Chapitre 3

Quelles ressources financières pour produire ?

Programme

THÈME NOTIONS CONTEXTE ET FINALITÉS DE L’ÉTUDE

1. Les organisations et – Ressources Produire nécessite de mobiliser une combinaison
l’activité de production tangibles de ressources tangibles et intangibles.
de biens et de services et intangibles

1.2. Quelles ressources – Ressources Choisir quelle production mettre en œuvre nécessite
pour produire ? financières : d’analyser les contraintes de disponibilité de
financement ressources financières. Plusieurs niveaux d’analyse
de l’investissement peuvent être retenus selon l’horizon temporel dans
et de l’exploitation, lequel on se situe :
analyse fonctionnelle – il convient de s’interroger sur les modalités de
du bilan financement des investissements : recours aux fonds
propres (autofinancement et/ou augmentation de
capital), financement externe (emprunt, crédit-bail,
subventions, financement participatif). L’organisation
doit arbitrer entre ces différentes solutions de
financement en fonction de sa stratégie, de sa
situation financière et de son environnement ;
– il est également nécessaire de couvrir les besoins
de financement liés au cycle d’exploitation :
approvisionnement, stockage, distribution.
Une présentation simple de l’analyse fonctionnelle
du bilan permet d’apprécier les besoins financiers
grâce à quelques indicateurs : le fonds de roulement
net global, le besoin en fonds de roulement et la
trésorerie nette.
Il est intéressant de comparer les besoins de
financement d’entreprises appartenant à des
secteurs d’activité différents et d’interroger la façon
dont les autres types d’organisations appréhendent
les contraintes de financement de leur activité.

Capacité
L’élève est capable d’identifier les choix de financement possibles.

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© Nathan Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ?
Avant la classe (p. 27)
• Pour quelles raisons les entreprises ont-elles besoin de financements ? Citez quelques
modes de financement.
Les entreprises ont besoin de financements à leur création, pour leur activité quotidienne (il arrive
qu’elles règlent leurs dépenses avant de recevoir le paiement de leurs ventes) ou pour se développer.
Plusieurs modes de financement sont possibles : autofinancement (bénéfices antérieurs), prêt bancaire,
recours à de nouveaux investisseurs, augmentation de capital, financement participatif…

Réponses aux questions sur les documents

I. Identifier les choix de financement de l’exploitation (p. 28-29)

1. Que signifie « être à découvert » ? À quoi sert de négocier un découvert autorisé avec sa
banque ?
L’expression « être à découvert » signifie que le solde de son compte bancaire est négatif car il y a eu
plus de sorties d’argent que d’entrées.
Négocier un découvert autorisé avec sa banque permet de continuer à effectuer des opérations
bancaires, notamment des paiements, quand le solde est négatif. La limite du découvert autorisé est
décidée avec la banque. Les périodes de découvert engendrent des frais, appelés « agios », qui sont
plus élevés en cas de dépassement du découvert autorisé.
2. L’entreprise accorde-t-elle des délais de règlement à ses clients ? Quel est le montant des
créances non encore encaissées ? Bénéficie-t-elle de délais de règlement de la part de ses
fournisseurs ? Quel est le montant des dettes non encore décaissées ?
L’entreprise accorde des délais de règlement à ses clients (professionnels) puisque dans le bilan, dans
les emplois, on trouve le poste « Créances », qui correspond aux montants dus par les clients.
Les clients doivent encore 5 200 €.
L’entreprise bénéficie de délais de règlement de la part de ses fournisseurs car dans les ressources de
son bilan, on trouve le poste « Dettes fournisseurs ».
L’entreprise doit encore 1 400 € à ses fournisseurs.
3. Expliquez pourquoi les dettes fournisseurs sont des ressources financières. Sont-elles
suffisantes pour financer l’actif circulant ? Expliquez la notion de « besoin en fonds de
roulement ».
Les dettes fournisseurs sont des ressources financières car elles représentent de l’argent qui est encore
disponible pour l’entreprise.
Cependant, leur montant (1 400 €) n’est pas suffisant pour couvrir l’actif circulant (6 000 €).
Le BFR mesure donc le besoin d’argent engendré par la différence entre l’actif circulant et le passif
circulant. Ce besoin vient notamment du fait que les délais de règlement accordés aux clients sont plus
longs que ceux accordés par les fournisseurs : l’entreprise a donc besoin d’argent pour payer ses
fournisseurs alors que ses clients ne l’ont pas encore payée.
4. Calculez le fonds de roulement (FR), le BFR et la TN. Expliquez pourquoi la situation
financière de l’entreprise n’est pas bonne. Proposez des solutions qui permettraient de
réduire le BFR.
Indicateur financier Calcul Résultat
FR 22 800 – 21 300 1 500 €
BFR 6 000 – 1 400 4 600 €
TN 1 500 – 4 600 – 3 100 €

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Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ? © Nathan
La situation financière n’est pas saine car la trésorerie nette est négative : l’entreprise est à découvert.
Cela s’explique par le fait que le FR n’est pas suffisant pour couvrir le BFR, qui est important.
Pour diminuer le BFR, il faudrait :
– réduire les stocks et/ou les créances (en réduisant les délais de règlement accordés aux clients) pour
diminuer l’actif circulant ;
– augmenter les dettes fournisseurs (en demandant aux fournisseurs des délais de règlement plus longs).
5. L’expert-comptable propose de réaliser plusieurs simulations sur le
tableur et de mesurer ensuite l’impact sur le BFR et la TN pour chacune d’elles.
a. Une réduction des délais clients qui permettrait de réduire les créances de trois quarts.
EMPLOIS Montants RESSOURCES Montants
Emplois stables Ressources stables
Immobilisations incorporelles 16 600 Capitaux propres 11 900
Immobilisations corporelles 4 700 Emprunts et dettes financières 10 900
Total Emplois stables 21 300 Total Ressources stables 22 800
Actif circulant Passif circulant
Stocks 800 Dettes fournisseurs 1 400
Créances 1 300
Total Actif circulant 2 100 Total Passif circulant 1 400
Trésorerie active Trésorerie passive
Disponibilités 3 900 Concours bancaires courants 3 100
Total Trésorerie active 3 900 Total Trésorerie passive 3 100
TOTAL EMPLOIS 27 300 TOTAL RESSOURCES 27 300
FRNG 1 500
BFR 700
Trésorerie nette 800

Les créances ont été réduites de ¾, ce qui les porte à 1 300 €. Parallèlement, les disponibilités ont
augmenté de 3 900 € (qui correspondent aux ¾ des créances réglées). Les ressources sont inchangées.
b. Un allongement des délais fournisseurs qui permettrait de doubler les dettes fournisseurs.
Pourquoi la solution a. sera-t-elle retenue ?
EMPLOIS Montants RESSOURCES Montants
Emplois stables Ressources stables
Immobilisations incorporelles 16 600 Capitaux propres 11 900
Immobilisations corporelles 4 700 Emprunts et dettes financières 10 900
Total Emplois stables 21 300 Total Ressources stables 22 800
Actif circulant Passif circulant
Stocks 800 Dettes fournisseurs 2 800
Créances 5 200
Total Actif circulant 6 000 Total Passif circulant 2 800
Trésorerie active Trésorerie passive
Disponibilités 1 400 Concours bancaires courants 3 100
Total Trésorerie active 1 400 Total Trésorerie passive 3 100
TOTAL EMPLOIS 28 700 TOTAL RESSOURCES 28 700
FRNG 1 500
BFR 3 200
Trésorerie nette – 1 700

Les dettes fournisseurs ont été multipliées par 2 (2 800 €). Parallèlement, les disponibilités ont augmenté
de 1 400 €.
La solution a. sera retenue car elle permet une baisse significative du BFR (700 €) et une augmentation
de la trésorerie nette, qui s’élèvera à 800 € et sera donc positive. La solution b. ne permet pas d’obtenir
une trésorerie nette positive, même si le BFR a un peu diminué.

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© Nathan Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ?
 Faites le point ! p. 29
1. À quoi correspond le cycle d’exploitation d’une entreprise et quel est son impact sur la
trésorerie ?
Le cycle d’exploitation d’une entreprise correspond aux opérations d’approvisionnement, de stockage
et de distribution liées à son activité. Ces différentes opérations entraînent des flux de trésorerie
(entrées et sorties d’argent).
2. Comment mesure-t-on le besoin de financement du cycle d’exploitation ?
Le besoin de financement du cycle d’exploitation est mesuré par le besoin en fonds de roulement (BFR).
BFR = Actif circulant – Passif circulant
3. Quelles solutions permettent de réduire ce besoin de financement ?
Plus le BFR est important, plus il faudra d’argent pour le financer. Pour le réduire, l’entreprise peut :
– réduire ses stocks ;
– diminuer les créances clients en diminuant les délais de règlement qui leur sont accordés ;
– augmenter les dettes fournisseurs en demandant à ceux-ci d’allonger les délais de règlement.

II. Identifier le choix de financement de l’investissement

(p. 30-31)
6. Quels postes du bilan correspondent aux ressources tangibles et
aux ressources intangibles de l’entreprise ? Donnez un exemple
d’une ressource tangible et d’une ressource intangible de l’entreprise
« Au p’tit Gourmand ».
Les ressources intangibles correspondent aux immobilisations incorporelles du bilan, par exemple le
fonds commercial. Les ressources tangibles correspondent aux immobilisations corporelles du bilan,
par exemple le four à pain.
7. Pourquoi l’entreprise ne peut-elle pas financer son investissement avec ses propres
ressources ?
L’entreprise ne peut pas financer son investissement avec ses propres ressources car elles sont insuffisantes.
En effet, le surplus de ressources financières, mesuré par le FR, ne couvre déjà pas le besoin d’argent à
court terme, mesuré par le BFR.
8. Analysez les solutions de financement retenues par les dirigeants en indiquant pour
chacune d’elles la décision prise. Justifiez vos choix.
La subvention PASS Commerce et artisanat ne répondra pas en totalité au besoin de financement de
Paul car elle s’élèverait à 4 200 € (30 % des dépenses).
Le financement participatif est une solution trop incertaine car son montant dépend du nombre de
participants et de la somme qu’ils voudront bien apporter.
L’emprunt bancaire ne sera pas accepté par la banque car le taux d’endettement de l’entreprise est déjà
beaucoup trop élevé (plus de 90 %).
Par conséquent, la solution la plus pertinente serait l’augmentation de capital faite par les associés
pour un total de 13 000 €.

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Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ? © Nathan
 9. Simulez sur tableur la solution choisie. Mesurez l’incidence de ce nouvel investissement
et de son financement sur le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et sur la
trésorerie nette.
EMPLOIS Montants RESSOURCES Montants
Emplois stables Ressources stables
Immobilisations incorporelles 16 600 Capitaux propres 24 900
Immobilisations corporelles 18 700 Emprunts et dettes financières 10 900
Total Emplois stables 35 300 Total Ressources stables 35 800
Actif circulant Passif circulant
Stocks 800 Dettes fournisseurs 1 400
Créances 1 300
Total Actif circulant 2 100 Total Passif circulant 1 400
Trésorerie active Trésorerie passive
Disponibilités 2 900 Concours bancaires courants 3 100
Total Trésorerie active 2 900 Total Trésorerie passive 3 100
TOTAL EMPLOIS 40 300 TOTAL RESSOURCES 40 300
FRNG 500
BFR 700
Trésorerie nette – 200

Ici nous partons du bilan fonctionnel obtenu après la mise en place de la solution a. retenue à la
question 5).
Les immobilisations corporelles augmentent de 14 000 € (coût du projet), les capitaux propres de
13 000 € (augmentation de capital) tandis que les disponibilités augmentent de 13 000 € (augmentation
de capital) et diminuent de 14 000 € (coût du projet).
Par conséquent, le FR diminue et le BFR reste inchangé. La trésorerie nette redevient négative à cause
de la diminution du FR.

Faites le point ! p. 31
1. À quoi correspondent le cycle d’investissement et le cycle de financement ?
Le cycle d’investissement correspond aux immobilisations que l’entreprise acquiert et qui sont destinées
à rester durablement dans l’entreprise.
Le cycle de financement correspond aux ressources financières (internes et externes) à long terme
utilisées par l’entreprise.
2. Par quelles ressources financières le cycle d’investissement doit-il être financé ?
Le cycle d’investissement doit être financé par des ressources financières à long terme, appelées
« ressources stables » (augmentation de capital, emprunt bancaire, subvention).

 Application 1  Testez vos connaissances (p. 32)

1. Donnez la signification des sigles suivants :
a. FR : fonds de roulement
b. BFR : besoin en fonds de roulement
c. TN : trésorerie nette
2. Calculez les indicateurs financiers à partir des informations suivantes.
Emplois stables : 120 000 €
Ressources stables : 180 000 €
Actif circulant : 60 000 €
Passif circulant : 40 000 €

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© Nathan Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ?
FR = Ressources stables – Emplois stables = 180 000 – 120 000 = 60 000 €
BFR = Actif circulant – Passif circulant = 60 000 – 40 000 = 20 000 €
3. Quel financement n’est pas un financement à long terme ?
Il s’agit du découvert bancaire.
4. Associez chaque type de financement à son origine.
Financement interne Financement externe
Autofinancement Crédit-bail
Augmentation de capital Emprunt bancaire
Financement participatif
Subvention

 Application 2  Analyser un choix de financement (p. 32)

1. Expliquez en quoi consiste le crédit-bail.
Le crédit-bail est une solution pour financer un actif mobilier. Pendant une durée définie, l’entreprise
va louer l’immobilisation à une société de crédit-bail, qui sera propriétaire du bien. À la fin de la durée
de location prévue, l’entreprise pourra acheter le bien à un prix convenu (appelé « valeur résiduelle »).
Il s’agit d’une option d’achat.
2. Pourquoi les biens financés par crédit-bail n’apparaissent pas dans le bilan comptable ?
À quelles conditions une entreprise peut-elle recourir au crédit-bail ?
Les biens financés par crédit-bail n’apparaissent pas dans le bilan comptable car ils n’appartiennent
pas à l’entreprise. Celle-ci les loue, ils ne font donc pas partie de ses emplois.
Une entreprise peut recourir au crédit-bail, quel que soit son statut juridique, pour financer un bien neuf
relatif à son activité professionnelle. C’est la société de crédit-bail qui donne son accord (ou pas) après
examen du dossier de l’entreprise.
3. Présentez les principaux avantages et inconvénients du crédit-bail.
Avantages du crédit-bail Inconvénients du crédit-bail
• Financement total du bien, pas besoin d’apport • Coût final élevé (loyers + option d’achat
• Possibilité de moduler les mensualités selon ses + éventuellement frais entretien et maintenance)
besoins • Obligation d’honorer le contrat jusqu’au bout,
• Permet d’utiliser un bien neuf que l’entreprise même si le bien n’est plus utilisable
n’aurait peut-être pas pu acheter • Obligation de restituer le bien à la fin du contrat
si l’option d’achat n’est pas utilisée

 Application 3  Identifier les financements d’une association

(p. 33)
1. Recensez les différentes ressources financières des Restos du Cœur.
Les différentes ressources financières des Restos du Cœur proviennent :
– des dons du public pour 74,7 % ;
– des subventions et concours publics pour 21,4 % ;
– des recettes des Enfoirés pour 1,5 % ;
– d’autres ressources pour 2,1 % (1,5 + 0,6).
2. À quelle problématique Les Restos du Cœur se trouvent-ils confrontés ?
L’association rencontre d’importantes difficultés financières dues notamment à l’inflation. En effet,
beaucoup plus de personnes font appel aux Restos du Cœur car elles n’arrivent plus à subvenir à leurs
besoins alimentaires. Par conséquent, les coûts de fonctionnement de l’association augmentent.

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Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ? © Nathan
Pour rappel, une association doit équilibrer son budget, c’est-à-dire avoir autant de recettes que de
dépenses.

 Application 4  Comprendre l’impact d’une décision sur

l’équilibre financier (p. 34)
1. Calculez les indicateurs financiers avant le paiement différé en insérant les formules
nécessaires.

Formules de calcul :
– B16 : =D6-B6
– B17 : =B10-D10
– B18 : =B16-B17 ou B13-D13
2. Interprétez vos résultats en expliquant la particularité du BFR.
La situation financière de DESIGN CONCEPT est saine puisque son fonds de roulement est élevé (les
ressources stables financent largement les emplois stables). Ce FR n’a pas besoin de couvrir le BFR
puisque celui-ci est négatif. Par conséquent, la trésorerie nette est élevée (plus de 50 000 €).
La particularité du BFR est qu’il est négatif, c’est une ressource et non un besoin. Cette situation
s’explique par le fait que l’actif circulant de l’entreprise est inférieur au passif circulant, notamment
parce qu’il ne comprend pas de créances clients.
3. Quels postes du bilan ont été impactés par la mise en place du
paiement différé ? Expliquez.
La mise en place du paiement différé va avoir comme impact sur le bilan fonctionnel de l’entreprise
d’augmenter ses créances clients et donc l’actif circulant. Le BFR risque alors de devenir positif.
De même, le poste « Disponibilités » (qui comprend le compte Banque) va certainement diminuer
puisque les rentrées d’argent seront différées. Il est même possible que certains comptes bancaires
soient à découvert (concours bancaires courants) ; dans ce cas, ils se trouveront dans la trésorerie
passive du bilan fonctionnel.

37
© Nathan Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ?
 4. Calculez les indicateurs financiers après le paiement différé en insérant les formules
nécessaires.

Formules de calcul :
– B16 : =D6-B6
– B17 : =B10-D10
– B18 : =B16-B17 ou B13-D13
5. Interprétez vos résultats et proposez des solutions pour améliorer la situation financière.
Le FR reste inchangé mais le BFR augmente, il est maintenant positif puisque l’actif circulant a
augmenté. Malheureusement, l’équilibre financier n’est plus respecté car le FR est insuffisant pour
couvrir le BFR. Par conséquent, la trésorerie nette est maintenant négative. Pour arranger la situation,
il faudrait diminuer le BFR, peut-être en diminuant le montant des stocks (sans risquer toutefois une
rupture de stocks) et/ou en renégociant des délais de paiement aux fournisseurs plus longs.

 Application 5  Se préparer au bac – L’intervention

du gouvernement dans le financement des entreprises (p. 35)
1. Rappelez le contexte économique et les difficultés rencontrées par les entreprises.
Suite à la crise sanitaire liée à la pandémie de Covid-19, les entreprises subissent maintenant une crise
économique due à l’envolée des prix énergétiques qui a entraîné une forte inflation. À cela s’ajoute
une hausse des taux d’intérêt qui rend l’accès aux emprunts difficile et coûteux. Les entreprises à qui
un prêt garanti par l’État avait été accordé durant la crise Covid ont des difficultés à le rembourser.
Par conséquent, un grand nombre d’entreprises se trouvent aujourd’hui en situation de dépôt de bilan.
2. Quelles sources de financement l’État propose-t-il aux entreprises ?
Pour faire face à cette situation, l’État propose aux TPE/PME qui ont un véritable projet de relance
mais des difficultés liées à la crise économique :
– un Prêt Participatif Relance d’une durée de 8 ans, remboursable au bout de 4 ans (les intérêts sont
dus dès la 1re année) ;
– des Obligations Relance d’une durée de 8 ans, remboursables in fine.
3. Quels objectifs vise l’État en créant ce type de financement ?
À travers ce type de financement, l’État cherche à relancer les activités économiques des PME en leur
permettant de financer leurs investissements en lien avec des perspectives de développement dans
différents domaines, comme la transition écologique et énergétique.

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Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ? © Nathan
  Application 6  Se préparer au Grand oral (p. 35)
• Recherchez des arguments montrant les difficultés de financement des PME par rapport
aux grandes entreprises. Pour cela, vous montrerez, pour chaque mode de financement,
les avantages des grandes entreprises par rapport aux PME.
• Autofinancement : les grandes entreprises ont, en principe, plus de réserves que les PME et peuvent
ainsi s’autofinancer plus aisément.
• Marché boursier : le financement par émission d’actions et d’obligations sur le marché boursier est
réservé aux grandes entreprises. Les PME n’y ont, en principe, pas accès.
(Les élèves peuvent faire des recherches plus approfondies sur le fonctionnement des marchés
boursiers.)
• Recours au crédit bancaire : les PME ont parfois des difficultés à obtenir un emprunt bancaire,
contrairement aux grandes entreprises qui sont, souvent, plus solides financièrement.
(Les élèves peuvent rechercher des statistiques sur les octrois de prêts bancaires en fonction de la
taille de l’entreprise.)
• Crédit-bail : les sociétés de crédit-bail sont souvent plus enclines à signer des contrats avec des
grandes entreprises qui présentent, en principe, moins de risque de ne pas payer les loyers attendus.
• Pour le financement participatif, les chances de récolter des fonds dépendent plus du projet que de la
taille de l’entreprise.

Synthèse
La production de biens et services nécessite des ressources financières. Ces ressources doivent être
étudiées et choisies selon leur finalité : financer le cycle d’exploitation ou financer le cycle
d’investissement.

I. Identifier les choix de financement de l’exploitation

A. Le cycle d’exploitation de l’entreprise
Le cycle d’exploitation de l’entreprise regroupe les opérations nécessaires à son activité. Il débute par
l’approvisionnement en matières premières, fournitures et marchandises auprès des fournisseurs.
Grâce à ces achats, l’entreprise fabrique ses produits, qu’elle va éventuellement stocker. La dernière
étape du cycle d’exploitation est la vente des produits aux clients.

B. Le besoin en financement de l’exploitation

Les différentes étapes du cycle d’exploitation entraînent des flux financiers : paiement des
fournisseurs, financement des stocks et règlement des clients.
Pour calculer le besoin de financement induit par l’exploitation, on calcule le besoin en fonds de
roulement (BFR) à partir du bilan fonctionnel.
Le BFR est obtenu par la différence entre l’actif circulant (composé de la valeur des stocks et du
montant des créances clients) et le passif circulant (composé des dettes fournisseurs).
Plus il est élevé et plus l’entreprise a besoin d’argent pour financer le décalage entre ses rentrées et ses
sorties d’argent liées à l’exploitation.
Si le BFR est négatif, il s’agit non pas d’un besoin de financement mais d’une ressource en fonds de
roulement. C’est le cas, notamment, des entreprises dont les clients règlent au comptant, l’actif
circulant est donc moins élevé que le passif circulant.

39
© Nathan Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ?
 C. Les solutions de financement de l’exploitation
Lorsque la situation financière de l’entreprise est saine, le fonds de roulement net global (FRNG) doit
financer le BFR. Le FRNG est calculé à partir du bilan fonctionnel, en faisant la différence entre les
ressources stables et les emplois stables.
• Un FRNG supérieur au BFR permet de couvrir le BFR et de dégager une trésorerie nette (TN)
positive.
• Un FRNG inférieur au BFR ne permet pas de couvrir le BFR et entraîne une TN négative. Dans ce
cas, l’entreprise doit trouver des solutions pour financer son exploitation :
– soit diminuer son BFR en réduisant ses stocks et/ou créances clients (par la réduction des délais de
règlement) et/ou en augmentant ses dettes fournisseurs (par l’allongement des délais de règlement) ;
– soit financer son BFR en demandant à sa banque un découvert autorisé ou un crédit à court terme.

II. Identifier les choix de financement de l’investissement

A. Le cycle d’investissement de l’entreprise
Le cycle d’investissement correspond aux immobilisations acquises par l’entreprise pour assurer sa
pérennité à long terme. On distingue notamment :
– les immobilisations corporelles, qui correspondent à des ressources tangibles (matériel industriel,
informatique, de transport…) ;
– les immobilisations incorporelles, qui correspondent à des ressources intangibles (brevet, fonds
commercial, frais de recherche et développement…).

B. Le financement de l’investissement
Les investissements réalisés par l’entreprise représentent souvent des sommes élevées dont elle ne
dispose pas ; elle doit donc trouver des ressources financières. Comme il s’agit d’acquisitions à long
terme, leur financement doit mobiliser des ressources financières à long terme.
Plusieurs solutions de financement s’offrent à l’entreprise et son choix dépendra notamment de sa
situation financière (endettement, capitaux propres) :
Financement Autofinancement L’entreprise puise dans sa trésorerie.
interne Augmentation de capital Les associés apportent du capital.
Emprunt bancaire La banque prête de l’argent à l’entreprise.
Crédit-bail L’entreprise loue le matériel à une société de crédit-bail.
Financement Les collectivités publiques apportent une aide financière
externe Subventions
sous conditions.
L’entreprise demande des fonds aux internautes sur une
Financement participatif
plateforme dématérialisée.

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Chapitre 3 • Quelles ressources financières pour produire ? © Nathan