Bonos y Acciones

ACCIONES Y
BONOS
ACCIONES
Las acciones son títulos representativos del capital social de una

empresa que sirven para acreditar y transmitir la calidad y los
derechos del socio.
TIPOS DE ACCIONES
Acciones Comunes: Otorgan el derecho
de participación en las decisiones de la
compañía a sus tenedores, así como el
derecho a recibir una parte de las
utilidades de la empresa mediante
dividendos, considerando la prioridad de
las acciones preferentes sobre estas.
Acciones Preferentes: Otorgan
derechos preferenciales sobre la
repartición de los dividendos e incluso de
activos, en caso de quiebra de la
compañía. En contraste, las acciones de
este tipo generalmente no otorgan el
derecho de voto a sus tenedores.
ACCIONES
PREFERENTES
Las acciones preferentes pagan un

dividendo fijo.
Las acciones preferentes no establecen una

fecha de vencimiento.
Los derechos de las acciones preferentes son

subordinados a los de las obligaciones, pero
prioritarios a los de las acciones comunes.
Preferencia sobre los accionistas comunes con

respecto a la distribución de utilidades.
Usualmente a los accionistas preferentes se les

da la preferencia sobre la liquidación de los
activos como resultado de una quiebra.
ACCIONES
COMUNES
Las acciones comunes se colocan directamente en el

mercado solo cuando se crea una oferta de derechos
y se vayan a suscribir por parte de los dueños de la
empresa.
Es una fuente de financiamiento que impone un

mínimo de restricciones a la empresa.
Permite incrementar la capacidad de prestamos de la

empresa.
Dilución del derecho al voto y las utilidades.
Tiene un costo alto.

DIFERENCIA ENTRE ACCIÓN
Y BONO
La diferencia entre una acción y un
bono u obligación radica en que la acción
otorga la propiedad de los activos de la
empresa en la proporción que supone el
valor nominal de dicha acción respecto del
capital social total, en tanto que el bono u
obligación solamente confiere un derecho
de crédito sobre la deuda de la empresa
que lo emite.
BONOS
•Un bono es una obligación generalmente a largo plazo. Representa

una promesa de pagar periódicamente los intereses, y amortizar el
importe de la obligación al vencimiento. En otros términos, el bono no
es mas que una modalidad especial de préstamo
.
CARACTERISTICAS
• Valor Nominal (N)
Es el valor que esta escrito en el bono, o,
es el valor del bono que esta impreso en el
momento de la emisión.
• Valor de Redención (V)
Es el valor de un bono al vencimiento o en
la fecha de redención. Cuando el valor de
redención es igual al valor nominal, se dice
que el bono es redimible a la PAR
TASA DE INTERÉS (R)
• Es la tasa que devenga en bono, fijada en
el. Se expresa generalmente en años
indicando los periodos de capitalización o
colocando a continuación de tasa el mes
o día en que los intereses serán pagados
• Plazo del Bono (n)
Es el tiempo durante el cual el bono
permanecerá en poder del prestamista o
acreedor, cuyo vencimiento del bono debe
estar totalmente amortizado.
TASA DE RENDIMIENTO O DE
RETORNO (i)
• Llamado también tasa de inversión. Es la tasa de
interés periódica que desea obtener el inversionista
al determinar la cantidad que pagara por un bono
al momento de comprarlo;
• precio de compra de un bono (p)
• Llamado también valor actual del bono. Es el valor
del mercado del bono, o, es la cantidad de dinero
que un inversionista esta dispuesto a pagar por un
bono en la fecha de compra si el precio de compra
del bono se calcula en la fecha de emisión se
denomina valor de emisión.
CALCULO DEL PRECIO DE
COMPRA DE UN BONO
Definición
• El cálculo de precio de compra, implica

considerar los valores actuales a la tasa
de inversión de todos los pagos futuros
que deba recibir el bonista (o comprador)
PRECIO DE COMPRA EN UNA FECHA DE PAGO DE
CUPÓN O EN LA FECHA DE EMISIÓN.
Cuando la compra-venta de un bono se

realiza en la fecha de pago de cupón (o fecha
de emisión), el comprador de bono paga un
precio equivalente a los valores actuales del
valor de redención del bono .
BONOS SIN SORTEO EMITIDOS A LA
PAR.
• Como su nombre lo indica solo tiene una fecha de redención y se

coloca en el mercado a su valor nominal (Vn)
• Ejemplo
• Ejemplo: Un bono de $ 1.000 se emitió a 4 años y paga el 26%
anual.
• Ve= 1.000= Vn 260 260 260
260 + 1000
• Ve= P
• Vn= F
BONOS SIN SORTEO EMITIDOS BAJO LA
PAR
Como los anteriores solo tienen una

fecha de redención, pero se
diferencian porque estos se emiten por
un valor inferior al nominal.
EJEMPLO
• Por cuánto debe venderse un bono de $ 1.000 emitido a 5 años al
28% anual, para que el comprador obtenga una tasa del 32%
efectiva anual?
• Vn = 1000
• N = 5 años
• R = 28 %
• Ie = 32%
DIFERENCIAS ENTRE DEUDA
Y CAPITAL.
La deuda no es propiedad de la empresa. Los
acreedores por lo general no tienen poder de voto.
El pago de interés sobre la deuda que hace la
corporación está considerado como un costo de hacer
negocio y es totalmente deducible de impuestos. Los
dividendos pagados a los accionistas no son deducibles
de impuestos.
La deuda no pagada es un pasivo de la empresa. Si no
se paga los acreedores pueden reclamar legalmente los
activos de la empresa.
CONTRATO DE EMISIÓN
Es el contrato por escrito entre la corporación (el
deudor) y sus acreedores.
El contrato de emisión es un contrato legal incluye las
siguientes clausulas:
1. Los términos básicos de los bonos
2. La cantidad total de bonos emitidos.
3. Una descripción de la propiedad utilizada como
garantía.
4. Los arreglos de reembolsos.
5. Las clausulas de redención de la deuda.
6. Los detalles de los convenios de protección.
EMISORES DE BONOS
ELEMENTOS QUE DEFINEN UN BONO
Es el momento a partir del cual comienza

a regir el plazo para los pagos de la renta
Fecha de emisión y de la amortización.
Es relevante conocer la moneda en la

cual está emitido el bono para así
Moneda de emisión cubrirse de los posibles riesgos de
E inflación y/o de moneda.
L
E Es el valor por el cual se emite cada
bono y representa el monto de la deuda
Valor Nominal (VN)
M contraída por el emisor de los títulos, en
el momento de su colocación inicial.
E
N El plazo indica la duración de un bono y
T Plazo y Vencimiento el vencimiento es la fecha en la que los
bonos serán amortizados totalmente.
O
S Es el rendimiento estipulado en las
Renta condiciones de emisión de un bono; cada
pago periódico de éste se denomina
cupón.
Son el respaldo para el repago de los

Garantías bonos, y varían de un tipo a otro.
EVALUACIÓN DE LA CALIDAD DE UN BONO
Los bonos son evaluados por compañías

especializadas -denominadas Calificadoras
de Riesgo-, las que les colocan un puntaje
para determinar su solidez y capacidad de
pago. También observan el comportamiento
del instrumento a través del tiempo. En su
lanzamiento, el bono puede obtener una
calificación mediana y luego mejorar su
desempeño. Las calificadoras suelen difundir,
semestral o anualmente, documentos en los
que explican a los inversores las causas de
los cambios en las calificaciones de los
bonos.
RIESGOS
Dentro de las alternativas que

ofrece el mercado bursátil, los RIESGO DE DEFAULT
bonos constituyen una opción
conveniente para quienes
buscan conformar una cartera
de inversión conservadora.
RIESGO MONEDA
Las cotizaciones de los
bonos, generalmente, tienen
una volatilidad menor que las
acciones, por lo que pueden
considerarse activos de RIESGO DE LIQUIDEZ
menor riesgo.
Mercado de TIPOS DE BONOS
Bonos Bonos de Gobierno
Generalmente existen
dos tipos de bonos:
Bonos gravables
Aquellos que pagan Bonos Catástrofe
intereses o cupones
periódicos durante la Bonos Cupón Cero
vigencia de la inversión
y los que sólo pagan en Bonos Flotantes
la fecha de maduración,
los cuales se conocen Bonos sobre ingresos
como "Bonos Cero
Cupón" Bonos convertibles
Bono de Rescate
Bonos CoCo y NoNo
TIPOS DE BONOS
Bonos del Gobierno: El gobierno colombiano emite
bonos para financiar sus actividades o proyectos. Los
bonos que emite en el exterior los emite en la moneda
propia del país donde se emiten. Por ejemplo, a los
bonos del gobierno colombiano que se emiten en
Japón se les llama “Samurai”, en Estados Unidos
“Yankee”, en el mercado europeo “Eurobonds”, en el
Reino Unido “Bull dogs”, en Holanda “Rembrandt” y
en España “Matador”.
TIPOS DE BONOS
Bonos gravables: Bonos imponibles son
los bonos en la que tributo, tributo sobre el
dinero obtenido de la inversión. Esto a
menudo se llama el rendimiento. Estos
bonos están en contraste con bonos libres
de impuestos, donde se le debe ningún
impuesto sobre ninguna de las
ganancias.
TIPOS DE BONOS
Bonos Flotantes: Es cuando el cupón varía según un

determinado tipo de referencia normalmente
el Euribor. Son, por tanto, adecuados para escenarios
de tipos de interés alcistas e inversores que no quieres
comprometer su capital a largo plazo a tipos fijos.
TIPOS DE BONOS
Bonos Cupón Cero: Bono que no hace
ningún pago de cupón: Por consiguiente
tiene un precio inicial con un descuento
considerado.
Bonos Catástrofe: Son emisiones de
compañías de seguro para cubrir perdidas
extraordinarias, pero también lo pueden
emitir otras compañías.
TIPOS DE BONOS
Bonos sobre ingresos: Son similares a los
bonos convencionales, excepto que los
pagos del cupón depende de los ingresos
de la compañía, pero estos no son muy
comunes.
Bonos convertibles: Se pueden canjear por
un numero fijo de acciones de capital en
cualquier momento antes de su
vencimiento, son comunes.
TIPOS DE BONOS
Bono de Rescate: Permite que el tenedor
obligue al tenedor a recomprar el bono a
un precio establecido.
Bonos CoCo y NoNo: Estos se
caracterizan por ser pocos frecuentes, el
CoCo que tiene un pago de cupón y el
NoNo son los de rescate, redimibles y
subordinados.

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Las acciones son títulos representativos del capital social de una

Las acciones preferentes pagan un

Las acciones preferentes no establecen una

Los derechos de las acciones preferentes son

Preferencia sobre los accionistas comunes con

Usualmente a los accionistas preferentes se les

Las acciones comunes se colocan directamente en el

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Tiene un costo alto.

•Un bono es una obligación generalmente a largo plazo. Representa

• El cálculo de precio de compra, implica

Cuando la compra-venta de un bono se

• Como su nombre lo indica solo tiene una fecha de redención y se

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