Scribd Logo
Cargar

¡Te damos la bienvenida a Scribd!

  • 167 vistas

    Caso Aswath Damodaran

    Cargado por

    Antonio
    Este documento presenta un análisis de valoración de Compaq y Digital mediante el método de flujos de caja descontados. Se evalúa el valor de cada empresa de forma independiente y combinada. Digital se valora en dos escenarios: status quo y con un cambio de control. La sinergia total estimada al combinar Compaq y Digital es de $2,432,13 millones.

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como PDF, TXT o lea en línea desde Scribd

    Caso Aswath Damodaran

    Cargado por

    Antonio
    167 vistas4 páginas
    Este documento presenta un análisis de valoración de Compaq y Digital mediante el método de flujos de caja descontados. Se evalúa el valor de cada empresa de forma independiente y combinada. Digital se valora en dos escenarios: status quo y con un cambio de control. La sinergia total estimada al combinar Compaq y Digital es de $2,432,13 millones.

    Descripción original:

    Finanzas

    Derechos de autor

    © © All Rights Reserved

    Formatos disponibles

    PDF, TXT o lea en línea desde Scribd

    ¿Le pareció útil este documento?

    ¿Este contenido es inapropiado?

    Este documento presenta un análisis de valoración de Compaq y Digital mediante el método de flujos de caja descontados. Se evalúa el valor de cada empresa de forma independiente y combinada. Digital se valora en dos escenarios: status quo y con un cambio de control. La sinergia total estimada al combinar Compaq y Digital es de $2,432,13 millones.

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como PDF, TXT o lea en línea desde Scribd
    Descargar como pdf o txt
    167 vistas4 páginas

    Caso Aswath Damodaran

    Cargado por

    Antonio
    Este documento presenta un análisis de valoración de Compaq y Digital mediante el método de flujos de caja descontados. Se evalúa el valor de cada empresa de forma independiente y combinada. Digital se valora en dos escenarios: status quo y con un cambio de control. La sinergia total estimada al combinar Compaq y Digital es de $2,432,13 millones.

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como PDF, TXT o lea en línea desde Scribd
    Descargar como pdf o txt
    Está en la página 1de 4

    UNIVERSIDAD DE MONTERREY

    División de Negocios
    Finanzas Corporativas

    “Caso Aswath Damodaran”

    Oswaldo Solórzano - 593353

    “Doy mi palabra que he realizado esta actividad con integridad académica”


    Stand Alone Valoración: Digital - Status Quo

    Ingresos 13.046,00
    EBIT 391,38 3,00%
    ROE 8,51%
    Beta 1,15
    Costo Deuda 5%
    Endeudamiento 10%
    Costo del Capital propio 12,33% Costo del Capital = 6% + 1,15 (5,5%) = 12,33%
    Costo prom Capital (WACC) 11,59% Costo de Deuda = 12.33% (.9) + 5% (.1) = 11.59%
    Gastos de Capital 475
    Depreciacion 461
    Capital de Trabajo 15% s/ Ingresos 1.956,90
    Tasa de crecimiento 6% 5 años
    5% Despues

    Año FCFF Valor Terminal Valos Actual


    1 133,26 119,42
    2 141,26 113,43
    3 149,73 107,75
    4 158,71 102,35
    5 168,24 2.717,35 1.667,47
    Año final 156,25
    Valor de la Firma: 2.110,42

    . Se supone que los gastos de capital representan el 110% de los ingresos con crecimiento estable; El capital de
    trabajo sigue siendo del 15%;
    . La tasa de endeudamiento se mantiene en el 10%, pero el costo de la deuda después de impuestos cae al 4%. Beta
    Disminuye a 1.
    Digital: Cambio de control

    Ingresos 13.046,00
    EBIT 521,84 4,00%
    ROE 11,35%
    Beta 1,25 (Beta desapalancada = 1,07; Ratio deuda / patrimonio = 25%)
    Costo Deuda 5,25%
    Endeudamiento 20%
    Costo del Capital 12,88% Costo del Capital = 6% + 1,25 (5,5%) = 12,88%
    Costo prom Capital (WACC) 11,35% Costo de la Deuda = 12,88% (0,8) + 5,25% (0,2) = 11,35%
    Gastos de Capital 475
    Depreciacion 461
    Capital de Trabajo 15% s/ Ingresos 1.956,90
    Tasa de crecimiento 10% 5 años
    1% Despues
    Costo de la deuda 4%

    Año FCFF Valor Terminal Valos Actual


    1 156,25 140,32
    2 171,91 138,65
    3 189,11 136,97
    4 208,02 135,31
    5 228,82 6.584,62 3.980,29
    Año final 329,23
    Valor de la Firma con Cambio de control 4.531,54
    Valor de la Firma Status Quo 2.110,42
    Valor del Control 2.421,13

    Stand Alone Valoracion de Compaq


    Compaq Digital
    EBIT Actual 2.987,00 522,00
    Ingresos Actuales 25.484,00 13.046,00
    Gastos de Capital - Depreciacion 184,00 14,00
    Tasa de crec. Esperada (prox. 5 años) 10,00% 10,00%
    Crec. Esperado desp. 5 año 5,00% 5,00%
    Deuda/(Deuda+Capital) 10,00% 20,00%
    Costo de deuda desp. De Imp. 5,00% 5,25%
    Beta para Capital prox. 5 años 1,25 1,25
    Beta para Capital desp. 5 años 1,00 1,00
    Capital de trabajo / Ingresos 15% 15%
    Tasa de impuesto 36% 36%

    Año FCFF Valor Terminal Valor Actual


    1 1.518,19 1.354,47
    2 $ 1.670,01 1.329,24
    3 $ 1.837,01 1.304,49
    4 $ 2.020,71 1.280,19
    5 $ 2.222,78 56.654,81 $ 33.278,53
    Año final $ 2.832,74
    Valor de la Firma: 38.546,92
    Valoración combinada de la empresa

    . La empresa combinada tendrá algunas economías de escala, lo que le permitirá Aumente ligeramente su margen
    operativo después de impuestos.
    . Los ahorros serán de aproximadamente 100
    . Margen operativo actual = 9,11% (2987 + 522) / (25484 + 13046)
    . Nuevo margen de explotación = 9,37% (2987 + 522 + 100) / (25484 + 13046)
    . La empresa combinada tendrá una tasa de crecimiento debido a sinergias operativas en los próximos 5 años =
    . El beta de la empresa combinada se calcula en dos etapas:
    Beta desapalancada de Digital = 1,07
    Beta desapalancada de Compaq = 1,17
    Valor de Firma de Digital = 4,5
    Valor de la empresa de Compaq = 38,6
    Beta desapalancado = 1,16 1,07 * (4,5 / 43,1) + 1,17 (38,6 / 43,1)
    Ratio de deuda / patrimonio de la empresa combinada = 13,64%
    Nuevo Beta Apalancado = 1,26 1.16 (1+ (1-0.36) (.1364))
    Costo del capital = 11,98% 12,93% (0,88) + 5% (0,12)

    Año FCFF Valor Terminal Valor Actual


    1 1.726,65 1.541,95
    2 $ 1.907,95 1.521,59
    3 $ 2.108,28 1.501,50
    4 $ 2.329,65 1.481,68
    5 $ 2.574,27 66.907,52 $ 39.463,87
    Año final $ 3.345,38
    Valor de la Firma Combinada: 45.510,59
    Valor de Compaq + Valor de Digital 43.078,46 38.546,92 4.531,54
    Valor Total de la sinergia 2.432,13

    Digital: Bloques de valoración

    Valor de la empresa Status Quo = 2.110,42


    + Valor del Control = 2.421,13
    Valor de la Firma Cambio de Control = 4.531,54
    + Valor de Sinergia = 2.432,13
    Valor Total de Digital con Sinergia = 6.963,67

    También podría gustarte

    pFad - Phonifier reborn

    Pfad - The Proxy pFad of © 2024 Garber Painting. All rights reserved.

    Note: This service is not intended for secure transactions such as banking, social media, email, or purchasing. Use at your own risk. We assume no liability whatsoever for broken pages.


    Alternative Proxies:

    Alternative Proxy

    pFad Proxy

    pFad v3 Proxy

    pFad v4 Proxy