UNIVERSIDAD MARIANO GÁLVEZ

CAMPUS UNIVERSITARIO QUETZALTENANGO

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Capítulo IV Libro Fundamentos de Administración Financiera. Scott Besley/Eugene F. Brigham

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Preguntas de Autoevaluación:
1. ¿Por qué es útil trazar una línea de tiempo del flujo de efectivo cuando se realiza un análisis
del valor del dinero en el tiempo?
La línea del tiempo permite ordenar una secuencia de eventos o de hilos sobre un tema,
de tal forma que se visualice con claridad la relación temporal entre ellos.

Para elaborar una línea de tiempo sobre un tema particular, se deben identificar lios
eventos y las fechas (iníciales y finales) en que estos ocurren; ubicar los eventos en orden
cronológico seleccionar los hilos más relevantes del tema estudiado para poder establecer
los intervalos de tiempo adecuado; agrupar los eventos similares; determinar la escala de
visualización que va a usar y por último, organizar en forma de diagrama.

La línea de tiempo nos sirve para poder proveer actividades a futura es decir poder
pronosticar lo que puede suceder en nuestra empresa.

2. Trace una línea de tiempo del flujo de efectivo para ilustrar la siguiente situación: usted
invierte Q. 5,000.00 hoy en un instrumento de ahorro a cuatro años que pagar 7 por ciento
anual.
C: 5000
I: 0.07
T: 4 años

C*I*T= 5000* 0.07 * 4 = 1,400

El total de intereses en 4 años es de 1,400 exactos.

3. Explique lo que significa el siguiente enunciado: “un quetzal hoy vale más que un quetzal
que se recibe el año próximo”.
El dinero en el tiempo sube es decir Q1.00 hoy compra un producto, pero Q1.00 mañana
quizá ya no compre el mismo producto porque en la actualidad suben de precio. Y si
hablamos de inversión el dinero genera una ganancia o genera lucro por ende el dinero
conforme el tiempo va ir en aumento.

4. ¿Qué es la capitalización? ¿Qué es “interés sobre interés”

La capacitación es el proceso de poryectar un capital inicial a un periodo de tiempo
posterior, en base a un tipo de interés.
La capacitación (simple o compuesta) es el proceso por el cual una determinada cantidad
capital aumnenta de valor. A decir verdad, es una expresión matemática de un fenómeno
real. Por ejemplo, no dan un 2% de ingresos sobre nuestro capital inicial aunmente
durante 3 años. Al final de los tres años se tendrá un 6%.
 El interés sobre interés también es conocido como interés compuesto que nos sirve para
que el capital y el interés genera interés.

5. Suponga que invierte Q. 2,500.00 hoy. ¿Cuánto ganará esta cantidad en cinco años si la
tasa de interés es de 4 por ciento? ¿Cuál sería la respuesta si la tasa de interés cambia a 6
por ciento?
C= 2500
I= 0.04
T= 4
I= 0.04
T=2

C*I*T= 2500*0.04*4= 400

2500*0.06*2= 300
EL INTERES A PAGAR ANTE LOS 6 AÑOS CON UNA TASA DE INTERES DEL 4% EN 4 AÑOS Y
6% EN LOS DOS AÑOS RESTANTES ES DE 700.00

6. ¿Qué es la tasa de costo de oportunidad?

El costo de oportunidad, consto alternativo o costo de oportunidad es un concepto
econo9mico que permite nombrar al valor de la mejor opción que no se concreta o al
costo de una inversión que se realiza con recursos propios y que hace que no se
materialicen otras inversiones posibles.

7. ¿Qué es el descuento? ¿Cómo se relaciona el descuento con la capitalización?

El ámbito de la economía financiera, descuentos es una operación que se lleva a cabo en
instituciones bancarias en las que estas adquieren PAGARES o LETRAS DE CAMBIO de cuyo
valor nominal se descuenta el equivalente a los intereses que generaría el papel entre su
fecha de emisión y la fecha de vencimiento.
Es cuando se baja el precio del interés o se hace una salvedad a la hora de pagar.

8. Suponga que tiene la oportunidad de adquirir una inversión que promete pagarle
Q. 3,041.63 en cinco años y su costo de oportunidad es de 4% ¿Cuánto pagaría hoy por esa
inversión? ¿Cuál sería su respuesta si su costo de oportunidad es de 6%?
C= 3041.63
CO= 4%
T= 1

TOTAL 121.64

SU COSTO DE OPORTUNIDAD SERIA DE 121.64 SI LOGRO PAGAR A TIEMPO.

9. Si su costo de oportunidad es 20 por ciento, ¿Qué es mejor, recibir Q. 5,000.00 hoy o

Q. 10,368.00 dentro de cuatro años? ¿Por qué?
Co= 0.20
C= 5000
T= 4
PORQUE EL INTERES ES CAPITALIZABLE Y NO LOGRO CANCELARLO A TIEMPO.
10. Suponga que acaba de llamar al “East Key State Bank” y encuentra que el saldo de su
cuenta de ahorros es Q. 1,269.50. Si usted depositó Q. 800.00 hace seis años, ¿Qué tasa de
rendimiento ha ganado su cuenta de ahorro?
I=i/p*n
I=1269.50
P= 800
N= 6
1269.50/800*6= 9.53
LA TASA DE INTERES INVERTIDO ES DE 9.53 PAARA QUE LOS 800 EN 6 AÑOS TENGA UN
RENDIMIENTO DE 1269.50

11. Suponga que puede invertir Q. 1,000.00 hoy a 7 por ciento de interés. Si planea vender la
inversión cuando su valor alcance Q. 1,500.00, ¿durante cuánto tiempo deberá permanecer
invertido su dinero?
N=I/P*I
500/1000*7-3.5
EL TIEMPO EN QUE LA INVERSION SE CONVIERTE EN 1500 ES DE TRES AÑOS CON 6 MESES.

12. ¿Cuál es la diferencia entre una anualidad ordinaria y una anualidad anticipada?
La anualidad ordinaria es cuando se hace el pago de un crédito a final del periodo de
tiempo y la anualidad anticipada es cuando se hace el pago de un crédito a principio del
periodo establecido

13. ¿En qué circunstancias preferiría que una serie de flujos de efectivo fuera una anualidad
anticipada? ¿Cuándo preferiría que una serie de flujos de efectivo fuera una anualidad
ordinaria? (Comentario: considere estas instancias cuando reciba el pago de una
anualidad y cuando realice el pago de una anualidad)

14. ¿Cómo se calcula el valor futuro de una anualidad?

valor futuro de una anualidad (FVA) es el valor futuro de un flujo de pagos (anualidades),
donde se asume que los pagos se reinvierten a una determinada tasa de interés.
1. M = Monto a invertir.
2. i = Interés por cada periodo que va a invertir.
3. N = Número de periodos que estará invertido el monto.
4. Valor Futuro = 10.000 (1+0.10)^1 =10.000 (1.10)^1 =10.000 (1.10)

15. ¿Cómo se modifican los cálculos para determinar el valor futuro de una anualidad ordinaria
con el fin de calcular el valor futuro de una anualidad anticipada?
Previamente vimos que para encontrar la fórmula de valor futuro y valor presente de una
Anualidad cuando los pagos fijos anticipados, multiplicábamos la formula por (1+i).
Para desarrollar el valor de la cuota dividiremos esta fórmula entre (1+i) luego de
simplificar tendremos A= VF (i/(((1+i)q)(1+i))).
16. Con todo lo demás igual, ¿Qué anualidad tiene el mayor valor futuro: una anualidad
ordinaria o una anualidad anticipada? ¿Por qué?

Las anualidades anticipadas generan un mayor valor actual que las vencidas, porque el
primer deposito es inmediato y producen intereses más pronto que las vencidas.

NUALIDAD ORDINARIA O VENCIDA es aquella en que los pagos se efectúan al final del

periodo. ANUALIDAD ANTICIPADA es aquella en que los pagos se efectúan al principio del
periodo.

17. Suponga que desea iniciar un negocio dentro de 10 años y planear ahorrar recursos para
invertirlos en él. Ha determinado que puede ahorrar Q 5,000.00 por año durante 10 años a
7 por ciento de interés. Si el primer depósito de Q. 5,000.00 no se hace sino hasta un año a
partir de hoy, cuánto dinero tendrá dentro de 10 años cuando inicie su negocio. ¿Cuánto
tendría si deposita hoy los primeros Q 5,000?00?

AGV (ANT) = 5000 (1.07)10 – 1

AGV (ANT) = { 5000 ( 1.07 ) } 10−1∗( 1.07 )

0.07
AGV (ANT)= 5000 (13,8164 * 1,07) = 5000 (14,7835) =Q 73,918.00

Cuando se deposita en un año

AGV (ANT)= 5000 (1,07)9- 1* (1.07)30.07
AGV (ANT)= 5000 (11,9779 * 1,07) = 5000 (12,8164) =Q 69,082.00

18. ¿Cómo calcula el valor presente de una anualidad?

Es la cantidad de dinero real que equivale a una serie de pagos en elfuturo (1 + i)nort

19. Con todo lo demás igual, ¿Qué anualidad tiene el mayor valor presente; una anualidad
ordinaria o una anticipada? ¿Por qué?
Que efecto produce el interés compuesto a una frecuencia mayor que la anual, el
interesse puede capitalizar en intervalos que van de una frecuencia anual a una diaria e
incluso continua.

20. Suponga que está considerando una inversión que pague Q 5,000.00 por año durante 10
años y su costo de oportunidad es 7 por ciento de interés anual. Si no recibe el primer
pago de Q 5,000.00 durante un año a partir de hoy, ¿cuánto es lo más que estaría
dispuesto a pagar por la inversión? ¿Cuánto es lo más que estaría dispuesto a pagar si
recibe hoy el primer pago de Q 5,000?00?
VPA= 50001 - 1 / (1,07)1030.07VPA=
5000 (7.0235) =Q 35,118.00
21. Suponga que acaba de ganar un premio de la lotería por Q 100,000.00. Usted planea
utilizar sus ganancias para ayudar a pagar su educación universitaria por los próximos cinco
años (sus planes incluyen posgrado). Si puede invertir sus ganancias a 6%, ¿Cuánto puede
retirar de la inversión cada año para el pago de su educación? Suponga que los retiros
presentan una anualidad anticipada, es decir, el primer retiro es hoy.
VFA = 100.000(1.06)5- 1* (1.06)0.06AGV =
100 000 (5,6370 * 1,06) = 100 000 (5,9752)
=Q 22,396.00

22. Suponga que realiza una inversión por Q 846.80 que promete pagarle Q 250.00 por año
durante los próximos cuatro años. Si los pagos se hacen al final de cada año, ¿Qué tasa de
interés (tasa de rendimiento) ganará en esta inversión?
norte = 4
PV = 846,80
PAGO = 250
FV = 0

Entradas 4 ? 846.80 -250 0

Norte Yo/A fotovoltaica PAGO VF
Resultado= 7,00 %

23. Suponga que realiza una inversión por Q 1,685.00 que promete pagarle Q 400.00 por año.
Si el pago se hace al final de cada año, ¿Cuántos pagos debe recibir para ganar 6% de
rendimiento?
I/r = 6%
PV = 1685
Pago = 400
FV = 0

Entradas ? 6 1685 -4000

NORTE Yo/A fotovoltaica PAGO VF
Resultado= 5 pagos

24. principio de año si la tasa de interés es 7%? ¿Cuál es el valor de la perpetuidad si la tasa de
interés aumenta a 10%?

25. Proporcione dos ejemplos de decisiones financieras que por lo general implicarían flujos de
efectivo desiguales.
 un gerente financiero puede calcular el valor presente de una serie de flujos de
efectivo desiguales es de Q 1,000 Si esta corriente de flujos defectivo desigual fue
producido por un activo dado, entonces él o ella puede decidir que el máximo que
está dispuesto a pagar por el activo es el valor presente, que es de Q 1,000

 considere un bono hipotético vinculado al índice con flujos de efectivo vinculados

a los cambios en el IPC. Supongamos que después de su emisión, el bono paga Q
100 en intereses. Sin embargo, al año siguiente, si el IPCen una tasa porcentual
dada, el pago de intereses aumentaría en consecuencia
26. ¿Qué es el valor terminal?
Es el valor de un negocio o proyecto más allá del período de previsión en el que se pueden
estimar las futuras corrientes de efectivo, comprender normalmente un gran porcentaje
de valor estimación total.

27. Considere la siguiente corriente desigual de flujos de efectivo: Q 1,000.00 al final de año 1,
Q 5,000.00 al final del año 2, Q 800.00 al final del año 3, y Q 2,000.00 al final del año 4. Si el
costo de oportunidad es 10%, ¿Cuánto es lo más que debe pagar por una inversión con
estos pagos? Si invirtiera cada flujo de efectivo cuando lo recibiera, ¿a cuánto crecería al
final de cuatro años?

VP de cada Pago en t = 0
1. 909.10
2. 4.132,23
3. 601.05
4. 1,366.03 +
Resultado = Q 7,008.40

¿cuánto crecería al final de cuatro años?

0 1 2 3

10000 50000 8
2000

valor futuro de cada pago al final del año 41.20002.8803.60504.1331+Resultado =Q

10,261.00

28. ¿Qué cambios debe usted hacer en sus cálculos para determinar el valor futuro de una
cantidad que se capitaliza al 8% semestral en comparación con una que se capitaliza al 8%
anual?

29. ¿Por qué es mejor desde el punto de vista de un ahorrador la capitalización semestral que
la capitalización anual?
Cuando dos tasas de interés anuales con diferentes periodos de capitalización producir el
mismo interés compuesto al cabo de un año.

30. Suponga que tiene Q 1,000.00 que quiere invertir hoy. ¿Cuánto tendrá en 10 años si coloca
su dinero en una cuenta de ahorro que le paga 10% con capitalización anual? ¿Cuánto
tendrá si el banco paga 10% con capitalización trimestral?
Se deben hacer dos ajustes, convertir la tasa de iteres anual en una tasa por periodo, que
se denomina tasa periódica y convertir el numero de años en el número total de pagos
deinterés, periodos de capitalización durante la vida de la inversión
 31. ¿Qué cambios debe hacer en sus cálculos para determinar el valor futuro de una cantidad
que se capitaliza semestralmente a una tasa de 8% contra una que se capitaliza
anualmente a una tasa de 8%?
LA tasa efectiva de una capitalización anual al 8% es la misma, 8% anual. Le conviene la
capitalización trimestral al 8%

32. ¿Por qué es mejor la capitalización semestral que la capitalización anual desde el punto de
vista de un ahorrador?
Cuando dos tasas de interés anuales con diferentes periodos de capitalización producir el
mismo interés compuesto al cabo de un año

33. ¿A qué se refieren los términos tasa porcentual anual (TPA), tasa anual efectiva (TAE), y
tasa de interés simple (r)?
tasa anual equivalente

34. Suponga que tiene en mente depositar Q 400.00 en uno o en dos bancos. El banco A le
ofrece pagar 12% de interés con capitalización mensual, mientras que el banco B le ofrece
pagar 12.5% con capitalización anual. ¿Cuál banco ofrece la mejor tasa efectiva?

ETA = (1.01)12-1 = 1.1268 - 1= 0.1268 * 100 =12,7%

Banco A
ETA =1 + 0,1251-1
TAE = (1.125 )1-1 = 1.125 - 1= 0.125 * 100 =12,5%

El banco que ofrece la mejor tasa efectiva es el banco A con 12.7%

35. Para elaborar un programa de amortización, ¿Cómo determina el importe de los pagos
periódicos?
Amortizaciones el método por el cual se va a liquidar una deuda en pagos parciales. El
impor tarde cada pago sirve para solventar los intereses de la deuda, y el sobrante
seabona al capital que se debe en ese periodo. La suma de las amortizaciones será igual al
valor actual o capital inicial del préstamo

36. Suponga que tiene un crédito para automóvil al que le restan dos años para liquidarlo. La
tasa de interés del préstamo es 6% y le requiere pagar Q 452.07 por mes. Si desea liquidar
el préstamo hoy, ¿Por cuánto debe emitir su cheque?
El cheque lo tengo que emitir con un monto de

Preguntas del Capítulo

1. ¿Qué es una tasa de costo de oportunidad? ¿Cómo se utiliza la tasa en el análisis del valor
del dinero en el tiempo y dónde se muestra en una línea de tiempo del flujo de efectivo?

Consiste en que, para lograr un objetivo, existen varios cursos de acción alternativos,
cadauno de ellos tienen sus beneficios y sus costos. El tomador de decisiones debe
elegiraquel curso de acción que le permita obtener mayores beneficios netos.Estos
beneficios y costos pueden corresponder a aspectos cuantitativos como cualitativos.los
beneficios que hubieran generado la mejor alternativa de aquellos descartados,
productode la elección adoptada por el tomador de decisiones. Siempre cuando se ha de
adoptaruna decisión es necesario tener presente el costo de oportunidad.La cuantía del
interés va a depender si la operación es un interés simple o un interéscompuesto. Estas
son dos formas de calculo que se diferencian en la base deaplicación de la tasa de
interés.La expresión Valor deldinero en el tiemposignifica que eldineroactual, este dado
endólares, pesos, libras o euros, vale más o tienen un valor mayor que el que se recibirá
enuna fecha futura