TIN vs TAE.........................................................................................................................................................

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TIN (Tipo de Interés Anual).......................................................................................................................1
TAE (Tasa Anual equivalente)...................................................................................................................1

TIN vs TAE

Regla de comparabilidad. Dos alternativas son comparables si cumplen:

 El importe sobre el que se compara la financiación es igual

 El plazo de financiación es igual

Si no cumplen estas dos características, no son comparables.

TIN (Tipo de Interés Nominal)

Es el rendimiento (coste para quien solicita la financiación) que genera un capital durante un periodo de
tiempo cualquiera.

El TIN sirve para calcular los intereses que se generan en cualquier operación financiera, período a período,
durante toda la operación. Por definición, siempre se expresa en términos anuales, aunque se liquide en
periodos distintos (siendo siempre estos proporcionales en relación al año).

El cálculo de intereses viene dado por la siguiente fórmula:

Es importante tener en cuenta que, para el cálculo de intereses, normalmente se toman los años como si
tuvieran 360 días, y por tanto cada mes es de 30 días. Salvo que nos indiquen lo contrario, tendremos en
cuenta que esto funciona así siempre.

TAE (Tasa Anual equivalente)

Es una herramienta que permite comparar distintas opciones de financiación (para ello, debe cumplirse la
regla de comparabilidad).

Debe aparecer obligatoriamente en los documentos contractuales de las entidades financieras (tanto en
publicidades como en los contratos).

Se calcula según las especificaciones de Banco de España, actualmente expuestas en la circular 5/2012 de
BdE.

La TAE, si está en una operación de financiación, expresa el coste de esta (en términos porcentuales) pero si
se da en una operación de inversión, expresa la rentabilidad.

La TAE, por tanto, sirve para expresar en términos porcentuales el coste del préstamo, pero no podemos
saber cuánto nos van a cobrar a través del TAE. Esto hace que, si un préstamo tiene una TAE del 0%,
significa que no tiene coste de financiación, pero si nos dicen que por ejemplo tiene un 11% de TAE, el
conjunto de todos los costes (comisiones, TIN y cualquier otro coste asociado a la financiación) hace que la
TAE sea de 11% y ese sea nuestro índice de comparación para el resto de opciones.
Es importante saber que la TAE no contempla las comisiones por cancelación ya que se presumen que el
préstamo se va devengar y pagar en el periodo estipulado y con las condiciones preestablecidas.

Cuando nos preguntan el coste efectivo de una operación, nos están preguntando por la TIR (o TAE, ya que
matemáticamente es lo mismo).

La TIR está relacionada con la renta fija y las inversiones, mientras que la TAE se expresa en operaciones
bancarias.

Buscar diferencia TIR y TAE

Interés mensual -> Interés anual = (1+ interés mensual)12

Interés mensual -> Interés anual = (1+ interés mensual)12 - 1

PRODUCTOS DE FINANCIACIÓN DEL CIRCULANTE

Al hablar de circulante, hablamos del Activo Corriente, siendo este muy importante ya que la liquidez es un
factor crucial en la viabilidad de las empresas (las empresas suelen tener problemas de liquidez en mayor
medida que de rentabilidad).

Existe una amplia gama de soluciones de financiación a corto plazo, entre las que hay que elegir de la
manera más eficiente, lo que supone escoger el más conveniente para nuestra empresa, para ello:

 Debemos conocer qué productos financieros se ofrecen en el mercado

 Hay que poder comparar para conocer las ventajas e inconvenientes de cada uno
 Hay que conocer los costes, ya que una gestión eficiente consiste en conseguir la liquidez que
necesitemos al menor coste posible.

Los productos financieros más habituales, son:

 Pólizas de crédito. Permiten disponer libremente hasta un límite, en función de las necesidades de
la empresa en cada momento.
 Descuento comercial. Proporciona liquidez inmediata fruto de la cesión de créditos comerciales no
vencidos a la entidad financiera, con la particularidad de que estos títulos tienen que estar
incorporados en un título cambiario a la orden (es decir, donde se designa el titular de la orden,
como serian un pagaré, una letra de cambio…). Este método cada vez se usa menos.
 Factoring. Financieramente es igual que un descuento comercial, es decir, se cede un derecho de
cobro no vencido para obtener financiación, pero cambia en el soporte mercantil, siendo el más
habitual la factura.
 Confirming. Es un servicio de gestión de pagos a proveedores, que permite que los proveedores
cobren por anticipado sus facturas. La empresa que tiene que hacer el pago a proveedores, encarga
a una entidad financiera la gestión de ese pago, ofreciéndoles a los proveedores la posibilidad de
anticipar sus cobros.
Pólizas de crédito

Al hablar de créditos bancarios, es muy importante señalar que no es lo mismo un crédito que un
préstamo.

 En un préstamo, se conoce la cuantía, el plazo en que se solicita, y el motivo de su solicitud.

 En un crédito, no se conoce la cuantía, ni se conocen los plazos (obviamente estos parámetros
estarán dentro de los límites y vigencia del contrato asociado) y no hay un motivo concreto al que
se asigne su solicitud.

Como se ha expuesto antes, un crédito permite disponer gradual y libremente hasta un límite, en función
de las necesidades de la empresa en cada momento.

Se paga por el dispuesto (intereses) y por el no dispuesto (comisión por disponibilidad)

Se debe formalizar en un contrato, la póliza de crédito. En este contrato se pactan las condiciones del
crédito, como las liquidaciones a ejecutar y su periodicidad.

Se instrumentaliza a través de una cuenta bancaria.

Los costes de un crédito bancario más habituales son:

 Comisión de apertura: se calcula sobre el límite contratado en el momento de contratación.

 Comisión de revisión: se aplica en función de si se modifican las condiciones previamente pactadas.
 Intereses: pueden ser fijos o variables, y se calculan sobre los saldos vigentes, en función del
tiempo de su vigencia y del tipo contratado.
o Interés deudor. Son aquellos que se pagan sobre el importe dispuesto siempre que no se
supere el límite pactado.
o Interés excedido. Son aquellos que se pagan sobre el importe dispuesto con el que se haya
excedido el límite previamente pactado del contrato.
o Interés acreedor. Son aquellos que se cobran por tener saldo positivo en la cuenta (no es
habitual en una póliza de crédito).
Los intereses se liquidan en función a la periodicidad expresada en la póliza del contrato.
 Comisión de disponibilidad. Se cobra sobre el saldo no dispuesto.
 Comisión de excedido. Se cobra sobre el importe mayor excedido (es decir si he sobrepasado
2.000€ mi límite y en otro momento dentro del mismo periodo de liquidación he sobrepasado el
límite en 4.000€, se aplicará la comisión sobre los 4.000€), ya que, por normativa, está prohibido
que se cobren dos comisiones de excedido en el mismo período.
 Gastos asociados a la cuenta bancaria sobre la que se instrumentaliza. Son las comisiones de
mantenimiento, de auditoría, de transferencia…

Al haber libertad de fijación de tipos y condiciones, debemos llevar a cabo un estudio asociado a la
financiación que solicitemos.

Los factores que determinan el coste, por tanto, serían las condiciones pactadas y el empleo de la póliza,
pero contamos con un hándicap importante: es imposible conocer el coste real ya que no sabemos el uso
que vamos a hacer de este instrumento de financiación.

En definitiva, es una buena opción por su flexibilidad en el uso y contratación, pero cuenta con
inconvenientes como el hecho de no conocer de antemano el coste y que en ocasiones puede ser una
forma de financiación muy cara.
Descuento comercial

Nos permite anticipar los derechos de cobro de mi empresa. Es interesante cuando no cobramos a nuestros
clientes al contado y necesitamos liquidez, ya que nos permite obtener esa liquidez sin tener que esperar al
vencimiento de cada derecho de cobro.

Se solía instrumentar en papel físico mediante:

 Letras de cambio
 Pagarés
 Recibos normalizados

No obstante, hoy en día se instrumentaliza en soporte magnético.

Además del anticipo de liquidez para la empres que lo cede, presenta otras ventajas:

 Traspasa la gestión del cobro al vencimiento, a la entidad a la que se cede el derecho de cobro
 Es un producto accesible y de fácil contratación

En cuanto a los costes asociados al descuento comercial:

 Se calculan en función de las características del derecho de cobro cedido (importe y plazo de
vencimiento)
 Puede existir una comisión de apertura o de renovación de línea de descuento, ya que
normalmente se instrumentaliza esta cesión mediante un contrato donde se fija un límite máximo
hasta el que se puede ir obteniendo liquidez mediante la cesión de derechos de cobro.
 Se cobran intereses por cada anticipación del importe asignado a cada cesión de derecho de cobro.
Estos intereses se calculan aplicando la siguiente fórmula:

Dado que el TIN es anual, siempre hay que actualizar el cálculo en términos anuales, de ahí que se multiplique por el numero de días y se divida entre 360 (no
se divide entre 365 ya que el año bancario se toma como de 360 días)

 Existen comisiones asociadas a la gestión del cobro (suele ser un porcentaje sobre el importe de la
factura, no teniendo en cuenta el nº de días que anticipan hasta el vencimiento).

El importe que recibimos con cada operación de descuento comercial, viene ya neteado por los costes
asociados (es decir, si anticipo una factura de 10.000€, no recibiré 10.000€ y después pago los intereses y
comisiones, sino que recibiré el líquido ya deducido de los intereses y comisiones aplicables).

Es importante señalar, que el riesgo de impago siempre lo ostenta la empresa que cede el derecho de
cobro, ya que la entidad financiera simplemente asume la gestión del cobro, no su riesgo.

Factoring

Mientras que el descuento es una operación de financiación puramente, en el factoring se cede la gestión
integral de la cartera de vencimientos de la empresa cedente, la cual recibe incluso información como el
momento de cobro de cada derecho de crédito, o qué impagos existen.

Los intervinientes serían:

 Cliente: empresa que firma el factoring, cediendo a la entidad financiera los créditos comerciales
  Factor: entidad financiera que presta el servicio de factoring
 Deudores: Obligados al pago de los vencimientos

El funcionamiento del factoring es el siguiente:

 Se firma un contrato con las condiciones de cesión y costes asociados.

 El factor le comunica a los deudores que acaba de recibir de su cliente la cesión del derecho de
cobro al factor, y por tanto, los deudores tienen que pagar al factor.
 El cliente solicita el adelanto de los vencimientos.
 El factor solicita e pago de los vencimientos.

Hay varias modalidades de factoring:

 En función del destino de las ventas:

o Nacional o de destino (cliente y deudor están en el mismo país)
o Internacional o de exportación (cliente y deudor están en países distintos)
 En función de la asunción del riesgo de insolvencia:
o Con recurso: el cliente asume el riesgo (normalmente se usa cuando los deudores son
empresas grandes o Administraciones Públicas).
o Sin recurso: el factor asume el riesgo ((normalmente se usa cuando los deudores son
empresas pequeñas).

Existen una serie de costes asociados al factoring:

 En la formalización:
o Por el estudio y clasificación de los clientes.
o Propiamente una comisión de apertura o de formalización.
 Costes asociados a la operativa:
o Comisión por la gestión del cobro, en el caso de que se haya cedido (con independencia de
que yo solicite la anticipación o no).
o Intereses por la anticipación, calculados de la siguiente manera:

Confirming

Es un servicio de gestión de pagos a proveedores, que permite que los proveedores cobren por anticipado
sus facturas. La empresa que tiene que hacer el pago a proveedores, encarga a una entidad financiera la
gestión de ese pago, ofreciéndoles a los proveedores la posibilidad de anticipar sus cobros.

Los intervinientes de este tipo de contratos son:

 Cliente. Es la empresa compradora, que tiene una obligación de pago con el proveedor. Para que le
aprueben este método de financiación, debe tener una buena calificación crediticia.
 Entidad financiera. Se encarga de gestionar los pagos, y financia a los proveedores.
 Proveedores. Son quienes tienen un derecho de cobro frente al cliente.
La operación de confirming necesita un estadio previo a la firma del contrato, ya que debe existir una
cartera de pagos confirmados entre los proveedores y la empresa pagadora, que será el cliente del contrato
de confirming.

La empresa cliente contactará con la entidad financiera para establecer un contrato de confirming. Para
poner en marcha el pago de los vencimientos que ha contraído la empresa cliente, esta se los trasladará a
la entidad financiera, quien se encargará de gestionar el pago de estos.

La entidad financiera se pondrá en contacto con los proveedores para comunicar que ha recibido
notificación por parte del cliente de que en la fecha de vencimiento X de la deuda, la entidad cliente aprobó
el pago. Simultáneamente, la entidad financiera les ofrece la posibilidad de que cobren antes sus derechos
de cobro, si en vez de esperar al vencimiento confirmado por parte del cliente, prefieren que sea la propia
entidad financiera quien ejecute ya su deuda, lo que conlleva unos intereses que han de asumir los propios
proveedores (esto supone una forma de financiación para los proveedores realmente).

Los costes asociados al confirming, fluctúan bastante. Para los proveedores siempre hay una carga por la
gestión anticipada de sus vencimientos, pero para la empresa cliente, puede haber varios conceptos de
coste (comisión de formalización y estudio, intereses por anticipación…) o incluso que le sea beneficiosa,
repartiéndose parte de los intereses que los proveedores asumen frente a la entidad financiera.