"Año de la lucha contra la corrupción y la impunidad"

UNIVERSIDAD PRIVADA SAN PEDRO

FACULTAD DE INGENIERÍA

ESCUELA PROFESIONAL DE ING. CIVIL

PROYECTO:

PROYECTO DE EVALUACIÓN – VAN Y TIR.

INTEGRANTES:

 CABALLERO BERMUDEZ, Milena

 LÓPEZ GUTIÉRREZ, Angelo
 MAU VELÁSQUEZ, Briceida Judith
 PAJUELO IPARRAGUIRRE, Milagros Yaloha

CICLO : VI

GRUPO : A

CURSO : INGENIERÍA ECONÓMICA

DOCENTE : BECERRA VASQUEZ, FEDERICO ALCIBIADES

CHIMBOTE – PERÚ
2019
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INTRODUCCION
Al decidir realizar un Proyecto se debe contar con la mayor cantidad de información
para poder hacerlo minimizando los riesgos. Para decidir realizar un proyecto, casi
siempre pensamos en términos de análisis de la rentabilidad de las inversiones. Así,
se tocan técnicas financieras como las distintas medidas de riesgos y rentabilidad, el
cálculo de los flujos de caja, la tasa de descuento, e inclusive técnicas más
sofisticadas, la simulación o la aplicación de la teoría de las opciones que se pueda
tener.

En un proyecto de grado, comprobar si este proyecto es viable o no es una decisión

que se tome todos los días, no es algo tan cotidiano como facturar o comprar. Por eso,
muchos proyectos suelen carecer de procedimientos evaluatorios de las inversiones,
lo que queda reservado para grandes empresas y proyectos de grado.

Dos parámetros muy usados a la hora de calcular la viabilidad de un proyecto son

el VAN (Valor Actual Neto) y el TIR (Tasa Interna de Retorno).

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FLUJO DE CAJA
En finanzas y economía se entiende por flujo de caja o flujo de fondos a los flujos de
salida o efectivos en un periodo dado, el flujo de caja es la acumulación neta de
activos líquidos en un periodo determinado y por o tanto constituye un indicador
importante de la liquides de una empresa.

La información básica para la construcción de un flujo de caja proviene de los estudios

de mercado técnicos organizacionales y como también de los cálculos de beneficios.
El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro elementos básicos
Es un resumen de las entradas y salidas en efectivo esperadas por la ejecución de las
actividades de la empresa. El flujo de caja esperado como resultado de la ejecución de
un plan de actividades de la empresa es un presupuesto, (presupuesto de caja o
presupuesto financiero) que muestra los movimientos de efectivo dentro de un periodo
de tiempo establecido, no el ingreso neto o rentabilidad de la empresa.

El propósito del flujo de caja presupuestado es el de mostrar de donde provendrán los

ingresos y como se usarán esos fondos. El flujo de caja solo indica si la empresa
genera suficiente dinero en efectivo para hacer frente a todas las necesidades de
efectivo de la actividad empresarial.

El flujo de caja para un período de un año puede contener el movimiento de caja

mensual (entradas y salidas en efectivo en cada mes), bimestral (entradas y salidas en
efectivo durante el bimestre), o trimestral de acuerdo al tipo de actividades de la
empresa y necesidades de información del empresario.

El flujo de caja principalmente está en función del ingreso bruto y los costos de
producción, sin embargo, para una mejor estimación del cálculo del flujo de caja se
utilizan los costos de transporte, impuestos, regalías y reserva legal.

Cuánta caja se ha generado y qué se ha hecho con ella. Hay tres tipos de flujos de
caja:

 Flujo de caja operativo: Muestra cuánta caja han generado las operaciones
de la empresa.
 Flujo de caja de inversión: Muestra cuánta caja ha sido invertida en activo
fijo.
 Flujo de caja de financiación: Restando la caja que ha generado la empresa
a lo que se ha invertido obtendremos las necesidades de financiación.

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VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos
que tendrá un proyecto, para determinar si es viable o no, si luego de descontar la
inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia.

El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre varias
opciones de inversión.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

 =representa los flujos de caja en cada periodo t.

 =es el valor del desembolso inicial de la inversión.
 =es el número de períodos considerado.

El tipo de interés es k. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo
de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que
invertir en algo seguro, sin riesgo específico.

VALOR SIGNIFICADO DECISIÓN A TOMAR

La inversión produciría ganancias El proyecto puede aceptarse

por encima de la rentabilidad
VAN >
exigida.
0
La inversión produciría pérdidas El proyecto debería rechazarse
por debajo de la rentabilidad
VAN <
exigida.
0
La inversión no produciría ni Dado que el proyecto no agrega
ganancias ni pérdidas. valor
monetario por encima de la
rentabilidad exigida, la decisión
VAN =
debería basarse en otros criterios,
0 como la obtención de un mejor

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posicionamiento en el mercado u
otros factores.

El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos

fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o
excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable,
considerándose el valor mínimo de rendimiento para la inversión.

Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le

conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más alto suele ser la mejor para
la entidad; pero no siempre tiene que ser así. Hay ocasiones en las que una empresa
elige un proyecto con un VAN más bajo debido a diversas razones como podrían ser la
imagen que le aportará a la empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en
ese momento interesen a dicha entidad.

CALCULO DEL VAN

Entonces para hallar el VAN se necesitan:
 tamaño de la inversión.
 flujo de caja neto proyectado.
 tasa de descuento.
Para restablecer los signos en términos de igualdad, consideraremos que los
desembolsos que señalan una salida de capital les aplicamos el signo negativo y los
que constituyen ingresos o entradas tendrás signo positivo.

PROCEDIMIENTOS DEL VALOR ACTUAL NETO

Valor presente de inversión total. Puesto que el objetivo en la selección de estas
alternativas es escoger aquella que maximice valor presente, las normas de utilización
en este criterio son muy simples. Todo lo que se requiere hacer es determinar el valor
presente de los flujos de efectivo que genera cada alternativa y entonces seleccionar
aquella que tenga el valor presente máximo.

El valor presente de la alternativa seleccionada deberá ser mayor que cero ya que de
esta manera el rendimiento que se obtiene es mayor que el interés mínimo atractivo.
Sin embargo, es posible que en ciertos casos cuando se analizan alternativas
mutuamente exclusivas, todas tengan valores presentes negativos.
En tales casos, la decisión a tomar es “no hacer nada”, es decir, se deberán rechazar
a todas las alternativas disponibles. Por otra parte, si de las alternativas que se tienen
solamente se conocen sus costos, entonces la regla de decisión será minimizar el
valor presente de los costos.

Valor presente del incremento en la inversión. Cuando se analizan alternativas

mutuamente exclusivas, son las diferencias entre ellas lo que sería más relevante al
tomador de decisiones.
El valor presente del incremento en la inversión precisamente determina si se justifican
esos incrementos de inversión que demandan las alternativas de mayor inversión.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL VAN

VENTAJAS DEL VALOR ACTUAL NETO

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El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión,

principalmente que es un método fácil de calcular y a su vez proporciona útiles
predicciones sobre los efectos de los proyectos de inversión sobre el valor de
la empresa.
Además, presenta la ventaja de tener en cuenta los diferentes vencimientos de
los flujos netos de caja.
DESVENTAJAS DEL VALOR ACTUAL NETO
Pero a pesar de sus ventajas también tiene algunos inconvenientes como la
dificultad de especificar una tasa de descuento la hipótesis de reinversión de
los flujos netos de caja (se supone implícitamente que los flujos netos de caja
positivos son reinvertidos inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo
de descuento, y que los flujos netos de caja negativos son financiados con
unos recursos cuyo coste también es el tipo de descuento.

INCONVENIENTES:
 Dificultad para establecer el valor de K. A veces se usan los siguientes criterios
 Coste del dinero a largo plazo
 Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa
 Coste de capital de la empresa.
 Como un valor subjetivo
 Como un coste de oportunidad.
 El VAN supone que los flujos que salen del proyecto se reinvierten en el
proyecto al mismo valor K que el exigido al proyecto, lo cual puede no ser
cierto.
 El VAN es el valor presente de los flujos futuros de efectivo menos el valor
presente del costo de la inversión.

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TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Es la tasa de retorno o tipo de rendimiento interno de una inversión; es decir, es aquel
tipo de actualización que hace igual a cero el valor del capital.
El VAN nos informa del beneficio absoluto que se va a obtener del proyecto de
inversión. Así, entre varias opciones escogeremos aquélla cuyo VAN sea más alto,
porque será la que nos proporcionará un beneficio más elevado.
En cambio, el T.I.R. nos informa de la rentabilidad de la inversión, por lo tanto, es un
indicador relativo al capital invertido. Al escoger la opción que nos producirá mayor
beneficio por boliviano invertido.

El criterio de decisión al aplicar la TIR es el siguiente:

o Si la TIR es mayor que la tasa social de descuento: es conveniente ejecutar el
proyecto. TIR > COK : ACEPTABLE
o Si la TIR es igual que la tasa social de descuento: es indiferente ejecutar el
proyecto. TIR = COK : INCIERTO
o Si la TIR es menor que la tasa social de descuento: no es conveniente ejecutar
el proyecto. TIR < COK : RECHAZAMOS.

Cabe señalar que la TIR se usa complementariamente al VAN, ya que

normalmente son criterios equivalentes, es decir, un VAN positivo conlleva una TIR
mayor que la tasa de descuento.

CALCULO DEL TIR

Entonces para hallar la TIR se necesitan:
 Tamaño de inversión.
 Flujo de caja neto proyectado.

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EVALUACIÓN DE UN PROYECTO (VAN y TIR)

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CONCLUSIONES
A la hora de realizar cualquier inversión hay que tener claro el VAN, TIR Y Flujo de
Caja.
Tal vez donde la mayoría de proyectos fallan es en la cuenta de resultados, donde
suelen dar unos crecimientos muy altos de las ventas y un crecimiento bajo de los
gastos.

El flujo de caja es una herramienta que nos permite identificar, registrar, contabilizar y
controlar de forma eficiente los ingresos y salida de dinero en una empresa, de tal
forma que se tendrá claridad en todos los movimientos de efectivo que se presenten
en ésta.

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BIBLIOGRAFIA
http://www.crecenegocios.com/el-van-y-el-tir/
http://www.umss.edu.bo/epubs/etexts/downloads/18/ejercicios/problemas5.html

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EJEMPLO FLUJO DE CAJA

 COSTOS
PRECIO PRECIO
MATERIAL UNITARIO CANTIDAD TOTAL

Poliductos 1200 260 52.500,00

Soportes de tuberia 300 175 50.000,00

Bombas NEMO 1000 5 5.000,00

Tuberias con lacre 100 500 312.000,00

TOTAL 419.500,00

PRECIO
EQUIPOS 419.500,00
PRECIO CIF 125.850,
(30%) 00
PRECIO TOTAL 545.350,00

 TOTAL MANO DE OBRA

Costo en Mano de obra

Item Descripción Costo Total
1 Instalación del sistema 19.482.000,00
2 Instalación de Equipos 460.080,00
TOTAL 19.942.080,00

Costo de mano de obra - instalacion de equipo

Cantidad Costo Costo
Item Descripción Cantidad Meses mensual Final
Técnicos de
1 Oleoductos 60 12 297,00 213.840,00

2 Ingeniero Supervisor 20 12 800,00 192.000,00

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3 Chofer 20 12 226,00 54.240,00

TOTAL MANO DE OBRA INSTALACION DE EQUIPO 1.323,00 460.080,00

Costo de mano de obra - Instalación de sistema

Cantidad Costo
Item Descripción Cantidad Meses mensual Costo Final
Técnico
1 Oleoductos 100 24 800,00 1.920.000,00
Ingeniero
2 Supervisor 30 24 1.500,00 1.080.000,00
3 Mecanico 70 24 500,00 840000,00
4 Tecnicos Sismicos 20 24 900,00 432000,00
5 Chofer 75 24 250,00 450000,00
6 Soldadores 50 24 300,00 360000,00
7 Obreros 1000 24 600,00 14400000,00
  TOTAL 1345      
TOTAL MANO DE OBRA DE INSTALACION DE
SISTEMA 4.850,00 19.482.000,00

anual 9741000

GASTOS OPERATIVOS

GASTOS OPERATIVOS POR AÑOS

DETALLE AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 TOTAL
Mantenimient
o de
instalación              
Sueldos y
Salarios - - 57.000,00 57.000,00 57.000,00 57.000,00 228.000,00

Gasolina - - 1.719,54 1.719,54 1.719,54 1.719,54 6.878,16

Total - - 58.719,54 58.719,54 58.719,54 58.719,54 234.878,16

Instalación              

19.482.000,0 19.482.000,0 38.964.000,0

Oleoducto 0 0 - - - - 0
Instalación
Equipos 460.080,00 - - - - - 460.080,00

Construcción 690.490,00 690.490,00 - - - - 1.380.980,00

20.632.570,0 20.172.490,0 40.805.060,0

Total 0 0 - - - - 0

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Depreciación              

298.000,0 298.000,0 298.000,0 298.000,0

Equipos - - 0 0 0 0 1.192.000,00

298.000,0 298.000,0 298.000,0 298.000,0

Total - - 0 0 0 0 1.192.000,00
               

20.632.570,0 20.172.490,0 356.719,5 356.719,5 356.719,5 356.719,5 42.231.938,1

Total Gastos 0 0 4 4 4 4 6

Costo de Mantenimiento de Instalacion

Cantida Me Costo
Detalle de Personal d s Costo Mensual Total

Técnico 20 2 500,00 20.000,00

Ingeniero 5 2 1.000,00 10.000,00
Mecanico 30 2 350,00 21.000,00

Soldadores 10 2 300,00 6.000,00

TOTAL 57.000,00

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COSTO GASOLINA (MANTENIEMIENTO)

Vez/Añ Total Costo Lts
Detalle Km o (km) km/lts Lts (Bs) Costo Total
Bs. $us.
Gasolina 200,00 2,00 400,00 8,00 3.200,00 3,74 11.968 1.719,54

MATERIAL Precio Total $us Vida Útil Depreciación AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8 AÑO 9 AÑO 10 Total ($us)
TUBERIAS CON LACRE 52.500,00 18,00 2.916,67 2.916,67 2.916,67 2.916,67 2.916,67 2.916,67 2.916,67 2.916,67 2.916,67 2.916,67 2.916,67 29.166,67
POLIDUCTOS 50.000,00 10,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 50.000,00
BOMBAS NEMO 5.000,00 10,00 500,00 500,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 5.000,00 45.500,00
SOPORTE DE TUBERIA 312.000,00 18,00 17.333,33 17.333,33 17.333,33 17.333,33 17.333,33 17.333,33 17.333,33 17.333,33 17.333,33 17.333,33 17.333,33 173.333,33
25.750,00 25.750,00 27.250,00 27.250,00 27.250,00 27.250,00 27.250,00 27.250,00 27.250,00 27.250,00 27.250,00
TOTAL 298.000,00
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 PRECIOS DE CONSTRUCCION
Tramo Precio
Concepto Unidad Precio Unitario Total Total

Movimiento de tierra (corte) m 3,28 29.000,00 95.120,00

Movimiento de tierra (relleno) m 20,53 29.000,00 595.370,00

      TOTAL 690.490,00

COSTO GASOLINA (INSTALACIÓN)

Costo Lts
Detalle Km Vez/Año Total (km) km/lts Lts (Bs) Costo Total

Gasolin 200,0 Bs. $us.

a 0 12,00 2.400,00 5,00 12.000,00 3,74 44.880 6.448,28

 INGRESOS
INGRESOS
barriles
anuales 1.000.000,00

Costo barril $ 85,00

Ingreso Annual
$ 85.000.000,00


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 FLUJO DE CAJA

FLUJO DE CAJA
Año 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Detalle            
1. Ingresos            
85.000.000,0 85.000.000,0 85.000.000,0
Ingresos     0 0 0 85.000.000,0
85.000.000,0 85.000.000,0 85.000.000,0
Total     0 0 0 85.000.000,0
2. Egresos            
Oleoducto -9.741.000,00 -9.741.000,00 0,00 0,00 0,00 0,0
Instalación de
Equipos -460.080,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,0
Depreciación -298.000,00 -298.000,00 -298.000,00 -298.000,00 -298.000,00 -298.000,0
Mantenimiento 0,00 0,00 -57.000,00 -57.000,00 -57.000,00 -57.000,0
-
Inversión 160.000.000,00          
Inversión Activo
Fijo -545.350,00          
Gasolina -6448,28 -6448,28        
-
Total 171.050.878,28 -10.045.448,28 -355.000,00 -355.000,00 -355.000,00 -355.000,0
Flujo de Caja - 84.645.000,0 84.645.000,0 84.645.000,0
Neto 171.050.878,28 -10.045.448,28 0 0 0 84.645.000,0
- - -
- 181.096.326,5 96.451.326,5 11.806.326,5 72.838.673,4 157.483.673,
Acumulado 171.050.878,28 6 6 6 4

VAN (10%) 303.439.074,14

TIR (VAN = 0 ) 38%

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