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UNIVERSIDA D NACIONAL “TORIBIO RODRÍGUEZ DE MENDOSA”

UNIVERSIDAD NACIONAL

TORIBIO RODRÍGUEZ DE MENDOZA DE AMAZONAS

“Año de la Unidad, la Paz y el Desarrollo”

POLÍTICAS Y CONTROL DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ASIGNATURA:
FINANZAS INTERMEDIAS

ESCUELA PROFESIONAL:
Contabilidad
CICLO:
V
ESTUDIANTES:
Bustamante Sánchez, Ruth Angela

Gomez Guelac, Llerson

Naval Chavez, Angelo

Torres Pulache, Danixa Alexandra

Villoslada Roque, Daryk Brand

Zuta Quintana, Joselito

DOCENTE
Mg. AGUILAR TUESTA, Jymmy Otoniel

Chachapoyas, Amazonas, 09 de noviembre de 2023

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INDICE
Políticas y Control de Financiamiento a Corto Plazo ..............................................................4
Introducción ...............................................................................................................................4
Políticas de Financiamiento a Corto Plazo ...............................................................................6
Definición .................................................................................................................................7
Objetivos ..................................................................................................................................8
Alcance .....................................................................................................................................9
Elementos de política financiera a corto plazo .......................................................................10
1. La magnitud de la inversión de la empresa en activos circulantes ..............................10
Importancia ............................................................................................................................11
Tipos de Políticas de Financiamiento a Corto Plazo ................................................................12
Política Agresiva .................................................................................................................15
Política de Autoliquidación .................................................................................................16
Política Conservadora .........................................................................................................21
Política Mesurada ...............................................................................................................23
Política Niveladora ..............................................................................................................23
Control de Financiamiento a Corto Plazo ..............................................................................25
Fases del Control Financiero ...................................................................................................27
Observación del Estado Actual ...........................................................................................27
Diagnóstico de la Situación .................................................................................................27
Organización de Recursos ...................................................................................................27
Creación de Guías ...............................................................................................................27
Mejora de Procesos ............................................................................................................28
Previsión de Resultados ......................................................................................................28
Objetivos del Control Financiero ............................................................................................28
Comprobación ....................................................................................................................28
Detección de errores ..........................................................................................................29
Prevenir ..............................................................................................................................29
Comunicación y motivación................................................................................................29
Actuación ...........................................................................................................................29
Importancia del Control Financiero ........................................................................................30
Ventajas del Control Financiero ..............................................................................................30
Guía para futuras actividades .............................................................................................30
Control de finanzas .............................................................................................................30
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Aumenta la eficiencia gerencial ..........................................................................................31

Determinación de capital adecuado ...................................................................................31
Mantenimiento de la estabilidad financiera .......................................................................31
Desventajas del Control Financiero ........................................................................................31
Establecimiento de normas ................................................................................................31
Rigidez ................................................................................................................................32
Dificultad en la implementación de medidas de control ....................................................32
Dificultad en la identificación de la desviación ...................................................................32
Altos costos ........................................................................................................................32
Herramientas y Técnicas de Control Financiero ......................................................................32
Conclusión ................................................................................................................................50
CITAS BIBLIOGRAFICAS ....................................................................................................52
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Políticas y Control de Financiamiento a Corto Plazo

Introducción
Actualmente, en muchos países del mundo, la financiación se considera la forma

más adecuada e idónea para crear o expandir cualquier tipo de negocio y asimismo hacer

frente a un déficit de flujo de caja. Por lo tanto, es necesario tomar decisiones

fundamentales sobre políticas y control de financiamiento a corto plazo, y de esa manera

que sean adecuadas para alcanzar los objetivos y metas empresariales sin que se convierta

en una carga financiera, por lo que se debe analizar diferentes aspectos a la hora de utilizar

estos mecanismos.

La productividad y competitividad generadas por el proceso de globalización

resaltan la necesidad de implementar nuevas modalidades de organización de trabajo, es

decir, un nuevo escenario de la economía mundial exige, tanto de los gobiernos como de

los empresarios, la formulación de políticas para adaptarse de manera exitosa al mercado

competitivo.

En este sentido, las organizaciones conforme a las políticas corporativas,

objetivos, metas y plan de negocios, desarrollan procedimientos administrativos para

evaluar la situación de la empresa en un momento determinado, mediante el análisis de

los resultados de auditorías continuas, que permiten observar variantes en cada tarea,

actividad, así como también determinar debilidades, fortalezas, oportunidades y

amenazas, que conllevan a observar áreas de mejora, así como el correspondiente

planteamiento de políticas de mejora de financiamiento.

Por otro lado, el control de financiamiento a corto plazo es esencial para cualquier

empresa, ya que implica el seguimiento y la gestión de los recursos financieros que se

utilizan en un período de tiempo relativamente corto, generalmente menos de un año. Este

control se enfoca en el monitoreo de los flujos de efectivo, la administración de las

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cuentas por cobrar y pagar, así como la evaluación de las necesidades de financiamiento

y el manejo adecuado de los activos líquidos.

El objetivo principal del control de financiamiento a corto plazo es garantizar que

la empresa tenga suficiente liquidez para hacer frente a sus obligaciones financieras a

corto plazo, como el pago de salarios, proveedores y préstamos.

Al implementar políticas y controles efectivos de financiamiento a corto plazo,

las empresas pueden asegurar la disponibilidad de recursos suficientes para enfrentar sus

obligaciones financieras inmediatas. Esto les permite mantener una posición financiera

sólida, evitar problemas de liquidez y aprovechar las oportunidades de inversión que

puedan surgir.
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Políticas de Financiamiento a Corto Plazo

La implementación de políticas de financiamiento a corto plazo implica establecer

directrices claras para la gestión de activos líquidos, tales como el manejo de cuentas por

cobrar, la administración de cuentas por pagar y el control del inventario. Además, estas

políticas definen los límites y criterios para la obtención de préstamos a corto plazo y la

utilización de líneas de crédito.

En general, las políticas de financiamiento a corto plazo cubren diversos aspectos,

como la gestión del efectivo, el manejo de las cuentas por cobrar y por pagar, el control

del inventario y la obtención de financiamiento adicional cuando sea necesario. Estas

políticas se diseñan para asegurar la liquidez de la empresa, optimizar el flujo de efectivo

y garantizar el cumplimiento de las obligaciones financieras a corto plazo.

Las políticas de financiamiento a corto plazo pueden incluir varios elementos

clave, como determinar los plazos de pago a los proveedores y establecer criterios claros

para extender crédito a los clientes. También pueden establecer límites y pautas para la

gestión de las cuentas por cobrar, a fin de minimizar el riesgo de incumplimiento y

garantizar una gestión eficiente de los recursos.

Además, las políticas de financiamiento a corto plazo suelen abordar la gestión

del inventario, estableciendo niveles óptimos de stock y procedimientos para reducir los

costos asociados al almacenamiento y obsolescencia.

Un aspecto importante de las políticas de financiamiento a corto plazo es la

gestión y evaluación regular de las necesidades de financiamiento. Esto implica

identificar los posibles déficits de efectivo y tomar decisiones estratégicas sobre cómo

obtener financiamiento adicional, ya sea a través de líneas de crédito, préstamos a corto

plazo u otras fuentes de liquidez.

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Definición

Las políticas de financiamiento a corto plazo son guías y directrices establecidas

por una empresa para manejar de manera efectiva sus necesidades financieras a corto

plazo, generalmente en un período de menos de un año. Estas políticas definen los

enfoques estratégicos y las normas operativas que se deben seguir para administrar y

controlar los recursos financieros a corto plazo.

Las políticas financieras constituyen el apalancamiento de las empresas, razón por

la cual afectan directamente su liquidez, autonomía, solvencia, así como el monto e

importancia relativa de los gastos, al igual que la producción. Es por ello, que la relación

entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera, reducen el capital

inicial que es necesario aportar, produciendo un aumento de la rentabilidad obtenida.

Según Saldívar (2006), este incremento de apalancamiento aumenta directamente los

riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la

insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

Por otra parte, Méndez (2006), define las políticas financieras como aquellas que

permiten preparar los planes que darán forma a la posición futura de la empresa, tomar

decisiones sobre los activos que deben adquirirse, la forma que estos serán financiados y

la manera de administrar los recursos con el objeto de obtener una rentabilidad o un

beneficio. Estas políticas son planes a futuro y se deben proponer a futuro además de ir

en concordancia con los objetivos de la empresa u organización.

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Objetivos

Los objetivos de las políticas de financiamiento a corto plazo pueden variar según

las necesidades y circunstancias específicas de cada empresa. Sin embargo, aquí hay

algunos objetivos comunes que las empresas pueden tener al implementar estas políticas:

1. Gestión del flujo de efectivo: Una de las principales metas de las políticas de

financiamiento a corto plazo es garantizar un flujo de efectivo adecuado para cubrir las

obligaciones financieras inmediatas, como el pago de proveedores, salarios y otros gastos

operativos.

2. Cubrir necesidades de capital de trabajo: Las empresas a menudo necesitan

financiamiento a corto plazo para financiar el capital de trabajo necesario para operar

eficientemente. Esto puede incluir la compra de inventario, el pago de cuentas por cobrar

o la financiación de proyectos a corto plazo.

3. Aprovechamiento de oportunidades comerciales: Las políticas de

financiamiento a corto plazo también pueden tener como objetivo permitir a las empresas

aprovechar oportunidades comerciales emergentes. Esto puede incluir la compra de

equipos, expansión a nuevos mercados o el lanzamiento de nuevas líneas de productos.

4. Reducción de costos financieros: Al implementar políticas de financiamiento

a corto plazo efectivas, las empresas pueden reducir los costos asociados con el

endeudamiento a largo plazo. Esto se debe a que los préstamos a corto plazo generalmente

tienen tasas de interés más bajas y plazos de pago más cortos.

5. Mejora de la liquidez: Las políticas de financiamiento a corto plazo también

pueden buscar mejorar la liquidez de la empresa, asegurando que haya suficientes activos

líquidos disponibles para enfrentar situaciones imprevistas o emergencias financieras.

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Es importante tener en cuenta que los objetivos de las políticas de financiamiento

a corto plazo pueden variar según la situación específica de la empresa y las condiciones

del mercado. Cada empresa debe determinar sus propios objetivos en función de sus

necesidades financieras y estrategias comerciales.

Alcance

El alcance de las políticas de financiamiento a corto plazo abarca diferentes

aspectos, entre ellos:

1. Fuentes de financiamiento: El alcance incluye la identificación y utilización

de diversas fuentes de financiamiento a corto plazo, como líneas de crédito bancario,

préstamos a corto plazo, descuentos de cuentas por cobrar, emisión de pagarés y pagarés

bancarios, entre otros.

2. Evaluación de necesidades de financiamiento: Las políticas de

financiamiento a corto plazo también abarcan el análisis de las necesidades de

financiamiento de una empresa en un período determinado. Esto puede incluir la

evaluación de los flujos de efectivo, la planificación del capital de trabajo y la estimación

de los requerimientos de efectivo para cubrir los gastos operativos y las obligaciones.

3. Gestión y negociación de términos y condiciones: Las políticas de

financiamiento a corto plazo también implican la gestión y negociación de los términos y

condiciones de los acuerdos de financiamiento. Esto puede incluir la tasa de interés,

plazos de pago, garantías requeridas y otras condiciones que afectan al costo y

disponibilidad de los fondos.

4. Administración de riesgos: El alcance de estas políticas también incluye la

gestión y mitigación de los riesgos asociados con el financiamiento a corto plazo. Esto

puede incluir la identificación y evaluación de riesgos crediticios, riesgos de liquidez y

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riesgos operativos, así como la implementación de estrategias para minimizar dichos

riesgos.

5. Monitoreo y seguimiento: Por último, las políticas de financiamiento a corto

plazo también deben incorporar mecanismos de monitoreo y seguimiento para evaluar el

rendimiento y la eficacia de las estrategias de financiamiento implementadas. Esto

implica el seguimiento de los flujos de efectivo, la medición de los indicadores

financieros y la revisión regular de las políticas para realizar ajustes según sea necesario.

Elementos de política financiera a corto plazo

La política financiera a corto plazo que adopte una empresa está compuesta al

menos por dos elementos:

1. La magnitud de la inversión de la empresa en activos circulantes: En general, esta

inversión se mide en relación con el nivel de ingresos totales de operación que recibe

la compañía. Una política financiera a corto plazo flexible, o adaptable, mantiene una

razón alta de activos circulantes a ventas. Una política financiera a corto plazo

restrictiva supone una razón baja de activos circulantes a ventas.

Las políticas financieras flexibles a corto plazo se pueden mencionar de la

siguiente manera:

❖ Mantener grandes saldos de efectivo y títulos negociables.

❖ Realizar grandes inversiones en inventarios.

❖ Otorgar crédito en condiciones liberales, lo que da como resultado un elevado nivel de

cuentas por cobrar.

Las políticas financieras restrictivas a corto plazo incluyen lo siguiente:

✓ Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar inversiones en títulos negociables.

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✓ Realizar inversiones pequeñas en inventarios.

✓ No permitir ventas a créditos ni cuentas por cobrar.

La determinación del nivel óptimo de inversión en activos de corto plazo exige la

identificación de los diferentes costos de las políticas alternativas de financiamiento a

corto plazo. El objetivo es equilibrar el costo de una política restrictiva y el de una flexible

para llegar al mejor arreglo.

2. Financiamiento de los activos circulantes: Este parámetro se mide como la

proporción de deuda a corto plazo y deuda a largo plazo. Una política financiera a corto

plazo restrictiva implica una elevada proporción de deuda a corto plazo en relación con

el financiamiento a largo plazo, y una política flexible supone menos deuda a corto plazo

y más deuda a largo plazo.

Importancia

Como mencionan Horne y Wachowicz, para llegar a construir una estructura

financiera sana, influirá la mezcla adecuada, o ponderación de su endeudamiento a corto

y largo plazo, circunstancias que deberán ser manejadas de forma eficaz y eficiente para

financiar principalmente los activos temporales de la compañía. Es por ello, la

importancia de las políticas de financiamiento, ya que de ellas dependerán el nivel de

riesgo y rentabilidad de la empresa. (Horne & Wachowicz, 2002)

Para Gallager y Andrew (2001), las políticas de financiamiento son indispensables

en una empresa, pues corresponden a los parámetros acerca de su nivel de capital de

trabajo y la manera en cómo este debe financiarse. Es decir, una compañía necesita tomar

decisiones acerca de cuanto tener en su cuenta de efectivo, que nivel de inventario debe

mantener, y hasta qué punto dejar acumular las cuentas por cobrar. La firma también debe
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decidir si financia los activos circulantes con fondos a corto, a largo plazo o una

combinación de ambos. (Saucedo & Oyala , 2014)

Asimismo, estás métricas tienen niveles meta que se fijan para cada componente

del activo corriente y su modo de financiarlo. Por ello, las empresas deben establecer

políticas que garanticen la liquidez y que mejoren el resultado basado en decisiones

financieras. (Córdoba, 2012)

Tipos de Políticas de Financiamiento a Corto Plazo

Para la comprensión de las políticas de financiamiento es fundamental indicar los

elementos teóricos relacionados con éstas y su influencia sobre el binomio riesgo-

rentabilidad, se hace necesario establecer las bases que sustentan la problemática de la

asociación de los niveles de activos y pasivos circulantes con los niveles de operación.

Existen varios conceptos que se deben tomar en cuenta a la hora de elegir una

política u otra, que son:

a) Características de los activos circulantes:

Figura 1.1

• Temporales, son aquellos que fluctúan de acuerdo con las variaciones estacionales

o cíclicas del giro del negocio.

• Permanentes, son aquellos que no cambian como resultado de condiciones

económicas o estacionales, cualquiera que sea el ciclo del negocio.

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Esto es, los activos circulantes “alcanzan diversos niveles temporales, pero rara

vez caerán por debajo de determinado nivel mínimo permanente” (Gallagher & Andrew,

2001), lo que significa que incluso dentro de los activos circulantes hay un monto que

permanece constante y otro que tiende a variar con el paso del tiempo; y se los conoce

como activos circulantes permanentes y activos circulantes temporales respectivamente.

Poder determinar qué cantidad de los activos circulantes es permanente y qué

porción es variable o temporal, ayudará mucho a establecer qué tipo de política de

financiamiento le conviene a una empresa. (Gallagher & Andrew, 2001)

Para un mejor entendimiento se muestra la siguiente información:

Toda compañía que fabrique y venda un producto, sea que esté orientado hacia el

consumidor o productor, tendrá activos circulantes y activos fijos. Si una empresa crece

es probable que dichos activos aumenten en el curso del tiempo. La clave para planear

los activos circulantes es la capacidad de la administración de pronosticar las ventas de

una forma exacta y después hacer que coincidan los programas de producción con el

pronóstico de ventas. Siempre que las ventas reales no sean iguales a las ventas

pronosticadas, se presentarán acumulaciones o reducciones inesperadas del inventario

que afectarán las cuentas por cobrar y al flujo de efectivo.

En el caso más simple, todos los activos circulantes de la empresa serán activos

autoliquidables (que deben estar vendidos al final de un cierto periodo). Supongamos que

al inicio del verano se compra 100 llantas que se debe vender para septiembre; la intención

es que todas las llantas se vendan, las cuentas se cobren y las facturas se paguen dentro

de ese periodo. En este caso, el capital de trabajo que necesita es realmente a corto plazo.

Ahora, empecemos a expandir el negocio. En la segunda etapa, usted agrega forros

para asientos y baterías a su negocio. De nueva cuenta, una parte de su inventario quedará
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completamente liquidada, mientras que otros artículos serán las existencias básicas de su

operación. Para permanecer en el negocio, usted debe contar con exhibidores de piso y

cierta variedad de artículos; cabe indicar que no todos los artículos se venderán. A medida

que usted crezca y tenga más tiendas, estas existencias agregadas “permanentes” de

activos circulantes seguirán en aumento.

Con frecuencia, los problemas relacionados con contratos de financiamiento

inadecuados se deben a que el empresario no comprende que la firma no sólo mantiene

un inventario autoliquidable, sino que también debe lidiar con existencias anómalas,

denominadas activos circulantes “permanentes”.

En la figura 1.2 se describe el caso de un negocio típico que pasa de la primera a

la segunda etapa de crecimiento. En la sección A, el aumento de los activos circulantes es

temporal, mientras que en la sección B, una parte del crecimiento de los activos

circulantes también lo es, mientras que la otra es permanente.

En contraste, en la mayoría de las empresas los activos fijos crecen lentamente a

medida que aumenta la capacidad de producción y se reemplazan los equipos viejos, pero

los activos circulantes varían en el corto plazo; fluctuación que depende del nivel de la

producción frente al nivel de las ventas. Cuando la empresa produce más de lo que vende,

el inventario aumenta. En cambio, si las ventas crecen más rápido que la producción, el

inventario disminuye y las cuentas por cobrar se incrementan. (Block Hirt, 2013)

Figura 1.2
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a) La liquidez y la rentabilidad

Cuando se habla de liquidez, quiere decir la facilidad con la que un activo se

convierte en efectivo y, por otro lado, la rentabilidad es uno de los objetivos que se traza

toda empresa para conocer el rendimiento de lo invertido al realizar una serie de

actividades en un determinado período de tiempo. Se puede definir, además, como el

resultado de las decisiones que toma la administración de una empresa.

Como indica Fornos Gómez, “la rentabilidad se mide de dos maneras: por el

rendimiento sobre activos (ROA-Return on assets) y el rendimiento sobre el patrimonio”

(ROE-Return on equity)”. (Fornos Gómez, 2008). Para calcular estos indicadores,

usamos:

Por lo regular, los activos circulantes son sinónimo de liquidez; pero no de

rentabilidad y los activos fijos son sinónimo de rentabilidad, pero no de liquidez. Por

tanto, se debe buscar una política equilibrada que genere buena rentabilidad pero que a la

vez satisfaga los requerimientos de liquidez; en otros términos, se debe examinar el nivel

óptimo de activos circulantes para la empresa, pero este a su vez se consigue cuando se

alcanza el nivel óptimo de efectivo, inventario y cuentas por cobrar.

Política Agresiva

Basándose en Gallagher y Andrew indican, que la “política agresiva” prevé que

la empresa financie la totalidad de sus activos corrientes (temporales y permanentes) con

deuda a corto plazo; pero, también que financie una parte de sus activos fijos (no

corrientes) con fondos a corto plazo (Meléndrez Arévalo , 2010).

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Esta posición es agresiva; por una parte, por su margen de seguridad negativo, ya

que el riesgo que toma la empresa es mayor al financiar parte de sus necesidades de

activos fijos, los cuales cuentan con una vida útil prolongada, con deuda a corto plazo.

Por otra parte, la empresa se encontraría sujeta a grandes peligros provenientes del

incremento de las tasas de intereses, así como a diversos problemas de renovación de

préstamos.

Sin embargo, como la deuda a corto plazo es generalmente más económica que la

deuda a largo plazo, asumir esta política se asocia a la disposición de sacrificar la

seguridad ante la oportunidad de obtener utilidades más altas. Por ello, es una política de

altos niveles de riesgo y rentabilidad. (Weston & Brigham, 1994)

Gráficamente se demuestra a continuación (Gallagher & Andrew, 2001):

Figura 1.3

(Administración Financiera del Capital de Trabajo)

Política de Autoliquidación

De igual manera, los investigadores Gallagher y Andrew indican en su libro de

“Administración Financiera”, que, en una política o estrategia de autoliquidación, los

activos de corto plazo (activos corrientes) siempre pueden financiarse con deuda de corto

plazo y, los activos de largo plazo (no corrientes o fijos), con deuda de largo plazo y

capital propio. (Gallagher & Andrew, 2001)

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Para ilustrar; si consideramos el caso simplificado del operador de un silo de

granos. Estos comerciantes compran los cultivos después de la cosecha, los almacenan y

los venden durante el año. Tienen inventarios muy altos de granos después de la siega y

terminan con inventarios bajos poco antes de la siguiente cosecha.

En general, para financiar la compra de granos se recurre a préstamos bancarios

con vencimientos de menos de un año. Los mismos que se pagan con los ingresos de la

venta de los granos.

Esta situación se representa en la figura 1.4, se supone que los activos de largo

plazo crecen con el tiempo, mientras que los circulantes aumentan al final de la cosecha

y luego disminuyen durante el año. Los activos de corto plazo terminan en cero poco

antes de la siguiente cosecha; los mismos que se financian con deuda a corto plazo y los

activos de largo plazo se financian con deuda a largo plazo y capital. (Ross, Westerfield,

& Jaffe, 2012)

Figura 1.4

Figura 1.5: Políticas de financiamiento corriente y su impacto en el riesgo y la

rentabilidad.
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Las políticas que se

describieron anteriormente y

su impacto en el riesgo y la

rentabilidad, se pueden

observar en la figura 1.5.

Éstas se distinguen por las

cantidades relativas de

deudas a corto plazo. En la

política agresiva exige mayor uso de deudas a corto plazo no espontáneo. Mientras que

la política de autoliquidación llamada también moderada, requiere menos de estos

recursos, en tanto la coordinación de vencimiento tiene en cuenta un punto intermedio.

Generalizando, en la medida en que los costos explícitos del financiamiento a

corto plazo sean inferiores a los financiamientos a mediano y largo plazo; es decir,

mientras mayor sea la proporción de deuda a corto plazo con respecto a la deuda total,

mayor será la rentabilidad de la empresa.

Aun cuando el financiamiento a corto plazo es frecuentemente menos costoso que

a largo plazo, el crédito a corto plazo está sujeto a la empresa a un mayor riesgo que el

financiamiento a largo plazo. Esto ocurre por dos razones fundamentales:

✓ Si la empresa pide prestado sobre una base a largo plazo, sus costos por intereses

serán relativamente estables a través del tiempo, pero si usa crédito a corto plazo

sus gastos por intereses fluctuarán ampliamente, llegando a ser ocasionalmente

muy altos.

✓ Si la empresa solicita en préstamo fuertes cantidades sobre una base a corto plazo,

puede llegar a encontrar que es incapaz de rembolsar sus deudas y hallarse en una
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posición financiera tan débil, que el prestamista se rehúse a extender más créditos;

esto también podría llevar a la compañía a la quiebra. (Espinosa, 2005)

Caso práctico: La empresa “LEYNOR S.A.”, presenta la siguiente información:

1. Inversión en activos corrientes: S/ 80.00

2. Activos fijos S/ 50.00

3. Patrimonio S/ 30.00

4. Pasivos Corrientes: Política 1: S/ 50.00; Política 2: S/ 40.00; Política 3: S/ 30.00

5. Pronóstico de ventas: S/ 150.00

6. Utilidad Antes de los Intereses e Impuestos (UAII): S/ 30.00

7. Tasa de interés:

• Corto plazo: 9%

• Largo plazo: 11%

Tasa de Impuesto: 25%

Se solicita identificar el tipo de política de financiamiento que la empresa adopta

para financiar sus activos permanentes y temporales, tomando en cuenta el binomio de

riesgo-rentabilidad.
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Desarrollo:

POLÍTICAS DE
FINANCIAMIENTO
POLÍTICA 1 POLÍTICA 2 POLÍTICA 3

Acti vo corri ente S/ 80.00 61.5% S/ 80.00 61.5% S/ 80.00 61.5%

Acti vo no corri ente S/ 50.00 38.5% S/ 50.00 38.5% S/ 50.00 38.5%
Tota l Acti vo S/ 130.00 100.0% S/ 130.00 100.0% S/ 130.00 100.0%

Pa s i vo corri ente S/ 50.00 38.5% S/ 40.00 30.8% S/ 30.00 23.1%

Pa s i vo no corri ente S/ 50.00 38.5% S/ 60.00 46.2% S/ 70.00 53.8%
Tota l Pa s i vo S/ 100.00 76.9% S/ 100.00 76.9% S/ 100.00 76.9%
Pa tri moni o S/ 30.00 23.1% S/ 30.00 23.1% S/ 30.00 23.1%
Tota l P. y Pa tri moni o S/ 130.00 100.0% S/ 130.00 100.0% S/ 130.00 100.0%

Ventas S/ 150.00 S/ 150.00 S/ 150.00

UAII S/ 30.00 S/ 30.00 S/ 30.00
Intereses:
Financ. a CP (9%) S/ 4.50 S/ 3.60 S/ 2.70
Financ. a LP (11%) S/ 5.50 S/ 6.60 S/ 7.70
Utilidad antes de
Impuesto S/ 20.00 S/ 19.80 S/ 19.60
Impuesto a las
ganacias (25%) S/ 5.00 S/ 4.95 S/ 4.90
Utilidad Neta S/ 15.00 S/ 14.85 S/ 14.70

Luego, para visualizar el comportamiento de las políticas de financiamiento a

corto plazo, calcularemos las siguientes ratios:

POLÍTICAS DE POLÍTICA 1 POLÍTICA 2 POLÍTICA 3

FINANCIAMIENTO
Liquidez (AC/PC) S/ 1.60 S/ 2.00 S/ 2.67
Rentabilidad:
ROA (UN/ AT) 11.54% 11.42% 11.31%
ROE (UN/PAT) 50.00% 49.50% 49.00%
Capital de trabajo (AC-PC) S/ 30.00 S/ 40.00 S/ 50.00

Entonces, de acuerdo con datos mostrados en la primera columna podemos

identificar que la empresa se apega a una política agresiva. Mientras que, en la segunda,

adopta una más moderada o de autoliquidación. Esta afirmación se sustenta por varios

motivos:
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• La proporción de financiamiento a corto plazo es mayor en una política agresiva

(38.5%), que en una moderada o de autoliquidación (30.8%).

• La liquidez es menor en una estrategia agresiva (S/ 1.60), que en un modelo

moderado (S/ 2.00).

• Por una parte, la rentabilidad sobre activos (ROA) es mayor en una política

agresiva (11.54%), que en una de autoliquidación (11.42%). Por otra parte, la

rentabilidad sobre patrimonio (ROE) es mayor en un perfil agresivo (50%), que

en uno moderado (49.5 %).

• El capital de trabajo en un perfil agresivo (S/. 30) es menor, que en un moderado

(S/ 40).

• Hay una relación directamente proporcional entre riesgo y rendimiento. A mayor

riesgo, mayor rentabilidad; a menor riesgo, menor rentabilidad.

• Existe una relación inversamente proporcional entre liquidez y rentabilidad; a

mayor liquidez, menor rentabilidad; a menor liquidez, mayor rentabilidad.

(Fornos Gómez, 2008)

Política Conservadora

Una política de financiamiento a corto plazo conservadora implica que una

empresa opte por fuentes de financiamiento a corto plazo que sean seguras y estables,

priorizando la minimización de riesgos financieros a corto plazo, incluso si eso significa

renunciar a oportunidades de crecimiento potencial. Algunos aspectos clave de una

política de financiamiento a corto plazo conservadora incluyen:

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1. Uso limitado de deuda a corto plazo: La empresa se basa en fuentes internas

de financiamiento, como el efectivo generado por las operaciones, y evita

tomar préstamos a corto plazo o líneas de créditos bancarios en gran medida.

2. Reservas de efectivo: Mantener niveles significativos de efectivo y

equivalentes de efectivo para hacer frente a posibles necesidades de corto

plazo, como gastos inesperados o fluctuaciones en el flujo de efectivo.

3. Enfoque en la liquidez: La empresa da prioridad a la liquidez y la solidez

financiera, lo que implica mantener un alto grado de facilidad para cubrir sus

obligaciones a corto plazo.

4. Rendimiento menor: Dado que se evitan fuentes de financiamiento más

arriesgadas, es probable que la empresa sacrifique la oportunidad de obtener

rendimientos más altos a través de inversiones de corto plazo.

5. Diversificación: Considerar la diversificación de fuentes de financiamiento

para reducir la dependencia de una sola fuente y mitigar riesgos.

La elección de la política de financiamiento a corto plazo depende de la situación

financiera de la empresa y de sus necesidades específicas. Una gestión adecuada de esta

política es crucial para mantener la liquidez y el funcionamiento eficiente de la

organización.
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Política Mesurada

Una política mesurada consiste en que la empresa usa capital permanente para financiar

todos los requerimientos de activos permanentes y algunas o todas las demandas

estacionales. Satisface una parte de sus necesidades estacionales “almacenando liquidez”

mediante valores negociables durante periodos bajos. Es una política muy segura.

Gráficamente sería: (ADMINISTRATIVAS)

Política Niveladora

Consiste en que la empresa financie al menos sus necesidades estaciónales, y

quizás algunas de sus necesidades permanentes con fondos a corto plazo. El resto se

financia con fondos a largo plazo. (ADMINISTRATIVAS.)

Características:

- Requerimientos de fondos temporales de la empresa, se satisfacen con

fuentes de financiamiento a corto plazo.

- Las necesidades de fondos permanentes, se satisfacen con fuentes de

financiamiento a largo plazo.

- Los préstamos a corto plazo se ajustan a las necesidades reales de

efectivo.

- Es aplicable a empresas que tienen capacidad limitada de créditos a corto

 24

plazo.

- Puede resultar difícil satisfacer necesidades imprevistas de efectivo.

- Generalmente produce utilidades altas y riesgo alto de liquidez.

Caso Práctico:

La empresa Sección, S.A. de C.V., con el propósito de realizar un análisis sobre

la forma en que debe financiar sus activos permanentes y temporales, presenta la

información siguiente:

Costo de Financiamiento.

Al aplicar la estrategia, los préstamos promedio a corto plazo (requerimientos

temporales) serian de $ 1,950.00 y sus préstamos promedio a largo plazo (requerimientos

permanentes de fondos) de $ 13,800.00; Si el costo anual de los fondos es de 18% y 24%

respectivamente el costo del financiamiento seria.

 25

Consideración sobre el riesgo.

La estrategia niveladora opera con mínimo de capital de trabajo, puesto que la

parte permanente del activo circulante de la empresa se financia con fondos a largo plazo,

y el nivel de capital de trabajo es de $800.00, monto que corresponde al activo circulante,

el cual se financia con pasivo a corto plazo.

La estrategia niveladora de financiamiento es rigurosa no-solo desde el punto de

vista del poco capital de trabajo, sino también porque la empresa debe recurrir lo más

posible a sus fondos a corto plazo para resolver las fluctuaciones temporales en sus

requerimientos.

La Estrategia Niveladora, también recibe el nombre de: Dinámica,

Compensatoria, Hedging, liberal, etc.

Control de Financiamiento a Corto Plazo

El control de financiamiento hoy en día viene siendo una de las actividades más

fundamentales para la empresa, porque a través de ello nos sirve para controlar todos los

movimientos que realiza la empresa y saber en qué situación se encuentra, es decir, los

gastos donde se utiliza y los ingresos donde se originan. Por lo tanto, este control sirve

para vigilar en qué estado esta todas las finanzas de una empresa.

Se entiende por control financiero como los procesos y ajustes que se realizan en

las organizaciones para gestionar de forma adecuada las finanzas y los planes del negocio,

de tal manera que se garantice el cumplimiento de las metas organizacionales mediante

el estudio y análisis de los resultados reales de una organización, desde distintas

 26

perspectivas, comparando con los objetivos, planes y programas empresariales, mediante

el corto plazo. (Universidad de Guanajuato , 2022)

Dentro del rubro empresarial, lo que se puede decir del control financiero, se

refiere a todo un conjunto de conductas, procesos, reglas, etc; para tener una gestión

eficiente y equilibrada. El propósito de esta etapa es reducir todos los riegos, estafas,

fraudes que hay dentro de la empresa, de esa manera cumplir con las obligaciones, (pagos

de impuestos y salarios). Con todo esto podemos analizar y tomar decisiones en una

organización, ¿Cuándo?, ¿Cuánto? y ¿Dónde?, nos hacemos las preguntas, para así

invertir el dinero de un ente y crecer de una manera segura y sostenible.

Además, el control financiero, al momento de realizar un cambio o cualquier

acción que desean hacer para una empresa; este sirve de base para mantener una

referencia de un buen equilibrio presupuestario. Por ese motivo va a depender de un buen

control que se hace, y saber dónde hay fallas en el estado de las cuentas y ver los agujeros

financieros, y para luego darles una solución.

El control financiero se caracteriza por ser el análisis de los costes y rendimientos

asociados a las actividades y funciones cuya ejecución ha sido delegada en subordinados,

los que constituye la base para planificar las actuaciones, evaluar el desempeño alcanzado

y asignar las responsabilidades por el manejo de los recursos de la empresa. (Universidad

de Zaragoza , 2013)

También viene a ser una de las etapas de una administración financiera, que se

encarga de evaluar todos los resultados que se han logrado, si se han cumplido todas las

metas y objetivos que se han trazado. Por otro lado, esta etapa se encarga de un feedback

en las decisiones que se tomaron para así corregir los errores y comprobar lo que se a

alcanzado en un periodo.
 27

Este control es un medio de diagnosticar de una manera precoz de los posibles

errores que se logren hallar en el plan económico general y de esa manera sustituir por

acciones correctoras por todas las medidas preventivas que se hacen en una empresa.

Fases del Control Financiero

Este control financiero apta por algunas fases o pasos que se deben de hacer:

Observación del Estado Actual

Esta fase consiste en una observación global en la que se encuentra las finanzas

de una empresa, es decir conocer todo lo que afecta dentro y fuera de dicho ente. Mediante

eso podemos recoger todos los datos necesarios que se desea obtener e ir descubriendo

las entradas y salidas del efectivo, las ventas realizadas durante un periodo que se efectúan

y si hay rentabilidad o no.

Diagnóstico de la Situación

Mediante lo que se descubre y saber en qué situación está la empresa, el paso

siguiente es ponerse a pensar analíticamente, y hacerse la pregunta, ¿Cuáles son los

obstáculos para el crecimiento de una organización?, ¿Por qué aparecen estas

irregularidades que se está dando en el control financiero? y ¿Qué proyectos estarían más

cómodos en beneficio de la empresa?

Organización de Recursos

En la tercera fase, necesitamos hacer una actualización de toda la información que

tenemos, y corregir todos los problemas que hay en la organización, para que de esa

manera las operaciones comerciales entren en función sin ningún problema.

Creación de Guías

Analizando que todo esté en orden, se pueden poner las nuevas bases para el

control financiero para un corto plazo en la empresa. Y poner las nuevas conductas, reglas,
 28

y procesos que se deben hacer para una buena administración del efectivo de una manera

eficiente.

Mejora de Procesos

Con procesos mejorados que se ha implementado, este estará monitoreando o

vigilando todos los procesos que se están realizando dentro de una organización y ver las

oportunidades que se están presentando y anticipar los problemas o riesgos que no

favorezcan a la empresa, y dar soluciones de una manera muy rápida y eficiente.

Previsión de Resultados

En este último proceso, durante los 3 meses si las operaciones continúan; ¿Cuál

sería el mejor resultado para la empresa?, ¿y si las ventas se redujeran que deberíamos

hacer?, estas serían algunas preguntas que deberíamos hacernos y por lo cual se debe

responder en el control financiero.

Estas serían las 6 fases del control financiero para el buen funcionamiento de la

empresa, porque si no existe un buen manejo o control la empresa no tuviese un límite

para sus intereses que tiene.

Objetivos del Control Financiero

El Control Financiero cuenta con los objetivos principales que se destacan en los

siguientes párrafos:

Comprobación

Sirve para comprobar que en la empresa todo esté funcionando bien de acuerdo

con las líneas que están establecidas, y que no exista alteraciones en las finanzas de una

empresa, pero que estén marcados los objetivos presupuestarios.

 29

Detección de errores

Cuando en la empresa se produce errores en las finanzas, poniendo en peligro el

propósito que tienen, de esta manera puedes perder ventajas frente a tus competidores; es

decir que la empresa puede irse la quiebra, por verse comprometido con los problemas

que se detectan después de un tiempo. En ese sentido al detectar errores a tiempo se puede

resolver los problemas de una manera muy eficaz y salvar las finanzas de la empresa.

Prevenir

Al igual sobre la detección de errores a tiempo para dar una mejor solución;

sucede con esto, porque al detectar problemas es debido a un buen control financiero que

se está manejando dentro de la empresa, que nos va a servir para sustituir medidas con las

ventas, con las compras y otras prevenciones que se pueden hacer.

Comunicación y motivación

En este objetivo se puede hacer mención que, al conocer todos los problemas, los

aciertos, y los errores dentro de la empresa, esto nos trae una mejor comunicación entre

todos los empleados, porque cada uno de ellos saben que es lo que está pasando con la

empresa. Y por otro lado, al tener una buena salud financiera esto ayuda a todos los

trabajadores que estén motivados y con mucho entusiasmo para seguir trabajando y seguir

mejorando en muchos aspectos que estén relacionados.

Actuación

En este último objetivo se puede recalcar que al conocer los diagnósticos en qué

situación financiera se encuentra la empresa, nos sirve para realizar actuaciones que nos

permita reconducir una situación negativa; y esto se da gracias a la información que se

tiene de una manera detallada, porque existe un control financiero adecuado.

 30

Importancia del Control Financiero

El control financiero permite a la empresa evaluar, de una forma permanente

objetiva y sistemática, las desviaciones que se van generando en las líneas estratégicas y

operaciones previamente establecidas (Teruel, 2014).

Hoy en día en muy importante implementar un buen control financiero, porque

debido a eso cuando tienes excesos en gastos este control te reduce en los gastos que estas

realizando y al momento de reducir se incrementa los ingresos para una empresa. Por

ejemplo, con los estudios realizados el 50% de las pequeñas empresas han fracasado

debido a que no han implementado un buen control financiero en sus finanzas, por eso es

importante un buen manejo y no solo para las pequeñas empresas, sino también para las

medianas y grandes empresas.

A partir de la planificación financiera se establece las herramientas a utilizar para

tener un correcto control financiero, que permita hacer seguimiento constante a la

ejecución de las diferentes actividades y estrategias previamente definidas (Chavarro, s.f.)

Ventajas del Control Financiero

El control financiero cuenta con algunas ventajas por el cual está caracterizado.

Guía para futuras actividades

En el control financiero proporciona una base para actividades financieras de un

futuro. En este sentido el gerente de finanzas tiene una orientación o una referencia por

el cual se va a guiar para que realice una actividad financiera en bien de la empresa.

Control de finanzas

Con la primera ventaja que se hizo mención, se puede decir que no solo

proporciona una base, si no que proporciona herramientas para una verificación del

desempeño real en el que se encuentra y, tomar medidas nuevas y adecuadas.

 31

Aumenta la eficiencia gerencial

El control financiero nos asegura una adecuada disciplina financiera que tiene la

empresa, pero también nos hace referencia a la utilización óptima en los recursos. En ese

sentido vamos a tener una producción de bienes y servicios a un precio que va a ser más

barato; por lo cual va a aumentar las utilidades de una organización, y los empleados van

a tener un buen desempeño.

Determinación de capital adecuado

En el control financiero nos permite encontrar la cantidad de capital de una

empresa, por lo cual podemos evitar los problemas que se relacionan con la capitalización

excesiva y la subcapitalización.

Mantenimiento de la estabilidad financiera

Al tener un buen control financiero aumenta la productividad y la eficiencia de

una empresa, por lo cual aumentan sus ganancias. Además, se incrementa la fortaleza

financiera de una organización y hace que crezca la empresa de una manera sostenible.

Desventajas del Control Financiero

El control financiero es una necesidad que desean todas las empresas, desde las

más pequeñas empresas hasta las grandes. Pero, así como tiene sus ventajas el control

financiero, también cuenta con desventajas que a continuación mencionaremos.

Establecimiento de normas

En el control financiero se tiene que comparar el desempeño real con el

desempeño estándar, pero para poder determinar el rendimiento estándar, es una tarea

difícil para determinar una actividad o un trabajo.

 32

Rigidez

Esta norma tiene en cuenta algunos parámetros, pero al momento de realizar un

trabajo real, se puede ver que ya no son mismas las condiciones que están establecidas al

momento de que se fijan las normas. En ese sentido se puede decir que no se va a realizar

una evaluación del rendimiento real debido a una rigidez de los estándares.

Dificultad en la implementación de medidas de control

Al momento de implementar nuevas medidas de control financiero va a ser un

poco difícil de implementarlos, debido a que algunos controles ya están en

funcionamiento.

Dificultad en la identificación de la desviación

Al momento de la identificación en el rendimiento real de la desvitalización no

será posible, porque debido al beneficio del control no será disfrutado.

Altos costos

El control financiero es un tema que es muy costoso, porque al momento de

implementar herramientas para el control financiero en una empresa va a requerir de

mucho dinero; por ese motivo se dice que es una gran inversión.

Herramientas y Técnicas de Control Financiero

Existen variadas herramientas y técnicas para el control financiero, las cuales

permiten retroalimentar y detectar oportunamente fallas o errores en la ejecución de los

planes financieros. Por ejemplo, a partir del control financiero se interpretan los estados

financieros, con la revisión e inspección oportuna de los flujos de efectivo, las

inversiones, las ventas, los resultados, los costos de inventario, de producción y de

marketing: a través del análisis de los estados financieros, la presupuestación y otras

herramientas como el punto de equilibrio fundamentado en la presupuestación. De esta

 33

manera se tendrá mayores posibilidades de conseguir exitosamente los objetivos

organizacionales. (León y otros, 2020)

A continuación, se analizarán algunas de las herramientas y técnicas de control

financiero más comunes, como son el control presupuestario, el sistema de costeo variable

y el punto de equilibrio, así como algunos lineamientos y análisis para el control de los

costos de marketing.

1. Control Presupuestario

Entrar en déficit presupuestario es una de las situaciones más temidas en toda

empresa. Para prevenir este escenario, hay varias claves y una de ellas es el control

presupuestario como punto de arranque de una gestión administrativa y contable

eficiente.

¿Qué se entiende por control?

Así Henry Fayol sostiene que “consiste en comprobar si todo ocurre conforme al

programa adoptado, a las órdenes dadas y a los principios admitidos; tiene por objeto

señalar las faltas y los errores a fin de que se puedan reparar y evitar su repetición”.

Entonces, ¿Qué seria control presupuestario?

El control presupuestario es el seguimiento constante, mediante la emisión de

informes periódicos de actuación, que se comparan contra el presupuesto, para evaluar

cualquier desviación. Si la desviación es favorable, solo es necesario incorporarla al

proceso de planificación para tenerla en cuenta en futuros procesos. Por el contrario, si la

desviación es desfavorable, debe analizarse en profundidad, para diseñar la acción

correctiva que se juzgue necesaria y pertinente permitiendo que se aplique de inmediato.

(Gerónimo)
 34

1.1 Indicadores en el Control Presupuestario

Considerando el conjunto de indicadores a utilizar en una organización como un

sistema, se podrán monitorear de manera continua las variables críticas y las que exigen

control, en busca del mejoramiento de los procesos que se desarrollan. Así se contemplan

aspectos tales como:

• El cumplimiento de la misión y los objetivos.

• La protección de los recursos de la organización.

• Prevención de errores y su incidencia.

• Establecimiento de desviaciones y adopción de medidas correctivas.

• Verificación de cumplimiento de políticas y procedimientos.

Algunos de los indicadores que pueden utilizarse para la elaboración del control

presupuestario son:

1. Rentabilidad: Tiene por objeto evaluar el resultado neto obtenido por la

empresa de acuerdo con las decisiones y políticas tomadas. Puede expresarse

relacionando:

• Resultado neto / Ingresos por ventas (Margen de Utilidad):

Nos muestra la utilidad neta final generada por cada venta.

• Costo de ventas / Ingresos por Ventas: Nos muestra el porcentaje

absorbido por el costo de venta sobre las ventas.

• Costo Total / Ingresos por Ventas: Nos muestra el porcentaje absorbido

por costos de la empresa (sin incluir impuestos, ni costos financieros), sobre las ventas.

2. Eficiencia y Liquidez:
 35

• Solvencia Inmediata: Muestra el grado de cobertura de los acreedores con

vencimientos de corto plazo, relacionado con los activos con similar vencimiento.

Podemos utilizarlo además para saber si existen activos ociosos en la empresa, y se

expresa vinculando: Activo circulante / Pasivo circulante.

• Capacidad Inmediata de pago: Mide la capacidad inmediata de la

empresa para enfrentar compromisos de corto plazo: (Activo circulante – Inventarios) /

Pasivo Circulante.

• Vitalidad del capital propio o patrimonio: Indica la cantidad de pesos

vendidos, por cada peso de capital propio invertido: Ventas netas / Patrimonio o Capital

contable.

• Rotación del activo: Muestra el grado de efectividad en la gestión de los

bienes del activo de la empresa: Ventas netas / Activo circulante.

3. Estructura Financiera:

• Dependencia Económica: Nos indica cuantas unidades monetarias

aportadas por los propietarios del patrimonio de la empresa son financiadas por terceros:

Pasivo Total / Patrimonio o Capital contable.

• Razón de la calidad de la deuda: Nos indica el nivel del pasivo a cancelar

a corto plazo: Pasivo Corriente/ Pasivo Total.

1.2 Importancia de los Indicadores del Control Presupuestario

Los siguientes aspectos ponen de relevancia la importancia de utilizar indicadores:

✓ Permiten medir cambios en una condición o situación a través del tiempo.

✓ Facilitan evaluar los resultados de iniciativas o acciones.

 36

✓ Son importantes instrumentos para evaluar y dar surgimiento al proceso de

desarrollo.

✓ Son instrumentos valiosos para orientar cómo se pueden alcanzar mejores

resultados en proyectos de desarrollo.

1.3 Beneficios del Control Presupuestario

✓ Ayuda a obtener un punto de vista general de la empresa.

✓ Facilita la toma de decisiones oportunas en cuanto al rumbo que debe

seguir la empresa.

✓ Ayuda en gran parte a la función financiera.

✓ Maximización de ganancias y disminución de costos.

2. COSTEO VARIABLE

Se conoce con el nombre de costeo directo o costeo marginal, solo se consideran

costos de producción. Esto con facilidad podría incluir los materiales directos, mano de

obra directa y la porción variable de los gastos indirectos de manufactura no se le trata

como costo del producto, sino como costo del periodo y, como los gastos de venta y los

gastos de administración, en cada periodo se enfrentan por completo contra los ingresos.

A través de un ejercicio se mostrará como se calcula el costo total de producción,

el costo de ventas y el costo del inventario final, bajo los métodos del costeo absorbente

y variable.

Una empresa produce 20 unidades de un artículo e incurrió en los siguientes

costos:
 37

En el período la empresa vendió 15 unidades del artículo, quedando 5 en

inventario. Determinar por el método de costeo variable; el costo total de producción, el

costo unitario, el costo de ventas y el inventario final. A continuación, se presenta la

solución:

Unidades Producidas: 20

Unidades Vendidas: 15

Unidades en Inventario: 5

Materias Primas S/ 890,000.00

Mano de Obra Directa S/ 460,000.00

Costos Indirectos Variables S/ 380,000.00

Costos Indirectos Fijos S/ 340,000.00

Costo Total de Producción Costo Unitario

Materias Primas 890,000.00 44,500.00

Mano de Obra directa 460,000.00 23,000.00

Costos indirectos variables 380,000.00 19,000.00

TOTAL 1,730,000.00 86,500.00

Costo de Ventas 1,297,500.00

Costo del Inventario Final 432,500.00

 38

Costo de Ventas = Unidades vendidas × Costo Unitario Total.

Costo de Inventario Final = Unidades en Inventario × Costo Unitario Total

2.1 Ventajas del Costeo Variable

• Da información sobre los márgenes de contribución de los productos de

una empresa, lo que permite decidir qué productos impulsar y cuáles eliminar.

• Es una herramienta excelente para la toma de decisiones a corto plazo, por

aislar los costos unitarios de producción.

• Permite que el precio de venta se determine de manera fácil, por evitar las

fluctuaciones de los costos por cambios en el volumen de actividad.

2.2 Desventajas del Costeo Variable

• El procedimiento contable y los resultados obtenidos por el costeo variable

no se ajustan a los principios de contabilidad generalmente aceptados.

• Los inventarios y el costo de ventas tienden a quedar subvaluados.

3. PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio es establecido a través de un cálculo que sirve para definir

el momento en que los ingresos de una empresa cubren sus gastos fijos y variables; esto

es, cuando logras vender lo mismo que gastas, no ganas ni pierdes, has alcanzado el punto

de equilibrio. Siendo así, calcular el punto de equilibrio es fundamental para las empresas

porque permite evaluar su rentabilidad, ya que de esta forma es posible saber cuánto

necesitan vender para generar lucro.

Por otro lado, Horngren (2012), define el punto de equilibrio como la cantidad de

producción vendida, en la cual los ingresos totales son iguales a los costos totales,
 39

expresado en la relación existente entre la totalidad de los costos fijos de la empresa y el

margen de contribución por unidad; este margen es la diferencia entre el precio de venta

el costo variable por unidad:

Punto de Equilibrio en Unidades Físicas = Costo Fijo Total / (Precio Unitario –

Costo Variable Unitario).

Otra forma de calcular el punto de equilibrio es en términos de unidades

monetarias, es decir, a partir de la cantidad de unidades monetarias de ventas para nivelar

ingresos y costos, lo cual es útil cuando se prestan servicios y se desconoce el costo

variable unitario.

Punto de Equilibrio en Unidades Monetarias = Costo fijo Total / 1 – (Costo

Variable Unitario / Ventas).

A continuación, se presenta un ejemplo del cálculo del punto de equilibrio,

asumiendo que los costos fijos y variables totales son de S/ 39,579.05 y S/ 110,152.44,

respectivamente, y que el nivel de ventas es de S/ 198,120.00; en este caso el punto de

equilibrio es de S/ 89,139.69 (39,579.05 / (1 – (110,152.44/198,120.00)), o nivel de ventas

mínimo para cubrir la totalidad de costos fijos y variables, sin obtener utilidades,

asumiendo niveles de eficiencia, y de costos constantes, entre otros.

En términos de capacidad instalada, asumiendo que la capacidad de producción

total se obtiene al alcanzar una venta de S/ 198,120.00 y que la misma permanezca

relativamente constante, se tiene que la empresa para cubrir la totalidad de sus costos debe

operar o alcanzar apenas el 44,99% de su capacidad (39,579.05 / 198,120.00 –

110,152.44), o alcanzar el 44,99% de su nivel de ventas actuales (S/ 198,120.00).

 40

Modelo Gráfico del Punto de Equilibrio

El modelo a partir de la información mostrada permite hacer el seguimiento de los

cursos de acción elegidos. De allí que en el caso propuesto si la empresa no alcanza el

44,99% de las ventas presupuestadas, se ubica en una zona de pérdida, en el cual sus

ingresos o ventas no alcanzan a cubrir sus costos.

¿Para qué sirve el punto de equilibrio?

✓ Calcular el punto de equilibrio también funciona para confirmar si tu idea

de negocio es buena o no, en términos financieros.

✓ Otro punto muy importante sobre este cálculo es que a través de él, tu

empresa tendrá la base de un plan de contingencia en caso de que se presenten temporadas

bajas.

✓ Gracias al punto de equilibrio, es posible que las sorpresas negativas se

disminuyan o sean enfrentadas con mayor rapidez y eficacia.

 41

✓ Y, por último, pero no menos importante: con el punto de equilibrio

establecido es más fácil observar el crecimiento de tu empresa a lo largo del tiempo y

hacer ajustes en tus planes.

Análisis de Sensibilidad y de Contribución Marginal de Control Financiero

El análisis de sensibilidad y de contribución marginal son herramientas utilizadas

en el control financiero de una organización, estas técnicas permiten evaluar el impacto

de cambios en variables clave en los resultados financieros y, tomar decisiones

informadas.

Análisis de sensibilidad: El análisis de sensibilidad es una técnica que permite

evaluar cómo cambian los resultados financieros ante cambios en variables clave, se

utiliza para medir la sensibilidad de los resultados a diferentes escenarios y evaluar el

riesgo asociado.

Por ejemplo, se puede realizar un análisis de sensibilidad para evaluar cómo

cambia la rentabilidad de un proyecto ante cambios en los costos de producción o en los

precios de venta.

Contribución marginal: La contribución marginal es un concepto utilizado en el

análisis de costos y toma de decisiones, donde, representa la diferencia entre los ingresos

generados por las ventas y los costos variables asociados a esas ventas. Se utiliza para

evaluar la rentabilidad de productos o servicios y, tomar decisiones sobre su producción

o comercialización.

Por ejemplo, se puede calcular la contribución marginal de un producto para

determinar si es rentable producirlo o si es necesario ajustar su precio de venta.

• ¿Cómo se calcula la contribución marginal en el control financiero?

 42

La contribución marginal en el control financiero se calcula utilizando la siguiente

fórmula:

CONTRIBUCIÓN MARGINAL = PRECIO DE VENTA POR UNIDAD - COSTO VARIABLE POR UNIDAD

Donde:

✓ Precio de Venta por Unidad (PVU): es el precio al que se vende cada

unidad del producto o servicio.

✓ Costo Variable por Unidad (CVU): es el costo asociado a la producción de

cada unidad del producto o servicio, que varía en función de la cantidad producida.

El resultado de la contribución marginal representa la cantidad que contribuye

cada unidad vendida a cubrir los costos fijos y generar utilidades, ya que, es importante

tener en cuenta que la contribución marginal puede ser positiva, negativa o igual a cero,

lo que indica diferentes escenarios financieros:

Si la contribución marginal es mayor que los costos fijos, la empresa obtiene

ganancias durante el transcurso normal del negocio, ya que los ingresos superan los

gastos.

Si la contribución marginal es igual a los costos fijos, el resultado en las

operaciones comerciales normales es simplemente equilibrado, lo que se conoce como

punto de equilibrio.

Si la contribución marginal es menor que los costos fijos, la empresa pierde

durante el transcurso normal de sus actividade, porque los gastos superan los ingresos.
 43

EJEMPLO

Supongamos que una empresa fabrica y vende un producto.

Los datos relevantes son los siguientes:

Precio de Venta por Unidad (PVU): $50

Costo Variable por Unidad (CVU): $30

Utilizando la fórmula de contribución marginal, podemos calcular la contribución

marginal por unidad:

Contribución Marginal = PVU - CVU = $50 - $30 = $20

Esto significa que, por cada unidad vendida, la empresa obtiene una contribución

marginal de $20, que contribuye a cubrir los costos fijos y generar utilidades.

Ahora, supongamos que la empresa desea realizar un análisis de sensibilidad para

evaluar el impacto de cambios en el precio de venta en los resultados financieros.

Consideremos dos escenarios:

Escenario 1: Aumento del precio de venta en un 10%

Nuevo Precio de Venta por Unidad: $55

Contribución Marginal = $55 - $30 = $25

Escenario 2: Reducción del precio de venta en un 10%

Nuevo Precio de Venta por Unidad: $45

Contribución Marginal = $45 - $30 = $15

Podemos observar que un aumento del 10% en el precio de venta resulta en una

contribución marginal de $25, mientras que una reducción del 10% en el precio de venta
 44

resulta en una contribución marginal de $15. Esto demuestra como los cambios en el

precio de venta pueden afectar la contribución marginal y, por lo tanto, los resultados

financieros de la empresa.

• Control financiero de los costos de producción.

Costo Total de Producción = Costo de Materiales + Costo de Mano de Obra Directa + Costos Indirectos de Fabricación

Permite evaluar y controlar los costos asociados a la producción de bienes o

servicios, lo que ayuda a maximizar la rentabilidad y eficiencia operativa.

Una herramienta clave en el control financiero de los costos de producción es la

contabilidad de costos, ya que, permite registrar y analizar los costos de producción,

incluyendo los costos de materiales, mano de obra directa y costos indirectos de

fabricación.

El control financiero de los costos de producción también implica la realización

de análisis de sensibilidad, este análisis evalúa el impacto de cambios en variables clave,

como los precios de los insumos o la demanda de productos, en los resultados financieros.

EJEMPLO

Supongamos que una empresa manufacturera produce camisetas.

Los datos relevantes son los siguientes:

Costo de materiales por camiseta: $5

Costo de mano de obra directa por camiseta: $3

Costos indirectos de fabricación por camiseta: $2

Utilizando estos datos, podemos calcular el costo total de producción por

camiseta:
 45

Costo Total de Producción = $5 + $3 + $2 = $10

Esto significa que el costo total de producción por camiseta es de $10 para esta

empresa.

Para llevar a cabo el control financiero de los costos de producción, la empresa

puede utilizar diferentes estrategias, como:

Monitoreo de los costos de materiales: La empresa puede buscar proveedores más

económicos o negociar mejores precios para los materiales utilizados en la producción de

las camisetas.

Optimización de la mano de obra: La empresa puede buscar formas de mejorar la

eficiencia y productividad de los trabajadores, reduciendo así los costos de mano de obra

directa.

Control de los costos indirectos de fabricación: La empresa puede analizar y

reducir los costos asociados a la fabricación, como los gastos generales de fábrica, el

mantenimiento de equipos y la energía utilizada.

Análisis de sensibilidad: La empresa puede realizar análisis de sensibilidad para

evaluar el impacto de cambios en los costos de producción en los resultados financieros.

Por ejemplo, puede evaluar cómo un aumento del 10% en los costos de materiales

afectaría la rentabilidad de la empresa.

Mejora continua: La empresa puede implementar un enfoque de mejora continua

para identificar oportunidades de reducción de costos y optimización de procesos en la

producción.

• Control Financiero de los costos de marketing

 46

Algunas estrategias y herramientas que se pueden utilizar para llevar a cabo este

control incluyen:

➢ Establecer un presupuesto de marketing: Definir un presupuesto claro y

realista para las actividades de marketing. Esto ayudará a controlar los gastos y asegurarse

de que se asignen los recursos adecuados a cada iniciativa de marketing.

➢ Monitorear los costos de publicidad y promoción: Realizar un seguimiento

de los gastos en publicidad en línea, publicidad impresa, promociones y otros canales de

marketing. Esto permitirá evaluar la efectividad de cada canal y ajustar los gastos en

consecuencia.

➢ Evaluar la rentabilidad de las actividades de marketing: Calcular la

rentabilidad de cada iniciativa de marketing, teniendo en cuenta los ingresos generados y

los costos asociados, esto ayudará a identificar las estrategias y tácticas más rentables y a

tomar decisiones informadas sobre la asignación de recursos.

EJEMPLO

Supongamos que una empresa está ejecutando una campaña de marketing digital

para promocionar un nuevo producto. Los datos relevantes son los siguientes:

Presupuesto asignado para la campaña de marketing: $10,000

Costos de publicidad en línea: $5,000

Costos de producción de contenido: $2,000

Costos de agencia de marketing: $2,500

Otros costos de marketing (por ejemplo, herramientas de automatización, análisis

de datos): $500
 47

Utilizando estos datos, podemos calcular el costo total de la campaña de

marketing:

Costo Total de la Campaña de Marketing = Costos de Publicidad + Costos de Producción de Contenido +

Costos de Agencia de Marketing + Otros Costos de Marketing

Costo Total de la Campaña de Marketing = $5,000 + $2,000 + $2,500 + $500

= $10,000

Esto significa que el costo total de la campaña de marketing es de $10,000 para

esta empresa.

Para llevar a cabo el control financiero de los costos de marketing, la empresa

puede utilizar diferentes estrategias, como:

Establecer metas y objetivos claros: Definir metas específicas y medibles para la

campaña de marketing, lo que permitirá evaluar si los costos están alineados con los

resultados esperados.

Optimizar el presupuesto: Revisar y ajustar el presupuesto asignado a la campaña

de marketing en función de los resultados y las necesidades cambiantes.

Utilizar herramientas de seguimiento y análisis: Utilizar herramientas de

automatización de marketing y análisis de datos para monitorear y evaluar el desempeño

de la campaña de marketing.

Caso Práctico: Control Financiero a Corto Plazo

Supongamos que una empresa desea evaluar y controlar sus costos operativos a

corto plazo.

Los datos relevantes son los siguientes:

Costos de producción: $50,000

 48

Costos de marketing: $10,000

Ingresos totales: $100,000

Utilizando estos datos, podemos calcular el margen de contribución, que es la

diferencia entre los ingresos totales y los costos variables:

Margen de Contribución = Ingresos Totales - Costos Variables

Margen de Contribución = $100,000 - ($50,000 + $10,000) = $40,000

El margen de contribución representa la cantidad de dinero disponible para cubrir

los costos fijos y generar ganancias. En este caso, el margen de contribución es de

$40,000.

Para llevar a cabo el control financiero a corto plazo, la empresa puede utilizar

diferentes estrategias, como:

Monitoreo de los costos operativos: Realizar un seguimiento regular de los costos

de producción, marketing y administración para identificar posibles desviaciones y tomar

medidas correctivas.

Análisis de rentabilidad por producto/servicio: Evaluar la rentabilidad de cada

producto o servicio ofrecido por la empresa.

Control de inventario: Gestionar adecuadamente el inventario para evitar costos

innecesarios de almacenamiento y obsolescencia.

Negociación con proveedores: Buscar oportunidades para negociar mejores

condiciones con los proveedores, como descuentos por volumen o plazos de pago más

favorables.
 49

Es importante tener en cuenta que cada empresa tendrá sus propias circunstancias

y desafíos específicos, por lo que es fundamental adaptar las estrategias según sea

necesario.
 50

Conclusión

Las políticas y el control de financiamiento a corto plazo son aspectos

fundamentales en la gestión financiera de cualquier empresa. Estas políticas permiten a

las empresas manejar eficientemente sus necesidades de efectivo y mantener un equilibrio

entre sus ingresos y gastos.

El financiamiento a corto plazo se refiere a las obligaciones que deben pagarse

dentro de un año, y puede provenir de diversas fuentes, como los préstamos bancarios,

las cuentas por pagar, las líneas de crédito y otros instrumentos financieros similares. Este

tipo de financiamiento es atractivo para muchas empresas debido a su flexibilidad y

accesibilidad. Sin embargo, también puede ser arriesgado, ya que las empresas pueden

enfrentar dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras si las condiciones del

mercado cambian repentinamente.

Por lo tanto, es crucial que las empresas implementen controles adecuados para

monitorear y gestionar estos riesgos. Estos controles pueden incluir el seguimiento

regular de las condiciones del mercado, la evaluación continua de la capacidad de la

empresa para generar flujos de efectivo y la implementación de medidas para mitigar los

riesgos, como la diversificación de las fuentes de financiamiento y la conservación de un

colchón de efectivo para emergencias.

Además, las empresas deben ser conscientes de que la gestión eficaz del

financiamiento a corto plazo requiere una comprensión sólida de sus propias necesidades

de efectivo y de las características de las diferentes fuentes de financiamiento disponibles.

Esto implica la realización de análisis financieros detallados y la consideración cuidadosa

de las implicaciones a largo plazo de las decisiones de financiamiento a corto plazo.

 51

En última instancia, una gestión eficaz del financiamiento a corto plazo puede

contribuir significativamente a la estabilidad financiera y al éxito a largo plazo de una

empresa. Al equilibrar cuidadosamente las necesidades de efectivo a corto plazo con las

metas y objetivos a largo plazo, las empresas pueden asegurar su viabilidad financiera y

posicionarlas para el crecimiento y la prosperidad futura. Sin embargo, es importante

recordar que el financiamiento a corto plazo es solo una parte de la ecuación financiera

general, y que las empresas también deben considerar cuidadosamente sus estrategias de

financiamiento a largo plazo para asegurar su éxito continuo.

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