Intérêt Composé

CHAPITRE 2
L’intérêt composé et les annuités
1. L’INTERET COMPOSE
1.1 Principe et champ d’application
Un capital est dit placé à intérêt composé, lorsqu’à l’issue de chaque période de placement,
les intérêts sont ajoutés au capital pour porter eux même intérêts à la période suivante au
taux convenu. On parle alors d’une capitalisation des intérêts. Cette dernière opération est
généralement appliquée lorsque la durée de placement dépasse un an.
1.2 Calcul pratique

Soit,
C0 : le capital initial
i : le taux d’intérêt par période pour une durée d’un an
n : nombre de périodes de placement
Cn : Valeur acquise par le capital C0 pendant n périodes Le tableau qui suit présente la
méthode de calcul des intérêts et de valeur acquise à la fin de chaque année :
Période Capital L’intérêt Valeur acquise par le capital en
(année) début de la de fin de période après prise en
période l’année considération des intérêts
1 C0 C0 i C0 + C0.i = C0 (1+ i)
2 C0 (1+ i) C0 (1+ i) i C0 (1+ i) + C0 (1+ i).i = C0 (1+ i)2
3 C0 (1+ i )2 C0 (1+ i)2 i C0 (1+ i)2 + C0 (1+ i)2.i = C0 (1+ i)3
n-1 C0 (1+ i)n-2 C0 (1+ i)n-2 i C0 (1+ i)n-2 + C0 (1+ i)n-2.i = C0 (1+ i)n-1
n C0 (1+ i)n-1 C0 (1+ i)n-1 i C0 (1+ i)n-1 + C0 (1+ i)n-1.i = C0 (1+ i)n
La valeur acquise par le capital C0 à la fin de n périodes au taux i est donc donnée par la
formule suivante :
𝑪𝒏 = 𝑪𝟎 (𝟏 + 𝒊)𝒏
1
Remarque:
La formule Cn = C0 (1 + i)n n’est applicable que si le taux d’intérêt i et la durée n sont
homogènes, c’est à dire exprimés dans la même unité de temps que la période de
capitalisation .
Si par exemple, il est convenu entre le prêteur et l’emprunteur que les intérêts doivent
être capitalisés à la fin de chaque mois, la formule ne sera applicable que si le taux
d’intérêt est mensuel et que la durée de placement est exprimée en mois.
Exemple 1
Un investisseur place 5000 dinars pendant 5 ans à intérêt composé, au taux annuel de 4,5%.
1) Calculer l’intérêt produit par ce placement à la fin de la première année.
2) Calculer la valeur acquise par ce capital au bout des cinq ans de placement.
3) Calculer l’intérêt total produit par ce placement au bout des cinq années.
Exemple 2
Une somme de 10000 dinars est placée pendant 5 ans au taux annuel de 10%.
1/ Quelle somme obtient-on à l’issue de ce placement ?
2/ Si au bout de cette période de placement on souhaite obtenir 20000
dinars, quelle somme doit-on placer aujourd’hui ?
3/ Si la somme placée aujourd’hui est de 10000 dinars, après combien de
temps disposera-t-on d’une somme égale à 23580 dinars ?
4/ Si au bout de 5 ans la valeur acquise du placement est de 17821 dinars à
quel taux le placement a été effectué ?
2. TAUX PROPORTIONNEL ET TAUX EQUIVALENT

Les taux d’intérêt sont généralement exprimés en taux annuels. Mais, on peut considérer
une période plus courte que l’année, par exemple, le semestre, le trimestre le mois ou le
jour. De même, les intérêts peuvent être capitalisés chaque semestre, chaque trimestre,
chaque mois ou chaque jour. Ainsi, lorsque le taux d’intérêt est annuel et l’on considère
une période inférieure à l’année, le taux d’intérêt prévalant pour cette période devra être
calculé. Pour ce faire, on emploie l’un des deux taux suivants : le taux proportionnel ou le
taux équivalent.
2.1 Taux proportionnel

Deux taux correspondants à des périodes différentes sont dits proportionnels, lorsque leur
rapport est égal au rapport de leurs périodes de capitalisation respectives.
soit ,
i : taux annuel
p : le nombre de périodes dans l’année
ip : taux proportionnel par période
On a alors
2
𝒊
ip =
𝒑
𝒊
is = taux semestriel, alors is =
𝟐
𝒊
it= taux trimestriel, alors it = 𝟒
𝒊
im taux mensuel, alors im = 𝟏𝟐
2.2 Taux équivalent

Deux taux correspondants à des périodes de capitalisation différentes, sont dits
équivalents lorsqu’ils produisent la même valeur acquise quand ils sont appliqués au
même capital.
Soit,
i : taux annuel équivalent

p : nombre de périodes de l’année
ip : taux équivalent par période
On a alors
𝒑
ip = √(𝟏 + 𝒊) -1
Démonstration
C0 (1 + 𝑖) = C0 *(1 + 𝑖𝑝)𝑝
(1 + 𝑖) = (1 + 𝑖𝑝)𝑝
p
(1 + 𝑖𝑝 ) = √(1 + i)
𝑝
𝑖𝑝 = √(1 + 𝑖 ) -1
𝑖𝑝 = (1 + 𝑖)1/𝑝 – 1
Pour les différents produits financiers, la période de capitalisation peut être le semestre, le
trimestre ou le mois.
Calculons des taux périodiques à partir des taux annuels :

 Du taux annuel au taux semestriel : is=(1+iA) 1/2 -1
 Du taux annuel au taux trimestriel : it= (1+ iA) 1/4 -1
 Du taux annuel au taux mensuel :im=(1+ iA) 1/12 -1
Envisageons les cas inverses en passant du taux périodique au taux annuel équivalent :
 Du taux semestriel au taux annuel : iA=(1+is) 2 -1
 Du taux trimestriel au taux annuel : iA=(1+it) 4 -1
 Du taux mensuel au taux annuel : iA=(1+im) 12 -1
3
3. CAPITALISATION ET ACTUALISATION
3.1 L’actualisation
L’actualisation est une technique qui consiste à faire reculer dans le temps une valeur future
pour calculer sa valeur présente appelée Valeur Actuelle. La valeur actuelle C0 d’une somme
d’argent C1 disponible dans une année et placée au taux t, est donnée par la formule suivante:
C0 = C1 (1 + t)- 1
Dès lors, la valeur actuelle C0 d’une somme d’argent Cn disponible dans n années d’intervalle
et placée au taux t est égale à:
C0 = Cn (1 + t)- n
3.2 La capitalisation
Contrairement à l’actualisation, la capitalisation consiste à faire avancer dans le temps une
valeur présente pour calculer sa valeur future appelée aussi Valeur Acquise. La valeur acquise
C1 d’une somme d’argent présente C0 capitalisée au taux t pendant une année est égale à: C 1
= C0 (1 + t). Dès lors, la valeur future C n d’une somme d’argent présente C0 disponible après n
années et placée au taux t est égale à:
Cn = C0 (1 + t) n
4. LES ANNUITES : DEFINITION ET CARACTERISTIQUES

On appelle annuités une suite de flux monétaires perçus ou réglés à intervalles de temps
égaux.
Le terme « annuité » est habituellement réservé à des périodicités annuelles. Lorsque la
période est différente de l’année, il est préférable de remplacer le terme « annuité » par «
4
semestrialité », « trimestrialité » ou « mensualité ». L’étude des annuités consiste à
déterminer la valeur actuelle ou la valeur acquise, à une date donnée, d’une suite de flux. Elle
prend en considération la date du premier flux, la périodicité des flux, le nombre des flux et le
montant de chaque flux. Lorsque les annuités sont égales, on parle d’annuités constantes,
alors que lorsque leur montant varie d’une période à une autre, on parle d’annuités variables.
Les annuités peuvent être perçues ou versées en début de période ou en fin de période. Les
annuités peuvent être certaines lorsque leur nombre est connu à l’avance, aléatoires ou
viagères, lorsque leur nombre est inconnu au moment du contrat ou enfin perpétuelles
lorsque leur nombre est illimité.
4.1 Les annuités constantes de fin de période

La valeur acquise ou la valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes dépend de la date de
versement c’est à dire début de période ou fin de période.
4.1.1 La valeur acquise

On appelle valeur acquise par une suite d’annuités constantes de fin de période, la somme
des annuités (Vn) exprimée immédiatement après le versement de la dernière annuité.
Si on note par:
Vn : la valeur acquise par la suite des annuités
a : l’annuité constante de fin de période n : le nombre de périodes (d’annuités)
i : le taux d’intérêt par période de capitalisation
On a alors:
Vn = a + a(1+i) + a(1+i)2 + …..+ a(1+i)n-2 + a(1+i)n-1

Vn = a [ 1 + (1+i) + (1+i)2 + …..+ (1+i)n-2 + (1+i)n-1 ]
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝑽𝒏 = 𝒂 ∗
(𝟏 + 𝒊 ) − 𝟏
5
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝑽𝒏 = 𝒂 ∗
𝒊
(𝟏+𝒊)𝒏−𝟏
Le terme est fourni par la table financière N°3
𝒊
4.1.2 La valeur actuelle

On appelle valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes de fin de période, la somme des
annuités actualisées (V0) exprimée à la date origine.
Si on note par:
V0 = la valeur actuelle par la suite des annuités
a = l’annuité constante de fin de période
n = le nombre de périodes (d’annuités) i = le taux d’intérêt par période de capitalisation Alors:
V0 = a(1+i)-1 + a(1+i)-2 + …..+ a(1+i)-n+1 + a(1+i)-n

V0 = a [ (1+i)-1 + (1+i)-2 + …..+ (1+i)-n+1 + (1+i)-n ]
V0 = a (1+i)-1 [ 1+ (1+i)-1 + …..+ (1+i)-n+2 + (1+i)-n+1 ]
𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏
𝑽𝟎 = 𝒂 ∗
𝒊
4.2 Les annuités constantes de début de période

4.2.1 La valeur acquise
Si on considère que les flux sont versés en début de période, on obtient le graphique suivant:
6
Vn = a(1+i) + a(1+i)2 + ………..+ a(1+i)n-1 + a(1+i)n
Vn = a(1+i) [ 1 + (1+i) + (1+i)2 + …..+ (1+i)n-2 + (1+i)n-1 ]
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝑽𝒏 = 𝒂 (𝟏 + 𝒊) ∗
𝒊
4.2.2 La valeur actuelle
V0 = a + a(1+i)-1 + a(1+i)-2 + …..+ a(1+i)-n+1

V0 = a [ 1+ (1+i)-1 + (1+i)-2 + …..+ (1+i)-n+1]
𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏
𝑽𝟎 = 𝒂 (𝟏 + 𝒊) ∗
𝒊

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CHAPITRE 2

L’intérêt composé et les annuités

1.2 Calcul pratique

2 C0 (1+ i) C0 (1+ i) i C0 (1+ i) + C0 (1+ i).i = C0 (1+ i)2

3 C0 (1+ i )2 C0 (1+ i)2 i C0 (1+ i)2 + C0 (1+ i)2.i = C0 (1+ i)3

2. TAUX PROPORTIONNEL ET TAUX EQUIVALENT

2.1 Taux proportionnel

2.2 Taux équivalent

i : taux annuel équivalent

Calculons des taux périodiques à partir des taux annuels :

4. LES ANNUITES : DEFINITION ET CARACTERISTIQUES

4.1 Les annuités constantes de fin de période

4.1.1 La valeur acquise

Vn = a + a(1+i) + a(1+i)2 + …..+ a(1+i)n-2 + a(1+i)n-1

4.1.2 La valeur actuelle

V0 = a(1+i)-1 + a(1+i)-2 + …..+ a(1+i)-n+1 + a(1+i)-n

4.2 Les annuités constantes de début de période

4.2.2 La valeur actuelle

V0 = a + a(1+i)-1 + a(1+i)-2 + …..+ a(1+i)-n+1

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