Free-Apuntes Economia Española

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Pablo_18
Economía española y del País Valenciano
3º Grado en Administración y Dirección de Empresas
Facultad de Economía
Universitat de València
Reservados todos los derechos.

No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
TEMA 1. CRECIMIENTO ECONÓMICO Y CAMBIO ESTRUCTURAL
En los dos últimos siglos se ha producido en el mundo un proceso de CRECIMIENTO
ECONÓMICO MODERNO, caracterizado por un aumento sostenido a LP de la renta per cápita
y profundas trasformaciones estructurales en la economía.
Una de las principales trasformaciones ha sido la industrialización de las economías.
El origen de este proceso de crecimiento económico moderno se sitúa en el último tercio

del siglo XVIII, concretamente en la revolución industrial. Está se inició en el año 1780 en
Gran Bretaña (Manchester).
Este modelo facilita una ordenación en el eje del tiempo de otras experiencias

nacionales, distinguiendo entre los países que se incorporaron pronto al nuevo orden
económico y social (FIRST COMERS): Francia, Bélgica, Suiza y EEUU; y los que tuvieron una
industrialización más tardía (LATE COMERS): Alemania, Rusia, Japón, Italia y España.
En las últimas décadas, se están incorporando a este proceso una serie de economías
emergentes como son Corea del Sur, Brasil, China o Sudáfrica.
CRECIMIENTO ECONÓMICO Y SUS FUENTES
España ha conseguido un fuerte crecimiento de su renta per cápita desde la segunda

mitad del siglo XX. Acompañado por profundos cambios estructurales (crecimiento
económico moderno) y una gran modernización institucional.
 Rasgos del crecimiento económico español :
1. Mayor crecimiento que la media de los países comunitarios y otras economías

desarrolladas (tmaa del 2,6% de la renta real per cápita en 1961-2014; más de
medio punto por encima de la media europea).
2. Perfil temporal de la renta per cápita similar a los países comunitarios. Pueden
distinguirse las siguientes etapas:
 1960-1973; 1974-1985; 1986-1990; 1991-1993; 1994-2007; 200813; 2014-
actualidad.
3. Los cambios al pasar de etapa, así como las fluctuaciones en cada período, son más
pronunciados.
• Razones estadísticas y económico-políticas.
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 AVANCE de algunos rasgos de la crisis 2008 - 2013 :
La crisis internacional iniciada en 2008 y que termina en 2013 se ha convertido en la

mayor crisis económica mundial desde la Gran Depresión de 1929.
El origen de la crisis en España se encuentra en un crecimiento de la demanda interna,

alimentado por una fuerte expansión del crédito (interno y externo), en la década
anterior muy superior a la capacidad productiva de su economía.
El impacto de la crisis sobre la economía española ha sido muy superior a otros países
desarrollados. La crisis ha supuesto la pérdida de 3,5 millones de empleos y la tasa de
paro ha llegado a superar el 25%. Asimismo, la pérdida potencial de producción ha
superado los 300 mil millones de euros.
A partir de 2014, signos de recuperación, y un crecimiento superior al de otros países

europeos.
 El aumento de la renta per cápita puede conseguirse por:
1. Un aumento del porcentaje de la población que realiza actividades productivas o

empleo per cápita (relación entre empelados y población total).
2. El incremento de la productividad del trabajo (relación entre renta y número de
empleados).
 La tasa de variación de la renta per cápita puede aproximarse por la suma de las tasas
de variación del empleo per cápita y de la productividad del trabajo.
 El crecimiento económico puede conseguirse indistintamente por las vías del empleo
y la productividad, o por ambas. Sin embargo existen límites demográficos, culturales
y sociales al aumento de la tasa de empleo como fuente de crecimiento económico.
 En el corto y medio plazo ambas vías son compatibles, aunque en el largo plazo, la
única forma de garantizar el progreso económico es aumentar la productividad del
trabajo.
Un rasgo del modelo de crecimiento español desde 1985 hasta 2007 es que ha
estado fuertemente basado en el empleo, con un escaso crecimiento de la
productividad. El empleo explica en esta etapa las tres cuartas partes del crecimiento
económico (con la crisis de 2007 la productividad vuelve a crecer debido a la
destrucción de empleo).
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LOS DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO DE LA PRODUCTIVIDAD: EL MODELO
NEOCLÁSICO
 El MODELO NEOCLÁSICO DE CRECIMIENTO explica el porqué del avance de la

productividad del trabajo.
 El modelo neoclásico puede explicarse a tres niveles: conceptual, analítico y gráfico.
CONCEPTUALMENTE: según el modelo neoclásico el aumento de la productividad del
trabajo se debe a:
 La INTENSIFICACIÓN DE CAPITAL: aumento en la dotación de capital físico y humano

por trabajador.
 PROGRESO TÉCNICO: mejora en la utilización conjunta del trabajo y el capital
aplicados a la producción de bienes y servicios o Productividad Total de los
Factores (PTF).
Como regularidad empírica, en el largo plazo el progreso técnico explica las 2/3 partes

del avance de la productividad.
ANALÍTICAMENTE: la formulación del modelo neoclásico parte de una función de

producción agregada:
donde Y es la producción, K y H el capital físico y humano, respectivamente, L el trabajo y

A representa el nivel tecnológico .
 Bajo rendimientos constantes a escala, puede llegarse a la relación básica del modelo
neoclásico de crecimiento :
donde y es la productividad del trabajo (Y/L), k y h las dotaciones de capital físico
(K/L) y humano (H/L) por trabajador, 𝛼𝛼 y𝛽𝛽las participaciones de las rentas del
capital físico (EBE) y humano (rentas salariales del trabajo cualificado) en el valor
añadido, y λ el progreso técnico o cambio en el nivel tecnológico.
 Así, según el modelo neoclásico, la tasa de crecimiento de la productividad del

trabajo depende de: el progreso técnico, y la tasa de intensificación de capital.
 En el modelo neoclásico se asume que el progreso técnico es exógeno: la mejora en

el nivel tecnológico depende únicamente del paso del tiempo.
 La relación básica del modelo neoclásico de crecimiento puede representarse
gráficamente.
 Los canales por los que se materializa la capitalización (físico y humano) en la
economía española son:
 La necesidad de introducir progreso técnico incorporado en los nuevos medios

de capital.
 La inversión en educación y el aumento del nivel educativo de los trabajadores.
 El encarecimiento del trabajo respecto al capital físico.
 La mayor importancia de actividades intensivas en capital.
 El impulso de las infraestructuras en dos décadas previas a la crisis de 2007.
 Las vías del progreso técnico son:
 El propio avance en el capital físico y humano por ocupado.

 El avance en el conocimiento científico y su aplicación a la esfera de la producción
de bienes y servicios.
 Un complejo conjunto de factores de índole estructural e institucional (apertura
exterior, respeto a las leyes, estabilidad macroeconómica, calidad de las

instituciones…).
 En la etapa 1961-2014, conjuntamente considerada, el avance en la productividad del

trabajo ha sustentado el crecimiento económico español.
 En la etapa 1961-1985 la fuente del crecimiento es la productividad del trabajo

mientras que a partir de 1985 la creación de empleo ha contribuido decisivamente al
crecimiento económico español (hasta la crisis de 2007).
 RASGO DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO VALENCIANO:
 Desde los noventa hasta la crisis de 2007, el crecimiento se ha basado

exclusivamente en el aumento del empleo.
 La productividad tiene una contribución negativa al crecimiento de la economía
valenciana.
 La crisis actual ha afectado en mayor medida a la economía valenciana en
términos de empleo y producción.
 El mayor crecimiento de la productividad en la C.V se debe fundamentalmente a la
gran destrucción de empleo de baja calidad.
 PIB PER CAPITA 2000-2015:
Como consecuencia del menor crecimiento de la producción y, en menor medida, un
mayor aumento poblacional, el PIB per cápita en la Comunidad Valenciana respecto a la
media española no ha dejado de caer en la última década; a partir de 2014 se observa una
leve mejora.
En 2015, la Comunidad Valenciana ocupa el lugar 11 entre las regiones españolas en
función de su PIB per cápita.
TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES:
 El crecimiento registrado por la economía española desde los años 70 ha estado

acompañado por profundas TRANSFORMACIONES ESTRUCTURALES:
1. Cambios en la estructura productiva.

2. Mayor importancia de las Administraciones Públicas.

3. Mayor equidad en la distribución de la renta.
4. Apertura al exterior.
Estas transformaciones o bien han favorecido el crecimiento económico o han mejorado

la distribución de la renta (distribución más equitativa).
1. Cambios en la estructura productiva española, 1960-2012:
Ha favorecido el crecimiento porque la productividad es mayor en la industria que la

agricultura (atrasada). Cuando la agricultura se moderniza aumenta su productividad.
 Estructura del VAB y el empleo en la Comunidad Valenciana:
Los grandes rasgos de la estructura de la producción en la Comunidad Valenciana son

similares al conjunto español. En la ocupación, destacaría un peso ligeramente mayor de
la industria (menor productividad de la industria valenciana) y más reducido de la
agricultura (más productiva).
2. Mayor importancia de las Administraciones Públicas:
En 1960 el peso del gasto público sobre el PIB era del 14,8% en España, y en 2015 es del
43,8% (aumenta en épocas de crisis).
 El aumento en el peso del sector público permite una mejora en la distribución de la

renta (personal, espacial y funcional).

 La evidencia muestra que el gasto público tiene un impacto mixto sobre el
crecimiento económico.
 El gasto público en infraestructuras (transporte, comunicaciones, educación,

sanidad) favorece el aumento de la productividad del sector privado.
 Las transferencias sociales (pensiones, prestaciones por desempleo) incentivan el
consumo en lugar de la inversión, ralentizando el crecimiento económico;
cumplen, no obstante, una función social y de equidad.
 La excesiva regulación pública de algunos mercados (trabajo, servicios,…) ha
ralentizado, en ocasiones, el crecimiento.
3. Mayor equidad en la distribución de la renta en su tres: vertientes, personal,

funcional y espacial:
 Desde 1960 se ha registrado en España una tendencia hacia una distribución personal
de la renta más equitativa
En las últimas dos décadas las mejoras en la equidad de la distribución personal son,

sin embargo, apenas significativas; incluso desde la crisis se registra un notable
empeoramiento.
 Se han reducido, también, las diferencias en el nivel de vida entre las distintas
regiones españolas, medido en términos de PIB por habitante (distribución espacial
de la renta).
 En la distribución funcional, se ha producido un aumento de la proporción de las
rentas que remunera al factor trabajo, debido al aumento en el nivel de asalarización
que acompaña al crecimiento económico.
En los últimos años se ha registrado, no obstante, un descenso del peso de las rentas
del trabajo.
4. La apertura al exterior de la economía española desde el año 1959 ha sido un

destacado factor de crecimiento:
A mediados de 1960 el coeficiente de apertura externa era del 15% y muy inferior a
otros países europeos; en 2015 está alrededor del 65%, muy similar al de nuestros
socios europeos.
 La apertura al exterior ha permitido aprovechar las ventajas comparativas y mejorar
la eficiencia y la productividad. Favorece la especialización productiva, aumenta el
tamaño de los mercados, e incrementa la competencia.
 Fue particularmente importante para el desarrollo del sector industrial (importación
de tecnología; inversión directa extranjera).
 La integración en Europa ha favorecido el crecimiento al homologar las políticas
macroeconómicas (UEM) y, permitir liberalizar y flexibilizar los mercados (ámbito
microeconómico).
TEMA 2. FACTORES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO
TERRITORIO Y RECURSOS NATURALES:
El territorio condiciona el crecimiento desde una doble perspectiva: la accesibilidad y las
características físicas.
 En cuanto a la ACCESIBILIDAD, la economía española tiene una posición periférica en

el contexto europeo, que, no obstante, le ha permitido aprovechar determinadas
rentas de situación.
 En las últimas décadas España se ha acercado a Europa:
 Incorporación a la Unión Europea: desaparición de barreras al movimiento de

bienes, servicios y factores productivos; atracción de inversiones; ampliación de

mercados (economías de escala).
 Extensión del desarrollo europeo a lo largo del eje de crecimiento Mediterráneo,
que incluye a la Comunidad Valenciana.
 Las CARACTERÍSTICAS FÍSICAS de la geografía española no han favorecido

particularmente el crecimiento económico.
 España aporta el 12% de la superficie UE-28 y en torno al 8-9% de la producción; la

CV supone el 4,6% de la superficie española y alrededor del 10% de la producción.
 Los ejes de crecimiento en la Unión Europea:
 El desarrollo del ‘eje mediterráneo de crecimiento’ en la Unión Europea ha

favorecido el desarrollo económico de la Comunidad Valenciana.
 La disponibilidad de recursos naturales y el medioambiente condicionan el

 Dependencia recursos energéticos convencionales → importaciones de

combustibles minerales (petróleo) representa el 50% del total importaciones en
volumen y el 20% del valor.
 En contraste, bien posicionados en energías renovables pero escaso uso.
 Amplio litoral marítimo y clima: recursos turísticos claves.
 En España la disponibilidad de recursos hídricos es un factor que condiciona el
crecimiento.
 Desequilibrio temporal en la distribución de las precipitaciones.

 Desequilibrio espacial en la disponibilidad de agua (norte/sur).
 Los problemas de escasez de agua en ciertas partes del territorio español pueden
abordarse desde dos perspectivas:
 Oferta: con trasvases intercuencas (infraestructuras hidráulicas).
 Demanda: elevando los precios del agua y fomentar un uso eficiente (reducir el
consumo).
 El impacto de la actividad económica en el medioambiente también condiciona el

crecimiento (cambio climático).
 España ha ratificado los Acuerdos de Kyoto
CAPITAL HUMANO: POBLACIÓN

 La población condiciona el crecimiento económico desde una doble perspectiva:
cuantitativa y cualitativa. Además, la población es el destinatario último de los
bienes y servicios producidos por una economía.
 La CANTIDAD de recursos humanos disponibles la determina la estructura

demográfica.
 El cambio de una población con características propias de una sociedad atrasada a

otra con los rasgos propios de una sociedad avanzada se denomina transición
demográfica. Se ha producido entre mediados del siglo XVIII y comienzos del XX
(caída tasa de mortalidad y natalidad, aumento de la esperanza de vida y
envejecimiento de la población).
 España ha realizado su transición demográfica más tarde y con mayor celeridad que
otras economías desarrolladas.
 En el período 2000-2011 la sociedad española ha registrado uno de los mayores

aumentos poblacionales de su historia contemporánea.
 La población aumentó en 6,6 millones de personas (más que en los veinte años
previos).
 La tasa de crecimiento en el período ha sido del 1,4% anual (mayor que en la
etapa del baby-boom de los sesenta).
 Este enorme aumento se ha debido a la inmigración, y constituye un shock
demográfico sin precedentes en Europa.
 En 2000-11, España ha sido el país con mayor incremento relativo de población

del mundo industrializado (el mayor número absoluto de inmigrantes lo ha
recibido Estados Unidos).
 El stock de inmigrantes en España en 2011 (12,2% de la población; 11,7% en
2013) llegó a ser de los más elevados de los países desarrollados.
 Desde 2011, debido a la crisis, una parte de los inmigrantes está regresando, no
obstante, a sus países de origen.

 Crecimiento de la población:
El crecimiento de la población española desde 1998 no tiene un precedente histórico y

contrasta con lo sucedido en la UE-15.
La menor llegada de inmigrantes tras la crisis reduce el crecimiento de la población.
España ha sido el país europeo con una mayor tasa de inmigración neta en el periodo
previo a la crisis de 2008; desde 2011 esta tasa se ha vuelto negativa.
En 2012 la población española era de 47,2 millones de personas, de las cuales 5,7
millones eran extranjeras. En 2015 la población total se redujo a 46,6 millones y la
población extranjera a 4,7 millones. En 2015 la población creció en 365.000 personas.
CAPITAL HUMANO: CUALIFICACIÓN
 La CALIDAD del capital humano es, además de la cantidad, un factor básico para el
 Las mejoras en la cualificación del trabajo contribuyen a acelerar el crecimiento
económico.
 Aumentan la eficiencia y productividad del aparato productivo, interactuando

con el capital.
 Responden a las exigencias de las nuevas tecnologías.
 Las teorías del capital humano destacan el papel de la educación para conseguir la
cualificación del trabajo.

 El capital humano se cualifica a través de la educación entendida en un sentido
amplio, que incluye el sistema educativo, y el aprendizaje en el propio puesto de
trabajo o learning by doing , además del lifelong learning.
 Por otro lado, las teorías de la señalización, confieren un papel más modesto al
sistema educativo: es una herramienta informativa o filtro para los empleadores.
La cualificación tiene bastante de innato y sólo los más cualificados son capaces de
pasar con éxito el filtro selectivo de la educación.
 En materia de política educativa las repercusiones de adoptar una u otra teoría son
importantes:
 El rendimiento privado de la inversión en educación es el mismo en ambos marcos

teóricos: aumento de productividad (capital humano) o envío de señal al
empleador (señalización).
 Los rendimientos sociales son diferentes :

CAPITAL HUMANO: la economía (y la sociedad) se ve muy beneficiada por la inversión
en capital humano que se convierte en un potente factor de crecimiento económico.
SEÑALIZACIÓN: la inversión en educación no fomenta la cualificación, es más bien un

mecanismo de señalización con escasos beneficios para la economía (corregiría un fallo
de mercado).
 En general, existe una mayor aceptación de las teorías del capital humano.
 Si la educación fuese básicamente una señal, el rendimiento social de la inversión

en educación sería reducido y asignar recursos al sistema educativo sería
ineficiente.
 En el caso español, los estudios realizados son favorables a las teorías del capital
humano. Existen, en consecuencia, fuertes incentivos privados y sociales para
invertir en educación.
 RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN EN EDUCACIÓN: VER CUADRO DIAPOSITIVAS
 Evolución de algunos indicadores educativos en España y la OCDE durante 1975 -

2013 :
10
 La participación del gasto en educación en el PIB ha pasado del 2,9% en 1975 al
4,3% en 2013 (5,2% en la OCDE).El principal componente del gasto en educación es
el gasto público, que en 2013 era del 3,7% del PIB.
Las cifras españolas de gasto en educación respecto al PIB están algo por debajo
de la media de la OCDE y la UE28.
 El gasto en educación por estudiante en España es similar a la media de la OCDE en
términos agregados, aunque superior en secundaria y universitaria, y
sustancialmente inferior en educación primaria.
 El esfuerzo financiero en educación, gasto por estudiante en relación al PIB per
cápita, es algo mayor en España respecto a la OCDE. En relación al PIB per cápita en
España se encuentra en un nivel muy similar a otros países desarrollados.
 ¿CUÁL HA SIDO EL RESULTADO DE LA INVERSIÓN EN EDUCACIÓN?
 La inversión en educación ha permitido aumentar el nivel medio de estudios de la

población española. Desde los años sesenta del pasado siglo se ha registrado un
sustancial aumento en el porcentaje de población con estudios superiores,

especialmente entre los más jóvenes.
 No obstante, el número medio de años de estudio de la población adulta sigue por

debajo de la media europea, además, el abandono escolar temprano sigue siendo
un problema importante del sistema educativo español y apenas se ha reducido en
la última década y su incidencia por comunidades autónomas es muy distinta.
 La población activa con estudios superiores (CFGS y universitarios) supone en la

actualidad el 38%, frente al 7,1% de 1977 (1,7% en 1960); además, la población con
estudios secundarios obligatorios ha superado el 50% y el analfabetismo ha
desaparecido.
 España, junto a otros países como Italia y Portugal, presenta los menores
porcentajes de población con estudios secundarios post-obligatorios o superiores.
 España presenta la mayor tasa de abandono escolar de la Unión Europea.
 La incidencia del abandono escolar por Comunidades Autónomas es muy distinta

(País Vasco 9,9%; Ceuta y Melilla 33,3%).
 La CALIDAD DEL SISTEMA EDUCATIVO español, en términos de resultados, es

claramente desfavorable respecto a otros países desarrollados.
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 Los resultados de nuestros estudiantes en las PRUEBAS DE PISA son peores que los
resultados de los estudiantes de otros países desarrollados, especialmente en
matemáticas. Muestran una alarmante FALTA DE EXCELENCIA EN EL SISTEMA
EDUCATIVO ESPAÑOL.
 Los resultados para la población en edad de trabajar en las PRUEBAS DE PIACC

también son peor que en otros países.
 El estudio PISA se realiza desde 1997 a alumnos de 15 años en la OCDE. Según el
último informe de 2015, la posición de España ha mejorado ligeramente en lectura
pero sigue estando por detrás de la media, más concretamente en el área de
matemáticas.
 El crecimiento económico no mejora la educación, más bien la educación causa el

crecimiento .Tanto los alumnos excelentes en la escala de PISA, como los aprobados
ayudan a crecer, pero con distinto efecto. Aumentar en un punto los sobresalientes
tiene el mismo efecto que aumentar en diez puntos los aprobados

¡¡ Ciertamente preocupante para el sistema educativo español!!
CAPITAL FÍSICO
 La dotación de capital fijo de una economía es uno de los factores que determinan
sus posibilidades de crecimiento.
 El capital fijo está formado por un conjunto de activos reales que pueden clasificarse
en cuatro categorías :
 Capital empresarial (instalaciones productivas de las empresas).

 Infraestructuras (transporte, comunicaciones, energéticas e hidráulicas, entre
otras).
 Equipamientos públicos; actividades sociales y administrativas (justicia, sanidad y
educación) y dotaciones urbanas.
 Inmuebles residenciales (viviendas y residencias colectivas).
 El concepto de capital productivo suele limitarse a las dos primeras categorías: capital
empresarial e infraestructuras.
 Los equipamientos públicos y los inmuebles residenciales afectan al bienestar de la

sociedad (capital social).Ciertos equipamientos (sanidad, educación) también pueden
considerarse capital productivo.
12
 La ampliación de la dotación de capital fijo de una economía se realiza a través de la
INVERSIÓN. La inversión es el flujo de gastos destinado a mantener y ampliar el stock
de capital fijo de una economía ( FBCF ).
 Rasgos de la evolución de la tasa de inversión ( FBCF sobre PIB ):
 Se ha situado, desde los ochenta, alrededor del 20-25% (llega a alcanzar el 30% en
los años 2000).
 Coincidencia en la trayectoria de la inversión y la evolución de la actividad
económica en general (variable procíclica).
 La senda de crecimiento de la inversión en España ha seguido una senda similar a
Europa, pero con mayores oscilaciones.

 En cuanto a la composición de la inversión se observa:
 El principal componente es la inversión empresarial (55-60%).

 La inversión en inmuebles residenciales supone el 20-25% y tiene un
comportamiento procíclico.
 La participación de la inversión en equipamientos públicos (9-11%) e
infraestructuras (10-12%) creció hasta mediados de los años 90.
CAPITAL FÍSICO EMPRESARIAL
 La INVERSIÓN EMPRESARIAL es el gasto realizado por las empresas (privadas y

públicas) para la adquisición de activos reales vinculados con la actividad productiva.
(Gasto en instalaciones, maquinaria y otros equipos productivos)
 Principales determinantes de la inversión empresarial:
 La producción (o demanda) esperada (factor más importante); a mayor demanda

esperada mayor inversión para poder satisfacer esa demanda.
 Los precios relativos de los factores de producción (encarecimiento del trabajo
respecto al capital).
 Los costes de ajuste al stock de capital deseado.
 Estado de las expectativas en el medio y largo plazo (‘animal spirits ’), o
incertidumbre sobre el futuro. La entrada de España en la Unión Europea redujo la
incertidumbre de las empresas españolas, estimulando su inversión.
13

CAPITAL FÍSICO INFRAESTRUCTURAS
 Las INFRAESTRUCTURAS forman parte, junto al capital empresarial, del capital

productivo de una economía.
 Las infraestructuras son bienes de capital tradicionalmente provistos por el sector

público, que presentan una acusada delimitación espacial (carreteras,
infraestructuras hidráulicas, redes de telecomunicación,…). Los bienes públicos se
caracterizan por ser bienes no exclusivos y de consumo no rival.
 La influencia de las infraestructuras en el crecimiento se ejerce por una doble vía:
VÍA DIRECTA: como una variable más en la función de producción agregada de la

economía.
VÍA INDIRECTA: a través de sus efectos sobre el trabajo y capital empresarial (elevan la
productividad de los factores privados).Las infraestructuras generan efectos
externos reduciendo los costes de producción e incentivando la inversión
empresarial.

 En España se han producido dos etapas con un esfuerzo inversor infraestructuras
muy importante:
 Períodos 1970-77 y 1987-91, en los que aumentó la participación de la inversión

en infraestructuras en el PIB.
 En los noventa se produjo un notable recorte de las inversiones en
infraestructuras, para reducir el elevado déficit público de la economía española
(criterios de convergencia de Maastricht).
 A finales de 1990 se produjo una recuperación de la inversión que, no obstante,
vuelve a debilitarse con la crisis de 2008.
 La dotación de infraestructuras en España se encuentra por debajo de la media

europea, pese a su aproximación. Hay excepciones: autopistas y red ferroviaria de
alta velocidad.
 Composición de la inversión en infraestructuras:
 La principal partida son las carreteras.

 El peso de la inversión en obras hidráulicas se ha reducido.
 Destacan por su crecimiento ferrocarriles y aeropuertos.
14
CAPITAL FÍSICO FINANCIACIÓN
 El ahorro nacional ha sido la base para financiar la inversión en la economía española.

Ahorro nacional: ahorro privado (familias y empresas) y público.
Sin embargo, el ahorro nacional ha sido, por lo general, insuficiente para financiar la
inversión y la economía española ha tenido necesidad de financiación. Se ha tenido
que recurrir a la financiación exterior.
 La tasa de ahorro en la economía española se ha mantenido estable en los últimos
años hasta la crisis de 2008.
 Evolución positiva del ahorro público (superávit público).

 Evolución negativa del ahorro del sector privado (caída del ahorro de las familias y,
en menor medida, las empresas).
 Con la crisis económica de 2008 aumentó la tasa de ahorro del sector privado y se
disparó el déficit público.

RECURSOS TECNOLÓGICOS
 La TECNOLOGÍA es el conjunto de conocimientos teóricos y empíricos contenidos en los

equipos, métodos, organización, rutinas y ‘saber hacer’ de las empresas o
instituciones, que se utilizan en las actividades de producción de bienes y servicios.
Puede ser:
 Incorporada en los equipos y medios de producción.

 Desincorporada (experiencia de las empresas, formas de actuación, diseño de los
productos, patentes,…).
 El progreso técnico (mejoras en la tecnología) ha sido un factor fundamental de

crecimiento desde los años sesenta.
 Los cambios en la tecnología se traducen en innovaciones , que pueden

clasificarse según varios criterios:
 Innovaciones de proceso o innovaciones de producto.

 Innovaciones radicales (nuevo proceso/producto) o innovaciones incrementales
(mejora en proceso/producto ya existente)
15
 Rasgos del esfuerzo tecnológico en España :
 En España, el gasto en I+D es netamente inferior a otros países desarrollados, e

incluso países emergentes.
En 2015 alcanzó el 1,22% del PIB (UE-28, 2%; Francia, 2,3%; Alemania, 2,9%; EEUU,
2,8%; Japón, 3,5%; Italia, 1,33%), además, la participación empresarial es más
baja.
 La gran mayoría de las regiones españolas realizan un esfuerzo investigador
medio-bajo en el contexto europeo, si bien hay algunas excepciones.
 Los resultados del esfuerzo tecnológico de la economía española son también
netamente inferiores a la UE-28.Existe una notoria desventaja en el registro de
patentes.
 El índice sintético de innovación de la Comisión Europea sitúa a España entre los
países europeos moderadamente innovadores.
 Evolución del gasto en I+D en España, 2004-2013:
 El sector Empresas representa el mayor porcentaje sobre el gasto total en I+D

(53,1% del gasto total), seguido del sector Enseñanza Superior (28%), el sector
Administración Pública (18,7%), y el sector Instituciones Privadas Sin Finalidad de
Lucro (IPSFL) (0,2%).
 El gasto en I+D en la Comunidad Valenciana alcanza el 1,0% del PIB, por debajo de
la media española y lejos de las regiones más avanzadas (País Vasco, Madrid,
Navarra y Cataluña). Existe una relación positiva entre gasto en I+D y renta per
cápita.
 La gran mayoría de las regiones españolas realizan un esfuerzo investigador
medio-bajo en el contexto europeo. Cataluña, Aragón, País Vasco, Navarra y
Madrid tienen un esfuerzo medio-alto. En la Comunidad Valenciana el esfuerzo es
moderado.
 Algunas de las causas del diferencial negativo en I+D de la economía española son
las siguientes:
 Deficiencias de capital humano (insuficiencia de personal científico y técnico).

 Desfavorable marco económico global:
 Restricciones a la competencia en muchos mercados, que desincentiva la I+D

como forma de mejorar la competitividad.
 Protagonismo en el proceso de industrialización de las últimas décadas de
empresas de capital extranjero.
16
 Política industrial que ha incentivado la producción a corto plazo (fomenta la
importación de tecnología).
 Reducido tamaño de empresa, que dificulta el gasto privado empresarial en I+D.
 Política tecnológica débil.
 Dificultades de los investigadores para desarrollar su actividad en España
(emigración a otros países como Reino Unido o USA).
 El resultado de un esfuerzo tecnológico interior tan reducido, es la necesidad de

recurrir a la importación de tecnología.
 Desequilibrio externo importante de la balanza tecnológica.

 Reduce la competitividad, al dificultar la especialización en sectores intensivos en
conocimientos tecnológicos (la adopción de la ‘frontera tecnológica’ se produce

con retraso).
 Las vías de importación de tecnología son:
 Tecnología incorporada:
 Inversión Directa Extranjera (IDE) (establecimiento de empresas extrajeras en
España).
 Importación de equipos productivos.
 Tecnología desincorporada:
 Inversión Directa Extranjera (IDE); las empresas extranjeras traen su propia
tecnología (también la desincorporada).
 Compra de licencia de uso de patentes o asistencia técnica.
17

Tema 4.SECTORES PRODUCTIVOS
Crecimiento económico y estructura
 ¿Qué es la ACTIVIDAD PRODUCTIVA?

Transformación de recursos naturales o humanos mediante procedimientos naturales,
físicos, químicos o intelectuales, en bienes o servicios para satisfacer necesidades
humanas. Como los recursos naturales se puede combinar de formas infinitas y la
capacidad humana puede generar nuevas e innovadoras ideas, las posibilidades de
expansión y crecimiento son ilimitadas.
 Contribuciones sectoriales al crecimiento económico :
 AGRICULTURA : mano de obra; financiación; generación de divisas; adaptación de la

oferta a la demanda.
 INDUSTRIA : progreso técnico, aumento de productividad y exportaciones.
 CONSTRUCCIÓN : mejora bienestar; infraestructuras.
 SERVICIOS : bienestar (salud, ocio); capital humano (educación); articulación de los
mercados (comercio, transporte y comunicaciones); nuevas necesidades (turismo,

ocio); transferencia de fondos (finanzas).
 Una de las pautas más consistentes en el crecimiento económico es la evolución de la

estructura sectorial del valor añadido conforme un país se desarrolla.
 En las primeras etapas del desarrollo económico se produce un descenso de la

participación de la agricultura.
 A continuación, en la fase de rentas medias, se observa una ‘U’ invertida conforme
la participación de la industria avanza hasta alcanzar un máximo y, después,
comienza a declinar.
 La importancia de los servicios en el valor añadido crece continuamente conforme
una economía se desarrolla.
 En los países de renta baja y media el comportamiento del sector industrial es clave
para el crecimiento económico. Ningún país emergente crece sin la contribución de
la industria.
 En las economías de renta media , la industria contribuye alrededor de la mitad al
crecimiento global y los servicios un poco más de la mitad.
 En cambio, en los países de rentas altas los servicios representan las tres cuartas
partes del PIB y aportan la mayor parte del crecimiento global.
18
 En consecuencia, y dado que buena parte de los servicios son no comercializables, el
buen funcionamiento del mercado nacional es crucial para el comportamiento global
de la economía.
 La composición sectorial de la actividad productiva no explica las diferencias en el

crecimiento de los países con similares niveles de renta .Lo que importa es el
comportamiento de los sectores individuales; tanto en los países desarrollados como
en los países en vías de desarrollo.
 ¿CUÁL ES EL PRINCIPAL PAPEL DE LA INDUSTRIA Y LOS SERVICIOS EN LAS
ECONOMÍAS DESARROLLADAS?
Los SERVICIOS son la actividad clave para generar empleo. En los países avanzados el
sector servicios es la fuente de toda la creación neta de empleo, mientras que las
MANUFACTURAS son la expresión más tangible de la innovación y la competitividad.
La producción manufacturera ha crecido en todo el mundo hasta la crisis, y representa el

10-33% del PIB, según el tipo de economía (promedio mundial del 16%.Sin embargo, las

manufacturas contribuyen desproporcionadamente a la exportación, la innovación y el
crecimiento de la productividad.
El ranking mundial de producción manufacturera está registrando cambios sustanciales

en las últimas décadas y países como China, India, Rusia o Indonesia avanzan posiciones.
Tendencias a LP de la estructura:
Podemos agrupar los sectores en bienes y servicios. Durante los últimos 30 años, en
los países desarrollados se dedica una cantidad fija a los servicios.
No es cierto que a medida que eres más rico compras más, sino que compras lo
mismo pero de mayor calidad y/o precio.
El nivel de renta no altera significativamente la composición de la cesta, aunque
durante los años de crisis la composición de la renta sí que se ha visto afectada.
 La evolución a largo plazo de la estructura productiva española muestra las siguientes

tendencias :
 Disminución de la participación de los bienes (agricultura e industria) y expansión de

los servicios en la producción nacional valorada a precios corrientes.
 En términos reales se mantiene aproximadamente constante la participación
respectiva de bienes y servicios en la producción nacional; con la crisis de 2008 se
registró un aumento del peso de los servicios.
19
 La participación sectorial en el empleo se contrae en la producción de bienes y se
expande en los servicios.
 Estas tendencias en la evolución de la estructura productiva española han originado

cambios profundos en los modos de producción y de vida de sus ciudadanos , y se
han intentado explicar a través de factores de:
 OFERTA: progreso técnico y diferencias en el ritmo de crecimiento de la
productividad entre bienes y servicios.
 DEMANDA: cambios en la demanda relativa de bienes y servicios.
 Factores de OFERTA: las tendencias señaladas en la estructura productiva española se

explican por el diferente ritmo de crecimiento de la productividad sectorial.
 La producción puede crecer por un aumento de la productividad o por un incremento

del empleo.
 El aumento de la producción real ha sido similar en los servicios y en el resto de las

actividades productivas (bienes). Si la productividad en los servicios ha crecido
menos, el aumento de su producción se ha tenido que basar necesariamente en un
mayor empleo .Esta circunstancia explica el aumento de la participación de los
servicios en el empleo agregado de la economía española.
 Los cambios en la estructura nominal de la producción se explican por la evolución de

los costes en relación a la productividad.
 Los precios de los factores de producción crecen igual para todos los sectores
(salarios, coste de uso del capital), pero aquellas actividades que consiguen aumentar
la productividad pueden absorber los incrementos de costes.
En los servicios la productividad crece menos que en otras actividades, por lo que los
aumentos del precio de los factores se trasladan a los precios de los servicios.
Aumento de precios en 1985-2014: 1,2% en la agricultura, 2,8% en la industria y 3,9%
en los servicios.
 El mayor crecimiento de los precios de los servicios explica su aumento en el valor

corriente (o nominal) de la producción agregada española.
 La explicación de las tendencias por factores de DEMANDA se basa en el distinto ritmo

de crecimiento de la demanda de bienes y servicios con el crecimiento económico.
20
El incremento de la renta provoca un crecimiento de la demanda de servicios
superior al aumento de la demanda de bienes. Ello implica una tendencia natural a la
expansión de los servicios en la estructura de la producción y el empleo.
 Las explicaciones de demanda suponen que la elasticidad renta de la demanda de

servicios es mayor que la elasticidad renta de la demanda de bienes.
Esta hipótesis se apoya en que los bienes satisfacen necesidades básicas y los
servicios superiores.
Sin embargo, esta interpretación no está corroborada por la evidencia empírica.
Las estimaciones realizadas muestran que la elasticidad renta de la demanda no
difiere entre bienes y servicios.
Especialización y comercio exterior:

La ESTRUCTURA PRODUCTIVA española a pesar de la convergencia con otros países
europeos, presenta ciertas particularidades que condicionan las relaciones comerciales
con el exterior.
 Particularidades de la estructura productiva española en comparación con la Unión

Europea (UE).
 Mayor peso relativo de las actividades agrarias: especialización en producciones

como granívoros (porcina y avícola), bovino, horticultura y frutales y cítricos.
 Mayor importancia de la construcción, con un peso que en 2014 es del 5,6%,

superior a la media de la UE; aunque se ha reducido sustancialmente tras el
estallido de la burbuja inmobiliaria.
 El peso de la industria es similar a la media de la UE , aunque bastante inferior a

Alemania, potencia industrial europea. Destaca el peso de actividades de contenido
tecnológico bajo (alimentación, textil, calzado, muebles,..) y medio (industria del
caucho, refino de petróleo,…); en detrimento de las de alto contenido tecnológico
(química avanzada, electrónica,…).
 La participación de los servicios es similar a otras economías europeas. Destaca

la especialización en sectores como la distribución comercial y la hostelería,
relacionados con el turismo.
 Esta especialización productiva se refleja en la ESTRUCTURA DEL COMERCIO

EXTERIOR español.
21

 España es uno de los países con mayor presencia en el comercio internacional de
servicios.
 Las mayores ventajas comerciales se dan en las actividades de turismo y viajes,
con una tasa de cobertura en 2014 de 359.
 Las exportaciones agrarias también superan a las importaciones, con una tasa de
cobertura en 2014 de 135,6.
 Las mayores debilidades competitivas de la economía española se registran en el
comercio de manufacturas de alta intensidad tecnológica, donde los ingresos por
exportaciones apenas cubren la mitad de los gastos por importaciones (53 en
2014).
Eficiencia productiva comparada
El crecimiento económico sostenido ha de basarse en un continuo aumento de la

EFICIENCIA PRODUCTIVA .
La productividad del trabajo es uno de los indicadores más habituales de la eficiencia

productiva.
 La productividad del trabajo es mayor en la industria que en el resto de actividades

productivas debido a que la industria es más intensiva en capital, resulta más fácil
introducir progreso técnico y se encuentra más expuesta a la competencia externa.
 La totalidad de las actividades comparten, no obstante, un limitado avance de la

productividad en 2000-07, inferior a la Unión Europea, especialmente en los
servicios.
En consecuencia, las razones principales del escaso avance de la productividad han de

buscarse en factores distintos a la especialización productiva.
Destacan, las rigideces en el funcionamiento de los mercados de bienes y servicios y
el mercado laboral; la excesiva carga de las regulaciones gubernamentales; el
reducido esfuerzo innovador; o las deficiencias en el capital humano .
 La productividad del trabajo en el conjunto de la economía española es inferior a la

UEM y, en particular, a países como Francia y Alemania. Aunque en la agricultura y la
construcción es más elevada, existe un importante diferencial desfavorable, en
especial, en los servicios.
Políticas sectoriales
22
Históricamente (desde principios del siglo XX), las POLÍTICAS para afectar a las
actividades productivas han protegido el mercado interior español para favorecer la
producción de las empresas españolas.
 En la agricultura se aisló el mercado nacional de productos agrarios para mantener

la agricultura de la España interior, que era manifiestamente ineficiente.
 En la primera década del siglo XX, s e promulgaron leyes de protección de la
industria para garantizar un mercado interior libre de competencia a las empresas
industriales.
 Basándose en la idea del monopolio natural, se regularon actividades de servicios
para evitar una competencia excesiva, favoreciendo la proliferación de
monopolios (privados y públicos).
 En las décadas de los cuarenta y los cincuenta del pasado siglo XX, el grado de
intervención pública en la economía era ciertamente elevado:
 Los mecanismos de mercado eran prácticamente ajenos al sistema económico

español; la inversión privada requería autorización previa del gobierno ; la
mayoría de las importaciones estaban prohibidas o sometidas a estrictas cuotas.

 Las autoridades se propusieron industrializar el país con la creación de empresas
públicas ( Instituto Nacional de Industria, INI
intervención generó un conjunto de ineficiencias productivas que, en
determinados momentos, han llegado a suponer un coste elevado en término de
crecimiento económico y del bienestar de la sociedad española.
 En las décadas de los sesenta y setenta , el mercado comenzó a abrirse paso como
mecanismo eficaz para la asignación de recursos .
 El cambio de las políticas sectoriales llegó en los ochenta, tras las revoluciones
Reagan (desregulación y fomento de la competencia en Estados Unidos) y Thatcher
(privatización de empresas públicas en el Reino Unido).
 En la segunda mitad de los noventa en España se inició, aunque con timidez, un

proceso de privatización y desregulación de la actividad económica. En algunos
servicios el proceso fue más vigoroso, con un ambicioso programa de privatizaciones
y un impulso de la competencia.
 En la primera década del siglo XXI, las políticas siguen aspirando a mejorar la
eficiencia de los mercados, aunque ciertos intereses creados y las herencias del
intervencionismo dificultan la modernización.
23
 En la actualidad se está proporcionando un nuevo impulso liberalizador y
desregulador a la economía española para dotar a la oferta de la flexibilidad
necesaria para ajustarse a las tendencias de la demanda nacional e internacional.
Esta es la vía para que la estructura productiva contribuya a mejorar la
competitividad de la economía española y, en definitiva, a crear empleo.
Políticas sectoriales: la PAC.
 La POLTICA AGRARIA COMÚN (PAC) resulta de aplicación en España tras la
Esta política se rige por los principios de unidad de mercado (libre circulación de
productos agrarios), preferencia comunitaria (protección frente a terceros) y
solidaridad financiera.
 La intervención de la PAC ha pivotado sobre:
 Unos precios de garantía para los productores europeos superiores a los vigentes

en el mercado mundial.
 La protección del mercado interior de la competencia mundial.
 Los costes de la intervención han sido elevados y, junto a la presión de terceros

países, han forzado distintas reformas de la PAC:
 Asignación a los agricultores de tasas de corresponsabilidad en la financiación

de los excedentes en la segunda mitad de 1980.
 Reducción de los precios de garantía y políticas de desarrollo rural en los
noventa ( Reforma Mac - Sherry en 1992).
 Desde finales del siglo pasado, la PAC se encuentra inmersa en un profundo proceso
de reforma de sus mecanismos de intervención.
La revisión intermedia de 2003 (forzada por las exigencias de la OMC), junto al
cambio del marco financiero tras la ampliación de la UE hacia el Este, han
favorecido el proceso de liberalización de la PAC .Igualmente, el nuevo escenario
para el período 2014-20 ahonda en las reformas y se centra en tres aspectos:
 Revisión de la estructura de pagos directos a los agricultores.

 Fomento de la innovación en el marco de los programas de desarrollo rural.
 Articulación de nuevos instrumentos para mitigar la volatilidad de los precios de
los productos agrarios.
24
 La POLÍTICA ENERGÉTICA EUROPEA está orientada a la consecución del Mercado
Interior Europeo de la Energía y se articula en torno a tres objetivos :
 Asegurar el suministro energético.

 Mejorar la competitividad.
 Conseguir un desarrollo económico sostenible.
 La política energética española es plenamente coincidente con estos objetivos

europeos.
 La Ley del sector eléctrico de 1997 permitió a las empresas la libertad de

establecimiento y aprovisionamiento y a los consumidores la libre elección de

empresa suministradora.
 La Ley de hidrocarburos de 1998 liberalizó la comercialización de productos
petrolíferos… aunque todavía sigue siendo necesaria más competencia en el
sector.
 Con carácter general, la falta de avances en la competencia y eficiencia configura
un sector energético caro, que erosiona la competitividad de actividades
industriales intensivas en energía.
 La orientación de la POLÍTICA INDUSTRIAL española tiene, desde finales del pasado

siglo, una orientación liberal.
Hasta la crisis energética de los setenta la política industrial era muy activa; en los
años ochenta se produjo una fuerte reconversión industrial (siderurgia, industria
naval,…); y en los noventa se privatizan la mayoría de las empresas públicas en
búsqueda de una mayor eficiencia.
 En el marco de la Estrategia de Lisboa, la política industrial actual ha tratado de

adquirir mayor entidad, sin embargo, la industria se encuentra más sometida a la
competencia internacional que otras actividades productivas por lo que la política
sectorial debe pivotar sobre medidas que fomenten la competitividad empresarial.
 Programas de apoyo a las pequeñas y medianas empresas.

 Fomento de la I+D+i .
 Promoción del uso de las nuevas tecnologías.
 La política industrial de la Generalitat Valenciana es un caso destacado de una

política industrial activa que pivota sobre el IVACE ( Instituto Valenciano de
Competitividad Empresarial ; antiguo IMPIVA) y una red de Institutos Tecnológicos
creados en los años ochenta.
25

 Los objetivos de la política industrial v valenciana son:
 Estimular la adaptación de las pymes industriales a los cambios tecnológicos y

comerciales.
 Fomentar la diversificación del tejido industrial (nuevas actividades) y fomentar la
modernización de las pymes .
 Promover la cooperación entre pymes y favorecer el desarrollo de servicios a
empresas.
 La red de Institutos Tecnológicos juega un papel fundamental en la política industrial
valenciana.
 Características de los Institutos Tecnológicos (IT):
 Carácter sectorial (principales sectores industriales valencianos).

 Asociaciones de empresas (participan empresarios y sindicados).
 Organización en red (interacción entre Institutos).


Ubicación en las zonas de mayor concentración empresarial.
 El objetivo de los IT es ofrecer servicios que no pueden ser internalizados por las
pequeñas empresas, como:
 Control de calidad industrial (emisión de certificados de calidad).

 Investigación aplicada (nuevos materiales, tecnologías,…).
 Formación del personal.
 Asesoramiento técnico.
 Cooperación internacional de empresas.
 Los SERVICIOS en España han estado históricamente muy regulados debido a una
actuación pública dirigida a corregir fallos de mercado (externalidades, información
imperfecta,…) y a la presión de grupos de intereses para limitar la competencia.
El resultado ha sido la configuración de un conjunto de normas reguladoras que han

desincentivado un comportamiento empresarial eficiente.
 Los primeros pasos hacia la competencia en los mercados de servicios se dieron en

1998, con un conjunto de normas para liberalizar las actividades de red supresión de
limitaciones a la entrada de empresas, libertad de fijación de precios, entre otras.
26
 La desregulación se acompañó por la privatización de empresas públicas y una
política de defensa de la competencia (Comisión Nacional de los Mercados y la
Competencia).
 La liberalización en algunas actividades de servicios:
 Telecomunicaciones; la red del operador principal se abrió a otros operadores y
han entrado empresas con redes propias, los precios han descendido y ha
mejorado la gama y calidad de los servicios ofrecidos.
El operador dominante (y algunos nuevos operadores) han entorpecido el proceso
de liberalización y han sido sancionados en diversas ocasiones por el Tribunal de
Defensa de la Competencia y la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones.
 Transporte aéreo; los beneficios se han manifestado en las rutas de elevada

densidad de tráfico, donde han entrado nuevas empresas y se ha producido una
notable reducción de precios.

 Distribución comercial; recientemente se han dado pasos hacia la eliminación de
restricciones horarias y de apertura de grandes establecimientos, que deben
impulsar le eficiencia y productividad empresarial.
Existen, sin embargo, dificultades para el funcionamiento competitivo en

actividades como la distribución de productos farmacéuticos (distintas
regulaciones regionales) o productos petrolíferos.
Tema 5.-SECTOR EXTERIOR Y COMPETITITIVIDAD
España es una economía muy abierta y seguimos muy orientados al mercado europeo. El
reto es ganar cuota de mercado en los países asiáticos. Desde 1995 España no ha perdido
cuota de mercado, a pesar de que la mayoría de países sí que lo ha hecho debido a la
entrada del mercado asiático y otros países emergentes.
Balanza de pagos
 BALANZA DE PAGOS: instrumento utilizado para valorar las relaciones económicas de

los residentes de un país con el exterior. Es un documento contable que registra (en
euros) las relaciones económicas entre los residentes en un país y los no residentes,
durante un período de tiempo.
27
Dos de sus sub - balanzas son:
1. Balanza de bienes y servicios: recoge la diferencia entre los ingresos por la

exportación y los pagos por la importación de bienes y servicios.
2. Balanza de rentas primarias y secundarias: las rentas primarias, obtenidas o pagadas,

son las rentas factoriales (trabajo y capital), mientras que las rentas secundarias son,
fundamentalmente, les transferencias corrientes recibidas o emitidas.
 BALANZA POR CUENTA CORRIENTE: es la suma de las balanzas de bienes y servicios y
de rentas primarias y secundarias; su saldo representa el resultado de las operaciones
económicas con el exterior que afectan a la renta disponible del país.
 BALANZA POR CUENTA DE CAPITAL: incluye las transferencias netas de capital y los
ingresos/pagos por la compra/venta de activos inmateriales no producidos y no
financieros.

 LA CAPACIDAD / NECESIDAD DE FINANCIACIÓN se obtiene como la suma de los
saldos por cuenta corriente y cuenta de capital.
 Un saldo positivo indica capacidad de financiación (préstamo neto al exterior).
 El saldo negativo significa necesidad de financiación (endeudamiento neto con

el exterior).
 LA CUENTA FINANCIERA recoge los cambios en la posición deudora o acreedora de

un país respecto al exterior, según el instrumento utilizado.
 La balanza de pagos española ha mostrado en el período 1997-2011 un déficit por

cuenta corriente y de capitales (necesidad de financiación ).
Causas:
 Fuerte déficit en el comercio de bienes y notable superávit de servicios, con

particular importancia de las exportaciones de turismo; el resultado es un déficit de
la balanza de bienes y servicios.
 Saldo negativo en la balanza de rentas primarias, principalmente por el crecimiento

del pago neto de intereses por préstamos del exterior, y en menor medida, por las
28
remesas de los inmigrantes a sus países de origen. También saldo negativo en la
balanza de rentas secundarias.
 Saldo positivo de la balanza de capitales debido a las transferencias de capital
recibidas desde la UE.
 Desde 2012, superavit por cuenta corriente y de capitales ( capacidad de financiación

).
Causas:
 Junto al crecimiento de las importaciones de mercancías, fuerte crecimiento de los

ingresos por exportación, y sobre todo, por turismo; el resultado es un superávit de
la balanza de bienes y servicios. A destacar en 2015 el descenso de la factura

energética por el buen comportamiento del precio del petróleo.
 Eliminación gradual del saldo negativo en la balanza de rentas primarias, debido

principalmente al menor pago neto de rentas de inversión, en un entorno de tipos
de interés en niveles muy reducidos
 En cuanto a la Inversión Exterior Directa (IED) española en el exterior :
 Se concentra, fundamentalmente, en las actividades de banca, seguros y pensiones

y telecomunicaciones.
 Las empresas españolas han centrado sus inversiones en Latinoamérica y la Unión

Europea, mientras que los mercados asiáticos (rápido crecimiento) apenas han
recibido atención.
 La empresa española, que en 1985 apenas tenía presencia en la inversión exterior

en 2015 representa el 2,9% del stock mundial de inversión – 9ª posición mundial.
 En relación a la Inversión Exterior Directa (IED) del exterior en España:
Desde su incorporación a la Unión Europea en 1986, España ha aumentado su atractivo

como destino de la inversión empresarial; en 2015 recibió el 2,8% de la inversión
extranjera mundial (1,2% en 1985).
El Comercio exterior
29

 Desde 1960, el sector exterior ha impulsado el crecimiento y modernización de la
economía española y valenciana al facilitar una mejor asignación de los recursos
productivos y la explotación de las ventajas comparativas.
Cada vez que la economía española se ha abierto al exterior, se han alcanzado elevadas
tasas de crecimiento económico.
 En la primera mitad de 1960, tras el Plan de Estabilización.
 En los primeros 1970, tras la firma del Acuerdo Preferencial con la Unión Europea.
 En la segunda mitad de 1980, con el ingreso de España en la Unión Europea.
 Y, finalmente, en la segunda mitad de 1990, hasta 2007, con el mercado único y la

adopción del euro.
 ¿Con quién comerciamos? DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA DEL COMERCIO EXTERIOR
La economía española ha estado tradicionalmente muy integrada en los mercados

comunitarios .Así, la mayor parte de sus relaciones comerciales se produce con países de

la Unión Europea.
Alrededor del 50% de las importaciones y el 60% de las exportaciones; aunque en la

última década se produce un retroceso en el peso de la Unión Europea en las
importaciones y exportaciones españolas, en beneficio de otras regiones,
fundamentalmente economías emergentes.
 ¿Qué comerciamos? ESTRUCTURA SECTORIAL DEL COMERCIO ESPAÑOL
La estructura sectorial del comercio exterior muestra una notable estabilidad en los
últimos tres lustros.
 Exportaciones: principalmente bienes intermedios y de consumo, mientras que los

bienes de equipo representan una parte más reducida.
 Importaciones: destacan los bienes intermedios (particularmente la energía ).
Los indicadores de la ventaja comparativa, saldo relativo y contribución al saldo ,

muestran que: las ventajas se encuentran, sobre todo, en algunos sectores de bienes de
consumo como alimentos o automóviles y las desventajas en sectores productores de
bienes intermedios (energía) y bienes de capital ( maquinaria y otros bienes de capital ).
30
La competitividad de la economía española
En términos generales, la competitividad de una economía puede definirse como su

capacidad de mantener un crecimiento sostenido en el tiempo, fundamentado en el
aumento de la productividad.
A nivel específico, un sector productivo es competitivo es aquel cuyas empresas mejoran

su comportamiento incrementando la productividad mediante innovaciones de gestión o
tecnológicas y ofrecen bienes o servicios de mayor calidad o menores precios, de manera
que expanden la demanda de sus productos.
 EL ANÁLISIS DE LA COMPETITIVIDAD se puede realizar desde perspectivas distintas:
 El enfoque coyuntural que utiliza indicadores de carácter coyuntural que afectan al

comportamiento de la economía en sus relaciones con el exterior.
Tipo de cambio nominal, precios, costes, rentabilidad relativa.

 El enfoque empresarial que analiza el comportamiento de las industrias y empresas
exportadoras.
 El enfoque estructural que adopta una visión más amplia del comportamiento de la
economía y está relacionado con el comportamiento del PIB per cápita y la
productividad.
Los factores determinantes son los que condicionan el crecimiento a largo plazo de la
economía.
 Indicadores de competitividad: enfoque coyuntural :
 Competitividad - precio: Índice de Tipo de Cambio Efectivo ( ITCE ).
El ITCE es una media geométrica ponderada de la evolución del tipo de cambio nominal
(ITCEN) o real (ITCER) del € frente a los países con los que comercia la zona euro: una
apreciación del € o un incremento de los precios relativos significa una pérdida de
competitividad.
 Competitividad - coste: Coste Laboral Unitario (CLU).
31
Representa la proporción del valor de una unidad de producto que se destina a
remunerar al trabajo utilizado para producirla: un aumento relativo del CLU respecto a
nuestros competidores implica una pérdida de competitividad.
 Competitividad revelada: cuota de mercado de las exportaciones.
Muestra el resultado efectivo de la competencia entre países en los mercados

internacionales: una reducción de la cuota de mercado revela una pérdida de
competitividad.
 Indicadores coyunturales de competitividad : RESUMEN PERÍODO 1999 - 2015
 Deterioro de la competitividad - precio respecto a los países industrializados por la

apreciación del € y, particularmente, por un diferencial de inflación desfavorable.
 Continuo deterioro de la competitividad - coste respecto a socios de la UEM19

hasta la crisis por un crecimiento superior de los costes laborales e inferior de la
productividad.
 En comparación con otros países de la OCDE, España reduce menos su cuota en las

exportaciones mundiales tanto de bienes como de servicios entre 1999 y 2015.
 Respecto a los socios de la Unión Europea - 27 (y también UEM19) hay una

ganancia de cuota, especialmente en las exportaciones fuera de la UE28.
 ¿POR QUÉ DIFIEREN LOS RESULTADOS DE LOS TRES INDICADORES DE

COMPETITIVIDAD COYUNTURAL ?
1. Comportamiento más competitivo del sector comercializable y contracción de

los márgenes empresariales. Esto no ha sucedido, no obstante, en España.
2. Composición de los productos. Conquista de cuota en productos con más

crecimiento de la demanda mundial. Tampoco se observa en el caso español.
3. Diversificación geográfica: conquista de cuota en mercados emergentes y en

mercados ‘difíciles’ (falta competencia o demanda exigente). Nuevamente, no se
observa en el caso de España.
4. Heterogeneidad de empresas: comportamiento diferencial de las grandes

empresas exportadoras : mejoras de productividad que compensan la subida de
costes laborales. Sí que es de aplicación en las economías española y valenciana.
32
 La perspectiva empresarial de la competitividad requiere analizar el comportamiento
de las empresas.
Se requiere analizar aspectos como la heterogeneidad de las empresas (en tamaño,
eficiencia, orientación exportadora, etc.) Este análisis empresarial permitirá identificar las
fortalezas y debilidades la estructura empresarial y productiva española.
 Heterogeneidad de las empresas españolas productoras de bienes comercializables
La mayor parte de la exportación se concentra en un pequeño número de empresas. Esta

es una regularidad empírica observada a nivel internacional, en España se estima que el
3,5% de las empresas exportadoras, unas 5100 empresas, representan el 88% de la
exportación nacional. Por su parte, los 1000 primeros operadores concentran las dos

terceras partes de las exportaciones, estas empresas suelen ser multiproducto y
exportan a un número relativamente elevado de países.
 Indicadores de competitividad: enfoque estructural :
 Global Competitiveness Report (GCR) del World Economic Forum (WEF).
Es un informe que se publica desde 1979 y en su edición de 2014-15 analiza la
utilizan múltiples variables, a saber, información objetiva de distinta fuentes estadísticas

y valoraciones procedentes del Executive Opinion Survey del propio WEF.
 El ranking del GCR es utilizado, desde su introducción en 2005, por muchos países e
instituciones para valorar la competitividad de las distintas economías.
 Requerimientos básicos :
Potenciadores de eficiencia:
1. Instituciones: influyen en las decisiones de inversión; distribuyen los costes y

beneficios de las distintas políticas entre los agentes sociales. Además, la actitud de los
gobiernos ante los mercados y su eficiencia afectan a la competitividad, e.g., exceso de
burocracia, corrupción, falta de transparencia,… tienen costes en términos de
crecimiento.
2. Infraestructuras: son esenciales para la articulación del territorio y de los mercados,

generan externalidades positivas, impulsando la productividad de las empresas, e.g., una
buena red de telecomunicaciones facilita la transmisión de información.
33

3. Entorno macroeconómico: la estabilidad macroeconómica es clave para el desarrollo
de la actividad empresarial e.g., una inflación alta y fluctuante distorsiona decisiones de
inversión; el déficit público reduce la capacidad de acción de los gobiernos.
4. Salud y educación primaria: la salud de la fuerza laboral es vital para el crecimiento;

además, la educación (capital humano) incrementa la eficiencia de la fuerza laboral.
5. Educación superior y formación profesional: necesaria para producir bienes y servicios

de mayor valor añadido. Además, la formación es necesaria para interactuar con las
nuevas tecnologías.
6. Eficiencia de los mercados de bienes y servicios: permite mejores ajustes a las
condiciones oferta/demanda, asimismo, una competencia ‘saludable’ en los mercados
contribuye a elevar la productividad, asegurando la supervivencia de las mejores
empresas.
7. Eficiencia del mercado laboral y la flexibilidad son esenciales para asegurar una
ubicación de los trabajadores en los puestos más adecuados y para proporcionar
incentivos a los trabajadores y fomentar la ‘meritocracia’ en el puesto de trabajo…
8. Desarrollo de los mercados financieros: permite ubicar los recursos financieros en los

usos más productivos. Además, la inversión empresarial es clave para el avance de la
productividad.
9. Preparación tecnológica: es esencial para adaptarse a las nuevas tecnologías y

mejorar la eficiencia y productividad de las empresas con especial énfasis en el papel de
las TICs sobre el crecimiento.
10. Tamaño del mercado: afecta a la productividad puesto que un mercado de mayor
tamaño permite aprovechar economías de escala.
Factores de innovación:
11. Sofisticación de los negocios: unas prácticas empresariales sofisticadas contribuyen

a elevar la eficiencia en la producción de bienes y servicios. Este factor se refiere a dos
aspectos estrechamente relacionados, a saber, la calidad de las redes empresariales en la
economía y las estrategias y prácticas de las empresas. Además, este factor es
importante para economías avanzadas que, en cierta medida, ya han agotado las
ganancias de productividad de factores más básicos.
12. Innovación: la innovación tecnológica es fundamental para el aumento de la

eficiencia y la productividad, en particular, requiere investigación en I+D+i; instituciones
científicas de calidad que generen conocimiento; colaboración entre las empresas y la
universidad; protección de la propiedad intelectual.
34
 Los 12 pilares de competitividad no son independientes , sino que tienden a
reforzarse mutuamente, y una debilidad en un área puede tener efectos negativos en
otras áreas.
 Las fuentes de información utilizadas por el WEF para la elaboración de su informe

anual son, básicamente, dos:
1. Estadísticas oficiales de los distintos países implicados en el informe, elaboradas por
sus propios organismos de estadística o por organismos internacionales.
2. Información procedente del EXECUTIVE OPINION SURVEY (OES), elaborado por el

propio WEF para capturar conceptos que requieren una valoración más cualitativa o para
los que no existen estadísticas internacionales comparables.
 ¿Cuáles son entonces los PUNTOS FUERTES DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA en

relación a su competitividad estructural?

 Las dotaciones de infraestructuras.
 El tamaño del mercado.
 Algunos aspectos relacionados con la preparación tecnológica como disponibilidad de

nuevas tecnologías, usuarios de Internet, dotaciones de banda ancha…..
 ¿Y las MAYORES DEBILIDADES?
 La carga de las regulaciones gubernamentales.
 La falta de calidad del sistema educativo.
 La falta de eficiencia en el funcionamiento de los mercados de bienes y servicios

como consecuencia de la burocracia administrativa.
 Ineficiencia y rigideces en el funcionamiento del mercado laboral.
 El informe del WEF sintetiza en cuáles son los principales obstáculos percibidos por
los ejecutivos de empresas para hacer negocios en una economía.
 Entre una lista de quince factores cada encuestado debe seleccionar cinco factores
y ordenarlos en una escala de 1 (más problemático) a 5 (menos problemático).
 En España los CINCO PRINCIPALES OBSTÁCULOS son:
35
1. Acceso a la financiación (común a una gran mayoría de economías, especialmente
europeas).
2. Las tasas impositivas.
3. Ineficiencia de la burocracia gubernamental.
4. Regulaciones laborales restrictivas.
5. La falta de capacidad de innovación.
36
Tema 6.-EL MERCADO DE TRABAJO
Introducción
 El interés por el estudio del MERCADO DE TRABAJO está motivado por consideraciones
de orden diverso.
 El desempleo tiene costes económicos (subutilización del factor trabajo,

alejándonos de la producción potencial) y sociales importantes (pérdida de capital
humano).
 El funcionamiento del mercado de trabajo está condicionado por regulaciones,
instituciones sociales y relaciones colectivas .
 Afectan a la evolución de los salarios, productividad y costes laborales

unitarios (CLU).
 Afectan al ajuste ante una crisis: flexibilidad externa versus flexibilidad
interna.
 Las peculiaridades del mercado laboral español y la magnitud del desempleo
hacen particularmente relevante su estudio.
 TIPOS DE DESEMPLEO atendiendo a sus causas.
 DESEMPLEO FRICCIONAL. Es voluntario y se produce en el momento de la

incorporación al mercado de trabajo o en el periodo de transición entre un
empleo y otro (búsqueda).
 DESEMPLEO CÍCLICO. Está relacionado con el ciclo económico y aparece cuando el

nivel de demanda agregada de la economía está por debajo de aquel que
proporcionaría trabajo a toda población activa.
 DESEMPLEO ESTRUCTURAL. Aparece cuando existen desajustes entre las habilidades

de los desempleados y los puestos de trabajo que demandan las empresas. La
persistencia en el desempleo cíclico (histéresis) conduce a un incremento de este
tipo de desempleo.
 DESEMPLEO DE LARGA DURACIÓN. Se produce cuando la situación de desempleo se

prolonga más de un año. Cuando el porcentaje de desempleados de larga
duración es elevado se plantea un problema grave de política económica (pérdida
de cualificación, transformando desempleo cíclico en estructural).
 FUENTES ESTADÍSTICAS sobre el mercado de trabajo en España.
37

 Encuesta de Población Activa ( EPA ): la elabora el Instituto Nacional de Estadística y mide
el PARO ESTADÍSTICO .
Se realiza desde 1964, tiene periodicidad trimestral y va dirigida a las familias (se
entrevista a 65.000 familias). Su finalidad es obtener estimaciones de los parados,
ocupados e inactivos.
El número de desempleados obtenidos es más cercano a la realida

estadísticas, e.g., ajustes de 1999 (afloran nuevos empleados y se reduce la tasa de paro);
2002 (se restringe la definición de parado y se reduce la tasa de paro); 2005 (afloran
nuevos ocupados con la regularización de la inmigración).
 Servicio Público de Empleo Estatal - SPEE (antiguo INEM ): registra a los parados inscritos en
este servicio o PARO REGISTRADO .
 Cotizantes a la Seguridad Social.
 COLECTIVOS que participan en el mercado de trabajo ( EPA ).

 La población potencialmente activa es la POBLACIÓN EN EDAD DE TRABAJAR. Según el INE
, es la población de 16 a 64 años.
 La POBLACIÓN ACTIVA es la población potencialmente activa que decide ofertar su

trabajo en el mercado laboral (quiere trabajar).
La TASA DE ACTIVIDAD se define como el cociente entre la población activa y la
población en edad de trabajar.
 La POBLACIÓN OCUPADA ( ocupados ) está constituida por los activos que,

efectivamente, están ocupando un puesto de trabajo.
 La POBLACIÓN PARADA o desempleada ( parados ) la forman los activos que no

trabajan.
La TASA DE DESEMPLEO se calcula como el cociente entre la población desempleada y la
población activa.
38
Evolución y rasgos del mercado de trabajo.
 Etapas en la evolución del mercado de trabajo :
 1964 - 1973 el mercado de trabajo español está en equilibrio y el desempleo es

prácticamente inexistente.
 1973 - 1985 es la etapa de generación masiva de desempleo .
Las crisis energéticas de 1973 y generan una fuerte caída de la ocupación
(destrucción de puestos de trabajo). La ralentización en el crecimiento de la
población activa ( efecto desánimo ) amortigua el aumento del desempleo.
 1985 - 1994 es la etapa de la persistencia del desempleo.
Se produce una fuerte recuperación del empleo (interrumpida por el trienio de

crisis 1991-93) que, sin embargo, no reduce el desempleo debido al incremento de
la población activa .
 Desde 1994 hasta 2007 se ha producido una notable reducción del desempleo .

La ocupación crece a tasas superiores al aumento de la población activa (que
también es elevado), reduciendo el desempleo .
 A partir de la segunda mitad de 2007 se produce un extraordinario aumento del

desempleo por la caída de la ocupación debido a la crisis económica.
 Etapas en la evolución del mercado de trabajo :
 La destrucción de empleo llegó hasta el I-2014; a partir de II 2014 la economía

española comenzó a crear nuevos puestos de trabajo y la tasa de paro empezó a
reducirse.
 En cualquier caso, ciertas incertidumbres sobre la recuperación española y las dudas
sobre el futuro de algunas economías europeas introducen incertidumbre sobre la
recuperación del mercado de trabajo español.
 Comparación internacional
La economía española ha creado más empleo durante las expansiones que la Unión
Europea pero también ha destruido más empleo durante las recesiones (1991-93 y 2008-
).Necesitó 12 años reducir la tasa de desempleo 12 puntos porcentuales, creciendo a
tasas en promedio del 3% anual.
39
El abrupto aumento del desempleo en la crisis actual no se explica exclusivamente por la
crisis inmobiliaria
La configuración del mercado de trabajo español hace que los mecanismos de ajuste
frente a perturbaciones adversas no funcionen adecuadamente . El ajuste ante una caída
en la demanda de trabajo se produce vía empleo ( ajuste externo ) y no vía salarios y/o
reducción horas trabajadas ( ajuste interno ).
 Rasgos del mercado de trabajo español: DESEMPLEO
1. Elevada dificultad para generar empleo neto de forma sostenida por elevada
destrucción de empleo en las fases de crisis económica (1975-85; 1991-93; 2008-…); la
excepción es el período 1997-2007 (creación de 8 millones de puestos de trabajo netos).
2. Ciclo del mercado laboral (fases creación-destrucción de empleo) paralelo al europeo ,

pero más acusado.
3. Tasa de paro superior a los países desarrollados .
4. La tasa de paro femenino supera a la masculina .

La notable creación de empleo ‘femenino’ (contratos más flexibles, empleo en los
servicios…) no ha absorbido el aumento de la población activa femenina.La distancia se
ha reducido con la crisis (mayor empleo masculino en construcción).
5. La tasa de paro juvenil es elevada por la dificultad para acceder al mercado laboral de
trabajo (especialmente tras la crisis).
Actualmente es similar a la media de la Unión Europea, aunque históricamente ha sido

superior.
7. Existen diferencias sustanciales en el desempleo por regiones .
En III-2015 las regiones con mayor y menor tasa de paros son Andalucía (30,9%) y
Navarra (12,5%), respectivamente.
8. La tasa de paro se reduce con el nivel de cualificación de los trabajadores.
Diferencias regionales en III - 2016 : unas mismas instituciones laborales nacionales llevan a que
las diferencias en el grado de desarrollo, la estructura productiva y factores institucionales sean
factores relevantes para explicar las distintas tasas de desempleo regionales ( falta de movilidad
en el mercado laboral español ).
40
Factores… (…shocks e instituciones)
 La evolución del mercado de trabajo se puede interpretar como el resultado de la
interacción de dos tipos de factores:
 Los diversos SHOCKS que tiene lugar en la economía.

Precio de la energía; productividad y progreso técnico; tipos de interés; factores
demográficos ( baby boom ); inmigración; incorporación de la mujer al mercado
laboral; shocks de demanda; deslocalización de empresas.
 El EFECTO DE LAS INSTITUCIONES , fundamentalmente la regulación del mercado laboral .

 En esta sección se desarrolla un MODELO TEÓRICO que explica la evolución del mercado
de trabajo (empleo y paro) en función de la interacción de los shocks y los cambios
institucionales .
 El modelo permite explicar :

1. El aumento del desempleo debido a shocks exógenos desfavorables. ¿Por qué
aumentó tanto el desempleo en España en los 1980s, en la crisis de 1990s, y en la
crisis actual?
2. La heterogeneidad en la evolución del desempleo entre países que se enfrentan a
shocks exógenos similares, debido a la presencia de instituciones muy diferentes (y a
su diferente evolución).
¿Por qué el desempleo crece más en unos países (España) que en otros (UE) cuando
se enfrentan a perturbaciones similares?
 El modelo requiere definir una función de DEMANDA DE TRABAJO , una función de

OFERTA DE TRABAJO y la denominada función de OFERTA DE TRABAJO DE LOS SINDICATOS (o
función de DETERMINACIÓN SALARIAL ).
 La FUNCIÓN DE DEMANDA DE TRABAJO (Nd) muestra, dado un nivel tecnológico, un nivel

de precios y un stock de capital, una relación negativa entre salario nominal y
empleo.
 La maximización de beneficios conduce a que las empresas demanden empleo hasta

que el salario nominal pagado (W) se iguale a la productividad marginal del trabajo:
donde ‘p’ es el precio del producto (a escala agregada se puede considerar como el
nivel general de precios de la economía).
 Como la productividad marginal del trabajo es decreciente, el nivel de empleo

depende negativamente del salario.
41

 Por tanto, la demanda de trabajo depende :
 Negativamente del salario nominal (movimiento a lo largo de la curva de
demanda de trabajo).
 Positivamente de los precios , el stock de capital (k) y las mejoras tecnológicas
(A) (desplazamiento hacia la derecha). El aumento de la dotación de capital y las
mejoras tecnológicas aumentan la productividad del trabajo.
 La FUNCIÓN DE OFERTA DE TRABAJO (Ns) muestra, dadas unas expectativas de precios y
las preferencias entre renta y ocio, una relación positiva entre salario nominal y
empleo.
 El trabajador decide como asignar su tiempo entre el ocio y trabajo con el fin de
maximizar su utilidad. Cuando el salario aumenta, el coste de oportunidad del ocio es
mayor y estará dispuesto a ofertar más cantidad de trabajo.
 La función de oferta de trabajo del mercado es la suma horizontal de las curvas de

oferta individuales. Donde ‘pe’ es precio esperado por los trabajadores (piensan en
términos reales), y ‘z’ representa las preferencias entre renta y ocio (la renuncia al

ocio sólo se producirá a cambio de una mayor renta).
 Por tanto, la oferta de trabajo depende :

 Positivamente del salario nominal (movimiento a lo largo de la curva de
demanda de trabajo).
 Negativamente de los precios esperados y de la preferencia por el ocio
(desplazamiento de la curva hacia la izquierda).
 La curva de OFERTA DE TRABAJO DE LOS SINDICATOS (Nzs) muestra, dadas unas

expectativas de precios y las preferencias sindicales entre salarios y empleo
agregado, una relación positiva entre salario nominal y empleo .
 La elasticidad de esta curva dependerá de la respuesta de los sindicatos a la tasa de

desempleo .Una elevada elasticidad implicaría que se necesita un importante
incremento del paro para los sindicatos acepten un ajuste salarial.

la acción monopolística de los sindicatos, esta curva se situará a la izquierda de la
curva de oferta de trabajo estándar.
 Por tanto, la oferta de trabajo de los sindicatos depende :
 Positivamente del salario nominal (movimiento a lo largo de la curva).
42
 Negativamente de los precios esperados y del aumento del poder negociador de
los sindicatos (curva hacia la izquierda). El poder negociador de los sindicatos
depende de factores como la cobertura de los convenios colectivos, costes de
despido, prestaciones por desempleo, economía sumergida, paro de larga
duración… ( )= ∗ e W p f zs 3.1. Factores… (…shocks e instituciones)
 Existen dos posibles EQUILIBRIOS EN EL MERCADO DE TRABAJO :
 Equilibrio competitivo; si el mercado de trabajo fuese competitivo el equilibrio se
alcanzaría en el punto A : El salario competitivo sería Wc y el nivel de empleo de
equilibrio sería Nc. La diferencia entre el desempleo de equilibrio (Nc) y la población
activa (PA) sería el desempleo friccional.
 La actuación sindical conduce a que el equilibrio no competitivo se alcance en el

punto B , en el que se contemplan las demandas salariales de los sindicatos.
 El salario no competitivo sería Wnc, superior al que determina el equilibrio

competitivo, y el nivel de empleo Nnc, inferior al empleo competitivo.

 En consecuencia, ahora diferencia entre PA y Nnc es mayor, ya que incorpora el
desempleo generado por la acción sindical (diferencia entre Nnc y Nc), con
características propias de desempleo clásico. En este caso, la tasa de desempleo
resultante es la NAIRU.
 Este modelo permite explicar el impacto de la crisis de 2008 en los salarios y el

empleo en España.
Partiendo del equilibrio no competitivo (punto B), la crisis financiera ha provocado

una fuerte restricción crediticia que se traduce en un shock negativo en la demanda
agregada. Esto provoca una caída en el nivel de precios agregado. Además, la caída
brusca de la demanda agregada lleva al cierre de empresas con la consiguiente
descenso del stock agregado de capital productivo . La combinación de ambos
efectos provoca un fuerte desplazamiento de la curva de demanda de trabajo hacía la
izquierda.
 El impacto de la crisis económica sobre la ocupación dependerá de cuál sea la

reacción de los salarios:
 EN MERCADOS DE TRABAJO FLEXIBLES (ajuste interno ): los salarios tenderán a

ajustarse (ajuste vía precios) y ello conducirá a que la caída en la cantidad
demandada de trabajo sea más moderada; menos desempleo .
43
 EN MERCADOS LABORALES RÍGIDOS (ajuste externo) la evolución de los salarios no se
acomodará a la nueva situación (caída de la demanda), provocando un ajuste vía
mayor destrucción de empleo (ajuste vía cantidades).
Factores: crisis y mercado de trabajo
 IMPACTO DE LA CRISIS EN EL EMPLEO, 2007 – 2013:
1. La tasa de paro se ha triplicado con creces (8% al 26%).
2. Se han destruido 3,7 millones de empleos (18% del total).
3. Es la peor crisis de empleo en la economía española … [1976] duró 35 trimestres y

y destruyó el 8% del empleo.
4. Casi el 75% de la destrucción de empleo afecta a jóvenes … La tasa de paro entre

menores de 25 años llegó al 55%.
5. El 46% de la destrucción de empleo ha sido en la construcción ;1,3 millones de jóvenes

menores de 30 años que no terminaron su formación obligatoria, ante las oportunidades

laborales que ofrecía la construcción, se han quedado sin empleo.
6. La destrucción de empleo público alcanza cifras notables :[1991] destrucción del 3,7%
de empleo público.[actual] destrucción superior al 10%...
 El ajuste del mercado laboral español ante la crisis se realizó vía empleo y no vía
salarios (mercado rígido), generando un mayor aumento del desempleo; únicamente
desde finales de 2012 está produciéndose una caída de los salarios nominales aunque
la caída podría ser mayor si se tiene en cuenta el efecto composición del empleo (los
puestos de trabajo destruidos son los de menos productividad, lo que aumenta al
alza el salario medio de los trabajadores que mantienen su puesto de trabajo)
 ¿QUÉ FACTORES EXPLICAN LA RIGIDEZ SALARIAL EN ESPAÑA? (son razones históricas y no

todas necesariamente aplican tras la crisis de 2008 ).
1. La segmentación de la población activa en ‘insiders’ y ‘outsiders’ .
 Existe un mercado de trabajo dual con un grupo de asalariados permanentes o

‘insiders’ (cualificados, experimentados,…) y un grupo creciente de trabajadores
temporales (y parados) u ‘outsiders’ (menor salario, condiciones precarias,…).
 El periodos de crisis el ajuste del mercado laboral recae sobre los ‘outsiders’ ,
mientras que los ‘ insiders ’ refuerzan su poder; los salarios no disminuyen aunque
aumente el desempleo.
44
2. Sindicatos y el procedimiento de negociación salarial.
 En la economía española los salarios se determinan por una negociación colectiva
entre sindicatos y patronal .
 Cuanto mayor es el poder de negociación de los sindicatos, mayor dificultad para la
moderación salarial; este poder depende de: el grado de afiliación de los trabajadores
a los sindicatos, la cobertura de los convenios colectivos y el ámbito de la negociación
(sectorial).
3. Baja intensidad de búsqueda de empleo por los parados.
Las razones pueden ser:
 Elevada proporción de parados de larga duración desanimados en la búsqueda de

empleo.
 Importancia de la economía sumergida.
 El posible desincentivo generado por las prestaciones por desempleo.
4. Insuficiente adecuación de las características de los parados a la demanda de

trabajo.
5. Existencia de una importante brecha fiscal : es la diferencia entre el salario
pagado por el empresario y el percibido por el trabajador .
6. Escasa relevancia de las políticas activas de empleo .
La política del mercado de trabajo
 La premisa básica para creación de empleo es el crecimiento económico.No obstante,

pueden llevarse a cabo políticas públicas relacionadas con el funcionamiento del
mercado de trabajo que favorezcan la ocupación: INSTITUCIONES LABORALES.
 El funcionamiento del mercado de trabajo está determinado por el marco

institucional:
1. PROTECCIÓN DE LOS TRABAJADORES: costes de despido y prestaciones por

desempleo (políticas pasivas de empleo).
2. MECANISMOS DE DETERMINACIÓN SALARIAL ( NEGOCIACIÓN COLECTIVA )
3. POLÍTICAS ACTIVAS DE EMPLEO: encaminadas a mejorar la empleabilidad de los
parados y la iniciativa empresarial (bonificaciones y subvenciones a la
contratación, formación de los trabajadores,…).
4. MECANISMOS DE INTERMEDIACIÓN EN EL MERCADO DE TRABAJO
45

 Funciones básicas de las instituciones laborales :
 Permiten asegurar las rentas a los trabajadores (pueden mantener un patrón de

gasto más estable en el tiempo).
 Trasladan parte del riesgo desde los individuos a las empresas, hacen que las
empresas consideren como propio el coste social del despido de personas,
 Permiten que los desempleados encuentren un puesto de trabajo mejor ajustado
a su cualificación (reinserción laboral).
 Y equilibran el poder de negociación entre trabajadores y empresarios en el
mercado laboral.
 El gran reto de la política de mercado de trabajo es diseñar unas instituciones que

faciliten que los ajustes del mercado de trabajo se produzcan de manera eficiente
y con el menor coste económico y social posible .
 El marco institucional vigente está determinado por el Estatuto de los
Trabajadores de 1980 y las posteriores reformas laborales .
LAS REFORMAS MÁS IMPORTANTES SON:

 1975 : Legado franquista: elevado costes despido, no negociación colectiva; bajo
seguro de desempleo.
 1980 : Estatuto de los Trabajadores : nuevas instituciones.
 1984 : Relajación en regulación de contratos temporales (dualidad).
 1992 : Endurecimiento de las condiciones para el subsidio de paro.
 1994 : Cierta flexibilización en la negociación colectiva (ajuste salarial) y en los
procedimientos de despido.
 1997 y 2001 : Nuevo contrato indefinido de fomento para algunos colectivos
(menores costes de despido; 33 días por año trabajado).
 2002 : Posibilidad de despedir sin previo aviso (y sin paso por tribunales) con
penalización de pago por despido ( despido exprés ).
 2005 : Lucha contra la temporalidad y subvenciones a la contratación indefinida.
 Últimas reformas de 2010 y 2012 .
46
 Rasgos básicos de la LEGISLACIÓN LABORAL ESPAÑOLA ANTES DE LAS REFORMAS 2010 Y 2012
1. PROTECCIÓN DE LOS TRABAJADORES:
 Costes de despido ; gran dualidad entre indefinidos y temporales que incentiva la

contratación temporal.
Indefinidos (70% trabajadores por cuenta ajena): elevados costes de despido.
Temporales (30%): bajos costes de despido (0-8 días/año).
 Prestaciones por desempleo ; transferencias a desempleados que buscan empleo (
políticas pasivas de empleo ).
El sistema español es de los más generosos de la UE (debate protección versus

incentivos a búsqueda de empleo).La duración máxima de las prestaciones y la tasa
de reposición (porcentaje que representa el subsidio respecto al salario del
trabajador) son mayores para los trabajadores indefinidos en relación a los
temporales: dualidad .

 Efectos negativos de la dualidad (segmentación):
 Elevada volatilidad del empleo ; f flexibilidad externa (empleo) frente a

flexibilidad interna (horas de trabajo).Mayor destrucción de empleo en etapas de
crisis.
 Efecto negativo sobre el capital humano y la evolución de la productividad .
Menor incentivo a acumular capital humano por parte de los trabajadores (no
estimula adquisición de conocimientos específicos a la empresa) y a proveer
formación por parte de las empresas (relaciones laborales de corta duración).
 Efecto discriminatorio sobre los nuevos entrantes en mercado de trabajo.Este
efecto es mayor para los jóvenes y mujeres , que quedan atrapados en la
temporalidad.
2. NEGOCIACIÓN COLECTIVA: Principios fundamentales establecidos en Estatuto de

los Trabajadores de 1980 .
 Legitimidad para negociar: sindicatos y asociaciones empresariales negocian en

representación de trabajadores y empresarios, con independencia de su afiliación a
estas instituciones.
 Eficacia general de los convenios colectivos: aplicación de condiciones de convenio

de ámbito superior a la empresa a todas las empresas y a sus trabajadores (incluso si
47
no están representados).Anomalía con respecto a otros países europeos; la OCDE y
otros organismos internacionales piden la supresión de la eficacia general de los
convenios.
 Ultraactividad de los convenios colectivos: prórroga temporal indefinida de las

condiciones establecidas en convenios vigentes mientras no se pacte uno nuevo.
 Características del modelo de negociación colectiva:
 Elevada cobertura de los convenios (pese a la escasa afiliación).

 Sistema de negociación colectiva intermedia .
Con predominio de convenios de ámbito sectorial (85% de los trabajadores) y provincial

(55% de los trabajadores). Las condiciones laborales no se corresponden ni con la
situación particular de la empresa (negociación descentralizada) ni con las condiciones
generales de la economía (negociación centralizada).
 Escasa representación de las empresas pequeñas en el proceso de negociación

colectiva.
 Elevada inercia salarial (rigidez salarial) y escasa relación entre evolución de los
salarios y avances en productividad ,debido a:
 Principios de ultraactividad y eficacia de los convenios colectivos.

 Aplicación de cláusulas de salvaguarda.
 Escasa operatividad de las cláusulas de descuelgue.
 Escaso uso de mecanismos alternativos de ajuste interno .

Dificultad para modificar las condiciones de trabajo.
 Efectos de la negociación colectiva.
 Escasa flexibilidad interna; los convenios no se adaptan a las condiciones económicas

y tecnológicas de las empresas.
 Elevada inercia salarial; cláusulas de salvaguarda (indicación salarial a la la inflación

pasada): rigidez salarial.
 Indicación asimétrica : activación por exceso, pero no por defecto.

 Inexistencia de una relación salarios/productividad .
48
 Dificulta una “devaluación interna” como vía ajuste macroeconómico .
 Favorece la discriminación; no se tiene en cuenta los intereses de todos los
trabajadores (indefinidos, temporales, parados) ni tampoco de todas las empresas.
3. POLÍTICAS ACTIVAS DE EMPLEO encaminadas a aumentar la empleabilidad de la

fuerza laboral: asesoramiento a parados; reciclado de parados ; subvenciones a la
contratación .
 El gasto realizado (sobre el 0,7% del PIB ) es similar a la media UE-27, pero muy
inferior a países como Dinamarca y Holanda. No obstante, el gasto medio por
desempleado está claramente por debajo de la media de la UE (más desempleo).

 Composición del gasto en políticas activas de empleo.:
-Las bonificaciones al empleo han supuesto habitualmente la parte más importante

del gasto, muy por encima de la media de la UE, y su eficacia es reducida.
-La eficacia de los programas de empleo (contratación temporal de ayuntamientos,
fomento de autoempleo o ayuda a la creación de empresas,…) es también reducida.
-La formación y orientación a los trabajadores tiene un peso relativamente bajo en el
gasto, que no facilita la reinserción laboral de los desempleados.
REFORMA LABORAL 2012
 Cambios que introduce en las principales áreas de la política de mercado laboral
1. PROTECCIÓN A LOS TRABAJADORES Y DUALIDAD .

 Costes de despido : CAMBIOS IMPORTANTES (reducción).
 Prestaciones por desempleo (políticas pasivas) : escasos cambios.
2. NEGOCIACIÓN COLECTIVA . Negociación de los convenios y aplicabilidad : CAMBIOS

IMPORTANTES.
3. POLÍTICAS ACTIVAS . Los cambios son escasos.
4. MECANISMOS DE INTERMEDIACIÓN . Escasos cambios.
49

 PROTECCIÓN A LOS TRABAJADORES Y DUALIDAD : REDUCCIÓN DE LOS COSTES DE
DESPIDO .
PRINCIPALES CAMBIOS
 Reducción de la indemnización por despido improcedente en contratos indefinidos.

Indemnización 33 días/año con máximo de 2 años ( versus 45 días/año con máximo
42 meses).
 Suprime el despido exprés introducido por reforma de 2002.
 Elimina requisito de autorización administrativa (por la autoridad laboral) en
despidos colectivos (EREs).En EREs de suspensión o reducción por causas objetivas, se
flexibiliza el porcentaje de la jornada que se permite reducir.
 Facilita uso de despido por causas económicas . Definición de causas económicas

:reducción en ventas/ingresos 3 trimestres consecutivos. Indemnización 20 días/año,
máximo 24 meses.En la práctica existe incertidumbre en su aplicación (en muchos
casos, tendrá que decidir un juez).
 Nuevo contrato indefinido para emprendedores (autónomos y PYMEs < 50

empleados) sin indemnización por despido el primer año. Con una permanencia de
tres años.
EFECTOS ESPERADOS
 Facilita la creación empleo (entrada) y destrucción (salida), aumentando la movilidad

(rotación) en el mercado laboral .
 Efecto neto sobre el desempleo ambiguo ; en recesiones mayor destrucción de

empleo.
 Efecto positivo sobre nuevos entrantes (jóvenes y mujeres).
 Reduce la duración esperada del desempleo .
 Podría aumentar movilidad entre puestos de trabajo (hacia empresas más
productivas…).
 Se mantiene el problema de la dualidad (aunque se reduce diferencia

temporales/indefinidos).No se elimina la diferencia entre contratos temporales e
indefinidos.
50
 NEGOCIACIÓN COLECTIVA
PRINCIPALES CAMBIOS
 Prioridad a convenios de empresa; mayor descentralización de la negociación

colectiva. Los tribunales no aceptan su aplicación en convenios previos a la reforma.
 Límite a ultraactividad de los convenios colectivos; extensión máxima de 2 años de

los convenios vencidos y no renegociados. Posibilidad de descuelgue por causas
económicas. Dificultad para su aplicación, puesto que en caso de desacuerdo se
recurre a Comisión Nacional Consultiva de Convenios Colectivos para su resolución.
 Supresión de la autorización administrativa para suspensiones de contratos y

reducción de jornada. Podría vetarlo la entidad gestora de las prestaciones por
desempleo debido a la existencia de incentivos perversos por bonificaciones a
empresas y prestaciones para trabajadores afectados.
 El cambio más relevante es la posibilidad de reducir el salario de forma unilateral

por el empresario por causas objetivas (competitividad, productividad u
organización técnica del trabajo), si el salario supera al mínimo fijado en el convenio
colectivo. El trabajador puede aceptar, pedir rescisión contrato (con indemnización
de 20 días/año) o recurrir.
EFECTOS ESPERADOS
 Mayor poder de negociación de las empresas.
 Aumenta la flexibilidad interna; mayor adecuación de salarios y otras condiciones

laborales (jornada laboral, horarios,…) a la situación económica.
 Podría contribuir a un ajuste interno a la empresa (vía salarios, condiciones

laborales y empleo) y reducir la volatilidad en el mercado de trabajo y la tasa de
paro.
 A medio plazo podría contribuir también a aumentar la contratación indefinida y la
conversión de contratos temporales en indefinidos (reducción en los costes de
despido de los trabajadores indefinidos).
 Pueden aparecer también problemas:
51
 Descuelgue con límite inferior (salario mínimo del convenio): en las grandes
empresas el salario suele superar al del convenio (flexibilidad), en las PYMEs el
salario está más al del convenio (limita el margen de ajuste en salarios,
provocando mayor destrucción de empleo).
 El descuelgue ‘ex-post’ crea incertidumbre sobre las condiciones vigentes.
 EVALUACIÓN DE LOS EFECTOS DE LA REFORMA DE 2012 .
 Es necesario valorar con una gran cautela.
 El período de aplicación es escaso.
 Las condiciones económicas son ciertamente especiales: profunda y larga
recesión económica, actuaciones no convencionales del Banco Central Europeo,
necesidad de contención del déficit público, recuperación a partir de 2014.
 Resulta CIERTAMENTE COMPLICADO analizar/inferir causalidad, es decir, una relación

causa-efecto de la reforma laboral sobre el funcionamiento del mercado de trabajo.
Para ello, sería necesario un período más largo para construir un “ contrafactual ”
que aproximara lo que hubiera sucedido en ausencia de la reforma.

1. La dualidad no se ha reducido:
 Escasa utilización del contrato de emprendedores.

 Predominio de la contratación temporal.
 Incrementa el peso de los contratos indefinidos con respecto al total de
contratos.
2. Moderación salarial: Menor crecimiento de los salarios nominales.
3. No se aprecia un aumento significativo en el grado de descentralización del sistema

de negociación, ni de la tasa de cobertura.
4. Incremento significativo en el uso de medidas de flexibilidad interna, aunque se

concentra en las empresas de mayor tamaño.
5. Fuerte aumento del número de trabajadores afectados por EREs hasta la

recuperación.
6. La reforma está favoreciendo la creación de empleo con la recuperación.
 RETOS PENDIENTES DESPUÉS DE LA R EFORMA DE 2012
1. Reducir la dualidad ( insiders - outsiders ).
52
 Impulsar la incorporación de jóvenes al mercado de trabajo.
 Limitación uso fraudulento contratos temporales.
 Simplificar el sistema de contratación y reducir la incertidumbre. Existen un elevado
número de contratos, subvenciones, bonificaciones e incentivos a la contratación.
Además, es necesario aumentar el grado de seguridad jurídica en los
procedimientos de despido (individual y colectivo).
2. Reducir la rigidez de la negociación colectiva. Mayor flexibilidad interna en relación a

aspectos como la fijación de salarios y/o horas de trabajo, sobre todo en las PYMEs.
3. Mayor vinculación entre protección al parado (políticas pasivas) y los incentivos a la

formación y el reciclaje (políticas activas).
4. Facilitar la reinserción y empleabilidad de los parados mediante políticas activas de

ocupación (formación).

Estas políticas son necesarias dado el elevado porcentaje de parados de larga duración y
jóvenes con formación inferior a la ESO y en riesgo de exclusión social
EN TODO CASO, LA PRIORIDAD ES EL CRECIMIENTO ECONÓMICO : RECUPERACIÓN ECONÓMICA MÁS

REFORMAS ESTRUCTURALES
53

TEMA 7.-EL SISTEMA FINANCIERO
EL SISTEMA FINANCIERO, FUNCIONES:

El SISTEMA FINANCIERO es el conjunto de instrumentos, intermediarios y mercados que
permite a los agentes económicos intercambiar fondos prestables.
Canaliza el ahorro desde los agentes que lo disponen hacia los agentes que desean
tomarlo prestado, a través de los mercados financieros y los intermediarios financieros.
 Las funciones básicas del sistema financiero son:
 La transferencia de fondos entre los agentes económicos.

 La transferencia de riesgos (en la medida en que los ingresos futuros del
prestamista son inciertos).
 Cuando el sistema financiero funciona de la forma debida, realiza estas funciones de
forma prudente (con adecuada valoración del riesgo) y eficiente (fondos hacia los
fines más productivos).
 Los elementos que integran el sistema financiero son:

1. INSTRUMENTOS (ACTIVOS) FINANCIEROS; incorporan un crédito y son un pasivo para quien
los emite y un activo para quien los adquiere; su características son rentabilidad, riesgo y
liquidez.
2. MERCADOS FINANCIEROS; donde se ponen en contacto directo los oferentes y

demandantes de fondos prestables.
3. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS ; agentes económicos que se sitúan entre ahorradores y

demandantes de financiación, prestando a estos últimos los fondos que piden prestados
a los primeros; adecuan las necesidades de prestamistas y prestatarios.
 Los MERCADOS FINANCIEROS constituyen el marco institucional en el que ahorradores y

demandantes de fondos prestables intercambian instrumentos (activos) financieros
.Reduce los costes de intermediación (al reducir los costes de información) y aumenta
la liquidez de los instrumentos financieros (intercambio en los mercados
secundarios).
 Criterios de clasificación de los mercados financieros:
 Distinguir entre MERCADOS PRIMARIOS (O DE EMISIÓN) Y MERCADOS SECUNDARIOS, según

se negocien activos nuevos o se intercambien activos preexistentes.
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 Diferenciar entre el MERCADO MONETARIO (se intercambian instrumentos financieros
de corto plazo, elevada liquidez y reducido riesgo) y el MERCADO DE CAPITALES (se
negocian activos financieros de medio y largo plazo ).
 En EL MERCADO DE CAPITALES puede distinguirse el MERCADO DE RENTA FIJA ( deuda

pública .…) y el DE RENTA VARIABLE ( acciones ).
 Los principales agentes en estos mercados son los intermediarios financieros.
 Los INTERMEDIARIOS FINANCIEROS son agentes económicos que adquieren títulos
emitidos por los demandantes de fondos prestables y los transforman en otros títulos
emitidos por ellos mismos.
Sus funciones son:

 Reducir los costes de información del sistema.
 Adecuar las necesidades de prestamistas y prestatarios.

Existen varios tipos de intermediarios financieros :
 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS: pueden emitir pasivos que tienen la

consideración de dinero. Bancos, Cajas de Ahorro y Cooperativas de Crédito .
 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS: que no emiten dinero.

Sociedades de crédito hipotecario, sociedades de factoring y leasing , compañías de
seguro , sociedades de inversión colectiva, fondos de inversión ( FIAMM , FIM ), fondos
de pensiones ,… .Otros intermediarios financieros son los dealers ( mediadores que
compran y venden instrumentos financieros por cuenta propia) y los brokers (
comisionistas que ponen en contacto a oferentes y demandantes de fondos prestables).
 Existen dos MODELOS DE SISTEMAS FINANCIEROS :
 MODELO ANGLOSAJÓN O ‘ MARKET - BASED MODEL ’, en el que predominan los mercados

financieros sobre la financiación bancaria, y las empresas se financian,
fundamentalmente, en los mercados de capitales.
 MODELO CONTINENTAL O ‘ BANK - BASED MODEL ’, en el que predomina la financiación
bancaria , y las empresas se financian, básicamente, a través del crédito bancario.
 El modelo español de sistema financiero se caracteriza por un predominio del

sistema bancario, junto a un menor desarrollo de los mercados financieros y un
reducido papel de los intermediarios no bancarios. Sin embargo, desde mediados de
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los noventa se está produciendo un aumento del papel de los mercados financieros y,
también, de los intermediarios financieros no bancarios. Las razones son el mayor
desarrollo económico, una creciente apertura exterior, la modernización del sistema
financiero y un proceso de desintermediación financiera.
LA CRISIS EN LOS MERCADOS FINANCIEROS:
 La crisis económica actúa se inicia con una CRISIS FINANCIERA que tiene su origen en
origen en Estados Unidos i que, rápidamente, se propaga a la economía mundial
.Tiene todas las características normales de una crisis (Minsky, Kidleberger, Reinhard,
Rogoff)
 La actual crisis económica se inicia con una CRISIS FINANCIERA que tiene su origen en
Estados Unidos y que, rápidamente, se propaga por el conjunto de la economía
mundial.
 FUNDAMENTOS DE LA CRISIS FINANCIERA DE 2008 .
1. Liquidez excesiva por la laxitud monetaria de los años anteriores y el exceso de ahorro
en países emergentes (especialmente Asia) que fluye hacia los países desarrollados.

 Tipos de interés bajos en productos de inversión ‘convencionales’; escasa
aversión al riesgo ; nuevas fórmulas de aumentar la rentabilidad de las
inversiones (complejos y nuevos productos financieros).
 Desregulación financiera que facilita la creación de toda una gama de complejos y
nuevos productos financieros.
2. Fracaso del nuevo modelo de negocio financiero : ‘originar para distribuir’.
En el sistema bancario tradicional un banco concedía un préstamo y lo mantenía hasta su

devolución. En el nuevo modelo los créditos se agrupan en paquetes y se revenden
mediante la titulización , facilitando grandes movimientos internacionales de capitales.
La titulización de activos no es un proceso nuevo, pero se aceleró con estructuras más
complejas.
 Potenciales ventajas : distribución del riesgo entre mayor número de agentes;

aumento del crédito disponible para empresas y familias.
 Causas del fracaso : las entidades emisoras no mantienen riesgo alguno y
obtienen los beneficios del volumen de negocio; mayor distribución del riesgo no
implica mejor distribución del mismo.
 Una causa adicional del fracaso es que las entidades que ofertaban los
productos de cobertura ante estos riesgos ( credit default swaps ) no tienen
capacidad para hacer frente a sus compromisos cuando estalla la crisis
(aseguradora AIG en US).
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3. Inadecuado comportamiento de numerosas entidades financieras .
En los ámbitos de incentivos a su personal, la valoración del riesgo o los niveles de
apalancamiento.
 Los vehículos de inversión (SIV, conduits) creados para invertir en activos titulizados
eran financiados a corto plazo y no aparecían en el balance de las entidades.
 Cuando llega la crisis y esa financiación desaparece (y se colapsa el mercado de
negociación de tales activos), las entidades deben respaldar los SIV con liquidez; ello
equivale a reintroducirlos en los balances (insuficiencia de capitales).
 La popularidad de los productos estructurados llevó a una abundancia de crédito
barato y una relajación de los requisitos para prestar. Como una parte del riesgo se
traspasaba a otras instituciones financieras, los bancos tuvieron pocos incentivos
para ser rigurosos en la concesión de créditos.

4. Inadecuada valoración de las agencias de rating .
La evaluación del riesgo de incumplimiento en algunos activos titulizados

(particularmente los vinculados al mercado hipotecario de Estados Unidos) fue
exageradamente optimista .
Los inversionistas no pueden realizar una evaluación propia de todos los activos y confían
en las agencias de rating, pero olvidan los incentivos de éstas a sobrevalorar la calidad de
los activos . Los inversionistas olvidan los incentivos de las agencias de rating para
sobrevalorar la calidad de los activos emitidos (reciben su remuneración por la
calificación crediticia de los emisores; asesoran en el proceso de colocación de los
productos financieros en los mercados).
5. Metodología de valoración de activos por las entidades financieras : ‘mark to

market’.
Valorar a precios de mercado en cada momento es adecuado para conocer el estado del
balance de las entidades, frente a alternativas como valorar por el precio de adquisición.
Sin embargo, este criterio exacerba el deterioro del balance en una época de pánico .
El valor de mercado es inferior al valor ‘real’ de los activos, o puede que ni siquiera exista
un valor de mercado, lo que obliga a recapitalizaciones aún mayores de las que per se
exige la crisis.
6. ¿ Dónde estaban los reguladores y supervisores ?
 Se impulsa la concesión de créditos hipotecarios, incluso sin garantías de devolución

(favorecer la propiedad de una vivienda en US) O se permite la concesión de créditos
más allá de los límites de la mínima prudencia, tanto por volumen de créditos como
por el LTV (Loan to Value) de muchos créditos (España, Irlanda).
 Fuerte desregulación en materia de nuevos productos financieros.
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 No se limita el grado de apalancamiento de las entidades.
 No se vigila la dimensión y el perfil inversor de los nuevos vehículos financieros .
 ETAPAS DE LA CRISIS FINANCIERA DE 2008 .
 Primer trimestre de 2008 . Mercados cada vez más atrofiados , al ampliarse el

diferencial de los activos de mayor calidad.
 Segundo y tercer trimestres de 2008 . Aparente mejora de la situación, con las
actuaciones de la Reserva Federal Norteamericana .
 Septiembre de 2008 . Agravamiento de la crisis , con la caída de Lehman Brothers y

el rescate de AIG .
 Desapalancamiento generalizado.
 La ampliación de spreads afecta a los soberanos.
 Caídas y salvamentos de entidades en las economías occidentales.
 Medidas de actuación pública generalizadas.

 Riesgo de credit crunch.
 2009 : La crisis financiera y la crisis económica se retroalimentan , en buena medida

por esa restricción del crédito.2009 es el peor año en términos de crecimiento en la
OCDE desde la gran depresión del siglo pasado.Aunque inicialmente la crisis
económica afecta de forma similar al conjunto de países desarrollados, la crisis se
agudiza y alarga en las economías más endeudadas y con déficit exterior.
 Primavera de 2010 : estalla la crisis de la deuda soberana en la periferia de la

Eurozona (Grecia, en primer lugar, Portugal, Irlanda, Italia y España, posteriormente),
muy ligada en algunos casos a la crisis bancaria (España, Irlanda). Este aparece
actualmente como el mayor problema para la economía no sólo europea sino
internacional.
 Abril de 2010 : primer rescate de Grecia (110.000 M€).

Falsedad de los datos (del 3,7% al 13% de déficit!!!); castigo de los mercados
(bono basura); intervención de la UE: préstamo versus medidas de ajuste
(hombres de negro).No se aplican las medidas, desconfianza de los mercados.
 Mayo de 2010 : Portugal solicita el rescate (60.000 M€) .

 Noviembre de 2010 : Irlanda solicita el rescate (80.000 M€).
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 Julio de 2011 : Segundo rescate de Grecia (160.000 M€). Nuevo paquete de medidas
de ajuste.
 Otoño de 2011 : se inicia la ofensiva contra el euro .Los inversores desconfían de la

voluntad política y de la capacidad de Europa para resolver sus problemas.
 Primavera de 2012 : Posible rescate de España. Los desequilibrios no se corrigen;

enfrentamiento con el BCE; desencuentros con la UE; rebaja del rating de España.
 Junio de 2012: España solicita el rescate bancario (60.000 M€).
 Valoración independiente de activos dañados.

 Se aprueba el banco malo.
 Protocolo de actuación.
 Octubre de 2012 : Plan Draghi de salvamento economías periféricas y euro.
 Diciembre 2012/Enero 2013 : Paulatina normalización de los mercados financieros.

Se relaja la prima de riesgo para las economías periféricas.
 Enero de 2014 : concluye el programa de rescate a la banca española. Aunque se

avisa de los riesgos de nuevas ‘recaídas’.
 Octubre 2014 : la banca española supera los test de estrés .
EL SISTEMA BANCARIO ESPAÑOL (PRE-CRISIS)
 Como en otras economías desarrolladas, hasta finales de los años setenta, el sistema
bancario español estaba fuertemente regulado , debido al temor a les crisis bancarias
y sus consecuencias sobre el conjunto de la economía. El resultado de una regulación
tan intensa era un sistema bancario ineficiente y una inadecuada asignación de
recursos.
 En la década de los ochenta, comienza un proceso de liberalización de la actividad
bancaria . Paralelamente, tuvo lugar un proceso de desintermediación de la actividad
financiera .
 El resultado fue un fuerte incremento de la competencia en el sistema bancario
español y aumento de la eficiencia .Ante la intensificación de la competencia las
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entidades respondieron cncentrando la actividad ( BBVA , BSCH ,…), una expansión
internacional y la mediación de la desintermediación.
 Los integrantes del sistema bancario español son :
 BANCOS ; son sociedades anónimas que destinan parte de sus beneficios al pago de
dividendos a sus accionistas.
 Han sido tradicionalmente mayoritarios, aunque su participación caía
progresivamente hasta la actual la crisis de las Cajas.
 En el año 2009 había 153 entidades, 51 de propiedad española, el resto
subsidiarias o filiales de bancos extranjeros (casi 15.000 oficinas y 110.000
trabajadores); cuota de mercado alrededor del 45%.
 Crisis relevantes a finales de los 1970s y principios de los 1990s.
 Fuerte proceso de concentración desde los 1980s.
 Tradicionalmente (en origen, por limitación legal) más vinculados a la
financiación empresarial fueron ganando peso en el mercado
hipotecario/financiación familias.
 CAJAS DE AHORRO ; entidades sin ánimo de lucro que emplean sus excedentes en

actividades de carácter benéfico-social.
 Antes de la crisis se habían convertido en el principal agente del sistema
bancario español (fusiones y compra de bancos).
 En 2009, 46 entidades, con más de 24.000 oficinas y 132.000 trabajadores, y
una cuota de mercado alrededor del 50%.
 No habían experimentado crisis significativas hasta el momento actual.
 Tradicionalmente (en origen, por limitación legal) estaban más vinculadas a la
financiación familiar, pero fueron ganando peso en la financiación empresarial.
 Al margen de la concesión de créditos a empresas, tomaron participaciones en
numerosas empresas españolas, en contraste con una tendencia a disminuirlas
por parte de los bancos.
 COOPERATIVAS DE C RÉDITO ; sociedades de carácter cooperativo que distribuyen

los beneficios entre sus socios. Su relevancia en el sistema financiero español es
marginal (81 entidades con 5.000 oficinas y 21.000 empleados en 2009).
 INSTITUTO DE CRÉDITO O FICIAL ; es la agencia financiera del Estado.
 No capta depósitos; concede créditos basados en objetivos específicos (Pymes,

energías renovables, innovación y competitividad…).
 Papel potencialmente importante pero limitado y objeto de discusión en la
movilización de recursos públicos frente a la recesión.
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 Algunas características del sistema bancario español :
 Es un modelo de banca universal (en contraposición al modelo americano de una
banca especializada), en el que las entidades realizan un amplio abanico de
operaciones (captación de recursos,
habido una cierta especialización ; los Bancos se centraban en la financiación a
empresas y las Cajas de Ahorro en la financiación a las economías domésticas.
 Elevado grado de rentabilidad.
 Moderado grado de concentración .
 Alto nivel tecnológico y de prestación de servicios.

 Existe un elevado número de oficinas en relación a la población, y el tamaño
medio de oficina es reducido. Las Cajas de Ahorro mantenían un mayor número de
empleados y sucursales que los Bancos.
EL SISTEMA BANCARIO ESPAÑOL (CRISIS)
 El sistema bancario español elude la primera oleada de la crisis internacional , crisis

financiera , al presentar volúmenes de ‘ activos tóxicos ’ limitados.
Razones:
 Exigencias de la regulación del Banco de España .
Provisiones anticíclicas y mantenimiento en balance de vehículos de inversión en
los nuevos productos estructurados.
 Especialización relativa en la banca tradicional - minorista .
 ¿ Mayor prudencia de los reguladores bancarios españoles ?. Obviamente NO , a

tenor de lo acaecido en otros ámbitos de actividad como el sector inmobiliario.
 Esta situación dio paso a declaraciones de altos responsables políticos y

financieros proclamando al sistema bancario español como ‘el sistema más sólido
del mundo’ …!!!!
 A pesar de ello, ya desde 2008 se acepta que la banca española afronta problemas de
liquidez , que se atribuyen a las dificultades financieras en otros países. ¿Por qué?
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 España mantiene un déficit por cuenta corriente del 10% del PIB, que hay que
financiar con ahorro externo, captado por su banca.Además, los más de 450
millardos de euros de financiación exterior acumulados durante los 12 años
anteriores deberán devolverse.
 La incertidumbre y desconfianza derivadas de la crisis financiera dificulta obtener

financiación , en particular a entidades de la periferia europea.
 La banca española había captado en los años previos mucha financiación mediante
activos con colateral hipotecario .Aunque ninguna emisión de entidades españolas
dejó de pagarse, nadie demanda ese tipo de productos tras el estallido de la crisis.
 Sin embargo, se siguió insistiendo en que sólo era un problema de liquidez que podría
abordarse sin grandes dificultades mediante:
 La utilización de las provisiones anticíclicas dotadas previamente.
 El recurso a la provisión ilimitada de liquidez del BCE. Aunque las entidades

españolas aumentaron su recurso a la liquidez del BCE, el porcentaje del total que
captaron no excedió significativamente el peso de España en el conjunto del
Eurosistema.
 La liquidez suministrada o respaldo a la obtención de liquidez en los mercados por

parte del sector público . Programas que conllevan un coste para las entidades; NO
son transferencias gratuitas de fondos.El conjunto de emisiones avaladas por el
Estado fue de unos 64 millardos de euros hasta mediados de 2011.
 El recurso a los inversores privados , con éxito limitado (y ello con ciertas
dificultades en lo que se refiere al ahorro exterior) a las mayores entidades.
 Hasta finales de 2009, las instancias oficiales españolas mantienen la idea de un

sistema bancario relativamente intacto . Mantienen la idea de que mientras otros
sistemas financieros occidentales quedaron muy dañados desde 2008, en España sólo
se había intervenido la Caja de Castilla - La Mancha .
 En este momento, España pierde la oportunidad de reconocer la existencia de un

problema de solvencia , no sólo de liquidez. Ello hubiera permitido inyectar capital,
como hicieron la mayor parte de países desarrollados, en un momento en que:
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 Las autoridades europeas admitieron cualquier tipo de ayuda para evitar la
quiebra de sistemas como el británico o el alemán.
 España no estaba en el punto de mira de los mercados financieros.
 Lo cierto es que en 2009 el coeficiente de solvencia de la banca española sólo era
superior en Europa al de Grecia, Portugal e Italia .
 En 2008 y 2009, el motivo de preocupación era ya la

intensa desaceleración del crédito (hasta llegar al
descenso).
 Esta desaceleración del crédito es especialmente

grave en un sistema como el español basado en la
financiación bancaria, sobre todo para las PYMEs.
 Causas de la desaceleración del crédito:
 La propia disminución de la demanda por la crisis .

 La necesidad de aumentar la prudencia ante los incrementos del riesgo potencial

de morosidad.
 La obligación de devolver los recursos prestados por el exterior en años
precedentes.
 La prioridad concedida por las entidades a mantener razonablemente saneado su
balance . Vista la evolución de la situación desde 2010, esta prioridad estaba más
que justificada.
 El sistema financiero español se ve severamente golpeado por la segunda oleada y la

crisis real , particularmente por el desplome inmobiliario.
 Hay una desmesurada concentración de riesgos en el sector inmobiliario (créditos

a promotores y constructores; créditos hipotecarios,…).
 Con la crisis económica, el sector bancario español, en especial las Cajas de Ahorro
(más expuestas al riesgo inmobiliario) se ve sumido en un crecimiento de la
morosidad .
 Mientras sigue sin reconocerse el problema de solvencia, se agrava el problema de
liquidez debido a:
 El agotamiento de las provisiones dotadas con anterioridad.
 El inicio (progresivo y lento) de la retirada de medidas excepcionales de
provisión de liquidez por parte del BCE.
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 A la situación descrita, en la primavera de 2010 se suma el inicio de la crisis de la
deuda soberana de los países periféricos de Europa , que dificultad la captación de
liquidez por parte de las entidades privadas.
 Dificultades para seguir captando ahorro extranjero a coste razonable .
 Círculo vicioso : las entidades con problemas requieren ayudas públicas, pero el
Estado español tiene cada vez más difícil captar fondos a un coste razonable. A la
vez, las entidades bancarias españolas atesoran cantidades cada vez mayores de
deuda de emisores públicos españoles.
 La situación del sistema bancario español bordea lo insostenible desde el otoño de

2011.
 Una parte creciente del sistema bancario presenta problemas que, por fin, se
reconocen como problemas de solvencia .

 El spread de la deuda pública española respecto a la alemana supera con creces
los 400 puntos básicos en noviembre.
 El BCE acude al rescate ‘por la puerta de atrás’.
 LTRO ( Long Term Refinancing Operations ): 1.03 billones de euros inyectados

al Eurosistema al 1% y a tres años
 La banca española se lanza a captar esa liquidez de forma masiva y acumula el
¡47%!!!! de toda la liquidez neta disponible (esa cifra cuadruplica el peso del
sistema bancario español en el Eurosistema).
 Esta liquidez se utiliza para adquirir deuda pública (nacional), ‘ tapar agujeros’
en los balances , aumentar el capital según las crecientes exigencias de las
autoridades españolas y europeas, cubrir gran parte de las emisiones de
deuda realizadas por la banca en años anteriores y que vencen en 2012-2014.
 La situación se hace tan crítica que en el verano de 2012 España se ve obligada a

solicitar el RESCATE FINANCIERO .
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 MEDIDAS PARA A AFRONTAR LA CRISIS BANCARIA
1. Junio, 2009: Creación del FROB ( Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria ),
para liquidar a las entidades no viables y dar apoyo con liquidez a las viables, a
cambio de duros recortes en sus costes.
2. Reestructuración de la estructura de gobierno de las Cajas de Ahorro , con una

reducción (tímida) de la presencia de representantes políticos en sus Consejos de
Gobierno.
3. Test de resistencia y exigencias de mayor transparencia .

4. Febrero 2011 : Normes per a reforzar la solvencia de les entidades ( RD de
Reforzamiento del Sector Financiero Español ).
Se anticipa la exigencia de cumplir los nuevos criterios sobre capital (más exigentes)
de la nueva regulación internacional (Basilea-III).
Se establecen requisitos más exigentes pera ciertas entidades con mayores
debilidades. ( cont. )
5. Febrero 2012: Reconocimiento de la existencia de un problema de solvencia : se

exige a la banca española la dotación de provisiones adicionales por valor de 52.000
millones de euros ( RD de Saneamiento del Sector Financiero Español ).
6. Adicionalmente, se incentivan las fusiones (condiciones más favorables per a

sanear), a cambio de comprometerse con unos objetivos de concesión de créditos…;
se limitan les retribuciones a los gestores de les entidades intervenidas.
7. Mayo 2012: Real Decreto del 11 de mayo sobre saneamiento y venta de activos
inmobiliarios de la banca.
8. Junio 2012: España solicita formalmente el rescate de la banca hasta un límite de

100.000 M€ para culminar el proceso de saneamiento.
9. 20 de Julio de 2012: El Eurogrupo aprueba la asistencia financiera a la banca

española
10. 31 de Agosto 2012: Nuevo Marco de Reestructuración y Resolución de Entidades

de Crédito .
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11. 28 de Septiembre 2012: Valoraciones de Oliver Wyman y Roland Berger . Las
entidades precisan 53.745 M€ para capitalizarse concentradas en 7 entidades.
12. 1 de Diciembre 2012: Se crea la Sociedad de Gestión de Activos procedentes de la

Reestructuración Bancaria, SAREB (‘Banco malo’).
El objetivo es ‘sacar’ del balance de los bancos la mayor parte de los activos
problemáticos ; 55% de participación privada y 45% del FROB (pública); tamaño
máximo 90.000 millones de €; financiación con deuda avalada por el Estado; 15 años
para sanear los activos. 13. Noviembre de 2013: concluye el rescate a la banca
española con la utilización de 41.300 M€ de los 100.000 M€ comprometidos.
13. Noviembre de 2013: concluye el rescate a la banca española con la utilización de

41.300 M€ de los 100.000 M€ comprometidos.
 La UNIÓN BANCARIA EUROPEA (UBE):

 Tiene como OBJETIVO adoptar un enfoque supervisor común de los sistemas
bancarios nacionales de la eurozona .
 La NECESIDAD de la UBE surge por la fuerte relación existente entre los bancos de
la eurozona , de manera que los cambios en sus respectivas calidades crediticias
inducen flujos de capitales violentos desestabilizadores, y rompen los mecanismos
de transmisión de la política monetaria.
 La UBE persigue contribuir a la desaparición de la fragmentación financiera que
llegó a amenazar la continuidad del euro y a desactivar el circulo vicioso entre
riesgo bancario y riesgo soberano.
 LA UNIÓN BANCARIA EUROPEA (UBE) SE SUSTENTA EN DOS PILARES BÁSICOS:
1. MECANISMO ÚNICO DE SUPERVISIÓN .
La supervisión se canaliza a través del consejo supervisor, y combina el liderazgo del

Banco Central Europeo en la función supervisora con la intervención de las autoridades
nacionales.
2. MECANISMO Y FONDO ÚNICO DE RESOLUCIÓN.
Las entidades bancarias con problemas de solvencia serán intervenidas y reestructuradas

de modo centralizado por una única autoridad.
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Se establece un mecanismo de asunción de pérdidas para accionistas y acreedores, y se
minimiza coste para las arcas públicas. Tendrán quitas depósitos por encima de
100.000€, lo que incrementará la disciplina de los acreedores.
Asimismo, se creará una Junta de Resolución con amplio margen de actuación y un fondo
único de resolución, con aportaciones del propio sector bancario.
¿QUÉ HACER CON LA BANCA?
ES NECESARIO REFORMAR LA BANCA PARA EVITAR QUE VUELVA A CONVERTIRSE EN
UN OBSTÁCULO PARA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO Y LA PROSPERIDAD DE LA
SOCIEDAD .
 El objetivo debe ser limitar el recurso de las entidades al endeudamiento para

financiar sus inversiones.
 La esencia de las reformas debe ser dotar a los bancos de un mayor volumen de
capital o fondos propios.

 Un capital más elevado aumenta la capacidad del banco para absorber pérdidas
potenciales y, por tanto, abordar con éxito etapas de crisis.
 El capital no son reservas, sino fondos propios que se pueden prestar. Lo
relevante es que si se exige una mayor proporción de capital sobre activos, el
banco recurre menos a su endeudamiento para prestar y los riesgos de
insolvencia descienden radicalmente.
 Aunque, los bancos saben que si tienen dificultades serán recatados, por lo que
se endeudan en exceso y evitan capitalizarse.
 Con las NUEVAS NORMAS DE BASILEA III ,el límite inferior del coeficiente de
apalancamiento es del 3% del capital,con lo que la deuda puede financiar el 97% de
los activos; en la práctica, esta cifra suele superar con creces el 90%.
Basilea III exige coeficientes más altos sobre los activos ponderados por riesgos, los
cuales son, sin embargo, muy inferiores a los activos totales.
No existe ningún otro sector en la economía cuyas empresas se endeuden tanto

como los bancos.En la inmensa mayoría de las empresas no financieras la deuda
representa menos del 50% de los activos.
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 Posibles MEDIDAS PARA FORTALECER A LA BANCA:
1. Establecer normas más estrictas sobre los activos de los bancos .
2. Fomentar la división de los bancos de un tamaño excesivamente grande.
Hay bancos demasiado grandes para dejarlos quebrar y, también, para poder salvarlos…;
estos bancos pueden acabar siendo ineficientes y generar problemas de gobernanza y
control.
3. Separar la banca minorista de la banca de inversión.
4. Obligar a los bancos a contar con suficientes inversiones en activos líquidos. Así se
evitarían gran parte de los problemas de liquidez; en este sentido, las normas actuales de
Basilea son demasiado tímidas.
5. Obligar a los bancos a aumentar la ratio de capital sobre deuda.
Ello reduciría los problemas de solvencia y se crearían incentivos para un

comportamiento más responsable en la asunción de riesgos (las pérdidas serían
asumidas por los accionistas y no por los acreedores/depositantes o los contribuyentes).

La propuesta de los académicos más prestigiosos es mantener un capital no ponderado
por riesgo entre el 15 y el 40% de los activo.
Basilea III exige unos niveles de capital excesivamente bajos, y su cumplimiento en un

periodo muy prolongado; el coeficiente de apalancamiento que fija el nivel mínimo de
capital en relación con los activos totales es, como se ha comentado, sólo del 3%.
6. Los expertos académicos proponen prohibir a la banca el pago de dividendos hasta

que se alcance un capital más elevado. Sin embargo, los políticos hacen lo contrario.
 ¿CUÁL ES LA REACCIÓN DE LOS ‘BANQUEROS’ ANTE ESTAS PROPUESTAS?
Argumentan que el aumento del capital restringirá la concesión de créditos y limitará,

por tanto, el crecimiento económico.Sin embargo, esto no es cierto; detrás de este
argumento se esconde una confusión (deliberada?) entre activos y reservas.
El capital no son fondos que se ‘aparcan’, sino que se usan para conceder créditos...; las
reservas sí se ‘aparcan’ para su disponibilidad inmediata en caso de problemas.
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 A MODO DE CONCLUSIÓN :
En caso de no abordar con ambición las causas profundas que originan los problemas de
liquidez y solvencia de la banca, seguirá siendo cierta la afirmación del presidente de la
autoridad financiera del Reino Unido :‘ no hay prueba de que el crecimiento y
complejidad que ha experimentado el sistema financiero en el mundo desarrollado en los
últimos 20 o 30 años haya aumentado el crecimiento o la estabilidad, y la actividad
financiera puede que haya extraído rentas de la economía real en lugar de generar valor
económico ’.
LOS MERCADOS MONETARIOS Y DE CAPITALES
 Históricamente, el sistema financiero español se ha caracterizado por un modesto

desarrollo de los mercados financieros.
 En las últimas dos décadas, se ha producido, sin embargo, un intenso crecimiento de

estos mercados. El mayor grado de desarrollo se ha alcanzado en los mercados
monetarios, en los que se intercambian instrumentos financieros de elevada liquidez
y reducido riesgo.
 Entre los MERCADOS MONETARIOS puede destacarse:
 El fuerte crecimiento del mercado interbancario, donde las entidades bancarias

intercambian liquidez. Se trata de un mercado, cada vez más, a escala europea .
Este mercado se colapsó durante la parte más aguda de la crisis financiera por la
pérdida de confianza entre las entidades.
 El notable desarrollo del mercado de deuda pública a corto plazo , debido a las
necesidades de financiación del sector público; en la segunda mitad de la década de
2000s había moderado su importancia, pero la ha aumentado con la crisis de 2008
(aumento del déficit). Cada vez funciona más como
Mercado en expansión a raíz de la crisis financiera ; los gobiernos han emitido a

corto en volúmenes inusualmente altos para aprovechar los reducidos tipos de
interés. Sin embargo, para los países de la periferia de la UEM los spreads han ido
creciendo severamente desde la primavera de 2010 ; a partir de 2012, no obstante,
se han moderado significativamente.
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 En relación a los MERCADOS DE CAPITALES :
 El mercado de renta fija ha mostrado un fuerte crecimiento en la última década y

media.
 En este crecimiento han tenido un papel clave el desarrollo de los fondos de
inversión y la mejora de la fiscalidad .
 Históricamente ha predominado la deuda pública a largo plazo.Aunque, con la
reducción del déficit público en 2000s, creció el protagonismo de las emisiones de
empresas privadas.
 No obstante, la crisis de 2008 reviertió completamente esta tendencia y volvió el
protagonismo de la deuda pública.
 Emisiones masivas de deuda pública desde 2008, que se mantendrán durante

años (no sólo en España).
 Esto provoca un riesgo de crowding - out de las empresas privadas. No

obstante, las empresas con mejores ratings han seguido captando financiación
abundante en los mercados; las dificultades son mayores para las entidades,
tanto financieras como no financieras, de los países periféricos de la UEM.

 El mercado de renta variable también ha tenido una notable expansión en las
últimas dos décadas.
 Las privatizaciones de empresas públicas, los espectaculares beneficios en la

segunda mitad de los noventa, la mejora del marco regulador y el soporte
técnico,… han contribuido a ello.
 Aquí también han sido clave los fondos de inversión (entrada masiva de
economías domésticas) y la inversión extranjera .
 Es un mercado con una elevada concentración en la oferta de títulos (banca,

eléctricas y telecomunicaciones) y en las contrataciones.
 Con la crisis de 2007, los inversores percibieron los riesgos reales de la

inversión en renta variable .El desplome de las cotizaciones hasta el primer
trimestre de 2009 se vio reemplazado por una llamativa recuperación el resto
de ese año.La interrelación de crisis económica/crisis de la deuda
soberana/crisis bancaria acabó por hundir las cotizaciones bursátiles en
España, aunque se han recuperado en todos los países desarrollados.
70
Tema 8.-EL SECTOR PÚBLICO
INTRODUCCIÓN: EL PAPEL DEL SECTOR PÚBLICO:
 El SECTOR PÚBLICO constituye una pieza clave de las modernas economías

desarrolladas.
 La principal FUNCIÓN del sector público es configurar y mantener un marco
institucional estable para las relaciones económicas, que reduzca los costes de
transacción.
Establecimiento de una regulación básica (derechos de propiedad) y actuación como
árbitro del sector privado con el fin de garantizar que el mercado funcione
correctamente.
 Adicionalmente, el sector público interviene activamente en los mercados, con
regulaciones (salario mínimo,…) o como un agente económico más (empresas
públicas,…), y modifica la distribución de la renta ( Hacienda Pública ).
 La intervención del sector público tiene TRES OBJETIVOS :

1. Corregir los fallos de mercado y conseguir la eficiencia en la asignación de los recursos.
2. Modificar la distribución de la renta por razones de equidad y justicia social.
3. Conseguir un marco macroeconómico estable , reduciendo los desequilibrios

macroeconómicos.
 En relación a la corrección de los fallos de mercado , algunos objetivos particulares

del sector público son:
 Provisión de bienes públicos ( consumo no rival y no exclusión ).

 Producir externalidades positivas (infraestructuras) o corregir las negativas
(contaminación).
 Regular los mercados con información asimétrica .
 Provisión de bienes de mérito ; el Estado suplanta al individuo (al considerar que no
actúa en su propio interés) y le obliga a consumir ciertos bienes (educación) o
desincentiva o prohíbe el consumo de otros (alcohol, tabaco, drogas).
 RESPECTO A LA EQUIDAD Y JUSTICIA SOCIAL ,el mercado puede llevar a una distribución
desigual de la renta , generando sociedades muy polarizadas y con escasa
cohesión.La intervención del Estado, a través de la Hacienda Pública , aspira a
corregir esta situación: transferencias en efectivo (subsidio de desempleo) o en
especie (educación y sanidad públicas).
71
 los objetivos del sector público son evitar
RESPECTO A LA ESTABILIDAD MACROECONÓMICA ,
y corregir los desequilibrios macroeconómicos , y promover el crecimiento
económico.
 Llevar a cabo las políticas macroeconómicas.

 Acumulación de capital ; inversión pública e incentivos a la inversión privada.
 Crecimiento de la productividad ; política impositiva sobre el capital y la actividad
de I+D e innovación.
 Externalidades de producción; efectos de complementariedad entre inversión
pública e inversión privada.
 Efectos redistributivos que alteran la tasa de ahorro a largo plazo.
 Los INSTRUMENTOS DE INTERVENCIÓN a disposición del sector público para alcanzar

sus objetivos son:
 Las regulaciones ; pueden ser normas básicas (marco institucional) o concretas

(intervención activa en el mercado,…).
 Con el siglo XX se inicia el intervencionismo del Estado en la economía, mediante

regulaciones cuyo propósito es sustituir al mercado como mecanismo básico en la
asignación de recursos.La apertura a partir de 1959 consigue dotar al mercado de
un papel creciente en la asignación de recursos.
 El ingreso de España en la Unión Europea (1986), el programa del Mercado Único

y la posterior adopción del euro, obligaron a reducir la intensidad de la regulación
.En 1998 se produce un ambicioso cambio en la regulación , orientado a fomentar
la competencia y a potenciar el papel del mercado.
 La Hacienda Pública ; es el soporte financiero de la actividad económica del sector

público.
 Las empresas públicas ; actúan en los mercados como un agente económico más;
su presencia se ha reducido en las últimas décadas.
 La EVALUACIÓN DE LA ACTIVIDAD DEL ESTADO en una economía puede realizarse

atendiendo a dos dimensiones: fortaleza e intervención del Estado.
72
LA HACIENDA PÚBLICA.
 La HACIENDA P ÚBLICA es, junto a las regulaciones, el instrumento básico del sector
público para la consecución de sus objetivos.
Sus elementos básicos son los ingresos y los gastos públicos .
 GASTO ; el gasto público sobre el PIB es un indicador de la importancia del sector

público en una economía.
En España, el gasto público ha pasado de representar el 20% del PIB en 1970 a casi el
50% a mitad de los noventa (aumento del gasto social). A partir de 1995 se redujo el
peso del gasto público debido al rigor presupuestario impuesto por la entrada en la
UEM (con la crisis ha aumentado hasta el 45%, en 2013).

 INGRESOS ; desde 1975 se ha ido creando un sistema fiscal moderno y ha aumentado
la presión fisca
fiscal fueron insuficientes para financiar el creciente gasto público, lo que generó
abultados déficit presupuestarios hasta finales de la década de 1990 y, después, a
partir de 2008.
 La reforma del sistema fiscal español iniciada en los años setenta ha creado un
sistema fiscal moderno, aumentando la capacidad recaudatoria y, con ello, los
INGRESOS PÚBLICOS .
 RASGOS BÁSICOS DE LA REFORMA DEL SISTEMA FISCAL ESPAÑOL:
 Ha acercado el sistema fiscal español a los patrones europeos .

 Ha supuesto un incremento sustancial de la presión fiscal (impuestos y
cotizaciones sociales en relación al PIB ), aunque ésta sigue siendo más baja que
la media europea . Asimismo, ha implicado una mayor equidad (en 1977 se
introdujo un impuesto sobre la renta progresivo , el actual IRPF ) y flexibilidad
(con impuestos más sensibles a la coyuntura).
 Ha reforzado la neutralidad del sistema fiscal en la asignación de los recursos,
sobre todo con la introducción del Impuesto del Valor Añadido ( IVA ) y la
reducción de la importancia relativa de las cotizaciones sociales.
 España ha tenido una tendencia histórica al déficit público, debido a la insuficiencia

de los ingresos para hacer frente a los gastos públicos.
 El déficit público se ha acentuado con la crisis de 2008 :
Fuerte caída de los ingresos y aumento del gasto público.

73

 España es, después de Grecia, el país de la UE28 con mayor déficit público. En 2012
fue 7% del PIB (10,6% incluyendo las ayudas a la banca) y en 2013, del 6,6%.
En 2014 y 2015 el déficit público fue del 5,9% y 5,1%, frente a los objetivos pactados
del 5,8% y 4,2% con la Unión Europea (excluyendo ayudas a la banca). Muy difícil que
se cumpla el objetivo para 2018 del 3% después de las previsiones del gobierno para
los próximos años en términos de PIB y desempleo.
EL DEBATE SOBRE LA FINANCIACIÓN AUTONÓMICA.
 EL SISTEMA DE FINANCIACIÓN AUTONÓMICA (SFA).
 Las CCAA tienen asignadas, en el marco de la Constitución Española (CE) una serie de
competencias. Para poder ejercerlas, precisan de un marco de financiación que les
asegure los recursos necesarios .
 A los recursos de financiación autonómica, hay que añadir otros como: tributos
propios, transferencias de los Presupuestos Generales del Estado, fondos de la UE.

 De igual manera, las CCAA pueden obtener financiación en endeudándose en los
términos previstos por la normativa vigente.
 HAY 2 REGÍMENES DE FINANCIACIÓN AUTONÓMICA:
 Régimen Foral: País Vasco y Navarra.

 Régimen resto CCAA.
 Las CCAA tienen comprometido la mayor parte de su gasto en lo que se denominan

Servicios Públicos Fundamentales o Estado del Bienestar (educación, sanidad y
protección social), que representan el 65% del gasto público total.
 Importantes diferencias entre CCAA en gasto per cápita:
En 2013, las diferencias de gasto por habitante entre las CCAA llegan a alcanzar el
55%, 45% y 87% en educación, sanidad y protección social, respectivamente.
Estas diferencias son mucho mayores que las diferencias de necesidad per cápita en
servicios públicos fundamentales objetivables (porcentaje de niños o de ancianos,
dispersión de población...); están muy relacionadas con sus recursos financieros por
habitante, que presentan una disparidad sustancial.
74
 Las elevadas diferencias en gasto por habitante entre CCAA, conlleva, a la hora de
prestar los servicios públicos, que haya distintas dotaciones de recursos físicos y
humanos por usuario. Esto se debe, en gran medida, a que hay diferencias de
ingresos fiscales entre CCAA .
 Las diferencias de ingresos per cápita de las CCAA no se explican por sus distintas
necesidades sino por razones históricas y políticas, como la foralidad o la valoración
inicial de las competencias transferidas.
 El resultado es que existe una dispersión considerable en los ingresos per cápita que
reciben las CCAA para ejercer sus competencias.
 Elevadas diferencias entre las CCAA de Régimen Foral y las de Régimen Común. Se
estima que las forales disponen de un 60% más, aproximadamente, que la media de
las CCAA de Régimen Común .
 Diferencias también significativas entre las CCAA de Régimen Común.Entre la que la

que más ingresos recibe per cápita (Cantabria) y las que menos (entre ellas la
C.Valenciana) la diferencia es del 35%.

 La enorme dispersión en ingresos per cápita hace que las CCAA peor financiadas vean
limitada su capacidad de autogobierno, al no contar, en muchos casos, con los
recursos suficientes para la prestación, no sólo de los SPF (educación, sanidad y
bienestar social), sino para el resto de competencias.
 ETAPAS EN LA FINANCIACIÓN AUTONÓMICA :
 PERIODO 1980-1986: ETAPA DEL COSTE EFECTIVO:
 El Gobierno central (junto a cada comunidad) estima el coste del servicio prestado y
hace una transferencia monetaria a las CCAA.
 Transferencia de competencias a distintas velocidades a las CCAA (la vía rápida artíc.
151 CE; y la vía lenta artíc. 143 CE). CV fue de las primeras CCAA en asumir las
competencias de educación y sanidad (1983, educación no universitaria; 1985,
universidades; 1988, sanidad). Algunas CCAA no asumen estas competencias hasta
2002. Desde 2002 todas tienen transferida la sanidad.
75
 PERIODO 1986-1997: NEGOCIACIÓN SEGÚN INDICADORES DE TERRITORIO.
 Traspaso de competencias comunes básicas a todas las CCAA y completo traspaso

de sanidad y educación a 5 CCAA.
 Se aprecian diferencias notables entre los recursos per cápita que recibe cada
CCAA.
 Se pone fin a la estimación de coste efectivo y se pasa a un sistema de negociación
según indicadores de territorio (población, dispersión geográfica, superficie,…).
 Se sigue dependiendo de una transferencia monetaria desde los presupuestos del
Estado.
 PERIODO 1986-(2002)-2008: INICIO DE LA DESCENTRALIZACIÓN FISCAL.
 Cesión de parte de la recaudación del IRPF; poder normativo sobre el tramo

autonómico del IRPF y sobre otros impuestos.
 A partir de 2002 todas las CCAA tienen transferidas las competencias de sanidad y
educación.
 Se siguen apreciando diferencias notables entre los recursos per cápita que recibe

cada CCAA. Se procede a la revisar los indicadores de territorio. Por ejemplo, se
mira la pirámide de edad de cada CCAA para definir las necesidades de gasto.
 DESDE 2009 – ACTUAL MODELO DE FINANCIACIÓN (COMPLEJO Y POCO TRANSPARENTE)
 Legislación básica: Ley 22/2009.

 El modelo presenta 2 grandes tipos de recursos:
 Recursos de Sistema de FA (Título I de la Ley): Capacidad Tributaria; Fondo de
Garantía; y Fondo de Suficiencia
 Recursos Adicionales (Fondos de Convergencia) (Título II de la Ley): Fondo de

Competitividad; y Fondo de Cooperación. Su objetivo es aproximar las CCAA en
financiación por habitante ajustado y favorecer el equilibrio económico entre las
CCAA, contribuyendo a la igualdad y equidad.
NEGOCIACIÓN NUEVO MODELO.
 El modelo actual (2009), disponía en la Disposición Adicional 7ª de la Ley, una revisión

quinquenal para informar sobre las posibles modificaciones… en aras de un mejor
coordinación financiera, garantizando la autonomía y suficiencia de las CCAA y el
equilibrio y sostenibilidad del sistema.
76
 De igual forma, la Disposición transitoria 3ª de la Ley dice que la primera evaluación
de los resultados del modelo se realizará con referencia al año 2013.
 No ha sido hasta la VI Conferencia de Presidentes autonómicos (17/01/2017) cuando
el Gobierno se ha comprometido formalmente a negociar un nuevo Modelo. El
Acuerdo dice que.
o Hay que impulsar el proceso de actualización del modelo… para alcanzar un

acuerdo que garantice una financiación suficiente, de acuerdo con los principios
de solidaridad, suficiencia, equidad, transparencia y corresponsabilidad fiscal.
o Para ello se crea una “Comisión de Expertos” con representación del estado y
CCAA.
o Deberá intentarse el máximo consenso de acuerdo antes de que termine 2017

 PROPUESTA DE NUEVO MODELO GENERALITAT VALENCIANA (DIC 2015):
 La propuesta se estructura alrededor de 3 TRAMOS DE RECURSOS: un tramo de

garantía del nivel mínimo de los servicios públicos fundamentales, un tramo de
suficiencia competencial autonómica y un tramo de autonomía.
 Tramo de garantía: debe garantizar el acceso de todos los españoles al mismo

nivel de servicios en sanidad, en educación y en prestaciones sociales.
 Tramo de suficiencia: habría de dotar con suficiencia financiera al resto de
competencias autonómicamente establecidas en los estatutos como son el
impulso económico, el medio ambiente, las infraestructuras, la cultura, la
vivienda.
 Tramo de autonomía: debe permitir a las diferentes CCAA un espacio fiscal

propio para decidir los niveles impositivos.
 Además, propone introducir TRES INSTRUMENTOS COMPLEMENTARIOS:
1. Instrumentos de desarrollo rural para financiar las políticas de crecimiento y

promover la convergencia mediante recursos aportados por el Fondo de Compensación
Interterritorial de los Presupuestos del Estado o los Fondos Estructurales Europeos.
Estos fondos serán de gestión íntegramente Estatal.
2. Un instrumento de reequilibrio financiero, que permita a las CCAA que han

acumulado deudas por la infrafinanciación padecida acordar con el Estado el
reconocimiento de las mismas (se estima que la CV tendría unos 15.000 ó 16.000 M€ de
deuda histórica).
77

3. La revisión de las contribuciones de las CCAA forales a las cargas del Estado,
calculándolas de modo que hagan compatible la singularidad institucional con los
principios de equidad, solidaridad interterritorial y transparencia.
EL DEBATE DE LAS PENSIONES .
 Las pensiones de jubilación son la principal partida del gasto social en España y no
han dejado de crecer desde 1977:
 Ha aumentado el número de pensiones y la pensión media también ha
aumentado:
o Envejecimiento de la población: aumento de la esperanza de vida y caída de la

natalidad.
o Ampliación de la cobertura de las jubilaciones anticipadas. y la pensión media
s elevadas que las
antiguas.
o Indexación de las pensiones; correcciones al alza pero no a la baja (según la

evolución del IPC) para las pensiones más bajas (hasta 2011).
 En las comparaciones internacionales, el sistema español de pensiones resulta uno

de los más generosos : elevada tasa de sustitución (pensión/salario) y elevada
esperanza de vida después de la jubilación.
 El sistema español de pensiones es un SISTEMA DE REPARTO .

Características antes de la reforma de 2011 .
1. Pensiones contributivas ; la cuantía de la pensión depende de:
• Edad de jubilación (65 años o anticipada con reducciones).
• Tiempo cotizado (35 años para cobrar el 100%; 15 años el 50%).
• Salario de cotización en los últimos años (15 años desde 1997; antes 8 años desde
1985; y previamente eran 2 años; incentivo a un comportamiento estratégico).
• Existe una pensión mínima y una pensión máxima ; si la pensión no llega a la

mínima se asigna un complemento de mínimos .
2. Pensiones no contributivas o asistenciales .

• Personas con menos de 15 años de cotización o, incluso, sin haber cotizado.
78
• Con cargo a los presupuestos generales del Estado desde 1997.
 La evolución reciente del sistema hace dudar de su VIABILIDAD y las previsiones

demográficas hacen necesaria una reforma .
 FACTORES QUE HACEN INVIABLE EL ACTUAL SISTEMA :
 Las previsiones demográficas ; la población mayor de 65 años casi duplicará en 2050
a la de 2008 (16 al 28% del total), y la población en edad de trabajar se reducirá del
48 al 41%.
 Retraso en la edad de entrada al mercado de trabajo , reduciendo la etapa laboral;
además, el paro juvenil es muy elevado.
 Reducción del número de cotizantes por pensionista.
 Aumento de la pensión en relación a las cotizaciones .
 Aumento del gasto en pensiones superior al incremento de los ingresos del sistema.
 REFORMA DE 2011 del sistema de pensiones en España:

1. Aumenta la edad de jubilación a los 67 años (65 si se han cotizado al menos 38,5
años) y se endurece la jubilación anticipada (parcial 61, anticipada 63 años).
2. Aumenta el número de años de cotización para tener derecho al 100% de la pensión a

37 años (38,5 en caso de jubilación con 65 ó 66 años).
3. Aumenta el período considerado para el cálculo de la pensión :se tendrán en cuenta

los últimos 25 años (en general, supone una reducción de la pensión).
 Estos cambios se introducirán progresivamente.
Además, cada 5 años se realizará una revisión de los parámetros para tener en cuenta los
cambios en las esperanza de vida ( FACTOR DE SOSTENIBILIDAD ).
 La reforma supone un cambio de parámetros , no de sistema .
izaciones
pagadas y las prestaciones percibidas ; además, incorpora un mecanismo de ajuste
automático en caso de desequilibrios.
79
 EL MODELO SUECO DE PENSIONES .
 Continua financiándose en régimen de reparto , pero combinando elementos de un

sistema de capitalización.
 La pensión se calcula sobre todas las rentas de la vida laboral.
 El derecho a percibir pensión se tiene a partir de 16 años cotizados (puede
solicitarse desde los 61 años).
 EL MODELO TIENE TRES COMPONENTES :
1. Pensión de garantía (asistencial; a partir de 65 años): se paga con cargo a los
presupuestos generales.
2. Pensión de rentas salariales (para cotizaciones del 16% del salario): cuenta nocional
individual, en régimen de reparto.
 La pensión se calcula en el momento de la jubilación, según el capital acumulado en

la cuenta nocional y el factor de conversión del capital en una renta vitalicia (según
la esperanza de vida).
 La pensión se actualiza cada año por el crecimiento de los salarios reales menos

1,6% (crecimiento tendencial de las rentas reales) y la inflación pero, el mecanismo
de ajuste automático puede llevar a crecimientos menores si la ratio entre activos y
pasivos cae por debajo de uno.
3. Pensión de aportaciones de gestión privada (para cotizaciones del 2,5% del salario); es
obligatorio; el trabajador elige la gestora.
LAS BALANZAS FISCALES.
 Concepto: Las balanzas fiscales son un instrumento de información económica que

imputa territorialmente los ingresos y gastos del sector público en un periodo
determinado y calcula el saldo fiscal resultante en cada territorio (CCAA).
 En definitiva, se trata de estimar lo que aporta cada comunidad (sus ciudadanos y

empresas) al sector público estatal y lo que recibe cada una del mismo.
La diferencia entre aportaciones realizadas por cada territorio y los gastos recibidos
de la administración central puede ser: déficit fiscal (aportaciones > gasto) o un
superávit fiscal (aportaciones < gasto). Suele medirse en términos relativos.
 La estimación es compleja (por la dificultad de imputar territorialmente los servicios

públicos así como la localización de la carga de determinados impuestos) y admite
diferentes métodos de aproximación.
80
Los dos principales son (en función de los criterios diferentes de imputación
territorial de los ingresos y los gastos):
(1) MÉTODO DE CARGA-BENEFICIO: el ingreso se imputa al territorio donde reside la

persona o empresa que soporta la carga; el gasto se imputa al territorio donde reside
la persona o empresa a la que va destinado el servicio público, independientemente
de donde se produce el servicio público (es el utilizado actualmente vía SCPT).
(2) MÉTODO DE FLUJO MONETARIO: el ingreso tributario se imputa al territorio

donde se localiza la actividad económica sujeta a gravamen y el gasto se atribuye al
territorio donde se localiza el servicio.

BALANZAS FISCALES Y SISTEMA DE CUENTAS PÚBLICAS TERRITORIALIZADAS (SCPT)
 Las primeras Balanzas Fiscales “oficiales” se publicaron por el Ministerio de Hacienda

en julio de 2008 y hacían referencia a datos del año 2005. Se publicaron con
información de los dos grandes métodos de imputación.
 Otras entidades habían venido publicando estimaciones de Balanzas Fiscales (BBVA,

Generalitat de Cataluña,…).
 SCPT: En la actualidad, lo más aproximado a las Balanzas Fiscales que conocemos es

el Sistema de Cuentas Públicas Territorializadas (SCPT), un concepto más amplio que
el de las Balanzas Fiscales, donde se recoge también lo que aporta y recibe cada CCAA
respecto al Sector Público Estatal.
o El SCPT sigue exclusivamente el método de cargo-beneficio.

o El SCPT permite obtener los saldos fiscales regionales de las contribuciones de los
distintos programas presupuestarios (tanto de gastos como de ingresos).
o Sigue la metodología creada por Ángel de la Fuente (FEDEA y CSISC), Ramón
Barberán (Universidad e Zaragoza) y Ezequiel Uriel (Universidad de Valencia).
o Las primeras se presentaron en julio de 2014 referidas al ejercicio 2011.
o El objetivo es publicarlas de forma recurrente cada año. De hecho, con
posterioridad se han publicado las de los ejercicios 2005, 2012 y 2013.
81

 La balanza fiscal (SCPT) en 2013.
Dentro de un país, con un sistema fiscal progresivo y un principio de solidaridad entre

territorios, cabe esperar que los territorios con renta per cápita superior deberían tener
superávit fiscal y los territorios con renta per cápita inferior a la media deberían tener
superávit fiscal
Sin embargo, hay excepciones: La CV es la única comunidad que teniendo un PIBpc

inferior a la media estatal, obtiene un saldo fiscal negativo
Algunas “anomalías” en la relación entre el saldo fiscal y la renta per CÁPITA CCAA:
1.COMUNIDADES FORALES (PAÍS VASCO Y NAVARRA):
 Ambas comunidades tienen un PIBpc muy superior a la media estatal.

 Su régimen de financiación autonómica es Foral, amparado por la Constitución:
recaudan la práctica totalidad de los impuestos (Diputaciones Forales) y compensan a
la Hacienda central los servicios que el estado les presta en su comunidad, a través de
lo que se denomina: “cupo” en el País Vasco y “aportación” en Navarra.

 Su financiación autonómica per cápita es un 60%-70% superior a la media de CCAA de
Régimen Común por ello, no es de extrañar que…TENGAN SUPERAVIT FISCAL!!!.
Se critica la falta de solidaridad de PV y Navarra porque el cupo y la aportación no
tienen en cuenta ni la renta per cápita superior de estas regiones forales ni el
principio de solidaridad interterritorial.
2. C.VALENCIANA. TRES CAUSAS DEL ATÍPICO SALDO FISCAL:
 Menores recursos del sistema de financiación autonómico (explica gran parte del
saldo fiscal negativo).
 Menores pensiones contributivas y de las clases pasivas.
 Menores inversiones en infraestructura y transporte.
 Menores ayudas agricultura.
82

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Economía española y del País Valenciano

3º Grado en Administración y Dirección de Empresas

Reservados todos los derechos.

Una de las principales trasformaciones ha sido la industrialización de las economías.

El origen de este proceso de crecimiento económico moderno se sitúa en el último tercio

Reservados todos los derechos.

CRECIMIENTO ECONÓMICO Y SUS FUENTES

España ha conseguido un fuerte crecimiento de su renta per cápita desde la segunda

 Rasgos del crecimiento económico español :

1. Mayor crecimiento que la media de los países comunitarios y otras economías

Apuntes subidos por Mpm. y descargados de wuolah.com

La crisis internacional iniciada en 2008 y que termina en 2013 se ha convertido en la

El origen de la crisis en España se encuentra en un crecimiento de la demanda interna,

A partir de 2014, signos de recuperación, y un crecimiento superior al de otros países

 El aumento de la renta per cápita puede conseguirse por:

1. Un aumento del porcentaje de la población que realiza actividades productivas o

Reservados todos los derechos.

Apuntes subidos por Mpm. y descargados de wuolah.com

 El MODELO NEOCLÁSICO DE CRECIMIENTO explica el porqué del avance de la

 El modelo neoclásico puede explicarse a tres niveles: conceptual, analítico y gráfico.

 La INTENSIFICACIÓN DE CAPITAL: aumento en la dotación de capital físico y humano

Reservados todos los derechos.

ANALÍTICAMENTE: la formulación del modelo neoclásico parte de una función de

donde Y es la producción, K y H el capital físico y humano, respectivamente, L el trabajo y

 Así, según el modelo neoclásico, la tasa de crecimiento de la productividad del

 En el modelo neoclásico se asume que el progreso técnico es exógeno: la mejora en

Apuntes subidos por Mpm. y descargados de wuolah.com

 La necesidad de introducir progreso técnico incorporado en los nuevos medios

 Las vías del progreso técnico son:

 El propio avance en el capital físico y humano por ocupado.

Reservados todos los derechos.

 En la etapa 1961-2014, conjuntamente considerada, el avance en la productividad del

 En la etapa 1961-1985 la fuente del crecimiento es la productividad del trabajo

 RASGO DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO VALENCIANO:

 Desde los noventa hasta la crisis de 2007, el crecimiento se ha basado

Apuntes subidos por Mpm. y descargados de wuolah.com

 El crecimiento registrado por la economía española desde los años 70 ha estado

1. Cambios en la estructura productiva.

Reservados todos los derechos.

Estas transformaciones o bien han favorecido el crecimiento económico o han mejorado

1. Cambios en la estructura productiva española, 1960-2012:

Ha favorecido el crecimiento porque la productividad es mayor en la industria que la

 Estructura del VAB y el empleo en la Comunidad Valenciana:

Los grandes rasgos de la estructura de la producción en la Comunidad Valenciana son

2. Mayor importancia de las Administraciones Públicas:

 El aumento en el peso del sector público permite una mejora en la distribución de la

Apuntes subidos por Mpm. y descargados de wuolah.com

 El gasto público en infraestructuras (transporte, comunicaciones, educación,

3. Mayor equidad en la distribución de la renta en su tres: vertientes, personal,

Reservados todos los derechos.

4. La apertura al exterior de la economía española desde el año 1959 ha sido un

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TEMA 2. FACTORES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO

TERRITORIO Y RECURSOS NATURALES:

 En cuanto a la ACCESIBILIDAD, la economía española tiene una posición periférica en

 En las últimas décadas España se ha acercado a Europa:

 Incorporación a la Unión Europea: desaparición de barreras al movimiento de