Administração de contas a receber

ADMINISTRAÇÃO DE ATIVOS CIRCULANTES

Os principais ativos circulantes mantidos pela maioria das empresas são as contas a receber e estoque, ambos formam
80% de todos os ativos circulantes da maioria das empresas industriais de porte médio. Por isso é fundamental a
administração dos ativos circulantes da empresa.

1.ADMINISTRAÇÃO DE CONTAS A RECEBER:

As contas a receber representam a concessão de créditos em conta corrente aos clientes. Na verdade, contas a receber
existem para conservar atuais clientes e atrair novos clientes. A administração de contas a receber tem como papel
minimizar o investimento, e em contrapartida, manter um nível de serviço adequado aos clientes. Existem três
aspectos importantes a ressaltar:

1. Política de crédito; 2.
Condições de crédito;
3. Políticas de cobrança.

Estes três aspectos devem ser adequados às necessidades da empresa pela administração de contas a receber.

2. ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA DE ESTOQUES:

Estoque nada mais é do que a composição física de materiais (matérias-primas, materiais em processo, materiais
semi-acabados, materiais acabados, produtos acabados, etc.) que não é utilizada em determinado momento na
empresa, mas que será utilizada futuramente.

Quanto mais complexo ou diversificado for o produto final, tanto maior será a diversidade de itens estocados e mais
complicada será a administração dos estoques. Os estoques representam um meio de investimento de recursos e
podem alcançar uma proporção enorme dos ativos totais. A administração de estoques tem que estar relacionada com
os órgãos da empresa que cuidam do estoque (produção, almoxarifado ou as vendas) e com o órgão de Administração
Financeira. Existem três tipos de estoque:

1. Estoque de matérias-primas (MP); 2.

Estoque de materiais em processamento;
3. Estoque de produtos acabados (PA).

As principais técnicas utilizadas na administração de estoques são:

1. Sistema ABC (Curva de Pareto) – baseia-se no princípio de que maior parte do investimento está concentrada em
um pequeno número de itens
2. Modelo do lote econômico – serve para determinar a quantidade ótima de estoque para cada item.

Existem três grupos de custos relacionados com a estocagem de produtos:

1. Custo da emissão de pedidos; 2.
Custo de manter estoque;
3. Custos totais.

As contas circulantes da empresa, ativo e passivo circulantes, fazem parte da administração do capital de giro.
Portanto, o objetivo da administração de capital de giro é administrar as contas circulantes, para que possa garantir
um nível aceitável de capital circulante líquido. É interessante ressaltar que toda empresa deve manter um mínimo
possível de capital de giro, pois os ativos circulantes têm que ser capaz de cobrir os passivos circulantes, e é claro
com alguma margem de segurança.

Os ativos circulantes que tem mais destaque são: caixa, títulos negociáveis, duplicatas a receber e estoques. Cada um
desses ativos circulantes deve ser bem administrado para que se possa garantir a liquidez da empresa.

Em se tratando dos passivos circulantes, os mais importantes são: duplicatas a pagar, títulos a pagar e despesas
provisionadas. É preciso que seja bem administrado para garantir que cada uma das fontes de financiamento a curto
prazo seja utilizada da melhor maneira possível.

A administração do capital de giro é a atividade mais conhecida da Administração Financeira. A maior parte do tempo
do administrador financeiro é tomado pela administração do ativos correntes.

1. CAPITAL

O capital constitui o recurso financeiro básico de qualquer empresa, existem dois tipos de capital:

Capital próprio – é o capital que pertence aos proprietários ou acionistas da empresa (não-exigível);

Capital de terceiros – são os empréstimos, debêntures e ações preferenciais (exigibilidades da empresa). Sempre que
algum acionista da empresa entra com algum capital, espera sempre ter um retorno, e corre um determinado risco.
Retorno significa um rendimento maior e risco é uma possibilidade de perda, existem dois tipos de riscos: o Risco
econômico é o risco inerente ao negócio da empresa e o Risco financeiro é o risco de não obter remuneração do
investimento.

Ainda se falando um pouco sobre capital, podemos ainda classificá-lo em capital fixo ou capital de giro. O capital
fixo é formado pelos ativos imobilizados e o capital de giro pelos ativos circulantes. O capital de giro pode ser bruto
(ativo circulante) ou líquido (ativo circulante – passivo circulante). O que temos que ressaltar é que o capital de giro
funciona no curto prazo. A administração do capital de giro tem que levar em conta três dilemas:

1. Os ativos devem ter uma liquidez compatível; 2.

O dilema entre liquidez e rentabilidade;
3. A administração dos ativos circulantes.

Os ativos circulantes formam o capital da empresa que gira até transformar-se em dinheiro dentro do chamado ciclo
de operações ou ciclo de caixa. Ciclo de caixa nada mais é do que o tempo que leva o capital que saiu do caixa leva
para voltar ao caixa.

2.FLUXO DE CAIXA

O fluxo de caixa é o movimento de todas as entradas e saídas de recursos financeiros do caixa, ou seja, das origens
de caixa (fatores que aumentam o caixa da empresa) e das aplicações de caixa (reduzem o caixa da empresa). O
planejamento financeiro de curto prazo é denominado de planejamento de caixa ou orçamento de caixa, com este
orçamento de caixa permite planejar as necessidades de caixa a curto prazo, pois proporciona uma visão dos
recebimentos e dos pagamentos previstos que ocorrerão durante um certo período de tempo. A administração de caixa
deve trabalhar num nível ótimo de caixa para a empresa.

1. Quando as entradas (recebimentos) > saídas (pagamentos) - Liquidez alta - Rentabilidade baixa
2. Quando as entradas (recebimentos) < saídas (pagamentos) - Liquidez baixa - Rentabilidade alta

A administração do caixa requer alguns princípios básicos:

- retardar ao máximo o pagamento de duplicatas a pagar;

- aproveitar ao máximo quaisquer descontos financeiros nos pagamentos;
- girar os estoques com maior liquidez possível;
- obter as duplicatas a receber no menor tempo possível.

O fluxo de caixa é o termômetro do cotidiano da empresa, isto é, como a empresa está se comportando quantos os
pagamentos e os recebimentos das suas operações diárias.

ADMINISTRAÇÃO DE CONTAS A RECEBER

A administração do prazo médio de recebimento, que vem a ser o tempo médio entre uma venda a prazo e
a efetiva disponibilidade de fundos, com o pagamento à empresa, consiste em dispor de contas com a maior
rapidez possível, sem perder vendas com a adoção de técnicas de cobrança muito agressivas. A consecução
desse objetivo abrange três tópicos: Seleção e padrões de crédito, Condições de crédito, e Monitoramento
de crédito.

ANÁLISE NA CONCESSÃO DE CRÉDITO

As contas a receber são geradas pelas vendas a prazo, que são feitas após a concessão de crédito. As vendas
a prazo geram riscos de inadimplência e despesas com análise de crédito, cobrança e recebimento, mas
alavancam as vendas, isto é, aumentam o volume de vendas.

Antes de se efetivar a venda para um novo cliente, deve ser feita uma análise minuciosa e criteriosa de seus
dados cadastrais. Venda a prazo efetuada sem os devidos cuidados tem grande possibilidade de se tornar
um valor não recebível. A análise de crédito não deve ocorrer apenas na ocasião da primeira venda a prazo.
A situação do cliente, mesmo daqueles antigos e tradicionais, deve ser constantemente monitorada e
atualizada, quanto aos aspectos de pontualidade, capacidade de pagamento e situação financeira. Existem
situações onde a empresa deve avaliar simultaneamente o risco comercial e o risco financeiro do cliente.

A análise de crédito pode ser feita com base em técnica conhecida como 5 Cs, que se referem aos seguintes
aspectos: CARÁTER, CAPACIDADE, CAPITAL, CONDIÇÕES e COLLATERAL. Esses itens devem ser
analisados sempre em conjunto.
CARÁTER - é o item mais importante na análise de crédito. A avaliação do caráter do cliente, apesar do
alto grau de subjetividade, por se referir a aspectos morais e éticos, é mito importante, porque vai depender
da sua integridade ética para saldar compromissos financeiros. O levantamento de dados históricos como
pontualidade de pagamento, protesto de títulos e pendências judiciais, pode auxiliar na avaliação do caráter.
Se o caráter do cliente não for aceitável, os outros itens da análise ficam bastante prejudicados.

CAPACIDADE - A firme determinação de pagar não terá validade se o cliente não tiver capacidade de
saldar seus compromissos financeiros. O potencial de o cliente saldar compromissos financeiros pode ser
obtido por meio de análise das demonstrações financeiras e informações financeiras adicionais, em
instituições como o Serasa. A análise das demonstrações financeiras fornece informações sobre os índices
de liquidez, índices de endividamento, índices de investimentos, rentabilidade, geração de caixa e etc. Outro
grupo de informações que o analista deve analisar é o setor em que atua a empresa, a situação atual e a
perspectiva do setor, os concorrentes e a tecnologia utilizada pela empresa.

CAPITAL - A análise da estrutura econômica e financeira evidencia o nível de solidez financeira da

empresa. Analisa-se, por exemplo, o nível de imobilização em relação ao patrimônio liquido, os níveis de
investimentos em maquinas, equipamentos e tecnologias. A análise da necessidade liquida de capital de giro
evidencia com bastante clareza, quanto a empresa precisa de capital para financiar sua operações.

CONDIÇÕES - As condições econômicas atuais e o cenário econômico em que a empresa estará inserida
devem ser avaliados em conjunto com o ramo de atividade em que ela atua. Se for esperada forte recessão,
mas o ramo de atividade em que a empresa atua for substancialmente promissor, o risco de inadimplência
será minimizado. As condições gerais dos negócios das partes envolvidas devem levar em consideração a
existência de reciprocidade, consideradas as limitações de cada parte, quando a empresa compra da empresa
para qual vende.

COLATERAL - é uma palavra em inglês que significa GARANTIA. O colateral é utilizado para
contrabalançar ou reforçar a fragilidade de um ou mais “C” dos quatro outros itens. Pode ser representado
por ativos tangíveis ou ativos financeiros, desde que cubram o período de crédito concedido. O colateral
pode ser dado por meio de hipoteca, fiança pessoal prestada por proprietário de imóvel, fiança bancária,
etc.

POLITICA DE CRÉDITO

A política de crédito trata dos seguintes aspectos: prazo de crédito, seleção de clientes e limite de crédito.
Uma política de credito liberal aumenta o volume de vendas muito mais do que uma política rígida, porem
gera mais investimentos em contas a receber e mais problemas de recebimentos, o que exige maior rigidez
na cobrança.

Uma política de crédito liberal deve levar em consideração as seguintes premissas:

- O aumento no prazo vai aumentar o volume de vendas;

- Os juros decorrentes do aumento do prazo serão incluídos no preço de venda;

- As taxas de juros serão maiores, quanto maiores forem os prazos do crédito;

- As duplicatas incobráveis (inadimplência) serão maiores, quanto maiores forem os prazos de credito,
porque haverá aumento do limite individual de crédito aos clientes;

- O custo unitário diminui (pela diluição do custo fixo) como o aumento do volume de vendas.

Um fator que deve ser considerado em um estudo dessa natureza é o aumento da necessidade liquida de
capital de giro. O aumento das vendas implica em um maior investimento nos custos de produção, que
associado ao prazo de recebimento, acaba por diversas vezes inviabilizando as atividades da empresa.

A empresa considerará, às vezes, alguma mudança em seus padrões de crédito para elevar seus retornos e
criar mais valor para seus proprietários. Para mostrar como isso acontece, vamos imaginar as seguintes
alterações e os efeitos esperados sobre o lucro em decorrência do relaxamento de padrões de crédito:

Variável Direção da Variação Efeito sobre o Lucro

Volume de Vendas Aumento Positivo
Investimento em Contas Receber Aumento Negativo
Perdas com Clientes Aumento Negativo

No caso de padrões de crédito mais rigorosos, seriam esperados efeitos opostos ao apresentado no quadro
acima.