Swap en El Peru

XIII. COMO HA EVOLUCIONADO EL SWAP EN EL PERU?
El mercado de derivados financieros en el Per est cobrando cada vez mayor relevancia debido a que stos permiten eliminar o disminuir los riesgos asociados a fluctuaciones de tasas de inters, tipo de cambio, etc. En Per, el mercado ms desarrollado es el de forwards de monedas, que alcanz en mayo de 2006 un saldo de US$ 787 millones y US$ 2 233 millones en compras y ventas, respectivamente, lo que representa un crecimiento de 79% y 128%, respectivamente, con relacin a mayo del 2005. Cabe recordar que, en un Forward de Monedas, dos contrapartes se comprometen a intercambiar, en una fecha futura, un monto determinado en distintas monedas a un tipo de cambio especfico. Adicionalmente, en el Per se negocian otros tres derivados financieros: - Swap de Monedas: dos contrapartes se comprometen a intercambiar intereses y amortizaciones sobre montos nominales pactados en dos monedas. Por ejemplo, una empresa con ingresos en soles y deudas en dlares puede cambiar su deuda a soles pactando un Swap en el que paga soles y recibe dlares. - Swap de Tasas de Inters: dos contrapartes se comprometen a intercambiar una tasa de inters fija por una variable. Por ejemplo, una empresa puede fijar la tasa variable de su deuda pactando un Swap en el que paga tasa fija y recibe tasa variable. - Forward de Tasas de Inters: similar a un Swap pero con un solo intercambio. A pesar de que el mercado de derivados en el Per est cobrando cada vez mayor importancia, ste todava tiene potencial para crecer. Los volmenes pactados extraburstilmente, en abril de 2004, representaron slo 1,4% del PBI, mientras que en Brasil, Chile, Colombia y Mxico representaron el 7,8%, 22,5%, 5,5% y 19,1%, respectivamente. Cabe mencionar que el mercado extraburstil mundial a diciembre del 2005 se encontr en US$ 284,8 billones, aproximadamente 28 veces el PBI de EE.UU. y 13 veces la capitalizacin burstil de las empresas listadas en la bolsa de Nueva York. Asimismo, en diciembre del 2005, Cahua (Empresa de Generacin Elctrica Cahua S.A.), firm un contrato swap con el BCP, en el cual se fija US$13.2 millones de su deuda a una tasa fija de 4.92%. por lo que, la Empresa estara fijando un total de US$20.0 millones de deuda a tasa fija, disminuyendo la vulnerabilidad ante cambios en la tasa Libor. El vencimiento de dicho contrato swap es en noviembre del 2015. CONCLUSIONES Algunos de los instrumentos derivados ms conocidos internacionalmente son los forward, los contratos a futuro, las permutas financieras o swaps y las opciones; estos tienen como gran virtud el ofrecer un amplio potencial de apalancamiento por cuanto, en comparacin con el mercado de contado, permiten con igual capital realizar un nmero mayor de operaciones. Lo anterior es posible gracias a que la operacin derivativa puede realizarse mediante un deposito equivalente a un porcentaje de la operacin total, denominada margen y en el sistema de OPCF garanta, de manera que no es necesario colocar el monto total de la inversin realizada. Los contratos swaps son instrumentos menos utilizados, los ms comunes en su uso y nmero de operaciones por los empresarios modernos, suelen ser los futuros y las opciones. Los swaps son herramientas de tipo todava ms especifico (a diferencia de los futuros y opciones que suelen ser sobre otros activos financieros), los swaps se utilizan para cubrir el riesgo de crdito, este tipo de contrato es ms utilizado por instituciones financieras (bancos, aseguradoras, cajas de ahorro, etc.) de todos los tamaos. Un contrato de swap obliga a las dos partes a intercambiar flujos de efectivo especificados a intervalos especificados. En un swap de tasas de inters, los flujos de efectivo se determinan por medio de dos tasas de inters diferentes, e.g. una tasa fija de 8% por una tasa flotante de LIBOR + 2%. En un swap de divisas, los flujos de efectivo se determinan por medio de dos tasas de cambio, e.g. euros por dlares americanos. La eficiencia de la utilizacin de un swap cualquiera que sea su uso, depender de conocimiento del mercado global de capitales y la eficiencia del mercado en la que estamos participando. El elegir un buen agente o corredor tambin es de suma importancia, ya que ser el responsable de que el rendimiento de nuestro capital sea positivo.
Por lo que el swap es un instrumento que puede ser de gran ayuda dentro de planes contingentes en la empresa, para proteger de sucesos inesperados, solo si sabemos emplear stos instrumentos, sacaremos provecho de ellos. Ya que a diferencia de los forwards, que son contratos que terminan en una fecha en particular, los swaps podrn emplearse para coberturas calendarizadas, que pueden proteger a un negocio de ciertos fenmenos cclicos de la misma macroeconoma. Debido a que la mayora de las coberturas se disean para compensar el riesgo asociado con una volatilidad en el precio a la que estn expuestos un productor, un consumidor o un inversionista. Mediante su entrada en un swap o en alguna otra forma de instrumento derivado, una parte puede cubrir el riesgo asociada a las fluctuaciones en un precio bajo el supuesto de que la cantidad es conocida.

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