Un VAN negativo no necesariamente implica que el proyecto no genera

flujos positivos, sino que los flujos que genera no alcanzan a cubrir los
costos de oportunidad del proyecto.

Seleccione una:
a. Verdadero. 
El valor actual neto refleja un valor aproximado, basado en una tasa de interés
propuesta (tasa de oportunidad), de una serie de flujos futuros. Si se piensa en que
es traer todos esos flujos a un solo valor equivalente en el presente, se puede ver
que no necesariamente el proyecto no tiene flujos positivos, simplemente que el
valor de los flujos positivos existentes no alcanza a cubrir el valor de los flujos
negativos del proyecto.

b. Falso.
Retroalimentación

La respuesta correcta es: Verdadero.

Pregunta 2
Correcta
Puntúa 1,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta

El segundo proyecto que tiene el arquitecto Burnham es la construcción

de una exposición. Dicha exposición requiere una inversión inicial
equivalente. Se montaría en 4 años, para abrirla al público durante el
quinto. Para su montaje, requiere los siguientes flujos:
Iniciales
Inversión inicial en maquinaria   5.000€ (depreciable los 4 años de
construcción, valor de salvamento 0€).
Materia prima                            50.000€ (Se distribuye como parte de los
gastos de construcción en los 48 meses)
Gastos de constitución                        2.000€
Flujo periodo 0                                    = - 7.000€
De los meses 1 al 48, el flujo correspondería a:
 

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 0€
Costo de construcción -1.042€
Depreciación -104€
UTILIDAD BRUTA -1.146€
Gastos  administrativos -200€
UTILIDAD
-1.346€
OPERACIONAL
Gastos financieros  0€
UTILIDAD ANTES
 -1.346€
DE IMPUESTOS
Impuestos  0€
UTILIDAD NETA -1.346€
 
En el quinto año, una vez construida, tendría los siguientes flujos de los
períodos 49 a 60:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 275.000€
Gastos de ventas -10.000€
Depreciación  0€
UTILIDAD BRUTA  265.000€
Gastos de ventas /
-8.000€
administrativos
UTILIDAD
257.000€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES
257.000€
DE IMPUESTOS
Impuestos -41.120€
UTILIDAD NETA 215.880€
¿Cuál es el valor presente neto de dicha inversión?

Seleccione una:
a. 17.052,64€. 
Los flujos serían:

Flujo inicial: -7.000€.

Flujos posteriores: de los períodos 1 al 48 : -1.346€, de los períodos 49 al 60:

215.880€

Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de interés
del 8%, obtenemos:24.052,64€. Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos
17.052,64€.

b. 7.456€
c. -3.500€
d. -21.376€

e. 11.125€
Retroalimentación

Flujo inicial: -7.000€.

Flujos posteriores:
de los períodos 1 al 48 : -1.346€
de los períodos 49 al 60: 215.880€
 

1 -1.346€ 13 -1.346€ 25 -1.346€ 37 -1.346€ 49 215.880€

2  -1.346€ 14 -1.346€ 26 -1.346€ 38 -1.346€ 50 215.880€
3 -1.346€ 15 -1.346€ 27 -1.346€ 39 -1.346€ 51 215.880€
4 -1.346€ 16 -1.346€ 28 -1.346€ 40 -1.346€ 52 215.880€
5 -1.346€ 17 -1.346€ 29 -1.346€ 41 -1.346€ 53 215.880€
6 -1.346€ 18 -1.346€ 30 -1.346€ 42 -1.346€ 54 215.880€
7 -1.346€ 19 -1.346€ 31 -1.346€ 43 -1.346€ 55 215.880€
8 -1.346€ 20 -1.346€ 32 -1.346€ 44 -1.346€ 56 215.880€
9 -1.346€ 21 -1.346€ 33 -1.346€ 45 -1.346€ 57 215.880€
10 -1.346€ 22 -1.346€ 34 -1.346€ 46 -1.346€ 58 215.880€
11 -1.346€ 23 -1.346€ 35 -1.346€ 47 -1.346€ 59 215.880€
 12 -1.346€ 24 -1.346€ 36 -1.346€ 48 -1.346€ 60 215.880€
 
Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de
interés del 8%, obtenemos:
24.052,64€.€.
Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos 17.052,64€.

La respuesta correcta es: 17.052,64€.

Pregunta 3
Correcta
Puntúa 1,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta

Dada la dificultad que presenta el alto costo de la educación universitaria,

existen fondos que permiten ahorrar, para posteriormente cubrir los
costos de la educación de un hijo. Al cabo de 18 años (edad promedio en
la cual ingresa un universitario), el fondo debe alcanzar un monto de
100.000.000€. Si dicho depósito paga una tasa de interés de 25% anual.
¿Cuál es el valor de las cuotas anuales uniformes que se deben depositar,
si se comienza a partir del nacimiento del hijo?

Seleccione una:
a. 511.125€
b. 469.584 €
c. 434.376€
d. 458.622€ 
El cálculo de la anualidad es el siguiente:

e. 355.500€
Retroalimentación

La respuesta correcta es: 458.622€

Pregunta 4
Incorrecta
Puntúa 0,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta

El segundo proyecto que tiene el arquitecto Burnham es la construcción

de una exposición. Dicha exposición requiere una inversión inicial
equivalente. Se montaría en 4 años, para abrirla al público durante el
quinto. Para su montaje, requiere los siguientes flujos:
Iniciales
Inversión inicial en maquinaria        5.000€ (depreciable los 4 años de
construcción, valor de salvamento 0€).
Materia prima                                     50.000€ (Se distribuye como parte de
los gastos de construcción en los 48 meses)
Gastos de constitución                    2.000€
Flujo periodo 0                                   = - 7.000€
De los meses 1 al 48, el flujo correspondería a:
 

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 0€
Costo de construcción -1.042€
Depreciación -104€
UTILIDAD BRUTA -1.146€
Gastos  administrativos-200€
 UTILIDAD
-1.346€
OPERACIONAL
Gastos financieros  0€
UTILIDAD ANTES
 -1.246€
DE IMPUESTOS
Impuestos  0€
UTILIDAD NETA -1.346€
 
En el quinto año, una vez construida, tendría los siguientes flujos de los
períodos 49 a 60:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 275.000€
Gastos de ventas -10.000€
Depreciación  0€
UTILIDAD BRUTA  265.000€
Gastos de ventas /
-8.000€
administrativos
UTILIDAD
257.000€
OPERACIONAL
Gastos financieros 0€
UTILIDAD ANTES
257.000€
DE IMPUESTOS
Impuestos -41.120€
UTILIDAD NETA 215.880€
 
 

¿Cuál de las dos opciones es más atractiva?

Seleccione una:
a. Depende del indicador que tomemos. 
En ésta tabla se puede observar varios aspectos interesantes. Primero, ambos
proyectos tienen una TIR (valor para la tasa de retorno, donde el VAN es igual a
cero) superior al 8%, que es la tasa de oportunidad de Burnham. Basado en esto,
cualquiera de los dos proyectos es atractivo (recordemos que si alguna TIR fuese
inferior a la tasa de oportunidad, dicha opción no sería válido tenerla en cuenta, ya
que ganaría más en el banco). Ahora bien, si tomamos como indicador la TIR,
podemos ver que la exposición tiene una ligera ventaja frente al templo, por lo cual
sería preferible. Lo mismo ocurre con el VAN que es mayor para la exposición.
Motivo por el cual en base a estos dos indicadores la opción de inversión más
atractiva es la Exposición.
En el caso de que la TIR indicase como atractiva una opción y el VAN la otra ¿Qué es
lo más conveniente hacer? El TIR porque es un valor absoluto que no tiene en
cuenta las cantidades invertidas, es decir nos da la rentabilidad por euro invertido.

b. Templo Masón

c. Exposición
Retroalimentación

Exposición. Resumamos los resultados de las opciones en la siguiente tabla:

 

Proyecto VAN TIR

Templo Masón 5.327,56€ 8,70%
Exposición 17.052,64€. 9.31%
 
En ésta tabla se puede observar varios aspectos interesantes. Primero, ambos
proyectos tienen una TIR (valor para la tasa de retorno, donde el VAN es igual
a cero) superior al 8%, que es la tasa de oportunidad de Burnham. Basado en
esto, cualquiera de los dos proyectos es atractivo (recordemos que si alguna
TIR fuese inferior a la tasa de oportunidad, dicha opción no sería válido
tenerla en cuenta, ya que ganaría más en el banco). Ahora bien, si tomamos
como indicador la TIR, podemos ver que la exposición tiene una ligera ventaja
frente al templo, por lo cual sería preferible. Lo mismo ocurre con el VAN que
es mayor para la exposición. Motivo por el cual en base a estos dos
indicadores la opción de inversión más atractiva es la Exposición.
En el caso de que la TIR indicase como atractiva una opción y el VAN la otra
¿Qué es lo más conveniente hacer? El TIR porque es un valor absoluto que no
tiene en cuenta las cantidades invertidas, es decir nos da la rentabilidad por
euro invertido.

La respuesta correcta es: Exposición

Pregunta 5
Correcta
Puntúa 1,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta

Si recibo en mi banco un interés compuesto, esto quiere decir que solo

gano intereses por el capital (efectivo) que deposite en él, y no gano
intereses sobre los intereses.

Seleccione una:
a. Falso. 
La diferencia matemática, explicada conceptualmente, entre interés simple e
interés compuesto es que en el primero no gano intereses sobre mis intereses,
solamente sobre mi valor inicial. En el interés compuesto gano intereses sobre mi
saldo, el cual incluye tanto el depósito inicial como los intereses que hayan sido
generados.

b. Verdadero.
Retroalimentación

La respuesta correcta es: Falso.

Pregunta 6
Correcta
Puntúa 1,0 sobre 1,0

Desmarcar
Enunciado de la pregunta

¿A falta de otra información, siempre se preferiría un proyecto con una

TIR (tasa de retorno) mayor que otro proyecto con una TIR menor?

Seleccione una:
a. Sí. 
La TIR es una medida de rentabilidad, entre dos proyectos elegiremos el de mayor
TIR, pero la TIR ignora otros aspectos del proyecto, como el riesgo y posibilidades
de éxito. Por lo cual, no se puede tomar exclusivamente el indicador de la TIR, sino
que hay que hacer un análisis más amplio.

b. No.
Retroalimentación

La respuesta correcta es: Sí.

Pregunta 7
Incorrecta
Puntúa 0,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta

Justo en ese momento, suena el teléfono y el banco se comunica con

Burnham, ofreciéndole una tasa preferencial del 8% mensual. Entre los
dos deciden tomar esta tasa como tasa de oportunidad para Burnham.
Ahora bien, las posibilidades de la empresa son varias. Cabe anotar que
como Burnham es un arquitecto de renombre y ambos proyectos son de
interés público, el estado otorgará a Burnham el dinero necesario para
cualquiera de las dos obras, sin costo alguno. Por lo que se pueden omitir
costos financieros. La primera posibilidad, es diseñar y construir el
Templo Masón, edificio que se terminaría en 5 años, y en el cual se
venderían oficinas. Sus costos y flujos mensuales son los siguientes:
¿Cuál es el valor actual neto de dicha inversión?
Iniciales
Inversión inicial en maquinaria    5.000€ (depreciable los 2 años de
construcción por el método de línea recta, valor de salvamento 0€).
Materia prima                            35.000€ (Se distribuye como parte de los
gastos de construcción en los 24 meses)
Gastos de constitución                        2.000€
Flujo periodo 0                                    = - 7.000€
De los periodos 1 al 24 el flujo es el siguiente:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES 0€
Costo de construcción -1.458€
Depreciación -208€
UTILIDAD BRUTA -1.666€
Gastos  administrativos -200€
UTILIDAD
-1.866€
OPERACIONAL
Gastos financieros  0€
UTILIDAD ANTES
-1.866€
DE IMPUESTOS
Impuestos  0€
UTILIDAD NETA -1.866€
 
De los periodos 25 al 60 el flujo es el siguiente:

CONCEPTO VALOR
VENTAS TOTALES  21.000€
Gastos de ventas -200€
Depreciación 0€
UTILIDAD BRUTA  20.800€
Gastos administrativos -200€
UTILIDAD
 20.600€
OPERACIONAL
Gastos financieros  0€
UTILIDAD ANTES
 20.600€
DE IMPUESTOS
Impuestos -3.296€
UTILIDAD NETA  17.304€

Seleccione una:
a. -9.584€
b. -3,500€
c. 7.456€ 
Los flujos serían:
Flujo inicial:- 7.000€.
Flujos posteriores: de los períodos 1 al 24 = -1.866€, de los períodos 25 al 60 =
17.304€

Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de interés
del 8%, obtenemos:12.327,56€. Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos un
valor presente neto de 5.327,56€

d. 11.125€

e. 5,327,56€
Retroalimentación

Flujo inicial:- 7.000€.

Flujos posteriores:
de los períodos 1 al 24 = -1.866€
de los períodos 25 al 60 = 17.304€

1 -1.866€ 13 -1.866€ 25 17.304€ 37 17.304€ 49 17.304€

2 -1.866€ 14 --1.866€ 26 17.304€ 38 17.304€ 50 17.304€
3 -1.866€ 15 -1.866€ 27 17.304€ 39 17.304€ 51 17.304€
4 1.866€ 16 -1.866€ 28 17.304€ 40 17.304€ 52 17.304€
5 -1.866€ 17 -1.866€ 29 17.304€ 41 17.304€ 53 17.304€
6 -1.866€ 18 -1.866€ 30 17.304€ 42 17.304€ 54 17.304€
7 -1.866€ 19 -1.866€ 31 17.304€ 43 17.304€ 55 17.304€
8 -1.866€ 20 -1.866€ 32 17.304€ 44 17.304€ 56 17.304€
9 -1.866€ 21 -1.866€ 33 17.304€ 45 17.304€ 57 17.304€
10 -1.866€ 22 -1.866€ 34 17.304€ 46 17.304€ 58 17.304€
11 -1.866€ 23 -1.866€ 35 17.304€ 47 17.304€ 59 17.304€
12 -1.866€ 24 -1.866€ 36 17.304€ 48 17.304€ 60 17.304€
 
Calculando el valor presente neto para los flujos del 1 al 60, con una tasa de
interés del 8%, obtenemos:
12.327,56€
Al sumar el valor inicial de - 7.000€, obtenemos un valor presente neto
de 5.327,56€

La respuesta correcta es: 5,327,56€

Pregunta 8
Incorrecta
Puntúa 0,0 sobre 1,0

Desmarcar
Enunciado de la pregunta

Siempre hay posibilidad de calcular la TIR, es decir la TIR como indicador

siempre funciona.

Seleccione una:
a. Falso.
b. Verdadero. 
La TIR corresponde a un indicador, el cual mediante aproximaciones numéricas
halla una solución a la tasa de interés, en la ecuación de valor actual neto. La TIR
no funciona de manera adecuada en proyectos especiales, son proyectos
especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay más de un cambio de
signo. Estos pueden tener más de una TIR, tantas como cambios de signo. Esto
complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversión.
Retroalimentación

La respuesta correcta es: Falso.

Pregunta 9
Incorrecta
Puntúa 0,0 sobre 1,0
 Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta

El arquitecto Burnham, se encuentra en un dilema. Toda su vida ha

trabajado para la firma internacional Bilthaus. Pero en este momento el
arquitecto Root, le está proponiendo asociarse para formar una empresa
de arquitectura. Ya que Burnham solo ha sido un trabajador, la idea le
llama mucho la atención pero no tiene idea de que tan lucrativa pueda
ser. Su amigo Holmes, experto en finanzas y negocios, le propone que
vayan haciendo un ejercicio conjunto para determinar si dicha opción es
atractiva o no para Burnham.
Lo primero que Holmes pregunta a Burnham es si conoce su tasa de
oportunidad. Burnham desconociendo todos estos temas le responde
que no tiene idea de que habla. Holmes entonces le pregunta cuál es la
tasa que le ofrece el banco. El arquitecto también desconoce dicho valor;
sin embargo entrega a Holmes los extractos de su cuenta bancaria, los
cuales contienen la siguiente información:
Holmes considera que con estos flujos, se puede determinar que tasa de
interés paga el banco a Burnham.
¿Cuál es la tasa de interés que el banco otorga al arquitecto (dos cifras
significativas)?

Mes
Depósito -1000
0
Mes
pago intereses 75
1
Mes
pago intereses 80,62
2
Mes
pago intereses 86,67
3
Mes
pago intereses 93,17
4
Mes 100,1
pago intereses
5 5
- Abonos a la 1000
 fecha

Seleccione una:
a. 15,00%
b. 5,00%
c. 25,00%
d. 7,50%
e. 10,15% 
La tasa es de 7,5%, dado el interés que paga sobre los 1.000€, durante el primer
mes. Sin embargo, si alguien aplicara la TIR sobre el total de los flujos, obtendría
8,6%. Esto se da porque Excel (o una calculadora financiera) hace aproximaciones, y
porque la TIR tiene en cuenta que el 7,5% se aplica sobre los intereses que se van
generando en cada período, es decir que la rentabilidad es mayor.
Retroalimentación

La respuesta correcta es: 7,50%

Pregunta 10
Incorrecta
Puntúa 0,0 sobre 1,0

Marcar pregunta
Enunciado de la pregunta

Es equivalente para un inversionista recibir 100€ hoy o 100€ en un año.

Seleccione una:
a. Falso.
b. Verdadero. 
Recordemos el concepto del valor del dinero en el tiempo. Si no hubiese inflación
ni otros aspectos que modificasen la capacidad adquisitiva de una persona, el tener
la posibilidad de disfrutar o invertir esos 100€ hoy tiene un valor diferente a
disponer de ellos dentro 1 año. De aquí nace el concepto de interés.
Retroalimentación
La respuesta correcta es: Falso.