UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE HONDURAS

CARRERA: GERENCIA DE NEGOCIOS

ASIGNATURA
CONTABILIDAD INTERMEDIA
<< CCE - 0802 >>
Objetivo general:
Comprender los conceptos de control interno y la importancia de aplicarlo en las empresas,
conocerá las técnicas, métodos y procedimientos contables y administrativos de control en
las áreas operativas, que le permitirán enfrentar situaciones reales y tomar las mejores
decisiones basados en los conocimientos adquiridos para utilizar e interpretar la información
contable en forma objetiva, eficiente y utilizarla como una herramienta financiera básica.
 CONTABILIDAD INTERMEDIA
DATOS GENERALES
UV: 4
Módulos de aprendizaje:
Requisitos para cursar la asignatura: Contabilidad general CCE – 0801
Módulo I:
Control interno en el marco
Objetivos específicos: de la empresa
− Conocer el juego completo de estados financieros.
− Identifica las herramientas de análisis de estados financieros. Módulo II:
Control interno de las
cuentas y documentos por
cobrar

Módulo III:
Control interno y las
características del inventario

Módulo IV:
Control interno de
propiedad, planta y equipo

Módulo V:
Los pasivos corrientes y no
corrientes

Módulo VI:
Cuentas de patrimonio
(capital, reserva legal y
utilidades)
Competencias: Módulo VII:
− Aplica cada uno de los informes formales que se usan para realizar un Financiamiento de
operaciones y las deudas
análisis.
− Aplica las herramientas que se utilizan para la realización de un análisis. Módulo VIII:
Datos financieros y
decisiones de inversión

Módulo IX:
El estado de flujo de efectivo
 ICONOGRAFÍA

En el desarrollo del contenido de cada uno de los módulos de aprendizaje se

encontrarán algunos iconos que sugieren actividades o acciones que dinamizan el
proceso de aprendizaje. A continuación, se describen cada una de sus utilidades:

Mapas mentales: Se presentan al inicio de cada módulo y organizan de forma

lógica la información general que se abordará en el documento.

Estudios de caso: Son casos reales o ficticios que ilustran, en la vida real,
algunos aspectos estudiados dentro de la temática; servirán para crear opinión
fundamentada teóricamente por parte del educando.

Lecturas complementarias: Dentro del contenido se encuentran lecturas que

complementarán el contenido estudiado.

Enlaces web: Este icono servirá para mostrar enlaces web de información de
interés, así como videos y libros relacionados directamente con la temática.

Datos de interés: Este apartado se encontrará relacionado con el texto del

documento, servirá para conocer datos, estadísticas, tips y comentarios que
refuercen el contenido estudiado.

Evaluador de progreso: Son preguntas relacionadas con el tema y con las

competencias que se esperan desarrollar. No tienen ninguna evaluación más
que la autoevaluación del aprendizaje adquirido.

Actividad de aprendizaje: Son las actividades de aprendizaje que se irán

realizando periódicamente se avanza en el contenido.

Conceptos técnicos: Se presentan en el transcurso del contenido y muestra los

conceptos técnicos de algunos elementos dentro de la temática.
 UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE HONDURAS

ASIGNATURA: CONTABILIDAD INTERMEDIA

MÓDULO 9
DATOS FINANCIEROS Y DECISIONES DE INVERSIÓN

Introducción:

En este módulo describiremos e ilustraremos datos financieros que pueden analizarse como
ayuda para tomar buenas y provechosas decisiones de inversión, además trataremos el contenido
de los informes anuales de una empresa.
Los estados financieros básicos proporcionan una gran parte de la información que necesitan
los usuarios para tomar decisiones económicas a cerca de la empresa. En este módulo expondremos
la manera de realizar el análisis completo de estados financieros al integrar diversas mediciones
analíticas.
 ORGANIZACIÓN DE LA CLASE

Temática del módulo 9: Pág.

Juego de estados financieros a analizar 6
− Estado de resultados
− Componentes de los Estados de resultados
− Estado de cambios en el Patrimonio
− Revelaciones sobre rubros del estado de cambios en el patrimonio

Movimiento de la revalorización del patrimonio 10

− Movimiento de otras cuentas integrantes del patrimonio
− Estado de Situación Financiera

Flujo de efectivo en las diferentes actividades 15

− Flujos de efectivo de las actividades de operación
− Flujos de efectivo de las actividades de inversión
− Flujos de efectivo de las actividades de Financiamiento
− Notas a los Estados Financieros
− Partes de los estados financieros

Herramientas para analizar los estados financieros 20

− Análisis horizontal
− Análisis vertical
− Razones financieras
− Razones de liquidez
− Razones de endeudamiento
− Razones de rentabilidad
− Razones de cobertura
− Análisis del estado de flujo de efectivo
− Análisis Dupont

Bibliografía 28
 MÓDULO VIII: DATOS FINANCIEROS Y DECISIONES DE
UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA INVERSIÓN
DE HONDURAS Estados de resultados, situación financiera, flujos, notas de
estados, análisis de estados financieros

Descripción actividades para el módulo 9:

Actividad: En el módulo 9 se espera que los/as estudiantes puedan realizar las

siguientes actividades:

− Lectura de material de apoyo.

− Realización de actividades sugeridas.
− Desarrollo de tarea.

Tarea: En este III Parcial se tiene 2 tareas:

• Tarea en parejas donde se pide elaborar presentación en power point y
hacer grabación de dicha presentación de los contenidos de los módulos 7
– 8 y 9.
• Tarea Grupal para realizar análisis financiero de una empresa

Foros: En este III Parcial se tienen 2 foros:

• Foro participativo 3, para participar a cerca del tema de financiamiento
• Foro de Caso Harvard 3: Para participar en el caso Harvard.

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 MÓDULO VIII: DATOS FINANCIEROS Y DECISIONES DE
UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA INVERSIÓN
DE HONDURAS Estados de resultados, situación financiera, flujos, notas de
estados, análisis de estados financieros

ASIGNATURA: CONTABILIDAD INTERMEDIA

Estados
financieros a
analizar

Estado de resultados − Ingresos.

− Costo de Ventas.
Muestra el resultado de la − Utilidad Bruta.
empresa durante un período, es − Gastos generales, de ventas y administrativos.
decir, las ganancias y/o pérdidas − Utilidad de operación.
que la empresa tuvo o espera
− Gastos Financieros.
tener. Se conoce también como
− Utilidad antes de impuestos.
Estado de Ganancias y Pérdidas.
− Impuestos.
− Utilidad neta.
− Dividendos.
− Utilidades retenidas.
Estado de cambios
− Distribuciones de utilidades, dividendos o
El estado de cambios en el excedentes decretados durante el período.
patrimonio tiene como finalidad − En cuanto a dividendos, participaciones o
mostrar las variaciones que sufran
excedentes decretados durante el período,
los diferentes elementos que
indicación del valor pagadero por aporte, fechas y
componen el patrimonio, en un
periodo determinado. formas de pago.
− Movimiento de las utilidades no repartidas o
entregadas a los dueños.
− Movimiento de cada una de las reservas u otras
cuentas incluidas en las utilidades repartidas.
Estado de situación financiera

El balance general, balance de Activos

situación o estado de situación
financiera es un informe
financiero contable que refleja la Pasivos
situación de una empresa en un
momento determinado. Capital contable

Estado de flujo de efectivo

Análisis mediante método
vertical y horizontal Flujos de efectivo de las actividades de
inversión: En este apartado se incluirán
los pagos que tienen su origen en la
adquisición de activos no corrientes
Razones financieras tales como: terreno, edificio,
maquinaria, mobiliario, así como los
cobros procedentes de su enajenación o
de su amortización al vencimiento.
En síntesis, estos contenidos son abordados en este módulo VIII de
aprendizaje. Dentro del contenido se ahonda en descripciones, elementos
y características que articulan mejor cada temática. 6
 MÓDULO VIII: DATOS FINANCIEROS Y DECISIONES DE
UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA INVERSIÓN
DE HONDURAS Estados de resultados, situación financiera, flujos, notas de
estados, análisis de estados financieros

JUEGO DE ESTADOS FINANCIEROS A ANALIZAR

Antes de mostrar las herramientas que se utilizan para realizar un análisis a

los estados financieros, debemos recordar cuáles son esos estados financieros,
qué cuentas integran y que se reporta en cada uno de ellos, este será un
recordatorio ya es un tema que se expuso en contabilidad general.

Estado de resultados
Muestra el resultado de la empresa durante un período, es decir, las
ganancias y/o pérdidas que la empresa tuvo o espera tener. Se conoce también
como Estado de Ganancias y Pérdidas.
Presenta los resultados de las operaciones de negocios realizadas durante
un período, mostrando los ingresos generados por ventas y los gastos en los que
haya incurrido la empresa.

Componentes de los Estados de resultados

Recordaremos los componentes del Estado de Resultados.
− Ingresos: Representa la facturación de ingresos por servicios o venta de
productos la empresa en un período de tiempo, a valor de venta, no incluye el
Impuesto Sobre Ventas.
− Costo de Ventas: representa el costo de toda la mercadería vendida, las
empresas de servicios no registran costo de ventas.
− Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo de Ventas.
− Gastos generales, de ventas y administrativos: representan todos aquellos
rubros que la empresa requiere para su normal funcionamiento y desempeño
(pago de servicios de luz, agua, teléfono, alquiler, impuestos, entre otros).
− Utilidad de operación: Es la Utilidad Operativa menos los Gastos generales, de
ventas y administrativos.
− Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos relacionados a
endeudamientos o servicios del sistema financieros.
− Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operación menos los Gastos
Financieros y es el monto sobre el cual se calculan los impuestos.

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estados, análisis de estados financieros

− Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de Impuestos y es el pago que

la empresa debe efectuar al Estado.
− Utilidad neta: Es la Utilidad antes de impuestos menos los Impuestos y es sobre
la cual se calculan los dividendos.
− Dividendos: Representan la distribución de las utilidades entre los accionistas
y propietarios de la empresa.
− Utilidades retenidas: es la utilidad neta menos los dividendos pagados a
accionistas, la cual se representa como utilidades retenidas para la empresa,
las cuales luego Pueden ser capitalizadas. Estructura del Estado de Resultados.

Estado de cambios en el Patrimonio

El estado de cambios en el patrimonio tiene como finalidad mostrar las
variaciones que sufran los diferentes elementos que componen el patrimonio, en
un periodo determinado.
Además de mostrar esas variaciones, el estado de cambios en el patrimonio
busca explicar y analizar cada una de las variaciones, sus causas y consecuencias
dentro de la estructura financiera de la empresa.
Para la empresa es primordial conocer el porqué del comportamiento de su
patrimonio en un año determinado. De su análisis se pueden detectar infinidad de
situaciones negativas y positivas que pueden servir de base para tomas decisiones
correctivas, o para aprovechar oportunidades y fortalezas detectadas del
comportamiento del patrimonio.

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DE HONDURAS Estados de resultados, situación financiera, flujos, notas de
estados, análisis de estados financieros

La elaboración del estado de cambios en el patrimonio es relativamente

sencilla puesto que son pocos los elementos que lo conforman y todo se reduce
a determinar una simple variación.
Para elaborar el estado de cambios en la situación financiera se requiere del
estado de resultados y del balance general. Se requiere de un balance y estado de
resultados con corte en dos fechas de modo que se puede determinar la variación.
Preferiblemente de dos periodos consecutivos, aunque se puede trabajar con un
mismo periodo (inicio y final del mismo periodo).

Revelaciones sobre rubros del estado de cambios en el patrimonio

En lo relativo a los cambios en el patrimonio se debe revelar o reportar:
1. Distribuciones de utilidades, dividendos o excedentes decretados durante el
período.
2. En cuanto a dividendos, participaciones o excedentes decretados durante el
período, indicación del valor pagadero por aporte, fechas y formas de pago.
3. Movimiento de las utilidades no repartidas o entregadas a los dueños.
4. Movimiento de cada una de las reservas u otras cuentas incluidas en las
utilidades repartidas.

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DE HONDURAS Estados de resultados, situación financiera, flujos, notas de
estados, análisis de estados financieros

Movimiento de otras cuentas integrantes del patrimonio

Ejemplo estado de cambios en el patrimonio PRESENTACIÓN DEL PATRIMONIO

Para ilustración, a continuación, se presenta un estado de cambios

en el patrimonio en su forma más elemental, pero que brinda la orientación
necesaria para replicar lo según la información financiera de cada empresa:

Aquí se observa que se comienza con los saldos del año anterior, se
presenta incremento solamente ten las cuentas de utilidades retenidas y
utilidades del período. Adicionalmente se presenta el pago de dividendos, este
hecho se expondrá con detal le en las respectivas notas. Vemos también que el
capi tal social permaneció invariable.

Estado de Situación Financiera

El balance general, balance de situación o estado de situación financiera

es un informe financiero contable que refleja la situación de una empresa en un
momento determinado.

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DE HONDURAS Estados de resultados, situación financiera, flujos, notas de
estados, análisis de estados financieros

El estado de situación financiera se estructura a través de tres conceptos

patrimoniales, el activo, el pasivo y el patrimonio neto, desarrollados cada uno de
ellos en grupos de cuentas que representan los diferentes elementos
patrimoniales.

El activo incluye todas aquellas cuentas que reflejan los valores de los que
dispone la entidad. Todos los elementos del activo son susceptibles de traer
dinero a la empresa en el futuro, bien sea mediante su uso, su venta o su cambio.
Por el contrario, el pasivo: muestra todas las obligaciones ciertas del ente y las
contingencias que deben registrarse. Estas obligaciones son, naturalmente,
económicas: préstamos, compras con pago diferido, etc.

El patrimonio neto es el activo menos el pasivo y representa los aportes de

los propietarios o accionistas más los resultados no distribuidos. El patrimonio
neto o capital contable muestra también la capacidad que tiene la empresa de
autofinanciarse.

La ecuación básica de la contabilidad relaciona estos tres conceptos:

El balance de situación forma parte de las cuentas anuales (estados

financieros) que deben elaborar todas las empresas cada año. Otros
componentes de las cuentas anuales son:

Las cuentas de balance son agrupadas y ordenadas de acuerdo a criterios fijados

que faciliten su interpretación y homologación. En el activo normalmente se
ordenan los elementos en función de su liquidez, es decir en función de la facilidad
que tiene un bien para convertirse en dinero, el dinero depositado en la caja es el
más líquido que hay. En otros países, y especialmente europeos, se colocan en
primer lugar los activos menos líquidos y en último los más líquidos, así en primer
lugar se sitúa el Activo no corriente y después el Activo corriente. En muchos
países de América Latina y Estados Unidos el orden es el inverso, es decir, los

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estados, análisis de estados financieros

activos se ordenan de mayor a menor liquidez, en primer lugar, se colocan los

activos más líquidos para dejar al final los menos líquidos.

El activo se suele ordenar en función del estado financiero, una cuenta será
más exigible cuanto menor sea el plazo en que vence su recuperación y/o su pago.
El capital es el elemento menos exigible, mientras que las deudas con
proveedores suelen ser exigible a muy corto plazo. De igual manera en otros
países, y especialmente en Europa, acuerdo con este criterio, se ordenan de
menor a mayor exigibilidad, se colocan en primer lugar el patrimonio neto,
después el pasivo no corriente y por último el pasivo corriente.

En países de América Latina es al contrario y se ordenan de mayor

exigibilidad a menor exigibilidad.

El balance general presenta la situación financiera de una empresa cuando

se sabe quiénes poseen los derechos sobre los activos, ésta posición financiera se
puede calcular partiendo de la ecuación contable.

La ecuación contable es:

Activo = Pasivo + Capital

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DE HONDURAS Estados de resultados, situación financiera, flujos, notas de
estados, análisis de estados financieros

Activos: Son los valores, bienes y derechos que posee la empresa, y que puede
hacer uso de ellos para generar ingresos. Los activos se dividen en:

− Activos corrientes: Grupo de bienes está formado por todos los bienes y
derechos de la empresa que se espera realizarlo o tiene la intención de
venderlo o consumirlo en su ciclo normal de operación; y que tienen como
principal característica la fácil conversión en dinero o en efectivo: efectivo,
banco, cuentas por pagar, inventarios. Todas estas cuentas se describieron
en contabilidad general.
− Activo no corriente: está formado por todos aquellos bienes y derechos de
propiedad del negocio que tienen cierta permanencia o fijeza, y que se han
adquirido con el propósito de usarlos y no de venderlos, pero que cuando
se encuentran en malas condiciones o no prestan un servicio efectivo si se
podrán vender 0 los que tardan más en convertirse en efectivo: edificios,
maquinaria, vehículos.

Pasivo: Son los derechos que poseen las terceras personas a consecuencia de las
deudas y obligaciones que tiene la empresa.

− Pasivo corriente: Está formado por todas las deudas y obligaciones cuyo
vencimiento sea en un plazo menor de un año. Tienen como característica
principal que se encuentran en constante movimiento o rotación.
− Pasivo no corriente: conocido también de largo plazo, está formado por
todas las deudas y obligaciones cuyo vencimiento sea en un plazo menor
de un año.

Capital contable:

Es la inversión inicial o aportes posteriores que hayan realizado los dueños

o accionistas de la empresa para la constitución y operación de la misma. Este
capital aportado por los dueños también les proporciona derechos sobre los
activos.

Estado de flujo de efectivo:

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DE HONDURAS Estados de resultados, situación financiera, flujos, notas de
estados, análisis de estados financieros

Se trata de un estado que informa sobre el origen y la utilización del

efectivo y otros activos líquidos equivalentes clasificando los movimientos por
actividades e indicando la variación neta de dicha magnitud en el ejercicio,
explica la variación que sufre el efectivo en un período determinad.
Sin duda el efectivo es una magnitud mucho más intuitiva y fácil de
comprender que el concepto de capital, de ahí que exista una gran mayoría de
profesionales que defienden la inclusión del estado de flujos de efectivo al
compararlo con los otros 3 estados financieros, aunque también se podrían haber
mantenido ambos estados, tal y como han defendido algunos profesionales de la
contabilidad.

El legislador, sin embargo, ha optado por establecer únicamente la

obligación de formular el estado de flujos de efectivo, si bien no será obligatorio
para aquellas empresas que puedan formular el modelo abreviado de balance,
memoria y estado de cambios en el patrimonio neto.

El estado de flujos de efectivo establece tres clases de flujos de efectivo:

− Flujos de efectivo de las actividades de operación (FEAO).

− Flujos de efectivo de las actividades de inversión (FEAI).
− Flujos de efectivo de las actividades de financiación (FEAF).

El aumento o disminución neta del efectivo o equivalentes será la suma

algebraica de los tres tipos de flujos:

Aumento/Disminución neta del efectivo o equivalentes =

= + FEAE + FEAI + FEAF

La NIC 7 se dedica en su integridad a la elaboración del denominado estado

de flujos de tesorería y establece diferentes alternativas para su elaboración.
Establece dos posibles formas de formular este estado financiero, método
directo y método indirecto, si bien recomienda el primero de ambos ya que
considera que proporciona un mayor nivel de información.

El método directo consiste en separar los principales conceptos de cobros

y pagos en términos brutos, mientras que en el método indirecto no se detallan

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estados, análisis de estados financieros

los cobros y pagos de forma directa, sino que a partir del resultado se hacen una
serie de ajustes para conciliar dicho resultado con el flujo de efectivo.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO EN LAS DIFERENTES ACTIVIDADES

Flujos de efectivo de las actividades de operación

Los flujos de efectivo de las actividades de operación son fundamentalmente

los ocasionados por las transacciones que intervienen en la determinación del
resultado de la empresa (la compra-la transformación-la venta. La variación del
flujo de efectivo ocasionada por estas actividades se mostrará por su importe
neto, a excepción de los siguientes flujos, de los que se informará separadamente:

− Intereses (cobros o pagos).

− Dividendos recibidos.
− Impuestos sobre beneficios.

Los flujos correspondientes a estas partidas se presentan por tanto por el

método directo, es decir que se presentan los montos que se recibieron o se
pagaron.

El modelo de esta parte del estado de flujos de efectivo que figura en el PGC es
el siguiente:

Interpretación

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1. Resultado del ejercicio antes de impuestos. Es la cifra de la que se parte

para calcular los flujos de efectivo de las actividades de explotación.

2. Ajustes para reconciliar la utilidad neta. Se pueden dividir en tres tipos

de ajustes:
− Sirven para eliminar gastos o ingresos que no suponen variación
en el efectivo, como la depreciación y la amortización.
− Sirve para eliminar operaciones que deben ser calificadas como
de inversión o financiación como la ganancia y la pérdida en venta
de activos no corrientes.

3. Cambios en el capital corriente. Se trata de sumar y restar las variaciones

entre los saldos de un año con otro de las cuentas de activos corrientes
y pasivos corrientes.

Flujos de efectivo de las actividades de inversión

En este apartado se incluirán los pagos que tienen su origen en la adquisición

de activos no corrientes tales como: terreno, edificio, maquinaria, mobiliario, así
como los cobros procedentes de su enajenación o de su amortización al
vencimiento (caso de inversiones mantenidas hasta su vencimiento).

La variación de efectivo y otros activos líquidos equivalentes ocasionada por la

adquisición o enajenación de un conjunto de activos y pasivos que conformen un
negocio o línea de actividad se incluirá, en su caso, como una única partida en las
actividades de inversión, como inversiones o desinversiones según corresponda,
creándose una partida específica al efecto.

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estados, análisis de estados financieros

Flujos de efectivo de las actividades de Financiamiento

Los flujos de efectivo de las actividades de financiamiento son los ocasionados

por las aportaciones de los dueños como también los pagos de dividendos que se
hacen a los dueños, adicionalmente se incluyen en este grupo los financiamientos
recibidos de las instituciones bancarias y sus respectivos pagos.

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estados, análisis de estados financieros

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estados, análisis de estados financieros

Notas a los Estados Financieros

Las notas, como presentación de las prácticas contables y revelación de la

empresa, son parte integral de todos y cada uno de los estados financieros. Las
mismas deben prepararse por los contadores, con sujeción a las siguientes reglas:

1. Cada nota debe aparecer identificada mediante números o letras y

debidamente titulada, con el fin de facilitar su lectura y su cruce con los
estados financieros respectivos.
2. Cuando sea práctico y significativo, las notas se deben referenciar
adecuadamente en el cuerpo de los estados financieros.
3. Las notas iníciales deben identificar el ente económico, resumir sus
políticas y prácticas contables y los asuntos de importancia relativa.
4. Las notas deben ser presentadas en una secuencia lógica, guardando en
cuanto sea posible el mismo orden de los rubros de los estados
financieros.
5. Las notas no son un sustituto del adecuado tratamiento contable en los
estados financieros.

Es de gran importancia que la persona que trata de interpretar correctamente

un estado financiero conozca suficientemente sobre asuntos que pueden alterar
significativamente los estados financieros como son las políticas de cartera, los
métodos de provisión, la razón de su aplicación, los sistemas de inventarios
utilizados, los métodos de valuación.

Igualmente es importante
que en las notas se consigne lo
relacionado con la
depreciación de los activos
fijos, la valorización que hayan
sufrido, los criterios para el
manejo de los activos
diferidos, por ejemplo.

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estados, análisis de estados financieros

Otro punto importante que debe constar en las notas a los estados financieros,
es el tratamiento de ciertos pasivos como es el caso de las provisiones y
contingencias, de ingresos para terceros u obligaciones laborales.

Todo estado financiero que se realice, debe contener las notas explicativas
respectivas, de tal forma que la persona que los consulte, puede tener la
suficiente claridad sobre ellos con el fin que estos puedan cumplir con su
verdadero objetivo, cual es el de servir de base para la toma de decisiones, y un
estado financiero que no tenga notas aclaratorias y complementarios, no tendrá
mayor utilidad.

Partes de los estados financieros

Cualquiera que sea el estado financiero consta de 3 partes:

1. Encabezado: Espacio destinado para el nombre de la empresa, nombre

del estado financiero y fecha o periodo, dependiendo si se trata de un
estado financiero dinámico o estático.
2. Cuerpo: Espacio destinado a la integración de la información de cada
financiero en particular, y se compone de sus correspondientes cuentas,
rubros y cantidades.
3. Pie o calce: Espacio destinado a las notas de los estados financieros y
firmas.

HERRAMIENTAS PARA ANALIZAR ESTADOS FINANCIEROS

Una vez teniendo un juego completo de reportes financieros debemos

proceder a realizar análisis, y para ello en algunas ocasiones es más conveniente
utilizar porcentajes que cantidades, pues de esta forma se evita el sesgo para
poder realizar análisis. Es por ello que para mostrar la forma en que se analizan
los estados financieros, se deben realizar cálculos porcentuales.

Los cálculos porcentuales se usan ampliamente para analizar relaciones,

pesos o importancia (análisis vertical) y en otros casos para analizar los
incrementos o decrementos porcentuales (análisis horizontal). Son solo

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estados, análisis de estados financieros

parámetros para la evaluación de los datos financieros y de operación ya que

también deben considerarse muchos otros factores, como tendencia de la
industria o del rubro al cual pertenece la empresa que se está analizando y la
situación económica general.

Para comprender mejor estas

herramientas, se cuenta con el análisis
horizontal, el análisis vertical, las razones
financieras, el análisis de variaciones del
Estado de Flujo de Efectivo y el análisis
Dupont.

Veremos cada una de estas

herramientas, pero en cada uno de los
módulos tanto de contabilidad general
como contabilidad intermedia se han
venido haciendo cálculos independientes
de algunas razones financieras y de cálculos
vertical y horizontal.

Análisis horizontal

Este análisis se efectúa una vez que se realizan los cálculos porcentuales de
los incrementos y decrementos de las cuentas que se reportan en el estado de
resultados y en el balance general o estado de situación financiera.

Para ello es indispensable tener estos estados financieros comparativos, es

decir, con cifras de 2 años en todas las cuentas que lo integran.

El cálculo se realiza de la siguiente manera: se toma el monto de cada

cuenta en el estado financiero más reciente, luego se compara con el saldo de la
misma cuenta presentado en años anteriores, y el resultado se multiplica por 100
para convertir a porcentaje.

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estados, análisis de estados financieros

Análisis vertical

Este análisis también puede utilizarse para mostrar la relación de cada una
de las cuentas con el total dentro de un solo estado. Este tipo de análisis se
denomina análisis vertical.

Al igual que el análisis horizontal, los estados financieros pueden

formularse en forma detallada o condensada. En este último caso, los detalles
adicionales de los cambios en partidas pueden presentarse en cédulas auxiliares,
en estas, el análisis de porcentaje se basaría en el total de la cédula o en el total
del estado si bien el análisis vertical se limita a un estado individual, su importancia
puede ampliarse al preparar estados comparativos.

El cálculo se realiza de la siguiente manera:

− Se toma cada cuenta del balance general y se divide entre el total (no
importa que sea cuenta de activo o bien de pasivo o bien de patrimonio) y
el resultado se multiplica por 100 para presentar en forma de porcentaje.
− Se toma cada cuenta del estado de resultados y se divide entre el total de
las ventas netas y el resultado se multiplica por 100 para presentarlo en
forma de porcentaje de activos.

En ambos casos, si el cálculo se hace en el balance general o en el estado de

resultados, los porcentajes obtenidos serán la relación que existe cualquier
cuenta del balance con respecto a los activos; o la relación que existe de cualquier
cuenta del estado de resultados con respecto a las ventas netas. En otros casos
se establece el peso de estas cuentas con respecto a los activos y las ventas netas.

Razones financieras

Las razones financieras son indicadores porcentuales utilizados en el

mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad económica y financiera
de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes
obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social.

La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados

financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado

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estados, análisis de estados financieros

de la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo

es mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que
componen la estructura financiera de la empresa.

Las razones financieras permiten hacer comparaciones entre los diferentes

periodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

Las razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos a saber:

− Razones de liquidez
− Razones de endeudamiento
− Razones de rentabilidad
− Razones de cobertura

Razones de liquidez

Este grupo de razones o índices, permite identificar el grado o índice de

liquidez con que cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes
indicadores:

Capital neto de trabajo: Se determina restando los activos corrientes al pasivo

corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores
a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las
obligaciones al corto plazo es mayor.

Índice de solvencia: Se determina por el cociente resultante de dividir el activo

corriente entre el pasivo corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más
alto (mayor a 1) sea el resultado, más solvente es la empresa.

Prueba ácida: es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se

excluyen los inventarios del activo corriente. (Activo corriente – Inventarios)
/pasivo corriente.

Rotación de inventarios: Este indicador que mide cuanto tiempo le toma a la

empresa rotar sus inventarios. Recordemos que los inventarios son recursos que

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estados, análisis de estados financieros

la empresa tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad.

Consulte: Rotación de inventarios.

Rotación de cartera: Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas

por cobrar que busca identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en
efectivo las cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente. Consulte:
Rotación de cartera. Las cuentas por cobrar son más recursos inmovilizados que
están en poder de terceros y que representan algún costo de oportunidad.

Rotación de cuentas por pagar: Identifica el número de veces que en un periodo

la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos (Compras anuales a
crédito/Promedio de cuentas por pagar)

Razones de endeudamiento

Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de

endeudamiento que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos.
Entre los indicadores que se utilizan tenemos:

Razón de endeudamiento: Mide la proporción de los activos que están

financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son
financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores).
Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.

Razón pasivo capital: Mide la relación o proporción que hay entre los activos
financiados por los socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo
el pasivo a largo plazo entre el capital contable.

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Razones de rentabilidad

Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que

obtiene la empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los
activos de la empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los
indicadores más comunes son los siguientes:

Margen bruto de utilidad: Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa

después de haber cancelado las mercancías o existencias: (Ventas – Costo de
ventas) /Ventas.

Margen de utilidades operacionales: Indica o mide el porcentaje de utilidad que

se obtiene con cada venta y para ello se resta además del costo de venta, los gatos
financieros incurridos.

Margen neto de utilidades: Al valor de las ventas se restan todos los gastos
imputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar.

Rotación de activos: Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los

activos. Los activos se utilizan para generar ventas, ingresos y entre más altos
sean estos, más eficiente es la gestión de los activos. Este indicador se determina
dividiendo las ventas totales entre activos totales. Consulte: Rotación de activos.

Rendimiento de la inversión: Determina la rentabilidad obtenida por los activos

de la empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas totales, se toma
como referencia la utilidad neta después de impuestos (Utilidad neta después de
impuestos/activos totales).

Rendimiento del capital común: Mide la rentabilidad obtenida por el capital

contable y se toma como referencia las utilidades después de impuestos restando
los dividendos preferentes. (Utilidades netas después de impuestos - Dividendos
preferentes/ Capital contable - Capital preferente).

Utilidad por acción: Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte
de la empresa. (Utilidad para acciones ordinarias/número de acciones ordinarias).

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Razones de cobertura

Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus

obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera
de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:

Cobertura total del pasivo: Determina la capacidad que tiene la empresa para
cubrir el costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono del capital de sus
deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre
los intereses y abonos a capital del pasivo.

Razón de cobertura total: Este indicador busca determinar la capacidad que tiene
la empresa para cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros
gastos como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de intereses
impuestos y otra erogación importante que se quiera incluir entre los intereses,
abonos a capital y el monto de la erogación sustraída del dividendo, como por
ejemplo el arrendamiento.

Análisis del estado de flujo de efectivo

El flujo de efectivo: Es uno de los estados financieros más complejos de realizar y

que exigen un conocimiento profundo de la contabilidad de la empresa para
poderlo desarrollar.

Se entiende que el flujo de efectivo “es un estado financiero básico que

muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión
y financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes
partidas del balance general que inciden en el efectivo”.

El objetivo del flujo de efectivo es básicamente determinar la capacidad de

la empresa para generar efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones
y con sus proyectos de inversión y expansión. Adicionalmente, el flujo de efectivo
permite hacer un estudio o análisis de cada una de las partidas con incidencia en
la generación de efectivo, datos que pueden ser de gran utilidad para el diseño de
políticas y estrategias encaminadas a realizar una utilización de los recursos de la
empresa de forma más eficiente.

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Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para

generar efectivo, de cómo genera ese efectivo, para así mismo poderse proyectar
y tomar decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez.

Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en el

grupo 11 del plan de cuentas comercial, esto es caja, bancos, remesas en tránsito,
cuentas de ahorro y fondos, por lo que los saldos de estas cuentas deben coincidir
con el resultado arrojado por el estado de flujos de efectivo.

Análisis Dupont

El índice Dupont o sistema Dupont, es un indicador financiero que nos dice

cómo es que la empresa ha alcanzado los resultados financieros. Para una
empresa es fundamental conocer cómo ha llegado a los resultados obtenidos,
puesto que ello le permite corregir errores o aprovechar sus puntos fuertes.

El índice o sistema Dupont considera dos elementos que evalúan dos

aspectos generadores de riqueza en la empresa: margen de utilidad en ventas y
rotación de activos totales. Al aplicar el índice Dupont nos damos cuentas si la
rentabilidad de la empresa está basada en amplio margen de utilidad en ventas, o
está basada en una alta rotación de los activos de la empresa, lo que demostraría
una alta eficiencia en la gestión de los activos.

Las empresas pueden optar por ganar poco por cada producto vendido y
vender muchos, o ganar mucho por cada producto vendido, pero vender pocos.

En algunas actividades económicas puede ser conveniente vender más a

menor precio y así obtener la rentabilidad esperada, pero en otras no.

Pueden acceder al video “Análisis financiero con razones financieras”

completo pueden ingresar en el siguiente enlace:
https://www.youtube.com/watch?v=MBEGrKkYJ4Q

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BIBLIOGRAFÍA

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Educación, 2012.

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Mazón, C., & Pereira, P. (s.f.). Las tecnologías de Internet y las empresas: riesgos
y oportunidades. Cuarto congreso de Economía de Navarra.

Mintzberg, Henry. 1979. The Structuring of Organizations. s.l. : Prentice Hall, 1979.

Código de Comercio. (s.f.). Código de Comercio.

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