PASANTÍA CONTABLE

FINANZAS

Curso FINANZAS
Expositor: Mg. Jaime Flores Soria Fecha: 20.10.2021
Tema: Finanzas en la gestión contable

1. Gestion Contable
La gestión contable es la elaboración y utilización de la información contable para orientar en la toma de todo tipo
de decisiones de la empresa.

2. Objetivos de la gestión contable

Con esta información tenemos un mayor control de las realidades comerciales y financieras de la empresa para
aprovechar, así, mejor los recursos financieros de una empresa e incrementar el valor de una empresa y accionistas.
Los objetivos de la gestión contable, son:
Predecir el flujo de efectivo tanto en dinero como en activos que, en conjunto, son el patrimonio de la empresa.
Apoyo a la dirección de la empresa con información que será básica en su planificación de la actividad,
organización y toma de decisiones estratégicas.
Utilizarlo en decisiones relativas a inversiones financieras y utilización de capital ajeno además de
proporcionarnos un gran control sobre las operaciones financieras de la empresa y sus resultados.
Ayudar, junto con otros parámetros como el mercado, a fijar los precios de nuestros productos o servicios.

3. Principales conceptos, a tener en cuenta en la gestión contable

Flujo de Caja Libre (FCL)
El Flujo de Caja Libre (FCL) en ingles Free Cash Flow , es una herramienta financiera que permite establecer para
un periodo de tiempo devengado o periodo de tiempo proyectado, de donde obtiene la empresa sus fondos y en los
que invierte.
El Flujo de Caja Libre (FCL), es aquel flujo que se obtiene de las operaciones del negocio y después de descontar el
dinero que invertimos.
Se denomina "libre" porque nos permite entender cuál es el importe de dinero que se dispone para retribuir a los accionistas y
devolver deudas.
El FCL mide la capacidad de un negocio para generar lo que más le interesa a los inversionistas, El efectivo para el pago de
dividendos del capital que aportan los socios o inversionistas.
Flujo de Caja Libre (FCL), Se determina a partir de la utilidad antes de intereses financieros e impuestos sumándole la
depreciación y restándole la variación del (activo corriente – pasivo corriente) y también restándole la inversión en activos fijos.
Importancia del Flujo de Caja Libre (FCL)
. Si una serie de datos de FCL revelan una tendencia creciente a lo largo de los años indica que las ganancias de la empresa son
crecientes; es probable que en los próximos años le siga yendo bien a la empresa.
. Una empresa que refleja una disminución en su FCL, en los últimos años, indica una disminución en la ganancia; es probable
que deba hacer grandes cambios para retomar el camino del éxito.
Un FCL positivo es un indicador de salud financiera que aumenta el valor para los accionistas. Sin dinero, se limitan las
posibilidades para que una empresa desarrolle nuevos productos, pague dividendos o disminuya sus obligaciones.
Caso Practico
Estado de Resultados
Ingresos por Ventas 100,000
Costo de Ventas -30,000
Utilidad Bruta 70,000
Gastos Operativos -15,000
Utilidad antes de Intereses e Impuesto a Renta 55,000
Gastos Financieros -5,000
Utilidad antes de Impuesto a la Renta 50,000
Impuesto a la Renta 29.5% -14,750
Utilidad Neta 35,250

Datos adicionales

Pasantía Contable – Capacitación Continua Especializada 1

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CONTABILIDAD GENERAL

Gastos Operativos
Sueldos y Servicios 12,000
Depreciación 3,000
Total 15,000
Inversión en Activos Fijos 9,500
Aumento Capital de Trabajo 18,000 Acte - Pcte= 30,000 -12,000

FLUJO DE CAJA LIBRE

Utilidad antes de Interés después Impuesto Renta 40,250 55,000 - 14,750
Mas Depreciación 3,000
Menos Inversión en Activos Fijos -9,500
Menos Incremento Capital Trabajo -18,000
Flujo de Caja Libre (FCL) 15,750

Un flujo de caja libre positivo significa que tenemos margen para poder financiar correctamente la empresa.
El Flujo de Caja Libre es la cantidad de dinero disponible por la empresa para cubrir deuda o repartir dividendos, una
vez se hayan deducido el pago a proveedores y las compras del activo fijo (construcciones, maquinaria, vehículos,).
Una interpretación de este indicador sería la caja que genera una empresa después de los gastos derivados de
mantener o expandir los activos de una empresa.
Conclusión
La empresa requiere de flujo de caja libre (FCL) para utilizarlo como capital de trabajo, pero además requiere que
parte de ese dinero quede libre o disponible para pagar las deudas que tiene y para distribuir las utilidades.
La empresa debe tener suficiente dinero para sus diferentes propósitos, y el flujo de caja libre nos indica qué tanto
dinero o recursos puede destinar para algo más que el capital de trabajo, para el pago de pasivos y dividendos de los
socios.
Si una empresa que puede pagar pasivos y menos a sus socios, no es una empresa que tenga gran valor financiero
para un posible inversionista.
El flujo de caja libre (FCL), Es una herramienta financiera que cualquier empresa debe aplicar para conocer su capacidad
de generación de efectivo y también para realizar una valoración financiera correcta proyectando esa capacidad en
los periodos futuros.

El capital invertido, Caso practico

CAPITAL INVERTIDO
Es un indicador, que se determina con información del estado de situación financiera, Y muestra cómo ha sido
financiado la inversión en activos de una empresa.

Capital Invertido = Pasivo Corriente Financiado (Banco) + Pasivo No Corriente Financiado (Banco) + Patrimonio

Ejemplo: Con la siguiente información determinar el Capital Invertido del año 2020.
Activos 2020 2019 Pasivos y Patrimonio 2020 2019
Activos Corrientes 9,480 130 Pasivos Corrientes 1,000 460
Obligaciones Financieras Cte. 1,880
Activos No Corrientes 1,900 620 Pasivos No Corrientes 500 460
Obligaciones Financieras No Cte. 1,000
-0- Patrimonio 7,000 290
Total Activos 11,380 750 Total Pasivos y Patrimonio 11,380 750
Capital Invertido = 1,880 + 1,000 + 7,000 = S/ 9,880

Índice financiero NOPAT

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CONTABILIDAD GENERAL

Índice Financiero, Utilidad operativa antes de impuestos, en inglés (NOPAT).

Este indicador se aplica, cuando una empresa se encuentra financiada y determina cuales son los beneficios
Sin ayuda de escudos fiscales, gastos aceptados (Gastos Financieros)

NOPAT = Utilidad Operativa x (1 – t)

Donde
t = Tasa de Impuesto a la Renta
Ejemplo:
Con la siguiente información determine el NOPAT, del año 2020

ESTADO DE RESULTADOS
CONSIL S.A.A
Estado de Resultados
Por el año terminado
31 de Diciembre del 2020 Y 2019
(Expresado en Soles)
2020 2019
Ingresos de Actividades Ordinarias....................... .. 1’490,000 745,000
Costo de Ventas ................................................... 185,000 98,500
Ganancia Bruta.................................................... 1’305,000 646,500
Gastos de Ventas y Distribución ........................... (10,000) (5,000)
Gastos por desvalorización de existencias…… .... (10,000) (10,000)
Gastos de Administración .................................... (40,000) (14,000)
Participaciones de los Trabajadores…………… .. (45,000) (22,500)
Otros Ingresos Operativos .................................... 17,500 8,750
* Otros Gastos Operativos .................................... (11,300) (5,600)
Ganancia por actividad de operación ............... 1’206,200 598,150
Gastos Financieros ............................................. (16,200) (8,150)
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 1'190,000 590,000
Gastos por Impuesto a las Ganancias .................. (80,000) (40,000)
Ganancia Neta del Ejercicio ............................... 1’110,000 550,000
Solución

NOPAT = Utilidad Opérativa x (1 – t )

NOPAT = 1’206,200 x (1- 29.5% = 0.705) = S/ 850,371

Comentarios
El NOPAT es de S/ 850,371 Se calculó no considerando los gastos financieros, ya que estos gastos determinan un
escudo fiscal (Deducción), con relación al Impuesto a la Renta.

ROIC, ROI, ROA y ROE

a. Rendimiento del Capital Invertido en ingles ROIC
Mide la rentabilidad obtenida por cada unidad monetaria invertida (Soles), Este índice financiero se utiliza para
analizar si el uso de los recursos financieros es eficiente.
Se calcula:
ROIC = NOPAT / Capital Invertido
Determina el rendimiento del capital invertido de una empresa

Caso:
NOPAT es S/ 100,320
Capital Invertido es S/ 860,000

Solución

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CONTABILIDAD GENERAL

ROIC = 100,320 / 860,000 = 11.7%

Comentarios
El ROIC es 11.7%, Significa que el rendimiento del capital invertido es 11.7%, O También se puede interpretar por cada
sol de capital invertido, se obtuvo un rendimiento de S/ 0.12 ( S/ 1 x 11.7%)

b. Retorno de la Inversión en ingles ROI

Mide el retorno de la inversión del capital invertido

Se calcula:
ROI = ( Ingresos Totales – Costo de Inversión ) / Costo de Inversión
Costo de Inversión: Costos incurridos en la adquisición de los activos necesarios para poner en marcha la
empresa.

Caso:
Ingresos Totales es S/ 900,000
Costo de Inversión es S/ 180,000

Solución
ROI = 900,000 – 180,000 = 720,000 = 4
180,000 180,000

Comentarios
El ROI es 4 x 100 = 400%, Significa que el retorno de la inversión, genera un rendimiento de 400%

c. El ROE mide la rentabilidad obtenida por la empresa sobre sus fondos propios.
Se calcula:
ROE = Utilidad neta / Patrimonio (Fondos propios)
Desarrollo:
ROE 2020 2019
Utilidad Neta = 1’110,000 = 550,000
Patrimonio 1’224,500 607,250

= 0.90649 = 0.90572
90.65% 90.57%
La rentabilidad del patrimonio el 2020 es de 90.65% lo cual indica que el patrimonio se ha fortalecido.

d. El ROA mide el rendimiento de la inversión (Activos)

Se calcula:
ROA = Utilidad neta / Activo Total
Desarrollo
2020 2019
Utilidad Neta = 1’110,000 = 550,000
Activo Total 1’408,000 700,000

= 0.78 = 0.78
78.00% 78.00%
La inversión en activos ha generado un rendimiento de 78.00% lo cual indica que hay inversión en activos ha sido eficiente.

Diferencias de el EBITDA y El EBIT, Caso Practico

EBITDA
Es un indicador financiero, que se calcula una vez elaborado el Estado de Resultados.
El EBITDA utilidades antes de gastos por intereses financieros, impuestos, depreciación y amortización (Earnings Before Interest,
Taxes, Depreciación and Amortización).

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CONTABILIDAD GENERAL

EBITDA = Utilidad de operación + depreciación + amortización + intereses financieros (Gasto) + impuesto a la renta

¿COMO SE DETERMINA EL EBITDA?

El EBITDA al ser un indicador de rentabilidad que para su cálculo no considera los gastos por intereses financieros, impuestos y
los gastos contables que no generan desembolso de efectivo para la empresa, se utiliza en forma comparativa para evaluar
resultados.

¿CUAL ES LA LIMITACION DEL EBITDA?

El EBITDA al ser una herramienta contable que nos muestra la diferencia entre lo vendido con los costos y gastos operativos,
tiene una limitación respecto al flujo de caja, porque no nos indica la posición de liquidez de la empresa.
Si se considera al EBITDA como flujo de caja, conllevaría a que el EBITDA además de errónea, por ser sólo una parte de él, es
peligrosa, porque al ser considerado como el flujo total de dinero que genera un negocio puede llevar a los directivos a tomar
decisiones equivocadas y porque no representa el verdadero potencial de valor de una empresa determinada.
Este surge precisamente de la posibilidad real y la habilidad de sus ejecutivos para generar caja ahora y en el futuro, al no
considerar los flujos de inversión en capital de trabajo, y en las inversiones de activo fijo podríamos estar prescindiendo de la
factibilidad de esos flujos futuros.

Recomendación
Como cualquier otro indicador financiero, este índice se debe utilizar en conjunto con otras herramientas e índices financieros para
poder tener un panorama más completo y claro de la empresa.
Se debe tener en cuenta que el EBITDA, no reemplaza al flujo de caja, como herramienta de análisis del efectivo de la empresa, la
aplicación del EBITDA como medida financiera, podría ser útil dependiendo de qué es lo que desea examinar el analista
financiero.

Caso : EBITDA
Estado de Resultados
BARATO S.A.
Estado de Resultados
Del 01.01.2021 al 31.01.2021
(Expresado en Soles)
Ingresos de Actividades Ordinarias S/ 60,000
Costo de Ventas (4,500)
Ganancia Bruta 55,500
Gastos de Ventas (1,800)
Gastos de Administración (22,600)
Ganancia por Actividades de Operación 31,100
Ingresos Financieros 0
Gastos Financieros (300)
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 30,800
Impuesto a las Ganancias (9,086)
Utilidad neta del ejercicio 20,914

Anexo: Gastos de Administración

Gasto de alquiler de local A 2,350
Gastos de movilidad A 900
Gastos de limpieza A 1,000
Gastos de depreciación A 150
Gastos de sueldos A 18,000
Gastos de ITF A 200
Total 22,600

Se Pide
1. Determine el EBITDA

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CONTABILIDAD GENERAL

Solución
Determinación del EBITDA
1. EBITDA
EBITDA = Utilidad de operación + depreciación + amortización + intereses financieros (Gasto) + impuesto a la renta
EBITDA = 31,100 + depreciación 150 + gastos por intereses financieros 300 + impuesto a la renta 9,086
EBITDA = 40,636

Comentarios
1. Este índice, Deja de lado el efecto de la deuda, la parte impositiva y los gastos contables que no impliquen salida de dinero en
efectivo, como la depreciación y la amortización.
2. Hay partidas como las amortizaciones o el pago de intereses financieros de la deuda, que podrían ocultar un buen negocio.
3. Refleja la capacidad de una empresa para generar utilidades teniendo en cuenta solo su actividad operativa como si solo
hubieran ingresos propios.
4. Este índice ofrece una perspectiva de la evolución del negocio que estamos analizando, y nos sirve para establecer cuanto
gana una empresa, si no tuviera que incurrir en ninguna de las cargas anteriores indicadas en el párrafo 1.
5. El EBITDA = 40,636, Es rentable para la empresa, pero la rentabilidad final del mismo dependerá de la gestión respecto a las
políticas de financiamiento, tributación, amortización y depreciación de la empresa.

EBIT
El EBIT mide el resultado de las operaciones de una empresa, lo que lo se convierte en sinónimo de «Utilidad de operación». Este
índice se centra únicamente en la capacidad de una empresa para generar ingresos de operaciones, se aplica para evaluar la
situación financiera de la empresa.
El EBIT, utilidades antes de intereses financieros e impuestos, en ingles EBIT
EBIT = Utilidad Neta + Intereses financieros + Impuesto a la Renta
Este Índice, Indica si un proyecto o inversión es rentable.
Caso : DIMEL S.A.
Estado de Resultados
Del 01.01.2021 al 31.01.2021
(Expresado en Soles)
Ingresos de Actividades Ordinarias S/ 98,000
Costo de Ventas (41,000)
Ganancia Bruta 57,000
Gastos de Ventas (4,800)
Gastos de Administración (22,600)
Ganancia por Actividades de Operación 29,600
Ingresos Financieros 0
Gastos Financieros (450)
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 29,150
Impuesto a las Ganancias (8,600)
Utilidad neta del ejercicio 20,550
Anexo: Gastos de Administración
Gasto de alquiler de local A 2,350
Gastos de movilidad A 900
Gastos de limpieza A 1,000
Gastos de depreciación A 150
Gastos de sueldos A 18,000
Gastos de ITF A 200
Total 22,600
Se Pide
1. Determine el EBIT
Solución
Determinación del EBIT
EBIT = Utilidad Neta + Intereses financieros + Impuesto a la Renta
EBIT = 20,550 + 450 + 8,600 = S/ 29,600
Comentarios
El EBIT de S/ 29,600, Es el resultado de explotación de la empresa sin considerar los intereses financieros ni el impuesto a la renta,
ya que estos conceptos no mantienen una relación directa con el giro empresarial de una empresa.

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El WACC, KD, Caso Practico

EL WACC
Costo Promedio Ponderado, en ingles WACC
Es un indicador financiero, muestra el costo de las fuentes de capital de una empresa que se utilizaron para
financiar sus activos.

Importancia
El WACC es importante porque determina el costo de la inversión independientemente de las fuentes de
financiación para así poder determinar una tasa de rendimiento superior a la WACC y que por tanto genere valor
agregado para los accionistas.

WACC = D x i x (1- t) + P x COK

D+P D+ P

Donde
D = Deuda Pasivo
P = Patrimonio
i = Tasa de interés, Según acuerdo comercial
t = Tasa de Impuesto a la Renta
COK = Costo de Oportunidad (Retribución al accionista por su aporte, Dividendos)

Caso:

TEVEL S.A.
Estado de Situación Financiera
Al 31 de Diciembre del 2020
(Expresado en Soles)

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO

Efec y Equiv Efectivo S/ 800,000 Otros Pasivos Financieros, Prestamos S/ 70,100
Otros Activos Financieros -0- Otras Cuentas por Pagar 21,604
ESSALUD 400; SNP: 900
Anticipos (Alquileres) 9,000 IGV 6,804
Inventarios 60,200 I.Rta 3a Categoría 7,500
Propiedades, Planta I.Rta 4a Categoría 6,000
Total Pasivos 91,704
y Equipo -.- Patrimonio
Camioneta 50,000 Capital Emitido 100,000
Depreciación acumulada (20,000) Resultados Acumulados 707,496
Total Patrimonio 807,496
Total Activos S/ 899,200 Total Pasivos y Patrimonio S/ 899,200

Donde
D = Deuda Pasivo, 91,704
P = Patrimonio, 807,496
i = Tasa de interés, 14%
t = Tasa de Impuesto a la Renta, 29.5% = 0.295
COK = Costo de Oportunidad, 16%

Se Pide
Determine el WACC

Solución
WACC = 91,704 x 14% x (1- 29.5%) + 807,496 x 16%

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CONTABILIDAD GENERAL

91,704 + 807,496 91,704 + 807,496

WACC = ( (0.11 x 0.14 x 0.705 ) + 0.90 ) x 0.16

WACC = (0.955 + 0.90 = 1.855 ) x 0.16 = 0.297 x 100 = 29.7%
Comentarios
El WACC de 29.7%, significa que la rentabilidad de la empresa debe ser mayor a 29.7%, Para así generar valor para
los accionistas de la empresa.

EL KD
Este índice significa el costo de la deuda, el cual se interpreta como el costo que tiene que afrontar una empresa por el
hecho de trabajar con capital ajeno (financiamiento), Ejemplo: créditos, prestamos.etc.
KD = D1 x i1 + D2 x i2 + …..+ Dn x in
Deuda financiera total
El KD (Deuda), también es utilizado para calcular el WACC de la empresa.

Caso:
La empresa VALORES S.A., Presenta la siguiente información:
Banco continental, Deuda S/ 98,000, Tasa de interés 10.2%
BCP, Deuda S/ 100,000, Tasa de interés 10.6%
Se Pide
Determine el KD

Solución
KD = (98,000 x 10.2%) + (100,000 x 10.6%)
198,000
KD = (9,996) + (10,600) = 20,596 = 0.104 x 100 = 10.4%
198,000 198,000
Comentarios
El KD de la empresa VALORES S.A., es 10.4%,, Este índice financiero indica el costo de las obligaciones financieras
que la empresa adquirió por trabajar con financiamiento de terceros (Bancos).

Importancia del Índice Valor Económico Agregado – EVA, Caso Practico

EL VALOR ECONÓMICO AGREGADO “EVA”
Es una herramienta financiera que permite medir en forma permanente la creación del valor para una empresa.
El EVA se calcula considerando la información que proporciona el Estado de Situación Financiera y el Estado de Resultados en la
cual se toma la Utilidad deducido el Impuesto a la Renta y se le resta el Capital por el costo promedio ponderado de capital utilizado
para producir tal utilidad.
EVA = Utilidad neta - (Capital x Costo Promedio Ponderado de Capital (%))

CASO PRÁCTICO - DETERMINACIÓN DEL EVA

CONOR S.A.A.
Estado de Resultados
Por los años terminados al 31 de diciembre de 2020 y 2019
(Expresado en Soles)
2020 2019
Ingresos de actividades ordinarias 706,467 628,606
Costo de Ventas (506,822) (454,853)
Ganancia Bruta 199,645 173,753
Gastos de Ventas y Distribución (103,685) (88,927)
Gastos de Administración (58,323) (54,503)
Ganancia Operativa 37,637 30,323
Otros Ingresos Operativos 3,830 9,390
Otros Gastos Operativos (5,882) (4,212)
Ganancia por actividades de operación 35,585 35,501
Ingresos Financieros 13,514 13,308
Gastos Financieros (18,900) (17,158)

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CONTABILIDAD GENERAL

Resultado antes de Impuestos a las Ganancias 30,199 31,651

Gasto por Impuesto a las Ganancias (9,069) (13,016)
Utilidad Neta del Ejercicio 21,130 18,635

CONOR S.A.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Al 31 de Diciembre del año
(Expresado en Soles)
ACTIVOS 2020 2019 PASIVOS Y PATRIMONIO 2020 2019
S/ S/ S/ S/
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 86,193 109,547 Otros Pasivos Financieros 66,246 128,911
Cuentas por Cobrar Comerciales 4,307 1,827 Cuentas por Pagar Comerciales 90,339 66,026
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 2,683 8,918 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 12,553 12,383
Otras Cuentas por Cobrar 7,461 2,637 Otras Cuentas por Pagar 16,322 20,125
Anticipos 7,602 9,979 Parte Corriente de las Deudas
Inventarios 124,477 102,557 a Largo Plazo 28,358 15,917
Total Activos Corrientes 232,723 235,465 Total Pasivos Corrientes 213,818 243,362
Activos No Corrientes Otros Pasivos Financieros 46,540 35,998
Otros Activos Financieros 148 442 Otras provisiones 414 570
Propiedades, Planta y Equipo 161,499 158,946 Pasivos por impuestos diferidos 5,913 4,705
(Neto de Depreciación) Total Pasivos 266,685 284,635
Activos intangibles distinto de plusvalía 1,860 3,753 Patrimonio
Total Activos No Corrientes 163,507 163,141 Capital Emitido 75,580 75,580
Otras Reservas de Capital 3,943 2,079
Resultados Acumulados 50,022 36,312
. . Total Patrimonio 129,545 113,971
Total Activos 396,230 398,606 Total Pasivos y Patrimonio 396,230 398,606

Información adicional
a. 2020

FUENTES DE FINANCIAMIENTO VALOR EN ESTRUCTURA COSTO DE

LIBROS FINANCIERA (EF) CAPITAL
1. Otros Pasivos Financieros S/ 66,246 16.72% 19%
2. Parte Corriente Deudas a Largo Plazo 28,358 7.16% 14%
3. Otros Pasivos Financieros, Largo Plazo 46,540 11.75% 14%
4. Capital Emitido 75,580 19.07% 12%
5. Reservas 3,943 0.10% 12%
6. Resultados Acumulados 50,022 12.62% 12%
TOTAL S/ 270,689

b. 2019
FUENTES DE FINANCIAMIENTO VALOR EN ESTRUCTURA COSTO DE
LIBROS FINANCIERA (EF) CAPITAL
1. Otros Pasivos Financieros S/ 128,911 32.34% 19%
2. Parte Corriente Deudas a Largo Plazo 15,917 3.99% 14%
3. Otros Pasivos Financieros, Largo Plazo 35,998 9.03% 14%
4. Capital Emitido 75,580 18.96% 12%
5. Reservas 2,079 0.52% 12%
6. Resultados Acumulados 36,312 9.11% 12%
TOTAL S/ 294,797

Las otras partidas del pasivo no generan intereses financieros

2020 2019
Cuentas por Pagar Comerciales 90,339 66,026
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 12,553 12,383
Otras Cuentas por Pagar 16,322 20,125
Otras provisiones 414 570
Pasivos por impuestos diferidos 5,913 4,705
Total Pasivos que no generan intereses 125,541 103,809

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CONTABILIDAD GENERAL

Pasivo y Patrimonio, Generan Interés y Dividendos 270,689 294,797

Total Pasivos y Patrimonio 396,230 398,606

Se Pide:
1. Determine el Costo Promedio Ponderado de Capital (CPC) del 2020 y 2019.
2. Determine el EVA del 2020 y 2019.

Solución
1. Costo Promedio Ponderado de Capital (CPC) - 2020
FUENTES DE ESTRUCTURA COSTO DE CAPITAL CPC
VALOR EN LIBROS
FINANCIAMIENTO FINANCIERA (EF)….(1) (2) (1 x 2)
1. Otros Pasivos Financieros S/ 66,246 16.72% 19% 3.18%
2. Parte Corriente Deudas a
28,358 7.16% 14% 1.00%
Largo Plazo
3. Otros Pasivos Financieros,
46,540 11.75% 14% 1.65%
Largo Plazo
4. Capital Emitido 75,580 19.07% 12% 2.29%
5. Reservas 3,943 0.10% 12% 0.01%
6. Resultados Acumulados 50,022 12.62% 12% 1.51%
TOTAL S/ 270,689 9.64%

Costo Promedio Ponderado de Capital = 9.64%

2. Costo Promedio Ponderado de Capital (CPC) - 2019

FUENTES DE ESTRUCTURA COSTO DE CPC
VALOR EN LIBROS
FINANCIAMIENTO FINANCIERA (EF)…(1) CAPITAL (2) (1 x 2)
1. Otros Pasivos Financieros S/ 128,911 32.34% 19% 6.14%
2. Parte Corriente Deudas a
15,917 3.99% 14% 0.56%
Largo Plazo
3. Otros Pasivos Financieros,
35,998 9.03% 14% 1.26%
Largo Plazo
4. Capital Emitido 75,580 18.96% 12% 2.28%
5. Reservas 2,079 0.52% 12% 0.06%
6. Resultados Acumulados 36,312 9.11% 12% 1.09%
TOTAL S/ 294,797 11.39%

Costo Promedio Ponderado de Capital =11.39%

1. Valor Económico Agregado (EVA)

a. 2020
EVA = Utilidad Neta - (Capital x Costo Promedio Ponderado de Capital (%))
EVA = 21,130 – (75,580 x 9.64%)
EVA = 21,130 – 7,286
EVA = S/ 13,844

b. 2019
EVA = Utilidad Neta - (Capital x Costo Promedio Ponderado de Capital (%))
EVA = 18,635 – (75,580 x 11.39%)
EVA = 18,635 – 8,609

10
 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

EVA = S/ 10,026

Comentarios
El EVA es un resultado que se obtiene como consecuencia de maximizar las utilidades o ganancias en exceso al
producto de la inversión en activos por la tasa del costo promedio de capital. Lo que se busca es mejorar la
habilidad de la gerencia para obtener resultados financieros que contribuyan con el valor creado para el
accionista.
En términos más sencillos, significa que si Usted, toma prestado dinero a una cierta tasa de interés, luego lo
invierte en un activo que le ofrece como retorno una tasa mayor, el EVA vendría a ser la ganancia que le genera.

Indicadores Financieros
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Concepto: Es el estudio que se hace de la información contable, mediante la utilización de indicadores y razones financieras.
El análisis financiero es una herramienta clave para una gestión financiera eficiente.
Dentro del análisis financiero hay indicadores claves que se tienen que aplicar.
Estos indicadores son la aplicación de los índices financieros o ratios financieros.
O También la información que proporciona el método de análisis vertical y horizontal-
La información de estos indicadores o métodos de análisis financiero, proporciona información para la gestión financiera de una
empresa.

Métodos para analizar los Estados Financieros: Vertical y Horizontal.

METODOS DE ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Método de Análisis de
Estados Financieros

1. Método de análisis 2.Método de análisis

vertical o estructural horizontal o evolutivo
vertical o Estructural
a) Reducción de los a) Método de aumento
estados financieros o disminuciones.
por ciento b) Método de
(porcentaje) tendencias
b) Método de ratios o
índices financieros.

Los métodos de Análisis de Estados Financieros que con frecuencia emplea el gerente financiero son:
1. Métodos de análisis vertical o estructural
Mediante las cuales se estudia las relaciones entre los elementos contenidos en un solo grupo de estados
financieros, utilizándose dos métodos:
a. Reducción de los estados financieros a por ciento (Porcentajes).
b. Método de ratios o índices financieros.

1. a. Reducción de los Estados Financieros a por ciento:

Ejemplo: El activo no corriente respecto al total del activo de la empresa.
Activo corriente 600
Activo no corriente 400 (*)

11
 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

Activo total 1,000

(*) El activo no corriente representa el 40% del activo total de la empresa.

1. b. Métodos de ratios o índices financieros

Este principal método del análisis vertical lo constituyen las razones o coeficientes, también denominados
cocientes, ratios o índices (Liquidez, Gestión, Solvencia, Rentabilidad, etc.).
Ejemplo:
Liquidez Corriente = Activo Corriente = 100 = 2
Pasivo Corriente 50

2. Métodos de análisis horizontal o evolutivo

Son las que estudian las relaciones entre los elementos contenidos en dos o más grupos de estados
financieros, de fechas sucesivas, empleándose tres métodos:

METODOS DE ANALISIS
HORIZONTAL a. Método de aumento y disminuciones.
b. Método de tendencias.

2. a. Método de aumento y disminuciones

Son aplicables generalmente en los denominados estados financieros comparativos, siendo los principales:
Estado de Situación Financiera, Estado de Resultados.
Se hace con el fin de estudiar los cambios sufridos en la empresa en el transcurso del tiempo, para lo cual
sirve de gran ayuda la comparación, lográndose con ello, por un lado, presentar los principales cambios
sufridos en cifras homogéneas y por otro, la solución, para posteriores estudios, de los cambios que a juicio
del análisis son significativos.
El método de estados comparativos pertenece a los métodos de análisis denominados horizontalmente,
pues se refiere al análisis de varios períodos. Los Estados de Situación Financiera preferiblemente se
presentarán en forma de reporte para facilitar el análisis. Se determinarán las variaciones entre las partidas
tanto en valores absolutos como en valores relativos. Supongamos que las cuentas por cobrar al 31 de
diciembre del 2019 sean de S/ 500,000 y al 31 de diciembre del 2020 sean de S/ 800,000.
El aumento en valores absolutos es de S/ 300,000 en tanto que en valores relativos es el de 60% (S/
300,000 / S/ 500,000).

2. b. Método de Tendencias
Debe efectuarse teniendo presente los siguientes factores:

 Los cambios constantes en la empresa

 Las fluctuaciones de los precios.

Al igual que el método de estados comparativos, el método de tendencias es un método horizontal de

análisis. Se seleccionará un año como base y se le asignará el 100% a todas las partidas de ese año. Luego
se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. Se
dividirá el saldo de la partida en el año de que se trate entre el año base para encontrar el porcentaje de
tendencias.

Ejemplo:
Saldos al 31 de Diciembre de 2016 2017 2018 2019 2020
Cuentas por Pagar Comerciales S/ 200 250 180 420 500
Porcentajes de Tendencias
Cuentas por Pagar Comerciales % 100 125 90 210 250

Ejemplo: Método de tendencias

Si suponemos que las ventas de una empresa por los 6 últimos años han sido las siguientes:
AÑO VENTAS NETAS RELATIVOS TENDENCIA RELATIVA
2015 S/ 200,000 100 % -0-
2016 250,000 125 25 %
2017 300,000 150 50
2018 400,000 200 100

12
 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

2019 350,000 175 75

2020 450,000 225 125
El método de tendencias ofrece una gran ayuda en la concepción correcta de la forma como se comportan determinados
conceptos en las empresas como son: Las ventas, los costos, gastos, compras, utilidades, activos, etc. Para poder conocer sus
oscilaciones en el transcurso del tiempo.

Caso Practico
MODELO PROPUESTO, Análisis Vertical y Horizontal

13
 PASANTÍA CONTABLE
FINANZAS

RANGELI S.A
ESTADO DE RESULTADOS
Del 01 de Enero al 31 de Diciembre
(Expresado en Soles)
ANALISIS VERTICAL

2020 % 2019 %

Ingresos de Actividades Ordinarias 180,000 100.0% 219,028 100.0%

Costo de Ventas - 51,000 -28.3% - 65,000 -29.7%
Ganancia Bruta 129,000 71.7% 154,028 70.3%
Gastos de Ventas y Distribución - 10,120 -5.6% - 7,600 -3.5%
Gastos de Administración incluye Participación - 81,267 -45.1% - 45,523 -20.8%
Otros Gastos Operativos - 3,921 -2.2% - 868 -0.4%
Ganancia por Actividades de Operación 33,692 18.7% 100,037 45.7%
Gastos Financieros - 3,623 -2.0% - 280 -0.1%
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 30,069 16.7% 99,757 45.5%
Gasto por Impuesto a las Ganancias - 12,333 -6.9% - 30,207 -13.8%
Ganancia Neta del Ejercicio 17,736 9.9% 69,550 31.8%

Pasantía Contable – Capacitación Continua Especializada 14

 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

RANGELI S.A
ESTADO DE RESULTADOS
Del 01 de Enero al 31 de Diciembre
(Expresado en Soles)
ANALISIS HORIZONTAL

2020 2019 AUMENTO (DISMINUCION)

Ingresos de Actividades Ordinarias 180,000 219,028 -39,028.0 -17.8%

Costo de Ventas - 51,000 -65,000 14,000.0 -21.5%
Ganancia Bruta 129,000 154,028 -25,028.0 -16.2%
Gastos de Ventas y Distribución - 10,120 -7,600 -2,520.0 33.2%
Gastos de Administración incluye Participación - 81,267 -45,523 -35,744.1 78.5%
Otros Gastos Operativos - 3,921 -868 -3,053.0 351.7%
Ganancia por Actividades de Operación 33,692 100,037 -66,345.0 -66.3%
Gastos Financieros - 3,623 -280 -3,343.3 1194.1%
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 30,069 99,757 -69,688.4 -69.9%
Gasto por Impuesto a las Ganancias - 12,333 -30,207 17,874.1 -59.2%
Ganancia Neta del Ejercicio 17,736 69,550 -51,814.3 -74.5%

15
 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

RANGELI S.A
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA COMPARATIVOS
AL 31 DE DICIEMBRE
(Expresado en Soles)

2020 2019 2020 2019

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO
Activos Corrientes Pasivos corrientes

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 196,601 120,000 Otras Cuentas por Pagar 35,848 64,600

Otras Cuentas por Cobrar - 1,500 Pasivos por Impuestos a las Ganancias 8,183 -

Inventarios - Marca X 43,000 65,000 Cuentas por pagar Comerciales 340 -

Total Activos Corrientes 239,601 186,500 Participación de los Trabajadores 3,836 -

Totales Pasivos Corrientes 48,206 64,600
Activos No Corrientes Pasivos No Corrientes

Otros Activos Financieros 15,000 Otros Pasivos Financieros 41,000 -

Propiedades, Planta y Equipo 55,200 50,000 Pasivos por Impuestos Diferidos - -

- -
Depreciación acumulada 21,191 10,000 Total Pasivos No Corrientes 41,000 -

Activos por Impuestos Diferidos 900 - Total Pasivos

Total Activos No Corrientes 49,909 40,000 Patrimonio

Capital Emitido 180,000 160,000

Resultados Acumulados 20,303 1,900
Otras Reservas de Patrimonio - -
Total Patrimonio 200,303 161,900

Total Activos 289,510 226,500 Total Pasivos y Patrimonio 289,510 226,500

16
 PASANTÍA CONTABLE
FINANZAS

RANGELI S.A
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE
(Expresado en Soles)
ANALISIS VERTICAL

2020 % 2019 %
ACTIVOS
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 196,601 67.9% 120,000 53.0%
Otras Cuentas por Cobrar - 0.0% 1,500 0.7%
Inventarios - Marca X 43,000 14.9% 65,000 28.7%
Total Activos Corrientes 239,601 82.8% 186,500 82.3%
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros 15,000 5.2%
Propiedades, Planta y Equipo 55,200 19.1% 50,000 22.1%
Depreciación acumulada - 21,191 -7.3% - 10,000 -4.4%
Activos por Impuestos Diferidos 900 0.3% - 0.0%
Total Activos No Corrientes 49,909 17.2% 40,000 17.7%
Total Activos 289,510 100.0% 226,500 100.0%
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos corrientes
Otras Cuentas por Pagar 35,848 12.4% 64,600 28.5%
Pasivos Impuesto a las Ganancias 8,183 2.8% - 0.0%
Cuentas por pagar Comerciales 340 0.1% - 0.0%
Participación de los Trabajadores 3,836 1.3% - 0.0%
Totales Pasivos Corrientes 48,206 16.7% 64,600 28.5%
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros, Préstamos 41,000 14.2% - 0.0%
Pasivos por Impuestos Diferidos - 0.0% - 0.0%
Total Pasivos No Corrientes 41,000 14.2% - 0.0%
Total Pasivos
Patrimonio
Capital Emitido 180,000 62.2% 160,000 70.6%
Resultados Acumulados 20,303 7.0% 1,900 0.8%
Otras Reservas de Patrimonio - 0.0% - 0.0%
Total Patrimonio 200,303 69.2% 161,900 71.5%
Total Pasivos y Patrimonio 289,510 100.0% 226,500 100.0%

Pasantía Contable – Capacitación Continua

Especializada 17
 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

RANGELI S.A
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE
(Expresado en Soles)
ANALISIS HORIZONTAL

2020 2019 AUMENTO (DISMINUCION)

ACTIVOS SOLES %
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 196,601 120,000 76,601 63.8%
Otras Cuentas por Cobrar - 1,500 - 1,500 -100.0%
Inventarios - Marca X 43,000 65,000 - 22,000 -33.8%
Total Activos Corrientes 239,601 186,500 53,101 28.5%
Activos No Corrientes
Acciones permanentes 15,000 - 15,000 0.0%
Propiedades, Planta y Equipo 55,200 50,000 5,200 10.4%
Depreciación acumulada - 21,191 - 10,000 - 11,191 111.9%
Activos Impuestos a Ganancias Diferidos 900 - 900 0.0%
Total Activos No Corrientes 49,909 40,000 9,909 24.8%
Total Activos 289,510 226,500 63,010 27.8%
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos corrientes
Otras Cuentas por Pagar 35,848 64,600 - 28,752 -44.5%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 8,183 - 8,183 0.0%
Cuentas por pagar Comerciales 340 - 340 0.0%
Participación de los Trabajadores 3,836 - 3,836 0.0%
Totales Pasivos Corrientes 48,206 64,600 - 16,394 -25.4%
Pasivos No Corrientes - 0.0%
Otros Pasivos Financieros, Préstamos 41,000 - 41,000 0.0%
Pasivos Impuestos Ganancias Diferidos - - - 0.0%
Total Pasivos No Corrientes 41,000 - 41,000 0.0%
Total Pasivos
Patrimonio
Capital Emitido 180,000 160,000 20,000 12.5%
Resultados Acumulados 20,303 1,900 18,403 968.6%
Otras Reservas de Patrimonio - - - 0.0%
Total Patrimonio 200,303 161,900 38,403 23.7%
Total Pasivos y Patrimonio 289,510 226,500 63,010 27.8%

Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera

CONCLUSIONES
 Aumento en la cuenta de efectivo y equivalente de efectivo
 Adquisición de acciones
 Aumento de Propiedad, Planta y equipo
 Disminución de Otras cuentas por pagar
 Adquisición de préstamo financiera durante el periodo
 Aumento de Capital
 Aumento de los resultados acumulados

18
 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

RECOMENDACIONES

 Financiar oportunamente las deudas financieras adquiridas

 Revisar las políticas de ventas
 Verificar la Rotación de inventarios
 Utilizar los medios de pago (Ley de Bancarización)

Análisis Horizontal del Estado de Resultados

CONCLUSIONES
 Disminución de las ventas, por consiguiente, el costo de ventas se adecua a la variación
 Incremento significativo de los Gastos de Administración y operativos
 Disminución del impuesto resultante debido a la disminución de las ventas y incremento de gastos
 Gestión de la empresa ligeramente favorable

RECOMENDACIONES

 Realizar proyecciones de las metas a alcanzar(Gerencia)

 Administrar correctamente los gastos
 Evaluar los gastos financieras
 Determinar Políticas de ventas adecuadas.

Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera y Estado de Resultados

CONCLUSIONES
 En referencia a las ventas disminuyo el costo de ventas porcentualmente en el 2020.
 El Gasto por Impuesto a las ganancias disminuyó considerablemente.

RECOMENDACIONES
 Buscar métodos para deducir los gastos del periodo correctamente
 Mejorar el margen de utilidad para el próximo año.
 Buscar métodos para mejorar la gestión financiera
 Realizar flujos de caja mensuales con proyecciones anuales

Indicadores financieros.
¿QUÉ ENTIENDE POR INDICES FINANCIEROS?
Los índices financieros llamados también Razones o Ratios Financieros, Son cocientes que relacionan diferentes
magnitudes, extraídas de las partidas componentes de los estados financieros, con la finalidad de buscar una relación lógica
y relevante para una adecuada toma de decisiones, por parte de la gerencia de una empresa.
Por lo expuesto los índices financieros, nos indican una relación entre dos importes que nos muestran los estados financieros,
que se obtiene dividiendo un valor con otra partida componente de los estados financieros.

IMPORTANCIA DE LOS INDICES FINANCIEROS

Los indicies financieros son muy importantes, porque:
1. Proporcionan información sobre la gestión de la empresa.
2. Proporcionan información sobre si la inversión de los accionistas o dueños de una empresa es rentable.
3. Permiten realizar comparaciones, que no es posible realizarlas mediante valores absolutos.
4. Uniformizan la información relativa de diversas empresas o de años distintos de la empresa, facilitando su
comparación.
5. Aplicando en forma correcta los ratios financieros nos determina los puntos débiles de la empresa, con la finalidad
que la gerencia tome las medidas correctivas en el momento oportuno.

Limitaciones de los índices financieros

Solo se deben aplicar los índices financieros que sean útiles a criterio del analista financiero, ya que muchos índices o razones
financieras no pueden ser aplicables en un determinado análisis financiero.

1.1. CLASIFICACION DE LOS INDICES FINANCIEROS

19
 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

1. Ratios Financieros
- Ratios de Liquidez
- Ratios de Gestión.
Los ratios financieros se - Ratios de Endeudamiento.
clasifican en: - Ratios de Rentabilidad.
2. Ratios de Valor de Mercado.
3. Ratios Estándar.

1. RATIOS FINANCIEROS
- Ratios de Liquidez
Indican la capacidad que tiene la empresa, para cumplir con sus obligaciones corrientes a su
vencimiento.
- Ratios de Gestión
Indican la efectividad (rotación) de activos, que administra la gerencia de una empresa.
- Ratios de Endeudamiento
Indican el grado de dependencia que tiene la empresa con sus acreedores, y permite conocer la forma
que ha sido financiada una empresa.
- Ratios de Rentabilidad
Indica la capacidad de la gerencia para generar utilidades y controlar los gastos y determinar una
utilidad óptima, sobre los recursos invertidos por los socios o accionistas en una empresa.

2. RATIOS DE VALOR DE MERCADO

Indican el valor de la empresa y permiten compararla con las demás empresas de su entorno competitivo.

3. RATIOS ESTANDAR
Indican el Promedio del Sector en el cual se encuentra la empresa.

1. Clasificación de Ratios / Índices Financieros

RATIOS FORMULA APLICACION

A. INDICES DE LIQUIDEZ Activo Corriente Mide la liquidez corriente que tiene la empresa, para
1. LIQUIDEZ CORRIENTE Pasivo Corriente afrontar sus obligaciones a corto plazo. Muestra la
habilidad que tiene la Gerencia para poder cumplir
sus obligaciones a corto plazo
2. PRUEBA ACIDA O Establece con mayor propiedad la cobertura de las
LIQUIDEZ SEVERA Act.Cte.- Inventarios. - Anticipos. obligaciones de la empresa a corto plazo. Es una
Pasivo Corriente medida más apropiada para medir la liquidez porque
descarta a las existencias y a los gastos pagados por
anticipado en razón que son desembolsos ya
realizados.
3. LIQUIDEZ ABSOLUTA Con respecto a los activos se considera sólo caja y
Disponible en Efectivo y EE bancos y los valores negociables, este índice nos
Pasivo Corriente indica el período durante el cual la empresa puede
operar con sus activos disponibles sin recurrir a sus
flujos de ventas.
4. CAPITAL DE TRABAJO Nos muestra el exceso de Activo Corriente que posee
Activo Cte. - Pasivo Cte. la empresa, para afrontar sus obligaciones corrientes.
B. INDICES DE GESTIÓN Costo de Ventas =Veces Nos muestra el número de veces en que las
5. ROTACION DE Stock Medio de Inventarios existencias son convertidas a una partida de activo
INVENTARIOS líquido. Este índice es una medida de eficiencia en la
(Promedio de Inventarios) Stock Medio = Año 1 + Año 2 política de ventas y compras de existencias de una
de Inventarios 2 empresa.
6. PROMEDIO DE Cuentas por Cobrar Muestra el número de días promedio de las ventas al
CREDITOS Ventas al crédito crédito que aparecen en el balance de la empresa,
OTORGADOS 360 con el rubro de cuentas por cobrar.
7. ROTACION DE CUENTAS POR Ventas Muestra las veces que genera liquidez la empresa
COBRAR Cuentas por Cobrar
8. PROMEDIO DE Cuentas por Pagar Muestra el tiempo que demora hacer efectivo los
PAGOS Compras al Crédito pagos a los proveedores.
360
9. ROTACION DE Compras Muestra el número de veces que los activos rotan en
CUENTAS POR PAGAR Cuentas por Pagar el período respecto a las ventas.

20
 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

10. ROTACION DEL CAPITAL DE Este índice indica la rotación del capital de trabajo en
TRABAJO Ventas su real capacidad. Para determinar el capital del
Capital de Trabajo trabajo neto, tenemos que restar del total del activo
corriente el pasivo corriente
11. ROTACION DEL ACTIVO FIJO Muestra la utilización del Activo Fijo y presenta un
Ventas grado de actividad o rendimiento de estos activos.
Activo Fijo Neto Mide la eficiencia de los activos fijos con respecto a
las operaciones de la empresa.
12. ROTACION DEL ACTIVO TOTAL Ventas Muestra el número de veces que los activos rotan en
Activo Total el período respecto a las ventas.
13. ROTACION DEL PATRIMONIO Ventas Este índice nos muestra la razón de las ventas con
Patrimonio respecto al Patrimonio de la empresa.
C. INDICES DE ENDEUDAMIENTO Mide el grado de Independencia Financiera o
(solvencia) Pasivo Total dependencia Financiera de una empresa.
14. APALANCAMIENTO Activo Total
FINANCIERO O SOLVENCIA
15. SOLVENCIA PATRIMONIAL Mide el endeudamiento del patrimonio en relación
A LARGO PLAZO Deudas a Largo Plazo con las deudas a Largo Plazo. Indica el respaldo que
Patrimonio estas cuentas tienen con el patrimonio, indicando la
proporción que está comprometida por las deudas.
16. SOLVENCIA PATRIMONIAL Nos muestra la proporción de participación del
Pasivo Cte. + Pasivo Nº Cte. capital propio y de terceros en la formación de los
Patrimonio recursos que ha de utilizar la empresa para el
desarrollo de sus operaciones.
D. INDICES DE RENTABILIDAD Utilidad Bruta Indica el saldo de la ganancia disponible para hacer
17. MARGEN DE Ventas Netas frente ales gastos de administración y ventas de la
UTILIDAD BRUTA empresa.
18. MARGEN DE Utilidad Neta Este índice nos muestra el margen de utilidad neta
UTILIDAD NETA (Lucratividad) Ventas Netas que esperaría la empresa por una venta realizada.
19. RENTABILIDAD PATRIMONIAL Utilidad Neta Nos muestra la rentabilidad del patrimonio neto.
Patrimonio Mide la productividad de los capitales propios de la
empresa.
20. RENTABILIDAD DEL ACTIVO O Utilidad Neta Este índice determina la rentabilidad del activo,
INDICE DE DUPONT Activo Total mostrando la eficiencia en el uso de los activos de
una empresa.
21. RENTABILIDAD DEL CAPITAL Utilidad Neta Esta razón mide el rendimiento del aporte de los
Capital Social socios o accionistas en función del capital aportado.

2. Ratios de Valor de Mercado

1. Utilidad por Acción (UA) = Utilidad Deducido Impuesto
Número de Acciones

2. Dividendos por Acción (DA) = Dividendos Declarados (Parte de Utilidad a Distribuir)

Número de Acciones

3. Rentabilidad de las Acciones (RA) = Utilidad por Acción x 100

Valor de Mercado de la Acción

4. Precio de Mercado sobre Valor Contable (PMVC) = Precio de Mercado de la Acción

Valor Contable de la Acción

5. Valor Económico de la Empresa (VEE) = Precio de Acciones cotizadas en Bolsa multiplicado

por el Número de Acciones emitidas.

6. Ratio PER = Precio de Mercado de una acción

Utilidad por Acción

3. Ratios Estándar
Las ratios estándar llamados también razones estándar, se determinan utilizando un índice promedio.

Caso : Índice de Liquidez

Se Pide
1. Aplicación de Índices Financieros, De liquidez

Solución

21
 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

Aplicación de Índices Financieros

INDICES DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ CORRIENTE 2020 2019 2020 2019

Activo Corriente 1’115,000 657,500

14.39 13.48
Pasivo Corriente 77,500 48,750

 Se tiene para el año 2020 S/ 14.39 y para el año 2019 también S/ 13.48, para cubrir cada sol del pasivo corriente
 En comparación con el año 2019, la liquidez en el año 2020, Se ha incrementado.

PRUEBA ACIDA 2020 2019 2020 2019

Act. Cte. – Exis – Gasto. Anticipado 910,000 515,000

11.74 10.56
Pasivo Corriente 77,500 48,750

 Se tiene para el año 2020 S/ 11.74 y para el año 2019 S/10.56, para cubrir cada sol del pasivo corriente.
 En comparación con el año 2019, la liquidez en el año 2020 , Ha incrementado.

LIQUIDEZ ABSOLUTA 2020 2019 2020 2019

Disponible en Efectivo y Equivalente 325,000 142,500

4.19 2.92
Pasivo Corriente 77,500 48,750

 Se tiene para el año 2020 S/ 4.19 y para el año 2019 S/ 2.92 para cubrir cada sol del pasivo corriente.
 Se puede considerar que la liquidez absoluta de la empresa es buena y puede disponer para poder cancelar sus obligaciones
corrientes

Interpretación de los resultados del análisis de los estados financieros.

El factor fundamental de todo análisis financiero correcto es el conocimiento exacto de los objetivos a alcanzar y del objeto a que
se va a aplicar. Este conocimiento permite una economía de esfuerzos y la aplicación del análisis a los puntos a esclarecer y a
las estimaciones y previsiones necesarias.
En la práctica, es muy difícil reunir todos los hechos que rodean al análisis, de forma que la mayoría de los análisis se suelen
realizar en base a hechos o a datos incompletos o insuficientes. El análisis financiero consiste básicamente en ir reduciendo las
áreas de incertidumbre, que, sin embargo, nunca pueden eliminarse por completo.
Los informes y análisis escritos no sólo sirven de medio eficaz de comunicación con el lector, sino también para organizar las ideas
del analista y ayudarse a verificar el flujo y la lógica de su presentación. Poner por escrito las ideas refuerza nuestro razonamiento,
y viceversa. Al mismo tiempo que revisamos nuestras palabras, refinamos también nuestras ideas, y la mejora de estilos contribuye,
a su vez, a agudizar y mejorar el proceso discursivo.
En el análisis se deben distinguir claramente las interpretaciones y conclusiones de los hechos y datos en que se basa.
El análisis no sólo debe distinguir los hechos de las opiniones y estimaciones, sino que también debe permitir al lector seguir la
exposición razonada de las conclusiones del analista y permitirle modificarlas según su criterio. Para ello, el análisis deberá
contener secciones independientes dedicadas a:
1. Información general de la empresa objeto de análisis, del sector al que pertenece, y del marco económico en que opera.
2. Datos financieros y datos varios utilizados en el análisis, así como ratios, tendencias, y otras medidas de análisis obtenidas
en base a los mismos.
3. Presunciones en cuanto al marco económico general y otras condiciones en las cuales se basan las estimaciones y
previsiones.
4. Relación de factores positivos y negativos, y de factores cuantitativos y cualitativos, por principales áreas de análisis.
5. Previsiones, estimaciones, interpretaciones y conclusiones basadas en los datos anteriormente mencionados. (En algunos
análisis sólo se relacionan los factores positivos y negativos obtenidos del análisis, dejando la interpretación posterior del
lector).
El redactor del informe debe procurar no caer en el defecto, demasiado extendido, de excluir en el mismo aspecto irrelevante. Por
ejemplo, el lector no necesita conocer los humildes orígenes centenarios de la empresa objeto de análisis, ni las vicisitudes y
tropiezos por los que el analista tuvo que pasar para descubrir y separar lo importante de lo no importante. Los datos irrelevantes,
sólo sirven para confundir y distraer al lector de un informe.

Interpretación del análisis financiero:

Es la apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los Estados Financieros basados en el análisis y la comparación.

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 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

Interpretación: Método de Tendencias:

Al igual que el método de estados comparativos, el de tendencias es un método de interpretación horizontal. Se selecciona un año
como base y se le asigna el 100% a todas las partidas de ese año.
Luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. Se divide el saldo
de la partida en el año en que se trate entre el saldo de la partida en el año base.
Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia.

Ejemplo:
(En Soles) 2016 2017 2018 2019 2020
Cuentas por Pagar S/ 200, 250, 180 420 500
Porcentaje de Tendencias
Cuentas Por pagar 100% 125% 90% 210% 250%

Interpretación:
Un porcentaje de tendencia superior a 100 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año
base. El porcentaje de tendencia para 2018 es de 90, lo que significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con
respecto al año considerado como base.
Una ventaja del método de tendencias, en contraste con el método de estados comparativos, es que los porcentajes de aumento
o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate, el 100% del año
base, respecto al año de 2017 fue del 25% respecto del año base y hubo una disminución del 10% con respecto al año base durante
2018.

Modelo de Informe del análisis e interpretación de Estados Financieros.

Presentación de un informe financiero
Para realizar la presentación de un informe financiero, tendremos en cuenta la liquidez, rentabilidad, solvencia y gestión de la
empresa.
Seguidamente veremos por qué es importante considerar estos aspectos dentro del informe financiero:
Liquidez: nos servirá para saber cuál es la capacidad de la empresa para cancelar obligaciones en un periodo corto de tiempo.
Englobará la razón de corriente, el capital de trabajo, razón de acidez y de efectivo.
Solvencia (Deuda) : podremos saber la solvencia de la empresa conociendo de dónde proviene su contribución.
Gestión: nos permitirá contabilizar la eficiencia de los recursos económicos de la empresa.
Rentabilidad: conoceremos cómo la empresa puede remunerar el capital propio o ajeno. Sabremos el porcentaje de ventas y la
inversión.

IMPORTANCIA DEL INFORME

Estos informes son elaborados para algún objetivo específico, como pudiera ser adquisición de maquinaria, emisión de acciones,
aumentos en el capital, obtención de financiamientos, etc.
Por tal motivo este informe debe contener:
Una visión clara de las utilidades.
Un plan para mantener en equilibrio los factores de la utilidad, o sea el volumen de ventas, margen bruto y gastos de operación.
Obtener mayor rentabilidad con lo que tiene la empresa, es decir, Inventarios, Clientes, Capital proveniente de bancos y otras
fuentes.
Ayuda a optimizar utilidades.
Deberá elaborarse el presupuesto de caja y reporté analítico todos los meses con el objeto de administrar financieramente la liquidez
de la empresa.

EL INFORME DEL ANALISIS FINANCIERO.

Se puede definir como la exposición por escrito de las circunstancias observadas en el análisis de los estados financieros,
reconocimiento de precios, edificaciones, documentos, etc., o el examen de la cuestión que se considera, con explicaciones técnicas
y económicas.
Es una exposición de datos o hechos dirigidos a alguien, sobre una cuestión o asunto sobre lo que conviene hacer del mismo.
Los temas a los que se refieren son muy variados: estados Financieros, Costos de Producción, Edificaciones, Etc.
Cuando se elabore se habrá de tener en cuenta a quien va dirigido (A un gerente, otro técnico, un juzgado, personas sin
conocimientos técnicos,) para hacerlo comprensible fácilmente.

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 PASANTÍA CONTABLE
CONTABILIDAD GENERAL

MODELO DE INFORME
ASOLIN S.A.A

INFORME N° 092-GF-IX21
A : Gerente General
DE : Gerencia Financiera
ASUNTO : Análisis de la Situación Financiera para establecer una política de
Incentivos de créditos y cobranzas.
FECHA : Lima 25 de junio del 2021

Señor Gerente General:

Cumplimos con informar a Ud. Que al efectuar la evaluación financiera de la empresa se ha tenido en consideración los indicadores
financieros siguientes:
Liquidez: La liquidez corriente de la empresa muestra una tendencia constante y se ha mantenido en un nivel favorable para el año
2020, mientras que la liquidez absoluta se dio de una forma creciente.
Gestión: Con respecto a estos indicadores podemos manifestar que no muestran una situación regular, motivo por el cual nos lleva
a opinar que estos indicadores se mantuvieron en una forma constante para los dos años.
Endeudamiento: Con respecto al endeudamiento, este se ha mantenido de una forma constante lo cual no es favorable ni
desfavorable para la empresa; lo cual debe mantenerse en este ritmo o aumentar más de lo que estamos obteniendo y así no caer
en una dependencia financiera.
Rentabilidad: Los índices de rentabilidad, se han mantenido de una forma constante en el año 2019 y 2020, lo cual indica que la
gestión de la empresa se ha desarrollado en forma eficiente, manteniendo un margen de rentabilidad promedio de 90%, lo cual
indica que la gestión es buena. Pero aun así hay que seguir mejorando para que la empresa se siga manteniendo, eficiente, eficaz.
Conclusiones
Del análisis financiero efectuado podemos concluir, que la liquidez corriente de la empresa es favorable, mientras, que la liquidez
es aceptable, lo que origina que si se va a cumplir con las obligaciones corrientes.
Con respecto a los índices de gestión, estos indican que son regulares, lo que demuestra que si hay un buen control de gastos
operativos. Con respecto a la solvencia la empresa depende sus capitales propios.
La rentabilidad de la empresa es buena, Este índice indica que se está manteniendo de una forma constante respecto del año
anterior, lo que conlleva que habido una buena gestión.

Recomendaciones
- Tratar de incentivar las ventas a corto plazo para que disminuya el periodo de créditos.
- Efectuar una serie de descuentos, promociones para tratar de disminuir el tiempo de cobrabilidad.
- Debido a que la empresa tiene muy buena liquidez, se debe de tratar de invertir en acciones de empresas líderes que cotizan
en la Bolsa de valores.
- Disponer de acciones que le permitan disponer del efectivo que posee para cancelar sus compromisos a corto y largo plazo.
- Debe tratar en lo posible de cancelar sus deudas a corto plazo por financiamiento externo, debido a que la empresa posee
liquidez.
- Debe efectuarse un análisis de los costos y gastos de la empresa, para que de esta manera se mejore la rentabilidad de la
empresa y obtener así mayores beneficios.
Atentamente

Carlos Torres

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Carlos Torres Córdova

Gerente Financiero

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