En este texto analizo en qué consiste el Gobierno Corporativo, cuándo es

eficaz y eficiente,1  y si alcanza el grado de un adecuado (o Buen) Gobierno

Corporativo; proponiéndome conceptualizar al Gobierno Corporativo como  la
toma de decisiones justa y equitativa para todos los interesados en la
organización  (stakeholders2),  y por tanto no sólo para los
accionistas, mediante un sistema de contrapesos (Checks and Balances) que
las validen o rechacen oportunamente.
Así pues, el Gobierno Corporativo constituye una herramienta para la mejor
toma de decisiones, ya que permite reducir riesgos y aumentar la
sustentabilidad de cada organización, que funcionará en relación directa según
se instrumente dentro del contexto imperante, procurando en todo caso
la sinergia3 entre todos sus componentes.
Procedo al análisis del Gobierno Corporativo desde la óptica de la ciencia
jurídica, aunque no de manera aislada sino interdisciplinaria, tal y como ocurre
en el mundo real y concreto en México, así como en otros países y área
geográficas, particularmente en los Estados Unidos de América (EUA) y en
Europa.
Busco tener una redacción clara y precisa, tratando de evitar el ser
rebuscado y privilegiando, por tanto, un lenguaje de negocios (entendible para
cualquier profesional), al explicar los conceptos e ideas, ya sea mediante la
expresión literal o a través de modelos o de imágenes (mapas conceptuales,
diagramas, etc.), o mejor aún, a través de más de una de estas formas de
expresión, siempre que fuera posible.
Aplico los conocimientos prácticos que adquirí durante 32 años de ejercicio
profesional, laborando en la Ciudad de México, en Madrid (España) y en los
estados de Nueva York y de California (EUA), en corporaciones de clase
mundial como IBM, los hoteles Hilton, en bancos tales como Bancomer (cinco
años) y el Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext) (cinco años), así
como en la Embajada de México en España, y como consejero y consultor
independiente −en los últimos 10 años− de empresas nacionales y extranjeras
que operan en México.
También hago acopio de mis 24 años de experiencia como docente de tiempo
parcial en distintas materias concernientes al Derecho de los Negocios
(Business Law) en las principales universidades públicas y privadas del
país,4interactuando con cientos de profesionales, abogados y no abogados,
cada año, y contrastando, confrontando, validando y perfeccionando conceptos.
En este sentido, estudio la teoría existente sobre Gobierno Corporativo,
contrastándola con lo que se aprecia en la práctica.
De igual modo, utilizo la formación académica interdisciplinaria adquirida al
cursar íntegramente dos programas de doctorado: en Derecho por la UNAM
(Facultad de Derecho) y en Análisis Económico del Derecho (Law &
Economics),5 en la Universidad Complutense de Madrid (España), así como las
maestrías en Administración y en Economía (dos programas distintos), en el
Tecnológico de Monterrey (campus Ciudad de México), sin olvidar la licenciatura
en Derecho  que concluí en la Facultad de Derecho de la UNAM (Ciudad
Universitaria).
Me permito incluir un cuadro resumen de los teóricos más destacados que
contribuyen al Gobierno Corporativo, además de sugerir, desde luego, leer en
detalle a cada de uno en sus textos respectivos:

Año Autor Aportación

1932
Berle, Means • Separación entre toma de
decisiones (TDD) y propiedad
• Pulverización del capital
1976
Jensen, Meckling • Solución contractual a los
conflictos
1983
Fama, Jensen • Contratación de administradores
según su fama y resultados
1984
Freeman • Término stakeholders
1992
Cadbury • Primer Código de Mejores
Prácticas Corporativas
1998
La Porta • Toma de decisiones centrada en
familias o el gobierno
2000
Jensen, Meckling • Conflicto de agencia
2011
Clarke • Ética y negocios
• A mayor riesgo (β6), se requiere
una más amplia y mejor

Para la recopilación de los  datos duros  (cifras), acudí a las fuentes

estadísticas en Banco de México (Banxico), Instituto Nacional de Estadística y
Geografía (INEGI), la Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económico (OCDE), el Banco Mundial, etcétera.
Utilicé diversas fuentes de consulta: textos, revistas, periódicos, asistencia a
conferencias sobre el tema y consultas en línea, así como importantes estudios
locales y globales, realizados por consultoras internacionales,7 por académicos
mexicanos y de otras nacionalidades, complementados con la experiencia
obtenida del intercambio de opiniones con asesores importantes en la materia
en nuestro país.8
En el Capítulo primero, titulado “Panorama general del Gobierno Corporativo y
propuesta de ampliación conceptual”, detallo la aparición y conceptualización del
Gobierno Corporativo, así como sus principales teóricos y las organizaciones
internacionales más influyentes en la materia como la OCDE, pasando a un
resumen analítico de los principales códigos de prácticas corporativas en el
mundo.
Dicho Capítulo incluye también una muestra de los escándalos empresariales
internacionales más conocidos, así como el caso de dos mexicanos,
resumiendo las características de cada corporación, el problema que se
suscitó, así como sus orígenes y consecuencias.
 En seguida detallo la manera en que diversas áreas del conocimiento influyen
en el Gobierno Corporativo actualmente, para finalmente esbozar y explicar mi
propuesta del concepto ampliado.
En el Capítulo segundo, que se denomina “Las sociedades mercantiles y el
Gobierno Corporativo”, hago una revisión de las fuentes del Derecho en México
que regulan a las sociedades mercantiles (Hard law), denotando los aspectos
de Gobierno Corporativo que encontramos, así como para efectos
comparativos, lo que se ha legislado en algunos otros países con los que
México tiene mayor relación económica y de negocios.
Por lo que hace al Capítulo siguiente y tercero en su orden, diserto acerca de
un adecuado (o  Buen)  Gobierno Corporativo, tomando en cuenta las
características propias de cada sociedad mercantil, su marco jurídico aplicable
y los aspectos de autorregulación (Soft law) contenidos en los códigos de
prácticas corporativas, para presentar un marco general de los contrapesos
sugeridos para lograrlo.
En el Capítulo cuarto y último, evalúo la efectividad y eficiencia del Gobierno
Corporativo, con relación al entorno imperante en México, y conforme a las
mediciones normalmente utilizadas en la economía moderna y a los indicadores
financieros, aplicables a las sociedades mercantiles, con especial énfasis en
varios casos de éxito del Gobierno Corporativo en empresas mexicanas en
general, en el sector financiero, y con una breve referencia sobre Petróleos
Mexicanos (Pemex), a manera de comparación, ya que en éste no ha podido
instrumentarse adecuadamente.
En las “Conclusiones”, denoto los hallazgos más significativos encontrados en
nuestra investigación, con el fin de realizar enseguida mis propuestas de mejora
al Gobierno Corporativo en las sociedades mercantiles mexicanas.
Incluyo también el catálogo íntegro de las amplias fuentes de consulta,
resultado de casi tres años y medio de investigación directa, abarcando textos
tradicionales, páginas institucionales y artículos de revistas, a los que
actualmente se tiene acceso en Internet.
CNBV –
Comisión Nacional Bancaria y de Valores
CPEUM –
Constitución Política de los Estados Unidos
Mexicanos
DOF –
Diario Oficial de la Federación
EUA –
Estados Unidos de América
ISBN –
International Standard Book Number  (Número
Internacional Estándar de Libro)
LGSC –
Ley General de Sociedades Cooperativas
LGSM –
Ley General de Sociedades Mercantiles
LIC –
Ley de Instituciones de Crédito
LMV –
Ley del Mercado de Valores
S.A. –
Sociedad Anónima
S. de R.L. –
Sociedad de Responsabilidad Limitada
 PANORAMA GENERAL DEL GOBIERNO CORPORATIVO Y PROPUESTA DE
AMPLIACIÓN CONCEPTUAL

1. INICIO, DEFINICIÓN Y CARACTERÍSTICAS ACTUALES DEL GOBIERNO CORPORATIVO

En este apartado se presenta a los teóricos más relevantes del Gobierno Corporativo, así como una primera definición del
mismo. Se analizan los códigos de Gobierno Corporativo más relevantes emitidos por organismos internacionales, y también los
que se tienen actualmente en más de 25 países, agrupados por área geográfica.

1.1. APARICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO Y TEÓRICOS MÁS REPRESENTATIVOS

En los años 90 hubo un gran auge de los mercados de valores, que se vio eclipsado por los fraudes y escándalos
corporativos 1 que inmediatamente siguieron.
Para Jeffrey D. Sachs,2  profesor de la Universidad de Columbia, el dinero está corrompiendo al mundo corporativo y
empresarial ante la falta de un control adecuado, particularmente debido a que actualmente las grandes empresas:

• Son multinacionales, mientras que los gobiernos siguen siendo nacionales.

• Son en extremo poderosas económicamente, por lo que los gobiernos tienen miedo de enfrentárseles.
• La principal fuente de financiamiento de las campañas políticas en lugares como los Estados Unidos de América (EUA), siendo los políticos, a su vez, a menudo
copropietarios, o por lo menos receptores de beneficios empresariales.3Aproximadamente, la mitad de los congresistas estadounidenses son millonarios,4  y
muchos tienen estrechos vínculos con empresas desde antes de llegar al Congreso.

Entre los actos indebidos que causaron los colapsos, este mismo autor cita los siguientes:
a) Contabilidad falsa,  parcial, realizada bajo criterios heterodoxos, o modificada en alguna forma, de tal manera
que no refleja la situación real de la empresa.
b) Uso indebido de información privilegiada, beneficiándose en contra de la ética y de la ley, al realizar actos anticipados
o posteriores, ventajosamente, al tener más información que otros.
c) Fraude con valores, entre los que se incluyen la venta bajo premisas falsas, la recompra en condiciones ventajosas y
renegociación de vencimientos en condiciones menos gravosas para los deudores, pero de forma injusta para los acreedores,
etcétera.
d)  Esquemas de Ponzi  ,5  en que se invita a nuevos inversionistas aparentando un negocio floreciente y de ganancias
extraordinarias, siendo los nuevos fondos en realidad utilizados para pagar a los inversionistas anteriores, por lo que este
esquema solamente dura en tanto se continúen incorporando nuevos incautos.
e) Malversación de fondos, por parte de los directores ejecutivos y/o del Consejo de Administración, realizando erogaciones
que no tienen nada que ver con el negocio, en muchos casos para satisfacer caprichos extravagantes sumamente onerosos.
Lo anterior evidencia que en muchos casos se han desvirtuado los objetivos básicos de las empresas 6  y que, ante la falta
de calidad7 y de oportunidad en su información, particularmente la financiera, se manipula el proceso de toma de decisiones para
la consumación de fraudes en perjuicio de los stak eholders.
La reacción, la respuesta para tratar de evitar este tipo de abusos y fraudes en el futuro, fue el surgimiento del Gobierno
Corporativo. Así pues, a decir del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF),8 el Gobierno Corporativo9  apareció hace
dos décadas (a mediados de los años 90) en Europa Occidental, Canadá, los EUA y Australia, para responder al reclamo de los
accionistas minoritarios 10de contar con mayor transparencia con respecto a la toma de decisiones de las sociedades
mercantiles, así como para exigir una profesionalización de su administración, principalmente del Consejo de Administración, al
ser éste formalmente el más importante y principal órgano de decisión en las sociedades mercantiles, aunque nosotros
acotamos desde ahora que no siempre es el más influyente en las empresas en México y en otros países, como veremos más
adelante en esta investigación.
A esta exigencia se han sumado los inversionistas institucionales 11 también.
En los últimos 10 años se han producido condenas criminales y acuerdos judiciales12  con los administradores de las
empresas conforme a lo siguiente:

Cuadro 1

Presidentes ejecutivos 82
Directores generales 85
Subdirectores 102
Directores financieros 36
Directores de operaciones 14
Total: 319
 Asimismo, se han pagado compensaciones civiles y multas por los siguientes montos:

Cuadro 2

Restituciones $2,200.0
Rescates $34.6
Multas $79.1
Confiscaciones $27.9
Total: $2,341.6
Cifras en millones de dólares

Adicionalmente al quebranto patrimonial, ante estos malos manejos, se resquebraja la confianza del público en las empresas.
Regresando a los teóricos del Gobierno Corporativo, más que una sola, encontramos diversas aportaciones que contribuyen a
darle su identidad y tendencia actuales, entre las que destacan, en orden cronológico, las siguientes:
En 1932, Adolph Berle y Gardiner Means 13  inician la discusión entre la  estructura de propiedad  y  el  desempeño de las
empresas, a través de dos grandes problemas en los EUA:

• La toma de decisiones y el conflicto de agencia implicado.

• La pulverización del capital.

El primero de estos problemas fue retomado por Michael Jensen y William H. Meckling en 1976,14  así como por Andrei
Schleifer y Robert W. Vishny en 1997,15  donde proponían una solución de Gobierno Corporativo a través del diseño de
contratos 16 con respecto a la toma de decisiones de los administradores, lo cual, sin embargo, tenía como defecto que no podían
abarcar todas las contingencias posibles.
Por otra parte, Fama y Jensen17 analizaron en 1983 el tema de la contratación de administradores y su rotación, situaciones
que dependen en gran medida de sus logros y prestigio.
Edward Freeman, profesor de la Universidad de Virginia (EUA), popularizó en 1984 el concepto de los stak eholders,18 que son
todos aquellos interesados en la buena marcha de la empresa, iniciando por los accionistas, pero incluyendo también a los
consumidores, al gobierno y al público en general.
Adrian Cadbury, por su parte, fundador y dirigente del conglomerado Cadbury Schweppes, PLC (que se escindió en 2008),
publicó en Inglaterra en 1992 un código de conducta corporativo, sobre todo de índole financiero, conocido actualmente como el
Código Cadbury,19en un intento por prevenir fraudes de este tipo a través del seguimiento de varias recomendaciones. Se
considera a éste el primer código de Gobierno Corporativo.
Rafael La Porta, en 1998,20  realizó un estudio en 27 países en el cual concluyó que, en muchos casos, donde no hay una
protección robusta para el accionista, el control de la toma de decisiones está concentrado en pocas personas, ya sean familias
o el gobierno.21
Asimismo, Jensen y Meckling nuevamente abordan en el año 2000 el problema de agencia,22  como resultado de la
separación entre la propiedad del capital y su uso para fines productivos.
Thomas Clarke,23  actual profesor de la Universidad Tecnológica de Sidney (Australia), es un autor reconocido mundialmente
por sus publicaciones sobre ética de los negocios y  manejo transparente  de las relaciones entre administradores y accionistas
en las empresas. Este autor afirma que hace falta una mejor regulación de los mercados, ya que los administradores se han
inclinado hacia una mayor toma de riesgo, en la búsqueda de más utilidades, pero con una total carencia de consideraciones
éticas. Sostiene que en la conducta empresarial deben incluirse principios y valores aceptados universalmente, tales como
humanidad, respeto por la vida, justicia, solidaridad, honradez y tolerancia.

1.2. DEFINICIÓN DE GOBIERNO CORPORATIVO

Con éstas y otras aportaciones que han contribuido al Gobierno Corporativo, actualmente existe consenso para definir al
Gobierno Corporativo24  como  el conjunto de controles e incentivos instaurados para evitar que los administradores,
principalmente a través de las figuras del Consejo de Administración y del Director General, actúen inadecuadamente en perjuicio
de los propietarios de las empresas (los accionistas) y de otros perjudicados, siendo todos los interesados conceptualizados
como los stak eholders.25

Diagrama 1. Relaciones en la organización26

 A nivel mundial, se promulgan recomendaciones sobre Gobierno Corporativo a las que se denominan genéricamente como
Mejores Prácticas Corporativas o Principios, y se integran en Códigos de Gobierno Corporativo o Principios o Guías de Gobierno
Corporativo, siendo emitidos en cada ámbito de acuerdo con su propio entorno y circunstancias.
Entre quienes promulgan y publican dichos códigos encontramos a las siguientes entidades:
Bolsas de valores.  Siendo en ocasiones incluso un requisito de listado el conocer y formalmente comprometerse a seguir
sus directrices, en aras de la formación de un mercado con un sano desarrollo en este aspecto.
Asociaciones de inversionistas. Como una guía de la conducta que estos grupos de interés consideran deseable para los
emisores, con el fin de confiarles su patrimonio.
Cámaras empresariales.  Impulsando a sus agremiados a considerar la ética también como un fuerte parámetro de
actuación en los negocios.
Asociaciones de directivos y consejeros independientes. Convencidos del valor del Gobierno Corporativo y la importancia
de su divulgación y adecuación al propio entorno.
El gobierno. Normalmente, a través de su ministerio de finanzas, de economía, o de algún organismo supervisor del mercado
de valores.
Organismos internacionales. De carácter regional o mundial.
Todos ellos se centran en mayor o menor medida en alrededor de los tres siguientes aspectos:27
a) Accionistas. Sobre toma de decisiones, asambleas y derechos equitativos.
b) Consejo de Administración. En cuanto a estructura, funcionamiento y responsabilidades.
c) Auditoría (contable) y finanzas. Como parámetros de información y desempeño monetario.
Asimismo, se han realizado estudios comparativos 28 de los distintos Códigos de Gobierno Corporativo que se han emitido, ya
sea por organismos internacionales o en cada país, y en los que se encuentra que versan sobre los siguientes 23 puntos en
particular:
a) La misión (u objetivo supremo) del Consejo de Administración.
b) El papel de los stak eholders.
c) Criterios de admisión de consejeros.
d) Inducción29 a la organización de los nuevos consejeros.
e) Separación del presidente del Consejo de Administración y del director general.
f) Consejero líder.
g) Tamaño del Consejo.
h) Mezcla de consejeros que proviene del exterior y del interior de la organización.
i) Definición de “independencia”.
j) Compromisos y sus variaciones de acuerdo con la responsabilidad que implica cada puesto.
k) Plazo en el cargo y retiro mandatorio (forzoso) por edad u otras circunstancias.
l) Revisión de la Compensación de los Consejeros.
m) Sesiones ejecutivas de consejeros externos.
n) Evaluación del desempeño del Consejo.
o) Interactuación del Consejo con inversionistas institucionales, la prensa, los clientes, etcétera.
p) Asistencia de no consejeros a las asambleas de Consejo y acceso de la alta dirección al Consejo.
q) Reuniones de Consejo y Orden del día.
r) Información de apoyo para la toma de decisiones del Consejo.
s) Número, estructura e independencia de los Comités.
 t) Asignación y rotación de los miembros de los Comités.
u) Frecuencia, duración y Orden del día de las sesiones de los Comités.
v) Evaluación formal del director general.
w) Plan de sucesión de los administradores en general.

1.3. ORGANISMOS INTERNACIONALES QUE ABORDAN EL GOBIERNO CORPORATIVO

Entre los organismos internacionales que abordan el Gobierno Corporativo, encontramos principalmente a la OCDE, a la
Organización de las Naciones Unidas (ONU), a la Corporación Financiera Internacional (CFI), al Comité de Basilea, a
los  Sovereign Wealth Funds, la  Commonwealth Association for Corporate Governance  (CACG) y la  International Corporate
Governance Network  (ICGN).
OCDE. Muchos de los códigos de buen comportamiento corporativo han tenido como importante fuente de inspiración los
Principios de Gobierno Corporativo30 publicados por la OCDE en 1999, y cuya última versión es de 2015.31 Aquí un resumen de
ellos.
Están basados en los siguientes supuestos:
a) Se centran en los problemas que se generan por la separación entre propiedad y control.
b) Toman a las relaciones entre los accionistas y el cuerpo directivo como el elemento central.
c) Tienen un carácter no-vinculante (no obligatorio), por lo que su propósito es ser un punto de referencia.
d) Son de naturaleza evolutiva y deberán ser objeto de revisión de acuerdo con el entorno.
Sus seis principios básicos son:
a)  Garantizar la base de un marco eficaz para el Gobierno Corporativo. Promover la transparencia y eficacia de los
mercados, ser coherente con el régimen legal y articular de manera clara el reparto de responsabilidades entre las distintas
autoridades supervisoras, reguladoras y ejecutoras.
b) Los derechos de los accionistas y su ejercicio, clave en el ámbito de la propiedad.  Amparar y facilitar el ejercicio
de los derechos de los accionistas.
c)  Tratamiento equitativo de los accionistas.  Garantizar un trato equitativo a todos los accionistas, incluidos los
minoritarios y los extranjeros, ya que todos deben tener la oportunidad de realizar un recurso efectivo en caso de violación de sus
derechos.
d)  El papel de las partes interesadas en el ámbito del Gobierno Corporativo. Reconocer los derechos de las partes
interesadas establecidos por ley o a través de acuerdos mutuos y fomentar la cooperación activa entre sociedades y las partes
interesadas con vistas a la creación de riqueza y empleo, y a la facilitación de la sostenibilidad de empresas sanas desde el
punto de vista financiero.
e)  Divulgación de datos y transparencia. Garantizar la revelación oportuna y precisa de todas las cuestiones materiales
relativas a la sociedad, incluida la situación financiera, los resultados, la titularidad y el gobierno de la empresa.
f)  Las responsabilidades del Consejo. Garantizar la orientación estratégica de la empresa, el control efectivo de la
dirección ejecutiva por parte del Consejo y la responsabilidad de éste frente a la empresa y los accionistas.
Al que se adicionó en 2015 un VII, sobre inversionistas institucionales, mercados bursátiles y otros intermediarios.
Complementariamente, a lo anterior, la OCDE también publicó en 2005, en 55 páginas, sus Principios de Gobierno Corporativo
para empresas controladas por el Estado, denominados  OECD Guidelines on Corporate Governance of State-owned
Enterprises,32 cuya tercera y más reciente versión es de 2018.33
A continuación, y en aras de evitar la repetición innecesaria, solamente citaremos los códigos corporativos emitidos por
organismos internacionales y en cada país, destacando únicamente en su caso las diferencias o particularidades con respecto a
los de la OCDE.
ONU. Emitió en 2006 y en 52 páginas 34 las Guidances on Good Practices in Corporate Governance Disclosure.35
CFI.36  A su vez forma parte del grupo denominado Banco Mundial (BM), incluyendo al Fondo Monetario Internacional (FMI),
que auspicia para países en vías de desarrollo:
a) El Global Corporate Governance Forum 37  (GCGF).  Con sugerencias para sectores en específico, como los financieros
(bancario y bursátil).
b)  La  International Corporate Governance Network 38  (ICGN), que incluye un programa de difusión y mesas redondas,
como la  Latin American Corporate Governance Roundtable39  desde el año 2000, habiéndose efectuado la tercera de ellas en
México, en 2002. Publica también códigos dirigidos a empresas familiares, bancos y organizaciones con lugar de residencia en
países en desarrollo.
Dentro del BM se encuentra también el Reports on the Observance of Standards and Codes40 (ROSC), que periódicamente
informa a través de  White papers 41  sobre el avance en la instrumentación del Gobierno Corporativo alrededor del mundo y que
tienen gran aceptación incluso en las asociaciones de mercados de valores, como la  International Organization of Securities
Commissions 42 (IOSCO).
Comité de Basilea.43  Fundamentalmente, en autorregulación dirigida a las entidades financieras en todo el mundo,
principalmente bancos, y a través de los Principles for enhancing corporate governance,44 publicación de 40 páginas, emitida en
2010 para comentarios.
International Corporate Governance Network 45  (ICGN),46  fundada en 1995 sin fines de lucro, y con más de 500 líderes y
agentes de cambio en más de 50 países. Publican sus Principios de Gobierno Corporativo en 200947 en siete páginas.
Sovereign Wealth Funds.48  Dan sugerencias de inversión a nivel mundial y emitieron en 59 páginas en octubre de 2008
sus  Principios de los fondos soberanos, conocidos también como los  Santiago Principles  (Principios de Santiago de Chile).
Entre sus países miembros encontramos a China, Qatar, los Emiratos Árabes Unidos, etcétera.
Commonwealth Association for Corporate Governance49(CACG).  Comprende países como Australia, Canadá, Malasia,
Sudáfrica, etc., que anteriormente fueron parte del  Commonwealth  del Reino Unido. Emitieron sus principios de Gobierno
Corporativo en noviembre de 1999:  CACG Guidelines. Principles for Corporate Governance in the Commonwealth. Toward global
competitiveness and economic accountability,50 documento integrado por 100 páginas.
European Corporate Governance Institute (ECGI).51 Se autodefine como una organización científica no lucrativa que realiza
investigaciones en torno del Gobierno Corporativo. Cuenta con miembros principalmente europeos, 42 institucionales entre
universidades y empresas, así como con 198 académicos.
 European Fund and Asset Management Association52  (EFAMA),53  que en abril de 2011 publicó sus  EFAMA Code for
External Governace,54  en siete páginas, y que constituyen parámetros de Gobierno Corporativo deseables para los fondos de
inversión europeos, y respecto de las organizaciones en que inviertan.

1.4. CÓDIGOS DE GOBIERNO CORPORATIVO EN PAÍSES VARIOS, POR REGIÓN

Ahora enumeraré los Códigos de Gobierno Corporativo vigentes en 25 países, diseminados en todo el orbe, y que aquí
agrupamos por área geográfica; asimismo, el entorno para su aplicación y la eventual existencia de alguna organización dedicada
al Gobierno Corporativo, particularmente en los casos de México, los EUA, Alemania, Japón y Corea del Sur.

1.4.1. NORTEAMÉRICA

En esta área se comprende México, los EUA y Canadá.

1.4.1.1. MÉXICO

En nuestro país surge en 1996 el actualmente denominado Código de Principios y Mejores Prácticas Corporativas 55  (CMPC),
realizado bajo el auspicio del Consejo Coordinador Empresarial56  (CCE), que en 64 páginas aporta 60  prácticas  sugeridas,
habiendo sido publicado incluso antes que el Código de la OCDE, y teniendo su expresión ahora en la actual Ley del Mercado de
Valores (LMV),57  así como en sus posteriores reformas, particularmente la de 2007,58  en que se sustituyó al comisario por un
Comité de Auditoría  (interno) y ya formalmente por el auditor (contable) externo, que en la práctica jugaba el doble papel de
comisario también,59 con el consecuente potencial conflicto de interés.
También en México se encuentra el Centro de Excelencia en Gobierno Corporativo,60  y realizando interesantes estudios y
contribuciones están las consultoras contables y de negocios Deloitte61 y PwC.62
Las seis primeras prácticas sugeridas en el CMPC van destinadas a la Asamblea de Accionistas con respecto a
composición, Orden del día y provisión de información para una mejor toma de decisiones.
Las demás restantes prácticas sugeridas en el CMPC, de la siete en adelante (es decir 53 de 60), van dirigidas al Consejo de
Administración, en aspectos como:
a) Integración.
b) Funciones: (i) auditoría (no sólo contable), (ii) evaluación y compensación, y (iii) finanzas y planeación.
c) Periodicidad de reuniones.
d) Incorporación de consejeros independientes, y
e) Auxilio de Comités para efectuar sus funciones.
Entre las propuestas del CMPC63 destacan las siguientes:
a)  Consejero independiente.  Se propone su inclusión, caracterizándose por  no  haber sido contratado anteriormente como
consultor o empleado en un pasado reciente, ni participar en programas de Stock Options.64
b)  Evaluación periódica trimestral del director general y del Consejo de Administración por parte de los accionistas,
debiéndose tener cuidado de apreciar también el mediano y largo plazos, con el fin de no comprometer la sustentabilidad65 de la
organización mediante criterios y metas cortoplacistas.
c) Señalar expresamente las tareas que el Consejo de Administración deberá llevar a cabo:

• Desarrollo del Plan Estratégico y sus estrategias alternas, con base en los escenarios previstos.66
• Medición objetiva del desempeño.
• Administración de riesgos 67 (en inglés: Risk Management).
• Detección de las principales interdependencias.
• En general, procurar la creación de valor68 para el accionista y demás stak eholders.
• Planeación de recursos (Enterprise Resource Planning - ERP).
• Desinversiones.
• Alianzas estratégicas.
• Incorporación efectiva y benéfica de las Tecnologías de la Información - TI (Information & Technology - IT) a la organización.
• Optimización en las relaciones con el cliente (Customer Relationship Management - CRM).69
• Cumplimiento del marco jurídico aplicable.70
• Revelación de información a los accionistas, con base en una política de divulgación clara, transparente, así como con franqueza y disponibilidad permanente.
• Implementación de una Responsabilidad Social Corporativa (RSC) efectiva, que incluya en su caso el ser una Empresa Socialmente Responsable (ESR), en franca
realización de actos altruistas, pero enmarcados en el contexto de los demás objetivos señalados.

Asimismo, en nuestro país el  grupo económico, empresarial o de negocios 71  es la forma predominante de organización
empresarial. Conforme a lo señalado por Gonzalo Castañeda,72 sus características principales son las siguientes:
a) De tipo familiar, concentrándose en unas cuantas personas o familias la tenencia accionaria,73 al igual que una gran parte
de la riqueza nacional.74
b) La sociedad no confía en ellos.
c)  Los trabajadores, proveedores e inversionistas no están dispuestos a establecer relaciones de largo plazo con ellos, y
son mil usos.
d) Carecen de un capital social.
e)  Los más grandes se han modernizado tecnológica y financieramente, pero no en cuanto a la adopción de un Gobierno
Corporativo.
f) Los Consejos de Administración, aunque numerosos en su composición (parece que más no siempre es mejor), se integran
más por relaciones de negocios y personales-familiares, que si bien disminuye conflictos al reducir la  asimetría75  en la
información, también sugiere menos competitividad o de plano incompetencia en ocasiones por parte de sus integrantes.
 g) Los consejeros se cruzan en las principales organizaciones, participando hasta en 10 Consejos distintos.
h)  Las administraciones (director general y siguientes niveles) también son de tipo familiar y, por tanto, no profesional,76  lo
cual disminuye el conflicto de agencia,77 pero incrementa el problema de la sucesión de manera anticipada y/o profesional.78
i) Los clientes tienen muy poca representatividad.
j) Los proveedores tienen casi nulo poder de negociación y poca integración al negocio principal.
Yo agrego también los siguientes:
k) Se aprecia una alta evasión fiscal, por lo que es común encontrar empresas pobres, empresarios ricos, con un alto uso de
activos en fines distintos a los del negocio, lo que constituye un desvío de recursos.79
l)  Relacionado con lo anterior, y con afectación directa a los recursos humanos, encontramos a la  tercerización  o mal
llamado outsourcing,80 promocionado por despachos de contadores para reducir costos laborales, en franca violación a la ley.
m) Es la variable financiera en general la que predomina como parámetro para la medición del desempeño; sin embargo, se
tiene una optimización deficiente en el uso de los recursos en general (ineficiencia).
n)  Los auditores, en muchas ocasiones, no tienen independencia, pues al ser consultores y asumir al mismo tiempo las
funciones de los órganos de vigilancia, particularmente la del comisario, juegan entonces una multiplicidad indebida de roles.
Por otra parte, en cuanto a las condiciones de negocios en México, destaca que:
a)  Se han desarrollado  clúster(s)81  para artesanías y bienes diversos, apelando a la localidad principalmente, y en que se
realiza maquila fundamentalmente.
b) Alta informalidad laboral, propiciada sobre todo por una carente visión y confianza de largo plazo.
c)  Autores como Jorge Mejía conciben a la empresa como una organización social, con un importante intercambio
transaccional con el gobierno, sin que, a la fecha, se puede establecer claramente quién define a quién, estando todavía
presentes las relaciones corporativistas.82
d) Un alto porcentaje de empresas (90%) son Micro, pequeñas y medianas empresas (Mipymes), que en México se definen
legalmente en la Ley para el Desarrollo de la Competitividad de la Micro, Pequeña y Mediana Empresa (LDMiPyME),83 con base
en el número de trabajadores que emplean y en el sector económico al que corresponden, de la siguiente manera:

Artículo 3. Para los efectos de esta Ley, se entiende por:

I. Ley: ...

III. MIPYMES: Micro, pequeñas y medianas empresas, legalmente constituidas, con base en la estratificación
establecida por la Secretaría, de común acuerdo con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y publicada en el
Diario Oficial de la Federación,84 partiendo de la siguiente:

Estratificación por Número de Trabajadores:

Sector/Tamaño Industria Comercio Servicios
Micro 0-10 0-10 0-10
Pequeña 11-50 11-30 11-50
Mediana 51-250 31-100 51-100

Se incluyen productores agrícolas, ganaderos, forestales, pescadores, acuicultores, mineros, artesanos y de bienes
culturales, así como prestadores de servicios turísticos y culturales;

IV. Competitividad:

(Énfasis añadido.)

Particularmente, quiero enfatizar las siguientes condiciones generales (entorno) imperantes en México a la fecha de esta
investigación:
a)  La sociedad civil se encuentra mayormente desarticulada y busca transitar hacia una democracia más perfecta,85  que
permita una mejor toma de decisiones gubernamentales.
b) El panorama se complementa con la aparición de ninis;86 cambio de valores hacia el materialismo y el cortoplacismo, así
como tolerancia a la corrupción; pobreza;87 poca satisfacción laboral; aunque con mayores libertades de comunicación, y fuerte
presencia de redes sociales que, aunque de opinión inteligente, todavía muy limitada en alcance y cobertura para una buena
parte de la población.
c) Se conserva el orgullo nacional, el ser mexicano, y la felicidad 88o alegría de vivir.
d) Existe una globalización imparable, que también presiona política89 y económicamente.
En consecuencia, en el caso de cualquier empresa con un volumen razonable de negocios, para el IMEF,90  el Gobierno
Corporativo tiene como principal objetivo el transparentar la relación entre el máximo órgano de gobierno de una empresa
(normalmente, el Consejo de Administración, aunque no en todos los países) y sus accionistas, a través del conjunto
de Principios que norman el diseño, integración y funcionamiento de dichos órganos de gobierno de las empresas, incluyendo a
sus Comités de apoyo.
Por su parte, Jesús Cevallos define al Gobierno Corporativo de la siguiente manera:91Entendemos por Gobierno Corporativo
aquel mecanismo de la asamblea de accionistas que sirve de contrapeso y guía a la administración del negocio, a fin de
asegurar niveles de eficiencia adecuados y de garantizar calidad, oportunidad y adecuada diseminación de información sobre las
condiciones financieras y operativas de la empresa.
Asimismo, Guillermo Cruz 92  considera al Gobierno Corporativo como  aquel mecanismo de la asamblea de accionistas que
sirve de contrapeso y guía a la administración del negocio, a fin de asegurar niveles de eficiencia adecuados y garantizar la
calidad, oportunidad y adecuada diseminación de información sobre las condiciones financieras y operativas.
1.4.1.2. ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA

Entre las distintas bolsas de valores de los EUA, particularmente en la de Nueva York (New York Stock Exchange  -
NYSEEuronext,93) y en el mercado NASDAQ (siglas de  National Association of Securities Dealers Automated Quotation)94  se
han establecido requisitos de listado95 más exigentes y que incluyan principios de Gobierno Corporativo para las empresas que
coticen, surgiendo también el  Blue Ribbon Committe,96  que publicó en 1999 cinco criterios para una mejor auditoría (contable)
corporativa a través del documento de 96 páginas titulado  Report and Recommendations of the Blue Ribbon Committee on
Improving the Efectiveness of Corporate Audit Committees.97
Asimismo, a nivel de ley, se publicó en el año 2002 la Ley Sarbanes-Oxley 98  (conocida también por su acrónimo SOX, y
formalmente denominada Public Company Accounting Reform and Investor Protection Act).99
Al respecto, en la conferencia The new Corporate Governance  (El nuevo Gobierno Corporativo),100  impartida por la profesora
Kelley Testy en el Instituto de Investigaciones Jurídicas de la UNAM, el 22 de mayo de 2007, se expusieron los siguientes puntos
de relevancia para el Gobierno Corporativo en los EUA:
a) La interrelación legal, ética y de toma de decisiones.
b)  La posibilidad de tener corporaciones sanas como ocurre con las compañías  Apple  y  Microsoft, ambas con domicilio
corporativo en el estado de Seattle (EUA).
c) El gran desencuentro con las corporaciones motivado por los casos de Enron, MCI, Adelphia, entre otras corporaciones.
d) La aparición de la Ley Sarbanes-Oxley, como una respuesta legal concreta a este tipo de problemas, la cual pone énfasis
en:

• La responsabilidad de los directivos y consejeros por la precisión en la información financiera,

• La mayor supervisión de las compañías que cotizan en bolsa, y
• En ambos casos, no solamente por parte de las autoridades, sino como una obligación también del Consejo de Administración.

Así pues, en dicho país imperan las siguientes características de Gobierno Corporativo:

• Se ha dado una pulverización101 del capital social, por lo que en realidad son los Consejos de Administración quienes tienen el control en la toma de decisiones y
no los accionistas.
• Existe, por tanto, una separación entre los dueños del capital y los encargados de la gestión.
• Ocurre una alta retención de utilidades, canalizadas como fuente de financiamiento.
• Hay consejeros externos.
• Concurren inversionistas institucionales.
• Se dan esquemas de compensación accionaria para la alta gerencia.
• Un mercado de deuda muy dinámico, que facilita las compras hostiles (hostile tak eover), pero también el sobreendeudamiento de las propias corporaciones.
• La relación con proveedores, acreedores y empleados se da en términos de mercado y, por tanto, sin compromiso de largo plazo.
• El director general (Chief Executive Officer - CEO) en muchas ocasiones controla al Consejo de Administración (Board of Directors).
• Hay una alta profesionalización, es decir, son muy pocas las empresas manejadas familiarmente.

1.4.1.3. CANADÁ

Aquí encontramos el Dey Report −llamado coloquialmente así en honor a su creador, el abogado Peter J. Dey−, publicado en
1994 en conjunto con la Bolsa de Valores de Toronto (Toronto Stock Exchange),102  y denominado formalmente  Guidelines for
Improved Corporate Governance in Canada,103  que en tres páginas contiene 14 recomendaciones dirigidas al Consejo de
Administración.

1.4.2. LATINOAMÉRICA

En Latinoamérica son de vanguardia los  Principios  publicados en Brasil, Argentina y México, seguidos de Colombia y
Nicaragua, de acuerdo con estudios comparativos regionales 104  que convergen en las mismas conclusiones que aquí se
resumen.
Particularmente, el IMEF reporta los avances y el estatus del Gobierno Corporativo en Argentina, Chile y Brasil conforme a lo
siguiente.

1.4.2.1. ARGENTINA

Este país cuenta con el Código de Mejores Prácticas de Gobierno de las Organizaciones para la República Argentina, emitido
en 2004 por el Instituto Argentino para el Gobierno Corporativo de las Organizaciones 105  (IAGO), y que en 35 páginas aborda
nueve apartados que se apegan en gran medida a las directrices de la Organización Internacional de Comisiones de
Valores 106(IOSCO, por sus siglas en inglés), respecto del Gobierno Corporativo aplicable al Consejo de Administración, manejo
de conflictos de interés, revelación de información (incluso por medios electrónicos), y políticas de protección al medio ambiente,
anti soborno y de propiedad intelectual.
Como consecuencia de lo anterior, ha habido reformas a la Ley de Sociedades Comerciales Número 19.5550,107  sobre todo
en lo relativo a las asambleas de accionistas y derechos de los mismos, lo cual analizo en el Capítulo segundo.

1.4.2.2. BRASIL

Cuenta con el  IBGC Code of Best Practices,  emitido en 1999 en 47 páginas por el  Instituto Brasileiro de Governança
Corporativa (IBGC),108 disponible en su cuarta edición de 2009, y que continúa perfeccionando los seis Capítulos (apartados) que
contiene, entre los que se distinguen la recomendación de contar con un Consejo Familiar, así como con un Código de Conducta.
1.4.2.3. CHILE

Destaca que no existe en ese país un Código de Gobierno Corporativo, lo cual tampoco es necesario −en mi opinión−, si no
se da un valor agregado respecto de los múltiples Códigos ya citados en esta investigación, además de otros más que existen.
Tampoco hay alguna organización o instituto que se encargue de su estudio,109  siendo ésa necesaria para realizar
propuestas de adecuación del Gobierno Corporativo a su propio entorno.
En cambio, se han realizado reformas a la Ley de Sociedades Anónimas, publicación No. 18.046, así como con el número
18.045 respecto de su Ley del Mercado de Valores,110 la cual:

• Exige un Comité de Auditoría.

• Pide que se destaquen las transacciones entre partes relacionadas.
• Otorga un  derecho de retiro  a los accionistas minoritarios cuando ocurre una venta del 50% o más del patrimonio, o bien, cuando la propiedad accionaria se
concentra en una sola persona en más de dos terceras partes.
• Reconoce una acción civil derivada, siendo una variante de la Class Action.111

1.4.2.4. COLOMBIA

Este país emitió su Código de Mejores Prácticas Corporativas en 2007, el cual consta de 43 páginas donde se abordan cuatro
apartados relativos a la Asamblea de Accionistas, al Consejo de Administración, a la Revelación de Información y a la Resolución
de Controversias. Se incluye un Glosario de la materia también. Además, sigue el principio de  cumpla o explique (Comply or
Explain) respecto de los mismos, y para las empresas que coticen en bolsa.
Fue emitido por varias instituciones, incluyendo la Bolsa de Valores de Colombia y su autoridad reguladora, denominada
Superintendencia Financiera de Colombia, y se basa en los  Lineamientos para un Código Andino de Gobierno
Corporativo,112elaborados por la Corporación Andina de Fomento113  (CAF), la cual es un banco de desarrollo establecido en
1970.
En Colombia aparece también la Guía Colombiana de Gobierno Corporativo para Sociedades Cerradas y de Familia, emitida
en 2009 por la Cámara de Comercio de Bogotá,114 que dedica un Capítulo a este último aspecto, en las  Medidas  (Sugerencias)
27 a 36, y a lo largo de 11 páginas (de la 69 a la 80), proponiendo instaurar un Consejo familiar, así como normar sus funciones y
relaciones internas y con la empresa.

1.4.3. EUROPA OCCIDENTAL

1.4.3.1. INGLATERRA

Como guía del Gobierno Corporativo se presentan tres ordenamientos:  (i)  el  Reporte Cadbury,  (ii)  el  Reporte
Greenbury y (iii) el Reporte Hampel.
Reporte Cadbury. Surge entre 1991 y 1992, formalmente denominado ahora como  UK Code on Corporate Governance115  y
disponible en su versión 2010, proporcionada por el  Financial Reporting Council116  (FRC),117  el cual es un organismo
autorregulador del mercado de valores en Londres.
En dicho documento aborda, en 43 páginas, cinco principios agrupados en igual número de secciones:
A. Liderazgo
B. Efectividad
C. Responsabilidad
D. Remuneración
E. Relación con los accionistas
Se basa en el criterio Comply or Explain,118 a lo largo de todo el documento, y recomienda que todos los consejeros de las
350 principales compañías que cotizan en la Bolsa de Londres sean ratificados anualmente.
Reporte Greenbury.  Sir Richard Greenbury encabezó la publicación, el 17 de julio de 1995, de un estudio concerniente a
la  remuneración de los consejeros, que se contiene en 54 páginas, considerando aspectos como referencia al mercado,
transparencia, equidad y desempeño.
Reporte Hampel.  Documento cuya creación fue encabezada por Ronnie Hampel, publicado originalmente en 1995 y
actualizado en 1997. Abarca siete apartados con 56 recomendaciones contenidas en 65 páginas, que incluyen el énfasis en el
Buen Gobierno Corporativo y no sólo en el Gobierno Corporativo, así como las relaciones entre los  stak eholders  y los
administradores.
Vale la pena recordar que, al día de hoy, la Bolsa de Londres 119  constituye el principal  mercado de dinero  del mundo, así
como la Bolsa de Nueva York el de capitales.120

1.4.3.2. ALEMANIA

Surge el coloquialmente conocido como  Berlin Initiative Group Cod,121  y formalmente denominado  German Corporate
Governance Code,122 que consta de siete apartados explicados en 16 páginas, publicado en junio de 2000 y disponible con sus
reformas a 2010, el cual se encuentra enmarcado conforme al siguiente entorno:
a)  Una fuerza laboral altamente calificada, que participa de manera importante en la toma de decisiones, con mucho menor
antagonismo entre el capital y el trabajo, entendiendo que la prosperidad o el deterioro del negocio tendrá impacto para ambos.
b)  Para dirimir los potenciales conflictos entre estos dos grupos de interés, incluso existe un  Comité neutral, ampliamente
respetado.
c)  La llamada  banca universal123  (a través de los  Hausbank s) concuerda con una visión de largo plazo, ya sea realizando
préstamos y/o participando con capital de riesgo y, por tanto, como accionistas y/o acreedores.
 d) En este país se tiene un capitalismo organizado124 más que un sistema de libre competencia.
e) No hay gran rotación del personal.
f)  Cuentan con dos Consejos de Administración: uno para decisiones estratégicas (el  Vorstand) y otro para ejecutarlas u
operarlas (el Aufsichtrat), cuya compensación no está vinculada a las utilidades o al precio de la acción, sino a la  reputación  de
ser eficiente o no. El salario se integra, pues, por un 65% de base fijo y un restante 45% conformado por bonos y prestaciones.
g)  Particularmente, Castañeda125  señala que del estudio de una muestra de 200 compañías se detecta que el control está
en: 25%, otras compañías; 17%, familias, y 8%, bancos, es decir, en una de cada dos compañías el control se detenta por
alguno de ellos (ya que suman 50%).
Entre los factores negativos de este modelo se pueden citar:

• Una protección deficiente para los inversionistas menores.

• Fuerza laboral ociosa, aun en épocas recesivas.
• Los fondos de pensiones se usan como capital de trabajo, lo que los convierte de hecho en capital de riesgo, por lo cual podrían llegar a perderse completamente.
• Tiene poca eficiencia para desplazar sus operaciones hacia otros mercados, habiendo perdido terreno frente a empresas estadounidenses, incluso en la misma
Europa.

1.4.3.3. FRANCIA

Aquí tenemos el  Viénot Report I, emitido en julio de 1995, y el  II,  en 1999, que recibieron este nombre en honor a Mark
Viénot, quien encabezó los trabajos de promulgación. Ambos están sintetizados actualmente en el documento conocido
como Recommendations on Corporate Governance126 en su versión a enero de 2011, proporcionado por la Association Française
de la Gestión Financière,127  que en 30 páginas explica sus ocho apartados, centrándose en los accionistas y su toma de
decisiones, así como en el Consejo de Administración.

1.4.3.4. ITALIA

Es trascendente el Preda Report, nombrado así en honor a Stefano Preda, director de la Bolsa de Valores de Italia y promotor
de este documento, el cual fue publicado originalmente en  octubre de 1999 y formalmente se conoce como  Códice de
Autodisciplina o Italian Corporate Governance Code,128 disponible en su versión actualizada a diciembre de 2011, proporcionada
por la  Comitato per la Corporate Governance,129  donde en 44 páginas resumen 10 artículos de Gobierno Corporativo relativos a
los accionistas, al Consejo de Administración, a los Auditores y a las relaciones entre la organización y los accionistas.
En Italia prevalecen las siguientes características de Gobierno Corporativo:

• Existe una red de empresas pequeñas.

• El desarrollo es más bien local-industrial para determinado giro.
• Hay confianza y cooperación social.
• Buen dinamismo empresarial, con adecuadas condiciones de inversión en capital y en capacitación laboral.
• A escala mundial, esto ha llevado a que algunos grandes consorcios italianos dominen en sectores como diseño, ropa, calzado y muebles.

1.4.3.5. ESPAÑA

Existe el Código de Gobierno de las Sociedades Cotizadas en España, que en 72 páginas contiene 58 recomendaciones. Es
conocido también como el  Olivencia Report, debido a que el Comité que lo promulgó en febrero de 1998 fue liderado por
DonManuel Olivencia Ruiz, profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Sevilla.
Las recomendaciones explicadas a lo largo de 72 páginas, incluyen:
a) El referirse a los grupos de negocios como parte del Gobierno Corporativo.
b) Disposiciones para la Asamblea de Accionistas (se les denomina Juntas en España).
c) Los Consejos de Administración y la  equidad de género  en su composición, al proponer que cuando menos el 50% sean
mujeres.
d) Establece el concepto de consejeros dominicales, que son los que acceden al Consejo por ser titulares o representar a los
titulares de paquetes accionariales de la compañía con capacidad de influir por sí solos, o por acuerdos con otros, en el control
de la Sociedad.
e) Los Comités (denominados también, frecuentemente, Comisiones en España).

1.4.3.6. GRECIA

Este país cuenta con el  Mertzanis Report,  documento de 11 páginas con siete apartados,  emitido en octubre de 1999 y
formalmente conocido como  Principles on Corporate Governance in Greece: Recommendations for its Competitive
Transformation,130 y en que Harilaos Mertzanis jugó un papel importante.
Entre las sugerencias promulgadas destaca el anunciar previamente la intención de compra o venta de acciones por parte de
los administradores de alto nivel.

1.4.4. EUROPA DEL ESTE

1.4.4.1. RUSIA

Cuenta con  The Russian Code of Corporate Conduct,131  emitido en abril de 2002 y consta de 94 páginas que contienen 10
Capítulos, donde destaca el noveno, relativo a Dividendos, al dar sugerencias para declararlos y pagarlos, aunque también tiene
 un instituto con Capítulo específico para el Gobierno Corporativo.

1.4.4.2. OTROS PAÍSES

Integraron o estuvieron bajo la influencia de la desaparecida Unión Soviética, tales como: Bosnia-Herzegovina, Albania, Serbia
y Montenegro, Eslovenia, etcétera. No tienen Códigos de Gobierno Corporativo propios y usan como referencia los de la OCDE.
Asimismo, Rumania, Polonia y Hungría publicaron en 2002 Códigos de Gobierno Corporativo132  que, sin embargo, no han
tenido mayor transcendencia.

1.4.5. OCEANÍA

1.4.5.1. AUSTRALIA

En 1991 se publicó el  Bosch Report, liderado por Henry Bosch (directivo de la industria del acero), conocido ahora
formalmente como el  Corporate Governance Principles and Recommendations 133  en su versión vigente desde el 1 de enero de
2011 por la Australian Securities Exchange134 (ASX), que en 52 páginas describe ocho principios aplicables para empresas que
operan en dicho país y en el extranjero, entre los que destacan el crear una sólida base de administración (Principio 1), así como
el reconocer y administrar los riesgos (Principio 7).

1.4.5.2. NUEVA ZELANDA

En este país encontramos el documento titulado  Corporate Governance in New Zealand. Principles and Guidelines, a
Handbook for Directors, Executives and Advisers,135 publicado por la comisión de valores 136 de dicho país en marzo de 2004, y
que contiene nueve principios explicados en 28 páginas.

1.4.6. ASIA

1.4.6.1. JAPÓN

Aquí destacan los Principles of Corporate Governance for Listed Companies,137 emitidos por la Bolsa de Tokio138  en 2009 y
que en 13 páginas explican sus cinco principios.
También están los Corporate Governance Forum Principles,139 emitidos por el Comité de Gobierno Corporativo del Japón140en
2001, en 25 páginas que contienen 13 principios, mismos que coinciden bastante con los citados en el párrafo precedente,
excepto por la inclusión de recomendaciones respecto del tratamiento que debe darse a las demandas judiciales de accionistas,
lo cual se contiene en el Capítulo cuarto, principio 10, pero únicamente sugiriendo que se establezca un Comité de litigios para
atenderlas.
Por otra parte, en este país se encuentran las siguientes características dentro de su modelo de Gobierno Corporativo:

• Se tiene una administración matricial,141  debido a una red de negocios (conocidos como  Kereitsus) integrados vertical y horizontalmente, hacia atrás y hacia
adelante.
• Existe un control y monitoreo importante por parte de bancos.
• Se presenta un cruce accionario entre muchas organizaciones.
• Se privilegian las relaciones de largo plazo, lo que puede traer como efecto adverso la no optimización en la asignación de recursos.

1.4.6.2. CHINA

Este gigante asiático cuenta con el Code of Corporate Governance for Listed Companies in China,142 emitido por la comisión
reguladora de valores de dicho país, la  China Securities Regulatory Commission,143  que en 11 páginas explica sus ocho
principios.

1.4.6.3. INDIA

En este importante país tienen el documento titulado  Corporate Governance, Voluntary Guidelines, 2009,144  emitido por
su  Ministry of Corporate Affairs,145  que es la autoridad encargada de supervisar el mercado de valores,146  exponiendo en 29
páginas sus seis principios.
También existe el Desirable Corporate Governance, a Code,147 conocido coloquialmente como el Confederation Code,148pues
fue emitido en 1998 por la Confederación Industrial de la India,149 que pronuncia 17 recomendaciones en 16 páginas.

1.4.6.4. COREA DEL SUR

Cuentan con el Code of Best Practice for CG,150 emitido en 1999 por el Comité de Gobierno Corporativo de dicho país, que en
41 páginas contiene cinco Capítulos donde se advierte precisamente que el desempeño de la gerencia será calificado
principalmente por el mercado, esto es, de acuerdo con el éxito que tenga la compañía o no, jugando los inversionistas
institucionales un papel determinante, al decidir arriesgar sus recursos en alguna compañía en concreto.
Dentro de las condiciones del ambiente de negocios en este país señalamos las siguientes:
a) Creación y protección comercial de grandes consorcios mundiales (por ejemplo, para Hyundai, Daewoo, Samsung).
b) Grupos de negocios integrados verticalmente (conocidos como chaebol).
c) Relaciones laborales conflictivas entre las familias que controlan y el personal (incluyendo al calificado), sin que se tenga
garantizado un empleo permanente, aunque existen fuertes vínculos entre las áreas productivas, por ejemplo, entre técnicos y
 gerentes.
d)  Crédito gubernamental subsidiado y canalizado para la diversificación de actividades, que permite subsidiar a las que
eventualmente se encuentran en problemas, hasta que se recuperen otra vez.
e)  Apertura comercial basada inicialmente en una mano de obra barata, para posteriormente procurar asimilar la tecnología
mundial, al tener ingenieros coreanos en puestos de producción, pudiendo éstos emplearse fácilmente entre las distintas
compañías.
f) Para lograr lo señalado en el inciso anterior, se propicia inversión en educación aplicada.
g) Créditos bancarios en forma de operación relacionada.151

1.4.7. MEDIO ORIENTE

1.4.7.1. ISRAEL

Tiene un escueto documento al que se denomina coloquialmente  Goshen Report, publicado en diciembre de 2006, y
consistente en sólo dos páginas con únicamente cuatro principios, recomendando en el cuarto y último la creación de tribunales
especializados en materia de valores y de controversias corporativas.

1.4.7.2. ARABIA SAUDITA

En este país, la autoridad supervisora del mercado de capitales 152 publicó en 2006, y disponible en su actualización a 2009,
el  Corporate Governace Regulations in the Kingdom of Saudi Arabia,153  el cual explica en sus 19 páginas, 19 artículos
agrupados en cinco Capítulos.

1.4.8. ÁFRICA

1.4.8.1. SUDÁFRICA

En 66 páginas, se contiene el King Code of Governance for South Africa, 2009,154 emitido por el Instituto de Consejeros de
dicho país, y que expone sus nueve principios.

1.4.8.2. KENIA

En este país encontramos que en 53 páginas presenta sus 22 principios (aunque no los numera específicamente), de manera
muy breve, dedicando solamente una o dos líneas a cada uno de ellos.

1.4.8.3. NIGERIA

La autoridad bursátil de este país 155  presenta en 60 páginas su  Code of Corporate Governance for Public Companies in
Nigeria,156 que contiene 37 recomendaciones.

2. EL ORIGEN: RECUENTO DE ESCÁNDALOS CORPORATIVOS MUNDIALES RELEVANTES

El surgimiento del Gobierno Corporativo se originó cuando todo el mundo quedó impactado no sólo ante la magnitud, sino
también por la forma en que se generaron grandes colapsos corporativos durante las últimas dos décadas (a partir de los
90).157De entre los ejemplos más sonados destacan los de las empresas Enron158  −de manera conjunta (o mejor dicho, en
complicidad) con el extinto despacho mundial de contadores Arthur Andersen−,159 Adelphia,160 MCI (antes  WorldCom),161TYCO
Corporation,162  Parmalat,163  así como el ocurrido en la Banca de Inversión (en inglés:  Investment Bank ing) en los EUA (Bearn
Stern, Lehman Brothers, etc.), y en nuestro país el de Comercial Mexicana164  (La Comer  o, por su clave de
pizarra,COMERCI)165 y el de TV Azteca.166
He aquí una síntesis de lo ocurrido en dichas organizaciones.

2.1. EMPRESAS EXTRANJERAS

2.1.1. ENRON167

Esta compañía se formó en Houston, Texas, en 1985, como resultado de la fusión de dos empresas de suministro de gas
natural, y llegó a ser la séptima firma más importante de los EUA.

168
 Una de sus actividades principales consistía en comprar excedentes de electricidad, que después revendía a los
consumidores finales, lo cual realizó posteriormente en el mercado de futuros a través de operaciones derivadas. Como fortalezas
tenía el ser una empresa con alta inversión en Tecnologías de la Información (TI), así como una gran fuerza de cabildeo
(lobbying),169 la cual utilizó sobre todo para que se desregulara el sector energético.
Dentro de sus esquemas de ingeniería financiera,170  realizó cuantiosas inversiones a largo plazo, para lo cual constituyó  ex
professo entidades separadas de Enron con un propósito específico (SPE, Special Purpose Entity),171 y de las cuales su director
de finanzas, solamente por crearlas, se benefició personalmente con más de 40’000,000 de dólares.
Enron colapsó entre 2001 y 2002, pues se descubrió que había alterado sus cifras contables utilizando indebidamente el
sistema Mark -to-mark et,172 con la complicidad de sus contadores y auditores externos: el despacho Arthur Andersen, afectando
también a los empleados que invirtieron sus fondos de pensiones en la misma compañía, ya que los perdieron íntegramente.

2.1.2. ADELPHIA

En 2005, el señor John Rigas, de origen griego y creador de la compañía de televisión por cable  Adelphia Communications
Corporation173  (nombre que en griego significa  hermandad), fue condenado a 15 años de cárcel por el fraude hacia su propia
compañía, accionistas, inversionistas y empleados, descubierto en 2002, el cual ascendió a 2,300’000,000 de dólares, producto
de sustraer dinero de la misma y ocultando el estado real de su contabilidad.

El equivalente a nuestro Ministerio Público, llamado  fiscal  en los EUA (en inglés:  D.A., District Attorney), de hecho, pedía
cadena perpetua para Rigas, pero el juez no la concedió debido a que el condenado tenía ya 80 años de edad y estaba enfermo
de cáncer. También fueron acusados sus dos hijos y dos de sus principales funcionarios por cargos de  fraude
financiero  ,  consistente en fabricar informes falsos sobre los resultados de la compañía, ocultar más de 2,000’000,000 de
dólares en deudas y utilizar fondos de la compañía en su propio beneficio (desvío de recursos), entre ellos 13’000,000 de dólares
para construir un campo de golf.
Esta empresa era considerada como la sexta compañía de cable de Estados Unidos, prestando servicios de televisión por
cable e Internet de alta velocidad a tres mil 500 comunidades en 32 estados de dicho país, y empezó a cotizar y, por tanto, se
hizo pública174 en 1986.
El detonante fue que Adelphia no presentó la Forma K (Form 10-K)175  correspondiente al año 2001, la cual da cuenta de los
10 puntos más relevantes (k eys)176  de las empresas que cotizan en los EUA, por lo que el precio de su acción, que se
comerciaba en el NASDAQ,177 pasó de 20.39 a 0.79 dólares, en sólo tres meses (de marzo a junio de 2002), lo cual la llevó a
declararse en quiebra de acuerdo con las leyes de dicho país.178
La acusación fue presentada por los propios representantes de Adelphia y por la autoridad bursátil estadounidense conocida
como la Securities and Exchange Commission179 (SEC). Los implicados utilizaron muchos de los más sofisticados trucos de la
guía de fraudes a corporaciones, indicó en un comunicado James Comey,180  fiscal federal del Distrito Sur de Manhattan, en
Nueva York (NY).

2.1.3. MCI (ANTES WORLDCOM)181

Empresa dedicada al sector de las telecomunicaciones, con ingresos anuales de más de 30,000’000,000 de dólares, 20
millones de clientes y, en su momento, el proveedor de Internet más grande del mundo.

De 1999 a 2002 llevó a cabo fusiones irregulares y precipitadas, utilizando métodos de contabilidad fraudulentos para encubrir
su deteriorada condición financiera y aparentar crecimiento y rentabilidad.
Los empleados habían invertido también sus fondos de pensiones en ella, sin que pudieran vender sus posiciones fácil y
rápidamente, lo cual se vio agravado, pues, en cambio, los directivos sí vendieron acciones de esta compañía al falsear
información y hacer uso de información privilegiada (a lo que se conoce como insider trading), cometiendo fraude en perjuicio del
público inversionista en general e inversionistas especializados (fondos de pensiones, por ejemplo) y traicionando la confianza
depositada en ellos.
El CEO Bernard Ebbers, que luego fue condenado a 25 años de prisión, tenía un carácter muy dominante, por lo que no era
confrontado ni limitado en modo alguno por el Consejo de Administración, así que usaba libremente grandes cantidades de
acciones como garantía (collateral) de otras operaciones financieras, amparadas en el falso supuesto de ser una compañía con
crecimiento de doble dígito (es decir, mayor al 10% anual).
Asimismo, se otorgaron préstamos personales a los directivos hasta por 40’000,000 de dólares a cada uno de ellos.
De igual manera, se descubrió la existencia de un grave conflicto de intereses, pues los auditores contables, nuevamente del
despacho Arthur Andersen182  −famoso también por el escándalo con Enron−, eran los asesores contables y de inversión ¡a la
vez!, cobrando por desempeñar cada uno de los dos casos cuantiosas comisiones, lo que los situaba en una flagrante situación
de conflicto de intereses, y afirmaban falsamente, además, que se cumplía con la regulación aplicable (GAAP183 y Reporte 10-
K).
El fraude ascendió a casi 4,000’000,000 de dólares, y en 2002 WorldCom se acogió al Capítulo 11 de la ley de quiebras de su
país y cambió a su denominación actual a la de MCI, manejando actualmente marcas como Verizon.184
2.1.4. TYCO CORPORATION185

Empresa fundada en 1960, con tres líneas de negocio principales:  (i)  seguridad virtual y física (incluye a ADT),  (ii)  flujo de
procesos y componentes electrónicos, y (iii) protección contra incendios. Comenzó a cotizar en el NYSE en 1974, con más de
250 mil empleados en todo el mundo y ventas anuales por 40,000’000,000 de dólares.
Entre 1991 y 2001, siendo Dennis Kozlowski su director general (CEO), inició una agresiva política de compras y
adquisiciones (Mergers and Acquisition - M&A), llegando a integrar a más de mil compañías en dicha década.
Los problemas iniciaron en 2002,186  cuando se sobreendeudó para continuar con su política de adquisiciones, con lo que
disminuyó su calificación de riesgo y el precio de sus acciones, además de tener una capacidad instalada de fibra óptica en
exceso equivalente a 2,000’000,000 de dólares. En ese momento, Kozlowski dejó el cargo, pero al realizarse auditorías fueron
descubiertos sus excesos, por lo cual fue demandado,187  junto con el director de Finanzas (Chief Financial Officer  - CFO),
llamado Mark H. Swartz, e incluso con el predecesor de Kozlowski, el señor Frank E. Walsh, a quienes se les acusaba de
compensaciones en exceso por 150’000,000 de dólares que se autoconcedieron aun y cuando la compañía tenía pérdidas
importantes, lo cual fue argumentado por parte de grupos de accionistas que se sintieron defraudados y se agruparon
presentando demandas colectivas (class actions) en Nueva Jersey.
Durante la investigación, el ex directivo de Tyco  es acusado de evadir impuestos a través de compras de obras de arte.
Aunque se declara inocente y paga una fianza de 10’000,000 dólares, las autoridades detectan  inusuales  compras como las
siguientes: un perchero de 15,000 dólares, un bote de basura de 2,200 dólares, y juegos de sábanas finas por 5,900 dólares,
además de autoadjudicarse bonos multimillonarios y préstamos en condiciones preferenciales.
En virtud de lo anterior, Kozlowski y Swartz fueron condenados a 25 años de prisión y a restituir a Tyco 134’000,000 de
dólares, así como a pagar multas por 70’000,000 de dólares y 35’000,000 de dólares, respectivamente, pues se comprobó que
ambos habían alterado los registros contables de la compañía y cometido fraude en perjuicio de accionistas de la Bolsa de Nueva
York.
Internamente, Tyco llevó a cabo, entre otras medidas correctivas a partir de 2002, reconocer los errores e instrumentar
controles para que no se repitan y cambiar a todos los ejecutivos principales y al Consejo de Administración.

2.1.5. PARMALAT188

Empresa italiana creada en 1962 por la familia Tanzi (tenedores del 50.2% de las acciones), dedicada a la producción y
comercialización de lácteos y jugos en Europa, los EUA y el mundo, con ventas anuales por 7,600’000,000 de euros y utilidad
neta de 200’000,000 de euros en 2002, así como con una plantilla de 36 mil empleados en más de 30 países.

En los 90 hizo adquisiciones internacionales, principalmente en Sudamérica, a la vez que entró al mercado de capitales, al
sector turismo... ¡y al futbol!
En el año 2000 se deterioró su calificación de riesgo y en diciembre de 2003 ya no pudo pagar obligaciones por 150’000,000
millones de euros, declarando falsa y previamente que contaba con un respaldo en efectivo de 3,900’000,000 de euros
depositados en  Bank of America, a nombre de su empresa filial  Bonat, domiciliada en las Islas Caimán, lo cual desmintió
formalmente dicho banco.189
El fraude fue:
a) Contable principalmente, acompañado de una auditoría (contable) defectuosa.
b) Basado en el control accionario y de toma de decisiones por parte de la familia Tanzi.
c) Debido a la poca transparencia en la compensación a sus directivos, siendo muchos de ellos miembros de la propia familia
Tanzi.

2.1.6. SIEMENS190

Se dedica a fabricar una amplia gama de artículos, desde turbinas generadoras de energía hasta  scanners  médicos, siendo
un conglomerado mundial.
Al realizar una redada la policía alemana en 2006, los fiscales 191 encontraron que altos ejecutivos celebraron falsos contratos
de consultoría con empresas ficticias para utilizar los montos obtenidos en sobornos −en un lapso de siete años−, equivalentes a
aproximadamente 500’000,000 de dólares, con el fin de ganar contratos, lo que se complementaba al depositar los importes en
bancos suizos, que normalmente son muy celosos en guardar el secreto bancario.
 Las prácticas de soborno iniciaron décadas antes en esta compañía −después de la Segunda Guerra Mundial− para abrirse
mercados nuevamente y aun y cuando Alemania se adhirió en 1999 a tratados varios para evitar prácticas de corrupción, en esta
firma no le prestaron mucha atención, ya que la misma Siemens identificó operaciones sospechosas por 1,300,000’000 de euros,
particularmente en la unidad de telecomunicaciones −en donde hay mucha competencia−, sin hacer nada al respecto.
El gobierno alemán arrestó a varios ejecutivos, incluyendo a su director de Finanzas y al anterior contador general, y también
fueron investigados por la SEC, ya que esta compañía cotiza en los EUA.
La corporación argumenta que esto fue realizado sólo por algunos ejecutivos  renegados, y en contravención a sus políticas,
por lo cual realizó una auditoría encabezada por un despacho de abogados estadounidense. Sin embargo, el periódico  Wall
Street Journal  dio a conocer testimonios en donde se aprecia que el soborno era muy común y altamente organizado, y que
incluso antes de las reformas de 1999 a las leyes anticorrupción en dicho país, las empresas alemanas podían incluir los
sobornos en su contabilidad.
Entre los efectos adversos, además del desprestigio, Siemens:
a) Pagará 1,000’000,000 de euros por concepto de honorarios de auditoría y de reforma estructural corporativa.
b) Podría verse excluida de las licitaciones públicas con los gobiernos en los más de 200 países en que opera.
c) Pospuso la fusión de su división de telecomunicaciones con la compañía finlandesa Nokia.
d) El gobierno alemán y la SEC192 la multaron en conjunto por más de 1,600,000’000 de euros.
Los inversionistas institucionales también reclamaron y se reemplazó en su totalidad a los miembros de la  junta
supervisora de esta compañía.
Entre los sobornos que Siemens realizó, la SEC informó de los fehacientemente comprobados:

Cuadro 3

Soborno
Contrato (millones (millones de
País Proyecto Años de dólares) dólares)
Rusia Equipo de hospital 2000-2007 Desconocido 55.0
Argentina Tarjeta de identidad nacional 1998-2004 1,000 40.0
China Cableado de alto voltaje 2002-2003 838 25.0
China Trenes y señales del Metro 2002-2007 1,000 22.0
Israel Plantas de energía 2002-2005 786 20.0
Venezuela Vías del Metro 2001-2007 642 16.7
China Equipo médico 2003-2007 295 14.4
Bangladesh Teléfonos celulares 2004-2006 41 5.3
Nigeria Telecomunicaciones 2000-2001 130 4.5
México Modernización de refinerías 2004 Desconocido 2.6
Iraq Programa Petróleo por 2000-2003 124 1.7
Alimentos
Rusia Sistema de control de tráfico 2004-2006 27 0.7
China Equipo de hospital 1998-2004 Desconocido 0.7
Vietnam Equipo de hospital 2005-2006 6 0.4

Existen otras compañías como Merck,193 que infló/maquilló contablemente sus ingresos, al registrar durante tres años ventas
inexistentes por más de 12’400,000 de dólares que, aunque al final no impactaron en el correspondiente reporte de la utilidad
neta, sí constituyen un manejo bastante laxo y riesgoso de las cifras contables.194

2.2. EMPRESAS MEXICANAS

Las siguientes dos empresas son reconocidas en el mercado mexicano, así como TV Azteca en Latinoamérica, y ambas
continúan operando.

2.2.1. COMERCIAL MEXICANA (CLAVE DE PIZARRA O DE COTIZACIÓN: COMERCI EN LA BMV)195196

Cadena comercial con 230 tiendas departamentales (incluyendo el concepto Mega) y 77 restaurantes (aunque en 2015 vendió
una parte importante a Soriana) que se ostentan bajo la marca California, la cual reportó pérdidas por $14,000’000,000 en 2008,
debido a que el director de Tesorería, excediendo sus atribuciones, celebró operaciones derivadas sin revelarlo al Consejo de
Administración, lo que evidenció una amplia e inadecuada delegación de facultades del director general hacia el siguiente nivel, y
la deficiente supervisión por parte del Consejo.
Se había apostado a la estabilidad del peso a través de operaciones derivadas en que el activo subyacente era el tipo de
cambio entre el peso mexicano y el dólar de los EUA, iniciando este tipo de transacciones en 1998, y teniendo utilidades de
$2,000’000,000, de 2002 a 2007, que luego fueron claramente opacadas con las pérdidas ya citadas.
La acción de COMERCI pasó de $33.88 a $2.16, es decir, una pérdida de valor del 94% en menos de seis meses, y estuvo a
punto de quebrar o de ser absorbida por otra cadena comercial (Soriana).
 Con el fin de prevenir lo anterior en el futuro, la empresa modificó los parámetros de actuación de su tesorería, debiendo
ahora, para celebrar este tipo de operaciones: Tener autorización previa y por escrito del Consejo de Administración y efectuar las
operaciones con terceros solamente mediante poderes especiales otorgados respecto de cada operación a realizar.
Como consecuencia de este asunto en COMERCI, en 2009 se reformó el artículo 104 de la LMV, para obligar a las emisoras
a la revelación de sus posiciones con derivados, mediante la adición de la fracción VI. Bis.,197 que a la letra dice:

Capítulo III

De las obligaciones de las emisoras

Artículo 104.  Las emisoras con valores inscritos en el Registro estarán obligadas a presentar a la Comisión y a la bolsa en la
que listen sus valores, información relevante para su difusión inmediata al público en general a través de esta última, mediante los
reportes que a continuación se indican:

I. Reportes continuos relativos

VI. Bis. Reportes sobre las posiciones que mantengan las emisoras en instrumentos financieros derivados, dentro
de los cuales se incluya, entre otros elementos que determine la comisión, los subyacentes, los valores nocionales o
de referencia y las condiciones de pago de dichas posiciones al momento de la revelación de la información, así
como las posibles contingencias que las citadas posiciones representen en la situación financiera de la emisora.

Para efectos de lo dispuesto en esta fracción se entenderá por valor nocional o de referencia del instrumento
financiero derivado, al número de unidades especificadas en el contrato tales como el número de títulos o de
monedas, unidades de peso o de volumen, entre otros.

V. Reportes sobre eventos relevantes, ajustándose a lo establecido en el artículo 105 de esta Ley

(Énfasis añadido.)

Que, si bien es importante y marca un avance, todavía parece ser muy escueto e insuficiente.198
Warren Buffet considera a los derivados con término a largo plazo como verdaderas armas de destrucción masiva (weapons of
mass destruction); y la verdad sea dicha, opino que muchos directivos y ejecutivos (incluyendo a los financieros)  no  entienden
los derivados ni consultan a especialistas, aun y cuando éstos normalmente se contratan utilizando el modelo propuesto por
ISDA.199

2.2.2. TV AZTECA200

Empresa mexicana integrante del conglomerado Grupo Salinas,201  junto con otras seis subsidiarias más, entre las que
destacan las tiendas Elektra y Banco Azteca, con ventas anuales mayores al equivalente en pesos mexicanos a 3,000’000,000
de dólares, y atendiendo al segmento de la población de menores recursos económicos.
El periódico  Reforma  publicó que esta empresa, propiedad de Ricardo Salinas Pliego, violó leyes de los EUA202  en el caso
conocido como UNEFON/CODISCO, ya que UNEFON debía a NORTEL203hasta 325’000,000 de dólares, mismos que fueron
pagados por la propia UNEFON y por Salinas Pliego a través de otra empresa (offshore)204  de su propiedad denominada
CODISCO, por la cantidad de 150’000,000 de dólares, como resultado de varias negociaciones, en las cuales se llegó a la
condición de que se hiciera un descuento más del 50% en el pago (jurídicamente, una quita) por parte de NORTEL.

La conducta irregular consistió en que después UNEFON repagó a Salinas Pliego la totalidad de la deuda (325’000,000 y no
sólo 150’000,000 de dólares), con lo que éste ganó en lo personal más de 109’000,000 de dólares en perjuicio de terceros, y lo
cual fue investigado al amparo de la Ley SOX, ya que el despacho de abogados que representaba a TV Azteca, la firma legal
Akin, Gump, Strauss, Hauer & Feld, LLP,205 denunció lo anterior ante la SEC y renunció a seguir representando a esta compañía
mexicana.
Según lo publicado por las prensas mexicana y estadounidense, esta firma tiene fama de hacer operaciones intercompañías
poco transparentes, y decididas arbitrariamente por el señor Salinas Pliego, siendo públicos también sus conflictos con ex
socios de negocios, como Moisés Saba (†), y los del Canal 40 (del cual se apropió mediante la fuerza física), así como de tratar
de influir en la opinión pública y de plano coaccionar al Estado a través de sus canales de televisión.
Entre los efectos adversos que esto originó destacan los siguientes:
a)  Esta empresa fue  deslistada206  de la Bolsa de Nueva York y es muy poco probable que vuelva a cotizar ahí, además de
obligársele a pagar el importe de la quita original a NORTEL.
 b) En el futuro, Salinas Pliego no podrá ocupar puestos de decisión en compañías que coticen en las bolsas de valores de los
EUA, y fue multado con 200,000 dólares.
c) Renuncia de dos consejeros independientes de alto prestigio: James Jones, ex embajador de los EUA en México, y Gene
Jankowski, antiguo director general de la CBS, tras haber ordenado que se investigara la maniobra citada.
d) Caída de casi 20% del precio de las acciones en México y en el NYSE- Euronext, es decir, una quinta parte de su valor.

2.3. LA BANCA DE INVERSIÓN

2.3.1. EN LOS EUA

Es por todos conocida la crisis bancaria en los EUA a la que se denominó subprime mortgage crisis, debido al otorgamiento
excesivo de créditos hipotecarios sin el suficiente respaldo y capacidad para ser pagados, es decir, al desviarse de su segmento
de mercado objetivo tradicional, ya que se otorgaron financiamientos a personas que normalmente no hubieran calificado para
estos créditos, por no tener ingreso o patrimonio comprobable, situación que llegó a su máximo apogeo en 2006.
Los banqueros estaban conscientes de este riesgo, pero se vieron tentados por la mayor ganancia que les significaría dicho
otorgamiento mediante una tasa de interés más alta, pensando que de todos modos estarían respaldados por la hipoteca sobre el
inmueble financiado, sin ponderar adecuadamente una eventual  crisis de liquidez, así como la  vuelta a la realidad de los
exorbitados precios de los inmuebles, lo que finalmente se dio.
Incluso las calificadoras más reconocidas −Fitch,207Moody´s Investment208  y  Standard & Poor´s−,209  normalmente
asignaban la más alta calificación (triple A = AAA, o su equivalente según la metodología de cada una de ellas) a los créditos
estructurados resultantes, así como a los instrumentos emitidos para su bursatilización.
Lo anterior se debió, entre otros factores:

• Al enfoque cortoplacista de resultados, siendo los bancos fundamentalmente un negocio a largo plazo.
• Al uso excesivo e irresponsable de esquemas financieros con el consecuente gran riesgo, que se materializó.
• A la ausencia de controles internos eficaces y eficientes.
• A la deficiente supervisión por las autoridades del ramo, quienes son más reactivas que proactivas.
• A la carencia de una metodología adecuada por parte de las calificadoras de riesgos, para reflejar oportuna y razonablemente los constantes movimientos y retos
financieros.
• A una alta especulación y crecimiento desordenado y artificial en el segmento de financiamiento a la vivienda.

Entre los bancos principalmente afectados encontramos los siguientes:

Bear Stearns .210  Famoso banco de inversión fundado en 1923, que desapareció formalmente en enero de 2010 y tras esta
crisis hipotecaria fue absorbido por  JP Morgan Chase, que compró sus acciones a 10 dólares, en 2008, después de haberse
cotizado un año antes en 132 dólares.
Este banco se especializaba en emisión de valores y sobreinvirtió en el mercado de créditos hipotecarios.
Lehman Brothers .211 Era el cuarto banco de inversión en los EUA y se declaró en bancarrota en septiembre de 2008, ante
una deuda de 613,000’000,000 de dólares. Tenía 158 años de antigüedad, así como 25 mil empleados en todo el mundo en ese
momento.
Salomon Brothers .212 En 1994 anuncia errores contables por 217’000,000 de dólares, consistentes en:

• La conciliación diaria de cuentas se realizaba por una persona distinta a la responsable.

• Inadecuada separación entre operación y contabilidad (desvinculación o desunión entre autoridad y responsabilidad en la realización de algo).
• Ausencia de revisiones de auditoría interna (contraloría).

Debido a esto, la acción bajó de 53 a 36 dólares (una pérdida del 35% de valor).
Washington Mutual  (WaMu, en los EUA).213  Fundado en 1917 como resultado de varias fusiones (aunque sus orígenes
datan de 1889), siendo el principal banco de ahorro y préstamo de ese país, hasta que fue absorbido por  JP Morgan  en
septiembre de 2008, al haber perdido el 95% del valor de su acción.
Otros bancos que en los Estados Unidos se vieron en problemas similares, aunque sin llegar a quebrar, son:  Merrill
Lynch,214JP Morgan Chase,215Goldman Sachs 216 y Morgan Stanley.217

2.3.2. EN OTROS LUGARES DEL MUNDO

En Inglaterra, el  Barings Bank Plc,218  durante 11 años un operador (trader), realizó actividades de manera irresponsable,
ocultando pérdidas por 1.4 billones 219 de dólares, afectando la credibilidad de la banca internacional y de la inglesa en particular.
En Japón, el  Daiwa Bank ,220  durante 11 años, ocultó pérdidas de la oficina de Nueva York mediante la falsificación de
documentos que fueron comerciados sin la autorización debida de sus propietarios, lo que llevó a un quebranto de más de
1,000’000,000 de dólares, así como una multa de 340’000,000 de dólares, impuesta por la SEC, con la consecuente pérdida de
valor de la acción de este banco.

3. EL ENFOQUE Y APORTACIÓN DE VARIAS CIENCIAS AL GOBIERNO CORPORATIVO

Hemos observado que teóricos de diversas disciplinas estudian desde su particular cuerpo de conocimientos al Gobierno
Corporativo, por lo que ahora hago un resumen de dichas materias, así como de su interactuación con otras de las que se auxilia
el Gobierno Corporativo, haciendo notar también que muchos análisis se realizan tomando como base a las corporaciones.221
Englobo aquí las siguientes áreas de conocimiento, de manera enunciativa más no limitativa, pues definitivamente inciden
directamente en la gestión o forma de hacer negocios.

3.1. ADMINISTRACIÓN (MANAGEMENT)222

 Entendida no como simple tramitología, sino en general como el cuerpo de conocimientos que permite alcanzar objetivos de
manera eficaz y eficiente (óptima).
La administración comprende las siguientes partes y etapas:
a) Planeación (estratégica y operativa). Concepción estratégica del fin a realizar, incluyendo la definición de objetivos a corto,
mediano y largo plazos.
b) Organización. Dotar de estructura a la planeación.
c) Dirección. Perteneciente a la toma de decisiones, en que se debe tener autoridad y responsabilidad en el mismo grado.
d) Control. Verificación de la ejecución respecto de la planeación, para determinar avances y eventuales medidas correctivas.
Particularmente, en el Gobierno Corporativo  se aprecia que los administradores actúan discrecionalmente sobre los
recursos de la empresa.223

3.2. MERCADOTECNIA

Referida como el estudio del mercado224 o la ciencia que estudia las relaciones entre la empresa y los clientes.
Respecto de cualquier mercado, encontramos siete elementos para su estudio:
a) Plaza. Lugar o circunscripción territorial.
b) Producto o servicio. A ofrecer en el mercado, y como respuesta a una necesidad previa o a crearse en el consumidor.
c)  Precio. Libre (fijado por la oferta y la demanda) o controlado (en que el Estado interviene en alguna forma para su
determinación, ya sea fijo, dentro de un rango, mínimo o máximo).
d) Oferentes. Los que hacen llegar el bien o servicio al mercado.
e) Demandantes. Los consumidores que desean adquirir el bien o servicio.
f) Regulación. Ya sea que exista un marco jurídico aplicable, o bien, a través de la autorregulación.
g) Autoridades. Reguladores y supervisoras.
Esta rama del conocimiento aporta conocimientos con respecto a la introducción, permanencia y retiro de productos y
servicios.
Se fundamenta muy curiosamente en dos principios interesantemente complementarios: (i) creatividad de ideas, por un lado,
y (ii) objetividad en su aceptación por el mercado (medida, sobre todo, estadísticamente).

3.3. OPERACIONES225

O, mejor dicho,  administración de operaciones, que consiste en la manera en que se llevarán a cabo las transacciones
internas y con terceros de la organización, respecto del producto o servicio que se ofrece, incluyendo el diseño y construcción de
planta, balanceo de líneas, producción local, internacional y global, etcétera.
Con relación a su incidencia con el Gobierno Corporativo, también encontramos temas como impacto ambiental, apertura o
cierre de centros de producción, y particularmente calidad de los productos o servicios a generar.

3.4. TECNOLOGÍAS DE LA INFORMACIÓN226

Es conocida en inglés como Information & Technology y ha venido a revolucionar el modo de pensar y convivir de la sociedad
actual, la manera en que aprendemos, nos comunicamos y nos relacionamos en el mundo actual.
Ha dado lugar a un mayor acercamiento de ideas y permitido una más rápida economía global, particularmente a partir de la
segunda mitad de los noventa, con el uso extensivo de Internet227 y del correo electrónico, siendo la tendencia actual hacia el  e-
business.228
Los personajes recientes más conocidos por sus aportaciones al ambiente  Micro, es decir, enfocado en el usuario final
(user/consumer), son Bill Gates 229 y Steve Jobs (†),230 nacidos en los EUA en 1955.
Así, términos y abreviaturas como EDI,231 IP,232 B2B,233 B2C,234 www,235 etc., son de uso y acepción común hoy en día en
las transacciones cotidianas.
En esta rama del conocimiento encontramos, en referencia al Gobierno Corporativo, aspectos tales como:
a) Seguridad informática y delitos informáticos. Phishing,236 identity theft,237 etcétera.
b) Protección de la información. Encriptamiento de datos, firewall,238 programas antiespionaje y antivirus.
c) Acceso a información de todo tipo, en forma legal (a través de buscadores 239 como Google240 o Yahoo241) y no legal.242
d) Agrupación en redes sociales: Twitter,243Facebook ,244Link edIn,245 etcétera.

3.5. CONTABILIDAD

De acuerdo con lo visto en la práctica, este aspecto, junto con las Finanzas, son los que requieren mayor atención por
parte del Gobierno Corporativo,  ya que han sido la  causa principal de los problemas en las empresas y
organizaciones, sobre todo ante la falta de controles efectivos.
La contabilidad consiste en la  expresión monetaria o en dinero de un ente  (definición de negocios propia), siendo para el
Derecho usos y costumbres, de acuerdo con la interpretación jurídica que de la ciencia contable hacemos nosotros también246  y
de acuerdo, además, con las NIF,247  y para efectos internacionales y globales, los  International Financial Reporting
Standards (IFRS)248 o Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
En particular, la información contable es descriptiva solamente, y debe reunir las siguientes características:249
a) Confiabilidad. Es decir, que efectivamente refleje razonablemente la situación que guarda la organización.
b) Relevancia. Que permita la clasificación y categorización de actividades, según su volumen monetario (importe).
c)  Comprensibilidad. Que integre todos los aspectos monetarios concernientes a la empresa para una efectiva toma de
decisiones.
d) Comparabilidad. Que permita hacer inferencias de la situación de la organización con respecto a otras.
 Asimismo, aunque la contabilidad es una sola, para su mejor comprensión puede apreciarse desde tres ángulos, relacionados
entre sí:
a) Administrativo. Por lo que hace al detalle, es decir, al registro minucioso y diario de los eventos que deben contabilizarse.
b)  Financiero. Que es un resumen del administrativo, el cual permite un mejor proceso en la toma de decisiones, contando
con la situación contable en forma resumida, que se prepara y presenta en los siguientes cuatro estados financieros:250

• Balance General.  También llamado Estado de Situación Financiera, que en un momento determinado (por ejemplo, al 31 de diciembre) comprende todo lo que
tiene a favor la organización (activos) así como lo que debe, tanto a terceros (pasivos) como a los dueños del capital (capital contable).
Estos tres grandes rubros
deben coincidir o cuadrar, lo que se expresa en la ecuación contable básica en que Activo = Pasivo + Capital contable.

Los tres siguientes estados financieros comprenden un periodo (por ejemplo, del 1 de enero al 31 de diciembre):

• Estado de Resultados.  Conocido también como Estado de Pérdidas y Ganancias; aquí se reflejan los ingresos (Ventas,principalmente) menos los egresos
(Costos de producción y de administración, Pago de impuestos, Depreciación, etc.) para tener un resultado de Utilidad o Pérdida neta  (final), ahora llamado por los
contadores (desde 2013) Resultado Neto, ya sea la cifra negativa (pérdida) o positiva (Ganancia o Utilidad).
• Estado de flujo de efectivo. En que se pone especial atención a la generación (origen) de efectivo y a su uso (aplicación) en los subgrupos: Operación, Inversión
y Financiamiento, así como en la Liquidez 251 que se tiene finalmente.
• Estado de variaciones al capital contable. Siendo trascendental para los dueños del capital el conocer si se está incrementando su valor o no, y aun en caso
contrario, disminuyendo, ya sea mediante la generación de utilidades y/o la revaluación del capital mismo.

c) Fiscal. Relativo a la presentación de las cifras y la realización de las operaciones para que dentro del marco de la ley se
paguen los impuestos.
Todo esto contribuye a una mejor toma de decisiones sobre bases reales y objetivas, que desde luego no son las únicas a
tomar en cuenta.

3.6. FINANZAS252

Consistente en el  uso óptimo de los recursos  para lograr los fines organizacionales,253  por lo que, partiendo de la
contabilidad, es prescriptiva, ya que en toda transacción o monto a comprometer, invertir o utilizar, toma en cuenta las siguientes
cinco variables (financieras):
a) Monto. La cantidad mínima requerida para participar en la inversión.
b) Rentabilidad. Es decir, ganancia esperada.
c) Riesgo (β).254 De no ver materializada dicha inversión total o parcialmente.
d) Plazo. Para que concluya la inversión (también conocido en finanzas como Horizonte de planeación).
e) Liquidez. Posibilidad de tener nuevamente el capital invertido, antes de su vencimiento natural.
Para medir el adecuado desempeño financiero de una organización, la información es comparada, por ejemplo, contra:

• Otras empresas del mismo giro, industria o sector (Benchmark ing).255

• El propio desempeño histórico de la organización (análisis retrospectivo), respecto de la variación de cada rubro (Δ).256
• Su proyección futura o tendencia (análisis prospectivo).
• La interrelación entre las distintas partidas contables, mediante las razones financieras, que se agrupan a su vez conforme a cuatro criterios:
- Rentabilidad. Ganancia o utilidad recibida (ROA,257ROE,258UPA,259 etcétera).
- Liquidez. Capacidad de generar efectivo en relación con los compromisos a cumplir en el corto plazo.
- Apalancamiento. Nivel de endeudamiento.
- Operatividad. Eficiencia en cobranza (Cuentas por cobrar ) y en pagos (Cuentas por pagar ), manejo de inventario, 260etcétera.

Igualmente, para la valuación de proyectos de inversión261 se utilizan técnicas como:

• Valor Presente Neto (VPN - $). En el que al valor actual se hace una suma algebraica de la inversión inicial menos/más las utilidades futuras traídas a valor presente
(es decir, su equivalente financiero actual).
• Tasa Interna de Retorno (TIR - %). Aquella en que se está en Punto de Equilibrio (Break -even Point),262 es decir, no se gana ni se pierde respecto de la inversión
inicial realizada.
• Retorno de la inversión en tiempo (Payback  Ø).263 O sea, periodo en que se recupera el capital invertido.

Ahora bien, con respecto al Gobierno Corporativo, se observa que existen esquemas muy elaborados y riesgosos (conocidos
como de ingeniería financiera u operaciones estructuradas), que en muchos casos no son entendidos adecuadamente ni por sus
propios creadores ni por los encargados de tomar las decisiones, quienes tampoco son supervisados y controlados
adecuadamente, con el consecuente riesgo adicional.
Asimismo, el grado en que una organización comparte información relativa a la toma de riesgos está correlacionada
inversamente a la desconfianza y realización de fraudes financieros, lo cual encuentra un claro ejemplo en el caso del  insider
trading,264 es decir, aquel que mediante el uso de información privilegiada se beneficia indebidamente en perjuicio de otros.

3.7. ECONOMÍA265

Ciencia que se encarga del estudio de  la producción, distribución y consumo de los bienes y servicios, lo suficientemente
útiles y escasos para ser valorados en dinero.
En mi opinión, los temas de mayor incidencia para un Gobierno Corporativo, desde el punto de vista microeconómico,266  son
los relativos a:
a)  Racionalidad del consumidor. Es decir, si el consumidor puede elegir de entre varias alternativas, escogerá la que le dé
más beneficio o utilidad.
 b) Costos de transacción y de oportunidad. Como el allegarse información, pagar impuestos y dejar de elegir otras opciones.
c) Optimización. Búsqueda del mayor beneficio con el menor uso de recursos posible.
d) Conflicto de agencia.
e) Externalidades positivas o negativas. Factores externos benignos o perjudiciales.
En suma, el individuo (ya sea persona física o jurídica colectiva):

• Responde frente a los incentivos o desincentivos para hacer algo o no, y

• El intercambio recíproco de bienes, servicios y capitales entre los participantes puede hacer que su condición mejore o empeore.

Por otro lado, desde el punto de vista macroeconómico267 y en relación con el Gobierno Corporativo, se observa actualmente
que:

• Las empresas tienen una gran fuerza.

• En muchos casos su dimensión es mayor a la de muchos países.
• Han sido un factor determinante en la globalización y evolución de la economía mundial.

En particular, resalta la influencia de las condiciones económicas del entorno en que se desarrolla el CG, midiéndose por
indicadores macroeconómicos históricos y futuros (o proyectados), tales como:
a) El Producto Interno Bruto (PIB). Los bienes y servicios que se generan en un periodo determinado.
b) La inflación. El aumento general y sostenido en los precios.
c) La tasa de interés. El precio por utilizar dinero ajeno, medido en porcentaje.
d) La tasa de desempleo. El porcentaje de personas que pudiendo estar laborando, no lo están.
e) El tipo de cambio. Relación de intercambio entre las divisas.268
f) El desarrollo del mercado de valores.269
g) El índice de confianza del consumidor.270
h) Entre otros.
Vale la pena recordar que la economía es y será una ciencia social, por lo que sus soluciones y propuestas deben buscar
el bienestar de la sociedad; sin embargo, muchos teóricos e investigadores de ésta son, meramente, descriptivos de los
fenómenos económicos que ya pasaron,  describiéndolos mediante modelos matemáticos que no representan
adecuadamente las conductas sociales  y, sobre todo, no aportan propuestas eficaces de solución a los problemas
contemporáneos.

3.8. DERECHO

Que aquí acotaré como  el conjunto de normas jurídicas que rigen la vida del hombre en sociedad,  aunque estamos
conscientes del debate teórico y filosófico que su sola acepción genera, pero que para efectos prácticos es perfectamente
ilustrativa como concepto inicial, sencillo y concreto (operacional, pues).
Incluso se pueden señalar, por ejemplo, las distintas ópticas posibles y de relación entre la Economía y el Derecho, a saber:
a) Como ciencias independientes, pero haciendo sinergia.
b)  Desde el punto de vista del Derecho, ocupándose de las leyes de carácter económico, rama a la cual
denominamos Derecho Económico.
c) Como el análisis que los economistas a su vez realizan del Derecho, conocido como Law & Economics.271
Sobre el particular y en relación con el Gobierno Corporativo, Steinberg272 considera que hay tres áreas de oportunidad muy
importantes, directamente relacionadas con la ciencia jurídica y el Derecho:
a) Derechos de los accionistas. Tanto minoritarios como mayoritarios.
b) Exceso de regulación. Lo cual implica un costo adicional de transacción, por lo que debe optimizarse.
c) Responsabilidad legal de los administradores. Frente a todos los stak eholders.
Ahora bien, las organizaciones tienen distintas etapas de reacción frente al Derecho y al manejo de los asuntos legales que
les inciden, siendo, a decir de Robert C. Bird,273 las siguientes:
Avoidance (evitar, esquivar, eludir). Es decir, buscan a toda costa (lo cual es imposible) tener que ver con el Derecho, siendo
común que los empresarios tengan la falsa idea de que sólo cuando les sea estrictamente necesario acudirán a un abogado,
como en el caso de haber sido demandados y deban ir a Tribunales, por lo que operan con un completo desconocimiento de sus
derechos y obligaciones jurídicas.
Compliance (cumplimiento). Aquí ya existe la conciencia de que deberán cumplir con la ley, bajo pena de sufrir sanciones y
afrontar demandas de la más diversa índole en caso contrario, incluyendo las civiles y penales. Sin embargo, siguen
operando  a  regañadientes, e incluso consideran que los reguladores (el Poder Legislativo) no conocen (lo que en México a la
fecha en muchos casos es cierto, particularmente en la Cámara de Diputados) ni deberían meterse en su negocio, pero que al
poder ser sancionados por la autoridad administrativa y/o judicial, deben acatar, muy a su pesar, las leyes aplicables.
Prevention  (prevención). En esta etapa se busca evitar sanciones, disminuir el  riesgo legal,274  a través de la mitigación en
áreas con posibilidad eventual de tener problemas si no se cumple con el marco jurídico aplicable.
Las tres etapas anteriormente mencionadas son meramente reactivas, frente a las siguientes dos que son proactivas.
Advantage (tomar ventaja). A través de este estadio, se cobra interés por conocer la ley y cómo puede aprovecharse para un
mejor desempeño, incluyendo, desde luego, la disminución de costos a través de la utilización de estímulos o ventajas legales.
Transformation (transformación). En esta parte entramos de lleno a incorporar la variable jurídica como parte fundamental de
la planeación estratégica de la empresa, buscándose incluso el modificar la ley en beneficio de los grupos de interés, y como un
tema de política industrial, para lo cual se desarrollará una importante estrategia de cabildeo (lobbying).
Acotamos que, en razón de la naturaleza de esta investigación, si bien se tendrá un enfoque de análisis inter e
intradisciplinario (que se ve muy poco en las investigaciones sobre Gobierno Corporativo), se dará un especial énfasis a la ciencia
 jurídica y al Derecho, ya que incluso también se observa su muy escaso uso para el análisis e instrumentación del Gobierno
Corporativo en México, a pesar de su relevancia crucial en el mismo.
En coincidencia con lo anterior y a decir de Carlos Mena Labarthe,275  actual funcionario de la Comisión Federal de
Competencia Económica (COFECE), el Gobierno Corporativo casi no se ha estudiado en México, y aún su análisis tiene
múltiples vertientes de estudio, lo cual acotamos nosotros como una muestra de la incidencia y convergencia de las distintas
ciencias para una mejor evaluación y comprensión del Gobierno Corporativo.
Este mismo autor señala que un Gobierno Corporativo deficiente es un factor de incidencia importante para los proveedores de
capital, ya sea como accionistas o acreedores de todo tipo, lo cual se refleja en un mercado de capitales mexicanos:
Subdesarrollados, con poca liquidez y de plano insuficientes como fuente de financiamiento.

4. PROPUESTA DE CONCEPTO AMPLIADO DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

4.1. CONCEPTO

Como se vio en la primera parte de este Capítulo, en la actualidad el Gobierno Corporativo se circunscribe principalmente a las
relaciones entre accionistas y administradores, por lo que propongo ampliarlo e incluso darle la connotación de Buen Gobierno
Corporativo para quedar definido como la toma de decisiones justa y equitativa, para todos los interesados en una corporación, a
través de un sistema de contrapesos que validen o rechacen las decisiones. Enseguida desglosaré y explicaré lo anterior.276

4.2. ANÁLISIS DE LA PROPUESTA

En primer término, coincidimos en que a todos los interesados en la organización se les denomina genéricamente
como stak eholders, y se dividen en dos grupos, que menciono de manera enunciativa mas no limitativa:

4.2.1. INTERNOS

a)  Accionistas (stock holders  o  shareholders), como un todo, pero también divididos a su vez en los que tienen el control o
mayoría −pues influyen en la toma de decisiones− y los que no lo tienen, llamados minoría o minoritarios.
b) Asimismo, tenemos a sus operadores o agentes (entendidos como aquellas personas que hacen algo por otra persona):277

• Consejo de Administración o administrador único.

• Director general, responsable de todas las áreas.
• Directores de áreas, encontrándose como mínimo las siguientes:
i)  Recursos Humanos, pues todas las organizaciones trabajan con personas, aun cuando lo hagan mediante la operación incorrectamente llamada  outsourcing  o
de tercerización.278
ii) Contabilidad y Finanzas, entendidas como la expresión monetaria de un ente y el uso óptimo de los recursos, respectivamente.
iii) Producción, consistente en la generación de un producto o en el ofrecimiento de un servicio.
iv) Ventas, que son el enlace entre el mercado y los consumidores, y la organización.
• Empleados y auxiliares de su actividad en general.

4.2.2. EXTERNOS

a) Los clientes, existiendo incluso el concepto de CRM (Customer Relationship Management o Customer Really Matters).279
b) Los proveedores, principalmente como socios estratégicos o de negocios.
c) El gobierno, en dos facetas:

• Al tutelar el bien común, mediante la supervisión en general de las sociedades mercantiles, para que no actúen en detrimento de la sociedad, por ejemplo,
mediante una competencia leal o en detrimento de la protección al consumidor, y
• Como recaudador de impuestos.

Diagrama 2. Los stakeholders

4.3. POTENCIALES CONFLICTOS

 Lo ideal es que, al tomar decisiones, se beneficie a todos los  stak eholders, por ejemplo, si se saca un nuevo producto con
amplia aceptación en el mercado, todos ellos ganan al recibir una retribución. Desgraciadamente, las decisiones no siempre
benefician a todos, así que por lo menos se espera que sean justas y equitativas, con el fin de mitigar las desavenencias, entre
las que podrían encontrarse, por ejemplo, las siguientes:
a) Entre los accionistas, entre sus grupos de control y minoritario, ante la propuesta de un aumento en el capital social, o el
ingresar a una nueva línea de negocio,280 o al pretenderse adquirir una compañía ya sea por compra o fusión (M&A).
b)  Entre accionistas  y  operadores  existe el  conflicto de agencia  (the  agency conflict),261  consistente en que el accionista
busca mayor retorno del capital, es decir, más utilidades y que su capital continúe incrementándose, en tanto que los operadores
buscan más retribución, ya sea mediante el salario o con mayor poder e influencia en la sociedad mercantil.
Un factor transcendental es que en México y en otros países el control o la toma de decisiones  no está centrado en el
Consejo de Administración  (el  Board),  sino más bien en las ¡familias!, así que se sugiere un sistema de contrapesos que
validen o rechacen las decisiones relevantes que afecten a los stak eholders  y a la sociedad mercantil en cuestión, sin importar
de qué órgano, grupo de interés o funcionario provengan.
c)  Con los  clientes,282  en que incluso puede presentarse una  acción (de demanda) colectiva283  (class action), cuando la
empresa proporciona bienes o servicios dañinos a los consumidores y éstos se organizan para demandar conjunta o
colectivamente a la organización.284
d) Con el gobierno, ciertos ejemplos pueden apreciarse a través de la regulación, al emitir o interpretar la ley.285
e) Con sus aliados o socios estratégicos,286 derivados del desarrollo de mercados o de nuevas tecnologías, por ejemplo.
f) Conflictos relacionados con la competencia, tales como las prácticas desleales,287 o monopólicas.288
g) Al celebrarse  operaciones con partes relacionadas,289  es decir, transacciones con personas físicas o morales que tienen
alguna otra relación adicional con la sociedad mercantil, ya sea de parentesco o de participación accionaria, en que de entrada
hay un  conflicto de intereses, y debe atenderse al  precio de transferencia, mismo que debe ser muy cercano al precio de
mercado, es decir, con una variación máxima del 10% arriba o abajo del de mercado.
De igual modo y en general es importante prevenir una  discriminación inversa290  con respecto a los terceros con que se
interactúe.

4.4. FINALIDAD

Nuestra propuesta es que se logre un Buen Gobierno Corporativo a través de la instrumentación de un  sistema de
contrapesos (Check s and Balances) que valide, modifique o rechace las decisiones más relevantes, integrado por componentes
como los siguientes:

Diagrama 3. Contrapesos

Comités.  Siendo cada uno de ellos un cuerpo colegiado, es decir, compuesto por varias personas que representan a las
distintas áreas de la corporación, y que se reúnen temporalmente (grupo de tarea) para tratar los asuntos de su competencia, por
ejemplo:
a) De Compras y Adquisiciones. Para saber qué cosas se van a comprar, qué no, a quién y bajo qué condiciones.
b)  De Calidad. Entendida como el cumplimiento de especificaciones, incluyendo el de relación  costo/beneficio, es decir,
cuánto estoy dispuesto a pagar por un producto o servicio en relación con los beneficios esperados.291
c)  Interno de Auditoría. Que sintetiza los resultados de los distintos tipos de auditorías (contable, legal, de sistemas, de
calidad, etc.), con el fin de proporcionar oportunamente la información292 a los encargados de la toma de decisiones.
d) De Prácticas Societarias. Cuya principal misión es definir con claridad cuáles son las políticas de la empresa.
e) De Planeación. Señalando el rumbo hacia el que se dirige la empresa tanto en el mediano (a dos años) como en el largo
plazos (a cinco o más años).
Auditorías.  Entendidas como el proceso de revisión que lleva a cabo un externo con el fin de verificar si se cumplió con la
normatividad aplicable, proporcionando así información relevante y oportuna para la toma de decisiones. Las principales son:
a)  Contable.  Se pronuncia con respecto a si la contabilidad es representativa o no del estado monetario o en dinero de la
organización.293
b) Financiera. Respecto de la utilización óptima de los recursos.
 c) Legal.294 Verificar que se cumpla con las normas aplicables (internas y externas) a la corporación.
d) De calidad.295 Si cumple o no con los parámetros o estándares especificados previamente para un bien o un servicio.
e) De gestión. Con respecto al apego de procedimientos.
f) De TI.
Consejeros independientes.  Aquellos profesionales que integran al Consejo de Administración y que se distinguen de
los patrimoniales 296 y de los honoríficos 297 porque:

• Representan a los accionistas minoritarios.

• No juegan ningún otro papel en la organización.
• Son expertos en la toma de decisiones al tener amplia experiencia práctica y/o formación académica.
• Tienen derechos y obligaciones claramente establecidos.

Compliance Office  (Oficina de Cumplimiento).298  Se trata de aquella persona que certifica que se cumpla con las normas
internas y externas  antes  de sacar un producto o un servicio al mercado. El encargado de esta función, conocido en español
como oficial de Cumplimiento, puede o no ser abogado.
Contraloría. Algunos le llaman auditoría interna, ya que revisa la contabilidad de la organización permanentemente, a
diferencia de la auditoría contable, que lleva a cabo su revisión una vez que ha concluido el ejercicio anual.
En ocasiones, se le amplían sus áreas de competencia, lo que a nuestro juicio deberá evaluarse en cada caso para que no
pierda efectividad en su función primaria.

Tabla 4. Concentrado de ejemplos de Checks and Balances (contrapesos)

A) Comités B) Auditorías C) Consejeros independientes D) Compliance Office E) Contraloría

Cuerpo colegiado en Otra persona irá a supervisar Son agentes porque hacen algo Verifica que se cumplan Verifica la correcta
donde se representan que se estén cumpliendo los por otra persona, es decir: las normas internas y aplicación de la
distintas áreas, se reúnen fines. Deben ser externos y no externas  antes  de sacar normatividad,
temporalmente y son un consultores un producto o un servicio principalmente contable
grupo de tareas al mercado, y pueden ser y financiera.
o no abogados También se le llama
Auditoría Interna
• Interno de auditorías • Contable y financiera es la • Representan a la minoría
• De calidad, cumplimiento más común accionaria
de especificaciones e • Legal, revisar que se estén • No están subordinados a no jugar
incluye costo/beneficio cumpliendo las normas ningún otro papel en la
• De compras y respectivas organización, no es directivo ni
adquisiciones • De Calidad, para que los accionista
• De prácticas societarias productos y servicios cumplan • Son expertos en la toma de
• De planeación sus fines decisiones
• Otros • De Gestión, se siguió o no el • Amplia experiencia y formación
procedimiento académica
• De Adquisiciones, respecto de • Tienen derechos y obligaciones
las compras, ver si existe el
conflicto o qué se compra

Internos Externos

4.5. JUSTIFICACIÓN

Entre los beneficios que se logran con un adecuado Buen Gobierno Corporativo se presentan los siguientes:
a) Incrementar el valor actual y futuro de la organización.
b) Asegurar una mayor sustentabilidad, es decir, una mayor permanencia en el tiempo.
c) Financiarse a menor costo, ya que, al disminuir el riesgo, el costo de tomar dinero será menor.
d)  Sensible disminución de los conflictos entre los  stak eholders, al equilibrar los intereses de todos mediante decisiones
justas y equitativas.
e)  En general, permite un mejor desempeño con menor riesgo en la toma de decisiones, al trasladarse de unas pocas
personas hacia un grupo más amplio, y siendo validadas o rechazadas por los contrapesos establecidos.
Su adecuado funcionamiento dependerá, como en toda herramienta o instrumento, de:

• Su adecuado uso e instrumentación.

• El apoyo de los distintos actores involucrados, pues implica descentralizar el proceso de toma de decisiones. En otras palabras, debe institucionalizarse la misma.

Asimismo, el Buen Gobierno Corporativo se puede utilizar en todo tipo de organizaciones, ya sean:
a) Gubernamentales o privadas.
b) Civiles o mercantiles.
c) Nacionales o internacionales.
 d) Grupos de negocios,299 conglomerados 300 o empresas únicas, etcétera.
e) Grandes principalmente, así como en las medianas, pequeñas o micro, en mayor o menor medida.
f) Lucrativas o no lucrativas.301
Sin embargo, considero que en todo caso es necesario:
a)  Integrar conocimientos interdisciplinarios, entre otros de: Administración, Economía, Contabilidad, Finanzas,
Mercadotecnia, Tecnologías de la Información (TI)302 y Derecho.
b) Institucionalizar el método de toma de decisiones.
c) Contar con un apropiado sistema de contrapesos.
d) Conciliar las definiciones de seguridad jurídica y de ejecución de negocios.

5. RESUMEN EJECUTIVO DEL CAPÍTULO I

a)  Se concibe al Gobierno Corporativo como  la forma en que son administradas las empresas, definición que, si bien
constituye un punto inicial importante y marca la aparición del mismo, actualmente puede ser ampliada y perfeccionada, para
avanzar hacia el concepto de un adecuado o Buen Gobierno Corporativo.
b) El Gobierno Corporativo aparece a principios de los años 90 como respuesta a los escándalos corporativos internacionales
que llevaron al grave deterioro e incluso desaparición de empresas multinacionales, con un gran perjuicio en contra de sus
accionistas, empleados, clientes y la sociedad en general.
Entre los casos más conocidos a nivel mundial destacan: Enron, Adelphia, MCI (antes WorldCom), Parmalat, Siemens y la
Banca Comercial y la de Inversión en los EUA (Lehman Brothers, Salomon Brothers, etc.), Europa y Japón.
El monto del daño directamente causado ascendió a más de 2,000,000’000,000 de dólares, solamente en la década de 1990
al año 2000, correspondiendo a 319 demandas.
En México, destacan los casos de la Comercial Mexicana y de TV Azteca, así como recientemente el de Wal-Mart (en
investigación al 25 de junio de 2013).
c)  La causa principal de los problemas empresariales ha sido una falta de control en el proceso de toma de decisiones,
manifestada principalmente a través de las siguientes irregularidades dentro de las sociedades mercantiles:

• Contabilidad alterada, parcial o no dada a conocer oportunamente.

• Uso indebido de información privilegiada.
• Fraude con valores, con el consecuente daño a este mercado que principalmente se basa en la confianza de los inversionistas.
• Malversación de fondos y activos.

d) La teoría que compone al Gobierno Corporativo ha sido integrada a lo largo del tiempo por un solo gran padre del mismo,
mediante la aportación sucesiva de varios teóricos, abarcando conceptos que se remontan a los años 30 inclusive, aunque
integrados y propuestos a partir de los 90 en el mismo.
El Gobierno Corporativo incluye conocimientos interdisciplinarios, principalmente de Administración (incluyendo las TI y la
Mercadotecnia), Contabilidad, Finanzas, Economía y Derecho, por lo que se debe contar con al menos los elementos básicos de
dichas materias para que se logre una mejor comprensión del mismo.
e) Los empresarios y directivos de las empresas tienen distintas reacciones frente al Derecho, que van desde su rechazo e
ignorancia total −con el consecuente gran riesgo legal que dicha actitud implica−, pasando por el cumplimiento en lo mínimo
indispensable de las normas aplicables a su negocio, para evitar multas, sanciones y delitos, hasta las empresas más
avanzadas a nivel mundial, que consideran a la variable jurídica como parte indispensable de su planeación estratégica y para la
ejecución exitosa de su negocio.
En este sentido  se propone  divulgar el Derecho y el Gobierno Corporativo utilizando un  lenguaje de negocios, es decir,
entendible por cualquier profesional, sea licenciado en Derecho o no.
f)  A pesar de su transcendencia, utilidad y aplicabilidad, y de haber aparecido formalmente hace casi dos décadas, existe
todavía un gran desconocimiento sobre el Gobierno Corporativo aplicable a las sociedades mercantiles.
g)  Hay pocos estudios jurídicos sobre Gobierno Corporativo, siendo la mayoría realizados por contadores, economistas y
financieros, así como institucionalmente por consultoras como Deloitte y PwC, los cuales versan sobre la situación (el  State-of-
the-art) a nivel mundial, en cada país, y la correlación entre ellos.
Dichos estudios son útiles e ilustrativos, pero se verían potenciados de incluir la variable jurídica de manera clara y profunda.
h)  Son varios también los organismos internacionales, como la ONU y la Corporación Financiera Internacional, que han
estudiado el tema, pero los principios de Gobierno Corporativo que a la fecha han tenido mayor influencia a nivel mundial son los
emitidos en 1999 por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), ya que han sido aceptados y
reflejados en gran medida en la emisión de otros códigos.
Actualmente, casi todos los países tienen al menos un código de prácticas corporativas, así como algún centro de
investigación sobre Gobierno Corporativo, siendo Chile una excepción notable, que no cuenta con ninguno de ellos.
En el sector financiero, el Comité de Basilea tiene una gran influencia también.
i) México no es la excepción, tal y como se puede apreciar en el CMPC, emitido por el CCE, ya que aun y cuando fue emitido
primero (1996), es coincidente en muchos aspectos con el de la OCDE.
Sin embargo, el CMPC (incluyendo sus dos revisiones, en 2008 y 2010) se centra, principalmente, en hacer recomendaciones
para el Consejo de Administración (45 de 51 prácticas o sugerencias), así como en algunas directrices para la Asamblea de
Accionistas (seis), desconociendo el hecho de que las decisiones más relevantes, tanto en México como en los demás países
emergentes e incluso en compañías de países desarrollados, son realizadas principalmente por individuos y familias.
j) Los seis supuestos en que generalmente se basa el Gobierno Corporativo son los siguientes:

• Contar con un entorno adecuado, tanto en lo económico como en lo político, social, jurídico y contable.
• Salvaguardar los derechos de los accionistas dentro de un marco organizacional y, por tanto, no exclusivo, aunque sí relevante hacia ellos.
• Dar un trato equitativo a todos los accionistas, independientemente del monto de su aportación y participación con relación al total del capital.
 Reconocer a los distintos grupos de interés, a los que se denomina  stak eholders, entre los que se encuentran accionistas, empleados, clientes y proveedores,
• principalmente.
• Procurar la divulgación confiable y oportuna de la información relevante de cada corporación, es decir, aquella que pueda afectar significativamente a la sociedad
mercantil, así como del proceso de toma de decisiones.
• Identificar a los principales tomadores de decisiones, siendo en muchos casos el Consejo de Administración, además o en lugar de la Asamblea de Accionistas.

k) Dependiendo de las características de cada país y de cada sociedad mercantil, se deben hacer adaptaciones al Gobierno
Corporativo para su adecuado funcionamiento, por lo que es necesario conocer el entorno, así como analizar a la sociedad en
cuestión para determinar sus características principales.
l)  El Buen Gobierno Corporativo consiste en la toma de decisiones justa y equitativa para todos los interesados en la
organización (llamados en su conjunto  stak eholders), a través de un sistema de contrapesos que las valide, modifique, o
rechace.
Entre los  stak eholders, además de los propios accionistas, se encuentran los directivos y empleados, clientes, socios de
negocios, proveedores, y potenciales y futuros inversionistas o acreedores.
m) Entre los contrapesos más relevantes se encuentran los siguientes:

• Auditorías. Contable, Legal y de TI.

• Contraloría interna.
• Comités. De Auditoría Interna, Prácticas Societarias, Compras y Adquisiciones, y de Calidad.
• Consejeros independientes.
• Oficina de cumplimento (Compliance Office).
• Consejo de familia.

n) Entre los beneficios que se logran con un adecuado (o Buen) Gobierno Corporativo encontramos que se puede:

• Incrementar el valor actual y futuro de la organización.

• Asegurar una mayor sustentabilidad, es decir, una mayor permanencia en el tiempo.
• Obtener un financiamiento más barato, al disminuir el riesgo.
• Lograr una sensible disminución en los conflictos entre los stak eholders, al equilibrar los intereses de todos mediante decisiones justas y equitativas.
• En general, tener un mejor desempeño con menor riesgo en la toma de decisiones, al trasladarse de unas pocas personas hacia un grupo más amplio, y siendo
validadas o rechazadas por los contrapesos establecidos al efecto.

o) El adecuado funcionamiento del Gobierno Corporativo dependerá, como en toda herramienta, de:

• Su adecuado uso e instrumentación.

• El apoyo de los distintos actores involucrados, pues implica descentralizar el proceso de toma de decisiones, para institucionalizarlo.

p) El Buen Gobierno Corporativo se puede utilizar en todo tipo de organizaciones, ya sean:

• Gubernamentales o privadas.
• Civiles o mercantiles.
• Nacionales o internacionales.
• Grupos de negocios, conglomerados o empresas únicas, etcétera.
• Empresas grandes, principalmente, así como en las medianas, pequeñas o micro, en mayor o menor medida.
• Lucrativas o no lucrativas.

Particularmente, se considera que su adopción es ideal para las sociedades mercantiles, ya que concilia la seguridad jurídica
con la ejecución de los negocios.
 LAS SOCIEDADES MERCANTILES Y EL GOBIERNO CORPORATIVO

1. FUENTES GENERALES DEL DERECHO EN MÉXICO Y SU INCIDENCIA EN EL GOBIERNO CORPORATIVO

En este apartado se hizo una revisión de las fuentes generales del Derecho en México, es decir, del lugar en donde se
originan las normas jurídicas, anotándose y comentándose en seguida aquellas que, a mi juicio, tienen incidencia en el Gobierno
Corporativo.

1.1. CONSTITUCIÓN POLÍTICA DE LOS ESTADOS UNIDOS MEXICANOS

En la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos (CPEUM)1  se pueden señalar los siguientes preceptos
(presentados en extracto de su contenido):

Artículo 5. Libertad de trabajo y de dedicarse a la profesión, comercio o industria que se desee, siempre que sea lícito.

Comentario: Así que las personas tanto físicas como morales tienen derecho a ejercer el comercio o industria que prefieran,
siempre que no sea ilegal.

Artículo 8. Libertad y derecho de petición, el cual deberá ejercerse de manera escrita, pacífica y respetuosa a las autoridades.

Comentario: Igualmente, las sociedades mercantiles pueden ejercer este derecho y dirigir sus peticiones a las autoridades.

Artículo 9. Respecto de la libertad de asociación.2

Comentario: Esto como fundamento para constituir en México a una sociedad mercantil. También éste es el fundamento para
efectuar alianzas estratégicas.

Artículo 11. Libertad de tránsito.

Comentario: En que las sociedades mercantiles pueden operar en todo el país.

Artículo 13. Garantía de legalidad, en que nadie puede ser juzgado por leyes privativas ni por tribunales especiales.

Comentario: Debiendo las sociedades mercantiles sujetarse y ser sujetas de esta garantía.

Artículo 14. No retroactividad de la ley en perjuicio de persona alguna.

Comentario: Garantía de procedimiento judicial, en que nadie puede ser privado de sus derechos o propiedades sino mediante
juicio seguido ante tribunales preestablecidos, en que se cumpla con las formalidades del procedimiento y con base en las leyes
anteriores (vigentes) al (momento del) hecho.
Aquí encontramos que en caso de surgir una ley que sea desfavorable a la sociedad mercantil se puede invocar el principio de
no retroactividad.
Asimismo, en este artículo y el anteriormente citado, se consagra que un eventual procedimiento judicial se llevará ante
tribunales preestablecidos, con base en las leyes vigentes al momento de surgir la controversia.

Artículo 16. Nadie puede ser molestado en sus papeles o posesiones sino mediante mandamiento escrito de la autoridad
competente, que funde y motive la causa legal del procedimiento.

Esto incluye la protección de datos personales, salvo por razones de seguridad nacional, disposiciones de orden público,
seguridad y salud públicas o para proteger los derechos de terceros.
Igualmente, las comunicaciones privadas son inviolables.
Comentario:  Aquí encontramos, en conclusión, que las propiedades y las comunicaciones son de reserva privada, salvo
razones de seguridad nacional.

Artículo 17. Nadie puede hacerse justicia por propia mano, ni ser aprisionado por deudas de carácter puramente civil.

Comentario: Así que, en caso de controversia, las sociedades mercantiles deberán solicitar la impartición de justicia.

Artículo 22. Toda pena deberá ser proporcional al delito que sancione y al bien jurídico afectado.

No se considerará confiscación la aplicación de bienes de una persona cuando sea decretada para el pago de multas o
impuestos, ni cuando la decrete una autoridad judicial para el pago de responsabilidad civil derivada de la comisión de un delito.
 Comentario:  En este artículo encontramos el límite a las penas que se pudieran imponer a las sociedades mercantiles,
haciéndose la acotación de que, en materia fiscal, así como por montos derivados de responsabilidad civil por la comisión de un
delito, no se considerará confiscación la utilización de los bienes de la sociedad mercantil.
Por su importancia, transcribo el artículo 25 de la CPEUM como fundamento de la rectoría económica del Estado,3 así como
de la regulación y autorregulación del Gobierno Corporativo y del Buen Gobierno Corporativo, resaltando en negrita las partes más
incidentes, y haciendo el comentario inmediatamente después de cada párrafo.

Artículo 25.  Corresponde al Estado la rectoría del desarrollo nacional para garantizar que éste sea integral y
sustentable, que fortalezca la Soberanía de la Nación y su régimen democrático y que, mediante el fomento del crecimiento
económico y el empleo y una más justa distribución del ingreso y la riqueza, permita el pleno ejercicio de la libertad
y la dignidad de los individuos, grupos y clases sociales, cuya seguridad protege esta Constitución.

(Énfasis añadido.)

Comentario:  Corresponde al Estado la rectoría económica, así como garantizar las condiciones adecuadas para el
desenvolvimiento económico, en un marco de libertad, seguridad y con apego a la Constitución.
El Estado planeará, conducirá, coordinará y orientará la actividad económica nacional, y llevará al cabo la
regulación y fomento de las actividades que demande el interés general en el marco de libertades que otorga esta
Constitución.

Al desarrollo económico nacional concurrirán, con responsabilidad social, el sector público, el sector social y el sector
privado, sin menoscabo de otras formas de actividad económica que contribuyan al desarrollo de la Nación.

El sector público tendrá a su cargo, de manera exclusiva, las áreas estratégicas que se señalan en el Artículo 28, párrafo
cuarto de la Constitución, manteniendo siempre el Gobierno Federal la propiedad y el control sobre los organismos que en su
caso se establezcan.

Asimismo, podrá participar por sí o con los sectores social y privado, de acuerdo con la ley, para impulsar y organizar las
áreas prioritarias del desarrollo.

Bajo criterios de equidad social y productividad se apoyará e impulsará a las empresas de los sectores social y
privado de la economía, sujetándolos a las modalidades que dicte el interés público y al uso, en beneficio general,
de los recursos productivos, cuidando su conservación y el medio ambiente.

(Énfasis añadido.)

Comentario:  La ley establecerá los mecanismos que faciliten la organización y la expansión de la actividad económica del
sector social: de los ejidos, organizaciones de trabajadores, cooperativas, comunidades, empresas que pertenezcan mayoritaria
o exclusivamente a los trabajadores y, en general, de todas las formas de organización social para la producción, distribución y
consumo de bienes y servicios socialmente necesarios.

La ley alentará y protegerá la actividad económica que realicen los particulares y proveerá las condiciones para
que el desenvolvimiento del sector privado contribuya al desarrollo económico nacional, en los términos que
establece esta Constitución.

(Énfasis añadido.)

Comentario: Lo anterior indica que se garantiza la libertad individual, tanto de personas físicas como de grupos de personas,
en este caso, en sociedades mercantiles, en que sus mismos integrantes  se autorregularán  para efectos de Gobierno
Corporativo, pero que en las áreas de interés público podrían y deberían específicamente regularse cuando así convenga.
Por ejemplo, respecto de los intermediarios financieros, se ha visto la conveniencia de que haya regulación obligatoria y
expresa en materia de Gobierno Corporativo, a lo que también propongo que se haga en reformas a la Ley General de Sociedades
Mercantiles (LGSM), sobre todo por lo que hace a las grandes y medianas empresas.

Artículo 27, fracción I. Sólo los mexicanos por nacimiento o por naturalización y las sociedades mexicanas tienen derecho para
adquirir el dominio de las tierras, aguas y sus accesiones o para obtener concesiones de explotación de minas o aguas. El
Estado podrá conceder el mismo derecho a los extranjeros, siempre que convengan ante la Secretaría de Relaciones en
considerarse como nacionales respecto de dichos bienes y en no invocar por lo mismo la protección de sus gobiernos por lo que
se refiere a aquéllos; bajo la pena, en caso de faltar al convenio, de perder en beneficio de la Nación, los bienes que hubieren
adquirido en virtud del mismo. En una faja de cien kilómetros a lo largo de las fronteras y de cincuenta en las playas, por ningún
motivo podrán los extranjeros adquirir el dominio directo sobre tierras y aguas.

En esta fracción encontramos la limitación de adquisición en territorio nacional solamente por las sociedades mexicanas, la
cual no podrá ser directa en la llamada  zona restringida, y en que en la práctica se usa también la figura de  Fideicomiso de
Inversión en dicha zona.
Comentario: En abril de 2013, se presentó una iniciativa para reformar esta fracción con el fin de suprimir la restricción citada
cuando el extranjero adquiera el inmueble en cuestión solamente para fines residenciales y, por tanto, no comerciales; sin
embargo, la misma no prosperó.

IV.  Las sociedades mercantiles por acciones podrán ser propietarias de terrenos rústicos pero únicamente en la extensión
que sea necesaria para el cumplimiento de su objeto.

En ningún caso las sociedades de esta clase podrán tener en propiedad tierras dedicadas a actividades agrícolas, ganaderas
o forestales en mayor extensión que la respectiva equivalente a veinticinco veces los límites señalados en la fracción XV de este
artículo (que equivale a 1,250 hectáreas). La ley reglamentaria regulará la estructura de capital y el número mínimo de socios de
estas sociedades, a efecto de que las tierras propiedad de la sociedad no excedan en relación con cada socio los límites de la
pequeña propiedad (50 hectáreas). En este caso, toda propiedad accionaria individual, correspondiente a terrenos rústicos, será
acumulable para efectos de cómputo. Asimismo, la ley señalará las condiciones para la participación extranjera en dichas
sociedades.

La propia ley establecerá los medios de registro y control necesarios para el cumplimiento de lo dispuesto por esta fracción;
 Comentario: Aquí encontramos otra limitación que pretende evitar la concentración de la propiedad rural.

Artículo 28.  En los Estados Unidos Mexicanos quedan prohibidos los monopolios, la  (sic DOF 03-II-1983)  prácticas
monopólicas, los estancos y las exenciones de impuestos en los términos y condiciones que fijan las leyes. El mismo
tratamiento se dará a ls (sic DOF 03-II-1983) prohibiciones a título de protección a la industria.

En consecuencia, la ley castigará severamente, y las autoridades perseguirán con eficacia, toda concentración o
acaparamiento en una o pocas manos de artículos de consumo necesario y que tenga por objeto obtener el alza de los precios;
todo acuerdo, procedimiento o combinación de los productores, industriales, comerciantes o empresarios de servicios, que de
cualquier manera hagan, para evitar la libre concurrencia o la competencia entre sí y obligar a los consumidores a pagar precios
exagerados y, en general, todo lo que constituya una ventaja exclusiva indebida a favor de una o varias personas determinadas y
con perjuicio del público en general o de alguna clase social.

Las leyes fijarán bases para que se señalen precios máximos a los artículos, materias o productos que se consideren
necesarios para la economía nacional o el consumo popular, así como para imponer modalidades a la organización de la
distribución de esos artículos, materias o productos, a fin de evitar que intermediaciones innecesarias o excesivas provoquen
insuficiencia en el abasto, así como el alza de precios. La ley protegerá a los consumidores y propiciará su organización para el
mejor cuidado de sus intereses.

No constituirán monopolios las funciones que el Estado ejerza de manera exclusiva en las siguientes áreas estratégicas:
correos, telégrafos y radiotelegrafía; petróleo y los demás hidrocarburos; petroquímica básica; minerales radioactivos y
generación de energía nuclear; electricidad y las actividades que expresamente señalen las leyes que expida el Congreso de la
Unión. La comunicación vía satélite y los ferrocarriles son áreas prioritarias para el desarrollo nacional en los términos del artículo
25 de esta Constitución; el Estado al ejercer en ellas su rectoría, protegerá la seguridad y la soberanía de la Nación, y al otorgar
concesiones o permisos mantendrá o establecerá el dominio de las respectivas vías de comunicación de acuerdo con las leyes
de la materia.

El Estado contará con los organismos y empresas que requiera para el eficaz manejo de las áreas estratégicas a su cargo y
en las actividades de carácter prioritario donde, de acuerdo con las leyes, participe por sí o con los sectores social y privado.

El Estado tendrá un banco central que será autónomo en el ejercicio de sus funciones y en su administración. Su objetivo
prioritario será procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional, fortaleciendo con ello la rectoría del desarrollo
nacional que corresponde al Estado. Ninguna autoridad podrá ordenar al banco conceder financiamiento.

No constituyen monopolios las funciones que el Estado ejerza de manera exclusiva, a través del banco central en las áreas
estratégicas de acuñación de moneda y emisión de billetes. El banco central, en los términos que establezcan las leyes y con la
intervención que corresponda a las autoridades competentes, regulará los cambios, así como la intermediación y los servicios
financieros, contando con las atribuciones de autoridad necesarias para llevar a cabo dicha regulación y proveer a su observancia.
La conducción del banco estará a cargo de personas cuya designación será hecha por el Presidente de la República con la
aprobación de la Cámara de Senadores o de la Comisión Permanente, en su caso; desempeñarán su encargo por periodos cuya
duración y escalonamiento provean al ejercicio autónomo de sus funciones; sólo podrán ser removidas por causa grave y no
podrán tener ningún otro empleo, cargo o comisión, con excepción de aquéllos en que actúen en representación del banco y de
los no remunerados en asociaciones docentes, científicas, culturales o de beneficencia  (sic DOF 20-VIII-1993). Las personas
encargadas de la conducción del banco central, podrán ser sujetos de juicio político conforme a lo dispuesto por el artículo 110 de
esta Constitución.

No constituyen monopolios las asociaciones de trabajadores formadas para proteger sus propios intereses y las asociaciones
o sociedades cooperativas de productores para que, en defensa de sus intereses o del interés general, vendan directamente en
los mercados extranjeros los productos nacionales o industriales que sean la principal fuente de riqueza de la región en que se
produzcan o que no sean artículos de primera necesidad, siempre que dichas asociaciones estén bajo vigilancia o amparo del
Gobierno Federal o de los Estados, y previa autorización que al efecto se obtenga de las legislaturas respectivas en cada caso.
Las mismas Legislaturas, por sí o a propuesta del Ejecutivo podrán derogar, cuando así lo exijan las necesidades públicas, las
autorizaciones concedidas para la formación de las asociaciones de que se trata.

Tampoco constituyen monopolios los privilegios que por determinado tiempo se concedan a los autores y artistas para la
producción de sus obras y los que para el uso exclusivo de sus inventos, se otorguen a los inventores y perfeccionadores de
alguna mejora.

El Estado, sujetándose a las leyes, podrá en casos de interés general, concesionar la prestación de servicios públicos o la
explotación, uso y aprovechamiento de bienes de dominio de la Federación, salvo las excepciones que las mismas prevengan.
Las leyes fijarán las modalidades y condiciones que aseguren la eficacia de la prestación de los servicios y la utilización social
de los bienes, y evitarán fenómenos de concentración que contraríen el interés público.

La sujeción a regímenes de servicio público se apegará a lo dispuesto por la Constitución y sólo podrá llevarse a cabo
mediante ley.

Se podrán otorgar subsidios a actividades prioritarias, cuando sean generales, de carácter temporal y no afecten
sustancialmente las finanzas de la Nación. El Estado vigilará su aplicación y evaluará los resultados de ésta.

Comentario:  En este artículo vemos el fundamento para la libre competencia, sus excepciones en que se dice que las
actividades reservadas al Estado, así como de la propiedad intelectual (párrafo noveno) no serán monopolio.4

Artículo 31. Son obligaciones de los mexicanos:

I.

IV.  Contribuir para los gastos públicos, así de la Federación, como del Distrito Federal o del Estado y Municipio en que
residan, de la manera proporcional y equitativa que dispongan las leyes.

Comentario: Éste es el fundamento para exigir contribuciones a las sociedades mercantiles, incluyendo −desde luego− entre
las mismas a los impuestos.

Artículo 49. El Supremo Poder de la Federación se divide para su ejercicio en Legislativo, Ejecutivo y Judicial.
 No podrán reunirse dos o más de estos Poderes en una sola persona o corporación, ni depositarse el Legislativo en un
individuo, salvo el caso de facultades extraordinarias al Ejecutivo de la Unión, conforme a lo dispuesto en el artículo 29. En ningún
otro caso, salvo lo dispuesto en el segundo párrafo del artículo 131, se otorgarán facultades extraordinarias para legislar.

Al existir esta división de poderes, el gobernado puede invocar la protección de otro, cuando considere que alguno viola sus
derechos.
Comentario: En este sentido, las sociedades mercantiles ven amparados sus derechos, ya sea en la vía administrativa o en la
judicial (incluyendo el amparo).

Artículo 123. Toda persona tiene derecho al trabajo digno y socialmente útil; al efecto, se promoverán la creación de empleos y
la organización social de trabajo, conforme a la ley.

Comentario:  Este artículo es muy importante en México, pues norma las relaciones entre patrón y trabajador, y en su ley
secundaria −la Ley Federal del Trabajo (LFT)− fue objeto de una importante reforma5  sobre la  tercerización,  mal llamada
también  outsourcing,  que, sin embargo, no fue clara y precisa, sugiriendo por expertos en el tema que se desarrolle un
reglamento particular al respecto.

Artículo 133.  Esta Constitución, las leyes del Congreso de la Unión que emanen de ella y todos los Tratados que estén de
acuerdo con la misma, celebrados y que se celebren por el Presidente de la República, con aprobación del Senado, serán la Ley
Suprema de toda la Unión. Los jueces de cada entidad federativa se arreglarán a dicha Constitución, leyes y tratados, a pesar de
las disposiciones en contrario que pueda haber en las Constituciones o leyes de las entidades federativas.

Comentario:  Este artículo formaliza la llamada  jerarquía de leyes  en México, aunque en estricto sentido los Tratados
internacionales son considerados por la doctrina como una fuente distinta del Derecho, se insertan jerárquicamente dentro de
nuestro sistema jurídico mexicano, en la actualidad, por debajo de la CPEUM y por arriba de las leyes federales, de acuerdo con
el siguiente criterio (tesis) de la Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN), emitido en 1999:

TRATADOS INTERNACIONALES. SE UBICAN JERÁRQUICAMENTE POR ENCIMA DE LAS LEYES FEDERALES Y EN

UN SEGUNDO PLANO RESPECTO DE LA CONSTITUCIÓN FEDERAL.  Persistentemente en la doctrina se ha formulado la
interrogante respecto a la jerarquía de normas en nuestro derecho. Existe unanimidad respecto de que la Constitución Federal es
la norma fundamental y que aunque en principio la expresión “...serán la Ley Suprema de toda la Unión...” parece indicar que no
sólo la Carta Magna es la suprema, la objeción es superada por el hecho de que las leyes deben emanar de la Constitución y ser
aprobadas por un órgano constituido, como lo es el Congreso de la Unión y de que los tratados deben estar de acuerdo con la
Ley Fundamental, lo que claramente indica que sólo la Constitución es la Ley Suprema. El problema respecto a la jerarquía de
las demás normas del sistema, ha encontrado en la jurisprudencia y en la doctrina distintas soluciones, entre las que destacan:
supremacía del derecho federal frente al local y misma jerarquía de los dos, en sus variantes lisa y llana, y con la existencia de
“leyes constitucionales”, y la de que será ley suprema la que sea calificada de constitucional.  No obstante, esta Suprema
Corte de Justicia considera que los tratados internacionales se encuentran en un segundo plano inmediatamente
debajo de la Ley Fundamental y por encima del derecho federal y el local.  Esta interpretación del artículo 133
constitucional, deriva de que estos compromisos internacionales son asumidos por el Estado mexicano en su conjunto y
comprometen a todas sus autoridades frente a la comunidad internacional; por ello se explica que el Constituyente haya
facultado al presidente de la República a suscribir los tratados internacionales en su calidad de jefe de Estado y, de la misma
manera, el Senado interviene como representante de la voluntad de las entidades federativas y, por medio de su ratificación,
obliga a sus autoridades. Otro aspecto importante para considerar esta jerarquía de los tratados, es la relativa a que en esta
materia no existe limitación competencial entre la Federación y las entidades federativas, esto es, no se toma en cuenta la
competencia federal o local del contenido del tratado, sino que por mandato expreso del propio artículo 133 el presidente de la
República y el Senado pueden obligar al Estado mexicano en cualquier materia, independientemente de que para otros efectos
ésta sea competencia de las entidades federativas. Como consecuencia de lo anterior, la interpretación del artículo 133 lleva a
considerar en un tercer lugar al derecho federal y al local en una misma jerarquía en virtud de lo dispuesto en el artículo 124 de la
Ley Fundamental, el cual ordena que “Las facultades que no están expresamente concedidas por esta Constitución a los
funcionarios federales, se entienden reservadas a los Estados.”. No se pierde de vista que en su anterior conformación, este
Máximo Tribunal había adoptado una posición diversa en la tesis P. C/92, publicada en la Gaceta del Semanario Judicial de la
Federación, Número 60, correspondiente a diciembre de 1992, página 27, de rubro:  LEYES FEDERALES Y TRATADOS
INTERNACIONALES. TIENEN LA MISMA JERARQUÍA NORMATIVA; sin embargo, este Tribunal Pleno considera oportuno
abandonar tal criterio y asumir el que considera la jerarquía superior de los tratados incluso frente al derecho federal.

Amparo en revisión 1475/98. Sindicato Nacional de Controladores de Tránsito Aéreo. 11 de mayo de 1999. Unanimidad de
diez votos. Ausente: José Vicente Aguinaco Alemán. Ponente: Humberto Román Palacios. Secretario: Antonio Espinoza Rangel.

El Tribunal Pleno, en su sesión privada celebrada el veintiocho de octubre en curso, aprobó, con el número LXXVII/1999, la
tesis aislada que antecede; y determinó que la votación es idónea para integrar tesis jurisprudencial. México, Distrito Federal, a
veintiocho de octubre de mil novecientos noventa y nueve.

Nota: Esta tesis abandona el criterio sustentado en la tesis P. C/92, publicada en la  Gaceta del Semanario Judicial de la
Federación  Número 60, Octava Época, diciembre de 1992, página 27, de rubro:  LEYES FEDERALES Y TRATADOS
INTERNACIONALES. TIENEN LA MISMA JERARQUÍA NORMATIVA.

Registro No. 192867. Localización: Novena Época. Instancia: Pleno. Fuente:  Semanario Judicial de la Federación y su
Gaceta. X, Noviembre de 1999. Página: 46. Tesis P. LXXVII/99. Tesis aislada. Materia(s) constitucional.

(Énfasis añadido.)

1.2. TRATADOS INTERNACIONALES

Tienen, en mi opinión, mayor incidencia en el Gobierno Corporativo los comerciales y los fiscales.
Comerciales. México ha suscrito y tiene vigentes actualmente 126 Tratados que incluyen a 43 países; entre dichos acuerdos
destacan principalmente el T-MEC que sustituyo al TLCAN o NAFTA, por sus siglas en inglés, así como el Tratado de Libre
Comercio entre México y la Unión Europea (TLCUEM), aunque en mucho menos medida que el TLCAN.
Fiscales. Sobre todo, los relativos para evitar la doble tributación y para compartir información en dicha materia.
 En dichos Tratados no se le dio la importancia debida al Gobierno Corporativo, tal vez porque todavía no se suscitaban los
escándalos corporativos que dieron lugar a su aparición.
Aun así, es importante mencionar los siguientes dos principios, aplicables a cualquier sociedad mercantil que tenga la
nacionalidad de cualquiera de los países firmantes:
a) Trato nacional. En el que las partes han convenido otorgar a los nacionales de sus respectivos países, ya sean personas
físicas o morales, el mismo trato que si tuvieran la nacionalidad del país en cuestión.
b) Trato de nación más favorecida.  Cuando las partes deberán hacer extensivo cualquier beneficio concedido a terceros
países no incluidos en el Tratado que se invoca, de solicitarlo las naciones firmantes.

1.3. LEYES FEDERALES EN GENERAL

Ahora se hará referencia a la legislación federal mexicana más representativa, agrupada por materia, que, de manera
enunciativa mas no limitativa, incide en el Gobierno Corporativo y, por tanto, como un mero recuento ejemplificativo, no
exhaustivo, ya que esta investigación se centra en las sociedades mercantiles.

1.3.1. LEGISLACIÓN MERCANTIL

En esta materia destacan los siguientes ordenamientos: Código de Comercio (Ccom),7 Ley General de Títulos y Operaciones
de Crédito (LGTOC),8 Ley de Concursos Mercantiles (LCM)9 y, desde luego, la LGSM.10
Ccom. Señala obligaciones para todos los comerciantes,11 independientemente de que realicen su actividad en lo personal o
a través de una sociedad mercantil, consistentes en:  (i)  publicitar su calidad de tales,  (ii)  inscribirse en el Registro de
Comercio,  (iii)  guardar los documentos que les generen obligaciones por al menos un periodo de 10 años, así como  (iv)  llevar
contabilidad.
También establece las bases procedimentales mercantiles,12  al no tener México una ley procesal específica, tanto en su
modalidad Ordinario como en los Especiales  y en el llamado  Oral13  (cuando se trate de controversias por un monto máximo de
500,000 pesos, cifra que se actualizará con base en la inflación).
LGTOC.  Fundamentalmente, por lo que toca a la emisión de títulos de crédito, tales como las  acciones  −en que el endoso
debe ser a persona determinada (artículo 32)−, las  obligaciones, incluso convertibles en acciones (artículo 210 Bis) −donde no
opera el derecho de preferencia (fracción II)−, los Certificados de participación (conocidos también como CPI/CPO), así como en
cuanto a las operaciones de crédito como fideicomiso, apertura de crédito, arrendamiento financiero, etcétera.
LCM. Establece los procedimientos judiciales y extrajudiciales a seguir ante la falta de liquidez y de solvencia.
Al respecto, podemos mencionar que en bastantes ocasiones han ocurrido abusos en contra de los acreedores y que, al
estar éstos también interesados en la buena marcha de la organización, lo anterior constituye un aspecto de Gobierno
Corporativo que, aunque no es objeto de esta investigación, sería interesante desarrollar también en otras.
LGSM. La abordaré en páginas posteriores de este Capítulo, debido a su importancia y relación con el Gobierno Corporativo.

1.3.2. LEGISLACIÓN CIVIL

Contenida en los Código Civil Federal (CCF) y Códigos locales, así como en los respectivos procesales.
CCF.14  De manera supletoria se atiende a este importante ordenamiento, sobre todo para lo que en derecho se
llama  obligaciones  (o teoría de las obligaciones), así como para los asuntos de carácter civil que incidan en una actividad
mercantil, tales como derechos y obligaciones derivados del contrato de mandato, responsabilidad civil, daños y perjuicios,
etcétera.
De igual manera, eventualmente en ciertos contratos como en los actos relativos a inmuebles se deberá atender al Código
Civil del lugar en que se encuentre ubicado el bien.
Por otra parte, en esta misma rama, la forma de acudir a solicitar la impartición de justicia para hacer valer los derechos
derivados de los anteriores Códigos Civiles se encuentra tanto en el Código Federal de Procedimientos Civiles (CFPC)15 como en
los respectivos locales (o estatales).
Destaca la inclusión del Capítulo quinto sobre Acciones Colectivas,16 que entró en vigor en marzo de 2012.

1.3.3. LEGISLACIÓN FISCAL

Código Fiscal de la Federación (CFF),17  Ley del Impuesto al Valor Agregado (LIVA),18  Ley del Impuesto sobre la Renta
(LISR)19 y demás leyes fiscales federales, en las que principalmente, para efectos de tributación, se establecen los requisitos de
contabilidad y declaraciones que se deberán observar, ya que en caso contrario se puede incurrir en faltas administrativas que
impliquen infracciones, así como en delitos que serán castigados con sanciones pecuniarias y/o corporales.
En el CFF se establecen las disposiciones de carácter fiscal procedimental, incluyendo cuestiones tales como: las
notificaciones, el recurso de revocación, la impugnación de notificaciones, el embargo, la garantía fiscal, el remate, etcétera.
Cabe señalar también que en ocasiones la legislación fiscal está influida en extremo por aspectos contables y recaudatorios,
y llega a plasmar distorsiones como el otorgar personalidad jurídica para efectos fiscales a determinados contratos como el
de  Asociación en Participación20  o el  Fideicomiso,21  lo cual, en mi opinión, no es correcto, y acusa una falta de consistencia
desde el punto de vista legal, además de ser innecesario para regular y controlar los aspectos tributarios.
Leyes Económicas y de Mercado. Principalmente, se encuentran la Ley Federal de Competencia Económica (LFCE),22  la
Ley Federal de Protección al Consumidor (LFPC)23 y a las Normas Oficiales Mexicanas (NOM).24
a) LFCE. Su principal objetivo es evitar que existan monopolios y colusiones (concentraciones), ya que se tutela como bien
jurídico a la eficiencia económica (hacer o adquirir más con lo menos posible) a través de la concurrencia y libre competencia
(distinto de eficacia). Así pues, esta ley aporta las siguientes definiciones: prácticas monopólicas absolutas y  relativas,  mercado
relevante, poder substancial.25
La autoridad encargada de interpretar esta ley para efectos administrativos es la Comisión Federal de Competencia
Económica (COFECE).26
b) LFPC.  En su nombre establece su objetivo, siendo la Procuraduría Federal del Consumidor (PROFECO)27  la autoridad
encargada de hacerla cumplir y de interpretarla para efectos administrativos.
La ley comprende aspectos como: la información y publicidad de productos y servicios,28  ventas a crédito,29  venta de
inmuebles, contratos de adhesión y su sanción por la PROFECO, garantías (de cumplimiento o funcionabilidad) ofrecidas al
 cliente, transacciones efectuadas a través de medios electrónicos, verificaciones a los establecimientos comerciales, así como a
la cantidad y calidad de los productos y servicios, por parte de la PROFECO, e incluso un aspecto novedoso, equiparable a
la acción colectiva30 en los Estados Unidos de América (EUA).31
c) NOM. Establecen estándares o parámetros obligatorios a cumplir, para la prestación de servicios y la oferta de productos al
público en general.
Contrastan con las Normas Mexicanas (NMX), que no son obligatorias (o, como se dice ahora de modo menos directo,  no
vinculantes) salvo en materia ambiental, sino una mera referencia, por lo que incluso se ha pensado en abrogar éstas.
Legislación de Nacionalidad y Extranjería. Se agrupa principal y actualmente en los siguientes ordenamientos: Ley de
Inversión Extranjera (LIE),32 Ley de Nacionalidad (LN),33 Ley General de Población (LGP)34 y Ley de Migración (LMig).35
a) LIE. Para efectos de Gobierno Corporativo, destaca sobre todo este ordenamiento, ya que comprende las actividades con
restricción para los extranjeros, en porcentajes restringidos del 10, 25 y 49%, con o sin autorización de las autoridades
mexicanas, otorgada a través de la Comisión Nacional de Inversiones Extranjeras, que encabeza a su vez la Secretaría de
Economía (SE), así como la inversión en la llamada  zona restringida,36  que no pueden realizar aquéllos de forma directa, sino
solamente a través de fideicomiso,37 o bien, constituyendo una sociedad mexicana,38 con cláusula de admisión de extranjeros y
previa autorización de la Secretaría de Relaciones Exteriores (SRE) para todo el resto del territorio nacional, además de pactar
con ésta no invocar la protección de su gobierno, bajo pena de perder en beneficio de la nación mexicana su inversión.39
b) LN.  Señala que las sociedades tendrán nacionalidad mexicana cuando se constituyan de acuerdo con las leyes
mexicanas y tengan su domicilio social en México,40 siendo todas las demás, por exclusión, extranjeras.
c) LGP y LMig. La primera establece disposiciones con respecto a la clasificación de habitantes del país, siendo nacionales
(mexicanos) o extranjeros el gran criterio divisor; la segunda lo hace respecto de los movimientos de personas (migración en sus
modalidades inmigración, emigración y tránsito) y las calidades migratorias de los extranjeros, así como su eventual expulsión o
negación de permiso para ingresar a nuestro territorio.

1.3.4. LEYES PENALES

Que se integran por el Código Penal Federal (CPF)41 y Códigos penales locales, así como por sus correspondientes Códigos
procesales.
CPF. Establece las bases del reconocimiento de delitos federales que, si bien son cometidos por personas físicas, también
inciden en las corporaciones o son realizados a través de éstas, por lo que es conveniente tener presentes todos aquellos actos
calificados como delitos, por ejemplo: la revelación de secretos y el acceso ilícito a sistemas y equipos de informática,42  los
delitos contra la economía pública43 en su modalidad contra el consumo (acaparadores, especuladores, etcétera).
Además, el 5 de marzo de 2014 se emitió el Código Nacional de Procedimientos Penales (CNPP)44  que uniforma las
sanciones en la materia, en sustitución de los Códigos locales, ante los niveles de delincuencia que asolan a México,
particularmente en distintas regiones del país.
Incluso ahora, en México y en muchos lugares del mundo, se puede establecer responsabilidad penal en contra de la misma
sociedad mercantil,45 cuando a través de la misma se cometan delitos.

1.3.5. LEGISLACIÓN LABORAL

En la  LFT,46  que regula las relaciones entre patrón y trabajador, se encuentra el mal llamado  outsourcing,  el cual es
analizado actualmente, pues por una parte disminuye los costos laborales, pero también atenta contra el trabajo dignamente
remunerado y contra la seguridad social, cuando es utilizado inadecuadamente.

• Efectivamente, la reforma a la LFT fue promulgada el 30 de noviembre de 2012 y entró en vigor al día siguiente de su publicación; sin embargo, muchos de los
expertos (Adecco,47  Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas-IMEF, etc.) coinciden en que el artículo 15-A es el más complicado de aplicar para las
empresas, ya que establece que la subcontratación no podrá abarcar la totalidad de las actividades iguales o similares a las que realizan los demás trabajadores al
servicio de la empresa. De no cumplirse esta condición o todas (lo cual es otra duda en la interpretación), la empresa contratante adquirirá el carácter de patrón
sustituto.
• Muchos sugieren que se emita un reglamento que aclare éste y otros puntos, pero las autoridades administrativas en la materia (Secretaría del Trabajo y Previsión
Social-STPS) dicen que no lo habrá.
• Ante esta situación, se frenó a la mitad, prácticamente, el ritmo de contratación de personal bajo este esquema, pues crecía anualmente entre 8 a 10% y ahora lo
hace entre 3 a 5%.48
• Por otra parte, existe una iniciativa de reforma al artículo 27 de la Ley del Seguro Social (LSS)49 para conciliar las declaraciones que las empresas realizan ante el
Servicio de Administración Tributaria (SAT) y ante el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), pues en la práctica se observa que dan formalmente un salario
muy bajo al trabajador, con lo que se pagan menos cantidades de seguridad social (derivadas del salario base de cotización-SBC), afectando este sistema y el
futuro del trabajador; además, se declara ante el SAT una deducción mayor por erogaciones hechas a favor del mismo empleado, aunque no como SBC, con lo que
se busca una elusión fiscal, es decir, pagar menos impuestos y también menos contribuciones.

Además de la ley, encontramos las demás fuentes del Derecho, esto es: los  Usos y costumbres, la  Jurisprudencia,
la  Doctrina  y los  Principios Generales del Derecho, de las cuales haremos enseguida una reflexión en cuanto al Gobierno
Corporativo.

1.4. USOS (Y COSTUMBRES)

Podemos señalar como  usos  el seguir el  Código de Mejores Prácticas Corporativas  (CMPC) emitido por el Consejo
Coordinador Empresarial (CCE), que pretende dar una guía inicial para profesionalizar la administración de las organizaciones.
Nuestro país, al igual que la gran mayoría, tiene un documento y una institución pioneros en el Gobierno Corporativo, que son
los citados en el párrafo inmediato anterior de esta investigación.

1.5. JURISPRUDENCIA

En la jurisprudencia de la SCJN hay muy pocos pronunciamientos sobre Gobierno Corporativo, lo cual se corroboró mediante
búsqueda al 7 de febrero de 2012 y por 10 años hacia atrás, realizada en línea de las tesis y jurisprudencias,  pronunciándose la
Corte someramente en aspectos de mala, deficiente y negligente gestión del administrador o administradores, y la legitimidad de
su reclamo por los perjudicados, principalmente por los accionistas.
 Además, cabe mencionar que se publicó en el DOF el 2 de abril de 2013 la nueva Ley de Amparo,50  que señala en sus
artículos que la jurisprudencia se integra para todos los Tribunales y, en consecuencia, beneficia a todos los demandantes de
justicia, aun y cuando no puedan pagar un abogado para reclamar su derecho, como era necesario hacer anteriormente.
Lo anterior, debido a que ahora la jurisprudencia se integra51 además de la por reiteración de criterios  y  por contradicción de
tesis, también por sustitución,52 que precisamente puede modificar (sustituir) a las dos anteriores, aunque aplica solamente a las
Salas o Tribunal del Circuito de cuestión (de entre los 31 actuales en el país), y para juicios a partir de la vigencia de la nueva
ley.53
Aquí reproduzco, a manera de ejemplo y para ilustrar el criterio de la Corte, varias tesis que encontré:54

SOCIEDADES MERCANTILES. ACCIÓN DE RESPONSABILIDAD CIVIL CONTRA EL ADMINISTRADOR  .  De conformidad

con lo dispuesto por los artículos 157, 158 y 161 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, la responsabilidad de los
administradores únicamente podrá ser exigida por acuerdo de la asamblea general de accionistas, la que designará la persona
que haya de ejercer la acción correspondiente; por tanto, los actos de dicho administrador que lo hagan incurrir en
responsabilidad sólo pueden concernir a la citada asamblea por ser la titular exclusiva de las acciones de responsabilidad
correspondientes, pero no a un tercero que no forma parte de la sociedad ni tiene representación de la misma, por lo que
tampoco se está en el caso de excepción previsto por el artículo 163 del mencionado cuerpo legal, que dispone que los
accionistas que representen por lo menos el treinta y tres por ciento del capital social podrán ejercer directamente la acción de
responsabilidad civil aludida.

SEGUNDO TRIBUNAL COLEGIADO EN MATERIA CIVIL DEL SEXTO CIRCUITO.

Clave: VI.2o.C., Núm.: 316 C. Amparo directo 476/2002. Silvia Rosas de Zárate. 13 de febrero de 2003. Unanimidad de votos.
Ponente: Raúl Armando Pallares Valdez. Secretario: Eduardo Iván Ortiz Gorbea.

Véase:  Semanario Judicial de la Federación y su Gaceta, Novena Época, Tomo XVII, febrero de 2003, pág. 1000, tesis
I.6o.C.265 C, de rubro: ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS. TIENE LA TITULARIDAD PARA EJERCER LA ACCIÓN DE
RESPONSABILIDAD EN CONTRA DE SU ADMINISTRADOR, SALVO LAS EXCEPCIONES PREVISTAS EN EL ARTÍCULO
163 DE LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES.

ACCIONISTAS DE SOCIEDADES ANÓNIMAS. AUN CUANDO SEAN DEMANDADOS JUNTO CON ELLA, NO LES ES
APLICABLE EL ARTÍCULO 24 DE LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES. El artículo 24 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles establece, que cuando se pronuncie una sentencia que condene a la sociedad al cumplimiento de
obligaciones respecto de terceros tendrá fuerza de cosa juzgada contra los socios, cuando éstos hayan sido demandados
conjuntamente con la sociedad. Ahora bien, de una interpretación sistemática de dicho ordenamiento legal se desprende, que los
socios responden de modo subsidiario, ilimitado y solidariamente con la sociedad, solamente en las denominadas de nombre
colectivo, en comandita simple y en comandita por acciones, de conformidad con los artículos 25, 51 y 207 de la propia ley; en
cambio, en las sociedades de responsabilidad limitada y anónimas, la obligación de los socios solamente se limita al pago de
sus aportaciones, en términos de lo dispuesto por los artículos 58 y 87 de la misma ley; en tal virtud, es evidente que lo previsto
por el citado artículo 24, se está refiriendo a aquellas sociedades en donde los socios responden subsidiaria, ilimitada y
solidariamente, pero no a aquellas en que los socios responden solamente por el monto de sus aportaciones. Por lo tanto, la
hipótesis contenida en el citado precepto legal, no les es aplicable a los accionistas de las sociedades anónimas y de
responsabilidad limitada.

DÉCIMO TERCER TRIBUNAL COLEGIADO EN MATERIA CIVIL DEL PRIMER CIRCUITO.

Clave: I.13o.C., Núm.: 32 C. Amparo directo 370/2005. Luis Arnoldo Cabada Alvídrez. 6 de julio de 2005. Unanimidad de votos.
Ponente: Arturo Ramírez Sánchez. Secretario: Pedro Gámiz Suárez.

SOCIEDADES MERCANTILES. EL DEPÓSITO DE LAS ACCIONES PARA PROMOVER LA ACCIÓN DE OPOSICIÓN,

PREVISTA EN EL ARTÍCULO 201 DE LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES, ES UN REQUISITO FORMAL
DE PROCEDIBILIDAD PARA LA ADMISIÓN A TRÁMITE DE LA DEMANDA, EN TÉRMINOS DEL ARTÍCULO 205 DE LA
CITADA LEY. La acción de oposición, prevista en el artículo 201 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, exige el depósito
de las acciones de las que se ostentan titulares los demandantes, como un requisito formal de procedibilidad y manera de
comprobar que quien demanda tiene interés jurídico en abrir la instancia para discutir la oposición respectiva, lo que debe ser
analizado, aun de oficio, por el juzgador, para efectos de comprobar, en términos del artículo 205 de la indicada ley, formalmente
el carácter de accionista de la parte que intenta la acción, pues el socio es el único sujeto activo interesado en obtener una
resolución sobre las cuestiones previstas en el citado artículo 201. Por ello, no es dable que en el momento procesal de admitir la
demanda se dirima la eficacia de los títulos accionarios depositados.

NOVENO TRIBUNAL COLEGIADO EN MATERIA CIVIL DEL PRIMER CIRCUITO.

Clave: I.9o.C., Núm.: 173 C. Amparo directo 75/2010. Masaru Tsuru Kayaba y otros. 25 de marzo de 2010. Unanimidad de
votos. Ponente: Daniel Horacio Escudero Contreras. Secretaria: Miriam Aidé García González.

Nota: Por instrucciones del Tribunal Colegiado de Circuito, esta tesis se publicó nuevamente con la clave de publicación
correcta, para quedar como aparece publicada en el Semanario Judicial de la Federación y su Gaceta, Novena Época, Tomo XXXI,
mayo de 2010, página 2073, con el rubro:  SOCIEDADES MERCANTILES. EL DEPÓSITO DE LAS ACCIONES PARA
PROMOVER LA ACCIÓN DE OPOSICIÓN, PREVISTA EN EL ARTÍCULO 201 DE LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES
MERCANTILES, ES UN REQUISITO FORMAL DE PROCEDIBILIDAD PARA LA ADMISIÓN A TRÁMITE DE LA DEMANDA, EN
TÉRMINOS DEL ARTÍCULO 205 DE LA CITADA LEY.

SOCIEDADES MERCANTILES. REGLAS PARA DETERMINAR QUIÉN ES LA PERSONA U ÓRGANO LEGITIMADO

PARA EMITIR LA CONVOCATORIA PARA LAS SESIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y PARA LAS
ASAMBLEAS DE ACCIONISTAS. Para determinar quién es la persona u órgano legitimado para emitir la convocatoria para las
sesiones del consejo de administración y para las asambleas de accionistas de la correspondiente sociedad mercantil y las
formalidades que debe cubrir en la emisión de ese acto, en primer término, debe acudirse a lo que al efecto se hubiese pactado
en el acta constitutiva de una sociedad mercantil, puesto que la Ley General de Sociedades Mercantiles no prohíbe que las
sociedades establezcan su propia organización, funcionamiento y forma de convocar a asambleas generales ordinarias o
extraordinarias de accionistas, o bien, a las sesiones del consejo de administración, sino que, por el contrario, el principio que
sustenta esa ley es la libre organización de las sociedades, que se refleja en la libre creación de sus estatutos, con
independencia de que a las sociedades que establezcan una forma diversa de organización y funcionamiento, se les denomine
irregulares, conforme al artículo 2o., párrafo cuarto, de la citada ley, puesto que, en términos del artículo 6o. de ésta, la escritura
constitutiva de una sociedad deberá contener la manera conforme a la cual haya de administrarse la sociedad y las facultades de
 los administradores (fracción VIII), además de que se permite que los requisitos a que se refiere este artículo y las demás reglas
que se establezcan en la escritura sobre organización y funcionamiento de la sociedad constituyan sus estatutos (último párrafo).
Por ende, únicamente a falta de estatutos, o bien, de pacto expreso en el acta constitutiva y sus respectivas modificaciones, en
lo que hace a la administración, organización y funcionamiento de ésta, puede aplicarse la ley multirreferida, específicamente el
artículo 183, que se encuentra en la sección sexta relativa a “Las asambleas de accionistas”, conforme al cual “La convocatoria
para las asambleas deberá hacerse por el administrador o el consejo de administración, o por los comisarios, salvo lo dispuesto
en los artículos 168, 184 y 185”, pero de ninguna forma, en el supuesto anotado, es aplicable el artículo 148, por encontrarse
ubicado, además, dentro de la sección tercera de la citada ley, cuyo título es “De la administración de la sociedad”.

DÉCIMO CUARTO TRIBUNAL COLEGIADO EN MATERIA CIVIL DEL PRIMER CIRCUITO.

Clave: I.14o.C., Núm.: 46 C. Amparo directo 816/2006. Óscar Cohen Cababie y otras. 28 de febrero de 2007. Unanimidad de
votos. Ponente: Carlos Arellano Hobelsberger. Secretario: Dante Adrián Camarillo Palafox.

COMERCIANTE. NO ADQUIEREN TAL CARÁCTER POR EL HECHO DE SER SOCIO O ACCIONISTA O DESEMPEÑAR
CARGOS DE ADMINISTRACIÓN, GERENTE, FACTOR O DEPENDIENTE DE UNA SOCIEDAD MERCANTIL. De acuerdo con
lo establecido por el artículo 3o. del Código de Comercio, la calidad de comerciante de las personas se adquiere por la
concurrencia de dos elementos, a saber: que dichas personas con capacidad legal ejerzan actos de comercio, y que tales actos
sean realizados de manera ordinaria; este último elemento se traduce en ejecutar actos de comercio de un modo habitual,
reiterado o repetido, haciendo de esa actividad mercantil el verdadero ejercicio de una profesión. Adicionalmente, la doctrina
mayormente aceptada en nuestro sistema jurídico, refiere a un tercer requisito para que se dé el carácter de comerciante en las
personas, a saber: que el acto de comercio se realice en nombre propio y no a cuenta de un tercero, pues en este caso no será
comerciante quien ejecuta el acto, sino la persona en representación de la cual se realiza éste. Ahora bien, conforme a lo
dispuesto por los artículos 2o. y 10 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, las sociedades mercantiles tienen
personalidad jurídica y patrimonio propios distintos de los de cada uno de los socios; lo que significa que aun cuando los socios
son los que crean o dan vida jurídica a las sociedades a través de la suma de sus esfuerzos y aportaciones, no constituyen una
misma persona, sino que son entes jurídicos diferentes e independientes; característica que tiene enorme trascendencia
precisamente porque los derechos y las obligaciones que durante su constitución obtenga, ejercite, transmita o extinga, no
podrán afectar la esfera jurídica de los socios que la integran, sino en la medida, regularmente económica, que en el contrato
social o acto constitutivo se haya plasmado; asimismo, la representación de toda sociedad mercantil corresponderá a su
administrador o administradores, quienes podrán realizar todas las operaciones inherentes al objeto de la sociedad, salvo lo que
expresamente establezcan la ley y el contrato social. Por su parte, el artículo 309 del Código de Comercio, estatuye que se
reputarán factores los que tengan la dirección de alguna empresa o establecimiento fabril o comercial, o estén autorizados para
contratar respecto a todos los negocios concernientes a dichos establecimientos o empresas, por cuenta y en nombre de los
propietarios de los mismos; y se reputarán dependientes los que desempeñen constantemente alguna o algunas gestiones
propias del tráfico, en nombre y por cuenta del propietario de éste; y que todo comerciante en el ejercicio de su tráfico, podrá
constituir factores y dependientes. A ese respecto, los diversos autores han dado por llamar a los administradores, gerentes,
dependientes y factores, como órganos auxiliares no autónomos o auxiliares dependientes de los comerciantes, entre otros
calificativos. En congruencia con las disposiciones legales en cita y con lo que la doctrina ha expuesto sobre el tema, resulta
válido concluir que los administradores, gerentes, factores o dependientes de una sociedad mercantil, no tienen el carácter de
comerciantes por la sola circunstancia de desempeñar esos cargos, ya que solamente son auxiliares dependientes del
comerciante y, por ende, los actos de comercio los realizan no a nombre propio sino en nombre y por cuenta del comerciante que
representan; de igual forma, la calidad de socios o accionistas de una sociedad, en sí misma, no reviste a éstos el carácter de
comerciantes, pues la sociedad tiene personalidad jurídica y patrimonio propios distintos de los de los socios, y en su nombre se
realizan los actos de comercio.

DÉCIMO PRIMER TRIBUNAL COLEGIADO EN MATERIA CIVIL DEL PRIMER CIRCUITO.

Clave: I.11o.C., Núm.: 174 C. Amparo en revisión 362/2004. Felipe Xacur Eljure. 27 de octubre de 2006. Unanimidad de votos.
Ponente: María del Carmen Sánchez Hidalgo viuda de Magaña Cárdenas. Secretario: Fidel Quiñónez Rodríguez.

ACCIONES COLECTIVAS A FAVOR DE LOS CONSUMIDORES. LEGITIMACIÓN, COMPETENCIA Y OBJETO.  En los

artículos 21 y 26 de la Ley Federal de Protección al Consumidor, se advierte el reconocimiento de la existencia de intereses
difusos o colectivos de los consumidores, tutelados a través de las acciones colectivas o de grupo, cuya legitimación
corresponde, en el caso de los consumidores, a la Procuraduría Federal del Consumidor, las cuales deben ejercerse ante
autoridad jurisdiccional del orden federal, previo análisis de su procedencia, tomando en consideración la gravedad, el número de
reclamaciones o denuncias que se hubieran presentado en contra del proveedor o la afectación general que pudiera causarse a
los consumidores en su salud o en su patrimonio, y cuyo objeto puede ser indemnizatorio, para resarcir de los daños y perjuicios
causados, o preventivo, para impedir, suspender o modificar las conductas que puedan causarlos.

CUARTO TRIBUNAL COLEGIADO EN MATERIA CIVIL DEL PRIMER CIRCUITO.

Clave: I.4o.C., Núm.: 135 C. Amparo directo 75/2008. Gabriel Juan Eduardo Andrade Sánchez. 21 de febrero de 2008.
Unanimidad de votos. Ponente: Leonel Castillo González. Secretaria: Mónica Cacho Maldonado.

1.6. DOCTRINA

En cuanto a los estudiosos del Derecho y el Gobierno Corporativo, así como el Buen Gobierno Corporativo, encontramos a
destacados juristas mexicanos como Jesús de la Fuente Rodríguez,55  Salomón Vargas García ( † ),56  Francisco Ibarra
Palafox,57y Gonzalo García Velasco.58
Desde luego, sugiero consultar sus obras para un entendimiento más profundo del tema, y tener coincidencias y contrastes
respecto de lo plasmado en esta investigación, por lo que aquí sólo hacemos un resumen de las mismas, en cuanto hace al
Gobierno Corporativo.
Jesús de la Fuente Rodríguez sigue el mismo orden de la Ley del Mercado de Valores (LMV), y en  sus comentarios a las
sociedades anónimas del mercado de valores, particularmente con respecto al Capítulo I “De las sociedades anónimas
promotoras de inversión”, contenido en los artículos 12 a 18, puntualiza lo siguiente:59
a) La aparición de los mercados extrabursátiles (OTC, es decir, Over the Counter) constituye un área de oportunidad para que
las empresas pequeñas y medianas (Pymes) mexicanas puedan colocar sus acciones en el mercado de valores, ya que dicho
mercado no contiene requisitos de cumplimiento de Gobierno Corporativo, sirviendo las Sociedades Anónimas Promotoras de
Inversión (S.A.P.I.) como una especie de pre registro bursátil, y que los importes agregados de dichas operaciones podrían
alcanzar volúmenes tan importantes como los de su contraparte en los Estados Unidos de América (EUA), aun y cuando las
Pymes coloquen montos individuales menores a sus contrapartes más grandes.
 b)  Destaca  el reconocimiento al capital de riesgo, en que las empresas medianas prefieren captar la aportación de capital
frente a la deuda, a fin de evitar pagos rígidos, que no coinciden en muchos casos con sus flujos de operación, lo cual es de
interés, incluso para inversionistas institucionales. En este sentido, la S.A.P.I., contemplada en la actual LMV, fue regulada
siguiendo los mejores estándares internacionales, estableciendo la protección a los accionistas minoritarios, la revelación de
información y los requisitos para efectuar una toma de decisiones institucional.
c)  Las condiciones de excepción adoptadas al amparo de la LMV deben hacerse constar en los estatutos de las S.A.P.I.,
incluyendo las estipulaciones que restrinjan la trasmisión de acciones, los acuerdos entre socios para que no compitan con la
sociedad, los compromisos de votos entre accionistas y los acuerdos para la venta de acciones celebrados entre los mismos
accionistas.
d) La administración sólo puede ser encomendada a un Consejo de Administración que, como órgano colegiado, debe cumplir
con esta alta encomienda en la mejor forma posible, y emitiendo grandes directrices que habrá de observar el director general.
e)  Respecto de la  vigilancia, las S.A.P.I. pueden optar por acogerse a la establecida para las Sociedades Anónimas
Bursátiles (S.A.B.) en la LMV, o bien, a la señalada en la LGSM. Las S.A.B. siempre deberán contar con un Comité de Auditoría
y un Comité de Prácticas Societarias, en sustitución a la figura del comisario.
f)  Sobre los  derechos de los accionistas, este autor destaca que los porcentajes del capital requeridos para ejercer sus
derechos son menores a los señalados en la LGSM:

• Derecho de nombramiento y revocación del 10% frente a un 25%.

• Derecho de petición de convocatoria de Asamblea General y derecho de aplazamiento de la votación en las mismas, en ambos casos del 10% frente a un 25%.
• Derechos de oposición a los acuerdos de asamblea, del 20% frente a 25%.

Por su importancia, me permito transcribir el excelente cuadro resumen que proporciona Jesús de la Fuente sobre las
principales excepciones que pueden establecerse en los estatutos de las S.A.P.I., S.A.B, o Sociedades Anónimas Promotoras
de Inversión Bursátil (S.A.P.I.B.) respecto de la LGSM.

Tabla 5. Excepciones a disposiciones de la LGSM 60

LMV LGSM
• Estipulaciones estatutarias que restrinjan la trasmisión • Trasmisión de acciones, previa autorización del
de acciones (artículo 13-I). Se permite agregar cualquier Consejo de Administración (artículo 130), si así se pacta
tipo de restricción en los estatutos
• Reglas para amortizar acciones sin limitaciones legales • Las reglas se establecen en el artículo 136 de la LGSM
(artículo 13-II) (artículos 112 y 113)
• Mecanismos para resolver desacuerdos entre • No aplica (artículo 91)
accionistas (artículo 13-IV)
• Derechos de suscripción preferente (artículo 13-V) • No aplica (artículo 132)
• Causales de exclusión (cierto tipo de accionistas); • No aplica
separación (cambio de objeto, nacionalidad,
transformación); retiro o amortización de acciones
(amortizar acciones en adición a lo contemplado en el
artículo 136 de la LGSM)
• Conflictos entre accionistas. Prever mecanismos para • No aplica
la solución de controversias entre accionistas, así como
cambios en la estructura de la sociedad en caso de que
los mismos no lleguen a un acuerdo
• Derechos de preferencia. Se pueden ampliar, limitar o • No aplica
negar dichos derechos, para suscripción de aumento de
capital
• Estructuras de capital social que permitan a las • No aplica (derechos y obligaciones iguales para todos)
sociedades emitir varias series de acciones con
derechos y obligaciones diferentes (sin voto o con voto
restringido)
• Acuerdos entre socios para que éstos no desarrollen • Se debe establecer dentro de los estatutos o como
giros comerciales que compitan con la sociedad causales de exclusión
• Acuerdos entre socios para proteger sus inversiones • Acuerdos entre socios para proteger sus inversiones
• Acuerdos para la enajenación de sus acciones en • No aplica
oferta pública (artículo 16-VI de la LMV)
• Acuerdos para el ejercicio del derecho de voto en • No aplica
asamblea de accionistas (artículo 16-VI inciso d) de la
LMV)
• Posibilidad de adquirir sus propias acciones (artículo • No aplica (se prohíbe adquirir sus propias acciones).
17 LMV) (Artículo 134 de la LGSM)

Por otra parte, Salomón Vargas García y Guillermo E. Larrea Martínez enuncian en su libro  Apuntes de Gobierno
Corporativo61  los principales códigos de Gobierno Corporativo en el mundo, esto es, los emitidos en Inglaterra (el  Reporte
Cadbury) por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), y en México, por el CCE, que es el  Código
de Mejores Prácticas Corporativas.
Los autores señalan las definiciones de Gobierno Corporativo establecidas en dichos ordenamientos, denotando que no existe
en las leyes mexicanas una descripción del mismo, y proponen la siguiente:
 El Gobierno Corporativo son principios, normas y leyes aplicables a las corporaciones, así como a los sujetos de su ejercicio,
que se refieren a la propiedad o posesión corporativa, su conducción o administración, la estructura y facultades de los
mismos.62
Asimismo, destacan las excepciones que permite la LMV a la LGSM, a las sociedades anónimas que adopten sus
modalidades (S.A.B., S.A.P.I.B. y S.A.P.I.), en que la tendencia es realizar estudios sobre el Gobierno Corporativo aplicable a
empresas no bursátiles, y enmarcados en la creación de valor y la administración de riesgos.
De igual manera, entre los estudios realizados por académicos mexicanos, Jorge Familiar destaca las siguientes ideas sobre
Buen Gobierno Corporativo:

• Se entiende que un Buen Gobierno Corporativo no hace que un mal negocio sea bueno, pero la ausencia de éste sí puede arruinarlo.
• En México se advierte una tendencia que va más allá de la simple regulación.
• Debe siempre tenerse en cuenta que el mejor marco regulatorio no es sustituto de la ética.63

Igualmente, de acuerdo con Jorge Familiar,64  el  conflicto de agencia65  genera principalmente dos costos más:  (i)  de
monitoreo y (ii) de oportunidad de invertir los mismos recursos en otras actividades productivas.
Francisco Ibarra Palafox realiza un análisis del caso de Enron y detalla la metodología contable  Mark to Mark et (MTM),
poniendo de manifiesto la falta de control en la toma de las decisiones corporativas.66
Gonzalo García Velasco, por su parte, en su obra Las minorías en las sociedades anónimas,67  destaca la flexibilidad de las
S.A.P.I., así como la reducción en los porcentajes de acumulación de capital, requeridos para que los accionistas ejerzan sus
derechos, tal y como lo señala también Jesús de la Fuente Rodríguez.

1.7. LOS PRINCIPIOS GENERALES DEL DERECHO

A su vez, para la cabal comprensión del Gobierno Corporativo y del Buen Gobierno Corporativo, desde el punto de vista
jurídico, habrá que atenderse también a los Principios Generales del Derecho (PGD) que, al ser axiomas jurídicos,68 no requieren
demostración, pues son ciertos (verdaderos) universalmente.
Así, encontramos por ejemplo varios PGD aplicables al Gobierno Corporativo, como los siguientes:

• Pacta sunt servanda69 = Los pactos deben cumplirse.

• Rebus sic stantibus = Si las cosas permanecen igual (en complemento a lo anterior y sintetizando la teoría de la imprevisión).
• Nadie está obligado a lo imposible.
• La norma posterior deroga a la anterior.
• La ley especial deroga a la general.
• El que puede lo más puede lo menos.
• Primero en tiempo, primero en derecho.
• Lo que no está prohibido está permitido.
• No hay pena sin ley.
• La ley es dura, pero es la ley.
• El desconocimiento de la ley no exime de ésta.
• Lo accesorio sigue la suerte de lo principal.
• El que calla otorga.
• No hay mejor testigo que el papel escrito.
• El que afirma está obligado a probar.
• La ley del lugar rige el acto.
• RES PERIT DOMINO = La cosa perece para el dueño.
• QUID PRO QUO = Dar algo a cambio de otra cosa (literalmente, qué por qué).

2. LEGISLACIÓN MEXICANA ESPECIALIZADA EN SOCIEDADES MERCANTILES

Las leyes en donde principalmente encontramos criterios para la toma de decisiones en las sociedades mercantiles en
México son las siguientes:
LGSM.  Regula a los siete tipos de sociedades mercantiles en general, aunque en la actualidad, en la práctica, solamente
prevalecen dos, consideradas como mercantiles: la Sociedad Anónima (S.A.) y la Sociedad de Responsabilidad Limitada (S. de
R.L.), ya que la nueva Sociedad por Acciones Simplificada (S.A.S.),70  si bien permite su constitución por un solo accionista,
tiene muchos límites y restricciones que la hacen poco operativa en la realidad.
LMV. Permite tres variantes complementarias de la S.A., por lo que serían especiales de ésta: S.A.B., S.A.P.I.B y S.A.P.I.
LCM. Para el caso de falta de liquidez o solvencia en forma extraordinaria, teniendo como fin de interés público el citado en el
artículo 1 que a la letra dice:

Artículo 1. La presente Ley es de interés público y tiene por objeto regular el concurso mercantil.

Es de interés público conservar las empresas y evitar que el incumplimiento generalizado de las obligaciones de
pago ponga en riesgo la viabilidad de las mismas y de las demás con las que mantenga una relación de negocios.71

(Énfasis añadido.)

2.1. LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES: SOCIEDAD ANÓNIMA Y SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA

En este libro me centraré en los puntos concernientes al Gobierno Corporativo contemplados en la LGSM,72  compuesta
actualmente por 273 artículos.
 Como señala el Dr. Miguel Acosta Romero (†),73 la importancia de la S.A. radica a que en la práctica es el principal vehículo
jurídico corporativo para hacer negocios en México, es decir, bajo la forma de una persona jurídica colectiva, debiendo atenderse
alrededor de ella a las demás normas jurídicas en el desarrollo de la actividad comercial a realizar.
Continúa indicando el autor en estudio que la S. de R.L. resurge a partir de la entrada en vigor del TLCAN,74  pues a las
empresas estadounidenses que tengan filiales en México bajo esta forma se les permitirá deducir las pérdidas al consolidarse en
su país, ya que consideran a la S. de R.L. como equivalente a una LLC.,75 a lo que nosotros agregaríamos que es un poco más
sencilla de administrar y, en general, se ajusta mejor a las características que buscan las trasnacionales en una sociedad
mercantil.
Por otra parte, la LGSM reconoce también la personalidad jurídica de las sociedades mercantiles extranjeras,76  quienes
deberán inscribirse en el Registro de Comercio y cumplir con las demás disposiciones nacionales mexicanas para ejercer el
comercio en territorio nacional, tales como las contempladas en la LIE y en las disposiciones tributarias.
Ahora señalaré las ventajas y desventajas de la actual LGSM (pros and cons, como se diría en inglés).77
En mi opinión, la LGSM ha servido durante sus 84 años de vigencia en México para instrumentar y regular a las sociedades
mercantiles de manera más o menos efectiva; sin embargo, hay varias áreas de oportunidad78  en que  requiere
actualizarse para:
a) Tener un lenguaje más claro y accesible; por ejemplo, se debe decir el orden del día y no  la79  orden del día, pues no
es una instrucción de asuntos a tratar, sino un orden referencial. En la LMV así se redacta ya.80
Asimismo, realizar un verdadero ejercicio de consistencia en toda la ley (hermenéutica81 jurídica).
b) Permitir la creación de personas jurídicas colectivas mercantiles por una sola persona 82  (accionista, socio),
llamadas actualmente  unimembres  o  unipersonales, y que ya se reconocen en muchos otros países, como en los EUA,
Colombia, España, Japón, Alemania, etc. Propongo el término  Corporaciones Mercantiles de Fundador Único  (CMFU), por
ejemplo. Si bien se creó la S.A.S., ésta es poco operativa, como ya se mencionó antes.83
c) Implementar y detallar disposiciones de Gobierno Corporativo84  relativas a toma de decisiones,
compensaciones,85estructura familiar de la gran mayoría de empresa mexicanas, esquemas de integración de  socios
capitalistas (que aportan recursos) y socios industriales (que aportan trabajo, habilidades), etcétera.
d) Reflejar los avances en materia de Tecnologías de la Información (TI) que puedan hacer más eficiente la operación y
procesos internos y externos, sin descuidar la seguridad jurídica. Por ejemplo, respecto de publicaciones en general86 y dirigidas
a cualquier persona; celebración de asambleas (ya sean de accionistas, del Consejo de Administración o de cualquier otro
cuerpo colegiado)87  y su correspondiente instrumentación, manejo y preservación en  Actas de Asamblea  y de éstas en
los Libros Corporativos (virtuales); emisión de valores, así como en general el llamado e-business.88
e) Proponer y legislar sobre otros tipos sociales o subtipos de la actual S.A., y que puedan ser un vehículo jurídico más
adecuado a los segmentos de actividad empresarial de Mipymes (micro, pequeña y mediana empresa).
Asimismo, la S.A.P.I. debería estar contemplada aquí y no en la LMV.89
f) Derogar las sociedades en desuso, es decir, las comandita simple, comandita por acciones y en nombre colectivo,
que  nadie utiliza desde hace varias décadas, ya que  no  acotan la responsabilidad patrimonial al  ente90  creado,
extendiéndose hacia el patrimonio de sus dueños, lo cual, en cambio, sí hacen la S.A. y la S. de R.L., por lo que sólo se usan
estas dos actualmente. Además, suprimir la referencia a las Sociedades Cooperativas.91
g) Establecer sanciones monetarias eficaces e indizadas92  en los aspectos que se desea controlar  ,  ya que
actualmente las sanciones son de un monto muy bajo o impreciso para determinar.93
Ahora veamos de manera resumida y jerarquizada cómo se establece en la LGSM la toma de decisiones en las sociedades
mercantiles.

Tabla 6. Toma de decisiones en las sociedades mercantiles mexicanas94

Órgano de administración S.A. S. de R.L. Observaciones

Máximo órgano 95 Asamblea de Accionistas o Asamblea de Socios Tienen todas las
unanimidad de socios96 facultades97
Administradores Administrador único o Gerente único o Cuando sean dos o más,
Consejo de Administración Consejo de Gerentes deberán actuar mediante el
órgano colegiado
respectivo
Director general Director general No lo establece la LGSM
Directores de área Directores de área Ibídem98
Vigilancia99 Comisario(s) Consejo de Vigilancia
Formalización 100 Estatutos Estatutos Mediante escritura pública
e inscripción en el Registro
Público de Comercio
Libros corporativos Registro de Acciones Especial de socios101
Variaciones al capital Ibídem
social
Asamblea de Accionistas Asamblea de Socios
Asambleas del Consejo de Asambleas del Consejo Sólo en caso de existir este
Administración de Gerentes cuerpo colegiado

Las Asambleas de Accionistas tendrán la calidad de extraordinarias 102 cuando versen sobre modificaciones al contrato social
(excepto tratándose del capital en la parte variable), y se requiere que esté representado103  al menos un 75% del capital en
primera convocatoria,104  donde las decisiones deben ser aceptadas por al menos el 50%,105  y protocolizarse ante fedatario
público.106
 De igual manera, de acuerdo con la LGSM, la administración de la S.A. está a cargo del administrador único o del Consejo de
Administración, que se forma cuando haya dos o más administradores, ya que éstos deberán tomar sus decisiones a través del
mismo y si reúnen previamente el quorum108 para válidamente sesionar.
Asimismo, cuando haya tres o más administradores en el contrato social se determinará los derechos que correspondan a la
minoría accionaria en su designación, debiendo al menos poder nombrar un consejero por cada 25% del capital social, porcentaje
que se reduce al 10% cuando la S.A. tenga inscritas sus acciones en la bolsa de valores.
La toma de decisiones por los administradores se lleva a cabo de acuerdo con lo siguiente:
a) Es necesario un mínimo del 50% de asistentes.
b) Las decisiones se toman por simple mayoría, y en caso de empate, el presidente del Consejo tiene voto de calidad.
c) Se pueden tomar decisiones fuera de sesión de Consejo cuando haya unanimidad absoluta (100%).
d) Los administradores que tengan algún conflicto de intereses deberán hacerlo saber a sus pares y abstenerse de participar
en la decisión en cuestión, siendo, en caso contrario, responsables del pago de daños y perjuicios que se causen a la
sociedad.109
e) En los estatutos pueden señalarse criterios más estrictos.
En cuanto a responsabilidades, los administradores son solidariamente responsables respecto de que, efectivamente, se:

• Realicen las aportaciones por los socios.

• Lleve adecuadamente la contabilidad.
• Paguen correctamente los dividendos.
• Cumplan los acuerdos de las Asambleas de Accionistas.
• Denuncien por escrito las irregularidades en cuanto sean de su conocimiento.

Cuando un consejero deja el cargo, como regla general se le libera formalmente de responsabilidad en el Acta de Asamblea
de accionistas respectiva, pues se asume que efectivamente no hay reclamos en su contra, y en general dicha responsabilidad
sólo podrá ser exigida previo acuerdo de la Asamblea de Accionistas, o bien, cuando un 25% 110  de los accionistas que
representen el capital social deseen reclamarla, siempre que demanden el monto total respecto de la S.A., y que no hayan
aprobado previamente la absolución de los administradores en Asamblea General de Accionistas.
En relación con la vigilancia en la S.A. surge la figura del comisario,111  que desgraciadamente ha caído en desuso en la
práctica, cuyo dictamen de cumplimiento del encargo es llevado a cabo por el mismo auditor contable, con lo cual juega un doble
papel que puede constituir un conflicto de intereses, además de reducir la labor de esta figura, que en mi opinión debería
rescatarse.
Por otra parte, y dado que la gran mayoría de problemas de Gobierno Corporativo, aunque no el único, proviene de
un manejo inadecuado de la contabilidad y las finanzas112  de la S.A., se considera que debería actualizarse y
profundizarse su reglamentación en la LGSM, pues hoy en día solamente se contiene en:
a)  Cuatro artículos generales muy escuetos,113  que señalan a los estados financieros y la obligatoriedad para los
administradores de presentarlos anualmente a la Asamblea de Accionistas para que los apruebe o rechace,114  junto con el
informe anual, bajo pena de remoción y exigencia de responsabilidades. Finalmente, se establece la obligación de publicar la
decisión de la Asamblea en el periódico oficial local o en el D.O.F. cuando tenga oficinas en varias entidades federativas, lo cual
ha caído en desuso por anacrónico y caro, además de la falta de una sanción claramente establecida al respecto.
b) El Capítulo concerniente al régimen de Capital Variable −en ocho artículos−,115 que básicamente permite a las sociedades
mercantiles que adopten el mismo, aumentar o disminuir su capital sin mayores requisitos que los señalados en dicho apartado,
y que se resume a: la adopción del acuerdo respectivo en Asamblea de Accionistas, dejar constancia en el libro corporativo y que
en todo momento que se anuncie el total del capital se indique el importe correspondiente a las partes fija y variable.
En caso de haber desacuerdos, la LGSM otorga los siguientes derechos:

Tabla 7. Derechos que otorga la LGSM

Persona o grupo de interés Derecho conferido Porcentaje mínimo para su

ejercicio
Asamblea de Accionistas Solicitar distribución de utilidades De acuerdo con estatutos para
Pedir la constitución de fondo de reserva toma de decisiones
Accionista/Socio Demandar el otorgamiento de Constitución en N/A
Escritura Pública y/o de Inscripción en el
Registro de Comercio;
Repetir contra el reparto indebido de utilidades
Del tanto
Falta de Asamblea por dos o más ejercicios, así
como aprobación del Informe Anual
Separación por cambio de objeto social,
nacionalidad o transformación
Retiro parcial o total de aportaciones116
Escisión 1/5 = 20% 117  del Capital
Social
Contra daños y perjuicios ocasionados por los ¼ = 25% 119  del Capital
órganos de administración118 Social, respectivamente
Diferir la celebración de Asambleas por no
contar con información adecuada en tiempo
Oponerse judicialmente a las decisiones de la
asamblea
Convocar Asamblea de Accionistas 1/3 = 33%
 Contra cambios en el objeto social y otros socios 100 % en la S. de R.L.
por actos fraudulentos o dolosos
Administradores Repetir contra los socios el valor de lo De acuerdo con estatutos para
entregado en detrimento del fondo de reserva TOMA DE DECISIONES
Acreedores120 Oponerse a la disminución del capital social N/A
Contra socios y administradores,121por
utilidades entregadas a los socios en su perjuicio
Fusión, transformación y escisión.
Embargo sobre percepciones de un socio, así
como sobre sus acciones y solicitar su venta

Respecto de las acciones,122 destaca en la LGSM lo siguiente:123

a) Siempre son nominativas, es decir, a favor de persona moral o física determinada.
b) Una acción = Un voto.
c) La sociedad no puede adquirir sus propias acciones, siendo responsables del pago de daños y perjuicios los consejeros y
directores que lo hayan autorizado.
Podrá pactarse en los estatutos lo siguiente:
a)  Algunas acciones no confieran voto, salvo tratándose de la desaparición de la S.A. (por cualquier razón), del aumento o
reducción del capital social, del cambio a su objeto social o nacionalidad y de la transformación.
b) La trasmisión de acciones solamente se haga con el consentimiento del Consejo de Administración, quien en su caso las
pondrá a la venta a valor de mercado.
c) Se pague un premio máximo del 10% con respecto al capital invertido y hasta por un máximo de 10 años (10 x 10), pero
siempre que primero se haya pagado a los accionistas comunes un retorno de por lo menos el 5%, y mediante aprobación en
Asamblea General de Accionistas. Se documentarán mediante bonos de fundador, adyacentes a las acciones respectivas.
Las acciones confieren derechos a sus propietarios:

• Corporativos: voz y voto.

• Económicos o patrimoniales: Dividendos y de ganancia del capital

Pero también implican las obligaciones de lealtad y de realización de sus aportaciones. Incluso, cuando un accionista tenga
conflicto de interés, deberá abstenerse de votar, de lo contrario responderá de daños y perjuicios cuando su voto hubiera sido
decisivo,124  y al ser potestativo, Gonzalo García Velasco considera125  que las opciones para ejercerlo respecto de la toma de
decisiones son:
a) Inasistencia.
b) Abstención.
c) A favor.
d)  En contra (disidencia). Siendo ésta la más conveniente opción en caso de haber una clara oposición, ya que legitima el
reclamar la oposición eventualmente por la vía judicial, e incluso tratándose de cambio de objeto o nacionalidad, transformación y
escisión126 podrán separarse de la S.A.127

2.2. RÉGIMEN ESPECIAL DE LA SOCIEDAD ANÓNIMA CONTEMPLADO EN LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

Las S.A. normalmente tienen algún giro de negocios específico (o Misión en términos de Management) como todas las de su
tipo, y para realizarlo requiere capital, el cual busca atraer en mayor medida a través de la adopción de cualquiera de las tres
modalidades siguientes:
S.A.P.I.  Procura tener un mayor número de inversionistas, sin que necesariamente sea a través de valores emitidos en un
mercado formal, pero sí estableciendo mayores garantías y flexibilidad para acordar sus relaciones entre ellos y la S.A., así como
entre los accionistas e inversionistas, en mayor medida que los permitidos en la LGSM.
Respecto de las S.A.P.I., coincido con Manuel Lizardi Albarrán128 en que debería estar reglamentada en la LGSM y no en la
LMV, al contener disposiciones optativas de carácter general, en contraste con las S.A.B. y las S.A.P.I.B., que sí constituyen un
régimen especial bursátil.
S.A.P.I.B.  Pretende ser una S.A.B. (por ejemplo, al emitir acciones en el mercado de valores formal), pero al no estar lista
todavía para ello, entra a un programa de conversión para cumplir con los requisitos de la misma, lo que deberá lograr en un plazo
máximo de 10 años (anteriormente tres),129  ostentándose desde el inicio de la transición como S.A.P.I.B, con los derechos,
obligaciones y beneficios que esto implica.
S.A.B. Es aquella que emite acciones o títulos que las representen en el mercado formal de valores, es decir, en la bolsa de
valores, lo cual realiza como una manera de financiarse.
Al asumir y ostentarse en cualquiera de estas modalidades, mediante la modificación a su denominación social, se aplicará a
ellas, en primer término, la LMV y, supletoriamente, la LGSM y, en caso de incumplirse con lo estipulado sobre Gobierno
Corporativo, se origina el derecho a reclamar el pago de daños y perjuicios, así como la imposición de sanciones penales y
administrativas, además de la eventual nulidad absoluta del acto jurídico violatorio.130
Para un estudio más profundo de las  sociedades bursátiles,131  desde el punto de vista jurídico −ya sea en su carácter de
emisoras o de intermediarios bursátiles−, sugiero consultar los importantes textos sobre la materia escritos por Jesús de la
Fuente Rodríguez 132  y Gonzalo García Velasco,133  ya que en esta investigación me centraré en los aspectos de Gobierno
Corporativo y Buen Gobierno Corporativo, principalmente.
Así, las figuras S.A.P.I., S.A.P.I.B. y S.A.B. pretenden incentivar la inversión, reconociéndola como capital de riesgo, es decir,
que se puede perder totalmente, por lo que ofrecen como mitigación y atractivo el permitir y formalizar elementos de Gobierno
Corporativo, tales como:
a) Definición134 de:

• Consorcio o grupo de negocios, así como de Grupo Empresarial.

 • Directivos relevantes: el director general (CEO) y los encargados de Finanzas, Jurídico, Operación, etcétera.
• Evento e información relevante.
• Personas relacionadas.
• Poder de mando.

b) Institucionalizar al consejero independiente.

c) Señalar responsabilidad por los daños y perjuicios (artículo 46) que causen los tomadores de decisiones.
d)  Sustituir al comisario por los Comités Interno de Auditoría y de Prácticas Societarias, así como el auditor externo
(contable).
e) Definir el conflicto de interés.
f) Permitir acuerdos entre accionistas (Shareholder Agreements), tales como:

• Tag-along right.135 En que un accionista tiene el derecho de vender sus acciones en los mismos términos y condiciones que lo haga otro.
• Drag-along right. Aquí, en cambio, el accionista está obligado a la venta.
• Call/Put, Options. El accionista puede comprar (call) o vender (put) en un plazo, cantidad y precio previamente acordados.
• Covenants generales y financieros (razones financieras). Consistentes en las obligaciones de hacer o no hacer por la sociedad mercantil y/o sus accionistas.

g) Revelación adecuada de información y trato equitativo a todos los stak eholders, incluyendo a los accionistas.136
Ahora se estudiarán en detalle las disposiciones de Gobierno Corporativo en cada una de ellas.

2.2.1. SOCIEDAD ANÓNIMA PROMOTORA DE INVERSIÓN

Está regulada extensivamente en los artículos 12 a 21 de la LMV que la conceptualiza, señala sus requisitos formales y
define además en las secciones siguientes:
a) De la administración y vigilancia.
b) De las asambleas de accionistas y convenios entre socios.
c) De las sociedades anónimas promotoras de inversión bursátil (como una submodalidad de la S.A.P.I.B.).
Las medidas de Gobierno Corporativo se planearán, modificarán e instrumentarán específicamente por los accionistas de cada
S.A.P.I., mediante un  traje a la medida  de sus características corporativas que, en forma integrada, compatible y consistente,
defina las responsabilidades y/o relaciones entre los siguientes grupos de interés:
a) Accionistas actuales o futuros, así como admisión o exclusión de nuevos accionistas.
b) Los accionistas y la Asamblea de Accionistas.
c) La Asamblea de Accionistas y el Consejo de Administración.
d) El secretario del Consejo (que no forma parte del Consejo de Administración bajo este régimen) y todos los anteriores.
e) El director general.
f) Directivos relevantes de las áreas Contable, Financiera, Administrativa y Jurídica.
g) Personas relacionadas, importantes y relevantes.
Asimismo, según la materia que aborden, se pueden clasificar las disposiciones de Gobierno Corporativo en los aspectos:
a) Contable.
b) Financiero.
c) De negocios en general.
d) Jurídico, instrumentando en buena medida a los anteriores.
De igual modo se propone abordar la construcción de las reglas de cada S.A.P.I. mediante módulos intercambiables y
modificables, siempre que en todo momento sean compatibles y no se contravengan entre sí, tales como los siguientes:
a) Acuerdos entre socios.
b) Manejo de las acciones.
c) Administración.
d) Vigilancia.
e) Información.
f) Responsabilidades.
Tales módulos se formalizarán en los estatutos de cada S.A.P.I., donde se reflejen las decisiones que se hayan tomado de
entre las distintas opciones posibles, pudiendo los disidentes separarse de la sociedad a partir de que surta efectos el acuerdo, y
recibiendo como liquidación el valor contable de sus acciones, vigente en el ejercicio de que se trate.137
En cuanto a la trasmisión de acciones y acuerdo entre los socios, la LMV los señala de manera optativa en el artículo 13, que
por su importancia y claridad transcribo íntegramente, y en el cual inserto en nota a pie de página la explicación de los preceptos
de referencia a la LGSM:

Artículo 13. Las sociedades anónimas promotoras de inversión, además de contemplar en sus estatutos sociales los requisitos
que se señalan en el artículo 91138 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, podrán prever estipulaciones que, sin perjuicio
de lo establecido en el artículo 16, fracciones I a V139 de esta Ley:

I. Impongan restricciones, de cualquier naturaleza, a la transmisión de propiedad o derechos, respecto de las acciones de una
misma serie o clase representativas del capital social, distintas a lo que se prevé en el artículo 130140  de la Ley General de
Sociedades Mercantiles.

II.  Establezcan causales de exclusión de socios o para ejercer derechos de separación, de retiro, o bien, para amortizar
acciones, en adición a lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles, así como el precio o las bases para su
 determinación.

III.  Permitan emitir acciones distintas de las señaladas en los artículos 112141  y 113142  de la Ley General de Sociedades
Mercantiles que:

a) No confieran derecho de voto o que el voto se restrinja a algunos asuntos.

b) Otorguen derechos sociales no económicos distintos al derecho de voto o exclusivamente el derecho de voto.

c)  Limiten o amplíen el reparto de utilidades u otros derechos económicos especiales, en excepción a lo dispuesto en el
artículo 17143 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

d)  Confieran el derecho de veto o requieran del voto favorable de uno o más accionistas, respecto de las resoluciones de la
asamblea general de accionistas.

Las acciones de que trata esta fracción, computarán para la determinación del quórum requerido para la instalación y votación
en las asambleas de accionistas, exclusivamente en los asuntos respecto de los cuales confieran el derecho de voto a sus
titulares.

IV.  Implementen mecanismos a seguir en caso de que los accionistas no lleguen a acuerdos respecto de asuntos
específicos.

V.  Amplíen, limiten o nieguen el derecho de suscripción preferente a que se refiere el artículo 132144de la Ley General de
Sociedades Mercantiles. Al respecto, podrán estipularse medios de publicidad distintos de los señalados en dicho precepto legal.

VI.  Permitan limitar la responsabilidad en los daños y perjuicios ocasionados por sus consejeros y directivos relevantes,
derivados de los actos que ejecuten o por las decisiones que adopten, en términos de lo establecido en el artículo 33145 de esta
Ley.

Los títulos relativos a las acciones representativas del capital social de las sociedades anónimas promotoras de inversión,
deberán incorporar, en su caso, las estipulaciones previstas en este artículo.

(Énfasis añadido.)

Adicionalmente a lo señalado en el artículo anterior, el artículo 16 de la LMV confiere los siguientes beneficios y opciones a
los accionistas de una S.A.P.I., frente a la no permisibilidad de la LGSM o mediante porcentajes menores del capital social,
tales como:
a) Reuniendo al menos un 10% de acciones representativas del capital:

• Designar o revocar a un miembro del Consejo de Administración, mismo que a su vez podrá ser revocado por los demás accionistas, a condición de que entonces
revoquen a la totalidad de consejeros, quienes no podrán ser nombrados nuevamente, sino hasta después de 12 meses.146
• Solicitar al presidente del Consejo o a cualquier comisario que convoque a la Asamblea General de Accionistas, o se aplace por una sola vez y por tres días
naturales la discusión de asuntos en que no consideren estar suficientemente informados.

b)  Con al menos el 15%,  ejercer la acción de responsabilidad civil en contra de los administradores, sin necesidad de
resolución de la Asamblea General de Accionistas.
c) De tener por lo menos el 20% de acciones con voto, derecho a oposición judicial147 (no aplica el artículo 201 de la LGSM,
que requiere el 25%).

2.2.1.1. DERECHO A CONVENIR ENTRE LOS SOCIOS148

• La no competencia, siempre que se establezca el plazo (que no puede exceder a tres años), actividad y cobertura geográfica pactados.
• Cláusulas de  Drag-along right, Tag-along right, Call/Put Options,  sobre acciones,149  así como ampliar, restringir y/o detallar las disposiciones del derecho de
preferencia establecido en el artículo 132 de la LGSM, aun cuando sean realizados con terceros.
• Estipulaciones respecto del ejercicio del voto, incluyendo su restricción en general o solamente con referencia a ciertos asuntos a discutir.
• Acuerdos para la enajenación de sus acciones en oferta pública.

De igual manera, las S.A.P.I., previo acuerdo de Consejo,  podrán adquirir acciones representativas de su capital
social,150 sin que aplique la prohibición del artículo 134 de la LGSM, ya sea con cargo al capital contable, o solamente al capital
social, para permanecer en tesorería y sin que computen para la toma de decisiones de la Asamblea de Accionistas ni generen
derechos económicos, y para posteriormente colocarlas o cancelarlas, sin que se requiera resolución de esta última.
Por otra parte, se exime a las S.A.P.I. de publicar sus estados financieros, como excepción a lo dispuesto por el artículo
177 de la LGSM, que dicho sea de paso, era una obligación costosa y anacrónica, pues obligaba a publicar los mismos en el
diario de mayor circulación de la localidad, o en el DOF, en caso de tener oficinas o dependencias en varias entidades
federativas, y que, por tanto, nadie llevaba a cabo hasta que fue reformada la LGSM para que se publicaran en el  sistema
electrónico de la SE.151

2.2.1.2. ADMINISTRACIÓN Y VIGILANCIA DE LAS S.A.P.I.

Respecto de la administración, se establece que en forma obligatoria estará encomendada a un  Consejo de
Administración,152pudiéndose optar junto con los aspectos de vigilancia 153  por adoptar lo señalado para las S.A.B. en la
misma LMV, aunque no será obligatorio el requisito de independencia para los consejeros, pero, en cambio, en la vigilancia, en
lugar del comisario, se deberá contar con un auditor externo independiente, así como con un Comité Interno de Auditoría,
integrado por consejeros.154

2.2.2. SOCIEDAD ANÓNIMA PROMOTORA DE INVERSIÓN BURSÁTIL

La LMV regula como un subtipo de la S.A.P.I. a la S.A.P.I.B., por lo que la instrumenta en una sección III de la misma, en los
artículos 19 a 21 inclusive, y de acuerdo, principalmente, con lo siguiente:
 Tiene la facultad de solicitar su inscripción en el Registro Nacional de Valores (RNV), debiendo previamente la Asamblea de
Accionistas acordar:155
a)  El ser una S.A.B. en un plazo no mayor a 10 años, contado desde su inscripción, cumpliendo además con las
disposiciones aplicables, según el tipo de valor a listar en la bolsa de valores respectiva.
b)  Contemplar en sus estatutos las disposiciones aplicables a las S.A.B., en cuanto a la integración del capital social, así
como prever las causas y efectos de la cancelación en el RNV.
c) Identificar a las personas que tengan el control sobre la toma de decisiones.
d) Contar con al menos un consejero independiente.
e)  Tener un Comité de Prácticas Societarias, de acuerdo con lo señalado para la S.A.B., e integrado exclusivamente por
consejeros y presidido por un independiente. La sociedad podrá optar por encomendar a dicho Comité también las funciones en
materia de auditoría.
Posteriormente, ya como S.A.P.I.B.,  podrá  colocar en bolsa sus valores, con o sin oferta pública,156pero  éstos solamente
podrán ser adquiridos por inversionistas institucionales y calificados, que manifiesten por escrito su conocimiento sobre este tipo
de sociedades y los riesgos de inversión que conllevan.
De hacerlo, deberá cumplir con los requisitos de mantenimiento en el RNV,157 mismos que la Comisión Nacional Bancaria y
de Valores (CNBV), en su calidad de autoridad bursátil y mediante disposiciones de carácter general, podrá reducir.
En caso de incumplir con dichos requisitos, la S.A.P.I.B. estará obligada a realizar una oferta pública de adquisición158  dentro
de los 180 días naturales siguientes a la fecha en que sea requerida por la CNBV o concluya el plazo de tres años para
convertirse en S.A.B.

2.2.3. SOCIEDAD ANÓNIMA BURSÁTIL

Tiene una regulación más extensa que la S.A.P.I.B., comprendiéndose en 36 artículos, del 22 al 57 de la LMV, y con las
siguientes seis secciones:
a) De la administración (que incluye los deberes de diligencia y lealtad por parte del Consejo y los consejeros, así como las
acciones de responsabilidad contra la misma).
b) De la vigilancia.
c) De la gestión, conducción y ejecución de los negocios sociales.
d) De las asambleas de accionistas y derechos de los socios.
e) De las disposiciones especiales aplicables a la emisión de acciones de las S.A.B.
f) De las operaciones que las S.A.B. realizan con acciones de su capital social o títulos de crédito que las representen.
En la LMV se establece también que las entidades financieras que sean S.A.B. se regirán por las leyes especiales en la
materia.159
Adicionalmente, habrá que atender a las distintas circulares que las autoridades bursátiles emiten. Particularmente para las
emisoras, en la llamada Circular Única de Emisoras (CUE)160  se establecen los requisitos detallados en 222 páginas, más sus
varias decenas de anexos, enlistados de la  A  a la  Z, y en algunos casos sus accesorios Bis, o identificados con numerales,
donde destaca el “Anexo N” del instructivo/formato del Reporte Anual que deberán seguir las emisoras.
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV),161 en cumplimiento a lo dispuesto por la LMV, solicita información a las emisoras en
forma:  (i)  inicial,  (ii)  trimestral y  (iii)  anual, incluyendo su grado de adhesión a las Mejores Prácticas Corporativas, así
como  (iv)  adicional y legal en caso de haber algún hecho relevante. A las tres últimas se les llama de  mantenimiento  para
continuar listadas, es decir, formalmente dentro de la BMV, y se envían electrónicamente a través de la página Emisnet162 lo que
pretende asegurar una mayor rapidez y oportunidad en su divulgación.163
Por lo que toca a cada sección, se destacarán en seguida los aspectos más relevantes de Gobierno Corporativo.

2.2.3.1. SECCIÓN I. DE LA ADMINISTRACIÓN

Regulada en los artículos 23 a 40, y la encomienda a un Consejo de Administración y a un director general.

El Consejo estará integrado por un máximo de 21 consejeros,164  de los cuales por lo menos un 25% deberá ser
independiente y podrá tener un suplente,165  además de que creará y se auxiliará de los Comités que estime pertinentes,
debiendo los de Prácticas Societarias y de Auditoría integrarse exclusivamente por un mínimo de tres consejeros independientes,
excepto cuando alguna persona detente un control de al menos el 50% del capital, donde los independientes tendrán que ser
mayoría, de lo cual se deberá informar fehacientemente al público.
Los consejeros independientes deberán ser seleccionados con base en su experiencia, capacidad y prestigio profesional,
además de estar libres de conflictos de interés, al no estar supeditados personal o económicamente a la sociedad en ninguna
otra forma, lo cual será calificado por la Asamblea de Accionistas.166
Asimismo, el Consejo designará a un secretario que no formará parte del Consejo.
El Consejo  podrá 167  sesionar por lo menos cuatro veces durante cada ejercicio social,168  y se ocupará de los siguientes
asuntos:169
a) Vigilar que se cumplan los acuerdos de la asamblea de accionistas.
b)  Manejo de activos por un importe mayor del 5% de los activos simples o consolidados, ya sea que se trate de
adquisiciones o enajenaciones, otorgamiento de garantías o de asunción de pasivos, exceptuándose las inversiones en valores de
deuda o instrumentos bancarios de acuerdo con las políticas que el mismo Consejo establezca.
c)  Operaciones con personas relacionadas, excepto tratándose de prestaciones laborales a los empleados, o como actos
normales del negocio, en condiciones de mercado, así como inusuales o no recurrentes.
d) Nombramiento, retribución y remoción del director general,170 así como determinar, en su caso, limitaciones a la facultad
para actos de dominio.171
e) Dispensas para que los administradores aprovechen para sí oportunidades de negocios que correspondan originalmente a
la sociedad.
f) Determinación de las políticas contables, financieras y de auditoría externa.
 g) Presentación de informes sociales, incluyendo el anual del cierre del ejercicio.
h) Manejo de riesgos (Risk Management).172
Los consejeros deben observar los siguientes dos deberes.
Deber de diligencia.  Los miembros del Consejo deberán actuar en forma diligente,173  es decir, de buena fe y en el mejor
interés de la sociedad, para lo cual podrán allegarse todos los elementos de información y documentación que estimen
pertinentes, pudiendo ser responsables del pago de daños y perjuicios, incluso por no actuar y/o acudir a las sesiones de
Consejo sin causa justificada.
Deber de lealtad.174 Asimismo, junto con los directivos relevantes y representantes legales, serán responsables de:
a) Avalar y divulgar la información relevante, incluyendo la contable, para evitar que sea falsa o induzca al error, debiendo por
lo demás guardar confidencialidad y reserva de los asuntos sociales.
b) Informar inmediatamente a los Comités de Auditoría y de Prácticas Societarias sobre conflictos de interés, absteniéndose
de votar en los que les atañen directamente, y de cualquier irregularidad que conozcan.
c)  Abstenerse de obtener indebidamente beneficios económicos sin causa legítima, o de favorecer inequitativamente a un
grupo de accionistas o a terceros.
d)  No utilizar información privilegiada indebidamente, ni realizar actividades del giro principal o relacionado de la sociedad,
salvo que cuenten con la autorización societaria debida.
En caso de contravención a sus deberes de diligencia y de lealtad, de acuerdo con lo señalado en los párrafos anteriores, los
consejeros serán responsables del pago de daños y perjuicios cuando se cause un daño patrimonial a la sociedad,175  pudiendo
ésta en su caso contratar a favor de los consejeros seguros, fianzas o cauciones, excepto cuando sean ocasionados por actos
dolosos, de mala fe o ilícitos.
Acciones de responsabilidad.176 A saber:
a) Siempre serán a favor de la sociedad, por la totalidad del monto, y con prescripción negativa en cinco años.
b)  Podrán ser ejercidas por los representantes legales de la misma, previo acuerdo de cuando menos el 25% de los
accionistas, adoptado en asamblea general,177  o por los accionistas que representen cuando menos el 5% del capital social,
quienes, en caso de haber actuado con temeridad o mala fe, serán condenadas por el juez al pago de costas.
c)  Permitirán al demandante transigir respecto del pago de daños y perjuicios solamente mediante acuerdo previo y por
escrito del Consejo de Administración.
d) Tendrán como excluyente a favor del Consejo de Administración y/o los consejeros:

• El que hayan actuado de buena fe, y

• En cumplimiento de resoluciones del propio consejo con conocimiento de los Comités, o de la Asamblea de Accionistas, o
• Efectúen la misma con base en la información proporcionada por los directivos relevantes, auditores externos o por expertos independientes, o
• Hayan tomado la decisión a su leal saber y entender, y que los efectos patrimoniales negativos no hayan sido previsibles al momento de tomarla.

2.2.3.2. SECCIÓN II. DE LA VIGILANCIA178

En lugar del comisario, la vigilancia estará a cargo del Consejo de Administración, quien se auxiliará de los Comités de
Prácticas Societarias y de Auditoría (cuyos presidentes serán nombrados y podrán ser removidos exclusivamente por la
Asamblea de Accionistas), así como del auditor externo, quien tendrá que ser una persona moral, pudiendo adicionalmente
solicitar la opinión de expertos independientes en los asuntos que juzgue convenientes.
Asimismo, respecto de la auditoría externa, el Consejo deberá evaluar el desempeño del auditor y reunirse con él al menos
una vez al año, así como vigilar los aspectos contables y financieros e informar de los mismos a la Asamblea de Accionistas. De
igual manera, deberá vigilar el desempeño del director general y demás directivos relevantes y empleados de la sociedad, así
como en general verificar la eficacia y eficiencia de los controles internos societarios.

2.2.3.3. SECCIÓN III. DE LA GESTIÓN, CONDUCCIÓN Y EJECUCIÓN DE LOS NEGOCIOS SOCIALES179

Los cuales estarán encomendados al director general, en concordancia con lo que establezca el Consejo de Administración,
y siendo su responsabilidad:
a) Someter sus estrategias a la aprobación del Consejo de Administración.
b) Dar cumplimiento a los acuerdos de la Asamblea de Accionistas o del Consejo.
c) Suscribir y responder por la exactitud y veracidad de la información relevante junto con los directivos relevantes 180  en las
áreas de su competencia.
d) Proponer a los Comités respectivos los sistemas contables y de auditoría.
e) Verificar que se realicen las aportaciones de capital.

2.2.3.4. SECCIÓN IV. DE LAS ASAMBLEAS DE ACCIONISTAS Y DERECHOS DE LOS SOCIOS181

La Asamblea de Accionistas deberá aprobar el ejercicio anual, estando representado al menos el 20% del capital social, ya
sea de sociedades individuales o consolidadas.
En los estatutos podrán estipularse medidas tendientes a prevenir el control societario, vía la adquisición de acciones,
siempre que no:

• Haya más de un 5% de accionistas disidentes.

• Restrinjan de manera absoluta la toma de control.
• Contravengan a lo previsto para el caso de ofertas públicas forzosas de adquisición.
 Respecto de los Convenios entre socios, derechos conferidos inicialmente a la S.A.P.I.,182  solamente podrán efectuarlos
previa autorización de la CNBV, debiendo en todo caso informar de los demás Convenios a la sociedad dentro de los siguientes
cinco días hábiles a su celebración, para que a su vez sean informados al público.
Además, los accionistas que representen al menos un 10% del capital social tendrán derecho a:
a) Designar a un miembro del Consejo de Administración, el cual solamente podrá ser revocado por restantes accionistas con
porcentaje mayor, cuando se revoquen a todos los consejeros, no pudiendo las personas revocadas volver a ser nombradas sino
hasta pasado un lapso de 12 meses contados a partir de dicho acto.
b)  Requerir que se convoque a Asamblea de Accionistas, así como que se aplace por una sola vez y hasta por tres días
naturales la discusión de asuntos sobre los que no se consideren suficientemente informados.
De igual manera, los que reúnan al menos un 20% podrán oponerse judicialmente a las resoluciones de la Asamblea de
Accionistas.
En todo caso, los accionistas que voten teniendo conflicto de interés serán responsables frente a la sociedad.

2.2.3.5. SECCIÓN V. DE LAS DISPOSICIONES ESPECIALES APLICABLES A LA EMISIÓN DE LAS S.A.B.183

Estas regulaciones se refieren a las acciones representativas del capital, en que:

a) Se podrán emitir y conservar acciones en tesorería, siempre que se informe debidamente al público y previo acuerdo timado
en Asamblea Extraordinaria de Accionistas.
b) O bien, no ordinarias, contando con previa autorización de la CNBV y hasta por un máximo del 25% del capital social.
c) No se podrán instrumentar mecanismos que limiten el voto, salvo cuando las acciones devengan en ordinarias en el plazo
máximo de cinco años. Se exceptúa de esta prohibición a los títulos de crédito que representen las acciones de dos o más
sociedades.

2.2.3.6. SECCIÓN VI. DE LAS OPERACIONES QUE LAS S.A.B. REALIZAN CON ACCIONES DE SU CAPITAL SOCIAL O
TÍTULOS DE CRÉDITO QUE LAS REPRESENTE184

La cual permite a las S.A.B. adquirir sus propias acciones en los mismos términos que las S.A.P.I., pero con un límite en
monto equivalente al 25% del capital social, debiendo siempre cuidarse que las personas relacionadas no caigan en el uso de
información privilegiada, ya sea que lo hagan directamente o a través de la sociedad o de otros vehículos jurídicos.

2.3. INFRACCIONES, PROHIBICIONES Y DELITOS

Adicionalmente, la LMV establece el apartado anterior en el Título XIV y en los artículos 362 a 411, conforme a lo siguiente:
Información privilegiada. Consistente en el conocimiento de eventos relevantes que no hayan sido revelados al público185 y
a la cual se considera que tienen acceso186  los accionistas que tengan como mínimo un 10% del capital social, o el 5%
tratándose de entidades financieras, consejeros y directivos relevantes, auditores, familiares por consanguinidad, afinidad o civil
hasta el cuarto grado, o socios de negocios o copropietarios de la sociedad.
Todas las personas citadas deberán guardar confidencialidad sobre la información privilegiada, así como esperar un plazo de
tres meses 187  contado a partir de la última enajenación o trasmisión de valores que se hubiera efectuado, para poder realizar
transacciones sobre los mismos.
En todo caso, la contraparte que se sienta afectada por esta razón podrá demandar en los Tribunales competentes la
indemnización correspondiente.188
Información falsa.189  O que induzca al error, lo cual también está expresamente prohibido, particularmente respecto de la
situación financiera, administrativa, económica o jurídica de una emisora, y que se divulgue por cualquier medio.
Asimismo, se prohíbe la manipulación del mercado, simulación o intervención cuando haya conflicto de interés y, en general,
contravenir a los sanos usos y prácticas del mercado.190
En la LMV destacan los siguientes delitos bursátiles:191

Tabla 7

Conducta tipificada Sanción en prisión en años

El ostentarse indebidamente como intermediario bursátil De 5 a 15
Realizar ofertas no autorizadas de valores Ídem
Conducta tipificada: Sanción en prisión en años:
Alterar la contabilidad en cualquier forma De 2 a 10*
Violar el secreto bursátil de clientes De 3 a 9*
Continuar realizando funciones quien fue removido, De 2 a 7*
suspendido o inhabilitado
Alterar los precios artificialmente en una oferta pública forzosa De 2 a 6
Violar el secreto bursátil por profesionales externos De 2 a 6
Quien obtenga un beneficio por información privilegiada o De 2 a 6, cuando el beneficio192 sea hasta por 100
manipule el mercado mil días de SMGVDF,193 y el doble cuando exceda
dicho monto
Difundir información falsa, ocultar u omitir revelar eventos De 1 a 5
relevantes
Sustraer claves de acceso de recepción de órdenes y De 0.5 (6 meses) a 5*
 operativas
Inflar los gastos De 3 a 12*
* Éstos se verán agravados y sancionados hasta en una mitad más, de ser instados por accionistas, consejeros y
directivos.

Los delitos bursátiles:

a)  Serán perseguidos a petición de la autoridad hacendaria, que en México es la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
(SHCP), escuchando a la CNBV, salvo en aquellos que se haya causado un deterioro en el patrimonio de contrapartes, quienes
podrán formular la querella directamente.
b) Prescribirán en tres años desde que se conozcan y en cinco desde que se cometan.
c) Las penas se reducirán a un tercio cuando se haya reparado el daño, excepto cuando se hayan inflado gastos.

2.4. SANCIONES ADMINISTRATIVAS

Adicionalmente, la LMV regula sanciones administrativas, que serán impuestas por la CNBV, destacando las pecuniarias
(multas):194
a)  De 200 a 10 mil días de SMGVDF cuando se trate de irregularidades respecto de la información que en general están
obligadas a presentar las sociedades bursátiles.
b) De tres mil a 20 mil días de SMGVDF cuando se trate de los informes anuales, o que correspondan a irregularidades en
materia de auditoría y prácticas societarias.
c) De 10 mil a 100 mil días de SMGVDF cuando se realicen operaciones sin contar con la autorización debida.
d) Del doble del beneficio obtenido cuando se actúe con dolo o mala fe y se cause un daño patrimonial a una contraparte.
e) De 200 a 100 mil días de SMGVDF cuando no haya una sanción específica y se viole cualquier otro precepto de la LMV.
También se detallan las sanciones consistentes en la remoción, suspensión o inhabilitación que la CNBV podrá imponer a los
funcionarios y empleados de sociedades bursátiles, de autoridades o intermediarios bursátiles.
En todo caso, los afectados tienen el recurso de revisión195  con respecto a las infracciones administrativas y sus
consecuentes sanciones, así como el procedimiento de queja196  cuando consideren que han recibido un trato inequitativo o
injusto.
Vale la pena destacar que se regulan las notificaciones procedimentales también en la LMV, incluyéndose la que se haga vía
electrónica.197

2.5. LA S.A. CON FIN DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA: BANCOS, CASA DE BOLSA, SOCIEDADES DE INVERSIÓN, AFIANZADORAS, ASEGURADORAS,
GRUPOS FINANCIEROS, ETCÉTERA

Al dedicarse a este tipo de actividades, que son de interés público, las S.A. deben cumplir con una vasta y específica
regulación en la materia, según el tipo de intermediario que sean y las operaciones que realicen, contenida no sólo en leyes
federales, sino también en las circulares que emiten las autoridades financieras mexicanas, principalmente la CNBV,
independientemente de cumplir con las demás disposiciones legales generales que les son aplicables, e incluso en
disposiciones de contenido autorregulatorio198  como el  Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana199  y
el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV),200 por ejemplo.
Considero que actualmente las regulaciones financieras son más bien de tipo operativo y reactivas a las demandas de los
distintos intermediarios financieros, por lo que se requiere una redefinición estratégica del sistema financiero mexicano, que
después se formalice a través de las leyes y autoridades financieras mexicanas.
Se sugiere, para una comprensión completa del sistema financiero mexicano, la lectura y análisis de los textos en la materia
escritos por los doctrinarios mexicanos: Miguel Acosta Romero (†), Jesús de la Fuente Rodríguez, Humberto Ruiz Torres, Erick
Carvallo Yáñez, Pablo Mendoza Martell y Eduardo Preciado,201  pues esta investigación se centra principalmente en las
disposiciones de Gobierno Corporativo aplicables a las S.A., que actúan como entidades financieras, ya sea como bancos
comerciales (banca múltiple) en la Ley de Instituciones de Crédito202  (LIC), o bien, como casas de bolsa, contenidas en la
LMV;203  e incluso para otros intermediarios financieros, como Sociedades de Inversión,204  aseguradoras,205  Afores 206  y
Siefores,207  etc., o bien, auxiliares de los mismos, como las Calificadoras de Valores, bolsa de valores, auditores contables y
abogados, en que las leyes mexicanas establecen en mayor o menor medida disposiciones similares.
En forma esquemática y genérica se presentan en el siguiente cuadro las regulaciones de Gobierno Corporativo tanto para
bancos como para casas de bolsa, que en muchos casos coinciden con las disposiciones aplicables a las S.A.B.

Tabla 8. Regulación de las S.A. que son bancos o casas de bolsa

Aspecto regulado Comentarios

Autorización para constituirse y Otorgada discrecionalmente la CNBV, quien también puede revocarla bajo
operar ciertos supuestos
Estatutos Deben contener disposiciones relativas a denominación indicativa, domicilio
en México y duración indefinida, entre otras
Estructura de capital Serie “O” para las acciones ordinarias,
“L” para acciones de capital adicional hasta un 40% de la serie “L”
Restricciones accionarias No pueden participar directa o indirectamente autoridades extranjeras
Capital mínimo Bancos: equivalente a 90 millones de Udis en general, y a fijar por la CNBV,
partiendo de un mínimo de 36 millones de Udis, cuando no se realicen todas
las actividades posibles.
Casas de bolsa: Según su estructura financiera y tipo de operaciones
Asamblea de Accionistas Deberán listarse todos los asuntos en el orden del día
 Consejo de Administración De cinco a 15 miembros, y el 25% deberá ser independiente
Comité de Auditoría Obligatorio
Vigilancia Comisario(s), uno por cada serie accionaria
Directivos relevantes El director general y directivos del siguiente nivel
Tipo de operaciones Acotadas, estando expresamente prohibidas algunas
Calificación de Riesgo (β) Según circulares aplicables
Contabilidad Atendiendo a las NIF, así como a las disposiciones de la CNBV en la materia,
incluyendo llevarla conforme al catálogo de cuentas específico
Auditoría Externa Obligatoria anualmente
Seguridad Medidas físicas mínimas en sucursales y de sistemas para transacciones
electrónicas
Garantías Responden por sus operaciones en general y se les considera de
acreditada solvencia, salvo que estén en procedimiento de liquidación
Sanciones administrativas Multas indizadas al SMGVDF, que van de 200 a 100 mil días.
Se otorga el recurso de queja y se reglamenta el procedimiento
administrativo, incluyendo las notificaciones que abarcan a la electrónica
Delitos Agravados según quien los cometa, además del público, con prisión de tres
meses a 15 años, así como suspensión, remoción o inhabilitación del cargo
Reparación de daños y perjuicios
Protección al público Secretos bancario y bursátil, en que sólo puede darse información a las
autoridades judiciales y fiscales o procuradurías, y en muchos casos a través
de la CNBV
Protección al ahorro bancario hasta por 400 mil Udis por cliente por
institución
Intervención del Instituto para la Protección y el Ahorro Bancario (IPAB) o la
CNBV en caso de problemas financieros del banco o casa de bolsa

2.6. LA NUEVA LEY DE INSTITUCIONES DE SEGUROS Y FIANZAS

El 4 de abril de 2013 se publicó la Ley de Instituciones de Seguros y de Fianzas (LISF),208 que entrará en vigor en dos años y
tiene por objeto regular la organización, operación y funcionamiento de las instituciones de seguros, de fianzas y Sociedades
Mutualistas de Seguros.
Introduce la figura del seguro de caución, para lo cual se reforma también la Ley sobre el Contrato de Seguro, y que se estima
vendrá a sustituir en nuestro país a la figura tradicional de la fianza comercial, como ya ha sucedido en muchas otras naciones.
Dicha figura queda tipificada en el artículo 27, cuya fracción respectiva se transcribe textualmente:

Artículo 27, fracción XII.  Para el ramo de caución, el pago de una indemnización al asegurado a título de resarcimiento o
penalidad por los daños patrimoniales sufridos, dentro de los límites previstos en el contrato de seguro, al producirse las
circunstancias acordadas en relación con el incumplimiento por el contratante del seguro de sus obligaciones legales o
contractuales, excluyendo las obligaciones relacionadas con contratos de naturaleza financiera. En este ramo, todo pago hecho
por la Institución de Seguros deberá serle reembolsado por el contratante del seguro, para lo cual la Institución de Seguros podrá
solicitar las garantías de recuperación que considere convenientes;...

Continuando con la LISF, la misma ya incluye disposiciones de Gobierno Corporativo tales como las siguientes:
a)  El artículo 2 define formalmente los siguientes conceptos:  Consorcio,  Control,  Filial,  Grupo Empresarial,  Influencia
Significativa, Poder de Mando, Vínculo de Negocio y Vínculo Patrimonial.
b)  En otras partes de la LISF se definen parámetros financieros para dichas instituciones, tales como:  Base de Inversión,
Base Neta de Inversión, Operaciones Derivadas, Reservas Técnicas, Capital de Solvencia, etcétera.
c) También se establecen las prohibiciones para estas instituciones, consistentes con evitar el comprometer su patrimonio y
estabilidad financiera mediante el otorgamiento de garantías sobre sus propiedades y activos.
d)  Asimismo, se establecen disposiciones expresas en materia de contabilidad, sus estados financieros y revelación de
información.
e) Así también, se incluyen disposiciones en materia de vigilancia y supervisión, inclusive para el caso de que sea necesaria
la intervención administrativa y gerencial de la CNBV, y la eventual salida ordenada de las instituciones reguladas.
f) Una parte importante es que la LISF señala también infracciones y delitos en la materia.
g) Por otra parte, y de manea relevante, se incluye expresamente en su Capítulo Tercero, Título Tercero −y por primera vez en
una ley mexicana− el término de Gobierno Corporativo:
En dicho apartado se especifica lo siguiente:
a)  Habrá al menos una Asamblea General de Accionistas, y la misma podrá ser convocada al reunirse el 10% del capital
social.
b)  La administración de dichas instituciones (de Seguros y de Fianzas) corresponderá al Consejo de Administración y a un
director general, en el ámbito de sus competencias, y sus miembros deberán tener amplia experiencia, no haber sido
condenados por delitos patrimoniales ni tener conflicto con las instituciones que dirijan.
c) El número de consejeros será entre 5 y 15, y al menos el 25% deberá ser independiente.
d) Cada accionista o grupo de accionistas que reúnan al menos un 10% del capital podrán nombrar a un consejero.
e)  Los consejeros deberán abstenerse de votar y participar, en general, en los asuntos en que puedan tener conflicto de
interés.
 En seguida reproduzco textualmente, por su trascendencia, la sección tercera, contenida en los artículos 69 a 73, y me
permito resaltar en negritas los puntos más significativos en dichos artículos.

SECCIÓN III

DEL GOBIERNO CORPORATIVO

Artículo 69.  Las Instituciones deberán disponer de un sistema eficaz de gobierno corporativo que garantice una
gestión sana y prudente de su actividad, cuya instrumentación y seguimiento será responsabilidad de su consejo de
administración.

El sistema de gobierno corporativo deberá corresponder al volumen de operaciones, así como a la naturaleza y
complejidad de las actividades de la Institución de que se trate, y deberá comprender el establecimiento y verificación del
cumplimiento de políticas y procedimientos explícitos en materia de  administración integral de riesgos, auditoría y
contraloría internas, función actuarial y contratación con terceros de servicios necesarios para la operación de la Institución.

El sistema de gobierno corporativo de las Instituciones deberá  considerar una estructura organizativa transparente y
apropiada, una clara y adecuada distribución de funciones, así como mecanismos eficaces para garantizar la oportuna
transmisión de la información. Dicho sistema deberá estar sujeto a una revisión interna, al menos anual, por parte del consejo de
administración de la Institución de que se trate.

La Comisión, con acuerdo de su Junta de Gobierno, emitirá disposiciones de carácter general  en las que
establecerá los elementos que las Instituciones deberán considerar en el diseño de las políticas y procedimientos que conformen
su sistema de gobierno corporativo. Dichas disposiciones deberán considerar lo siguiente:

I. En materia de administración integral de riesgos, las Instituciones deberán contar con un sistema eficaz que comprenda
las políticas, estrategias, procesos y procedimientos de información necesarios para vigilar, administrar, medir, controlar, mitigar e
informar al consejo de administración de forma continua sobre los riesgos a los que, a nivel individual y agregado, pueda estar
expuesta la Institución, así como sobre las interdependencias de dichos riesgos.

El sistema de administración integral de riesgos deberá ser manejado por un área específica que forme parte de la estructura
organizacional de la Institución, considerarse de forma continua en sus decisiones estratégicas y abarcar los riesgos
establecidos para el cálculo del requerimiento de capital de solvencia a que se refiere el artículo 232 de la presente Ley, así como
cualquier otro riesgo que identifique la Institución y que no se encuentre comprendido en dicho cálculo.

Dentro del sistema de administración integral de riesgos, las Instituciones deberán realizar una autoevaluación periódica en
materia de riesgos y solvencia, que abarcará, como mínimo, lo siguiente:

a) El nivel de cumplimiento por parte las áreas operativas de la Institución, de los objetivos, políticas y procedimientos para la
administración integral de riesgos;

b) Las necesidades globales de solvencia de la Institución de acuerdo al perfil de riesgo específico, los límites de tolerancia al
riesgo aprobados por el consejo de administración, y la estrategia comercial de la Institución, incluyendo la revisión periódica de
los posibles impactos futuros sobre la solvencia con base en la realización de la prueba de solvencia dinámica a que se refiere el
artículo 245 de esta Ley;

c)  El cumplimiento permanente de los requisitos en materia de inversiones, reservas técnicas, reaseguro, reafianzamiento,
garantías, requerimiento de capital de solvencia y capital mínimo pagado, previstos en esta Ley;

d) El grado en el que el perfil de riesgo de la Institución se aparta de las hipótesis en que se basa el cálculo del requerimiento
de capital de solvencia a que se refiere el artículo 232 de este ordenamiento, y

e) Una propuesta de medidas para atender las deficiencias que, en su caso, se detecten como resultado de la realización de
la referida autoevaluación.

II. En materia de control interno, las Instituciones deberán establecer un sistema eficaz y permanente de contraloría
interna, el cual consistirá, por lo menos, en el desempeño de las actividades relacionadas con el diseño, establecimiento y
actualización de medidas y controles que propicien el cumplimiento de la normatividad interna y externa aplicable a la Institución
de que se trate en la realización de sus actividades.

La función de contraloría interna constará, como mínimo, de procedimientos administrativos y contables, de un marco de
control interno, de mecanismos adecuados de información a todos los niveles de la Institución, así como de una función
permanente de comprobación de las actividades de la misma. Asimismo, deberá proporcionar al consejo de administración y a la
dirección general los elementos necesarios para evaluar el cumplimiento de las disposiciones legales, reglamentarias y
administrativas aplicables, así como las posibles repercusiones de cualquier modificación del entorno legal en las operaciones de
la Institución, y la determinación y evaluación del riesgo de cumplimiento.

Los resultados y recomendaciones derivados de la función de contraloría interna deberán ser notificados al consejo de
administración y a la dirección general de la Institución, con el propósito de garantizar la aplicación de las medidas correctivas
que correspondan;

III. En materia de auditoría interna, las Instituciones deberán contar con un sistema efectivo y permanente de revisión del
cumplimiento de la normatividad interna y externa aplicable a la Institución de que se trate en la realización de sus actividades.

La función de auditoría interna deberá ser objetiva e independiente de las funciones operativas, y será efectuada por un área
específica que forme parte de la estructura organizacional de la Institución o del Grupo Empresarial del que ésta forme parte, la
cual será responsable de revisar periódicamente, mediante pruebas selectivas, que las políticas y normas establecidas por el
consejo de administración para el correcto funcionamiento de la Institución se apliquen de manera adecuada, así como de
verificar el correcto funcionamiento del sistema de control interno, su consistencia con los objetivos y lineamientos aplicables en
la materia, y si éste es suficiente y adecuado para la actividad de la Institución. Cuando el área que efectúe la función de
auditoría interna se encuentre adscrita a una persona moral integrante del Grupo Empresarial del que la Institución de que se
trate forme parte, dicha persona moral estará sujeta a la inspección y vigilancia de la Comisión, respecto de las actividades
previstas en esta fracción.
 Los resultados y recomendaciones derivadas de la auditoría interna deberán ser notificados al consejo de administración y a
la dirección general de la Institución, con el propósito de garantizar la aplicación de las medidas correctivas que correspondan;

IV. En materia actuarial, las Instituciones deberán contar con una función actuarial efectiva y permanente que se encargará
de:

a) Coordinar las labores actuariales relacionadas con el diseño y viabilidad técnica de los productos de seguros o de las notas
técnicas de fianzas, de tal forma que los mismos se ajusten a lo señalado en este ordenamiento;

b) Coordinar el cálculo y valuación de las reservas técnicas que la Institución deba constituir de conformidad con lo previsto en
esta Ley;

c) Verificar la adecuación de las metodologías y los modelos utilizados, así como de las hipótesis empleadas en el cálculo de
las reservas técnicas de la Institución;

d)  Evaluar la confiabilidad, homogeneidad, suficiencia y la calidad de los datos utilizados en el cálculo de las reservas
técnicas;

e) Comparar la estimación empleada en el cálculo de las reservas técnicas con la experiencia anterior de la Institución;

f)  Mantener informado al consejo de administración y a la dirección general de la Institución sobre la confiabilidad y
razonabilidad del cálculo de las reservas técnicas;

g) Pronunciarse ante el consejo de administración y la dirección general sobre la política general de suscripción de riesgos de
las Instituciones de Seguros y la política general de suscripción y, en su caso, de obtención de garantías de las Instituciones;

h) Pronunciarse ante el consejo de administración y la dirección general sobre la idoneidad de los contratos de reaseguro y
reafianzamiento y, en general, sobre la política de dispersión de riesgos de la Institución, e

i)  Contribuir a la aplicación efectiva del sistema integral de administración de riesgos a que se refiere la fracción I de este
artículo, en particular a modelizar el riesgo en que se basa el cálculo del requerimiento de capital de solvencia en términos de lo
previsto en los artículos 235 y 237 de esta Ley, así como en la autoevaluación periódica en materia de riesgos y solvencia
señalada en la fracción I del presente artículo.

La función actuarial deberá ser desempeñada por personas con conocimientos y experiencia suficientes de matemática
actuarial y financiera, y estadística. La Comisión, en las disposiciones de carácter general a que se refiere este artículo,
establecerá la forma y términos en que se deberá acreditar el cumplimiento de los requisitos anteriores, y

V. En materia de la contratación de servicios con terceros, las Instituciones deberán establecer políticas y
procedimientos para garantizar que las funciones operativas relacionadas con su actividad que sean contratadas con terceros,
sigan cumpliendo con todas las obligaciones previstas en esta Ley.

Dichas políticas, además de apegarse a lo señalado en los artículos 268 y 269 de este ordenamiento, deberán prever que  no
se podrán contratar con terceros la realización de funciones operativas de la Institución de que se trate, cuando dicha
contratación pudiera ocasionar que:

a) Se deteriore la calidad o eficacia del sistema de gobierno corporativo de la Institución;

b) Se incremente en forma excesiva el riesgo operativo de la Institución;

c) Se menoscabe la capacidad de la Comisión para el desempeño de sus funciones de inspección y vigilancia, o

d) Se afecte la prestación de un adecuado servicio al público usuario.

La Comisión, para el debido ejercicio de las facultades de inspección y vigilancia que le otorga esta Ley, podrá establecer, en
las disposiciones de carácter general a que se refiere este artículo, los mecanismos para verificar que el sistema de gobierno
corporativo de las Instituciones se apega a lo establecido en este precepto.

(Énfasis añadido.)

Artículo 70. El consejo de administración tendrá las siguientes obligaciones indelegables:

I. La definición y aprobación de:

a) El sistema de gobierno corporativo de la Institución, en términos de lo dispuesto por el artículo 69 de esta Ley, los
mecanismos para monitorear y evaluar de manera permanente su operación y cumplimiento, así como las medidas que resulten
necesarias para su adecuado funcionamiento;

b) Las políticas y normas en materia de suscripción, diseño de productos de seguros y de fianzas, reaseguro o
reafianzamiento, según sea el caso, Reaseguro Financiero, comercialización, desarrollo de la Institución y financiamiento de
sus operaciones, así como los objetivos estratégicos en estas materias y los mecanismos para monitorear y evaluar de manera
permanente su cumplimiento. En el caso de las Instituciones de Seguros que operen los seguros de caución y de las
Instituciones de Fianzas, dichas políticas y normas deberán comprender lo relativo a la obtención de garantías y el seguimiento
de los riesgos asegurados y obligaciones garantizadas;

c)  La realización de operaciones de Reaseguro Financiero y la emisión de obligaciones subordinadas o de otros títulos de
crédito;

d)  En el caso de las Instituciones de Seguros, la realización de operaciones mediante las cuales transfieran porciones del
riesgo de su cartera relativa a riesgos técnicos al mercado de valores;

e) Las normas para evitar conflictos de intereses  entre las diferentes áreas de la Institución en el ejercicio de las
funciones que tienen asignadas;

f) La política de inversión de activos  de la Institución a que se refiere el artículo 247 de este ordenamiento, y cuya
aprobación requerirá del voto favorable de la mayoría de los consejeros independientes. En el caso de las Instituciones de
Seguros, dicha política deberá incluir de manera explícita lo relativo a la realización de Operaciones Financieras Derivadas;
 g) Las políticas generales en materia de prestación de servicios y atención de sus usuarios, así como la relativa a la
divulgación de información en que la Institución sustente el cumplimiento de la obligación señalada en el artículo 308 de esta Ley;

h) La solicitud de autorización para el uso por parte de la Institución de un modelo interno para el cálculo del
requerimiento de capital de solvencia a que se refiere el artículo 232 de la presente Ley;

i) La designación del experto independiente a que se refiere la fracción IV del artículo 237 de este ordenamiento;

j) La designación del actuario a que se refiere el artículo 246 de esta Ley;

k) La designación del actuario independiente  que dictaminará sobre la situación y suficiencia de las reservas técnicas
que la Institución debe constituir en términos de este ordenamiento;

l) La designación de los auditores externos independientes  que dictaminarán los estados financieros anuales de la
Institución, y

m) En el caso de las Instituciones de Seguros autorizadas para operar el ramo de caución y de las Instituciones de
Fianzas, las medidas a efecto de evitar que la Institución y los agentes manejen pólizas, contratos o certificados
firmados y sin requisitar, en contravención a lo previsto en los artículos 98, 294, fracción XVIII y 295, fracción XVII, de este
ordenamiento;

II. El establecimiento de los mecanismos necesarios para controlar de manera permanente:

a) El diseño y viabilidad técnica y financiera de los productos de seguros o de fianzas de la Institución;

b) La valuación y registro de los activos e inversiones de la Institución;

c) La constitución, valuación y registro, así como la suficiencia de las reservas técnicas;

d) La suficiencia de los activos e inversiones para cubrir la Base de Inversión de la Institución;

e) El cálculo del requerimiento de capital de solvencia;

f) La suficiencia de los Fondos Propios Admisibles para respaldar el requerimiento de capital de solvencia;

g)  Las inversiones de la Institución, así como el apego a la política de inversiones aprobada por el propio consejo de
administración, así como a lo previsto por esta Ley en esa materia;

h) Los riesgos asumidos por la Institución, la capacidad financiera para retenerlos, así como sus operaciones de reaseguro y
reafianzamiento;

i) En el caso de las Instituciones de Seguros autorizadas a operar el ramo de caución y de las Instituciones de Fianzas, las
garantías recabadas y el seguimiento de los riesgos asegurados y las obligaciones garantizadas, y

j) En el caso de las Instituciones de Seguros autorizadas a operar los seguros de caución y de las Instituciones de Fianzas,
el cumplimiento que den sus contratantes y fiados a los riesgos asegurados y obligaciones garantizadas, con el propósito de
mantener un adecuado control y, en su caso, adoptar las medidas preventivas necesarias para salvaguardar su estabilidad y
solvencia;

III. La revisión y evaluación, al menos anualmente, de los resultados de la prueba de solvencia dinámica de la
Institución;

IV. La constitución de comités de carácter consultivo que reporten, directamente o por conducto del director
general de la Institución, al propio consejo de administración, y que tengan por objeto auxiliar a dicho consejo en el
diseño, operación, vigilancia y evaluación de las políticas y estrategias de los aspectos que integren el sistema de
gobierno corporativo a que se refiere el artículo 69 de la presente Ley.

Los consejeros y demás miembros de los comités a los que se refiere esta fracción, estarán obligados a abstenerse
expresamente de participar en la deliberación y votación de cualquier asunto que implique para ellos un conflicto de interés.
Asimismo, deberán mantener absoluta confidencialidad respecto de todos aquellos actos, hechos o acontecimientos relativos a
la Institución, así como de toda deliberación que se lleve a cabo en los comités, sin perjuicio de la obligación que tendrá la
Institución de proporcionar toda la información que le sea solicitada al amparo de la presente Ley.

En adición al comité de auditoría a que se refiere el artículo 72 de esta Ley y al comité de inversiones previsto en el artículo
248 de este ordenamiento, la Comisión, mediante disposiciones de carácter general, señalará los comités que como mínimo
deberá establecer el consejo de administración, sus funciones, así como las normas relativas a su integración, periodicidad de
sus sesiones, oportunidad y suficiencia de la información que deban considerar, y

V. La resolución de los siguientes asuntos, con el acuerdo de por lo menos tres cuartas partes de los consejeros
que estén presentes en las sesiones del consejo de administración  y siempre que se cuente con el voto favorable de la
mayoría de los consejeros independientes presentes:

a) Las normas para prevenir y evitar conflictos de intereses;

b) La celebración de contratos o realización de operaciones con personas relacionadas, cuando excedan el monto
que para estos efectos determine la asamblea de accionistas, y

c) En el caso de las Instituciones de Seguros autorizadas a operar los seguros de caución y de las Instituciones de Fianzas,
el otorgamiento de pólizas o certificados a personas relacionadas, o en las que éstas aparezcan como contratantes del seguro,
asegurados, fiados, contrafiadores, obligados solidarios o beneficiarios, según sea el caso.

Los consejeros y funcionarios se excusarán de participar en las discusiones y se abstendrán de votar en los casos en que
tengan un interés directo.

En todo caso, las operaciones con personas relacionadas no deberán celebrarse en términos y condiciones más favorables
que las operaciones de la misma naturaleza que se realicen con el público en general.
 (Énfasis añadido.)

Artículo 71.  Para efectos de lo previsto en el artículo 70 de esta Ley,  se considerarán personas  relacionadas, las que se
indican a continuación:

I. Las personas físicas o morales que posean directa o indirectamente el control del 2% o más de los títulos representativos
del capital de la Institución, de la sociedad controladora o de las entidades financieras y empresas integrantes del grupo
financiero al que, en su caso, pertenezca la propia Institución, de acuerdo al registro de accionistas más reciente;

II. Los miembros del consejo de administración de la Institución, de la sociedad controladora o de las entidades financieras y
empresas integrantes del grupo financiero al que, en su caso, ésta pertenezca;

III. Los cónyuges y las personas que tengan parentesco con las personas señaladas en las dos fracciones anteriores;

IV. Las personas a las que se refieren los artículos 142 y 163 de la presente Ley;

V. Las personas distintas a los funcionarios o empleados que con su firma puedan obligar a la Institución;

VI.  Las personas morales, así como los consejeros y funcionarios de éstas, en las que la Institución o la sociedad
controladora del grupo financiero al que, en su caso, pertenezca la propia Institución, posean directa o indirectamente el control
del 10% o más de los títulos representativos de su capital.

La participación indirecta de las Instituciones y de las sociedades controladoras a través de los inversionistas institucionales
que prevé el artículo 15 de la Ley de Instituciones de Crédito, no computarán para considerar a la empresa emisora como
relacionada;

VII.  Las personas morales en las que los funcionarios de las Instituciones sean consejeros o administradores u ocupen
cualquiera de los tres primeros niveles jerárquicos en dichas personas morales, y

VIII.  Las personas morales en las que cualesquiera de las personas señaladas en las fracciones anteriores, así como las
personas a las que se refieren los artículos 142 y 163 de este ordenamiento, posean directa o indirectamente el control del 10% o
más de los títulos representativos de su capital o bien en las que tengan Poder de Mando.

Asimismo, se considerará una operación con personas relacionadas aquélla que se realice a través de cualquier persona o
fideicomiso, cuando la contraparte y fuente de pago de dicha operación dependa de una de las personas relacionadas a que se
refiere este artículo.

Para los fines establecidos en este artículo y en el artículo 70 de esta Ley, se entenderá: por parentesco, al que existe por
consanguinidad y afinidad en línea recta en primer grado, y por consanguinidad y afinidad en línea colateral en segundo grado o
civil; por funcionarios, al director general o el cargo equivalente y a los funcionarios que ocupen cargos con la jerarquía inmediata
inferior a la de aquél; por interés directo, cuando el carácter de deudor u obligado en la operación con personas relacionadas, lo
tenga el cónyuge del consejero o funcionario, o las personas con las que tenga parentesco, o bien, una persona moral respecto
de la cual alguna de las personas antes mencionadas, detente directa o indirectamente el control del 10% o más de los títulos
representativos de su capital; y por Poder de Mando, al supuesto que actualice una persona física acorde a lo establecido en la
fracción XXII del artículo 2 de este ordenamiento.

(Énfasis añadido.)

Artículo 72. Las Instituciones deberán contar con un comité de auditoría, con carácter consultivo, que será el órgano
responsable de vigilar el apego de la Institución a la normatividad interna definida por el consejo de administración, así
como el cumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables.

El comité de auditoría deberá integrarse y funcionar de conformidad con lo siguiente:

I. El comité de auditoría deberá, como mínimo, dar seguimiento al cumplimiento de:

a) Las políticas en materia de gobierno corporativo de la Institución, adoptadas por el consejo de administración, en términos
de lo señalado en el artículo 69 de esta Ley;

b) Las actividades de auditoría interna y externa, así como las de control interno de la Institución, salvo que dichas actividades
sean desarrolladas por un comité u órgano específico que reporte directamente al consejo de administración, y

c) Las disposiciones legales y administrativas aplicables a la Institución;

II.  El comité de auditoría deberá mantener informado al consejo de administración respecto del desempeño de sus
actividades;

III. Los miembros del comité de auditoría deberán ser seleccionados de entre los integrantes del consejo de administración de
la Institución por su capacidad y prestigio profesional, así como por sus conocimientos y experiencia en materia financiera, o de
auditoría y control interno. En ningún caso podrán ser designados como miembros del comité de auditoría, los funcionarios y
empleados de la propia Institución;

IV.  El comité de auditoría se integrará con al menos tres y no más de cinco miembros del consejo de administración de la
Institución, quienes podrán ser propietarios o suplentes, y de los cuales cuando menos uno deberá ser consejero independiente;

V. Los consejeros propietarios o suplentes que sean miembros del comité de auditoría podrán ser suplidos por cualquier otro
consejero, debiendo observarse lo dispuesto en las fracciones III y IV de este artículo;

VI. El comité de auditoría deberá ser presidido por un consejero independiente. En caso de ausencia del presidente en alguna
sesión del comité, los integrantes designarán de entre los consejeros independientes propietarios o suplentes del comité, a la
persona que deba presidir esa sesión;

VII. Las sesiones del comité de auditoría serán válidas con la participación de la mayoría de sus miembros, siempre y cuando
intervenga su presidente. Los acuerdos que se emitan se tomarán por mayoría de votos de los miembros presentes, teniendo el
presidente voto de calidad en caso de empate. El comité deberá contar con un secretario, quien será el responsable de levantar
las actas de las sesiones respectivas y quien podrá o no ser miembro integrante de aquél;
 VIII.  El comité de auditoría deberá sesionar, cuando menos, trimestralmente, haciendo constar los acuerdos tomados en
actas debidamente suscritas por todos y cada uno de los miembros participantes, en el entendido de que dichas sesiones
podrán celebrarse por medios electrónicos, videoconferencia o teléfono;

IX. A las sesiones del comité de auditoría podrán asistir como invitados, con derecho a voz pero sin voto, el director general,
el responsable de las funciones de auditoría interna, el o los comisarios, el o los responsables de las funciones de control interno
de la Institución, así como cualquier otra persona a solicitud del presidente de dicho comité cuando se considere apropiado en
razón del tema a discutirse, debiendo retirarse cuando así lo estime conveniente este último, por la naturaleza de los asuntos a
tratar o para llevar a cabo sus deliberaciones. El responsable de las funciones de auditoría interna y el director general de la
Institución, podrán someter a consideración del comité, asuntos para su inclusión dentro del orden del día;

X. El comité de auditoría deberá proponer, para aprobación del consejo de administración, el sistema de control interno que la
Institución requiera para su adecuado funcionamiento, así como sus actualizaciones, y

XI. Tratándose de las instituciones nacionales de seguros o instituciones nacionales de fianzas:

a) El comité de auditoría estará integrado por cuando menos tres miembros, de los cuales al menos uno deberá ser consejero
independiente, quien lo presidirá;

b) Los miembros del comité de auditoría serán designados por el consejo de administración, a propuesta de su presidente y
previa opinión de la Secretaría de la Función Pública, debiendo cumplir con los requisitos señalados en el presente artículo;

c) El consejo de administración podrá designar suplentes de los miembros propietarios del comité de auditoría. El presidente
del comité de auditoría, en sus ausencias, podrá ser suplido por cualquiera de los integrantes propietarios o suplentes del comité,
siempre que se reúnan los requisitos de independencia señalados en este artículo;

d) Los miembros del comité de auditoría podrán ser removidos por el consejo de administración, a propuesta fundada de su
presidente, del titular de la Secretaría de la Función Pública o del titular de la Comisión; en este último caso, contando con el
acuerdo de su Junta de Gobierno;

e)  Los comisarios de estas instituciones o, en su ausencia, sus suplentes respectivos, participarán conforme a sus
facultades en las sesiones del comité de auditoría con voz pero sin voto;

f)  El responsable de la función de contraloría interna de la Institución participará, con voz pero sin voto, como secretario del
comité de auditoría y nombrará a su suplente;

g)  A fin de evitar duplicidad en las funciones asignadas al comité de auditoría, el titular del órgano interno de control en la
Institución participará, con voz pero sin voto, y

h) En lo no previsto en esta fracción, la integración y funcionamiento del comité de auditoría de las instituciones nacionales de
seguros y de las instituciones nacionales de fianzas, se apegará a lo señalado en el presente artículo.

La Comisión, mediante disposiciones de carácter general, señalará las actividades que, como mínimo, deberá realizar el
comité de auditoría de las Instituciones en el cumplimiento de sus funciones, así como los asuntos que dicho comité deberá
proponer para aprobación del consejo de administración de la Institución.

(Énfasis añadido.)

Artículo 73.  Las Instituciones de Seguros autorizadas para operar el ramo de salud deberán contar con un contralor
médico, el cual será nombrado por el consejo de administración y ratificado por la Secretaría de Salud de acuerdo a los criterios
que emita dicha Secretaría, en donde se tomarán en cuenta, entre otros requisitos: la experiencia y conocimientos médicos; no
tener parentesco por consanguinidad hasta el segundo grado, o afinidad, con el director general de la Institución; y no
encontrarse en ninguno de los supuestos a que se refieren los incisos b) a h) de la fracción III del artículo 56 de esta Ley.

El contralor médico deberá, entre otras actividades, supervisar:

I. El cumplimiento del programa de utilización de los servicios médicos de la Institución de Seguros;

II. El funcionamiento de la red de servicios médicos de la Institución de Seguros, a fin de que su cobertura sea apropiada;

III. El cumplimiento de las Normas Oficiales Mexicanas aplicables derivadas de la Ley General de Salud, y

IV. El seguimiento a las reclamaciones presentadas en contra de la Institución de Seguros, en los términos que establezca la
Comisión mediante disposiciones de carácter general, oyendo la opinión de la Secretaría de Salud.

El contralor médico deberá informar cuatrimestralmente de las obligaciones a su cargo, a la Comisión y a la Secretaría de
Salud.

(Énfasis añadido.)

En mi opinión, todavía hay importantes áreas de oportunidad, ya que, como menciona Jesús de la Fuente Rodríguez, parece
más una mezcla entre las disposiciones de Gobierno Corporativo contenidas en la LIC y en la LMV.
Si bien se hacen aportes como el incluir un apartado de Gobierno Corporativo en específico, no se proporcionan directrices
objetivas mínimas para tenerlo, mencionando solamente que el mismo estará dado por el volumen, naturaleza y complejidad de
las operaciones, y que deberá tener una estructura organizativa transparente y apropiada, con políticas y procedimientos
explícitos en materia de administración integral de riesgos, auditoría y contraloría internas, lo cual puede dar lugar a un manejo
discrecional de dichas variables por parte del Consejo de Administración, quien será el encargado de definirlo y aprobarlo, y esto
incluso puede ocasionar un conflicto de interés.
Otros puntos que adolecen de la falta de objetividad citada en el párrafo precedente son la designación de los profesionales
independientes en materia actuarial y de riesgos, los indicadores financieros −tales como valuación de activos, requerimiento de
capital de solvencia− y el nombramiento de un contralor médico.
Desde luego, también es necesario considerar que falta la legislación secundaria y reglamentaria a esta nueva ley, la cual
podría contener las bases objetivas de los puntos señalados en el párrafo anterior, pero se aprecia desde ahora que
 probablemente deban desarrollarse bases objetivas de Gobierno Corporativo aplicables a esta rama del sector financiero en
general, así como de acuerdo con los segmentos de seguro que atienda cada institución.
Otra variable importante es el seguro de caución, ya citado anteriormente, pues el Gobierno Corporativo deberá definirse e
instrumentarse en el contexto de su aparición y futura vigencia.
Asimismo, la OCDE considera que los  beneficiarios de los seguros  son uno de los grupos de interés (stak eholders) más
importantes por atender, y que un adecuado Gobierno Corporativo para las compañías aseguradoras y en materia de seguros en
general debe considerar la eficacia y eficiencia en las reclamaciones, la detección y prevención de fraudes, así como la
resolución de disputas.209

2.7. EL CASO DE LA SOCIEDAD COOPERATIVA

La Ley General de Sociedades Cooperativas (LGSC) consta de 94 artículos,210 y su fundamento se encuentra principalmente
en los siguientes artículos de la CPEUM:211
a) Artículo 5, que consagra la libertad de asociación.
b) Artículo 25, séptimo párrafo, que establece que las cooperativas pertenecen al sector social de la economía nacional, bajo
la rectoría del Estado.
c) Artículo 28, sexto párrafo, establece que jurídicamente en México las mismas no se consideran monopolio.
d) Artículo 123, fracción XXX, que las considera de utilidad social.
Con base en lo anterior, si bien fueron reglamentadas en un inicio en la LGSM, y todavía se hace mención a ellas,212  en
opinión de muchos doctrinarios,213 a la cual me adhiero, las sociedades cooperativas no son sociedades mercantiles en estricto
sentido, ya que su principal objetivo no es lucrar, aunque desde luego eso no impide que sí puedan realizar actos de comercio.
Por otra parte, las Sociedades Cooperativas se clasifican en:
a) De Producción (bienes) o de Trabajo (servicios).
b) De Consumidores (ya sean familias o productores individuales).
c) De Ahorro y Préstamo.
Y en su constitución y operación atienden a los siguientes Principios del cooperativismo:214
a) Libre adhesión.
b) Control democrático.
c) Interés limitado al capital.
d) Distribución de rendimiento (o Principio de retorno).
e) Educación cooperativa.
f) Integración cooperativa.
g) Libertades tanto religiosa como política.
h) Cultura ecológica.
Las Sociedades Cooperativas sólo pueden ser constituidas por personas físicas,215  por lo que la relación entre sus socios
es Intuitu personae,216 quienes pueden tener responsabilidad limitada o suplementaria.217
En el caso de extranjeros no pueden desempeñar puestos de dirección o administración,218 además de que deberán cumplir
con lo dispuesto en el artículo 27, fracción I de la CPEUM, en el sentido de no invocar la protección de su gobierno en caso de
controversia, bajo pena de perder en beneficio de la nación el monto de su inversión, lo cual no quiere decir que estén indefensos,
sino que deberán considerarse como nacionales bajo el principio de Trato nacional y, por tanto, acudir a los Tribunales mexicanos
en caso de requerir impartición de justicia, siendo para el caso de las cooperativas en principio competentes los Tribunales
civiles, ya sean federales o del fuero común219 y supletoria la LGSM.220
Para su constitución se requiere un mínimo de cinco socios, quienes con independencia de sus aportaciones tendrán un voto
cada uno,221 y la vida de la sociedad se regirá por sus bases constitutivas.222
Contarán con personalidad jurídica propia, distinta de la de los socios, teniendo éstos responsabilidad223 limitada únicamente
al importe correspondiente a su certificado de aportación, o bien, suplementada, respondiendo a prorrata por las operaciones
sociales, de acuerdo con lo que se establezca en el acta constitutiva, y que tendrá efecto contra terceros a partir de su
inscripción en el Registro Público de Comercio.
La LGSC224  señala que deberá realizarse cuando menos una asamblea ordinaria anual, pudiendo la Asamblea General, el
Consejo de Administración o el de Vigilancia, o el 20% del total de sus miembros convocar a las extraordinarias, y debiendo
convocarse con un mínimo de siete días de antelación, en lugar visible del domicilio social y señalando el orden del día.225
Además, el ejercicio social  podrá226  coincidir en duración y tiempo con el año calendario, lo cual tendrá efectos para la
distribución de rendimientos.

2.7.1. FUNCIONAMIENTO Y ADMINISTRACIÓN

Los artículos 34 a 48 del Capítulo III de la LGSC establecen como aspectos más relevantes de Gobierno Corporativo los
siguientes:
La administración estará a cargo de los órganos siguientes y con la siguiente jerarquía:227
a) Asamblea General de Socios. Quienes sólo podrán ser excluidos mediante procedimiento y ante falta de probidad y/o de
apego a las bases constitutivas.228
b)  Consejo de Administración. Integrado por al menos presidente, secretario y un vocal,229  que deberán ser del tipo
independiente y no podrán ser parientes entre sí.230
Tendrá entre sus facultades el nombrar al director general y apoderados y, en general, ver que se lleve a cabo el objeto social.
c) Consejo de Vigilancia. Integrado por un número máximo impar de cinco miembros.
d)  Comisiones y Comités. Que la misma ley establece y las demás que designe la Asamblea General, debiendo las de
Ahorro y Préstamo tener a los de Crédito y Riesgos,231 así como un auditor interno.
e)  Director general.232  Quien no deberá ser pariente de ningún consejero y presentar mensualmente al Consejo de
Administración el informe de su gestión.
 Asimismo, y debido a su propia naturaleza, las cooperativas solamente podrán tener personal en caso de excepción.233
Por otra parte, las cooperativas no se pueden convertir en S.A. o S. de R.L.,234 sino que deberán disolverse y liquidarse, para
luego formar una de distinta especie.
Finalmente, en el artículo 86 de la LGSC se señalan los fines u objetivos económicos que deberían buscar las cooperativas,
en consistencia con el movimiento cooperativo.
Vale la pena mencionar que se obtuvo y realizó el análisis del proyecto de emisión de una nueva LGSC, misma que se
encuentra en dictamen.
El proyecto se contiene en 96 páginas y fue turnado de la Cámara de Senadores a la de Diputados el 12 de abril de 2012 (es
decir, hace varios años).
En dicho proyecto se establece que la Sociedad Cooperativa no es mercantil, y que, por tanto, su referencia en la LGSM debe
desaparecer (derogándose la fracción VI del artículo 1, así como el Título del Capítulo VII y su único artículo 212).
Adicionalmente, contempla algunos aspectos de Gobierno Corporativo sin llegar a ser explícito, tales como los derechos y
obligaciones de los socios y tomadores de decisiones más relevantes, así como con respecto al reporte anual, mismo que debe
incluir los estados financieros básicos.
Asimismo, por lo que hace a las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo (SCAP), mejor conocidas como cajas de
ahorro y préstamo,235 se destaca que requieren autorización de la CNBV para su constitución cuando sus activos sean mayores
al equivalente a 2.5 millones de Udis.236 Se estima que de las 624 existentes, sólo 86 cuentan con dicha autorización.
De las no autorizadas, 302 son pequeñas, 183 están en proceso de autorización (debido a una prórroga hasta el 1 de enero
de 2014, de una fecha original a diciembre de 2012),237  28 no se encuentran evaluadas y, sobre todo, 25 no han presentado
información financiera o están en situación de insolvencia o potencial quiebra, por lo que la misma CNBV advierte que el público
debe tener especial cuidado en no depositar sus ahorros en estas últimas, ante el gran riesgo de perderlos.238
Las SCAP son también Sociedades Cooperativas que se constituyen al amparo de la LGSC y tienen como objetivo la
intermediación financiera sin fines de lucro, tal y como se establece en el artículo 2, fracción X de la Ley para Regular las
Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo (LRASCAP), que a la letra dice:

X. Sociedad o Sociedad Cooperativa de Ahorro y Préstamo: en singular o plural, a las sociedades constituidas y organizadas
conforme a la Ley General de Sociedades Cooperativas, independientemente del nombre comercial, razón o denominación social
que adopten, que tengan por objeto realizar operaciones de ahorro y préstamo con sus Socios, y quienes forman parte del
sistema financiero mexicano con el carácter de integrantes del sector social sin ánimo especulativo y reconociendo que no son
intermediarios financieros con fines de lucro;

Y, por tanto, para su regulación, de manera supletoria se atenderá a la Ley General de Sociedades Cooperativas.239
En el proyecto de la nueva Ley General de Sociedades Cooperativas, se considera a las SCAP como no
diferenciadas de las demás, por lo que continuarán regulándose por las disposiciones aplicables vigentes.240
Dicha legislación vigente establece como autoridad supervisora a la CNBV, quien emitirá disposiciones de carácter general en
materia de capital mínimo, controles internos, procedimiento e historial crediticio, administración de riesgo, requerimientos de
capitalización, calificación de cartera y constitución de estimaciones preventivas por riesgo crediticio, diversificación de cartera y,
en general, las que estime conveniente para preservar la liquidez, integridad y solidez de este sistema.241
Asimismo, se tienen directrices en cuanto a su contabilidad y auditoría externa,242 así como para la constitución de un fondo
de protección por el gobierno federal, a través de la SHCP,243  que deberá contar con un comité técnico y con un  comité de
supervisión auxiliar,  cuyos miembros en ambos casos −provenientes de las confederaciones y federaciones de cooperativas−
deberán contar con la probidad y experiencia establecidos.
De igual manera, se establecen sanciones en número de veces el salario mínimo general vigente en el Distrito Federal
(SMGVDF) y delitos, cuando se falte a la transparencia, redición de cuentas, o bien, ocurran desvío de recursos.244
Por otra parte, y en general, se aprecia que hacen falta reformas a la legislación mercantil general.
A mayor abundamiento, en esta investigación encuentro el  Reporte Legislativo  que preside Carlos Ugalde,245  el cual señala
una muy baja productividad del Congreso, que cuenta con 152 comisiones en la Cámara de Diputados (56 ordinarias y 27
especiales) y en el Senado (62 y 7), con un promedio histórico −de 1988 a 2012− del 20% de iniciativas aprobadas con respecto
a la presentadas (2 mil 426 contra 11 mil 996), siendo el 61.7% el mayor porcentaje entre 1991 y 1994, durante la negociación y
previo a la firma y entrada en vigor del TLCAN.
Recuérdense los dos intentos por incluir a la  sociedad unimembre  en la LGSM, en 2008 y en 2011, que no prosperaron
finalmente, aunque el 14 de marzo de 2016 salió una muy limitada S.A.S.246  así como el 24 de enero de 2018 la forma de
liquidarla.
El Poder Legislativo actualmente se concentra en reformas emblemáticas,247  entre las que están la de telecomunicaciones,
la fiscal y otras adicionales que instrumentan operativamente a la educativa, así como la correspondiente a un Código Penal
único para todo el país.

3. LEGISLACIÓN SOCIETARIA MERCANTIL EN ALGUNOS OTROS PAÍSES Y GOBIERNO CORPORATIVO

3.1. NORTEAMÉRICA: EUA (LEY SARBANES-OXLEY) Y CANADÁ

3.1.1. ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA

Destaca la importancia de este país por su vecindad con el nuestro, así como la gran interacción económica, política y social
entre ambos, lo cual se traduce en una influencia recíproca jurídica, sobre todo en temas comerciales, que a decir del actual
presidente de México, licenciado Enrique Peña Nieto, equivale a 500,000’000,000 (o billions en notación americana) de dólares al
año,  adquiriendo México productos y servicios por 270,000  dólares,  lo que equivale a todo lo que adquiere la Unión
Europea, al doble de lo que les compra China y cinco veces lo que adquiere Brasil de los EUA.
En dicha nación (EUA), el comercio es materia local, así como también la organización de las sociedades mercantiles, en
donde más del 50% se adhiere a la legislación del Estado de Delaware;248  aun y cuando se han emitido modelos como
el  Uniform Commercial Code249  (UCC),250  o la  Model Business Corporation Act251  (MBCA) emitida por la  American Bar
Association252 (ABA) en 1943, teniendo su última versión actualizada a 2005253 y revisiones parciales posteriores, tendientes a
estandarizar y federalizar la legislación mercantil, sin que los mismos puedan ser impuestos a cada uno de sus estados, siendo
 más bien de libre adopción, y en que no todos se adhieren, o bien, lo hacen con alguna salvaguarda o reserva.  En todos los
ordenamientos citados no se contemplan disposiciones expresas de Gobierno Corporativo.
Vale la pena mencionar que en los EUA se cuenta con distintas opciones para crear una sociedad mercantil, entre las que
sobresalen la  Corporation  (Corp.) y la LLC254  (o Sociedad de Responsabilidad Limitada) que, sin corresponder exactamente,
podrían equipararse a nuestra S.A. y S. de R.L., respectivamente, y que de hecho en todo el mundo parecen ser los dos tipos de
sociedades genéricas dominantes.
Al constituirse una sociedad mercantil en dicho país (Corporation), es indispensable señalar sus características mínimas, lo
cual se hace a través de los Articles of Incorporation (especie de Datos mínimos de identificación), que normalmente contienen:

• Denominación social (Corporate Name).

• Objeto social (Purpose).
• Datos de la persona que registra frente al Estado (Registered Office or Agent).
• Capital Social (Authorized Capital Stock ).
• Duración (Duration), normalmente indefinida.
• Constitución del Consejo de Administración o no (Board of Directors).

Y que junto con los estatutos (Bylaws) o reglas más detalladas de administración y operación y los acuerdos por escrito entre
los accionistas (Shareholder Agreements) constituyen el marco institucional inicial de cada corporación.
Por otra parte, si bien las corporaciones han existido desde Roma e incluso antes, no tenían personalidad jurídica distinta a la
de sus creadores, dueños y socios, hasta que la Suprema Corte de Justicia de los EUA, a finales del siglo XIX, las reconoció y
definió en la siguiente forma:255

...A Corporation is an artificial being, invisible, intangible and existing only in the contemplation of the law. Being the mere
creature of law, it possesses only three qualities which the charter of its creation confers upon it, either expressly or as incidental
to its very existence... (the most) important are immortality and, if the expression may be allowed, individuality; properties by
which a perpetual succession of man.256

En virtud de lo anterior, destacamos tres características en las corporaciones, que se traducen en:257

• Duración indefinida.
• Responsabilidad limitada de los socios.
• Posibilidad de los propietarios de transferir sus intereses económicos sin afectar mayormente a la corporación.

Otra aportación interesante, en materia de toma de decisiones, fue la que en 1985 se formalizó a través de la Ley de
Sociedades de Virginia (Virginia Corporate Code), al sentar las bases del criterio conocido como Business Judgemet Rule  (Regla
del Criterio de Negocios), consistente en que los directivos y consejeros deben actuar con diligencia, conforme a criterios
razonables de negocio.
Algunos teóricos 258  señalan que este conjunto de circunstancias originó que algunas de las sociedades vivan en una
prosperidad sin precedentes, gracias a la libre empresa, el capitalismo y la sana competencia. Sin embargo, esto no siempre se
refleja en un beneficio para todos sus integrantes, y aun cuando en caso de controversia, para John Colley,259  los accionistas
ganaran casi siempre los litigios a los consejeros, esto lleva tiempo.
Asimismo, para este autor,260 entre las obligaciones de los consejeros encontramos las siguientes:

• Representación fiduciaria con integridad.

• Evitar la incompetencia, que casi se equipara a deshonestidad.
• Consultar con expertos cuando sea necesario.
• Lealtad, cuidado y supervisión.
• Entender que deberán ser sustituidos y no oponer mayor resistencia cuando la empresa no tiene un buen desempeño y después de un plazo razonable no han
podido revertir la situación.

En materia financiera se presenta una mayor sofisticación legislativa, lo cual se demuestra con la emisión de un marco
jurídico conocido como Blue sk y Law,261 integrada, actualmente, por los siguientes ordenamientos:
a) Securities Act (Ley de Valores), de 1933, y aplicable para realizar ofertas primarias.
b) Securities Exchange Act (Ley de Comercio con Valores), de 1934, y para mercado secundario.
c) Trust Indenture Act (Ley de Emisión de Deuda), de 1939, para el mercado de deuda.
d) Investment Company Act (Ley de Inversión en Compañías), de 1940, para fondos de inversión.
e) Investment Advisors Act (Ley de Asesores de Inversión), de 1940, para regular los servicios de asesoría sobre valores.
f)  Sarbanes Oxley Act262  (Ley Sarbanes-Oxley  o SOX), de 2002, que formaliza la obligatoriedad de adoptar criterios
prudenciales: contables, financieros, jurídicos y de negocios en general, aplicables a las emisoras de valores y sus filiales,  y
quienes deben firmarlos para responder por la veracidad, oportunidad y exactitud de dicha información.
En la SOX se establece fehacientemente que la organización debe contar con lo siguiente:263

• Un Comité de Auditoría, compuesto por consejeros independientes.

• Control de auditores.
• Responsabilidad de abogados.
• Prohibición expresa de ser consultor y auditor a la vez.
• Certificación del director general (Chief Executive Officer-CEO) y del de Finanzas (Chief Financial Officer-CFO).
• Prohibición para los consejeros y directivos de negociar acciones (y realizar, por tanto, un insider trading).
• Información en tiempo real.
 • No otorgar préstamos personales a los administradores.
• Aprobación previa de los accionistas para llevar a cabo opciones de compra de acciones.
• Código de ética en cada empresa.
• Información de cambios de control.
• Tipificar como delito la alteración, ocultamiento o destrucción de información.
• Protección efectiva a los empleados que denuncien irregularidades.

Asimismo, se creó e institucionalizó el  Public Company Accounting Oversight Board264  (PCAOB)265  para supervisar y
sancionar a los auditores en cuanto a:

• Normas de auditoría.
• Ética.
• Control de calidad (Quality Assurance o QA).
• Independencia.

La SOX es aplicable para todas las empresas que cotizan en los EUA (incluidas las mexicanas, desde luego), así como para
las subsidiarias de dicho país, sin importar en dónde se encuentren constituidas y/o su lugar de operación, por lo que ha tenido
incidencia importante en México, para todas las que se encuentran en estos casos.
También encontramos a la  Foreign Corrupt Practices Act  266  (FCPA) de 1977, que contiene prevenciones en materia de
transparencia contable, así como para prevenir actos de soborno por parte de las sociedades mercantiles estadounidenses
operando en el extranjero (o al realizar operaciones interestatales en dicho país), al amparo de la cual se ha acusado a Wal-
Mart267 de permitir que su filial en México haya incurrido en actos de corrupción para lograr la rápida apertura de más tiendas, lo
que se asemeja bastante al caso de Siemens,268  aunque por lo que toca a Wal-Mart (México) aún está en proceso de
investigación y atención por sus ejecutivos, ya que hasta ahora no ha sido probada tal conducta.
Asimismo, existen otras leyes como la recién aprobada Foreign Account Tax Compliance Act269 (FACTA), que entró en vigor
en enero de 2013, en que el gobierno de dicho país fiscalizaría las cuentas bancarias en su territorio, ya sean de sus nacionales
o de extranjeros.
Otra regulación importante es la Ley Frank-Dodd,270  firmada por Barak Obama en 2010, y que ahora Donald Trump busca
abrogar.271 Ésta busca una mayor regulación sobre todo en materia de derivados Over-the-Counter (OTC), es decir, no a través de
mercados de valores formales, como la Bolsa de Nueva York o la de Londres, y que realizan instituciones bancarias comerciales
y de inversión, que al ser tan grandes es altamente indeseable que quiebren (Too Big to Fail), ya que las obliga anualmente a
efectuar  test  de resistencia financiera. Además, deben tener un plan de salida ordenada en caso de quebrar, y no pueden
especular por cuenta propia.

3.1.2. CANADÁ

Éste es otro país de importante relación para México, al ser el tercer socio del TLCAN, aunque en la práctica no se ha logrado
mayor relación económica ni, por ende, jurídica.
En dicha nación no existe una regulación federal para su mercado de valores, como sí acontece en casi todos los países. Sus
13 provincias, sin embargo, han realizado trabajos para armonizar sus disposiciones en la materia, a los que se conoce
como  instrumentos nacionales, los cuales además permiten realizar en muchos casos transacciones entre las distintas
provincias; a esto se le identifica como un password (palabra secreta o clave de acceso).
Las dos bolsas de valores más importantes son las que se encuentran en Toronto:272The Toronto Stock Exchange  (TSX)
y The Venture Exchange (TSX-V), y los emisores se ajustan para la revelación de información a los estándares internacionales de
contabilidad (International Financial Reporting Standards-  IFRS),273  destacando la obligación de informar veraz y oportunamente
de eventos relevantes, ya que, en caso contrario, los funcionarios competentes pueden incurrir en responsabilidad civil, y las
empresas que cotizan en bolsa, sufrir un deterioro en la confianza de los inversionistas y de plano ser catalogadas y listadas
como en incumplimiento por las autoridades regulatorias.
Entre las medidas de Gobierno Corporativo que se dieron a mediados de 2003, y principalmente como una reacción a la Ley
SOX de los EUA, encontramos las siguientes:
a)  Cuando se desee adquirir o reunir en una sola persona o grupo de personas con un mismo interés el 20% o más de las
acciones representativas del capital, se debe registrar ante las autoridades bursátiles y enviar por correo certificado una circular
informativa a todos los accionistas, detallando los aspectos relevantes de dicha adquisición.
b) Contar con consejeros independientes.
c) Señalar los derechos y obligaciones de los consejeros.
d) Establecer Comités que auxilien al Consejo de Administración en el cumplimiento de sus funciones.
e) Adoptar un código de ética y de conducta de negocios, el cual deberá emitirse por escrito.

3.2. LATINOAMÉRICA: ARGENTINA, BRASIL Y CHILE

3.2.1. ARGENTINA

Ley de Sociedades Comerciales274  (Ley No. 19.550). Establece los procedimientos para que la Sociedad Anónima
formalice la definición de potenciales conflictos de interés y la realización de operaciones con partes relacionadas, así como los
deberes de lealtad y de diligencia que deben observar sus administradores,275  encargando la vigilancia a un Consejo que, sin
embargo, es optativo.276
Ley de Oferta Pública de Títulos Valores277  (Ley No. 17.811). Define a las partes relacionadas y a los montos
relevantes,278 así como la responsabilidad de los administradores.279

3.2.2. BRASIL280

Ley de Sociedad por Acciones  (Ley No. 6.404) -  Dispõe sobre as Sociedades por Ações).281  Establece los derechos
mínimos fundamentales de los accionistas,282  así como la suspensión de los mismos;283  igualmente, las obligaciones del
 Consejo de Administración284 y del director general, incluyendo sus deberes de diligencia y de lealtad.285
Ley del Mercado de Valores (Ley No. 6.385) - Dispõe sobre o mercado de valores mobiliários e cria a Comissão de Valores
Mobiliários).286 Señala los criterios para determinar la independencia del auditor,287 entre lo más destacado de sus escasos 35
artículos.

3.2.3. CHILE

Ley sobre Sociedades Anónimas  (Ley No. 18.046).288  Contiene un Capítulo específico de responsabilidades y
sanciones,289  ya sean administrativas, civiles o penales, en que incurran los administradores de dichas sociedades, así como
quienes les presten servicios de auditoría.
Ley del Mercado de Valores  (Ley No. 18.045).290  Define a las personas relacionadas 291  y sus potenciales conflictos de
interés, así como a la información privilegiada.292
Ley de Ofertas Públicas de Adquisición  (Ley No. 19.705).293  Se ajusta a los principios de Gobierno Corporativo
introducidos por la OCDE.
A pesar del avance en la legislación, en Chile las prácticas de Gobierno Corporativo aún no están muy desarrolladas, y se han
concentrado en: conflictos de interés entre accionistas controladores y minoritarios debido a problemas de agencia, uso de
información privilegiada y conductas contrarias a la ética.

3.3. EUROPA: INGLATERRA Y ESPAÑA

3.3.1. INGLATERRA

De acuerdo con la  Guía de Inversionistas en el Mercado de Valores del Reino Unido,294  el marco regulatorio de Gobierno
Corporativo se encuentra en las siguientes leyes:
a) Principalmente, en la Ley de Compañías (the Companies Act) de 2006.
b) Las Reglas de Listado (the Listing Rules - LR).
c) Las Reglas de Revelación y Transparencia (the Disclosure and Transparency Rules - DTR).
d) Las Reglas de Prospectos (the Prospectus Rules - PR).
e)  Siendo la encargada de vigilar su cumplimiento la Autoridad de Servicios Financieros (conocida como  Financial Services
Authority).295

3.3.2. ESPAÑA

Aquí se presentan distintos ordenamientos, tanto para sociedades anónimas como para entidades que cotizan en bolsa,
destacando las siguientes:
Ley de Sociedades Anónimas.296 En general, se parece bastante a la LGSM, aunque precisa con un poco más de detalle
las relaciones internas y la información que deberán contener el Balance General, el Estado de Resultados y la forma de valuar
las acciones.297
Ley de la Sociedad Anónima Europea Domiciliada en España.298  Que agrega los artículos 312 a 337 a la Ley de
Sociedades Anónimas, citada en el párrafo precedente, para reconocer el carácter de europea a las que así decidan ostentarse, y
con lo cual pueden tener una movilidad de domicilio social más expedito, así como opciones de administración y/o de control en
un solo órgano (teoría monista) o en dos separados (teoría dualista).
Ley de Ofertas Púbicas de Adquisiciones299  (OPA). Complementa a la Ley del Mercado de Valores (LMV) de dicho
país,300  básicamente respecto de la revelación oportuna de dichas adquisiciones, tratando de evitar situaciones inequitativas
derivadas de un manejo inadecuado de información privilegiada.
A su vez, la LMV de España es muy concreta, con sólo 110 artículos que incluyen aspectos como la conducta ética de los
participantes en el mercado bursátil (artículos 78 a 83).
Al revisar a la legislación societaria y bursátil en estas naciones, se observa que en mayor o menor medida se atiende al
interés de los  stak eholders, es decir, de todos los interesados directamente en la buena marcha y toma de decisiones de la
sociedad mercantil, a través de la legislación bursátil, principalmente, siendo la legislación mexicana, en comparación, una de las
más avanzadas en la materia.

4. RESUMEN EJECUTIVO DEL CAPÍTULO II

a)  En las fuentes del Derecho mexicano no encontramos mayor tratamiento al Gobierno Corporativo de acuerdo con lo
siguiente:

• En la adopción y aplicación de los Tratados internacionales no hay referencia expresa.

• En la  jurisprudencia  sólo hay pronunciamientos someros sobre la mala, deficiente y negligente administración de las sociedades mercantiles, así como la
legitimación de su reclamo por los perjudicados, principalmente los accionistas.
• En la doctrina jurídica, destacan los estudios de los juristas mexicanos:
- Jesús de la Fuente Rodríguez, especialmente sobre instituciones financieras, así como acerca de las modalidades de la Sociedad Anónima, permitidos por la
LMV.
- Salomón Vargas García (†), con estudios sobre Gobierno Corporativo aplicados al ámbito mexicano.
- Francisco Ibarra Palafox, con respecto al caso de Enron.
- Jorge Familiar Calderón, sobre la evolución del Gobierno Corporativo en México.
- Gonzalo García Velasco, sobre los derechos de las minorías.

b) En la legislación no se ha tocado el tema, excepto por lo que hace a la rama financiera, particularmente con respecto a las
modalidades de la Sociedad Anónima (S.A.B., S.A.P.I.B. y S.A.P.I.), así como para los emisores en el mercado de valores y para
los intermediarios financieros, especialmente bancos y casas de bolsa, destacando la mención expresa al tema en la nueva Ley
de Instituciones de Seguros y Fianzas (LISF), que entró en vigor en 2015.
 También ha habido avances en materia de protección al consumidor, sobre todo con la adopción de la figura de la  acción
colectiva  que, si bien ya se contemplaba en la LFPC, fue ampliada y perfeccionada en el CFPC, así como indirectamente en
materia de competencia económica, a través de la LFCE.
En cambio, se han demeritado los derechos de los trabajadores al permitirse un esquema de tercerización indiscriminado que
pauperiza el empleo. Al respecto se propone, con base en la segmentación de las empresas, que se prohíba su utilización en las
grandes sociedades mercantiles.
c)  En la LMV se contemplan tres modalidades de la Sociedad Anónima que comprenden aspectos definitorios, operativos e
instrumentales de Gobierno Corporativo:

• La S.A.B. (Sociedad Anónima Bursátil).

• La S.A.P.I.B. (Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil).
• La S.A.P.I. (Sociedad Anónima Promotora de Inversión).

Todas ellas contienen excepciones a las disposiciones contempladas en general para la S.A. en la LGSM, que permiten tanto
una mayor flexibilidad como más seguridad jurídica, con el fin de captar inversiones de capital de riesgo.
Sin embargo, ante el desconocimiento de las mismas, son poco utilizadas en la práctica, e incluso las S.A.P.I., que han
aparecido un poco más, no son empleadas en todo su potencial.
Asimismo, la actual LMV proporciona legalmente importantes definiciones, tales como las de: consorcio, Control, Directivos
relevantes, Eventos relevantes, Grupo de personas (personas relacionadas), Grupo empresarial, Influencia significativa,
Información relevante, Instrumentos financieros derivados, Inversionista calificado, Inversionista institucional, Oferta pública, Poder
de mando, Valores, etcétera.
d)  En la legislación mexicana, los mayores avances sobre Gobierno Corporativo se han dado en el área financiera, lo que
aplica también para disposiciones específicas dirigidas a los bancos, las casas de bolsa y las emisoras.
Asimismo, en materia de seguros y fianzas, por primera vez se utiliza en una ley mexicana el término de “Gobierno
Corporativo”, y se desarrolla un Capítulo específico al respecto en la nueva LISF, aunque sin tener una identidad propia, siendo
más bien una mezcla entre lo legislado en la LIC y en la LMV, es decir, para bancos y casas de bolsa.
e) En la última Reforma Financiera,301no se da un tratamiento importante al Gobierno Corporativo, tal vez por no ser esa su
intención, pero hubiera sido muy oportuno contemplarlo.
f) Un concepto transcendental para el Gobierno Corporativo, en mi opinión, es la definición que la Suprema Corte de Justicia
de los EUA hizo a finales del siglo XIX, al reconocer y definir a las corporaciones en la siguiente manera:

...A Corporation is an artificial being, invisible, intangible and existing only in the contemplation of the law. Being the mere
creature of law, it possesses only three qualities which the charter of its creation confers upon it, either expressly or as incidental
to its very existence... (the most) important are immortality and, if the expression may be allowed, individuality; properties by
which a perpetual succession of man.

Que se traduciría/interpretaría como:

...Una corporación es de creación artificial, intangible y existente sólo a través de la óptica del Derecho. Al ser una mera
creación del Derecho, posee tres cualidades que se adquieren por su simple creación, ya sea en forma expresa o inherentes a su
creación... (las más) importantes son indefinitividad, y válgase la expresión, individualidad, propiedades que además exceden al
hombre.

Dicha acepción fue universalmente aceptada, separando a los accionistas de las sociedades mercantiles y, varias décadas
después, sirve de fundamento para el tratamiento a los problemas relacionados con el Gobierno Corporativo al crear, mediante
una ficción jurídica, a las personas jurídicas colectivas mercantiles, separando la propiedad del capital de la operación de las
sociedades creadas.
g) Al igual que ha ocurrido en México, los países han legislado los aspectos de Gobierno Corporativo en las leyes financieras,
principalmente, y de manera menos visible en la legislación societaria mercantil.
Por ejemplo, a nivel internacional, una legislación de alta incidencia es la  Sarbanes-Oxley Act, debido a que la Bolsa de
Nueva York constituye el principal mercado financiero del mundo, así como en el llamado mercado de capitales (encontrándose
actualmente en Londres el principal mercado de dinero).
En virtud de lo anterior, las empresas que coticen en las bolsas de valores de los EUA, independientemente de su
nacionalidad, deben atender a esta ley, así como las filiales de las nacionales de dicho país, sin importar que operen fuera de su
territorio.
 INSTRUMENTACIÓN DE UN ADECUADO (BUEN) GOBIERNO
CORPORATIVO

En este Capítulo se analiza en qué forma puede estructurarse y operarse un sistema de Gobierno Corporativo, basado en un
sistema de contrapesos que sancione al proceso de toma de decisiones, es decir, que las acepte, rechace o modifique en su
caso.

1. ANÁLISIS E IDENTIFICACIÓN DE LA SOCIEDAD MERCANTIL EN CUESTIÓN

En primer lugar, considerando que las organizaciones pueden tener diferencias entre sí, es necesario conocer a la sociedad
mercantil a través de su  perfil corporativo, es decir: su historia, situación actual, mercado en el que se desenvuelve, tipo de
producto o servicio que proporciona. Todas estas preguntas se contestan inicialmente desde el punto de vista de la
administración (Management),1  esto es, en palabras y desde la óptica de los negocios, por lo que en seguida se destacan los
aspectos para cada organización bajo dicha perspectiva.

1.1. PERFIL CORPORATIVO

Los rasgos distintivos de cada sociedad mercantil tienen en gran medida la influencia que les imprimen sus fundadores de
acuerdo con tres aspectos fundamentales: misión, visión y valores.

1.1.1. MISIÓN

En concreto, consiste en identificar cuál es el giro de negocio, a qué se dedica, por ejemplo:
McDonald’s. 2 Tiene como principal giro de negocios la venta de hamburguesas, si bien esto lo hace como comida rápida (fast
food) y con un proceso automatizado y estandarizado a nivel mundial, se destaca que vende otros productos complementarios a
las mismas, tales como bebidas y postres, y se ofrece la llamada  Cajita Feliz  (Happy meal box), la cual siempre trae
algún promo 3 de la película de moda para los niños, aunque en febrero de 2014 anunciaron que sería sustituido por un pequeño
libro, e incluso se indica que tiene una fuerte presencia en el negocio de bienes raíces en razón del importante número de metros
cuadrados que ocupa con sus sucursales; sin embargo, el producto, el negocio que le da su razón de ser, son las
hamburguesas.

IBM (International Business Machines).4  En la cual se encuentra como misión el proporcionar Tecnologías de la Información
(TI en cualquiera de sus componentes, ya sean físicos (hardware), programas de cómputo (software) o servicios, o bien, como
una solución integral a una necesidad planteada por sus clientes. Antes fabricó y vendió también máquinas de escribir eléctricas,
e incluso impresoras y computadoras personales, negocios que enajenó a terceros (compañías de capital chino) en 1995 y en
2005, los cuales se comercializan actualmente bajo las marcas Lexmark  5 y Lenovo, 6 respectivamente.

Coca-Cola. 7 Su negocio principal es la bebida de cola, siendo la fórmula secreta uno de sus principales activos intangibles, y
con su marca se ha diversificado a otras bebidas, además de operar como franquicia para hacer llegar sus productos al
consumidor final, ya que los franquiciatarios lo embotellan y distribuyen, como en el caso de la empresa mexicana Fomento
Económico Mexicano (FEMSA),8 fundada en 1890.
Bimbo.  9  Su misión y negocio principal y emblemático es el pan, considerándose incluso el principal panificador a nivel
mundial, aunque también tiene importante presencia en los negocios de botanas (Barcel) y confitería (Ricolino).
Alsea. 10 Tiene como negocio (misión) la adquisición de franquicias maestras de restaurantes y comida rápida, así como su
operación directa en México y en algunos otros países, siendo el más importante franquiciatario y operador en Latinoamérica de
marcas reconocidas mundialmente, tales como:  Domino´s Pizza, Starbuck s, Burger King,  así como otras regionales, entre las
que destacan: P.F. Chang´s, Chili´s (ambas en América del Norte) e Italianni´s (México).
 Bimbo y Alsea cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV),11 por lo que para este tipo de empresas puede consultarse
su información relevante por cualquier interesado, no sólo en sus propias páginas de Internet, sino también a través de la bolsa
mexicana para efectos legales y de inversión.
Como se ha analizado, la misión equivale a determinar en qué negocio principalmente está cada sociedad mercantil y
definirse en una frase o en una palabra de ser posible, es decir, de manera concreta y entendible para las personas, ya que en
muchas ocasiones es demasiado amplia e imprecisa, conteniendo enunciados como los siguientes:

• “Ser el líder en...”, y aquí se encuentra un sinnúmero de propósitos indirectos.

• “Dar un adecuado retorno al capital”, creando valor para el accionista.
• “Tener empleados satisfechos”.
• “Proporcionar servicios/productos de la más alta calidad”.

Lo cual no es equivocado; sin embargo, es impreciso, ya que toda empresa o sociedad mercantil desea alcanzar dichos
objetivos, por lo cual no son distintivos para cada organización en particular.
Otro problema es la falta de consistencia entre lo que establece como la misión y lo que efectivamente lleva a cabo la
organización, pues en ambos casos será urgente realinearla con la realidad, es decir, expresarla en forma inequívoca tal y como
corresponde al objetivo principal de la compañía.
Vale la pena destacar que la misión puede llegar a cambiar a lo largo del tiempo, por lo que la alta dirección debe estar al
pendiente de la valoración y vigencia de la misma, con el fin de no perderla o, de ser necesario, redefinirla para evitar quedar fuera
del mercado.
Debe recordarse, por ejemplo, a las compañías Kodak  12 y Polaroid,  13  estandartes de la fotografía en su momento que, sin
embargo, tenían como misión o negocio principal el revelado y la venta de rollos para sus cámaras, lo cual ha perdido vigencia,
pues se han visto desplazadas por los avances tecnológicos y por productos sustitutos, tales como los Smartphones  (incluyendo
a los iPhones). 14 Para los estudiosos de la administración, en un momento dado, el negocio de estas compañías se transformó
para ser el del  recuerdo  (es decir, las personas buscan preservar ciertos momentos y compartirlos eventualmente), siendo
secundario el medio para lograrlo (en este caso, las cámaras, los rollos de película y su revelado).
Imagínese el potencial si estas compañías hubieran desarrollado otra tecnología para adecuarse a los avances del mercado,
ya sea por sí mismas o a través de alianzas estratégicas (como la de Sony/Ericsson,  15  actualmente Sony Mobile, en telefonía
celular, mediante un  joint venture  en 2001), en que los consumidores, al reconocer sus marcas (ya que la publicidad es
acumulativa), podrían haberlas preferido y adquirido, aunque ahora a través de un Smartphone.

1.1.2. VISIÓN

El segundo gran elemento de análisis para entender a cada empresa consiste en determinar  hacia dónde se dirige en el
mediano y largo plazos, es decir, a dónde desea la alta dirección posicionar a la compañía en dos, cinco y en un número
proyectado de años. Por ejemplo:

• Expandirse a nivel nacional o internacional.

• Realizar investigación y desarrollo, e incluso tecnología propia.
• Concentrarse en sus negocios más rentables solamente, enajenando los que no lo sean.
• Cotizar en el mercado de valores.
• Integrarse vertical u horizontalmente, hacia adelante o hacia atrás.

En Bimbo se encuentra lo siguiente:16

En nuestra Visión 2020 transformamos la industria de la panificación y expandimos nuestro liderazgo global para servir mejor
a los consumidores.
Como se advierte, la visión de Grupo Bimbo es de tipo cualitativo más que cuantitativo, aun cuando su horizonte de
planeación para lograrla establece como fecha el año 2020, lo que implica que no hay compromisos medibles en específico.
Por otra parte, Alsea señala en su página de Internet17 lo siguiente:

Nuestra Visión

Contribuir activamente al mejoramiento económico, laboral, social y ambiental de los lugares en los que operamos, brindando
momentos enriquecedores de vida a nuestros clientes, colaboradores y comunidades.

La Responsabilidad Social es una de nuestras cinco áreas estratégicas y representa un valor fundamental del negocio.

Para todos los que conformamos Alsea, la Responsabilidad Social implica brindar buenos momentos de vida, no sólo a
nuestros clientes, sino también a las personas que nos conforman como empresa, es decir: nuestra propia gente, los
 accionistas, los proveedores y las comunidades en las que operamos, siempre cuidando generar el menor impacto posible en el
medio ambiente.

Llevamos más de dos décadas contribuyendo activamente al mejoramiento económico, laboral, social y ambiental de México
y Latinoamérica, con un comportamiento empresarial responsable y sólido.

En nuestros Informes anuales se pueden conocer más a fondo las acciones de Alsea y sus marcas como vehículos de
Responsabilidad Social.

En este caso, se observa que Alsea no tiene una visión general para su negocio, o al menos no está claramente señalado en
sus documentos corporativos ni en su página de Internet, por lo que formalmente la externan como un asunto del impacto
benéfico (altruismo) que puedan tener hacia la comunidad donde opera.

1.1.3. VALORES

El tercer elemento constitutivo de la personalidad corporativa de cada organización está dado por los valores que la alta
dirección desea imprimir a través de la conducta interna y externa (incluyendo el tratar con terceros), así como aquellos que en
ocasiones deben inhibirse expresamente por ser altamente indeseables en cada organización.
Bimbo señala siete valores fundamentales 18
I. Valoramos a la persona
II. Somos una comunidad
III. Conseguimos resultados
IV. Ganamos y competimos
V. Somos operadores eficaces
VI. Actuamos con integridad
VII. Trascendemos y permanecemos en el tiempo
En Alsea se encuentran los siguientes valores:19

Nuestros Principios
El cliente es primero

Atender a nuestros clientes con respeto y pasión por la excelencia en el servicio.

Respeto y lealtad con nuestros compañeros y con la Empresa

Crear un ambiente de trabajo, con unidad, con cercanía a la operación, respetuoso y sin preferencias.

Excelencia personal y compromiso

Actuar siempre de manera honesta, austera y justa sin anteponer los intereses personales.

Orientación a resultados

Tomar decisiones siempre orientadas al bien de la compañía para mejorar los resultados.

De la comparación entre Bimbo y Alsea se desprende que la primera tiene valores más desarrollados y concretos con relación
a la segunda, es decir, aun cuando ambas son empresas de clase mundial, reconocidas en todos los ámbitos, no se espera que
sean iguales, pero sí puede advertirse un distinto énfasis corporativo en cuanto a la profundidad y claridad para establecer los
valores por parte de la alta dirección.
Adicionalmente al perfil corporativo de cada empresa, para entenderlas mejor, es conveniente determinar la etapa de desarrollo
en que se encuentran, a lo que se conoce como ciclo de vida de la empresa,  20  y que en semejanza con los organismos vivos
tiene cuatro etapas:
a) Nacimiento. Al surgir la empresa y buscar permanecer en el mercado.
b) Desarrollo. Una vez que ha subsistido, tratar de seguir creciendo en ventas y participación de mercado.
c) Maduración. Llegando a su máximo posible de crecimiento.
d) Terminación. Que debe tratar de evitarse, procurando reposicionarse antes de que entre en esta etapa.
En el siguiente diagrama se aprecia dicho ciclo de vida : 21

Diagrama 4. Ciclo de vida del producto

 Como se puede inferir, el ciclo de vida está marcado en gran medida por el producto o servicio que se comercie o el tipo de
éstos, lo que en negocios se conoce como Unidad Estratégica de Negocios (UEN), y que, de acuerdo con la consultora  Boston
Consulting Group (BCG),22 puede representarse en la siguiente matriz:

Diagrama 5. Matriz BCG

1.2. TOMA DE DECISIONES: ESTRUCTURA, OPERACIÓN Y VIGILANCIA

Para continuar adentrándose en el conocimiento y análisis del funcionamiento en general de la sociedad mercantil, se
apreciará su proceso de toma de decisiones, cómo se realiza y quién lo sanciona.
En el esquema siguiente puede verse que hay dos grandes tipos de decisiones: las estratégicas y las operativas.

Diagrama 6. Nivel de toma de decisiones

 Las decisiones estratégicas, como se analizó en el apartado anterior, corresponden a la creación de la corporación mediante
el establecimiento de su misión, visión y valores a seguir, y son tomadas por la alta dirección, es decir, en el caso de la S.A. por
la Asamblea de Accionistas, que formalmente es el máximo cuerpo colegiado para la toma de decisiones y se encuentra en la
punta de la pirámide organizacional de la corporación.
Desde el punto de vista jurídico, la misión corresponde al objeto social, y los estatutos detallan los demás puntos
fundamentales en la vida de la sociedad mercantil, incluyendo, en su caso, medidas para evitar la toma de control (Anti-tak eover
measures) como las siguientes:
a)  Poison Pills  (píldoras venenosas).  Se adquieren compromisos financieramente muy onerosos con terceros, que hacen
inconveniente el precio de adquisición de la corporación en cuestión.
b)  Golden parachutes  (paracaídas de oro). En que se garantiza a los consejeros y directivos principales una compensación
líquida extraordinaria bastante superior a la del mercado y a lo que les corresponde por ley, para evitar su remoción.
c)  White/Black k night  (caballero/aliado blanco o negro). Al realizar alianzas o venta de acciones o activos a terceros
amigables o no, con el fin de evitar la toma de control.
d) Pac-Man (en alusión al videojuego del mismo nombre, surgido en los años 80).23 Buscándose contraatacar, es decir, tratar
de tomar el control de quién originalmente buscaba adquirir la sociedad.

e) Green-mail (cuya traducción no aporta mucho significado al ser “correo verde”). Y consiste en que de cotizar las acciones
en el mercado de valores, se compre un número importante de las mismas, lo cual lleva el precio de la misma al alza, pudiendo
sacarlo del rango de adquisición por terceros.
f) Voto por mayoriteo, es decir, en bloque para determinados asuntos.
Asimismo, se pueden establecer otras cláusulas estatutarias relativas a la toma de decisiones, tales como:
a)  Cooling off  (enfriar el asunto). Cuando se haya presentado algún conflicto de intereses, la persona o grupo de interés
deberá esperar un año como mínimo para poder actuar, lo que a nosotros se nos hace poco, incluso, dependiendo de la cuestión
en sí.
b) Toxic Assets (A/R, activos de difícil recuperación o emproblemados). Reservándose las decisiones a tomar como facultad
exclusiva de la alta dirección.
Inmediatamente después de las decisiones estratégicas vienen las decisiones operativas, tomadas y ejecutadas, en orden
jerárquico, por:24
a) Consejo de Administración o administrador único.
b) Director general.
c) Directores de área.
d) Gerente.
e) Empleados.
Las personas y áreas anteriormente listadas llevan a cabo, ejecutan y operan el negocio, pero no lo definen, por no ser de su
competencia dichas decisiones.
El área legal o departamento jurídico, al igual que todas las demás áreas de apoyo (staff), se ubica en el nivel jerárquico y de
coordinación que decida la alta dirección, que también determina cómo ha de prestarse la asesoría jurídica interna (in-house) o
externamente, salvo que por mandato de ley sea obligatorio el tenerla, así pues en caso contrario podría decidirse contar
únicamente con asesoría jurídica externa, lo cual en mi opinión no es lo óptimo ya que, de contarse con un directivo jurídico, éste
se involucrará mucho más en la mejor toma de decisiones de la organización.25
 Para el caso de dichos administradores y operadores, pueden establecerse determinadas previsiones tales como:
a) Entrechment (atrincheramiento). Imposibilidad de remover a los consejeros bajo ciertos escenarios.
b) Staggered boards. Consejos escalonados (tipo el modelo de Gobierno Corporativo alemán).26
c) Entre otros.
Conocer el perfil corporativo y el proceso de toma de decisiones ayudará a definir:

• En qué negocios está la sociedad mercantil (misión).

• Cuál es la función que le toca realizar a cada quien para cumplir con la misión, es decir, cuál es su aportación al negocio.
• Con quién se interactúa y, sobre todo, quiénes son los clientes de la sociedad mercantil y qué desean de ésta.
• Quién es la competencia.
• Cuál es su mercado.
• Qué autoridades están a cargo en dicho mercado.
• Cuál es el marco jurídico aplicable a sus actividades, además de conocer sus aspectos de autorregulación.

1.3. NO TODAS LAS ORGANIZACIONES SON IGUALES

En seguida se podrá apreciar que las organizaciones, al tener diferencias significativas entre sí, tienen en consecuencia
necesidades diferentes para lograr una adecuada instrumentación de Buen Gobierno Corporativo.
Por ejemplo, respecto del Consejo de Administración, de acuerdo con Enrique Taracena,27  se encuentra que el 69% de las
empresas lo tienen y el 31% no, aduciendo, entre otras razones: que no es necesario (27%) y que no lo desean (9%).
En cuanto a la cifra de empleados, el 81% de las organizaciones con un número mayor a mil tiene un Consejo de
Administración, así como el 67% de aquellas con entre 15 y 100 colaboradores.

Tabla 9. Con relación al volumen de ventas

Importe anual, en millones de pesos, M.N. % que cuenta con Consejo de Administración
Mayor a 200 81
Mayor a 100 y menor a 200 55
(aquí no hay correlación aparente)
Mayor a 50 y menor a 100 69

En cuanto a consejeros independientes, solamente el 17% cuenta con alguno cuando menos.
Respecto de la separación entre dirección general y presidente del Consejo (es decir, que cada función sea llevada a cabo por
personas distintas), el 53% así lo hace, por lo que en el restante 47% se reúnen ambas funciones en una sola persona.
En relación con la composición y operación de empresas mexicanas, Taracena reporta los siguientes resultados de una
encuesta realizada en 2007 a 490 compañías en nuestro país, en cuanto a multiplicidad de roles o funciones:28

• El 86% tenía personas que eran directivos y consejeros a la vez.

• El 10% era accionista y directivo a la vez.
• El 4% tenía consejeros independientes.

Y sobre a quién atiende el Consejo, encontramos lo siguiente:

Tabla 10

Grupo de interés Porcentaje (%) de respuestas 29

Socios 87
Clientes 67
Aliados 59
Comunidad local 59
Acreedores 49
Proveedores 42
Sindicato 33

En cuanto al Comité de auditoría: el 31% cuenta con él, pero por lo que toca a la introducción de Códigos de Conducta, sólo
el 36% señala que sí lo tiene.
Así, el Gobierno Corporativo tiene como objetivo maximizar el valor de la empresa, pero a decir de Taracena, muchos
empresarios, ante el desconocimiento, consideran que el Gobierno Corporativo hace burocrática la gestión de negocios, sin tener
en cuenta que las empresas (familiares) no son para toda la vida ni para toda la familia.
Esto nos lleva a distinguir claramente dos universos de empresas y sociedades mercantiles: Por un lado, a las grandes
empresas, cuyo volumen les permite tener un Gobierno Corporativo y un Buen Gobierno Corporativo, y por otro, a las micro,
pequeñas y medianas empresas (Mipymes),30  en que no será factible considerar inicialmente el tenerlo, o sólo podrá hacerse
parcialmente. Aun así, se debe cobrar conciencia de esta importante herramienta para que, en la medida de lo posible, se
incorpore en estas últimas, y que al menos se consideren los elementos citados en el apartado siguiente.

2. MARCO TEÓRICO-PRÁCTICO JURÍDICO GENERAL

 En cuanto a la  variable jurídica, se considera con base en la experiencia propia e investigación actual, y son tres los
elementos claves que habrán de tomarse en cuenta para llevar a cabo cualquier negocio, a saber:  a)  el marco jurídico  aplicable
según las UEN que se tengan; b) el vehículo jurídico a utilizar, es decir, la manera en que legalmente se hará el negocio, y  c)  los
contratos, el cómo se formalizarán las relaciones con terceros.

2.1. MARCO JURÍDICO APLICABLE

Como se estableció en el Capítulo II, en nuestro país, la principal fuente del Derecho es la Ley, aunque no la única, por lo que
en cada caso en concreto deberá revisarse cuáles son las normas jurídicas que inciden en el negocio, ya sea directa o
indirectamente, no sólo para observarlas, sino incluso para hacerlas parte de la vida común de la organización, e incluso preparar
el marco estructural que habrá de servir para determinar con precisión que se esté cumpliendo con las mismas (auditoría legal) a
fin de evitar delitos, sanciones y en general efectos indeseables para la sociedad mercantil, así como para sus integrantes, ya
sea en lo individual o como grupo de interés, en el presente y futuro del negocio (planeación estratégica).
En caso de que la sociedad opere fuera del territorio nacional, habrán de observarse las normas jurídicas de cada país en
cuestión, además de los Tratados comerciales, de protección de inversión, fiscales y todo aquel que sea relevante para la
sociedad mercantil, con el objetivo de determinar la solidez, jurídicamente hablando, de la protección del negocio en dichas
zonas geográficas, y de aplicación del Derecho en un ámbito extraterritorial a dicho país.

2.2. VEHÍCULO JURÍDICO A UTILIZAR

Establecido el marco jurídico aplicable, podrán valorarse con precisión las ventajas y desventajas de realizarlo a través de las
distintas opciones jurídicas que se tengan, tomando en cuenta aspectos como los siguientes:

• Derechos y obligaciones que confiera las partes involucradas.

• Resolución interna de potenciales conflictos.
• La impartición de justicia lo más pronta y expedita, en caso de ser necesario.
• El tener acceso a medios alternativos de solución de controversias (MASC).
• La protección y salvaguarda del patrimonio de los inversionistas y de la sociedad mercantil en sí.
• Costos de instrumentación y de cumplimiento de obligaciones establecidas por ley (costos de regulación).
• Pago de contribuciones, principalmente impuestos, ya sean federales, locales o municipales, incluyendo el aprovechar incentivos en la materia en su caso.
• Compatibilidad con aspectos de autorregulación.
• Entre otros.

En general, la forma o vehículo jurídico a emplear, ya sea para todo el negocio, alguna UEN o algún negocio en particular
(Special Purpose Vehicle-SPV),31 puede ser cualquiera de los siguientes:
a) Persona moral.  Mediante la constitución de una persona jurídica colectiva, a través de la cual se realicen los negocios.
En nuestro país sería la creación de una Sociedad Anónima (S.A.) o una Sociedad de Responsabilidad Limitada (S. de R.L.), y/o
bien cualquiera de las que sean posibles de constituirse y operarse en el extranjero para sus filiales en dichos territorios.
Esto se enmarca por ejemplo en el siguiente:

Plan de negocios 32

I. Entorno
1. Económico: Producto Interno Bruto (PIB), tasa de interés, tipo de cambio, inflación, tasa de desempleo, etcétera.
2. Político: democracia, civismo, etcétera.
3. Social: analfabetismo, pobreza, bienestar, delincuencia, etcétera.
II. Análisis FODA
a) Oportunidades y Amenazas.
b) Fortalezas y Debilidades.
III. Detección de necesidades = Oportunidades
a) Productos.
b) Servicios.
IV. Factibilidad de instrumentación
PLANEACIÓN ORGANIZAR DIRIGIR CONTROLAR
V. Evaluación
a) De Mercado: Producto (o servicio), Precio, Plaza, Promoción.
b) Financiera: Valor Presente Neto (VPN), Tasa Interna de Retorno (TIR), Payback .
c) Social: impacto, regulación, beneficios, Empresa Socialmente Responsable (ESR).
d) De alineación de estrategias vs. misión, visión.
e) Jurídica.
VI. Conclusión
Con base en lo anterior se aceptará o rechazará el plan propuesto.
b) Contratos.  A través de uno o varios contratos, tales como:  joint venture, fideicomiso, asociación en participación,
distribución, franquicia, e incluso innominados, etcétera.
c) Individual.  Como persona física con actividad empresarial, en que sobre todo habrá de cumplirse con las obligaciones
fiscales, principalmente la de pagar contribuciones e impuestos, y en caso de ser extranjero, con las de migración.

2.3. CONTRATOS: RELACIONES CON TERCEROS

 Debe establecerse cómo se llevará a cabo y se formalizará la relación con terceros, en las distintas etapas de la realización
del negocio, es decir:
Para la adquisición de insumos. Ya sea materia prima, capital o trabajo, en que deben considerarse, por ejemplo, los de:
suministro, asociación en participación, préstamo, crédito, factoraje financiero, arrendamiento financiero, permuta,
de outsourcing, o cualquier otro que sea conveniente.
Su transformación. Para la elaboración de productos o el ofrecimiento de servicios, incluyendo a los derivados de la
propiedad intelectual, ya sea por derechos de autor, de propiedad intelectual, o de variedades vegetales o de biodiversidad, según
el giro (misión) del negocio y UEN que se tengan. También los llamados electrónicos, en su variante de  informáticos, es decir,
para la adquisición de TI, ya sean sus componentes físicos (hardware), programas de cómputo (software), o de servicios tales
como arquitectura de sistemas (diseño de soluciones) o mantenimiento (preventivo y correctivo).
Comercialización al público en general. En que cabe considerar los contratos de compraventa lisa y llana, o en sus
distintas modalidades, tales como a plazos, con reserva de dominio, o bien, los de suministro, consignación, comisión, agencia,
distribución, de transporte (terrestre, marítimo, aéreo o multimodal), e incluso los del comercio electrónico en su modalidad
de  telemáticos, es decir, celebrados a distancia entre las partes y a través de la red (Internet), si serán de adhesión o no, e
incluso pudiendo desarrollarse y emplearse innominados, etcétera.

3. CONTRAPESOS: FUNCIONAMIENTO INDIVIDUAL E INTEGRADO

En el Capítulo I se esbozó en qué consisten el Gobierno Corporativo y el Buen Gobierno Corporativo o adecuado Gobierno
Corporativo, así como la propuesta de concepto ampliado que se hace, basado en un sistema de contrapesos (en inglés  Check s
and Balances) que acepte, convalide, modifique, objete o rechace las decisiones relevantes que se tomen en la sociedad
mercantil, buscando proteger a todos los grupos y personas de interés (stak eholders) de manera justa y equitativa.
Dichos contrapesos deberán instrumentarse en forma:
Casuística.  Es decir, acorde con las características de cada sociedad mercantil, pues no hay un conjunto de contrapesos
para todas ellas, sino más bien un catálogo de los mismos, que pueden y deben utilizarse de manera razonada y prudente.
Individual.  Inicialmente, y pensando en la conveniencia de cada contrapeso a considerar, ventajas y desventajas, costo de
instrumentación y su relación o proporción de beneficios esperados, así como mediciones objetivas del desempeño para cada
uno de ellos, tales como: cumplimiento de metas, temporalidad e integración y funcionamiento.
Integrada. Apreciándose a la sociedad mercantil como un todo, así como a todos y cada uno de los contrapesos cumpliendo
su labor, en relación con los demás contrapesos, individuos y grupos de interés, con el fin de que lleven a cabo su cometido
eficaz y eficientemente, y sobre todo, de ser posible creando sinergia 33 en favor de la sociedad mercantil.
A continuación, y sin dejar de considerar los contrapesos que ya se establecieron en el Capítulo I de esta investigación, se
procederá a la revisión y análisis de los siguientes: Auditorías, la figura del Compliance Officer, Comités, entre otros.
Compliance Office (Oficina de Cumplimiento). Si bien las auditorías aportan información en extremo relevante, la misma es
histórica, por lo que se requiere de un contrapeso que proporcione y actúe de modo más oportuno e inmediato en el tiempo,
siendo ésta la figura idónea.
Comités. Al tomar decisiones colectivas dentro de su ámbito de competencia, por lo que estos cuerpos colegiados no
solamente son sancionadores de otras decisiones relevantes, sino que llevan a cabo también y son responsables de las
encomendadas a cada uno de ellos.
Calificadoras de riesgos. Para aquellas sociedades mercantiles que cotizan en el mercado de valores y en que las
calificadoras mantienen un monitoreo constante para dar su opinión sobre eventuales contingencias que afecten su
recomendación de compra, prudencia o desinversión de los valores emitidos por la sociedad en cuestión.
Consejo de familia. Dadas las características específicas de la gran mayoría de las sociedades mercantiles mexicanas, que
son de propiedad y administración familiar.
Acreedores. Al ser indispensable la confianza para que puedan otorgarse créditos a las sociedades mercantiles,
procurándose una transacción más equitativa y segura para las partes.

4. AUDITORÍAS

La auditoría34 en general consiste en la revisión y opinión por parte de un externo a la organización, sobre el aspecto que se
desea, siendo la auditoría contable la más conocida, pero no la única, ya que también hay auditorías legales, de calidad, de
gestión, ambientales, de tecnologías de la información, etcétera.
Al haberse encontrado que los mayores problemas se producen en el manejo contable y financiero, y que las auditorías,
sobre todo la legal, constituyen un elemento indispensable para la toma de decisiones oportunas, eficaces, eficientes e
institucionales en cualquier organización, a fin de evitar sanciones, delitos, incumplimientos y, en general, efectos indeseables
para la sociedad mercantil y sus stak eholders.
Adicionalmente, dada la cada vez más importante presencia en todos los ámbitos contemporáneos, sin que sean excepción
las sociedades mercantiles, se deberá revisar lo concerniente a las TI, a través de la auditoría en dicha materia.

4.1. CONTABLE Y FINANCIERA

La auditoría contable y financiera básicamente consiste en pronunciarse respecto de la representatividad de la contabilidad

que se entrega, al revisar los estados financieros 35  y documentos que les dan origen (desglose de cuentas), con base en las
Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas en México (NAGAS).36
A dicho pronunciamiento se le conoce como  dictamen, el cual puede ser  limpio  cuando no hay observaciones, o
con  salvedades  cuando se indica qué aspectos no fueron contabilizados de acuerdo con el estándar aplicable, ya sean las
Normas de Información Financiera (NIF)37 y/o las International Financial Reporting Standards (IFRS) o Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF). En México es realizado por un Contador Público Certificado (CPC). Dicha certificación es emitida
por el Instituto Mexicano de Contadores Públicos (IMPC) con vigencia renovable cada cuatro años y reconocida por la ley
mexicana.38
Veamos, por ejemplo, el dictamen  limpio  a la contabilidad de Bimbo,39  particularmente el segundo párrafo, resaltado en
negritas por el suscrito:
 Al Consejo de Administración y Accionistas
de
Grupo Bimbo, S. A. B. de C. V.

Opinión
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (la
Entidad), los cuales comprenden los estados consolidados de posición financiera al 31 de diciembre de 2016,
2015 y 2014 y los estados de resultados, de otros resultados integrales, de cambios en el capital contable y de
flujos de efectivo correspondientes a los años que terminaron en esas fechas, así como las notas a los estados
financieros consolidados, que incluyen un resumen de las políticas contables significativas.
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente,  en todos los
aspectos importantes, la posición financiera consolidada de la Entidad al 31 de diciembre de 2016,
2015 y 2014, así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo consolidados por los años que
terminaron en dichas fechas, de  conformidad con las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.

Fundamentos de la opinión
Llevamos a cabo nuestras auditorías de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA).
Nuestras responsabilidades bajo esas normas se explican más ampliamente en la sección de Responsabilidades
del auditor en relación con la auditoría de los estados financieros consolidados de nuestro informe. Somos
independientes de la Entidad de conformidad con el Código de Ética para Profesionales de la Contabilidad del
Consejo de Normas Internacionales de Ética para Contadores (Código de Ética del IESBA) y con el emitido por el
Instituto Mexicano de Contadores Públicos (Código de  Ética del IMCP), y hemos cumplido las demás
responsabilidades de ética de conformidad con el Código de Ética del IESBA y con el Código de Ética del IMCP.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada
para nuestra opinión.

Cuestiones clave de auditoría

Las cuestiones clave de auditoría son aquellas que, a nuestro juicio profesional, fueron de mayor importancia en
nuestra auditoría de los estados financieros consolidados del periodo actual. Estas cuestiones han sido tratadas
en el contexto de nuestra auditoría de los estados financieros consolidados en su conjunto y en la formación de
nuestra opinión sobre estos, y no expresamos una opinión por separado sobre estas. Hemos determinado que las
cuestiones que se describen a continuación son las cuestiones clave de la auditoría que se deben comunicar en
nuestro informe.

Crédito mercantil y activos intangibles

Dada la importancia del saldo del crédito mercantil y los activos intangibles que representan el 46% de los activos
totales al 31 de diciembre de 2016, nos enfocamos en los supuestos que la entidad consideró para evaluar la
recuperabilidad de sus importes ante cualquier indicador de deterioro de su valor, indagando y retando las
pruebas que realiza la Administración para determinar la posible pérdida por deterioro.
La Entidad ha determinado el valor recuperable de sus unidades generadoras de efectivo (UGE), con base en los
métodos señalados en la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 36 “Deterioro del valor de los activos”. Si el
valor recuperable es menor al importe en libros del activo, los activos requerirían deterioro de su valor.
La Administración de la Entidad utilizó los métodos permitidos por la NIC 36, realizando estimaciones respecto a
los flujos futuros de efectivo, las tasas de descuento y tasas de crecimiento basadas en el punto de vista de la
Administración de las futuras perspectivas del negocio, y alternativamente consideró precios de un mercado activo
(Múltiplos de Compañías Comparables) y transacciones recientes por un activo similar (Múltiplos de transacciones
Precedentes), ajustando el Valor Razonable obtenido para dichas UGE’s por medio de un costo de disposición o
venta relacionado. La valuación de estos activos es considerada un riesgo clave de auditoría.

Por otra parte, desde el punto de vista jurídico, destaca que, por ley, las sociedades mercantiles  pueden  40  auditar sus
estados financieros conforme a lo siguiente.
CFF. 41 De acuerdo con el artículo siguiente, que se inserta a la letra:

Artículo 32-A.  Las personas físicas con actividades empresariales y  las personas morales, que en el ejercicio inmediato
anterior hayan obtenido ingresos acumulables superiores a $100,000,000.00, que el valor de su activo determinado en los
términos de las reglas de carácter general que al efecto emita el Servicio de Administración Tributaria, sea superior a
$79,000,000.00 o que por lo menos trescientos de sus trabajadores les hayan prestado servicios en cada uno de los
meses del ejercicio inmediato anterior, podrán optar por dictaminar, en los términos del artículo 52 del Código Fiscal de la
Federación, sus estados financieros por contador público autorizado. No podrán ejercer la opción a que se refiere este artículo las
entidades paraestatales de la Administración Pública Federal.

Los contribuyentes que opten por hacer dictaminar sus estados financieros a que se refiere el párrafo anterior, lo
manifestarán al presentar la declaración del ejercicio del impuesto sobre la renta que corresponda al ejercicio por el
que se ejerza la opción. Esta opción deberá ejercerse dentro del plazo que las disposiciones legales establezcan
para la presentación de la declaración del ejercicio del impuesto sobre la renta. No se dará efecto legal alguno al
ejercicio de la opción fuera del plazo mencionado.

Los contribuyentes que hayan optado por presentar el dictamen de los estados financieros formulado por contador público
registrado deberán presentarlo dentro de los plazos autorizados, incluyen-
do la información y documentación, de acuerdo con
lo dispuesto por el Reglamento de este Código y las reglas de carácter general que al efecto emita el Servicio de Administración
Tributaria, a más tardar el 15 de julio del año inmediato posterior a la terminación del ejercicio de que se trate.

En el caso de que en el dictamen se determinen diferencias de impuestos a pagar, éstas deberán enterarse mediante
declaración complementaria en las oficinas autorizadas dentro de los diez días posteriores a la presentación del dictamen.

Los contribuyentes que ejerzan la opción a que se refiere este artículo, tendrán por cumplida la obligación de presentar la
declaración informativa sobre su situación fiscal a que se refiere el artículo 32-H de este Código.

(Énfasis añadido.)
 En la práctica, los resultados de las auditorías contables se entregan seis meses después de que concluya el ejercicio social
respectivo o en plazos mayores.

4.2. AUDITORÍA LEGAL

Puede conceptualizarse como el  verificar que haya cumplimiento de las normas jurídicas aplicables al ente auditado,  42  en
este caso, respecto de la sociedad mercantil en cuestión, a fin de minimizar riesgos por delitos, sanciones y efectos indeseables
perjudiciales a la misma. También se le denomina Auditoría Jurídica (en inglés, Legal Audit).
En virtud de lo anterior, es incorrecto identificarla como:
a)  Auditoría contable, la cual está basada en las NIF y las NAGAS, y que se pronuncia sobre la situación contable que
guarda el ente auditado, es decir, si es o no representativa o indica desvíos a dichas normas en su caso, como se vio en el
apartado inmediato anterior.
b)  Auditoría administrativa sobre cómo se opera el negocio. Esto se aprende a través de un MBA (Master in Business
Administration, es decir, una maestría en negocios) y/o la práctica.
c)  Una cuestión de proceso de  Due Diligence, el cual consiste es una revisión contable, financiera y jurídica que se lleva a
cabo por un motivo en específico. En cambio, la Auditoría Legal (AL) tiene un fin más general que es minimizar riesgos.
d) Opinión legal, que es un pronunciamiento sobre una cuestión jurídica en particular.
e) Actividad del Compliance Officer (oficial de Cumplimiento), quien es un directivo con una función de Auditoría Legal interna
tendiente al cumplimiento de la norma aplicable interna y externa, para un producto o servicio, antes de sacarlo al mercado, es
decir, es una especie de certificador.
La AL debe realizarse por licenciados en Derecho (o abogados, cuyo título expide la Escuela Libre de Derecho, en
contraposición a la denominación actual utilizada en todas las demás universidades en México), externos e independientes al
ente auditado, ya que el auditor no puede ser juez y parte, incluso debe rotarse cada cinco años para evitar que llegue a sufrir
de miopía, para que el nuevo auditor pueda encontrar puntos nuevos de riesgo o validar los ya detectados.
El abogado auditor debe tener, además, las siguientes características y habilidades:

• Experiencia y formación profesional (Expertise/Seniority). Lo cual quiere decir experiencia práctica de al menos 10 años, que le permita no sólo saber, sino saber  a
quién preguntar cuando sea necesario, además de qué preguntar.
• Conducta ética. Al excusarse de ver asuntos que representen intereses contrarios.
• Manejo de la información. Con la prudencia, confidencialidad y profesionalismo ha lugar.
• Contar con cédula profesional.

Por otra parte, es importante la documentación e información inicial a recibir, de la cual se muestra en seguida un ejemplo
que señala dichos elementos de manera enunciativa, más no limitativa.

Auditoría legal, lista de documentos e información

inicial a solicitar

A. Documentos corporativos y distribución accionaria

1. Escritura constitutiva de la sociedad, con constancia de inscripción en el Registro Público de la Propiedad y el
Comercio (RPPC) del domicilio social.
2. Reformas a la escritura constitutiva y a los estatutos, con constancia de su inscripción en el RPPC.
3. Escrituras públicas que contengan la protocolización de las actas de Asambleas de Accionistas y sesiones del
Consejo de Administración que no se transcribieron en los libros de actas correspondientes, con constancia de su
inscripción en el RPPC.
4. Libros de actas de Asambleas de Accionistas y libros de actas de sesiones del Consejo de Administración de la
sociedad.
5. Libro de registro de las variaciones del capital social.
6. Libro de registro de accionistas.
7. Copias de los títulos definitivos o de los certificados provisionales de acciones que actualmente estén en poder
de los accionistas de la sociedad.
8. Escrituras públicas relativas a otorgamientos y revocaciones de poderes, con constancia de su inscripción en el
RPPC.
9.  Descripción de cualquier gravamen sobre las acciones de la sociedad, incluyendo endosos en garantía,
depósitos, constitución de prendas o aportaciones en fideicomiso y copia de los contratos y de las escrituras
correspondientes.
10. Contratos que regulen o limiten la enajenación de acciones, el derecho de voto o el pago de dividendos.
11. Contratos y convenios entre los accionistas.
12. Contratos o convenios relacionados con la remuneración de los miembros del Consejo de Administración.
13. Copia oficial del folio mercantil de la sociedad en el RPPC, con antigüedad máxima de seis meses.

B. Activos
1. Escrituras de propiedad de los bienes inmuebles de la sociedad y constancia de su inscripción en el RPPC
correspondiente.
2. Certificados de libertad o existencia de gravámenes, expedidos por los RPPC correspondientes a la ubicación
de los bienes inmuebles de la sociedad.
3.  Escrituras públicas o contratos conforme a los cuales se confieren o se promete conferir derechos de
servidumbre u otros derechos de uso que afecten o beneficien a los bienes inmuebles propiedad de la sociedad o
de los bienes inmuebles usados por las mismas, especialmente si los inmuebles son propiedad del gobierno.
4. Declaratoria de expropiación en proceso o inminente contra los bienes inmuebles de la sociedad.
5.  Inventarios y facturas de la maquinaria, equipo y demás activos fijos de la sociedad y su calendario de
depreciación.
6. Constancia de inscripción en el RPPC de la maquinaria, equipo y demás activos fijos, en su caso.
7. Documentos que acrediten la legal importación de maquinaria o equipo extranjero.
8. Relación pormenorizada de todos los bienes muebles (incluidas las materias primas, producción en proceso e
inventarios) propiedad de la sociedad o arrendados por la sociedad.
9. Todos los contratos, convenios, emisión de obligaciones o instrumentos relacionados con los bienes muebles
propiedad de la sociedad o arrendados por la sociedad.
10. Gravámenes, avalúos y políticas de depreciación y amortización de bienes muebles.
11. Pormenores de las condiciones que guardan los bienes muebles y su idoneidad para el uso que se pretenda
darles.
12. Breve descripción de la participación de la sociedad en otras sociedades, asociaciones o empresas.
13. Documentos que consignen las garantías o demás gravámenes constituidos sobre los activos de la sociedad,
como son hipotecas, prendas o derechos de servidumbre, constancia de inscripción en el RPPC, en su caso.
14. Descripción de todas las principales inversiones de la sociedad.
15. Erogaciones de capital importantes o compromisos adquiridos para adicionar o mejorar los bienes, la planta o
el equipo.
16.  Documentos principales relacionados con cualquier adquisición o enajenación de negociaciones (activos,
sociedades o empresas) llevada a cabo por la sociedad o que se vaya a realizar en el futuro.
17. Fideicomisos celebrados por la sociedad como fideicomitentes o como fideicomisarios, y constancia de su
inscripción en el RPPC, en su caso.

C. Préstamos y deudas
1. Préstamos principales otorgados a la sociedad y las garantías constituidas por éstas.
2.  Correspondencia con los acreedores (incluidas las entidades que se hayan comprometido a otorgar
préstamos), incluyendo todos los informes de cumplimiento presentados por la sociedad y sus auditores.
3. Constancia de cumplimiento de las obligaciones consignadas en los documentos financieros existentes.
4. Préstamos principales otorgados por la sociedad y las garantías constituidas a favor de la sociedad.

D. Contabilidad e impuestos
1. Libros y registros de contabilidad de la sociedad por los últimos diez años.
2. Constancias de registro de la sociedad ante el Registro Federal de Contribuyentes (RFC) y ante el Instituto
Mexicano del Seguro Social (IMSS), como patrón.
3. Declaraciones y constancia de pago de impuestos federales y locales, incluyendo el impuesto al valor agregado
(IVA), el impuesto sobre la renta (ISR), impuesto empresarial a tasa única (IETU), el impuesto al activo (IA) (en
los periodos que aplique) y el impuesto sobre nóminas durante el ejercicio fiscal en curso y por los últimos cinco
ejercicios.
4. Constancia de pago del impuesto sobre productos del trabajo (ISPT) retenido a los empleados por concepto de
sus sueldos, de las aportaciones al IMSS, de las aportaciones al Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR), y de los
pagos al Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT).
5. Constancia de pago de impuestos y servicios públicos en relación con los bienes inmuebles de la sociedad,
como son el impuesto predial y las cuentas de agua y electricidad correspondientes al ejercicio fiscal en curso y los
últimos cinco ejercicios fiscales.
6. Estados financieros anuales auditados de la sociedad por los últimos 10 años, en su caso. Dictámenes de los
comisarios por los últimos 10 años.
7. Breve descripción de las auditorías o requerimientos fiscales iniciados contra la sociedad o demandas fiscales
promovidas por la sociedad.
8. Nombre de los auditores externos que han ejercido durante los últimos cinco años.
9. Documentación importante preparada por los auditores y consultores externos de la sociedad.
10. Manuales o memoranda de contabilidad de la sociedad.
11. Políticas de contabilidad interna sobre:
a) costo de instrumentación de nuevos proyectos;
b) capitalización de costos;
c) depreciación;
d) negociación de ingresos;
e) reservas/provisiones;
f) impuestos diferidos; y
g) cargos diferidos.
12. Carta de los abogados de la sociedad en contestación a las cartas de los auditores.
13. Constancia de los auditores de la sociedad de que la sociedad ha cumplido con las disposiciones fiscales y
aduaneras, federales y locales, durante los últimos 10 años.

E. Contratos
1. Copia de todos los contratos de compraventa, suministro y distribución importantes celebrados por la sociedad.
2.  Copia de todos los contratos de arrendamiento celebrados por la sociedad como arrendadoras o como
arrendatarias, especialmente los relacionados con bienes inmuebles, en general. Recibos de pago de las rentas.
3. Copia de todos los contratos de obra celebrados por la sociedad.
4. Copia de todos los demás contratos celebrados por la sociedad en relación con bienes inmuebles.
5. Copia de todos los contratos de asistencia técnica, de know-how, administración, asesoría, transferencia de
tecnología, franquicia o contratos semejantes celebrados por la sociedad.
6. Documentación sobre pagos de regalías efectuados durante los últimos 10 años.
7. Pólizas de seguros sobre los activos y los pasivos contingentes de la sociedad, y sobre las prestaciones a los
empleados, así como reclamaciones de seguros en trámite.
8. Contratos celebrados con el gobierno federal y/o con los gobiernos estatales o municipales.
9.  Otros contratos de relevancia celebrados por la sociedad, incluyendo contratos de suministro de energía
eléctrica y combustible.
10. Contratos celebrados por la sociedad con sus accionistas, funcionarios y consejeros.
11. Breve descripción de los incumplimientos incurridos por la sociedad conforme a los contratos existentes, no
remediados por la misma.

F. Autorizaciones, resoluciones y oficios

1. Permisos y licencias de operación que exijan las autoridades federales, estatales, municipales o locales.
2. Constancia de cumplimiento de las disposiciones fiscales y aduaneras aplicables a importaciones mayores.
3. Permisos, licencias y autorizaciones relacionadas con edificios ocupados de la sociedad, incluidos los permisos
de construcción, permisos de ocupación y autorización del Departamento de Bomberos.
4. Constancia del cumplimiento de la sociedad con los reglamentos de zonificación.
5. Constancia de las autorizaciones expedidas por el Gobierno Federal para que la sociedad use terrenos, aguas
y demás recursos federales, o para que la sociedad pague una cuota de derechos reducida por el uso de tales
bienes.
6. Registro de la sociedad ante la Cámara de la Industria o Comercio respectiva.
7. Oficios, resoluciones y autorizaciones de autoridades administrativas y correspondencia con éstas.
8. Multas impuestas a la sociedad por cualquier autoridad durante los últimos cinco años y constancia de pago o
cancelación.
9. Constancia de observancia de las Normas Oficiales Mexicanas (NOM) aplicables.
10. Investigaciones y procedimientos administrativos del gobierno en trámite.

G. Asuntos relacionados con el medio ambiente y la salud

1. Autorizaciones expedidas por las autoridades ambientales en relación con la protección del medio ambiente
para la realización de actividades de posible impacto ambiental, incluyendo (i) permisos y condiciones específicas
para la descarga de aguas residuales y (ii) licencias de operación relacionadas con fuentes de contaminación, en
su caso.
2. Constancia de que la sociedad tiene conocimiento y observa las Normas NOM en materia ecológica aplicables
a sus actividades, incluyendo (i) niveles máximos permisibles de emisiones de olores, gases, sólidos y líquidos a la
atmósfera por fuentes contaminantes (ii) generación de residuos peligrosos, (iii) descarga de aguas residuales
y (iv) niveles máximos de emisión de ruido.
3. Informes preventivos sobre impacto ambiental, presentados ante las autoridades correspondientes para que
éstas determinen si se requiere autorización para realizar dichas actividades.
4. Breve descripción de sucesos que afecten el medio ambiente y en que la sociedad haya participado.
5.  Documentos relativos a los procedimientos concluidos, en trámite o pendientes de resolución ante las
autoridades de protección del medio ambiente.
6. Aprobaciones y permisos otorgados por la Secretaría de Salud que acrediten que la sociedad ha cumplido con
las reglamentaciones sanitarias y de salubridad aplicables en relación con los bienes inmuebles que utiliza.

H. Litigios
1. Breve descripción de los litigios terminados, en trámite o inminentes, promovidos por la sociedad o en contra de
ésta, o de los que la sociedad pueda ser o sea parte, incluidos:
a) Litigios ante Tribunales y procedimientos arbitrales,
b) Procedimientos de conciliación y arbitraje ante las autoridades laborales,
c) Recursos de reconsideración entablados ante las autoridades fiscales o demás autoridades administrativas,
d) Litigios ante el Tribunal Federal de Justicia Administrativa (TFJA), y
e) Procesos ante autoridades de protección al consumidor.
2. Convenios de solución de controversias celebrados por la sociedad.
3. Adjudicaciones, demás decisiones de los Tribunales o laudos arbitrales que creen derechos u obligaciones para
la sociedad.
4. Convenios de transacción.
5. Cartas referentes a litigios dirigidas por los abogados de la sociedad a los auditores de la sociedad.
6. Posibles causas de controversia.

I. Patentes, marcas y transferencia de tecnología

1.  Constancia de registro ante el Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial (IMPI) de patentes, marcas y
nombres comerciales, usados por la sociedad o propiedad de la misma y estado que guardan los registros
(comprobación de uso).
2.  Contratos de cesión o demás contratos celebrados por la sociedad en relación con patentes, marcas o
nombres comerciales; constancia del registro de la sociedad ante el IMPI como usuaria autorizada de patentes,
marcas o nombres comerciales propiedad de terceros, cuando se haya otorgado tal uso a la sociedad.
3. Reclamaciones o demandas iniciadas por la sociedad o contra la misma por el uso de patentes, marcas o
nombre comerciales.
4. Contratos celebrados por la sociedad sobre franquicias, transferencias de tecnología (contratos de asistencia
técnica, de administración o de asesoría).

J. Asuntos laborales
1. Contratos individuales de trabajo celebrados por la sociedad y sus trabajadores.
2. Contratos colectivos de trabajo y otros contratos celebrados por la sociedad con el sindicato correspondiente.
3.  Cualesquiera otros contratos celebrados por la sociedad con el sindicato correspondiente o con los
trabajadores.
4. Información sobre las relaciones y demás asuntos de importancia entre el sindicato y la sociedad.
5.  Lista de todos los trabajadores de la sociedad, describiendo si se trata de trabajadores de confianza o
sindicalizados, su antigüedad, puestos, salarios y las prestaciones laborales que les corresponden a cada uno.
6. Planes de pensiones jubilatorias y de cajas de ahorro.
7.  Breve descripción de todos los despidos llevados a cabo durante el último año por la sociedad, causa de
despido y copia de todos los finiquitos expedidos a favor de la sociedad por sus ex trabajadores, así como cartas
de renuncia.
8. Información en relación con salarios, prestaciones y antigüedad de cada uno de los empleados de la empresa.
9. Descripción de las inspecciones laborales en trámite o pendientes por parte de inspectores del trabajo.
10. Constancia de la sociedad sobre el cumplimiento con las disposiciones referentes al reparto de utilidades a sus
trabajadores y los planes de pensiones durante los últimos 10 años.
11.  Constancia de la existencia y operación de las Comisiones de Seguridad e Higiene y de Capacitación y
Desarrollo.
12. Libro de actas de las Comisiones a que alude el punto 10 que antecede.
13. Registro de los planes de capacitación en la Secretaría del Trabajo y Previsión Social (STPS).
14. Reglamento interior de trabajo y constancia de su depósito ante la Junta Federal de Conciliación y Arbitraje
(JFCA) que corresponda.
 K. Inversiones extranjeras
1.  En el supuesto de extranjeros titulares de acciones de la sociedad, directamente o como fideicomisarios,
constancia de la inscripción de la sociedad en la Sección II del Registro Nacional de Inversiones Extranjeras
(RNIE).
2. Constancia de inscripción en la Sección III del RNIE de los fideicomisos de acciones de la sociedad.
3. Constancia de inscripción en la Sección I del RNIE de los fideicomisarios de los fideicomisos descritos en el
punto 1 que antecede.
4. En el supuesto de que la sociedad deba ser inscrita en la Sección II del RNIE, constancia de la presentación
anual a dicha Sección de la información económica obligatoria.
5. Constancia del cumplimiento de las disposiciones legales referentes a la apertura, operación y reubicación de
nuevas instalaciones, y de las obligaciones ante las autoridades de inversiones extranjeras.
6. Oficios y resoluciones que de alguna manera limiten las operaciones de la sociedad.

L. Diversos
1. Formatos de contratos (incluyendo formatos de pedidos y facturas) utilizados por la sociedad, así como todos
los folletos de publicidad, promoción e información de la sociedad.
2. Compromisos sobre ventas y retrasos en la entrega, proyecciones de ventas futuras de la sociedad.
3.  Análisis más recientes de la sociedad o de sus negocios y/o cualquiera de sus activos preparados por
inversionistas, ingenieros, consultores en administración, contadores o demás profesionales, incluyendo estudios
de comercialización, informes de crédito y demás tipos de informes, financieros o de otra índole.

Al obtenerse la información anteriormente citada, el proceso y los principios de la administración se pueden aplicar para una
mejor AL, a través de las etapas de: planeación, organización, dirección y control de la misma.
Planeación.  Antes de llevar a cabo la AL hay que planearla (tiempo, costos y recursos humanos), determinar si hay que
hacer entrevistas, si hay un acceso a la información e impulso de la alta dirección para esta actividad.
Se debe conocer al ente (organización), que puede ser un fideicomiso, una S.A., una S. de R.L., etc., elaborando su perfil
mediante el análisis y resumen de aspectos relevantes como los siguientes:

• Escritura constitutiva y de modificaciones sustanciales.

• Poderes (contratos de mandato).
• Libros corporativos, Asambleas de Accionistas, variaciones de capital y de otros órganos en su caso (ej., Comité de Crédito).
• Mapeo del marco jurídico aplicable: normas externas (leyes, reglamentos y circulares, entre otras) y normas internas, presentándolas en forma esquemática de
acuerdo con la sociedad mercantil en cuestión.

En vía de ejemplo, a continuación, se señalan elementos que integran normas internas:

a) Acuerdos de la Asamblea de Accionistas.
b) Acuerdos del Consejo de Administración.
c) Otros Comités (Crédito, Compras, Calidad).
d) Comisiones (Higiene, Capacitación y Adiestramiento).
e) Código de Conducta (prácticas corporativas).43
f) Reglamento interior de trabajo.
g) Manuales de procedimientos.
h) Descripción de puestos.
Asimismo, se observará que las normas externas corresponden al marco jurídico aplicable a la sociedad mercantil.
Organización. De igual manera, debe llevarse a cabo la organización de:
a) Recursos. Determinar los recursos económicos que se pueden asignar.
b) Tiempo. Contemplar incluso el tiempo de revisión del borrador.
c) Personal. Capacidades, número y por cuánto tiempo.
d) Requisitos de acceso. Entrevistas, preguntar a los responsables: ¿hay algo qué deba saber?
En cuanto al personal que participe, es conveniente verificar que tengan el conocimiento adecuado, que no haya cambios. Es
importante que las actividades sean realizadas por distintos niveles de abogados, según la tarea a realizar, con el fin de evitar un
costo excesivo e innecesario.
Dirección. Debe haber un líder de proyecto que verifique el cumplimiento de los estándares acordados para la AL, incluyendo
costo, duración, objetivos, y que corrija desviaciones en su caso.
Control.  Consistente en verificar o contratar los estándares originalmente planeados  versus  el desempeño real, al hacer y
contestar a preguntas relativas a la AL del tipo: ¿cómo va el desarrollo de la AL?, ¿se cumplirá en tiempo y forma?, a fin de
proporcionar una adecuada retroalimentación sobre la realización de la misma.
Resultado de la AL.  Se le informa al auditado cuál es el resultado y qué se detectó de riesgo significativo, pero  no  su
mitigación, ya que esto no le toca al auditor, para evitar conflictos de interés 44 a través de un Dictamen:
i. A quién va dirigido. En general y en lo particular, sobre una sociedad mercantil o grupo de negocios.
ii. Definición y alcance. ¿Qué es lo que se auditó?
iii. Método de elaboración. ¿Cómo se hizo? Revisiones y entrevistas al personal, metodología en general.
iv.  Resultados. ¿Qué se encontró? Si hay o no riesgos extraordinarios, razonables, excepciones, en qué consisten éstos y
cuál es su cuantificación probabilística, financiera, reputacional y de obligaciones y consecuencias jurídicas.
v. Responsable. Nombre de quien la firma; adquiere incluso responsabilidad civil en caso de negligencia, dolo o mala fe.45
vi. Firma autógrafa del mismo. En México se hace individualmente, y en los Estados Unidos de América (EUA) a nombre y
con la responsabilidad de toda la firma legal.
 vii.  Anexos. Incluir el detalle de la AL, lo que puede abarcar, a manera de soporte y correlación, otras opiniones, sean
jurídicas o no (por ejemplo, contables, financiera, operacionales, tecnológicas, etcétera).
Previo a la emisión del dictamen definitivo, se genera un borrador, en el cual se informa al cliente y áreas respectivas qué se
encontró, a fin de dar a los responsables  el derecho de réplica, lo que podría llegar a modificar el dictamen, ampliándolo o
reduciéndolo.
La AL debe formalizarse entre el cliente y el abogado o despacho de abogados a través de un contrato de prestación de
servicios que incluya:

• Tiempo, costo, alcance y objetivos.

• Uso de documentos.
• Confidencialidad.
• Propiedad intelectual.
• Opiniones adicionales especiales, nacionales y/o foráneas.

Es relevante contestar a la pregunta: ¿cada cuándo hacer la auditoría?, cuya respuesta compete al Consejo de
Administración o la alta dirección, pero en general se pueden señalar los siguientes términos:
a) AL General, cada cinco años.
b) Manual de Conducta, cada dos a tres años.
c) Mapeo de leyes, según ocurrencia.
d) Dictámenes jurídicos, por evento.
e) Cada año:

• Control documentario.
• Registro Público de la Propiedad y del Comercio.
• Inventarios.
• Toma de decisiones y estructura corporativa.
• Compras.
• Actos trascendentales cada año.
• Libros y actas societarios.
• Informe anual.
• Seguros, fianzas y avales.

Posteriormente, habrá periodicidad y mejora continua, es decir, se dará mantenimiento a la AL, hasta que vuelva a realizarse
íntegramente, por un nuevo auditor legal, cada cinco años.

4.3. AUDITORÍA DE TI

Los avances en las TI han sido tanto en  calidad  (mayor poder de cómputo a menor precio relativo) como
en cantidad (presencia en muchos más ámbitos de la vida del ser humano), lo que ha llevado a la sociedad mercantil a su uso
extensivo con las siguientes características actuales:
Del  e-commerce  hacia el  e-business, es decir, de hacer transacciones con externos: desde el intercambio electrónico de
datos (Electronic Data Interchange-EDI) para asuntos como manejo óptimo de inventarios, hasta el uso de la tecnología para
todos los aspectos posibles de su negocio, tanto interna (Enterprise Resource Planning-ERP) como externamente.
Los componentes de TI son cotizados directamente en dólares o al menos indizados a dicha moneda, lo cual ha hecho que
financieramente adquieran el rango de  commodities  (tengan un precio mundial estandarizado y puedan comerciarse en los
mercados internacionales).
Se usa el idioma inglés como un lenguaje común de entendimiento inicial, así como abreviaturas (y acrónimos) específicas
para esta área, por ejemplo: B2B (Business to Business, es decir, transacciones entre compañías), B2C (Business to Consumer,
transacción de una corporación hacia un consumidor, así como las ya citadas en este apartado).46
Una constante evolución y cambio en la arquitectura de sistemas, es decir, en la forma de diseñar y operar las soluciones de
tecnologías de la información y la comunicación (TIC), y los sistemas empleados, teniendo, por ejemplo, actualmente, una fuerte
presencia el concepto  iCloud  (operar en la nube), a través de un tercero que se encargue del manejo de esta variable
(outsourcing), con lo que el cliente (user) sólo debe tener acceso a la red (Internet).

Gráfica 1 47
 Esto representa un reto para la toma de decisiones, particularmente en cuanto a la seguridad de las transacciones, ante la
aparición, por ejemplo, de los siguientes efectos indeseables y delitos (cybercrime):
a) Phishing. Establecimiento de sitios de Internet falsos, que suplantan a los verdaderos.
b)  Identity theft  (robo de identidad). En que una persona se apropia indebidamente de los elementos de identidad
(autenticación) en la red, propiedad de otra persona, incluyendo la clonación de tarjetas de crédito.
c)  Crack ing  (intrusión),  hack ing  (intrusión con alteración), es decir, violaciones a la seguridad, incluyendo el caso
de Wik ileak s, 48 etcétera.
d)  Ataque a las redes y servidores de las compañías, sobresaturándolas a través de programas automáticos (bots, por
abreviatura de robots), a fin de que no puedan funcionar adecuadamente (denegación de servicios a usuarios legítimos).
e) Uso de programas “piratas”, es decir, por lo que no se ha pagado su licencia.
f) Obtención de archivos (file sharing), como canciones por los que no se ha pagado el derecho correspondiente, a través de
los programas P2P (Peer to Peer, de igual a igual), diseñados para otros fines legítimos originalmente.
g) Acceso a pornografía en todas sus variantes y actividades derivadas como el cyberacoso.
h)  SPAM (Stupid Pointless Annoying Message). Recepción de correo no solicitado, sin valor para el receptor, por lo que
además resulta molesto.
i)  Virus, malware, spyware, tales como el  Trojan,  que parece amigable, pero una vez que entra, destruye información; o del
tipo Miguel Ángel, que se activa en una fecha determinada, etcétera.
j) Entre otros.
En un aspecto agregado se está hablando incluso de la llamada continuidad del negocio (Businesss Recovery).
La variable de TI  forma parte de la planeación estratégica y, por tanto, de la ejecución del negocio. En sus aspectos de
Gobierno Corporativo encontramos incluso el concepto  Governance Enterprise Information and Technology  (GEIT), con lo que
formalmente se reconoce, además, este aspecto como responsabilidad de la alta dirección y no sólo del  Chief Information
Officer (CIO) o encargado del área de Sistemas.
De acuerdo con el reporte del  IT Governance Institute  (ITGI),49  basado en la encuesta acerca de 500 empresas que son
líderes mundiales de negocios, los mayores problemas de TI  se encuentran, en orden jerárquico de incidencia, de la siguiente
manera:
a) Incremento en el costo de la solución de TI: 42%.
b) Falta de capacidad por parte del personal: 33%.
c) Migración de sistemas: 30%.
d) Problemas con proveedores (terceros): 29%.
e) Incidentes operativos (caída del sistema): 21%.
f) Inadecuado retorno de la inversión (relación costo/beneficio): 19%.
g) Problemas de seguridad: 18%.
 Para tratar de proporcionar una guía (Framework ) para lograr el mejor GEIT, la  Information System Audit and Control
Association  50  (ISACA) y el ITGI51  han establecido el  Control Objectives for Information and related Technology  (COBIT), cuya
versión 5 fue emitida en junio de 2012, y que se basa en el COBIT 4.1, pero ahora ampliado con la inclusión de marcos y normas
como Val IT52  y Risk IT,53  Information Technology Infrastructure Library  (ITIL) y las normas ISO (International Organization for
Standardization) relacionadas: ISO/IEC 2700.54

Diagrama 7 55

Dicha metodología comprende entonces:

• Seguridad de la información.
• Gestión de riesgo.
• Gobierno y administración de TI en la empresa.
• Actividades de aseguramiento.
• Cumplimiento legislativo y regulador.
• Procesamiento financiero o informe de Responsabilidad Social Corporativa (RSC).
• Toma de decisiones sobre el manejo de tendencias actuales como cómputo en la nube y BYOD (Bring Your Own Device, es decir, trae tu propio dispositivo).

Estos aspectos, al día de hoy, tienen una mayor regulación formal a través de normas jurídicas. Por ejemplo, en México se
observan de manera enunciativa y no limitativa las siguientes disposiciones:
a) Código de Comercio (CCom.56 Folio mercantil electrónico,57 comercio electrónico,58  que incluye los mensajes de datos y
la firma electrónica avanzada (FIEL).
b) Ley Federal de Derechos de Autor (LFDA).59 Disposiciones relativas a programas de cómputo (software) y bases de datos
(Data Base).60
c) Código Penal Federal (CPF. 61 Acceso ilícito a sistemas y equipos de informática. 62
d) Ley Federal de Protección de Datos Personales en Posesión de Particulares (LFPDPPP).63 Establece la protección a los
mismos, independientemente de la forma en que se manejen, lo cual incluye cuando sea a través de TI.
e)  Ley de Instituciones de Crédito (LIC.64  Permite a los bancos las transacciones vía Internet (E-bank ing),65  y establece
como delito el uso indebido de la tecnología y los medios empleados en las mismas.66
En los EUA se encuentra, en la Ley Sarbanes-Oxley (SOX),67  la tipificación de delitos por alterar registros,
independientemente de la manera en que se lleven a cabo, así como la sanción en prisión hasta por 20 años.68
4.4. AUDITORÍA DE CALIDAD

La calidad es una cualidad inherente a cualquier producto o servicio, y se refiere al cumplimiento de las normas y estándares
que les son aplicables, por lo que, de cumplirse las especificaciones, habrá calidad. Esta misma aporta valor al producto,
entendido como beneficio o utilidad, al ofrecer condiciones de uso óptimas en el producto o servicio.
De acuerdo con la definición contenida en la norma ISO 9000,69  la calidad es el  grado en el que un conjunto de
características inherentes cumple con los requisitos.
La Real Academia de la Lengua Española (RAE) define a la calidad como la propiedad o conjunto de propiedades inherentes a
una cosa que permiten apreciarla como igual, mejor o peor que las restantes de su especie. 70
La calidad tiene tres dimensiones:71
a) Técnica. Engloba los aspectos científicos y tecnológicos que afectan al producto o servicio.
b) Humana. Cuida las buenas relaciones entre clientes y empresas, buscándose tener clientes satisfechos.
c) Económica. Intenta minimizar costos tanto para el cliente como para la empresa, y se mide por la
relación costo/beneficio que el producto o servicio proporciona al consumidor final.
Adicionalmente, existen tres parámetros de la calidad:
Diseño. Es el grado en el que un producto o servicio se ve reflejado en su diseño.
Conformidad. Es el grado de fidelidad con el que es reproducido un producto o servicio con respecto a su diseño.
Uso. Es el grado en el que el producto es fácil de usar, seguro, confiable, etcétera.
En cuanto al Gobierno Corporativo, la sociedad mercantil debe ofrecer calidad en los productos o servicios creados o provistos
por la empresa para satisfacer óptimamente las necesidades de los clientes y crecer como empresa.
El término formal para asegurar lo anterior es el de  Quality Assurance  (QA) o control de la calidad, que forma parte de un
sistema interno de calidad y de su control, lo cual permite que la empresa sea auditada y reconocida en la calidad de sus
procesos, productos y servicios, por distintos organismos, tales como:  (i)  el ISO en sus series 9000 (para producto o servicio
presentado al consumidor final), 14000 (para protección al medio ambiente, según el proceso industrial utilizado) y demás
restantes,  (ii)  el reconocimiento  Malcolm Baldridge National Award,  72  o  (iii)  por dependencias gubernamentales, al obtener el
Certificado de Industria Limpia de la Procuraduría Federal de Protección al Medio Ambiente (PROFEPA),73  dándole un mayor
reconocimiento en su medio y en el mercado en general.

Diagrama 8

4.5. AUDITORÍA DE GESTIÓN

La Auditoría de Gestión consiste en revisar, por externos, la economía, eficacia y eficiencia (a lo que se conoce como las
tres E) con que se realizan todos los procesos internos y externos (transacciones) de la organización en cuestión.74 También es
conocida como Auditoría Operativa o Auditoría Administrativa (en inglés, Management Audit).
 a) Economía, al buscar el menor uso o dispendio innecesario de recursos.
b) Eficacia, en su sentido más puro, al alcanzar los objetivos previamente establecidos.
c) Eficiencia, al realizar dichos procesos en forma óptima, es decir, mediante una toma de decisiones que permita alcanzar
los resultados mejores (máximo beneficio) con el menor uso posible de recursos (mínimo costo).
Desde otro ángulo, pueden apreciarse tres momentos a tener en cuenta en la Auditoría de Gestión de la actividad empresarial,
a saber: la entrada de insumos (inputs), su transformación en la organización (process) y el producto o servicio que se ofrece al
mercado (output).
Como en todas las auditorías, lo ideal es tener estándares de referencia que permitan contar con un parámetro objetivo de
verificación en cuanto a su cumplimiento o no, por lo que incluso, en caso de no existir, deberán fijarse inicialmente con base en
el tipo de negocio que lleve a cabo la sociedad mercantil.
En consecuencia, entre las áreas a evaluar se puede citar también como las más relevantes a las siguientes:
Recursos humanos  (Human Resources). Las personas, en lo individual o trabajando en equipo, son quienes imprimen los
rasgos distintivos de gestión en un negocio, ya sea que desempeñen papeles estratégicos u operativos, por lo que para muchos
teóricos de la administración éste es el recurso más escaso y difícil de conseguir, pues incluso teniendo los recursos para
adquirir talento, la amalgama de las distintas personas dentro de una corporación determinada requiere de un tiempo mínimo
razonable, así como de liderazgo efectivo, para poder empezar a operar eficientemente. El punto central consiste en la evaluación
de la alta dirección (incluyendo al director general y a los directivos responsables de cada área), en lo individual y como un todo,
en la consecución de los resultados de la compañía y en la forma como los obtiene.
En cuanto al recurso humano que colabora en procesos productivos, uno de los estándares más reconocidos y avanzados
son las OHSAS 18001  y  18002 (Occupational Health and Safety Assessment Series, que se traduciría como Sistemas de
Gestión de Salud y Seguridad Laboral), que se refieren a una serie de especificaciones sobre la salud y seguridad en el trabajo,
materializadas por la British Standards Institution (BSI).75
Compras y adquisiciones (Purchase and acquisitions department). Referido a la calidad y oportunidad (timming) con que se
adquieran los insumos, lo cual incluye que se haga al precio justo de mercado (fair mark et value), es decir, sin pagar
sobreprecios o en condiciones desventajosas.
Procesos de manufactura o de operación  (Manufacturing). En que, a través de estudios de  tiempos y movimientos, es
decir, mediante el análisis de qué se hace, cómo se hace y en qué tiempo, ayude a determinar el estado de la gestión interna de
la organización, así como eventualmente, y de ser conveniente y necesario, dar lugar a una reingeniería de procesos.
Logística de ventas (Sales). Ya que el conjunto de procesos y actividades para satisfacer en tiempo y forma al mercado son
determinantes en el éxito o no de las empresas, ya sea que se haga de manera directa o a través de terceros, los que deberán
apreciarse y convertirse en socios de negocios, al mayoreo (wholesale) o al menudeo (retail), para el mercado doméstico o de
exportación, etcétera.

4.6. OTRAS AUDITORÍAS

Existen otras auditorías, que al igual que las citadas en este apartado, deberán integrarse como un contrapeso efectivo para
la toma de decisiones. Se pueden mencionar las siguientes:
Auditoría de marca  (Brand Audit).76  Referida a la creación de valor y uso de la misma directamente por la empresa, o al
licenciarla a terceros, así como su posición actual y evolución anterior (posicionamiento) en relación con otras marcas
competidoras (Benchmark ing). Asimismo, se evalúan sus fortalezas y debilidades, a fin de realizar ajustes a la misma a través
de campañas publicitarias, promociones, ajuste en precio y demás características inherentes al producto o servicio que
representa para lograr su máximo valor (o utilidad) y permanencia competitiva en el mercado.
Auditoría de Energía  (Energy Audit).  77  Su principal objetivo es verificar el tipo, nivel de consumo (cantidad) y eficiencia
(calidad) en el consumo de energía de las instalaciones físicas del negocio, ya sean plantas o edificios corporativos (inteligentes),
e incluso obtener la Certificación LEED78 de sustentabilidad y respeto al medio ambiente, así como importantes ahorros directos
en costos de operación y por estímulos gubernamentales. Igualmente, se realiza respecto de productos finales ofrecidos al
cliente final.
 Auditoría Medioambiental  (Environmental Audit).79  Respecto de los procesos de transformación y los residuos líquidos,
sólidos o gaseosos que se intercambian y liberan al medio ambiente, denotándose que hay  industrias limpias  como ocurre, por
ejemplo, con los negocios que prestan servicios de telecomunicaciones.
Auditoría de Responsabilidad Social Corporativa  (Corporate Social Responsability, Audit-CSR). Verifica las acciones de
altruismo, con relación al negocio y entorno en que se llevan a cabo, así como a los individuos, grupos de interés y comunidades
que beneficia, abarcando aspectos de ética, respeto a los Derechos Humanos, así como la valoración (assessment) de los
potenciales riesgos que conlleva.

5. LA FIGURA DEL COMPLIANCE OFFICER

5.1. CONCEPTO RESTRINGIDO ORIGINAL

Esta figura inicialmente se refiere al departamento (Office) y al directivo (Officer) encargados y responsables de verificar que
se cumplan con todas y cada una de las normas aplicables o inherentes a un producto o servicio antes  de sacarlo al mercado.
En consecuencia, es una certificación de que cumple con dichas normas.
Por ejemplo, al inicio de la masificación del uso de las TI, es decir, a principios de los años 90, eran muy comunes las
demandas a los fabricantes por supuestos daños causados por el uso de los productos ofrecidos, tales como: dolores de espalda
por posturas incorrectas; el llamado síndrome del túnel del carpo, 80 por usar el teclado en forma extensiva, pues se alegaba que
los dedos, manos y brazo se utilizaban de manera antinatural; o el desgaste de la vista debido a la cantidad de horas frente a un
monitor.
La forma de contrarrestar lo anterior fue mediante:
a)  El desarrollo de normas internas, es decir, propuestas por el propio fabricante, así como externas, mediante normas
jurídicas emitidas por el regulador competente para cumplir con las características técnicas mínimas indispensables y de
acuerdo con el avance en la materia (State-of-the-art).
Algunas normas internas son producto de la estrategia de mercadotecnia corporativa, tales como las relativas al color de la
computadora; por ejemplo, la  Think Pad  81  de IBM sólo se ofrecía en color negro, y se regulaba su empaque, presentación,
disposiciones de consumo de energía e incluso su campaña publicitaria.

b) Inclusión de manuales para el correcto uso de las computadoras, tales como postura al sentarse, uso correcto del teclado,
número máximo de horas recomendadas utilizando la máquina, etcétera.
c)  Hacer saber de manera fehaciente al consumidor de los potenciales daños que el uso en general, en forma ordinaria o
incorrecta, de dichos productos podrían causarle eventualmente, por lo cual quedaba bajo su estricta responsabilidad el utilizarlos
o no, sobre todo en la forma correcta especificada por el fabricante, excusándose este último de toda responsabilidad adicional
mediante esta advertencia (disclaimer).
Lo anterior hizo necesario contar con alguien que centralizara la verificación de cumplimiento con dichas medidas, por lo que
se creó precisamente la  Oficina de Cumplimiento  (Compliance Office), siendo su titular y máximo directivo responsable, en
consecuencia, el oficial de cumplimiento (Chief Compliance Officer-CCO).
Así, el término  Compliance  significa el actuar en cumplimiento de las normas o parámetros aplicables, que pueden ser
normas jurídicas (Regulatory compliance), disposiciones corporativas o estándares impuestos en determinado mercado.

5.2. FUNCIONES AMPLIADAS EN LA ACTUALIDAD

A partir de la entrada en vigor de la Ley SOX en 2002, se hizo necesario contar con el  oficial de Cumplimiento  para las
empresas que cotizan en cualquier bolsa de los EUA, así como para sus filiales, aun operando en otros países, asignándose a
este directivo principalmente el verificar que se cumpla con lo previsto en SOX para el manejo de la información financiera
relevante.
Posteriormente, a fin de tratar de perfeccionar y precisar la actuación del oficial de Cumplimiento, se le ha encuadrado en el
entorno del Gobierno Corporativo y del control de riesgos (Risk Management)82  para darle la figura de un contralor interno,
 encargado de verificar todos los aspectos relevantes de la organización, incluyendo los contables, de recursos humanos, de
conducta ética, etcétera.
La Oficina de Cumplimiento es de gran utilidad, particularmente, en mercados altamente regulados como los de las industrias
farmacéuticas, aeronáuticas 83 o financieras.
Por ejemplo, en el sector financiero, a decir del Instituto Nacional de Ciencias Penales (INACIPE)84  y de la Federación
Latinoamericana de Bancos (FELABAN),85 debe cumplir con labores policiales, principalmente, para verificar que se atienda a las
disposiciones en materia de prevención de lavado de dinero (PLD), lo cual desde luego es muy importante, pero corresponde al
director de operaciones inicialmente (Chief Operating Officer-COO, pues como se estableció antes en este apartado, el oficial de
Cumplimiento tiene otras funciones, así que en este aspecto probablemente deberá verificarse ante el mismo que se cumpla con
la PLD, pero no que sea él quien la implemente y certifique, dejando a un lado otros puntos como la calidad en el servicio a los
distintos segmentos de clientes; por ejemplo, en sucursales se ha vuelto recurrente en México la falla en los sistemas, sin que el
cliente pueda hacer nada, pues no se ofrece otra forma alternativa de operar ni garantía de tiempo de respuesta para
que regrese el sistema y pueda funcionar la sucursal o banco en cuestión.
En México, en el sector financiero, actualmente se atribuye al Compliance Officer, 86 principalmente, la función de verificar el
cumplimiento de las normas jurídicas aplicables a dicho sector, lo cual, como se argumentó en este apartado, es una visión
parcial y por tanto limitada.
Es interesante señalar cómo se encuentra la industria farmacéutica, en donde, de acuerdo con el seminario sobre Códigos de
Ética y Autorregulación en la Industria Farmacéutica,  87  impartido por el Consejo de Ética y Transparencia de la Industria
Farmacéutica (CETIFARMA),88  el 5 y 6 de abril de 2001 en México, se han incrementado de manera notoria las funciones
encomendadas al oficial de Cumplimiento, para verificar cuestiones éticas e incluso llevar a cabo auditorías o utilizar cualquier
medio que estime conveniente para asegurarse de que la operación del negocio es satisfactoria.
De lo anterior se desprende que deberá conocerse el negocio o negocios que desarrolla la sociedad mercantil en cuestión
para poder determinar qué asuntos competen al oficial de Cumplimiento, pues la idea del concepto ampliado parece muy
ambiciosa y podría desviar su atención de su encargo original, es decir, el verificar que se cumplan las normas aplicables a un
producto o servicio antes de sacarlo al mercado.
En cuanto al perfil deseable del titular de esta importante oficina, podemos señalar, además de las características
mencionadas para el auditor legal,89 las siguientes:

• Puede o no ser abogado, ya que se requiere un conocimiento interdisciplinario del negocio.

• Tener visión estratégica del negocio.
• Habilidades de relación, a fin de mantener la objetividad en sus funciones, sin denotar predilección o discriminación hacia determinadas áreas o personas.
• Habilidad para la toma de decisiones, incluyendo el reportar de manera oportuna a la alta dirección los riesgos relevantes no atendidos adecuadamente que haya
detectado.

6. COMITÉS DE: AUDITORÍA INTERNA, EVALUACIÓN Y DESEMPEÑO, FINANZAS Y PLANEACIÓN, MEJORES PRÁCTICAS
CORPORATIVAS

Se mencionó en el Capítulo I que los Comités son cuerpos colegiados, es decir, compuestos por varias personas que
representan a las distintas áreas de la corporación, que toman decisiones en conjunto, por lo cual se reúnen periódica y
temporalmente, para tratar los asuntos de su competencia, tales como los relativos a: Compras y Adquisiciones, Calidad,
Planeación, etcétera.
De igual manera, tal y como se dejó plasmado en el mismo apartado de esta investigación, el Consejo Coordinador
Empresarial (CCE), emitió el  Código de Principios y Mejores Prácticas Corporativas  (CMPC),90  en el que sugiere que los
Consejos de Administración de las sociedades mercantiles se auxilien para sus funciones de Órganos Intermedios, a los que
denomina así para denotar que están ubicados jerárquicamente entre el Consejo de Administración y el director general y
principales directivos, y que en realidad son los Comités.91
A mayor abundamiento, en la “Práctica 18”92  del multicitado documento se sugiere que los Comités tengan las siguientes
características:

• Objetivos claros, precisos, y se defina su integración y funcionamiento; a lo que agregaríamos que se deje constancia de su actuación, probablemente a través de
actas de sesiones de Comité, integradas en un libro.
• Que sus miembros no tengan conflictos de interés.
• Que estén integrados solamente por consejeros independientes, lo cual puede resultar operativamente impráctico.
• Sean integrados por entre tres y siete miembros, que deberán tener experiencia en el área en que se especialice el Comité.
• Informen trimestralmente de sus actividades al Consejo de Administración, lo que se podría precisar dentro del mes siguiente de cada trimestre natural del año, es
decir, al terminar marzo, junio, septiembre y diciembre.

En el CMPC se sugiere que se cuente al menos con uno o varios Comités 93 para auxiliar al Consejo de Administración en las
tres funciones siguientes: (i) auditoría; (ii) evaluación y compensación, y (iii) finanzas y planeación.
Entre los objetivos que deberá cumplir el Comité de Auditoría destacan las siguientes:94
a)  Que cualquier auditoría se realice con la mayor independencia y objetividad posible, para lo cual recomendará a los
candidatos auditores y evaluará el desempeño de los que las realicen efectivamente.
b)  Coordine y reciba los resultados de todas las auditorías, a fin de integrarlos e informarlos inicialmente al Consejo de
Administración.
c) Que el auditor contable sea distinto al comisario,95 ya que en la práctica esto ocurre muy frecuentemente en México, y que
el mismo sea cambiado cada cinco años, a fin de que se mantenga la máxima objetividad posible.
d) Que sus resultados se comuniquen a los interesados de manera oportuna, veraz y completa.
e) Evalúe y se pronuncie sobre operaciones relacionadas y en las que pueda haber conflictos de interés.
f)  Procure los mecanismos de salvaguarda de la información resultante, así como el cumplimiento de las normas jurídicas
aplicables para la sociedad mercantil en cuestión.
En cuanto al Comité dedicado a las funciones de evaluación y compensación, es decir, el cómo se califica el desempeño del
recurso humano y, en consecuencia, cómo se le retribuye, se destacan las siguientes en el CMPC:96
 a) Sugerir los criterios de contratación, sucesión, remoción y liquidación de los consejeros, del director general y funcionarios
de alto nivel, así como validar las del resto del personal que propongan los directivos citados.
b) Ver que se emita el Código de Conducta, mismo que deberá contener mecanismos de denuncia de hechos indebidos en la
sociedad mercantil, así como asegurar el uso de los activos solamente para fines del negocio.
Por lo que corresponde a los objetivos de finanzas y planeación, se encuentran en el CMPC principalmente los
siguientes:97pronunciarse sobre la visión, planeación estratégica (y darle seguimiento a la misma), inversiones, financiamiento y
presupuesto y administración de riesgos que proponga el director general.

En cuanto a las llamadas sociedades bursátiles, es decir, a la S.A.B., S.A.P.I. y S.A.P.I.B., tal y como se estableció en el
Capítulo II de esta investigación,98 la Ley del Mercado de Valores (LMV) reglamenta al Comité Interno de Auditoría y De Mejores
Prácticas Societarias, aunque pueden ser dos distintos, e instrumentarse en sustitución de las funciones del comisario.
Asimismo, cuando la sociedad mercantil desarrolle actividades financieras reguladas, deberá contar con los siguientes
comités:
De ser un banco comercial (institución de banca múltiple), la LIC establece que deberá tener los Comités
de: Auditoría, 99Crédito 100 y Administración Integral de Riesgos. 101
De ser intermediario bursátil, tener al menos el Comité de Auditoría, 102 independientemente de que se establezcan otros que
resulten convenientes para la mejor toma de decisiones de la sociedad en cuestión.

7. EL CONSEJO DE FAMILIA

De acuerdo con lo investigado en el Capítulo I de este libro, una de las características distintivas de las sociedades
mercantiles en México y en países emergentes es que son propiedad de familias y administradas de manera  familiar,  en
contraste con una administración  profesional, por lo que este grupo tiene gran injerencia en la toma de decisiones en dichas
empresas. Esto ocurre incluso en las que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, ya que el 95% de ellas cuenta con al menos
un miembro de la familia en alguna posición ejecutiva de alto poder de decisión.103
En dichos negocios familiares, a decir de Marissa Sánchez,104 que cita investigaciones realizadas por el Banco Nacional de
Comercio Exterior (Bancomext), se encuentra que los mismos  se manejan como feudos personales, con una visión cerrada y
renuente a aceptar patrones modernos de organización y control, comportamientos que causan frecuentes distracciones de lo
que debería ser el negocio, debido a las riñas intrafamiliares.
Continúa mencionando esta autora105  que son necesarios tres pasos para poder transitar exitosamente hacia la
administración profesional o institucional:
a) Constituir una Asamblea de Accionistas que tome las decisiones estratégicas, aislando las discusiones de las personales.
b) Crear un Consejo de Administración que medie entre los conflictos familiares, con aceptación previa de todos los miembros
de la familia involucrados en el negocio, siendo fundamental establecer sus reglas de actuación, que deberán ser equitativas para
todos ellos, pero sobre todo institucionales, es decir, buscando preservar el negocio, a través de una agenda operativa rigurosa.
c) Buscar el apoyo de profesionales independientes a la empresa, ya sea como consultores que ayuden al tránsito hacia una
mejor administración del negocio y/o como parte del equipo directivo.
A decir del investigador del Centro para el Estudio de la Gobernancia del Sector Público y del Sector Privado, de la
Universidad del CEMA (Centro de Estudios Macroeconómicos de la Argentina), Ernesto A. Barugel, es necesario contar con
un Código de Buenas Prácticas 106 (familiares), que (en resumen) abarque los siguientes cuatro aspectos:107
a) Definición de roles, responsabilidad y remuneración en la empresa y en la familia.
b) Reconocer la importancia de respetar el proceso de toma de decisiones de la Asamblea de Accionistas y del Consejo de
Administración.
c) Establecer un sistema de información, con base en la planeación y orientado a la medición y creación de riqueza.
d) Institucionalizar la sucesión.
Este último aspecto, la sucesión, es decir, el reemplazo del principal líder de la organización es un factor que no sólo incide
en la empresa de tipo familiar sino en todas.108
 En México, de primera a segunda generación solamente sobreviven tres de cada 10 empresas, comenta Mario de Gandarillas
−consultor de la Fundación Heres,109 organización que analiza a compañías familiares−, debido a los siguientes obstáculos en la
sucesión:

• Problemas de negociación entre hermanos.

• Falta de una cultura organizacional y de Gobierno Corporativo dentro de la empresa.
• Ausencia de un plan de sucesión, independiente del testamento.

Además, indica De Garandillas, en México muy pocas empresas sobreviven a una segunda generación, pero del total de las
que establecen pactos de sucesión (lo cual hace sólo el 15% en promedio), más del 50% sobrevive.
El mismo Ernesto A. Barugel110 señala que en un momento determinado la empresa se enfrenta con una crisis de autonomía
gerencial, ante la cual debe adoptarse un cambio estructural que haga frente a los retos del crecimiento que, si la sociedad
mercantil logra realizar con éxito, abre la puerta de un sano proceso de separación entre propiedad y control, lo que conlleva una
mejor creación de valor.111 Barugel propone que se lleve a cabo una administración matricial,112 a fin de facilitar dicha transición.
Para institucionalizar la relación entre la familia y la sociedad mercantil, se ha ponderado la conveniencia de contar
precisamente con un  Consejo de Familia, que además de fungir como un órgano colegiado, aglutine a las familias y sus
miembros.

Diagrama 9. Inserción del Consejo de Familia en la toma de decisiones 113

Dicho Consejo de Familia, continua este autor,114 tendrá los siguientes objetivos con relación a la empresa:

• Velar por los intereses familiares.

• Instruir a todos los familiares sobre sus deberes y derechos.
• Ser el medio idóneo para externar, discutir y resolver inquietudes familiares.
• Crear una visión y plan familiares.

Asimismo, la creación y el funcionamiento del Consejo de Familia en cada sociedad mercantil dependerá, entre otros
factores, de: a)  los valores familiares,  b)  el número de miembros a incluir  y  c)  la forma en que se hará dicha inclusión, ya sea
individual o por subfamilias, o bien, de acuerdo con su interés económico por aportaciones o mediante herencia o designación,
por ejemplo.
De instaurarse adecuadamente, constituirá un verdadero  protocolo, es decir, la manera de hacer las cosas relativas a la
familia y a la sociedad mercantil, lo cual se sugiere formalizar por escrito a modo de contrato entre las familias, y que contribuya
efectivamente al Gobierno Corporativo y al Buen Gobierno Corporativo.

8. CALIFICADORAS DE RIESGOS

Cada una de las calificadoras actúa como un contrapeso externo al opinar sobre el riesgo crediticio (credit rating), es decir, la
posibilidad de incumplimiento total o parcial de las obligaciones financieras que tiene una sociedad mercantil, ya sea a corto o
largo plazo, lo cual es producto de un análisis  paramétrico  y multivariable, de tipo  cuantitativo  principalmente −y que incluye
la sensibilidad a los cambios en las variables determinantes−, así como cualitativo.
En consecuencia, se toman en consideración, entre otros factores, la toma de decisiones en cada organización, así como los
riesgos de mercado, operacional y de liquidez que inciden en el valor emitido.
En general, la calificación asignada fluctúa entre A-1, A-2, B-1, B-2, B-3, C-1, C-2, D y E, en donde A y B corresponden a las
mejores expectativas de pago, teniendo grado de inversión, 115 y las restantes por su mayor riego son consideradas en  grado de
especulación.
Asimismo, cada calificadora emite sugerencias para conservar los valores emitidos por las empresas, o bien, desinvertir en
ellas vendiéndolos (lo cual se llama en el argot  dar mantenimiento) a través de las notas de
perspectiva: positiva, estable y negativa (desinversión), las cuales hace sin responsabilidad (disclaimer), es decir, el inversionista
no puede demandar a la calificadora por haber tomado decisiones basadas en dichas opiniones, que le resultaron adversas.
 A nivel mundial, las tres las calificadoras más reconocidas y que dominan el mercado son:  Fitch,  116  Moody´s
Investment 117y Standard & Poor´s, 118 mismas que tienen actualmente filiales en México119 y a las que se suma la empresa de
capital mexicano HR Ratings.120
En México, son reconocidas y reglamentadas formalmente en la LMV.121

Principio del formulario

Nombre Alsea
Razón Social Alsea, S.A.B. de C.V.
Clave ALSEA CORPORATIVA LP
Área Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios
Sub-Área Empresas Comerciales
Descripción Corporativa Largo Plazo
Calificación HR A +
Perspectiva ESTABLE
Observación Revisión Especial
Fecha 19 dic 2012

Comunicado

Final del formulario

9. ACREEDORES

Los acreedores, ya sean proveedores y sobre todo entidades financieras como los bancos comerciales o de desarrollo,
empresas de factoraje, arrendadoras financieras, fondos de fomento, etc., también son un contrapeso a la toma de decisiones, al
otorgar crédito o no, basándose en un análisis de éste, que toma en cuenta aspectos cualitativos y  cuantitativos, como los que
se muestran a continuación en el siguiente ejemplo:

Carátula análisis de crédito 122

I. Cliente
II. Destino
III. Conducta
IV. Condiciones macro
V. Análisis financiero histórico
Capacidad de pago histórica
Capacidad de endeudamiento histórica
VI. Capacidad de pago proyectada
a) Fuente primaria de pago (FPP)
b) Riesgos clave del crédito y factores mitigantes
c) Fuente(s) alterna(s) de pago (FAP)
VII. Calificación de riesgo
VIII. Estructuración
IX. Fijación de precio
X. Recomendación
XI. Anexos
a) Información financiera
b) Sumario de términos y condiciones

Como puede advertirse, los acreedores cada vez tienen más influencia en la toma de decisiones y en el Gobierno Corporativo
de las empresas, ya sea al otorgar crédito o decidir no hacerlo, así como al establecer contractualmente obligaciones de hacer y
de no hacer (Covenants),123  tanto generales como de razones financieras de apalancamiento, rentabilidad, liquidez y
operatividad, lo cual constituye de hecho una limitación previamente acordada para la toma de decisiones inherentes a la
sociedad mercantil.124
 Lo anterior se ve complementado con las garantías del crédito en cuestión, que de manera accesoria también limitan la toma
de decisiones en cuanto a la disposición de activos de la sociedad mercantil.

10. SINDICATOS

Cada trabajador idealmente debe estar interesado en la buena marcha y permanencia de la sociedad mercantil, pero los
sindicatos actúan representando a los trabajadores que se han organizado para defender sus derechos en la sociedad mercantil,
básicamente frente a los dueños de la misma, es decir, a los accionistas o dueños del capital.
Desafortunadamente, en la actualidad la mayoría de los sindicatos en México dan beneficios a sus líderes más que a sus
agremiados; sin embargo, y salvo esta situación, constituyen el grupo de interés idóneo para ser un contrapeso en la toma de
decisiones, al salvaguardar los intereses de los trabajadores, llamándose sindicato de empresa  al que agrupa a los que laboran
para una misma compañía y se encuentran formalmente reglamentados en México en la Ley Federal del Trabajo (LFT).125
De acuerdo con la Secretaría del Trabajo y Previsión Social (STPS), a cifras de noviembre de 2012, durante el sexenio 2006-
12 hubo mil 800 emplazamientos a huelga en el país, con un coeficiente de estallamiento cercano a cero, al haber solamente dos
vigentes también a dicha fecha.126

11. CÁMARAS Y AGRUPACIONES EMPRESARIALES

Otro contrapeso lo constituyen las cámaras y agrupaciones empresariales al representar a los empresarios como un grupo de
interés sin que sea obligatorio afiliarse a ellas.127
En México existen 237 cámaras empresariales e industriales, incluyendo sus representaciones locales, divididas por sector
productivo, que además ofrecen servicios de capacitación, asesoría, incubación de negocios, redes de contactos y sinergia con
empresas del ramo.
Entre las cámaras, confederaciones y agrupaciones empresariales más representativas en nuestro país se encuentran las
siguientes (enlistadas por orden alfabético):
ABM 128 Asociación de Bancos de México
AMIB 129 Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles
ANTAD 130 Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales, A.C.
CANACO 131 Cámara Nacional de Comercio, Servicios y Turismo
CANACINTRA 132 Cámara Nacional de la Industria de la Transformación
CMIC. 133 Cámara Mexicana de la Industria de la Construcción
COMCE 134 Consejo Empresarial Mexicano de Comercio Exterior, Inversión y Tecnología, A.C.
CONCAMIN 135 Confederación de Cámaras Industriales de los Estados Unidos Mexicanos
CONCANACO (Servytur).136 Confederación de Cámaras Nacionales de Comercio, Servicios y Turismo
COPARMEX 137 Confederación Patronal de la República Mexicana
CCE 138 Consejo Coordinador Empresarial
Cada sociedad mercantil podrá instrumentar otros contrapesos, tales como: los trabajadores que en lo individual denuncien
abierta o anónimamente irregularidades (whistleblowers), incluso a través de un número telefónico destinado exclusivamente para
ese fin (hotline), o bien, representantes de la comunidad en que desarrolla sus actividades la sociedad mercantil (Consejo
Ciudadano), o amigables al medioambiente (Greenpeace),139 entre otros.

Diagrama 10. Otros contrapesos

12. RESUMEN EJECUTIVO DEL CAPÍTULO III

a) La contribución jurídica al Gobierno Corporativo puede apreciarse inicialmente dentro de un plan de negocios, a través de:

• El marco jurídico aplicable a la sociedad mercantil, ya sea nacional e internacional en su caso, así como para la determinación de criterios y directrices internas,
expresados en el Código de Conducta de cada organización.
• El  vehículo jurídico a utilizar, ya sea una Sociedad Anónima en general o en cualquiera de sus modalidades, principalmente la Sociedad Anónima Promotora de
Inversión (S.A.P.I.), una Sociedad de Responsabilidad Limitada (S. de R.L.), o bien, un fideicomiso, una asociación en participación, etcétera.
• Los contratos a celebrar, tanto para obtener insumos como con sus clientes.

Estos tres elementos son determinantes en el inicio, operación y buena marcha de cualquier negocio.
Y deben encuadrarse también de acuerdo con el perfil corporativo de la sociedad mercantil, determinado principalmente por:

• La misión, es decir, negocio o negocios a que se dedique la sociedad mercantil, y sus UEN o segmentos del mismo.
• La visión que tenga la alta dirección de la sociedad mercantil para reposicionarla o mantenerla en su estado actual.
• Los valores imperantes en la misma, por ejemplo, dependiendo de si es adversa o afecta al riesgo.
• El ciclo de vida en que se encuentre: de inicio, ascenso, madurez o declinación de la compañía y sus productos.

b)  Para los negocios en marcha considero que la AL es una herramienta óptima del Derecho preventivo y, por tanto, del
Gobierno Corporativo.
La AL se define como el  verificar que haya cumplimiento de las normas jurídicas aplicables al ente auditado, en este caso,
respecto de la sociedad mercantil en cuestión, a fin de minimizar riesgos por delitos, sanciones y efectos indeseables
perjudiciales a la misma. También se le denomina Auditoría Jurídica (Legal Audit).
En virtud de lo anterior, es incorrecto identificarla como:

• Auditoría Contable, la cual está basada en las NIF y las NAGAS, y que se pronuncia sobre la situación contable que guarda el ente auditado.
• Auditoría Administrativa sobre cómo se opera el negocio. Esto se aprende a través de un MBA (Master in Business Administration, es decir, una maestría en
negocios) y/o la práctica.
• Una cuestión de proceso de  Due Diligence, el cual consiste es una revisión contable, financiera, jurídica y de negocios, que se lleva a cabo por un motivo en
específico, como la emisión de valores, la compra de una empresa o una fusión.
• Opinión legal, que es un pronunciamiento sobre una cuestión jurídica en particular.
• Actividad del Compliance Officer  (oficial de Cumplimiento), quien es un directivo con una función de Auditoría Legal Interna tendiente al cumplimiento de la norma
aplicable interna y externa, para un producto o servicio, antes de sacarlo al mercado, es decir, es una especie de certificador.

c)  Se informa al auditado cuál es el resultado de esta revisión legal y, sobre todo, qué riesgos significativos se detectaron,
pero  no  su mitigación, ya que nos sumamos a la corriente que señala que esto no le toca al auditor para evitar conflictos de
interés.
d) Otra auditoría relevante actualmente, además de la contable y la legal, pero con incidencia en ellas, es la concerniente a
las TI utilizadas en la empresa, particularmente en cuanto a la seguridad de la sociedad mercantil, a fin de evitar delitos
cibernéticos (cybercrimes) como: la suplantación de páginas legítimas por otras falsas (phishing), el robo de identidad (identity
theft), la intrusión (crack ing) y/o alteración de datos (hack ing), el ataque a las redes y servidores de las compañías, el uso de
programas “piratas”, la obtención de archivos (file sharing) o programas de cómputo por los que no se ha pagado el derecho
correspondiente, el acceso a pornografía en todas sus variantes, la recepción de correo no solicitado y sin valor para el receptor,
que además resulta molesto y satura los equipos (SPAM), y la contaminación por virus.
Asimismo, es muy importante su contribución a la llamada continuidad del negocio (Businesss Recovery), ya que las
sociedades mercantiles, al igual que todo el mundo actual, basan su operación en las TI en forma muy importante.
Se concluye que las TI forman parte de la planeación estratégica y, por tanto, de la ejecución del negocio.
En sus aspectos de Gobierno Corporativo encontramos incluso el concepto GEIT, con lo que formalmente se reconoce a este
aspecto como responsabilidad de la alta dirección y no sólo del CIO o encargado del área de Sistemas.
El estándar más avanzado en la materia de Gobierno Corporativo y TI es el COBIT, cuya versión 5 fue emitida en junio de
2012, e incluye marcos y normas como Val IT y Risk IT, ITIL y las normas ISO relacionadas): ISO/IEC 2700.
Dentro del marco jurídico de nuestro país, encontramos principalmente los siguientes ordenamientos y disposiciones
aplicables a las TI:

• CCom. Respecto al folio mercantil electrónico y el comercio electrónico, que incluye los mensajes de datos y la firma electrónica avanzada (FIEL).
• LFDA. Sobre programas de cómputo (software) y bases de datos (Data Base).
• CPF. Tipificado como delito el acceso ilícito a sistemas y equipos de informática.
• LFPDPPP. Que establece la protección a los mismos, independientemente de la forma en que se manejen, lo cual incluye cuando sea a través de TI.
• LIC. Que permite a los bancos las transacciones vía Internet (E-bank ing) y establece como delito el uso indebido de la tecnología y medios empleados en las
mismas.

En los EUA se encuentra, en la Ley SOX, que aplica para las sociedades mercantiles mexicanas operando en dicho país, así
como para sus subsidiarias mexicanas, la tipificación de delitos por alterar registros, independientemente de la forma en que se
lleven a cabo, así como la sanción en prisión hasta por 20 años.

• De igual manera, se concluye que en México son relevantes para las sociedades mercantiles también las auditorías en materia de calidad, medio ambiente, de
propiedad intelectual y de energía.
• En las sociedades mercantiles, se pueden distinguir dos grandes universos de aplicación del Gobierno Corporativo: por un lado, las empresas grandes y por el otro
a las Mipymes (Micro, pequeñas y medianas), siendo muy posible aplicar en las primeras el Gobierno Corporativo.
 Siendo el Gobierno Corporativo muy conocido y aplicado en las empresas grandes, en contraste con las Mipymes en donde
resulta más difícil contar con el mismo, debido a factores como el desconocimiento del tema, los costos de implementación y,
principalmente, a que los dueños de las mismas no desean injerencia alguna en sus negocios ni adquieren conocimientos de
vanguardia como el que representa el Gobierno Corporativo, que ayudan a preservar y a potenciar las compañías.
Esto se corrobora porque en el 86% de ellas existe multiplicidad de roles: Sólo un 4% tiene consejeros independientes y dos
terceras partes no tienen un Código de Conducta (64%).
En virtud de lo anterior, se debe hacer conciencia del Gobierno Corporativo para que en la medida de lo posible se incorpore
en dichas empresas.
e) Respecto del Gobierno Corporativo en las Pymes (pequeñas y medianas empresas), los teóricos señalan que la Asamblea
de Accionistas y el Consejo de Administración deben atender a las funciones básicas:  (i)  auditoría;  (ii)  evaluación y
compensación, y (iii) finanzas y planeación.
Particularmente, para la función de auditoría se recomienda que la Asamblea de Accionistas:

• Revise, por lo menos dos veces al año, el desempeño financiero y operativo de la empresa, así como los planes para los siguientes años.
• Institucionalice la sucesión.
• Tenga control sobre los poderes de la empresa y cuente con una evaluación de las responsabilidades y facultades de los funcionarios.
• Solicite la rendición de cuentas al administrador de la empresa.

Y por lo que hace al Consejo de Administración, se sugiere que:

• No sea muy grande: de cinco a siete miembros.

• Se agenden oportuna y previamente sus sesiones, y se efectúen al menos trimestralmente.
• Los consejeros cuenten con la información relevante sobre los asuntos a decidir, pues así habrá más posibilidad de aportar ideas y soluciones.
• Las sesiones del Consejo no sean tan cortas (como para no poder comentar adecuadamente las ideas de sus miembros) ni tan largas (que lleguen a ser
redundantes). Por lo regular, cuatro horas puede ser tiempo suficiente.
• Se alleguen de la asesoría de expertos cuando sea necesario.
• Se remunere a los consejeros, en proporción al tamaño de la empresa.
• Realice una vigilancia, principalmente, desde el punto de vista contable, a través de los auditores y del comisario.

En mi opinión, debe agregarse la vigilancia jurídica también.

En cuanto a la función de evaluación y compensación sugieren identificar:

• El costo de oportunidad del administrador.

• Las actividades del mismo y separarlas de sus derechos como propietario.

Por lo que respecta a la función de finanzas y planeación:

• Formalizar la planeación estratégica mediante un documento donde se incluya la misión de la empresa, la visión sobre su futuro y las estrategias de negocio más
importantes.
• Analizar y evaluar las posibles inversiones que la empresa requiera para el futuro. Es importante señalar que se deben evitar las inversiones que no se justifican
económicamente y determinar la fuente de sus recursos. En relación con lo anterior, debemos evaluar también las inversiones realizadas en el pasado.
• Se recomienda realizar presupuestos que ayuden a controlar las actividades de la empresa.
• Una recomendación que cobra mayor importancia día a día es la administración de riesgos, ya que éstos pueden ser de diversa naturaleza, algunos de ellos pueden
derivarse de la exposición a la fluctuación del tipo de cambio, o simplemente deberse al incumplimiento de un proveedor.
Por lo anterior, es conveniente hacer un análisis de la situación y administrar o acotar la exposición a los mismos.
• Tratar de no descapitalizar a su empresa ni tampoco que la vaya a endeudar mucho, pues todo tiene un límite.
• Generar políticas claras de inversión y de financiamiento.

f)  Una de las características distintivas de las sociedades mercantiles en México y en países emergentes es que son
propiedad de familias, y sobre todo administradas de manera familiar, en contraste con una administración profesional, incluso de
las que cotizan en la BMV, ya que el 95% de ellas cuenta con al menos un miembro de la familia en alguna posición ejecutiva de
alto poder de decisión.
Por tanto, en países como el nuestro, en donde hay muy poca diversificación del capital, el Consejo de Familia puede ser un
importante y eficaz contrapeso, al institucionalizar las relaciones de este importante grupo de interés dentro de la sociedad
mercantil, tomando en cuenta su composición, relaciones y expectativas en el corto, mediano y largo plazos.
Se establece que, para transitar exitosamente hacia la administración profesional o institucional, se debe:

• Constituir una Asamblea de Accionistas, que tome las decisiones estratégicas, aislando las discusiones de las personales.
• Crear un Consejo de Administración, que medie entre los conflictos familiares, con aceptación previa de todos los miembros de la familia involucrados en el negocio,
siendo fundamental establecer sus reglas de actuación, que deberán ser equitativas para todos ellos, pero sobre todo institucionales, es decir, buscando preservar
el negocio, a través de una agenda operativa rigurosa.
• Buscar el apoyo de profesionales independientes a la empresa, ya sea como consultores que ayuden al tránsito hacia una mejor administración del negocio y/o
como parte del equipo directivo.
• Contar con un Código de Buenas Prácticas Familiares en que se:
- Definan los roles, responsabilidad y remuneración en la empresa y en la familia.
- Reconozca la importancia de respetar el proceso de toma de decisiones de la Asamblea de Accionistas y del Consejo de Administración.
- Establezca un sistema de información, con base en la planeación y orientado a la medición y creación de riqueza.
- Institucionalice la sucesión, pues de la primera a la segunda generación solamente sobreviven tres de cada 10 empresas en México.
 EFECTIVIDAD Y EFICIENCIA DEL GOBIERNO CORPORATIVO

1. ENTORNO EN MÉXICO

Una de las condicionantes importantes para el buen funcionamiento del Gobierno Corporativo es contar con un adecuado
entorno, por lo que ahora se revisará cuál es el que impera en nuestro país.

1.1. ECONÓMICO, POLÍTICO Y SOCIAL

México atraviesa por una etapa de estabilidad con crecimiento limitado, lo cual es positivo en comparación con los países de
la Unión Europea que están en plena crisis económica, pero todavía representa importantes áreas de oportunidad.
Se considera que el crecimiento es limitado, pues como bien establecen diversos líderes empresariales, México es un
territorio fértil para la violencia y la delincuencia, debido a los siguientes factores:
a) Pobreza histórica.
b) Desigualdad social.
c) Educación de baja calidad.
d) Debilidad institucional.
e) Sistema de justicia fallido.1
Lo que a su vez limita las oportunidades de producción, ya que, a finales de 2012, el 37% de las empresas sufrió algún delito
en su contra.
Asimismo, el Informe sobre Riesgos Globales 2016, publicado por el Foro Económico Mundial (WEF, por su sigla en inglés),
señala que en Latinoamérica se encuentran los siguientes riesgos, en orden jerárquico:
a) Desigualdad de ingresos.
b) Política antidroga.
c) Corrupción.
d) Suministro de agua.
e) Aumento en emisiones de efecto invernadero2 con el consecuente calentamiento global.
Pese a lo anterior, en México, la percepción ciudadana sobre la seguridad pública y la confianza del consumidor han subido
de manera considerable, al estar en 109 y 99 puntos, respectivamente, a finales de 2012, cuando hubo cambio de régimen
presidencial que concluyó Felipe Calderón (y su guerra y monotemático tratamiento en México al problema del narcotráfico) para
asumir el cargo Enrique Peña Nieto, según lo reportado por el Instituto Nacional de Geografía y Estadística (INEGI),3  es decir,
mejoraron en 10 y 9%, respectivamente.
Lo anterior, ya que el índice de percepción sobre la seguridad pública, a diciembre de 2011, era de 98.6 puntos.4
Desgraciadamente, para fines de mediados de 2021 la situación se muestra claramente revertida,5  pues uno de cada cuatro
mexicanos externa haber sido víctima de algún delito, ya sea directamente o al sufrirlo un familiar.
En los indicadores macroeconómicos encontramos, a principios de enero de 2017,6 los siguientes para México:
a) Riesgo país. 232 puntos (sin cambio con respecto a 2016), aunque con tendencia de estable y/o hacia una mejoría, desde
la calificación de B, hacia la máxima de A. Así, en opinión de las tres calificadoras de riesgos más importantes a nivel mundial,
es decir, Fitch, Moodys y Standard & Poor’s, México atraviesa por un buen momento al mantener estabilidad macroeconómica y
crecer aun en el entorno adverso mundial, por lo que todas han ratificado su calificación de B para nuestro país.7
b) Tipo de cambio con respecto al dólar. $20 por un dólar (el oficial/Fix está en $19.66 al 2 de enero de 2018), lo que llevó
al Banco de México a aumentar la tasa de referencia de 3.73%, a principios de marzo de 2013, a más del 7% en 2017, es decir,
al doble.
c) Reservas internacionales de 174,000’000,000 de dólares, una cifra récord que además es complementada con una línea
de crédito para contingencias por 88,000’000,000 dólares, contratada con el Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que da un
total disponible de más de 250,000’000,000 dólares.
d) La Inversión Extranjera Directa  (IED) para fines de 2016 fue de 26,000’000,000 de dólares, por lo que cayó un 5.6%
respecto del 2015.
e) Tasa de interés  que pagan los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) a 28 días: 7%, y la Tasa de Interés
Interbancario de Equilibrio (TIIE) a 28 días, en 7.6%.
f) Inflación anual 2017. 6.57%, con lo que se tienen 13 años consecutivos con cifras menores al 10%, es decir, con inflación
moderada; sin embargo, pasó del 4% a la cifra mencionada, aunque se prevé una baja, pues no se vislumbra
otro gasolinazo como el de enero de 2017, que fue de hasta el 20% de incremento.8
g) Libertad económica. México ocupa el lugar 50 de entre 177 países, lo que es una mejora de cuatro lugares respecto de
2011, con un importante flujo de inversión en valores hacia nuestro país, pero con crecimiento lento de la economía.
h) Producto Interno Bruto  (PIB). 2.25% contra el 1.4% mundial, el 2% en los EUA y el 5.5% en promedio en países
emergentes (Brasil, India, Rusia, China, Sudáfrica, etcétera).
 i) Superávit comercial frente a los Estados Unidos de América (EUA), en 2012, cuando se dio el primer resultado positivo
desde 1995, por 163’000,000 millones de dólares, aunque las exportaciones de México se concentran mucho hacia dicho país
(77.51% del total),9  ya que incluso somos el séptimo inversionista más grande en el vecino del norte, creando más de 500 mil
empleos en su territorio, a través de empresas como Alfa, Bimbo, Maseca y Lala.
Además, muchas compañías estadounidenses generan aquí los productos que venden en los EUA, debido al menor costo en
mano de obra, sin demeritar su calidad.
j) Los  mexicanos en pobreza extrema, es decir, con ingresos mensuales menores a $2,000 en las áreas urbanas, y
$1,300 en las rurales,10  pasaron de 11.7 a 13 millones de personas, siendo el ingreso promedio del 10% más rico 27 veces
superior al 10% de los más pobres, con un PIB per cápita promedio de 8,500 dólares.11
k) La tasa de desempleo se ubica en 3.5%, formalmente, lo que equivale a 2.5 millones de personas de un universo de 50
millones del total potencial de la Población Económicamente Activa (PEA), aunque algunos analistas la estiman hasta en 12% si
cambiamos la medición para incluir al comercio informal, pues se calcula que 28.9 millones de personas no cuentan con un
sistema de seguridad social, lo que representa casi el 60% de la PEA.
l) La Bolsa Mexicana de Valores  (BMV) tiene un valor de capitalización, a agosto de 2017, de 400,000’000,000 de
dólares,12  lo que la convierte en la sexta mayor de entre las afiliadas a la Federación Mundial de Bolsas de Valores (World
Federation of Exchanges-WFE);13 sin embargo, el mercado bursátil mexicano está muy poco desarrollado, ya que sólo existen,
desde hace varias décadas, alrededor de 140 emisoras para un universo de inversionistas de 23 mil personas, que representan un
0.4% de la PEA, con cuentas promedio de $30’000,000 cada una, lo que indica una alta concentración de la riqueza en México.
m) Respecto de la deuda en los estados y municipios, los funcionarios financieros mexicanos e internacionales coinciden
en que al representar solamente un 2.5% del PIB ($376,000’000,000 a febrero de 2013), esto no significa un problema en tamaño,
pero sí en cuanto a la velocidad con que crecieron los préstamos, pues se cuadruplicaron en el sexenio anterior, de lo cual se
considera que son corresponsables los bancos que los otorgaron, a quienes se califica, incluso, de imprudentes.14

En resumen, y siguiendo los lineamientos de José Ángel Gurría, secretario general de la Organización para la Cooperación y
el Desarrollo Económico (OCDE), en México hay estabilidad, pero falta mayor creación de riqueza y mejor distribución, así como
elevar la productividad y aprovechar nuestra ubicación geográfica.15
Lo anterior coincide con lo establecido por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe16  (CEPAL), ya que en
Europa las microempresas son 3.5 veces más productivas que en México,17  y en relación con las grandes compañías
mexicanas, la micro sólo es productiva en un 16%; la pequeña, en un 35%, y la mediana, en un 60%, comparado con el 58, 74 y
85% de Europa, respectivamente.
En el  aspecto político, si bien contamos con una democracia, estano es perfecta, siendo los mismos actores políticos de
siempre, aun y cuando se presentan en la Sociedad Civil como renovados.
En el  aspecto social, todavía existen rezagos importantes a nivel microeconómico, como se pudo advertir ya en este
apartado, debido a la inequitativa distribución de la riqueza, así como a la inseguridad en importantes zonas del país, apareciendo
incluso  grupos de autodefensa, formados por los pobladores de dichas regiones, ante los constantes delitos cometidos en su
contra y la falta de cuerpos de seguridad que puedan resguardarlos.
Recientemente, se aprobó la Ley de Seguridad Interior,18 que da a las fuerzas armadas un marco jurídico de actuación que,
sin embargo, ha sido calificado como de inconstitucional e impreciso.
Asimismo, México cayó cuatro lugares en  desarrollo humano  de acuerdo con el informe en la materia presentado por el
Programa Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD),19 con un índice de 0.775 de un máximo de 1, que lo ubica en el nivel alto,
aunque por debajo de naciones como Polonia (0.821) y Chile (0.819).
El mismo se integra por tres componentes principales:
a) Vida larga y saludable. En mi opinión, se ha mejorado sustancialmente, pues la esperanza de vida de los mexicanos ha
aumentado, y se tiene una cobertura de salud y asistencia social más alta, aunque todavía no completa. Una idea interesante
con la que concuerdo es la creación de un sistema de salud universal, es decir, unificando a los sistemas federales −Instituto
Mexicano del Seguro Social (IMSS), Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE),
Instituto de Seguridad Social para las Fuerzas Armadas (ISSFAM)− con los locales a través del Seguro Popular, a fin de evitar
duplicidad de funciones y hacer eficiente su cobertura.
Entre las enfermedades que históricamente aquejan a los mexicanos se encuentran la diabetes, y ahora la obesidad y el
sobrepeso debido al cambio en nuestros hábitos de alimentación, basados en la llamada “comida rápida” (fast food), que incluye
el consumo desmedido de refrescos, siendo México incluso uno de los mayores consumidores a nivel mundial, sólo después de
los EUA.
Recordemos aquí la ingente PANDEMIA conocida como coronavirus disease (COVID-19), que ha afectado a todo el mundo.
b)  Educación.  Considero que hay una importante área de oportunidad en la materia; los mexicanos creemos y apostamos
por la educación, pero hasta ahora es más cantidad en número de horas que calidad en conocimientos aplicables lo que se
obtiene, sobre todo en los niveles iniciales.
En la educación básica (primaria y secundaria) existen muchos rezagos que incluyen a los maestros, quienes se aprecian
actualmente como poco comprometidos con su labor, al politizar sus demandas y dejar a miles de niños y jóvenes sin clases por
acudir a mítines, marchas y bloqueo de carreteras en lugar de estar en su salón de clases.
A nivel universitario, hace falta ligar la preparación universitaria con los requerimientos del país sin descuidar, desde luego, el
proporcionar una verdadera formación, es decir, de conciencia crítica y, sobre todo, propositiva para resolver los problemas del
 país.
Asimismo, hay muchas escuelas que ofrecen programas de licenciatura y de posgrado sin tener la calidad suficiente, por lo
que la proliferación de este tipo de programas debería prohibirse y desincentivarse, privilegiando a las instituciones que
verdaderamente pueden y contribuyen a la formación de los profesionales mexicanos.
c) Nivel de vida digno. Tomando en cuenta las expectativas y oportunidades para todos.
En este punto, mi opinión es que hay muchos rezagos, nuestra sociedad, al igual que el mundo, ha cambiado y sigue
transformándose.
Son evidentes los abusos contra los grupos más vulnerables del país, como las personas con poca preparación, los
migrantes, las mujeres, los menores de edad, los discapacitados y los adultos mayores.
En resumen, seguimos apreciando que existe una gran desigualdad de oportunidades entre la población mexicana.

1.2. LEGAL Y CONTABLE

Para el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP),20 en México, la realidad actual del Estado de Derecho
es deplorable,21  por lo que se requieren cambios que lo hagan moderno y eficaz, anteponiéndose el interés público sobre los
intereses particulares o de grupo, pues actualmente se aprecian procesos judiciales viciados que fortalecen la impunidad tanto de
particulares como del Estado en sus distintas esferas, y a la fecha, por omisión y desacuerdos, una docena de reformas
constitucionales carecen de leyes reglamentarias, entre las que destacan las áreas de Derechos Humanos, educación, turismo y
en materia de amparo.
A 25 años (1996) de que se emitió el  Código de Principios y Mejores Prácticas Corporativas  (CMPC), así como a 16 años
(2005) de la actual Ley del Mercado de Valores (LMV), se estima que las prácticas de Gobierno Corporativo han mejorado en
México, adoptándose aun entre muchas empresas que no están obligadas a hacerlo, pero no con la rapidez y profundidad
deseable.
Se advierte que hay directivos relevantes que desconocen inclusive el solo concepto de Gobierno Corporativo, confundiéndolo
con aspectos gubernamentales del Estado, lo cual lleva a interpretaciones erróneas y a su aplicación inexacta, ya que, en el
mejor de los casos, se utiliza como una moda, sin tener plena conciencia del mismo.
Lo anterior lleva a considerar como necesario efectuar reformas al marco jurídico aplicable que haga obligatorias al menos las
prácticas más relevantes de Gobierno Corporativo.
En mi opinión, debe hacerse una reforma y adición a la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM) o un ordenamiento
que la sustituya en el futuro, para incluir los aspectos citados en seguida.

En general, para cualquier sociedad mercantil

a) Hacer énfasis no sólo en un intento de Gobierno Corporativo, sino en uno adecuado Buen Gobierno Corporativo.
b)  Incluir definiciones como las contempladas en la LMV, cuando sean propicias, tales como las de:  persona
relevante, persona relacionada, deber de fidelidad, conflicto de intereses, etcétera.
c) Que sea obligatorio que cada sociedad mercantil señale cuál es su negocio principal, pues en México el objeto social es
muy amplio, lo que puede conservarse, pero denotando lo primero.
d) Rescatar la figura del comisario para que cumpla efectivamente sus funciones.
e)  Garantizar el trato equitativo a todos los accionistas, incluyendo el tipificar y ampliar el derecho al retiro inmediato de la
sociedad, cuando alguna contraparte adquiera más del 50% del capital social.
f) Centrarse más en los stak eholders que solamente en los accionistas.
g)  Imponer la obligación de contar con los contrapesos que decida la Asamblea de Accionistas, detallando los requisitos
mínimos para cada uno de ellos, según se trate de: comités, auditorías, consejeros independientes, Oficina de Cumplimiento,
contraloría interna, etcétera.
h)  Segmentar a la Sociedad Anónima (S.A.) para que su regulación jurídica concuerde con la segmentación económica en
micro, pequeñas y medianas empresas (Mipymes) y grandes empresas, es decir, con base en sus dimensiones podría haber,
bajo este criterio, cuatro subtipos de sociedad mercantil: micro, pequeña, mediana y grande.
i) Contemplar a las Sociedades Anónimas Promotoras de Inversión (S.A.P.I.) en este ordenamiento, en lugar de en la LMV.
j) Reconocer, tipificar y proporcionar los requisitos mínimos de formalización, respecto de los socios industriales.
k) Instituir la figura de la corporación mercantil de accionista o fundador único.
l) Dar preponderancia formal a la familia como un grupo de interés relevante en México, y hacer obligatorio el formalizar sus
relaciones con la sociedad mercantil, mediante instrumentos como el Consejo de Familia.
m)  Garantizar que los tomadores de las decisiones más relevantes cuenten con la información necesaria, encuadrada en el
contexto imperante, para que puedan efectuar este proceso de manera eficiente y oportuna.
n)  Tipificar cuáles son las decisiones relevantes que deben tomar o avalar los accionistas, el Consejo de Administración o
ambos, con base en la estructura financiera de cada sociedad mercantil y/o mediante el establecimiento de montos mínimos
indizados a variables macroeconómicas.
o) Retiro obligatorio a partir de cierta edad, tal vez los 70 años, sin perjuicio de que se puedan ocupar cargos honorarios o de
consejería, aun siendo remunerados.
p)  Que el Gobierno Federal otorgue incentivos fiscales a quienes inviertan en materia de Gobierno Corporativo, así como
instituir certámenes nacionales de investigación e implementación en empresas mexicanas. Incluso podría considerarse la
creación de un instituto mexicano de Gobierno Corporativo.
q)  Tipificar las transacciones entre partes relacionadas e instituir los criterios de transparencia y rendición de cuentas ha
lugar.
r)  Para todas las disposiciones que se contemplen, ya sea por ministerio de ley o mediante autorregulación, instituir la
presentación de un informe anual, que en cada rubro atienda al principio cúmplase o explíquese.
s) Hacer que cada funcionario avale su actuación, mediante firma autógrafa en los documentos relevantes ha lugar.
t)  Ampliar las alertas tempranas de deterioro financiero, utilizando razones financieras, porcentaje de participación en el
mercado, márgenes bruto y neto de ganancias, en que los accionistas y el Consejo de Administración deberán formalmente
reconocer la situación y tomar decisiones al respecto. Actualmente, sólo se incluye en la materia al estado técnico de
disolución.
u)  Incluir delitos en materia societaria en específico, que sean sancionados y aplicables a los accionistas, alta dirección,
empleados y terceros, que presenten información falsa, incompleta o a destiempo, hagan uso indebido de la información
privilegiada o un desvío de recursos hacia fines distintos a los del negocio, por ejemplo.
v)  Hacer obligatorio que las sociedades mercantiles extranjeras que realizan habitualmente negocios en México, ya sea
directamente o través de terceras personas o vehículos de propósito específico, atiendan a los principios de Gobierno Corporativo
contemplados en la legislación societaria mexicana.
w)  Propongo que las sanciones sean agravadas para los accionistas, la alta dirección y los profesionales respecto de los
actos indebidos que realicen dentro de su área profesional de competencia.
x) Asimismo, las sanciones deben establecerse con base en la estructura financiera de cada sociedad mercantil y/o en forma
indizada, tomando en cuenta la inflación, la Unidad de Medida y Actualización (UMA), el PIB o una mezcla de varios indicadores
macroeconómicos que las mantengan actualizadas y en proporción al entorno económico.
y) Para las personas físicas involucradas en ilícitos, además de las sanciones respectivas señaladas en otros ordenamientos,
instituir una habilitación temporal o permanente para desempeñar cargos similares o de responsabilidad mayor, en otras
sociedades mercantiles, siempre que sean oídos y vencidos en juicio.
z) Con respecto a la sociedad mercantil, establecer claramente la posible sanción de obligar al grupo de control a vender la
misma, e incluso ordenar por el Poder Judicial su disolución y liquidación, de presentarse irregularidades graves.
aa) Que las organizaciones empresariales y los gobiernos federal y estatal instrumenten consejos de asesoría en materia de
Gobierno Corporativo para aquellas empresas que no puedan pagarla, prestando dicha asesoría los abogados, contadores y
firmas relevantes de profesionales, a través de esquemas como la actividad  Pro bono, así como mediante convenios con
universidades y pagando un honorario razonable a los especialistas en la materia.

Para las empresas medianas y grandes

a) Formalizar la obligatoriedad para que cada uno de los miembros de la alta dirección cuente con una garantía institucional,
ya sea fianza o seguro de caución, que cubra la responsabilidad civil, tanto por lo que hace a su adecuado desempeño, como
para el caso de que sean demandados injustamente.
b)  Prohibir la tercerización para el uso de los recursos humanos, haciendo que se cumpla con la Ley Federal del Trabajo
(LFT) en materia de reparto de utilidades.
c) Hacer obligatoria la Auditoría Legal e instituir la colegiación y certificación en materia de Gobierno Corporativo, en cuanto a
sus aspectos generales y jurídicos.
d) Rotar a los auditores cada cinco años.
e)  Establecer en mayor detalle los requisitos de forma y fondo para los estados financieros mínimos a emitir, incluyendo el
especificar interna y externamente quién los avala. Asimismo, presentarlos al menos al término de cada trimestre, a
consideración de la alta dirección, es decir, el Consejo de Administración, y éstos, a su vez, a los accionistas.
f) Incluir disposiciones en materia de equidad de género.
g)  Prohibir y sancionar la discriminación hacia el recurso humano, particularmente por cuestiones de género, edad, estado
civil o discapacidad, cuando estos factores no sean relevantes para el trabajo o función a desempeñar.
h) Instituir el procedimiento ha lugar en materia de prevención de riesgos (Risk Management).
i)  Reconocer formalmente el uso de las Tecnologías de la Información (TI) como parte del  E-business, permitiendo la
celebración de asambleas a través de las telecomunicaciones y formalizando la creación, registro y preservación de las actas de
asambleas, así como de los correspondientes libros corporativos que las contienen, de manera virtual.
j)  Reglamentar las estructuras corporativas de los grupos de negocios con respecto a los derechos y obligaciones de las
tenedoras y sus subsidiarias, especificando claramente los derechos y obligaciones entre ellas, así como respecto de terceros,
mediante la suscripción formal de convenios de responsabilidad.
k)  Formalizar el que cuenten con un Código de Conducta, de conocimiento público, explicado y entendido por todas las
personas que colaboren en la sociedad mercantil en cuestión, mismos que deberán repasarlo y suscribir su compromiso de
adherencia cada año.
l)  Tener consejeros independientes, en proporción de al menos un tercio en su Consejo de Administración. Celebrándose al
efecto un contrato de prestación de servicios con la sociedad mercantil, en donde se detallen sus derechos y obligaciones, tales
como requisitos de asistencia, ejercicio de la función, deber de confidencialidad, etcétera.
m)  Especificar los asuntos que serán responsabilidad del Consejo de Administración, considerando, al menos, auditoría,
evaluación y compensación, así como finanzas y planeación.
n) Los principales tomadores de decisiones deberán obtener la certificación dentro de un plazo razonable y mantenerla vigente
en materia de conocimientos mínimos de negocios, TI, mercadotecnia, contabilidad, finanzas y Derecho.
o) Instituir los requisitos mínimos a observar en materia de evaluación de acciones.

Para los contadores y despachos contables

a) Establecer una mayor responsabilidad en su campo de actuación profesional.

b)  Prohibir expresamente que el auditor contable haga las veces de comisario también, ya que puede haber un conflicto de
intereses.
c)  Sancionar el oligopolio en los servicios contables y propiciar la diversificación en los servicios de asesoría en la materia,
prohibiendo expresamente que los consultores puedan ser auditores de la misma sociedad mercantil.
En cuanto a la contabilidad,  en México existe el llamado Grupo de los Seis,22  integrado por el Instituto Mexicano de
Ejecutivos en Finanzas (IMEF),23  la Asociación de Estudios Fiscales de la Contaduría Pública (AEF),24  la Barra Mexicana
Colegio de Abogados (BMA),25  el Colegio de Contadores Públicos de México (CCPM),26  la Asociación Fiscal
Internacional27(Capítulo México), y el Instituto Mexicano de Contadores Públicos (IMCP),28 que realizan análisis y dan opiniones
y recomendaciones sobre temas contables relevantes en México.
Sin embargo, los cuatro grandes a nivel mundial, es decir, Deloitte,29 Ernst & Young (E&Y),30 KPMG31 y PwC,32monopolizan
los servicios de auditoría, lo cual se agudizó debido a la desaparición de Arthur Andersen,33 así como a la fusión entre algunas
 de ellas (particularmente,  Price  absorbió a  Coopers), ya que anteriormente existían ocho grandes despachos de servicios
contables y de auditoría.
Por lo anterior, es importante contar con un Comité de Auditoría interno, así un departamento de auditoría interna más fuerte y
con mayor presencia, lo cual pienso que puede lograrse a través de la implementación de los siguientes 10 puntos:34

a) Estrategia

• Tener un Código de Conducta claro, que especifique las obligaciones del Comité de Auditoría.
• Contrastar entre sí las obligaciones del Comité de Auditoría y las del departamento de Auditoría Interna, evaluando sus diferencias y, en su caso, alineándolas.

b) Trabajo en equipo y desarrollo de competencias

• Mejorar la capacidad del auditor interno.

• Evaluar el presupuesto asignado a los dos contrapesos señalados.

c) Apoyo

• Entender los riesgos inherentes a sus funciones y estar al pendiente de la planeación de sus actividades.
• Jerarquizar sus asuntos, estableciendo tiempos de respuesta y de cumplimiento.
• Asegurar la sanción a los administradores que cometan violaciones, así como dar seguimiento adecuado a las recomendaciones de la auditoría interna.

d) Monitoreo y búsqueda de las mejores prácticas corporativas

• Solicitar que se provean actualizaciones de los asuntos relevantes y detectar riesgos posteriores.
• De ser necesario, solicitar el auxilio de la alta dirección oportunamente.
• Verificar la calidad de sus funciones (Quality Assurance-QA), procurando contar con los más altos estándares posibles.

Es trascendente también, en el aspecto contable, tener información confiable,35  ya que aun en las empresas
públicas 36(entendidas aquí como aquellas que cotizan en la bolsa de valores) suele haber desvíos importantes, que se acentúan
al existir una mayor separación entre la propiedad y la gestión de los negocios en las sociedades mercantiles.
Por lo que respecta al Gobierno Corporativo  en las  Pymes, Eugenio de Gárate Pérez y Arturo Gustavo Lara señalan que se
debe atender a las tres funciones básicas de:37
a) Auditoría.
b) Evaluación y compensación.
c) Finanzas y planeación.
Las cuales llevarán a cabo la Asamblea de Accionistas y el Consejo de Administración.
Para la Asamblea de Accionistas, estos autores recomiendan que:

• Revise, por lo menos dos veces al año, el desempeño financiero y operativo de la empresa, así como los planes para los siguientes años.
• Institucionalice la sucesión.
• Tenga control sobre los poderes de la empresa y cuente con una evaluación de las responsabilidades y facultades de los funcionarios.
• Solicite la rendición de cuentas al administrador de la empresa.
Y por lo que hace al Consejo de Administración, sugieren que:
• No sea muy grande: de cinco a siete miembros.
• Se agenden oportuna y previamente las sesiones, y se efectúen al menos trimestralmente.
• Los consejeros cuenten con la información relevante sobre los asuntos a decidir, pues así habrá más posibilidad aportar ideas y soluciones.
• Las sesiones del Consejo no sean tan cortas (como para no poder comentar adecuadamente las ideas de sus miembros) ni tan largas (que lleguen a ser
redundantes). Por lo regular, cuatro horas puede ser tiempo suficiente.
• Se alleguen de la asesoría de expertos cuando sea necesario.
• Se remunere a los consejeros, en proporción al tamaño de la empresa.

Sugieren una  vigilancia,  principalmente, desde el punto de vista contable, a través de los auditores y del comisario. En mi
opinión, debe agregarse la vigilancia jurídica también.
En cuanto a la función de evaluación y compensación, sugieren identificar:

• El costo de oportunidad del administrador.

• Las actividades del mismo y separarlas de sus derechos como propietario.

Por lo que respecta a la función de finanzas y planeación:

• Formalizar la planeación estratégica mediante un documento donde se incluya la misión de la empresa, la visión sobre su futuro y las estrategias de negocio más
importantes.
• Analizar y evaluar las posibles inversiones que la empresa requiera para el futuro. Es importante señalar que se deben evitar las inversiones que no se justifican
económicamente, y determinar la fuente de sus recursos. En relación con lo anterior, debemos evaluar también las inversiones llevadas a cabo en el pasado.
• Se recomienda realizar presupuestos que ayuden a controlar las actividades de la empresa.
• Una recomendación que cobra mayor importancia día a día es la administración de riesgos, por lo que debe analizarse cuáles son aquéllos a los que puede estar
expuesta su empresa. Estos riesgos pueden ser de diversa naturaleza, algunos pueden derivarse de la exposición a la fluctuación del tipo de cambio, o
simplemente deberse al incumplimiento de un proveedor. En concreto, debe hacerse un análisis de la situación y administrar o acotar esta exposición.
• Tratar de no descapitalizar a su empresa ni endeudarla mucho. Todo tiene un límite.
• Generar políticas claras de inversión y de financiamiento.

Desde mi punto de vista con respecto a las Pymes, debe recordarse que el Gobierno Corporativo es de índole casuístico, por
lo que su implementación debe considerar en principio las herramientas más avanzadas en la materia en cuanto a la toma de
decisiones, su validación a través de contrapesos y, fundamentalmente, la institucionalización de este modelo de gestión,
adecuándolas al contexto de cada pequeña o mediana empresa, tomando en cuenta su volumen de negocio actual y proyectado.
Para Carlos Carpy,38  la evaluación de los Comités de Auditoría es fundamental para lograr un Gobierno Corporativo eficaz y
eficiente, ya que las organizaciones se encuentran ante un entorno altamente competitivo y cambiante en la actualidad que, a
decir de Guillermo Cruz,39 y en coincidencia con el CMPC, no es un asunto exclusivo de las firmas que cotizan en bolsa, sino
una razón de negocio para cualquier empresa.
Con el fin de evaluar la situación actual de los Comités de Auditoría, en 2006, la firma de asesores Deloitte,40  liderada por el
propio Carlos Carpy, llevó a cabo una encuesta y comparación (Benchmark ing) en México, y hallaron los siguientes resultados:

a) Composición y calidad

• Debilidades:
- Falta de un programa de inducción y actualización de sus miembros.
- Carencia de Plan de Sucesión.
- Pocos consejeros independientes.
• Fortalezas:
- Capacidad, independencia y perspectiva multidimensional del comité.

b) Procesos y procedimientos

• Debilidades:
- Poca recepción de denuncias.
- Escaso tiempo de dedicación.
- Inoportuna circulación de la agenda de asuntos a tratar.
- Reporte de actividades deficiente.
- Pocos consejeros independientes.
• Fortalezas:
- Periodicidad de reuniones.
- Inclusión de temas.

c) Comprensión del negocio y sus riesgos

• Debilidad:
- Falta de entendimiento completo del negocio.
• Fortalezas:
- Entendimiento de los distintos intereses.
- Conocimiento de información comparada.

d) Comunicaciones e información

• Debilidades:
- Falta de apoyo de consultoría (asesores independientes).
- Pocas o nulas visitas a instalaciones.
- Deficiente análisis de información.
• Fortalezas:
- Relación con directivos.
- Canales de comunicación.

e) Supervisión del proceso para elaborar informes financieros

• Debilidades:
- Revisión de poderes.
- Certificación financiera.
- Recepción de denuncias.
- Reportes financieros.
- Metodología de revisión.
• Fortalezas:
 - Toma de medidas apropiadas.
- Revisión de recomendaciones y planes de acción.
- Información financiera trimestral.

f) Supervisión de la función de auditoría

• Debilidades:
- Revisión de cartas de confirmación de la gerencia.
- Selección de auditor interno.
- Trabajos de coordinación.
• Fortalezas:
- Independencia del auditor externo.
- Servicios distintos de auditoría.
- Aprobación del auditor externo.

Adicionalmente, en México existe el Instituto Mexicano de Auditores Internos, A.C. (IMAI),41  que desde 1984 ofrece cursos,
seminarios y certificaciones en la materia, y el cual es una filial del Instituto de Auditores Internos (Institute of Internal Auditors-
IIA),42 establecido en 1941 y con sede en Florida, EUA.

1.3. EL CLIMA DE NEGOCIOS EN MÉXICO (DOING BUSINESS IN MEXICO)

Para los empresarios encuestados por Deloitte (Barómetro de las empresas),43  a diciembre de 2017 los principales desafíos
para la actividad económica son:

• La corrupción (31%).
• La inseguridad (25%).
• Los desacuerdos políticos internos (20%).

Las empresas familiares realizan una gran contribución a la economía, pero siempre están en peligro de desaparecer muy
pronto, a partir de su creación.
Lo anterior se debe a que, para llevar a cabo sus negocios, las organizaciones se enfrentan al siguiente entorno:

• Exigencia de los acreedores a través de indicadores de desempeño financieros y de negocios.

• Cambios generacionales, incluyendo la sucesión del principal tomador de las decisiones.
• Mayor competencia.
• Cambios regulatorios.
• Propuesta de esquemas financieros ingeniosos y riesgosos (agregaría también).

En la versión Doing business in Mexico, 2016, PwC44 recomienda la protección al inversionista con base en tres indicadores:
a) Divulgación de la información.
b) Responsabilidad de los directivos.
c) Posibilidad de los accionistas de demandar a los administradores.

1.3.1. LA CIUDADANÍA CORPORATIVA (CORPORATE CITIZENSHIP)

 Otro aspecto importante en el Gobierno Corporativo es que las empresas se consideren o no originarias de una
circunscripción territorial del mundo al autodefinirse como americanas, europeas o mexicanas, por ejemplo. Por tanto, pueden
desarrollar sus negocios como una  buena ciudadana, es decir, que adicionalmente a ser rentables, incorporen la ética en su
estrategia de negocios, operaciones y cultura empresarial en general,45  logrando en el largo plazo negocios fructíferos y
satisfactorios tanto para ellas como para su entorno.
La Ciudadanía Corporativa se logra a través de las siguientes cuatro variables:
a) Respeto a los Derechos Humanos.
b) Adecuados estándares laborales.
c) Respeto al medio ambiente.
d) Prácticas anticorrupción.
Esto debe conciliarse en un entorno global de negocios, ya que algunas empresas, incluidas varias mexicanas, operan en
distintas regiones del mundo. Así, existe la comunidad de Empresas con Crecimiento Global (Global Growth Companies-
GGC),46creado por el Foro Económico Mundial en 2007, y cuyas empresas deben reunir cuatro elementos:
a) Facturar entre 100 a 5,000’000,000 de dólares.
b) Lograr un crecimiento mayor al promedio en el segmento específico del mercado global.
c) Contar con proyectos de sustentabilidad social, económica y ecológica.
d) Tener la capacidad de ser globales.
A la fecha, conforman el grupo 350 compañías, originarias de más de 60 países,47  habiendo sido la empresa Corporación
HRC, S.A. de C.V., dedicada a la fabricación y colocación de paneles de yeso, la primera firma mexicana que se integró a dicho
grupo, en 2009;48 posteriormente, se agregarían también: Grupo Mega (servicios financieros), KIO Networks (TI) y Moda in Casa,
S.A. de C.V. (ropa al menudeo).
La forma de hacer frente a esta exigencia de comportamiento ético global y local a la vez es con directrices generales
emanadas de la controladora, que debe adecuarse (tropicalizarse) al entorno inmediato donde se efectúa el negocio, a fin de
respetar los valores apreciados en cada lugar específico sin trastocar los valores propios, impulsa-dos por la alta dirección de
cada empresa o grupo de negocios.

2. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO

Para conocer la eficacia y eficiencia del Gobierno Corporativo, se encontraron las siguientes fuentes:
a) Las encuestas realizadas por consultoras internacionales como: Deloitte,49 KPMG50 o PwC.51
b) Las investigaciones de académicos, que comprenden datos cuantitativos y/o cualitativos sobre el tema.
c) Los índices de adhesión a las recomendaciones del CMPC, propuestos por el Consejo Coordinador Empresarial (CCE).52
d)  El informe que para cada país conjuntamente emiten el Banco Mundial53  y el Fondo Monetario Internacional,54  conocido
como Report on the Observance of Standards and Codes, Corporate Governance Country Assessment (ROSC), cuyo nombre se
traduciría como  Reporte sobre cumplimento de estándares y códigos  (de Gobierno Corporativo), aunque coloquialmente se les
conoce como White Papers, ya que no pretenden criticar la situación en cada país ni imponer su punto de vista, sino solamente
reportar el estado que guarda el mismo en su opinión, y aportar sugerencias para acercase más a los estándares de Gobierno
Corporativo señalados por la OCDE.55  Desafortunadamente, aunque por su propia naturaleza, estos reportes tardan varios años
en actualizarse.

2.1. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN MÉXICO

PwC México, por ejemplo, presentó el 26 de noviembre de 201556 su Tercera Encuesta de Gobierno Corporativo en México, la
cual realiza cada dos años desde 2011, en la cual reúne datos comparativos aportados por 130 presidentes, consejeros
independientes y ejecutivos de diferentes sociedades mercantiles de diferentes tamaños, públicas y privadas, con domicilio social
en las principales regiones económicas del país.
De entre dichas empresas destacan los cinco pilares que PwC considera fundamentales en el Gobierno Corporativo, donde 10
es la máxima calificación posible, lo que implica el cumplimiento al ciento por ciento. Se encontraron los siguientes promedios
generales para nuestro país en 2011:

• Capacidad prospectiva y planeación estratégica: 6.78

• Transparencia: 6.88
• Rendición de cuentas: 6.78
• Equidad con los inversionistas: 6.47
• Responsabilidad corporativa: 6.68

Además, sólo el 33% de las empresas con ingresos menores a $501’000,000, y coincidentemente en aquellas con 501 a mil
empleados, cuenta con un tablero de indicadores (Balanced Scorecard)57 para el Consejo y sus Comités, y únicamente el 60.8%
mide el retorno de inversión de los proyectos estratégicos que desarrolla la empresa.
Respecto del número de empleados, la encuesta de PwC arroja que cuando se pasa al rango de más de 500 a menos de mil,
hay una especie de relajamiento en el Gobierno Corporativo que, se asume, es por concentrar los esfuerzos en el crecimiento, ya
que en las pequeñas (menos de 500 empleados) se cumple o no de manera estable con las prácticas de Gobierno Corporativo, y
en las grandes (más de mil empleados) se encuentra bastante más presente.
Otros datos de interés con respecto a los consejeros son los siguientes:
a) Menos del 1% de los consejeros y directivos relevantes se encuentran protegidos por algún seguro de responsabilidad civil.
b)  En México, el ser consejero se considera como un cargo  honorario, por lo que su compensación o emolumento en
promedio es de entre $50,000 a $150,000 anuales, además de darles a manera de conmemoración, aunque esporádicamente, un
centenario (con valor a julio de 2016 de aproximadamente $18,000, es decir, 1,000 dólares) a los más reconocidos.
c)  Lo anterior es poco comparado con el promedio del equivalente en euros a entre $3’000,000 y $14’000,000 en la Unión
Europea (equivalentes hasta a por 1’000,000 de dólares), que fluctúa entre 200,000 y 2’000,000 de dólares en los EUA, por lo que
 una mejor forma de compensar podría ser el equiparar el valor de dichas divisas con el peso mexicano y remunerar a los
consejeros con base en las horas efectivamente empleadas en el desempeño de su actividad.
En contraposición, algunos opinan que una remuneración excesiva puede afectar su independencia.
d) Asimismo, algunos consejeros desempeñan el cargo en entre ocho a 15 Consejos de Administración, lo cual se considera
poco operativo e irreal para una eficaz y eficiente toma de decisiones en cada una de las sociedades mercantiles donde
participan.
e)  Con respecto al grado de cumplimiento de las mejores prácticas de Gobierno Corporativo, es mayor en las empresas
mexicanas que cotizan en el extranjero (8.7), seguidas de las que lo hacen en México (7.95), y en tercer lugar por las del sector
financiero (7.37).
En forma global la calificación para México en 2003 fue de 3.7 de un total de 10 puntos posibles, pero con las reformas a la
LMV en 2005, pasó a 6 en 2006, lo que representa una mejoría significativa, aunque hallándose por debajo de países como EUA,
Inglaterra, Japón e incluso Brasil, Argentina o Chile.
Asimismo, dicha encuesta es complementada por otros estudios como la 7ma. Encuesta de CEO en México, PwC;58  y
el  Family firm: A resilient model for the 21st century59  y que en español se denominaría  La empresa familiar, un modelo
resiliente60para el siglo 21.
Por lo que toca al estudio sobre las empresas familiares y pequeñas, en México se encuentran como factores positivos el que
los socios sienten una alta responsabilidad por la creación y conservación de empleos basados en la confianza y el hecho de que
la toma de decisiones es más rápida y flexible.
Sin embargo, se encuentran retos especiales en escala de producción, desarrollo de habilidades gerenciales, así como para
afrontar la globalización económica, ya que solamente el 6% de las empresas familiares mexicanas exporta.
Particularmente, destaca el poco conocimiento e interés sobre el Gobierno Corporativo, lo que implica una escasa previsión
para la sucesión de la alta dirección, pues en México de cada 10 empresas familiares 61 pequeñas y grandes, tres no han elegido
sucesor, y solamente cinco consideran que la administración debe recaer en manos profesionales, no necesariamente miembros
de la familia.
Además, en las empresas familiares mexicanas, solamente el 27% resisten la transición hacia la segunda generación, y un
12%, a la tercera,62  en virtud de que se equipara el ciclo biológico de los principales accionistas y directivos con el ciclo
organizacional, lo cual afecta el manejo óptimo de los recursos, las competencias empresariales y ejecutivas, así como la
pérdida eventual de objetividad.
Se encontró que México ocupa el lugar 105 de 176 países en índice de corrupción,63  de acuerdo con Transparencia
Internacional,64 lo que afecta seriamente la implantación de un Buen Gobierno Corporativo.
A mayor abundamiento, en la  Encuesta de Fraude y Corrupción en México, 2008,65  realizada por KPMG Cárdenas Dosal,
S.C., se señalan los siguientes signos de alarma previos a un escándalo financiero:

• El 50% cuando hay faltantes de inventarios.

• El 41% cuando existen diferencias o faltantes de efectivo.
• El 29% cuando hay un estilo de vida ostentosa por parte de los empleados.
• El 27% debido a registros contables poco claros o atrasados.
• El 27% si se genera incremento en gastos de operación.
• El 9% cuando existe dependencia de pocos proveedores o clientes.

Una vez presente y evidenciado el evento de fraude o de corrupción, se suscitan los siguientes efectos adversos para las
sociedades mercantiles involucradas:

• Incremento en costos: en el 53% de los casos.

• Pérdida de confianza por los empleados: 41%.
• Desorden organizacional: 31%.
• Daño a la imagen de la empresa: 25%.
• Pérdida de clientes: 16%.

A fin de evitar la corrupción, Enrique Taracena señala que deben de lograrse tres procesos  configurantes  de la empresa, a
saber:
a) Identidad propia (Misión, Visión, Valores).
b) Profesionalización de los principales tomadores de decisiones.
c) Institucionalización por sobre los intereses individuales o de grupo.66
El Comité Interno de Auditoría ve aspectos contables, principalmente, pero también financieros, jurídicos y de negocios en
general, así que se considera que igualmente debe:

• Allegarse de Consejo legal.

• Documentar sus decisiones.
• Informar oportunamente al Consejo de Administración y a los accionistas de las situaciones relevantes.

Por lo que hace al ROSC (White Paper), en 2003 se indicó en el reporte para México, corroborado por la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público (SHCP), la BMV, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), la Comisión Nacional del
Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), el IMCP, así como por expertos del medio jurídico, contable y de auditoría, que si
bien había avances significativos en la materia, era necesaria una reforma tanto a la Ley General de Sociedades Mercantiles
(LGSM) como a la LMV, llevándose a cabo sólo sobre esta última en México en 2005, complementariamente con la ya citada
Reforma Financiera (DOF, 10 de enero de 2014), pero subsistiendo importantes áreas de oportunidad para la LGSM.67
Por otra parte, entre los estudios realizados por académicos mexicanos, Jorge Familiar destaca las siguientes ideas sobre
Buen Gobierno Corporativo:
 • Se entiende que el mismo no hace que un mal negocio sea bueno, pero la ausencia de éste sí puede arruinarlo.
• En México se advierte una tendencia que va más allá de la simple regulación.
• Debe siempre tenerse en cuenta que el mejor marco regulatorio no es sustituto de la ética.68

Asimismo, Guillermo Cruz señala que entre las razones más comunes del fracaso de las empresas se encuentran las
siguientes:69

• Procesos ineficientes, duplicados, costosos y sin control adecuado de desempeño y ejecución, particularmente con respecto a cuentas por cobrar y tesorería.
• Inconsistencia entre las estrategias del negocio y las operativas.
• Inmovilización de activos, principalmente inventarios y cuentas por cobrar (nuevamente).

Lucía Martin propone seis medidas para mejorar el Gobierno Corporativo en México:

• Emisión de Valores restringidos (tipo CPO).

• Inclusión de consejeros independientes.
• Tamaño óptimo del Consejo.
• Edad máxima del director general.
• Relación deuda a valor de mercado (Q de Tobin).70
• Regulación adecuada en las compensaciones a consejeros y directivos.71

Para Jesús Cevallos, el Consejo de Administración en México debe observar las siguientes características:72

• Definición clara de su composición y características operativas.

• Estatutos que indiquen con precisión su competencia y forma de tomar decisiones.
• Celebración de reuniones de manera programada.
• Definición de principios, criterios y prácticas contables que atenderá.
• Autocontrol.

El autor en estudios señala que entre las causas contables de fracaso corporativo se encuentran, principalmente, las
siguientes:

• Falta de opinión independiente sobre la marcha del negocio.

• Insuficiente información y revelación de los estados financieros de la compañía.
• Adecuación de cifras por parte de la administración, para reflejar el mejor nivel de gestión posible.
• Sobreestimación del alcance de la auditoría externa.
• Consejeros sin participación real.
• Comités de Auditoría sin influencia en la organización ni aportación de valor agregado.73

Con base en lo anterior, mi opinión es que, en México, actualmente:

a) Hay un gran desconocimiento y, por tanto, falta de interés en el Gobierno Corporativo. Al respecto, podría incentivarse por
las autoridades, en conjunto con las principales universidades del país, su divulgación e instrumentación dentro de los programas
de incubadoras de empresas.
b)  De acuerdo con la segmentación de las empresas, la relación entre tamaño y conocimiento del Gobierno Corporativo es
directamente proporcional.
c)  En las empresas grandes se conoce y aplica más el Gobierno Corporativo, por lo que en promedio su utilización ha ido
aumentando y mejorando, sobre todo a raíz de la publicación de la nueva LMV (2005).
d)  En las empresas medianas y pequeñas (Pymes) podría aplicarse en mayor medida el Gobierno Corporativo, siendo más
difícil su adopción en las microempresas, debido al costo que implica.
e) La mayoría de los estudios en materia de Gobierno Corporativo son hechos solamente por contadores, seguidos de
economistas, por lo cual deben realizarse también por profesionales del Derecho, e incluso por equipos interdisciplinarios, a fin
de crear sinergia entre ellos y generar mejores soluciones integradas. En mi opinión, éste es un asunto más de negocios y de
toma de decisiones que contable.
f) La propiedad de la empresa se encuentra concentrada, en una proporción muy alta, en pocas manos, normalmente familias,
que tienen como área de oportunidad el transitar hacia una administración profesional que incluya al Gobierno Corporativo.
g)  Los consejeros tienen poca representación en la toma de decisiones de las empresas en México, aun en las grandes,
debido a que no se ha profesionalizado su actuación, lo cual implica una baja o inexistente remuneración, así como el participar
en demasiados Consejos de Administración. Creo que debería de compensarse su tiempo empleado con base en su costo de
oportunidad para desarrollar otras actividades, y limitarse su participación a un máximo de cinco Consejos de Administración, así
como en aquellas empresas en que pudiera haber conflicto de intereses.

2.2. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN LOS EUA Y CANADÁ

En esta parte del continente observamos un considerable avance en materia de Gobierno Corporativo, tanto en los EUA como
en Canadá, aunque en este último país todavía hay importantes áreas de oportunidad para estar a la par del primero, como
veremos en los siguientes apartados.

2.2.1. ESTADO DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN LOS EUA

 Para John Colley,74 en los EUA un aspecto muy importante es el no  sucumbir a las presiones de un director general (Chief
Executive Officer-CEO) dominante como los siguientes:

• Jack Welch en GE (General Electric).

• Michael Eisner en Disney.
• Roberto Goizueto en Coca Cola (o su acrónimo Cok e).
• Warren Buffet en Berk shire Hataway.
• Tom Watson en IBM.
• Henry Ford en Ford.

Así, respecto del CEO se debe tener:

• Una evaluación objetiva del desempeño.

• Compensación fija y variable (a corto plazo mediante bonos, y a largo plazo mediante Stock Options).75
• Planes de sucesión (ya sea planeada o ante imprevistos).
• Relaciones adecuadas con los distintos grupos de interés.

Las corporaciones liberan a los directivos y consejeros de cualquier responsabilidad si actuaron correctamente, y entre los
mejores Consejos desde hace décadas se encuentran los de Johnson & Johnson, GE, Intel e IBM.
En los casos en que ha ocurrido alguna controversia con los consejeros y la alta dirección, las causas más frecuentes son:

• Limitaciones individuales.
• Conflictos personales internos y externos.
• Falta de liderazgo.

Para auxiliar a los directivos principales se crearon los Comités internos, mismos que datan de los años 40 por iniciativa de
la Securities and Exchange Commission (SEC).
La mayoría de las personas de negocios son honestas y conscientes, y tratan de hacer las cosas correctamente, pero en la
última década se observan fenómenos como los siguientes:76

• Directores y consejeros con desempeño deficiente recibiendo de 1’000,000 a 2’000,000 de dólares en forma vitalicia y, en algunos casos, hasta cinco o más.
• Irregularidades contables y de revelación de información financiera.
• Transacciones online, con un alto componente especulativo.
• Fondos de pensiones de los empleados (conocidos en los EUA como 401-K) comprometidos arriesgadamente.

A lo que se suma, en el entorno:

• Politización de los tropiezos empresariales.

• Mayor escrutinio por parte de analistas y revistas especializadas.
• Un entorno regulatorio federal, estatal y municipal más complejo y cambiante.

En mi opinión, los habitantes de los EUA atraviesan por una profunda crisis de valores que afecta al mundo empresarial
también, lo cual se ve reflejado en la ambición desmedida de algunos de sus integrantes, que los lleva a cometer fraudes y a
tener un triste final cuando son descubiertos y castigados por las autoridades. Sin embargo, no todas las empresas tienen ese
problema, como se mencionó, aunque sí enfrentan un entorno cada vez más cambiante y con más competidores.
También el entorno político ha cambiado, pues incluso el Gobierno Federal ha rescatado firmas emblemáticas como  General
Motors (GM), por lo que se aprecia una inclinación hacia la intervención estatal, situación que cambia radicalmente su vocación
pro capitalista y de libre empresa.
Otro tema relevante en su entorno es la seguridad para prevenir ataques terroristas, narcotráfico y la detección de recursos de
procedencia ilícita.
En concreto, con respecto al Gobierno Corporativo, pienso que debe existir un sistema de contrapesos y enfocarse un poco
más en los  stak eholders, pues actualmente se centra demasiado en el capital (stock holder) y en el valor de la acción, lo que,
además de cotizar en bolsa, implica el estar sujetos a la especulación propia de este mercado, que en muchas ocasiones
acarrea una importante distorsión sobre la capacidad real presente y futura de cada empresa.
Concluyo que también deben cuidarse el medio ambiente, así como las prácticas antimonopólicas, ya que muchas empresas
de ese país parecen no atender estas variables de manera proactiva, sino hasta que son sancionados en las naciones y regiones
 en donde operan.

2.2.2. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN CANADÁ

De acuerdo con la profesora Anita Anand,77  de la Universidad de Toronto, las investigaciones realizadas a lo largo de este
país demuestran una relación estadísticamente significativa y positiva entre el Gobierno Corporativo y el valor de las empresas.
Los aspectos que más incrementan dicha relación, independientemente de la estructura de propiedad que se adopte, son la
compensación eficiente a consejeros y directivos, así como la transparencia y protección a los derechos de los accionistas, al
arrojar una Q de Tobin78 alta en las que da preponderancia a dichos dos factores.
Con base en los estudios realizados por Klein, Shapiro y Young, relacionados a las 263 empresas más grandes de Canadá,
Anand señala que el Gobierno Corporativo es directamente proporcional al valor de la empresa, pues tienen una correlación
positiva; en cambio los consejeros independientes, estadísticamente hablando, no fueron relevantes.
En otro estudio citado, el de Bozec y Bozec, se analizó a 155 compañías canadienses en un periodo de cuatro años, es
decir, de 2002 a 2005, encontrándose una fuerte evidencia de que el Buen Gobierno Corporativo disminuye el costo del capital.

2.3. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN AMÉRICA LATINA (ARGENTINA, BRASIL Y CHILE)

En América Latina, el Gobierno Corporativo tiene una correlación directa con la valuación de mercado y el desempeño
operativo, y en los países con sistemas jurídicos débiles se presentan bajos índices de Gobierno Corporativo.79  Así, para
Germano de Paula,80  el desarrollo de esta zona tiene una relación importante con el Gobierno Corporativo, particularmente
respecto de los siguientes puntos:
a) Sostenibilidad ambiental, siendo el Índice de sustentabilidad un parámetro de medición frecuentemente encontrado,81  junto
con el Índice de Entropía.82
b) Estructura patrimonial, prácticas societarias y políticas públicas.
c) Regulación y rol de la auditoría.
d) Estrategias corporativas de internacionalización por parte de grandes empresas industriales privadas latinoamericanas.
Asimismo, De Paula señala que desde hace más de una década se presentan en dicha región, y en relación con el Gobierno
Corporativo:

• Procesos de modernización de los marcos normativos de las actividades económicas del sector privado.
• Se tiene claro que más que el conflicto de agencia existe el de expropiación entre los dueños del capital privado y el gobierno.
• Grandes grupos que se benefician en detrimento de los accionistas minoritarios y otros stak eholders.
• La estructura de mercado dominante es el oligopolio.
• El sector financiero aparece como un proveedor de capital caro y malo.

Al analizar los derechos de los accionistas minoritarios en Argentina, Brasil, Chile, México y Venezuela, este autor establece
que existe menos protección en naciones con sistemas jurídicos de Derecho Codificado, en comparación con aquellas
pertenecientes al Common law, e incluso en comparación con Alemania y Escandinavia.
Por otra parte, Rafael La Porta83  destaca en un estudio la correlación del ambiente externo con el desempeño de las
empresas latinoamericanas, con los siguientes resultados:

Tabla 11

País Número de Compañías* % de incidencia

Argentina 31 6.7
México 98 21.2
Brasil 169 35.2
Chile 104 22.5
Total: 462
*Pertenecientes a todos los sectores: servicios, industrial, de la construcción,
etcétera.

En dicha investigación se concluye que, estadísticamente, tampoco afecta el que pertenezcan a un  holding,84  y que sólo el
16% fue explicado por el entorno imperante (pero no así el 80% de la varianza) y no por factores de estrategia o de estructura
empresarial.
En cuanto a la Q de Tobin, determinó que el retorno sobre activos (ROA) es ligeramente mayor al promedio global, pero que
una desviación ligera a la baja o al alza respecto de dicho promedio global no implicó necesariamente un fracaso rotundo de la
organización en cuestión.85
En cuanto al modelo de negocios, el 54.3% sigue el modelo americano (Michael Porter),86 que la mayoría tropicaliza  (adapta)
al entorno donde lleva a cabo sus negocios.
Aun así, el resultado de las empresas y su sustentabilidad sí parece estar en sintonía con el ambiente externo en el cual
están ubicadas, así como sus variaciones a lo largo del tiempo (modelo estocástico).87

2.4. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN EUROPA (ESPAÑA, ITALIA, REINO UNIDO, ALEMANIA Y FRANCIA)

En la Unión Europea existen diversos códigos de Gobierno Corporativo (35), a los cuales puede acogerse cualquier empresa
de dicha comunidad, por lo que su adopción es voluntaria, con independencia de que en la legislación de cada país se
establezcan obligaciones legales al respecto, aunque las mismas no son integrales, sino que sólo recogen los aspectos que el
interés jurídico demanda en cada país.
El reto, como se ha visto en la actualidad, es conciliar las diferencias de cada Estado, principalmente las de desarrollo
económico, ya que todos los miembros de la Unión Europea afectan a la zona, así como el tratamiento jurídico que cada país da
 a los distintos grupos de interés, como es el caso de los sindicatos en Alemania.

2.4.1. GOBIERNO CORPORATIVO EN ESPAÑA

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)88  de dicho país ha emitido cuestionarios de cumplimiento a los
códigos de Gobierno Corporativo en los años recientes.
En 2001, su adopción era considerada como meramente potestativa (lo que se conoce en inglés como  Soft law), con los
siguientes resultados:
a)  Se recopiló una muestra de 59 sociedades mercantiles, cuya capitalización en conjunto ascendía al 65% del mercado,
perteneciendo 20 de ellas al indicador principal de la Bolsa de Madrid, el IBEX.
b) Las mismas declaraban cumplir con las prácticas de algún código de Gobierno Corporativo en un 80%, pero al verificarse lo
anterior, solamente lo hacían en una media del 19%.
c) La regulación formal estaba orientada a una alta pulverización del capital, lo cual no reflejaba la realidad de España.
d)  El cumplimiento completo a sus programas de Gobierno Corporativo solamente era observado por ocho sociedades,
mientras que nueve declaraban tener un cumplimiento reducido, al no ejecutar al menos dos terceras partes de las mismas.
e) Al ser de adopción potestativa, la interpretación de los principios de Gobierno Corporativo era muy variada.
En virtud de lo anterior, se propusieron y realizaron cambios significativos en las normas jurídicas que reflejaran más aspectos
de Gobierno Corporativo, por lo que, al realizarse una nueva encuesta en 2006, es decir, cinco años después de la promulgación
de dichas reglas, se encontraron las siguientes variables:
a)  De una muestra conformada por 57 emisoras (10 pertenecientes al IBEX), el 31% tenía a un accionista que detentaba el
control en la toma de decisiones; el 26% del capital estaba en manos del Consejo de Administración, el 34%, como propiedad de
accionistas significativos que no eran consejeros, y el restante 39% correspondía a capital  flotante, es decir, que se
intercambiaba a sus propietarios según las transacciones realizadas en la bolsa. La recompra de acciones no era significativa.
b)  Todas las emisoras habían cumplido con sus obligaciones legales en la materia, y dicho cumplimiento era avalado
formalmente por el Consejo de Administración de cada sociedad mercantil.
c) Se hizo más enfático el principio de cúmplase o explíquese, así como la claridad, objetividad y datos que debían tener las
explicaciones en su caso.
d)  Las entidades financieras mostraron la incorporación de las recomendaciones del Comité de Basilea, o al menos su
valoración seria.
Lo anterior, en mi opinión, permite establecer que, de hacerse obligatorias, las disposiciones de  Gobierno
Corporativo serán adoptadas en gran medida, mejorando sustancialmente.
No obstante, como se ha manifestado anteriormente, el Gobierno Corporativo no asegura la permanencia de los negocios,
pero sí mejora su posibilidad de supervivencia, así como un trato equitativo a los distintos grupos de interés. Esto viene a colación
debido a la crisis económica en España, a la cual no han escapado sus bancos e instituciones financieras.

2.4.2. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN ITALIA

En Italia prevalecen las siguientes características de Gobierno Corporativo:

• Existe una red de empresas pequeñas.

• El desarrollo es más bien local-industrial para determinado giro.
• Hay confianza y cooperación social.
• Tienen un buen dinamismo empresarial, con adecuadas condiciones de inversión en capital y en capacitación laboral.
• A escala mundial, esto ha llevado a que algunos grandes consorcios italianos dominen en sectores como: diseño, ropa, calzado, muebles.

De acuerdo con el Reporte Final original de 2012 y actualizado a 2017 sobre  L’osservatorio sull’eccellenza dei sistemi di
governo in Italia89 (que se interpretaría en español como el Estatus en la excelencia del Gobierno Corporativo en Italia), realizado
por la consultora  The European House - Ambrosetti,  se observa una mejoría constante del Gobierno Corporativo para las
empresas que cotizan en bolsa, sobre todo ante la necesidad de atraer capital hacia una maltrecha economía.
Entre las mejoras que se destacan está la mayor transparencia en los mecanismos de operación de las empresas italianas,
así como en la compensación a la alta dirección en relación con su grado de responsabilidad.
Pese a lo anterior, este reporte señala que existen importantes áreas de oportunidad para ligar la retribución a la eficacia y
eficiencia en la operación, ya que la compensación variable en relación con la cotización de las acciones en la bolsa se
considera extremadamente reducida.
Asimismo, se requiere introducir un mejor y más completo sistema de administración (para la prevención) de riesgos.

2.4.3. EL GOBIERNO CORPORATIVO EN EL REINO UNIDO

Según el estudio sobre el estatus del Gobierno Corporativo en el Reino Unido, realizado en 2011 y actualizado a 2017 por la
consultora Grant-Thorthon,90 se encuentra principalmente lo siguiente en las empresas que integran el indicador FTSE 350:91
a) La mitad de las mismas cumplieron íntegramente con algún código de mejores prácticas corporativas.
b) Menos del 10% de los consejeros son mujeres, y el 72% no hace pública su política sobre género.
c) El 7% de las empresas incluye ya un proceso de reelección anual para sus consejeros.
d) Uno de cada cuatro informa públicamente de sus procesos de evaluación de su Consejo de Administración.
e)  Más de la mitad de los presidentes del Consejo de Administración no revela su proceso de toma de decisiones, y
solamente el 10% informa sobre sus políticas y principios al respecto.
f) Solamente cinco empresas han rotado a su auditor contable, siendo el promedio de antigüedad de 34 años.
g) Solamente el 25 % informa sobre sus mecanismos de control interno, y mantienen una supervisión sobre su aplicación y
efectividad.
h) El 27 % delinea visiblemente su modelo de negocios.
 i) El 78% establece controles internos enfocados en la cultura corporativa y la conducta del empleado.
j) El 70 % considera que tienen una cultura empresarial dirigida al cliente.
k) El 58% considera que se toma en cuenta a los proveedores.
En mi opinión, el Gobierno Corporativo en  este país tiene importantes áreas de oportunidad, tales como: la equidad
de género en favor de las mujeres, la institucionalización en la toma de decisiones, la transparencia y la rendición de
cuentas, así como respecto de la rotación de auditores contables.
Asimismo, considero que el Reino Unido no ha podido transitar eficientemente hacia la modernidad del mundo actual, ya que
aun y cuando sigue siendo uno de los países más influyentes en el orbe, se ve rebasado por otras economías, como las de los
países emergentes, particularmente China y la India, en quienes tuvo importante injerencia en el pasado.
También considero que su monarquía (y el oneroso mantenimiento de sus ociosos, pero escandalosos miembros) es un
reflejo de la añoranza de tiempos perdidos.

2.4.4. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN FRANCIA

Según un estudio de la Universidad de Viena,92  el Gobierno Corporativo en Francia, a 2011, guarda las siguientes
características principales:
a)  La propiedad del capital se ha globalizado, sobre todo a partir de 2006, mediante la participación de inversionistas
institucionales, como los fondos de pensiones estadounidenses, siendo la participación del capital extranjero del 40% en las
empresas que componen el índice CAC 40.93
b) Introducción del concepto de creación de valor para el accionista.
c) Los accionistas sancionan el desempeño de las empresas tomando en cuenta, principalmente, los resultados financieros.
d)  La mayoría de sociedades mercantiles sólo tiene un Consejo de Administración (80%), y el resto tiene dos (20%),
siguiendo al modelo alemán.
e) Los consejeros ejecutivos deciden la estrategia de las compañías.
f) El 22% separa en dos personas las funciones del CEO y del presidente del Consejo de Administración (Chairman).
g) El Consejo de Administración se compone en la siguiente forma:

• De siete a 21 miembros, para un promedio de 14.

• El 26% son extranjeros (principalmente, ingleses y estadounidenses, con 37%).
• El 7% son mujeres.
• La edad promedio es de 60 años.

h) El 86% cuenta con un Comité de Auditoría, y el 73%, con uno de remuneración.
i) La compensación a los ejecutivos es de las más altas de la Unión Europea, habiéndose triplicado de 1998 a 2004, aunque
ha descendido en un 30% en promedio real para 2011, sobre todo ante la reducción en el otorgamiento de acciones (Stock
Options).
j) Se han emitido leyes que hacen obligatoria la revelación:

• Para el aseguramiento de la ética.

• Sobre operaciones relacionadas.
• Independencia de los auditores externos.
• Políticas de remuneración a la alta dirección.
• Inclusión de mujeres en el Consejo de Administración, en un mínimo que deberá ser del 40% en 2015.

Todo esto me permite concluir que se ha avanzado bastante en materia de Gobierno Corporativo en Francia a
partir de la obligatoriedad en su adopción, lo cual ha permitido atraer a inversionistas institucionales, optimizar el tamaño del
Consejo de Administración en las empresas, institucionalizar el cambio de los consejeros al alcanzar una determinada edad y
balancear un poco más su composición en cuanto a equidad de género.
También se aprecia la adopción del modelo alemán (dos Consejos de Administración), en una proporción importante (20%),
así como una reducción en la compensación a los altos directivos, para reflejar la situación actual del mercado.

2.4.5. EL GOBIERNO CORPORATIVO EN ALEMANIA

En Alemania se ha procurado tener un indicador estandarizado y sencillo que mida el Gobierno Corporativo en las empresas
conforme a los siguientes cinco aspectos que se reflejan en un tablero (scorecard):

Tabla 12

Criterio Ponderación
Consejo Supervisor 94 %
Consejo de Administración %
Transparencia %
Accionistas %
Controles internos 7%
Total 100 %

Esta medición ofrece los siguientes beneficios:

 • Facilita el trabajo de analistas e inversionistas al tener en forma resumida y objetiva un indicador integrado de Gobierno Corporativo.
• Ayuda a los tomadores de decisiones relevantes a observar su desempeño y, en consecuencia, a realizar las acciones correctivas ha lugar.
• Permite hacer una comparación entre distintas compañías (Benchmark ing).

De acuerdo con un estudio del FMI realizado en 2008,95  el Gobierno Corporativo en Alemania mostraba que el mercado
requiere mayor flexibilidad para optimizar las estructuras de Gobierno Corporativo en dicho país, principalmente en tres áreas:
a) Mecanismos de control interno, particularmente respecto de los Consejos de Administración. Al haber dos Consejos, un
ejecutivo y un operativo (en donde están representados los trabajadores), se reducen los conflictos internos entre los dueños del
capital y los empleados, pero se resta flexibilidad a la toma de decisiones y se complica su implementación y operación en
países que no siguen su modelo, al querer hacer negocios a través de filiales en ellos.
b) Autonegociación y recompras. Al tener una alta concentración de accionistas, más que un conflicto de agencia se
presenta un problema de influencia potencialmente indebida sobre la alta dirección, lo cual se ha visto en la práctica sobre todo
con la venta de activos a precios menores al de mercado, así como por la dilución en la participación de los accionistas
minoritarios cuando se efectúan fusiones.
Al respecto, no existen disposiciones legales amplias y precisas en Alemania para evitar lo anterior.
c) Control externo, en especial sobre medidas de toma de control (Tak eover). Se da muy poco en Alemania, ya que los
grupos de accionistas están muy concentrados, e incluso hay piramidación en las estructuras corporativas, siendo la legislación
laxa en estos aspectos en comparación con los estándares internacionales.
Esto incide también para las tomas de control, ya sea mediante compras o fusiones, pues incluso la alta dirección puede
efectuar maniobras de defensa (Antitak eover measures), lo que se considera, hasta cierto punto ineficiente para destinar el uso
del capital en las actividades más redituables, siendo entonces la alta dirección el árbitro en la toma de decisiones en este
sentido y no el mercado.
Así, surge un ejemplo claro de divergencia para la conducta de la alta dirección, según el enfoque de Gobierno Corporativo que
se adopte, para privilegiar alguno de los dos siguientes aspectos:
a) Shareholders, al maximizar en la mayor medida posible el valor de los accionistas y propio de los países anglosajones.
b)  Stak eholders, para alcanzar y mantener el valor propuesto (target) de la acción para cada año, pero considerando
inmediatamente después también los intereses de otros grupos, como los sindicatos de trabajadores.

Tabla 13. Prevalencia en el enfoque del Gobierno Corporativo96

País/enfoque Stakeholder Shareholder Empleo Dividendos

Japón 97 % 3% 97 % 3%
Alemania 83 % 17% 59 % 41 %
Francia 78 % 22 % 60 % 40 %
EUA 24 % 76 % 11 % 89 %
Reino Unido 29 % 71 % 11 % 89 %

A la fecha, no se ha establecido, ni desde el punto de vista teórico ni práctico, qué enfoque sea el mejor.

2.5. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN ASIA (CHINA, JAPÓN Y COREA DEL SUR)

2.5.1. GOBIERNO CORPORATIVO EN CHINA

De acuerdo con reportes de la revista Forbes,97 se confirma que en China han aumentado los precios de los alimentos y de
los bienes raíces, así como la desigualdad entre las personas pudientes y la clase trabajadora, lo cual ha generado incluso
suicidios entre esta última ante su grave situación laboral.
Su Gobierno Corporativo es laxo o casi inexistente en sus corporaciones, aun cuando entre los dos valores más apreciados
en dicho país están el trabajo arduo y el éxito en los negocios, lo que conlleva una mayor competencia entre compañías y grupos
de interés.
En años recientes se ha  deslistado  del mercado NASDAQ98  a más de una docena de compañías chinas por realizar
transacciones irregulares, en perjuicio de los inversionistas en dicho mercado de valores, entre ellas a  China Media
Express 99(CCME), que también trasmite su señal en México a través de la televisión por cable,100  y  China Agritec 101  (CAGC),
teniendo entre ambas una participación anterior de 500’000,000 de dólares en valores.
En el NYSE  Euronext,102  las compañías  Sk y-Mobi103  (MOBI) y  Longtop Financial  (LFT) fueron acusadas de fraude en su
contabilidad, la primera por presentar cifras infladas, y la segunda al ocultar parte de sus costos operativos.
En cuanto a realizar negocios en China, los analistas y la comunidad internacional en general consideran que hay reglas  poco
claras y equitativas, en el mismo grado de inconveniencia que en Rusia, ya que incluso es  obligatorio someterse a las leyes y
Tribunales de dicho país  para la resolución de cualquier disputa, donde hay una importante injerencia del gobierno respecto del
tipo de cambio de su moneda −el  yuan−, subvaluado artificialmente  para hacer más competitivas aún sus exportaciones, y
con poca libertad de acceso a la información, como se puso de manifiesto en este último aspecto, sobre las restricciones que
pretendía imponer al buscador Google, en que el gobierno chino les indicó la obligatoriedad de permitirles revisar las
comunicaciones de todos sus usuarios, a fin de detectar y sancionar a los disidentes políticos, a lo cual Google se negó, y
actualmente opera en forma restringida y desde el exterior.
Ante dicho panorama, los asesores financieros y de negocios recomiendan cautela, tanto para adquirir valores de
compañías chinas como para realizar negocios en esa nación por la falta de transparencia y de confianza para
realizar negocios.

2.5.2. GOBIERNO CORPORATIVO EN JAPÓN

En este país, tal y como se mencionó anteriormente, se encuentran las siguientes características dentro de su modelo de
Gobierno Corporativo:
 • Se tiene una administración matricial104 debido a una red de negocios (conocidos como: Keiretsus) integrados vertical y horizontalmente.
• Existe un control y monitoreo importantes por parte de bancos.
• Se presenta un cruce accionario entre muchas organizaciones.
• Se privilegian las relaciones de largo plazo, lo que puede traer como efecto adverso la no optimización en la asignación de recursos.
• Se establece un Comité para la solución de litigios en cada organización.

La opinión de la mayoría de los analistas de Wall Street es en el sentido de que el Gobierno Corporativo en dicha nación tiene
las siguientes tareas pendientes a 2011:105
a)  Emisión de normas jurídicas que hagan obligatorio el cumplimiento de principios de Gobierno Corporativo relativos a
fusiones y adquisiciones, consejeros independientes (en lo que culturalmente las empresas japonesas son muy reacias) y
transacciones a precios justos.
b)  Incorporación de esquemas de mayor control y sanción para las operaciones relacionadas, y con potencial conflicto de
interés.
c)  Un rediseño de sus esquemas de administración de riesgos (Risk Management), sobre todo ante caso fortuito, a fin de
contemplar más objetivamente los sismos, tsunamis y accidentes en plantas nucleares.
d) Mayor independencia, responsabilidad y autoridad para los Consejos de Administración.
e) Desmitificar la firme idea de que lo conveniente para los ejecutivos también lo es para sus compañías.
f)  Contemplar que las carencias para tener un adecuado Gobierno Corporativo inciden en todas las empresas y en su
economía, y no solamente en las que se ven envueltas en escándalos como el ocurrido en Olympus,106 la compañía de cámaras
fotográficas, a consecuencia de la compra de empresas a precios excesivos (hasta por encima de 700’000,000 de dólares, en
algunos casos), así como por el pago excesivo de incentivos (por ejemplo, a una sola persona por 687’000,000 de dólares) a los
tomadores de las decisiones para incidir en su decisión final de aceptación, así como por supuestas conexiones con la mafia
japonesa (conocida como yak uza).

2.5.3. MEDICIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN COREA DEL SUR

Además de las condiciones señaladas en el Capítulo I de esta investigación,107  para finales de 2011 se encontraban
importantes áreas de oportunidad para el Gobierno Corporativo en dicho país, pues se ubica como el tercero peor de la región
(solamente por encima de Indonesia y Filipinas), de acuerdo con los siguientes puntos relevantes:108
a) Las utilidades son menores al 10%, por debajo de la región debido, entre otros factores, a que sus negocios se basan en la
exportación de productos cíclicos y a un alto apalancamiento.
b)  Las empresas y sus conglomerados (chaebols) son propiedad de y dirigidas por familias, principalmente, con sistemas
hereditarios de control, esquemas de evasión de impuestos, así como uso indebido de activos en fines distintos a los del
negocio.
c)  Presión indebida de las cámaras empresariales hacia las autoridades fiscalizadoras, con el argumento principal de que
erosionar la credibilidad de alguno de sus principales líderes empresariales atenta contra todo el gremio, afectando la economía
en su totalidad.
d)  Lo anterior ha llevado al perdón presidencial y a la reivindicación pública internacional de ejecutivos −encontrados
previamente culpables− de compañías tan importantes como Samsung109 y SK Group.110
En mi opinión, Corea del Sur ha perdido competitividad al no poder garantizar un entorno moderno, con aplicación estricta de
la ley, la cual queda al arbitrio de sus dirigentes, que consideran que lo que es bueno para sus corporaciones es bueno para el
país, aun a costa del deterioro moral y de credibilidad en las instituciones jurídicas, a través de la impartición de justicia en forma
parcial.
Asimismo, considero que hace falta una institucionalización en el proceso de toma de decisiones, así como seguir criterios
más claros y consistentes en el tratamiento que se da a los consultores y administradores profesionales.
Otro punto donde creo que hay una importante área de oportunidad es en lo referente a formalizar y reglamentar las relaciones
de las familias con las sociedades mercantiles −ya que las empresas no pueden estar sujetas a criterios subjetivos, pues esto
irá en detrimento de su desempeño− y a la valoración que de las mismas hagan los mercados, incluyendo a potenciales
inversionistas y socios de negocios.

2.6. EL GOBIERNO CORPORATIVO EN LOS PAÍSES ANALIZADOS, EN RESUMEN

A continuación, presento una tabla con los puntos principales en los que se enfoca el Gobierno Corporativo en cada uno de
los 14 países analizados.

Tabla 14. Variables relevantes del Gobierno Corporativo en cada país

Responsabilidad Evaluación Enfoque

Variable/ Rendición social corporativa del director Enfoque al institucional
País Planeación Transparencia de cuentas (RSC) general accionista ( stakeholder)
México X X √ √ X X √
EUA √ √ √ √ √ √ X
Canadá √ √ √ √ √ √ X
Argentina X X X X X X √
Brasil X X X X X X √
Chile X X √ √ X X √
España X X √ X X X √
Italia X X √ X X X √
 Reino Unido √ X √ X √ √ X
Alemania √ X √ √ √ X √
Francia X X X X X X √
China √ X X X X √ X
Japón √ √ √ X X X √
Corea del Sur √ X X X X √ X

3. INDICADORES FINANCIEROS Y DE DESEMPEÑO

Uno de los parámetros utilizados para medir el desempeño de las sociedades mercantiles es el financiero, ya que permite a
los involucrados conocer objetivamente si se están generando utilidades o no, así como riqueza para todos los  stak eholders, lo
que se conoce conjuntamente en el lenguaje de los negocios como la creación de valor.

3.1. EXTERNOS A LA SOCIEDAD MERCANTIL: LAS BOLSAS DE VALORES Y LAS CALIFICADORAS DE RIESGOS

En los mercados bursátiles todos los días se  cotizan  los valores que operan en ellos, lo cual representa un monitoreo
constante a su presente y sus expectativas futuras, por lo que las sociedades mercantiles emisoras deben pronunciarse
inmediatamente sobre aspectos relevantes  que les conciernan, además de proporcionar su información de desempeño histórico
trimestral y anual.111
En este sentido, el Gobierno Corporativo ve expresado su valor, eficacia y eficiencia al mantener o incrementar el precio de los
valores o no, sin dejar de reconocer que los mercados bursátiles, por su misma naturaleza, incluyen un componente especulativo
importante como receptores de grandes volúmenes de capital de riesgo.
Las calificadoras de valores 112  comunican su opinión sobre cada país,113  emisor y valor en concreto, por lo que
implícitamente también se pronuncian sobre el éxito en la toma de decisiones para lograr un precio adecuado y atractivo en
dichos mercados, y a últimas fechas, después de recibir severas críticas por su falta de oportunidad y acercamiento en
predicciones, han ajustado sus metodologías y se han vuelto más exigentes en sus criterios de valoración.
Lo anterior nos permite concluir que los mercados más sofisticados evalúan permanentemente y sancionan, en consecuencia,
todos los eventos importantes que afectan a las empresas que cotizan en ellos, ya sean relacionados con el entorno, o bien, de
carácter interno y de orientación del negocio, es decir, aquellos referentes a la toma de decisiones, particularmente con respecto
a la expectativa de ingresos y de utilidades en el corto y largo plazos, así como al riesgo asumido y que enfrentan.
En mi opinión, la máxima expresión de dicha evaluación es la ganancia o pérdida que tenga el valor en referencia, como
resultado de las variaciones en su precio de adquisición (cotización), producto de la oferta y demanda por el mismo.

3.2. INDICADORES FINANCIEROS INTERNOS DE LA SOCIEDAD MERCANTIL

En México, en los EUA y en el mundo occidental en general se utilizan como parámetros del desempeño en las
empresas 114las siguientes medidas contables-financieras.115
Para  los proyectos de inversión, tal y como se estableció en el Capítulo I de este libro,116  se emplean los tres siguientes
parámetros:
a)  Valor Presente Neto (VPN), que mide en términos actuales el beneficio en dinero de un proyecto, al realizarse la suma
algebraica de la inversión inicial (con signo negativo) con la de todos y cada uno de los flujos futuros traídos a su equivalente
financiero actual.
b) Tasa Interna de Retorno (TIR), que establece la tasa en la que se alcanza el punto de equilibrio, es decir, no hay ganancias,
pero tampoco pérdidas (Inversión inicial = · de los flujos descontados).
c) Retorno de la inversión en tiempo (Payback ), en cuanto al plazo en que se recupera el capital invertido.

Diagrama 11. Fórmula del VPN 117

 Igualmente, para  negocios en marcha, es decir, operando, un método muy utilizado es el de las razones financieras, donde
se correlacionan dos o más partidas contables, que se agrupan conforme a cuatro criterios:
a) Rentabilidad. Ganancia o utilidad recibida (ROA, ROE, UPA, etcétera).
b) Liquidez. Capacidad de generar efectivo en relación con los compromisos a cumplir en el corto plazo.
c) Apalancamiento. Nivel de endeudamiento.
d) Operatividad.  Eficiencia en cobranza (Cuentas por cobrar), en pagos (Cuentas por pagar), en manejo
de inventarios,118etcétera.
Por otra parte, en cuanto a la medición del capital, encontramos los indicadores siguientes (en orden alfabético):119
CAMELS (Capital, Asset Quality, Management, Earnings, Liquidity, and Sensitivity),  en que se mide precisamente el capital,
la calidad de los activos, la toma de decisiones, la utilidad neta, la liquidez y la posible afectación que tendrían dichos parámetros
en caso de variaciones relevantes, a fin de valorar la capacidad crediticia en conjunto de cada sociedad.
CAPEX (Capital Expenditures), en cuanto a las inversiones en bienes de capital y su relación con la generación de utilidades,
por lo que se traduciría como Gastos en Activo Fijo.
CAPM  (Capital Asset Pricing Model),  que calcula el costo total y promedio tanto del endeudamiento (pasivo) como de las
aportaciones de los socios (Capital contable), por lo que se traduciría como Modelo del Costo/Precio por el uso del capital.
EBITDA (Equity Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), el cual coincide con la utilidad de operación, es decir,
los ingresos menos los costos directos aplicados en la producción del bien, o la generación del servicio, así como los gastos
administrativos para generar ventas. En español se le conoce como Utilidad antes de Financiamiento, Impuestos, Depreciación y
Amortización (UAFIDA).
EVA (Economic Value Added & Value-Based Management), es decir, creación de Valor Agregado o añadido al Capital, basado
en restar a la Utilidad Neta después de Impuestos (en inglés, NOPAT) el importe que resulte de multiplicar el costo del capital por
su importe.
NOPAT (Net Operating Profit after Taxes), que se traduciría como Utilidad Neta después de Impuestos, en que también existe
otra variante, consistente en restar al ingreso todas las erogaciones excepto los impuestos, al considerarse como un costo de
transacción externo, que no depende en mayor medida de la toma de decisiones en la empresa.
Q de Tobin, la cual es una medida estadística en donde:
Desempeño financiero = Valor de mercado total/Costo de reemplazo de los activos fijos.
Si el resultado es mayor a uno, se puede pedir más capital, y si es menor a uno, se debe desendeudar, o bien, usar el activo
fijo en alguna otra actividad más productiva.
WACC (Weighted Average Capital Cost), que precisamente consiste en hacer una medición del costo de capital, ponderando
sus componentes.
Y, finalmente, para el desempeño de la gestión en general encontramos como técnica de vanguardia al  Balanced
Scorecard (BSC) o Tablero de Mando Integral, el cual resume el estado que guarda la gestión de cada sociedad mercantil, con
base en las siguientes cuatro perspectivas:

Diagrama 12. Tablero de Mando Integral (Balanced Scorecard)120

4. COSTOS DE INSTRUMENTACIÓN DEL GOBIERNO CORPORATIVO

Uno de los puntos que más preocupa a los empresarios es el llamado costo de regulación y de autorregulación, por lo que al
emitirse directrices como las contenidas en la Ley Sarbanes-Oxley (SOX) y en la LMV, se consideró que deberían
hacerse  mayores erogaciones  para cumplir con ellas, en el  orden del 35% para la Bolsa de Nueva York   (NYSE), y de  500,000
dólares, en promedio para México por Oferta Pública Inicial (OPI), lo cual podría desalentar el financiarse a través del mercado de
valores.
Sin embargo, a la fecha, la perspectiva ha cambiado, y se considera que los  gastos de instrumentación de un adecuado
Gobierno Corporativo son más una inversión que un gasto, lo cual se ha confirmado en el mercado mexicano,121  donde aun
cuando el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa se deteriore, el efecto ex post (posterior) a la regulación de la LMV
es que dicho deterioro es mucho menor que si no se contara con un Gobierno Corporativo.
Asimismo, de acuerdo con Jorge Familiar,122  el conflicto de agencia123  genera principalmente dos costos más:  de
monitoreo y de oportunidad de invertir los mismos en otras actividades productivas.
Por otra parte, en la  3ra. Encuesta de CEO México, realizada por PwC en 2011,124  se establece que la confianza de los
directores generales en las empresas mexicanas suele ser alta y sin aparente relación con el entorno regional y mundial, en
parte por un desarrollo parcial del mercado interno, así como por un entorno estable, sin que se advierta una tendencia hacia más
regulación, aunque sí un reordenamiento en determinados sectores estratégicos, que al final se considera será en beneficio del
país, aun y cuando afecten a unos cuantos participantes dominantes, como en el sector de las telecomunicaciones.
Esto permite en el corto plazo que la confianza en la economía mexicana sea estable o mejore, de acuerdo con el 54% entre
los entrevistados, frente al 17% respecto de la confianza mundial, incluso considerando una reforma fiscal que podría impactar en
sus costos de transacción, salvo que la misma sea del tipo sobrerregulatoria y perjudicial (54%).
A nivel mundial, lo que más preocupa a los CEO son las siguientes siete contingencias:125
a) Movimientos sociales locales (75%).
b) Recesión de los EUA (67%).
c) Ataques cibernéticos (63%).
d) Desastres naturales (56%).
e) El fin del euro y/o la eurozona (53%).
f) Crisis de salud, ya sea por epidemias o escasez de alimentos o agua (52%).
g) Desaceleración de la economía china (51%).
De acuerdo con la encuesta 2012 sobre negocios familiares, realizada por PwC, en octubre de dicho año (PwC Family
Business Survey, 2012)126 las empresas mexicanas no se sienten valoradas ni apoyadas suficientemente por el gobierno (22%),
por lo que desearían tener programas mejor estructurados, así como una regulación más eficiente, moderna y menos costosa
para ellos. Sobre este último particular, me permito realizar una propuesta de reforma legislativa en materia de Gobierno
Corporativo, como mencioné anteriormente.

5. SUSTENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS

La sustentabilidad, desde el punto de vista de los negocios, se define como la capacidad de una organización para
permanecer en operación en el largo plazo (a más de cinco años), ya que muchas empresas pueden comprometer su continuidad
futura en aras de lograr un desempeño espectacular en el corto plazo, como ocurrió con bancos en México en la década de los
90, así como en los EUA en 2004 y 2005, y en Europa en esta década.
Gramaticalmente, se han considerado como sinónimos a la sustentabilidad  y a la  sostenibilidad, y en Latinoamérica, desde
el punto de vista ambientalista, se diferencia la segunda, que deriva del término desarrollo sostenible (sustainable development),
es decir, la capacidad de una organización o de un país para desarrollarse sin comprometer o terminar prematuramente con los
recursos naturales renovables y no renovables de que dispone, así como sin afectar al medio ambiente (entorno).
Desde el punto de vista del Gobierno Corporativo, se debe entender la toma de decisiones considerando a la sociedad y a su
entorno también, a fin de generar las menores externalidades negativas durante el desempeño de la actividad empresarial.
Entre las mediciones que se llevan a cabo en México, actualmente encontramos el Índice de Sustentabilidad de las
empresas, o Índice Verde, creado en 2010, como una variable de la información que se ofrece en la Bolsa Mexicana de Valores
para las empresas que cotizan en ellas, y como atención a la sociedad en general y el medio ambiente en que opera cada
compañía.
De las firmas mexicanas que cotizan en bolsa, el 70% reporta un apego a principios de Gobierno Corporativo, incluyendo
principios de sustentabilidad, según la encuesta y calificación de 2011.
En correlación a lo anterior, en México, el 95% de las empresas no cotiza en bolsa, y es manejada por la familia,127 contra un
71.23% en promedio mundial, es decir, la gran mayoría no se institucionaliza.
Esto nos lleva a la afirmación de que se debe examinar quiénes son los propietarios contra quiénes tienen el
control efectivo y, por tanto, quiénes toman las decisiones en las empresas.  Asimismo, qué grupos de interés están
representados, por ejemplo, los inversionistas institucionales en la Asamblea de Accionistas, e incluso habría que estudiar a la
familia misma y al entorno en que opera la sociedad mercantil.
Entre las empresas que tienen un programa permanente de sostenibilidad destacan las siguientes 23 (en orden alfabético):
 Tabla 15. Empresas pertenecientes al ISR

Empresas pertenecientes al ISRS

El Índice de Sustentabilidad y Responsabilidad Social (ISRS) integra en una canasta a las empresas mejor posicionadas en
su compromiso con el medio ambiente.

EMISORA PESO RELATIVO % EMISORA PESO RELATIVO %

AC* 2 GMEXICOB 12.1
ALFAA 5.37 GMODELOC 3.96
AMXL 14.54 HOMEX* 0.58
ASURB 0.8 ICA* 0.82
AZTECACPO 0.74 KIMBERA 3.01
BIMBOA 2.73 KOFL 2.7
CEMEXCPO 4.7 MEXCHEM* 2.42
COMERCIUBC 0.67 OMAB 0.29
COMPARC* 1.34 PENOLES* 5.05
FEMSAUBD 13.1 URBI* 0.73
GEOB 0.7 WALMEXV 15.24
GFNORTEO 6.41
Fuente: BMV / *Al cierre del 8/12/2011 GRÁFICO: EE.

También existe la organización denominada Instituto Global para la Sostenibilidad,128  auspiciada por el Tecnológico de
Monterrey y por la Universidad de Arizona.
Otra organización destacada es el Centro Mexicano de Derecho Ambiental (CEMDA),129  que actualmente realiza estudios
muy importantes sobre la calidad del aire en México, así como sobre la cantidad y calidad del agua en nuestro país, el cual es un
tema preocupante ante la escasez y sequía ocurrida en 2011 y 2012.
En seguida reproduzco su postura al controversial proyecto chino denominado Dragón Mart:

¿Por qué decimos no a Dragón Mart?

El mega proyecto comercial Dragón Mart que pretende construirse en Quintana Roo contempla la construcción y operación de
un complejo comercial, turístico y habitacional, que comprendería 3 mil 040 locales, 722 viviendas, una planta desaladora, entre
otra infraestructura, en un predio de 561 hectáreas (1), ubicado en un ecosistema costero a menos de 3 mil quinientos metros de
la costa y del Área Natural Protegida Arrecife de Puerto Morelos. Asimismo, se ubica sobre el sistema de aguas subterráneas de
la Península de Yucatán.

De acuerdo con lo que establece Ley General de Equilibrio Ecológico y Protección al Ambiente (LGEEPA) y su Reglamento
en Materia de Evaluación del Impacto Ambiental (REIA), los desarrollos e infraestructura habitacional, urbana, y comerciales que
afecten a ecosistemas costeros, así como las desaladoras (desalinizadoras) deberán sujetarse a dicho trámite (2).

Artículo 28 de la LGEEPA. La evaluación del impacto ambiental es el procedimiento a través del cual la Secretaría establece las
condiciones a que se sujetará la realización de obras y actividades que puedan causar desequilibrio ecológico o rebasar los
límites y condiciones establecidos en las disposiciones aplicables para proteger el ambiente y preservar y restaurar los
ecosistemas, a fin de evitar o reducir al mínimo sus efectos negativos sobre el medio ambiente. Para ello, en los casos en que
determine el Reglamento que al efecto se expida, quienes pretendan llevar a cabo alguna de las siguientes obras o actividades,
requerirán previamente la autorización en materia de impacto ambiental de la Secretaría:

I. Obras hidráulicas (...)

IX. Desarrollos inmobiliarios que afecten los ecosistemas costeros;

X.  Obras y actividades en humedales, manglares, lagunas, ríos, lagos y esteros conectados con el mar, así como en sus
litorales o zonas federales; (...)

XIII. Obras o actividades que correspondan a asuntos de competencia federal, que puedan causar desequilibrios ecológicos
graves e irreparables, daños a la salud pública o a los ecosistemas, o rebasar los límites y condiciones establecidos en las
disposiciones jurídicas relativas a la preservación del equilibrio ecológico y la protección del ambiente.

Artículo 5  del REIA.  Quienes pretendan llevar a cabo alguna de las siguientes obras o actividades, requerirán previamente la
autorización de la Secretaría en materia de impacto ambiental: (...)

A) HIDRAÚLICAS (...)

XII. Plantas desaladoras; (...)

Q) DESARROLLOS INMOBILIARIOS QUE AFECTEN LOS ECOSISTEMAS COSTEROS

Construcción y operación de hoteles, condominios, villas, desarrollos habitacionales y urbanos, restaurantes, instalaciones de
comercio y servicios en general, marinas, muelles, rompeolas, campos de golf, infraestructura turística o urbana, vías generales
de comunicación, obras de restitución o recuperación de playas, o arrecifes artificiales, que afecte ecosistemas costeros.
 El terreno del Tucán, donde Dragón Mart se pretende construir se encuentra sobre el sistema de aguas subterráneas de la
Península de Yucatán, a menos de 3 mil quinientos metros de distancia del mar y del Área Natural Protegida Arrecife de Puerto
Morelos, que a su vez es humedal Ramsar de importancia internacional, y que además prevé una afluencia anual a su complejo
del orden del millón de personas anuales. Es por ello que, sin duda, se trata de un proyecto que puede afectar a ecosistemas
costeros y por ende, la Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales (Semarnat) debe tomar cartas en el asunto.

Los arrecifes de Puerto Morelos son humedales de importancia internacional bajo la Convención Ramsar, y se encuentran
integrados al Gran Cinturón de Arrecifes del Atlántico Tropical, conocida como la segunda Barrera Arrecifal más grande del
mundo.

Asimismo forma parte del Sistema Arrecifal Mesoamericano. La economía de los casi 5 mil habitantes del poblado de Puerto
Morelos y su área de influencia, depende de la conservación y el aprovechamiento sustentable de los recursos marinos, ya que
un alto porcentaje de la población se dedica a la pesca, al turismo y a la investigación sobre el ambiente marino, las cuales están
estrechamente influenciadas por la salud del ecosistema (3).

La Semarnat está obligada legalmente a exigirle a Dragón Mart que se someta a evaluación de impacto ambiental, en los
términos de los artículos 16 fracción del REIA.

Artículo 16 del REIA. Para los efectos de la fracción XIII del artículo 28 de la Ley, cuando la Secretaría tenga conocimiento de
que pretende iniciarse una obra o actividad de competencia federal o de que, ya iniciada ésta, su desarrollo pueda causar
desequilibrios ecológicos graves e irreparables; daños a la salud pública ocasionados por problemas ambientales o daños a los
ecosistemas, o rebasar los límites y condiciones establecidos en las disposiciones jurídicas relativas a la preservación del
equilibrio ecológico y la protección al ambiente, notificará inmediatamente al interesado su determinación para que someta al
procedimiento de evaluación de impacto ambiental la obra o actividad que corresponda o la parte de ella aún no realizada,
explicando las razones que lo justifiquen, con el propósito de que aquél presente los informes, dictámenes y consideraciones que
juzgue convenientes, en un plazo no mayor a diez días.

Cabe señalar que hay toda una serie de proyectos con componentes iguales a los de Dragón Mart, ya sea la construcción y
operación de una desaladora, o desarrollos habitacionales comerciales y de servicio, que por lo mismo se han sometido a
evaluación de impacto ambiental ante la Semarnat. Sólo por dar algunos ejemplos: La desalinizadora del Hotel Presidente
Cancún (pro-yecto 23QR2012TD061); la desalinizadora del Hotel Mandarín (proyecto 23QR2006H0020); el proyecto de Plaza
Comercial Península en Cancún (proyecto 23QR2004TD093); el proyecto Campestre Morelos (proyecto 23QR2008T0015). Todos
los anteriores en el Municipio de Benito Juárez, Quintana Roo, donde pretende establecerse el Dragón Mart.

Firma esta petición.

En mi opinión, un proyecto de esta naturaleza requiere una cuidadosa evaluación, y hasta donde se aprecia,  no  es
conveniente para México, debido a las siguientes razones:

• Los productos chinos en muchos casos son de baja calidad.

• Se basan en una mano de obra pauperizada en su país.
• Al venir a México, y a otros países, la comunidad china no se integra y constituye más bien un ghetto.
• La inversión extranjera directa debe aportar un valor agregado a México a través de la asimilación de tecnología de punta, así como mediante la celebración de
alianzas productivas que incentiven las cadenas de valor y de producción en nuestro país, como las que los mismos chinos imponen a la IED en su territorio.
• La violación a la regulación del medio ambiente no debe ser permitida bajo ningún concepto.
• La ventaja comparativa de México que otorga su ubicación geográfica debe ser aprovechada por las empresas y empresarios mexicanos en primer término.
• No existe reciprocidad para la inversión mexicana en su país, por lo que antes deberá trabajarse en un equilibrio de la balanza comercial entre China y nuestro país.

En el aspecto internacional, la OCDE informó sobre el desempeño ambiental actual en México, destacando lo siguiente:130

• Se reconoce la importancia que le da el gobierno mexicano al tema.

• Falta homologar y reforzar los esfuerzos de las secretarías y agencias gubernamentales, a nivel estatal y municipal.
• La sociedad mexicana está más consciente de la importancia del tema.

De acuerdo con notas periodísticas del 29 de agosto de 2013,131 ya fue otorgada la licencia de construcción del inmueble que
albergará este proyecto, después de que sus promotores ganaron su caso ante el Tribunal Superior de Justicia de Quintana Roo
(TSJ).
6. CASOS DE ÉXITO DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN SOCIEDADES MERCANTILES MEXICANAS

Al respecto, encontramos la interesante investigación de Guillermo Cruz,132  que da cuenta de seis casos de éxito
organizacional en México mediante la implementación de un Buen Gobierno Corporativo:
a) Jugos del Valle.
b) FEMSA (Fomento Económico Mexicano).
c) FUNSALUD (Fundación Nacional para la Salud).
d) Grupo Corvi.
e) INFONAVIT.
f) Holding del Golfo.
Aquí resumo ahora lo relativo a las cuatro empresas y sociedades mercantiles que reporta dicho autor.

6.1. JUGOS DEL VALLE, S.A. DE C.V.133

Esta empresa tenía un gran conocimiento del mercado, así como calidad reconocida en sus productos y, por tanto, una
presencia ampliamente aceptada, con productos y marcas como: Barrilitos, Del Valle, Frutsi, Florida 7, Powerade, etcétera.
Desplazaba sus productos en los mercados de los EUA, España, Brasil, El Salvador y, desde luego, en México.
En 2002, tres empresas trasnacionales quisieron adquirirla, pero como resultado del  Due Diligence134  que efectuaron, no
llegaron a un acuerdo en el precio de venta con la familia Albarrán, dueña de la misma.

Así, se implementó un Buen Gobierno Corporativo basado en las siguientes acciones:

• Optimización de la función de tesorería.

• Mejor administración de sus cuentas por cobrar.
• Capacitación de los Recursos Humanos y eliminación de duplicidad de tareas.
• Mejora en sus egresos y cuentas por pagar, particularmente en costos de producción, y de publicidad y promoción.
• Implementación de sistemas de información y control de gestión, tipo Balanced Scorecard.
• Volver a realizar determinadas actividades internamente (in-house), ya que en algunos casos el outsourcing, particularmente en TI, era desproporcionadamente caro
con relación al mercado, adicionando esquemas de ERP (Enterprise Resource Planning) al nuevo esquema.
• Cambio completo del equipo directivo a fin de romper con paradigmas muy arraigados.

Con este programa de Buen Gobierno Corporativo, la acción de la empresa se revaluó de 13 a 27 dólares en menos de dos
años, y posteriormente fue adquirida por FEMSA.

6.2. FEMSA (FOMENTO ECONÓMICO MEXICANO, S.A. DE C.V.)135

Tiene tres Unidades Estratégicas de Negocios (UEN): refrescos, cervezas y  retail  o comercio al menudeo (tiendas
Oxxo).136Es el principal embotellador y distribuidor de Coca-Cola en México y en Latinoamérica.
Su misión es la de satisfacer y agradar con excelencia al consumidor de bebidas.
Entre sus valores encontramos los siguientes:

• Enfoque en el cliente (Customer Relationship Management-CRM).

• Innovación (Research and Development-R&D).
• QA y productividad.
• Honestidad, integridad y austeridad.
• Desarrollo y excelencia del personal.

El programa de implementación de Gobierno Corporativo fue apoyado desde la alta dirección (Tone at the top) a fin de lograr
de la mejor manera posible los siguientes objetivos:

• Maximizar la generación de valor.

• Optimizar las operaciones.
• Evaluar objetivamente el negocio y sus riesgos (Risk Management).
• Proporcionar información pertinente y oportuna a los accionistas y demás interesados (stak eholders).
• Contar con transparencia en su proceso de toma de decisiones.
• Hacer eficiente el control interno.
A través de las siguientes acciones:
 • Instauración de tres Comités, con reglas claras por escrito (Charter), en materia de: Auditoría; Evaluación y Compensación, y Finanzas.
• Promulgación de su Código de Ética, que incluyó un sistema de denuncias anónimas a través de una línea telefónica habilitada las 24 horas.
• Emisión de Manuales de: Riesgo; Políticas contables, y Control interno y certificación.

Actualmente, FEMSA cotiza igualmente en la NYSE Euronext, y cumple también con las disposiciones de la Ley SOX.

6.3. GRUPO CORVI, S.A. DE C.V.137

Distribuye y comercializa abarrotes desde hace 60 años, cuando fue fundada por los hermanos Villaseñor Zepeda de
Sahuayo, Michoacán, y factura ventas superiores a los $13,000’000,000.
Su preocupación era aumentar el volumen de negocio, a la vez que evitar los conflictos familiares.
Para lograr lo anterior, implementaron un Buen Gobierno Corporativo basado principalmente en:

• Profesionalizar la administración.
• Cuidar la inversión y los lazos familiares.
• Instauración de dos Consejos: de Fundadores, ahora llamado Consejo Accionario Familiar, que funciona de modo similar a un fideicomiso, y Ejecutivo.
• Fuerte presencia de la unidad familiar, recordando esto a través de la lectura de principios y formulación de preguntas para los miembros de la familia al momento
de hacer su testamento y/o devenir en deudos.

6.4. CASA HOLDING DEL GOLFO, S.A. DE C.V.138

Es una empresa mediana con 400 empleados que maneja, entre otras, las siguientes franquicias en el sureste de México:
KFC, Pizza Hut, Blockbuster, Applebee´s, etcétera.

Entre los puntos que comprende su Buen Gobierno Corporativo encontramos:

• La no multiplicidad de roles de decisión en una misma persona, ya sea en el Consejo de Administración o como directivos y funcionarios.
• Tres Comités: Auditoría, Compensación y Finanzas.
• Emisión de un Código de Ética y de Conducta en general.
• Outsourcing de servicios contables y jurídicos, separados entre sí.
• TI incorporada en las áreas relevantes, pudiéndose coordinar mejor entre ellas ahora.

6.5. FACTORES COINCIDENTES EN LOS CASOS DE ÉXITO

En este aspecto y en cuanto a Buen Gobierno Corporativo, encontramos en todas ellas, como factores coincidentes, los
siguientes:

• El impulso de la alta dirección para lograr un cambio cualitativo en la toma de decisiones.

 • Una definición clara de misión, visión y valores (constituyendo dichos tres elementos su perfil corporativo).
• Comunicación eficiente, interna y con externos.
• Tener un Código de Conducta.
• Institucionalizar el proceso de sucesión.
• Incluir a la familia como un grupo de interés reglamentado.
• Establecer claramente los deberes fiduciarios de los consejeros, sobre todo de lealtad y cuidado.
• Instaurar la Responsabilidad Social Corporativa (RSC).

7. LA BANCA COMERCIAL EN MÉXICO

7.1. PREMISAS APLICABLES A LA BANCA

La última crisis bancaria que inició en 2001 ha dejado 200 millones de desempleados a nivel mundial, y aunque los miembros
del Comité de Basilea han cedido a las presiones de los bancos para postergar la entrada en vigor de las reglas de capital en los
EUA y en la Unión Europea hasta 2015, el tema central es cómo conciliar las actividades de intermediación financiera
especulativa y comercial, con la garantía implícita del Estado sobre su solvencia financiera.
En México, por ejemplo, los bancos son considerados de acreditada solvencia, de acuerdo con la Ley de Instituciones de
Crédito (LIC),139 que a la letra dice:

Artículo 86.  Mientras los integrantes del Sistema Bancario Mexicano, no se encuentren en liquidación o en procedimiento de
quiebra, se considerarán de acreditada solvencia y no estarán obligados a constituir depósitos o fianzas legales, ni aun
tratándose de obtener la suspensión de los actos reclamados en los juicios de amparo o de garantizar el interés fiscal en los
procedimientos respectivos.

Con lo cual  no  estoy de acuerdo, ya que la solvencia es una cuestión financiera más que jurídica, aunque entendemos el
interés del gobierno por evitar una crisis de confianza, al otorgar su respaldo implícito a la banca mexicana.

7.2. BASILEA III

El Comité de Basilea (Basel Committee on Bank ing Supervision-BCBS)140 es un cuerpo consultivo del Banco Internacional de
Pagos (Bank for International Settlement-BIS), que emitió recomendaciones en diciembre de 2010 para tratar de tener una banca
mundial más robusta, basándose principalmente en la capitalización de los bancos (Índice de Capitalización-ICAP), con revisión
en junio de 2011, así como en la liquidez con revisión a enero de 2013, por lo que se les conoce como los Criterios de Basilea III
(tomando en cuenta la versión original y sus dos revisiones posteriores).
La adherencia y cumplimiento a dichas reglas no son obligatorios, por lo que cada país debe incorporarlas a su sistema
jurídico y, de acuerdo con el Comité de Basilea, su grado de cumplimiento puede ser de:
1 = No se han emitido localmente
2 = Se emitieron localmente
3 = Entraron en vigor (estatus de México, a julio de 2013)
4 = Son obligatorias y se sanciona su incumplimiento
Formalmente, en México se publicaron las reglas que recogen dichos criterios en el DOF el 28 de noviembre de 2012,
entrando en vigor en enero del siguiente año en general, y para ciertos aspectos escalonadamente hasta 2019.
Debido a la crisis bancaria de finales de 1994, la banca mexicana se adelantó a los criterios mundiales y ya cumple con los
ICAP que señala Basilea III del 10.5%, siendo el promedio en México del 16% desde 2007.141
De 27 jurisdicciones a febrero de 2013, 11 ya emitieron normas permanentes (entre los que están México, Canadá, Japón,
China, Sudáfrica y Suiza) y 16, preliminares (incluyendo a Brasil, Francia, Alemania, España, el Reino Unido y los EUA).
En donde sigue habiendo controversia es respecto de la obligación adicional local (llamada el  Basilea Mexicano) para los
bancos mexicanos que operan de listarse en la bolsa, cuando emitan obligaciones subordinadas por importes mayores al
equivalente a 400142 millones de Udis (Unidades de Inversión) (anteriormente, 300 millones) y deseen que éstas computen como
parte de su capital, a la que se oponen los bancos por considerar que implica un costo adicional de regulación, y que en
contraste es una disposición evaluada muy positivamente por los analistas, pues proporcionará información más detallada y
constante de cada banco y del sistema bancario en conjunto.143
La Asociación Mexicana de Bancos (AMB), particularmente, ha objetado ante la SHCP y la CNBV144 el apartado referente a
emisiones subordinadas y bonos de contingencia convertibles en acciones (CoCos), el cual no está en Basilea III, pero refleja la
intención de la CNBV por garantizar una difusión y estandarización adecuada de la información por parte de los bancos.145
En contraposición con lo anterior, HSBC México emitió obligaciones subordinadas convertibles en acciones por 110’000,000
de dólares, con lo que entra al cumplimiento de Basilea III.146
Por otra parte, el nivel de intermediación está por debajo de países como Brasil y Chile, que son con los que nos
compararíamos directamente, y para incrementarlo, los banqueros que operan en México piden un mejor marco jurídico, a fin de
ejecutar más rápidamente las garantías,147 lo cual se ha formalizado con la ya citada Reforma Financiera (DOF del 10 de enero
de 2014).
Con respecto al Gobierno Corporativo, la AMB sólo hace referencia al CMPC emitido por el CCE y, en general, de acuerdo con
la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF),148 con la opinión de
analistas y con la del público en general, la banca mexicana:
a) Está principalmente en manos de capital extranjero, por lo que las utilidades se van fuera del país, financiando el desarrollo
de otras naciones.
b) Deja sustanciales ganancias por su gran diferencial entre tasas pasivas (lo que se paga al ahorrador, siendo en promedio
del 2%) y lo que se cobra a los usuarios del crédito (en promedio, el 34%, pero con más altos niveles en tarjeta de crédito), así
como por comisiones.
c) Proporciona en sucursales un servicio de mala calidad (largas filas, fallas recurrentes en los sistemas de TI), etcétera.
d) Hay escasez en el otorgamiento de crédito a las empresas, con apenas el 26% del PIB,149 frente al 50% en Brasil y casi
el 100% en Chile, ya que el mayor negocio está en la banca al consumo al menudeo (retail), así como en la inversión en valores
 gubernamentales. Se dice que la crisis financiera en México de 1994 fue por falta de un Buen Gobierno Corporativo, ya que las
compañías se  sobreendeudaban  y los bancos  sobreprestaban, así que un factor para que no haya crisis bancaria ahora es la
escasez del crédito, pues, como se mencionó, los bancos mexicanos prefieren invertir (en lugar de prestar) los recursos
captados, ya que su cartera crediticia es de sólo el equivalente en promedio al 44% de sus activos totales, frente al 74% en Chile
y Uruguay.

8. GOBIERNO CORPORATIVO Y EL PROYECTO DE REFORMA FINANCIERA EN MÉXICO

En los Acuerdos del Pacto por México, en el marco de una de las cinco grandes áreas de éste, la de crecimiento económico,
empleo y competitividad, se emitieron en concreto los compromisos 62 y 63 en materia financiera y bancaria:150

Compromiso 62

Se fortalecerá la Banca de Desarrollo para ampliar el crédito, con especial énfasis en áreas prioritarias para el desarrollo
nacional como la infraestructura, las pequeñas y medianas empresas, así como la innovación y la creación de patentes.

Compromiso 63

Se cambiará el marco legal para que la banca comercial y las instituciones de crédito presten más y más barato. Incluyendo
una revisión de la ejecución de garantías, respetando íntegramente los derechos de todos los acreditados actuales, así como
reducir el costo de los servicios financieros.
Esto dio pie a la llamada Reforma Financiera, que se basa principalmente en que:
a) No se disminuirán las tasas de interés por decreto, sino a través de una mayor flexibilidad e incentivos para que la banca
comercial y la de desarrollo otorguen créditos más baratos.
b) La misma es posible debido al buen desempeño de la banca, así como por la adopción temprana de criterios prudenciales,
que hoy son ya un estándar.
c)  Se busca  hacer más eficiente al sistema financiero mexicano en cuanto a las intermediarias financieras y a las
autoridades.
d) Esto incluye el ampliar facultades a la CONDUSEF y a la Comisión Federal de Competencia (COFECO), para calificar el
estado de la competencia y la competitividad de los intermediarios financieros y propiciar una sana rivalidad entre ellos en
beneficio del cliente.
e)  También se calificará a los bancos y emitirán regulaciones más específicas en cuanto a la relación entre lo captado y la
colocación de crédito, pues actualmente la banca prefiere realizar tesorería (inversiones) hasta en un 38% en promedio.
f) Se incluye la ampliación y el perfeccionamiento de las facultades supervisoras de la CNBV.
g) Se propiciará la movilidad de los créditos, incluyendo sus garantías, para facilitar el refinanciamiento a los clientes.
h) Debe incentivarse a las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (SOFOMES), permitiéndoles la adopción de la figura de
la corresponsalía, por ejemplo, con lo que tal vez no estaríamos de acuerdo, pues hay un exceso en número de las mismas
ahora (¿quién no conoce a alguna persona que tenga una SOFOM?).
i)  Haya aumento del listado de empresas medianas en la bolsa, incrementando el régimen de conversión de S.A.P.I.B. a
S.A.B. de tres a 10 años.
j)  Se fortalezca el marco regulatorio de las nuevas figuras de inversión en capital de riesgo (CKD), bienes raíces (FIBRA) y
títulos referenciados a activos (TRAC).
Así, el 8 de mayo de 2013 los suscribientes del pacto enviaron al Congreso de la Unión la propuesta de reforma a 38 leyes, a
través de 14 Decretos, en 927 páginas, con respecto a los siguientes ordenamientos legales 151  que quedaron formalmente
modificados ya (DOF del 10 de enero de 2014):
a) Código de Comercio (CCom).
b) Código Federal de Procedimientos Penales (CFPC).
c) Código Fiscal de la Federación (CFF).
d) Código Penal Federal (CPF).
e) Ley de Ahorro y Crédito Popular (LACP).
f) Ley de Concursos Mercantiles (LCM).
g) LIC.
h) Ley de Instituciones de Seguros y de Fianzas (LISF).
i) Ley de Inversión Extranjera (LIE).
j) Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (LCNBV).
k) Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro (LSAR).
l) Ley de Protección al Ahorro Bancario (LPAB).
m) Ley de Protección y Defensa al Usuario de Servicios Financieros (LPDUSF).
n) Ley de Sociedades de Inversión (LSI).
o) Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crédito Garantizado (LTFCCG).
p) Ley de Uniones de Crédito (LUC).
q) Ley del Banco de México (LBANXICO).
r) Ley del Instituto del Fondo Nacional para el Consumo de los Trabajadores (LIFNCT).
s) LMV.
t) Ley Federal contra la Delincuencia Organizada (LFDO).
u)  Ley Federal de Extinción de Dominio, Reglamentaria del Artículo 22 de la Constitución Política de los Estados Unidos
Mexicanos (LFDRACPEUM).
v) Ley Federal de Instituciones de Fianzas (LFIF).
 w) Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros (LGISMS).
x) Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito (LGOAAC).
y) Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito (LGTOC).
z) Ley Orgánica de Financiera Rural (LOFR).
aa) Ley Orgánica de la Sociedad Hipotecaria Federal (LOSHF).
bb) Ley Orgánica de Nacional Financiera (LONF).
cc) Ley Orgánica del Banco de Ahorro Nacional y Servicios Financieros (LOBANSF).
dd) Ley Orgánica del Banco Nacional de Comercio Exterior (LOBNCE).
ee) Ley Orgánica del Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos (LOBNOSP).
ff) Ley Orgánica del Banco Nacional del Ejército y Fuerza Aérea y Armada (LOBNEFAA).
gg) Ley Orgánica del Poder Judicial de la Federación (Pendiente) (LOPJF).
hh) Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios Financieros (LTOSF).
ii) Ley para Regular las Agrupaciones Financieras (LRAF).
jj) Ley para Regular las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo (LRSCAP).
kk) Ley para Regular las Sociedades de Información Crediticia (LRSIC).
ll)  Ley Reglamentaria de la Fracción XIII Bis del Apartado B, del Artículo 123 de la Constitución Política de los Estados
Unidos Mexicanos (LRFAACPEUM).
Al revisar los Decretos respectivos en materia de Gobierno Corporativo, encontramos que no se le da un tratamiento
importante, probablemente por no ser su intención primaria en esta reforma, aun y cuando se incluyen disposiciones idénticas (y
no particularizadas a cada entidad financiera), respecto de la figura de la autocorrección.
Así pues, hace falta regular y dotar de facultades a las autoridades hacendarias mexicanas para efectuar lo siguiente:

• Medir la calidad de los servicios, ya que, particularmente en sucursal, son deficientes y tardados.
• Incentivar la inversión en TI, como un porcentaje mínimo de sus utilidades de operación, pues son inconcebibles las frecuentes fallas en sus sistemas.
• Prohibir los esquemas de tercerización o subcontratación de la fuerza laboral, pues desde ningún punto de vista es justificable, ya que los bancos en México,
actualmente, generan grandes utilidades.
• Revisar el precio que imponen los bancos a sus clientes para tener acceso a sus portales y realizar operaciones mediante el uso de Internet (E-bank ing), ya que el
costo es mucho menor para dichas instituciones que el realizado en una transacción en sucursal.
• Si bien las tasas no pueden reducirse por decreto, sí pueden establecerse parámetros en relación con su costo de fondeo, pues el diferencial en tasas es superior
al obtenido en cualquier país, por un amplio margen, lo que desincentiva el ahorro, ya que la tasa pasiva es muy baja (del 2% para el grueso de las inversiones)
frente a una tasa activa del 34% en promedio, según el tipo de crédito de que se trate, llegando incluso hasta el 90% en el caso de tarjeta de crédito, lo que inhibe
el crédito y, por tanto, también la economía de nuestro país.
• También me pronuncio en contra de que los bancos sean propiedad del capital extranjero, ya que las utilidades se van fuera de territorio nacional,
financiando el desarrollo en sus lugares de origen y no en México, al enviar las jugosas utilidades que obtienen de nuestro país al suyo.

8.1. EL CASO DE PEMEX Y SUBSIDIARIAS (BREVE RESEÑA)

Petróleos Mexicanos (Pemex) y sus cuatro subsidiarias 152  han constituido 48 filiales en el país y en el extranjero153  para
tener mayor flexibilidad y rapidez en la toma de decisiones, al salvar regulaciones a las que está sujeto por ser una paraestatal,
así como para evitar el ser supervisadas por la Auditoría Superior de la Federación (ASF), lo que obliga a pensar en la necesidad
de cambiar su régimen jurídico, a fin de que directamente pueda contratar, asociarse y, en general, establecer convenios
comerciales como cualquier compañía.

En 2012, la producción de Pemex fue de 2.5 millones de barriles diarios en promedio, por lo que decreció a los niveles de
1990, con ingresos por venta al exterior por 46,000’000,000 de dólares, importándose 19,000’000,000 de dólares de gasolina en el
mismo periodo,154  es decir, aproximadamente el 40% del valor de las exportaciones se invierte para realizar importación de
gasolina, con lo que se vende materia prima (petróleo) y se compra producto elaborado con la misma (gasolinas).
El gobierno actual anunció en 2013 posibles alianzas con Petrobras,155  compañía brasileña en que la iniciativa privada ha
jugado un importante papel para hacerla más eficiente, un líder mundial en exploración profunda.
De acuerdo con el actual presidente de la República, licenciado Enrique Peña Nieto, su administración pretende transformar a
Pemex bajo las siguientes seis líneas de acción, que además son congruentes con el Pacto por México:156
a) Establecer una nueva estructura organizacional, a fin de mejorar la toma de decisiones y el Gobierno Corporativo.
b) Alentar la ética corporativa y la responsabilidad social.
c) Promover el crecimiento verde, es decir, a través del ahorro de energía y el desarrollo de energías renovables.
d) Potenciar la industria nacional mediante el desarrollo de cadenas de proveedores nacionales.
e) Orientar su producción hacia las actividades de mayor valor agregado y rentabilidad para el país.
 f) Fortalecer la capacidad de inversión y desarrollo tecnológico, como empresa pública propiedad del Estado, incrementando
su capacidad para competir como una empresa de clase mundial.
México obtuvo ingresos petroleros en 2012 por 1 billón $189,460’000,000, y promedio de 1 billón en el periodo 2006-2012,157 y
de acuerdo con la revista electrónica Petrolleum Intelligence Week ly,158 las empresas con mayor nivel de producción de petróleo
a finales de 2011, en millones de barriles diarios,159 fueron:

Tabla 16. Las 10 principales compañías petroleras del mundo

Producción en millones de barriles

Empresa Nacionalidad/País diarios
Saudi Aramco Arabia Saudita 10,333
NIOC Irán 4,321
CNPC China 2,998
KPC Kuwait 2,901
Pemex México 2,877
INOC Irak 2,613
PDVSA Venezuela 2,500
ROSNEFT Rusia 2,380
EXXONMOBIL EUA 2,312
PETROBRAS Brasil 2,170

Por otra parte, muy lamentablemente el 31 de enero de 2013 ocurrió una explosión en las oficinas centrales de Pemex, en el
inmueble identificado en su conjunto como la Torre de Pemex, con un saldo de 37 muertos, más de 100 heridos y gran
consternación entre los mexicanos, sin que se haya determinado todavía la causa precisa de este incidente,160  aunque los
peritajes apuntan hacia una acumulación de gas proveniente del subsuelo.
En concreto y con respecto al Gobierno Corporativo, en la página de Internet de Pemex 161  se aprecian bastantes aspectos,
tales como los siguientes:

• Publican su Plan de Negocios 2013-2018.

• Responsabilidad hacia el medio ambiente.
• Inclusión de cuatro consejeros independientes en su Consejo de Administración.
• Transparencia y rendición de cuentas (publican sus Acuerdos más relevantes en línea).
• Tienen un Código de Conducta.

Sin embargo, a nivel mundial y en México, es considerada una empresa ineficiente y con injerencia indebida de su sindicato,
ya que la prensa señala que su líder, Carlos Romero Deschamps, es responsable de desvíos de recursos, utilización indebida de
activos y de incurrir en corrupción, todo esto en perjuicio de Pemex y, por ende, del país.
Es decir, en Pemex el Gobierno Corporativo (a pesar tratarse de instrumentar) no ha sido un factor de eficiencia y de mejora
para esta importante paraestatal mexicana, así como para todas las empresas y entes económicos que trabajan como parte de
su cadena de valor, tales como las agrupadas en la Asociación Mexicana de Empresas de Servicios Petroleros, A.C.
(AMESPAC).162
Al respecto, propongo que se:
a) Permita la inversión del público en general en Pemex, mediante la bolsa de valores.
b) Revise la situación de Pemex con su sindicato y se haga obligatoria la transparencia y la rendición de cuentas.
c)  Autorice la inversión privada nacional o extranjera en áreas selectas como son la exploración en aguas profundas o la
producción de combustibles en territorio nacional.
d) Consolide a las cuatro subsidiarias en una sola corporación, y eventualmente se modifique su régimen jurídico para ser una
sociedad mercantil, aunque de participación estatal mayoritaria en el capital.
e)  Permita la comercialización de gasolinas y combustibles de cualquier marca en el país y no sólo de Pemex, a fin de
alcanzar estándares internacionales en precio y calidad, así como para brindar al consumidor más opciones de consumo.
f) Haga una importante inversión en activos fijos y adquisición y desarrollo de tecnología de punta, tanto para los procesos de
extracción como de producción.
g)  Rescaten e incentiven los programas de capacitación a nivel técnico y profesional para el desarrollo de una verdadera
profesionalización de las actividades petroleras en México, no sólo las técnicas, sino también las adyacentes, tales como la
financiera, de comercialización, de seguridad industrial y de internacionalización; al efecto, deben rescatarse y reposicionarse las
carreras universitarias como la de ingeniero petrolero.
h) Realicen auditorías legales sobre los procesos más relevantes.
i) Destine un fondo especial para el desarrollo de energías alternativas limpias.
En suma, no se trata de privatizar el petróleo, que deberá continuar siendo del dominio de la nación, sino de optimizar su
aprovechamiento a través de los esquemas más idóneos, incluyendo la participación de los particulares en su caso, cuando esto
sea lo más conveniente.

9. RESUMEN EJECUTIVO DEL CAPÍTULO IV

a) El entorno en que se instrumenta el Gobierno Corporativo es determinante para su buen funcionamiento, particularmente en
los aspectos económico, jurídico, contable y financiero.
 Actualmente, México atraviesa por una etapa de estabilidad económica con crecimiento limitado, importantes retos sociales
tales como la inseguridad y la delincuencia, la creación de empleos, una mejor distribución de la riqueza, así como un entorno
mundial de recesión.
Aun así, nuestro país continúa siendo atractivo para la inversión extranjera, y la adopción en mayor medida del Gobierno
Corporativo puede otorgar mayor seguridad.
En este sentido, el Gobierno Corporativo en México ha mejorado sustancialmente, sobre todo a partir de la incorporación de
disposiciones legales relevantes en la LMV en 2005 (con un promedio de calificaciones de 6.7 sobre un máximo de 10), pero
todavía tiene importantes áreas de oportunidad, principalmente, con respecto a lo siguiente:

• Hay un gran desconocimiento y, por tanto, falta de interés en el mismo. Al respecto, podría incentivarse por las autoridades, en conjunto con las principales
universidades del país, su divulgación e instrumentación, dentro de los programas de incubadoras de empresas.
• De acuerdo con la segmentación de las empresas, la relación entre tamaño y conocimiento del Gobierno Corporativo es directamente proporcional.
• En Pymes podría aplicarse en mayor medida el Gobierno Corporativo, siendo más difícil su adopción en las microempresas, debido al costo que implica.
• La mayoría de los estudios en materia de Gobierno Corporativo son hechos por contadores, seguidos de los economistas, pero deben realizarse también por
profesionales del Derecho, e incluso por equipos interdisciplinarios, a fin de crear sinergia entre ellos y generar mejores soluciones integradas.

En mi opinión, éste es un asunto más de negocios y de toma de decisiones que contable.

• La propiedad de la empresa se encuentra concentrada en una proporción muy alta en pocas manos, normalmente familias, que tiene como área de oportunidad el
transitar hacia una administración profesional que incluya al Gobierno Corporativo.
• Los consejeros tienen poca representación en la toma de decisiones de las empresas en México, aun en las grandes, debido a que no se ha profesionalizado su
actuación, lo cual implica una baja o inexistente remuneración, así como el participar en demasiados Consejos de Administración.
• Se debe contar con una supervisión que contrarreste el oligopolio mundial de las cuatro grandes firmas contables −PwC, KPMG,  Deloitte, y E&Y− mediante un
Comité de Auditoría Interna robusto en cuanto a:
- Composición y calidad.
- Procedimientos.
- Comprensión del negocio y sus riesgos.
- Comunicaciones e información.

No obstante, se concluye que el Gobierno Corporativo no asegura la permanencia y el éxito de los negocios, pero sí mejora
su posibilidad de supervivencia, así como un trato equitativo a los distintos grupos de interés.
b) Respecto de Pemex, el Gobierno Corporativo puede contribuir para que:

• Se permita la inversión del público en general mediante la bolsa de valores.

• Se revise la situación con su sindicato y se haga obligatoria la transparencia y la rendición de cuentas.
• Se permita la inversión privada nacional o extranjera, en áreas selectas como son la exploración en aguas profundas o la producción de combustibles en territorio
nacional.
• Se consolide a las cuatro subsidiarias en una sola corporación, y eventualmente se modifique su régimen jurídico para ser una sociedad mercantil, aunque de
participación estatal mayoritaria en el capital.
• Se permita la comercialización de gasolinas y combustibles de cualquier marca en el país, y no sólo de Pemex, a fin de alcanzar estándares internacionales en
precio y calidad, así como brindar al consumidor más opciones de compra.
• Se haga una importante inversión en activos fijos y adquisición y desarrollo de tecnología de punta, tanto para los procesos de extracción como de producción.
• Se rescaten e incentiven los programas de capacitación a nivel técnico y profesional, para el desarrollo de una verdadera profesionalización de las actividades
petroleras en México, no sólo las técnicas, sino también las adyacentes, tales como la financiera, de comercialización, de seguridad industrial y de
internacionalización; al efecto, deben rescatarse y reposicionarse las carreras universitarias como la de ingeniero petrolero.
• Se realicen auditorías legales sobre los procesos más relevantes.
• Se destine un fondo especial para el desarrollo de energías alternativas limpias.
• En suma,  no se trata de privatizar el petróleo, que deberá continuar siendo del dominio de la nación, sino de optimizar su aprovechamiento, a través de los
esquemas más idóneos, incluyendo la participación de los particulares en su caso, cuando sea lo más conveniente.

c)  El perfeccionamiento y nivel del Gobierno Corporativo se mide en cada país por organismos financieros internacionales
como el Banco Mundial (BM), el FMI y la OCDE, así como por consultoras internacionales y universidades.
Para cada sociedad mercantil, el éxito y buen desempeño se evalúa principalmente por sus indicadores financieros:

• Para los proyectos de inversión, principalmente, a través de tres indicadores: (i) VPN, (ii) TIR y (iii) Payback .

• Asimismo, para negocios en marcha, por las razones financieras que a su vez se agrupan en cuatro criterios de: (i)  rentabilidad,  (ii)  liquidez,  (iii)  apalancamiento
y (iv) operatividad.
• En cuanto a la medición del capital, encontramos los modelos e indicadores siguientes (en orden alfabético):
- CAMELS
- CAPEX
- CAPM
- EBITDA
- EVA
- NOPAT
- Q de Tobin
- WACC
- Y, finalmente, para el desempeño de la gestión encontramos como técnica de vanguardia al BSC o Tablero de Mando Integral, que resume el estado que guarda
cada sociedad mercantil, con base en cuatro perspectivas:  (i)  la financiera,  (ii)  el cliente,  (iii)  la vida interna de la organización y  (iv)  el aprendizaje y
 crecimiento organizacional.

d)  No existe un modelo único ni exclusivo de Gobierno Corporativo, ya que el mismo, además de apoyarse en una base
teórica, es fundamentalmente casuístico, habiendo variaciones de acuerdo con las variables relevantes de preferencia en cada
país.
e) El Gobierno Corporativo puede aplicarse a cualquier organización, ya sea privada, pública, estatal, lucrativa o no, nacional o
internacional, pero es idóneo para las sociedades mercantiles.
f) Entre los beneficios que se logran con un adecuado Buen Gobierno Corporativo, se presentan los siguientes:

• Incrementar el valor actual y futuro de la organización.

• Asegurar una mayor sustentabilidad, es decir, una mayor permanencia en el tiempo.
• Financiarse a menor costo al disminuir el riesgo de invertir en ellas.
• Sensible disminución de los conflictos entre los stak eholders al equilibrar los intereses de todos mediante decisiones justas y equitativas.
• En general, permite una mejor toma de decisiones al trasladarse de unas pocas personas hacia un grupo más amplio, y siendo validadas o rechazadas por los
contrapesos establecidos al efecto.

g) Por otra parte, su adecuado funcionamiento dependerá, como en toda herramienta o instrumento, de:

• Su adecuado uso e instrumentación.

• El apoyo de los distintos actores involucrados, pues implica descentralizar el proceso de toma de decisiones para institucionalizarlo.

h) Al aportar importantes contribuciones en la previsión y solución de problemas y controversias, entre los distintos grupos de
interés de una corporación, el Gobierno Corporativo es un instrumento de vanguardia en cuyo estudio se debe ahondar.
 PROPUESTAS PARA UN MEJOR GOBIERNO CORPORATIVO EN MÉXICO

PRIMERA. Instrumentar un efectivo control sobre decisiones relevantes, mediante un sistema de contrapesos que las valide,
modifique o rechace, que no sólo atienda a los intereses de los accionistas, sino a los de todos los grupos de interés
(denominados stak eholders), de manera institucional.
SEGUNDA. Divulgar aún más el cuerpo de conocimientos conocidos como Gobierno Corporativo y Buen Gobierno Corporativo,
a través de su inclusión en los planes de estudio de las universidades, a nivel licenciatura (la Universidad Panamericana ya lo ha
hecho en la carrera de Derecho), y sobre todo a nivel posgrado (en el Instituto Tecnológico Autónomo de México-ITAM y el
Instituto Panamericano de Alta Dirección de Empresas-IPADE ya existen programas al respecto).
TERCERA. Incentivar el análisis y la investigación del Gobierno Corporativo entre los estudiosos del Derecho, así como crear
equipos interdisciplinarios que integren aportaciones de sus respectivos campos de conocimiento, y logren en su caso crear una
verdadera sinergia entre ellos, sus investigaciones, y los hallazgos y las propuestas que generen.
Lo anterior, ya que considero que el Gobierno Corporativo proporciona una óptica moderna e incluyente del Derecho Societario
Mercantil, con una gran área de oportunidad para su estudio y aplicación en la realidad, como parte importante del Derecho
Preventivo, en la solución de problemas concretos en las empresas y en las sociedades mercantiles.
CUARTA. Determinar con precisión cuál es el perfil corporativo de cada sociedad mercantil, tomando en cuenta a su Misión,
Visión y Valores imperantes, así como los aspectos propios del sector o industria en que se desempeña, a fin de adecuar las
medidas de Gobierno Corporativo a cada caso concreto.
QUINTA.  Se debe continuar con la validación y el perfeccionamiento del Gobierno Corporativo, conforme se avance en su
estudio, y de acuerdo con los aspectos prácticos evolutivos dentro del universo de las sociedades mercantiles, sin descuidar
sobre todo sus aspectos jurídicos, ya que los mismos son los que mayor incidencia tienen en su adecuada instrumentación y
aplicación, sin que hayan sido abordados de manera extensiva por los estudiosos del Derecho en México.
Asimismo, se deberá hacer obligatorio mediante reformas a la ley el cumplimiento de los aspectos mínimos deseables de
Gobierno Corporativo, ya que sólo así son atendidos, pues la autorregulación no es eficaz ni eficiente.
SEXTA. Actualizar la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM) para modernizarla y lograr lo siguiente:
1. Tener un lenguaje más claro y accesible.
2. Permitir la creación de personas jurídicas colectivas mercantiles por una sola persona.
3.  Reflejar los avances en materia de Tecnologías de la Información (TI), ya que pueden hacer más eficiente la operación y
procesos internos y externos, sin descuidar la seguridad jurídica.
4. Proponer y legislar sobre otros tipos sociales, y crear subtipos de la actual S.A., que puedan ser un vehículo jurídico más
adecuado a los segmentos de actividad empresarial de Mipymes (micro, pequeña y mediana empresa), así como respecto de las
empresas grandes.
5. Derogar las sociedades en desuso: (i) comandita simple, (ii) comandita por acciones y (iii) en nombre colectivo, que nadie
utiliza desde hace varias décadas, pues  no  acota la responsabilidad patrimonial al  ente  creado, extendiéndose hacia el
patrimonio de sus dueños, lo cual sí hacen la Sociedad Anónima (S.A.) y la Sociedad de Responsabilidad Limitada (S. de R.L.),
por lo que sólo se usan estas dos actualmente. Asimismo, suprimir la referencia a las Sociedades Cooperativas.
6. Establecer sanciones monetarias más eficaces e indizadas en los aspectos que se desean controlar, ya que actualmente
las sanciones son de un monto muy bajo o impreciso.
SÉPTIMA. Se propone adicionar a la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM), u ordenamiento que la sustituya en el
futuro, disposiciones de Gobierno Corporativo claras, precisas y sencillas.
OCTAVA. Dotar de facultades a las autoridades hacendarias mexicanas para efectuar lo siguiente con respecto a los bancos:
1. Medir la calidad de los servicios, ya que particularmente en sucursal son deficientes y tardados.
2.  Incentivar la inversión en TI, como un porcentaje mínimo de sus utilidades de operación, pues son inconcebibles las
frecuentes fallas en sus sistemas.
3.  Prohibir los esquemas de tercerización o subcontratación de la fuerza laboral, que desde ningún punto de vista es
justificable en este caso, ya que los bancos en México, actualmente, generan grandes utilidades.
En cambio, hacer obligatoria la inversión en la capacitación del capital humano, en un porcentaje mínimo de sus utilidades.
4. Revisar el precio que imponen los bancos a los clientes para tener acceso a sus portales y realizar operaciones mediante
el uso de Internet (E-bank ing), ya que el costo para ellos es mucho menor para dichas instituciones que el realizado en una
transacción en sucursal.
5. Si bien las tasas no pueden reducirse por decreto, sí pueden establecerse parámetros internacionales en relación con su
costo de fondeo, pues actualmente el diferencial en tasas es superior al obtenido en cualquier país, por un amplio margen, lo que
desincentiva el ahorro, pues la tasa pasiva es muy baja, al ser del 2% máximo para el grueso de las inversiones, frente a una
tasa activa del 34% en promedio, según el tipo de crédito de que se trate, llegando incluso hasta el 90% en el caso de tarjeta de
crédito, lo que inhibe el crédito y, por tanto, también la economía de nuestro país.
6. También me pronuncio en contra de que los bancos sean propiedad del capital extranjero, ya que las utilidades se van fuera
de nuestro país, financiando el desarrollo en sus lugares de origen y no en México, y sobre todo porque el sistema de pagos
representa una cuestión de seguridad nacional que no puede estar en manos extranjeras, tal y como se evidencia en cualquier
Estado importante actualmente.
 NOVENA.  Que el resultado final de la Auditoría Legal (AL), proporcionado mediante un dictamen, tenga al menos los
siguientes elementos:
1.  Expresar a quién se dirige: Asamblea de Accionistas, Consejo de Administración, director general, etc. Definición y
alcance (scope), si la AL es integral o parcial.
2.  Método de elaboración, expresando si se efectuaron revisiones físicas adicionales a las documentales, entrevistas al
personal responsable, así como la metodología en general empleada.
3.  Resultados:  Destacar si hay o no riesgos extraordinarios, en su caso en qué consisten, y cuál es su cuantificación
probabilística, financiera, reputacional, y de obligaciones y consecuencias jurídicas.
4. Responsable: Nombre de quien la firma, pues adquiere incluso responsabilidad civil en caso de negligencia, dolo o mala fe.
5. Firma autógrafa del responsable, lo cual en México se hace individualmente, y no a nombre del despacho jurídico.
6.  Anexos: Incluir el detalle y soporte de la AL, lo que puede abarcar, a manera de soporte y correlación, otras opiniones,
sean jurídicas o no (por ejemplo, contables, financiera, operacionales, tecnológicas, etcétera).
Previo a la emisión del dictamen definitivo, se genera un borrador en el cual se informa al cliente y áreas respectivas de los
hallazgos, a fin de dar a los responsables del área el derecho de réplica, lo que podría llegar a modificar el dictamen, ampliándolo
o reduciéndolo.
DÉCIMA.  El determinar la periodicidad para realizar la Auditoría Legal compete al Consejo de Administración o la alta
dirección, pero en general se proponen los siguientes términos:

• Auditoría Legal Integral: cada cinco años.

• Manual de Conducta: de dos a tres años.
• Mapeo de leyes y dictámenes jurídicos: según ocurrencia.
• Anualmente:
• Poderes.
• Control documentario.
• Registro Público de la Propiedad y otros registros relevantes.
• Inventarios.
• Toma de decisiones relevantes y estructura corporativa.
• Compras.
• Libros y Actas de Asambleas.
• Informe anual.
• Seguros, fianzas y avales.

Posteriormente, habrá periodicidad y mejora continua, es decir, se dará mantenimiento a la Auditoría Legal hasta que vuelva a
realizarse, íntegramente, por un nuevo auditor legal, cada cinco años.
DÉCIMA PRIMERA.  Que con el resultado de las auditorías que lleve a cabo la sociedad mercantil se realice siempre una
labor de  inteligencia empresarial, a fin de integrarlas, interpretarlas, sintetizarlas y trasmitir la información relevante de manera
oportuna a los tomadores de decisiones, constituyendo así un poderoso contrapeso que contribuya efectivamente al Gobierno
Corporativo.
DÉCIMA SEGUNDA.  Respecto de las Pymes, debe recordarse que el Gobierno Corporativo y el Buen Gobierno Corporativo
son de índole casuística, por lo que en su adecuada implementación deben considerarse, en principio, las herramientas más
avanzadas en la materia, en cuanto a la toma de decisiones, su validación a través de contrapesos y, fundamentalmente, la
institucionalización de este modelo de gestión, adecuándolas al contexto de cada pequeña o mediana empresa, tomando en
cuenta su volumen de negocio actual y proyectado.
DÉCIMA TERCERA. Impulsar el Gobierno Corporativo y al Buen Gobierno Corporativo como un factor de incidencia positiva y
de cambio en la cultura organizacional mexicana hacia una mayor productividad.
DÉCIMA CUARTA.  Se debe compensar a los consejeros con base en el costo de oportunidad por el tiempo empleado, y
limitarse su participación a un máximo de cinco Consejos de Administración, así como en aquellas empresas en que pudiera
haber conflicto de intereses.
DÉCIMA QUINTA.  Sobre el particular,  se propone  impulsar la creación de grupos interdisciplinarios de estudio, análisis e
investigación, en donde estén presentes abogados, economistas, contadores, financieros y empresarios, lo cual puede hacerse a
través de universidades públicas y privadas, así como colegios de profesiones, y organismos empresariales.
• Acosta Romero, Miguel. Nuevo Derecho Bancario. Porrúa. México. 2003.
__________, et al. Tratado de sociedades mercantiles con énfasis en la sociedad anónima. 2a. edición. Porrúa. México. 2004.
• Aguayo Quezada, Sergio. Vuelta en U, guía para entender y reactivar la democracia estancada. Taurus. México. 2007.
• Aguilar Monteverde, Rubén, et al.  Gobierno Corporativo eficaz: el sistema de control interno como herramienta fundamental. Centro de Excelencia en Gobierno
Corporativo, A.C. México. 2007.
• Análisis de los precios y de los subsidios a las gasolinas y al diésel, 2007-2011. Cámara de Diputados. México. 2011, en http://www.diputados.gob.mx/cedia/sia/se/
SAE-ISS-06-11.pdf.
• Anuario Estadístico 2010. Comisión Nacional para la Defensa de los Usuarios de los Servicios Financieros (CONDUSEF). México. 2011.
• Aprendiendo a hacer negocios en un mundo volátil, 3a. encuesta de CEO en México. PriceWaterhouseCoopers. México. 2011.
• Arce Gargollo, Javier. Contratos mercantiles atípicos. 8a. edición. Porrúa. México. 2001.
• Arellano García, Carlos. Métodos y técnicas de la investigación jurídica. 2a. edición. Porrúa. México. 2001.
• Arellano Hobelsberg, Walter. Metodología jurídica. Porrúa. México. 2007.
• Arens, Alvin, et al. Auditing and assurance services: an integrated approach. Prentice Hall. New Jersey. 2003.
• Armendáriz Martínez, Juan Alberto. Las finanzas públicas y el desarrollo eficiente en el estado de Puebla. Gernika. México. 1999.
• Astudillo Ursúa, Pedro. Los Títulos de crédito, parte general. Porrúa. México. 1983.
• Athie Gutiérrez, Amado. Derecho mercantil. 2a. edición. McGraw-Hill. México. 2002.
• Atri, Mauricio. Refranero legal mexicano, una muy particular introducción al estudio del Derecho. Porrúa-Escuela Libre de Derecho. México. 2006.
__________. Responsabilidad del despacho de abogados, en la práctica profesional de sus integrantes, conforme al orden jurídico mexicano. Porrúa-Escuela Libre
de Derecho. México. 2012.
• Audit Committee, 10 Ways to Collaborate with Internal Audit. Horwath International Associates. EUA 2008.
• Avendaño Carbellido, Octavio. Derecho empresarial mexicano. Temas selectos. Porrúa. México. 2010.
• Báez Martínez, Roberto. Ley General de Sociedades Cooperativas. Publicaciones Administrativas Contables Jurídicas. México. 2008.
• Barugel, Ernesto. La gobernancia en las empresas de familia. Un código de buenas prácticas para la supervivencia. Universidad del CEMA. Buenos Aires. 2005.
__________.  Gobierno corporativo en la empresa familiar. Arquitecturas diseñadas para superar la crisis de la delegación. Universidad del CEMA. Buenos Aires.
2010.
• Basave Fernández del Valle, Agustín. Filosofía del Derecho internacional. Ius filosofía y politosofía de la sociedad mundial. Universidad Nacional Autónoma de
México. México. 1985.
• Belausteguigoitia, Imanol. Empresas familiares: su dinámica, equilibrio y consolidación. Mc Graw-Hill. México. 2004.
• Bunge, Mario. La investigación científica. 2a. edición. Ariel. Barcelona. 1983.
• Cadbury, Adrian. The Financial Aspects of Corporate Governance (conocido coloquialmente como: The Cadbury Report). GE Publications. Inglaterra. 1992.
• Callao Gastón, Susana, et al. “Gobierno Corporativo y deficiencias en la información contable”.  Revista de Contabilidad, Vol. 10. No. 1. Universidad de Zaragoza.
España. 2008.
• Carpy, Carlos. Dinámica y Mejores Prácticas del Comité de Auditoría, pieza angular para el control de su negocio. Centro de Excelencia en Gobierno Corporativo.
México. 2008.
• Carrasco Fernández, Felipe Miguel. “Auditoría Legal en materia laboral”. Revista del Posgrado en Derecho. Vol. 1. Universidad Iberoamericana. México. 2002.
__________. “Auditoría Legal Societaria”. Revista del Posgrado en Derecho. Vol. 1. Universidad Iberoamericana. México. 2002.
__________. “La enseñanza de la Auditoría Legal a través del estudio de casos en las universidades de América Latina”, Revista del Posgrado en Derecho.  Vol. 1.
Universidad Iberoamericana. México. 2002.
• Carvallo Yáñez, Erick. Nuevo Derecho Bancario y Bursátil Mexicano. Porrúa. México. 1999.
__________. Práctica Corporativa Jurídica de las Sociedades Anónimas. Legislación, jurisprudencia y formatos. Porrúa. México. 2001.
• Casados Borde, Alfonso J. El método de estudio del derecho mercantil. Fontamara. México. 2013.
• Castañeda Ramos, Gonzalo. La empresa mexicana y su gobierno corporativo. Universidad de las América (UDLA), campus Puebla. México. 1998.
__________. Corporate Governance in Mexico. Mesa redonda sobre Gobierno Corporativo en Latinoamérica. OCDE y Banco Mundial. São Paulo. 2000.
• Castrillón y Luna, Víctor M. Ley General de Sociedades Mercantiles. Comentada. 3a. edición. Porrúa. México. 2007.
__________. Sociedades mercantiles. 4a. edición. Porrúa. México. 2011.
• Cervantes Ahumada, Raúl. Derecho Mercantil. Primer curso. Herrero. México. 1975.
• Cevallos Gómez, Jesús, et al. Consejo Corporativo de Alta Efectividad. Editorial Digital Oriente. México. 2003.
• Clinton, Hillary Rodham. Living History. Scribner. New York. 2003.
• Código de Mejores Prácticas Corporativas. Consejo Coordinador Empresarial (CCE). Segunda revisión. México. 2010.
• Colley, John L., et al. Corporate Governance. McGraw-Hill. EUA. 2003.
• Contreras Meneses, Rafael.  La Auditoría Legal. Conferencia sustenta el 28 de febrero de 2003, en el Primer Congreso Nacional de Derecho. Universidad Ibero
americana. Puebla. 2003.
• Corporate Governance, The Foundation for Corporate Citizenship and Sustainable Businesses. Foro Mundial de Gobierno Corporativo. Corporación Financiera
Internacional. Nueva York. 2009.
• Crosby, Phillip B. La calidad no cuesta: el arte de asegurar la calidad. CECSA. México. 1978.
• Cruz Reyes, Guillermo (coord.). Gobierno Corporativo eficaz. El sistema de control interno como herramienta fundamental (situación de las empresas mexicanas).
Centro de Excelencia en Gobierno Corporativo. México. 2007.
__________. Gobierno Corporativo, ¿mejor o igual? Deloitte. México. 2005.
__________, et al. La institucionalización de la empresa. Casos de éxito de Gobierno Corporativo. Centro de Excelencia en Gobierno Corporativo. México. 2006.
• David, Fred R. Strategic Management. Dealing with disruption, adapting to service and thrive. PriceWaterhouseCoopers. EUA. 2012.
• De la Fuente Rodríguez, Jesús. Análisis y jurisprudencia de la Ley de Instituciones de Crédito. Porrúa. México. 2003.
__________.  Ley del Mercado de Valores (análisis, exposición de motivos, jurisprudencia, casos prácticos, disposiciones de las autoridades financieras). Porrúa.
México. 2009.
__________. Tratado de Derecho Bancario y Bursátil. Porrúa. México. 2010.
• De la Torre Díaz, Francisco Javier. Ética y deontología jurídica. Dykinson. Madrid. 2000.
• De Paula, Germano M., et al. (compiladores). Gobernabilidad corporativa, responsabilidad social y estrategias empresariales en América Latina. Mayol. Colombia.
2005.
• Díaz Bravo, Arturo. Contratos mercantiles. IURE Editores. México. 2006.
__________. Derecho Mercantil. IURE Editores. México. 2004.
• Digman, Lester A. Strategic Management.
• Dresser, Denise. El país de uno. Aguilar. México. 2011.
• Drucker, Peter. La gerencia efectiva. 12a. edición. Debolsillo. México. 2012.
__________. Managing in a time of great change. McGraw-Hill. México. 1991.
• Durón, Ramón (compilador). La picaresca judicial. Suprema Corte de Justicia de la Nación (SCJN). México. 2011.
• Duverger, Maurice. Métodos de las ciencias sociales. Ariel. Barcelona. 1962.
• El Gobierno Corporativo en México. Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF). México. 2004.
• Encuesta de Fraude y Corrupción en México, 2008. KPMG Cárdenas Dosal, S.C. México. 2008.
• Estrada Laredo, Germán y M. Vilches. Antología: Filosofía del Derecho desde la antigüedad al siglo XIX. Trillas. México. 2006.
• Familiar Calderón, Jorge.  Gobierno Corporativo en México. Evolución, avances y retos. Segunda reunión del Foro Regional sobre el Sector Financiero. Banco
Interamericano de Desarrollo (BID). Washington. 2003.
• Family firms: A resilient model for the 21 century. PriceWaterhouseCoopers. México 2012.
• Fix-Zamudio, Héctor. Metodología, docencia e investigación jurídicas. Porrúa-UNAM. México. 2006.
• Franklin Fincowsky, Enrique Benjamín. Auditoría administrativa. McGraw-Hill. México. 2001.
• Freeman, Edward. Strategic Management. Prentice Hall. Boston. 1989.
• Frisch Philipp, Walter. La sociedad anónima mexicana. 2a. edición. Porrúa. México. 1996.
• García Máynez, Eduardo. Filosofía del Derecho. 2a. edición. Porrúa. México. 1974.
• García Velasco, Gonzalo. Las minorías en las sociedades anónimas. Porrúa. México. 2011.
• Gellhorn, Ernest. Derecho y economía de la competencia. Cassals & Associates. México. 2004.
• Gómez Álvarez, David, et al. La leche es blanca pero no es trasparente. Parmalat, breve recuento de un gran fraude. Instituto de Investigaciones Jurídicas-UNAM.
México. 2005.
• González Galván, Jorge Alberto. La construcción del Derecho. Métodos y técnicas de investigación. 2a. edición. Instituto de Investigaciones Jurídicas-UNAM.
México. 2007.
• Gregory, Holly.  International comparison of Corporate Governance Guidelines and Codes of Best Practices: Investor viewpoints.  Egon Zehnder International. EUA.
2000.
__________. International comparison of Corporate Governance Guidelines and Codes of Best Practices, developed mark ets. Weil, Gotshal & Manges, LLP. EUA.
2001.
• Hegewisch Díaz Infante, Fernando. Derecho Financiero mexicano. Porrúa. México. 2004.
• Ibarra Palafox, Francisco. Enron o érase una vez. Instituto de Investigaciones Jurídicas-UNAM. México. 2003.
• Isaacson, Walther. Steve Jobs, la biografía. Debate. México. 2011.
• Ishikawa, Kaorou. ¿Qué es el control total de calidad? Norma. Colombia. 1986.
• Iturriaga López, Felix J., et al. “Análisis internacional de los Códigos de Buen Gobierno”. Universia Business Review. Tercer trimestre de 2006. Madrid.
• Jensen, Michael, et al. Theory of the Firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Harvard University Press. Boston. 2000.
• Juran, J. L., et al. Quality Control Handbook . McGraw-Hill. México. 1974.
• Deming, Andrews. The gift to be simple. Dover. New York. 1962.
• Kast, Freemont E., et al. Administración en las organizaciones. McGraw-Hill. México. 1988.
• Koontz, Harold. Administración, una perspectiva global. McGraw-Hill. México. 1988.
• Kotler, Philip, et al. Mark eting management. Prentice Hall. Nueva Jersey. 2012.
• Kuhn, Thomas. La estructura de las revoluciones científicas. Fondo de Cultura Económica. México. 1998.
• Küng, Hans. Una ética mundial para la economía y la política. Fondo de Cultura Económica. Alemania. 2000.
• La Porta, Rafael, et al. Corporate ownership around the world. Harvard Business Review. Boston. 1998.
• Lara Fernández, Alberto. Manual de contratos civiles. Doctrina, formularios y jurisprudencia. Elsa G. de Lazcano. México. 2006.
• Lara Sáenz, Leoncio. Procesos de investigación jurídica. 4a. edición. Porrúa. México. 1999.
• Larrea Martínez, Guillermo E., et al. Apuntes de Gobierno Corporativo. Porrúa. México. 2009.
__________, Law and finance. University of Chicago Press-Journal of Political Economy, vol. 106. 1998. Chicago.
• Laundon, Kenneth. Management information systems. Prentice Hall. Nueva Jersey. 2010.
• Lefort, Fernando. “Gobierno Corporativo: ¿qué es? y ¿cómo andamos por casa?”.  Revista Cuadernos de Economía. Año 40. Número 120. Pontificia Universidad
Católica de Chile. Santiago. 2003.
__________, et al., “Hacia un mejor Gobierno Corporativo en Chile”. Revista Avante. Volumen 11. Número 1. Santiago. 2008.
• León Tovar, Soyla H. y González, H. Derecho Mercantil. Oxford. México. 2007.
• Lizardi Albarrán, Manuel. Estudio de la Ley General de Sociedades Mercantiles, comentarios a sus artículos. Porrúa. México. 2011.
• Lozano Diez, José Antonio, et al. Nuevos perfiles de la educación jurídica en México. Porrúa. México. 2006.
• Mantilla Molina, Roberto L. Derecho mercantil. 29a. edición. Porrúa. México. 1999.
• Mantilla Molina, Roberto L. Panorama del Derecho mexicano; síntesis del Derecho Mercantil. Introducción y conceptos fundamentales. UNAM. México. 1966.
• Manzanilla Galaviz, José María.  Apuntes de Gobierno Corporativo.  Universidad Panamericana, y correspondiente al plan de estudios del séptimo semestre de la
carrera de Licenciado en Derecho. Agosto-diciembre. 2011.
__________.  Auditoría Legal. Bases conceptuales y metodológicas.  Universidad Iberoamericana, campus Puebla. Número 4. Serie de Estudios Jurídicos. Junio
2007.
__________. “Bases conceptuales para una Auditoría Legal”. Revista BC Informador Fiscal. México. 2008.
__________. Buen Gobierno Corporativo. Aspectos jurídicos. Conferencia impartida en la UPAEP. México. 2011.
__________., et al., Contratos bancarios. Textos Jurídicos Bancomer. México. 1999.
__________. Del interés legal. Tesis para obtener el grado de Licenciado en Derecho, dirigida por el Dr. Pedro Astudillo Ursúa. UNAM. México. 1989.
__________. Glosario de Derecho Corporativo y materias relacionadas. Escuela Bancaria y Comercial (EBC)-ITAM-Universidad Panamericana. México. 2011.
• Manzanilla Schaffer, Víctor. Confesiones políticas, síntesis de mis memorias. Grijalbo. México. 1998.
__________. México falsificado y devaluado. Grijalbo. México. 1995.
__________. Neoliberalismo vs. Humanismo. Grijalbo. México. 1998.
• Marcuse, Herbert. Ética de la revolución. Taurus Ediciones. Madrid. 1969.
• Márquez Piñero, Rafael. Filosofía del Derecho. Trillas. México. 1990.
• Márquez Romero, Raúl. Lineamientos y criterios del proceso editorial. Instituto de Investigaciones Jurídicas-UNAM. México. 2008.
• Martín Rivero, Lucía Emmanuela. El efecto de la estructura de propiedad sobre el desempeño y Gobierno Corporativo de empresas mexicanas seleccionadas (1998-
2005). Tesis de licenciatura. Instituto Tecnológico Autónomo de México. México. 2008.
• Martínez, José. Carlos Slim, retrato inédito. Océano. México. 2010.
• Martínez Pichardo, José. Lineamientos para la investigación jurídica. 2a. edición. Porrúa. México. 1996.
• Martínez Quezada, Carlos Arturo. Gobierno Corporativo, riesgo y cumplimiento. Tesis de licenciatura. Instituto Tecnológico Autónomo de México. México. 2011.
• Mejía Prieto, Jorge. El poder tras de las gafas. Hacia un análisis del cetemismo y Fidel Velázquez. Diana. México. 1980.
• Mena Labarthe, Carlos.  Gobierno Corporativo, mercado de capitales y derechos de los accionistas. Tesis de licenciatura. Instituto Tecnológico Autónomo de
México. México. 2003.
• Mendoza Martell, Pablo, et al. Lecciones de Derecho Bancario. Porrúa. México. 2003.
• Menéndez Romero, Fernando. Derecho Bancario y Bursátil. IURE Editores. México. 2008.
• Mexico, business opportunities and legal framework . 3a. edición. Goodrich, Riquelme y Asociados. México. 2006.
• Mnookin, Robert. Negociando con el diablo. Cuándo negociar o cuándo pelear. Norma. Bogotá. 2010.
• Mondragón Pedrero, Alberto Fabián. Lineamientos de Derecho Procesal Mercantil. Tesis doctoral. UNAM. México. 1993.
• Monterrey Mayoral, Juan, et al. “Gobierno Corporativo y calidad de la información contable: evidencia empírica española”.  Revista de Contabilidad. Universidad de
Extremadura. España. 2008.
• Nahmias, Steve. Administración de la producción y las operaciones. Compañía Editorial Mexicana. México. 2007.
• Normas de Información Financiera (NIF). Instituto Mexicano de Contadores Públicos. México. 2006.
• OECD Principals of Corporate Governance. Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico. París. 2004.
• Pampillo Baliño, Juan Pablo. Filosofía del Derecho: teoría global del Derecho, un intento de reconstrucción de lo jurídico desde la re-composición de lo humano para
los albores de una nueva época. Porrúa. México. 2005.
• Patiño Manfer, Ruperto, et al. Epistemología y Derecho. Instituto de Investigaciones Económicas (IIE)-UNAM. México. 2007.
• Paush, Randy, et al. The Last Lecture. Hypherion. New York. 2008.
• Pearson, Drew. El Presidente. Martínez Roca. Barcelona. 1970.
__________. El Senador. Martínez Roca. Barcelona. 1970.
• Perdices Huetos, Antonio B. “Hacia unas reglas de Gobierno Corporativo del sector no lucrativo”. Revista Jurídica. Universidad Autónoma de Madrid. Madrid. 2008.
• Pérez Fernández Del Castillo, Bernardo. Ética del legislador. Porrúa. México. 2004.
• Porter, Michael E. On Competition. Harvard Business Review. EUA. 2008.
• Preciado Hernández, Rafael. Lecciones de filosofía del Derecho. JUS. México. 1947.
• Primera Encuesta de Gobierno Corporativo en México: Hacia la institucionalización, ante clientes y amigos. PriceWaterhouseCoopers. México. 2011.
• Quintana Adriano, Elvia Arcelia. Ciencia del Derecho Mercantil. Teoría, doctrina e instituciones. Porrúa. México. 2004.
__________. Instituciones mercantiles. Porrúa. México. 2006.
__________. Legislación mercantil, evolución histórica. México 1325-2005. Porrúa. México. 2005.
__________. Panorama internacional de Derecho Mercantil, culturas y sistemas jurídicos comparados. Tomo I. UNAM. México. 2006.
__________. (coord.), Panorama internacional de Derecho Mercantil, culturas y sistemas jurídicos comparados. Tomo II. UNAM. México. 2006.
• Ramírez Santibañez, Ana María Estela. El régimen jurídico de las obligaciones de no hacer. Porrúa. México. 2008.
• Ramos Salinas, Rufino. El Gobierno Corporativo en las instituciones de seguros. Tesis de licenciatura. Facultad de Derecho-UNAM. México. 2011.
• Recasens Siches, Luis. Filosofía del Derecho. Porrúa. México. 1959.
• Reyes Díaz-Leal. Glosario de Comercio Exterior. Colegio de Alta Especialización en Comercio Exterior, S.C. México. 2007.
• Reyes Villamizar, Francisco. Derecho Societario en Estados Unidos. Introducción comparada. 3a. edición. Legis. Colombia. 2006.
• Rigby, Rhymer. Líderes de negocios que cambiaron al mundo, gurús empresariales que rompieron las reglas del juego y revolucionaron la forma de hacer negocios.
Aguilar. México. 2012.
• Rivera Heredia, María Elena, et al. Competencias para la investigación. Trillas. México. 2009.
• Rodríguez Barajas, Gerardo.  Abusos y beneficios en los contratos mercantiles celebrados bajo la forma de adhesión. Tesis doctoral. Universidad Panamericana.
México. 2010.
• Rodríguez Galán, Claudio, et al. Derecho de los negocios internacionales. Porrúa. México. 2008.
• Rodríguez y Rodríguez, Joaquín. Curso de Derecho Mercantil. 24a. edición. Porrúa. México. 1999.
 __________. Tratado de sociedades mercantiles. Tomo I. Porrúa. México 1959.
__________. Tratado de sociedades mercantiles. Tomo II. Porrúa. México. 1959.
• Roemer, Andrés. Economía y Derecho: Políticas públicas del agua (Economics and Law: Public Policy of Water). Centro de Investigación y Docencia Económica-
Sociedad Mexicana de Geografía y Estadística. Porrúa. México. 1996.
__________. Importancia del análisis económico del Derecho. SUMMA. Sociedad Mexicana de Geografía y Estadística. México. 1992.
__________. Introducción al análisis económico del Derecho. Fondo de Cultura Económica. México. 1993.
__________. Introducción al análisis económico del Derecho (Introduction to Law and Economics). Fondo de Cultura Económica-Sociedad Mexicana de Geografía y
Estadística-Instituto Tecnológico Autónomo de México. México. 1994.
• Rojas Amandi, Víctor Manuel, et al. Argumentación jurídica. Universidad Iberoamericana, campus Puebla. México. 2006.
__________. Filosofía del Derecho. Harla. México. 1991.
• Rojas Castañeda. Aída. El marco jurídico de las calificadoras bursátiles en México. Tesis doctoral. UNAM. México. 1998.
• Rojas Soriano, Raúl. El proceso de la investigación científica. 4a. edición. Trillas. México. 1990.
• Roldán Xopa, José (coord.)., et al. Competencia económica. Estudios de Derecho, Economía y Política. Porrúa. México. 2007.
__________. Derecho Bursátil contemporáneo. Temas selectos. Porrúa-ITAM. México. 2008.
• Rubach Cataño, Karin Stephanie, et al.  Importancia de un Buen Gobierno Corporativo. Tesis de licenciatura. Instituto Tecnológico Autónomo de México, México.
2006.
• Ruiz Torres, Humberto Enrique. Derecho Bancario. Oxford University Press. México. 2003.
__________. Elementos de Derecho Bancario. McGraw-Hill. México. 1997.
• Saíd Ramírez, Alberto. Auditoría Legal. Notas para su estudio. Instituto Nacional de Educación Superior en Derecho. México. 2005.
• Salem, José. Breves notas sobre fideicomiso. México. 2013.
• Samuelson, Paul, et al. Economía. McGraw-Hill. 2010.
• Sánchez, Marissa. “Cómo convertir una empresa familiar en un negocio profesional, rentable y digno de crédito”. Entrepenuer. México. 1997.
• Santaella López, Manuel. Ética de las profesiones jurídicas. Textos y materiales para el debate deontológico. Agisa. Madrid. 1995.
• Schleifer, Andrei, et al. Corruption. Universidad de Harvard-Universidad de Chicago. EUA. 1997.
• Serna, Pedro. Filosofía del Derecho y paradigmas epistemológicos: de la crisis del positivismo a las teorías de la argumentación jurídica y sus problemas. Porrúa.
México. 2006.
• Soria, Oscar. ¿Cómo investigar? Guía práctica para estudiantes. Universidad Autónoma de Guadalajara. México. 1984.
• Swan, Rupert, L. El método Obama. Las 100 claves comunicativas del hombre que ha revolucionado el mundo. Random House Mandadori. México. 2009.
• Taracena Figueroa, Enrique. Gobierno Corporativo en México. Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanza (IMEF). México. 2009.
• 3a. Encuesta CEO México. PriceWaterhouseCoopers. México. 2012.
• Thierauf, Robert. Auditoría administrativa, con cuestionarios de trabajo. Limusa. México. 1984.
• Tung, Frederick. “Leverage in the Board Room. The Unsung influence of Private Lenders in Corporate Governance”. UCLA Law Review. No. 57. EUA. 2009.
• Valenzuela, Pablo. Carátula de análisis de crédito. Diplomado en Derecho Corporativo. ITAM. México. 2010.
• Van Horne, James C. Fundamentos de administración financiera. Prentice Hall. México. 2002.
• Vanegas Alduenda, Homero.  Gobierno Corporativo y revelación de información: el problema de los derivados “Over-the-counter” en la sociedad anónima bursátil.
Tesis de licenciatura. Instituto Tecnológico Autónomo de México. México. 2010.
• Vargas García, Salomón. Nociones de contratación bursátil. Aspectos prácticos a considerar para la celebración de contratos bursátiles. Porrúa. México. 2009.
• Vásquez Del Mercado, Óscar. Contratos mercantiles. 14a. edición. Porrúa. México. 2006.
__________. Contratos mercantiles internacionales. 2a. edición. Porrúa. México. 2011.
__________.  Reglas generales de aplicación común a los contratos mercantiles internacionales: una teoría para la unificación. Tesis doctoral. UNAM. México.
2008.
• Villoro Toranzo, Miguel. Lecciones de Filosofía del Derecho. 2a. edición. Porrúa. México. 1984.
• Weber, Max. La Ética protestante y el espíritu del capitalismo. Istmo. Madrid. 1998.
• Witker, Jorge (coord.). El Tratado de Libre Comercio de América del Norte. Evaluación jurídica: diez años después. UNAM. México. 2005.
• Zamora y Valencia, Miguel Ángel. Contratos Civiles. Porrúa. México. 2007.

Legislación

• CPEUM), DOF del 5 de febrero de 1917.

• CCF, DOF del 26 de mayo de 1928.
• CCDF, DOF del 26 de mayo de 1928.
• Ccom, DOF del 7 de octubre de 1889.
• Amor Medina, Alberto. Código de Comercio. Comentado. 3a. edición. Sista. México. 2011.
• Sánchez Sodi, Horacio. Código de Comercio. Concordado y con jurisprudencia. Porrúa. México. 2006.
• CFF, DOF del 31 de diciembre de 1981.
• CPF, DOF del 14 de agosto de 1931.
• CNPP, DOF del 5 de marzo de 2014.
• DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES
(Conocida comúnmente como: Circular Única de Emisoras), DOF del 19 de marzo de 2003.
• Ley de Amparo, DOF del 2 de abril de 2013.
• LIC, DOF del 18 de julio de 1990.
• LIE, DOF del 17 de diciembre de 1993.
• LMig, DOF del 25 de mayo de 2011.
• LN, DOF del 23 de enero de 1998.
• LSI, DOF del 4 de abril de 2001.
• LIVA, DOF del 29 de diciembre de 1978.
• LISR, DOF del 11 de diciembre de 2013.
• LIC, DOF del 18 de julio de 1990.
• LMV, DOF del 30 de diciembre de 2005.
• LFCE, DOF del 24 de diciembre de 1992.
• LFDA, DOF del 24 de diciembre de 1996.
• LFPC, DOF del 24 de diciembre de 1992.
• LFPDPPP, DOF del 5 de julio de 2010.
• LFT, DOF del 1 de abril de 1970.
• LGCG, DOF del 28 de diciembre de 2008.
• LGSC, DOF del 3 de agosto de 1994.
• LGSM, DOF del 4 de agosto de 1934.
• LGP, DOF del 7 de enero de 1974.
• Ley para el Desarrollo de la Competitividad de la Micro, Pequeña y Mediana empresa (LDMiPyME), DOF del 30 de diciembre de 2002.
• Sarbanes-Oxley Act of 2002.

Diccionarios

• Becerrra, Javier F., et al. Diccionario de terminología jurídica mexicana (Español/Inglés y viceversa). Escuela Libre de Derecho. México. 1999.
• Cabanellas, Guillermo. Diccionario Enciclopédico de Derecho Usual (varios tomos). Heliasta. Buenos Aires. 1981.
• Couture, J. Eduardo. Vocabulario Jurídico. Depalma. Buenos Aires. 1993.
• De Pina Vara, Rafael. Diccionario de Derecho. Porrúa. México. 1965.
• Diccionario Español-Italiano/Italiano-Spagnolo. Océano. México. 2009.
• Enciclopedia Jurídica Mexicana. 2a. edición. Porrúa-Instituto de Investigaciones Jurídicas UNAM. México. 2004.
• Enciclopedia Jurídica Omeba (más de 20 tomos). Driskill. Buenos Aires. 1990.
• Gorone, José Alberto. Diccionario Jurídico Abeledo-Perrot (varios tomos). Abeledo-Perrot. Buenos Aires. 1989.
• Mascareñas, Carlos E. (coord.). Nueva Enciclopedia Jurídica. Francisco Seix. Barcelona. 1985.
• Nuevo Diccionario Jurídico Mexicano (varios tomos). 2a. edición. Porrúa-Instituto de Investigaciones Jurídicas UNAM. México. 1998.
• Palomar de Miguel, Juan. Diccionario para Juristas. Porrúa. México. 2000.
• Ramírez Gronda, Juan D. Diccionario Jurídico. Claridad. Buenos Aires. 1988.
• Ribo Duroa, Luis. Diccionario de Derecho. Bosch. Barcelona. 1987.