DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.13 No.

2 September 2020

ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA KEUANGAN PADA

PT KALBE FARMA Tbk DAN KIMIA FARMA Tbk
PERIODE 2014 – 2016

Dini Rusqiati1
Alyssa Tarayadipa2
dini@stiei-kayutangi-bjm.ac.id

STIE INDONESIA BANJARMASIN

Abstract,
The purpose of this research is to know the development of
financial performance of PT Kalbe Farma Tbk and PT Kimia Farma Tbk
and to compare their financial performance analysis of both companies.
This research is quantitative descriptive. The data used form of
financial statements of PT Kalbe Farma Tbk and PT Kimia Farma Tbk
period 2014-2016. Data analysis using financial ratio analysis, consisting
of liquidity ratios, solvency ratios, profitability ratios, and activity ratios.
The results showed, Liquidity Ratio of the Current Ratio of PT
Kalbe Farma Tbk and PT Kimia Farma Tbk had good financial
performance, the Cash Ratio and Quick Ratio PT Kalbe Farma Tbk had
good financial performance and PT Kimia Farma Tbk had poor financial
performance. Solvency Ratio from Debt To Equity Ratio and Long Term
Debt To Equity Ratio PT Kalbe Farma Tbk and PT Kimia Farma Tbk have
good financial performance. Total Debt To Total Assets Ratio PT Kalbe
Farma Tbk has good financial performance and PT Kimia Farma Tbk has
poor financial performance. Profitability Ratios of Gross Profit Margin at
PT Kalbe Farma Tbk and PT Kimia Farma Tbk have good financial
performance. Net Profit Margin, Return On Total Assets, and Return On
Investment PT Kalbe Farma Tbk and PT Kimia Farma Tbk have poor
financial performance. Activity Ratios for Receivable Turnover, Inventory
Turnover, and Total Assets Turnover PT Kalbe Farma Tbk and PT Kimia
Farma Tbk have poor financial performance. Fixed Assets Turnover PT
Kalbe Farma Tbk has a poor financial performance and PT Kimia Farma
Tbk has a good financial performance.

Keywords: Analysis, Financial Ratios, Company Performance

Abstrak
Penelitian ini untuk mengetahui perkembangan kinerja keuangan
dan analisis perbandingan kinerja keuangan PT Kalbe Farma Tbk dan PT
Kimia Farma Tbk.
Penelitian ini merupakan penelitian deskriptif kuantitatif. Data
yang digunakan berupa laporan keuangan PT Kalbe Farma Tbk dan PT
Kimia Farma Tbk periode 2014-2016. Analisis data menggunakan analisis

241
Dini Rusqiati dan Alyssa Tarayadipa. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan …

rasio keuangan, terdiri dari rasio likuiditas, rasio solvabilitas, rasio

profitabilitas, dan rasio aktivitas.
Hasil penelitian menunjukkan, Rasio Likuiditas dari Current Ratio
PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia Farma Tbk berkinerja keuangan baik,
Cash Ratio dan Quick Ratio pada PT Kalbe Farma Tbk berkinerja
keuangan baik dan PT Kimia Farma Tbk berkinerja keuangan kurang baik.
Rasio Solvabilitas dari Debt To Equity Ratio dan Long Term Debt To
Equity Ratio PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia Farma Tbk berkinerja
keuangan yang baik. Total Debt To Total Assets Ratio PT Kalbe Farma
Tbk berkinerja keuangan yang baik dan PT Kimia Farma Tbk berkinerja
keuangan kurang baik. Rasio Profitabilitas dari Gross Profit Margin pada
PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia Farma Tbk berkinerja keuangan yang
baik. Net Profit Margin, Return On Total Assets, dan Return On Investment
PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia Farma Tbk berkinerja keuangan
kurang baik. Rasio Aktivitas untuk Receivaible Turnover, Inventory
Turnover, dan Total Assets Turnover PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia
Farma Tbk berkinerja keuangan kurang baik. Fixed Assets Turnover PT
Kalbe Farma Tbk berkinerja keuangan kurang baik dan PT Kimia Farma
Tbk berkinerja keuangan yang baik.

Kata Kunci: Analisi, Rasio Keuangan, Kinerja Perusahaan

PENDAHULUAN atau lebih dan analisa lebih lanjut

Perusahaan dalam sehingga dapat diperoleh data yang
menjalankan usahanya mempunyai akan mendukung keputusan yang
tujuan untuk mendapatkan akan diambil (Munawir, 2011: 31).
keuntungan atau laba yang besar. Hal Analisis laporan keuangan
tersebut dapat tercapai apabila semua bertujuan untuk mengevaluasi
unsur dalam perusahaan bersinergi kondisi/posisi keuangan saat ini, yang
dengan baik. Laporan keuangan lalu, dan hasil operasi perusahaan.
merupakan alat yang sangat penting Analisis perbandingan laporan
untuk memperoleh informasi keuangan sangat membantu para
sehubungan dengan posisi keuangan manajer, karena akan diketahui sifat
dan hasil-hasil yang telah dicapai dan tendensi perubahan yang terjadi
oleh perusahaan yang bersangkutan. dalam perusahaan. Rasio keuangan
Data keuangan akan lebih berarti bagi dihitung berdasarkan atas angka-
pihak-pihak yang berkepentingan angka yang ada dalam posisi
apabila data tersebut keuangan, laporan laba rugi, atau
diperbandingkan untuk dua periode pada posisi keuangan dan laba rugi.

242
DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.13 No.2 September 2020

Rasio keuangan yang digunakan Farma Tbk merupakan perusahaan

terbagi dalam empat kelompok, yaitu yang bergerak dalam bidang industri
rasio likuiditas, rasio solvabilitas, farmasi, menghasilkan produk
rasio profitabilitas, dan rasio kontrasepsi, kosmetika, obat
aktivitas. tradisional, dan alat kesehatan.
Munawir (2011:28) Aktivitas perusahaan farmasi tidak
menyatakan bahwa rasio keuangan terlepas dari kebijakan yang
berguna untuk memprediksi kesulitan berhubungan dengan keuangan.
keuangan perusahaan. Rasio Kedua perusahaan bergerak di
keuangan memungkinkan investor bidang usaha yang sejenis,
menilai kondisi keuangan dan hasil mempunyai aset yang tidak jauh
operasi perusahaan saat ini dan di berbeda dan menghasilkan laba. Hasil
masa lalu serta sebagai pedoman para penjualan yang semakin meningkat
investor mengenai kinerja masa lalu dikarenakan industri farmasi tidak
dan masa mendatang. Para investor terlalu berpengaruh dengan krisis,
mencoba memperkirakan harga banyak merek obat-obatan yang
saham dimasa mendatang dengan mulai bermunculan namun
mengestimasi nilai dari faktor-faktor perusahaan farmasi PT Kalbe Farma
fundamental yang mempengaruhi Tbk dan PT Kimia Farma Tbk tetap
harga saham di masa yang akan eksis di pasar dengan berbagai
datang dan menerapkan hubungan inovasi walaupun begitu banyak
faktor-faktor tersebut sehingga pesaing.
diperoleh taksiran harga saham. Industri farmasi di Indonesia
PT Kalbe Farma Tbk dinilai cukup baik, namun masih
merupakan perusahaan yang bergerak belum bisa menjamin menghasilkan
dibidang industri farmasi, kinerja yang baik secara keseluruhan.
menghasilkan produk obat resep, Ikhtisar laporan keuangan kedua
multivitamin, makanan bayi, perusahaan dapat dilihat pada tabel
suplemen, nutrisi, layanan kesehatan, berikut:
alat kesehatan, perawatan mata, dan
obat hewan. Sementara PT Kimia

243
Dini Rusqiati dan Alyssa Tarayadipa. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan …

Tabel 1. Ikhtisar Laporan Keuangan PT Kalbe Farma Tbk Tahun 2014-2016

PT Kalbe Farma Tbk
Keterangan (dalam rupiah)
2014 2015 2016
Total Aset 12.425.032.367.729 13.696.417.381.439 15.226.009.210.657
Penjualan 17.368.532.547.558 17.887.464.223.321 19.374.230.957.505
Laba Bersih 2.121.090.581.630 2.057.694.281.873 2.350.884.933.551
Sumber: Data diolah, 2017
Tabel 2. Ikhtisar Laporan Keuangan PT Kimia Farma Tbk Tahun 2014-2016
PT Kimia Farma Tbk
Keterangan (dalam rupiah)
2014 2015 2016
Total Aset 2.968.184.626.297 3.236.224.076.311 4.612.562.541.064
Penjualan 4.521.024.379.759 4.860.371.483.524 5.811.502.656.431
Laba Bersih 236.531.070.864 252.972.506.074 271.597.947.663
Sumber: Data diolah, 2017
Berdasarkan tabel di atas kebijakan-kebijakan dan peraturan-
menunjukkan bahwa perusahaan peraturan yang dikeluarkan oleh
dalam melakukan aktivitasnya pemerintah dalam menjalankan
menghasilkan laba. Total aset yang usahanya sehingga usaha PT Kalbe
dimiliki PT Kalbe Farma Tbk selama Farma Tbk terus berkembang menjadi
periode 2014-2016 lebih besar dari penguasa pangsa pasar terbesar dalam
PT Kimia Farma Tbk, penjualan yang perusahaan farmasi tanpa ada batasan
dilakukan oleh PT Kalbe Farma Tbk dari pemerintah dan tidak terikat
juga lebih besar sehingga laba bersih dengan pemerintah. Sedangkan PT
yang diperoleh juga lebih besar Kimia Farma Tbk merupakan
dibandingkan dengan PT Kimia perusahaan BUMN milik pemerintah
Farma Tbk. yang banyak campur tangan
Hal ini karena PT Kalbe pemerintah dengan kebijakan-
Farma Tbk merupakan perusahaan kebijakan dan peraturan-peraturan
swasta yang berdiri sendiri, tidak ada yang dikeluarkan oleh pemerintah
campur tangan pemerintah dengan khusus untuk perusahaan BUMN

244
DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.13 No.2 September 2020

dalam menjalankan usahanya 2015:1.3) bahwa tujuan laporan

sehingga usaha PT Kimia Farma Tbk keuangan adalah untuk memberikan
kurang berkembang karena informasi mengenai posisi keuangan,
banyaknya batasan dari pemerintah kinerja keuangan, dan arus kas entitas
dan sangat terikat dengan pemerintah. yang bermanfaat bagi sebagian besar
Fokus permasalahan yang pengguna laporan keuangan dalam
dibahas tentang kinerja keuangan pembuatan keputusan ekonomik serta
maka batasan analisis rasio likuiditas menunjukkan pertanggungjawaban
(current ratio, cash ratio, dan quick (stewardship) manajemen atas
ratio), rasio solvabilitas (total debt to penggunaan sumber daya yang
total assets ratio, debt to equity ratio, dipercayakan kepada mereka.
dan long term debt to equity ratio), Menurut Mulyadi (2012:
rasio profitabilitas (gross profit 415), penilaian kinerja adalah
margin, net profit margin, return on penentuan secara periodik efektivitas
total assets, dan return on operasional suatu organisasi, bagian
investment), dan rasio aktivitas organisasi, dan karyawannya
(receivaible turnover, inventory berdasarkan sasaran, standar, dan
turnover, fixed assets turnover, dan kriteria yang telah ditetapkan
total assets turnover) berdasarkan sebelumnya. Analisis kinerja
laporan keuangan periode 2014-2016 keuangan ini didasarkan pada data
PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia keuangan yang dipublikasikan, serta
Farma Tbk. tercermin dalam laporan keuangan
Baridwan (2012: 17) yang dibuat sesuai dengan Prinsip
menyatakan laporan keuangan adalah Akuntansi yang Berlaku Umum
ringkasan dari suatu proses (PABU).
pencatatan, merupakan suatu Soemarso (2013: 380)
ringkasan dari transaksi-transaksi mengemukakan bahwa analisis
keuangan yang terjadi selama tahun perbandingan merupakan salah satu
buku yang bersangkutan. Menurut teknik analisis laporan keuangan yang
Pernyataan Standar Akuntansi mempunyai makna ataupun dapat
Keuangan (Ikatan Akuntan Indonesia, menjelaskan arah perubahan suatu

245
Dini Rusqiati dan Alyssa Tarayadipa. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan …

fenomena. Angka-angka dalam dalam mengerjakan sumber-sumber

laporan keuangan akan sedikit artinya dananya. Yang termasuk dalam rasio
bila dilihat secara sendiri-sendiri, aktivitas adalah total assets turnover,
dengan analisis pemakai laporan receivable turnover, inventory
keuangan lebih mudah turnover dan working capital
menginterprestasikannya. turnover (Husnan, 2010: 71).
Rasio Likuiditas yaitu rasio Berdasarkan penelitian yang
yang dimaksudkan untuk mengukur dilakukan Murwanti dan Astuti
likuiditas (current ratio, cash ratio, (2012), Analisis Penilaian Kinerja
quick ratio) perusahaan atau Keuangan Dengan Menggunakan
kemampuan suatu perusahaan untuk Pendekatan Rasio (Studi Kasus PT
memenuhi seluruh kewajiban Unilever Indonesia Tbk). Rasio
finansial yang harus segera dibayar Likuiditas (Current Ratio), Rasio
(Riyanto, 2011: 25). Menurut Riyanto Solvabilitas (Debt to Equity Ratio dan
(2011: 333), Rasio Solvabilitas dapat Leverage Ratio), Rasio Profitabilitas
menggunakan tiga ukuran, yaitu rasio (Gross Profit Margin, Operating
utang total terhadap aktiva total (total Profit Margin, Net Profit Margin,
debt to total asset ratio), rasio utang Return on Investment, dan Return on
terhadap ekuitas (debt to equity ratio), Equity), dan Rasio Aktivitas
dan rasio utang jangka panjang (Inventory Turnover, dan Total Assets
terhadap modal (long term debt to Turnover), dilihat dari rasio keuangan
equity ratio). keseluruhan (Rasio Likuiditas, Rasio
Rasio-rasio profitabilitas yang Solvabilitas, Rasio Profitabilitas, dan
dapat digunakan untuk menilai Rasio Aktivitas) penilaian kinerja
prestasi perusahaan menurut Riyanto keuangan PT Unilever Indonesia Tbk
(2011:335) adalah gross profit masih kurang baik. Perbandingan
margin, operating profit margin, net rasio keuangan dengan rata-rata
profit margin, return on asset, dan industri kinerja keuangan PT
return on equity. Rasio Aktivitas Unilever Indonesia Tbk dari tahun
adalah rasio untuk mengukur sampai 2006-2008 dapat dikatakan baik.
seberapa besar efektivitas perusahaan

246
DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.13 No.2 September 2020

Irdayati (2014), meneliti Garam Tbk lebih baik daripada PT

Analisis Perbandingan Rasio Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk,
Keuangan PT Pelita Fer Megah cash ratio dan quick rasio pada
dengan Rasio Keuangan PT Umbai keduanya sama-sama menunjukkan
Perkasa Jaya untuk Menilai Kinerja hasil yang kurang baik, rasio
Perusahaan di Kuala Kapuas, solvabilitas (total debt to total assets
menunjukkan bahwa rasio likuiditas ratio dan debt to equity ratio) PT
(current ratio, cash ratio, quick Gudang Garam Tbk lebih baik dari
ratio), rasio solvabilitas (total debt to PT Hanjaya Mandala Sampoerna
total assets ratio, debt to equity ratio, Tbk, rasio profitabilitas (gross profit
long term debt to equity ratio) PT margin dan net profit margin)
Pelita Fer Megah dan PT Umbai keduanya sama-sama menunjukkan
Perkasa Jaya memiliki kinerja hasil yang kurang baik, return on
keuangan yang baik. Rasio assets dan return on investment PT
profitabilitas PT Pelita Fer Megah Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk
dan PT Umbai Perkasa Jaya memiliki lebih baik dari PT Gudang Garam
kinerja keuangan yang kurang baik. Tbk. Rasio aktivitas (receivable
Perbandingan rasio keuangan PT turnover) keduanya sama-sama
Pelita Fer Megah dengan PT Umbai menunjukkan hasil yang lebih baik,
Perkasa Jaya menunjukkan bahwa inventory turnover kedua perusahaan
rasio likuiditas dan rasio profitabilitas sama-sama menunjukkan hasil yang
yang terbaik adalah PT Umbai kurang baik, fixed asset turnover dan
Perkasa Jaya. Rasio solvabilitas yang total asset turnover PT Hanjaya
terbaik adalah PT Pelita Fer Megah. Mandala Sampoerna Tbk lebih baik
Fadila (2015), meneliti daripada PT Gudang Garam Tbk,
Analisis Perbandingan Rasio total asset turnover PT Hanjaya
Keuangan Untuk Menilai Kinerja Mandala Sampoerna Tbk lebih baik
Perusahaan pada PT Gudang Garam daripada PT Gudang Garam Tbk.
Tbk dan PT Hanjaya Mandala
Sampoerna Tbk, menunjukkan rasio METODE
likuiditas (current ratio) PT Gudang

247
Dini Rusqiati dan Alyssa Tarayadipa. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan …

Penelitian ini merupakan Tbk dan PT Kimia Farma Tbk periode

penelitian deskriptif kuantitatif yaitu 2014-2016.
mengungkapkan ide berdasarkan
pendapat, teori dalam suatu topik HASIL PENELITIAN DAN
riset. Data yang digunakan adalah PEMBAHASAN
data sekunder yaitu data yang 1. Rasio Likuiditas
diperoleh dari internet dengan situs Rasio likuiditas tahun 2014-2016
http://www.idx.co.id/ berupa laporan pada tabel 3, dapat dijelaskan sebagai
keuangan yaitu posisi keuangan dan berikut:
laporan laba rugi PT Kalbe Farma
Tabel 3. Perbandingan Rasio Likuiditas PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia
Farma Tbk dengan Rasio Industri Tahun 2014-2016
PT Kalbe Farma Tbk
Rasio Likuiditas 2014 2015 2016 Rata-rata Rasio Standar
(%) (%) (%) (%) Industri (%)
Current Ratio 340 370 413 374 > 200
Cash Ratio 79 115 125 106 > 50
Quick Ratio 211 243 269 241 > 150
PT Kimia Farma Tbk
Current Ratio 239 193 171 201 > 200
Cash Ratio 67 42 38 49 > 50
Quick Ratio 158 125 114 132 > 150
Sumber: Data diolah, 2018
a. Current Ratio untuk PT Kimia Farma Tbk pada
Rata-rata Current Ratio untuk tahun 2015 - 2016 disebabkan
PT Kalbe Farma Tbk dalam tiga tahun perusahaan masih kurang mampu
terakhir sebesar 374%. Rata-rata untuk menjamin hutang jangka
Current Ratio untuk PT Kimia Farma pendeknya dengan aset lancar yang
Tbk dalam tiga tahun terakhir sebesar dimiliki, karena perusahaan masih
201%. Berdasarkan standar rasio menanggung beban bunga tetap dari
industri maka PT Kalbe Farma Tbk pinjaman pada Bank (hutang lancar).
berkinerja lebih baik dari PT Kimia b. Cash Ratio
Farma Tbk. Rendahnya Current Ratio

248
DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.13 No.2 September 2020

PT Kalbe Farma Tbk baik karena berada di atas standar

memiliki kinerja keuangan yang lebih rasio industri yaitu rata-rata Quick
baik karena berada di atas standar Ratio dalam tiga tahun terakhir
rasio industri selama tiga tahun sebesar 241%. Sebaliknya PT Kimia
terakhir yaitu sebesar 106%. Farma Tbk hanya sebesar 132%.
Sebaliknya PT Kimia Farma Tbk Rendahnya Quick Ratio untuk PT
memiliki kinerja keuangan yang Kimia Farma Tbk pada tahun 2015 -
kurang baik sebesar 49 %. Rendahnya 2016 disebabkan perusahaan masih
Cash Ratio untuk PT Kimia Farma kurang mampu untuk menjamin
Tbk pada tahun 2015 - 2016 hutang jangka pendeknya dengan aset
disebabkan bahwa perusahaan masih lancar yang lebih likuid, perusahaan
kurang mampu untuk menjamin masih menanggung beban bunga
hutang jangka pendeknya dengan kas tetap dari pinjaman Bank.
yang dimiliki. 2. Rasio Solvabilitas (Rasio Utang)
c. Quick Ratio Rasio solvabilitas tahun 2014-
PT Kalbe Farma Tbk 2016 pada tabel 4, dapat dijelaskan
memiliki kinerja keuangan yang lebih sebagai berikut:
Tabel 4. Perbandingan Rasio Solvabilitas (Rasio Utang)
PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia Farma Tbk dengan Rasio Industri
Tahun 2014 – 2016
PT Kalbe Farma Tbk
Rasio Solvabilitas
(Rasio Utang) 2014 2015 2016 Rata-rata Rasio Standar
(%) (%) (%) (%) Industri (%)
Total Debt to Total
21 20 18 20 < 35
Assets Ratio
Debt to Equity
27 25 22 25 < 90
Ratio
Long Term Debt to
2 4 4 3 < 30
Equity Ratio
PT Kimia Farma Tbk
Total Debt to Total
39 42 51 44 < 35
Assets Ratio
Debt to Equity
64 74 103 80 < 90
Ratio
Long Term Debt to
17 15 28 20 < 30
Equity Ratio
Sumber: Data diolah, 2018

249
Dini Rusqiati dan Alyssa Tarayadipa. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan …

a. Total Debt to Total Assets Ratio c. Long Term Debt to Equity Ratio
Rata-rata Total Debt to Total Assets Rata-rata Long Term Debt to Equity
Ratio dalam tiga tahun terakhir untuk Ratio untuk PT Kalbe Farma Tbk dan
PT Kalbe Farma Tbk (20%) memiliki PT Kimia Farma Tbk dalam tiga
kinerja keuangan lebih baik daripada tahun terakhir memiliki kinerja
PT Kimia Farma Tbk (44%). keuangan lebih baik yaitu sebesar 3 %
b. Debt to Equity Ratio dan 20 %.
PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia 3. Rasio Profitabilitas (Keuntungan)
Farma Tbk selama tiga tahun terakhir Rasio profitabilitas tahun 2014-2016
sama-sama memiliki kinerja pada tabel 5, dapat dijelaskan sebagai
keuangan lebih baik yaitu sebesar berikut:
25% dan 80 %.
Tabel 5. Perbandingan Rasio Profitabilitas (Keuntungan) PT Kalbe Farma
Tbk dan PT Kimia Farma Tbk dengan Rasio Industri Tahun 2014- 2016

PT Kalbe Farma Tbk

Rasio Profitabilitas
(Keuntungan) 2014 2015 2016 Rata-rata Rasio Standar
(%) (%) (%) (%) Industri (%)
Gross Profit Margin 49 48 49 49 > 30
Net Profit Margin 12 12 12 12 > 20
Return on Total Assets 22 20 20 21 > 40
Return on Investment 17 15 15 16 > 30
PT Kimia Farma Tbk
Gross Profit Margin 31 32 32 31 > 30
Net Profit Margin 5 5 5 5 > 20
Return on Total Assets 11 10 8 10 > 40
Return on Investment 8 8 6 7 > 30
Sumber: Data diolah, 2018
a. Gross Profit Margin b. Net Profit Margin
Rata-rata Gross Profit Margin untuk Rata-rata Net Profit Margin untuk PT
PT Kalbe Farma Tbk (49%) dan PT Kalbe Farma Tbk (12%) dan PT
Kimia Farma Tbk (31%) tahun 2014 - Kimia Farma Tbk (5%) tahun 2014 -
2016 memiliki kinerja keuangan lebih 2016 memiliki kinerja keuangan
baik. kurang baik, rendahnya Net Profit

250
DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.13 No.2 September 2020

Margin selain dipengaruhi oleh beban d. Return on Investment

pendapatan yang tinggi, usaha, pajak Rata-rata Return on Investment untuk
yang relatif besar, berakibat PT Kalbe Farma Tbk (16%) dan PT
rendahnya laba bersih yang diperoleh Kimia Farma Tbk (7%) tahun 2014 –
perusahaan. 2016 memiliki kinerja keuangan
c. Return on Total Assets kurang baik.
Rata-rata Return on Total Assets 4. Rasio Aktivitas
untuk PT Kalbe Farma Tbk (21%) Rasio aktivitas tahun 2014 - 2016
dan PT Kimia Farma Tbk (10%) pada tabel 6, dapat dijelaskan sebagai
tahun 2014 – 2016 memiliki kinerja berikut:
keuangan perusahaan kurang baik.
Tabel 6. Perbandingan Rasio Aktivitas PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia
Farma Tbk dengan Rasio Industri Tahun 2014-2016

PT Kalbe Farma Tbk

Rasio Aktivitas 2014 2015 2016 Rata-rata Rasio Standar
(kali) (kali) (kali) (kali) Industri (kali)
Receivable Turnover 7,05 7,35 7,11 7,17 > 25
Inventory Turnover 2,88 3,10 2,96 2,98 > 20
Fixed Assets Turnover 5,10 4,54 4,25 4,63 >5
Total Assets Turnover 1,40 1,31 1,27 1,33 >2
PT Kimia Farma Tbk
Receivable Turnover 8,61 8,44 7,93 8,32 > 25
Inventory Turnover 4,56 4,48 4,08 4,37 > 20
Fixed Assets Turnover 8,10 7,13 5,77 7,00 >5
Total Assets Turnover 1,52 1,50 1,26 1,43 >2
Sumber: Data diolah, 2018
a. Receivable Turnover Rata-rata Inventory Turnover untuk
PT Kalbe Farma Tbk (7,17 kali) dan PT Kalbe Farma Tbk (2,98 kali) dan
PT Kimia Farma Tbk (8,32 kali) PT Kimia Farma Tbk (4,37 kali)
memiliki kinerja keuangan yang tahun 2014 – 2016 memiliki kinerja
kurang baik. keuangan kurang baik dalam
b. Inventory Turnover perputaran persediaannya.

251
Dini Rusqiati dan Alyssa Tarayadipa. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan …

c. Fixed Assets Turnover perusahaan tersebut dapat diuraikan

Rata-rata Fixed Assets Turnover sebagai berikut:
untuk PT Kalbe Farma Tbk dalam 1. Rasio Likuiditas
tiga tahun terakhir memiliki kinerja
keuangan kurang baik dibandingkan
dengan PT Kimia Farma Tbk.
d. Total Assets Turnover
Rata-rata Total Assets Turnover untuk
PT Kalbe Farma Tbk dan PT Kimia
Farma Tbk tahun 2014 – 2016
memiliki kinerja keuangan kurang
baik dalam perputaran total asetnya.
Analisis Trend PT Kalbe Farma Tbk
dan PT Kimia Farma Tbk Periode
2014 – 2016. Berdasarkan hasil rasio
keuangan kedua perusahaan periode
2014-2016, maka hasil perhitungan
analisis trend masing-masing

Tabel 7. Analisis Trend Rasio Likuiditas PT Kalbe Farma Tbk dan PT

Kimia Farma Tbk Tahun 2014-2016
Current Cash Quick
Trend Trend Trend
Tahun Ratio Ratio Ratio
(%) (%) (%)
(%) (%) (%)
PT Kalbe Farma Tbk
2014 340 - 79 - 211 -
2015 370 30 115 36 243 32
2016 413 43 125 10 269 26
PT Kimia Farma Tbk
2014 239 - 67 - 158 -
2015 193 (46) 42 (25) 125 (33)
2016 171 (22) 38 (4) 114 (11)
Sumber: Data diolah, 2018

252
DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.13 No.2 September 2020

Berdasarkan perhitungan analisis

trend maka dapat digambarkan dalam
suatu diagram berikut ini:
50
40
30
20 Current Ratio PT Kalbe Farma
Tbk
10
Current Ratio PT Kimia
0 Farma Tbk
-10 2015 2016 Cash Ratio PT Kalbe Farma
Tbk
-20
Cash Ratio PT Kimia Farma
-30 Tbk
-40 Quick Ratio PT Kalbe Farma
Tbk
-50
Quick Ratio PT Kimia Farma
-60 Tbk

Gambar 1. Diagram analisis trend Rasio Likuiditas

Sumber: Data diolah, 2018
2. Rasio Solvabilitas (Rasio Utang)
Tabel 8. Analisis Trend Rasio Solvabilitas (Rasio Utang) PT Kalbe Farma
Tbk dan PT Kimia Farma Tbk Tahun 2014-2016

Debt to Long Term

Total Debt to
Trend Equity Trend Debt to Trend
Tahun Total Assets
(%) Ratio (%) Equity (%)
Ratio (%)
(%) Ratio (%)
PT Kalbe Farma Tbk
2014 21 - 27 - 2 -
2015 20 (2) 25 (2) 4 1
2016 18 (2) 22 (3) 4 -
PT Kimia Farma Tbk
2014 39 - 64 - 17 -
2015 42 3 74 10 15 (2)
2016 51 9 103 29 28 13
Sumber: Data diolah, 2018
Berdasarkan tabel maka selanjutnya dapat digambarkan
perhitungan analisis trend di atas dalam suatu diagram berikut ini:

253
Dini Rusqiati dan Alyssa Tarayadipa. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan …

35

30 Total Debt to Total Assets Ratio

PT Kalbe Farma Tbk
25
Total Debt to Total Assets Ratio
20 PT Kimia Farma Tbk
Debt to Equity Ratio PT Kalbe
15 Farma Tbk

10 Debt to Equity Ratio PT Kimia

Farma Tbk
5 Long Term Debt to Equity Ratio
PT Kalbe Farma Tbk
0
Long Term Debt to Equity Ratio
2015 2016 PT Kimia Farma Tbk
-5

Gambar 2. Diagram analisis trend Rasio Solvabilitas (Rasio Utang)

Sumber: Data diolah, 2018
3. Rasio Profitabilitas (Keuntungan)

Tabel 9. Analisis Trend Rasio Profitabilitas (Keuntungan) PT Kalbe Farma

Tbk dan PT Kimia Farma Tbk Tahun 2014-2016
Tahun Gross Trend Net Trend Return Trend Return on Trend
Profit (%) Profit (%) on (%) Investment (%)
Margi Margi Total (%)
n (%) n (%) Assets
(%)
PT Kalbe Farma Tbk
2014 49 - 12 - 22 - 17 -
2015 48 (1) 12 - 20 (2) 15 (2)
2016 49 1 12 - 20 - 15 -
PT Kimia Farma Tbk
2014 31 - 5 - 11 - 8 -
2015 32 1 5 - 10 (1) 8 -
2016 32 - 5 - 8 (2) 6 (2)
Sumber: Data diolah, 2018
Berdasarkan tabel selanjutnya dapat digambarkan dalam
perhitungan analisis trend maka suatu diagram berikut ini:

254
DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.13 No.2 September 2020

1.5 Gross Profit Margin PT Kalbe

Farma Tbk
1 Gross Profit Margin PT Kimia
Farma Tbk
0.5
Net Profit Margin PT Kalbe
Farma Tbk
0
Net Profit Margin PT Kimia
2015 2016 Farma Tbk
-0.5
Return on Total Assets PT
Kalbe Farma Tbk
-1
Return on Total Assets PT
-1.5 Kimia Farma Tbk
Return on Investment PT
-2 Kalbe Farma Tbk
Return on Investment PT
-2.5 Kimia Farma Tbk

Gambar 3. Diagram analisis trend Rasio Profitabilitas (Keuntungan)

Sumber: Data diolah, 2018

4. Rasio Aktivitas

Tabel 10. Analisis Trend Rasio Aktivitas PT Kalbe Farma Tbk dan PT
Kimia Farma Tbk Tahun 2014-2016
Tahun Receivable Trend Inventory Trend Fixed Trend Total Trend
Turnover (Kali) Turnover (Kali) Assets (Kali) Assets (Kali)
(Kali) (Kali) Turnover Turnover
(Kali) (Kali)
PT Kalbe Farma Tbk
2014 7,05 - 2,88 - 5,10 - 1,40 -
2015 7,35 0,30 3,10 0,22 4,54 (0,56) 1,31 (0,09)
2016 7,11 (0,24) 2,96 (0,14) 4,25 (0,29) 1,27 (0,04)
PT Kimia Farma Tbk
2014 8,61 - 4,56 - 8,10 - 1,52 -
2015 8,44 (0,17) 4,48 (0,08) 7,13 (0,97) 1,50 (0,02)
2016 7,93 (0,51) 4,08 (0,40) 5,77 (1,36) 1,26 (0,24)
Sumber: Data diolah, 2018
Berdasarkan tabel maka selanjutnya dapat digambarkan
perhitungan analisis trend di atas dalam suatu diagram berikut ini:

255
Dini Rusqiati dan Alyssa Tarayadipa. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan …

0.4
Receivable Turnover PT Kalbe
0.2 Farma Tbk
Receivable Turnover PT Kimia
0 Farma Tbk
2015 2016 Inventory Turnover PT Kalbe
-0.2
Farma Tbk
-0.4 Inventory Turnover PT Kimia
-0.6 Farma Tbk
Fixed Assets Turnover PT Kalbe
-0.8 Farma Tbk
Fixed Assets Turnover PT Kimia
-1
Farma Tbk
-1.2 Total Assets Turnover PT Kalbe
Farma Tbk
-1.4 Total Assets Turnover PT Kimia
-1.6 Farma Tbk

Gambar 3. Diagram analisis trend Rasio Aktivitas

Sumber: Data diolah, 2018

SIMPULAN DAN SARAN Profit Margin) kedua perusahaan

Simpulan memiliki kinerja keuangan yang
1. Hasil analisis rasio keuangan baik. Tetapi dari Net Profit
menunjukkan bahwa Rasio Margin, Return On Total Assets,
Likuiditas (Current Ratio, Cash dan Return On Investment kedua
Ratio) kedua perusahaan perusahaan memiliki kinerja
memiliki kinerja keuangan yang keuangan yang kurang baik.
baik. Quick Ratio pada PT Kalbe Rasio Aktivitas (Receivaible
Farma Tbk memiliki kinerja Turnover, Inventory Turnover,
keuangan yang baik sebaliknya dan Total Assets Turnover) kedua
PT Kimia Farma Tbk. Rasio perusahaan memiliki kinerja
Solvabilitas (Debt To Equity keuangan yang kurang baik.
Ratio, dan Long Term Debt To Fixed Assets Turnover PT Kalbe
Equity Ratio) kedua perusahaan Farma Tbk memiliki kinerja
memiliki kinerja keuangan yang keuangan yang kurang baik
baik. Total Debt To Total Assets sebaliknya PT Kimia Farma Tbk.
Ratio pada PT Kalbe Farma Tbk 2. Perbandingan rasio keuangan
memiliki kinerja keuangan yang antara PT Kalbe Farma Tbk dan
baik sebaliknya PT Kimia Farma PT Kimia Farma Tbk
Tbk. Rasio Profitabilitas (Gross menunjukkan bahwa Rasio

256
DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.13 No.2 September 2020

Likuiditas, Rasio Solvabilitas, biaya yang dikeluarkan lebih

Rasio Profitabilitas yang terbaik efisien.
adalah PT Kalbe Farma Tbk, dan 4. Usaha meningkatkan Rasio
yang memiliki Rasio Aktivitas Aktivitas, kedua perusahaan harus
terbaik adalah PT Kimia Farma menambah modal usaha,
Tbk. memperbesar penjualan daripada
bertambahnya Operating Assets
Saran (modal usaha)
1. Rasio Likuiditas, hendaknya PT
Kalbe Farma Tbk, PT Kimia DAFTAR PUSTAKA
Farma Tbk melakukan Baridwan, Zaki. 2012. Intermediate
Accounting. Yogyakarta:
pengurangan hutang lancar,
BPFE-UGM.
penambahan aset lancar dan
Fadila, Gusti Naila. 2016. Analisis
hutang jangka panjang untuk
Perbandingan Rasio
melunasi hutang lancar. Keuangan untuk Menilai
Kinerja Perusahaan pada PT
2. Rasio Solvabilitas (Rasio Utang),
Gudang Garam Tbk dan PT
hendaknya kedua perusahaan Hanjaya Mandala Sampoerna
Tbk. Skripsi. Banjarmasin:
menambah modal dengan
STIE Indonesia Banjarmasin.
menerbitkan saham baru untuk
Hanafi, Mamduh M, dan Halim,
menambah kas, membayar
Abdul. 2016. Analisis
hutang, semua aset dapat Laporan Keuangan.
Yogyakarta: UPP STIM
direalisir sesuai dengan laporan
YKPN.
pada neraca, memperkecil rasio
Harahap, Sofyan S. 2010. Analisis
hutangnya.
Kritis atas Laporan
3. Usaha meningkatkan Rasio Keuangan. Jakarta: PT Raja
Grafindo Persada.
Profitabilitas, kedua perusahaan
dapat mengambil kebijaksanaan Husnan, Suad. 2010. Manajemen
Keuangan: Teori dan
menaikan pendapatan usaha yaitu
Penerapan (Keputusan
memperbesar penjualan barang, Jangka Pendek). Yogyakarta:
BPFE Universitas Gadjah
menilai kembali unsur-unsur dari
Mada.
biaya yang dikeluarkan sehingga

257
Dini Rusqiati dan Alyssa Tarayadipa. Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan …

Ikatan Akuntan Indonesia. 2015.

Pernyataan Standar Prastowo, Dwi dan Juliaty, Rifka.
Akuntansi Keuangan. Jakarta: 2015. Analisis Laporan
Salemba Empat. Keuangan: Konsep dan
Aplikasi. Yogyakarta: YKPN.
Irdayati. 2015. Analisis
Perbandingan Rasio Rahardjo, Budi. 2010. Keuangan dan
Keuangan PT Pelita Per Akuntansi (untuk Manajer
Megah dengan PT Umbai Non Keuangan). Yogyakarta:
Perkasa Jaya untuk Menilai Graha Ilmu.
Kinerja Perusahaan di Kuala
Kapuas. Skripsi. Riyanto, Bambang. 2011. Dasar-
Banjarmasin: STIE Indonesia Dasar Pembelanjaan
Banjarmasin. Perusahaan. Yogyakarta:
Badan Penerbit Fakultas
Kasmir. 2011. Analisis Laporan Ekonomi-UGM.
Keuangan. Jakarta: Rajawali
Pers. Skousen, K.F., Albrect, W.S., Stice,
J.D., Stice, E.K. 2010.
Mulyadi. 2012. Akuntansi Akuntansi Keuangan: Konsep
Manajemen: Konsep, dan Aplikasi. Jakarta:
Manfaat, dan Rekayasa. Salemba Empat.
Yogyakarta: Bagian
Penerbitan Sekolah Tinggi Soemarso, S.R. 2013. Akuntansi:
Ilmu Ekonomi YKPN. Suatu Pengantar. Jakarta:
Salemba Empat.
Munawir, S. 2011. Analisa Laporan
Keuangan. Yogyakarta: Sutrisno. 2011. Manajemen
Liberty. Keuangan: Teori, Konsep dan
Aplikasi. Yogyakarta:
Murwanti, Sri dan Astuti, Retno Budi. Ekonisia.
2012. Analisis Penilaian
Kinerja Keuangan dengan Warsono. 2013. Manajemen
Menggunakan Pendekatan Keuangan Perusahaan.
Rasio (Studi Kasus pada PT Malang: Bayu Media
Unilever Indonesia Tbk). Publishing.
Jurnal Manajemen dan
Bisnis. Vol. 15 No.1. Juni. Hal Wild, J.J., Subramanyam K.R., dan
37-54. Halsey R.F. 2010. Financial
(http://journals.ums.ac.id/inde Statement Analysis. Jakarta:
x.php/benefit/article/view/13 Salemba Empat
37/895, di akses 18 Oktober
2017)

258