Questão 1/10 - Avaliação de Empresas

Em Avaliação de Empresas é discutido os fundamentos e metodologias empregadas para estimarmos o valor de

uma entidade. Destaca-se que não de trata do preço de uma organização e sim do seu valor. Essa distinção se
mostra relevante, pois nem sempre o quanto pagamos por determinado produto, ativo ou empresa se aproxima do
quanto realmente vale (valor). Sobre preço e valor, leia as assertivas a seguir:
I. O preço de determinado item está ligado a diferentes aspectos comerciais e mercadológicos, como sua
demanda e oferta, tendências, sazonalidades, apelo publicitário, entre outros.
II. Valor está diretamente relacionado com a expectativa de benefícios que esse item poderá nos proporcionar ao
longo de um determinado período.
III. Ao avaliar um determinado produto, cada empresa utilizará suas características pessoais para determinar
como poderá tirar proveito do item avaliado e em que intensidade.
Assinale a resposta correta:
A Está correta somente a assertiva I

B Estão corretas as assertivas I e II

C Está correta somente a assertiva II

D Estão corretas as assertivas II e III

E Todas as assertivas estão corretas

Questão 2/10 - Avaliação de Empresas

Na literatura de Finanças, uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios
econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas.
Diante deste assunto, analise o contexto a seguir e assinale a alternativa correta.
Determinado empreendedor resolveu utilizar sua reserva financeira de R$700.000,00 (setecentos mil reais) para
investir em um novo empreendimento que o teria como único acionista. Antes de realizar este aporte de capital, o
investidor estudou as possibilidades de investimento e verificou que poderia aplicar em títulos financeiros que
apresentavam risco que ele julgava aceitável e que lhe proporcionariam uma rentabilidade média de 15% ao ano
(a.a.). Com esse cenário, o custo de oportunidade desse empreendedor seria o equivalente a um retorno anual de
15% sobre o capital aplicado. Caso nos primeiros 12 meses de operação a empresa apresentasse um lucro líquido
de R$ 100.000,00, esse empreendimento estaria criando valor ao acionista?
A Criação de valor em R$ 5.000,00

B Destruição de valor em R$ 5.000,00

C Criação de valor em R$ 50.000,00

D Destruição de valor em R$ 50.000,00

E Não haveria criação de valor e nem destruição de valor.

Questão 3/10 - Avaliação de Empresas

O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade
conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho empresarial
que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma
empresa utiliza.
Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as assertivas a seguir:
I. O lucro residual se caracteriza como aquele que resta após serem deduzidos todos os custos e encargos de
capital, inclusive o custo de capital próprio.
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a importância que um acionista
ganharia se tivesse escolhido investir seus recursos em outra alternativa de mesmo risco, ou seja, o seu custo de
oportunidade.
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma capacidade de criação de valor,
pois é capaz de gerar um retorno superior a remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de
oportunidade). Assinale a resposta correta:
A Está correta somente a assertiva I

B Estão corretas as assertivas I e II

C Está correta somente a assertiva II

D Estão corretas as assertivas II e III

E Todas as assertivas estão corretas

Questão 4/10 - Avaliação de Empresas

A mensuração do EVA de uma entidade pode ser realizada sob duas diferentes perspectivas: da empresa e do
acionista. Na visão da empresa, considera-se todos o capital nela investido, sejam estes recursos financiados por
capital de terceiros ou próprios. Por sua vez, na concepção do acionista, considera-se somente os recursos
pertinentes aos proprietários dos títulos patrimoniais.
I. Na perspectiva da empresa para a agregação de valor, emprega-se na análise o custo de todo o recurso
fornecido à entidade, não somente àqueles provenientes dos proprietários do capital.
II. O Valor Econômico Agregado pode ser tanto mensurado pelo Resultado Operacional Líquido (NOPAT) como
pelo Lucro Líquido. ( )
III. Para o cálculo do Valor Econômico Agregado não se faz necessário saber o retorno mínimo exigido pelos
acionistas da empresa. ( )
IV Um spread econômico da empresa negativo demonstra que as estratégias financeiras não foram suficientes
para agregar valor à entidade. ( )
Assinale a resposta correta:
A F, V, F, V

B V, F, F, V

C V, V, F, F

D V, V, F, V

E V, V, V, F

Questão 5/10 - Avaliação de Empresas

Seguindo o postulado contábil da continuidade, ao realizarmos o valuation de uma entidade, consideramos que
suas atividades operacionais serão mantidas por um período indefinido. Essa premissa somente não deve ser
considerada quando já é prevista ou determinada a descontinuidade do negócio.
Analise as assertivas a seguir, considerando o contexto de maturidade de avaliação.
I. O processo de avaliação considera dois períodos distintos para a realização da projeção do fluxo de caixa
futuro da entidade: o explícito e o contínuo.
II. Em média o período explícito se concentra entre 15 e 25 anos
III. O período que demonstra os fluxos indeterminados de caixa da empresa com sua continuidade por período
não definido na perpetuação de suas operações é o contínuo.
IV. O valor da perpetuidade é aquele que o negócio possuirá após o período de projeção, em termos atuais.
V. O valor da perpetuidade não deverá ser representado a valor presente
Assinale a alternativa correta:

A Estão corretas somente as assertivas I, II e V

B Estão corretas somente as assertivas I, III e IV

C Estão corretas somente as assertivas II, III e IV

D Estão corretas somente as assertivas II, III e V

E Estão corretas somente as assertivas III, IV e V

Questão 6/10 - Avaliação de Empresas

Os resultados operacionais apresentam a possibilidade de concluir acerca do desempenho e viabilidade
econômica do empreendimento formado, sendo possível ter como viável mesmo um empreendimento que tenha
apresentado um prejuízo líquido. O resultado operacional busca eliminar a influência dos juros, permitindo assim
uma avaliação do benefício econômico que o empreendimento pode gerar, independente das escolhas financeiras
realizadas para que ele pudesse se sustentar.
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o resultado operacional da Companhia Alpha:

A Resultado operacional de R$
350,00

B Resultado operacional de R$
280,00

C Resultado operacional de R$
450,00

D Resultado operacional de R$
420,00

E Resultado operacional de R$
178,00

Questão 7/10 - Avaliação de Empresas

Temos que avaliar o ambiente interno e o externo no qual a empresa avaliada está inserida para que possamos
realizar uma melhor mensuração do seu valor. Na literatura sobre valuation, encontramos algumas características
do negócio que podem demandar atenção maior do profissional que estiver realizando o processo de avaliação.
Analise o conceito a seguir:
“Têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as
oscilações observadas na economia”.
Assinale a alternativa que diz respeito ao tipo de empresa apresentado no conceito anterior:

A Fusões e aquisições

B Empresas do Terceiro Setor

C Empresas em dificuldades financeiras

D Sociedade Anônimas

E Empresas cíclicas

Questão 8/10 - Avaliação de Empresas

Os conceitos inerentes à avaliação são cada vez mais utilizados no contexto empresarial, por serem empregados
em diferentes tipos de decisões do cotidiano organizacional, como as de investimentos e financiamentos (Costa;
Costa; Alvim, 2010). Damodaran (2007, p. 1) destaca que “conhecer o valor de um ativo e o que determina esse
valor são pré-requisitos para uma decisão inteligente”.
Sobre a avaliação de empresas, analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas:
I. Por intermédio dos diferentes métodos de avaliação, é possível calcular o valor exato da empresa avaliada.
II. Alguns ativos são mais fáceis de avaliar do que outros.
III. O processo de avaliação também é conhecido como valuation.
IV. Com exceção das entidades em dificuldades financeiras ou em fase inicial de suas operações, qualquer
empresa pode ser avaliada, seja qual for o seu porte ou setor de atuação.
V. A avaliação de empresas se constitui no emprego de metodologias para estimar o valor justo de um
empreendimento.
Assinale a alternativa correta:
A V, V, V, V, V

B V, F, V, F, V

C F, V, V, F, V

D F, V, F, V, V

E V, F, V, F, F

Questão 9/10 - Avaliação de Empresas

O custo médio ponderado de capital (CMPC), utilizado no método do fluxo de caixa descontado, é calculado pela
média ponderada entre o custo de capital de terceiros e o custo de capital próprio. Analise as informações
retiradas do balanço patrimonial da empresa Alpha e calcule o CMPC correspondente: Empresa Alpha
Investimentos: R$12.000,00
Passivo Oneroso: R$ 6.000,00
atrimônio Líquido: R$ 6.000,00
Despesas financeiras (líquidas de IR): R$600,00
Custo de capital próprio: 14,00%
A 12,00%

B 11,50%
 C 14,00%

D 10,00%

E 12,50%

Questão 10/10 - Avaliação de Empresas

Se o custo de capital varia em relação às características de cada empreendimento, também não é uniforme quanto
à origem dos financiamentos. Um aspecto importante a se considerar é que, em geral, o custo de capital próprio
supera o de terceiros. Sobre o custo de capital de terceiros ser menor que o custo de capital próprio, alguns
fatores que fundamentam tal afirmação são:
I. As despesas financeiras, valores despendidos com a remuneração dos capitais de terceiros, são dedutíveis do
Imposto de Renda (dedução que não ocorre com custos de capital próprio).
II. O custo de capital de terceiros, na forma de empréstimos e financiamentos, em geral apresenta prazos de
resgate e remuneração previamente definidos, ao passo que os capitais próprios não possuem a mesma
preferência.
III. Muitas vezes o capital de terceiros possui subsídios governamentais, os quais oferecem taxas inferiores às do
mercado.
Assinale a resposta correta:
A Está correta somente a assertiva I

B Estão corretas as assertivas I e II

C Está correta somente a assertiva II

D Estão corretas as assertivas II e III

E Todas as assertivas estão corretas