CH.4 Exercices Impr

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1 :
1. Le bilan de la société anonyme « ABC » au capital social de 4.500.000DH divisé en 45.000 actions,
d’une valeur nominale de 100 DH chacune, totalement libérées se présente comme suit au 31/12/2020.
2. Les statuts de la SA « ABC » précisent que le bénéfice net est réparti de cette façon :
 Dotation à la réserve légale 5% ;

 Distribution d’un premier dividende au taux annuel de 6% pour rémunérer les actions
libérées et non amorties ;
 Réserves statutaires 5%,
 Doter la réserve facultative du montant décidé par l’A.G.O soit 60.000 DH et doter les
autres réserves de 40.000 DH ;
 Le reste est attribué aux actionnaires à titre de superdividende (arrondir au dirham
inférieur) et éventuellement au report à nouveau.
Travail à faire :
-Calculer la valeur mathématique comptable avant répartition du bénéfice (V.M.C coupon attaché).
-Répartir le bénéfice de la SA « ABC » ;
-Calculer la valeur mathématique comptable après répartition du bénéfice (V.M.C ex-coupon).
ACTIF Brut Amort. ou Prov. Net PASSIF Montants
Immobilisation en non Capitaux propres
valeur Capital social 4.500.000
Frais préliminaires 220.000 44.000 176.000 Réserve légale 349.000
Autres Réserves (1) 440.000
Immobilisations Report à nouveau 24.000
corporelles Résultat net de l’exercice 980.000
Terrains 1.200. 000 - 1.200.000

Constructions 1.350.000 550.000 800.000 Dettes de financement
I.T.M.O 2.700.000 750.000 1.950.000 Emprunts obligataires 400.000
Matériel de transport 500.000 77.000 423.000 Autres dettes de
Mob, mat. de bureau 400.000 65.000 335.000 financement 211.500
Immobilisations Provisions durables pour

financières risques et charges
Prêts immobilisés 150.000 - 150.000 Provisions pour risques 55.400
Titres de participation 300.000 - 300.000 Provisions pour charges 29.600
TOTAL I 6.820.000 1.486.000 5.334.000 TOTAL I 6.989.500

Stocks Dettes du passif circulant
Mat et fournitures 800.000 - 800.000 Fournisseurs et CR 575.000
Produits en cours 380.000 - 380.000 Autres créanciers 218.000
Produits finis 650.000 - 650.000
Créances de l’actif
circulant
Clients et comptes
rattachés 375.000 - 375.000
Autres débiteurs 25.000 - 25.000
TOTAL II 2.230.000 2.230.000 TOTAL II 793.000
Trésorerie-Actif
Banque, TG et CP 193.500
Caisse, régies d’avances
et accréditifs 25.000
TOTAL III 218.500 218.500
TOTAL GENERAL 9.268.500 1.486.000 7.782.500 TOTAL GENERAL 7.782.500
(1)Réserves statutaires 180.000, réserves facultatives 200.000, autres réserves 60.000
Exercice 2 :
Reprenons l’énoncé de l’exemple précédent relatif à la S.A « ABC » et ajoutant des
informations relatives à l’estimation des valeurs réelles des différents postes du bilan :
 Le fond commercial est évalué à 900 000 DH ;

 Les terrains ont une valeur réelle de 1 600 000 DH ;
 Les constructions sont évalués à 960.000 DH ;
 La V.N.A du matériel et outillage est surestimée de 15% ;
 Le matériel de transport vaut réellement 320 000 DH ;
 Les stocks inscrits au bilan pour un montant de 1 830 000 DH ont une valeur réelle
sur le marché de 1 430 000 DH ;
 Une créance client d’un montant de 15 000 DH, n’ayant donné lieu à aucune
provision, est irrécupérable ;
 Les provisions constituées pour couvrir les pertes et les charges sont sincères.
- Calculer la valeur mathématique intrinsèque (VMI) avant et après répartition du bénéfice.
Exemple 3:
Une société dégage un bénéfice net réel de 900.000 DH. Sachant que l’acquéreur recherche
une rentabilité de 10%, Quel est la valeur de rendement de l’entreprise et par titre ?
Exemple 4:
La société « ABC » anticipe que la valeur du bénéfice constant qui sera versé les années
suivantes est de 15 DH. Sachant que le taux d’actualisation est de 10%, quel sera la valeur de
rendement de l’action dans 3 ans?
Exemple 5:
La société « ABC » anticipe que la valeur du dividende qui sera versé l’année (n+1), (n+2),
(n+3) est respectivement de 30 DH, 40 DH, 50 DH.
Sachant que le taux d’actualisation est de 10% et que la valeur résiduelle à l’année (n+3) est
de 90 DH, quelle sera la valeur de rentabilité de l’action dans 3 ans?
Exemple 6:
La société « ABC » anticipe que la valeur du dividende qui sera versé les années suivantes
est de 40 DH. Sachant que le taux d’actualisation est de 10%, quelle sera la valeur de
rentabilité de l’action dans 3 ans?
Exemple 7:
Une société, dont le capital est composé de 5.000 actions, chacune est cotée à 600 DH.
Les analystes financiers prédisent pour cette société un bénéfice net de 200.000 DH,
soit 40 DH par action.
a) Déterminer le PER de cette société.
b) Déterminer sa valeur.

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 Dotation à la réserve légale 5% ;

Terrains 1.200. 000 - 1.200.000

Immobilisations Provisions durables pour

TOTAL I 6.820.000 1.486.000 5.334.000 TOTAL I 6.989.500

 Le fond commercial est évalué à 900 000 DH ;

- Calculer la valeur mathématique intrinsèque (VMI) avant et après répartition du bénéfice.

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