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    Auriculares - 14 - JADIQZ

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    Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

    Volumen de ventas
    (unidades) 215,000 258000 283800 297990
    Incremento en el volumen
    de ventas (unidades) 20% 10% 5%

    Precio ($ por unidad) $85 $55 $56 $57


    Incremento (%) en el
    precio 2% 2%

    Tasa de crecimiento perpetuo

    Ingenieros 10
    Salario ($ por ingeniero) $350,000
    I&D $3,500,000

    Equipos $13,500,000

    Alquiler $400,000 $400,000 $400,000 $400,000

    Costo ($ por unidad) $40 $40 $40 $40

    Gastos de ventas,
    administrativos y generales 10%
    (% de vts)

    Tasa de impuestos 34%

    Canibalización (% de
    10%
    ventas)
    Precio promedio de la
    cesta de productos no 85% $72.25 $46.75 $47.69 $48.64
    vendidos

    Costo promedio de la cesta


    85% $34 $34 $34 $34
    de productos no vendidos

    Estado de resultados
    Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
    Ventas $0 $16,721,625 $12,983,850 $14,567,880 $15,602,199
    Costo $7,869,000 $9,442,800 $10,387,080 $10,906,434
    Utilidad bruta $8,852,625 $3,541,050 $4,180,800 $4,695,765
    Gastos de V, A, & G +
    $2,072,163 $1,698,385 $1,856,788 $1,960,220
    alquiler
    Amortización de los gastos
    de Investigación y $700,000 $700,000 $700,000 $700,000
    desarrollo
    Depreciación $2,700,000 $2,700,000 $2,700,000 $2,700,000
    Utilidad operativa (EBIT) $3,380,463 -$1,557,335 -$1,075,988 -$664,455
    Impuestos $1,149,357 -$529,494 -$365,836 -$225,915
    Utilidad neta $0 $2,231,105 -$1,027,841 -$710,152 -$438,540

    Incremento del capital de trabajo operativo


    Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
    Caja (% de ventas) 5% $836,081 $649,193 $728,394 $780,110
    Cuentas por cobrar (% de
    10%
    ventas) $1,672,163 $1,298,385 $1,456,788 $1,560,220
    Inventarios (% de ventas) 7% $1,170,514 $908,870 $1,019,752 $1,092,154
    Activos corrientes
    operativos $3,678,758 $2,856,447 $3,204,934 $3,432,484
    Cuentas por pagar (%
    8%
    costo de ventas) $629,520 $755,424 $830,966 $872,515

    Capital de trabajo neto


    operativo $2,000,000 $3,049,238 $2,101,023 $2,373,967 $2,559,969
    Cambio en el capital de
    trabajo neto operativo -$1,049,238 $948,215 -$272,944 -$186,002

    Flujo de caja libre


    Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
    NOPAT $0 $2,231,105 -$1,027,841 -$710,152 -$438,540
    Depreciación y
    amortización
    Inversiones en
    investigación y desarrollo
    CAPEX
    Cambio en el capital de
    trabajo neto operativo
    FCL
    Valor termina (liquidación) en el año 5
    FCL neto

    Auriculares para nadadores


    Valoración

    CPPC
    VPN (valor terminal como una perpetuidad creciente)
    TIR

    Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

    VPN (venta de la marca, equipos y capital de trabajo)


    TIR
    Año 5 Terminal Value

    312889.5

    5%

    $58

    2%

    2%

    $400,000

    $40

    $49.61

    $34

    Año 5
    $16,709,955
    $11,451,756
    $5,258,200
    $2,070,996

    $700,000

    $2,700,000
    -$212,796
    -$72,351
    -$140,445

    Año 5
    $835,498

    $1,670,996
    $1,169,697

    $3,676,190
    $916,140

    $2,760,050

    -$200,081

    Año 5
    -$140,445

    Selling price 20,000,000


    0 Net cash flow after selling the
    brand, equipments, and working capital.

    Año 5

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