumplir con las obligaciones que tiene la empresa.

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REFERENCIAS

El Espectador, economía (febrero 2020) descripción de la empresa, fuente

https://www.elespectador.com/economia/fabricato-100-anos-tejiendo-su-historia-articulo-905870/
Fabricato, Informe de Gestión 2019, descripción de la empresa, fuente, material suministrado por el
instructor Velásquez Sánchez Oscar Andrés
Fabricato, sostenibilidad 2017, Generación de valor, fuente,
https://www.fabricato.com/es/sostenibilidad
MBA Carlos Roberto Mendoza Torres - Capacitador, Conferencista y Asesor Empresarial (2017)
WACC, obtenido de:
https://www.youtube.com/watch?v=JaifC_qU7KM&ab_channel=MBACarlosRobertoMendozaTorres
Damodaran, (2020). Rf y Rm. Obtenido de:
https://aswathdamodaran.blogspot.com/2020/01/data-update-2-for-2020-retrospective-on.html y
Stocks, Bonds and Bills: 1928-2019
Ejemplo práctico excel WACC, Ejemplo aplicado WACC, Interpretación ejemplo WACC,
Interpretación porcentajes del WACC, (2020), obtenido de
https://www.youtube.com/watch?v=SPBDkYBNPU&ab_channel=MiguelAngelLaverdeSarmiento.
Economía y finanzas (2015) análisis de la situación financiera, obtenido de:
https://es.slideshare.net/FenalcoAntioquia/anlisis-de-la-situacin-financiera
Rankia, (2020), EBITDA, obtenido de:
https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3931236-ebitda-que-calculo-analisis

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