Etude de cas :

SOCIETE
INDUSTRIELLE DE
BEAULIEU
[Sous-titre du document]

Encadré par :

Professeur Abdelkrim Kandrouch

Préparé par :

Taoutaou Hiba

Diagnostic financier approfondi

Semestre 1 : MSDG, TN

2023/2024
 Fiche d’identité :

Beaulieu (Ste Industrielle de) est une entreprise basée à

Casablanca au Maroc, engagée dans des projets techniques, des
recherches et des études, ainsi que dans la fabrication de
charpentes métalliques. Elle implique également l'acquisition,
la location et l'exploitation de biens immobiliers et d'actifs
commerciaux.

Identifient commun de l’entreprise 001515079000095

(ICE) :

Registre de commerce (RC) : 7169 (CASABLANCA)

Identifient fiscal (IF) : 1660404

Capital : 9 000 000 MAD

Forme juridique : Société Anonyme (SA)

Date de création : 27/12/1946

2
Annexe 1 :

3
Annexe 2 :

4
Annexe 3 :

5
6
Annexe4 :

Annexe 5 :

7
Annexe 6 :

Annexe7 :

8
 1-Analyse de la structure financière de l’entreprise :

Masses Exercice 2018 Exercice 2017

Ressources Stables
Capitaux propres 38 293 118,30 35 621 991,49
+ Capitaux assimilés
- Immobilisation en non-valeurs 4 512 896,61 4 512 896,81
+ Dettes de financement
+ Provisions durables pour R et C
+ Amortissement et prov d'AI 34 311 364,14 33 346 113,48
= Total des RS 68 091 585,83 64 455 208,16
Emplois Stables
+ Immobilisation incorporelles
+ Immobilisation corporelles 40 152 154,67 39 767 551,04
+ Immobilisation Financières 3 267,67 3 267,67
= Total des ES 40 155 422,34 39 770 818,71
= FRF 27 936 163,49 24 684 389,45
Emplois Cycliques
+ Stocks
+ Créances 3 839 885,39 3 980 120,39
+ TVP 27 082 581,15 24 317 545,33
+ Ecart de conversion actif
= Total des EC 30 922 466,54 28 297 665,72
Ressources Cycliques
Dettes du PC 1 155 043,01 1 485 357,04
+ Provisions de l'AC 1 049 184,32 1 049 184,32
= Total des RC 2 204 227,33 2 534 541,36
= BFR 66 162 701,98 61 716 996,19
Trésorerie Actif 1 221 622,82 74 741,79
- Trésorerie Passif 39 448 161,31 37 107 348,53
= TN -38 226 538,49 -37 032 606,74

9
L'analyse de la situation financière de l'entreprise, basée sur les données fournies
pour les exercices 2018 et 2017, se concentre sur plusieurs aspects clés : les res-
sources stables, les emplois stables, le fonds de roulement fonctionnel (FRF), le
besoin en fonds de roulement (BFR), et la trésorerie nette (TN). Voici une inter-
prétation de ces éléments :

Ressources Stables (RS) :

Les ressources stables, qui incluent les capitaux propres, les capitaux assimilés, et
les dettes de financement à long terme, ont augmenté de 68 091 585,83 en 2018
par rapport à 64 455 208,16 en 2017. Cette augmentation indique une amélioration
de la capacité de l'entreprise à financer ses opérations sur le long terme, soit par
une augmentation de ses fonds propres soit par l'obtention de financements à long
terme.

Emplois Stables (ES) :

Les emplois stables, qui représentent les investissements à long terme de l'entre-
prise (immobilisations incorporelles, corporelles, et financières), ont légèrement
augmenté à 40 155 422,34 en 2018 contre 39 770 818,71 en 2017. Cette hausse
modeste des emplois stables montre une continuité dans l'investissement à long
terme de l'entreprise sans une expansion majeure.

10
 Fonds de Roulement Fonctionnel (FRF):

Le FRF, qui est la différence entre les ressources stables et les emplois stables,
s'est amélioré, passant de 24 684 389,45 en 2017 à 27 936 163,49 en 2018. Cette
augmentation signifie que l'entreprise dispose de plus de ressources à long terme
pour financer ses activités courantes après avoir couvert ses besoins d'investisse-
ment à long terme.

Besoin en Fonds de Roulement (BFR) :

Le BFR, qui reflète la différence entre les emplois et les ressources cycliques (liés
au cycle d'exploitation), a également augmenté, passant de 61 716 996,19 en 2017
à 66 162 701,98 en 2018. Cela indique que l'entreprise a besoin de plus de liqui-
dités pour couvrir ses opérations courantes, ce qui peut être dû à une augmentation
des stocks ou des créances clients.

Trésorerie Nette (TN) :

La trésorerie nette, qui est la différence entre la trésorerie active et passive, montre
une détérioration, passant de -37 032 606,74 en 2017 à -38 226 538,49 en 2018.
Cela suggère une baisse de la liquidité disponible, ce qui pourrait poser des pro-
blèmes pour le financement des opérations courantes de l'entreprise.

11
 Conclusion :

Bien que l'entreprise ait amélioré ses ressources stables et son fonds de
roulement fonctionnel, indiquant une meilleure solidité financière à
long terme, l'augmentation du besoin en fonds de roulement et la dété-
rioration de la trésorerie nette soulèvent des préoccupations quant à sa
capacité à financer ses opérations courantes. Il serait prudent pour l'en-
treprise d'examiner les causes sous-jacentes de l'augmentation du BFR
et de chercher des moyens d'améliorer sa gestion de la trésorerie pour
assurer sa stabilité financière à court terme.

12
 2-Etat de Soldes de Gestion (E.S.G)

Eléments 2018 2017

Ventes de marchandises
- Achats revendus de marchandises
= Marge Brute
+ Production de l'exercice 3 250 000,00 3 250 000,00
Ventes de biens et services produits 3 250 000,00 3 250 000,00
Variation de stock de produits
Immobilisations produites par l'entreprise
elle-même
- Consommation de l'exercice 137 964,98 138 856,56
Achats consommés de matières et fourni-
tures 0,51 463,85
Autres charges externes 137 964,47 138 392,71
= Valeur Ajoutée 3 112 035,02 3 111 143,44
+ Subventions d'exploitation
- Impôts et taxes 7 552,90 8 305,56
- Charges du personnel
= EBE 3 104 482,12 3 102 837,88
+ Autres produits d'exploitation
- Autres charges d'exploitation
Reprises d'exploitation, transferts de
+ charges
- Dotation d'exploitation 1 815 472,70 1 704 798,58
= Résultat d'exploitation 1 289 009,42 1 398 039,30
+ Résultat financier 2 875 671,39 987 840,93
= Résultat courant 4 164 680,81 2 385 880,23
+ Résultat non courant -54 000,00
- Impôts sur les résultats 1 133 554,00 715 767,00
= Résultat net de l'exercice 3 031 126,81 1 616 113,23

Les indicateurs de performance pour les exercices 2018 et 2017 montrent plusieurs tendances
clés dans la performance financière de l'entreprise :

13
• Marge Brute : Bien que non directement indiquée, la marge brute peut être interprétée
comme étant forte étant donné les ventes de biens et services élevées par rapport aux
coûts directs non spécifiés. Cela indique une bonne capacité de l'entreprise à générer
des revenus au-dessus du coût des marchandises vendues.
• EBE (Excédent Brut d'Exploitation) : L'EBE a légèrement augmenté de 3 102 837,88
en 2017 à 3 104 482,12 en 2018, ce qui signale une stabilité dans la profitabilité opéra-
tionnelle de l'entreprise. Cet indicateur montre que l'entreprise maintient une bonne
marge opérationnelle avant la prise en compte des charges financières, des amortisse-
ments, et des impôts.
• Résultat Net de l'Exercice : Le résultat net a presque doublé, passant de 1 616 113,23
en 2017 à 3 031 126,81 en 2018. Cette hausse significative reflète une amélioration
notable de la rentabilité globale de l'entreprise, largement soutenue par un résultat fi-
nancier exceptionnellement élevé en 2018.
• Analyse synthétique : L’entreprise a démontré une performance financière robuste en
2018, caractérisée par une forte capacité de génération de revenus, une stabilité dans sa
performance opérationnelle, et une augmentation significative de sa rentabilité nette.
L'augmentation du résultat financier en 2018 a joué un rôle clé dans l'amélioration du
résultat net, mettant en évidence l'importance des revenus non opérationnels dans la
performance financière globale de l'entreprise. Ces indicateurs suggèrent que l'entre-
prise est non seulement efficace dans ses opérations principales, mais qu'elle bénéficie
également de stratégies financières réussies.

14
 3-bilan économique :
Actif Montant Passif Montant
Immobilisations nettes 5 844 058,20 Capitaux Propres 38 293 118,30
BFR 70 675 598,59 Dettes de financement -
Disponibilité 1 221 622,82 TP 39 448 161,31
Montant 7 065 681,02 Montant 77 741 279,61

Rentabilité économique= rslt d'exp/actif eco= 1 289 009,42/7 065 681,02=18.24%

Rentabilité financière = Rslt net/CP=3 031 126,81/38293118.3=7.91%

4-Capacité d’autofinancement :

Méthode additive Méthode soustractive

3 031 3 104
Résultat net de l'exercice 126,81 EBE 482,12
1 815 Autres produits d'exploita-
+ Dotation d'exploitation 472,70 + tion
+ Dotations financières + Rep d'expl , transfert
2 875
+ Dotations non courantes + Produits financiers 671,39
- Reprises d'exploitation + Produits non courants
- Reprises financières - Autres charges d'exploi

- Reprises non courantes - Charges financières

Produits de cession d'immobi- - Charges non courantes
- lisation 1 133
+ - Impôts sur le résultat 554,00
VNA
Capacité d'autofinance- 4 846
4 846
= = ment 599,51
Capacité d'autofinancement 599,51
360
360
- - Distribution de bénéfices 000,00
Distribution de bénéfices 000,00
4 486
4 486
= Autofinancement 599,51
= Autofinancement 599,51

15
 5-synthèse de masse

Variation
Masses 2 018 2 017 Emplois Ressources

Financement permanent 38 293 118,30 35 621 991,49 2 671 126,81

Actif immobilisé 8 353 256,27 9 784 256,27 -1 431 000,00

FRF 27 936 163,49 24 684 389,45 3 251 774,04

Actif circulant 29 873 282,22 27 248 481,40 2 624 800,82

Passif circulant 1 155 043,01 1 485 357,04 -330 314,03

BFR 66 162 701,98 61 716 996,19 4 445 705,79

TN -38 226 538,49 -37 032 606,74 - -1 193 931,75

16
 2 018

Emplois Ressources
1.Ressources stables
1.1 Autofinancement 4 486 599,51
CAF-Div
1.2 Cession d'immo -
Immo incorpo Immo corpo Immo
fin
Récup sur créance
1.3 Aug des capitaux -
Aug du capital
Subvention d'invest
1 537
1.4 Aug des dettes de fian
641,66
Total des RS

2. Emplois stables

2.1 Acquisition des immo 384 603,63

Immo incorpo
Immo corpo 384 603,63
Immo fin
Aug des créances immo
2.2 Remb des CP -
2.3 Remb des dettes de
fin
2.4 Emplois en NV -
Total des ES
Variation du BFR 4 445 705,79
Variation de TN -1 193 931,75
Total 4 830 309,42 4 830 309,42

17
Sur la base des données fournies pour 2018 et 2017, l'entreprise démontre une solidité et une
amélioration de sa situation financière. Les ressources stables augmentent, signe d'une base
financière solide. L'EBE légèrement accru et le résultat net presque doublé en 2018 reflètent
une bonne performance opérationnelle et une rentabilité significativement améliorée,
principalement grâce à un résultat financier exceptionnel. Cela indique une gestion efficace tant
au niveau opérationnel que financier. Cependant, l'attention doit rester portée sur la liquidité et
le besoin en fonds de roulement pour assurer la pérennité à court terme. Globalement,
l'entreprise semble bien positionnée pour la croissance, mais doit continuer à surveiller
étroitement sa gestion financière.

Cette présentation financière pour l'année 2018 montre la répartition entre les emplois et les
ressources de l'entreprise, mettant en évidence la gestion des flux financiers. Voici une brève
interprétation des éléments clés :

Ressources Stables (6 024 241,17 )

• Autofinancement (4 486 599,51 ) : Indique la capacité de l'entreprise à générer des res-

sources financières internes après paiement des dividendes, un signe positif de santé financière.
• Augmentation des dettes de financement (1 537 641,66 ) : L'entreprise a également
recours à des dettes à long terme pour financer ses activités, ce qui peut indiquer une stratégie
de croissance ou le financement d'investissements importants.

Emplois Stables (384 603,63 )

• Acquisition d'immobilisations corporelles (384 603,63 ) : L'entreprise investit dans des

actifs à long terme, suggérant une orientation vers la croissance ou le renouvellement de ses
capacités opérationnelles.

Variation du Besoin en Fonds de Roulement (BFR) (4 445 705,79 )

Cette augmentation importante du BFR pourrait indiquer une expansion des activités nécessitant plus
de fonds pour couvrir les opérations quotidiennes ou une gestion moins efficace des stocks ou des
créances.

18
 Variation de la Trésorerie Nette (-1 193 931,75 )
La diminution de la trésorerie nette reflète les sorties nettes de trésorerie au cours de l'année, possible-
ment dues à l'augmentation du BFR ou à d'autres dépenses non couvertes par l'autofinancement et les
nouveaux emprunts.

Synthèse
L'entreprise montre une capacité significative à générer des ressources à travers l'autofinance-
ment et l'augmentation des dettes de financement, ce qui est positif pour le financement de ses
activités et investissements. Cependant, l'augmentation du BFR et la réduction de la trésorerie
nette nécessitent une attention, car elles peuvent indiquer une pression sur la liquidité à court
terme. Les investissements en immobilisations corporelles suggèrent une orientation vers la
croissance ou l'amélioration des capacités. Dans l'ensemble, l'entreprise semble engagée dans
une stratégie de croissance tout en devant surveiller sa gestion du fonds de roulement et sa po-
sition de trésorerie.

19