El Flujo de Efectivo

EL FLUJO DE EFECTIVO
Ing. Rafael Bolaños, MBA

Catedrático Maestrías
La línea de tiempo
 Representa los flujos de efectivo de la inversión
en una línea horizontal sobre la que el tiempo
cero se ubica en el extremo izquierdo y los
periodos futuros se registran de izquierda a
derecha.
-1000 50 50 50 50
0 1 2 3 4
Anualidades
 Una anualidad es una corriente de flujos
de efectivo anuales y equivalentes.
 Estos flujos de efectivo pueden ser

entradas de rendimientos obtenidos
sobre inversiones o salidas de fondos
invertidos para generar rendimientos
futuros.
Valor futuro de una anualidad
 Se refiere al cálculo del valor futuro de una
serie uniforme de flujos (ahorro a plazo).
 Forma de cálculo:
 Donde:
◦ VFA = valor futuro de la anualidad.
◦ PMT = pago por periodo (cuota).
◦ i = tasa de interés por periodo.
◦ n = número de periodos.
Valor futuro de una anualidad
 Ejemplo: Carlos Quesada desea

determinar la cantidad de dinero que
tendrá después de cinco años si deposita
$1000 anualmente al final de cada uno de
los próximos cinco años en una cuenta de
ahorros que paga 7% de interés anual.
 Solución:
◦ VFA = ?
◦ PMT = $1000
◦ i = 0.07
◦ n=5
Valor presente de una anualidad
 Se refiere al cálculo del valor presente de
una serie de pagos o ahorros informes
durante un periodo n a una tasa i
capitalizada periódicamente.
 Se calcula así:
Valor presente de una anualidad
 Ejemplo: Labco Company trata de determinar la

máxima cantidad que debe pagar para adquirir
una anualidad particular. La empresa requiere un
rendimiento mínimo del 8% sobre todas las
inversiones, y la anualidad consiste en flujos de
efectivo de $700 al año, durante 5 años.
 Solución:
◦ VPA = ?
◦ PMT = $700
◦ i = 8%
◦ n=5
◦ Ejemplo: Un profesional está planeando su
retiro y tiene estimado que sus gastos
mensuales ascenderán a la suma de 250000
mensuales durante un periodo de 100 meses.
¿Cuánto dinero deberá tener en el banco al
principio de su retiro, si le ofrecen pagar el 3%
mensual capitalizable mensualmente?
 Solución:
◦ VPA = ?
◦ PMT = 250000
◦ i = 0.03
◦ n = 100
Valor presente de una corriente mixta
 Corriente mixta: corriente de flujos que
de efectivo no refleja un patrón particular.
 Para conocer su valor presente se

determina el valor presente de cada
cantidad futura y después se suman todos
estos valores individuales.
 Ejemplo:
 QTD Company recibió una oportunidad de obtener la
siguiente corriente mixta de flujos de efectivo durante
los próximos cinco años:
Año Flujo de efectivo ($)
1 400
2 800
3 500
4 400
5 300
 Si la empresa debe ganar un mínimo de 9% sobre sus
inversiones, ¿cuánto es máximo que debería pagar?
Año Flujo Valor presente
1 400 370.37
2 800 685.87
3 500 396.92
4 400 294.01
5 300 204.17
Valor actual: $1951.34
Aplicaciones especiales
 Depósitos necesarios para acumular una suma
futura.
◦ Ejemplo: Suponga que usted está planeando

adquirir una casa dentro de cinco años y
calcula que deberá dar un enganche inicial de
$20 000 en esa fecha. Desea efectuar
depósitos por una misma cantidad al final del
año en una cuenta que paga 6% de interés
anual. ¿A cuanto asciende la anualidad?
 Solución:
◦ VFA = 20000
◦ i = 0.06
◦n=5
 Ejemplo: Si una empresa deposita una cuota fija
de dinero en una cuenta de ahorros que le paga
el 6% anual, al final de cada año, y durante 15
años, determine el valor de esa cuota tal que, al
final de los 15 años, le haya acumulado 75 000
000.
 Solución:
◦ VFA = 75 000 000
◦ PMT = ?
◦ i = 0.06
◦ n = 15
Aplicaciones especiales
 Amortización de préstamos:
◦ Se refiere a la determinación de los pagos

anuales equitativos que se requieren para
liquidar un préstamo y proporcionar al
prestamista un rendimiento por intereses
específico, reembolsando el principal del
préstamo en un periodo determinado.
 Ejemplo: Un banco presta 5 000 000 al 40%
anual capitalizado cada año. Calcule el monto
anual a pagar al final de cada año durante 10
años.
 Solución:
◦ VPA = 5 000 000
◦ PMT = ?
◦ i = 40%
◦ n = 10
Préstamo con Cuota Nivelada
 Ejemplo: Una persona desea determinar la

cantidad equitativa de pagos que
requeriría efectuar al final del año para
amortizar por completo un préstamo por
$6000, a una tasa del 10%, durante 4 años.
Préstamo con Cuota Nivelada
 Solución:
◦ VPA = 6000
◦ PMT = ?
◦ i = 10%
◦n=4
Préstamo con cuota nivelada
Tabla de amortización:
Pagos
Principal
Final Pago del Principal al
al inicio Interés Principal
del año préstamo final del año
del año
1 1892,74 6000,00 600,00 1292,74 4707,26
2 1892,74 4707,26 470,73 1422,01 3285,25
3 1892,74 3285,25 328,52 1564,22 1721,03
4 1892,74 1721,03 172,10 1720,64 -
Gracias !!!!

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 Estos flujos de efectivo pueden ser

 Ejemplo: Carlos Quesada desea

 Ejemplo: Labco Company trata de determinar la

 Para conocer su valor presente se

◦ Ejemplo: Suponga que usted está planeando

◦ Se refiere a la determinación de los pagos

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