PREGUNTAS MACROECONOMIA III

Washington Quintero
2022-09-12

Table of Contents
TALLER MACROECONOMIA III ............................................................................... 1

TALLER MACROECONOMIA III

1) Para una economía abierta y con gobierno se conocen las siguientes funciones
de comportamiento:
𝐶 = 𝐶0 − 𝑐𝑌 (Funció n cónsumó)
𝑇 = 𝑇0 + 𝑡𝑦 (Impuestós)
𝐼 = 𝐼0 (Inversió n)
𝐺 = 𝐺0 (Gastós)
𝑀 = 𝑀0 + 𝑚1𝑌 (Funció n impórtaciónes)
𝑋 = 𝑥0 + 𝑥1𝑌 ∗ (Funció n expórtaciónes)
𝑌𝑑 = 𝑌 − 𝑇 (Funció n ingresó dispónible)
• Derive formalmente la condición de equilibrio y el multiplicador

• Si se conoce que 𝐶0 = 200, 𝐼0 = 400, 𝑇0 = 40, 𝑚1 = 0.15, 𝑡 = 0.2, 𝑋0 = 200, 𝑥1 =

0.25, 𝑌 ∗= 500 𝑐 = 0.62, 𝐺0 = 500, 𝑀0 = 150. Calcule el ingreso de equilibrio, el
déficit o superávit presupuestal y el multiplicador.

• Analice si el gobierno lleva a cabo un incrementa el gasto en 60

• Analice si el gobierno lleva a cabo una caída en los impuestos autónomos en 40

2) En un sistema de tipo de cambio fijo el aumento de E se le llama:

• Depreciación.

• Apreciación.

• Devaluación.

• Revaluación.
3) En un sistema de tipo de cambio flexible a la caída del valor de precios de la
divisa (E) se le llama:
• Depreciación.

• Apreciación.

• Devaluación.

• Revaluación.
3) Un aumento de E repercute en el poder de compra de la moneda
local, en el sentido de que un valor mas alto de E significa:
• Que cuesta menos comprar una unidad de moneda extranjera.

• Que cuesta más comprar una unidad de moneda extranjera.

• Todo depende de la cantidad de dinero que se cambie.

4) Señale cuál de las siguientes aseveraciones es falsa respecto a la
curva IS en una economía abierta, bajo tipo de cambio fijo:
A. La curva IS se desplaza a la derecha por un aumento del gasto público, una
reducción en los impuestos, un aumento en el ingreso futuro esperado o un
incremento en la productividad marginal del capital.

B. La curva IS se desplaza a la derecha por un incremento de la absorción

extranjera o un aumento en el tipo de cambio real.

C. *La curva IS se mueve a la derecha por una revaluación al hacer las

exportaciones nacionales más competitivas en los mercados mundiales.
D. *La curva IS se mueve a la derecha por una devaluación al hacer las
exportaciones nacionales más competitivas en los mercados mundiales,
mientras que se encarecen las importaciones.
5) Bajo el supuesto de que los agentes internos no poseen moneda
extranjera M* y mantienen un solo tipo de activo que devenga
interés con denominación en moneda extranjera B* el valor
nominal de la riqueza financiera de las familias W es:
a) W = M + B + EB*.

b) W = M* + B + EB*.

c) W = M* + B* + EB.

d) W = M + B* + EB.
5. La elección de la familia para dividir su riqueza financiera entre B y B*, en un
país que tiene libre movilidad de capital, dependerá:
a) De la cantidad de capital que quiera invertir.
b) Del riesgo que tenga para sacar el capital del país.

c) De la evaluación del riesgo y el retorno de los distintos activos.

d) No hay elección porque existe el arbitraje de tasa de interés.

6) Responda brevemente a las siguientes preguntas:
a) Asumiendo una tasa de interés en soles de 3%, una tasa de interés externa de
3.75% y un tipo de cambio spot de 0.29851 dólares por pesos, calcular el tipo de
cambio esperado (paridad no cubierta de intereses).
 b) Suponga perfecta movilidad de capitales. Diga por qué bajo un sistema de tipo
de cambio fijo, el Banco Central no controla la cantidad de dinero.

c. ¿Qué debe cumplirse para que una depreciación real de la moneda conduzca a
un incremento de las exportaciones netas de importaciones?

7) Responda brevemente a las siguientes preguntas:

a) En una pequeña economía con tipo de cambio flexible, una
política fiscal expansiva:

I. Tiene efectos en el empleo, pero no en el producto o en el tipo de cambio.

ii) Tiene efectos en el tipo de cambio, pero no en el empleo ni en el producto.

iii) Tiene efectos en el producto, pero no en el empleo o en el tipo de cambio.

iv) Tiene efectos en las tres variables.

b) Con tipo de cambio flexible y sin movilidad de capitales una compra
de bonos en el mercado abierto provoca que:
i. El tipo de cambio se deprecie lo suficiente para que los precios suban en la
misma proporción que el incremento del stock de dinero nominal. La tasa
de interés y la cuenta corriente no cambian.
ii) El tipo de cambio no cambia, los precios no se modifican y la tasa de interés y la
cuenta corriente no cambian.
iii) El tipo de cambio se aprecia y la tasa de interés y la cuenta corriente no cambian.

iv) El tipo de cambio no se deprecia y la tasa de interés y la cuenta corriente no

cambian.
 8) Para los siguientes apartados (y cuando no se indique lo
contrario), suponga expectativas estáticas.
a ) Asuma que se requiere una prima de riesgó país (θ) para cómpensar el
diferencial de tasas de interés de una economía pequeña como la nuestra
y un pais desarrollado como Estados Unidos. Evalúe gráficamente los
efectos de un aumento del riesgo país en un régimen de tipo de cambio
fijo.

Un incremento del riesgo país hará que la tasa de interés doméstica tenga que ser
más alta para compensar el riesgo al que los especuladores estarían sometidos de
decidir invertir en activos domésticos y no en activos externos. Para que ambas
alternativas de inversión tengan el mismo rendimiento, debe cumplirse que: r* = r +
θ Bajo un régimen de tipo de cambio fijo, el aumento de la prima de riesgo desplazará
la curva de la balanza de pagos hacia arriba. En la situación inicial r = r*, cuando la
economía (como la nuestra) pasa de un riesgo q = 0 a un riesgo q > 0, se produce una
salida de capitales debido a que los activos extranjeros son menos riesgosos que los
activos domésticos. Esto genera una presión al alza del tipo de cambio (una
devaluación). El Banco Central interviene para evitar el alza del tipo de cambio
retirando dinero de la economía mediante la venta de dólares; esto, a su vez,
contraerá la oferta de dinero y hará que la curva LM se desplace hacia arriba,
provocando así un incremento de la tasa de interés doméstica. En el nuevo equilibrio
(punto C), la tasa de interés es mayor y el producto menor.
b) Explique con la ayuda de un gráfico, los efectos que produce una
disminución del stock de dinero en la tasa de interés y en el nivel del producto
bajo regímenes de tipo de cambio fijo y tipo de cambio flexible en el modelo
Mundell-Fleming.

9) Con control de capital y tipo de cambio fijo el exceso de oferta sobre la demanda
por dinero que resulta de la compra de bonos en el mercado abierto provoca en
la primera etapa que:
a) Las tasas de interés aumenten y esto restablece el equilibrio del mercado
monetario.
b) Las tasas de interés se mantienen sin alteración y de esta manera se mantiene el
equilibrio.

c) Las tasas de interés declinen lo suficiente para restablecer el equilibrio

monetario.
d) Ninguna de las anteriores.
10) Para los siguientes apartados (y cuando no se indique lo contrario), suponga
expectativas estáticas.
a) ¿Con qué instrumentos de política, distintos al gasto fiscal, se reduciría el déficit
comercial de una economía abierta y pequeña con perfecta movilidad
internacional de capitales?
En el caso de tipo de cambio fijo, la manera de reducir el déficit comercial de una
economía pequeña y abierta con perfecta movilidad de capitales es con la
imposición de una tarifa comercial. La imposición de tarifas o aranceles ocasiona
un incremento de las exportaciones netas, por lo que la curva IS se desplaza hacia la
derecha. La tasa de interés doméstica se sitúa por encima de la tasa de interés
internacional (punto B), lo que ocasiona una entrada de capitales y crea presiones
apreciatorias sobre la moneda doméstica. Para mantener el tipo de cambio fijo, el
Banco Central

b) Suponga que el tipo de cambio es fijo; en ese caso, ¿la imposición de una tarifa
comercial tiene un efecto contractivo o expansivo? Suponga que el tipo de
cambio es flexible; en ese caso, ¿la respuesta es la misma? ¿Por qué?
Con tipo de cambio fijo, la imposición de una tarifa tendrá un efecto positivo sobre
las exportaciones netas y sobre el producto. La curva IS se desplaza hacia la
derecha. La tasa de interés doméstica se sitúa por encima de la tasa de interés
internacional (punto B), lo que ocasiona una entrada de capitales y crea presiones
apreciatorias sobre la moneda doméstica. Para mantener el tipo de cambio fijo, el
Banco Central se verá obligado a comprar moneda extranjera, con lo que sus
reservas se incrementarán y aumentará la oferta monetaria. La curva LM se
desplazará a la derecha

c) ¿Qué pasa con la producción, el tipo de cambio y la balanza comercial en el

modelo de Mundell-Fleming con tipo de cambio fijo, si la tasa de interés
internacional (r*) disminuye?
Una disminución de la tasa de interés internacional ocasiona una entrada de
capitales, ya que los activos domésticos serán más rentables que los activos
extranjeros. Esto genera una presión a la baja del tipo de cambio (una apreciación)
pero, dado que estamos en un régimen de tipo de cambio fijo, el Banco Central
interviene inyectando dinero a la economía mediante la compra de dólares. Esto
aumentará la oferta de dinero y la curva LM se desplazará hacia la derecha, hasta
que la tasa de interés doméstica sea igual al nuevo valor de la tasa de interés
extranjera. En el equilibrio, la producción será menor

11) Bajo el tipo de cambio fijo y libre movilidad de capitales el banco central:
a) Puede influir en la cantidad de dinero a través de una compra de bonos en el
mercado abierto.

b) No puede influir en la cantidad de dinero a través de una compra de bonos en el

mercado abierto.

c) Controla el stock de dinero ya que es endógeno.

d) No puede controlar el stock ya que es exógeno.

12) Bajo el tipo de cambio flexible y libre movilidad de capitales el banco central:
a) Puede influir en la cantidad de dinero ya que ésta es exógena.

b) No puede influir en la cantidad de dinero ya que ésta es exógena.

c) Puede controlar la cantidad de dinero ya que ésta es endógena.

d) No puede hacer nada.

13) Si el tipo de cambio es flotante entonces M es una variable:

a) Endógena determinada por las condiciones de equilibrio de la economía.

b) Endógena no determinada por las condiciones de equilibrio de la economía.

c) Exógena determinada por las condiciones de equilibrio de la economía.

d) Exógena no determinada por las condiciones de equilibrio de la economía.

14) Si el banco central fija el tipo de cambio entonces M es una variable:
a) Endógena que está determinada por las condiciones de equilibrio de la
economía.
b) Exógena que está determinada por las condiciones de equilibrio de la economía.

c) Endógena que no está determinada por las condiciones de equilibrio de la

economía.
d) Exógena que no está determinada por las condiciones de equilibrio de la
economía.
15) Bajo el tipo de cambio fijo y libre movilidad de capitales el banco
central:
a) Puede influir en la cantidad de dinero a través de una compra de bonos en el
mercado abierto.
b) No puede influir en la cantidad de dinero a través de una compra de bonos en el
mercado abierto.

c) Controla el stock de dinero ya que es endógeno.

d) No puede controlar el stock ya que es exógeno.

16) Bajo el tipo de cambio flexible y libre movilidad de capitales el
banco central:
a) Puede influir en la cantidad de dinero ya que ésta es exógena.

b) No puede influir en la cantidad de dinero ya que ésta es exógena.

c) Puede controlar la cantidad de dinero ya que ésta es endógena.

d) No puede hacer nada.

16) La crisis asiática de 1997 ocasionó la recesión más grande de los últimos
cincuenta años en Asia.
a) Utilizando el modelo Mundell-Fleming, con expectativas estáticas y perfecta
movilidad de capitales, describa detalladamente los efectos de un aumento de la
 tasa de interés internacional en el contexto de un régimen de tipo de cambio fijo.
Explicite las ecuaciones del modelo.
El modelo Mundell-Fleming con expectativas estáticas, perfecta movilidad
de capitales y régimen de tipo de cambio fijo, se compone de tres ecuaciones:
• Curva IS. • Curva LM, donde la cantidad de dinero es igual a la suma de las
reservas internacionales del Banco Central (R) y el crédito interno neto (D).
• Dada la perfecta movilidad de capitales, la curva de balanza de pagos es
reemplazada por la ecuación de paridad no cubierta de intereses que, bajo el
supuesto de expectativas estáticas, es igual a r = r*. Ante una elevación de la
tasa de interés internacional, la curva BP (r = r*) se desplaza hacia arriba. El
diferencial de tasas de interés causa una salida de capitales. Ante la
abundancia relativa de moneda nacional con respecto a la moneda
extranjera, se producen presiones devaluatorias. El Banco Central, para
defender el tipo de cambio, interviene en el mercado cambiario vendiendo
dólares, con la cual retira moneda doméstica de la economía. Esta operación
tiene como resultado la disminución de las reservas internacionales (R), por
lo que la curva LM se desplaza hacia la izquierda. En el nuevo equilibrio, la
producción es menor.

b) Los inversionistas internacionales efectuaron un ataque especulativo. Tailandia

tenía un régimen de tipo de cambio fijo hasta la crisis de 1997. El ataque
especulativo se dio cuando los inversionistas internacionales se deshicieron de
la riqueza denominada en moneda tailandesa (Baht) que tenían en su poder.
Escriba la paridad descubierta de intereses y explique por qué el supuesto de
expectativas estáticas ya no tiene sentido cuando los inversionistas esperan una
devaluación.

17) Explique con la ayuda del modelo Mundell-Fleming por qué le fue difícil a los
Estados Unidos utilizar la política monetaria expansiva para combatir la caída
del producto y del empleo durante la Gran Depresión de 1929-1933. Recuerde
que en ese periodo el tipo de cambio es fijo (patrón oro).
 Suponga que está en el caso más simple del modelo Mundell-Fleming, con
expectativas estáticas y perfecta movilidad internacional de capitales. Además, el
tipo de cambio está fijo, como en el régimen de patrón oro. La política monetaria no
es una opción disponible, pues el Banco Central está comprometido a mantener el
tipo de cambio fijo y debe estar dispuesto a comprar o vender moneda extranjera a
dicho tipo de cambio. Cualquier intento del Banco Central de expandir la oferta de
dinero (llevar a cabo una política monetaria expansiva) para reducir las tasas de
interés se verá bloqueado por la acción de los agentes que compran moneda
extranjera para tomar ventaja de la tasa de interés extranjera, temporalmente
mayor. En consecuencia, surgirán presiones devaluatorias que el Banco Central
contrarrestará al intervenir en el mercado cambiario vendiendo moneda extranjera.
La tasa de interés doméstica, entonces, tendrá que mantenerse al mismo nivel que
la tasa de interés extranjera y el Banco Central habrá perdido una parte de sus
reservas sin ser capaz de afectar los niveles de actividad en la economía.

18) En el enfoque monetario de la balanza de pagos (que supone un tipo de cambio

fijo), ¿el aumento del crédito interno neto para financiar un gasto deficitario del
Estado tendrá un efecto expansivo o contractivo sobre el producto?
a) El aumento del crédito interno neto es contractivo: disminuye el producto.

b) Es una medida que sólo afecta a la balanza comercial y no al producto.

c) No tiene ningún efecto sobre el producto.

d) Es una medida expansiva: aumenta el producto.

18) Suponiendo perfecta movilidad internacional de capitales:

a) Si un Banco Central mantiene un tipo de cambio fijo, ¿cómo afectará una política
monetaria contractiva a la balanza de pagos y al nivel de ingreso real?
Fundamente su respuesta. ) En un régimen de tipo de cambio fijo, la política
monetaria contractiva por medio de la venta de bonos, desplaza la curva LM a la
izquierda.

b) Explique cómo una política monetaria contractiva afectaría la balanza de pagos

de una nación y el valor de su moneda en un régimen de tipo de cambio flexible
En un régimen de tipo de cambio flexible, la aplicación de una política monetaria
contractiva hace que la curva LM se desplace hacia la izquierda. La tasa de interés
doméstica correspondiente al equilibrio interno se sitúa por encima de la tasa de
interés extranjera
 19) Suponga una economía abierta con tipo de cambio flexible, precios dado y
perfecta movilidad de capitales. Suponga, también, expectativas estáticas. Ante
la aplicación de una política monetaria contractiva, ¿cuál de las siguientes
alternativas es la correcta? Fundamente su respuesta.
a) El nivel de ingreso (Y) permanece constante, depreciándose la moneda nacional
y aumentando las exportaciones netas.

b) Disminuirá el nivel de ingreso (Y), depreciándose la moneda nacional y

aumentando las exportaciones netas.
c) Disminuirá el nivel de ingreso (Y), apreciándose la moneda nacional y
disminuyendo las exportaciones netas.

Ante la aplicación de una política monetaria contractiva (reducción de la oferta de dinero), lo

primero que ocurre es que la curva LM se desplaza hacia la izquierda, con lo que la tasa de
interés doméstica sube para equilibrar el mercado de dinero. Como la tasa de interés
doméstica es mayor que la tasa de interés extranjera, el rendimiento de los activos
domésticos es mayor: se produce una entrada de capitales y un superávit en la balanza de
pagos (punto B). El superávit en la balanza de pagos ocasionado por la entrada de capitales
aprecia la moneda nacional, lo que reduce la competitividad de los productos domésticos y,
por ello, las exportaciones netas. Al reducirse un componente del gasto agregado, la curva IS
se desplaza a la izquierda hasta que el diferencial entre las tasas de interés doméstica y
extranjera es eliminado. En el nuevo equilibrio, el ingreso es menor, la moneda nacional se
ha apreciado y las exportaciones netas han disminuido.
 20) Para una economía abierta y con gobierno se conocen las siguientes funciones
de comportamiento:
𝐶 = 200 − 0.75𝑌 (Funció n cónsumó)
𝑌𝑑 = 𝑌 − 𝑇 (ingresó dispónible)
𝑇 = 100 (Impuestós)
𝐼 = 200 − 25𝑟 (Inversió n)
𝐺 = 100 (Gastós)
𝑀 = 50 (Funció n impórtaciónes)
𝑋 = 50 (Funció n expórtaciónes)
𝐷𝐴 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑁𝑋
Mercado de dinero
𝐿𝑑 = 𝑌 − 100𝑟
𝑀𝑠
= 𝐿𝑑
𝑃
𝑀𝑠 1000
=
𝑃 2
Tasa de interés internacional
𝑟∗ = 0.06
Hay perfecta movilidad de capitales.

a) Encuentre las ecuaciones IS, LM y perfecta movilidad de capitales. Luego,

encuentre los valores de equilibrio de las variables endógenas.
b) Explique y grafique los efectos de un incremento de la tasa de interés extranjera
en 2% y encuentre los nuevos equilibrios (si es que lo son), asumiendo que se
sigue un régimen de tipo de cambio fijo.
c) Explique y grafique los efectos de un incremento de la tasa de interés extranjera
en 2% asumiendo que se sigue un régimen de tipo de cambio flexible.