CHAPITRE III : L’INFLATION

INTRODUCTION
« L’inflation est l’œuvre du diable parce qu’elle respecte les apparences et
détruit les réalités » (André Maurois)
Il est usuel d’appréhender l’inflation comme un mal absolu : il s’agit d’un phénomène
qui affecte négativement les principales variables économiques telles que
l’exportation, la consommation et la compétitivité.
Pourtant, si l’inflation est un mal, elle ne l’est pas toujours : l’inflation peut opérer une
redistribution plus égalitaire des revenus, comme il ne faut pas oublier qu’elle a
accompagné des périodes d’essor, telles que les trente glorieuses, tandis que la
déflation (≠ inflation) accompagnait la crise de 1929.

SECTION I: L’INFLATION : DEFINITION, MESURE

ET FORMES
A/ Définition
L’inflation est la hausse durable du niveau général des prix à l’intérieur d’un
pays. Une hausse ponctuelle et localisée des prix, ne peut pas être considérée comme
de l’inflation, que si elle se propage à toute l’économie et se poursuit sur la période qui
suit : le mouvement de croissance des prix doit être général, concerner les différents
secteurs et branches de l’économie et se maintenir dans le temps.
L’inflation doit être distinguée d’autres processus, qui affectent aussi le niveau général
des prix :
• La déflation : elle exprime la diminution du niveau général des prix et désigne
généralement une situation de dépression économique.
• La stagflation : un concept assez récent qui désigne une accélération de l’inflation
conjuguée à une augmentation du taux de chômage.
B / Mesure
Pour mesurer l’évolution du niveau général des prix, il est nécessaire de disposer d’un
indice des prix.
Plus particulièrement, lorsqu’on étudie l’évolution de l’inflation, on se rattache
généralement à un indice des prix à la consommation, indicateur qui mesure la
variation du prix d’un panier de marchandises.
Il faut aussi ajouter que la mesure de l’inflation suppose une année de référence.
Un calcul en moyenne permet de comparer les moyennes annuelles de l’indice
(moyenne arithmétique simple des 12 indices mensuels.
Le taux de variation des prix (taux d’inflation) se définit de la manière
suivante :
(Moyenne de l’année (n) – moyenne de l’année (n-1) ) / moyenne de l’année (n-1).
En Tunisie, l’indice des prix à la consommation est établi par l’INS (institut national
des statistiques).
C / Formes
Nous pouvons, tout d’abord, caractériser l’inflation par son niveau, et on distingue :
• L’inflation rampante : dont le taux est relativement faible, mais la hausse des prix
est installée.
• L’inflation galopante : dont le taux est élevé, mais encore maîtrisable.
• L’hyperinflation : elle constitue une hausse exacerbée du niveau général des prix.
Ensuite, si on caractérise l’inflation par son degré de régularité, on distinguerait :
• L’inflation d’équilibre : le taux est constant, l’inflation est installée, mais sans
risque d’accélération : tous les agents économiques l’intègrent dans leurs calculs.
• L’inflation de déséquilibre : elle est caractérisée par sa volatilité.
Enfin, si on caractérise l’inflation par sa valeur relative, c’est à dire le taux d’inflation
dans un pays, en comparaison avec ceux des pays étrangers, on peut déterminer le
différentiel d’inflation, qui nous informe sur la
compétitivité- prix relative du pays en question.

SECTION II: LES ORIGINES DE L’INFLATION

A/L’inflation par les coûts
L’inflation par les coûts regroupe plusieurs cas de figure :
1/ Une augmentation des salaires
Le facteur travail est rémunéré à sa productivité marginale, en conséquence, si les
hausses de salaires sont supérieures aux gains de productivité, la répartition du revenu
se modifie en faveur des salaires et au détriment des profits : ce ci peut inciter les
entrepreneurs à réagir en augmentant le prix de leurs produits.
Cette forme d’inflation apparaît comme l’expression d’une lutte entre les
salariés et les capitalistes pour le partage de la valeur ajoutée.
Cette lutte peut déboucher sur une boucle prix/salaires, qui rend l’inflation un
problème auto- entretenu : les salariés, par le biais de leurs syndicats, parviennent à
obtenir des hausses de salaires, les entrepreneurs réagissent en augmentant le prix de
vente de leurs produits, ce qui incite à nouveau les salariés à se mobiliser pour obtenir
de nouvelles augmentations de salaires.
2/ L’inflation importée
L’inflation importée apparaît comme la conséquence d’une augmentation
des prix des produits venant de l’extérieur et qui affecte le pays par le biais de
l’importation. Le choc pétrolier de 1973-74 est l’exemple type de cette inflation
importée : le prix du baril de pétrole est multiplié par cinq entre septembre 73 et
décembre 74, le pétrole constitue une consommation intermédiaire, les entrepreneurs
réagissent en augmentant le prix de leurs produits à base de pétrole.
L’inflation importée peut également surgir à la suite d’une dévaluation : en
dévaluant sa monnaie, un pays se voit confronté au renchérissement du prix de ses
importations, ce qui peut inciter les entrepreneurs nationaux à relever le prix de leurs
produits. En fait, un paradoxe apparaît à cet égard : la dévaluation résulte
généralement d’une inflation élevée par rapport à celle des pays étrangers partenaires,
alors qu’elle alimente elle même de nouveau l’inflation, et le pays peut être pris dans
un vrai cercle vicieux de la dévaluation.
3/ L’inflation de productivité
L’inflation de productivité résulte d’une contradiction entre l’hétérogénéité
sectorielle dans les gains de productivité et l’uniformité des hausses des
salaires.
En effet, dans une économie, il existe des secteurs à forts gains de productivité et
d’autres à faibles gains de productivité. Cela ne poserait pas de problèmes si
l’évolution des rémunérations était fixée selon les performances de chaque secteur. En
réalité, les négociations salariales prennent généralement comme référence, les
secteurs à forts gains de productivité (tel que le secteur industriel). Cela signifie que
dans les secteurs à faible gains de productivité (tel que le secteur de service), les
hausses de salaires risquent d’être supérieures aux gains de productivité, ce qui
pousserait les entrepreneurs de tels secteurs à rétablir leurs marges en augmentant leurs
prix.
B/L’inflation par la demande
Dans la théorie Keynésienne, l’inflation par la demande surgit lorsque l’économie se
trouve en situation de plein –emploi. En effet, tant que l’économie n’a pas atteint le
plein –emploi, c’est à dire qu’il existe encore des facteurs de production inutilisés,
l’offre est parfaitement élastique : toute augmentation de la demande entraîne un
accroissement de la production. Par ailleurs, dés lors que les facteurs de
production sont pleinement utilisés,toute augmentation de la demande, que
l’offre ne peut pas suivre, se traduit par une hausse du niveau général des
prix , et ce, pour que l’équilibre entre l’offre te la demande se rétablisse.
De plus, l’inflation par la demande, pourrait être le résultat d’un accroissement des
salaires entraînant une augmentation de la demande de consommation, comme elle
pourrait résulter de la facilité des crédits bancaires et aussi coexister avec un déficit
budgétaire de l’Etat (lorsque ce dernier augment ses dépenses dans le but de distribuer
des salaires, ce qui fait augmenter la demande).
C/L’inflation par la monnaie
Milton Friedman affirme que « l’inflation est partout et toujours un phénomène
monétaire ». En effet, selon les tenants de la théorie quantitativiste et néo-
quantitativiste, l’inflation s’explique par une créationexcessive de la monnaie.
L’augmentation de la masse monétaire vise généralement la relance de la demande, et
ce, par le biais de l’encouragement des investissements directs ou indirects. Lorsque la
masse monétaire augmente, la demande augmente aussi, mais que l’augmentation de la
production est inférieure à celle de la monnaie, dans ce cas, il y aurait une hausse des
prix qui entraînerait l’inflation. Au cours de la période 1973-1988, il était tout a fait
observable qu’il y avait une relation positive entre la croissance de la masse monétaire
et le taux d’inflation.
L’inflation par la monnaie peut aussi résulter d’une monétisation du déficit
budgétaire. En effet, pour financer son déficit budgétaire, l’Etat peut recourir à trois
solutions : Soit en émettant des titres, soit en augmentant le taux d’imposition fiscal,
soit aussi de recourir au financement monétaire de son déficit.
D/ L’inflation par les structures économiques et socioculturelles
1/ L’inflation par les structures économiques
• L’inflation peut résulter, de nos jours, de la structure oligopolistique des
marchés : quelques offreurs et un grand nombre de demandeurs, de telle sorte que,
par l’effet de leur taille, les entreprises peuvent influencer les prix de marché à la
hausse.
• Le pouvoir monétaire des banques pourrait aussi entraîner l’inflation : par
le biais de la création monétaire et donc de l’octroi des crédits, les banques
encouragent indirectement la consommation. Si la production n’arrive pas à suivre
l’augmentation de la demande, il y aurait hausse des prix et donc inflation.
• Le nouvel environnement international peut aussi jouer un rôle dans la
création de l’inflation : avec l’ouverture sur les marchés extérieurs, la demande
envers les produits nationaux pourrait augmenter, entraînant ainsi l’augmentation des
prix. De plus, dans une recherche de compétitivité, certains pays recourent à la
dévaluation, laquelle dévaluation renchérit les prix à l’importation et entraîne
l’augmentation de la demande intérieure et donc l’augmentation des prix nationaux.
2/ L’inflation par les structures socioculturelles
L’apparition des tendances à la consommation dans un but de « démonstration
sociale » peut entraîner la hausse des prix.
Les rivalités entre les « groupes sociaux » dans le partage du « surplus », ou
encore de la plus value, fait que certains cherchent à augmenter leurs salaires, alors
que d’autres cherchent à augmenter leurs profits en augmentant les prix.
Certaines anticipations inflationnistes, de la part des agents économiques, font
que ces derniers préfèrent une consommation immédiate plutôt que de consommer
ultérieurement avec des prix plus élevés.

SECTION III : LES CONSEQUENCES DE L’INFLATION

L’inflation influe sur l’économie et sur la société. Ses effets son multiples : elle affecte
la compétitivité, la consommation, le chômage, la croissance et la répartition.
A/ L’inflation et la compétitivité
L’existence d’un différentiel d’inflation entre un pays donné et ses partenaires
commerciaux, diminue la compétitivité - prix de ce pays. En effet, lorsque les prix
nationaux augmentent plus rapidement que ceux des pays étrangers, les produits
nationaux ne seront plus aussi compétitifs que leurs similaires étrangers. Mêmes des
dévaluations successives ne peuvent pas renverser la tendance.
B/ L’inflation et la consommation
L’inflation peut avoir soit un effet expansif, soit un effet dépressif sur la
consommation.
L’effet dépressif de l’inflation sur la consommation a été développé par Pigou.
Il part de l’idée selon laquelle chaque agent économique souhaite détenir un montant
d’encaisses réelles constant. Dans la théorie macroéconomique, l’encaisse réelle
correspond au rapport M/P, avec M la masse monétaire et P le niveau général des prix.
Si les prix augmentent, M/P diminue. Pour reconstituer son encaisse, l’agent va être
amené à diminuer sa consommation.

L’effet expansif de l’inflation sur la consommation s’explique par les

anticipations. En effet, si les prix augmentent et si l’agent anticipe une accélération de
l’inflation, il va avoir tendance à consommer plus, accroissant du même coup le taux
d’inflation.
C/ L’inflation et la répartition
L’inflation entraîne toujours de profondes modifications dans la répartition des
revenus : certaines catégories d’agents sont pénalisées par l’inflation, d’autres au
contraire, y gagnent ou ne sont au moins pas affectés par la hausse des prix.
Les agents qui sont pénalisés par l’inflation sont :
• Les détenteurs de revenus fixes : forme de rémunération qui a été surtout répondue
au milieu du XVI ème siècle : ceux sont les titulaires de rentes foncières et de redevance
féodale en monnaie.
• Les retraités, dont les pensions de vieillesse sont réajustées par période et les salariés
dont les contrats de travail sont indexés avec retard.
Les agents qui tirent partie de l’inflation sont :
• Les agents endettés : en effet, ces agents qui sont amenés à payer des sommes fixes à
terme (tels que le remboursement des crédits), continuent à payer les mêmes sommes
suivant un taux d’intérêt préalablement fixé, et ne seront donc pas touchés par
l’inflation, bien au contraire, ils bénéficient de l’augmentation du niveau des prix,
puisque la monnaie perd de sa valeur.
• L’Etat peut aussi bénéficier de l’inflation dans la mesure où la hausse des prix
constitue un « impôt indolore ». En effet, l’inflation conduit à un alourdissement de la
charge fiscale puisque l’imposition pèse sur le revenu nominal et non sur le revenu réel
(pouvoir d’achat).
Exemple : Si un individu gagne 200 D et le taux d’imposition est de 10%, cela veut
dire qu’il paie 20 D d’impôts. Si l’inflation passe à 100%, l’individu continu toujours à
payer 20 D d’impôt, alors que son revenu réel (son pouvoir d’achat) est passé à 100 D.
En effet, l’inflation a entraîné une diminution de la valeur de la monnaie et donc du
pouvoir d’achat des agents économiques.
D/ L’inflation et la croissance
Entre l’inflation et la croissance, il peut y avoir une relation positive ou négative :
L’inflation est un facteur de croissance : dans la mesure où elle contribue à la
diminution des taux d’intérêts réels, et favorise ainsi, le recours à l’endettement des
entreprises et des ménages pour financer l’investissement et la consommation. En fait,
l’inflation rampante des « trente glorieuses » avait stimulé la croissance économique à
cette époque.
En plus, l’inflation est un symptôme de forte croissance : elle apparaît lorsque les
capacités de production tournent à plein et que le facteur travail est entièrement
mobilisé.
L’inflation est un frein à la croissance : elle dégrade la compétitivité, freine les
exportations, crée un climat d’incertitude et diminue le taux d’épargne, ce qui
défavorise l’investissement et par suite la production et la croissance.
E/ L’inflation et le chômage
Phillips a publié en 1958 une étude sur la relation entre le taux de chômage et la
variation du salaire nominal en Grande Bretagne de 1861 à 1957. Il a déduit qu’il
s’agit d’une relation décroissante : économiquement, cela signifie que lorsque le
taux de chômage est faible, les hausses de salaires sont importantes (et par suite
l’inflation est importante), à l’inverse, lorsque le taux de chômage est élevé, les
hausses de salaires sont faibles voire négatives (et l’inflation n’est pas importante).
Cette relation décroissante peut s’expliquer par le pouvoir de négociation des
syndicats: lorsque le chômage est élevé, les syndicats ne peuvent obtenir
d’augmentations substantielles des salaires.
SECTION IV : COMMENT LUTTER CONTRE L’INFLATION
La nature des politiques de lutte contre l’inflation dépend du type d’explication de la
hausse généralisée et durable des prix.
Des politiques conjoncturelles pourront être mise en œuvre.
Les politiques conjoncturelles visent à lutter contre des déséquilibres temporaires liés
aux fluctuations de l’activité économique.
* Si l’inflation est d’origine monétaire, le remède consiste à limiter la quantité de
monnaie, notamment à travers le contrôle des taux d’intérêt.
* Si l’inflation est due à un excès de la demande, les pouvoirs publics peuvent opter
pour une politique budgétaire restrictive (réduction des dépenses de l’Etat et/ou
augmentation des recettes publiques).
* Si l’inflation provient des coûts de production, le contrôle des prix et la politique des
revenus sont les instruments employés.
* Enfin, si l’inflation est structurelle, les politiques mises en oeuvre visent à améliorer
le fonctionnement du marché, développer la concurrence, agir sur le mode de
formation des revenus il s’agit alors de politiques structurelles qui visent à agir sur
les fondements de l’économie.