Les Indices Boursiers Marocains

Master Spécialisé Comptabilité, Contrôle et Audit
Les indices boursiers

marocains et le principe du
flottant
Présenté par :
BOULBOUL Mohamed Hilal
Demandé par : Mme Meryem CHIADMI
PLAN :
01 Qu’est ce qu’un indice boursier ?
02 Le principe du flottant et du plafonnement
03 Les indices boursiers marocains
04 Méthode de calcul
INDICE BOURSIER
Un indice est un indicateur synthétique qui reflète la performance et
l’évolution du marché boursier, c’est un baromètre boursier, qui mesure
l’évolution d’ensemble d’un marché ou d’un compartiment boursier, en
constatant l’augmentation ou la diminution des cours des actions qui le
composent.
Les indices représentent une référence aux investisseurs pour mesurer la

performance de leurs portefeuilles et aux économistes pour tirer
conclusion sur la situation économique d’un pays à travers son marché
boursier.
Les modes de calcul d’un indice boursier
Les indices équipondérés :
Appelés aussi indices arithmétique simples. Comme leur nom l’indique, ils
sont calculés sur la base de la moyenne arithmétique simple.
Les différents titres ont le même poids.
Exemple :
Action Cours Nbre de titres émis
A 200 2000
B 300 3500
Indice équipondéré = 200+ 300 / 2 = 250

Les modes de calcul d’un indice boursier
Les indices pondérés par le prix :
Signifie que l’importance d’un titre dans un indice va dépendre de son prix .
Les titres qui ont un prix plus élevé seront surpondérés par rapport au titre qui
ont un prix faible.
Les indices pondérés par la capitalisation boursière :
Les indices pondérés par la capitalisation globale :

Les indices pondérés par la capitalisation flottante :
Capitalisation boursière
Globale Flottante
Elle représente la valorisation Partie du capital d’une société

globale de l’entreprise, du susceptible de faire l’objet de
secteur ou de la place boursière. transactions sur le marché ou part
de titres détenus par le public.
La mise en application du flottant
Le flottant sera calculé une fois par an sur la base des informations collectées
auprès des émetteurs.
Le flottant ainsi obtenu est arrondi à la borne supérieure par palier de 5%.
Une révision annuelle des flottants est effectuée le dernier jour de bourse
précédant le 16 juillet et prend effet le premier jour de bourse du mois de
septembre. Les résultats sont publiés au bulletin de la cote.
Des révisions exceptionnelles peuvent avoir lieu si un événement sur les titres
(augmentation de capital, offre publique etc.) viendrait à impacter le flottant
d’au moins 5%. Ces révisions exceptionnelles sont publiées au bulletin de la
cote et prennent effet 5 jours de bourse après ladite publication
Pour l’évaluation sont exclus :
L’Autocontrôle : ce sont les actions de la société contée détenues par des sociétés contrôlées
par la société cotée;
Les participations détenues par l’Etat;
Les actions détenues directement ou indirectement par les fondateurs;
Les blocs de contrôle : Actions détenues par des personnes morales qui exercent un contrôle
au sens de l’article 144 de la loi sur la S.A;
Les actions liées par un pacte d’actionnaires;
Les participations jugées comme stables : participations d’au moins 5% stables depuis au
moins 3 ans;
Exemple
Le capital d’une société ALPHA est composé de 10 000 titres, à une date
donnée (t), le titre vaut sur le marché 100 DH.
La capitalisation globale en t est de : 10 000 x 100 = 1 000 000 DH.
Si on suppose que le capital flottant de l’entreprise est de 20% du
capital global;
La capitalisation flottante est de : 1 000 000 x 20% = 200 000.
le principe du facteur de plafonnement
La pondération maximum d’une société dans le MASI et dans le MADEX est

plafonnée à 20% de la capitalisation flottante de l’indice. L’application de ce
facteur de plafonnement permet d’éviter la surpondération d’une valeur et à
assurer une bonne représentativité de l’échantillon.
Les indices boursiers marocains
Le MASI (Moroccan All Shares index) flottant intègre toutes les valeurs de type actions
cotées à la Bourse de Casablanca.
Le MADEX (Most Active Shares Index) flottant est composé des valeurs les plus actives de la
cote, en terme de liquidité, intégrant donc les valeurs cotées en continu sur la place de
casablancaise.
CFG 25 dont le promoteur est CFG groupe, intègre les 25 valeurs cotées les plus
représentatives du marché.
Les indices boursiers marocains
INDICE Casablanca ESG 10 : Indice thématique qui calcule la performance des cours des
entreprises socialement responsables cotées à la Bourse de Casablanca.
INDICE FTSE CSE Morocco 15 Index

INDICE FTSE CSE Morocco All Liquid
Indices sectoriels
MSI20 : regroupe les 20 valeurs les plus liquides cotées à la Bourse de Casablanca et un
indice nouvelle génération pour mieux refléter les échanges sur le marché boursier. Il a été mis
en place par la Bourse de Casablanca le 08 décembre 2020
Variations du MASI
Variations du MADEX
Méthode de calcul
I= 1000
Avec :
t : instant de calcul
N : nombre des valeurs de l’échantillon
fit : facteur flottant
Fit : facteur de plafonnement
Qit : nombre de titres total de la valeur i en t
Cit : cours de la valeur i en t
Bo : capitalisation de base au 31/12/1991
Kt : coefficient d’ajustement en t de la capitalisation de base
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Les indices boursiers

02 Le principe du flottant et du plafonnement

03 Les indices boursiers marocains

Les indices représentent une référence aux investisseurs pour mesurer la

Indice équipondéré = 200+ 300 / 2 = 250

Les indices pondérés par la capitalisation boursière :

Les indices pondérés par la capitalisation globale :

Elle représente la valorisation Partie du capital d’une société

La pondération maximum d’une société dans le MASI et dans le MADEX est

INDICE FTSE CSE Morocco 15 Index

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