Finanzas

Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. A nivel personal,
las finanzas afectan las decisiones individuales de cuánto dinero gastar de los ingresos,
cuánto ahorrar y cómo invertir los ahorros. En el contexto de una empresa, las finanzas
implican el mismo tipo de decisiones: cómo incrementar el dinero de los inversionistas, cómo
invertir el dinero para obtener una utilidad, y de qué modo conviene reinvertir las ganancias
de la empresa o distribuirlas entre los inversionistas. Las claves para tomar buenas
decisiones financieras son muy similares tanto para las empresas como para los individuos.

Ciclo de Operaciones de una Empresa

El ciclo de operación es el conjunto de actividades que realiza una empresa con el fin de
lograr sus objetivos a través de la satisfacción de sus clientes. Este ciclo se inicia con la
compra de la materia prima y/o mercancías, que luego se almacenan, se transforman en
producto terminado (cuando es el caso), a lo que sigue la venta del producto o servicio, la
recuperación del efectivo derivado de esta transacción y finalmente concluye con el pago a
los proveedores.

Las funciones que comprende el ciclo de operación en una empresa comercializadora son:
compras, ventas, cobranza y pagos.
Otra manera de entender el ciclo de operación de una empresa es considerarlo como el
tiempo promedio que transcurre entre la adquisición de materiales que ingresan en el
proceso de producción o de comercialización y la recepción final del efectivo derivado de la
venta de los productos terminados.
Cuando se da por terminado el producto, la inversión se convierte entonces en un inventario
de producto terminado, donde permanecerá hasta que los esfuerzos de comercialización
permitan vender el producto.

Ahora bien, si la venta se realiza a crédito, entonces el importe de la venta no se recibirá

hasta que venza el periodo de crédito que se le concedió al cliente; esta forma de venta
genera la cartera (cuentas por cobrar).
Si se vendió al cliente apropiado, se recibirá el efectivo, y se iniciará un nuevo un ciclo de
hacer dinero: comprar, transformar, vender y cobrar. A mayor número de veces que las
empresas realicen el ciclo, obtendrán mayores utilidades. En términos financieros, al número
de veces que esto sucede se le conoce como rotaciones.

• Decisiones de un Administrador Financiero

Un administrador es por definición un tomador de decisiones, es decir, una persona cuya
actividad principal consiste en elegir entre las diferentes opciones que se van presentando
durante el desarrollo de los negocios. Éstas son algunas de las disyuntivas que podrían
presentársele:

¿Deberíamos adquirir este producto en lugar de este otro?

¿Valdrá la pena contratar o no más personal?
¿Convendrá o no autorizar crédito a un determinado cliente?
¿Se debe lanzar o no una nueva campaña publicitaria?
¿Cuál equipo conviene comprar, el X o el Z?,
Por sólo mencionar algunas.

• Calidad de la información
Para identificar y seleccionar las distintas opciones que se van presentando durante la
gestión de un negocio, es necesario que el responsable de tomar las decisiones cuente con
suficiente información de calidad. De hecho, la calidad de la información afecta la
calidad de la decisión, y esto consecuentemente repercute en forma favorable o
desfavorable en la empresa.

Ahora bien, para que la información cumpla con su objetivo, el usuario de la misma debe
ser capaz de interpretarla; saber dónde se origina, cómo se elabora, qué criterios se
aplicaron en la selección de los datos y, sobre todo, como utilizarla. No existe información
más inútil que aquella que no entendemos y que por consiguiente no podemos aplicar.
El concepto de información es algo que la mayoría tiene claro. Su definición está
íntimamente relacionada con la de dato. Un dato es un hecho o un evento que sucedió o
que puede suceder. Los expertos señalan que los datos son independientes, no están
relacionados entre sí y pueden ser de una cantidad ilimitada. Por ejemplo, automóvil marca
Ford, Universidad de Monterrey, temperatura 38 grados, $347 000... Todos estos datos por
sí solos no tienen significado; para que puedan ser de alguna utilidad práctica es necesario
que se contextualicen, es decir, que sean transformados en información. En este sentido,
se puede decir que la información es un conjunto de datos integrados dentro de un
determinado contexto que permite obtener conocimiento sobre algo o alguien.

• Atributos que debe poseer la información para que sea de calidad.

La información debe ser comprensible, esto es, que los usuarios puedan entender
fácilmente su contenido. Se supone que el lector de la información posee conocimientos
razonables sobre los asuntos reportados en ésta y que tiene interés en ella, y por lo tanto
estudiará su contenido con la atención y cuidado necesarios. La comprensibilidad de la
información no tiene que ver tanto con que la entienda quien la preparó, sino más bien con
que su receptor la pueda interpretar.

2. La información debe ser pertinente, es decir, que su contenido sea adecuado para el
uso que se le va a dar; en otras palabras, debe satisfacer las necesidades del usuario. La
información debe ajustarse al usuario y no el usuario a la información. La naturaleza y la
importancia de la información son determinantes para su pertinencia. Por naturaleza se
entiende la forma en que se originó la información, así como su contenido; la importancia
es el grado de influencia que pueda tener ésta sobre la decisión que vaya a tomar, es decir,
la información se considera importante si su omisión influye al seleccionar una alternativa
en vez de otra.

3. La información debe ser confiable, esto es, que el usuario crea en ella y
consecuentemente la tome en cuenta durante el proceso de toma de decisiones. La
información es confiable cuando es objetiva, está completa y libre de errores y sesgos. Lo
anterior se logra si el contenido es una representación fidedigna de los eventos o datos
sucedidos que se están reportando, y también si para la formulación de la información se
aplicaron criterios de objetividad en oposición a juicios subjetivos, es decir, que la
información se haya basado en hechos comprobables y no en suposiciones u opiniones
personales.
4. Por lo que respecta a la oportunidad, debe existir un equilibrio entre ésta y la
pertinencia y la confiabilidad, pues si la información no se recibe cuando se necesita, pierde
pertinencia. De la misma manera, si no es posible verificar que la información esté libre de
errores y sea completa, no puede ser considerada confiable. No obstante, el tiempo que se
requiere para obtener la información obliga a que en ocasiones se deba recurrir a
estimaciones.

No hay que olvidar que para generar y transmitir la información se incurre en un costo, el
cual en ocasiones puede llegar a ser oneroso. Por ello es importante sopesar los beneficios
que se obtendrían con la información en comparación con el monto que costaría obtenerla.
Si el costo supera los beneficios, la información deja de ser adecuada.

• Relación con la Economía.

El campo de las finanzas se relaciona estrechamente con la economía. Los gerentes
financieros deben comprender la estructura económica y estar atentos a las consecuencias
de los diversos niveles de la actividad económica y a los cambios en la política económica.
También deben tener la capacidad de usar las teorías económicas como directrices para
lograr una operación empresarial eficiente. Algunos ejemplos incluyen el análisis de la
oferta y la demanda, las estrategias para maximizar las utilidades y la teoría de
precios.

El principio económico más importante que se utiliza en la administración financiera es el

análisis de costos y beneficios marginales, un principio económico que establece que
se deben tomar decisiones financieras y llevar a cabo acciones solo cuando los beneficios
adicionales excedan los costos adicionales. Casi todas las decisiones financieras se reducen
fundamentalmente a una evaluación de sus beneficios y costos marginales.
Ejemplo
Jamie Teng es gerente financiera de Nord, una importante cadena de tiendas
departamentales de lujo que opera principalmente en el oeste de Estados Unidos.
Actualmente, está tratando de decidir si reemplaza uno de los servidores de cómputo de la
empresa por uno más nuevo y avanzado que aceleraría el procesamiento y manejaría un
mayor volumen de transacciones. La nueva computadora requeriría un desembolso de
$8,000 en efectivo y la computadora vieja se podría vender en $2,000.
Los beneficios totales que se obtendrían con el nuevo servidor (medidos en dólares actuales)
ascenderían a $10,000. Los beneficios obtenidos con la computadora vieja (medidos en
dólares actuales) durante un periodo similar serían de $3,000.
Aplicando el análisis de costos y beneficios marginales, Jamie organiza los datos de la
siguiente manera:

Beneficios con la nueva computadora $10,000

Menos: Beneficios con la computadora vieja $ 3,000
(1) Beneficios marginales (adicionales) $ 7,000

Costo de la nueva computadora $ 8,000

Menos: Ingresos por la venta de la computadora vieja $ 2,000
(2) Costos marginales (adicionales) $ 6,000

Beneficio neto [(1) 2 (2)] $ 1,000

Relación con la Contabilidad.

Las actividades de finanzas y contabilidad de la empresa se relacionan de manera estrecha
y generalmente se superponen. De hecho, con frecuencia no es fácil distinguir las finanzas
administrativas de la contabilidad. En las pequeñas empresas, el contador realiza con
frecuencia la función de finanzas y, en grandes empresas, muchos contadores participan de
manera cercana en diversas actividades financieras.
Sin embargo, existen dos diferencias básicas entre las finanzas y la contabilidad;

Contabilidad: Es la encargada de la recolección y presentación de los datos financieros

para medir el rendimiento de la empresa.

Finanzas: evalúan los estados contables/financieros y toma decisiones.

Dentro de los datos financiero que se recolectan y presenta encontramos los Estados
Financieros.

Todas las empresas reúnen datos financieros sobre sus operaciones y reportan esta
información en los estados financieros para las partes interesadas. Estos estados están
ampliamente estandarizados y, por lo tanto, podemos usar los datos incluidos en ellos para
realizar comparaciones entre empresas y a través del tiempo. El análisis de ciertos rubros
de los datos financieros identifica las áreas donde la empresa sobresale y, además, las áreas
de oportunidad para el mejoramiento.

Balance General
Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de lo
que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.

Estado de Resultados
También conocido como estado de ganancias y pérdidas, es un estado financiero
conformado por un documento que muestra detalladamente los ingresos, los gastos y el
beneficio o pérdida que ha generado una empresa durante un periodo de tiempo
determinado.
Flujo de Caja Efectivo
El flujo de efectivo, también llamado flujo de caja, o cash flow en inglés, es la variación de
entrada y salida de efectivo en un periodo determinado. En otras palabras se puede decir
que el flujo de caja es la acumulación de activos líquidos en un tiempo determinado. Por
tanto, sirve como un indicador de la liquidez de la empresa, es decir de su capacidad de
generar efectivo.
 Sistema Financiero

Un sistema financiero es un conjunto de instituciones y mercados, cuya función básica es la

transferencia de fondos de los oferentes hacia los demandantes a través de varias
alternativas.

• Mercado Monetario
• Mercado de Capitales
• Mercado de Divisas
• Otros mercados Financieros

El objetivo de esta interrelación entre las instituciones que conforman el sistema financiero
es de relacionar a los oferentes y demandantes de dinero

En torno a esta situación, se pueden identificar dos grupos de agentes:

• Empresas o personas que ofrecen bienes y servicios.

• Consumidores de los bienes y servicios.

Se origina así la oferta y la demanda de bienes y servicios. Esta transacción se facilita con
el uso del dinero.

Pero en la economía no solamente hay consumo presente, sino que existe un consumo
futuro denominado AHORRO. Se puede decir entonces que ahorro es aquella porción de
los ingresos disponibles que el individuo no destina al consumo presente, sino que lo asigna
a un consumo futuro.

Se denomina INVERSIÓN a aquella parte del ahorro que se destina a la adquisición de bienes
de capital o maquinaria para la producción de nuevos bienes de consumo o de nuevos bienes
de capital.
 • Mercado de Capitales

1. El Mercado Bancario

Dentro del Sistema Financiero se encuentra el Mercado Bancario, el cual está constituido
por:

- Bancos
- Cooperativas de Ahorro y Crédito
- Operadores de Tarjeta de Débito
- Operadoras de Tarjetas de Crédito
- Asesorías Financieras

En Chile, la Ley General de Bancos, en su Artículo 40 define a un Banco como:

"toda Sociedad especial, que autorizada en la forma prescrita por la ley y con sujeción a la
misma, se dedique a captar o recibir dinero o fondos del público, con el objeto de darlos en
préstamo, descontar documentos, realizar inversiones, proceder a la intermediación
financiera, hacer rentar estos dineros y, en general, realizar toda otra operación que la ley
permita".

El negocio bancario consiste en maximizar las utilidades de los accionistas mediante la

intermediación financiera, procurando mantener un sano equilibrio entre sus activos y
pasivos.

Los ingresos los obtiene por el diferencial entre la tasa de captación y la tasa de colocación.
A este concepto se le denomina SPREAD.

Para lograr el propósito de maximizar utilidades, los bancos se dedican principalmente a dos
tipos de actividades:

• Operaciones de Activos

• Operaciones de Pasivos
Las Operaciones de Activos corresponden a financiamiento de empresas y personas a
través de créditos (colocación), por lo cual cobra un precio. Dicho precio lo constituye la
tasa de interés del crédito.

Las Operaciones de Pasivos consisten en captar el dinero de empresas y personas. Esto

se traduce, básicamente, en ofrecer un lugar seguro para depositar el dinero, entregando
saldos de los fondos invertidos o depositados incluyendo los intereses y reajustes ganados
por el periodo cuando corresponda.

Adicionalmente, cada banco ofrece un conjunto de servicios tales como:

• Facilitar el uso de los medios de pago (cheques, vale vista, recaudaciones, etc.)

• Prestar servicios de operaciones financieras especializadas (comercio exterior,

intermediación de documentos valorados, etc.)

Por estos servicios cada banco cobra una comisión.

Tenemos 4 tipos de Bancos en Chile

• El Banco Estado.

• Banco Central de Chile

• Bancos privados nacionales

• Bancos privados extranjeros instalados en Chile.

Banco Central de Chile

El Banco Central de Chile fue creado el 22 de agosto de 1925 durante el gobierno de Arturo
Alessandri Palma. A partir del 10 de octubre de 1989, el Banco Central de Chile es un
organismo autónomo y técnico, que tiene por objetivo velar por la estabilidad de la moneda,
esto es, mantener la tasa de inflación baja y estable en el tiempo. También debe promover
la estabilidad y eficacia del sistema financiero, velando por el normal funcionamiento de los
pagos internos y externos. Estos objetivos ayudan o permiten crear un entorno predecible
para la toma de decisiones, contribuyendo a suavizar los ciclos económicos y sentando las
bases para un crecimiento sostenido del país.

Para cumplir con sus objetivos el Banco tiene, entre otras atribuciones, regular la cantidad
de dinero en circulación y el crédito en la economía, de manera que sean suficientes para
que las personas, empresas e instituciones hagan sus transacciones. El Banco Central de
Chile tiene sus oficinas centrales en la calle Agustinas 1180 de la ciudad de Santiago.

Marcas Comerciales
También debemos tener en cuenta que existen diversos bancos que operan en Chile, que
tienen gran difusión publicitaria, pero que realmente no son bancos como tales, sino
que son "marcas comerciales" y corresponden a las divisiones dirigidas a un
determinado segmento o grupo de sus clientes y del público en general chileno. Pese a esto,
dichas divisiones de consumo son fiscalizadas de igual manera que los bancos matrices y
sus resultados son revisados en forma conjunta con los de los bancos a los que pertenecen
 2. Mercado de Valores

El mercado de valores es aquél en que se coordinan la oferta y la demanda de capital

financiero en sus más variadas formas (dinero y valores o activos financieros), y donde
se distribuyen recursos, riesgos e información.

Además, permite que el ahorro se transfiera a la inversión

Ej:
• Acciones
• Bonos

Bolsa de Valores: Son las entidades donde los corredores de bolsa realizan la compra y
venta de acciones y otros valores, así como las demás operaciones bursátiles que se
encuentran autorizados a realizar.

Bolsa de Comercio de Santiago (la con mayores montos transados)

Bolsa Electrónica de Chile

Bolsa de Valores de Valparaíso

El mercado de Valores se divide en Mercado Formal y Mercado informal.

El Mercado Formal (Bursátil) está constituido por el conjunto de instituciones financieras

y otras personas naturales o jurídicas que hacen de las operaciones crediticias su negocio
habitual.

El Mercado Informal (Extra bursátil) es el que se desarrolla por empresas o personas

que efectúan operaciones crediticias sin que sean su objetivo principal. Tal es el caso de los
créditos entre industriales y comerciantes o el crédito a consumidores en casas comerciales.

Lo normal es que la tasa de interés del mercado informal supera a la del mercado formal,
lo que se justifica ya que generalmente las empresas del mercado informal se financian en
el mercado formal.