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    CHAPITRE III : ANALYSE FINANCIERE DES RATIOS

    A- Définition
    Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractéristiques de l’activité, de la situation
    financière ou des performances de l’entité.

    Les ratios financiers sont des indicateurs qui permettent de mesurer la performance
    financière d'une entreprise et de comparer ses résultats à ceux d'autres entreprises. Ils sont
    calculés à partir des données financières de l'entreprise, telles que celles présentées dans son
    bilan comptable et son compte de résultat.

    Les ratios financiers couramment utilisés pour évaluer la structure financière et la


    rentabilité d'une entreprise sont :

    ➢ le ratio de liquidité : il mesure la capacité de l'entreprise à couvrir ses obligations


    à court terme. Il est calculé en divisant les actifs courants par les passifs
    courants. Un ratio de liquidité élevé indique que l'entreprise dispose de la
    liquidité nécessaire pour couvrir ses obligations à court terme.
    ➢ le ratio d'endettement : il mesure le niveau de dette de l'entreprise par rapport à
    sa taille. Il est calculé en divisant les passifs de l'entreprise par le capital de
    l'entreprise. Un ratio d'endettement élevé peut indiquer que l'entreprise est très
    endettée et qu'elle pourrait avoir du mal à rembourser ses dettes.
    ➢ le ratio de rentabilité : il mesure la performance financière de l'entreprise en
    comparant ses bénéfices à ses investissements. Voici quelques exemples de
    ratios de rentabilité.
    ➢ le ratio de rentabilité des actifs : il mesure la rentabilité des actifs de l'entreprise
    et est calculé en divisant le bénéfice net par les actifs totaux. Le ratio de
    rentabilité des capitaux propres : il mesure la rentabilité des capitaux propres de
    l'entreprise et est calculé en divisant le bénéfice net par les capitaux propres.
    ➢ le ratio de rentabilité des ventes : il mesure la rentabilité des ventes de
    l'entreprise et est calculé en divisant le bénéfice net par les ventes. En analysant
    ces ratios financiers et en les comparant à ceux d'autres entreprises ou à des
    moyennes sectorielles, vous pouvez obtenir une meilleure compréhension de la
    structure financière et de la rentabilité de l'entreprise et prendre des décisions
    éclairées en conséquence. Cependant, il est important de noter que les ratios
    financiers ne doivent pas être utilisés isolément, mais plutôt comme un outil
    complémentaire à d'autres analyses, comme l'analyse des tendances à long
    terme ou l'analyse du contexte économique et industriel.

    B- Les ratios de structure financière

    Ils permettent d’apprécier la santé financière de l’entité. On distingue :

    1- Le ratio de financement permanent (RFPer)

    RFPer = RS/ AI. Si RPer est supérieur à 1 alors l’équilibre financier est respecté.

    Le ratio de financement permanent est aussi appelé ratio de financement stable ou ratio de
    financement des immobilisations ou ratio d’équilibre financier.

    2- Le ratio d’autonomie financière (RAF)

    RAF = Capro / Dettes. Si RAF est supérieur à 1 l’entité est financièrement indépendante.
    N.B : On peut aussi utiliser les formules suivantes :
    RAF = Capitaux propres/ Passif total ou RAF = Capitaux propres/Capitaux permanents

    3- Le ratio de solvabilité générale (RSG)

    RSG = Actif réel total/ Dettes. Si RSG supérieur ou égal à 2, l’entité est solvable à long
    terme c’est-à-dire qu’elle peut payer ses dettes en cas de liquidation ou de dépôt de bilan.

    4- Le ratio de liquidité générale (RLG)

    RLG = ACT/ AI. Si RGL supérieur à 1, l’entité est solvable à court terme.

    5- Le ratio de liquidité de l’actif (RLA)

    RLA = ACT/ AI. Si RLA supérieur à 1, la structure d’une entité commerciale

    Si RLA inférieur à 1, la structure d’une entité industrielle.

    6- Le ratio de financement propre (RFPro)

    RFPro = Capro/ AI. Si RFPro supérieur à 1, l’entité finance ses investissements grâce à
    ses ressources propres.
    Remarques : les principaux ratios de structure financière sont :

    - Le ratio de financement permanent


    - Le ratio d’autonomie financière
    - Le ratio de solvabilité général
    - Le ratio de liquidité générale

    C- Les ratios de trésorerie

    La trésorerie est l’ensemble des disponibilités de l’entreprise.

    1- Les différents types de trésorerie

    Il existe différents types de trésorerie qui sont :

    a- La trésorerie brute (TB)

    TB = Créances + TA

    TB= (AC- Stock) + TA

    TB= ACT – Stock

    b- La trésorerie globale (TG)

    TG= TB – PCT (Si TG supérieur à 0 l’entité dispose d’un seuil de crédit de trésorerie. Si
    inférieur à 0, l’entité est dans une impasse de trésorerie.

    c- La trésorerie immédiate (TI)

    TI= TA – PCT

    d- La trésorerie nette (TN)

    TN = TA – TP

    2- Les ratios de trésorerie


    a- Le ratio de trésorerie globale (RTG) ou à l’échéance ou de liquidité réduite

    RTG = (Créances + TA) / PCT. Si RTG supérieur à 1 le seuil de crédit de trésorerie (l’entité
    est solvable à court terme). Si RTG inférieur à 1 il y a impasse de trésorerie.

    b- Le ratio de trésorerie immédiate (RTI) ou de liquidité immédiate


    RTI = TA/PCT. Si RTI supérieur à 1 l’entité est solvable à vue (capacité de
    remboursement instantané)

    D- Les ratios de rentabilité

    La rentabilité est le quotient d’un résultat obtenu par le capital engagé pour obtenir ce résultat.

    1- Le ratio de rentabilité financière (ou rentabilité des capitaux propres)

    RRF = Résultat net de la période/ Capitaux propres. Si RRF supérieur au taux d’intérêt
    bancaire, l’activité est rentable.

    N.B : Dans les capitaux, le résultat net doit être exclu.

    2- Le ratio de rentabilité économique

    RRE = (Résultat net + intérêts des dettes financières) / (Capitaux propres + Dettes financières)

    VI- LE FONDS DE ROULEMENT- LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT-LA


    TRESORERIE NETTE

    A- Les différents fonds de roulement


    On distingue :
    1- Le fonds de roulement permanent (FRPer)
    Encore appelé fonds de roulement financier, fonds de roulement net, fonds de roulement
    liquidité, fonds de roulement. Il se calcule de deux (2) manières :

    • FRPer = RS – AI (par le haut du bilan)


    • FRPer = ACT – PCT (par le bas du bilan)

    2- Le fonds de roulement propre (FR Pro)

    FR Pro = Capro – AI ou FR Pro = ACT – Dettes

    3- Le fonds de roulement total (FRT) ou fonds de roulement brut

    FRT = AC+ TA ou FRT= Passif total – AI

    4- Le fonds de roulement étranger

    FRE = DF + PC+TP ou FRE = Actif total – capro


    B- Le besoin en fonds de roulement (BFR) ou besoin de financement global (BFR)

    BFR = AC – PC

    ❖ Lorsque BFR supérieur à 0, on dit que l’entité a un besoin de financement de son


    exploitation. Ce besoin sera couvert par le fonds de roulement s’il est positif ou par
    la trésorerie.
    ❖ Lorsque BFR est inférieur à 0, on dit que l’entité a un excédent de financement de
    son exploitation. Cet excédent peut servir au financement des immobilisations ou
    au renforcement de la trésorerie.
    C- La trésorerie nette (TN)

    TN = TA – TP ou TN = FR - BFR

    D- LE TABLEAU DES RATIOS


    A-Définition
    C’est un tableau qui permet d’apprécier l’évolution des ratios dans le temps au moyen
    d’indices.

    INDICE = Ratio N / Ratio N – 1. Si indice supérieur à 1, amélioration ou hausse. Si indice


    inférieur à 1 dégradation ou baisse.

    B- Présentation du tableau des ratios

    Ratio Formules Années Indice = Ratio N/ Commentaire


    Ratio N-1

    N-1 N
    Ratio Calcul Commentaire

    Financement des Capitaux permanents Les immobilisations doivent être financées par des
    immobilisations capitaux stables. Ce ratio doit être > 1.
    Actifs à + 1 an

    Autonomie Capitaux propres Plus la part de capitaux propres est grande par
    financière rapport aux capitaux étrangers, plus l’entreprise est
    Capitaux étrangers
    autonome financièrement. Il est souhaitable qu’il soit
    (Ratio de
    Total actif/total dettes > 1.
    solvabilité)
    Solvabilité

    Capacité Capitaux propres Mesure la marge d’endettement de l’entreprise. Il


    d’endettement indique la part de capitaux appartenant en propre à
    Capitaux permanents
    l’entreprise parmi les ressources stables. Il doit être
    Solvabilité
    au moins égal à 0,5.

    Liquidité de l’actif Actif à plus d’un an Ratio faible dans les entreprises commerciales. Il
    exprime le poids des immobilisations par rapport au
    (Ratio de liquidité) Actif total
    total des actifs.
    Liquidité réduite ou Créances + disponibilités Il mesure la capacité de
    trésorerie à terme l’entreprise à honorer ses
    Dettes à court terme
    échéances sans réaliser ses
    (Ratio de liquidité)
    stocks. S’il est > 1,
    l’entreprise est solvable.

    Solvabilité Actif total Il doit être > 3. les dettes ne


    doivent pas dépasser 1/3
    Total des dettes
    des actifs.
    (DCT et à LT)

    Trésorerie générale ou Actif à – 1 an Il indique la capacité de


    liquidité générale l’entreprise à faire face à
    Dettes à – 1 an
    ses engagements en
    réalisant tous ses actifs à
    court terme.

    Trésorerie immédiate Disponibilités Il indique le pourcentage


    des DCT payables
    (Liquidité immédiate) Dettes à – 1 an
    immédiatement. Il n’est
    Ratio de liquidité pas souhaitable qu’il soit
    trop élevé.

    Rentabilité des capitaux Bénéfice net Il mesure l’aptitude de


    propres l’entreprise à rentabiliser
    Capitaux propres
    les fonds apportés par les
    (Ratio de rentabilité)
    associés.

    Rendement financier Dividendes Il indique aux actionnaires


    la part de dividendes qu’ils
    (Ratio de rentabilité) Capital social
    peuvent espérer pour 100 F
    investis à la création de
    l’entreprise.

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