NM

Matemática Financiera
James Andy Monge Jurado

Datos de catalogación bibliográfica
Matemática Financiera. Manual Autoformativo /
James Andy Monge Jurado–Huancayo:
Universidad Continental. Modalidad Virtual ; 2016.–116 p.
Datos de catalogación del CENDOC UC
Matemática Financiera. Manual Autoformativo Interactivo

James Andy Monge Jurado
Primera edición
Huancayo, agosto de 2016
De esta edición
© Universidad Continental
Av. San Carlos 1980, Huancayo-Perú
Teléfono: (51 64) 481-430 anexo 7361
Correo electrónico: recursosucvirtual@continental.edu.pe
http://www.continental.edu.pe/
Versión e-book
Disponible en http://repositorio.continental.edu.pe/
ISBN electrónico N.° 978-612-4196-
Dirección: Emma Barrios Ipenza

Edición: Eliana Gallardo Echenique
Asistente de edición: Andrid Poma Acevedo
Asesoría didáctica: Fernando Ñaupari
Corrección de textos: Corina Delgado Morales
Diseño y diagramación: Francisco Rosales Guerra
Todos los derechos reservados. Cada autor es responsable del contenido de su propio texto.
Este manual autoformativo no puede ser reproducido, total ni parcialmente, ni registrado en o transmitido
por un sistema de recuperación de información, en ninguna forma ni por ningún medio sea mecánico, foto-
químico, electrónico, magnético, electro-óptico, por fotocopia, o cualquier otro medio, sin el permiso previo
de la Universidad Continental.
Índice
inTROdUcciÓn 7
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA ASiGnATURA 8
ReSULTAdOS deL APRendiZAJe: 8

UnidAdeS didÁcTicAS: 8
TieMPO MÍniMO de eSTUdiO: 8
UNIDAD I
inTeRÉS SiMPLe 9
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd i 9
TeMA n.º 1: inTeRÉS SiMPLe 11
1. PROPORciOneS PORcenTUALeS 11
2. VALOR deL dineRO en eL TieMPO 14
3. eL inTeRÉS 14
4. eL inTeRÉS SiMPLe 15
LecTURA SeLecciOnAdA n.° 1 23
AcTiVidAd FORMATiVA n.º 1 23
GLOSARiO de LA UnidAd i 26
BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd i 27
AUTOeVALUAciÓn n.° 1 28
UNIDAD II
inTeRÉS cOMPUeSTO Y deScUenTOS 31
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd ii 31
TeMA n.° 1: inTeRÉS cOMPUeSTO 33
1. MOnTO cOn 33
2. inTeRÉS cOn 38
3. ecUAciOneS de VALOR eqUiVALenTe 41
TeMA n.° 2: deScUenTOS 45
1. SiSTeMA BAncARiO 46
2. SiSTeMA nO BAncARiO 56
GLOSARiO de LA UnidAd ii 60
BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd ii 61
UNIDAD
III
SeRieS UniFORMeS 63
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd iii 63
TeMA n.° 1: TASAS en eL SiSTeMA FinAncieRO 65
1. TASA de inTeRÉS (i): 65

2. cOnVeRSiÓn de TASAS 66
3. TASA cOMPenSATORiA Y MORATORiA 69
4. TASA exPLÍciTA e iMPLÍciTA 70
TeMA n.° 2: SeRieS UniFORMeS (AnUALidAdeS) 73
1. AnUALidAd 73
AcTiVidAd FORMATiVA n.° 5 87
GLOSARiO de LA UnidAd iii 88
BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd iii 89
UNIDAD
IV
AMORTiZAciÓn, dePReciAciÓn Y eVALUAciÓn de inVeRSiOneS 91
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd iV 91
TeMA n.° 1: AMORTiZAciÓn 93
1. FOndO de AMORTiZAciÓn 93
2. AMORTiZAciÓn de deUdAS 95
TeMA n.° 2: dePReciAciÓn 99
1. LÍneA RecTA 100

2. UnidAdeS PROdUcidAS 101
3. SUMA de dÍGiTOS 102
4. FOndO de AMORTiZAciÓn 102
TeMA n.° 3: eVALUAciÓn de inVeRSiOneS 104
1. VAn 104
GLOSARiO de LA UnidAd iV 109
BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd iV 111
AnexO n.º 1: cLAVeS de LAS AUTOeVALUAciOneS 114

MANUAL AUTOFORMATIVO INTERACTIVO
inTROdUcciÓn
Es recomendable que revise la teoría y los ejercicios
M
atemática Financiera en su modalidad de resueltos de los contenidos desarrollados y de los
Educación Virtual, es una asignatura que textos seleccionados que ampliarán el tratamiento
constituye el núcleo de las finanzas y su de la información brindada. El desarrollo del manual
pro- se complementa con ejercicios propuestos y con
pósito es facilitar técnicas, métodos y herramientas autoevaluaciones, que son una preparación para la
para generar un aprendizaje autónomo, permanente prueba final de la asignatura.
y significativo.
Organiza tu tiempo, solo así obtendrás buenos
Busca que el estudiante sea capaz de evaluar sus resultados. El estudio requiere dedicación y
habilidades de estudio, diseñando estrategias que le constancia, por ello la motivación es importante para
permitan la solución de problemas asociadas funda- estudiar bien, cuando uno está motivado encuentra
mentalmente al mundo empresarial. fácil permanecer concentrado durante un periodo
de tiempo. Cuando uno no está motivado, no solo
En general, los contenidos propuestos en el manual encontrará difícil permanecer concentrado, sino que
autoformativo se dividen en 4 unidades: El interés encontrará difícil iniciar. No te olvides que el estudio
simple que abarca los porcentajes y el interés, El in- es una oportunidad para lograr el éxito
terés compuesto y los descuentos, Las series unifor-
mes en la cual está inmersa las tasas en el sistema
financiero, la amortización, la depreciación y la eva-
luación de inversiones.
7
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA ASiGnATURA
ReSULTAdOS deL APRendiZAJe:

Al finalizar la asignatura, el estudiante será capaz de deducir modelos matemáticos a partir de modelos ya esta-
blecidos, para interpretar y resolver los problemas financieros.
UnidAdeS didÁcTicAS:
UNIDAD I UNIDAD II UNIDAD III UNIDAD IV
Amortización, depreciación
Interés simple Interés compuesto y Series uniformes
descuentos y evaluación de
inversiones
ResUltADo De ResUltADo De ResUltADo De ResUltADo De

ApReNDIzAje ApReNDIzAje ApReNDIzAje ApReNDIzAje
Resolver problemas de Resolver problemas de Elaborar y analizar las tablas

Calcular el monto y el valor
interés simple deduciendo interés compuesto y de amortización,
presente de las anualidades
fórmulas a partir de sus descuentos mediante la depreciación y cálculo de
aplicando las diversas
conocimientos de álgebra deducción de fórmulas. VAN y TIR utilizando
fórmulas.
clásica. modelos financieros.
TieMPO MÍniMO de eSTUdiO:
UNIDAD I UNIDAD II UNIDAD III UNIDAD IV
Semana 1 Semana 2 y 3 Semana 4, 5 y 6 Semana 7

y8
8 horas 16 horas 24 horas
16 horas
8
UNIDAD I
inTeRÉS SiMPLe
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd i
CONTENIDO
S
AUTOEVALUACIÓ EJEMPLO
N S
BIBLIOGRAFÍ ACTIVIDADE
A S
9
ACtIVIDADes sIsteMA De eVAlUACIÓN
CoNteNID
FoRMAtIVAs (téCNICAs y CRIteRIos)
os
(hAbIlIDADes y
ACtItUDes)
Tema N.° 1: Interés simple Analiza la transformación del El profesor propicia la
1 Proporciones porcentuales dinero en el tiempo a un régimen puntualidad y la participación
de interés simple y resuelve en clase; propicia el respeto a
2 Valor del dinero en el tiempo
problemas. la opinión ajena en los debates
3 El interés entre estudiantes
4 El interés simple organizados en equipos de trabajo.
Actividad N.° 1
4.1 Casos de interés con: Los estudiantes desarrollan
4.1.1 Principal y TN constante ejercicios de aplicación del interés
4.1.2 Principal constante y TN simple en distintos casos de
variable aplicación real.
4.1.3 Principal variable

y TN constante Producto académico N.° 1
4.1.4 Principal y TN variable Los estudiantes desarrollan una
4.2 Monto con: prueba objetiva y lo envían
mediante un enlace que se genera
4.2.1 Principal y TN constantes en el sistema.
4.2.2 Principal constante y TN
variable
4.3 Ecuaciones de valor equivalente
Diapositivas elaboradas por el docente:
Lectura
complementaria:
Lectura seleccionada
1:
El interés simple comercial y real
10
TeMA n.º 1
U
inTeRÉS SiMPLe NI
DA
Se tiene presente que las matemáticas financieras se basan en los fundamentos de la matemática, esencial-
DI
mente del álgebra; por esta razón es que en el presente tema se tocan algunos fundamentos del álgebra para
afianzar los conocimientos del interés simple.
TE
M
1. PROPORciOneS PORcenTUALeS A
Se le conoce como tanto por ciento, viene a ser la centésima parte de cualquier cantidad. N.
º1
Ejemplos:
25%  25
 0.25
100
58%  58
 0.58
100
0.32
0.32%   0.0032
100
4.27
4.27%   0.0427
100
EJEMPLOS
a) Una persona adquirió cierto artículo que tiene un valor de venta (precio sin incluir el impuesto) de
455um. Determine el precio de venta de dicho artículo, si el IGV es 18%.
Solución:
18%x455  18
x455  81.9
100
El precio de venta del artículo es: 455+81.9=536.9um
b) La empresa Telephone SAC, se dedica a la venta de celulares y la comisión que paga, a cada uno de
sus trabajadores, es el 30% de sus ventas, si Raúl vendió en total S/. 5 320, ¿cuánto recibirá de
comisión?
Solución:
30%x5320  30
x5320  1596
100
11
La comisión es de S/. 1 596.
c) Juan compró mercaderías al crédito, por esa razón le incrementaron $ 258 ¿cuánto pagó en total, si el
UNIDAD I
incremento equivale al 8%?
Solución:
En este ejemplo el 8% equivale a 258, por lo tanto lo que tenemos que determinar es el 100%.
TEMA N.º 1
2588%
x100%
100%  258
x  3225
8%
El pago total fue: 3225+258= $ 3 483
d) Marisa trabaja en la empresa Unidos SAC y tiene un ingreso mensual de S/. 2 300, el gerente le ha
ofreci- do un aumento, quiere decir que a partir del próximo mes, esta persona recibirá S/. 2 865. ¿qué
tanto por ciento de su sueldo anterior le aumentaron?
Solución:
El aumento será de: 2 865- 2 300 = S/. 565
Entonces su sueldo de S/. 2 300 representa el 100% y lo que tenemos que determinar es que porcentaje
representa para el aumento que es S/. 565
2300100%
565..x
565 100%
x  24.56521739%
2300
Le aumentaron el 24.56521739% de su sueldo anterior.
1.1. incremento de porcentajes sucesivos

Entendemos por incrementos sucesivos a aquellos incrementos que se van efectuando uno a continuación de
otro, considerando a la nueva cantidad como el 100%. Todo este proceso puede resolverse utilizando una fór-
mula que obtiene un único porcentaje (tasa equivalente) que sustituye a todos los porcentajes de incremento:
Te  1 %1 1 % 2 1 %3 1 % n   1

EJEMPLOS
a) Dos aumentos sucesivos del 25% y 40% equivalen a un único aumento de:
12
Solución:
Para resolver este ejercicio utilizamos la fórmula dela tasa equivalente:

U
NI
Te  1 25% 1 40%   1  75% DA
DI
Entonces el aumento que sustituye a 25% y 40% es el 75%
b) Un determinado artículo cuyo precio es 2820um está experimentado incrementos sucesivos semanales
de: 5% en la primera semana, 6.5% en la segunda semana, 8% en la tercera semana y 10.65% en la TE
cuarta semana. Determine el precio final después de realizarse los incrementos sucesivos. M
Solución: A
N.
Para resolver el ejercicio utilizamos la fórmula de la tasa equivalente: º1
Te  1 5% 1 6.5% 1 8% 110.65%   1  33.6331115%

Entonces el porcentaje que sustituye a los incrementos sucesivos es 33.631115%; por lo tanto el nuevo
precio será:
2820  2820 33.6331115%  3768.45um
1.2. descuento de porcentajes sucesivos

Entendemos por descuentos sucesivos a aquellos descuentos que se van efectuando uno a continuación de
otro, considerando a la nueva cantidad como el 100%. Todo este proceso puede resolverse utilizando una fór-
mula que obtiene un único porcentaje (tasa equivalente) que sustituye a todos los porcentajes de descuento:
Te  1 1 %1 1 % 2 1 %3  1 % n  
EJEMPLOS
a) En las tiendas VEA anuncian descuentos sucesivos del 15% y 20% en todo lo que se refiere a vinos. De-
termine el descuento único que sustituye a estos dos descuentos sucesivos.
Solución:
Para resolver el ejercicio utilizamos la fórmula dela tasa equivalente:
Te  1 115% 1 20%    32%

Entonces el descuento que sustituye a 15% y 20% es el 32%
b) Una refrigeradora cuesta S/. 2 499, pero está experimentado una disminución sucesiva mensual de:
3.5% el primer mes, 5.2% el segundo mes y 9% el tercer mes. Determine el precio final después de
realizarse los descuentos sucesivos.
Solución:
Para resolver el ejercicio utilizamos la fórmula de la tasa equivalente:
13
Te  1 1 3.5% 1 5.2% 1 9%    16.75138%
UNIDAD I
Entonces el porcentaje que sustituye a los descuentos sucesivos es 16.751385%; por lo tanto el nuevo
precio será:
2499  2499 16.751385%  S / .2080.38

TEMA N.º 1
2. VALOR deL dineRO en eL TieMPO

El valor del dinero a través del tiempo es uno de los principios más importantes en todas las finanzas.
El concepto surge para estudiar de qué manera el valor o suma de dinero en el presente se convierte en otra
cantidad el día de mañana, un mes después, un trimestre después, etc.
Debemos tener en cuenta una premisa y es que “una unidad de dinero hoy tiene más valor que una unidad de
dinero en el futuro”, pues el dinero en el tiempo tiene la capacidad de generar más valor.
Encontramos los conceptos de valor del dinero en el tiempo agrupados en dos áreas: Valor Futuro y Valor
Actual. El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento de la inversión a futuro a un interés y periodos
dados. El Valor Actual (VA) describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento y periodos dados
representa valores actuales.
3. eL inTeRÉS
Es un índice utilizado en economía y finanzas para registrar la rentabilidad de un ahorro o el costo de un
crédito. En términos económicos es el precio del dinero.
CAPITAL O PRINCIPAL
ELEMENTOS DEL INTERÉS
(P)
INTERÉS (I)
TIEMPO (n)
TASA DE INTERÉS (j ;
i)
MONTO (S)
a) Capital, es la cantidad de dinero invertido, depositado o prestado.
b) Interés, es el precio del dinero.
c) Tiempo, es el plazo de tiempo en el cual el dinero se transforma.
14
d) Tasa de interés, es el porcentaje del principal sobre cuya base debe calcularse el interés.
e) Monto, es el valor final a devolver al propietario original del capital. El monto está constituido por el prin-
cipal más los intereses generados. (S = P + I) U
NI
DA
DI
4. eL inTeRÉS SiMPLe
El interés simple es un tipo de interés que siempre se calcula sobre el capital inicial sin la capitalización de los
intereses, estos intereses generados no se incluyen en el cálculo futuro de los intereses, permaneciendo el TE
capital fijo. M
A
4.1. capitalización del interés N.
º1
Es el incremento periódico que se realiza del interés generado sobre el capital inicial. Si este proceso se da
sola una vez durante la vigencia de la cuenta se presenta un régimen de interés monocapitalizable como el del
interés simple.
El interés simple trabaja con la tasa de interés simple, tasa nominal (TN) y su nomenclatura es la siguiente:
TND Tasa nominal diaria TNT Tasa nominal trimestral
TNQ Tasa nominal quincenal TNC Tasa nominal

cuatrimestral
TNM Tasa nominal mensual TNS Tasa nominal semestral
TNB Tasa nominal bimestral TNA Tasa nominal anual
Observación: Las unidades de la tasa y del tiempo tienen que ser las mismas, en caso contrario se recomienda
convertir las unidades del tiempo en las unidades de la tasa.
4.2. interés con

4.2.1. Principal y tasa nominal constantes
Uno de los casos más comunes en el ámbito comercial de las operaciones financieras económicas de nuestro
entorno es el cálculo de los intereses generados por un capital con una tasa de interés constante.
I  p jn
I I I
p j n
jn pn pj
15
EJEMPLOS
a) Juan depositó S/. 5 450.00 con una TNA del 9% durante 4 años, halle el interés producido bajo un
UNIDAD I
régimen de interés simple.
Solución:
La tasa y el tiempo tienen las mismas unidades (años), por lo tanto no necesitamos convertir las
unidades, solo nos quedaría reemplazar los datos en la fórmula del interés.
TEMA N.º 1
I  5450  9%  4   1962.00
b) Una pareja de esposos solicita un préstamo de $ 25 000 para comprar un auto. Esta persona cobra una
tasa de interés simple del 12% anual, dicho préstamo tiene que ser devuelto dentro de 180 días. ¿A
cuán- to ascienden los intereses?
Solución:
La tasa y el tiempo no tienen las mismas unidades, por lo tanto necesitamos convertir estas unidades,
se recomienda convertir la unidad del tiempo en la unidad de la tasa y luego reemplazos en la fórmula
del interés.
 180 
I  25000 12%  1500
 360 

c) María prestó cierta cantidad de dinero, a un determinado amigo, durante 10 meses. Si el interés que se
generó fue de 815um, halle la cantidad de dinero prestado, si la TNA fue de 9.05 %.
Solución:
Para resolver este ejercicio hay que realizar la conversión de unidades, de meses a años y luego
reemplazamos los datos en la fórmula del principal.
815
P   10  1080.66
9.05%
 
12
 
d) Calcule la TNS que se aplicó a S/. 9 010.50, que durante el plazo comprendido entre el 05 de marzo y el
30 de setiembre del mismo año, produjo un interés simple de S/. 525.00.
Solución:
En este ejercicio nos solicitan hallar la TNS, pero la unidad del tiempo está en días, por lo tanto tenemos
que realizar la conversión de días a semestres y finalmente reemplazamos los datos en la fórmula de la
tasa.
TNT  525
 209  5.018069031%
9010.50
 180

 
16
e) ¿Durante cuánto tiempo estuvo depositado un capital de $ 8 715, si generó una TNM del 0.8% y rindió
un interés simple de $ 405
Solución: U
NI
En el ejercicio tenemos que hallar el tiempo, tengamos en cuenta que la tasa se encuentra expresada en DA
meses, por lo tanto el resultado de “n” también será expresado en meses. DI
405
n
 8715 0.8%   5.81meses
TE
M
A
4.2.2. Principal constante y tasa nominal variable N.
º1
Muchas veces la tasa nominal aplicada en el interés simple está sujeta a variaciones de mercado sobre un
capital que se mantiene constante en el horizonte temporal, es por ello que el cálculo se debe realizar
independientemente para cada momento de cambio de tasa dentro de su respectivo horizonte temporal y
finalmente se acumulan los intereses. Por lo tanto para hallar el interés acumulado usaremos:
I  Pj1n1  Pj2 n2  Pj3n3  .....

Factorizamos P :
I  P  j1n1  j2n2  j3n3 
I  P  j1n1  j2 n2  j3n3 
EJEMPLO
a) Una determina caja municipal ofrece un servicio de depósito a plazo determinado con las siguientes con-
diciones:
• Mantener el capital por un periodo mínimo de 6 meses.
• Los dos primeros meses serán retribuidos con una tasa de interés simple mensual del 0.9%
• Los dos siguientes meses se retribuirá con una tasa de interés simple mensual del 1.4%.
• Los dos últimos meses se retribuirán con una tasa de interés trimestral del 2.2%.
Si una persona deposita S/. 7 650.00 con estas condiciones, calcule el interés generado al finalizar los 6
meses.
Solución:
TNM 0.9% TNM 1.4% TNT 2.2%
O mes 2 meses 4 meses 6 meses
17
En el ejercicio, en el último horizonte temporal la tasa está expresada en trimestres y el tiempo está en meses,
por lo tanto hay que realizar la conversión y finalmente reemplazamos los datos en la fórmula.
UNIDAD I
 2
I  7650  0.9%x2 1.4%x2  2.2%x   464.10
3
 
4.2.3. Principal variable y tasa nominal constante

TEMA N.º 1
Es muy común realizar operaciones de depósitos y retiros constantes dentro de las cuentas de ahorros y
cuentas corrientes, manteniendo las condiciones de la tasa de interés. En estos casos el cálculo de los
intereses se debe realizar independientemente en cada movimiento que se realice. Por lo tanto para hallar el
interés acumulado usaremos:
I  P1 jn1  P2 jn2  P3 jn3  .....

Factorizamos j :
I  j  P1n1  P2 n2  P3 n3  
I  j  P1n1  P2 n2  P3 n3  
EJEMPLO
a) La señora Martha Chávez apertura una cuenta corriente el 02 de febrero con un depósito de $ 9500 con
una tasa de interés simple del 1.5% nominal bimestral, luego realizó las siguientes operaciones:
• 25/03 retiro $ 3850
• 18/04 depósito $ 8100
• 30/05 retiro $ 5000
• 14/06 Cancela la cuenta
¿Qué interés se habrá acumulado hasta la fecha de cancelación de la cuenta?
Solución:
D=9500 R=3850 D=8100 R=5000

TNB 1.5%
51d 24d 42d 15d
-mar
02-feb2518-abr30-m14-jun ay
En el ejercicio tenemos que hallar el interés, tengamos en cuenta que la tasa se encuentra expresada
en bimestres y los horizontes temporales están expresados en días, por lo tanto tenemos que hacer las
18
conversiones respectivas, también tenemos que recordar que el interés simple pertenece a un régimen
monocapitalizable y finalmente reemplazamos los datos en la respectiva fórmula.
 51 24 42 15  U
I  1.5%  9500x60  5650x60 13750x60  8750x60   332.21
NI
  DA
DI
4.2.4. Principal y tasa nominal variables
Dentro de las operaciones cambiantes en el mercado y el sistema financiero, es muy común realizar TE
operaciones de depósitos y retiros constantes dentro de las cuentas de ahorro y cuentas corrientes con tasas M
de interés variable. En estos casos el cálculo de los intereses se debe realizar independientemente en cada A
movimiento que se realice del capital y en cada cambio de la tasa de interés.
N.
I  P1 jn1  P2 jn2  P3 jn3  ..... º1
I   P1 j1n1  P2 j2 n2  P3 j3n3  
EJEMPLO
a) El Sr. Marco Torres apertura una cuenta corriente, el 05 de julio, con un depósito inicial de 12000um a
una tasa de interés simple del 7% anual, realizando los siguientes movimientos y cambios:
• 24/07 retiro 4760um
• 15/08 tasa de interés simple del 2.3% cuatrimestral
• 01/09 depósito 3900umy tasa de interés simple de 0.75% mensual
Se pide determinar el interés que se generó, si dicha cuenta se canceló el 30 de noviembre del mismo año
Solución:
D=12000 R=4760 D=3900

TNA 7% TNC 2.3% TNM 0.75%
19d 22d 17d 90d
05-jul24-jul 15-ago 01-set 30-nov
En el ejercicio tenemos que hallar el interés, tengamos en cuenta que las tasas se encuentran
expresadas en diferentes unidades y los horizontes temporales están expresados en días, por lo tanto
tenemos que hacer las conversiones respectivas y el interés lo calcularemos en cada horizonte
temporal.
 19   22       11140x0.75%x
17  90   349.54
I   12000x7%x  360  7240x2.3%x
 7240x7%x 120 30
360
       
19
4.3. Monto con
UNIDAD I
4.3.1. Principal y tasa nominal constantes
SPI
S  P  Pjn
Factorizamos P :
TEMA N.º 1
S  P 1 jn
s  p(1  jn)
s s1
s 1
p p p
(1 j n ) j n
n j
EJEMPLOS
a) El Sr. Contreras posee S/. 15 800.00 y desea depositarlos en una cuenta de ahorros en una entidad fi-
nanciera que compensa estos depósitos con una tasa de interés simple del 0.02% quincenal. ¿a cuánto
asciende el monto en dicha cuenta, si se espera mantener el capital depositado durante 2 años?
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el monto, tengamos en cuenta que la tasa se encuentra expresada en
quincenas y el tiempo está expresado en años, por lo tanto tenemos que hacer la conversión y
finalmente reemplazar los datos en la fórmula.
S  15800 1 0.05%x48  16179.20
b) Marisa compró un determinado artículo valorizado en $ 5230, pero lo financió a 15 meses por un monto
de $ 6852, determine la tasa de interés simple anual que se aplicó en dicha operación.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el porcentaje dela tasa, tengamos en cuenta que nos piden hallar el
porcentaje de la tasa anual, pero el tiempo se encuentra expresado en meses, por lo tanto tenemos que
hacer la conversión y finalmente reemplazar los datos en la fórmula.
6852
TNA  5230 124.81070746%
15
12
20
4.3.2. Principal constante y tasa nominal variable
S  P 1 jn U
S  P 1 j1n1  j2 n2  j3n3  NI
DA
DI
S  P 1 j1n1  j2 n2  j3n3 

TE
M
EJEMPLO A
N.
a) Una deuda de $ 10500 que vence el 18 de diciembre, debe descontarse el 10 de agosto del mismo año.
º1
En ese plazo se utilizará como tasa de descuento, una TNA de 9% desde el 10 de agosto hasta el 30 de
octubre y a partir de esa fecha hasta el vencimiento del plazo una TNM de 2%. Calcule el importe
recibido por el descuento.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el principal, por lo tanto tenemos que despejar P de la fórmula y
también la unidad de la última tasa está expresada en meses y el tiempo está expresado en días, no
nos olvidemos de hacer la conversión respectiva.
P=? S=10500
TNA 9% TNM 2%
81d 49d
10-ago 30-oct18-dic
10500
P   9972.30
1 9%x 81 49
360  2%x 30
4.4. ecuaciones de valor equivalente

Una ecuación de valor equivalente (ecuación de valor) es una igualdad que establece que la suma de los
valores de un conjunto de deudas es igual a la suma de los valores de un conjunto de pagos, una vez que
estos valores se han trasladado a una fecha común, llamada fecha focal o fecha de valuación. Dos o más
cantidades de dinero no se pueden sumar mientras no se hayan trasladado todas a una fecha de
comparación, llamada fecha focal, la cual se aplica en: Refinanciación de deudas, sustitución de varias deudas
que vencen en fechas diferentes por un solo pago, etc.
En el siguiente gráfico, traslade cada uno de los valores dados, considerando como fecha focal el mes 4
12100
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
18700
21
Solución:
UNIDAD I
12100
01 2 3 4 5 6 7 8 9
18700
TEMA N.º 1
18700  S  18700 1 jn

12100  P  12100 1 jn 1
EJEMPLO
a) Una empresa debe cancelar S/. 38 925.00 el día de hoy, pero propone saldar la deuda efectuando dos pa-
gos, efectuando el primero dentro de 3 meses y el otro dentro de 7 meses, si el segundo pago es el
doble del primero y la tasa pactada es una TNM de 1.8%, determine el valor del primer pago, considere
el mes 5 como fecha focal.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del primer pago o sea el valor de x, la unidad de la tasa está
expresada en meses y el tiempo también está expresado en meses, por lo tanto no tenemos que realizar
la conversión.
S/.38925 S/.x S/.2x
0 1 2 3 4 5 6 7
2m
2m
5m
38925 11.8%  5    x 11.8%  2    2x 11.8%  2   1

x  S / . 14 302.45
22
LecTURA SeLecciOnAdA n.° 1

U
Leer apartado: El interés simple comercial y real (p. 1) NI
DA
Vidaurri, H. (2002). Matemática Financiera. México: Mc Graw Hill. Disponible en el aula virtual. DI
TE
M
A
AcTiVidAd FORMATiVA n.º 1 N.
º1
Instrucciones: Resuelve cada uno de los siguientes ejercicios propuestos.
1. Un determinado artículo tiene un valor de venta de 500um, se sabe que el impuesto calculado para éste
artículo es 95um. ¿cuánto es el porcentaje del impuesto calculado?
2. Se debe realizar una transferencia de dinero por 1000um, la transferencia debe ser realizada a través de
una entidad financiera la cual retiene el 2% de comisiones ¿cuánto debe ser el monto del pago total, in-
cluido la transferencia y la comisión realizado al banco?
3. El tipo de cambio compra del dólar el día de ayer era de 3.300um por cada nuevo sol; éste tuvo una
baja, al cierre de hoy día se cotizaba en 2.970um por cada nuevo sol. Determine en qué porcentaje
disminuyó el tipo de cambio.
4. Una entidad benéfica brinda apoyo a los damnificados ofreciendo en su farmacia descuentos sucesivos
sobre sus productos durante los tres últimos meses; el primer mes sus productos tuvieron un descuento
del 1.5%, el segundo mes 2.5% y el tercero 5%.
a)¿A cuánto ascienden los descuentos sucesivos sobre un producto cuyo precio fue de S/. 1000.00?
b)¿Cuál es el precio final después de los tres meses sobre el producto de precio S/. 1000.00?
c)¿Qué tasa de descuento única se debería aplicar por los tres descuentos sucesivos?
5. Las hermanas del barrio Nueva Esperanza realizan compras de medicamentos y solicitan una serie de
descuentos sucesivos que ascienden a 4%, 5.5%, 6% y 2%. Por otro lado consiguen una oferta en el
que se aplica un descuento integral del 14.99%. Determine cuál de las dos alternativas es la que más
les conviene.
6. Un banco otorgó un préstamo de S/. 24 500.00 con una TNA de 8,50% para ser devuelto dentro de 200
días. ¿A cuánto ascienden los intereses?
23
7. Calcule la TNT que se aplicó a un capital de S/. 9 000.00, que durante el plazo comprendido entre el 20
de febrero y 30 de noviembre del mismo año produjo un interés simple de S/. 355.00.
UNIDAD I
8. Tracy realizó un depósito, en una cuenta a interés simple, de S/. 25 000.00, el 12 de marzo con una TNA
de 8%, luego se efectuaron los siguientes cambios:
FeC tA
hA sA
TEMA N.º 1
07 de mayo TNT 2.61%
19 de agosto TNS 4.02%
26 de octubre TNM 1.15%
Calcule el interés simple hasta el 30 de noviembre del mismo año.
9. Una persona depositó, el 17 de mayo, S/. 12 450.00 en una entidad financiera con una TNS del 4.35%,
luego realizó las siguientes transacciones:
FeC opeRACIÓN IMpoRte (s/.)

hA
12 de junio Retiro 4 560.00
30 de junio Depósito 1 000.00
19 julio Retiro 2 500.00
01 de agosto Cancelación ————-
Halle el interés simple que se generó hasta la fecha de cancelación.
10. Maribel aperturó una cuenta de ahorros el 15 de febrero de 2004 y luego realizó los siguientes
movimientos y el banco también realizó algunos cambios:
FeC opeRACIÓN IMpoRte (s/.) tAsA

hA
15 de febrero Depósito 14 550.00 TNT 2.25%
25 de marzo Retiro 8 756.00
02 de mayo TNA 7.55%
27 de junio Depósito 5 000.00 TNM 0.91%
27 de julio Cancelación
Se requiere calcular el interés simple que devengó la cuenta en todo el plazo de la operación.
24
11. Cierta cantidad de dinero se depositó a una tasa de interés simple mensual de 0.36% durante 250 días,
¿cuál fue esa cantidad de dinero, si produjo un monto de S/. 4 678.90?
U
12. ¿En qué tiempo, el monto duplicará al principal constante depositado con una TNA de 8.35%?
NI
DA
DI
13. Calcule el monto simple producido por S/. 32 405.00, el mismo que estuvo colocado del 16 de abril al 25
de setiembre del mismo año. En ese periodo, la TNS fue 1.3% hasta el 12 de julio y a partir de esa fecha
varió a 0.97% hasta el término del plazo de la operación.
TE
M
14. El 05 de abril, la empresa “Continente SAC”, tiene una deuda con el banco de S/. 75 600.00 que vence el A
01 de julio y otra deuda de S/. 12 345.00 que vence el 20 de setiembre. Dicha empresa renegoció con el N.
banco y consolidó sus deudas en una sola cuenta a interés simple con vencimiento el 08 de noviembre º1
del mismo año con una TNA constante de 13%. Se requiere saber el monto que cancelará la empresa
en la nueva fecha pactada.
15. Una empresa debe pagar 32500um el día de hoy, pero acuerda con su acreedor saldar la deuda
efectuando dos pagos iguales, efectuando el primer pago el día de hoy y el otro dentro de 6 meses con
una tasa de interés del 2.5% mensual. Determine el valor de cada pago, considerando como fecha focal
el mes 4.
25
GLOSARiO de LA UnidAd i
UNIDAD I
A
Ahorro
TEMA N.º 1
Ahorrar es separar una parte del ingreso para utilizarla en el futuro. El ahorro se puede lograr al guardar una
parte del ingreso o al gastar menos. (Condusef, 2009)
B
Bancarizar
Es el proceso por medio del cual la banca se acerca a la población, aumentando el número de sucursales y de
servicios bancarios para atender a un mayor número de personas, directa o indirectamente a través de corres-
ponsales. (Condusef, 2009)
Bancos
Son instituciones financieras que cumplen la función social de mediar entre quienes cuentan con dinero
(captar) y quienes lo necesitan(prestar), a través de instrumentos que ayudan a administrar y disponer de él
con seguridad. Se le llama “banca” al conjunto de actividades que realizan estas instituciones. (Condusef,
2009)
c
Cheque
Es un documento a través del cual podemos disponer del dinero que hemos depositado en una cuenta de
banco. (Condusef, 2009)
Comisión
Es el precio de un servicio. En el lenguaje financiero, las comisiones son las cuotas que se pagan a las
instituciones financieras a cambio de tener derecho a un producto o servicio. (Condusef, 2009)
Crédito
La palabra crédito proviene del latín “creditum”,un sustantivo que se desprende del verbo “credere”:creer en
español. El término significa “cosa confiada”, por lo que crédito es confiar o tener confianza en la capacidad que
tiene alguien para cumplir una obligación contraída, gracias a su voluntad y compromiso. (Condusef, 2009)
Cuenta
Registro de lo que se tiene y lo que se debe. En materia financiera, se refiere a un contrato para depositar y
retirar recursos económicos. (Condusef, 2009)
Cuenta corriente
Persona que tiene un contrato vigente con una institución para que le maneje una cuenta, generalmente de
depósito o ahorro. (Condusef, 2009)
26
d
Depósito U
NI
Es la acción de poner determinados bienes, o una cantidad de dinero, bajo la custodia y resguardo de una insti-
tución que se hace responsable de ellos por un tiempo. (Condusef, 2009)
DA
DI
Deuda
Obligación que alguien tiene de pagar, satisfacer o reintegrar a otra persona, normalmente, una cantidad de
dinero. (Condusef, 2009) TE
M
A
U
N.
Um
º1
Unidades monetarias (Condusef, 2009)
BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd i
Aliaga, C. (2004). Manual de Matemática Financiera. Lima: Editorial Universidad del
Pacífico. Álvarez, A. (2003). Matemática financiera. Bogotá: Editorial Mc Graw Hill.
Ayres, F. (2001). Matemática Financiera. Bogotá: Editorial Mc Graw Hill.
Court, A. (2009). Matemática Financiera. Lima: Cengage Learning.
Di Vincenzo, O. (2001). Matemática financiera. Buenos Aires: Editorial Kapelusz.
Portus, G. (1997). Matemática Financiera. Algunos Fundamentos Matemáticos. México: Editorial Mc Graw-Hill.
Vidaurri, H. (2008). Matemática Financiera. México: Mc Graw Hill.
27
AUTOeVALUAciÓn n.° 1
UNIDAD I
Instrucciones: A continuación tienes ejercicios propuestos, los cuales deberás desarrollarlos con la intención
de prepararte para rendir un buen producto académico.
TEMA N.º 1
1. Una persona decide comprar un juego de dormitorio completo cuyo precio es S/. 5 399.00, pero para
que la empresa se encargue en llevárselo a su casa le recargan el 2% y si decide que lo instalen le
agregan un 8% más. ¿Cuánto tendrá que pagar dicha persona si desea que lo lleven y lo instalen?. Los
incrementos son sucesivos?
2. Fransheska depositó 25899um en una institución financiera, este importe genera una TNS de 2.4%.
¿Qué interés simple habrá generado ese principal en 22 meses?
3. Una deuda de $ 3 900.00 se liquidó con un valor de $ 5 020.00. Si la tasa de interés fue del 9% anual,
¿durante cuántos meses se tuvo prestado dicho dinero?
4. Una persona depósito, el 20 de agosto, S/. 8 950.00, en una cuenta de ahorros a interés simple. La TNB
fue del 3%, a partir del 17 de setiembre la tasa cambió a una TNA de 9.45% y el 8 de noviembre la tasa
volvió a cambiar a una TNC de 3.22%. Halle el interés generado, sabiendo que dicha cuenta de ahorro
se canceló el 22 de diciembre del mismo año.
5. El 12 de enero de 2012 se aperturó una cuenta con S/. 5 890.00 con una TNA del 9.85%. A partir de esa
fecha se realizaron los siguientes movimientos:
• 20/02 depósito S/. 3 890.00
• 18/04 retiro S/. 1 050.00
• 14/05 Cancelación dela cuenta
• Halle el interés simple que se generó hasta el 14 de mayo del mismo año.
6. Se abrió un depósito de ahorros el 05 de mayo y se canceló el 02 de setiembre, en ese periodo se efec-

tuaron cambios en el principal y en la tasa de interés, que se presentan a continuación:
FeC opeRACIÓN IMpoRte($) tAsA

hA
05 de mayo Depósito 23 200.00 TNA 9%
19 de julio TNA 9.85%
16 de agosto Retiro 10 200.00
02 de setiembre Cancelación
28
Se requiere calcular el interés simple que devengó la cuenta en todo el plazo de la operación
U
7. ¿Qué monto habrá acumulado una cuenta depositada a interés simple, si percibe una TNT de 2.55%, si
se depositó S/. 5 000.00, desde el 06 de junio al 24 de julio del mismo año?
NI
DA
DI
8. Una empresa adquirió un activo fijo valorizado en S/. 18 550.00 (precio al contado). Dicha empresa pagó
una cuota inicial de S/. 5 250.00 y el saldo lo financió con una letra a 120 días por el valor de S/. 14
890.00.
TE
¿Cuál fue la tasa mensual de interés simple cargada en esta operación?
M
A
9. Halle el monto simple producido por de 5 976um, el mismo que estuvo depositado desde el 06 de julio N.
hasta el 02 de diciembre del mismo año. En ese periodo, la TNQ fue 0.05% hasta el 12 de setiembre y a º1
partir de esa fecha varió a una TNT de 2.4% hasta el término del plazo de la operación.
10. Una persona solicitó un préstamo de S/. 7 020.00 que se registra en una cuenta a interés simple y gene-
ra una TNM de 1.95% para cancelarlo dentro de 350 días. Dicha persona se adelanta al vencimiento del
préstamo y amortiza S/. 2 800.00 el día 120 y S/. 3 590.00 el día 205, ¿cuánto deberá pagar el día 350
para cancelar su deuda total?
29
30
UNIDAD II
inTeRÉS cOMPUeSTO Y deScUenTOS
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd ii
CONTENIDO
S
N S
A S
31
ORGAniZAciÓn de LOS APRendiZAJeS
Resultado de aprendizaje de la Unidad II:

Al finalizar la unidad, el estudiante será capaz de resolver problemas de interés compuesto y descuentos mediante la deducción de
fórmulas.
CONOCIMIENTOS HABILIDADES ACTITUDES

Tema N.° 1: INTERÉS COMPUESTO Analiza la transformación del El profesor propicia la
Monto con: dinero en el tiempo a un régimen participación en clase y orienta
de interés compuesto, a un los debates entre estudiantes,
• Principal y tasa efectiva constantes régimen de descuentos y promueve a descubrir errores y
• Principal constante y tasa efectiva variable resuelve problemas. plantear soluciones, así como la
• Principal y tasa efectiva variables realización de trabajos en
equipo.
• Tasa nominal Actividad N.° 2-3
Interés con: Los estudiantes desarrollan
• Principal y tasa efectiva constantes ejercicios de aplicación del interés
compuesto y de descuentos en
• Principal constante y tasa efectiva variable
distintos casos de aplicación real.
• En función del monto
• Ecuaciones de valor equivalente.
Tema N.° 2: DESCUENTOS

Sistema bancario:
• Descuento racional
o Descuento racional simple
o Descuento racional compuesto

• Descuento bancario
o Descuento bancario simple
o Descuento bancario compuesto

• Equivalencia entre la tasa vencida y la
anticipada
o Descuento simple
o Descuento compuesto
Sistema no bancario:
• Descuento comercial
o Descuento comercial unitario
o Descuento comercial sucesivo
Lectura seleccionada 2:
El poder del interés compuesto.
Más control sobre descuentos con tarjeta de crédito
32
TeMA n.° 1:
U
inTeRÉS cOMPUeSTO NI
DA
Para iniciar el presente tema, se tiene presente que el interés compuesto guarda relación con el interés D
simple; por esta razón es que para realizar este tema los conocimientos del interés simple deben estar bien
afianzados.
El Interés Compuesto
TE
El interés compuesto puede verse como una sucesión de operaciones a interés simple, en la que el monto
M
final de una de ellas constituye el principal de la siguiente.
A
Una cuenta está bajo un régimen de interés compuesto cuando: N.°
1
• El capital devenga intereses generados por una tasa de interés efectiva, la que a su vez puede estar en
fun- ción de una tasa de interés nominal que capitaliza cada cierto periodo de tiempo.
• Se produce más de una capitalización de intereses durante el horizonte temporal pactado. Si el proceso
de capitalización se da dos o más veces durante la vigencia de la cuenta se presenta un régimen de
interés multicapitalizable como el del interés compuesto.
El interés compuesto trabaja con la tasa efectiva (TE) y su nomenclatura es la
siguiente: TED Tasa efectiva diaria TET Tasa efectiva trimestral
TEQ Tasa efectiva quincenal TEC Tasa efectiva
cuatrimestral TEM Tasa efectiva mensual TES Tasa efectiva
semestral TEB Tasa efectiva bimestral TEA Tasa efectiva anual
Las unidades de la tasa y del tiempo tienen que ser las

mismas, en caso contrario se recomienda convertir las
OBSERVACIONES
unidades del tiempo en las unidades de la tasa.
Existe otro método que consiste en convertir las unidades

de la tasa en unidades del tiempo, esto consiste en
convertir una TE con una determinada unidad en otra tasa
efectiva con unidades expresadas en función del tiempo,
pero este método recién lo prenderomos en tasas en el
sistema financiero.
1. MOnTO cOn
1.1. Principal y tasa efectiva constantes

El capital en el tiempo “n” es mayor que en el tiempo “n-1”, la diferencia entre los capitales en ambos tiempos
nos da el interés generado en el tiempo “n”, luego de lo cual dicho interés pasa a formar parte del capital, lo
cual genera un nuevo capital.
33
tIeMpo CApItAl (p) INteRés MoNto
“N” (I) (s)
UNIDAD II
0 P
1 P Pi P  Pi  P 1 i 
P 1 i  P 1 P 1 i   P 1 i  i  P 1

2
TEMA N.° 1
i i i 2
3
P 1 i 2 P 1 i 2 P 1 i 2  P 1 i 2 i  P
i 1 i 3
3 3
4
4
P 1 i 3 P 1 i 3 P 1 i   P 1 i  i  P
i
1 i 
… … … …
n
P 1 i P 1 i P 1 i n
n1 n1 i
s  p 1 i 
s = Monto
p = Principal
(capital) n =
n Tiempo
i = Tasa efectiva
s s
p in 1 log  s 
1  i n p n 
p
log 1  i 
p  s 1 i 
n
1 in  Factor simple de capitalización

1 in  Factor simple de actualización
34
EJEMPLOS
a) El señor Juan Montalvo depositó S/. 6 541.00 en un entidad financiera, la cual compensa estos
depósitos con una tasa de interés compuesta del 7%, ¿cuánto recibirá después de 3.5 años?
U
Solución:
NI
La tasa y el tiempo tienen las mismas unidades (años), por lo tanto no necesitamos convertir las DA
unidades, solo nos quedaría reemplazar los datos en la fórmula del monto. D
S  65411 7% 3.5  8288.72
b) Una persona tienen 9850um y desea depositarlo en un banco que remunerar estos depósitos con una TE
TEM de 0.8%. Calcule el monto que produjo dicho capital, si el depósito se realizó durante 240 días. M
Solución: A
N.°
La tasa y el tiempo no tienen las mismas unidades, por lo tanto necesitamos convertir estas unidades, 1
se recomienda convertir la unidad del tiempo en la unidad de la tasa y luego reemplazos en la fórmula
del monto.
240
S  9850 1 0.8%

30
 10498.34
c) La Sra. Contreras no recuerda con cuánto aperturó una cuenta de ahorros en una entidad financiera, la
cual remuneró estos depósitos con una tasa de interés compuesta del 2.05% cuatrimestralmente. Ahora
dicha persona necesita conocer la cantidad de dicho depósito si la cuenta la aperturó el 04 de abril
cancelando la misma el 28 de diciembre del mismo. Al momento de cancelar la cuenta retiró en total $
9561.
Solución:
Para resolver este ejercicio hay que realizar la conversión de unidades, de días a cuatrimestres y luego
reemplazamos los datos en la fórmula del principal.
268
P  95611 2.05% 120  9137.36
d) Calcule la TES que se aplicará a $ 7 050, que después de 18 meses se convertirá en $ 7605.
Solución:
En este ejercicio nos solicitan hallar la TES, pero la unidad del tiempo está en meses, por lo tanto
tenemos que realizar la conversión de meses a semestres y finalmente reemplazamos los datos en la
fórmula de la tasa.
7605
18
TES  6 1  2.558115899%
7050
e) Un depósito de 10000um realizado en una entidad financiera que remunera con una tasa de interés
compuesta del 8.01% cada año, se convirtió en 11456um. ¿después de cuántos meses los 10000um se
con- virtieron en 11456um?
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el tiempo, se debe de tener en cuenta que la tasa se encuentra expre-
sada en años, por lo tanto el resultado de “n” estará expresado en años y luego tenemos que convertir
esos años en meses.
 11456 
log  10000 
n  1.76años  21.12meses 35
log 1
8.01%
1.2. Principal constante y tasa efectiva variable
UNIDAD II
En ocasiones puede tenerse el caso en que una operación financiera pueda cambiar las condiciones, como es
el caso que la tasa de interés varía cada cierto tiempo. En estas circunstancias es conveniente hacer el cálculo
cada vez que cambie la tasa, pero teniendo en cuenta que los intereses se van capitalizando, para simplificar
todo esto, usaremos la siguiente fórmula:
, esto significa:
S  P  1 nk
TEMA N.° 1
i z 
k

 k 1 
S  P 1 i n1 . 1 i n2 . 1 i n3 . 
 1 2 3

EJEMPLO
a) La señorita Juana Chávez abre una cuenta, pero el gerente de la financiera le informa que la tasa cambia
cada cierto periodo de tiempo, lo cual es aceptado y el 23 de marzo deposita 20500um con una tasa
inicial de 1.85% mensual de interés compuesto, el 02 de mayo la tasa cambió a una TEM de 1.05%,
finalmente el 30 de julio la tasa volvió a variar a una TEM de 0.8%. La señorita Juana observa que la
tasa es cada vez menor, por lo tanto decide cancelar la cuenta el 12 de setiembre del mismo año.
Calcule el monto que generó dicho capital hasta la fecha de cancelación de la cuenta.
Solución:
D=20500
TEM 1.85% TEM 1.05% TEM 0.8%
40d 89d 44d
23 mar 02 may 30 jul 12 set
En el ejercicio, el horizonte temporal está expresado en días y tasa está en meses, por lo tanto hay que
realizar la conversión y finalmente reemplazamos los datos en la fórmula.
 40 89 44

S 20500  11.85%  . 11.05%  . 1 0.8%  30   21923.09
 30 30
 
1.3. Principal y tasa efectiva variables
Dentro de las operaciones cambiantes en el mercado y el sistema financiero, es muy común realizar
operaciones de depósitos y retiros constantes dentro de las cuentas de ahorro y cuentas corrientes con tasas
de interés variable. En estos casos el monto se tiene que ir calculando para cada periodo que cambie tanto la
tasa como el principal.
EJEMPLO
a) El Sr. Juan Pérez apertura un cuenta con S/. 3 000.00 con una TEM de 3%, luego se realizaron los
siguientes movimientos y los siguientes cambios en la tasa: al primer mes se retiró S/. 1 000.00; dos
meses después se depositó S/. 500.00 y la tasa cambió a una TEM de 4% y después de dos meses se
retiró S/. 500.00 y las tasa varió a una TEM de 3.5%. ¿Cuál es el monto acumulado tres meses después
36 del último cambio?
Solució
n
: D=3000 R=1000 D=500 R=500
TEM TEM 4% TEM
3% 3.5% U
51d 2 4 1 NI
0 mes 1 mes 4 3 mes 2 5 mes 5 8 mes
DA
d d d
D
S1  3000 1 3%  3090

S 2  2090 1 3% 2  2217.28
TE
S3  2717.28 1 4% 2  2939.01 M
S 4  2439.011 3.5% 3  2704.17 A
N.°
1
1.4. Tasa nominal
Cuando el interés compuesto se genera por una tasa nominal “j” capitalizable “m” veces (m es el número de
periodos que capitaliza la tasa nominal en su respectivo plazo). Necesariamente hay que proporcionar la tasa
nominal para expresarla en el plazo del periodo capitalizable y convertirla en una tasa efectiva “i”.
s = Monto p
= Principal n
= Tiempo
 jn j = Tasa
s  p 1  
 nominal m=
m
No de
capitalizacion
es
s  log  s 
jn   1 m n p 
 p  j
log 1 m
 
 
EJEMPLOS
a) Una persona deposita $ 1825 durante 1080 días. Calcule el monto compuesto que rindió este capital con
una tasa de interés del 9.5% capitalizable mensualmente.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el monto, siempre que no se mencione la unidad de la tasa, se sobre-
entiende que es anual, ahora como la capitalización es mensual entonces el valor de “m” es 12, porque
en un año hay 12 meses por lo tanto la tasa nominal se convirtió en una TEM y la unidad del tiempo
(días) hay que convertirlo a meses, finalmente reemplazamos los datos en la fórmula.
 9.5% 1080  2424.09

S  1825 1
30
 
12
 
b) Un depósito de S/. 9 055.00 realizado en una entidad financiera que remunera con una TNT de 2.5% ca-
pitalizable quincenalmente, se convirtió en S/.12 002.00 en cierto tiempo. ¿Durante cuántos días estuvo
depositado dicha cantidad de dinero?
37
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el tiempo (días), como la capitalización es quincenal entonces el valor
UNIDAD II
de “m” es 6, porque en un trimestre hay 6 quincenas por lo tanto la tasa nominal se convirtió en una
TEQ y la unidad del tiempo será en trimestres, para luego convertirlo a días, finalmente reemplazamos
los datos en la fórmula.
 12002 
log  9055 
 
n  2.5%  67.76 quincenas  1016 días
TEMA N.° 1
log 1
 
 6 
2. inTeRÉS cOn
2.1 Principal y tasa efectiva constantes

Uno de los casos más comunes en el ámbito comercial de las operaciones financieras económicas de nuestro
entorno es el cálculo de los intereses generados por un capital con una tasa de interés constante, quiere decir
que en este caso no puede hacerse depósitos ni retiros de esta cuenta y la tasa no varía.
SPI
SPI
P 1 i n  P 
I P 1 i n 1
 
I
EJEMPLOS
a) La Sra. Chipana deposita 12890um en una institución financiera que devenga una tasa de interés com-
puesto mensual del 0.88%. ¿Qué interés habrá acumulado después de 10 cuatrimestres?
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el interés, tengamos en cuenta que la tasa se encuentra expresado
en meses y el tiempo está expresado en cuatrimestres, por lo tanto tenemos que hacer la conversión y
38 finalmente reemplazar los datos en la fórmula.
Esta clase de ejercicios también se resuelve hallando el monto y luego hallaríamos el interés: S-P=I
I  12890 1 0.88% 40 1  5410.20 U

 
NI
b) Un depósito de $ 3560 realizado en una entidad financiera que remunera con cierta tasa de interés com- DA
puesto, generó un interés de $ 301.50. Se desea determinar cuál es la tasa de interés compuesto anual, D
si dicho depósito se realizó el 08 de marzo y se canceló el 30 de diciembre del mismo año.
Solución:
TE
En el ejercicio tenemos que hallar el porcentaje de la tasa, tengamos en cuenta que nos piden hallar el M
porcentaje de la tasa anual, pero el tiempo se encuentra expresado en días, por lo tanto tenemos que
A
hacer la conversión y finalmente reemplazar los datos en la fórmula.
N.°
297 301.50 1
TEA  360 1 1  10.35580966%
3560
2.2 Principal constante y tasa efectiva variable
Muchas veces la tasa nominal aplicada en el interés compuesto está sujeta a variaciones de mercado sobre
un capital que se mantiene constante en el horizonte temporal, es por ello que el cálculo se debe realizar
independientemente para cada momento de cambio de tasa dentro de su respectivo horizonte temporal.
z
n 
IP
  1 ik  1
k
 k 1 
I  P  1 j n1 . 1 j
   n2 . 1 j n3 ... 1
 1 2 3

EJEMPLO
a) Un persona apertura una cuenta el 05 de junio con S/. 25 900.00 con una TEA de 8%, el 15 de agosto la
tasa varió a una TES de 4.5% y el 01 de octubre volvió a variar a una TEM de 0.75%. Si después de
todas estas variaciones se obtuvo un interés de S/. 1 055.20, ¿con cuánto soles se aperturó dicha
cuenta, si la misma se canceló el 02 de diciembre del mismo año?
39
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el principal, por lo tanto tenemos que despejar P de la fórmula, no nos
UNIDAD II
olvidemos de hacer las conversiones necesarias.
TEA TES TEM

P=? 8% 4.5% 0.75%
71d 47d 62d
TEMA N.° 1
05jun 15ago 01oct 02dic
1055.20 
  8%
P 0.75%  62 711 1 4.5%  47 1
 24531.97
360 180 30
 1 


2.3. en función del monto
En muchas oportunidades tenemos que hallar el interés, no conocemos el capital inicial, pero si tenemos el
valor del monto final de la operación, por lo tanto tenemos que utilizar la siguiente fórmula.
SPI
SPI
S  S 1 i  n
 I S 1 1 i 
 

n I
EJEMPLOS
a) Determine el interés compuesto incluido en un monto de $ 8750 obtenido el 15 de julio, este monto se
generó por un capital depositado el 05 de mayo del mismo año en un banco que compensa estos
depósi- tos con una TEA de 12%.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el interés, la tasa esta expresada en años y el tiempo en días, por lo
tanto tenemos que hacer la conversión y luego reemplazar los datos en la fórmula.
71
40  
I  8750 1 112%  360  209.98
 
 
b) Michelle depositó cierta cantidad de dinero en un banco y después de un determinado tiempo retiró
12049.50um logrando obtener 855.10um de intereses. Se necesita saber durante cuántos trimestres es-
tuvo depositado dicho capital, si el banco pagó una TES de 2.25%. U
Solución: NI
DA
En el ejercicio tenemos que hallar el tiempo (n), la tasa esta expresada en semestres, por lo tanto la res- D
puesta estará expresada también en semestres y finalmente convertiremos semestres a trimestres.

log
855.10  
1
12049.50 TE
n   M
 3.31semestres  7 trimestres
 log 1 2.25% A
N.°
1
4
3. ecUAciOneS de VALOR eqUiVALenTe

Este concepto es similar al desarrollado en el tema de interés simple, pero con las nuevas fórmulas
desarrolladas en este tema.
Dentro del mundo financiero, un monto de dinero ubicado en determinado momento del tiempo puede trasla-
darse a otro momento y convertirse en un importe equivalente. Para realizar dicho traslado en el tiempo se
utiliza una tasa efectiva que se denomina tasa de capitalización cuando se lleva el importe al futuro y tasa de
descuento cuando dicho importe se traslada hacia el presente.
Para trasladar cualquier valor al futuro usaremos:

S  P 1 i n
Para actualizar cualquier valor usaremos: P  S 1 i  n
EJEMPLOS
a) Percy debe pagar $ 8750 el día de hoy, pero propone saldar la deuda efectuando un pago de $ 4750
dentro de 2 meses y dos pagos, siendo el segundo la mitad del primero, efectuando el primero dentro de
4 meses y el otro dentro de 7 meses con una TEA de 13.5%. Determine el valor de cada pago
considerando el mes 5 como fecha focal.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de los pagos, la unidad de la tasa está expresada en años y el
tiempo está expresado en meses, por lo tanto tenemos que realizar la conversión y la ecuación será:
deuda=pago(1)+pago(2)+pago(3), todos estos valores trasladamos a la fecha focal.
41
8750 4750 x/2 x
UNIDAD II
0 1 2 3 4 5 6 7
2m
3m
5m
2
5 3
x 1
8750 113.5% 12  4750 113.5% 12 113.5% 12  x 113.5%  12

TEMA N.° 1
 2
x  2899.68
x / 2  1449.84
b) Martha tiene dos opciones para pagar cierto artículo que desea
comprar: 1ª Opción: Pagar $ 3000 a los 4 meses y $ 6000 a los 8
meses.
2ª Opción: Pagar $ x a los 2 meses, $ 2x a los 4 meses y $ 3x a los 6 meses.
Si la tasa de interés es 2% TEM y los dos conjuntos de obligaciones son equivalentes, encuentre el valor
de cada uno de los pagos.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de los pagos, la unidad de la tasa está expresada en meses y
el tiempo está expresado en meses, por lo tanto no tenemos que realizar la conversión, como los dos
conjuntos de obligaciones son equivalentes entonces cada uno de ellos debemos trasladarlos al
momento cero e igualarlos.
3000 6000
0 1 2 3 4 5 6 7 8
x 2x 3x
3000 1 2% 4  6000 1 2% 8  x 1 2% 2  2x 1 2% 4  3x 1 2% 6
x  1442.13
2x  2884.26
3x  4326.39
42
LecTURA SeLecciOnAdA n.° 2 U

NI
Leer apartado: El poder del interés compuesto (p. 1)
DA
Gonzales, I. (1996) “El poder del interés compuesto”. p. 1. Disponible en el aula virtual. D
TE
M
A
AcTiVidAd FORMATiVA n.º 2 N.°
Instrucciones: Resuelve cada uno de los siguientes ejercicios. 1
1. Calcule el monto que produjo un capital inicial de S/. 8 674.00, depositado en un banco desde el 12 de
enero al 20 de mayo del mismo año, si dicho capital genera una TES de 3.80%
2. Calcule la TEC que se aplicó en una cuenta aperturada con 5090um, en la cual 28 meses después de
su apertura, se acumuló un interés compuesto de 1050um.
3. Una persona prestó $ 2000 con una TEM de 1.5% y después de un determinado tiempo le devolvieron $
3845. ¿Durante cuántos trimestres se prestó dicho dinero?
4. Un capital de S/. 9 875.50 se depositó el 15 de marzo de 2012 con una TEA de 8%, dicha tasa varió a
8.36% el 09 de junio y volvió a variar a 9.01% el 28 de agosto. Calcule el monto compuesto que generó
dicho capital, si la cuenta se canceló el 30 de setiembre del mismo año.
5. El 06 de agosto se deposita $ 15 679.00 con una TEA de 9% y el 20 de setiembre se realiza un depósito,

a la misma cuenta, de $ 8 070.00. A partir del 30 de setiembre la tasa cambió a una TET de 2.05%. El 17
de octubre se paga con cheque una deuda de la misma cuenta que asciende a $ 9 780.00 y finalmente
se realiza un nuevo depósito de $ 2 561.00 el 28 de noviembre con una TEM de 0.6%, se pide calcular el
monto al 15 de diciembre del mismo año.
6. Calcule el monto compuesto devengado en un trimestre por una inversión de 8 042um colocada a una
TNA de 9% con capitalización bimestral.
7. Un capital de S/. 8 123.50 se convirtió en un monto compuesto de S/. 10 000.00 en el plazo de 200 días.
Se requiere conocer la TNA capitalizable mensualmente que se aplicó en esta operación.
8. Una persona realiza un depósito de 9 674um en una institución financiera que devenga una TEM de 0.45%.
¿Qué interés compuesto habrá acumulado en 18 meses?
9. Calcule el importe con el que se aperturó una cuenta con una TEM de 0.72%, si después de 34 meses
acumuló un interés compuesto de $ 600.
10. Calcule la TEA que se aplicó a una cuenta de ahorros, si se aperturó con S/. 15 679.00 y después de 36
meses se acumuló un interés compuesto de S/. 1 255.00.
11. El 20 de abril se depositó S/. 20 000.00 con una TEA de 9.05% y luego se observó los siguientes cambios:
43
FeC tA
hA sA
UNIDAD II
02 de junio TEM 0.73%
27 de agosto TET 2.05%
19 de octubre TEA 8.63%

TEMA N.° 1
09 de noviembre TEB 1.85%
Calcule el interés compuesto que se generó hasta el 30 de noviembre del mismo año.
12. El 01 de mayo una persona abre una cuenta de ahorros en un banco con el importe de S/. 15 761.00, bajo
un régimen de interés compuesto, por el cual percibe una TEA de 9%. A partir de esa fecha se efectúan los
siguientes cambios:
FeC opeRACIÓ IMpoRte (s/.)

hA N
25 de julio Depósito 7 070.00
08 de setiembre Retiro 10 000.00
31 de octubre Cancelación
Se requiere calcular:
El interés que se devengó durante el horizonte temporal.
El saldo en la fecha de cancelación de la cuenta.
13. Una persona decidió depositar cierta cantidad de dinero en una entidad financiera pensando en obtener
$ 12 500.00 como monto final. Para obtener dicha cantidad de dinero se necesita que la financiera
pague una TEC de 3.05% y que el dinero esté depositado por un lapso de 3 trimestres. ¿Cuánto se
ganará de intereses con las condiciones ya mencionadas?
14. Una persona debe pagar 18 050um el día de hoy. Propone a su acreedor saldar la deuda efectuando
dos pagos iguales, efectuando el primer pago dentro de dos meses y el otro dentro de 5 meses, si la
tasa pactada es de 0,6% TEM.
a)Elabore el diagrama de tiempo (considere la fecha focal el mes 3)
b)Determine el valor de cada pago
15. Una deuda de S/. 28 500.00 con intereses incluidos, vence en un año. El deudor da un abono de S/. 10
500.00 a los 4 meses, S/. 9 000.00 a los 9 meses y un pago de S/.x en la fecha de vencimiento. Si
acuerdan un interés del 2.05% mensual.
44
TeMA n.° 2:
U
deScUenTOS NI
DA
Para iniciar el presente tema, se tiene presente que el descuento se lleva a cabo en instituciones financieras D
en las que estas adquieren pagarés o letras de cambio de cuyo valor nominal se descuenta los intereses por
la venta anticipada de dichos documentos, el descuento también se lleva a cabo con la adquisición de bienes
o artículos adquiridos al contado o con ofertas ofrecidas por el mercado.
TE
El descuento M
Es la disminución que se hace a una cantidad que se paga antes de su vencimiento. Es decir, es el cobro A
hecho con anticipación a una cantidad con vencimiento futuro. N.°
2
El descuento es una operación de crédito que se lleva a cabo principalmente en instituciones bancarias y que
consiste en que estas adquieren letras de cambio o pagarés, de cuyo valor nominal descuentan una suma
equivalente a los intereses que devengaría el documento entre la fecha en que se recibe y la fecha del
vencimiento. Con esta operación se anticipa el valor actual del documento.
En una operación de descuento el punto de partida es un capital futuro conocido cuyo vencimiento se quiere
adelantar. Deberemos conocer las condiciones en las que se quiere hacer esta anticipación: duración de la
ope- ración (tiempo que se anticipa el capital futuro) y tanto de interés aplicado.
El capital que resulte de la operación de descuento (capital actual o presente) será de cuantía menor, siendo la
diferencia entre ambos capitales los intereses que el capital futuro deja de tener por anticipar su vencimiento.
En definitiva, si trasladar un capital desde el presente al futuro implica añadirle intereses, hacer la operación
inversa, anticipar su vencimiento, supondrá la minoración de esa misma carga financiera.
REPRESENTACIÓN GRÁFICA
Emisión del Vencimiento del

título valor título valor
Plazo del
descuento
Operación de
descuento
Figura 1. Representación gráfica del descuento anticipado
Fuente: Aliaga (2002).
Elementos del descuento
• Valor nominal del pagaré (S).- El valor nominal de un pagaré es el que está inscrito en la obligación; para
el comercio se trata del capital.
• Descuento (D).- Es la diferencia establecida entre el valor nominal y el valor que se recibe al momento de
descontar el pagare.
45
• Valor efectivo o liquido de un pagaré (P).- Es el valor nominal menos el descuento. Es el valor en dinero
que se recibe en el momento de descontar la obligación o, en otras palabras, el valor actual o presente.
UNIDAD II
• Tasa de descuento (i ; j).- Es el tanto por ciento de descuento, o sea, un porcentaje del valor nominal que
deduce el prestamista al descontar el pagaré.
• Plazo (n).- Es el término que se utiliza para expresar el periodo de duración del préstamo.
D=Descuento
D=S-P
TEMA N.° 2
S=Valor nominal
P=Valor efectivo
CLASES DE DESCUENTOS
Simple
Racional
Compuesto
Sistema
Bancario
Simple
Bancario
Descuento
Compuesto
Unitario
Sistema
Comer-
no Ban-
cial
cario
Sucesivo
1. SiSTeMA BAncARiO
Se refiere a los descuentos que se aplican en el sistema financiero.
1.1 descuento racional

La tasa se aplica al valor presente, esto quiere decir que al momento de efectuar el descuento, se utiliza la
misma tasa de interés que originó el valor nominal del título valor. El descuento racional utiliza la tasa vencida.
1.1.1. Descuento racional simple
El descuento racional simple efectuado sobre un valor futuro produce el mismo resultado que el interés
aplicado sobre su respectivo valor presente. Por lo tanto existe perfecta reversibilidad entre sus variables.
46
El descuento racional simple al igual que el interés simple trabaja con tasa nominal, las unidades del tiempo y
la tasa tienen que ser las mismas, en caso contrario se hace la respectiva conversión de unidades.
U
Para el descuento racional simple se tiene en cuenta que existen casos con tasa constante y tasa variable.
NI
Tasa constante DA
D
En este caso la tasa siempre va a permanecer constante no puede sufrir variaciones.
A. En función del valor presente

TE
Este caso es utilizado cuando conocemos el valor actual del documento, quiere decir el valor del documento
después de realizado el descuento.
M
A
DSP N.°
2
D  P 1 jn 
P D  P 1 jn
1 D  P  jn
D = Descuento
D  P jn p = Valor presente j=
Tasa de descuento n =
Tiempo
EJEMPLOS
a) Una persona descontó una letra 120 días antes de su vencimiento y le entregaron S/. 5 045.30. Calcule
el descuento racional simple, si el banco aplicó una TNM de 1.8%.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento, la unidad de la tasa está expresada en meses
y el tiempo está expresado en días, por lo tanto tenemos realizar la conversión respectiva.
 120 
D  5045.30 1.8%  363.24
 
 30 
b) La Srta. Julia Hurts vendió un título valor 8 meses antes de su vencimiento y recibió 20 245um.
Determine la tasa de descuento simple bimestral que le cobraron si el descuento racional que le
efectuaron fue de 1 805.10um.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de la tasa, la unidad de la tasa que nos piden está expresada
en bimestres y el tiempo está expresado en meses, por lo tanto tenemos que realizar la conversión
respectiva, luego despejamos “j” de la fórmula y finalmente reemplazamos los datos en la fórmula
despejada.
 2.229068906%
1805.10
TNB 
20245
4
47
B. En función del valor nominal
Este caso es utilizado cuando conocemos el valor nominal del documento.

UNIDAD II
DSP
S
DS
1 jn
 1 
TEMA N.° 2
D
S  1  
1 jn 
 1 jn 1 
DS 1 jn
 
S jn
D  1 jn
D = Descuento
sjn p = Valor presente
D j = Tasa
1 j n = Tiempo
n
S= Valor nominal
j  D n  D p s
s  p 1 jn
s  D  s  D  j 1  jn
EJEMPLOS
a) Comercial André SRL vendió una máquina al crédito en S/. 48 600.00 a la Sra María Izquierdo, quién
firmó una letra de cambio a 120 días aplicándose una TNM de 2%. Transcurrido 45 días después del
negocio se realiza el descuento racional simple de dicha letra. Determine el valor del descuento.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento, la unidad de la tasa está expresada en meses
y el tiempo está expresado en días, por lo tanto tenemos que realizar la conversión respectiva, la letra
se vende 75 días antes de su vencimiento y finalmente reemplazamos los datos en la fórmula.
 75 
48600 2%
 30 
D  2314.29
 75 
1  2% 

 30 

b) El gerente del banco “Ya Fuiste” presenta una observación a una letra de $ 10 890 que tuvo un
descuento racional simple de $ 287.45. Dicha letra fue descontada con un una tasa de descuento simple
anual de 13%, ahora dicho gerente necesita saber con cuántos meses de anticipación se descontó la
letra?
48
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de “n”, la unidad de la tasa está expresada en años por lo tanto
U
el tiempo saldrá en años para luego convertirlo a meses y finalmente reemplazamos los datos en la
fórmula. NI
DA
287.45  0.21años  3 meses D
n
 10890  287.4513%
Tasa variable
TE
En este caso el valor nominal es constante, pero la tasa si varía. M
 1  A
  jn  j n  ... N.°
2
 1 1 2 2 
EJEMPLO
a) Un pagaré de $ 8 900 vence el 12 de noviembre se descontará en un banco el 01 de agosto del mismo

año, en la fecha de descuento se aplicará una TNM de 2%, la cual cambiará a una TNC de 3.9% a partir
del 05 de setiembre y a una TNS de 6.5% a partir del 20 octubre. Calcule el descuento racional simple
que se efectuará a dicho pagaré.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento, la unidad de la tasa varía, el tiempo está en
días, por lo tanto tenemos que realizar las conversiones necesarias y finalmente reemplazamos los
datos en la fórmula.
 
 1   393.54
D  8900 35 45 23 
1
 1 2%  3.9%  6.5% 
 30 120 180 
1.1.2. Descuento racional compuesto
El descuento racional compuesto corresponde a la diferencia entre el valor nominal de un título valor y su res-
pectivo valor presente, cuyo proceso para cada periodo de descuento consiste en deducir del valor nominal un
importe determinado (descuento) y disminuir su valor nominal. Sobre este nuevo importe se repite la operación
para el nuevo periodo de descuento y así sucesivamente durante todo el plazo de la operación hasta la fecha
en que debe recibirse el valor presente del título valor.
El descuento racional compuesto efectuado sobre un valor futuro produce el mismo resultado que el interés
compuesto aplicado sobre su respectivo valor presente, por lo tanto existe perfecta reversibilidad entre sus
variables.
El descuento racional compuesto al igual que el interés compuesto trabaja con tasa efectiva, las unidades del
tiempo y la tasa tienen que ser las mismas, en caso contrario se hace la respectiva conversión de unidades.
Para el descuento racional compuesto se tiene en cuenta que existen casos con tasa constante, tasa variable
y tasa capitalizable.
49
Tasa constante

UNIDAD II
DSP
D  S  S 1 i  n
D  S 1 1 i  n 
 
TEMA N.° 2
D  s 1 1 i  n

s  p 1 i n
1
1 D
p  s 1 D   n log s
i  1 n   
 s log 1 i 
i n
1
EJEMPLOS
a) La empresa “Unión SRL” descontó una letra de 18 500umel 05 de octubre con una TES de 6%. Calcule
el importe del descuento racional compuesto que se efectuó a dicha letra, si tenía como fecha de
vencimien- to el 31 de diciembre del mismo año.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento, la unidad de la tasa está expresado en
semestres y la del tiempo está en días, por lo tanto tenemos que realizar la conversión y finalmente
reemplazamos los datos en la fórmula.
 
87

D  18500 1 1 6% 180  513.75
 
 
b) EL Sr. Iván Trucios descontó un pagaré de $ 25 600 con una tasa de descuento compuesta quincenal de
0.5%. Calcule el importe que abonó el banco en su cuenta corriente, si dicho documento se vendió con 4
trimestres de anticipación
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor presente, la unidad de la tasa está expresada en quincenas y
la del tiempo está en trimestres, por lo tanto tenemos que realizar la conversión y finalmente
P  25600 1 0.5% 48  20149.72

Tasa variable
En este caso el valor nominal es constante, pero la tasa si varía.

D  S 1 1
 
1 
 i
 1  n1  n 2 ...
.1 i
50
EJEMPLO
a) Una empresa descontó el 01 de julio un pagaré de S/. 15 899.00 y con vencimiento dentro de 150 días
U
en un banco que aplica una tasa vencida de interés nominal que cambiará conforme al siguiente
cronograma: NI
DA
tA A pARtIR Del D
sA
TEM 1.5% 01/07
TE
TEA 13.8% 17/09
M
TEQ 0.06% 30/10 A
N.°
Se requiere calcular el descuento racional compuesto que se aplicará al pagaré. 2
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento racional compuesto, las unidades de las tasas
están expresadas en varias unidades y la de los tiempos están en días, por lo tanto tenemos que
realizar las diferentes conversiones y finalmente reemplazamos los datos en la fórmula.


1 15899
D 1   855.51

 11.5%  3078 . 113.8%360
 43 . 1 0.06%
15  29 

Tasa capitalizable
En este caso la tasa tiene que ser una tasa nominal que capitaliza “m” veces.
n
D  S 1  1 j  
  m 
EJEMPLO
a) Una persona posee una letra de 25 000um que vence el 05 de agosto, por falta de liquidez, dicha persona
decide vender el documento a un banco, el 02 de mayo del mismo año, con una TNA de 18%
capitalizable bimestralmente. Calcule el importe del descuento racional compuesto que se efectuó al
valor nominal de la letra.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento, la tasa es una TNA que capitaliza bimestral-
mente, por lo tanto “m” asume el valor de 6, porqué en un año hay 6 bimestres. El tiempo está en días,
entonces estos días tenemos que convertirlos a bimestres.

D  25000 1 1 95 
   60  1143.08
  18%6 
 
 
51
1.2. descuento bancario
Al momento de efectuar el descuento, se utiliza una tasa de interés distinta a la tasa que originó el valor
nominal del título valor. El descuento racional utiliza la tasa anticipada.
1.2.1 Descuento bancario simple
El descuento bancario simple es el producto del valor nominal del título-valor por la tasa anticipada nominal y
por el número de periodos que faltan para el vencimiento del descuento.
Para el descuento bancario simple se tiene en cuenta que existen casos con tasa constante y tasa variable.
Tasa constante
D  Sd n D = Descuento
S = Valor nominal
d = Tasa de descuento
n = Tiempo
EJEMPLOS
a) Una letra de cambio cuyo valor nominal es 9875um es descontado en una entidad financiera faltando 4
meses para su vencimiento. Se requiere conocer el importe del descuento bancario simple efectuado a
dicho documento sabiendo que se aplicó una tasa de interés adelantada de 13.5% TNA.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento, la unidad de la tasa está expresado en años y
la del tiempo está en meses, por lo tanto tenemos que realizar la conversión y finalmente reemplazamos
4
D  9875 13.5%  444.38

 12 

b) Calcule la tasa anticipada cuatrimestral de descuento bancario simple aplicado a un pagaré cuyo valor
nominal era de S/. 15 700.00 y su descuento fue S/. 1 071.50. Dicho documento se descontó 6 meses
antes de su vencimiento.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de la tasa, la unidad del tiempo está expresada en meses y
nos piden una tasa cuatrimestral, por lo tanto tenemos que realizar la conversión y finalmente
1071.50
d  6  4.549893843%
15700 
 4
 
Tasa variable


D  S d 1n 1  d 2 n 2  P  S  1  d 1n 1  d 2 n 2  ... 
 
UNIDAD II
TEMA N.° 2

...
52
EJEMPLOS
a) La Sra. Emperatriz Cajas requiere conocer el importe que le depositará el banco por el descuento bancario
U
simple de un pagaré de 12 589um, que se realizará el 12 de abril y vencerá el 01 de agosto del mismo
año. En ese plazo se aplicarán las siguientes tasas nominales como descuento: NI
DA
tA A pARtIR D
sA Del
Semestral 6% 12/04
Mensual 2.5% 25/06 TE

M
Solución: A
En el ejercicio tenemos que hallar el valor presente, las unidades de las tasas están expresadas en dife-
N.°
rentes unidades, años y la de los tiempos están en días, por lo tanto tenemos que realizar las diferentes 2
conversiones y finalmente reemplazamos los datos en la fórmula.
 
P 74 38 
12589 1  6%x  2.5%x   11879.82
180 30
  
1.2.2 Descuento bancario compuesto
El descuento bancario compuesto es una sucesión de operaciones de descuento bancario simple, en las que
después de la primera, su valor líquido se constituye en el valor nominal de la siguiente, y así sucesivamente
hasta llegar a la fecha del descuento.
Para el descuento bancario compuesto se tiene en cuenta que existen casos con tasa constante, tasa variable
y tasa capitalizable.
Tasa constante
D = Descuento
D n s=1
de = Tasa de descuento
S= Valor nominal
Tiempo1d
  e  n 

 
s
D 1 log 1 D 
 D n s 
de1  1   

1 1  

s  n
  
e n
log 1 e
d  
d
EJEMPLOS
a) Un título-valor de $ 15 000 y que tiene como fecha de vencimiento el 15 de setiembre se descuenta en

un banco el 01 de junio del mismo año con una TET anticipada de 3.6%. Se requiere calcular el importe
del descuento bancario compuesto y el valor líquido percibido.
53
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento y el valor líquido, la unidad del tiempo está ex-
presada en días y la tasa está es trimestres, por lo tanto tenemos que realizar la conversión y finalmente
 106

D  15000 1 1 3.6% 90  633.94
 
 
Valor líquido  14366.06
b) Una persona descontó una pagaré de 18 095um con una tasa efectiva anticipada mensual de 1.85%,
dicha tasa generó un descuento de 701um. ¿Con cuánto tiempo de anticipación se descontó el
documento?
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el tiempo, la unidad de la tasa está expresada en meses, por lo tanto
la respuesta será en meses, ya que en la pregunta no nos especifican en que unidades se tiene que
hallar el tiempo.

log 701  
1 18095
 
n  2 meses
log 11.85%
Tasa variable
D  S  1 PS

 1  n 1 n 2 1
 n 1 n 2 ...
1d 
.1 d ...   
 1d
.1 d
 
 
EJEMPLOS
a) Calcule el descuento bancario compuesto que se efectuará a un pagaré de S/. 9 050.00 que vencerá el 01
de noviembre y será descontada por un banco el 01 de julio, del mismo año, con una TEA fue 13%, la
cuál cambiará a una TEQ del 1.5% a partir del 25 de setiembre y a una TEC del 3.55% a partir del 05 de
octubre.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento, la unidad del tiempo está expresada en días y
las tasas están en diferentes unidades, por lo tanto tenemos que realizar las conversiones necesarias y
finalmente reemplazamos los datos en la fórmula.

D  9050 1 113% 86360 . 11.5% 10
15 . 1 3.55% 27120   454.08
 
Tasa capitalizable
En este caso la tasa tiene que ser una tasa nominal que capitaliza “m” veces.
  d
 
n
D  S1 1 n

54
TEMA N.° 2 UNIDAD II
 
m

EJEMPLO
a) La empresa “Motores SAC” descontó una letra de $ 24 890 en un banco cuando faltaban 270 días para su
U
vencimiento. Se requiere conocer el importe del descuento bancario compuesto que efectuó el banco al
aplicar como tasa de descuento una TNA de 13% capitalizable mensualmente. NI
DA
Solución: D
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del descuento, la tasa es una TNA que capitaliza
mensualmente, por lo tanto “m” asume el valor de 12, porqué en un año hay 12 meses. El tiempo
está en días, entonces estos días tenemos que convertirlos a meses. TE
 13% 270 M
D  24890 1 1 12  30   2324.23 A
  N.°
 
2
1.3. equivalencia entre la tasa vencida y la anticipada
La tasa de interés vencida es aquella que genera intereses al final de cada periodo de capitalización, y es a la
que más estamos acostumbrados. La tasa anticipada es aquella que genera intereses al principio de cada
periodo de capitalización.
Si le pedimos prestado al banco $100 a 12 meses con una tasa interés vencida que capitaliza mensualmente,
entonces el primer pago de estos intereses se reconocerán al final del primer mes. Sin embargo si esta tasa
fuera anticipada el primer pago de intereses se llevaría a cabo en el momento mismo en el cual nos prestan el
dinero.
1.3.1. Descuento simple
dn d n j =Tasa nominal
j j vencida
1 d n n 1 jn dn =Tasa nominal
anticipada
EJEMPLO
a) El Sr. Mike Nakers descontó un pagaré de $ 10 000.00 cuando faltaban 3 meses para su vencimiento y el
descuento bancario simple fue $ 1 500.00, con una tasa nominal anticipada de 5% mensual. ¿Qué TNM
vencida debe aplicarse para obtener el mismo importe del descuento, pero con un descuento racional
simple?
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de la TNM vencida, por lo tanto reemplazamos los datos en “j”.
5%  5.882352941%
j
 1
5%x3
Esto significa que si aplicamos una tasa anticipada de 5%, el equivalente de su tasa vencida es
5.882352941%
1.3.2. Descuento compuesto
de
i i i =Tasa efectiva vencida
1 d e d e
1 i d
e =Tasa efectiva anticipada
55
EJEMPLO
a) El descuento bancario compuesto efectuado a un pagaré de S/. 10 000.00, cuando faltaban 9 meses para
UNIDAD II
su vencimiento fue S/. 890.65, con una tasa efectiva anticipada de 3.6% mensual. ¿Qué TEM vencida
debe aplicarse para obtener el mismo importe del descuento, pero con un descuento racional
compuesto?
Solución:
TEMA N.° 2
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de la TEM vencida, por lo tanto reemplazamos los datos en “i”.
3.6%
i
 1 3.6%  3.734439834%
Esto significa que si aplicamos una tasa efectiva anticipada de 3.6%, el equivalente de su tasa efectiva
vencida es 3.734439834%
2. SiSTeMA nO BAncARiO
Se refiere a los descuentos que se aplican en el sistema comercial.
2.1. descuento comercial

Es usual encontrar este tipo de descuento que quizás sea el más común y corriente en cada operación
cotidiana que realizamos; al comprar un bien se solicita un descuento sobre el precio de dicho bien o de lo
contrario existen ofertas aplicando descuentos que implantan las empresas para obtener mayores ventas; en
cualquiera de los casos los descuentos siempre disminuyen el valor nominal del bien.
2.1.1. Descuento comercial unitario
Es el resultado de aplicar por una sola vez una tasa de descuento sobre el precio de venta de un determinado
producto.
D  pvd
D = Descuento
Pv = Precio de venta
PR  pv1  d =Tasa de descuento
d PR =Precio rebajado
2.1.2. Descuento comercial sucesivo
Cuando se aplican diferentes tasas sucesivas de descuento comercial, el primero sobre el precio original del
producto y los siguientes sobre los precios ya rebajados
D  pv 1  1  d1 1  d 2  ...1 
d n   PR n  pv 1  d1 1  d 2
...1  d n   d  1  1  d1 1 

56
d 2  ...1  d n  
EJEMPLOS
a) Un determinado artículo para automóviles cuesta S/. 125.00, pero existe una oferta con un descuento
U
del 12.5% sobre el precio total si se compra 2 o más de estos artículos. Una persona decide comprar 2
unidades de estos artículos. Determine el valor del descuento y cuánto es el importe a pagar. NI
DA
Solución: D
S= 2x125=250
D= 250x12.5%=31.25 TE
PR=250-31.25=S/.
M
A
218.75 N.°
2
El descuento es S/. 31.25
El precio a pagar es S/. 218.75
b) La empresa “Deporte mundial SAC” está ofreciendo cierto artículo con tres descuentos sucesivos de
8%,12% y 20%, determine la tasa única de descuento.
Solución:
d  1 1 8% 112% 1 20%    35.232%
57
LecTURA SeLecciOnAdA n.° 3
UNIDAD II
Leer apartado: Más control sobre descuentos con tarjeta de crédito (p. 1)
Ramírez (2011). Más control sobre descuentos con tarjeta de crédito. p.1. Disponible en el aula virtual.
TEMA N.° 2
AcTiVidAd FORMATiVA n.º 3
instrucción: Resuelve cada uno de los siguientes ejercicios.

1. Calcule el descuento racional simple, si nos entregaron un efectivo de $ 3 600 sabiendo que se aplicó
una TNA de 5% y que vencía dentro de 85 días.
2. Halle el valor nominal por el cual deberá aceptarse un pagaré que vence el 05 de junio, si dicho pagaré
será sometido a un descuento racional simple el 17 de abril del mismo año, en un banco que aplica una
TNA de 11% y el descontante requiere que se le abone S/. 15 890.00 en la fecha de descuento.
3. Halle la TNM que se aplicó para descontar una letra de 3 485um, si tuvo un descuento racional simple
de 162.30um y fue descontada 200 días antes de su vencimiento.
4. Una letra de cambio con valor nominal de S/. 12 569.00 que fue girada el 13 de mayo y descontada el 18
de junio por un banco con una TEA de 8.95% tiene como fecha de vencimiento el 12 de agosto del
mismo año. Calcule:
• El importe del descuento racional compuesto
• El importe que abonó el banco en la cuenta corriente del descontante
5. Una letra de cambio de S/. 12 560.50 fue descontada cuando faltaban 2 meses para su vencimiento. El
documento tuvo un descuento compuesto de S/. 980.00. Halle la tasa de descuento trimestral que se
aplicó en el documento.
6. Una letra de $ 6 000 fue descontada con una TES de 6.05% obteniéndose un descuento de $ 455. ¿Con
cuántos quincenas anticipadas de descontó el documento?
7. Una letra de cambio de 6 895um y que tiene como fecha de vencimiento el 22 de diciembre, se
descuenta en un banco el 19 de octubre del mismo año, con una tasa anticipada nominal de 11% anual.
Se requiere calcular el importe del descuento bancario simple que se efectuó al valor nominal de la letra.
8. Determine el valor nominal de un pagaré, cuyo descuento bancario simple fue S/. 1 000.00, con una tasa
anticipada nominal de descuento simple de 1.65% mensual. La fecha de descuento del pagaré fue el 16
de julio y su fecha de vencimiento el 18 de noviembre del mismo año.
9. ¿Con cuántos meses de anticipación se descontó un pagaré de S/. 20 567.00, con una tasa anticipada
nominal mensual de 1.05%, si su descuento bancario simple fue S/. 1 890.00.
58
10. Una letra de 9 751um y que tiene como fecha de vencimiento el 20 de junio, se descuenta en un banco
el 11 de marzo del mismo año, con una tasa anticipada efectiva de 10% anual. Se requiere calcular el
importe del descuento bancario compuesto que se efectuó. U
11. Calcule la tasa anticipada efectiva mensual de descuento bancario compuesto aplicada a un pagaré NI
cuyo valor nominal fue $ 24 310.00 y su descuento fue $ 1 985.00 en un periodo de 100 días. DA
D
12. ¿Por cuánto valor nominal deberá aceptarse un pagaré que vence el 01 de setiembre?, si el pagaré será
sometido al descuento bancario simple el 28 de julio del mismo año, en un banco que aplica una tasa
anticipada efectiva de 3% trimestral y el descontante requiere que le sea abonado un valor líquido de
S/. 9 TE
090.00 en la fecha del descuento. M
A
N.°
2
59
GLOSARiO de LA UnidAd ii
UNIDAD II
e
Efectivo
TEMA N.° 2
Dinero en forma de billetes y monedas para el pago inmediato de bienes o servicios. (Condusef, 2009)
Emisor
Es la organización, empresa o institución que emite valores, obligaciones o acciones para obtener recursos de
los inversionistas. (Condusef, 2009)
Estado de cuenta
Documento emitido por las instituciones financieras que contiene el registro de todas las operaciones efectua-
das en un periodo de tiempo: cargos, abonos, comisiones, intereses y saldo. Su característica principal es que
se envía para la consideración del titular de la cuenta, quien debe analizarlo y poder estar –o no- de acuerdo
con lo que se informa. (Condusef, 2009)
G
Garantía
Bien o título de propiedad que asegura el cumplimiento de una obligación. Es el respaldo con el cual una persona
–al solicitar un crédito, préstamo o concesión– asegura el cumplimiento de los pagos. Las instituciones
financieras analizan las garantías que presenta el solicitante para protegerse contra riesgos y pérdidas,
permitiendo así el flujo más eficiente del crédito. (Condusef, 2009)
Grupo financiero
Agrupación de intermediarios financieros, legalmente autorizados, que operan de forma integrada bajo el com-
promiso de seguir políticas comunes y responder conjuntamente por sus pérdidas. (Condusef, 2009)
H
Historial crediticio
Es un reporte escrito que contiene el registro de todos los créditos que ha solicitado una persona, cómo y
cuán- do los ha pagado, se denomina Reporte de Crédito Especial. (Condusef, 2009)
i
Intermediario financiero
Conjunto de instituciones especializadas en mediar entre ahorradores, usuarios del crédito e inversionistas
que compran activos en los mercados financieros. (Condusef, 2009)
O
Obligación
60
Es un título de crédito, nominativo o al portador, emitido con o sin garantía por las empresas o por el gobierno,
y representa una parte de la deuda que emite para recabar capital. (Condusef, 2009)
U
Orden de pago
NI
Es una transferencia entre sucursales bancarias, muy común en el comercio. En el proceso intervienen una DA
orden, una entidad emisora, una pagadora y un beneficiario. (Condusef, 2009) D
P
TE
Pago M
Cantidad de dinero que se entrega por adquirir un bien o servicio; también se entiende como la liquidación total A
o parcial de una deuda. (Condusef, 2009) N.°
2
BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd ii
Aliaga, C. (2004). Manual de Matemática Financiera. Lima: Editorial Universidad del
Pacífico. Álvarez, A. (2003). Matemática financiera. Bogotá: Editorial Mc Graw Hill.
Court, A. (2009). Matemática Financiera. Lima: Cengage Learning.
Di Vincenzo, O. (2001). Matemática financiera. Buenos Aires: Editorial
Kapelusz. Vidaurri, H. (2008). Matemática Financiera. México: Mc Graw Hill.
61
UNIDAD II
instrucciones:
A continuación tienes ejercicios propuestos, los cuales deberás desarrollarlos con la intención de prepararte
para rendir un buen producto académico.
TEMA N.° 2
1. Calcule la TEB que se aplicó a S/. 7 210.00, el cual durante el plazo comprendido entre el 01 de mayo y
el 20 de octubre del mismo año, produjo un interés compuesto de S/. 900.00.
2. Cierto capital se depositó en un banco el 06 de enero con una TEA de 7.05%, dicha tasa cambió a una
TES 4.01% el 15 de marzo y volvió a cambiar a una TEB de 1.5% a partir del 19 de junio. Se requiere
calcular con cuánto se inició dicho depósito, si se obtuvo un monto compuesto de 5 723.50um y la
cuenta se canceló el 05 de setiembre.
3. ¿Qué capital se convertirá en un monto de $ 22 135.00 en el plazo de 270 días, si ese capital devenga
una TNA de 8.05% capitalizable mensualmente?
4. Se apertura una cuenta de ahorros con S/. 11 000.00, el cuál durante el plazo comprendido entre el 05
de febrero y el 01 de agosto del mismo año, produjo un interés compuesto de S/. 741.00. Halle la TET
que se aplicó en dicha cuenta de ahorros.
5. Una persona debe pagar S/. 12 000.00 el día de hoy. Propone a su acreedor saldar la deuda efectuando
un pago de S/. 6 900.00 dentro de tres meses y dos pagos iguales, efectuando el primero dentro de 5
meses y el otro dentro de 8 meses, si la tasa pactada es TEA de 12%. Determine el valor de cada pago,
si la fecha focal es el mes 6.
6. Calcule la TNT que se aplicó en una operación de descuento, si recibimos S/. 8 590.00. El valor nominal
del documento era de S/. 9 020.00 y faltaban 3 meses para su vencimiento
7. Una letra de cambio que tiene un valor nominal de S/. 9 500.00 se descontó en un banco cuando
faltaban 125 días para su vencimiento. Se requiere conocer el importe del descuento racional
compuesto que efec- tuó dicho banco, si aplicó como tasa de descuento una TEA de 12.5%.
8. Un determinado pagaré será sometido a un descuento racional compuesto. La tasa a aplicar es una TET
de 3.5% y se depositará S/. 25 890.00 en la cuenta del cliente. Halle el valor nominal del documento, si
el descuento se efectuó el 12 de junio y el vencimiento del mismo era el 20 de noviembre del mismo
año.
9. El 14 de abril una empresa efectuó un descuento en un banco de un pagaré de S/. 7 000.00 y fecha de
vencimiento el 14 de julio del mismo año. Calcule el valor líquido que abonó el banco en la cuenta
corriente de la empresa el 14 de abril, con una tasa anticipada nominal de descuento bancario simple de
16% anual.
10. ¿A cuántos meses se descontó un pagaré con valor nominal de S/. 12 345.00, con una tasa anticipada
efectiva mensual de 1.8%, si su descuento fue S/. 9 86.00?
62
UNIDAD III U
NI
DA
D
SeRieS UniFORMeS
TE
M
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd iii A
N.°
2
CONTENIDO
S
N S
A S
63
UNIDAD III
Resultado de aprendizaje de la Unidad III:

Al finalizar la unidad, el estudiante será capaz de calcular el monto y el valor presente de las anualidades aplicando las
diversas fórmulas.

Tema N.° 1: TASAS EN EL SISTEMA Interpreta las tasas de interés y El profesor propicia la
TEMA N.° 2
FINANCIERO efectúa liquidaciones de participación en clase y orienta

1 Tasa de interés intereses conforme a las los debates entre estudiantes,
normas del sistema financiero. promueve a descubrir errores y
2 Conversión de tasas
Relaciona los problemas económicos plantear soluciones, así como la
• De tasa nominal a tasa nominal financieros con la teoría de rentas, realización de trabajos en
• De tasa nominal a tasa efectiva mediante la aplicación de factores equipo.
• De tasa efectiva a tasa efectiva financieros.
• De tasa efectiva a tasa nominal Actividad N.° 4-5

3 Tasa compensatoria y moratoria Los estudiantes desarrollan
ejercicios de aplicación de tasas
4 Tasa explícita e implícita
en el sistema financiero y de
series uniformes en distintos casos
Tema N.° 2: SERIES de aplicación real.
UNIFORMES (ANUALIDADES)
1 Anualidad
• Elementos de la anualidad
• Anualidad vencida
o Monto o valor futuro
o Valor presente
• Anualidad anticipada
o Valor presente
• Anualidad diferida
o Valor presente
- Anualidad diferida vencida
- Anualidad diferida anticipada
• Anualidad perpetua
o Valor presente
- Anualidad perpetua vencida
- Anualidad perpetua anticipada
• Anualidad perpetua diferida
o Valor presente
- Anualidad perpetua
diferida vencida
- Anualidad perpetua
diferida anticipada
¿Cuáles son las verdaderas tasas de interés de los productos financieros.
Empezó “Renta dignidad” para ancianos.
64
TeMA n.° 1: U
TASAS en eL SiSTeMA FinAncieRO NI
DA
Para iniciar el presente tema, se tiene presente que el tasas en el sistema financiero es un tema muy D
importante debido a su aplicación en el siguiente tema que es series uniformes; por esta razón es que para
realizar este tema los conocimientos deben estar bien afianzados.
TE
M
1. TASA de inTeRÉS (i): A
Es la razón de variación de un determinado valor final con respecto a su valor original. N.°
1
Cn  C0
i
C0
C C i  cn 1
i  n 0
C0 C0 c0
C
i  n 1
c0 cn
C0
EJEMPLOS
a) La empresa de transporte “Perú Carreteras” nos informa que sus ventas en el mes de enero fueron de
S/. 154 891.00 y las ventas del mes de febrero fueron S/. 120 765.00. Determine en que porcentaje varío
sus ventas.
Solución:
En el siguiente ejercicio vamos a determinar el porcentaje de variación de febrero con respecto a enero,
no nos olvidemos que la respuesta final tenemos que multiplicarla por 100.
120765
i 1  22.03%
154891
La ventas del mes de febrero disminuyeron en 22.03% con respecto al mes de enero.
b) La empresa “Los Reyes del pisco SAC” registró el 31 de diciembre ingresos de S/. 1 095 127.50 por con-
cepto de ventas, dicho ingreso representa un incremento del 26% con respecto al año anterior. Halle el
ingreso reportado el año anterior.
Solución:
En el siguiente ejercicio vamos a determinar el ingreso reportado el año anterior, en otras palabras no pi-
den hallar el C de la fórmula.
0
1095127.50
26% 1  x
x  869148.81
65
Tabla 1. Clasificación de tasas de interés
UNIDAD III
ClAsIFICACIÓN De
tAsAs
Vencida Según se aplique al valor presente de un capital o al valor
Anticipad futuro de un título valor
a
TEMA N.° 1
Activa Según las operaciones de colocación y captación

Pasiva respectivamente
Nominal y
De acuerdo con el número de periodos de tiempo
Proporcional
Efectiva y
Equivalente
Compensatoria Por la contraprestación del uso del dinero e indemnización por

Moratoria incumplimiento
TAMN;TAMEX;TIPMN;TIPMEX Según el tipo de moneda
Discreta; Continua Por el tipo de capitalización
Explícita; Implícita De acuerdo con su participación o no en la operación
2. cOnVeRSiÓn de TASAS
Para realizar las diversas conversiones de tasas utilizaremos el método de los días.
2.1 de tasa nominal a tasa nominal (tasa proporcional)

Una tasa nominal con un plazo de tiempo determinado puede expresarse en otro plazo de tiempo de menor o
mayor magnitud, por ejemplo la TNA puede expresarse en una TNM.
j
T.Pr oporcional 
m
EJEMPLOS
a) Convertir una TNT de 4.8% en una TNS
Solución:
Nos piden hallar la tasa nominal semestral, el dato es TNT (en un trimestre hay 90 días) y nos
piden halar la TNS (en un semestre hay 180 días), por lo tanto “m” se obtienen de dividir 90/180, j
es el porcentaje del dato y luego reemplazamos en la fórmula.
TNS  3.8%
 7.6%
90 /
180
66
b) Calcule la tasa proporcional bimestral si la TNA es 15%
Solución:
U
Nos piden hallar la tasa nominal bimestral, el dato es TNA (en un año hay 360 días) y nos piden NI
halar la TNB (en un bimestre hay 60 días), por lo tanto “m” se obtienen de dividir 360/60, j es el DA
porcentaje del dato y luego reemplazamos en la fórmula. D
TE
2.2. de tasa nominal a tasa efectiva
M
La tasa efectiva (i) es la verdadera tasa de rendimiento que se utiliza en una operación financiera, es por esta A
razón que toda tasa nominal debe expresarse en una tasa efectiva. N.°
1
m  Número de capitalizaciones
 j n n  plazodelatasaefectivaendías periodo capitalizable en
días
i  1 1
 m
EJEMPLOS
a) Convertir una TNC de 2.75% capitalizable mensualmente en una TEM
Solución:
En este ejercicio nos solicitan hallar la TEM, j es el porcentaje del dato, m es 4 (en un cuatrimestre hay 4
meses) y n es 30/30 (nos piden TEM, en un mes hay 30 días, la TNC capitaliza mensualmente, en un
mes hay 30 días)
 2.75%  30
TEM  1 30 1  0.6875%
 
4
 
b) ¿Qué tasa efectiva debe aplicarse a un capital de 12000um, colocado en un banco durante 3 semestres
con una TNA de 13.5% capitalizable bimestralmente?
Solución:
En este ejercicio nos solicitan hallar la TE3S), j es el porcentaje del dato, m es 6 (en un año hay 6
bimestres) y n es 540/60 (nos piden TE(3s), en 3 semestres hay 540 días, la TNA capitaliza
bimestralmente, en un bimestre hay 60 días)
 13.5% 540
TE(3S )  1 60 1 22.17148425%
 
6
 
67
2.3. de tasa efectiva a tasa efectiva

UNIDAD III
Una tasa efectiva (i) puede expresarse en otra tasa efectiva ( i ) con diferente plazo, dos tasas efectivas con
diferentes plazos son equivalentes cuando producen valores iguales.
i  1 i n 1

EJEMPLOS
TEMA N.° 1
a) La Calcule la tasa equivalente mensual, si la TEC es 5% señorita Juana Chávez
Solución:
Nos piden hallar la tasa efectiva mensual (en un mes hay 30 días) y el dato es TEC (en un cuatrimestre
hay 120 días), “n” se obtiene de dividir 30/120 e i es el porcentaje de la tasa que nos dan como dato.
30
TEM  1 5% 120 1  1.227223443%
b) Una persona solicita un préstamo de $ 25 800 que devenga una TEA del 14.8%, si este préstamo se
utilizó solamente por 100 días, ¿qué tasa efectiva debe aplicarse para ese periodo de tiempo?
Solución:
Nos piden hallar una tasa efectiva para 100 días, el dato es TEA (en un año hay 360 días), “n” se obtiene
de dividir 100/360 e i es el porcentaje de la tasa que nos dan como dato.
100
TE(100d )  114.8% 360 1  3.908368162%
2.4. de tasa efectiva a tasa nominal

Una tasa efectiva (i) puede convertirse en una tasa nominal (j) siempre y cuando esta última capitalice
 
 1 i  1 1 m
“m” veces.
j  n

 
EJEMPLO
a) Calcule la TNT capitalizable mensualmente, equivalente a una TES de 4.75%
Solución:
En este ejercicio nos solicitan hallar la TNT que capitaliza mensualmente, m es 4 (en un trimestre hay 3
meses) y n es 180/30 (nos piden TES, en un semestre hay 180 días, la TNT capitaliza mensualmente,
en un mes hay 30 días)
 
 1 4.75% 1 1 3  2.32931495

68
TNT


180
30

3. TASA cOMPenSATORiA Y MORATORiA

La tasa de interés compensatoria es aquella tasa que constituye la contraprestación por el uso de un dinero U
ajeno. NI
La tasa de interés moratorio es la que paga todo cliente que ha obtenido un préstamo de una institución
DA
financiera e incumple en el pago a tiempo de las obligaciones contraídas (reembolso del capital e interés D
compensatorio).
Esta tasa se aplica sobre el monto que el pagador tenía que hacer en una fecha dada, o sea se calcula sobre
la cuota que se debió cancelar, no se calcula sobre el saldo que tenía la deuda a esa fecha y es adicional a la
TE
tasa de interés compensatoria.
M
La fórmula que se utiliza para hallar el interés compensatorio y el moratorio es: A
N.°
SPI 1
SPI
P 1 i n  P  I
P 1 i n 1  I
 
I  P 1 i n 1
EJEMPLO
a) Aéreo Continente, una empresa envuelta en problemas financieros, obtiene un préstamo de $ 35 000 para
la inicial de un seguro de accidentes. Esta operación la realiza el 16 de mayo a una TEM de 2%,
compro- metiéndose en pagar 6 cuotas cada mes de $6 248.40. Por los problemas conocidos, no abona
la primera cuota en la fecha de cancelación, pero el 30 de junio del mismo año cancela esa deuda. Si
tiene que pagar por la mora una TEM de 0.5%, calcule:
a) ¿Cuál es el importe total a pagar por mora?
b) ¿Cuál es el importe a pagar hasta ese momento?
Solución:
En el ejercicio, la fecha para pagar la primera cuota ($6 248.40) es el 15 de junio, pero se cancela el 30
de junio, por lo tanto la cuota se canceló después de 15 días, entonces al 30 de junio existe el pago
pendiente, el interés que éste genera y el interés por mora.
Cuota a pagar vencida: $ 6248.40

 15

Interés compensatorio: I  6248.40 1 2%  30 1  62.17
 

Interés Moratorio: I  
15

6248.40  1 0.5%  30 1  15.60
 
a) El importe total a pagar por mora es la suma del interés compensatorio con el interés moratorio, en este
caso es $ 77.77
b) El importa a pagar el 30 de junio será de $ 6 326.17
69
4. TASA exPLÍciTA e iMPLÍciTA
UNIDAD III
La tasa explícita es la tasa anunciada en las operaciones financieras.
La tasa implícita no figura en la operación financiera, porque ya está incluida en el costo total cuando se
adquiere algún producto al crédito. Para encontrar la tasa implícita usaremos la siguiente fórmula:
S  P 1 i n
TEMA N.° 1
S
 1 i
n p
1
S
n  1 i
 p 
1
S
n 1  i

 P
 1
i
 S 
Pn 1
 
EJEMPLO
a) La señorita Marisa Matos desea comprar una laptop cuyo precio al contado es $ 1899.00, pero como sus
ahorros no le alcanzan para comprarlo al contado decide llevárselo al crédito, y su precio para pagarlo
con una sola cuota dentro de 120 días es $ 2450.00. Calcule la tasa implícita mensual cargada en esta
opera- ción.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar la tasa implícita, la unidad de la tasa que nos solicitan es mensual y el
tiempo está en días por lo tanto tenemos que hacer la conversión y luego reemplazar los datos en la fór-
mula.
i 
 2450 
1899
4 1  6.58%
 
70

NI
Leer apartado: ¿Cuáles son las verdaderas tasas de interés de los productos financieros? (p. 1)
DA
D
Jimenez, R. (2016). ¿Cuáles son las verdaderas tasas de interés de los productos financieros? Dispo-
nible en http://bit.ly/2fk5LpS
TE
M
A
N.°
1
instrucción:
Resuelve cada uno de los siguientes ejercicios.
1. Una determinada empresa tuvo en el presente año una producción de 12800 unidades de cierto artículo,
lo que representa una disminución del 15% con respecto a la producción del año anterior. Determine la
cantidad de unidades producidas el año anterior.
2. Una compañía, al 30 de setiembre y 31 de octubre, registró ventas por S/. 32 100.00 y S/. 36 890.00
respectivamente. Su producción para el mismo periodo fue 4500 y 3820 unidades físicas. Al tomar como
base el 31 de octubre, calcule la variación de ventas y producción.
3. Calcule la tasa nominal proporcional trimestral, a partir de una TNA de 10%.
4. Calcule la tasa nominal para 91 días, si la TNB es 1.35%.
5. La empresa Unidos SAC, se prestó, del banco Universo, S/. 150 000.00 con una tasa del 3.85%. Dicho
préstamo fue devuelto después de 60 meses. Halle la tasa proporcional, si dicho préstamo se hubiera
devuelto después de 3 cuatrimestres.
6. Calcule la TEA a partir de una TNA de 8.9% con capitalización anual.
7. Calcule la TES a partir de una TNB de 1.85% con capitalización diaria.
8. ¿En cuál de los bancos invertiría usted su dinero: en el banco ABC que ofrece el 26% con capitalización
diaria o en el banco XYZ que ofrece el 27.5% capitalizable cada 28 días?
9. ¿A qué TEQ debe colocarse un capital para obtener al final de un trimestre un monto igual si es que se
hubiera colocado a una TEM de 0.8%.
10. Se concedió un préstamo a 270 días, con una TES de 5% y se canceló 150 días después, ¿Qué tasa
efectiva debe aplicarse por ese periodo?
11. Una compañía sobregiró su cuenta corriente en S/. 8 000, del 05 de agosto al 12 de setiembre del
mismo año. Para estos sobregiros, el banco cobra una TEA de 18.5%, ¿qué tasa efectiva debe aplicarse
por este periodo?
12. ¿Cuál es la TNA capitalizable trimestralmente, equivalente a una TEA de 9.60%?
71
13. ¿Cuál es la TNT capitalizable diariamente, equivalente a una TET de 2.05%?
14. Una empresa vende cierto producto al crédito a 60 días con una tasa efectiva bimestral de 9%. ¿Qué
UNIDAD III
tasa nominal bimestral con capitalización mensual debe cargar al precio de contado?
15. Una persona solicita un préstamo de S/. 50 000.00, a una entidad financiera, por 3 años, dicha
financiera acepta la solicitud con una TEA del 16%. La persona no pudo cancelar la deuda en la fecha
pactada, pero lo cancela después de 40 días. Determine el monto a pagar y el interés moratorio, si la
política de la entidad financiera es cobrar una TED de 0.05% de interés moratorio.
TEMA N.° 1
72
TeMA n.° 2: U
SeRieS UniFORMeS (AnUALidAdeS) NI
DA
Para iniciar el presente tema, se tiene presente que es un tema muy importante y muy usado en el sistema D
financiero y sobre todo que es un tema necesario para el curso de finanzas.
TE
1. AnUALidAd M
Una anualidad se define como una serie de pagos generalmente iguales realizados en intervalos de tiempo A
iguales. El término anualidad parece implicar que los pagos se efectúan cada año, sin embargo, esto no es ne- N.°
cesariamente así, ya que los pagos pueden ser mensuales, quincenales, etcétera. 2
Son ejemplos de anualidades el cobro quincenal del sueldo, el pago mensual de un crédito hipotecario, los
abonos mensuales para pagar una computadora comprada al crédito, el pago anual de la prima de un
seguro, leasing o arrendamiento financiero, cuotas de seguro, etcétera.
1.1 elementos de la anualidad

Renta (R)
Se usa para representar el flujo del dinero y el conjunto de rentas constituye la anualidad.
Periodo de renta
Es el tiempo transcurrido entre dos pagos sucesivos. El periodo de pago puede ser anual, semestral, mensual,
etc.
Plazo de la anualidad
Es el tiempo que transcurre entre el inicio del primer periodo de pago y el final.
EJEMPLOS
a) Una persona compra una laptop al crédito pagando 12 cuotas mensuales de S/. 220.00 cada una.
Identifi- que la renta, la periodicidad y el plazo de la anualidad
Solución:
La renta (pago periódico o abono): S/. 220.00
La periodicidad (cada que tiempo se hace el pago): Mensual
Plazo de la anualidad: 12 pagos mensuales
b) Un trabajador efectúa aportes de $ 450.00 trimestralmente a una AFP durante sus últimos 8 años de
actividad laboral. Identifique la renta, la periodicidad y el plazo de la anualidad.
Solución:
La renta (pago periódico o abono): $ 450
73
La periodicidad: Trimestral
Plazo de la anualidad: 32 pagos trimestrales

UNIDAD III
REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE UNA ANUALIDAD

TEMA N.° 2
Periodo de tasa
Figura 2. Representación gráfica de una

anualidad Fuente: Aliaga (2004).
Las rentas pueden capitalizarse (monto de una anualidad o valor futuro), descontarse (valor presente o valor
actual de una anualidad).
VA(1300um) VF(1635um)
74
CLASIFICACIÓN DE LAS ANUALIDADES
ANUALIDAD
U
NI
DA
D
CIERTA EVENTUAL O
CONTINGENTE
TE
M
TEMPORAL PERPETUA TEMPORAL VITALICIA A
N.°
2
VENCIDA ANTICIPADA DIFERIDA VENCIDA ANTICIPADA DIFERIDA
SIMPLE GENERAL IMPROPIA O

VARIABLE
Figura 3. Clasificación de anualidades

1.2. Anualidad vencida

Una anualidad es vencida cuando las rentas se inician al final de cada periodo de renta.
1.2.1 Monto o valor futuro de la anualidad vencida
Un conjunto de rentas pueden ser llevadas hacia el final del horizonte temporal de la anualidad, formando su
respectivo monto o valor futuro.
Por ejemplo, si las rentas que constituyen el flujo de caja, del diagrama adjunto, necesitan ser trasladadas por
equivalencia financiera al final del periodo 4, con una tasa del 3%, podríamos capitalizar cada flujo utilizando la
fórmula: S  P 1 i 
n
S=?
R=1000 R=1000 R=1000R=1000
0 3% 3% 3% 3 3%
1 2 4
75
1000 1 3% 1  1030.00
RENTA 1: 1000 1 3% 3 
1092.73
UNIDAD III
RENTA 2: 1000 1 3%  1060.90 RENTA 3:
RENTA 4: 1000 1 3%   1000.00

TEMA N.° 2
MONTO O VALOR FUTURO: 4183.63
Para evitar realizar todo este proceso, utilizamos la fórmula del monto de una anualidad vencida.
S = Monto
1 i  n 1 R = Renta i
S R 
 i  = Tasa
 n =
Número
de rentas
log SiR 1 Si
  R
n 1  i n 1
log 1  i 
EJEMPLOS
a) Un alumno de la universidad Continental está depositando S/. 250.00 cada fin de mes en una cuenta de
ahorros que compensa estos depósitos con una TEM de 0.75%. Determine el monto que acumulará
des- pués de 3 años consecutivos.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el monto, la renta es S/. 250.00, la periodicidad es mensual y n es 36
(en un año se realizan 12 depósitos, por lo tanto en 3 años se realizarán 36 depósitos. Observamos que
la periodicidad y la unidad de la tasa son las mismas, finalmente reemplazamos los datos en la fórmula.
 1 0.75% 36 1
S  250    10288.18
0.75%
 
Observación: Este tipo de ejercicios también se puede desarrollar utilizando la hoja de cálculo
Excel. En una celda escriba: =VF( y le saldrá: =VF(tasa,nper,pago,[va],[tipo]):
• VF: Es una función que calcula el valor futuro de una anualidad.
• Tasa: Es la tasa de interés que siempre debe estar expresada es función dela periodicidad.
• nper: Es el número que cuotas.
• Pago: Es el valor de la cuota que se paga. El valor siempre debe escribirse con signo negativo por ser
salida de efectivo
Entonces reemplazamos los datos:
=VF(0.75%,36,-250), presionamos enter y la respuesta será 10288.18

76
b) El Sr. Paúl Méndez desea acumular $ 25 850 después de 4 años. El banco le ofrece compensar sus
depó- sitos con una TEA de 8%. ¿Cuánto tendrá que depositar al final de cada bimestre para lograr
acumular los U
$ 25 850. NI
Solución: DA
D
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de la renta, tengamos en cuenta que la periodicidad está en
bimestres y la tasa es mensual, entonces tenemos que convertir la tasa mensual en tasa bimestral (se
tienen que trabajar con todos los decimales de la nueva tasa), el valor del monto es 25850 y el valor de
n es 24 (en un año se realizan 6 depósitos, por lo tanto es 4 años se realizarán 24 depósitos) y
finalmente reemplazamos los datos en la fórmula. TE
M
Convirtiendo la TEM en TEB A
60 N.°
TEB  1 8%  360 1  1.290945696%
2
Reemplazamos los datos en la fórmula

25850(1.290945696%)  925.71
R
 11.290945696%  24
1
Observación: Este tipo de ejercicios también se puede desarrollar utilizando la hoja de cálculo Excel.
En una celda escriba: =PAGO( y le saldrá: =PAGO(tasa,nper,va,[vf]) y luego reemplaza los datos considerando
al va igual a cero y el vf negativo.
1.2.2. Valor presente de la anualidad vencida
Un conjunto de rentas pueden ser llevadas hacia el momento inicial del horizonte temporal de la anualidad, for-
mando su respectivo valor presente (precio al contado).
equivalencia financiera al momento 0, con una tasa del 2.5%, podríamos actualizar cada flujo utilizando la
fórmu- la: P  S n1 i 
P=?
R=1800 R=1800 R=1800 R=1800
0 2.5%
2.5% 2.5% 3 2.5%
2 4
1
RENTA 1: 1800 1 2.5%  1  1756.10
RENTA 2: 1800 1 2.5%  2  1713.27
RENTA 3: 1800 1 2.5% 3  1671.48
RENTA 4: 1800 1 2.5%  4  1630.71

VALOR PRESENTE: 6771.56
77
Para evitar realizar todo este proceso, utilizamos la fórmula del valor presente de una anualidad vencida.
P = Valor presente
1 i  n 1 R = Renta
PR  i = Tasa
 i 1 i  n n = Número de
 rentas
log 1  pi 
R 
 R  1 i n 
P i
n
log 1  i  1 i n 1
EJEMPLOS
a) Marco compra un televisor al crédito y tiene que cancelar S/. 252.00 cada fin de mes durante dos años
con una TEC de 3.85%. ¿Cuánto habría pagado esa persona por el televisor si lo hubiera comprado al
contado?
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor presente, tengamos en cuenta que la periodicidad está en me-
ses y la tasa es cuatrimensual, entonces tenemos que convertir la tasa cuatrimensual en tasa mensual
(se tienen que trabajar con todos los decimales de la nueva tasa), el valor de la renta es 252 y el valor
de n es 24 (en un año se realizan 12 pagos, por lo tanto es 2 años se realizarán 24 pagos) y finalmente
reemplazamos los datos en la fórmula.
Convirtiendo la TEC en TEM

30
TEM  1 3.85% 120 1  0.9489079604%
 
P  252
 1 0.9489079604 24 24   5386.03
1
 0.9489079604 1 0.9489079604 
En una celda escriba: =VA( y le saldrá: =VA(tasa,nper,pago,[vf],[tipo]) y luego reemplaza los datos
considerando el pago negativo por ser salida de efectivo.
b) La Sra Julia Nakasone solicitó un préstamo de 32 000um que devengó una TES de 6.35% y tendrá que
pagar cuotas semestrales vencidas de 3 521um ¿Cuántas cuotas semestrales tendrá que pagar la Sra
Julia?
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el número de cuotas semestrales, el valor presente es 32000, la renta
es 3521, la periodicidad es semestral, la tasa es 6.35% y está en semestres, la periodicidad y el n están
en las mismas unidades, por lo tanto no necesitamos hacer la conversión, finalmente reemplazamos los
 32000 6.35% 
log 3521
1
 
n  13.98  14 log 1 6.35%
UNIDAD III
TEMA N.° 2
78
En una celda escriba: =nper( y le saldrá: =NPER(tasa,pago,va,[vf],[tipo]) y luego reemplaza los datos U
considerando el pago negativo por ser salida de efectivo y va positivo.
NI
DA
1.3. Anualidad anticipada D
Una anualidad es anticipada cuando las rentas empiezan al inicio de cada periodo de renta.
1.3.1 Monto o valor futuro de la anualidad anticipada TE

M
Un conjunto de rentas pueden ser llevadas hacia el final del horizonte temporal de la anualidad, formando su
respectivo monto o valor futuro. A
N.°
Por ejemplo, si las rentas que constituyen el flujo de caja, del diagrama adjunto, necesitan ser trasladadas por 2
equivalencia financiera al final del periodo 4, con una tasa del 2%, podríamos capitalizar cada flujo utilizando la
fórmula: S  P 1 i 
n
S=?
R=2000R=2000 R=2000 R=2000
0 2% 2% 2% 3 2%
1 2 4
2000 1 2% 4  2164.86

RENTA
0: 2000 1 2% 3  2122.42
RENTA 2000 1 2% 2  2080.80
1:
2000 1 2% 1  2040.00
RENTA
2:
RENTA
3:
MONTO O VALOR FUTURO: 8408.08
Para evitar realizar todo este proceso, utilizamos la fórmula del monto de una anualidad anticipada.
1 i  n 1
S  Ra 1 i   
 i 

Si  S i
Ra  log 1
1  i  1  i n 1  Ra 1 i  
n
log 1 i 
79
EJEMPLO
a) Una persona desea depositar 9 899um al final de cada año en una cuenta de ahorros que paga una TEM
UNIDAD III
de 0.5%. Determine el monto que acumulará, si se está pensando realizar estos depósitos durante 12
trimestres.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del monto, tengamos en cuenta que la periodicidad está en
TEMA N.° 2
años y la tasa es mensual, entonces tenemos que convertir la tasa mensual en tasa anual (se tienen
que trabajar con todos los decimales de la nueva tasa), el valor de la renta es 9899 y el valor de n es 3
(en un año se realizan 4 depósitos, por lo tanto en 12 trimestres hay 3 años) y finalmente reemplazamos
Convirtiendo la TEM en TEA

360
TEA  1 0.5% 30 1  6.167781186%

 1 6.167781186% 3 1
S  9899(1 6.167781186%)    33513.24
6.167781186%
 
En una celda escriba: =vf( y le saldrá: =VF(tasa,nper,pago,[va],[tipo]), luego reemplaza los datos considerando
a la tasa 6.167781186%, nper igual a 3, el pago igual -9899, va igual a cero y tipo igual a 1 (por ser anualidad
anticipada).
1.3.2. Valor presente de la anualidad anticipada
equivalencia financiera al momento 0, con una tasa del 1.5%, podríamos actualizar cada flujo utilizando la
fórmu-
la: P  S 1 i   n
80
P=?
R=900R=900
0
1.5%
1
1.5%
R=900
2
1.5%
R=900
3
4
RENTA 0: 900 11.5% 0  900.00
RENTA 1: 900 11.5%  1  886.70
RENTA 2: 900 11.5%  2  873.60
RENTA 3: 900 11.5%  3  860.69
VALOR PRESENTE: 3520.99

Para evitar realizar todo este proceso, utilizamos la fórmula del valor presente de una anualidad anticipada.
U
1 i  n 1 NI
P  Ra 1 i   
 i 1 i  n DA
 D
 P i
P i 1 i n 1
log
TE
Ra   Ra 1 i  M
1 i 1 i n 1 n
log 1 i  A
N.°
2
EJEMPLO
a) La Srta. María Labarthe solicitó un préstamo de $ 28 500 para amortizarlo durante 4 años con pagos a
inicios de cada mes. Halle el importe de la cuota uniforme por pagar, si el banco cobró una TET de
4.82%.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor del monto, tengamos en cuenta que la periodicidad está en
años y la tasa es mensual, entonces tenemos que convertir la tasa mensual en tasa anual (se tienen
que trabajar con todos los decimales de la nueva tasa), el valor de la renta es 9899 y el valor de n es 3
(en un año se realizan 4 depósitos, por lo tanto en 12 trimestres hay 3 años) y finalmente reemplazamos
Convirtiendo la TET en TEM

30
TEM  1 4.82%  90 1  1.58152267%
 
 28500 1.58152267% 11.58152267% 48
Ra   11.58152267%  11.58152267% 1   838.56
   
48 
  
En una celda escriba: =pago( y le saldrá: =PAGO(tasa,nper,va,[vf],[tipo]), luego reemplaza los datos
considerando a la tasa 1.58152267%, nper igual a 48, el va igual -28500, vf igual a cero y tipo igual a 1 (por
ser anualidad anticipada).
1.4. Anualidad diferida

Cuando las rentas se inician después de un determinado número de periodos de renta (plazo diferido), plazo
en el cual el capital inicial se va capitalizando. Las rentas diferidas pueden ser, a su vez, vencidas y
anticipadas.
81
Ejemplo: Dentro de 4 meses una persona percibirá 3 rentas
vencidas consecutivas.
UNIDAD III
R R R
0 1 2 3 1 2 3
Plazo diferido
TEMA N.° 2
K=3
Ejemplo: Dentro de 3 meses una persona percibirá 4 rentas

anticipadas consecutivas.
Ra Ra Ra Ra
0 1 2 3 1 2 3
Plazo diferido
K=3
1.4.1. Monto o valor futuro de la anualidad diferida
El monto de la anualidad diferida es el mismo que corresponde al monto de la anualidad no diferida, sea esta
vencida o anticipada, esto porque durante el plazo diferido no existen rentas.
1.4.2. Valor presente de la anualidad diferida
1.4.2.1. Anualidad diferida vencida
1  i  n 1  1 
PR   K= plazo diferido
 i 1  i  n   1  i
 k 
log  R1 i n 1 

 R 
R  P
k  i 1  i n  log    
n    R  Pi 1 i 
k
1 i     Pi 1 i n 
1 in log 1 i  k  
log 1 i 
1
EJEMPLO
a) Fransheska compra un determinado artículo al crédito para cancelarlo en 8 meses. El valor de cada cuota
82
vencida es $ 195.50 con una TEM de 2.09%. ¿Cuánto pagará de intereses, si paga la primera cuota lo
cancela 3 meses después de haber realizado la compra?
U
Solución:
NI
En el ejercicio primero tenemos que hallar el valor al contado del artículo, tengamos en cuenta que la DA
periodicidad está en meses y la tasa también es mensual, entonces no tenemos que hacer la D
conversión, el valor de la renta es 195.50, el valor de n es 8 y el valor de k es 2, luego reemplazamos los
Los intereses se obtendrán de restar el pago total por comprarlo al crédito menos el precio al contado de TE
dicho artículo. M
 A
P  195.50 1 2.09% 8  1 
  2   1368.78 N.°
1

8 2
  2.09%  1 2.09%   1 2.09% 

Por comprar dicho artículo al crédito pagamos:195.50x8=1564.00
El precio al contado del artículo es 1368.78
INTERESES=1564.00-1368.78=195.22
1.4.2.2. Anualidad diferida anticipada
1  i n 1  1 
P  Ra 1  i   k
 i 1  i  1  i
n


  Ra 1 i n 1 
log  
 i 1 in
 1 i k  log
Ra
 
Ra  P   k   Pi 1 i n1 
 Ra  Pi
1 in 1 n
1
    k  
1 i log 1 i 

1 i 
log 1 i
EJEMPLO
a) Rosse deposita S/. 25800 con la intención de percibir una renta anticipada mensual de S/. 950 durante 48
meses consecutivos. Calcule el número de periodos diferidos mensuales a partir del cual podrá
percibirse la renta antes mencionada, si el banco compensa este depósito con una TEM de 1.02%.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el plazo diferido en meses (k), tengamos en cuenta que la
periodicidad está en meses y la tasa también es mensual, entonces no tenemos que hacer la
conversión, el valor de la renta es 950, el valor de la tasa es 1.02%, el valor de n es 48 y el valor de P es
25800, luego reemplazamos los datos en la fórmula.
 950 11.02% 48 1 
   
log  25800 1.02%11.02% 47 
k
 log 11.02%



28.58  MANUAL AUTOFORMATIVO INTERACTIVO
29
meses
83
1.5. Anualidad perpetua
UNIDAD III
Anualidad compuesta por un conjunto de rentas que se generan y distribuyen en un horizonte temporal que
tiende al infinito.
1.5.1. Monto o valor futuro de la anualidad perpetua
La anualidad perpetua tiende al infinito y para hallar el monto necesitamos una fecha focal o sea una fecha
determinada en el futuro, por lo tanto en esta clase de anualidades no se puede determinar el monto.
TEMA N.° 2
1.5.2. Valor presente de la anualidad perpetua
1.5.2.1. Anualidad perpetua vencida

R
P
i
EJEMPLO
a) Una persona apertura una cuenta de ahorros con $ 48 000 con la intención que produzca una renta
infinita quincenal vencida de $ 250. Calcule la TEB con la que trabaja dicha entidad financiera.
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de la TEB, tengamos en cuenta que la periodicidad está en
quincenas, por lo tanto la respuesta de la tasa será en quincenas, el valor de P es 48000 y la renta es
250, finalmente la tasa quincenal lo convertiremos en una tasa bimestral.
TEQ  250
 0.5208333333%
48000
Convirtiendo la TEQ en TEB
60
TEB  1 0.5208333333%  15 1  2.099665963%
1.5.2.2. Anualidad perpetua anticipada
P  Ra 1  i 1
i
 
Ra  Pi i
Ra
1 i P  Ra
EJEMPLO
a) La “ONG Estudiemos decentemente” decide apoyar a una escuelita donando a perpetuidad S/. 50 000.00
84
al inicio de cada año. La asociación de padres de familia de dicha escuela depositan dichas donaciones
en una entidad financiera con una TEM de 0.65%. Calcule el valor presente de dichas donaciones.
U
Solución:
NI
En el ejercicio tenemos que hallar el valor presente, tengamos en cuenta que la periodicidad está en DA
años y la tasa está en meses, por lo tanto tenemos que realizar la conversión, el valor de la renta es D
50000, finalmente reemplazamos los datos en la fórmula.
Convirtiendo la TEM en TEA TE

360
M
TEA  1 0.65% 30 1  8.084981037% A
Reemplazamos los datos en la fórmula N.°
 1  2
P  50000 1 8.084981037%  668430.64
 
8.084981037% 
1.6. Anualidad perpetua diferida

Anualidad compuesta por un conjunto de rentas que se generan y distribuyen en un horizonte temporal que
tiende al infinito cuyas rentas se inician después de un determinado número de periodos de renta.
1.6.1. Valor presente de la anualidad perpetua
1.6.1.1. Anualidad perpetua diferida vencida
EJEMPLO
a) El dueño de la empresa “Backus SAC” recibirá dentro de 4 años una utilidad neta a fin de cada trimestre y
será en forma indefinida. Calcule el valor de estas utilidades, si el valor presente de estas es 1 245
980.05 calculada con una TET de 2.05%.
85
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de la renta, tengamos en cuenta que la periodicidad está en
UNIDAD III
trimestres y la tasa también está en trimestres, por lo tanto no tenemos que realizar la conversión, el
valor de P es 1245980.05, el valor de la tasa es 2.05%, el valor de k es 3 y finalmente reemplazamos los
 1245980.05  2.05% 1 2.05% 3  27145.88

TEMA N.° 2
1.6.1.2. Anualidad perpetua diferida anticipada
EJEMPLO
a) El albergue “Niños Felices” recibirá una donación anual de 56 000um de forma indefinida, los cuales se
percibirán a inicios de cada año. El valor presente de dichas donaciones será de 420 736.29um porque
las donaciones se depositarán en un banco con una TEA de 10%. ¿Después de cuántos años se recibirá
la primera donación?
Solución:
En el ejercicio tenemos que hallar el valor de k, tengamos en cuenta que la periodicidad está en años y
la tasa también está en años, por lo tanto no tenemos que realizar la conversión, el valor de P es
420736.29, el valor de la tasa es 10%, el valor de Ra es 56000 y finalmente reemplazamos los datos en
la fórmula.
 56000 110% 
log 420736.29
 10% 
k  4 log 110%
86

NI
Leer apartado: Empezó “renta dignidad” para ancianos (p. 8)
DA
D
Jornadanet.com (Febrero, 2008). Morales inició pago de Renta Dignidad con ingresos petroleros de
las regiones. Morales Inició Pago de Renta Dignidad Con Ingresos Petroleros de Las Regiones. La
Paz. Disponible en http://www.jornadanet.com/n.php?a=6114-1
TE
M
A
N.°
AcTiVidAd FORMATiVA n.° 5 2
instrucción: Resuelve cada uno de los siguientes ejercicios.

1. ¿Qué monto se acumulará en una cuenta de ahorros, si a fin de mes y durante 20 meses consecutivos
se depositaron S/. 1 020.00, por los que se percibirá una TEM de 0.65%?
2. Una persona realiza aportes de S/. 8 65.90 cada fin de mes y quiere acumular un monto de S/. 52 000.00,
¿durante cuántos meses deberá aportar dicha cantidad, si esta percibe una TEM de 0.85%?
3. ¿Cuál será la cuota constante por pagar por un préstamo bancario de S/. 15 000.00, que debe
amortizarse durante dos años con cuotas mensuales vencidas, si el préstamo genera una TNA de
12.35% capitalizable bimestralmente?
4. ¿Con cuántas cuotas constantes trimestrales vencidas de S/. 950.00 podrá amortizarse un préstamo de
S/. 23 560.00 que devenga una TET de 3.75%?
5. Una persona deposita imposiciones mensuales de S/. 940.00 durante 4 años consecutivos. El banco
compensa estos depósitos con una TEM de 0.65%. ¿Cuánto tendrá dicha persona en su cuenta de
ahorros al finalizar los cuatro años?
6. Calcule el importe de la imposición mensual que al cabo de 15 meses permitirá acumular S/. 2 300.00
con una TET de 3.35%.
7. Se alquila un local comercial por 60 meses con pagos anticipados de S/. 1 850.00 cada uno. ¿Cuál es el
valor actual del contrato de arriendo con una TEM de 1.05%?
8. Un automóvil se puede comprar a crédito mediante 48 cuotas mensuales anticipadas de S/. 1 050.00. Si
la tasa de interés es del 13,5% capitalizable trimestralmente, halle el valor de contado del automóvil.
9. En la fecha se deposita en un banco S/. 9 432.00 que devenga una TEC de 2.07% con el objeto de
retirar dentro de 6 años una renta trimestral anticipada de S/. 1 925.00. ¿Cuántos retiros podrán
realizarse?
10. Si hoy se efectúa un depósito de S/. 10 000.00 en un banco, calcule el número de periodos diferidos
mensuales para percibir una renta mensual anticipada de S/.1 000.00 durante 12 meses. Aplique una
TEM de 2%.
11. Calcule el valor presente de una anualidad de rentas mensuales uniformes vencidas de S/. 1 000.00, por
percibir después de seis meses y durante el plazo de un año, utilice una TEM de 0.7%.
12. Una persona compra una laptop mediante el pago de 12 mensualidades vencidas sucesivas de S/.
195.00 cada una, pagando la primera cuota 3 meses después de la compra. ¿Cuánto pagará de
intereses, si le
87
cobran una TEM de 2.35%?
13. Una persona decidió abrir una cuenta con S/. 8 985.00 con una TEA de 7.9% para poder retirar
UNIDAD III
indefinida- mente una renta uniforme mensual cada 30 días. Halle el importe de la renta uniforme
mensual anticipada.
14. Un colegio emblemático recibirá por parte del estado, una donación de S/. 51 490.00 a inicios del año
escolar y en forma indefinida, pero después de haber transcurrido 16 semestres a partir de la firma del
acuerdo. Halle el valor presente de la donación con una TET de 1.85%.
TEMA N.° 2
15. Una universidad decide donar a perpetuidad S/. 5 000 cada fin de semestre, si dichas donaciones se de-
positarán en un banco con una TEM de 0.52%, halle el valor presente de dichos depósitos, si la primera
donación se realizará después de tres años.
GLOSARiO de LA UnidAd iii
P
Pagaré
Es un documento que obliga al deudor a cubrir cierta cantidad que ha de abonarse en un tiempo determinado,
una promesa incondicional de pagar determinada suma de dinero dentro de un plazo preciso. El pagaré es un
compromiso efectivo, un título de crédito, una forma simple de contraer obligaciones y derechos. (Condusef,
2009)
Pensión
Es Es la compensación económica permanente que recibe un trabajador retirado por parte de instituciones
de seguridad social o negocios financieros especializados, como las administradoras de fondos de pensiones.
(Condusef, 2009)
Póliza
Documento público que certifica la existencia de un contrato y sus cláusulas. Generalmente, se refiere al
contra- to con aseguradoras. (Condusef, 2009)
Precio
Es la valoración de un bien o servicio en unidades monetarias u otro instrumento de cambio. El precio puede
ser fijado libremente por el mercado a través de la ley de la oferta y demanda, o ser fijado por el gobierno, lo
cual se llama precio controlado. (Condusef, 2009)
Préstamo
Dinero que obtiene una persona de otra, o un organismo de otro, para devolverlo en un determinado tiempo y
generalmente lleva asociado un pago adicional llamado interés. (Condusef, 2009)
Prima de seguro
88
Es la cantidad de dinero que paga un asegurado a la compañía de seguros a cambio de la cobertura y

protección de un riesgo: es el costo del seguro. (Condusef, 2009)
U
q NI
DA
Queja D
Es uno de los derechos que tiene el usuario para presentar una reclamación respecto a un producto o servicio
financiero que haya contratado. Las instituciones financieras están obligadas a contar con una Unidad
Especiali- zada que tenga por objeto atender las reclamaciones de los usuarios. (Condusef, 2009) TE
M
Quiebra
A
Es un proceso judicial de ejecución forzosa cuando una empresa se declara en insolvencia definitiva porque N.°
su activo patrimonial es inferior a sus pasivos. La quiebra tiene que declararse por un juez y sirve para liquidar 2
el patrimonio del deudor y pagar las deudas a los acreedores. (Condusef, 2009)
R
Reestructura de deuda
Es la modificación de las condiciones establecidas de un crédito, para beneficio del deudor, cuando éste mani-
fiesta a la institución su incapacidad de cumplir con las condiciones pactadas, o bien, porque desea
aprovechar nuevas condiciones del mercado financiero que le favorezcan. (Condusef, 2009)
Rédito
Renta o ganancia que produce un capital. Se usa como sinónimo de interés. (Condusef, 2009)
BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd iii

Aliaga, C. (2004). Manual de Matemática Financiera. Lima: Editorial Universidad del Pacífico. Álvarez, A. (2003).
Matemática financiera. Bogotá: Editorial Mc Graw Hill.
Condusef. (2009). Su dinero. Revista de Educación Financiera. México, N.° 110
Court, A. (2009). Matemática Financiera. Lima: Cengage Learning. Di Vincenzo, O. N. (2001). Matemática
financiera. Buenos Aires: Editorial Kapelusz.
Ramírez, D. (2008). Empezó ‘renta dignidad’ para ancianos. El Diario La
Prensa. Vidaurri, H. (2008). Matemática Financiera. México: Mc Graw Hill.
89
UNIDAD III
instrucciones: A continuación tienes ejercicios propuestos, los cuales deberás desarrollarlos con la intención
TEMA N.° 2
1. Calcule, una persona solicitó un préstamo de S/. 5 000.00 y después de 100 días le cobraron una tasa de
interés simple de 2.40%. ¿Cuánto le habrían cobrado, si el préstamo hubiese sido solo por 80 días?
2. Se requiere determinar la tasa efectiva que debe aplicarse a un préstamo de S/. 2 000, que se concedió el
5 de mayo y se canceló el 10 de junio del mismo año. El banco que concedió el préstamo aplica una TNA
de 36% capitalizable bimestralmente.
3. Calcule la TET a partir de una TES de 4%.
4. Se otorga un préstamo de S/. 17 000.00 con una TEM de 2.5% para que se devuelva después de 30
meses. Dicha deuda se cancela 50 días después de su fecha de vencimiento y el banco aplica una TED
de 0.08% de interés moratorio. Determine el monto a pagar y el interés moratorio.
5. Una persona hizo un préstamo de $. 5 500.00 para cancelarlo con cuotas vencidas mensuales iguales de $.
800.00 La tasa de interés pactada fue del 2% mensual, ¿cuál fue el plazo?
6. Calcule el importe del depósito uniforme anticipado anual necesario para acumular un valor futuro de S/. 9
234.00 en el plazo de 4 años, si éstos depósitos percibirán una TEC de 3%.
7. El restaurante Garzón estará terminado dentro de un año, fecha a partir de la cual se proyecta por 10 años
tener ingresos netos mensuales vencidos de 2000u. Calcule el valor presente de esos flujos con una TEA
de 20%.
8. Una persona deposita $ 37 407.31 con la intención de disponer después de haber transcurrido dos años,
una renta mensual al comienzo de cada mes, durante los siguientes 5 años. Calcule el valor de esta renta,
si el capital depositado devenga una TEM de 0.86%.
9. Con el objeto de apoyar los trabajos de investigación que realiza una Universidad, una fundación decidió
donar a perpetuidad S/. 20 000.00, al final de cada año lectivo. Calcule el valor presente de dicha
donación con una tasa de interés equivalente a una TET de 3.2%.
10. La municipalidad provincial de Huancayo recibirá del Gobierno Regional una donación indefinida de S/. 15
500.00 a inicios de cada año. Este dinero se deposita al banco generando un valor presente de S/. 165
000.05 con una TEA del 7.8%. ¿Después de cuántos bimestres se hace la primera donación?
90
UNIDAD IV
AMORTiZAciÓn, dePReciAciÓn Y eVALUAciÓn

de inVeRSiOneS
diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd iV
CONTENIDO
S
N S
A S
91
Resultado de aprendizaje de la Unidad IV:

Al finalizar la unidad, el estudiante será capaz de elaborar y analizar las tablas de amortización, depreciación y cálculo de VAN
y TIR utilizando modelos financieros.

Tema N.° 1: Amortización Elabora y analiza las El profesor propicia la
1 Fondo de amortización tablas de amortización con participación en clase y orienta
modelos e indicadores los debates entre estudiantes,
• Cuotas vencidas financieros. promueve a descubrir errores y
• Cuotas anticipadas Elabora y analiza las tablas de plantear soluciones, así como la
2 Amortización de deudas depreciación y evaluación de realización de trabajos en
proyectos de inversión con equipo.
• Cuotas vencidas
modelos e indicadores financieros.
• Cuotas anticipadas
Actividad N.° 6-7

Tema N.° 2: Depreciación
Los estudiantes desarrollan
1 Línea recta
ejercicios de aplicación de
2 Unidades producidas amortización,
3 Suma de dígitos de depreciación y evaluación
de inversiones en distintos
4 Fondo de amortización
casos de aplicación real.
Tema N.° 3: Evaluación de inversiones

1 VAN
2 TIR
Renta Los “sabios” alemanes proponen un pacto europeo de amortización de la deuda.
92
TeMA n.° 1: U
AMORTiZAciÓn NI
DA
Para iniciar el presente tema, se tiene presente que la amortización es un tema muy utilizado en el sistema fi- D
nanciero; por esta razón es que para realizar este tema los conocimientos deben estar bien afianzados.
AMORTIZACIÓN TE
M
A
N.°
1
FONDO DE AMORTIZACIÓN
AMORTIZACIÓN DE DEUDAS
1. FOndO de AMORTiZAciÓn
Una suma de dinero que se va acumulando con el fin de obtener un determinado monto se llama fondo de
amor- tización. El fondo de amortización generalmente se genera invirtiendo cantidades iguales al principio o
al final de periodos iguales; esto significa que el valor futuro del fondo, al final de cierto tiempo, corresponde al
monto de una anualidad anticipada o vencida.
Los fondos de amortización se establecen con el fin de pagar una deuda que vence en fecha futura, como la
compra de equipo nuevo que sustituya al equipo depreciado u obsoleto, para los fondos de jubilación, etc.
1.1. Fondo de amortización con cuotas vencidas

En este caso las cuotas tienen que ser depositadas al final del periodo establecido.
1 i n
R
Si
SR 
 1 i  1 n
1
  i
EJEMPLO
a) En un plazo de 4 meses se necesita acumular un fondo de S/. 10 000 con cuotas mensuales vencidas
uniformes. Prepare la tabla de acumulación si el fondo devenga una TEM de 1%. Determine también el
interés devengado por las cuotas del fondo.
Solución:
En el siguiente ejercicio vamos a preparar la tabla y también determinar el total de intereses devengados.
93
En primer lugar observamos que la tasa está en meses y la periodicidad es mensual, por lo tanto no
necesitamos hacer la conversión, luego hallamos el valor de la cuota (renta) y finalmente preparamos
UNIDAD IV
la tabla.
10000  2462.81

1%
R
11% 4
1
TEMA N.° 1
• Los Int. Dev. (intereses devengados): Se hallan multiplicando el fondo anterior por la tasa 1%, por
ejemplo en K=3: 4950.25x1%=49.50
• El fondo se halla sumando el fondo anterior más (C+Int. Dev.), por ejemplo en K=3:
4950.25+2512.31=7462.56
K N CUotA INt. C+INt FoNDo

. DeV DeV
°
0
1 1 2462.81 0.00 2462.81 2462.81
2 2 2462.81 24.63 2487.44 4950.25
3 3 2462.81 49.50 2512.31 7462.56
4 4 2462.81 74.63 2537.44 10000.00
TOT 9851.24 148.76
AL
1.2. Fondo de amortización con cuotas anticipadas

En este caso las cuotas tienen que ser depositadas al inicio del periodo establecido.
1 i n 1 Ra 
Si
S  Ra 1 i 
1 i1
n
i  1
 
  i
EJEMPLO
a) En un plazo de 360 días se necesita acumular un fondo de S/. 30 000.00 con cuotas trimestrales anticipa-
das uniformes. Prepare la tabla de acumulación, si el fondo devenga una TET de 2%. Determine
también el interés devengado por las cuotas del fondo.
Solución:
En el siguiente ejercicio vamos a preparar la tabla y también determinar el total de intereses

devengados. En primer lugar observamos que la unidad de la tasa es trimestral y la unidad de la
periodicidad está en trimestres, por lo tanto no necesitamos hacer la conversión, luego hallamos el valor
de la cuota (renta), y finalmente preparamos la tabla.
30000 2%
Ra   7135.99

1 2%   1 2% 4 1 

94 Para completar el cuadro se sigue el mismo proceso que el fondo de amortización con cuotas vencidas.
K N CUotA INt. C+INt FoN

. DeV DeV Do
°
0 1 7135.99 0.00 7135.99 7135.9
9
1 2 7135.99 142.72 7278.71 14414.
70
2 3 7135.99 288.29 7424.29 21838. U
99
3 4 7135.99 436.78 7572.77 29411.
NI
76 DA
4 588.24 588.24 30000. D
00
TOTAL 28543.9 1456.03
7
TE
M
2. AMORTiZAciÓn de deUdAS A
Muchas deudas se liquidan mediante un pago único en la fecha de vencimiento; sin embargo es común que
N.°
los créditos se contraten para pagarlos mediante abonos o pagos parciales, en este caso se dice que el 1
préstamo se amortiza.
El pago de una deuda se lleva a cabo de tal manera que la cantidad destinada a reducir el capital aumenta
gra- dualmente, es decir, se tiene una amortización gradual y los abonos son siempre iguales. En este caso, el
abono se calcula mediante la fórmula del valor presente de una anualidad que normalmente, es vencida. Cada
abono efectuado se divide en dos partes: en primer lugar se pagan los intereses adeudados al momento en
que se efectúa el pago y el resto se aplica a disminuir el capital. Como cada pago reduce el capital, los
intereses que se pagan en cada periodo van disminuyendo; por tanto, resulta evidente que la amortización
gradual de una deuda se lleva a cabo calculando los intereses sobre el saldo insoluto.
En los diferentes sistemas de cada pago, cuota o servicio, una parte se aplica a cubrir el interés generado por
la deuda; si la cuota es mayor que el interés, la diferencia disminuye el saldo insoluto. Se infiere que si el pago
parcial efectuado es tan pequeño que no puede cubrir ni siquiera el interés generado por el saldo insoluto,
entonces la diferencia no cubierta se capitaliza. A partir del día siguiente al vencimiento de cada cuota, si ésta
no hubiera sido amortizada completamente, la parte no amortizada de ella entrará en mora y generará a diario
un interés de mora, independientemente del interés compensatorio que genera el saldo insoluto.
Cuándo un préstamo está en mora, cada pago, hasta donde alcance, debe aplicarse para cancelar la deuda
en el siguiente orden:
• Interés de mora
• Interés compensatorio
• Principal vencido
• Si del pago efectuado quedara algún remanente, la diferencia se aplicará para cubrir el interés no vencido,
pero devengado hasta la fecha del pago.
• El principal por vencer
Si bien los fondos de amortización y la amortización de deudas se utilizan con el fin de pagar una obligación,
existe una clara diferencia entre ellos: los pagos periódicos de una amortización se destinan a liquidar una
deuda que ya se tiene; en tanto que los depósitos periódicos hechos a un fondo de amortización tienen como
objetivo la acumulación con el fin de liquidar una deuda futura.
95
2.1. Amortización de deudas con cuotas vencidas
UNIDAD IV
En este caso las cuotas tienen que ser canceladas al final del periodo establecido.
1 i  n 1  i 1 i  n 

PR  RP 
 i 1 i  n  1 i  n
1

TEMA N.° 1
EJEMPLO
a) Se requiere amortizar un préstamo de S/. 10 000.00 en el plazo de un año con cuotas uniformes
vencidas que vencen cada 90 días, el préstamo devenga una TET del 4% y se desembolsa el 15 de
julio. Prepare la tabla de amortización
Solución:
En el siguiente ejercicio vamos a preparar la tabla. En primer lugar observamos que la unidad de la tasa
es trimestral y la unidad de la periodicidad está en trimestres, por lo tanto no necesitamos hacer la
conver- sión, luego hallamos el valor de la cuota (renta), y finalmente preparamos la tabla.
 4% 1 4% 4 
R  10000    2754.90
 1 1 
4% 
4
• Los Int. Dev. (intereses devengados): Se hallan multiplicando el saldo anterior por la tasa 4%, por
ejemplo en K=3: 5196.00x4%x=207.84
• La cuota principal se halla restando el valor de la cuota menos los Int. Dev. Por ejemplo en K=3:
2754.90-207.84=2547.06
• El saldo se halla restando el saldo anterior menos la C. principal, por ejemplo en K=3: 5196.00-
2547.06=2648.94
• La D. extinguida se halla sumando la D. extinguida anterior más la C. principal, por ejemplo en K=3:
4804.00+2547.067351.06
K FeC CUotA INt. C.pRINCIp sAlDo D.

hA DeV Al eXtIN.
0 15-jul 10000 0.
0
0
1 13-oct 2754.90 400.00 2354.90 7645.10 2354.90
2 11- 2754.90 305.80 2449.10 5196.00 4804.00
ene
3 10-abr 2754.90 207.84 2547.06 2648.94 7351.06
4 09-jul 2754.90 105.96 2648.94 2648.94 10000.00
TOT 11019.6 1019.60 10000 0.
AL 0 0
0
2.2 Amortización de deudas con cuotas anticipadas

En este caso las cuotas tienen que ser canceladas al inicio del periodo establecido.
96
1 i  P  i 1 i  n 
P  Ra 1 i 
n
 Ra  
 i 1 i 
1 n 1 i  1 i  n

 1
EJEMPLO
a) Se requiere amortizar un préstamo de S/. 10 000.00 en el plazo de un año con cuotas uniformes anticipa- U
das que vencen cada 90 días, el préstamo devenga una TET del 5% y se desembolsa el 15 de julio.
NI
Prepare la tabla de amortización
DA
Solución: D
En el siguiente ejercicio vamos a preparar la tabla. En primer lugar observamos que la unidad de la tasa
es trimestral y la unidad de la periodicidad está en trimestres, por lo tanto no necesitamos hacer la
conver- sión, luego hallamos el valor de la cuota (renta), y finalmente preparamos la tabla. TE
M
10000  5% 1 5% 4 
A
Ra   4   2685.83 N.°
1  5% 1  5%  1 1
 
Para completar el cuadro se sigue el mismo proceso que la amortización de deudas con cuotas vencidas.
K FeChA CUotA INt. C. pRINCIpAl sAl D. eXtIN.

DeV Do
1 15-jul 2685.83 685.83 7314. 2685.83
17
2 13-oct 2685.83 365.71 2320.1 4994. 5005.95
2 05
3 11-ene 2685.83 249.70 2436.1 2557. 7442.07
2 93
4 10-abr 2685.83 127.90 25567. 0.00 10000.00
93
TOT 10743.31 743.31 10000.
AL 00
instrucciones: Resuelve cada uno de los siguientes ejercicios.

1. ¿Cuántos pagos trimestrales vencidos de S/. 600.00 serán necesarios para acumular un fondo de S/. 12
000.00 que devenga una TEA 10? Formule la tabla de acumulación del fondo cuya fecha de inicio es el 15
de julio.
2. Prepare la tabla de acumulación de un fondo de amortización para formar un monto de S/. 40 000.00 con
depósitos uniformes vencidos trimensuales en el plazo de 4 años, si éstos depósitos perciben una TET de
4.05%. Determine también el interés devengado por las cuotas del fondo.
3. Prepare la tabla de amortización de un fondo de amortización para obtener un monto de S/. 23 090.00 con
depósitos uniformes anticipados mensuales en el plazo de 15 meses, si estos depósitos perciben una TEM
de 1.08%.
4. Un fondo de amortización devenga una TEA de 10%. ¿Cuántos depósitos anticipados bimestrales de S/. 1
820.00 deben realizarse para que ese fondo ascienda a S/. 25 810.00? Prepare la tabla de acumulación del
fondo.
5. Prepare la tabla de amortización de un préstamo de S/. 23 500.00 que devenga una TEA de 11%, dicho
prés- tamo se desembolsa el 05 de julio y se amortiza en el plazo de un año con cuotas uniformes que
vencen cada 60 días.
97
6. Una empresa solicita a un banco un préstamo de 20000um que devenga una TEM de 0.02, para amortizar
en el plazo de dos años con cuotas uniformes trimestrales vencidas. La suma de las cuotas principal debe
UNIDAD IV
ser: en el primer año igual al 40% del préstamo y durante el segundo año igual al 60% del préstamo.
Calcule el importe de las cuotas uniformes durante el primer y segundo año y formule la tabla de
amortización.
7. Calcule el importe de la cuota uniforme anticipada mensual de un préstamo de S/. 10 500.00 que genera
una TEM de 1.6% y se amortiza con 12 cuotas anticipadas; ¿en cuántos días se cancela el préstamo?
Prepare la tabla de amortización del préstamo.
TEMA N.° 1
8. ¿Con cuántas cuotas mensuales anticipadas de S/. 1 000.00 se amortiza un préstamo de S/. 18 900.00
que devenga una TEM de 1.85? Formule la tabla de amortización del préstamo que fue otorgado el 01 de
abril.
¿Cuántos días de duración tiene el préstamo?
98
TeMA n.° 2: U
dePReciAciÓn NI
DA
Para iniciar el presente tema, se tiene presente que toda empresa está compuesta por elementos o activos de D
carácter duradero y temporal. Con el paso del tiempo, los activos duraderos van perdiendo valor, en otras pala-
bras, sufren una depreciación.
Desde el momento mismo en que se adquiere un bien, este empieza a perder valor. Esta pérdida de valor es TE
conocida como depreciación. La depreciación se define como la pérdida de valor que sufren los activos fijos M
(son los bienes sujetos al desgaste, a las descomposturas y a los cambios en la tecnología. Son ejemplos de
A
activos fijos: edificios, maquinaria, equipos de cómputo, mobiliario de oficina, etc.) Haciendo que su vida útil
resulte limitada. La vida útil se determina con base en la experiencia de los expertos en el tema.
N.°
2
Al terminar la vida útil de un activo fijo, éste se reemplaza, invirtiendo en ello cierta cantidad de dinero llamada
costo de reemplazo. Para llevar a cabo el reemplazo o reposición de los activos es necesario crear un fondo
para contar con los recursos necesarios para reemplazar dicho activo. Éste, llamado fondo de reserva para
deprecia- ción, se forma separando periódicamente cierta suma de dinero de las utilidades de la empresa.
El costo original de un activo menos la depreciación acumulada a una fecha determinada se llama valor en
libros y representa el valor que aún tiene el bien en los registros contables. El valor en libros no tiene relación
alguna con el valor de mercado, ya que el valor en libros se determina con base en el precio original del bien,
mientras que el valor de mercado tiende a ser superior debido a la inflación y algunos otros factores.
La depreciación total es igual al costo del activo menos el valor de salvamento (es el valor que se puede
recupe- rar al vender el activo, este valor también puede ser cero. (DT=C-S)
CAUSAS DE LA DEPRECIACIÓN
FÍSICAS: Se refieren al desgaste

FUNCIONALES: Se presen- producido por el uso o a la acción
tan por obsolescencia o por de los elementos naturales,
insuficiencia. ejemplos: edificios, maquinarias,
automóviles, etc.
Se presenta cuando el activo fijo se

retira, no porque se haya desgastado,
obsolescencia sino porque resulta anticuado debido a
nuevas invenciones, mejores técnicas,
etc.
insuficiencia Se presenta cuando el activo fijo no

puede hacer frente al servicio que de
él se exige.
Figura 4. Causas de la depreciación

Fuente: Elaboración propia
99
SISTEMAS DE DEPRECIACIÓN
UNIDAD IV
TEMA N.° 2
LÍNEA UNIDADES SUMA DE FONDO

RECTA PRODUCIDAS DÍGITOS DE
AMORTI-
ZACIÓN
Figura 5. Sistemas de depreciación

Fuente: Elaboración propia
1. LÍneA RecTA
Este método es el más sencillo y supone que la depreciación anual del activo fijo es la misma durante cada año
de su vida útil.
D=Depreciación
C=Costo inicial del activo
DCS
S=Valor de salvamento o
n de desecho n=Vida útil
EJEMPLOS
a) Se compra una máquina en $530000.00 y se calcula que su vida útil será de 6 años. Si se calcula que
tendrá un valor de desecho de $53000.00.Elabore la tabla de depreciación.
Solución:
530000  53000
D 6  79500
• La depreciación acumulada se halla sumando la depreciación acumulada anterior más la

depreciación anual, por ejemplo en Fin de año = 3: 159000+79500=238500.00.
• El valor en libros se halla restando el valor en libros anterior menos la depreciación anual, por
ejemplo en Fin de año = 3: 371000-79500=291500
10
0 FIN De DepReCIACIÓN DepReCIACIÓN VAloR eN
AÑo ANUAl ACUMUlADA lIbRos
0 0.00 0.00 530000.00
1 79500.00 79500.00 450500.00
2 79500.00 159000.00 371000.00
3 79500.00 238500.00 291500.00
FIN De DepReCIACIÓN DepReCIACIÓN VAloR eN

4 79500.00 318000.00 212000.00 U
5 79500.00 397500.00 132500.00 NI
6 79500.00 477000.00 53000.00 DA
D
2. UnidAdeS PROdUcidAS
Al adquirir un activo se espera que dé servicio durante un determinado periodo (años, días, horas), o bien, que TE
produzca una cantidad determinada de kilos, toneladas, unidades, kilómetros, etc. Si se conoce la vida M
esperada del bien en función de estos parámetros, puede depreciarse de acuerdo con las unidades de A
producción o servicio que genera durante un periodo determinado. N.°
C  2
D / unid.o serv. 
S 
Da  CS producción anual
 
n producción total 
EJEMPLO
a) Una compañía arrendadora de autos adquiere un automóvil para su flotilla, con un costo de $152000.00.
La empresa calcula que la vida útil del automóvil para efectos de arrendamiento es de 60000 km y que,
al cabo de ellos, el valor de desecho de la unidad será de $62000. El kilometraje recorrido por la unidad
durante los 3 primeros años fue:
Año Kilómetr
os
1 24000
2 22000
3 14000
I. Determinar el monto de depreciación por kilómetro recorrido.
II.Elaborar la tabla de depreciación correspondiente.
Solución:
I. Depreciación por unidad o servicio:

152000  62000
D / unid.o serv.   1.5$ / km
60000
II. Tabla de depreciación:
Para completar el cuadro se sigue el mismo proceso que la depreciación en línea recta.
DepReCIACIÓ DepReCIACIÓN VAloR

FIN De DepReCIACIÓN poR
N ACUMUlADA eN
AÑo UNID/seRV
ANUAl lIbRos
0 0.00 0.00 0.0 152000
0
1 1.5 36000 360 116000
00
2 1.5 33000 690 83000
00
3 1.5 21000 900 62000
00
10
1
3. SUMA de dÍGiTOS
UNIDAD IV
Este método no está autorizado para efectos fiscales; sin embargo, son utilizados internamente por las empre-
sas para depreciar contablemente sus activos. El método de la suma de dígitos es un método de depreciación
acelerado, en el cual la depreciación es mayor en los primeros años de vida del activo fijo, disminuyendo en
los años subsecuentes.
 años quele res tan alactivo 
Da   C  S  suma de dígitos
 
TEMA N.° 2
EJEMPLO
a) Prepare el cuadro de depreciación de un activo fijo cuyo costo inicial es S/. 10 000.00 con una vida útil
estimada de 4 años y un valor de salvamento de S/. 2 000.00
Solución:
En este ejercicio, para encontrar el valor de los años que les resta al activo se procede de la siguiente
manera:
D(1): cuántos años le restan al activo (4) (porqué le queda todo el 1er año, el 2do año, el 3er año y el 4to
año)
D(2): cuántos años le restan al activo (3) (porqué le queda todo el 2do año, el 3er año y el 4to año) y así
sucesivamente.
Para hallar la suma de dígitos: la vida útil del activo es 4 años, entonces la suma de dígitos es: (4+3+2+1=10)
4
D  10000  2000  3200

1  10
 3 
D  10000  2000  2400

2 10
 

Para completar el cuadro se sigue el mismo proceso que la amortización de deudas con cuotas vencidas.
FIN De DepReCIACIÓN DepReCIACIÓN VAloR eN

0 0.00 0.00 10000.00
1 3200.00 3200.00 6800.00
2 2400.00 5600.00 4400.00
3 1600.00 7200.00 2800.00
4 800.00 8000.00 2000.00
4. FOndO de AMORTiZAciÓn
La depreciación anual recuperada por una empresa debe ser, en teoría, depositada en un fondo de reserva
cuyo objetivo es lograr el reemplazo del activo. Ninguno de los métodos de depreciación estudiados hasta este
momento toma en cuenta los intereses ganados por los depósitos efectuados al fondo de reserva.
El método del fondo de amortización es una variante del método de línea recta que sí toma en cuenta los inte-
reses, de tal manera que la suma de los depósitos anuales más sus intereses, sea igual, al final de la vida útil
del activo, a la depreciación total.
10
2
 i 
Da   C  S
 
  1 1 U
i n NI
EJEMPLO
DA
a) Aplicando el método del fondo de amortización, encuentre el importe del cargo por depreciación anual D
de un activo fijo cuyo costo inicial es S/. 10 000.00 con una vida útil estimada de 4 años y un valor de
salvamento de S/. 2 000.00. Los cargos por depreciación serán colocados en un fondo que rinde una
TEA de 5%
TE
Solución: M
 5% 
Da  10000  2000   1856.09 A
 4
N.°
 1 5% 1  2
• El interés sobre el fondo se halla multiplicando el fondo de reserva anterior por la tasa (5%).
• El acumulado al fondo de reserva se halla sumando el acumulado al fondo de reserva anterior más
el total adición al fondo.
• El valor en libros se halla restando el valor de libros anterior menos el total adición al fondo
DepReCIACIÓN INteRés totAl ACUMUlADo Al

FIN De VAloR eN
ANUAl sobRe ADICIÓN FoNDo
AÑo lIbRos
el FoNDo Al FoNDo De ReseRVA
0 0.00 0.00 0.00 10000
1 1856.09 0.00 1856.09 1856.09 8143.91
2 1856.09 92.80 1948.89 3804.98 6195.02
3 1856.09 190.25 2046.34 5851.32 4148.68
4 1856.09 292.57 2148.66 7999.98 2000.02
10
3
TeMA n.° 3:
UNIDAD IV
eVALUAciÓn de inVeRSiOneS
La evaluación de proyectos consiste en determinar si el desarrollo de un proyecto o negocio es viable o no, es
decir, si genera o no ganancias para el inversionista.
La determinación de la viabilidad se podrá efectuar a través de un proceso metódico que permita la aplicación
TEMA N.° 3
adecuada de los conceptos de valuación.
Para calcular la viabilidad de un proyecto se utiliza dos parámetros que son el VAN (Valor Actual Neto) y el TIR
(Tasa Interna de Retorno).
1. VAn
Si tenemos un proyecto, este proyecto requiere de una inversión que nos generará flujos de caja positivos a lo
largo de un determinado número de años y habrá un punto en el que recuperaremos la inversión realizada.
Pero si en lugar de invertir el dinero en un proyecto lo hubiéramos depositado en un banco, también
tendríamos un retorno de la inversión. Por lo tanto a los flujos de caja hay que recortarles una determinada
tasa de interés que podríamos haber obtenido, es decir, actualizaremos los ingresos futuros a la fecha actual, y
si a este valor le descontamos la inversión inicial, tenemos el Valor Actual Neto del proyecto.
Para calcular el VAN utilizaremos la siguiente fórmula:
VAN  I   t
n
FC
t
1 1 i t
Donde: I = inversión inicial
FC = Flujo de caja del periodo t
i = Tasa de rentabilidad o costo de oportunidad
t = Periodo de flujo de caja
Interpretación del VAN
Si: VAN  0 ENTONCES el proyecto es rentable
Si: VAN  0 ENTONCES el proyecto también es rentable
Si: VAN  0 ENTONCES el proyecto no es rentable

EJEMPLO
a) El siguiente gráfico muestra el flujo de caja que generará una inversión de S/. 10 000.00 para los 4 años
siguientes. Analice si el proyecto es o no rentable con una tasa de rentabilidad o costo de oportunidad
de 15% anual.
I=10000 FC=4000 FC=4000 FC=4000 FC=4000
0 1 2 3 4
10
4
Solución:
U
Para calcular el VAN se toma como fecha focal el momento 0 y se descuentan los flujos de caja futuros con el
NI
costo de oportunidad, entonces:
DA
VAN  10000  D
4000 4000 4000 4000
 115%  115%  115%
115%       4
1 2 3
VAN  S / . 1419.91
TE
Este valor (S/. 1419.91) nos indica que el proyecto genera una rentabilidad del 15% y contribuye a las utilidades
con un importe de S/. 1419.91
M
A
El valor del Van también lo podemos hallar usando la hoja de cálculo Excel: N.°
3
2. TiR
La tasa interna de retorno es la tasa de descuento que iguala el valor actual de los ingresos con el valor actual
de los egresos y hace el VAN=0, representa la tasa de rentabilidad generada por la inversión.
Si el TIR es alto, entonces estamos ante un proyecto empresarial rentable, si el TIR es bajo, posiblemente
podría- mos encontrar otro destino para nuestro dinero.
Interpretación del TIR
Si: TIR  COK (costo de oportunidad del capital i) ENTONCES se acepta la inversión
EJEMPLO
a) El siguiente gráfico muestra el flujo de caja que generará una inversión de S/. 10 000.00 para los 4 años
siguientes. Analice si el proyecto es o no rentable con una tasa de rentabilidad o costo de oportunidad
de 15% anual.
I=10000 FC=4000 FC=4000 FC=4000 FC=4000
0 1 2 4
3
10
Solución:
UNIDAD IV
Para calcular la TIR se utiliza el procedimiento de prueba y error. El perfil de valor presente puede iniciarse al
hacer r=0 y luego incrementar esta tasa de descuento hasta encontrar un VAN=0
TEMA N.° 3
Este valor (21.862270%) hace que el VAN sea cero y es mayor que el costo de oportunidad que es 15%, por lo
tanto se acepta la inversión.
10
6

NI
Leer apartado: Los “sabios” alemanes proponen un pacto europeo de amortización de la deuda:
DA
crisis UE (pp. 1)
D
PortalPolitico.tv. (2 de Noviembre, 2011). Los “sabios” alemanes proponen un pacto europeo de
amortización de la deuda. ECONOMÍA Y FINANZAS. Disponible en
http://www.portalpolitico.tv/econo- mia-y-finanzas/los-sabios-alemanes-proponen-un-pacto-europeo- TE
de-amortizacion-de-la-deuda M
A
N.°
3
instrucciones: Resuelve cada uno de los siguientes ejercicios.
1. Una máquina que cuesta $32 500.00 tiene una vida útil estimada de 8 años. Al final de ese tiempo, se
calcula que tenga un valor de salvamento de $3 000.00. Calcule la depreciación total, la depreciación
anual y elabore la tabla de depreciación utilizando el método de la línea recta.
2. Una empresa adquiere una excavadora en $ 25 000.00, cuya depreciación es $ 2 000.00 cada año y su
valor de desecho es $ 1800.00, encuentre la vida útil de dicho activo. Utilice el método de la línea recta.
3. Una máquina fotocopiadora tiene una vida esperada de 600 000 copias. Su costo de adquisición es de
$26 000.00 y su valor de salvamento es de $2 000.00. El número de copias que sacaron durante 4años
de operación fue el siguiente:
Año Número de copias
1 180 000
2 200 000
3 140 000
4 80 000
Elabore la tabla de depreciación utilizando el método de las unidades producidas.
4. La bomba de un pozo agrícola tiene un costo de $ 100 000.00 y de acuerdo con el fabricante, una vida
útil de 40 000 horas de trabajo. Elabore la tabla de depreciación utilizando el método de las unidades
producidas, si la bomba tiene un valor de salvamento de $ 10 000.00 y trabajó 8 100 horas en el primer
año; 7 800 horas el segundo año; 6 700 horas el tercer año; 6 000 horas el cuarto año; 5 700 horas el
quinto año y 4 000 el sexto año.
5. Un bus para el transporte urbano que cuesta $1 280 000.00 se espera que tenga una vida útil de 7 años
y un valor de salvamento de $ 150 000.00 al final de ese tiempo. Elabore la tabla de depreciación
usando el método de la suma de dígitos.
10
7
6. Una maquinaria que costó $184 000.00, a la que se le estima una duración de 10 años y un valor de
desecho de cero, se va a depreciar por el método de suma de dígitos. Obtenga la depreciación
UNIDAD IV
acumulada y el valor en libros al cabo de 7 años.
7. Una maquina cuyo costo fue de $ 275 000.00 tiene una vida útil de 5 años al cabo de los cuales se
podrá vender en $ 22 000.00. Si los cargos por depreciación anual se invierten en un fondo de reserva
que paga un interés del 10% anual, determine:
a)La depreciación total
TEMA N.° 3
b)La depreciación anual

c)Elabore la tabla de depreciación
d)Utilice el método del fondo de amortización.
8. Una empresa pagó $ 510 000.00 por un equipo acondicionador de aire. El aparato tiene una vida útil
promedio de 12 años y se le estima un valor de desecho de cero. Determine la depreciación acumulada,
utilice el método del fondo de amortización, y el valor en libros al cabo de 6 años, considerando una tasa
promedio de interés del 12% anual.
9. Se presenta las siguientes alternativas de inversión, de la empresa El Tigre S.A.
DetAl INVeRsIÓN INVeRsIÓN

le
“ “
A b
” ”
Inversión inicial 01.01.2011 s/. 6500000 s/. 6500000
Cobros al 31.12.2011 1000000 1800000
Cobros al 31.12.2012 2000000 3000000
Cobros al 31.12.2013 2500000 5000000
Cobros al 31.12.2014 4000000
Tasa de interés anual 16%
Se pide:
a)Determine el VAN en ambas inversiones
b)¿Cuál de las inversiones es beneficiosa para la empresa?
10. Se presenta las siguientes alternativas de inversión, de la empresa Marzal SAC
DetAl INVeRsIÓN
le
Inversión inicial 01.01.2011 s/. 650000
Cobros al 31.12.2011 250000
Cobros al 31.12.2012 250000
Cobros al 31.12.2013 250000
Tasa de interés anual 14%
Se pide:
a)Determine el VAN en ambas inversiones
b)Indique si es aconsejable, invertir.
10
8
GLOSARiO de LA UnidAd iV U
NI
R DA
D
Reestructura de deuda
Es la modificación de las condiciones establecidas de un crédito, para beneficio del deudor, cuando éste mani-
fiesta a la institución su incapacidad de cumplir con las condiciones pactadas, o bien, porque desea TE
aprovechar nuevas condiciones del mercado financiero que le favorezcan. (Condusef, 2009) M
A
Remesas
N.°
Es Este término se refiere a la acción y el efecto de dirigir dinero -o cualquier otra cosa- de un lugar a otro. 3
Tam- bién significa el monto o el objeto que se envía.
Son múltiples las formas de remisión, los costos y comisiones por enviar el dinero, así como por retirarlo:
• Con o sin cuenta bancaria
• Con cuentas en ambos países
• Por internet
• Por vía postal (mediante orden de pago internacional o cheque (Condusef,
2009) Renta
Pago por el alquiler de un bien inmueble o mueble para su uso o disfrute. También se llama así a la utilidad o
beneficio que una persona percibe -durante un tiempo- como retribución del trabajo o por rendimientos
pagados por el uso de un capital o tierra. (Condusef, 2009)
Riesgo
El riesgo es un evento que pudiera llegar o no a realizarse. El término proviene del árabe y significa “lo que de-
pare la providencia”. En la planeación financiera, la evaluación de riesgos tiene una importancia fundamental
para tomar decisiones, tal como lo muestran los ejemplos de la siguiente tabla:
AlgUNAs FoRMAs De
s UN posIble RIesgo
pRotegeRte seRíAs:
I seRíA:
:
Tienes un auto Provocar daños a terceros en un • Contratar un seguro
accidente • Extremar
precaución al
manejar
Tienes hijos pequeños No tener dinero suficiente • Contratar un seguro educativo

para pagarles estudios • Ahorrar
superiores
Tienes dineropara invertir No contratar el instrumento • Asesorarte

de inversión adecuado y • Diversificar
perder dinero enlugar de
ganar • Invertir en un instrumento
de bajo riesgo
10
9
Cuando se invierte existe un riesgo implícito y, normalmente, a mayor riesgo mayor rendimiento; al contratar un
seguro, entre mayor es la probabilidad de un imprevisto, su costo es más elevado.
UNIDAD IV
El objetivo principal de la evaluación del riesgo consiste en determinar, no sólo su importancia, sino también su
cuantía con relación a la situación financiera de la persona o empresa. (Condusef, 2009)
S
TEMA N.° 3
Saldo
Cantidad positiva o negativa que resulta de una cuenta. También se aplica al resultado final, favorable o
desfavo- rable, al dar por terminado un asunto y al pago o finiquito de una deuda u obligación. (Condusef,
2009)
Seguros
El seguro es una operación por medio de la cual una persona (asegurado) contrata con una compañía
(asegura- dora) una prestación o servicio para cubrir un riesgo, a cambio de un pago (prima). (Condusef,
2009)
Seguro de personas
Los seguros de personas son los que amparan los riesgos que pueden afectar a una persona (asegurado) en
su vida, integridad personal, salud o vitalidad y se dividen en los siguientes:
• Seguro de vida
• Seguro de accidentes y enfermedades
• Seguro de
salud (Condusef,
2009) Simulador
Un simulador es un medio mecánico o electrónico que permite recrear una situación real, y actualmente existe
un gran número de programas para simulación virtual. (Condusef, 2009)
Sobregiro
Situación que ocurre cuando el usuario de un crédito dispone de una cantidad superior al límite establecido.
Las instituciones crediticias suelen cobrar una comisión o penalización por este hecho. (Condusef, 2009)
Solvencia
Es la capacidad de las personas para cumplir y pagar sus deudas. (Condusef, 2009)
11
0
BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd iV U
Aliaga, C. (2004). Manual de Matemática Financiera. Lima: Editorial Universidad del NI
DA
Pacífico. Álvarez, A. (2003). Matemática financiera. Bogotá: Editorial Mc Graw Hill. D
Court, A. (2009). Matemática Financiera. Lima: Cengage Learning. TE

M
Di Vincenzo, O. N. (2001). Matemática financiera. Buenos Aires: Editorial
A
Kapelusz. Vidaurri, H. (2008). Matemática Financiera. México: Mc Graw Hill. N.°
3
11
1
UNIDAD IV
instrucciones: A continuación tienes ejercicios propuestos, los cuales deberás desarrollarlos con la intención
TEMA N.° 3
1. Prepare la tabla de acumulación de un fondo de amortización para formar un monto de S/. 33 500.00
con depósitos uniformes vencidos mensuales en el plazo de dos años; estos depósitos devengan una
TEM de 1.5%. ¿Cuánto es el importe del interés devengado por el fondo en el noveno período de cuota?
2. ¿Cuántas cuotas uniformes mensuales anticipados de S/. 1 250.00 deben depositarse en un fondo de
amortización que devenga una TEM de 1.5%; para acumular un monto de S/. 40 000.00? Elabore
también la tabla de acumulación del fondo.
3. Halle los intereses devengados en el tercer periodo de cuota de un préstamo de S/. 20 600.00 que
devenga una TET de 5% y se amortiza en el plazo de dos años con cuotas vencidas uniformes que
vencen cada 90 días. Elabore también la tabla de amortización.
4. Se requiere amortizar un préstamo de S/. 28 900.00 en el plazo de tres años con cuotas uniformes
trimestrales, el préstamo devenga una TET del 3% y se desembolsa el 20 de enero.
• ¿Cuánto es el importe de la cuota anticipada y el importe neto que recibió el prestatario?
• Prepare la tabla de amortización.
5. Se compró un equipo de cómputo en $ 6 900.00 y se espera que tenga una vida Útil de 3 años; al final
de este tiempo será reemplazado por un equipo más moderno. Si su valor de desecho será igual a cero.
Determine:
a)La depreciación total
b)La depreciación anual
c)La tabla de depreciación
d) Utilice el método de la Línea Recta
6. Una compañía arrendadora de autos adquiere un automóvil para su flotilla, con un costo de $ 152
000.00. La empresa calcula que la vida útil del automóvil para efectos de arrendamiento es de 60 000
km y que, al cabo de ellos, el valor de desecho de la unidad será de $ 62 000.00. El kilometraje recorrido
por la unidad durante los 3 primeros años fue:
Año Kilómetros
1 24 000
2 22 000
3 14 000
11
2
a)Determinar el monto de depreciación por kilómetro recorrido.
b)Elaborar la tabla de depreciación correspondiente utilizando el método de las unidades producidas. U

NI
7. Un activo fijo costó $25 000 se le estima una duración de 12 años y un valor de desecho de $ 1 000, se DA
va a depreciar por el método de suma de dígitos. Obtenga la depreciación acumulada y el valor en libros D
al cabo de 4 años.
8. Una empresa pagó $ 18 500.00 por un equipo. El aparato tiene una vida útil promedio de 8 años y se le TE
estima un valor de desecho de cero. Determine el valor en libros al cabo de 3 años, considerando una M
tasa promedio de interés del 13.5% anual. A
N.°
3
9. El siguiente gráfico muestra el flujo de caja que generará una inversión de $ 15 000.00 para los 4 años
siguientes. Analice si el proyecto es o no rentable con una tasa de rentabilidad o costo de oportunidad
de 13% anual y halle el valor del VAN
FC=5800 FC=5800 FC=5800 FC=5800
0 1 2 3 4
10. Se tiene una inversión inicial de s/. 700000.00 de la cual se obtendrán S/. 300000.00 anual, durante 3
años. Determine la TIR
11
3
AnexO n.º 1:
cLAVeS de LAS AUTOeVALUAciOneS
UNIDAD IV
Respuestas de la Autoevaluación de la Unidad i
NúMeRo RespUes
ANEXO N.º 1
tA
1 S/. 5947.54
2 2279.11um
3 38 meses
4 S/. 353.14
5 S/. 280.16
6 $ 673.21
7 S/. 5068.00
8 2.98872180
5%
9 6118.63um
10 S/. 1470.09
Respuestas de la Autoevaluación de la Unidad ii
NúMeRo RespUes
tA
1 4.19%
2 5 426.72um
3 $ 20 842.34
4 3.37%
5 S/. 2 813.63
6 4.77%
7 S/. 380.68
8 S/. 27
533.33
9 S/. 6 716.89
10 5 meses
11
4
U
Respuestas de la Autoevaluación Unidad iii NI
DA
NúMeRo RespUestA D
1 1.92%
2 3.557967756%
3 1.980390272%
S/. 38611.43
AN
4 EX
S/. 2952.78 O
5 7.5 meses N.
6 S/. 1840.43 º1
7 92680.25um
8 $ 975.00
9 S/. 148946.81
10 21 bimestres
Respuestas de la Autoevaluación de la Unidad iV
NúMeRo RespUes
tA
1 S/. 147.99
2 26
3 S/. 808.88
4 S/. 2818.79
$ 6900.00
5
$ 2300.00
6 1.5 $/Km.
7 $ 12076.92
8 $ 15460.04
Si es
9 rentable
$ 6251.93
10 13.70%
11
5
E MANUALES AUTOFORMATIVOS INTERACTIVOS
ste manual autoformativo es el material blioteca de recursos, muro y las tareas, siempre
didác- tico más importante de la presente acompañado de tus docentes y amigos.
asignatura. Elaborado por el docente,
orienta y facilita El modelo educativo de la Universidad Continen-
el auto aprendizaje de los contenidos y el tal a distancia es innovador, interactivo e
desarrollo de las actividades propuestas en el integral, conjugando el conocimiento, la
sílabo. investigación y la innovación. Su estructura,
organización y fun- cionamiento están de
Los demás recursos educativos del aula virtual acuerdo a los estándares internacionales. Es
complementan y se derivan del manual. Los innovador, porque desarrolla las mejores
contenidos multimedia ofrecidos utilizando prácticas del e-learning universitario global;
videos, presentaciones, audios, clases interactivo, porque proporciona recursos para la
interactivas, se corresponden a los contenidos comunicación y colaboración síncrona y
del presente manual. La educación a distancia asíncrona con docentes y estudiantes; e
en entornos vir- tuales te permite estudiar desde integral, pues articula contenidos, medios y
el lugar donde te encuentres y a la hora que recursos para el aprendizaje permanente y en
más te convenga. Basta conectarse al Internet, espacios flexi- bles. Ahora podrás estar en la
ingresar al campus virtual donde encontrarás universidad en tiempo real sin ir a la universidad.
todos tus servicios: aulas, videoclases,
presentaciones animadas, bi-

NM

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Matemática Financiera

James Andy Monge Jurado

Datos de catalogación del CENDOC UC

Matemática Financiera. Manual Autoformativo Interactivo

Dirección: Emma Barrios Ipenza

diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA ASiGnATURA 8

ReSULTAdOS deL APRendiZAJe: 8

diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd i 9

TeMA n.º 1: inTeRÉS SiMPLe 11

diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd ii 31

TeMA n.° 1: inTeRÉS cOMPUeSTO 33

TeMA n.° 2: deScUenTOS 45

diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd iii 63

TeMA n.° 1: TASAS en eL SiSTeMA FinAncieRO 65

1. TASA de inTeRÉS (i): 65

TeMA n.° 2: SeRieS UniFORMeS (AnUALidAdeS) 73

GLOSARiO de LA UnidAd iii 88

BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd iii 89

diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd iV 91

TeMA n.° 1: AMORTiZAciÓn 93

TeMA n.° 2: dePReciAciÓn 99

1. LÍneA RecTA 100

TeMA n.° 3: eVALUAciÓn de inVeRSiOneS 104

GLOSARiO de LA UnidAd iV 109

BiBLiOGRAFÍA de LA UnidAd iV 111

AUTOeVALUAciÓn n.° 4 112

AnexO n.º 1: cLAVeS de LAS AUTOeVALUAciOneS 114

Es recomendable que revise la teoría y los ejercicios

ReSULTAdOS deL APRendiZAJe:

UNIDAD I UNIDAD II UNIDAD III UNIDAD IV

ResUltADo De ResUltADo De ResUltADo De ResUltADo De

Resolver problemas de Resolver problemas de Elaborar y analizar las tablas

TieMPO MÍniMO de eSTUdiO:

UNIDAD I UNIDAD II UNIDAD III UNIDAD IV

Semana 1 Semana 2 y 3 Semana 4, 5 y 6 Semana 7

diAGRAMA de PReSenTAciÓn de LA UnidAd i

4.1.3 Principal variable

Diapositivas elaboradas por el docente:

incremento equivale al 8%?

El aumento será de: 2 865- 2 300 = S/. 565

1.1. incremento de porcentajes sucesivos

Te  1 %1 1 % 2 1 %3 1 % n   1

Para resolver este ejercicio utilizamos la fórmula dela tasa equivalente:

Te  1 5% 1 6.5% 1 8% 110.65%   1  33.6331115%

2820  2820 33.6331115%  3768.45um

1.2. descuento de porcentajes sucesivos

Te  1 1 %1 1 % 2 1 %3  1 % n  

Para resolver el ejercicio utilizamos la fórmula dela tasa equivalente:

Te  1 115% 1 20%    32%

Para resolver el ejercicio utilizamos la fórmula de la tasa equivalente:

2499  2499 16.751385%  S / .2080.38

2. VALOR deL dineRO en eL TieMPO

a) Capital, es la cantidad de dinero invertido, depositado o prestado.

b) Interés, es el precio del dinero.

c) Tiempo, es el plazo de tiempo en el cual el dinero se transforma.

TND Tasa nominal diaria TNT Tasa nominal trimestral

TNQ Tasa nominal quincenal TNC Tasa nominal

TNB Tasa nominal bimestral TNA Tasa nominal anual