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UNIVERSIDAD DE LA SABANA
PROGRAMA DE ECONOMÍA Y FINANZAS INTERNACIONALES

FINANZAS INTERNACIONALES 1
Profesor: Andrés Herrera González M.Sc.

E-mail: andherrerag@gmail.com
Intensidad Horaria: 4 horas presenciales
JUSTIFICACION
Finanzas Internacionales 1
El curso con alto nivel de exigencia se basa inicialmente en conceptos básicos y fundamentales para los mercados financieros
y las finanzas internacionales. Utiliza aspectos claves de las matemáticas financieras para todo profesional de las
finanzas como el valor del dinero a través del tiempo, conversiones de tasas de interés y adición de spreads a las tasas de
interés de los mercados. Posteriormente con la claridad de estos conocimientos, el curso se centra en conceptos claves de
los mercados financieros, como calculo y negociación de títulos valores (tasa fija, indexados, CDT´s, bonos, TIDIS, entre otros),
relación entre precio y tasa, tasa interna de retorno en el proceso de negociación de títulos de renta fija, función de precio de
un titulo valor, primera y segunda derivada de esta función como medida de sensibilidad de riesgo, la aproximación de Taylor
para cálculos de variación de precios, cálculos de precios de negociación (sucio, limpio y cupón corrido), títulos indexados a
las tasas de mercado como DTF, IPC, IBR y LIBOR, operaciones del mercado de dinero como interbancarios, repos y
simultaneas, finalizando el módulo con operaciones para descuponear un bono o los populares strips (separeted trading of
interest and principal). Finalizado el modulo del mercado de títulos valores, el curso aborda el mercado de divisas, donde se
ve con profundidad los aspectos del mercado mostrador a nivel mundial de las distintas monedas -FOREX-, su historia, los
factores de oferta y demanda de divisas, las formas de cotización, participantes del mercado, el orden de las monedas y
nicknames, intervención del Banco de La República en el actual esquema de control cambiario, para finalizar con la
terminología propia utilizada por los operadores de este mercado.
El curso termina con el estudio del mercado forward, que es el producto derivado de mayor negociación en el mercado
financiero colombiano y de gran liquidez y trayectoria en los mercados internacionales.
De esta manera el alumno finalizará el curso con una cantidad y calidad importante de conceptos y herramientas claves para
su posterior desarrollo profesional en los mercados financieros locales o internacionales. Comprendiendo los movimientos de
precio de los activos financieros, así como los informes de los mercados bursátiles y documentos de la prensa especializada.
Estará en capacidad de estructurar modelos y productos bursátiles, así como también de tomar decisiones acertadas de
inversión en los mercados financieros.
Las clases siempre hacen énfasis en los conceptos financieros, aplicados a la realidad de los mercados y las finanzas
internacionales. El curso logra un equilibrio adecuado entre la teoría robusta y la práctica mediante el desarrollo de un
importante volumen de talleres, ejercicios y casos obtenidos de la realidad del mercado financiero local e internacional.
Como consecuencia del alto nivel de exigencia y del ambicioso contenido, para alcanzar los objetivos propuestos el
seminario requiere de un importante compromiso con los temas a tratar por parte del alumno, quien deberá
realizar trabajos, talleres, lecturas y evaluaciones para cada sesión, por lo que requiere como mínimo de 4 horas de trabajo
individual por cada sesión de cátedra.
Adicional a las sesiones de clases, se hará uso del sistema Bloomberg, se realizará el análisis de películas relacionadas con los
mercados financieros y se contará con alguna charla de operadores profesionales de estos mercados dependiendo de la
disponibilidad de tiempo.
FINANZAS INTERNACIONALES 1
Conceptos y definiciones importantes para las finanzas internacionales y sus mercados:
 Balanza de pagos
 Encaje bancario
 Operaciones de Mercado Abierto
 Operaciones Repo
 Operaciones Simultaneas
 Subasta holandesa
 Mercado de dinero
 Mercado de capitales
 Tasas de interés (overnight, DTF, IBR, Tasa de intervención del BR, Libor, Euribor, Eonia, UVR)
 Curvas de rendimientos
 Curva cero cupón
 Bid-offer
 Mercado ciego y semiciego
 Clases de títulos valores
 Tasas implícitas
 Posiciones cortas vs posiciones largas
 Coberturas
Tipos de Interés:
 Interés simple y compuesto (repaso)
 Valor del dinero a través del tiempo (repaso)
 Conversiones de tasas (repaso)
 Interés continuo
 Rentabilidad real
 Suma y resta de tasas reales y tasas nominales (DTF, IPC, IBR, Devaluación, LIBOR).
Mercado de títulos valores:

 Negociación de CDT y Bonos tasa fija
 Negociación de CDT y Bonos indexados a la DTF, UVR, IBR, TRM e IPC del inicio y del final del periodo
 Sensibilidad de un título valor a través de la Duración, Convexidad y la Aproximación de Taylor.
 Definición, cálculo y utilización de duración y convexidad.
 Relación tasa vs precio.
 Concepto de tasa interna de retorno en títulos de renta fija (TIR)
 Calculo del precio sucio, precio limpio y del cupón corrido. (aplicación en Bloomberg y calculadora financiera)
 Formas de negociación de bonos en el mercado americano (1/32, outright, etc).
 Strips (separeted trading of interest and principal)
 Operaciones simultaneas (engorde o adelgazamiento de títulos)
 Operaciones Interbancarias (préstamos interbancarios)
 Operaciones de Reporto o REPO (Repurchase)
 Negociación de Títulos de Devolución de Impuesto (TIDIS) y Certificados de Reembolso Tributario (CERTS)
Mercado de Divisas:
Conceptos y definiciones básicas del mercado de divisas:
 Mercado
 Definición de tipo de cambio y clases (real y nominal)
 Cotización del mercado de divisas (directa, indirecta y cruzada)
 Historia del Mercado de Divisas
 Mercado de divisas colombiano: historia y forma de intervención actual del Banco de La República en los mercados
 Relación entre política cambiaria y política monetaria
 Factores determinantes de la Oferta y Demanda del mercado de divisas
 Aspectos fundamentales que afectan los mercados de divisas
 Divisiones del mercado de divisas (spot y derivados)
 Orden mundial de las monedas y nicknames correspondientes.
 “Lingo” de los mercados de divisas (figura, gran figura, fixing vs trm, choice, yarda, "tuyos", "míos", monetización,
giros, agredir una precio, etc.)
 Arbitraje de tipos de cambio cruzados y cotizaciones sintéticas.
Mercado Forward:
 Definición
 Clases de forwards: Deliverable - NDF.
 Explicación grafica de posiciones largas y cortas en los mercados spot y forward. (suma y resta de pendientes).
 Participantes del mercado de derivados (hedgers, especuladores y arbitrajistas)
 Cobertura de exportadores e importadores en los mercados forward.
 Desestructuración del riesgo de productos forward ofrecidos por los agentes del mercado a través del mercado spot
y de derivados.
 Curvas forwards contango y backwardation.
 Paridad de los mercados forward (tipo de cambio vs tipo de interés).
 Calculo de los precios forward
 Arbitraje del forward teórico vs forward de mercado (aprovechando devaluaciones negativas o positivas fuera de
mercado)
CALIFICACION
Talleres, resúmenes, quizes y otros 30%
Parciales y Examen Final 70%
BIBLIOGRAFIA
 Zvi Bodie and Alex Kane and Alan Marcus. Investments. 12th Edition. Mc Graw Hill. 2018
 Hull, John C. Introducción a los Mercados de futuros y opciones. Octava Edición. Ed. Pearson. 2014
 Hull, John C. Options Futures and other derivatives, Ed. Pearson.
RECURSOS INFORMATICOS
Bloomberg, Reuters, Excel, Teams, visual basic.
RECURSOS DE INTERNET
www.portafolio.com.co
www.cnbc.com
www.bvc.com.co
http://finance.yahoo.com
www.investing.com

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Mercado de títulos valores:

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