1

Proceso de Formulacin y Evaluacin de

Proyectos
2
ESTUDIO DE PROYECTOS
PREPARACION O FORMULACION


EVALUACION

I - C =B
OBTENCION
DE LA
INFORMACION
CONSTRUCCION
DEL FLUJO
DE CAJA
ESTUDIO
DE
MERCADO
ESTUDIO
TECNICO
ESTUDIO
LEGAL
ESTUDIO
ADMINISTRA
TIVO
ESTUDIO
FINANCIERO


Estrategias de Administracin de
Proyectos
Este es un aspecto muy importante en la viabilidad
econmica de una proyecto.

Es decidir la forma en que se operar el proyecto.

Entre las alternativas posibles estn:
Desarrollar el proyecto completo como propietario y operador
Emplear contratos para externalizar alguna parte del proyecto
Emplear contratos para externalizar parte de las operaciones
Arrendar (Leasing) la propiedad a una empresa minera
establecida
Asociarse con otra compaa minera (Joint Venture), de tal forma
de repartir el riesgo y/o para maximizar los beneficios del know
How de las empresas asociadas.
Estrategias de Administracin de
Proyectos
El proceso de licitacin, ya sea para externalizar parte del
proyecto u operaciones, o para arrendar, contempla los
siguientes pasos:

Definir si la licitacin es abierta o cerrada

Elaborar una lista con las empresas que podran participar

Elaborar los trminos de referencias para las propuestas

Elaborar los mecanismos de calificacin

Recepcionar y evaluar las propuestas

Elaborar el contrato (trminos de acuerdo)
Qu se debe estimar en un
Estudio Econmico?
En los estudios de factibilidad minera se deben estimar, entre
otros, los siguientes tems:
Ingresos
Costos de Propiedad (Inversiones)
Costos de Operacin
Gastos Generales
Depreciaciones y Amortizaciones
Valor de Desecho
Ingresos
Los ingresos pueden originarse a partir de 2 actividades:
La venta de los productos de la empresa (principal y
subproductos)



La venta de activos dados de baja
A A A
Fino P Ingreso *
A Activos de Cantidad P Ingreso
A activo A activo
_ _ _ *
_ _

A activo A activo
sidual Re Valor Ingreso
_ _
_
Costos de Propiedad (Capital)
El costo total de propiedad es un estimador financiero que
permite determinar los costos de adquisicin de un activo.

Para determinar el costo total de propiedad es necesario
determinar antes la vida til del activo y contar con una
cotizacin del mismo.

Algunas vidas tiles tpicas son:
o Dozer 25.000 hrs
o Grader 30.000 hrs
o Cargador Frontal 30.000 hrs
o Excavador Hidrulico 30.000 hrs
o Camin Off Road 45.000 hrs
o Pala de Cable 80.000 hrs
Costos de Propiedad (Capital)
Una cotizacin tpica debera ser como la siguiente:

Mquina y Modelo Excavadora Hidrulica, Modelo AAA
Listado de principales caractersticas

Vida estimada 10 aos
Uso Anual 3.000 hrs
Vida para el costeo 30.000 hrs
Valor de salvataje -

Origen de equipo Construido en Alemania

Precio de Compra tem Moneda Moneda
Extranjera Local
Precio FOB 3.851.250 -
Extras(traslados a puerto) - 395.000
Flete y seguro 592.500 -
Otros (impuestos y tasas aduaneras) 197.500
Armado 395.000
Total 4.443.750 987.500
Costo Local equivalente 2.962.500
Total 3.950.000

Precio de Opcionales (lista de instrumentos y accesorios opcionales para el equipo)

Tiempo de entrega 8 meses
Programa de pagos 20% a la orden; 40% al momento del embarque; 30% en la entrega; 10% a produccin total
Repuestos 5% del precio de compra.
Costos de Propiedad (Capital)
Mtodo de la inversin promedio
La inversin promedio se obtiene a partir de la suma de dos
componentes. Una representa el desgaste del equipo y la otra el retorno
mientras est en operacin.

Depreciacin = Costo Capital / Vida til (hrs)
Inters = Inversin total *[(n+1)/2n]*Tasa de Inters / Hrs de Oper. Anual

o Ejemplo: Un dozer que opera 4.000 hrs por ao y tiene una vida esperada de 20.000
hrs, tiene un precio de $1.000.000, y los costos de flete, traslados, armado y otros es
de $300.000. Cual es el costo de propiedad horario, asumiendo que la compaa
busca un retorno del 15% sobre la inversin.

Depreciacin = 1.000.000 / 20.000 = 50 ($/hr)
N = 20.000/4.000 = 5
Inters = (1.000.000+300.000)*[(5+1)/10]*0,15 / 4.000 = 29,25 ($/hr)

Costo de propiedad total = 50 + 29,25 = 79,25 ($/hr)
Costos de Propiedad (Capital)
Mtodo del Costo de Arriendo Equivalente
Se trata de obtener el pago anual equivalente para despus dejarlo en
una base horaria. Es un mejor mtodo que el anterior.
Para obtener el pago anual equivalente debe usarse el factor de
anualidad:

fa = [(1+i)
n
* i] / [(1+i)
n
-1]

o Ejemplo: Un dozer que opera 4.000 hrs por ao y tiene una vida esperada de 20.000
hrs, tiene un precio de $1.000.000, y los costos de flete, traslados, armado y otros es
de $300.000. Cual es el costo de propiedad horario, asumiendo que la compaa
busca un retorno del 15% sobre la inversin.

n = 20.000 / 4.000 = 5
fa = [(1+0,15)
5
* 0,15] / [(1+0.15)
5
-1] = 0,3017036 / 1,0113572 = 0,2983155
Pago anual equivalente = 1.300.000 * 0,2983155 = 387.810 ($/ao)
Costo de propiedad horaria = 387.810 / 4.000 = 96,95 ($/hr)
Costos de Propiedad (Capital)
Mtodo del Costo Promedio Descontado
Este mtodo refleja fielmente la verdadera inversin
La idea es construir el flujo de caja del equipo, suponiendo que los
costos de operacin son cero, y luego iterar hasta encontrar el ingreso
por hora de operacin que hace cero el VPN
o Ejemplo: Un dozer que opera 4.000 hrs por ao y tiene una vida esperada de 20.000 hrs,
tiene un precio de $1.000.000, y los costos de flete, traslados, armado y otros es de
$300.000. Cual es el costo de propiedad horario, asumiendo que la compaa busca un
retorno del 15% sobre la inversin. El impuesto es de 35%.










o El ingreso encontrado es de 114,157777 ($/hr). Este es el verdadero valor de la inversin
0 1 2 3 4 5
4000 4000 4000 4000 4000
1,300,000
456,631 456,631 456,631 456,631 456,631
-260,000 -260,000 -260,000 -260,000 -260,000
196,631 196,631 196,631 196,631 196,631
68,821 68,821 68,821 68,821 68,821
127,810 127,810 127,810 127,810 127,810
260,000 260,000 260,000 260,000 260,000
-1,300,000 387,810 387,810 387,810 387,810 387,810
VPN (15%) $ 0.01
Impuesto
Beneficio d/Impto
Depreciacin
Flujo de Caja neto
tem
Horas de operacin anual
Costo de Capital Inicial
Ingresos
Depreciacin
Beneficio Imponible
Capital de Trabajo
El Capital de Trabajo es aquella parte de la inversin que cubrir los
primeros meses de trabajo, en los que ya se habr iniciado la produccin,
pero an no se recibirn ingresos por la venta de los productos.

Para determinarlo se debe conocer muy bien el ciclo de negocio. Veamos
por ejemplo, los Ctodos de Cobre:






Suele determinarse as:

CT = N meses ciclo negocio * Costo operacional mensual

Normalmente se ajusta a la fecha de pago a proveedores o sueldos.
Fecha inicio
de Produccin
Mina
Tratamiento
en Planta,
Fundicin y
Refino
Estoqueo de
una cantidad
adecuada para
la venta
Venta del
producto
Fecha del
pago por
venta, segn
contrato
Costos de Propiedad (Capital)
Mtodo de OHara
Cuando no hay informacin detallada, se pueden utilizar funciones de
origen emprico, como las determinadas por OHara.


Este investigador, estableci funciones para los siguientes tems:

Costo de limpieza del rea de la mina
Prestripping
Equipos de perforacin
Equipos de carguo
Equipos de transporte y de mantencin de caminos
Talleres de mantencin
Sistemas de comunicacin y distribucin elctrica
Sistemas de almacenamiento y distribucin de combustibles
y x
T Q K CCap * *
Costos de Propiedad (Capital)
Sistema computarizado de despacho de camiones
Costo de limpieza del rea de concentracin y excavacin de sobrecarga
Fundacin para edificio del concentrador
Costo del edificio del concentrador
Costo de chancador primario, y las fundaciones e instalaciones asociadas
Correas transportadoras y chancador secundario
Equipamiento para la molienda y el almacenamiento de mineral chancado
Equipamiento del proceso posterior a la molienda
Costo para el almacenamiento de relaves
Sistema de abastecimiento de agua
Costo de subestacin elctrica y distribucin elctrica de superficie
Costo de construccin y servicios generales planta
Costos de estudios, campamento, oficinas de supervisin y administracin
general
Capital de trabajo
Costos de Operacin
Clasificaciones de Costos

Costos Directos e Indirectos

Costos Variables, semi-fijos y fijos

Costos hundidos y relevantes

Costos de Operacin
Origen de la informacin de Costos

Minas Operativas con plantas similares

Manufactureros

Consultores

Reparticiones especializadas de Gobierno

Cotizaciones de contratistas

Reglas y frmulas de clculo
Costos de Operacin
Costos de electricidad (power)
Este costo se origina a partir de dos componentes: costo de la energa y
costo de la carga demandada.
La energa tiene relacin con la cantidad de trabajo realizado
La carga demandada tiene relacin irregularidades del trabajo, como:
encendido de la mquina, variabilidad en las condiciones de trabajo, etc.
Ejemplo
Una pala de cable opera 200 hrs/mes en el verano y 600 hrs/mes el resto del ao. Su tasa
de produccin es de 1200 m
3
/hr. El uso de energa estimado es de 0,4 kW por m
3
/hr, la
carga por energa horaria es de 0,04 ($/kW-h) y la carga por demanda es de 15 ($/kVA por
mes). El factor de variabilidad es 1,15.
Solucin:
uso de electricidad horaria promedio = 0,4 * 1200 = 480 kW
Costo de energa = 480 * 0,04 = 19,2 ($/hr operacin)
Costo carga demandada = 480 * 1,15 * 15 = 8.280 ($/ mes)

Costo electricidad total (verano) = 19,2 + 8.280 / 200 = 60,6 ($/ hr operacin)
Costo electricidad total (resto ao) = 19,2 + 8.280 / 600 = 33 ($/ hr operacin)
Costos de Operacin
Costos de Combustibles y Lubricantes
El costo de combustible depende del precio del combustible, la tasa de
consumo del equipo (que depende del motor y del ciclo de trabajo), y de
las condiciones de trabajo.
El consumo de energa est dado por la siguiente frmula

Combustible (litros/hr) = Energa (kW) * 0,3 lt/kW-hr * Factor de carga

Los factores de carga, relacionados con el consumo real de combustible,
es dado por los manufactureros.
Ejemplo
Un camin que tiene un motor de 1.300 kW, opera en condiciones promedio y, por lo tanto
su factor de carga es 0,35. Si el precio del combustible es 500 ($/lt)

Combustible = 1.300 * 0,3 * 0,35 = 137 (lts/ hr)

Costo Combustible = 500 * 137 = 68.500 ($/ hr)
Costos de Operacin
Costo de Neumticos
Este tem es muy importante debido al uso intensivo que tienen y a la
rapidez con que se desgastan. El desgaste se produce por la calidad de
la mantencin, la velocidad, la carga transportada, las condiciones de los
caminos, las condiciones de manejo, y las curvas y pendientes existentes
El costo de los neumticos est dado por:

CN = (NN * PN) + (NR * 0,75 * NN * PN)
(VN + NR * VN / 1,1)

NN: Nmero de neumticos del equipo
PN: Precio de cada neumtico
NR: Nmero de recauchajes (normalmente 1 o 2)
VN: Vida til esperada del neumtico en horas (normalmente 4000)
Ejemplo:
Una mina tiene una flota de 50 camiones, cuyos neumticos son recauchados una vez en su
vida. Si el costo de un neumtico es de US$5000, Cul es el costo horario de neumticos?
Solucin:
CN = (6*5000+1*0,75*6*5000)/(4000+1*4000/1,1) = 6,8750

Cul es la vida til y el costo de un recauchaje?
Costos de Operacin
Costo de Mantencin y Reparacin
La mantencin y reparacin permiten mantener un alto nivel de
disponibilidad de los equipos, durante toda su vida til.
Existen diferentes formas de calcular este costo. Veremos 2.
Calculo por factor de experiencia.
La estimacin del costo se basa solamente en la experiencia. La
frmula es la siguiente:

Costo MyR = Costo Capital Equipo * Factor %
Horas de operacin por ao

El factor porcentual para equipos grandes va desde 3% (para correas
transportadoras) hasta 10% (para palas de cables)
El factor porcentual para equipos pequeos va desde 20% (para un
dozer) hasta 25% (para un cargador frontal)
Costos de Operacin
Costo de Mantencin y Reparacin
Calculo por componentes del costo









Ejemplo:
Cual es el costo de mantencin de un camin que cost $1.900.000, incluido los $120.000
de sus neumticos?. Las condiciones de operacin son promedio, lo que implica un factor
de 0,8. Adems, trabaja 5500 hrs por ao. El costo de mano de obra es $39,5/persona-hr.
Solucin :
Costo de Capital = 1.900.000 120.000 = 1.780.000
Costo de reparacin = 1.780.000 * 0,25*10-4 * 0,8 = 35,6 ($/hr)
Costo Overhaul = 1.780.000 * 0,15 / 15.000 = 17,8 ($/hr)
Costo Mano Obra = 0,65 * 39,5 = 27,65 ($/hr)
Costo Total MyR = 79.075 ($/hr operacin)
Frecuencia Mano Obra
del Overhaul personas-hr
(hrs) Reparacin (% del Capital) (hrs) por hrs oper
Dozer 22500 0.25*10
-4
15 10000 0.4 - 0.7
Overburden drill
Electrica 75000 0.15*10
-4
10 15000 1.1 - 1.7
Diesel-hidraulica 40000 0.25*10
-4
12.5 10000 1.1 - 1.5
Grader 22500 0.25*10
-4
15 10000 0.3 - 0.5
Cargador Frontal 30000 0.30*10
-4
15 10000 0.5 - 0.8
Excavadora Hidraulica 27500 0.25*10
-4
15 10000 1.1 - 1.5
Pala de Cable 80000 0.075*10
-4
17.5 20000 1.2 - 1.5
Camin Off Road 45000 0.25*10
-4
15 15000 0.5 - 0.8
Equipo
Vida Util Factor Overhaul
Costos de Operacin
Costo de Mano de Obra en Operaciones

Considera operaciones y supervisin directa

Para operadores y choferes hay considerar cantidad de equipos
operativos, nmero de turnos, y perodos de vacaciones.

Para supervisin directa se debe considerar, nmero de operaciones
unitarias, numero de turnos y vacaciones.

La remuneracin debe considerar : sueldo base, previsin, impuestos,
bonos, incentivos, vacaciones, finiquitos y seguros.
Costos de Operacin
Mtodo de OHara
Cuando no hay informacin detallada, se pueden utilizar funciones de
origen emprico, como las determinadas por OHara.

Este investigador, estableci una funcin de costo diario para cada uno
de los siguientes tems:
Costo de perforacin
Costo de tronadura
Costo de carguo
Costo de transporte
Costo de servicios generales
Costo de chancado primario
Costo de chancado secundario y correas transportadoras
Costo de molienda y almacenamiento
Costo del proceso posterior
Costo de relave
Costos generales y de supervisin
Costo de energa elctrica
Costo de personal de servicios generales
Costo de administracin y staff tcnico
Gastos Generales
El mtodo de OHara, incluye este tipo de gastos.

Sin embargo, cuando el anlisis se hace ms detallado, hay que
basarse en el estudio administrativo.

La base es el organigrama, los procesos administrativos involucrados y
la estimacin de personal por unidades.

Luego se determinan los sueldos y se calculan los costos de personal.

Adicionalmente, de acuerdo a la cantidad de unidades y su personal, se
determinan metros cuadrados de construccin.

En base a los metros cuadrados de construccin de oficinas y otros
servicios generales, se determinan los costos de capital .

En base a las actividades desarrolladas en cada unidad se determinan
los costos de operacin.
Depreciacin y Amortizacin
Depreciacin: La depreciacin es la perdida de valor contable que
sufren los activos fijos por el uso a que se les somete y su funcin
productora de renta.
Amortizacin: es la depreciacin de activos intangibles.
El Estado permite la depreciacin, porque reconoce que los activos fijos
son necesarios para producir renta.
No obstante, no todos los activos fijos son depreciables
Activos Fijos
Bienes
Inmuebles
Bienes
Muebles
Activos Fijos
Activos
Depreciables
Activos No
Depreciables
Depreciacin
Para calcular la depreciacin se requiere de la vida til del activo. En
Chile, este valor lo entrega el SII. Aqu hay algunos tems:
NOMINA DE BIENES VIDA UTIL NORMAL
DEPRECIACION
ACELERADA
Construcciones con estructuras de acero, cubierta y entrepisos de perfiles acero o losas hormign armado. 80 26
Edificios, casas y otras construcciones, con muros de ladrillos o de hormign, con cadenas, pilares y vigas
hormign armado, con o sin losas.
50 16
Edificios fbricas de material slido albailera de ladrillo, de concreto armado y estructura metlica. 40 13
Galpones de madera o estructura metlica. 20 6
Otras construcciones definitivas (ejemplos: caminos, puentes, tneles, vas frreas, etc.). 20 6
Instalaciones en general (ejemplos: elctricas, de oficina, etc.). 10 3
Maquinarias y equipos en general. 15 5
Herramientas pesadas. 8 2
Herramientas livianas. 3 1
tiles de oficina (ejemplos: mquina de escribir, fotocopiadora, etc.). 3 1
Sistemas computacionales, computadores, perifricos, y similares (ejemplos: cajeros automticos, cajas
registradoras, etc.).
6 2
Estanques 10 3
Maquinaria destinada a la construccin pesada (Ejemplos: motoniveladoras, bulldozers, tractores, dragas,
excavadoras, pavimentadores, chancadoras, betoneras, vibradoras, tecles, torres elevadoras, tolvas,
mecanismo de volteo, motores elctricos, estanques, rodillos, moldes pavimento, etc.).
8 2
Bombas, perforadoras, carros remolques, motores a gasolina, grupos electrgenos, soldadoras. 6 2
Maquinarias y equipos en general destinados a trabajos pesados en minas y plantas beneficiadoras de
minerales.
9 3
Instalaciones en minas y plantas beneficiadoras de minerales. 5 1
Tranques de relaves. 10 3
Tnel mina. 20 6
Tolvas, mecanismo de volteo. 9 3
Depreciacin
Depreciacin Lineal

D = Precio del Activo / Vida til

Depreciacin Acelerada

D = Precio del Activo / Vida til acelerada

Ejemplo:
La empresa A adquiri una motoniveladora cuyo costo fue de US$180.000 y un camin off
road de US$2.500.000, valor que incluye el traslado fabrica-faena de US$215.000 y el armado
de US$5.000. a) Cules son las depreciaciones lineales de cada una de estas mquinas?.
B) Cul es la depreciacin acumulada y el valor libro del camin al final 5 ao?
Solucin
a) D motoniveladora = 180.000 / 8 = US$ 22.500 por ao
D camin = (2.500.000-215.000-5.000)/ 9 = 2.280.000 / 9 = US$ 253.333 por ao

b) D
5
= 253.333 * 5 = US$ 1.266.665
Valor Libro
5
= 2.280.000 1.266.665 = US$ 1.013.335

Qu es el Valor Libro?
Amortizacin
Los activos susceptibles de amortizacin son entre otros: pertenencias,
estudios de pre-factibilidad, estudios de ingeniera, prestripping,
desarrollos, preparacin, y otros intangibles menores como derechos,
patentes y servidumbres
Las actividades pre-operacionales como el prestripping, el desarrollo o
la preparacin, incluyen planificacin, ingeniera, uso de equipos de
apoyo y principales, mantencin, insumos, etc.
Todos estos activos intangibles pueden amortizarse segn la vida til de
la mina o en base a la extraccin de reservas mineral probadas y
probables vigentes.
Ejemplo:
Una mina que explotar 10.000 kt/ao los 2 primeros aos, 20.000 kt/ao los siguientes 5
aos, y 15.000 kt/ao los 3 ltimos aos de vida til de la mina, considera un prestripping de
KUS$100.000. Cul es la amortizacin anual de esta actividad?
Solucin: Reservas = 10.000*2 + 20.000*5 +15.000*3 = 165.000 kton
Amortizacin anual 2 primeros aos = KUS$100.000*(10.000/165.000) = 6.061 KUS$/ao
Amortizacin anual prximos 5 aos = KUS$100.000*(20.000/165.000) = 12.121 KUS$/ao
Amortizacin anual ltimos 3 aos = KUS$100.000*(15.000/165.000) = 9.091 KUS$/ao
Valor de Desecho
Es el valor de la empresa, ms all del horizonte de evaluacin
Se puede determinar a travs de tres mecanismos:
Valor contable de sus activos fijos


Donde N es el nmero de activos fijos de la empresa

Valor comercial



Valor econmico



Donde i es la tasa de descuento

N
i
i
libro valor VDC
1
_

N
i
i i i
libro valor impto libro valor mercado valor VDCom
1
_ ) 1 ( * ) _ _ (
i
Caja Flujo
VDEc
promedio
_

Flujos de Caja
El flujo de caja debe contener los siguientes tems:

+ Ingresos de la explotacin
- Costos Variables y Fijos de la explotacin
= Beneficio de la Explotacin
- Gastos administrativos
= Beneficios Operacionales
+Otros Ingresos
- Gastos no desembolsables
- Intereses del prstamo
= Beneficio antes de impuestos
- Impuestos
= Beneficios despus de impuestos
+ Devolucin de gastos no desembolsables
- Inversiones
- Capital de Trabajo
+ Prstamo
- Amortizacin del prestamo
= Flujo de Caja
Flujos de Caja
Ejemplo
Una empresa minera evala la explotacin de un nuevo yacimiento de cobre. El plan de
produccin es el siguiente:
Aos -1 y 0: Mineral: 0 Estril: 30.000.000 ton
Aos 1 y 2: Mineral: 15.000.000 ton Estril: 20.000.000 ton
Aos 3 al 5: Mineral: 15.000.000 ton Estril: 15.000.000 ton
Ao 6: Mineral: 10.000.000 ton Estril: 5.000.000 ton
El precio del mineral ser de 10 (US$/t). El costo de Operacin Unitario es de 1,8 (US$/ton) y
el costo fijo de US$1.200.000 anuales. Los gastos generales ascienden a US$ 550.000
anuales. Para el proyecto se requieren las siguientes inversiones:
Vehculos Mina: US$ 330.000
Equipos Menores Mina: US$ 2.000.000
Equipos Mayores Mina: US$ 9.000.000
Instalaciones Mina: US$ 4.000.000
Derechos y permisos: US$150.000
La planta de tratamiento ya existe. La depreciacin permitida es lineal.
El capital de trabajo ser equivalente a 3 meses de costos operacionales.
Al final de la explotacin, los activos sern trasladados a otras faenas de la empresa, hasta
que terminen sus vidas tiles.
El proyecto se financiar con un 45% de capital propio y un 55% de capital prestado. El
prstamo, que se comenzar a devolver a partir del inicio de produccin, ser a 5 aos y a
una tasa de inters del 8%. El impuesto a la renta es del 20%. La tasa de descuento es 12% y
la tasa libre de riesgo es 6%. Elabore el flujo de caja para este pequeo proyecto.
Flujos de Caja
Calculo de Depreciaciones y amortizaciones







Calculo de la devolucin del prstamo
Inv Inv (ao 0) Vida til Dep / Amort V. L. al 6 ao
Vehculos -330,000 -370,788 6 -61,798 0
Eq. Menores -2,000,000 -2,247,200 8 -280,900 561,800
Eq. Mayores -9,000,000 -10,112,400 9 -1,123,600 3,370,800
Instalaciones -4,000,000 -4,494,400 5 -898,880 0
Prestripping -111,500,000 -125,080,700 6 -20,846,783 0
Permisos -150,000 -168,540 6 -28,090 0
% de Inversin 55%
Prestamo 64,730,403
Tasa 8%
Anualidad 18,909,848
Saldo Inters Amortizacin
64,730,403 5,178,432 0
69,908,835 5,592,707 0
75,501,542 6,040,123 12,869,725
62,631,817 5,010,545 13,899,303
48,732,513 3,898,601 15,011,247
33,721,266 2,697,701 16,212,147
17,509,119 1,400,730 17,509,119
Flujos de Caja
Aos -2 -1 0 1 2 3 4 5 6
Inversiones
Vehculos -330,000
Eq. Menores -2,000,000
Eq. Mayores -9,000,000
Instalaciones -4,000,000
Prestripping -55,750,000 -55,750,000
Permisos -150,000
Capital de T -13,937,500
Ingresos 100,000,000 100,000,000 150,000,000 150,000,000 150,000,000 100,000,000
C. Variable -54,000,000 -54,000,000 -54,000,000 -54,000,000 -54,000,000 -27,000,000
C. Fijo -1,200,000 -1,200,000 -1,200,000 -1,200,000 -1,200,000 -1,200,000
B. Explotacin 44,800,000 44,800,000 94,800,000 94,800,000 94,800,000 71,800,000
GG -550,000 -550,000 -550,000 -550,000 -550,000 -550,000
B. Operacional 44,250,000 44,250,000 94,250,000 94,250,000 94,250,000 71,250,000
Depreciacin -2,365,178 -2,365,178 -2,365,178 -2,365,178 -2,365,178 -2,365,178
Amortizacin -20,874,873 -20,874,873 -20,874,873 -20,874,873 -20,874,873 -20,874,873
Intereses -6,040,123 -5,010,545 -3,898,601 -2,697,701 -1,400,730
Beneficio A/I 14,969,825 15,999,403 67,111,348 68,312,247 69,609,219 48,009,949
Impto -2,993,965 -3,199,881 -13,422,270 -13,662,449 -13,921,844 -9,601,990
Beneficio D/I -15,480,000 -55,750,000 -69,687,500 11,975,860 12,799,523 53,689,078 54,649,798 55,687,375 38,407,959
Depreciacin 2,365,178 2,365,178 2,365,178 2,365,178 2,365,178 2,365,178
Amortizacin 20,874,873 20,874,873 20,874,873 20,874,873 20,874,873 20,874,873
Valor Desecho 3,932,600
Devol. Cap Trabajo 13,937,500
Prestamo 64,730,403
Amort. Prestamo -12,869,725 -13,899,303 -15,011,247 -16,212,147 -17,509,119
Flujo de Caja 49,250,403 -55,750,000 -69,687,500 22,346,187 22,140,271 61,917,882 61,677,702 61,418,308 79,518,110
FLUJO DE CAJA FINANCIADO
Flujos de Caja
En este curso hemos visto cmo se debe desarrollar la planificacin
largo plazo de una mina cielo abierto, y como debe elaborarse el flujo
de caja de un proyecto que se basa en esa planificacin.

Sin embargo, la planificacin de un yacimiento puede estar referida a
una parte de ste, en el contexto de una ampliacin de capacidad, o al
anlisis de algn diseo alternativo de explotacin, entre otros.

En otras palabras, el estudio econmico y la composicin de un Flujo
de Caja dependen de la estrategia de administracin del proyecto y del
tipo de proyecto que se est evaluando.

En este contexto, podemos distinguir los siguientes tipos de proyectos :
Proyectos de ampliacin de capacidad
Proyectos de outsourcing
Proyectos de internalizacin
Proyectos de reemplazo
Proyectos de abandono, etc.
Flujos de Caja
Proyecto de Ampliacin
Es el aumento de la tasa de produccin por efecto de incrementar el
tamao de la planta, lo que a su vez implica un aumento del parque de
equipos mina.
Se requiere estudios de mercado, anlisis de economas de escala,
medicin de los costos relevantes del proyecto y de los beneficios
asociados, etc.

Proyectos de Outsourcing
Es la externalizacin de una o ms actividades operacionales de la
empresa, como por ejemplo el carguo y transporte, la perforacin, la
tronadura, etc.
Esto permite que empresas especializadas se encarguen eficientemente de
esas actividades, y de paso, algunos costos y conflictos indeseables.
Los problemas surgen cuando la eficiencia de las contratistas no es la que
se esperaba o cuando los conflictos alcanzan a la empresa mandante.
Nunca la externalizacin har que una empresa se deshaga
completamente de los costos asociados a esa actividad. Alguien tiene que
supervisar!.
Para efectos del flujo de caja, esto es como un arriendo
Flujos de Caja
Proyecto de Internalizacin
Lo contrario al outsourcing
Quizs, la externalizacin, por efecto de sus costos de operacin y de las
utilidades de las empresas contratistas, se ha vuelto econmicamente
ineficiente.
La internalizacin requiere de un anlisis detallado de los costos directos e
indirectos de la operacin, as como de los gastos administrativos y de la
adquisicin de insumos.

Proyectos de Reemplazo
La planificacin de largo plazo a develado una disminucin de las
disponibilidades de los equipos ms antiguos, y a travs del estudio de
mercado se ha pronosticado un incremento de los precios para los
prximos aos es hora de planificar el reemplazo de equipos antiguos
por otros de ultima generacin y de mayor capacidad!
El flujo de caja debe considerar los costos relevantes, y si hay incremento
de produccin, debe adems considerar los ingresos adicionales