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TIPOS DE
CAMBIO
El precio al cual una moneda se intercambia por otra en el mercado de
divisas es el tipo de cambio. El 25 de agosto de 2014, por ejemplo, $1
dólar compraba 104 yenes japoneses o 76 centavos de euro. Por lo
tanto, el tipo de cambio era de 104 yenes por dólar o, de un modo
equivalente, 76 centavos de euro por dólar 76 centavos de euro por
dólar.
El tipo de cambio fluctúa, es decir, unas veces sube y otras baja. La
apreciación de una moneda es el alza del valor de esa moneda
respecto de otra, y la depreciación de una moneda es la caída en el
valor de esa moneda frente a otra.
■ En el mercado de divisas se obtiene moneda extran-
jera a cambio de la moneda nacional.
■ La ofer ta y la demanda en el mercado de divisas
determinan el tipo de cambio.
■ Cuanto más alto sea el tipo de cambio del dólar,
menor será la cantidad de dólares demandada y
mayor la cantidad ofrecida.
■ El tipo de cambio de equilibrio hace que la cantidad
demandada de dólares sea igual a la cantidad
ofrecida.
EL MERCADO
DE DIVISAS
■ Los ca mbios en la demanda de exportaciones esta-
dounidenses modifican la demanda de dólares, y los
cambios en la demanda de importaciones por parte
de Estados Unidos modifica la oferta de dólares.
■ Los cambios en el diferencial de la tasa de interés
de Estados Unidos o en el tipo de cambio futuro
esperado modifican tanto la demanda como la oferta
de dólares, pero en direcciones opuestas.

DIFERENCIAL DE LA
COMERCIO TASA DE INTERÉS
DE DIVISAS DE EE.UU
Cuanto más alta sea la tasa
El mercado donde la moneda de un país de interés que las personas obtengan sobre los
se intercambia por la moneda de otro activos
país,En realidad el mercado de divisas estadounidenses, en comparación con los activos ex-
está integrado por miles de personas: tranjeros, mayor será la cantidad de activos
importadores y exportadores, bancos, estadouni-
inversionistas y especuladores denses que comprarán.la

tasa de interés estadounidense menos la tasa de
internacionales, viajeros internacionales
interés
y especialistas en la compraventa de externa, una diferencia que se conoce como

divisas, llamados cambistas diferencial de la tasa de interés de Estados Unidos.
ARBITRAJE PARIDAD DE LAS TASAS
DE INTERÉS
La práctica de buscar utilidad al comprar en un mer-
Las tasas de rendimiento entre divisas son
cado y vender por un mayor precio en otro mercado

iguales, y que para las transacciones libres de
relacionado se denomina arbitraje. El arbitraje en el
riesgo, no
mercado de divisas, en los mercados de créditos

inter-
hay ganancia al elegir una divisa por encima de

nacionales y en los de bienes logra tres resultados: otra.
■ La ley de un precio
PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO

■ No ha y utilidad de ida y vuelta
Una cámara fotográfica cuesta 10,000 yenes en Tokio y $100
■ Paridad de las tasas de interés en Nueva York. Si el tipo de cambio es de 100 yenes
■ Paridad del poder adquisitivo por dólar, ambas cantidades tienen el mismo valor. Se puede
comprar una cámara en Tokio o en Nueva York
por el mismo precio. Usted puede expresar ese precio
como 10,000 yenes o $100, pero el precio es el mismo

con ambas monedas.
La situación que acabamos de describir se denomina paridad del

poder adquisitivo (o PPA), lo cual
significa igual valor del dinero.

■ El arbitraje en el mercado de divisas logra la paridad
de las tasas de interés y la paridad del poder
adquisitivo.
■ La especulación en el mercado de divisas puede traer

consigo mucha volatilidad en el tipo de cambio
■ En el l argo plazo, el tipo de cambio está determi-
nado por el tipo de cambio real y las cantidades
relativas de dinero.
■ Un tipo de cambio puede ser flotante, fijo
o estar
sujeto a deslizamientos.
■ Para lograr la instrumentación de un tipo

de
cambio fijo o uno deslizante, un banco

central debe
intervenir en el mercado cambiario para

comprar o
vender divisas.
■ Las transacciones internacionales de un país se
registran en su cuenta corriente, su cuenta de capital
y su cuenta oficial de pagos.
■ El saldo de la cuenta corriente es equivalente a las
exportaciones netas, y está determinado por el saldo
del sector gubernamental más el saldo del sector
privado.
■ La obtención y el otorgamiento de créditos interna-
cionales tiene lugar en el mercado global de fondos
prestables.
Un deslizamiento en el tipo de
cambio es aquel que sigue una
DESLIZAMIENTOS trayectoria determinada por una
decisión del
EN EL TIPO DE gobierno o del banco central, y se
CAMBIO logra mediante la
intervención en el mercado de
divisas del banco central, en una
forma similar a la de la política de
tipo de
cambio fijo
Las cuentas de la balanza de pagos de un país registran su
comercio, endeudamiento y préstamos internacionales en tres
cuentas
La cuenta corriente. registra los ingresos por las exportaciones

de bienes y servicios vendidos al exterior, los pagos por las
importaciones de bienes y servicios que provienen del exterior,
los ingresos netos por intereses que se pagan en el exterior y las
CUENTAS DE LA
transferencias netas al exterior (como los pagos por la ayuda al
extranjero)
BALANZA DE
La cuenta de capital y financiera: registra la inversión
PAGOS
extranjera dentro de un país menos la inversión de ese país en el
exterior
La cuenta oficial de pagos: registra el cambio en las reservas

oficiales de un país, las cuales son las tenencias del gobierno de
moneda extranjera. Si las reservas oficiales de un país
aumentan, el saldo de la cuenta oficial de pagos es negativo. La
razón es que tener divisas es como invertir en el exterior.

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TIPOS DE

jera a cambio de la moneda nacional.

■ La ofer ta y la demanda en el mercado de divisas

determinan el tipo de cambio.

■ Cuanto más alto sea el tipo de cambio del dólar,

menor será la cantidad de dólares demandada y

mayor la cantidad ofrecida.

■ El tipo de cambio de equilibrio hace que la cantidad

demandada de dólares sea igual a la cantidad

dounidenses modifican la demanda de dólares, y los

cambios en la demanda de importaciones por parte

de Estados Unidos modifica la oferta de dólares.

■ Los cambios en el diferencial de la tasa de interés

de Estados Unidos o en el tipo de cambio futuro

esperado modifican tanto la demanda como la oferta

de dólares, pero en direcciones opuestas.

inversionistas y especuladores denses que comprarán.la

y especialistas en la compraventa de externa, una diferencia que se conoce como

cado y vender por un mayor precio en otro mercado

mercado de divisas, en los mercados de créditos

hay ganancia al elegir una divisa por encima de

PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO

Una cámara fotográfica cuesta 10,000 yenes en Tokio y $100

por el mismo precio. Usted puede expresar ese precio

como 10,000 yenes o $100, pero el precio es el mismo

La situación que acabamos de describir se denomina paridad del

significa igual valor del dinero.

de las tasas de interés y la paridad del poder

■ La especulación en el mercado de divisas puede traer

■ En el l argo plazo, el tipo de cambio está determi-

nado por el tipo de cambio real y las cantidades

■ Para lograr la instrumentación de un tipo

cambio fijo o uno deslizante, un banco

intervenir en el mercado cambiario para

registran en su cuenta corriente, su cuenta de capital

y su cuenta oficial de pagos.

■ El saldo de la cuenta corriente es equivalente a las

exportaciones netas, y está determinado por el saldo

del sector gubernamental más el saldo del sector

■ La obtención y el otorgamiento de créditos interna-

cionales tiene lugar en el mercado global de fondos

La cuenta corriente. registra los ingresos por las exportaciones

La cuenta oficial de pagos: registra el cambio en las reservas

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