PREGUNTAS CONCEPTUALES CAPITULO I

COMENTARIOS:
1. NO HAY CARATULA. REVISEN LAS NORMAS DE TRABAJOS GRUPALES
2. LAS RESPUESTAS PARECEN OBTENIDAS DE UN MANUAL O SOLUCIONARIO
DEL TEXTO.
3. ADJUNTEN LOS EXCEL ORIGINALES DE LAS RESPUESTAS LAS
RESPUESTAS DE LOS EJERCICIOS QUE ESTÁN TRABAJADAS EN
IMÁGENES. NO SE PUEDE VER LA LÓGICA DE LA RESPUESTA.
CALIFICACIÓN: EN SUSPENSO HASTA RECIBIR LA INFORMACIÓN INDICADA DE
LOS CUADROS EN EXCEL.

1. Problemas de agencia ¿Quiénes son los propietarios de una corporación?

Describa el proceso mediante el cual los propietarios controlan la administración
de la empresa. ¿Cuál es la principal razón por la que existe una relación de
agencia en la forma de organización corporativa? En este contexto, ¿qué tipos de
problemas se pueden presentar?

 Se considera a los accionistas como los propietarios de una corporación ya que

son quienes aportan el capital de la empresa.
 Los propietarios (accionistas) tienen el control de la empresa, ellos elijen el
consejo de administración, el cual, contrata y despide a los administradores. Y el
mecanismo que utilizan para ejercer dicho control es el de la batalla de poderes
que es una facultad que tiene una persona para ejercer el voto de las acciones de
alguien más. Esta se desarrolla cuando un grupo solicita poderes de
representación para reemplazar al consejo existente y, de este modo, cambiar la
administración actual. Commented [RJGL1]: Revisar la batalla de poderes es
cuando no hay alineamiento?
 La relación de agencia se da por la necesidad de que alguien (el mandante)
contrate a otro individuo (el agente) para que éste represente sus intereses.
 Ya que en este contexto se puede generar un conflicto de intereses entre el
mandante y el agente, dicho problema se denomina problema de agencia ya que
la administración puede actuar en beneficio propio o ajeno, en lugar de los
intereses de los accionistas, contradiciendo de esa manera el objetivo de
maximizar el precio de las acciones de la empresa.
2. Metas de las empresas no lucrativas Suponga que usted es el administrador
financiero de una empresa no lucrativa (tal vez un hospital sin fines de lucro).
¿Qué tipo de metas considera usted que serían apropiadas?

 Al considerarse una empresa no lucrativa, y que la meta no sería maximizar el

valor actual por cada acción del capital existente, ni de maximizar el valor de
mercado del capital contable de los propietarios actuales. Se podría plantear que
las metas estarían ligadas con:
 Proporcionar los bienes y servicios al menor costo posible para la sociedad
 Maximizar el valor de liquidez de la institución.
 Minimizar los costos
 Maximizar el valor de capital o patrimonio de la institución (contratar buenos
profesionales)

3. Meta de la empresa Evalúe la siguiente afirmación: los administradores no deben

centrarse en el valor actual de las acciones porque esto conduce a poner énfasis
exagerado en las utilidades a corto plazo a expensas de las utilidades a largo
plazo.

 Es falso. Ya que es necesario enfocarse en el valor actual en vista que tiene

implicancia con los valores de los flujos de efectivo futuros ya que busca
maximizar el valor de la empresa. Si solo se centran en aquellas de corto plazo,
buscaran aumentar utilidades para un año suspendiendo el mantenimiento o pago
de deudas, pero eso disminuirá las utilidades de años posteriores o implicará otros Commented [RJGL2]: No es correcto se suspendan
deudas. Eso no afecta las utilidades (ahí solo van intereses
problemas a futuro. no amortización) solo el flujo de caja.

4. Ética y metas de la empresa ¿Puede la meta de maximización del valor de las

acciones crear conflictos con otras metas, como evitar el comportamiento no ético
o ilegal? En particular, ¿considera usted que temas como la seguridad de los
clientes y los empleados, el medio ambiente y el bienestar general de la sociedad
encajan dentro de este marco conceptual, o que en esencia no se toman en
cuenta? Piense en algunas situaciones específicas para ilustrar su respuesta.
 Si los administradores de la empresa solamente se centran en la parte económica,
es probable que la meta de maximización de valor de las acciones en algunos
casos entren en conflicto con metas como el comportamiento ético o legal. Es por
esto que actualmente no es solamente el valor económico lo que da el valor
general de la empresa. Temas como responsabilidad social, corporativa, ambiental
y de seguridad son de gran importancia dentro del prestigio de una empresa y está
ligada directamente con los valores de acciones de esta.
 El tema del proyecto Conga puede ser un ejemplo que involucra aristas no sólo
económicas y políticas, sino ambientales y sociales que en su momento no fueron
consideradas adecuadamente y condujeron al impedimento del proyecto por parte
de la población, esto está directamente ligado con el valor de las acciones de la
empresa que fue afectada por una inversión que no ha tenido el retorno esperado.

5. Meta de la empresa internacional ¿Difiere la meta de maximización del valor de

las acciones en el caso de la administración financiera en un país extranjero?
Explique su respuesta.

 Se consideraría que la meta de maximización de valor de las acciones sería igual

tanto para empresas extranjeras como nacionales, pero ellas deben incluir otras
variables de acuerdo a la normativa internacional que justamente les otorga parte
de ese valor de acción, casos de esto podemos ver con los sistemas de gestión, la
aplicación de ISOs entre otros. Commented [RJGL3]: Como fuinciona eso de los ISOS?

6. Problemas de agencia Suponga que usted tiene acciones de una empresa. El

precio actual por acción es de 25 dólares. Otra empresa acaba de anunciar que
desea comprar su negocio y que pagará 35 dólares por acción para adquirir todas
las acciones en circulación. La administración de su empresa empieza
inmediatamente a combatir esta oferta hostil. En este caso, ¿la administración
actúa pensando en el mejor interés de los accionistas? Explique su respuesta.

 Se debería considerar si para los accionistas el valor actual y futuro de las

acciones es de su conformidad o si desean vender acciones. Al parecer la idea de
vender en 35 dólares unas acciones valorizadas en 25 sería la mejor opción para
ellos. Pero para los administradores esto podría implicar el perder su posición ya
 que la empresa cambiaría de dueños y posiblemente de administradores también.
Es entonces que se podría generar un problema de agencia y por ende un costo
de agencia para los accionistas.
 Por otro lado, es de suponerse que aquel gerente que piensa en el mejor interés
de los accionistas, tratara de elevar el precio ofertado ya que cree que podrían
existir otros postores que pagarían mucho más del valor ofertado u otra decisión
que tomarían seria de mejorar la rentabilidad de la empresa para que los valores
de las acciones superen los 35 dólares.

7. Problemas de agencia y propiedad corporativa La propiedad corporativa varía

en todo el mundo. Históricamente, los particulares han sido los propietarios de la
mayoría de las acciones de las corporaciones que cotizan en bolsa en Estados
Unidos. Sin embargo, en Alemania y Japón, los bancos, otras instituciones
financieras grandes y otras compañías son dueños de la mayoría de las acciones
de las corporaciones que cotizan en bolsa. ¿Considera usted que los problemas
de agencia podrían ser más (o menos) graves en Alemania y Japón que en
Estados Unidos?

 Los problemas de agencia son menores en países como Alemania y Japón ya

que existen mayores propiedades institucionales que individuales y
probablemente estas instituciones estén mejor preparadas para enfrentar
problemas respecto al desenvolviendo de los gerentes.

Por otro lado, al ser sus accionistas, empresas financieras, ellas siguen
parámetros estipulados por normativa que muchas veces no son aplicables a
particulares y la forma en que llevan el manejo de la empresa puede verse
mejorado o afectado por ello dependiendo de la aplicación de dicha normativa.

8. Problemas de agencia y propiedad corporativa En años recientes, grandes

instituciones financieras, como los fondos mutualistas y los fondos de pensiones,
se han convertido en los propietarios dominantes de las acciones en Estados
Unidos. Además, cada día estas instituciones participan de manera más activa en
los asuntos corporativos. ¿Cuáles son las implicaciones de esta tendencia en los
problemas de agencia y el control corporativo?
 Si existe un incremento de la propiedad institucional de las acciones en los
estados unidos podría significar una reducción en los problemas de agencia, sin
embargo, para que suceda esto dichos gerentes tienes que estar enmarcados y
preparados en satisfacer los verdaderos intereses de los inversionistas. Commented [RJGL4]: Podría ser otro caso si estos no
están alineados (los administradores) no esta alineados con
los inversionistas.
9. Remuneración ejecutiva Los críticos sostienen que la remuneración de los altos
ejecutivos en Estados Unidos es sencillamente demasiado alta y que debe
reducirse. Por ejemplo, hablando de corporaciones grandes, Larry Ellison, de
Oracle, ha sido uno de los directores generales mejor remunerados en Estados
Unidos: tan sólo en 2008 ganó cerca de 193 millones de dólares y 429 millones en
el periodo 2004-2008. ¿Tales cantidades son excesivas? Para responder esta
pregunta sería conveniente tomar en cuenta que atletas estelares como Tiger
Woods, figuras reconocidas del espectáculo como Tom Hanks y Oprah Winfrey, y
muchos otros que se encuentran en la cima de sus campos respectivos ganan por
lo menos lo mismo, si no es que una cantidad mucho mayor.

La remuneración de los ejecutivos es estipulada de acuerdo al mercado, así

como para todo tipo de actividad. Y posiblemente exista una relación directa
entre los precios o valor de las acciones y la remuneración de los gerentes, ya
que un incremento en el valor de las acciones justifica una buena
remuneración para los ejecutivos ya que cumplen con satisfacer los intereses
de los accionistas y la administración. Commented [RJGL5]: La pregunta es que pasan cuando
pierden las empresas.?

10. Meta de la administración financiera ¿Por qué la meta de la administración

financiera es la maximización del precio actual de las acciones de capital de una
empresa? En otras palabras, ¿por qué la meta no es la maximización del precio
futuro de las acciones?

Porque el valor de una acción depende de todos los flujos de efectivo futuros de la
compañía. Es mejor tener un valor superior actual que un valor inferior futuro.

PREGUNTAS CONCEPTUALES: CAPITULO II

1. Liquidez Verdadero o falso: todos los activos son líquidos a algún precio.
Explique.

Verdadero. Un activo liquido tiene la capacidad de convertirse en efectivo en el

corto tiempo, sin embargo, todos los activos pueden convertirse en efectivo a
algún precio por el valor que poseen. Commented [RJGL6]: Que pasa con u activo que es
chatarra y hay pagarlo ara que lo lleven?

2. Contabilidad y flujos de efectivo ¿Por qué las cifras de ingresos y costos que se
muestran en un estado de resultados estándar pueden no representar los flujos
reales de entrada y salida de efectivo que ocurrieron durante un periodo?

Según los principios de contabilidad, los ingresos y los costos tienen que ser
registrados para así justificar la generación de dichos ingresos, a pesar de que aún
no se haya recaudado en efectivo dicho monto, ya sea por cuestiones de retraso
de pagos, permaneciendo dichos montos como cuentas a cobrar o pagar. Commented [RJGL7]: Es esto adecuado y que problemas
tiene?

3. Estado contable de flujos de efectivo Al examinar el estado contable de flujos

de efectivo, ¿qué significa la cifra del renglón de resultados? ¿Qué utilidad tiene
esta cifra cuando se analiza una empresa?

La cifra del renglón de resultados significa el cambio en el saldo en efectivo en el

balance, siendo de esa manera una cifra de no mucho interés para analizar una
empresa.

4. Flujos de efectivo ¿En qué difieren los flujos de efectivo financieros y el estado
contable de flujos de efectivo? ¿Cuál es más útil para analizar una empresa?

La principal diferencia es el tratamiento del gasto de intereses. El estado contable

de los flujos de efectivo considera los intereses como un flujo de efectivo
operativo, mientras que los flujos de efectivo financieros consideran los intereses
como un flujo de efectivo financiero. El flujo de efectivo financiero es más útil al
analizar una empresa porque te permite observar los flujos de efectivo de
operación (utilidades antes de impuestos e intereses). Commented [RJGL8]: Existen casos que no aplica eso?
Píense en donaciones o préstamos de accionistas?
5. Valores en libros frente a valores de mercado De conformidad con las reglas
contables estándar, es posible que los pasivos de una empresa superen en valor a
los activos. Cuando esto ocurre, el capital contable es negativo. ¿Puede suceder
esto con los valores de mercado? Explique su respuesta.

Los valores de mercado nunca pueden ser negativos ya que es ilógico vender una
acción que tiene un valor negativo, lo que implica que los pasivos no pueden
exceder los activos en valor de mercado.

6. Flujos de efectivo de los activos ¿Por qué no es necesariamente malo que el

flujo de efectivo de los activos sea negativo en un periodo determinado?

Porque ese valor negativo en el flujo de efectivo de los activos puede significar que
se está realizando un desembolso de capital que de por cierto tienden a beneficiar
el valor futuro de la empresa que de por si significa una buena inversión.

7. Flujos de efectivo de operación ¿Por qué no es necesariamente malo que el

flujo de efectivo de operación sea negativo en un periodo particular?

Porque talvez sea una empresa que recién empieza a operar. Pero si es una
empresa ya constituida si sería una señal negativa tener un flujo de efectivo de
operación negativo ya que significaría tener bajas utilidades operativas. Commented [RJGL9]: Eso depende de la estacionalidad
de costos e ingresos piense una industia de agricultura.

8. Capital de trabajo neto y gastos de capital ¿Podría el cambio en el capital de

trabajo neto de una empresa ser negativo en un año específico? (Sugerencia: Sí.)
Explique cómo podría ocurrir esto. ¿Y los gastos de capital netos?

Esto podría ocurrir si la empresa es más eficiente en la administración de

recursos, o tal vez tenga la capacidad de hacer que sus cuentas a cobrar sean
más líquidos. Con respecto a los gastos de capital neto negativo significaría que
activos de larga duración hayan sido pagados y no se haya comprado nuevos
activos.
 9. Flujo de efectivo para los accionistas y acreedores ¿Podría el flujo de efectivo
para los accionistas de una empresa ser negativo en un año específico?
(Sugerencia: Sí.) Explique cómo podría ocurrir esto. ¿Y los flujos de efectivo para
los acreedores?

Si podría suceder en el caso de que una empresa genere un valor de fondos por
emisión de nuevas acciones superior al valor de los dividendos. Y en el caso del
flujo de efectivo negativo para los acreedores significaría que la empresa solicito
un préstamo mayor al que paga en intereses y capital. Commented [RJGL10]: Explicarlo mejor.

10. Valores de la empresa De vuelta al ejemplo de D. R. Horton al inicio del capítulo,

observe que se indicó que los accionistas de la empresa probablemente no
sufrieron como resultado de la pérdida registrada. ¿En qué cree que se base esta
conclusión?

Porque ellos mostraron solo resultados contables y no reflejaba ningún efecto en

el flujo de efectivo.

PREGUNTAS Y PROBLEMAS CAPITULO II

1. Elaboración del balance general Culligan, Inc., tiene activo circulante de 5 300
dólares, activos fijos netos de 26 000, pasivo circulante de 3 900, y deuda a largo
plazo de 14 200. ¿Cuál es el valor de la cuenta del capital de los accionistas de
esta empresa? ¿A cuánto asciende el capital de trabajo neto?
 RPTA: El valor de la cuenta del capital de los accionistas de esta empresa es
de $ 13,200 y el capital neto de trabajo es de $1,400.

2. Elaboración del estado de resultados Ragsdale, Inc., tiene ventas de 493 000
dólares, costos de 210 000, gastos de depreciación de 35 000, gastos por
intereses de 19 000 y una tasa tributaria de 35%. ¿Cuál es la utilidad neta de la
empresa? Suponga que ésta pagó 50 000 dólares por dividendos en efectivo,
¿cuál es la adición a las utilidades retenidas?

RPTA: La utilidad neta de la empresa es $ 148,850 y la adición a las

utilidades retenidas es de $ 98,850.

3. Valores de mercado y valores en libros Klingon Cruisers, Inc., compró una

nueva máquina de envolturas hace tres años en 9.5 millones de dólares. Hoy, la
maquinaria se puede vender a Romulans en 6.3 millones. El balance general de
Klingon muestra activos fijos netos de 5 millones de dólares, pasivo circulante de
2.1 millones de dólares y capital de trabajo neto de 800 000 dólares. Si la totalidad
del activo circulante se liquidara hoy, la empresa recibiría 2.8 millones de dólares
en efectivo. ¿Cuál es el valor actual en libros de los activos de Klingon? ¿Cuál es
el valor de mercado?
 RPTA: El valor actual en libros de los activos de Klingon es de $7,900,000 y
el valor de mercado es de $9,100,000

4. Cálculo de impuestos The Herrera Co. tuvo ingresos gravables de 246 000
dólares. Mediante las tasas de la tabla 2.3 del capítulo, calcule el impuesto sobre
la renta de esta empresa. ¿Cuál es la tasa tributaria promedio? ¿Cuál es la tasa
tributaria marginal?

RPTA: La tasa tributaria promedio es de 32.19% y la tasa tributaria marginal

es de 39%

5. Cálculo del flujo de efectivo de operación Ranney, Inc., tiene ventas de 14 900
dólares, costos de 5 800, gastos de depreciación de 1 300, y gastos por intereses
 de 780 dólares. Si la tasa tributaria es de 40%, ¿cuál es el flujo de efectivo de
operación?

RPTA: El flujo de efectivo de operación es de $ 6,292

6. Cálculo del gasto de capital neto En 2009, el balance general de Gordon Driving
School mostró activos fijos netos de 1.65 millones de dólares, mientras que el de
2010 mostró activos fijos netos de 1.73 millones. El estado de resultados de la
empresa correspondiente a 2010 mostró gastos de depreciación de 284 000.
¿Cuál fue el gasto de capital neto de Gordon en 2010?

RPTA: El gasto de capital neto de Gordon en 2010 fue de $ 364,000

7. Elaboración del balance general El siguiente cuadro presenta los pasivos a largo
plazo y el capital contable de Information Control Corp., hace un año:

Durante el año pasado, Information Control emitió 10 millones de acciones de

capital nuevo a un precio total de 43 millones de dólares, y emitió 10 millones de
 dólares en nueva deuda a largo plazo. La empresa generó 9 millones de dólares
de utilidad neta y pagó 2 millones de dólares en dividendos. Prepare un balance
general que refleje los cambios que ocurrieron en Information Control durante el
año.

8. Flujo de efectivo para los acreedores El balance general de 2009 de Anna’s

Tennis Shop, Inc., mostró deuda a largo plazo de 1.34 millones de dólares, y el
balance general de 2010 mostró deuda a largo plazo de 1.39 millones. El estado
de resultados de 2010 mostró un gasto de intereses de 118 000 dólares. ¿Cuál fue
el flujo de efectivo de la empresa a los acreedores durante 2010?
 RPTA: El flujo de efectivo de la empresa a los acreedores durante 2010 fue
de $ 68.000

9. Flujo de efectivo para los accionistas El balance general de 2009 de Anna’s

Tennis Shop, Inc., mostró 430 000 dólares en la cuenta de acciones comunes y
2.6 millones en la cuenta de superávit adicional pagado. El balance general de
2010 mostró 450 000 y 3.05 millones de dólares en las mismas dos cuentas,
respectivamente. Si la empresa pagó 385 000 dólares de dividendos en efectivo
durante 2010, ¿cuál fue el flujo de efectivo para los accionistas durante el año?

RPTA: El flujo de efectivo para los accionistas durante el año fue de - $

85,000

10. Cálculo de los flujos de efectivo Dada la información de Anna’s Tennis Shop,
Inc., que se muestra en los dos problemas anteriores, suponga que también sabe
que el gasto de capital neto de 2010 fue de 875 000 dólares y que la empresa
redujo su inversión en capital de trabajo neto en 69 000 dólares. ¿Cuál fue el flujo
de efectivo de operación de 2010 de la empresa?
 RPTA: El flujo de efectivo de operación de 2010 de la empresa fue de
$789,000

11. Flujos de efectivo Los contadores de Ritter Corporation prepararon los siguientes
estados financieros de fin del año 2010:

a) Explique el cambio en efectivo durante 2010.

b) Determine el cambio en el capital de trabajo neto en 2010.
c) Precise el flujo de efectivo generado por los activos de la empresa
durante 2010.
 a) Rpta: El cambio en efectivo durante 2010 es de: 50 - 35 = $ 15

Rpta: El cambio en el capital neto de trabajo fue de 40.

Rpta: El flujo de efectivo generado por los activos de la empresa

durante 2010 fue de $15.

12. Flujos de efectivo financieros The Stancil Corporation proporcionó la siguiente

información actual:
 Determine los flujos de efectivo de la empresa y los flujos de efectivo pagados a
los inversionistas de la empresa.

RPTA: El flujo de efectivo de la empresa es de - $ 16,500 y el flujo de efectivo

para los inversionistas de la empresa es de - $ 2,500.

13. Elaboración de un estado de resultados Durante el año, la Senbet Discount Tire

Company tuvo ventas brutas de 1.2 millones de dólares. El costo de los bienes
vendidos de la empresa y sus gastos de venta ascendieron a 450 000 y 225 000
dólares, respectivamente. Senbet también tiene documentos por pagar por 900
000 dólares. Estos documentos tienen una tasa de interés de 9%. La depreciación
fue de 110 000 dólares. La tasa tributaria de Senbet fue de 35 por ciento.

a) ¿Cuál fue la utilidad neta de Senbet?

b) ¿Cuál fue el flujo de efectivo de operación de Senbet?
 Rpta: La utilidad neta fue de $ 217,100.

Rpta: El flujo de efectivo de operación de Senbet fue de $ 408,100

14. Cálculo de los flujos de efectivo totales Schwert Corp. muestra la siguiente
información en su estado de resultados de 2010: ventas = 167 000 dólares; costos
= 91 000; otros gastos = 5 400; gastos de depreciación = 8 000; gastos de
intereses = 11 000; impuestos = 18 060; dividendos = 9 500. Además, la empresa
emitió 7 250 dólares en nuevas acciones de capital durante 2010 y amortizó 7 100
dólares de deuda a largo plazo en circulación.
a) ¿Cuál es el flujo de efectivo de operación de 2010?
b) ¿Cuál es el flujo de efectivo de 2010 para los acreedores?
c) ¿Cuál es el flujo de efectivo de 2010 para los accionistas?
d) Si los activos fijos netos aumentan 22 400 dólares durante el año,
¿cuál es la adición al capital de trabajo neto (CTN)?
Rpta: El flujo de efectivo de operación de 2010 fue de $ 52,540

Rpta: El flujo de efectivo de 2010 para los acreedores fue de $

18,100

Rpta: El flujo de efectivo de 2010 para los accionistas fue de $

2.250
 Rpta: La adición al capital de trabajo neto es de $ 1,790 ya que la
empresa incrementa su capital de trabajo.

15. Uso de los estados de resultados Dada la siguiente información de O’Hara

Marine Co., calcule el gasto de depreciación: ventas = 43 000 dólares; costos = 27
500; adición a las utilidades retenidas = 5 300; dividendos pagados = 1 530;
gastos de intereses = 1 900; tasa tributaria = 35 por ciento.

Rpta: El gasto de depreciación es de $ 3,092.31

16. Preparación de un balance general Prepare el balance general de 2010 de

Jarrow Corp., con base en la siguiente información: efectivo = 183 000 dólares;
patentes y derechos de autor = 695 000; cuentas por pagar = 465 000; cuentas por
cobrar = 138 000; activos fijos netos tangibles = 3 200 000; inventario = 297 000;
documentos por pagar = 145 000; utilidades retenidas acumuladas = 1 960 000;
deuda a largo plazo = 1 550 000.
17. Derechos residuales Huang, Inc., está obligada a pagar a sus acreedores 9 700
dólares muy pronto.
a) ¿Cuál es el valor de mercado del capital accionario si los activos tienen un
valor de mercado de 10 500 dólares?
b) ¿Qué sucedería si los activos fueran iguales a 6 800 dólares?

a)

Rpta: El valor de mercado del capital accionario es de $ 800.

b)

Rpta: El valor de mercado del capital accionario seria $ 0 ya que no es

posible que el valor de mercado de capital sea negativo.

18. Tasas tributarias marginales y tasas tributarias promedio (Remítase a la tabla

2.3.) Corporation Growth tiene ingresos gravables de 78 000 dólares y Corporation
Income tiene ingresos gravables de 7 800 000.
 a) ¿Cuál es el pasivo fiscal para cada empresa?
b) Suponga que ambas empresas han identificado un nuevo proyecto que
aumentará la utilidad gravable en 10 000 dólares. ¿Qué cantidad de
impuestos adicionales pagará cada empresa? ¿Por qué este monto es el
mismo?
RESOLUCION:
a)

Rpta: El pasivo fiscal para Corporation Growth es de $ 14,770 y para

Corporation Income es de $ 2,652,000

b)

Rpta: Cada empresa pagará $ 3 400. El monto es el mismo porque la

tasa marginal es la misma.

19. Utilidad neta y flujo de efectivo de operación Durante 2010, Raines Umbrella
Corp. tuvo ventas por 740 000 dólares. El costo de los bienes vendidos, los gastos
de administración y ventas, y los gastos de depreciación fueron de 610 000, 105
000 y 140 000 dólares, respectivamente. Además, la empresa tuvo un gasto de
intereses de 70 000 dólares y una tasa tributaria de 35%. (No tome en cuenta las
provisiones de impuestos por pérdidas trasladadas a periodos anteriores o
posteriores.)
a) ¿Cuál fue la utilidad neta de Raines en 2010?
b) ¿Cuál fue el flujo de efectivo de operación?
c) Explique sus resultados de a) y b).

RESOLUCION:

a)

Rpta: La utilidad neta de Raines en 2010 fue de -$ 185,000 el cual significa

una pérdida.
b)

Rpta: El flujo de efectivo de operación fue de $ 25,000

c) Las diferencias se dan por los conceptos de depreciación y pago de

intereses que no son considerados en el flujo de efectivo de operación
20. Valores contables y flujos de efectivo En el problema 19, suponga que Raines
Umbrella Corp. pagó 30 000 dólares de dividendos en efectivo. ¿Es posible? Si los
gastos en activos fijos netos y capital de trabajo neto fueron de cero y si no se
emitieron nuevas acciones durante el año, ¿cuál fue el cambio en la cuenta de
deuda a largo plazo de la empresa?

Rpta: Si hay suficiente flujo de caja se puede pagar dividendos a pesar de

que el ingreso neto sea negativo

Rpta: Ya que el cambio en la cuenta de deuda a largo plazo de la empresa es

igual a los intereses menos el flujo de efectivo pagado a los acreedores,
como resultado tenemos un valor igual a $ 75,000

21. Cálculo de los flujos de efectivo Cusic Industries tuvo los siguientes resultados
de operación en 2010: ventas = 15 300 dólares; costo de los bienes vendidos = 10
900; gasto de depreciación = 2 100; gastos de intereses = 520; dividendos
pagados = 500. Al inicio del año, los activos fijos netos ascendían a 11 800
dólares, los activos circulantes a 3 400 y los pasivos circulantes a 1 900 dólares. Al
final del año, los activos fijos netos eran de 12 900 dólares, el activo circulante era
 de 3 950 y el pasivo circulante de 1 950 dólares. La tasa tributaria de 2010 fue de
40 por ciento.
a) ¿Cuál es la utilidad neta en 2010?
b) ¿Cuál es el flujo de efectivo de operación en 2010?
c) ¿Cuál es el flujo de efectivo de los activos en 2010? ¿Es posible? Explique
su respuesta.
d) Si no se emitió nueva deuda durante el año, ¿cuál es el flujo de efectivo
para los acreedores? ¿Cuál es el flujo de efectivo para los accionistas?
Explique e interprete los signos positivos y negativos de sus respuestas
desde a) hasta d).

RESOLUCION:
a)

Rpta: La utilidad Neta fue de $ 1,068

b)

Rpta: El flujo de efectivo de operación en 2010 fue de $ 3,688

c)
Rpta: Este flujo es negativo ya que la empresa invirtió fuertemente en
activos fijos y capital de trabajo neto.

d)

Rpta: Se registró una utilidad neta positiva de $ 1,068 eso significa que el
negocio genero utilidades positivas para la empresa, tambien se verifica
que se obtuvo un flujo de efectivo de operación de $ 3,688 el cual
significa que la operación genero liquidez positiva, pero tambien se
observa que el flujo de efectivo de la empresa fue de -$ 12 significando
que no hubo ninguna liquidez ese año ya que se tuvo que invertir en
activos, por último se puede observar que los acreedores recibieron $520
pero que se requirió que los accionistas abonaran $ 532 con fines de
ejecución de proyectos.
22. Cálculo de los flujos de efectivo Considere los siguientes estados financieros
abreviados de Weston Enterprises:

a) ¿Cuál es el capital contable en 2009 y 2010?

b) ¿Cuál es el cambio en el capital de trabajo neto en 2010?
c) En 2010, Weston Enterprises compró 1 800 dólares en nuevos activos fijos.
¿Qué cantidad de activos fijos vendió la empresa? ¿Cuál es el flujo de
efectivo proveniente de los activos durante el año? (La tasa tributaria es de
35%.)
d) Durante 2010, Weston Enterprises obtuvo 360 dólares en nueva deuda a
largo plazo. ¿Qué cantidad de deuda a largo plazo pagó Weston
Enterprises durante el año? ¿Cuál es el flujo de efectivo para los
acreedores?

RESOLUCION:
a)

Rpta: El capital contable en 2009 es de $ 2,142 y en 2010 es de $ 2,514

b)
Rpta: El cambio en el capital de trabajo neto en 2010 es de 36

c)

Rpta: La empresa vendió $ 240 de activos fijos.

Con respecto al flujo de efectivo proveniente de los activos primero realizamos el

estado de resultados como sigue a continuación:

A continuación, el Flujo de efectivo de operación:

Y finalmente el flujo de efectivo de los activos:

Rpta: El flujo de efectivo de los activos es de $ 2,302

d)

Rpta: Weston Enterprises pago una deuda de largo plazo de $ 96

Rpta: El flujo de efectivo para los acreedores es de -$ 5

23. Use la siguiente información de Ingersoll, Inc., para los problemas 23 y 24
(suponga que la tasa tributaria es de 34%):

Estados financieros Prepare el estado de resultados y el balance general de esta

empresa correspondientes a los años 2009 y 2010.

RESOLUCION:
24. Cálculo del flujo de efectivo Calcule el flujo de efectivo proveniente de los
activos, el flujo de efectivo para los acreedores y el flujo de efectivo para los
accionistas en 2010.

Rpta: El flujo de efectivo proveniente de los activos es de $ 393

Rpta: El flujo de efectivo para los acreedores es de -$ 1,127

Rpta: El flujo de efectivo pagado a los accionistas es de $ 1,520