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    Corrigé Stratégie Financiere

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    Loubna Elhajouji
    Le document présente deux tableaux comparant le flux de trésorerie d'un investissement financé par emprunt ou par crédit-bail sur 5 ans. Il détaille les coûts, les annuités, les flux de trésorerie actualisés et la valeur actuelle nette pour les deux options.

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    corrigé stratégie financiere

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    coût d'investissement = 1200000+2000000*72/360=1600000

    remboursement annuité constante


    is sur les annuités
    année capital interet amort annuité intérêts net d'is
    1 1600000 80000,00 371218,93 451218,93 24000 427218,93
    2 1228781,07 61439,05 389779,88 451218,93 18431,71602 432787,22
    3 839001,19 41950,06 409268,87 451218,93 12585,01784 438633,91
    4 429732,32 21486,62 429732,32 451218,93 6445,984745 444772,95
    5   204875,73 1600000,00 1804875,73    

    décaissement réel
    actualisés      
    années   1 2 3 4 5
    DEA   300000 300000 300000 300000  
    INTERET   80000,00 61439,05 41950,06 21486,62  
    TOTALE CHARGE   380000,00 361439,05 341950,06 321486,62  
    IS   114000 108431,716 102585,018 96445,98475  
    ANNUITE   451218,93 451218,93 451218,93 451218,93  
    flux de trésorerie   337218,93 342787,21 348633,91 354772,95  
    flux de trésorerie
    actualisé   306562,66 283295,22 261933,82 242314,70  
    cumul   306562,66 589857,88 851791,70 1094106,40  
    coûts
    d'investissement 1 600 000          
    Emprunt 1 600 000          
    DRA 1094106,40          

    crédit bail      
    année 0 1 2 3 4
    matériel 1200000        
    dépôt 10000        
    DEA (levée de
    l'option)         10000
    redevance   323000 323000 323000 323000
    total des charges   323000 323000 323000 333000
    IS   96900 96900 96900 99900
    récupération de
    dépôt         -10000
    Flux de trésorerie   226100 226100 226100 243100
    Flux de trésorerie
    actualisé   205545,45 226100,00 226100,00 243100,00
    DRA 900845,45

    taux actualisation 10%


    tableau flux de trésorerie par emprunt    
    année 0 1 2 3 4 5
    CA 1200000 2000000 2200000 2500000 2600000 2600000
    BFR 400000 440000 500000 520000 520000  
    DEA   300000 300000 300000 300000  
    INTERET   80000,00 61439,05 41950,06 21486,62  
    Résultat avant 1180000,0
    impôt   0 1338560,95 1638049,94 1758513,38 2600000,00
    IS   354000 401568,284 491414,982 527554,0153 780000
    résultat net   826000,00 936992,66 1146634,96 1230959,37 1820000,00
    AMOrtissment   300000 300000 300000 300000 0
    récupération BFR           2380000
    AMOrtissment   371218,93 389779,88 409268,87 429732,32  
    flux de trésorerie 1600000 754781,07 847212,78 1037366,09 1101227,05 4200000,00
    flux de trésorerie
    actualisé   686164,61 700175,85 779388,49 752152,89 2607869,56
    cumule   686164,61 1386340,46 2165728,96 2917881,85 5525751,41
    van= 5525751,41   TIR 60,86%

    10%
    tableau flux de trésorerie crédit bail    
    année 0 1 2 3 4 5
    CA 1200000 2000000 2200000 2500000 2600000 2600000
    BFR 400000 440000 500000 520000 520000  
    redevance   323000 323000 323000 323000  
    amortissement         10000  
    resultat avant impôt   1237000 1377000 1657000 1747000 2600000
    impôt sur résultat   371100 413100 497100 524100 780000
    resultat net   865900 963900 1159900 1222900 1820000
    amortissement         10000  
    flux de trésorerie   865900 963900 1159900 1232900 1820000
    flux de trésorerie
    actualisé   787181,82 796611,57 871450,04 842087,29 1130076,81
    van 4427407,52   TIR  

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