09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

Actividades
1. La sociedad Distribuciones Peralta, S. A., tras el cierre del ejercicio econmico del ao 20X0,
presenta el siguiente Balance de situacin.
ACTIVO

PATRIMONIO NETO Y PASIVO

ACTIVO NO CORRIENTE

245.500

PATRIMONIO NETO

100.000

Inmovilizado intangible

1.350

Capital

65.000

Aplicacin informtica

1.350

Reserva legal

35.000

Inmovilizado material

244.150

Construcciones

230.000

Mobiliario

11.450

Equipos para procesos de la informacin 2.700

ACTIVO CORRIENTE

28.710

Existencias

14.320

Mercaderas

14.320

Realizable

590

Clientes

590

Disponible

13.800

Bancos

11.000

Caja

PASIVO NO CORRIENTE

129.010

Deudas a l/p con entidades de crdito

65.010

Proveedores de inmov. a l/p

64.000

PASIVO CORRIENTE

45.200

Deudas a c/p con entidades de crdito

45.000

Acreedores por prestacin de Servicios

200

2.800

TOTAL ACTIVO

274.210

TOTAL PASIVO Y NETO

274.210

Calcular los ratios de liquidez, solvencia y endeudamiento de la empresa e indicar si se

encuentran en los valores recomendados.
Ratios de liquidez.
Disponible

13.800

Ratio de tesorera inmediata = ----------------------- 100 = --------------- 100 = 30,53 %

Pasivo corriente

45.200

El ratio es 0,30; luego la empresa tiene tesorera ociosa.

Disponible + realizable

13.800 + 590

Test cido = --------------------------- 100 = ----------------- X 100 = 31,84%

Pasivo corriente

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1-14

45.200

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

Ratios de solvencia.
Activo total

274.210

Coeficiente de garanta = -------------------- 100 = ------------------- 100 = 157,40 %.

Pasivo total

174.210

El valor se encuentra entre 1 y 2, lo cual significa que la empresa est demasiado vinculada a sus
acreedores, y que debe corregir el valor para evitar una posible quiebra.
Activo corriente

28.710

Coeficiente de solvencia corriente = --------------------------- 100 = ------------- 100 = 63,52 %

Pasivo corriente

45.200

El valor es < al 100%; se estara corriendo el riesgo de entrar en suspensin de pagos.

Ratios de endeudamiento.
Pasivo total

174.210

Grado de endeudamiento o dependencia global = ------------------- 100 = ------------- 100 = 174,21 %

P. Neto

100.000

El valor es > 0,5, lo significa que el volumen de deudas es excesivo y est perdiendo autonoma
financiera. Se produce la descapitalizacin de la empresa.
Pasivo a l/p

129.010

Grado de endeudamiento o dependencia a l/p = ------------------- 100 = --------------- 100 = 129,01 %

P. neto
Pasivo a c/p

100.000
45.200

Grado de endeudamiento o dependencia a c/p = -------------------- 100 = ---------------- 100 = 45,2 %

P. neto

100.000

2. Las empresas A y B son dos empresas competidoras que se dedican a la comercializacin de

muebles. Sus datos econmicos referentes al ao 20X0 son los siguientes: el Activo total de la
empresa A es de 125.000 y el de la empresa B es de 130.000 . El Patrimonio neto de ambas
empresas es de 62.000 .
Empresa A

Empresa B

Ventas

250.000

Ventas

170.000

Coste de las ventas

- 60.000

Coste de las ventas

- 35.000

Margen bruto

190.000

Margen bruto

135.000

Otros gastos

- 37.000

Otros gastos

- 13.000

BAII

153.000

BAII

122.000

Intereses

Intereses

- 4.600

BAI

147.300

- 5.700

BAI

117.400

Impuestos (20%)

-29.460

Impuestos (20%)

-23.480

Beneficio neto

117.840

Beneficio neto

93.920

Se pide:
Determinar la rentabilidad econmica, financiera y el ROI de ambas empresas.

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2-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

BAII
153.000
La rentabilidad econmica A = --------------- 100 = -------------------- 100 = 122,4 %.
AT
125.000
La empresa obtiene un beneficio de 122,4 por cada 100 invertidos en el Activo.
BAII
122.000
La rentabilidad econmica B = --------------- 100 = ------------------ 100 = 93,85 %.
AT
130.000
La empresa obtiene un beneficio de 93,85 por cada 100 invertidos en el Activo.
B. neto
117.840
La rentabilidad financiera A = --------------------- 100 = ----------------- 100 = 190,06 %
PN
62.000
La empresa obtiene un beneficio de 190,06 por cada 100 de capital propio aportado.
B. neto
93.920
La rentabilidad financiera B = --------------------- 100 = --------------- 100 = 151,48 %
PN
62.000
La empresa obtiene un beneficio de 151,48 por cada 100 de capital propio aportado.
B. neto
117.840
El ROI A = ------------- 100 = ------------------ 100 = 94,27 %
AT
125.000
Cada ao la empresa recupera un 94,27% de la inversin realizada en Activo a travs del beneficio neto.
B. neto
93.920
El ROI B = --------------- 100 = -------------- 100 = 72,25 %
AT
130.000
Cada ao la empresa recupera un 72,25% de la inversin realizada en Activo a travs del beneficio neto.

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3-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

Test de repaso
1. Seala la afirmacin correcta:
a) El Activo corriente = Pasivo corriente, luego el fondo de maniobra es 0. Situacin de equilibrio,
pero existe riesgo de no poder pagar las obligaciones a largo plazo.
b) El Activo corriente < Pasivo corriente, luego el fondo de maniobra es positivo. Situacin de
desequilibrio a corto plazo; puede desembocar en suspensin de pagos.
c) El Activo corriente < Pasivo corriente, luego el fondo de maniobra es negativo. Situacin de
desequilibrio a largo plazo, puede desembocar en suspensin de pagos.
d) El Activo corriente > Pasivo corriente, luego el fondo de maniobra es positivo. Posicin normal
de equilibrio.
Solucin: d)
2. Si el Activo de una empresa asciende a 125.000 , el Pasivo a 40.000 y el Patrimonio neto
asciende a 85.000 , su situacin a nivel patrimonial es:
a) Estabilidad mxima.
b) Situacin de equilibrio.
c) Situacin de desequilibrio.
d) Situacin de inestabildad mxima, quiebra.
Solucin: b)
3. Los ratios de liquidez informan de:
a) La capacidad de la empresa para afrontar el pago de las deudas a c/p con la liquidez que genera
el Activo corriente.
b) La capacidad de la empresa para afrontar el pago de las deudas en general con la liquidez
generada por el Activo.
c) El nivel de deuda que tiene la empresa; por tanto, se comparan las masas patrimoniales de
Pasivo y Patrimonio neto.
d) Ninguna de las opciones anteriores.
Solucin: a)
4. Seala la afirmacin correcta:
a) Si el coeficiente de garanta tiene un valor < de 2, significa que la empresa ofrece una garanta
adecuada a los acreedores.
b)

Si el coeficiente de garanta tiene un valor entre 1 y 2, significa que la empresa est demasiado
vinculada a sus acreedores, y que deber corregir el valor de esta ratio para evitar una posible
quiebra.

c) Si el coeficiente de garanta tiene un valor > 1, la empresa est tcnicamente en quiebra

(concurso de acreedores obligatorio).
d) Ninguna de las opciones anteriores.
Solucin: b)

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4-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

5. Con los datos de disponible = 4.500 , realizable = 2.000 , existencias = 1.400 y Pasivo
corriente = 6.200 , el ratio de tesorera inmediata de una empresa asciende a:
a) 72,58 %.
b) 105 %.
c) 127 %.
d) Ninguna de las opciones anteriores.
Solucin: a)
6. El ratio de tesorera inmediata:
a) Cuando se encuentra entre 0,1 y 0,3, significa que tiene una tesorera correcta.
b) Si es < 0,1, la empresa debe obtener dinero lquido del realizable.
c) Si > 0,3 tiene tesorera ociosa.
d) Todas las opciones anteriores.
Solucin: d)
7. El Pasivo total de una empresa asciende a 50.000 y el Patrimonio neto a 110.000 ; por tanto,
el grado de dependencia global de la empresa seala que:
a) El volumen de deudas es excesivo y est perdiendo autonoma financiera. Se produce la
descapitalizacin de la empresa.
b) El volumen de endeudamiento es el adecuado.
c) La empresa tiene recursos ociosos.
d) Ninguna de las opciones anteriores.
Solucin: c)
8. La rentabilidad econmica indica:
a) El beneficio que obtiene la empresa por cada 100 u.m. de capital propio aportado, es decir, la
rentabilidad que los accionistas de la empresa obtienen de su inversin.
b) La capacidad efectiva de la empresa para remunerar a todos los capitales invertidos. Se
interpreta como el beneficio que obtiene la empresa por cada 100 u.m. invertidas en el Activo.
c) La tasa de retorno de la inversin realizada y sirve para calcular el n de aos que se tarda en
recuperar la inversin realizada en Activo.
d) Ninguna de las opciones anteriores.
Solucin: b)
9. Seala la afirmacin correcta:
a) El umbral de rentabilidad es el volumen de ventas que debe alcanzar la empresa para que su
resultado sea positivo.
b) El estudio del apalancamiento financiero pone de manifiesto si el nivel de endeudamiento de la
empresa perjudica o favorece la rentabilidad financiera
c) El umbral de rentabilidad es el volumen de ventas que debe alcanzar la empresa para que su
resultado sea cero.
d) Las respuestas b) y c) son correctas.
Solucin: d)

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5-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

Comprueba tu aprendizaje
1. Tenemos el Balance de situacin y la cuenta de Prdidas y ganancias de la empresa VGT, S. A.
a 31 de diciembre de 20X0.
Se pide:
a)
b)
c)
d)

Calcular el fondo de maniobra y comentarlo.

Determinar en qu situacin patrimonial se encuentra la empresa.
Calcular los ratios de liquidez, solvencia y endeudamiento y comentarlos.
Calcular la rentabilidad econmica, el ROI y la rentabilidad financiera.
ACTIVO

20X0

A) ACTIVO NO CORRIENTE

185.700

I. Inmovilizado intangible

4.300

II. Inmovilizado material

110.600

III. Inversiones inmobiliarias

70.800

B) ACTIVO CORRIENTE

34.400

I. Existencias.

11.200

II. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar.

1. Clientes por ventas y prestaciones de
servicios.
3. Otros deudores.

5.200
4.900
13.100

VI. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes.

TOTAL ACTIVO (A + B)

220.100

PATRIMONIO NETO Y PASIVO

A) PATRIMONIO NETO

20X0
183.100

A-1) Fondos propios.

I.

Capital.

145.000

III.

Reservas

29.000

VII. Resultado del ejercicio.

9.100

B) PASIVO NO CORRIENTE

30.600

II. Deudas a largo plazo.

1. Deudas con entidades de crdito.

25.000

3. Otras deudas a l/p

5.600

C) PASIVO CORRIENTE

6.400

II. Deudas a corto plazo.

1.

Deudas con entidades de crdito

3.000

IV. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar.

1. Proveedores.

2.000

2. Otros acreedores.

1.400

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B + C)

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6-14

220.100

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS

20X0

1. Importe neto de la cifra de negocios.

43.150

3. Trabajos realizados por la empresa para su Activo

1.400
10.625

4. Aprovisionamientos.
5. Otros ingresos de explotacin

3.160

6. Gastos de personal.

9.360

7. Otros gastos de explotacin.

8.200

8. Amortizacin del inmovilizado

5.400

11. Deterioro y resultado por enajenacin del inmovilizado

1.800

A) RESULTADO DE EXPLOTACIN
(1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11)

12.325

13. Gastos financieros.

950

B) RESULTADO FINANCIERO
950

(12 + 13 + 14 + 15 + 16 )
C) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A + B)

11.375

17. Impuestos sobre beneficios.(20%)

2.275

D) RESULTADO DEL EJERCICIO (C + 17)

9.100

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7-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

a) Fondo de maniobra = Activo corriente Pasivo corriente = 34.400 - 6.400 = 28.000 .
La empresa se encuentra en una posicin normal de equilibrio, el Activo corriente est financiado
en parte por Pasivo corriente y en parte por capitales permanentes.
b) Activo = Patrimonio neto + Pasivo
220.100 =183.100 + 30.600 + 6.400
La empresa se encuentra en una situacin de equilibrio, de manera que parte de las inversiones
se financian con Pasivos y parte con recursos de la propia empresa.
c)
Ratios de liquidez:
Disponible

13.100

Ratio de liquidez inmediata = ----------------------- 100 = ------------ 100 = 204,69 %

Pasivo corriente

6.400

El ratio es 0,30; luego la empresa tiene tesorera ociosa.

Disponible + realizable
Coeficiente cido = --------------------------------- 100 =
Pasivo corriente

13.100 + 10.100
= ------------------------- 100 = 362,5 %
6.400
Ratios de solvencia:
Activo total

220.100

Coeficiente de garanta = ------------------ 100 = --------------- 100 = 594,86 %.

Pasivo total

37.000

El valor es muy superior a 2, lo que significa que la empresa no se financia mediante crditos,
lo cual puede ser debido a un exceso de recursos propios.
Activo corriente

34.400

Coeficiente de solvencia corriente = ----------------------- 100 = ------------- 100 = 537,5 %

Pasivo corriente

6.400

El valor es > al 200%, la empresa tiene recursos ociosos que probablemente disminuyen la
rentabilidad.

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8-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

Ratios de endeudamiento:
Pasivo total

37.000

Grado de endeudamiento (dependencia global) = ------------------- 100 = --------------- 100 = 20,21%

P. neto

183.100

El valor es < 0,5 lo significa que la empresa tiene recursos ociosos.

Pasivo a l/p

30.600

Grado de endeudamiento (dependencia a l/p) = ----------------- 100 = ---------------- x 100 = 16,71 %

P. neto
Pasivo a c/p

183.100
6.400

Grado de endeudamiento (dependencia a c/p) = -------------------- 100 = ------------- 100 = 3,50 %

P. neto

183.100

d)
BAII
12.325
La rentabilidad econmica = --------- 100 = ------------- 100 = 5,60 %
AT
220.100
La empresa obtiene un beneficio de 5,6 por cada 100 invertidos en el Activo.
B. neto
9.100
La rentabilidad financiera = ------------ 100 = --------------- 100 = 4,97 %
PN
183.100
La empresa obtiene un beneficio de 4,97 por cada 100 de capital propio aportado.
B. neto
9.100
El ROI = ------------ 100 = --------------- 100 = 4,13 %
AT
220.100
Cada ao la empresa recupera un 4,13% de la inversin realizada en Activo a travs del
beneficio neto.

2. Dada una empresa que fabrica un producto con unos costes fijos de 200.000 y unos costes
variables de 50 por unidad y que vende dicho producto a 100 :
a) Cul sera su umbral de rentabilidad?
b) Qu resultado se obtendra si produjera y vendiera 400 unidades?
c) Representa grficamente ambas situaciones.
Solucin:
CF
200.000
a) N. de unidades = ------------------------------------------- = ----------------- = 4.000
Precio de venta CV unitario
100 50
b) Si se produjeran y vendieran 400 unidades:
B = 400 100 (200.000 + 400 50) = - 180.000 .

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9-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

3. La empresa CFT, S. A. presenta el siguiente Balance y cuenta de Prdidas y ganancias.
Calcular el apalancamiento financiero de la empresa.
Solucin:
ACTIVO

P. NETO + PASIVO

ANC

56.000

P. neto

60.000

AC

44.000

Pasivo

40.000

Activo total

100.000

Total P. neto + Pasivo

100.000

Ventas

270.000

Coste de las ventas

- 150.000

Margen bruto

120.000

Otros gastos

- 35.000

BAII

85.000

Intereses (tipo de inters 5%)

- 2.000

BAI

83.000

Impuestos (20%)

- 16.600

Beneficio neto

66.400

RRP: rentabilidad de los recursos propios

RRP = RAT + D (RAT i)

RAT: rentabilidad de los Activos totales

RP

D: deuda financiada con recursos ajenos

I: inters pagado por la deuda
BAII

85.000

RAT = --------- = --------------- 100 = 85 %

AT

100.000
40.000 (0,85 0,05)

RRP = 0,85 + -------------------------------- = 1,38 %

60.000

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RAT > i. La compaa es capaz de invertir el

dinero prestado a una tasa mayor que el coste
de los intereses. Su RRP es mayor que su RAT.
Tenemos efecto apalancamiento positivo, y
ser ms alto cuanto mayor sea la diferencia
entre su RAT e i y mayor sea su ratio de
endeudamiento total (relacin deudas/fondos
propios).

10-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

4. Tenemos el Balance de situacin y la cuenta de Prdidas y ganancias de la empresa VGT, S. A.
a 31 de diciembre de 20X0. Se pide:
a)
b)
c)
d)

Calcular el fondo de maniobra y comentarlo.

Determinar en qu situacin patrimonial se encuentra la empresa.
Calcular los ratios de liquidez, solvencia y endeudamiento y comentarlos.
Calcular la rentabilidad econmica, el ROI y la rentabilidad financiera.

Solucin:
ACTIVO

20X0

A) ACTIVO NO CORRIENTE

90.500

II. Inmovilizado material

75.300

V. Inversiones financieras a l/p

15.200

B) ACTIVO CORRIENTE

45.800

I. Existencias.

12.000

II. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar.

1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios.

2.800

VI. Efectivo y otros Activos lquidos equivalentes.

31.000

TOTAL ACTIVO (A + B)

136.300

PATRIMONIO NETO Y PASIVO

20X0

A) PATRIMONIO NETO

81.850

A-1) Fondos propios.

I.

Capital.

61.000

III.

Reservas

12.200

VII. Resultado del ejercicio.

8.650

B) PASIVO NO CORRIENTE

12.000

II. Deudas a largo plazo.

1. Deudas con entidades de crdito.

12.000

C) PASIVO CORRIENTE

42.450

II. Deudas a corto plazo.

21.125

IV. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar.

1. Proveedores.

9.675

2. Otros acreedores.

11.650

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B + C)

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11-14

136.300

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS

20X0

1. Importe neto de la cifra de negocios.

Ventas de mercaderas

29.400

2. Variacin de existencias de productos

terminados

2.100
9.800

4. Aprovisionamientos.
5. Otros ingresos de explotacin

5.300

6. Gastos de personal.

4.600

7. Otros gastos de explotacin.

3.900

8. Amortizacin del inmovilizado

9.036

10.Excesos de provisiones

1.500

11.Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado

388,5

A) RESULTADO DE EXPLOTACIN
(1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11)

11.352,5
540

13. Gastos financieros.

B) RESULTADO FINANCIERO
540

(12 + 13 + 14 + 15 + 16 )
C) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A + B)

10.812,5

17. Impuestos sobre beneficios. (20%)

2.162,5

D) RESULTADO DEL EJERCICIO (C + 17)

8.650

a) Fondo de maniobra = Activo corriente Pasivo corriente = 45.800 42.450 = 3.350 .

La empresa se encuentra en una posicin normal de equilibrio, el Activo corriente est financiado
en parte por Pasivo corriente y en parte por capitales permanentes.
b) Activo = Patrimonio neto + Pasivo
136.300 = 81.850 + 12.000 + 42.450
La empresa se encuentra en una situacin de equilibrio, de manera que parte de las inversiones
se financian con Pasivos y parte con recursos de la propia empresa.
c)
Ratios de liquidez:
Disponible

31.000

Ratio de tesorera inmediata = ------------------------ 100 = ------------ 100 = 73,02 %

Pasivo corriente

42.450

El ratio es 0,30; luego la empresa tiene tesorera ociosa.

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12-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

Disponible + realizable

31.000 + 2.800

Coeficiente cido = ---------------------------- 100 = -------------- 100 =79,62%

Pasivo corriente

42.450

Ratios de solvencia:
Activo total

136.300

Coeficiente de garanta = ------------------- 100 = ------------- 100 = 250,32 %

Pasivo total

54.450

El valor es > 2, lo que significa que la empresa ofrece una garanta adecuada a los
acreedores.
Activo corriente
45.800
Coeficiente de solvencia corriente = ----------------------- 100 = -------------- 100 = 107,89 %
Pasivo corriente

42.450

Es recomendable que el valor est en torno al 200%.

Ratios de endeudamiento:
Pasivo total

54.450

Grado de endeudamiento (dependencia global) = ---------------- 100 = ---------------- x 100 = 66,52 %

P. Neto

81.850

El valor es > 0,5, lo que significa que el volumen de deudas es excesivo y la empresa est
perdiendo autonoma financiera. Se produce la descapitalizacin de la empresa.
Pasivo a l/p

12.000

Grado de endeudamiento (dependencia a l/p) = ------------------ 100 = -------------- 100 = 14,66 %

P. neto
Pasivo a c/p

81.850
42.450

Grado de endeudamiento (dependencia a c/p) = ------------------- 100 = ------------- 100 = 51,86 %

P. neto

81.850

d)
BAII
11.352,5
La rentabilidad econmica = --------------- 100 = ----------------------- 100 = 8,33%.
AT
136.300
La empresa obtiene un beneficio de 8,33 por cada 100 invertidos en el Activo.
B. neto
8.650
La rentabilidad financiera = ------------------ 100 = ---------------- 100 = 10,57 %
PN
81.850
La empresa obtiene un beneficio de 10,57 por cada 100 de capital propio aportado.
B. neto
8.650
El ROI = ------------- 100 = ---------------- 100 = 6,35 %
AT
136.300
Cada ao la empresa recupera un 6,35% de la inversin realizada en Activo a travs del beneficio
neto.

Solucionario_U_09_Contabilidad y fiscalidad

13-14

09 Anlisis de la situacin econmica-financiera y patrimonial de la empresa

5. Una empresa produce y vende 7.000 unidades de producto. El precio de venta unitario es de
80 , el coste variable unitario asciende a 35 y los costes fijos de produccin suman 225.000
. Suponiendo que produce y vende las 7.000 unidades:
a) Calcula el umbral de la rentabilidad de la empresa.
b) Calcula el beneficio que obtendr.
Solucin:
CF
225.000
a) N. de unidades = ----------------------------------------- = ---------------- = 5.000 unidades
Precio de venta CV unitario
80 35
B = 7.000 80 (225.000 + 7.000 35) = 90.000 .
6. La empresa BHT, S. A. presenta a 31 de diciembre de 20X0 el siguiente Balance y cuenta de
Prdidas y ganancias. Calcular el apalancamiento financiero de la empresa, sabiendo que la
empresa paga un inters del 7% por la utilizacin de los recursos ajenos.
Solucin:
ACTIVO

P. NETO + PASIVO

ANC

83.000

AC

67.000

Activo total

150.000

P. neto

62.000

Pasivo no corriente

51.000

Pasivo corriente

37.000

Total P. neto + Pasivo 150.000

Ventas

825.000

Coste de las ventas

Margen bruto

450.000
375.000
125.000

Otros gastos
BAII

250.000

Intereses

6.160

BAI

243.840

Impuestos (25%)

60.960

Beneficio neto

182.880
RRP: rentabilidad de los recursos propios

RRP = RAT + D (RAT- i)

RP
BAII

250.000

RAT: rentabilidad de los Activos totales

D: deuda financiada con recursos ajenos
I: inters pagado por la deuda

RAT = -------------- = ----------------- 100 = 166,67%

AT

150.000
88.000 (1,67 0,07)

RRP = 1,67 + ------------------------------ = 3,94%.

62.000

Solucionario_U_09_Contabilidad y fiscalidad

RAT > i. La compaa es capaz de invertir el dinero

prestado a una tasa mayor que el coste de los
intereses. Su RRP es mayor que su RAT.
Tenemos efecto apalancamiento positivo, y ser
ms alto cuanto mayor sea la diferencia entre su
RAT e i y mayor sea su ratio de endeudamiento
total (relacin deudas/fondos propios).

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