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    03 Casos y Ejercicios de Derivados Financieros

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    Luis Cusman
    Este documento presenta diferentes estrategias de cobertura cambiaria para un importador y exportador, incluyendo el uso de forwards sintéticos y forwards sintéticos subsidiados. Explica cómo estas estrategias permiten a las empresas gestionar el riesgo cambiario sin necesidad de realizar transacciones en el mercado de divisas.

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    Este documento presenta diferentes estrategias de cobertura cambiaria para un importador y exportador, incluyendo el uso de forwards sintéticos y forwards sintéticos subsidiados. Explica cómo estas estrategias permiten a las empresas gestionar el riesgo cambiario sin necesidad de realizar transacciones en el mercado de divisas.

    Descripción original:

    derivados financieros

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    1 Alternativa correcta

    2 Alternativa incorrecta

    3 Respuesta
    a Nominal 5000000
    b TC Spot 3.2729
    c 3.2872 Isoles 2.50%
    d I dolares 0.80%
    e VM Fwd 3000
    3000
    Monto de la G / P en el
    Fecha TC spot (fixing) TC forward Cobertura (USD) forward (PEN)
    21-Nov-16
    28-Nov-16
    5-Dec-16
    Escenarios de TC

    (1)  Ventas PEN 100,000,000 PEN 100,000,000 PEN 100,000,000


    (2)  Costo de Ventas
    (3) Utilidad bruta (1)-(2)
    (4)  G/P por FWD
    (5) Utilidad neta (3)+(4)
    TASAS IMPLÍCITAS FORWARDS USD TASAS IMPLÍCITAS FORWARDS
    Bid Mid Ask Bid
    7d 0.1610% 0.1650% 0.1690% 5.6200%
    1m 0.2080% 0.2130% 0.2180% 6.0290%
    3m 0.3340% 0.3400% 0.3460% 6.2080%
    6m 0.5430% 0.5500% 0.5570% 8.3660%
    12m 0.5000% 0.5080% 0.5160% 7.3140%

    TC (usando tasas implícitas) TASAS PASIVAS


    Compra Venta USD
    Spot 3.4165 3.4185 7d 0.05%
    7d 3.4200 3.4242 7 1m 0.09%
    1m 3.4326 3.4457 30 3m 0.11%
    3m 3.4654 3.5013 90 6m 0.27%
    6m 3.5469 3.5914 180 12m 0.35%
    12m 3.6481 3.7259 360

    a) Explicación

    b)
    Excedentes

    DEPÓSITO SINTÉTICO EN PEN Rentabilidad


    Depósito en Rentabilidad
    Operación Depósito en Forward depósito
    Plazo PEN depósito PEN
    Spot USD compra sintético PEN
    7
    30
    90
    180
    360

    c)
    Rentabilidad
    Operación Depósito en TC forward Forward Rentabilidad
    Plazo depósito
    Spot USD compra compra depósito PEN
    sintético PEN

    Spot

    Puntos
    Ganancia:
    TASAS IMPLÍCITAS FORWARDS PEN
    Mid Ask
    7.4130% 9.2060%
    8.1255% 10.2220%
    8.3180% 10.4280%
    9.6750% 10.9840%
    8.4350% 9.5560%

    TASAS PASIVAS
    PEN
    3.75%
    3.93%
    4.10%
    4.20%
    4.30%

    Diferencia

    Diferencia
    Tamaño del contrato
    EUR

    Valor del contrato


    - $0.00

    Monto invertido (margen inicial) y de mantenimiento


    Número de contratos
    Margen inicial $0.00
    Margen de mantenimiento $0.00

    Detalle de mark-to-market

    Día Dep. req. TC EURUSD Var. diario GyP Balance


    30-Nov $0.00 $0.0000 $0.00 $0.00
    1-Dec - $0.0000 - -
    2-Dec - $0.0000 - -
    5-Dec - $0.0000 - -
    6-Dec - $0.0000 - -
    7-Dec - $0.0000 - -
    8-Dec - $0.0000 - -

    La empresa perdió/ganó $0.00 $0.00 $0.00


    TASAS MERCADO SWAP
    Plazo
    PEN USD
    1 5.35% 0.90%
    2 5.40% 1.00%
    3 5.45% 1.10%
    4 5.50% 1.20%

    FLUJO EN USD DEL SWAP FLUJO EN SOLES DEL SWAP


    Plazo
    Saldo inicial Amortización Intereses Flujos USD DF USD Saldo inicial Amortización
    1 10,000,000 0.99108028 33,300,000
    2 10,000,000 0.98029605 33,300,000
    3 10,000,000 0.96771291 33,300,000
    4 10,000,000 0.95340615 33,300,000

    VP USD -
    VP PEN (en USD) -
    VM del SWP -
    Nominal 10,000,000
    TC spot 3.330

    Tasa SWP 1.01%

    FLUJO EN SOLES DEL SWAP


    Intereses Flujos PEN DF PEN
    0.949
    0.900
    0.853
    0.807
    TASAS MERCADO SWAP TASAS ACTIVAS
    Plazo Plazo
    PEN USD PEN USD
    1 5.35% 0.90% 1 5.20% 1.40%
    2 5.40% 1.00% 2 5.25% 1.60%
    3 5.45% 1.10% 3 5.30% 1.80%
    4 5.50% 1.20% 4 5.35% 2.00%

    FLUJO EN USD DEL SWAP FLUJO EN SOLES DEL SWAP


    Plazo
    Saldo inicial Amortización Intereses Flujos USD DF USD Saldo inicial Amortización
    1 2,000,000 0.99108028 6,660,000
    2 2,000,000 0.98029605 6,660,000
    3 2,000,000 0.96771291 6,660,000
    4 2,000,000 0.95340615 6,660,000

    VP USD -
    VP PEN (en USD) -
    VM del SWP -
    Monto de préstamo 2,000,000
    TC spot 3.330

    Tasa USD
    Tasa USD swap
    Ahorro 0.00%

    FLUJO EN SOLES DEL SWAP


    Intereses Flujos PEN DF PEN
    0.949
    0.900
    0.853
    0.807
    Respuesta
    Importador Exportador

    a
    b
    c
    a Estrategia

    b Forward sintético

    c Forward sintético subsidiado

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