TD 6 Eléments de Réponse

Economie monétaire et financière II – S5 –
Section 1-2-3 et 4
TD 6
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Eléments de réponse
1. Quel est le rôle du marché financier dans l’économie ?
- Un marché financier est un lieu de rencontre entre les agents à

capacité d’épargne qui sont les souscripteurs, en l’occurrence les
ménages et les entreprises = les investisseurs dans les titres émis par
les demandeurs qualifiés par les agents à besoin de financement =
les émetteurs qui sont les Etats et les entreprises. Le marché
financier représente un ensemble des offres et des capitaux à long
terme (les échéances sont généralement supérieur à 7 ans. Le
marché financier est au centre du fonctionnement de notre système
économique.
En effet le marché fonctionne avec l’interaction de l’offre et la
demande qui exprime la volonté des agents de procéder à l’échange.
- Le marché financier assure différentes fonctions, les plus
importantes sont :
• Le financement permanent de l'économie, il permet une
rencontre directe entre les agents à excédent de
financement et ceux à déficit de financement.
• La négociabilité des titres qui présente pour le détenteur un
avantage considérable.
• Le maintien la liquidité de l'épargne.
• Le pricing des actifs.
• La négociation raisonnée du risque ce qui permet le
développement d'opération de spéculation
2. Qui sont les intervenants sur le marché financier
Un marché financier est un marché où se rencontrent les émetteurs et

les investisseurs de capitaux, ainsi que les intermédiaires et les
régulateurs du marché. Ce sont donc les intervenants sur le marché
financier.
Les émetteurs et les investisseurs : ils émettent des actions et des
obligations qu'ils échangeront contre des capitaux. Il s’agit d’une
augmentation du capital lorsqu’une entreprise émet les actions. Ces
intervenants agissent sur le marché primaire.
• Les banques et les courtiers (Broker) : sont des prestataires de

services d'investissement, et sont autorisés à transmettre et à
traiter les ordres de bourse sur les marchés. Ils sont agréés par les
autorités de régulation et agissent pour leurs clients ou leur
propre compte. Ils sont habilités à ouvrir des comptes au nom de
leurs clients, à recevoir et conserver des titres et des espèces.
Les banques en tant qu'organismes teneurs de comptes espèces
et pourvoyeurs de liquidité, jouent un rôle d'intermédiation
primordial.
• Les investisseurs institutionnels représentent les principaux
investisseurs sur le marché des capitaux (familièrement les
zinzins) : les compagnies d’assurance, les gérants de fonds (asset
managers), la caisse de retraite qui drainent aussi de l’épargne
publique que est immobilisée et n’est pas exigible
immédiatement.
===➔ Ils achètent les titres émis par les entreprises en quête de
financement qui sont représentés par :
Les actions les obligations.

= capitaux propres = dettes à long terme
Cet achat s'effectue :
soit sur le marché primaire soit sur le marché secondaire

= dès l'émission du titre qu'on appelle plus communément
"la Bourse".
• Le dépositaire central : c’est un organisme qui tient à jour dans

ses comptes, pour chaque émission dont il a connaissance, la
quantité totale de titres émis et la quantité détenue par chaque
établissement inscrit en compte chez lui. Il représente un acteur
fondamental sur le marché des titres.
• Les agents à capacité et besoin de financement
3. Quelle est la différence entre :
• Marché primaire et marché secondaire
▪ Marché primaire: le marché où sont offert Les titres

nouvellement crées = celui où sont émis pour la première fois
des actifs financiers, il est aussi appelé marché du neuf. C’est
le lieu où les émetteurs d'actifs financiers proposent leurs
titres à des investisseurs en échange de capitaux. L’investisseur
est mis en contact directement avec l’émetteur du produit
financier.
▪ Marché secondaire: le marché où sont échangés les

instruments financiers existants et sont négociés librement
entre investisseurs. est le marché de l'occasion. Il met en
relation les acheteurs et les vendeurs de titres déjà émis sur le
marché primaire.
=====➔ Le marché secondaire est très complémentaire du

marché primaire
• Marché réglementé et marché de gré à gré
▪ Marché réglementé: un marché où les négociations obéissent

à un certain nombre de règles dont le respect est contrôlé par
un régulateur. Ex: les conditions d’accès au marché et
d’admission à la cotation, l’organisation des transactions,
▪ Marché de gré à gré (ou Over The Counter): c’est un marché

dans lequel les deux parties sont mises en présence pour
exécuter et conclure la transaction s´opposant à un marché
organisé (ou en Bourse), où la transaction se fait avec la
Bourse.
• Marché dirigé par les ordres et marché dirigé par les prix
▪ Marché dirigé par les ordres: Il s’oppose au marché dirigé

par les prix, c’est un marché où il n'est pas nécessaire de
préciser le prix pour transmettre un ordre, il est déterminé,
à l'inverse d'un marché dirigé par les prix, par la
confrontation de l'offre et de la demande au moment de
son inscription dans le carnet d'ordres . typiquement le cas
des actions en bourse ou c'est l'offre et la demande (les
ordres des opérateurs) qui font le cours.
▪ Marché dirigé par les prix: appelé aussi « marché de

contrepartie », ont dominé jusqu'au milieu des années
1980 en France, Il est déterminé par la confrontation de
l'offre et de la demande au moment de son inscription dans
le carnet d'ordres. Dans ce marché la liquidité est garantie
aux participants par le « teneur de marché ».
4. Quels sont les différents types de marchés existant

dans le marché financier ?
➢ Le marché des capitaux et le marché monétaire : Le marché de
capitaux et un lien d’échange d’instruments financiers à long
terme (actifs de base : actions obligations… et produits dérivés)
permettant la rencontre entre les agents à capacité de
financement et les agents à besoin de financement. En revanche
le marché monétaire il comprend les échanges à court moyen
terme.
➢ Marché des dérivés : Les produits dérivés sont des produits
conçus pour contrôler les risques des fluctuations auxquels sont
souvent soumis les prix des actifs dans le marché financier.
➢ Marché des devises : C’est un marché de gré à gré sur lequel les
unités monétaires sont négociées pour déterminer la valeur
relative des différentes devises exprimée par le taux de change.
➢ le marché interbancaire : Le marché interbancaire est le système

financier d’échange de devise pour les banques et institutions
financières. Il exclut donc les investisseurs particuliers et les
petits acteurs du marché. Sur ce marché les banquent ayant un
excédent de liquidités prêtent de aux banques qui ont en un
besoin, c’est prêt sont conclus dans le court terme.
On peut donc dire que Les marchés financiers sont scindés en deux
grandes catégories :
- Le marché primaire : qui accueille l’émission des titres nouveaux,
il est souvent qualifié de marché du « neuf ».
- Le marché secondaire : où sont négociés les titres déjà émis
Au sein de ces deux grandes catégories il existe encore différents

types de marchés financiers.
- Les marchés de capitaux à court terme
Le marché interbancaire Le marché monétaire
- le marché des capitaux à long terme
Les marchés des actions Les marchés des obligations

Il existe aussi d’autres types marchés :
- Le marché des devises ou des changes

- Le marché dérivé
5. Qu’est ce qu’une spéculation financière ?
- C’est un comportement qui consiste à gagner de l’argent, à faire des

plus values en achetant un actif dans le but de le revendre quand son
prix augmente.
- C’est une opération fondée sur les variations du marché, = C’est
l'action de prévoir les fluctuations du prix d'un ou de plusieurs actifs, et
ensuite d'effectuer un achat ou une vente, afin de réaliser un profit. On
parle de spéculation financière lorsque ces opération d'achats ou de
ventes porte sur des titres (actions, créances, contrats). La spéculation
porte alors sur les fluctuations du cours des actifs.

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1. Quel est le rôle du marché financier dans l’économie ?

- Un marché financier est un lieu de rencontre entre les agents à

2. Qui sont les intervenants sur le marché financier

Un marché financier est un marché où se rencontrent les émetteurs et

• Les banques et les courtiers (Broker) : sont des prestataires de

Les actions les obligations.

Cet achat s'effectue :

soit sur le marché primaire soit sur le marché secondaire

• Le dépositaire central : c’est un organisme qui tient à jour dans

▪ Marché primaire: le marché où sont offert Les titres

▪ Marché secondaire: le marché où sont échangés les

=====➔ Le marché secondaire est très complémentaire du

• Marché réglementé et marché de gré à gré

▪ Marché réglementé: un marché où les négociations obéissent

▪ Marché de gré à gré (ou Over The Counter): c’est un marché

▪ Marché dirigé par les ordres: Il s’oppose au marché dirigé

▪ Marché dirigé par les prix: appelé aussi « marché de

4. Quels sont les différents types de marchés existant

➢ le marché interbancaire : Le marché interbancaire est le système

- Le marché secondaire : où sont négociés les titres déjà émis

Au sein de ces deux grandes catégories il existe encore différents

- Les marchés de capitaux à court terme

Le marché interbancaire Le marché monétaire

- le marché des capitaux à long terme

Les marchés des actions Les marchés des obligations

- Le marché des devises ou des changes

5. Qu’est ce qu’une spéculation financière ?

- C’est un comportement qui consiste à gagner de l’argent, à faire des

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