Ejercicio 7.

1)
El Banco Wells Fargo prestó a un ingeniero recién graduado $1,000 a i=10% anual durante 4 años para comprar equipo de ofic
Desde la perspectiva del Banco (el prestamista), se espera que la inversión en este joven ingeniero produzca un flujo de efecti
equivalente de $315.47 por cada uno de los 4 años. A= %1,000(A/P, 10%, 4)=
10%
Interés sobre Flujo de Cantidad
Año Saldo inicial saldo efectivo Recuperada Saldo final
0 -$1,000.00 -$1,000.00
1 -$1,000.00 -$100.00 $315.47 $215.47 -$784.53
2 -$784.53 -$78.45 $315.47 $237.02 -$547.51
3 -$547.51 -$54.75 $315.47 $260.72 -$286.79
4 -$286.79 -$28.68 $315.47 $286.79 $0.00
$0.00 -$261.88 $1,000.00
10%

0 -1000
1 $ 315.47
2 $ 315.47
3 $ 315.47
4 $ 315.47
10% 10.00%
4 años para comprar equipo de oficina.
geniero produzca un flujo de efectivo neto
$ 315.47
$ 315.47
Ejercicio 7.1)
El Banco Wells Fargo prestó a un ingeniero recién graduado $1,000 a i=10% anual durante 4 años para comprar equipo de ofic
Desde la perspectiva del Banco (el prestamista), se espera que la inversión en este joven ingeniero produzca un flujo de efecti
equivalente de $315.47 por cada uno de los 4 años. A= %1,000(A/P, 10%, 4)= $ 315.47
10%
Interés Flujo de Cantidad
Año Saldo inicial sobre saldo efectivo Recuperada Saldo final
0 $ (1,000.00) $ (1,000.00)
1 $ (1,000.00) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ (784.53)
2 $ (784.53) $ (78.45) $ 315.47 $ 237.02 $ (547.51)
3 $ (547.51) $ (54.75) $ 315.47 $ 260.72 $ (286.79)
4 $ (286.79) $ (28.68) $ 315.47 $ 286.79 $ -
$ (261.88) 10% $ 1,000.00

TASA DE RETORNO SOBRE LA CANTIDAD INICIAL (FORMA EQUIVOCADA)

10%
Interés Flujo de Cantidad
Año Saldo inicial sobre saldo efectivo Recuperada Saldo final Año
0 $ (1,000.00) $ (1,000.00) 0
1 $ (1,000.00) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ (784.53) 1
2 $ (784.53) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ (569.06) 2
3 $ (569.06) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ (353.59) 3
4 $ (353.59) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ (138.12) 4
$ (400.00) $ 861.88 5

EL PROBLEMA DEL FINANCIAMIENTO A PLAZOS…!!!! TIENDAS DE LÍNEA BLANCA, POR EJEMPLO.

ños para comprar equipo de oficina.
iero produzca un flujo de efectivo neto

Interés Flujo de Cantidad

Saldo inicial sobre saldo efectivo Recuperada Saldo final
$ (1,000.00) $ (1,000.00)
$ (1,000.00) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ (784.53)
$ (784.53) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ (569.06)
$ (569.06) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ (353.59)
$ (353.59) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ (138.12)
$ (138.12) $ (100.00) $ 315.47 $ 215.47 $ 77.35
$ (500.00) 17.40% $ 1,077.35
EJERCICIO 7.2
Un ingeniero en sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado de una compañía que construye uno
de los edificios más altos del mundo (el centro financiero de Shanghai, en la República Popular China) ha
solicitado que se gasten ahora $500K durante la construcción en software y hardware para mejorar la eficiencia
de los sistemas de control ambiental. Con esto espera ahorrar $10K anuales durante 10 años en costos de energía
y $700K al final del año 10 en costos de renovación de equipo. Encuentre la TIR.

Año Flujo Efec. Ensayo i VP $3,000

0 $ -500,000 5.10% $ 2,512
1 $ 10,000 5.11% $ 2,070
2 $ 10,000 5.12% $ 1,628 $2,000
3 $ 10,000 5.13% $ 1,187
4 $ 10,000 5.14% $ 746
5 $ 10,000 5.15% $ 306 $1,000
6 $ 10,000 5.16% $ (134)
7 $ 10,000 5.17% $ (573)
$-
8 $ 10,000 5.18% $ (1,012) 5.10% 5.12% 5.14
9 $ 10,000 5.19% $ (1,450)
10 $ 710,000 5.20% $ (1,888) $(1,000)
TIR 5.16%
TASA 5.16%
$ (0.00) $(2,000)

$(3,000)
onstruye uno

ar la eficiencia
ostos de energía

,000

,000

,000

$-
Colu
5.10% 5.12% 5.14% 5.16% 5.18% 5.20% 5.22% mn D

,000)

,000)

,000)
EJERCICIO 7.4)
El grupo de Ingeniería de diseño y prueba de Honda Motor Corp. Realiza trabajos bajo contrato para fabricantes de automóvil
Durante los últimos tres años, los flujos de efectivo neto por pagos de contrato han variado ampliamente, como se muestra ab
debido a la incapacidad de los grandes fabricantes para pagar las tarifas de los contratos.

FLUJO DE CAMBIO DE NÙMERO DE FLUJO DE EFECTIVO

AÑO EFECTIVO SIGNO SECUENCIA ACUMULADO
0 $ 2,000 + S 0 $ 2,000 +
1 $ (500) - S1 $ 1,500 +
2 $ (8,100) - S2 $ (6,600) -
3 $ 6,800 + S3 $ 200 +
2 2

FLUJO DE
AÑO EFECTIVO VALOR "i" VP
0 $ 2,000 0% $ 200.00
1 $ (500) 5% $ 50.97
2 $ (8,100) 10% $ (39.82)
3 $ 6,800 15% $ (88.44)
7.47% 7.47% 20% $ (106.48)
41.35% 41.35% 25% $ (102.40)
30% $ (82.39)
35% $ (51.01)
40% $ (11.66)
45% $ 33.13
50% $ 81.48

Ensayo: -5% 0% 5% 10% 15% 20%

Valor de "i" 7.47% 7.47% 7.47% 7.47% 7.47% 7.47%

VNA @ 7.47% $ 0
VNA @ 41.35% $ (0)
 ra fabricantes de automóviles a lo largo del mundo. GRÁFICA DE VP A DIFERENTES TASAS "
amente, como se muestra abajo, principalmente

$250.00

$200.00

$150.00

$100.00

Valor Presente (VP)

$50.00

$-
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

$(50.00)

$(100.00)

$(150.00)

Valor "i"
25% 30% 35% 40% 45% 50%

41.35% 41.35% 41.35% 41.35% 41.35% 41.35%

 DE VP A DIFERENTES TASAS "i"

0% 40% 50% 60%

Colum
nD

"
EJERCICIO 7.5)
Dos estudiantes de ingeniería iniciaron un negocio de desarrollo de software durante su último año en la Universidad. Ahora
han podido obtener la licencia, para los siguientes 10 años, de un paquete de modelado en tercera dimensión, a través del
programa Small Business Partnes de IBM. La tabla 7.5 muestra los flujos de efectivo netos estimados desarrollados por IBM
desde la perspectiva del pequeño negocio. Los valores negativos en los años 1, 2 y 4 reflejan grandes costos de mercadeo.
Determine el número de valores de i* (tasa interna de retorno), estímelos gráficamente y por medio de la función TIR de EXCE

FLUJO DE EFECTIVO (EN MULTIPLOS DE $100)

AÑO NETO ACUMULADO VALOR DE "i" VP
1 $ (2,000) $ (2,000) 0.20% $ 73.23
2 $ (2,000) $ (4,000) 0.40% $ 46.92
3 $ 2,500 $ (1,500) 0.60% $ 21.05
4 $ (500) $ (2,000) 0.80% $ (4.38)
5 $ 600 $ (1,400) 1.00% $ (29.37)
6 $ 500 $ (900) 1.20% $ (53.95)
7 $ 400 $ (500) 1.40% $ (78.10)
8 $ 300 $ (200) 1.60% $ (101.85)
9 $ 200 $ - 1.80% $ (125.20)
10 $ 100 $ 100 2.00% $ (148.16)

Nótese 1 cambio de signo. Por Norstrom una raíz real positiva.

TIR 0.77%
VNA @ 0.77% $ 0
Estimado -10% -5% 0%

Valor "i" 0.77% 0.77% 0.77%

 o en la Universidad. Ahora
a dimensión, a través del
dos desarrollados por IBM
des costos de mercadeo.
GRÁFICA DE VP A DIFERENTES TASAS "i"
dio de la función TIR de EXCEL®.
$60.00

$50.00

$40.00

Valor Presente (VP)

$30.00

$20.00

$10.00

$-
0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20% 1
$(10.00)

$(20.00)

$(30.00)
Valor "i"

5% 10% 15%

0.77% 0.77% 0.77%

ERENTES TASAS "i"

80% 1.00% 1.20% 1.40%

Column E
EJERCICIO 7.6)
Calcule la tasa de rendimiento compuesta para el grupo de ingeniería de Honda Motor Corp. Del ejemplo 7.4, si la tasade rein
es a.) 7.47% y b.) la TMAR corporativa de 2O%.

FLUJO DE
AÑO EFECTIVO c= 7.47% 20%
0 $ 2,000 F0 $ 2,000 $ 2,000
1 $ (500) F1 $ 1,649.40 $ 1,900.00
2 $ (8,100) F2 $ (6,327.39) $ (5,820.00)
3 $ 6,800 F3 -6,327.39*(1+i')+6,800 -5,820*(1+i`)+ 6,800
i'=7.47% i'=16.84%

La tasa de rendimiento compuesta i´es la tasa de rendimiento única para un proyecto que supone que los flujos d
representan dinero no requerido inmediatamente por el proyecto, se reinvierten a la tasa de reinversión c.
 rp. Del ejemplo 7.4, si la tasade reinversión

Ft = Ft-1(1+i) + Ct

Donde t= 1,2,…,n
n= total de años en el proyecto
Ct = flujo de efectivo neto en el año t
i= c si Ft-1 > 0 (inversión positiva neta)
i= i' si Ft-1 < 0 (inversión negativa neta)

yecto que supone que los flujos de efectivo netos positivos, que
n a la tasa de reinversión c.
EJEMPLO 7.8
Allied Materials necesita $3M en capital de deuda para materiales compuestos expandidos. Está ofreciendo
bonos de baja denominación a un precio de descuento de $800 para un bono de $1,000 al 4% que madura
en 20 años, con interés pagadero semestralmente. ¿Qué tasa de interés nominal y efectivas anuales,
compuestas semestralmente, pagará Allied Materials a un inversionista?

2.84% semestre I=V*b/c 20

5.69% anual

Interes efectivo : 5.77%

2.84%
0 -800 5.69% nominal
1 20 5.77% efectivo
2 20
3 20
4 20
5 20
6 20
7 20
8 20
9 20
10 20
11 20
12 20
13 20
14 20
15 20
16 20
17 20
18 20
19 20
20 20
21 20
22 20
23 20
24 20
25 20
26 20
27 20
28 20
29 20
30 20
31 20
32 20
33 20
34 20
35 20
36 20
37 20
38 20
39 20
40 1020
2.843%
EJEMPLO 7.9
Gerry es un recién incorporado a Boeing Aerospace en California. Él tomó un riesgo financiero al comprar un bono de una cor
diferente que ha incumplido su pago de intereses. Él pagó $4240 por un bono de $10,000 al 8% con interés pagadero trimestr
El bono no ha pagado intereses durante los primeros 3 años después de que Gerry lo compró. Si el interés se hubiese pagado
los siguientes 7 años, y luego Gerry fuese capaz de revender el bono por $11,000, ¿qué tasa de rendimiento habría obtenido s
la inversión? Suponga que el bono está previsto mardurar 18 años después de su compra.

0 $ (4,240)
1 $ - Valor del Bono $ 10,000
2 $ - Tasa interés bono 8%
3 $ - Interés bono/trimestre $ 200
4 $ - VP de interés del bono/año $ 724.27
5 $ -
6 $ -
7 $ -
8 $ - AÑO F.E.
9 $ - 0 $ -4,240.00
10 $ - 1 $ -
11 $ - 2 $ -
12 $ - 3 $ -
13 $ 200 4 $ 724.29
14 $ 200 5 $ 724.29
15 $ 200 6 $ 724.29
16 $ 200 7 $ 724.29
17 $ 200 8 $ 724.29
18 $ 200 9 $ 724.29
19 $ 200 10 $ 11,724.29
20 $ 200 16.41% Tasa anual
21 $ 200 4.10% Tasa trimestral
22 $ 200
23 $ 200
24 $ 200
25 $ 200
26 $ 200
27 $ 200
28 $ 200
29 $ 200
30 $ 200
31 $ 200
32 $ 200
33 $ 200
34 $ 200
35 $ 200
36 $ 200
37 $ 200
38 $ 200
39 $ 200
40 $ 11,200
4.10%
16.40%
 prar un bono de una corporación
nterés pagadero trimestralmente.
erés se hubiese pagado durante
miento habría obtenido sobre

0 0
1 200
2 200
3 200
4 200

Tasa anual
Tasa trimestral
PROBLEMA 7.5
Qué tasa de rendimiento por mes obtendrá un emprendedor durante el período de proyecto de 2 años y medio, si invirtió
$150,000 en la producción de comprensores portátiles de aire de 12 voltios? Sus costos estimados mensuales son de
$27,000 con ingresos de $33,000 por mes?
FNE= 6000
0 $ (150,000) 1.22%
1 $ 6,000
2 $ 6,000
3 $ 6,000
4 $ 6,000
5 $ 6,000
6 $ 6,000
7 $ 6,000
8 $ 6,000
9 $ 6,000
10 $ 6,000
11 $ 6,000
12 $ 6,000
13 $ 6,000
14 $ 6,000
15 $ 6,000
16 $ 6,000
17 $ 6,000
18 $ 6,000
19 $ 6,000
20 $ 6,000
21 $ 6,000
22 $ 6,000
23 $ 6,000
24 $ 6,000
25 $ 6,000
26 $ 6,000 ingles (irr)
27 $ 6,000 español(tir) ejemplo:
28 $ 6,000 TIR>=TMAR
29 $ 6,000 TIR Tmar
30 $ 6,000 15.65% 12%
TIR 1.22% mensual 15.65% 15.65%
TASA 1.22% 15.65% 18%
Tasa anual 14.63% anual compuesto mensualmente
efectiva 15.65% anual efectivo
2 años y medio, si invirtió
os mensuales son de

TIR>=TMAR

si hago el proyecto
si hago el proyecto
no hago el proyecto
PROBLEMA 7.7
Swagelok Enterprises fabrica accesorios y válvulas en miniatura. Durante un período de 5 años, los costos
asociados con una línea de producto fueron los siguientes: costo inicial de $30,000 y costos anuales de
$18,000. El ingreso anual fue de $27,000, y el equipo usado se vendió en $4,000. Qué tasa de rendimiento
obtuvo la compañía por este producto?

AÑO INGRESO COSTO FNE Fea

0 $ (30,000) $ (30,000) $ (30,000)
1 $ 27,000 $ (18,000) $ 9,000 $ (21,000)
2 $ 27,000 $ (18,000) $ 9,000 $ (12,000)
3 $ 27,000 $ (18,000) $ 9,000 $ (3,000)
4 $ 27,000 $ (18,000) $ 9,000 $ 6,000
5 $ 31,000 $ (18,000) $ 13,000 $ 19,000
TIR 17.85%
TASA 17.85%
PROBLEMA 7.10
La compañía PPG manufactura una amina epóxica que se usa para evitar que el contenido de envases con tereflalato
de polietileno (TP) reaccionen con el oxígeno. A continuación se muestra el flujo de efectivo (en millones)
asociado con el proceso. Determine la tasa de rendimiento

Año Costo ($) Ingreso ($) FNE

0 -10 0 -10
1 -4 2 -2
2 -4 3 -1
3 -4 9 5
4 -3 9 6
5 -3 9 6
6 -3 9 6
TIR
ses con tereflalato
PROBLEMA 7.12
Una compañía de Internet N a C proyectó los flujos de efectivo (en millones). ¿Cuál es la tasa
de rendimiento que obtendría si los flujos ocurrieran de acuerdo a lo planeado?

AÑO GASTO ($) INGRESO ($) FNE FEA

0 -40 0 -40 -40
1 -40 12 -28 -68
2 -43 15 -28 -96
3 -45 17 -28 -124
4 -46 51 5 -119
5 -48 63 15 -104
6 -50 80 30 -74
7 -50 80 30 -44
8 -50 80 30 -14
9 -50 80 30 16
10 -50 80 30 46
TIR 5.20%
PROBLEMA 7.16
Una persona entabló una demanda, ganó el juicio y obtuvo una compensación de $4,800 por mes
durante 5 años. El demandante necesita ahora una suma bastante grande de dinero para hacer
una inversión y ofreció al defensor de su oponente la oportunidad de pagar $110,000 ahora.
¿Cuál sería la tasa de rendimiento que obtendría el defensor por la inversión realizada?
Suponga que el pago próximo de $4,800 debe hacerse dentro de un mes.

TASA

0 $ (110,000)
1 $ 4,800
2 $ 4,800
3 $ 4,800
4 $ 4,800
5 $ 4,800
6 $ 4,800
7 $ 4,800
8 $ 4,800
9 $ 4,800
10 $ 4,800
11 $ 4,800
12 $ 4,800
13 $ 4,800
14 $ 4,800
15 $ 4,800
16 $ 4,800
17 $ 4,800
18 $ 4,800
19 $ 4,800
20 $ 4,800
21 $ 4,800
22 $ 4,800
23 $ 4,800
24 $ 4,800
25 $ 4,800
26 $ 4,800
27 $ 4,800
28 $ 4,800
29 $ 4,800
30 $ 4,800
31 $ 4,800
32 $ 4,800
33 $ 4,800
34 $ 4,800
 35 $ 4,800
36 $ 4,800
37 $ 4,800
38 $ 4,800
39 $ 4,800
40 $ 4,800
41 $ 4,800
42 $ 4,800
43 $ 4,800
44 $ 4,800
45 $ 4,800
46 $ 4,800
47 $ 4,800
48 $ 4,800
49 $ 4,800
50 $ 4,800
51 $ 4,800
52 $ 4,800
53 $ 4,800
54 $ 4,800
55 $ 4,800
56 $ 4,800
57 $ 4,800
58 $ 4,800
59 $ 4,800
60 $ 4,800
Tir
Tasa
tasa anual
efectiva