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TASAS DE INTERÉS

Tasas de interés - Trabajo de investigación

Zabdy J. Cervantes Pallares, Mauricio J. Lara Perea, Marta L. Munive Ribón, Jiseth

C. Sánchez Pérez y Víctor A. Vásquez Gonzales

Facultad de Ciencias Administrativas, Contables y Económicas, Universidad Popular

del Cesar

EC108: Matemáticas Financieras

Octubre 14, 2021

Nota del autor

Zabdy Cervantes zcervantes@unicesar.edu.co, Mauro Lara

mjoselara@unicesar.edu.co, Marta Munive mlmunive@unicesar.edu.co, Jiseth Sánchez

jcarolinasanchez@unicesar.edu.co, Víctor Vásquez

valejandrovasquez@unicesar.edu.co

Estudiantes de quinto semestre de Administración de Empresas. Valledupar, Colombia.

Cualquier mensaje con respecto a este trabajo investigativo debe ser enviado al

siguiente contacto: zcervantes@unicesar.edu.co

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TASAS DE INTERÉS

Tasas de interés - Trabajo de investigación

Zabdy J. Cervantes Pallares, Mauricio J. Lara Perea, Marta L. Munive Ribón, Jiseth

C. Sánchez Pérez y Víctor A. Vásquez Gonzales

Doc. Asdrúbal II. Rocha Lengua

Facultad de Ciencias Administrativas, Contables y Económicas, Universidad Popular

del Cesar

EC108: Matemáticas Financieras

Octubre 14, 2021

Nota del autor

Zabdy Cervantes zcervantes@unicesar.edu.co, Mauro Lara

mjoselara@unicesar.edu.co, Marta Munive mlmunive@unicesar.edu.co, Jiseth Sánchez

jcarolinasanchez@unicesar.edu.co, Víctor Vásquez

valejandrovasquez@unicesar.edu.co

Estudiantes de quinto semestre de Administración de Empresas. Valledupar, Colombia.

Cualquier mensaje con respecto a este trabajo investigativo debe ser enviado al

siguiente contacto: zcervantes@unicesar.edu.co

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TASAS DE INTERÉS

INTRODUCCIÓN

El propósito del presente trabajo investigativo es interpretar las distintas tasas de

interés como son la devaluación, la inflación, la tasa de cambio, la divisa, la tasa de

interés continúa y las tasas compuestas (DTF Y UVR) que se utilizan en las

operaciones financieras. Algunas de estas tasas son utilizadas en los mercados

financieros para liquidar negocios, liquidar créditos, calcular el valor futuro de deudas o

estimar el valor del salario mínimo. Por ello se requiere conocer los aspectos más

significativos de estas tasas, así como su aplicación.

Para el desarrollo de la investigación se tendrá en consideración la

conceptualización de cada una de las distintas tasas, su cálculo y su ejemplificación,

puesto que el interés que persigue la investigación es netamente académico, ya que se

pretende estudiar las tasas de interés con el objetivo de comprender su manejo y

utilidad en las finanzas. Antes de entrar en consideración, es necesario recodar el

concepto de tasa de interés. Al hablar de tasa de interés se hace referencia al valor

expresado en forma de porcentaje que se paga o recibe por el uso del dinero tomado

en préstamo durante un tiempo determinado. Una vez claro el concepto, se procede a

desarrollar el tema de interés.

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TASAS DE INTERÉS

TABLA DE CONTENIDO

OBJETIVOS ............................................................................................................... 5

TASAS DE INTERÉS ................................................................................................. 6

4.5. TASA DE INTERÉS CONTINUO ......................................................................... 6

4.6. TASA DE DEVALUACIÓN .................................................................................. 9

4.7. TASA DE CAMBIO ............................................................................................ 12

4.8. DIVISA ............................................................................................................... 15

4.9. DTF .................................................................................................................... 18

4.11. UVR ................................................................................................................. 21

4.12. TASA DE INFLACIÓN ..................................................................................... 25

RECOMENDACIONES ............................................................................................. 28

CONCLUSIÓN .......................................................................................................... 29

BIBLIOGRAFÍA ........................................................................................................ 30
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TASAS DE INTERÉS

OBJETIVOS

Objetivo general

Analizar las tasas de interés especiales, su cálculo y su aplicación en

operaciones financieras con el fin de mejorar la comprensión de problemas financieros.

Objetivos específicos

o Identificar las tasas de interés especiales que se utilizan en los problemas

financieros.
o Explicar la aplicación de las diferentes fórmulas de las tasas de interés
especiales.
o Ejemplificar los conceptos de las tasas de interés especiales que se
desarrollarán a lo largo de la investigación.
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TASAS DE INTERÉS

TASAS DE INTERÉS

4.5. TASA DE INTERÉS CONTINUO

Las tasas de interés anteriormente estudiadas como son la tasa de interés

compuesto, nominal, efectiva y equivalentes tienen un comportamiento discreto, es

decir, que su periodo de capitalización es una variable discreta, por consiguiente, el

periodo se mide en intervalos de tiempo fijos: años, semestres, trimestres, meses, entre

otros. Mientras que la tasa de interés que se estudiará a continuación, tasa de interés

continuo, considera un periodo de capitalización infinitésimo, esto es, que es

extremadamente pequeño, lo que significa que puede tomar cualquier valor en un

intervalo de tiempo. Es preciso señalar que en el interés continuo la tasa siempre se

presenta en forma nominal.

Atendiendo a la definición antes mencionada, si hoy se deposita una cantidad de

$ P durante n periodos, a una tasa de interés continuo, pasado ese tiempo se va a

contar con el capital más los intereses acumulados ($ F). De acuerdo con García

(2008, p 95-96), si se asume que el periodo de capitalización es ∆𝒕, que el capital al

final del tiempo 𝒕 es 𝑪(𝒕) y que 𝑪(𝒕 + ∆𝒕) es el capital al final del tiempo 𝒕 + ∆𝒕, se tiene

que el interés acumulado en el período ∆𝒕 está dado por: 𝑪(𝒕) × 𝒓 × ∆𝒕. Cabe señalar

que 𝑪(𝒕 + ∆𝒕) = 𝑪(𝒕) + 𝑪(𝒕) × 𝒓 × ∆𝒕, esta relación también se puede expresar como

𝑪(𝒕 + ∆𝒕)−𝑪(𝒕)
= 𝑪(𝒕) × 𝒓; y como el periodo de capitalización es infinitésimo, se asume
∆𝒕

que ∆𝒕 → 𝟎, por lo tanto, la razón anterior se transforma en la siguiente:

𝑪(𝒕 + ∆𝒕)−𝑪(𝒕)
lim = lim 𝑪(𝒕) × 𝒓, donde la primera expresión se conoce como de la
∆𝒕→𝟎 ∆𝒕 ∆𝒕→𝟎

𝒅𝑪
derivada de 𝑪(𝒕) respecto de 𝒕, de manera que: = 𝑪 × 𝒓.
𝒅𝒕
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TASAS DE INTERÉS

La anterior ecuación diferencial se soluciona de la siguiente manera:

𝑭 𝒏
𝒅𝑪
∫ = ∫ 𝒓𝒅𝒕
𝑷 𝑪 𝟎

Llegando a 𝑭 = 𝑷 × 𝒆𝒓𝒏 y también: 𝑷 = 𝑭𝒆−𝒓𝒎

Según García (2008, p.96), estas dos fórmulas relacionan el valor presente y el

valor futuro de un pago único con interés continuo.

Llevando a la práctica todo lo mencionado anteriormente y a manera de ejemplo,

a continuación, se realizarán tres (3) ejercicios donde se aplica la tasa de interés

continuo.

Ejercicio 1

Si María deposita hoy una suma de $300.000 en una corporación financiera que

reconoce el 20% anual capitalizable continuamente, y planea dejarlos por seis (6) años,

¿Qué cantidad de dinero recibe al final del tiempo pactado?

Solución

Datos

P = $300.000 Aplicando la fórmula 𝑭 = 𝑷 × 𝒆𝒓𝒏, se tiene:

r% = 20% NACC
𝑭 = 𝟑𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 × 𝒆(𝟎,𝟐×𝟔) = 𝟑𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 × 𝒆𝟏,𝟐
n = 6 años
𝑭 = $𝟗𝟗𝟔. 𝟎𝟑𝟓
F = ¿?

María recibirá al cabo de 6 años la suma de $996.035.

Ejercicio 2

El señor Martínez deposita hoy una suma de dinero de $ P en una institución

financiera que paga un interés del 32% anual, capitalización continua. Si el saldo a
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TASAS DE INTERÉS

favor del señor Martínez es de $ 1.299.000 dentro de cinco (5) años, ¿Cuál fue la

cantidad depositada originalmente?

Solución

Datos
Aplicando la fórmula 𝑷 = 𝑭𝒆−𝒓𝒎 , se tiene:
P = ¿?

r% = 32% NACC 𝑷 = 𝟏. 𝟐𝟗𝟗. 𝟎𝟎𝟎 × 𝒆−(𝟎,𝟑𝟐)×𝟓 = 𝟏. 𝟐𝟗𝟗. 𝟎𝟎𝟎 × 𝒆−𝟏,𝟔

F = $1.299.000
𝑷 = $𝟐𝟔𝟐. 𝟐𝟔𝟑
n = 5 años

La cantidad depositada por el señor Martínez originalmente fue de $262.263.

Ejercicio 3

¿Cuánto tiempo tiene que esperar Juan para que la inversión que realizó hoy de

$ 210.000 sea equivalente en un futuro a $ 732.972 con una tasa de interés del 12,5%

nominal capitalizable continuamente?

Solución Aplicando la fórmula 𝑭 = 𝑷 × 𝒆𝒓𝒏, se tiene:

Datos
𝟕𝟑𝟐. 𝟗𝟕𝟐 = 𝟐𝟏𝟎. 𝟎𝟎𝟎 × 𝒆𝟎,𝟏𝟐𝟓𝒏
P = $210.000
𝟕𝟑𝟐.𝟗𝟕𝟐
O sea: 𝒆𝟎,𝟏𝟐𝟓𝒏 = 𝟐𝟏𝟎.𝟎𝟎𝟎 = 𝟑, 𝟒𝟗𝟎𝟑𝟒
F = $732.972

r% = 12,5% Se aplica el logaritmo natural en ambos lados de la igualdad y se

NACC obtiene:

n = ¿?
ln 𝒆𝟎,𝟏𝟐𝟓𝒏 = 𝐥𝐧(𝟑, 𝟒𝟗𝟎𝟑𝟒)

𝐥𝐧(𝟑, 𝟒𝟗𝟎𝟑𝟒)
𝒏=
𝟎, 𝟏𝟐𝟓

𝒏 = 𝟏𝟎 𝒂ñ𝒐𝒔
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TASAS DE INTERÉS

El resultado indica que Juan deberá esperar diez (10) años para que la inversión

que realizó hoy de $ 210.000 sea equivalente en un futuro a $ 732.972 con una tasa de

interés del 12,5% nominal capitalizable continuamente.

4.6. TASA DE DEVALUACIÓN

La devaluación es la variación de una moneda en un lapso de tiempo sea

determinado o a largo plazo, la cual pretende medir variación en el tiempo de los

precios de la divisa en términos de moneda local. De acuerdo con Gutiérrez (2012, p.

111):

La devaluación, es la tasa a la que aumenta el precio de la moneda de otro país

con el que se tiene comercio, también puede decirse que es la pérdida de poder de
compra de la moneda a nivel externo. La devaluación es una tasa efectiva,
cualquiera sea el periodo en que se exprese” (p.34). Además, García (2008)
asegura que “es la medida de la pérdida de valor de la unidad monetaria nacional
frente a otra moneda extranjera.

Del mismo modo Buenaventura (2016) afianza que la tasa de devaluación es “el

intercambio de monedas entre dos países que operan variables económicas que

impactan esta relación a lo largo del tiempo. La variación anual del precio de una

moneda en términos de otra se considera normalmente como su devaluación”. El

concepto anterior coincide con los autores Gutiérrez (2015) y García (2008) al hacer

referencia que la tasa de devaluación en la pérdida de valor de la moneda local frente a

otra moneda a nivel extranjero.

Las fórmulas para hallar la tasa de devaluación son las siguientes:

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TASAS DE INTERÉS

Tasa de devaluación

𝟏 + 𝑴𝑵
𝒅= −𝟏
𝟏 + 𝑴𝑬

Tasa en moneda extranjera

𝟏 + 𝑴𝑵
𝑴𝑬 = −𝟏
𝟏+𝒅

Tasa en moneda nacional

𝑴𝑵 = (𝟏 + 𝑴𝑬)(𝟏 + 𝒅) − 𝟏

Donde:

d = devaluación

ME = moneda extranjera

MN = moneda nacional

A continuación, se desarrollarán una serie de ejercicios que permitirán

comprender mucho más el cálculo de la tasa de devaluación.

Ejercicio 4

Se desea realizar una inversión, para lo cual se evalúan dos alternativas al 8%

tasa efectiva anual (TEA) en moneda nacional, o al 5% tasa efectiva semestral (TES)

en moneda extranjera. Si la devaluación es del 4% anual, ¿Cuál es la mejor opción?

Solución

Datos 𝑴𝑵𝑨 = 8%

MNA = 8% 𝑴𝑬𝑨 = (1 + 0.05)2 − 1 𝑴𝑵𝑨 = (1 + 10.25%)(1 + 4%) − 1

𝑴𝑬𝑨 = 0.1025 𝑴𝑵𝑨 = 0.1466
MEA = 5%
𝑴𝑬𝑨 = 10.25% 𝑴𝑵𝑨 = 14.66%
DA = 4%
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TASAS DE INTERÉS

La mejor opción para invertir será en la moneda extranjera por ofrecer una

mayor tasa.

Ejercicio 5

La empresa minera Drummond Ltd. a previsto cambiar su maquinaria, para

poder efectuar este cambia, analiza dos posibles alternativas para solicitar un

préstamo, El Banco Bogotá ofrece un TES en moneda nacional del 6%; a diferencia del

Bancolombia quien ofrece una TEA del 10% en moneda extranjera. Tu como analista

financiero ¿Qué le recomendarías a Drummond Ltd.? Si la devaluación es del 2%

anual.

Solución

Datos

Banco Btá. 𝑴𝑵𝑨 = 10%

TES en MN 6% 𝑴𝑬𝑨 = (1 + 0.10)2 − 1 𝑴𝑵 = (1 + 0.21)(1 + 0.02) − 1

𝑴𝑬𝑨 = 0.21 𝑴𝑵 = 0.2342
Bancol
𝑴𝑬𝑨 = 21% 𝑴𝑵 = 23.42%
TEA en ME 10%

d = 2%

Recomendaría escoger el préstamo en Bancolombia, ya que la TEA en ME es

menor a la entidad Banco Bogotá.

Ejercicio 6

Calcular la devaluación acumulada de los siguientes meses:

Enero = 3% Solución
𝑫𝒆𝒗 𝒂𝒄𝒖𝒎𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂 = [(1 + 𝐷𝑒𝑣1 ) × (1 + 𝐷𝑒𝑣2 ) × (1 + 𝐷𝑒𝑣3 )] − 1
Febrero = 2%
𝑫𝒆𝒗 𝒂𝒄𝒖𝒎𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂 = [(1 + 0.03) × (1 + 0.02) × (1 + 0.04)] − 1
Marzo = 4%
𝑫𝒆𝒗 𝒂𝒄𝒖𝒎𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂 = 0.092624
𝑫𝒆𝒗 𝒂𝒄𝒖𝒎𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂 = 9.26%
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TASAS DE INTERÉS

La Devaluación acumulada fue de 9.26% durante el periodo comprendido entre

el 1 de enero y el 31 de marzo.

4.7. TASA DE CAMBIO

La tasa de cambio es la relación de la moneda de un país (X) frente a la moneda

de un país (Y), dicho de otra manera, cuántas unidades monetarias de un país X se

tiene que facilitar para conseguir una unidad monetaria de un país Y. Cadavid (2018)

señala que, la tasa de cambio (TC) “se puede definir como la relación de intercambio

entre monedas de distintos países”. Por su parte, Buenaventura (1999) afirma que, “el

tipo o tasa de cambio expresa el precio de una moneda en función de otra, es decir,

cuántas unidades de la moneda de un país equivalen una unidad de la moneda en otro

país”. El término tasa de cambio sirve para indicar el precio de una moneda en

términos de otra, reservando la denotación de cambio a lo largo del tiempo.

A continuación, se definen los diferentes tipos de tasas de cambio que existen:

o Tasa de cambio real: Se da cuando las monedas de dos países es un

indicador de los precios de una canasta de bienes y servicios de un país
en relación a los otros países. Indica la relación a la que podemos
intercambiar los bienes de un país por los de otros países.
o Tasa de cambio nominal: Consiste en la relación a la que se puede
intercambiar la moneda de un país por la de otro se puede decir que este
cambio es reciproco.
o Tasa de Cambio directa: Cuando se expresa el término de la moneda
extranjera en términos de la moneda nacional. Ejemplo: 1USD/COP
o Tasa de cambio indirecta: Cuando se expresa el término de la moneda
nacional en términos de la moneda extranjera. Ejemplo:
3,765.44COP/USD
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TASAS DE INTERÉS

Del mismo modo existen dos modelos relacionales de la tasa de cambio que es

la ley de la tasa indirecta y la ley de la tasa cruzada, las cuales se definen a

continuación:

o Ley de la tasa indirecta: Alonso (2010) señala que, “la tasa indirecta de
un tipo de cambio invierte la dimensión (unidades) de la expresión de la
correspondiente tasa directa”.
𝑻(𝑩/𝑨) = 𝟏/𝑻(𝑨)

Donde:

T = tipo de cambio

B = moneda del país B

A = moneda del país A

Ejemplo: 𝑻(𝑪𝑶𝑷/𝑼𝑺𝑫) = 5.630𝐶𝑂𝑃/𝑈𝑆𝐷

𝑼𝑺𝑫 1
𝑻( )= = 0.00018
𝑪𝑶𝑷 5630

o Ley de la tasa cruzada: Alonso (2010) afirma que, esta ley es “donde se
deduce el tipo de cambio entre dos monedas cuando estas tienen
explícitos sus valores de la tasa de cambio frente a una tercera”.
𝑻(𝑪/𝑨) = 𝑻(𝑪/𝑩) ∗ 𝑻(𝑩/𝑨)

Donde:

T = tipo de cambio

A =moneda USD

B = moneda del país COP

C = moneda del país EUR

Ejemplo: T(C/A) 𝑻(𝑬𝑼𝑹/𝑼𝑺𝑫) = 0.87𝐸𝑈𝑅/𝑈𝑆𝐷

T (B/A) 𝑻(𝑪𝑶𝑷/𝑼𝑺𝑫) = 3.753𝐶𝑂𝑃/𝑈𝑆𝐷

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TASAS DE INTERÉS

𝑻(𝑪/𝑨) = 𝑇(𝐴/𝐵) ∗ 𝑇(𝐶/𝐴)

𝑬𝑼𝑹 𝑈𝑆𝐷 𝐸𝑈𝑅

𝑻( ) = 𝑇( ) × 𝑇( )
𝑪𝑶𝑷 𝐶𝑂𝑃 𝑈𝑆𝐷
𝑬𝑼𝑹 0.87
𝑻 (𝑪𝑶𝑷) = 3.753 = 0.00023𝐶𝑂𝑃/𝐸𝑈𝑅

Con el objeto de comprender un poco más lo visto anteriormente, conviene llevar

la teoría a la práctica mediante una serie de ejercicios presentados a continuación:

Ejemplo 7

Si Juan tiene un capital de 3.000 dólares estadounidense y quiere invertir en un

negocio de juguetería infantil en Colombia siendo su moneda el peso colombiano.

¿Qué capital tendrá Juan en Colombia para invertir en dicho negocio?

Solución
𝑩
Datos 𝑻 ( ) = 3753𝐶𝑂𝑃/𝑈𝑆𝐷
𝑨
𝑪𝑶𝑷 3753
B = moneda $COP 𝑻( )= = 3753
𝑼𝑺𝑫 1
𝑪𝑶𝑷
A = moneda $USD 𝑻( ) = 3753 × 3000 = $11.259.000
𝑼𝑺𝑫

Juan en Colombia tendrá disponible para invertir en el negocio de la juguetería

infantil 11.259.000 pesos.

Ejercicio 8

Distribuidora SHADDAI SAS necesita traer instrumento de aseo de Grecia, pero

tiene alguna restricción la cual solo se puede enviar dichos instrumentos por avión y el

envío lo debe de pagar la empresa en la moneda de Grecia. Si el envío cuesta 4000

euros ¿cuánto dinero debe pagar SHADDAI SAS a dicha aerolínea?

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TASAS DE INTERÉS

Solución

Datos

A = Grecia (euro)

B = Colombia (peso colombiano)

SHADDAI SAS deber pagar a la aerolínea 17.345.360 pesos.

𝑩
𝑻 ( ) = 4336𝐶𝑂𝑃/𝐸𝑈𝑅
𝑨
𝑪𝑶𝑷 4336.34
𝑻( )= = 4336.34
𝑬𝑼𝑹 1

𝑪𝑶𝑷
𝑻( ) = 4336.34 × 4000 = $17.345.360
𝑬𝑼𝑹

Ejercicio 9

¿Cuánta tasa de cambio tiene 500 soles peruanos en Colombia? Si 1 sol

peruano equivale a 918.23 pesos.

Solución

Datos
𝑻(𝑨 × 𝑩) = 500 × 918.23 = 459.115
A = sol peruano

B = peso colombiano

500 soles peruanos equivalen a 459.115 pesos.

4.8. DIVISA

El término divisa se refiere a todas las monedas extranjeras que fluctúan en el

mercado mundial de dinero. Se utilizan en regiones o países fuera de su país de origen

o uniones monetarias y se intercambian en el mercado mundial de dinero, por lo que

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TASAS DE INTERÉS

sus precios fluctúan con respecto a otras monedas y se establecen diferentes tipos de

cambio para evitar tiempos de cambio flexibles. Si es un tipo de cambio fijo, el Banco

Central define su valor en relación con otras monedas.

Al respecto, Martín y Téllez (2014, p. 62), indican que:

La divisa es la moneda aceptable, por ambas partes, en una transacción comercial

internacional. Suelen considerarse como divisas los siguientes medios de pago en
moneda extranjera: billetes de banco, cheques de viajero, saldos bancarios,
instrumentos de movilización de los saldos bancarios: cheques y transferencias.

Por otro lado, López y Lobato 2006 (p.150) explican que:

El término divisa se puede entender de dos formas, por un lado, se les da este
nombre a todos los haberes cuyo pago se efectúa en el extranjero y por otro, en
términos más generales, se entiende por divisa a toda la moneda extranjera.

Una vez claro el concepto de divisa, se le da paso a la definición de los distintos

tipos de divisas:

o Divisa convertible: moneda que se puede convertir libremente en otra.

o Divisa no convertible: moneda que no es generalmente aceptada en el
mercado internacional.
o Divisas bilaterales: se utilizan para la liquidación de negocios entre
países que han suscrito acuerdos bilaterales.
o Divisa fuerte: esta moneda es una moneda que mantiene cierta
estabilidad en el tipo de cambio, generalmente incluyendo países con
tasas de inflación bajas. Si una moneda representa una economía fuerte,
es una moneda fuerte.

Ahora, otro concepto que conviene tener claro es el de mercado de divisas, que

de acuerdo con Casani (2008, p.294) “es el medio a través del cual se compran y se

venden las diferentes monedas nacionales y que tiene como función facilitar la

transferencia de poder adquisitivo de la moneda de un país a otro”.

Vista la teoría, se hace necesario pasar a la práctica mediante el desarrollo de

los siguientes ejercicios:

 17
TASAS DE INTERÉS

Ejercicio 10

¿Cuántos pesos colombianos se necesitan para tener 1.600 dólares

estadounidenses?

Solución

Si por un dólar se tiene que dar $3.870, por 1.600 dólares se darán:

$𝟑. 𝟖𝟕𝟎 × 𝟏. 𝟔𝟎𝟎 = $𝟔. 𝟏𝟗𝟐. 𝟎𝟎𝟎

Se necesitan $6.192.000 colombianos.

Ejercicio 11

¿A cuántos pesos colombianos equivalen € 500.000?

Solución

Se debe convertir los 500.000 € a pesos colombianos:

𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 € × 𝟐𝟎. 𝟏𝟑 = $𝟏𝟎. 𝟎𝟔𝟓. 𝟎𝟎𝟎

500.000 € equivalen a $10.065.000.

Ejercicio 12

Si hacemos una compra de mercancía en Francia por un valor de 6.950€, ¿cuál

será el precio de la mercancía si se quiere pagar con el peso colombiano? Se debe

tener en cuenta que 1€ equivalen a 4.650 COP.

Solución

$𝟒. 𝟔𝟓𝟎
( ) × 𝟔. 𝟗𝟓𝟎€ = $ 32.317.500
𝟏€

$ 32.317.500 es el precio que debe pagarse en pesos colombianos por la

compra de la mercancía.
 18
TASAS DE INTERÉS

4.9. DTF

El DTF (Depósito a Término Fijo) hace referencia a una tasa de interés calculada

bajo el método de interés ponderado. Según el Banco de la República de Colombia, el

DTF es el promedio ponderado de las tasas efectivas de captación de los CDT a 90

días que reconoce el sistema financiero a sus clientes y sirve como indicador de

referencia relacionado con el costo del dinero en el tiempo y que son utilizadas por

entidades financieras, compañías financieras, etc. Para su cálculo se toman las

operaciones ocurridas desde el viernes de una semana hasta el jueves de la semana

siguiente, de tal manera que el viernes siguiente el Banco de la República dará a

conocer la DTF que estará vigente del lunes al domingo próximo.

De acuerdo con Gutiérrez (2012), la DTF “es la tasa de interés promedio de

captación de los depósitos a término fijo a 90 días, expresada en trimestre anticipado,

que es reportada semanalmente por los establecimientos de crédito del banco de la

república”. El mismo autor afirma que hay dos formas de manejar la DTF más el

margen por los establecimientos de crédito, y estas son las siguientes:

o Cuando el margen se considera puntos nominales.

o Cuando el margen se considera puntos efectivos.

Para una mejor comprensión del tema, se presentan seguidamente unos

ejercicios:

Ejercicio 13

Se tiene una inversión que ofrece un interés de DTF + 2% y la DTF actual es

4,45% T.A.

¿Cuál es la tasa efectiva anual T.A.?

 19
TASAS DE INTERÉS

Solución

Se trabajará con base a 360 días.

Calcular la tasa nominal total:

Tasa nominal total = 4,45% 𝑇. 𝐴. +2% 𝑇. 𝐴.

Tasa nominal total = 6,45% 𝑇. 𝐴.

Convertir la tasa nominal en una tasa de interés periódico anticipado:

Interés periódico anticipado = 6,45% / 4 = 1,6125% 𝑇. 𝐴.

Calcular el interés periódico vencido partiendo del interés periódico anticipado:

Interés periódico vencido = 0,016125 / 1 − 0,016125 = 0,016389

Calcular la tasa efectiva anual:

Tasa efectiva anual = [(1 + 0,016389)360/90 − 1]𝑥100

Tasa efectiva anual = 6,71864% 𝐸. 𝐴.

La tasa efectiva anual es del 6,71864%

Ejercicio 14

Bancolombia entrega un crédito por valor de $14.500.000 a la DTF + 8%.

Calcular el costo del crédito, si la DTF = 4.80% EA.

Solución

Costo del crédito: 4.80% + 8% = 12.80% EA

Conocida la tasa efectiva anual se calcula la tasa efectiva mensual equivalente:

TEA = (1 + 𝑇𝐸𝑀)12 – 1

. 0.1275 = (1 + TEM) ^12 – 1

TEM = (1.1275) ^1/12 – 1

𝐓𝐄𝐌 = 1% mensual
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TASAS DE INTERÉS

Esta tasa del 1% mensual nos representa el costo inicial del crédito.

Ejercicio 15

Hago un préstamo por $4.000.000 en una entidad bancaria de la ciudad por 2

años, con cuotas iguales y vendidas pagaderas cada semestre. Si la tasa de interés

ofrecida es de DTF + 3% MV, cuando la DTF tenía un valor de 6.75% EA. ¿De cuánto

serán estas cuotas?

Solución

𝐷𝑇𝐹 + 3% 𝑀𝑉 → 𝑫𝑻𝑭 = 6.75% 𝐸𝐴 𝑽𝒑 = $4.000.000

3% 𝐧 = 4 años → 8 semestres
= 0,0025 % 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍
12

(1 + 𝑖) = ( 1 + 0,0025 % )12 (1 + 0.09791) = (1 + 𝑖)2

1 + 𝑖 = 1,03041 √(1 + 0.09791) = √(1 + 𝑖)2

→

𝒊 = 𝟑, 𝟎𝟒𝟏 % 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍

√1 + 0.09791 = 1 + 𝑖

𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓é𝒔: 𝐷𝑇𝐹 + 3,041 %

𝑖 = 1.0478 – 1

= 6,75% + 3,041
𝒊 = 𝟎. 𝟎𝟒𝟕𝟖𝟏 𝒆𝒇𝒆𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍

= 9,791 %
1 − (1 + 𝑖)𝑛
𝑽𝒑 = 𝐴 { }
𝑖

𝑉𝑝
𝑨 =
1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑖
$4.000.000
𝑨 = = $510.814,83
1 − (1 + 0,0478)−8
0,0478
 21
TASAS DE INTERÉS

El valor de las cuotas cuando la DFT tenía un valor de 6.75% EA es de

$510.814,83.

4.11. UVR

La Unidad de Valor Real (UVR), refleja una unidad de cuenta que intenta

proyectar el poder adquisitivo de una moneda en base a la inflación del mes anterior,

en Colombia. García (2008, p.254), plantea que, la UVR “es una unidad financiera de

medida que muestra el poder adquisitivo del peso colombiano, con base en los

cambios o variaciones del índice de precios al consumidor”.

El mismo autor, también menciona que para su cálculo se debe tener en cuenta

la variación mensual del índice de precios al consumidor (IPC) que suministra el DANE.

Este cálculo se hace con el valor del IPC inmediatamente anterior a la fecha en que se

está calculando el valor de la UVR, debido a que en ese momento se desconoce el

valor real del IPC mensual vigente. Básicamente la UVR es una unidad contable que

refleja el poder adquisitivo de la moneda y se calcula con base, exclusivamente, en el

IPC que suministra el DANE. Por ello, los valores de la Unidad de Valor Real tienen

que ser cotidianos, pues los desembolsos de créditos hipotecarios y el pago de cuotas

de vivienda tienen la posibilidad de darse cada día.

De acuerdo con Meza (2013), la UVR presenta las siguientes características:

o Es una unidad de cuenta expresada en pesos.

o Se liquida y abona día vencido sobre saldos.

Meza (2013) también señala que, el cálculo de la UVR se basa en la siguiente

formula:

𝑼𝑽𝑹𝒕 = 𝑼𝑽𝑹𝟏𝟓 ∗ (𝟏 + 𝒊)𝒕/𝒅

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TASAS DE INTERÉS

Donde:

𝑼𝑽𝑹𝒕 = Valor de la moneda legal colombiana (pesos) al día t del periodo del

cálculo.

𝑼𝑽𝑹𝟏𝟓 = Valor de la moneda legal al día 15 del mes.

𝒊 = Variación mensual del índice de precios al consumidor, certificado por el

DANE, en el mes inmediatamente anterior al periodo del cálculo.

𝒕 = Número de días transcurridos del mes, desde el inicio del periodo de cálculo

hasta obtener el valor del UVR. Por ende, t tendrá valores de 1 a 31.

𝒅 = Número de días respectivos del calendario al periodo de cálculo.

A manera de ejemplo, y con el objetivo de lograr una mejor compresión de la

temática anterior, se plantean los siguientes ejercicios:

Ejercicio 16

Una persona recibe el 1° de octubre de 2007 un crédito de vivienda por valor de

$100.000.000, comprometiéndose a cancelado en un plazo de 15 años, con una tasa

de interés de la UVR + 12%, la tasa de inflación estimada es del 5% anual, la cual se

estima que permanece constante durante la vigencia del crédito.

Solución

Se convierte el valor del crédito en UVR: valor de la UVR en octubre 1° de 2007:

𝑈𝑉𝑅01/10/07=𝑈𝑉𝑅15/09 *(1 + 𝐼𝑃𝐶) 16/30=168.1598*(1 − 0.0013)16/30=168.0432

Valor del crédito en UVR = 100.000.000 / 168.0432 = 595.085.0734 𝑈𝑉𝑅.

Se define claramente el plazo en el que se va a cancelar la deuda en forma

mensual:
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TASAS DE INTERÉS

180 meses

Identificación de la tasa de interés cobrada. Para el ejemplo es del 12% efectivo

anual. Para efectos de liquidación del crédito se hace necesario convertirla de efectiva

anual a mensualmente vencida:

Conversión tasa:

De 𝐸. 𝐴. 𝑎 𝑁. 𝐴. 𝑀𝑉 conocido 12% 𝐸. 𝐴., hallar 𝐽𝑀𝑉 = 11,38655152% 𝑁. 𝐴. 𝑀𝑉 . La

tasa del mes será del 0,94887929%.

Cálculo de la Tasa Combinada (Tc) Mensual Vencida:

Para hallarla se toma el valor de la inflación promedio mensual (0.004166667%)

y la tasa de interés mensualmente vencida (0,0094887929) y sobre esta cifra se calcula

el valor de la tasa combinada (Tc).

𝑻𝒄 = (0.004166667 + 0,0094887929) + (0.004166667 + 0,0094887929)

= 0.013695 = 𝟏. 𝟑𝟔𝟗𝟓%𝑴𝑽

Para cancelar la deuda en un plazo de 15 años y que se estima que permanezca

constante con el porcentaje del 1.3695%M_V

Ejercicio 17

Decidir el costo de la cuota en UVR, su equivalente en pesos y llevar a cabo las

respectivas tablas desde los supuestos (Supuestos con los que se labora en la Circular

externa 068 de septiembre 13 de 2000 de la vieja Superintendencia Bancaria) que

después se plantean: Capital en Pesos: $1.000.000, UVR inicial: 111.3366, 𝑖𝑒𝑎: 13.00%,

Inflación proyectada: 10.00%, Plazo en meses: 60, Plazo en años: 5.

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TASAS DE INTERÉS

Solución

Se calcula la tasa de interés para el mes:

Se expresa el valor de la deuda en UVR:
𝒊 = (1 + 𝑖 𝑠𝑝) 𝑚 – 1

𝑨 = $1.000.000 / 111.3366 0,13 = (1 + 𝑖 𝑚) 12 – 1

𝑨 = 8.981,772391 1,13 = (1 + 𝑖 𝑚) 12

𝑨 = 8.981,7724 𝑈𝑉𝑅 1,13 1/12 = 1 + 𝑖 𝑚

1,01023684 – 1 = 𝑖 𝑚

𝒊 𝒎 = 𝟎, 𝟎𝟏𝟎𝟐𝟑𝟔𝟖𝟒

Reemplazando en: 𝑅 = 𝐴 (𝑖 𝑠𝑝 ) / [1 – (1 + 𝑖 𝑠𝑝 ) – 𝑛], se tiene:

𝑹 = 8.981,7724 (0,01023684) / [1 – (1 + 0,01023684) – 60]

𝑹 = 91,94496698 / 0,45723992

𝑹 = 201,0869

El valor de la cuota constante es de 201,0869 UVR.

Ejercicio 18

Una corporación anuncia créditos para casa a UVR +14% EA, ¿Cuál va a ser la

tasa de interés positiva anual de los créditos, si la inflación se cree en 8% anual?

Para dichos casos se toma el concepto UVR como una tasa de interés, aun

cuando no lo es, debido a que hablamos de una unidad de medida cuyo costo cambia

con la inflación, por consiguiente, se debería suplir UVR por IPC. Usando la fórmula:

𝑬𝑨 = (𝟏 + 𝑰𝑷𝑪 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍) (𝟏 + 𝒊 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍) − 𝟏

Se tiene: 𝑬𝑨 = (𝟏 + 𝟖%). (𝟏 + 𝟏𝟒%) – 𝟏 = 𝟐𝟑. 𝟏𝟐% 𝑬𝑨

La tasa de interés positiva anual de los créditos es de 23.12% EA

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TASAS DE INTERÉS

4.12. TASA DE INFLACIÓN

Anteriormente se ha analizado las diferentes tasas de interés suponiendo una

situación económica estable, sin tener en cuenta la inflación. Se puede definir a la

inflación como el aumento generalizado que tienen los precios de los bienes y servicios

en un periodo de tiempo. Teniendo en cuenta esto a continuación, se explicará cómo

se involucra la inflación en los análisis financieros y asimismo analizar el efecto que

esta tiene en los cálculos financieros.

La tasa de inflación (i) se define como la medida del incremento continuo en los

precios de los bienes y servicios a lo largo del tiempo. La tasa de inflación se calcula

sobre el precio inmediatamente anterior, y por esta razón opera como una tasa de

interés compuesto García (2008, p 107). A partir de esto, se puede calcular el costo

futuro de un artículo mediante la fórmula: 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊 )𝒏 si el único factor que incide

en su aumento es la inflación. Por ejemplo, si la inflación promedio anual es del 25%

para los dos años siguientes, un artículo que cuesta hoy $ 10000 dentro de tres años

se adquirirá por:

𝑭 = $10000(1 + 0.25)2

𝑭 = $10000(1.25)2

𝑭 = $ 15,625

El valor calculado se conoce con el nombre de pesos corrientes o inflados.

También existe la operación inversa como es la de calcular el valor del articulo al pasar

2 años, pero medidos en pesos de hoy, la cual se conoce con el nombre de

𝑭
deflactación y se calcula con la siguiente formula: 𝑷 = (𝟏+𝒊)𝒏 , siguiendo con el ejemplo

anterior tendríamos que:

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TASAS DE INTERÉS

15,625
𝑷=
(1 + 0.25)2

15,625
𝑷=
(1.25)2

𝑷 = $ 10,000

A este valor se le conoce como el valor del artículo dentro de 2 años medidos en

pesos constantes o también conocido como pesos de hoy.

A continuación, se desarrollarán una serie de ejercicios con la finalidad de

comprender y ejemplificar el tema visto anteriormente.

Ejercicio 19

Una empresa presentó una demanda con la cual espera recibir $25,000,000

dentro de tres años, y desea saber ¿A cuánto equivale en pesos de hoy, si la inflación

futura se estima en 8% anual?

Solución

25,000,000
𝑷=
(1 + 0.08)3

25,000,000
𝑷=
(1.08)3

𝑷 = $ 19,845,806

Entonces, $25,000,000 dentro de tres años equivalen a $19,845,806 en pesos

de hoy con una inflación 8% anual.

En matemáticas financieras estos conceptos son importantes porque a la gente

le interesa el valor adquisitivo que tiene el dinero (valor real), no su valor nominal, ya
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TASAS DE INTERÉS

que con frecuencia se compara el precio que tiene hoy un bien con el que tenía, o con

el que es probable que tenga en el futuro. Meza (2013, p.178). Cabe resaltar que

cuando se habla de valor real se hace referencia al precio de un artículo menos la

inflación.

Ejercicio 20

Juan le vende hoy a usted un auto por $ 12,500,000 y acepta que le pague

después de 6 meses, sin intereses. ¿Cuánto debe entregarle para que reciba el mismo

dinero que presto, si la inflación promedio mensual es de 2%?

Solución

𝑭 = $12,500,000(1 + 0.02)6

𝑭 = $12,500,000(1.02)6

𝑭 = $14,077,030

Quiere decir que un auto que costaba $12,500,000 seis meses después será

equivalente a $14,077,030 teniendo en cuenta una inflación de 2% mensual.

Ejercicio 21

Suponiendo que la inflación promedio anual sea del 27% para los cuatro años

siguientes, una vivienda que vale hoy $15.000.000, ¿cuánto costará dentro de cuatro

años?

𝑭 = $15,000,000(1 + 0.27)4

𝑭 = $15,000,000(1.27)4

𝑭 = $39,021,696

Es $39,021,696 el valor de la vivienda en pesos corrientes dentro de 4 años.

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TASAS DE INTERÉS

RECOMENDACIONES

o Se aconseja que estos temas no se utilicen solo para cumplir con un trabajo,
sino que se apliquen ya que soy de interés e importancia en el campo
administrativo.
o Se invita a establecer una diferenciación entre los valores corrientes y valores
constantes pues puede crear confusión si no se analiza con detenimiento.
o Se recomienda profundizar en temas como las divisas, ya que constituyen un
componente muy importante para llevar a cabo economía exterior.
o Se sugiere continuar ahondado en los temas tratados, principalmente en la
tasa de inflación, la UVR y la DTF puesto que el uso de esta se relaciona con
el valor del dinero en el tiempo, el cual es el concepto más importante de
matemáticas financieras.
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TASAS DE INTERÉS

CONCLUSIÓN

Como se señaló al inicio de la investigación, las tasas de interés representan el

valor del dinero, es decir, la cantidad que se debe pagar por hacer uso de este en un

tiempo determinado. Por este motivo, la aplicación de las tasas de interés en economía

y finanzas resulta fundamental, ya que estas influyen en las decisiones de los

consumidores e inversionistas. Así, en este trabajo investigativo se han abordado las

distintas tasas de interés, tanto del punto de vista conceptual como de su aplicación en

las operaciones financieras en los diversos mercados económicos.

Esta investigación permite concluir que las tasas tratadas anteriormente juegan

un papel importante en los mercados financieros, esto se puede ver reflejado al

momento de solicitar un crédito, debido a que es gran importancia conocer los

elementos que intervienen en el costo del financiamiento, por ende, conviene conocer

las diferentes tasas de interés de forma que se pueda escoger la más indicada para

que al momento de seleccionar el crédito, y este se ajuste a sus necesidades.

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TASAS DE INTERÉS

BIBLIOGRAFÍA

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yopublico.

Buenaventura, G. (2016). Finanzas internacionales aplicadas a la toma de

decisiones. (1.a ed.). Ecoe Ediciones.

García, J. (2008). Matemáticas financieras con ecuaciones de diferencia finita

(5.a ed.)

Pearson Educación de Colombia, Ltda.

Gutiérrez, J. (2012). Matemáticas financieras con fórmulas, calculadora

financiera y Excel. Eco ediciones

Meza, J. (2011). Matemáticas Financiera Aplicadas (4.a ed.). Ecoe Ediciones.

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https://www.klasesdematematicasymas.com/pdfs/financiera/Tasas-de-interes.pdf

Casani, F. (2008). Economía. Editex.