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Evaluación Final - EF

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Evaluación Final (A) 2024-20-A

FINANZAS CORPORATIVAS 1

Datos personales estudiante: Brechman Casa Manyavilca

1. Consideraciones:

Criterio Detalle

Tiempo 120 minutos


aproximado:

Instrucciones El presente caso concentra las bases fundamentales de la


para empezar asignatura:
a elaborar la
- Análisis de los estados financieros.
evaluación - CAPM Y WACC.
final - - Evaluación de alternativas de inversión.

Remita su trabajo en formato PDF o EXCEL, debidamente


desarrollado incluyendo todos los procedimientos.

Recuerde que todo contenido COPIADO/PLAGIADO/COMPARTIDO


ENTRE ESTUDIANTES, generará la anulación de la nota.

2. Enunciado:
Los accionistas de la empresa están solicitando un informe financiero, por lo que
el área de Finanzas le proporciono el Balance General del 2023, por lo que
presentar e interpretar el análisis vertical y las ratios financieros. (adjunto al
presente BG)
BALANCE GENERAL
Al 31 de Diciembre 2023
EN MILLONES DE DOLARES
ACTIVO PASIVO (deuda) y PATRIMONIO
ACTIVO CORRIENTE $ PASIVO CORRIENTE $
Caja Bancos 98,000 Cuentas por pagar 85,900
Clientes 158,000 Proveedores 122,000
Mercadería 249,000 Impuestos 32,000
Otros Pago pendiente a proveedores 150,000
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 505,000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 389,900

ACTIVO FIJO PASIVO NO CORRIENTE


Inmueble 350,000 Bonos 65,800
Maquinarias 358000 Cuentas por pagar 303,505
Depre., amort. acumulada -50000 .- Banco BCP 125,005
Otros intangibles 5500 .- Pichincha 80,000
TOTAL ACTIVO FIJO 663,500 .- Scotiabank 98,500

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 369,305

Capital 185,780
Acciones comunes 125,000
Utilidades retenidas acumuladas 98,515
TOTAL PATRIMONIO 409,295

1 | Página
TOTAL ACTIVO 1,168,500 TOTAL PASIVO 1,168,500
 Análisis de los Estados Financieros

2.1 Análisis vertical

BALANCE GENERAL
Al 31 de Diciembre del 2023
EN MILLONES DE DOLARES
ACTIVO PASIVO (deuda) Y PATRIMONIO
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja Bancos 8% Cuentas por pagar 7%
Clientes 14% Proveedores 10%
Mercaderías 21% Impuestos 3%
Otros Pago pendiente a proveedores 13%
TOTAL, ACTIVO CORRIENTE 43% TOTA PASIVO CORRIENTE 33%

ACTIVO FIJO
Inmuebles 30% PASIVO NO CORRIENTE
Maquinarias 31% Bonos 6%
Depreciacion, amortizacion acumulada Cuentas por pagar 26%
-4%
Otros *Banco BCP 11%
TOTAL ACTIVO FIJO 57% *Pichincha 7%
*Scotiabank 8%

TOTAL, PASIVO NO CORRIENTE 32%


Capital 16%
Acciones comunes 11%
Utilidades retenidas acumuladas 8%
TOTAL, PATRIMONIO 35%

TOTAL, ACTIVO 100% TOTAL, PASIVO Y PATRIMONIO 100%

2.1.1 Activos
En el presente análisis vertical de situación financiera en la cuenta de activos
corrientes se refleja con 21% la subcuenta de mercaderías, esto debido a que las
existencias tienen menor índice de rotación. Se recomienda al accionista que
gestionen para tener mayor índice de rotación para las existencias en el almacén
tengan mayor índice de rotación.
2.1.2 Pasivos
En la cuenta Pasivo corriente con mayor representación porcentual es la
subcuenta de pagos a proveedores con 13%; por ello, esto es beneficioso para el
accionista ya que puede indicar que la empresa tiene buen manejo de flujo de
caja y puede pagar sus deudas a corto plazo; por último, mejora la relación con
los proveedores en la compra de suministros.
En la cuenta pasivos no corrientes con mayor representación porcentual es la
subcuenta cuentas por pagar a instituciones financieras con 26%, esto indica que

2 | Página
la empresa tiene alto nivel de endeudamiento; además, los intereses y
comisiones asociados con préstamo pueden incrementar los costos financieros
de la empresa; finalmente, si la empresa no puede pagar sus deudas puede tener
problema de liquidez.

2.2 Ratios financieros


RATIOS
LIQUIDEZ

Razón corriente: Activo corriente / Pasivo corriente 1.30


Prueba acida: (Act. Cte - Inv)/Pasivo Corriente 0.66
Ratio efectiva: Efect/Pasivo corriente 0.25

ENDEUDAMIENTO

303,505.0
Deuda financiera total 0

Deuda / Patrimonio 1.35


Deuda Cte/Patrimonio
Deuda no cte. / Patrimonio 0.74
Deuda/Activo Total 0.26

2.2.1 Ratios de liquidez


2.2.1.1 Prueba acida
Esta ratio indica la capacidad de una empresa que puede realizar sus pagos a
corto plazo, como se puede apreciar en el análisis realizado en dicha ratio arroja
menos que la unidad; esto indica, que la empresa no tiene suficiente solvencia
para realizar su pago a corto plazo, lo que puede llevar a la insolvencia o quiebre.
2.2.1.2 Ratio efectivo
Como se aprecia en el presente análisis, la empresa no esta utilizando de manera
efectiva sus recursos; prueba de ello, existe la inadecuada de gestión de
inventarios.
2.2.2 Endeudamiento
2.2.2.1 Deuda no corriente
Con esta ratio se podría interpretar que existe pago anticipado de las deudas,
para determinar otros análisis se tendría que realizar análisis de otras ratios
financieras.

3. Enunciado

3 | Página
Así mismo, los bonos se han emitido con una tasa cupón del 8.9%, sin
embargo, de acuerdo a la coyuntura los bonos se cotizan en el mercado con
una TEA del 6.9%, por otro lado, las tasas de los bancos se muestran en la
tabla siguiente:
Tabla 1 tasas de los bancos.
TASAS
.- Banco BCP TET 6.50%
.- Pichincha TEC 6.50%
.- Scotiabank TEB 2.98%

BONOS TEA 6.90% 65,800


BCP TET 6.50% 125,005
TEA 28.6%
PICHINCHA TEC 6.50% 80,000
TEA 20.8%
SCOTIABAN
K TEB 2.98% 98,500
TEA 19.3%
DEUDA
TOTAL 369,305
KD 20.6%
DEUDA 369,305
EQUITY 409,295 0.6

Con la presente se procederá a resolver el costo de la deuda que es equivalente


al 20.60%, eso quiere decir que es alto que podría generar reducción en la
rentabilidad, aumento de riesgo financiero y dificultad para crecer.

4. Enunciado
La alta dirección está presentando un proyecto de inversión, para ampliar la
planta de producción en la ciudad de Trujillo, sin embargo, necesitan saber
cuánto es el costo de capital y el WACC para los caculos del VAN, TIR Y PRI.
Para el desarrollo del costo de capital es necesario diseñar bajo en análisis del
CAPM a continuación se tiene toda la información en los siguientes enlaces:
CAPM https://docs.google.com/spreadsheets/d/
1ieCg4JmDPt3zOMAz1XB5TH8w-Fphz1kw/edit?
usp=sharing&ouid=113787691442367762301&rtpof=true&sd=tr
ue
Tasa libre de https://drive.google.com/file/d/
riesgo 1N6biVf_jtOoq6i1mFwTciwcYbr4nycdt/view?usp=sharing
https://drive.google.com/file/d/11922eT4nSBhANUgGHhU3-
_00uDl-94Pz/view?usp=drive_link
Nota: para la tasa libre de riesgo, tome la decisión en base a la información brindada y lo sustenta.

 Cálculo del CAPM


 Cálculo del WACC

4 | Página
ACTIVO BVL
Rentabilidad
0.69% 0.39%
promedio
rentabilidad
promedio 24.93% 13.87%
anual
Varianza 0.001637147 0.001308721
Covarianza -0.000215589 0.001308721
Coeficiente
Beta -0.1647 1

En el presente análisis se muestra el coeficiente beta que tiene un efecto


negativo con respecto a coeficiente de beta del mercado. El mercado se mueve
en 1% mientras la acción cae en -16%.

Costo de capital del accionista CAMP

Rf 7.20%
Beta -0.1647
Rm 13.87%

Ke 6.10%

Costo de capital de promedio ponderado WACC

Kd 20.57%
D/(D+E) 47.43%
Impuesto (T) 29.50%
E/(D+E) 52.57%
WACC 10.085%

Esto indica que la empresa tiene un mayor riesgo financiero alto, ya que
necesitas generar retornos altos para atraer la inversión de los accionistas;
además, mediante este indicador el inversor se apoya para tomar decisión para
financiar proyectos de crecimiento y expansión. Para calcular el CAMP y WACC se
utilizó la formula:

k e=R f + β∗( Rm−R f )

CCPP = WACC = Kd * (D/D+E) * (1-T) + Ke * (E/D+E)

5. Enunciado

5 | Página
Usted se encuentra evaluando alternativas de inversión, en relación a
algunos fondos que posee, su objetivo es lograr el mayor beneficio
monetario posible.

Dispone de tres alternativas interesantes:

Inversiones empresariales

 Se requiere de un presupuesto de capital de S/ 164,999 (inversión inicial) y


se generarían los siguientes flujos incrementales:

Año 1 2 3 4 5
75,000.0 81,638.0
Ingresos 0 76,575.00 68,205.00 79,892.00 0
- -
25,999.0 - 14,438.0
Costo 0 -35,575.00 -17,105.00 13,832.00 0
Gastos Adm -8500 -8850 -2500 -2350 -1200

Inversiones
Activo Fijo 125,863
Intangibles 14,580
Capital de trabajo 24,556
vida util del activo 7 años

Prestamos de s/ 35,500 durante 4 años con una tea de 18.5%

Adicionalmente cuenta con la siguiente información

impuesto a la renta 29.5%

 Cálculo del VAN, TIR Y PRI

0 1 2 3 4 5
Inversión inicial -164,999
Flujo operativo -164,999 29,841.79 24,595.17 36,951.81 48,504.23 51,185.04
-135,157.21 -110,562.05 -73,610.24 -25,106.00 26,079.04

Inversion Inicial S/ 164,999.00


WACC (tasa
descuento) 10.09% 4.49 años
VNA S/ 139,786.88 4 años
VAN -S/ 25,212.12 0.49 meses
TIR 5% 5.885939562 meses
PRI 4 años y 5 meses

Con el presente análisis se determinó que la alternativa de inversión no es viable


debido a que el VAN es negativo y el TIR que representa al 5% es menor que la
tasa de descuento, se recomienda no invertir en dicha alternativa de inversión.

6 | Página
Enlace Excel del desarrollo de los casos

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1HbKy7JvON7ueZkSlf0Ii6LAKQ7426TfC/
edit?usp=sharing&ouid=105910931692912058789&rtpof=true&sd=true

Conclusiones

En resumen, el análisis de los estados financieros son herramientas de suma


importancia que ayuda a visualizar el porcentaje de las cuentas y subcuentas
tomar decisiones pertinentes para una buena gestión. El CAMP y el WACC, son
indicadores de suma importancia; el primero, es la tasa de retorno que los
accionistas esperan por invertir en ella; el segundo, ayuda a determinar si el
riesgo es alto o bajo y dependiendo de eso si los inversores pueden tomar
decisión de la compra de acciones. Finalmente, el VAN, TIR y la PRI, son
indicadores que ayudan a determinar en la toma de decisión de alternativas de
inversión.

BIBLIOGRAFIA

Cuenca Acaro, España Beatriz 2023


chttps://dspace.udla.edu.ec/bitstream/33000/15614/1/UDLA-EC-TMFMV-2023-
17.pdf

7 | Página

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