PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES

Especialidad de Finanzas
Curso: Análisis Financiero 1
Profesor: Mag. Alfredo Vento Ortiz

BALOTARIO DE PREGUNTAS – EXAMEN PARCIAL AF1 2020-2

PREGUNTAS TIPO ENSAYO

1. ¿Cuáles son los tipos de decisiones que se toman en el ámbito económico?

Son 3 tipos de decisiones económicas: de consumo (en una empresa equivale a finanzas), de
producción (en una empresa equivale a operaciones) y de intercambio (en una empresa
equivale a marketing y ventas).

2. ¿Cuál es la diferencia entre valor monetario y precio de un bien económico?

-Valor monetario de un bien económico: es el número de unidades monetarias que es

económicamente equivalente con el bien. También se define como lo máximo que se está
dispuesto a pagar una unidad económica para poseer un bien económico.

-Precio de un bien económico: la cantidad de unidades económicas a la cual se realiza la

transacción.

3. ¿Qué entiende por crear valor para el cliente? ¿qué aspectos o consideraciones se deben tener
para lograr este objetivo?

Crear valor para el cliente significa que:

“el bien o servicio ofrecido es capaz de satisfacer las necesidades del cliente gracias a los
bienes intangibles que pueda demostrar la empresa”

Por ejemplo, en el caso de América Latina, los consumidores valoramos la garantía o

renombre (bien intangible) que nos da una marca específica y estamos dispuestos a consumir
esa, como también podemos valorar más la puntualidad (bien intangible) con la que se nos
ofrece un servicio.. (Vento, clase 1).

4. ¿Cómo se clasifican los bienes económicos, mencione dos ejemplos en cada caso?

Los bienes económicos reales, que tienen valor por sí mismos y no están sujetos a otro bien, a
su vez se clasifican:

BIENES TANGIBLES. Los cuales podemos percibir a través de nuestros sentidos y son
“cuantificables”, como computadoras o una oficina; y los

BIENES INTANGIBLES. Son los bienes “cualificables”, tienen un valor real y se

demuestra porque al contar con ellos la empresa es mejor valorada, como puede ser
la garantía, puntualidad, experiencia, etv.

Los bienes económicos financieros, son aquellos que a diferencia de los reales, su verdadero
valor depende de otros bienes, como lo son los bonos, cuyo valor depende del estado del
 emisor, o los billetes o monedas, que dependen de la situación económica (inflación) de un
país.
5. ¿Qué factores afectan la toma de decisiones económicas?, explique la importancia o relevancia
de ellas en el mundo real.

Evaluar es comparar. Para tomar una decisión establecemos una mejor alternativa(línea de
base), y evaluamos los costos e ingresos de oportunidad en función a ella, de esta manera
identificamos la decisión económica óptima.

Los factores que afectan la toma de decisiones son la racionalidad y la emocionalidad. La

primera consiste en la evaluación comparativa, la segunda en aspectos psicológicos y
neurocientíficos. La combinación de ambos es la que produce las decisiones y es estudiada por
la neuroeconomía.

El marco de evaluación para la toma de decisiones (TRIADA BÁSICA)

Se deben tomar en consideración para tomar cualquier decisión económica:

RENTABILIDAD. Cuánto dar con relación a lo que vamos a recibir.

TIEMPO. ¿En cuánto tiempo se obtendrán los resultados
RIESGO que va asumir al tomar la decisión.

(ANDREA)

6. ¿Cuál es la estructura del costo de oportunidad?

El costo de oportunidad o costo económico es el valor de lo que sacrificamos o renunciamos al

tomar una decisión. Representa todos los ingresos que hubiéramos obtenido al elegir nuestra
mejor decisión. El costo de oportunidad puede estar clasificado en costo de oportunidad
explícito o contable y costo de oportunidad implícito.

7. Defina los costos e ingresos de oportunidad implícitos, presente dos ejemplos en cada caso
(tome en cuenta que en cada ejemplo debe previamente definir la decisión a evaluar, pues los
costos e ingresos se derivan de ésta).

El costo de oportunidad implícito. Es lo que se deja de ganar al comparar una decisión con mi
mejor alternativa.

El ingreso de oportunidad implícito. es lo que se ahorra o se deja de pagar en comparación a

mi mejor alternativa.

8. Defina los costos e ingresos muertos o hundidos, presente dos ejemplos en cada caso (tome en
cuenta que en cada ejemplo debe previamente definir la decisión a evaluar, pues los costos e
ingresos se derivan de ésta).

Los costes hundidos. Son aquellos costes en los que ya se ha incurrido y no se podrán
recuperar en el futuro. Incluyen el tiempo, el dinero u otros recursos que se gastaron en un
proyecto, inversión u otra actividad y que no se podrán recuperar, ya que “el pasado nunca
existió”.
 Por ejemplo, quiero despedir a mi empleado de la empresa, que no está rindiendo
como se esperaba, pero ya le pague su gratificación. Al momento de evaluar la
decisión de despedirlo debo considerar que este pago ya se realizó antes, por lo tanto
no es un costo.

Otro ejemplo, sería una empresa que invierte $15,000 para brindar capacitación a su
personal en el uso de nuevas tecnologías en la oficina que se utilizarán para recibir
nuevas solicitudes de quejas. La tecnología durante el uso no pudo manejar el
volumen de quejas y, a menudo, está recibiendo solicitudes defectuosas; por lo que la
empresa decide suspender su uso. Esta capacitación se toma como el costo hundido y
no debe tenerse en cuenta durante la futura toma de decisiones.

Los ingresos hundidos. Son aquellos ingresos que se obtuvieron en el pasado y que se asume
equívocamente se volverán a tener en el futuro como consecuencia de nuestras decisiones,
cuando en verdad, no hay ninguna relación de causalidad entre ellas, o también a aquellos
ingresos que de todas maneras los obtendremos tomemos o no la decisión, aquellos que se
darán independiente de nuestra decisión.

Por ejemplo, decidir ir a una tienda a comprar porque en la anterior compra te dieron un
descuento sería no considerar a los anteriores descuentos como ingreso hundido

Ambos no son afectados por la decisión.

9. Defina el concepto de Finanzas y mencione la relación que tiene con la economía y la

Contabilidad.

“Es una rama de la economía que permite determinar las decisiones orientadas a lograr la
obtención, uso y redistribución eficiente del dinero o sus equivalentes.”

Las finanzas están regidas por principios económicos pero se “metodizan” a través de un
modelo denominado “contabilidad”; el cual, en base a supuestos, propios tiene como finalidad
ayudar en la toma de decisiones de los agentes.

En general podemos conceptualizar a las finanzas como una moneda que tiene dos caras
igualmente importantes; una es la economía y otra es la contabilidad.

10. , ¿Cuáles son los principales tipos de decisiones financieras?

Las principales decisiones financieras son:

Inversión. debe resolver la pregunta: ¿Qué bienes, maquinarias e insumos necesito y en qué
cantidades? Es necesario saber cuánto se debe invertir al tomar una decisión.

Financiamiento. debe resolver la pregunta: ¿A quién le debo pedir préstamo, cuánto y en qué
plazo debo pedir prestado?

Redistribución. debe resolver las preguntas: ¿A quién debo ayudar económicamente?¿Cuánto

reparto a los accionistas?¿Cómo reducir la desigualdad?

Estas decisiones son tomadas a nivel personal, empresarial o Estado.

11. ¿Qué etapas comprende el proceso de la toma de decisiones y cuál es la dificultad en cada una
de ellas?
El proceso sigue el patrón de evaluación, formulación, evaluación y finalmente, la toma de
decisiones.
En ese sentido. En la etapa de evaluación la mayor dificultad está relacionada en cuantificar
adecuadamente los costos e ingresos derivados de la decisión. Por otro lado, la dificultad de la
evaluación se vincula con la proyección de costos e ingresos a lo largo del tiempo, con
bastante énfasis en entornos económicos bastantes variantes. Así mismo, durante la etapa de
la evaluación, la dificultad está vinculada con la determinación de la línea de base de la
evaluación, en otras palabras, determinar con quién nos estamos comparando.

12. ¿Cuál es la línea de base en la evaluación contable y en la económica?

Partiendo de la concepción que evaluar es comparar, cómo una línea de base. El primero
emplea medidas de utilidad económica como el Valor Actual Neto (VAN), mientras que el
segundo analiza el valor económico agregado, como las curvas de indiferencia de grado
superior o menor. Por ejemplo haciendo estática comparativa, se puede considerar que entre
el VAN y el VFN el paralelo que es la TIR, es cuánto voy a ganar “contablemente” por cada sol
invertido, hablamos de evaluaciones en cifras, sin considerar el valor agregado de un
producto; que es muy distinto a ganar económicamente por cada sol invertido.

Evaluación contable = el pasado y Evaluación económica: mi segunda mejor opción

13. ¿Qué entiende por “estructura de capital”? presente un ejemplo ilustrativo.

La estructura de capital es la mezcla específica de deuda a largo plazo y de capital que la

empresa utiliza para financiar sus operaciones. En otras palabras, permite entender la forma
en que una entidad financia sus activos, mediante recursos propios o de terceros.

Por ejemplo, si una entidad tiene pasivos por valor de $35.000.000 y un patrimonio por valor
de $65.000.000, su estructura de capital está representada por:
● 35 % de deuda ($35.000.000 / $100.0000.000).
● 65 % de capital ($65.000.000 / $100.000.000).

14. ¿Qué elementos conforman el marco de evaluación en las Finanzas?, explíquelos, ¿cuál
considera es el más importante? justifique.

Los elementos relevantes al momento de evaluar una alternativa de inversión en finanzas son
RENTABILIDAD, TIEMPO Y RIESGO. Esta es la “triada básica” de evaluación al tomar una
decisión, obviamente desde la perspectiva “racional”; es decir, eligiendo la mejor en función al
objetivo general que deseamos lograr.
Para ello nos hacemos las siguientes preguntas, respectivamente:
● ¿Cuánto tengo que dar con relación a lo voy a recibir?
● ¿En cuánto tiempo obtendré el resultado?
● ¿Qué riesgo asumiré?
El más importante dependerá de la situación geográfica en la que nos encontremos. En países
avanzados como Japón, será muy relevante la rentabilidad con la que sobrevendrán las
ganancias, mientras que en países como los latinoamericanos, lo relevante sería saber a qué
riesgo nos estamos enfrentando.
15. Defina el corto plazo y el largo plazo.

(Corto plazo) Tomar decisiones que aseguren el suministro adecuado de los insumos y la
participación de los factores de producción; es decir que permitan a la empresa disponer de
los recursos económicos suficientes para cumplir con el pago a los trabajadores y
proveedores.
A este tipo de de decisiones, se les denomina de “corto plazo”, no precisamente por “el plazo”
sino por el objetivo a lograr; pues el plazo en verdad dependerá de la duración del ciclo
interno u operativo de la empresa, de ahí que el corto plazo en verdad constituye un concepto
puramente relativo y dependiente de la dinámica de ingresos y egresos de una empresa.

(Largo plazo) En este caso podríamos decir que las decisiones tiene como objetivo el poder
garantizar un crecimiento y evolución sostenida en el futuro, así entre este tipo de decisiones
se encuentran las de determinar el presupuesto de capital, estructura de capital y política de
dividendos.
Entonces, cada empresa debe definir su corto y largo plazo en función a la operatividad del
negocio.

16. ¿Qué diferencias básicas encuentra entre la evaluación desde la perspectiva contable y la
evaluación desde la perspectiva económica?

Evaluar es comparar el valor de un índice con otro valor denominado “línea de base”

Evaluación contable: La evaluación desde la perspectiva contable, considera como línea de

base lo que podemos denominar como el ANTES, de este modo para determinar si se está
ganando o perdiendo, se le compara con el DESPUÉS. El inconveniente de este enfoque es que
tener más de lo que teníamos antes, no necesariamente implica que hemos sido eficientes.

Evaluación económica: La evaluación desde la perspectiva económica, considera como línea

de base la situación que se tendría SIN la decisión; es decir, eligiendo la mejor alternativa a
ésta. De este modo, la evaluación económica se basa en comparar en un mismo punto en el
tiempo, la situación que tendría SIN tomar la decisión versus la situación que se espera
obtener CON la decisión.

Cuando mencionemos las palabras, costo, ingreso o utilidad “a secas”, deberemos entender
que estamos haciendo referencia a los términos definidos en la contabilidad.

17. ¿Cómo se puede hallar el valor de un bien económico? ¿qué dificultades podemos encontrar al
tratar de valuar un bien económico (calcular su valor)?

El valor de un bien económico dependerá de los valores económicos que contenga. Es decir, de cuánto
acerque a los miembros de un entorno social a lograr su fin. Además, mientras que un bien económico
se perciba mas escaso y mas deseado se le otorgará un mayor valor económico.Entre las dificultades
que podemos encontrar están las siguientes:

Por un lado, cuánto tenga un valor sentimental para una comunidad. Por ejemplo, la guitarra de algún
cantante famoso, prendas de un famoso actor, etc.
Por otro lado, cuanto valoramos algo intangible como la honradez, puntualidad, etc.

El valor económico es la suma de los flujos futuros esperados traídos al valor actual (Roberto)

18. ¿Qué entiende por clientes que crean valor?

crear valor significa ofrecer algo a alguien que desea cubrir una necesidad y espera satisfacerla
haciendo algún tipo de sacrificio – generalmente económico.

19. ¿Cómo definiría el principio de la “partida doble”?

La partida doble implica que se encuentran tantas partidas registradas de “debe” como de
“haber”. De tal manera que el “aumento/disminución” de activos se traduce en
“aumento/disminución” de los pasivos y patrimonio (capital).

En el texto de Gavelan: “Según el PCGR: Los hechos económicos y jurídicos de la empresa se

expresan en forma cabal aplicando sistemas contables que registran los dos aspectos de cada
acontecimiento, cambios en el activo y en el pasivo (participaciones) que dan lugar a la
ecuación contable.”

20. ¿Cuáles son las principales cuentas del activo y del pasivo?
Las principales cuentas del activo son: caja, cuentas por cobrar, inversión en valores, muebles
y equipos, gastos diferidos e inventario.
Las principales cuentas del pasivo son: cuentas por pagar, préstamo bancario, capital, ingresos
diferidos y resultados

21. Según lo tratado en clase define "calidad" de un activo.

Un activo es el conjunto de todos los bienes y derechos que tiene la empresa, todo lo que es
propiedad de la empresa sea tangible o intangible, bienes económicos reales o financieros. La
calidad de los activos es un concepto que siempre ha estado en la banca, y hace referencia al
porcentaje de convertibilidad en efectivo o grado de liquidez e importancia con relación al
importe del préstamo solicitado.

En clase señaló, de qué “calidad, hace referencia a cuánto realmente significa o vale el activo.
La contabilidad te puede decir una cosa, pero puede ser que una máquina tenga 40 años y ya
no valga nada”. “Cuando hablo de calidad de los activos el banco quiere decir cuál es tu
verdadero valor, que porcentaje de convertibilidad tiene, puede valer mucho, pero hasta
venderlo demora mucho tiempo entonces no me sirve, por ejemplo, si yo quiero embargar
algo quiero venderlo rápido, pero si me demoro año en venderlo no le conviene al banco, lo
que el banco necesita entonces son activo líquidos”. “La liquidez es la capacidad que tiene el
activo de convertirse en dinero, que lo pueda vender rápido sin rematar”. (VENTO, sesión 5,
1:55:00).

22. ¿Qué entiende por depreciación?, ¿Cuáles son las causas de la depreciación de activos? ¿cuál es
su objetivo?, ¿qué efectos tiene sobre el flujo de caja?

“Depreciar significa perder valor, los activos pierden valor, en cambio las existencias, los
terrenos y las unidades monetarias no pierden valor para la contabilidad de acuerdo a los
principios. La depreciación es una pérdida de valor que periódicamente está experimentando
el activo” ¿Por qué es que un activo se deprecia? Hay tres 3 causas: 1) el funcionamiento
 debido al desgaste por el uso. 2) por obsolescencia tecnológica que significa que la máquina
puede estar como nueva, pero puede que salga otra más nueva que aumenta la productividad
y genere competencia de mercado. Es decir, como ya no me sirve la deprecio ya que no me
dará las utilidades esperadas. 3) siniestro, por ejemplo, debido a un incendio, se oxidó, le cayó
agua al bien, etc. (VENTO, sesión 7)

“En un inicio todo es costo, todo lo que uno invierte es costo y cuando la empresa va
funcionando esos costos se transforman en gastos” “Es costo porque cuando compro algo no
sé si me dará ganancia o no, pero cuando yo opero en el negocio ese desgaste de la máquina
ya se incorporó en un producto y ese producto ya lo estoy vendiendo, y al recibir el monto por
lo vendido recién me daré cuenta si he ganado o no”. La diferencia entre costo y gasto es
temporal. La depreciación no solo puede estar en función del tiempo, sino también por uso.
(VENTO, sesión 7)

El objetivo principal de la depreciación es poder conocer el valor real de un bien en las

condiciones actuales, esto se utiliza para conocer el costo que este bien genera por impuestos
fiscales. (Internet)

La depreciación es un tipo de gasto que se usa para reducir el valor en libros de un activo. Es
un gasto estimado programado en lugar de un gasto explícito. La depreciación se encuentra en
el estado de resultados, balance general y estado de flujo de efectivo. Es importante
considerarlo en el flujo de caja, porque la depreciación es un tipo de gasto que disminuye el
valor en libros de un activo. (Internet). Podríamos estar subestimando un bien o valor, si es
que no tomamos en consideración su valor actual.

23. ¿Qué entiende por crédito al proveedor?

Es una forma de pago que se brinda a los proveedores, existen diversas maneras, por lo
general suele llevar intereses. El crédito al proveedor también puede denominarse como
cuentas por cobrar en el activo.

24. ¿Considera conveniente realizar un análisis horizontal con datos de un análisis vertical?, ¿Cómo
lo realizaría e interpretaría?

Si, se podría realizar dividiendo los datos y leyendo “ por cada .. del año (t) tenemos 1 del año
(t-1)” esto sería un indicador que mide las políticas tomadas en el año (t-1).

Por ejemplo, si se decide reducir los inventarios, esto generaría un aumento en la prueba
ácida, quiere decir que tenemos mayor liquidez en el corto plazo, ya sea porque dejamos de
comprar inventario y lo invertimos en otra cosa u otra razón, para lo cual también
necesitaríamos de los demás ratios.

25. El análisis de ratios usualmente se hace en el siguiente orden: Liquidez, gestión o actividad,
solvencia y rentabilidad, ¿qué orden sugeriría para países Latinoamericanos?Justifique.

Para los activos latinoamericanos el orden es solvencia y rentabilidad, liquidez y gestión o

actividad.

Primero debemos ver que la empresa justifique sus pasivos con activos y su rentabilidad, la
primera por que es la mejor forma de ver la capacidad de pago, ya el corto plazo está sesgado
por la estacionalidad, y la segunda por la escasez de capital en el contexto latinamericano.
 Luego vemos liquidez para complementar con el corto plazo lo anterior. La gestión o actividad
va al último porque estos ratios asumen movimientos constantes, lo que una vez más
contrasta con la fuerte estacionalidad en nuestro continente.

26. ¿Cómo define un promedio?, ¿en qué situaciones es conveniente utilizarlo?

El promedio es la suma de varias cantidades dividida entre en número de estas cantidades,

representa a todas a la vez pero a ninguna en específico. Es conveniente utilizarlo cuando las
cantidades a comparar tienen una desviación estándar pequeña, es decir cuando no están
muy alejadas del promedio.

27. ¿Cómo define al concepto de “liquidez?, ¿lo considera importante en el caso peruano?

La liquidez viene a ser la capacidad que tiene una empresa de convertir un activo en dinero en
efectivo para poder solventar las obligaciones de pago a corto plazo, recordemos que están
inmersos aquí el activo corriente o bienes y derechos que pueden venderse con facilidad
siempre y cuando no generen un costo negativo.
Para el caso peruano el concepto de liquidez si es importante, debido a que somos un país en
el cual una de nuestra fuerza productiva parte de pequeñas y medianas empresas las cuales
en su mayoría necesitan contar con liquidez para solventar de manera inmediata sus costos.
Asimismo, por el lado de las entidades financieras y bancarias la liquidez es importante puesto
que asegura que los clientes tengan el acceso a su dinero de manera inmediata, además las
entidades ya mencionadas de no contar con la capacidad de liquidez estarían teniendo
problemas con el riesgo, que es su indicador principal y su encaje legal, lo cual estaría
peligrando la existencia de las mismas.

Sin embargo, es importante señalar que al convertir un activo financiero en dinero efectivo
este cuenta con una rentabilidad 0, además el requerimiento de liquidez es proporcional al PBI
.

28. ¿Cómo interpreta un capital de trabajo igual a S/ 120,000?

El capital de trabajo igual a S/ 120,000, perteneciente al patrimonio hace referencia a aquel

recurso monetario que necesito para garantizar una venta, es decir, logra que se dé el proceso
de producción brindado sostenibilidad (corto plazo) porque cubre los costos fijos y se logre
garantizar una venta.

29. ¿Qué tipo de empresas podrían tener un capital de trabajo negativo?

Un capital de trabajo negativo se da en aquellas empresas que carecen de liquidez y que no

tienen solvencia en el corto plazo. Teniendo en cuenta que, al capital de trabajo se le
denomina como aquel dinero que queda al restar los activos corrientes con los pasivos
corrientes, se puede decir que muestra de cierta manera la salud financiera de una empresa y
si, esta es negativa, entonces, muestra que la empresa no posee los saldos suficientes para
cubrir sus pasivos corrientes en el corto plazo.

30. ¿Es posible que una empresa tenga un capital de trabajo positivo y tenga problemas de
liquidez?, presente un ejemplo ilustrativo.

Sí es posible que una empresa tenga capital de trabajo positivo y problemas de liquidez, ya
que puede darse el caso de que sea un capital de trabajo muy bajo o que incluso sus activos
corrientes se igualen a sus pasivos corrientes, es decir, capital de trabajo igual a cero. Por lo
 tanto, aquella empresa igual tendría de cierta forma muy poca liquidez en el corto plazo,
puesto que al cumplir con sus obligaciones no le queda mucho de reserva y muestra una salud
financiera no tan deseada. A esta empresa, en cuestión, le basta con operar con sus activos
corrientes en el corto plazo. Por ejemplo, una empresa pequeña de textiles que cuenta con
pasivos corrientes muy al margen de sus activos corrientes y que se le es suficiente con
trabajar con lo que gana en su corto plazo.

31. ¿Qué es el EBITDA?, ¿En qué contextos sería adecuado su uso?

El EBITDA es un indicador que permite reconocer que tan eficiente es la empresa con los
recursos que tiene para poder producir o generar una utilidad adecuada. Es adecuado en la
mayoría de contextos empresariales, puesto que permite tener una referencia del beneficio
que genera la firma respecto a su propio giro de negocio, en tal sentido, los inversionistas
podrán darse cuenta si la empresa es realmente rentable.

32. ¿Cómo interpreta que una empresa tenga una razón corriente de 1.5 en un período y que en el
siguiente período sea 2.5?, ¿ha mejorado?, ¿está bien en este aspecto?

Que una empresa tenga de razón corriente a 1,5 en un periodo; significa que por cada sol, en
efectivo, que posee la empresa, esta tiene que pagar pronto, por concepto de deuda, un sol y
medio. En ese sentido, que dicha empresa tenga una razón corriente de 2,5 en el siguiente
periodo significa que su capacidad de respaldo ha incrementado.
En tal sentido, no se podría asegurar que la firma ha mejorado, puesto que depende del giro
de negocio de la misma.

Por ejemplo, si es una empresa manufacturera con una razón corriente de 1.5 y, luego, 2.5
significa que tiene mucha liquidez para su rubro, lo cual no sería lo más saludable y la empresa
habría empeorado, puesto que podría incrementar su rentabilidad si pide un préstamo
bancario para invertir en la productividad de la empresa. Sin embargo, si es una empresa de
giro comercial con razón corriente 1,5 y, luego, de 2.5 se diría que la empresa si ha mejorado,
pues mejoró su capacidad de cobertura.

33. ¿Cuál considera usted que es la manera más eficiente de calcular la razón ácida?

La eficiencia no equivale lo mejor en términos cualitativos. En ese sentido, es más eficiente

desconsiderar a los inventarios del cálculo de la prueba ácida.

Ahora, es mucho más correcto multiplicarlos por una taza de convertibilidad que mide que
tanta calidad tiene los inventarios.

34. ¿Qué dificultad se encuentra al tratar de hallar los días de CxC?, ¿qué sugiere como método de
solución para resolver dicho problema?

La dificultad radica en que los días de CXC se calculan con un aproximado de las Ventas a
Crédito, las Ventas Totales. Esto genera problemas a la hora de analizar a pequeñas y
medianas empresas porque la mayoría de sus ventas son al crédito y el número de ventas
totales es muy superior en comparación a las ventas de crédito. Esto produce que la rotación
aumente y, por tanto, los días de CXC se reduzcan.

35. ¿Qué dificultad se encuentra al tratar de hallar los días de CxP?, ¿qué sugiere como método de
solución para resolver dicho problema?
 La dificultad se halla en que las cuentas por pagar tienen variaciones patrimoniales, es decir
que estas pueden alterar los resultados a fin de mes, lo que obliga a su registro formulando un
asiento de reajuste lo que podría a su vez implicar que se afecten los gastos del siguiente
periodo. Por esta razón se debe aplicar el principio de Devengado es decir que se debe
registrar y reconocer en las cuentas a determinadas fechas eventos o transacciones
contabilizables, como intereses por cobrar sobre un préstamo concedido, remuneraciones
vencidas pendientes de pago, regalías por remesar, depreciación de activos fijos, etc. El
término devengado se aplica sobre todo a los servicios más que a los activos adquiridos.

36. ¿Qué dificultad se encuentra al tratar de hallar los días de inventarios? ¿qué sugiere como
método de solución para resolver dicho problema?

La dificultad se encuentra al hallar los días de los inventario es la valuación del inventario que
puede variar con el tiempo, es decir que si después de 30 días el inventario se podría devaluar
o podría aumentar su precio de adquisición.

Frente a esto el principio de Prudencia nos dice que en esta situación se debe dejar de aplicar
el principio de Uniformidad o Valuación de Costos, adoptando el tratamiento de valuación a
Valor de Mercado, como el caso del rubro de Inventarios, en el supuesto que su valor al
costo de adquisición, esté por encima del valor de mercado, debiéndose formular un
ajuste contable por desvalorización de existencias.

37. ¿Qué tan conveniente puede ser a una empresa adoptar una política de incrementar el crédito
a sus clientes?, ¿qué factores podrían hacer que esta política tenga resultados positivos?

Si puede ser positivo porque significaría mayores ingresos futuros, dado que los consumidores
se sentirían atraídos a gastar más dado que tienen la capacidad. Además, al dar más
facilidades de pago, se atraen nuevos clientes.
• Los compradores se enfocarán menos en los precios
• Se mejora la relación con los clientes
• Aumentan las ventas
• Al brindar facilidades de pago, nuestra empresa tendrá una ventaja por sobre los
competidores
Sin embargo, esta decisión deberá ser tomada bajo un cuidadoso análisis financiero de la
empresa, en primer lugar, para ver si esta tiene la capacidad de dar créditos. En segundo
lugar, deberá evaluarse muy bien a los clientes que puedan ser beneficiados con esta medida:
podemos evaluar su historial crediticio y su estado financiero para distinguir a los clientes que
podrán hacerse cargo de la deuda. De esta manera, reducimos el riesgo que asumimos al dar
fiado.

38. ¿Qué distorsión se genera sobre los ciclos del negocio y las necesidades de financiamiento de
una empresa cuando estos se calculan de la manera convencional y la empresa vende más al
contado que al crédito? Fran

Cuando la empresa vende más al contado que al crédito, su ingreso en caja es mayor, por lo
tanto más líquida.
Las empresas con mayor liquidez son más capaces de asumir sus deudas en el corto plazo, de
esta forma, al ahorrar tiempo en pagar la deuda, se ahorran los intereses. Además, la
necesidad de endeudamiento se reduce, dado que pueden pagar más al contado.
39. ¿Qué distorsión se genera sobre los ciclos del negocio y las necesidades de financiamiento de
una empresa cuando estos se calculan de la manera convencional y la empresa compra más al
contado que al crédito?

Si una empresa compra más al contado que al crédito, entonces su liquidez se vería mermada
rápidamente. Si es así, la empresa disminuiría tanto activos como pasivos. En el lado de los
pasivos, las cuentas por pagar serían menores, lo cual aumentaría el ROT, disminuiría los días
de pago, aumentaría el ciclo de efectivo y terminaría aumentando el requerimiento por ciclo.
Finalmente, la necesidad de financiamiento aumentaría pues no se dispondría de suficiente
efectivo para invertir y porque ha aumentado los requerimientos por ciclo.

40. ¿Qué distorsión se genera sobre los ciclos del negocio y las necesidades de financiamiento de
una empresa cuando estos se calculan de la manera convencional y la empresa tiene gastos
muy significativos en comparación con su costo de ventas?

El costo de ventas determina las utilidades de la empresa y por tanto los impuestos que la
empresa debe pagar a la SUNAT. Sin embargo, al tener una perspectiva contable, su cálculo se
realiza tomando en cuenta sólo los costos históricos o costos que se asumieron en el
momento de adquirir los bienes; es decir a precios del pasado y no los costos de oportunidad,
lo cual genera una distorsión y conlleva a que la empresa, al final, tenga un mayor gasto en
comparación con su costo de ventas.

41. ¿Qué distorsión se genera sobre los ciclos del negocio y a las necesidades de financiamiento si
los inventarios de fin de año son relativamente grandes?

Se da una distorsión a causa de la estacionalidad , a fin de año las necesidades de

financiamiento son mayores debido a que incrementan su inventario ya que la demanda se
incrementa. Si los inventarios son relativamente grandes es debido a la demanda estacional y
la distorsión se da al creer que el tamaño del inventario a fin de año es un tamaño promedio ,
cuando es en sí, un outlier.

42. Entre los sectores manufactura, servicios y comercio, ¿qué sectores deberían tener mayor o menor
relación D/C?, ¿Qué valores se manejan para este ratio en nuestro país?

Los sectores que deberían tener mayor ratio de deuda capital serían los de comercio,
seguidos por los de manufactura y finalmente servicios, aunque depende de qué tipo de
servicios. En el caso de servicios de salud el ratio D/C será mayor al de manufactura, por otro
lado, en sector de servicios de enseñanza su ratio es menor que el de manufactura.
43. Entre los sectores manufactura, servicios y comercio, ¿qué sectores deberían tener mayor o
menor relación PASIVO/ACTIVO?, ¿Qué valores se manejan para este ratio en nuestro país?
Los sectores con mayor ratio PASIVO/ACTIVO son primero el sector comercio segundo, sector
servicio y luego el sector manufacturero. Este ratio se entiende como del total que se invierte
en la empresa cuánto invierten terceros en estos sectores. En el comercio, hay más inversión
de parte de tercero que los propios dueños, luego continúa el sector servicios y finalmente el
sector manufactura. En este sector, se requiere de un mayor capital, porque para constituir la
empresa se necesitará un mayor patrimonio por el rubro al que se dedica(industria). En el
sector servicios, se requiere menor capital mientras que en el sector comercio mucho menos
que en servicios ,puesto que no se necesita invertir casi nada en capital, porque se puede
generar ingresos con lo que se va vendiendo y así se podría ir agrandando la empresa. En este
sector de comercio se podría trabajar solo con estantes y un local en el que se vendan
artículos; por ello, se requiere de una menor inversión por parte de terceros.(Carmen
Remuzgo)

44. ¿Hay alguna relación entre la TIR con el ROE o ROA de los estados financieros?

Primero, definamos de forma simple TIR, ROE, y ROA:

ROE: es el valor total de retorno que alcanzan los socios sobre su aportación de capital.
TIR: es el rendimiento anualizado de una inversión sobre determinado periodo.
ROA: es la rentabilidad de los activos, busca medir la rentabilidad de la empresa.

Existe una relación mínima entre estos tres indicadores, debido a que estos indicadores miden
cosas diferentes pero complementarias: Por un lado, el TIr determina el porcentaje de retorno
 anual sobre cada inversión según el periodo en que se invirtió. El ROE, evaluará la cantidad
que un inversionista conseguirá sobre su aporte en el proyecto. Y por último, el ROA, buscará
analizar la rentabilidad final.

La relación existente entre el ROE y el ROA se conoce como “efecto apalancamiento”. Si:

ROE > ROA: Apalancamiento Positivo -> endeudamiento beneficia a los propietarios y tiene
un efecto positivo en la rentabilidad.

ROE = ROA: Apalancamiento Nulo -> La totalidad del activo se ha financiado con fondos
propios.

ROE < ROA: Apalancamiento Negativo -> No interesa endeudarse desde una perspectiva de
rentabilidad financiera, la deuda perjudica a los propietarios.

45. ¿Qué ratio considera más importante en economías emergentes, el ROA o ROE? Justifique su
respuesta.
46.
Siempre se debe escoger como herramienta de análisis de la rentabilidad de una empresa, es
decir el ROA y no el ROE, puesto que este último pasa por alto el ratio de endeudamiento, el
cual es una medida del riesgo de la empresa (a mayor endeudamiento, mayor probabilidad de
incumplimientos), mientras que el ROA se concentra en la rentabilidad de los activos de la
empresa, lo cual es indistinto a las fuentes de financiamiento.

47. Defina el concepto del VAN, ¿qué interpretaciones se puede dar a este indicador? Explique
según lo tratado en clase.

Es el valor actual neto de nuestra utilidad económica futura. Mide lo que obtendríamos por
encima de nuestra mejor alternativa. La utilidad económica futura es diferente a la utilidad
contable, pues consiste en compararnos con nuestra mejor alternativa; por eso, mide lo que
estamos obteniendo por encima o por debajo de nuestra mejor alternativa y esta utilidad es
traída al valor actual.
Es interpretada como una medida del beneficio económico que se determina como el exceso
de ingresos en unidades monetarias que un proyecto brinda por encima de su COK(costo de
oportunidad). Es decir, lo que estoy ganando en unidades monetarias de hoy con respecto a
mi mejor alternativa sería el exceso de ingresos que tengo por encima de mi mejor alternativa.
(Carmen Remuzgo)

48. ¿Cómo se puede hallar el valor de un bien económico? ¿qué dificultades podemos encontrar al
tratar de valuar un bien económico (calcular su valor)?
El valor económico de un bien es la máxima cantidad de dinero que un agente está dispuesto
a pagar por este. Para poder determinarla se usa el método de valoración contingente que
consiste en encuestas directas o técnicas experimentales.

49. Defina el concepto de IR, ¿qué interpretaciones se puede dar a este indicador? Explique según
lo tratado en clase.

El índice de rentabilidad mide la relación en que aumenta la inversión en relación con lo

invertido. En este sentido, es el cociente que sale entre la sumatoria de flujos futuros
 descontados y la inversión inicial. Si es igual a 1 se es indiferente frente a aceptar o no el
proyecto, si es mayor a 1 se acepta el proyecto (aunque sí es muy cercano a 1 tendríamos que
ver qué otros beneficios traería el proyecto para poder aceptarlo), si es menor a 1 se rechaza
el proyecto.

“Por cada sol que la empresa invierte hoy, cuánto utilidad económica se está produciendo hoy
día.”

50. ¿Qué diferencias básicas encuentra entre la evaluación desde la perspectiva contable y la
evaluación desde la perspectiva económica?
La evaluación desde la perspectiva contable considera básicamente el movimiento de efectivo,
por ello debe considerarse como parcial. Mientras que la evaluación desde la perspectiva
económica considera que hay tener conocimiento de la “la mejor alternativa”, es decir,
compara en un mismo punto en el tiempo, la situación que se tendría sin tomar la decisión
versus la situación que se espera con la decisión. Así, también algunos conceptos cambian
dependiendo de las perspectivas, como el concepto de “costo”. Desde la perspectiva
económica el coste económico es todo lo que “sacrificamos” al tomar una decisión, mientras
que el costo contable es el dinero que se desembolsa al tomar la decisión.

PREGUNTAS TIPO OPCIONES MÚLTIPLES

Determine la Verdad o falsedad de las siguientes afirmaciones:

51. El objetivo básico de la economía es “estar bien”.

V. El objetivo básico de la economía es estudiar la distribución de los bienes económicos,
considerando los procesos de producción, comercialización, distribución y consumo, para así
satisfacer las necesidades del ser humano (el bienestar social).

52. Un bien económico podría ser al mismo tiempo un bien sentimental.

Falso/en la sesión del jueves adicional/el caso de la foto del nacimiento es un ejemplo de bien
sentimental como un subconjunto de los bienes no económicos. Ver 01 hora con 10 minutos.
“Tiene que tener un valor para una sociedad”

53. La necesidad depende de los deseos.

Falso/ sesión adicional jueves minuto 45/ “a partir de una necesidad viene la percepción y de
ahí formó mi deseo para satisfacer mi necesidad”

54. La escasez es una percepción de “carencia” o “falta de”.

Verdadero / Como consecuencia de la escasez es que dentro del consumidor se produce un
sentimiento de necesidad el cual se intentará satisfacer sujeta a los recursos (limitados) que
posea.
55. Nuestras necesidades se verán incrementadas mientras más cerca estemos de nuestro FIN.
V. Las necesidades nunca se llegan a satisfacer completamente, ya que cada vez que
satisfacemos una de ellas siempre nace otra.

56. La escasez es una función directa de la diferencia entre la cantidad de un bien que requerimos
para lograr nuestro Fin y la cantidad que disponemos de él.

Verdadero/ La escasez hace referencia a todo aquello que es limitado. En esa línea, el logro
de un fin depende directamente de la cantidad de recursos de que se dispone y la cantidad
necesaria. la escasez es la diferencia entre estos (Erick Gonzales)
57. Los bienes tangibles se clasifican en reales y financieros.
Verdadero / Los bienes tangibles según su coste de adquisición y anotando un asiento
contable por la operación. Si fue a través de una compra, se apunta una salida de caja/bancos
y una entrada, por ejemplo, en muebles y enseres.(Erick Gonzales)

58. Una manera de crear valor para los clientes es brindarles un descuento.
Verdadero/ Al brindar descuentos lo que genera es que los clientes valoren más el bien y
tengan más incentivo al comprarlo dado que el precio a pagar es menor al precio que se
vendía antes. (Andrea Ulloa)

59. Un bien sustituto no puede ser un bien inferior al mismo tiempo.

Falso/ Un bien sustituto sí puede ser un bien inferior al mismo tiempo. El bien inferior es aquel
que aumenta su demanda cuando el nivel de ingresos disminuye. Por ejemplo, un hogar de
ingresos medios consumirá mantequilla, pero si sus ingresos bajan los sustituirán por
margarina, que será un bien inferior y sustituto de la mantequilla. (Andrea Ulloa)

60. En la etapa de Evaluación cuantificamos los pros y contras que se generarán como
consecuencia de elegir una alternativa.
(Falso) Cuantificar implica monetizar pros(ingresos) y contras(costos) para ello tenemos que
determinar u otorgarles valores monetarios. Sin embargo, este proceso corresponde a la
etapa de valuación. Asimismo, la etapa de evaluación solo consiste en determinar la línea de
base y comparar. Por lo tanto, el enunciado es falso. (Carmen Remuzgo)

61. La TIR y el IR son medidas de ganancia por u.m. invertida

(Verdadero) La TIR mide cuánto obtienes de rentabilidad o utilidad por cada sol invertido. El IR
cuál es mi ganancia económica en soles de hoy por cada sol invertido. (Carmen Remuzgo)

62. Un error frecuente al momento de identificar los costos e ingresos es la omisión de costos e
ingresos explícitos.
Falso/ Un error muy frecuente es la omisión de costos e ingresos implícitos

63. Los ingresos implícitos están asociados con los ingresos contables.
Falso/ Los ingresos explícitos son los que están asociados a los ingresos contables.

64. Los costos implícitos están relacionados con los ingresos que se dejan de obtener debido a la
decisión.
Falso/ Los costos implícitos están relacionados con los costos/gastos en que se incurre al
tomar una decisión. Implica una salida de dinero.

65. Cuando se hace referencia al término “costo de oportunidad del capital”, se está haciendo
referencia al “costo económico del capital”.
Verdadero/ Estamos evaluando una “mejor alternativa”

66. Los ingresos implícitos están asociados con los ingresos contables.

FALSO.

El ingreso implícito generalmente es intangible y es el ahorro que ganamos por elegir una
alternativa, en cambio los ingresos contables con entradas de flujo de efectivo.
 La respuesta correcta sería que los ingresos implícitos están asociados con los ingresos
económicos.

67. El menor pago de impuestos debido a una decisión de financiamiento es un ingreso

explícito.

FALSO

El menor pago de impuestos es lo que se denomina ahorro tributario o escudo fiscal y es un

ingreso implícito.

68. Un costo muerto, se define como un costo irrecuperable que asumimos en el pasado.
(verdadero) COSTOS MUERTOS :Son costos en que se incurrió en el pasado y que ya no
pueden ser evitados, independientemente de la decisión de inversión que se tome. COSTOS
DE OPORTUNIDAD: Es el valor o beneficio que genera un insumo en su mejor uso alternativo.

69. El COK se interpreta como el costo implícito del capital invertido.

VERDADERO

70. Todo costo fijo es un costo muerto o hundido. FALSO

Los costos fijos son aquellos que no dependen del volumen de producción. Siendo más
precisos serían costos semi-fijos pues si la producción crece en gran magnitud, los costos fijos
aumentarán. A diferencia de los costos hundidos que no son importantes al momento de
tomar una decisión, los costos fijos son necesarios pues si no son cubiertos, la empresa estaría
incurriendo en pérdidas.

71. Un bien es económico si es deseado por los miembros de un entorno social. VERDADERO
Un bien adquiere la denominación de “económico” cuando un entorno social está
dispuesto a sacrificar algunos bienes para obtenerlos. Así resulta ser un “recipiente de
valores económicos”.

72. El modelo económico utilizado para la maximización del beneficio asume que todas las
transacciones y operaciones se realizan simultáneamente.

VERDADERO:
Al maximizar el beneficio desde una perspectiva económica, se debe calcular el VAN de un
proyecto. Dado que los ingresos y egresos se dan en distintos tiempos, no se puede asumir
que las transacciones y operaciones como también los costes y resultados se dan en un mismo
tiempo, es por eso que se usa el COK para actualizar los flujos de caja.

73. El problema principal de la fase de EVALUACIÓN está en la cuantificación de intangibles.

FALSO:
En la etapa de evaluación la dificultad está en cuantificar adecuadamente los costos e ingresos
derivados de nuestra decisión, sobretodo los que corresponden a los bienes económicos
reales intangibles. Mientras que en la etapa de EVALUACIÓN la dificultad está en determinar
la línea de base de la evaluación; es decir determinar con quién nos comparamos.
(Revisar: ppt 2.1 Economía y la toma de decisiones/14 y grabación de la sesión 2: 02:29:50 )
 74. Marque la opción correcta:
I. El “costo de capital” se suele utilizar como una aproximación del “costo de oportunidad del
capital”. ES VERDADERA
II. El enfoque contable solo considera los costos e ingresos implícitos. (F)
III. Un costo muerto puede ser un costo explícito. (V)
a) I y III
b) Solo I
c) II y III
d) I y II
e) Solo III
74. Iván compró un pasaje en avión para ir a Cusco por S/ 500 con fines de realizar un trabajo en dicha
ciudad por el cual le pagarán S/ 1,900 siendo el costo de su estadía S/ 400. Dos días antes de irse, su
amigo Lucho le hace una propuesta de trabajo en Huaraz por el cual le pagarán S/ 2,400. Si el costo de
su pasaje a Huaraz es S/ 200 y el de su estadía S/ 300, determine el beneficio que obtendría si decide
viajar a Huaraz: La respuesta es 400 en la evaluación se tienen que considerar costos e ingresos
implícitos y explicitos para llegar a 400. Puede revisar la solución de la pregunta 4 de la pc 1 del
horario de 12 a 2 pm
a) S/ 900
b) S/ 400
c) – S/ 100
d) S/ 500
e) - S/ 400
75. De las siguientes afirmaciones, señale las VERDADERAS:
I. El cierre de la empresa se da cuando el CVMe es mayor que el precio. (V)
II. Los intangibles también se deprecian (V)
III. Todo costo fijo es muerto hundido. (F)
a) Todas
b) I y II
c) Solo II
d) I y III
e) Solo III

76. Señale las alternativas correctas:

I. Un error frecuente al momento de identificar los costos e ingresos es la omisión de costos e
ingresos implícitos. (V)
II. Los ingresos implícitos están asociados con los ingresos contables.(F)
III. Los costos implícitos están relacionados con los ingresos que se dejan de obtener debido a la
decisión. (V)
a) I y III (Correcta)
b) Todas
c) Solo I
d) I y II
e) II y III
77. Una empresa está evaluando la posibilidad de reparar la máquina antigua en lugar comprar una
máquina nueva, los datos al respecto se muestran a continuación:

MÁQUINA MÁQUINA
NUEVA ANTIGUA
VALOR DE VENTA ACTUAL 1,200,000 340,000
INCREMENTO ANUAL EN LAS VENTAS 500,000 300,000
COSTO DE REPARACIÓN   180,000
COSTO ANUAL DE MANTENIMIENTO 50,000 80,000
 COSTO ANUAL DE OPERACIÓN 80,000 100,000
AÑOS DE VIDA ÚTIL 5 5
VALOR DE LIQUIDACIÓN 350,000 60,000

78.Señale las alternativas correctas con relación a esta decisión:

I. Un costo implícito es 500,000 (V)
II. Un ingreso implícito es 80,000 (V)
III. Un costo explícito 1,200,000 (F)
a) Todas
b) I y II (Correcta)
c) Solo II
d) I y III
e) Solo I
79. De las siguientes afirmaciones, señale las VERDADERAS:
I. El IR mide mi “tasa de ganancia económica” promedio por unidad de tiempo. (V)
II. El objetivo de la evaluación económica es determinar si estaremos “mejor” no si ganaremos
más. (V)
III. Si me encuentro dinero en la calle y con él deseo evaluar un proyecto de inversión, debo
considerar que su COK es cero. (F)
a) Todas
b) I y II (Correcta)
c) Solo II
d) II y III
e) Solo I

LECTURAS OBLIGATORIAS

1. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS

2. MARCO CONCEPTUAL – MEF (solo lo resaltado)
3. LAS NIC Y LAS NIFF
4. CONTABILIDAD GERENCIAL