Cómo Analizar Los Ratios Financieros de Una Empresa

Cmo analizar los
ratios financieros de
una empresa?
En muchas ocasiones, cuando solicitamos un informe de una empresa que

tenemos como cliente o que estamos sopesando como futuro cliente,
vemos sus balances, cuentas de resultados y dems informacin
financiera que nos pueden reportar muchos detalles sobre la solvencia,
robustez y fiabilidad de dicha empresa. Normalmente, los informes
vienen acompaados de una serie de ratios que desmenuzan toda esa
informacin y nos dan datos concretos e interpretables sobre las garantas
financieras de la empresa. Eso s, los ratios nos aportarn mucho valor
siempre que sepamos interpretarlos.
Listado de los ratios ms frecuentes de una empresa para su interpretacin
Para aprender cmo interpretar dichos ratios, nada mejor que con un ejemplo.
En la imagen que mostramos, os presentamos los ratios de una empresa del
sector de embutidos ibricos, tal y como se presentan en los informes
de Informa D&B. La inclusin de estos ratios en los informes comerciales es
esencial, puesto que nos ahorramos tener que calcularlos nosotros mismos, ya
que en muchas ocasiones no es nada fcil saber qu partidas del balance o la
cuenta de resultados debemos coger para realizarlos.
As que nada mejor que sean expertos los que nos hagan el trabajo sucio y nos
proporcionen los ratios ya calculados, tanto del ltimo ejercicio como de los dos
inmediatamente anteriores, con lo que podemos ver las tendencias de la
empresa, algo fundamental.
Los informes comerciales incluyen muchos ms ratios de los que aqu

mostramos, como los ratios de actividad o los ratios de resultados, pero de
momento nos centraremos en los que os mostramos, que nos dan una mejor
visin de la capacidad de pago de la empresa que analizamos, o dicho de otra
forma, son los mejores ratios para valorar el riesgo de esta empresa.
Por tanto, nos centraremos en los Ratios de Equilibrio, de Liquidez y

de Endeudamiento:
Fondo de maniobra: esta magnitud es esencial, puesto que nos

indica lacapacidad de solvencia de la empresa, es decir, si la
empresa tiene recursos suficientes para hacer frente a los pagos
ms inmediatos.
1. En este caso, vemos que esta empresa tiene un Fondo de
Maniobra de casi 2.250.000 euros, lo cual quiere decir que
despus de atender a todos sus pagos, an
le sobrara dicha cantidad. Lo ideal es que el Activo
Corriente sea aproximadamente 1,5 veces el Pasivo
Corriente: una cifra inferior nos indicara un posible riesgo
de liquidez y un ratio excesivamente superior indicara una
infrautilizacin de los recursos de la empresa, aunque
desde nuestro punto de vista y como anlisis del riesgo de
nuestro posible cliente, cuanto ms alto, casi mejor.
2. La empresa de embutidos ibrico no slo tiene un Fondo
de Maniobra positivo, sino que adems es alto. La
proporcin del Fondo de Maniobra con respecto al activo
total, nos indicar la importancia del colchn de seguridad
de la empresa y se mide con el Ratio del Fondo de
Maniobra. En este caso, la mitad del activo est formado
por el Fondo de Maniobra, o dicho de otra forma, con el
Fondo de Maniobra la empresa analizada puede cubrir la
mitad de sus obligaciones o deudas.
Ratio de solidez. Mide la autonoma financiera de la empresa, al

comparar los fondos propios con los pasivos no corrientes, es
decir, relaciona los capitales propios de la empresa con el total de
capitales permanentes necesarios para su financiacin sus
deudas a largo plazo).
1. No hay un valor ideal, aunque s que podemos decir que
cuanto ms alto mejor. La empresa de embutidos tiene un
ratio de solidez de casi 6, lo que indica que la empresa
tiene 6 veces ms recursos propios que deudas. Su nivel
de endeudamiento es bajo, lo cual es muy positivo.
Periodo medio de cobro y periodo medio de pago. Como se intuye

por el nombre de estos indicadores sealan (de media)los das
que tarda la empresa en cobrar de sus clientes y en pagar a sus
proveedores, respectivamente. Aqu encontramos un pequeo
desajuste de das, puesto que vemos que esta empresa tarda en
cobrar de sus clientes una media de 150 das, mientras que paga
a sus proveedores en 22 das.
1. Es decir, hoy (por ejemplo) compra un jamn por 80 euros
y lo vende por 150 lo tiene que pagar en 22 das, pero no
cobra esa venta hasta dentro de casi cuatro meses. Un
problema o no. Sin ms datos que estos, esta poltica de
cobros y pagos no parece la ms adecuada, puesto puede
llegar el vencimiento de pago de tus facturas y an no
haber cobrado por tus ventas.
2. Sin embargo, dado el sector (embutidos ibricos) y dada la
estacionalidad, los procesos de elaboracin o curacin (de
aos en el caso de jamones, por ejemplo), este desfase de
das puede no ser sintomtico de una poltica de cobros y
pagos incorrecta, sino una caracterstica intrnseca al
sector. De todas formas, visto el alto Fondo de Maniobra,
no parece ser un dato excesivamente preocupante.
Aunque convendra no perderlo de vista e intentar
comparar este dato con la media del sector.
Ratio de liquidez. Es un ratio totalmente vinculado al Fondo de

Maniobra, puesto que nos muestra porcentualmente el nivel de
Activo Corriente sobre Pasivo Corriente. Cuanto ms alto sea
este porcentaje, mejor, puesto que indicar una mayor liquidez de
la empresa. Siempre debera ser superior al 100%, es decir, que
el nivel de Activo Circulante sea superior al del Pasivo circulante.
1. As que con un rpido vistazo a este ratio, podemos ver el
nivel de liquidez de la empresa: Por debajo de 100%,
peligro; entre 100%-125% justito; y a partir de 125% sin
problemas (aparentes) de liquidez.
Ratio de Endeudamiento. Estima la proporcin de recursos de la

empresa que utiliza para financiar su activo. Compara los
recursos ajenos con los propios de la empresa. Un valor elevado
indica que la empresa est fuertemente apalancada, es decir, que
tiene un alto endeudamiento. Su valor ideal sera en torno al
100%, es decir, que sus fondos propios sean ms o menos
iguales a sus deudas.
1. En nuestro ejemplo tiene un ratio de endeudamiento de
slo un 37% y, adems, es inferior al del ao
precedente. Qu nos quiere decir esto? Primero, que no
tiene excesivas deudas (lo cual es de por s bueno), y
segundo que tiene capacidad de endeudarse
si necesitase financiar nuevas inversiones, sin que ello
hiciera peligrar el equilibrio financiero de la empresa y sin
hacer peligrar su solvencia o liquidez.
Coste medio de financiacin externa: indica lo que paga la

empresa por financiarse con recursos ajenos. En este caso,
vemos que es del 7% y que se ha reducido cuatro puntos con
respecto al ao anterior, lo cual quiere decir que la carga
financiera de la empresa ha disminuido bastante.
Y por ltimo, analizamos el ratio de cobertura de intereses,

relacionado con el anterior, ya que mide si la empresa genera
suficiente recursos con su actividad para hacer frente al pago de
su financiacin externa. En este caso, la empresa genera cuatro
veces ms recursos de los necesarios para pagar sus deudas
externas. Obviamente, si el coste medio de financiacin anterior
haba disminuido, la cobertura ha aumentado.
Tras este pequeo y rpido anlisis, podemos concluir que la empresa no

parece tener signos de debilidad o problemas financieros. Tiene un alto Fondo
de Maniobra y poco endeudamiento.
Todos estos ratios nos dan una buena idea de cmo est una empresa, pero
tambin hay que tener en cuenta otra serie de condicionantes, como el sector,
la poca del ao, etc. y, por supuesto, tambin sera necesario realizar un
anlisis de sus balances, cuentas de resultados, y dems informacin,
como incidencias judiciales, RAI, etc. que puedes encontrar en un nico
reporte, como por ejemplo muestran nuestros informes comerciales.

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