LABORATORIO

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

1. ¿En qué grandes sectores se divide la Economía?

La economía se divide en dos grandes sectores

 Sector Real: La economía real es aquella que mediante diversos procesos produce

bienes y servicios tangibles para la sociedad. Genera empleos directos e indirectos
que benefician a toda una sociedad. Empresas, fábricas, distribuidoras y todo tipo
de compañías son un ejemplo claro de economía real.
 Sector Monetario Financiero: Segmento de la economía dedicado a la emisión del
dinero se basa en todo el mercado financiero y de capitales. Comprende los títulos
comerciales, bonos de deuda, inversiones y cualquier otro activo intangible.

2. ¿En qué aspectos se expresa el desarrollo financiero de un país?

El desarrollo financiero es parte del desarrollo económico, tan buscado por las
sociedades con el objeto de obtener crecientes niveles de bienestar.

 El desarrollo financiero de expresa a través de los siguientes aspectos:

 El crecimiento y fortalecimiento de las instituciones financieras
 Su grado de especialización
 El nivel de cobertura geográfica que alcancen los servicios financieros que ofrecen
dichas instituciones.
 La creación y desarrollo de adecuados instrumentos financieros.

3. ¿Cuantas entidades hay en el Perú en: Banca Múltiple, Empresas financieras,

Cajas Municipales, Cajas Rurales y Edpymes.

En el Peru existe 16 entidades de Banca múltiple, entidades financieras estatales 4,

empresas financieras 10, cajas municipales de ahorro y crédito (CMAC) 11, cajas
municipales de crédito y popular (CMCP) 1, cajas rurales de ahorro y crédito (CRAC) 6,
Edpymes 8 y Bancos de inversión 1.
EMPRESAS BANCARIAS
 Banco de Comercio
 Banco de Crédito del Perú
 Banco Interamericano de Finanzas (BanBif)
 Banco Pichincha
 BBVA
 Citibank Perú
 Interbank
 MiBanco
 Scotiabank Perú
 Banco GNB Perú
 Banco Falabella
 Banco Ripley
 Banco Santander Perú
 Alfin Banco
 Bank of China
 ICBC PERU BANK

ENTIDADES FINANCIERAS ESTATALES

 Agrobanco
 Banco de la Nación
 COFIDE
 Fondo MiVivienda

EMPRESAS FINANCIERAS
 Amérika
 Crediscotia
 Confianza
 Compartamos
 Credinka
 Efectiva
 Proempresa
 Mitsui Auto Finance
 Oh!
 Qapaq

CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRÉDITO (CMAC)

 Arequipa
 Cusco
 Del Santa
 Trujillo
 Huancayo
 Ica
 Maynas
 Paita
 Piura
 Sullana
  Tacna

CAJAS MUNICIPALES DE CRÉDITO Y POPULAR (CMCP)

 Caja Metropolitana de Lima

CAJAS RURALES DE AHORRO Y CRÉDITO (CRAC)

 Incasur
 Los Andes
 Prymera
 Del Centro
 Raíz
 Cencosud Scotia

EDPYMES
 Acceso Crediticio
 Alternativa
 BBVA Consumer Finance
 Credivisión
 Inversiones La Cruz
 Mi Casita
 Santander Consumer Perú
 TOTAL, Servicios Financieros

BANCOS DE INVERSIÓN
 J.P. Morgan Banco de Inversión

4. ¿En qué grupos divide a los agentes económicos la existencia o carencia de

ahorro?

La existencia o carencia de ahorro divide a los agentes económicos en dos:

 Unidades superavitarias de ahorro: son las personas, entidades, países, etc. que
detentan recursos ahorrados.

 Unidades deficitarias de ahorro: son las personas, entidades, países, etc. que
requieren de esos recursos.

5. Interprete la definición: “el ahorro es el consumo postergado”

El ahorro es una decisión voluntaria que nos ayudara a pensar en el futuro ya que será el
consumo mejor pensado y planeado. Es por eso que el ahorro es el consumo que se
posterga hoy para gastarlo en el futuro.
6. Explique en qué consiste la regla 90/10

Consiste en destinar el 10% de tus ingresos al ahorro mientras que el 90% restante
destinarlo a el gasto mensual.

7. ¿Cuáles son los diversos destinos que pueden tener el ahorro generado por
las unidades superavitarias?

Los diversos destinos que pueden tener el ahorro generado por las unidades superavitarias
son
 Ahorro / Depósito bancario.
 Inversiones Bursátiles.
 Inversiones reales.
 Bienes Raíces.
 Metales preciosos / Obras de Arte.

8. ¿A que se denomina Sistema de Intermediación financiero?

El sistema de intermediación financiera es el sistema conformado por mecanismos e

instituciones que permiten canalizar el ahorro que generan los prestamistas o unidades de
gasto con superávit hacia los prestatarios o unidades de gasto con déficit, así como facilitar
y otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema de pagos.

9. ¿En qué se diferencia el sistema de intermediación financiero directo del

Indirecto?

El sistema de intermediación financiero directo (SIFD), el inversionista decide donde y

cuando colocar su dinero en cambio en el sistema de intermediación financiero indirecto
(SIFI) este no sabe a quién llegara su dinero, puesto que la institución decide qué hacer
con el dinero y donde invertirlo

10. ¿En qué submercados se divide el SIFD?

El sistema de intermediación financiero directo (SIFD), se divide en dos submercados:

 Mercado Primario: El dinero producto de la venta de un título valor es recibido por

el emisor del título valor, el cual lo está colocando por primera vez en el mercado,
a un tenedor. Las transacciones que se realizan en el Mercado Primario persiguen
un objetivo financiero para el emisor, es decir que van orientadas a procurarle
recursos de caja.
.
 Mercado Secundario: El dinero producto de la venta de un título valor es recibido
por el tenedor del título valor, el cual decide desprenderse he dicho bien. Las
transacciones que se realizan en el Mercado Secundario no tienen ningún efecto
sobre la caja del emisor, el cual a lo sumo toma nota de quién es el nuevo dueño
 del título valor. En el siguiente grafico se puede apreciar los diferentes
participantes del mercado de valores.

11. Indique dentro del paréntesis si la ventaja corresponde al MERCADO

PRIMARIO O AL MERCADO SECUNDARIO:

 El dinero producto de la venta de un título valor es recibido por el tenedor

(MERCADO SECUNDARIO)
 Se le llama mercado de financiamiento (MERCADO PRIMARIO)
 Los recursos captados en este mercado proveen inmediatamente de financiamiento
a las empresas para realizar nuevas inversiones, generando a su vez de un efecto
multiplicador sobre la economía (MERCADO PRIMARIO)
Se le llama mercado de Liquidez (MERCADO SECUNDARIO)
 El dinero producto de la venta del título valor es recibido por el emisor (MERCADO
PRIMARIO)
 Es un mercado generalmente especulativo (MERCADO SECUNDARIO)

12. ¿Cuáles son los pasos de una emisión en el mercado primario?

En los mercados primarios son aquellos en los que los activos financieros intercambiados
son de nueva creación, los oferentes de títulos en el mercado son las entidades
necesitadas de los recursos financieros y que acuden a este mercado a emitir títulos, por el
lado de los demandantes se encuentran inversores, que con excedentes de recursos
financieros acuden a estos mercados a adquirir títulos, Los títulos son emitidos en el
mercado primario que sirve para la captación de ahorro y que supone por tanto la
captación de nueva

13. ¿Cuáles formas clásicas, por las cuales se puede colocar primariamente los
títulos valores?

Hay dos formas clásicas, por las cuales se puede colocar primariamente los títulos valores:

 Oferta Privada: Consiste en la colocación de valores a un grupo pequeño de

tenedores, usualmente ligados comercialmente o socialmente con antelación. Este es
la forma como se constituye la gran mayoría de las empresas en el mundo.

 Oferta Pública: Consiste en la colocación de valores a un gran número de tenedores.

Aparte de esta característica cuantitativa, la oferta pública tiene características que la
diferencian de la oferta privada, siendo las más importantes las siguientes:

o El usos de medios de comunicación masivos

o El empleo de agentes colocadores
o La necesidad de dotar a los nuevos inversionistas de un Mercado Secundario,
a fin de permitir comprar y vender sus valores en un ambiente ajeno al emisor.
14. ¿En qué consiste una Oferta Pública de Adquisición?

Según la Ley del Mercado de Valores, la OPA es el mecanismo por el cual tendrán que
regirse las operaciones de compra de acciones de una empresa inscrita en bolsa, que
realice toda persona natural o jurídica, siempre que dicha compra le otorgue capacidad
decisoria en dicha empresa. 

Según el Reglamento de Oferta Pública de Adquisión (Resolución CONASEV Nº 280-94-

EF/94.10) esta capacidad decisoria se adquiere cuando su propiedad accionaria es igual o
superior al 25% del capital de la sociedad emisora.  Este mecanismo permite al oferente
obtener de forma transparente los vínculos necesarios con los poseedores de acciones;
ofrece a los accionistas destinatarios de la oferta, un tratamiento igualitario;
beneficiándolos con el mejor precio pagado por obtener el control.  Asimismo, la Bolsa de
Valores de Lima viene elaborando diversos proyectos para la introducción de nuevos
productos en el ámbito bursátil, entre los que destacan las operaciones de futuros y de
opciones.

15. ¿En qué mecanismos se divide el Mercado Secundario?

Mercado Secundario se subdivide en tres mecanismos o ambientes:

 Rueda de Bolsa: Este es el mecanismo centralizado de más alto nivel de

organización, de reglamentación y de transparencia de la información que deben
suministrar los emisores, para ilustración del público inversionista. Por razones
convencionales, se considera que la Rueda de Bolsa configura el “mercado
bursátil” propiamente dicho.

 Mesa de Negociación: Este es un mecanismo centralizado de un menor nivel de

organización, de reglamentación y de transparencia de la información. La Mesa de
Negociación se ha especializado, con el correr del tiempo, en los llamados
Instrumentos de Corto Plazo. 

 Mercado Extrabursátil: Este es un mecanismo no centralizado. Tiene un menor

nivel que los dos anteriores en cuanto a organización, reglamentación y
transparencia de la información.

16. ¿Qué diferencia hay entre una acción y un bono?

Las acciones son títulos nominativos que representan una participación en el capital de las
sociedades anónimas, las mismas que ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto
por las utilidades que reparte la empresa en dividendos en efectivo y/o en acciones
liberadas, como por la ganancia (o pérdida) lograda por el alza (o baja) en la cotización de
la acción en bolsa. Pueden ser transferidas libremente. Mientras que los bonos son
obligaciones emitidas a plazos mayores de un año. Normalmente, el comprador del bono
obtiene pagos periódicos de intereses y cobra el valor nominal del mismo en la fecha de
vencimiento, mientras que el emisor recibe recursos financieros líquidos al momento de la
colocación. Las acciones ofrecen una participación en la propiedad de una empresa,
mientras que los bonos son similares a los préstamos hechos a una empresa.

17. ¿A qué se denomina tasa activa y tasa pasiva?

  Tasa activa o de colocación: Es la tasa de interés que reciben los intermediarios
financieros de los demandantes por los préstamos otorgados. Es decir la que te cobra
el banco por el dinero que presta.

 Tasa pasiva o de captación: Es la tasa de interés que pagan los intermediarios

financieros de los oferentes de recursos por el dinero captado, es decir la que te paga
el banco por tus depósitos

18. ¿Cuál es la tasa activa y pasiva en MN y ME?

Tasa de Interés Activa Promedio de Mercado Efectiva al 07/08/2022

Tasa Activa MN ( TAMN ) 12.77%

Tasa Activa ME ( TAMEX ) 7.17%
Tasa Pasiva MN ( TIPMN ) 2.36%
Tasa Pasiva ME ( TIPMEX ) 0.59%

19. Estime el spread bancario en MN y ME

El Spread bancario al 07/08/2022 en MN es10.41% y en ME es 6.58%

20. ¿Cuál es el procedimiento de la emisión de un bono?

Fase I:

 Estructuración
 Inscripción
 Remisión y difusión de información

Fase II:

 Oferta: invitación dirigido a los inversionistas

 Colocación: persona que adquiere el bono
 Suscripción: empresas que desean emitir bonos
 Emisión: empresa que entrega el bono
 Cancelación: pago final del bono en la fecha establecida

21. ¿Cuáles son las diferencias entre la emisión de Bono y el endeudamiento

bancario?

Emisión de Bono:
 Menor tasa de interés
 Son de largo plazo
 Monto mayor a 2 000 000 soles

Endeudamiento Bancario:
 Mayor tasa de interés
 Corto, mediano y largo plazo
 No especifica el monto
22. ¿Cuándo debemos endeudarnos con crédito bancario, cuando se debe emitir
bonos y cuando se debe emitir acciones?

 Crédito Bancario: cuando el préstamo sea de corto plazo y con un monto

menor y con una tasa de interés baja.

 Emisión de Bonos: cuando el financiamiento sea de largo plazo para invertir en

un nuevo proyecto o sacar el mercado un nuevo producto, con un producto, con un
monto no menor a 2 millones de soles y que la tasa de interés sea la mínima.

 Emisión de Acciones: cuando la empresa quiere ampliar su patrimonio o para

ampliar la empresa tiene una alta capitalización bursátil o un alto nivel de
dividendo por acción para poder asignar confianza a los inversionistas.

23. Cuál es la tasa de interés promedio de los bonos en el Perú?

La tasa de interés promedio de los bonos en el Perú es la “TIR”, es el método de

valorización de inversiones que mide la rentabilidad de los cobros y pagos actualizados
generados por una inversión en términos relativos (Esta entre el 5 % y 10%)

24. ¿Qué tipo de acciones hay?

Existen tres tipos de acciones que son los siguientes:

 Acciones Comunes o de capital: Este tipo de acciones son emitidas por las Sociedades
Anónimas, y representan una parte alícuota del capital de una empresa dedicada al
ejercicio de una actividad económica. Estos valores otorgan el derecho a recibir utilidades,
a votar en las Juntas de Accionistas y eventualmente, al patrimonio resultante en caso de
liquidación. Asimismo, estas acciones conceden a su titular la calidad de socio, dándole el
derecho a participar en las decisiones de la empresa. 

 Acciones de Inversión (antes Acciones de Trabajo): Fueron creadas en 1977 con el

nombre de acciones laborales, al establecerse el Régimen de Comunidad Laboral, con el
fin de darle a cada trabajador una participación en el patrimonio de la empresa. Se
estableció la participación de los trabajadores en el capital de la empresa. Al mismo
tiempo, las acciones laborales, ahora denominadas acciones del trabajo, otorgan a su
titular los mismos derechos que las acciones comunes en lo que se refiere a la distribución
de utilidades así como, así como el derecho a suscribir nuevas acciones del trabajo en
caso de un incremento del capital de la empresa. 

 Acciones Preferentes: Representan el derecho de preferencia de los accionistas de

empresas registradas en Bolsa a suscribir nuevas acciones en caso de aumentos de
capital por aportes en efectivo. Si bien el derecho de suscripción se da tanto para los
accionistas del capital como del trabajo, sólo los primeros obtienen este Certificado
pudiendo negociarlo y transferir ese derecho a terceras personas.
 25. ¿Qué tipos bonos existen?

Tipos de Bonos:
 Según el Emisor:

o Bonos Corporativos: emitidos por Empresas Privadas

o Bonos Soberanos: emitidos por el Gobierno
o Bonos Municipales: emitidos por los Municipios

 Según el Vencimiento:

o Bonos de Corto Plazo: Vencimiento menor o igual a un año

o Bonos Mediano y Largo Plazo: Vencimiento mayor a un año.

 Según el Cupón:

o Bonos Cupón Cero: Bonos que no pagan intereses entre la fecha de emisión y la
de vencimiento.
o Bonos con Cupón: Bonos que pagan intereses entre la fecha de emisión y la de
vencimiento.

26. ¿Qué tipo de operaciones se pueden realizar en Bolsa?

Las operaciones que se pueden realizar en la Bolsa de Valores de Lima son las siguientes: 

 Operaciones al Contado: Las operaciones al contado son aquellas donde se

transan títulos valores a precios de mercado, mediante la aceptación de
propuestas que deben ser liquidadas en un plazo máximo de 72 horas (T+3) a
partir de la fecha de operación. En el caso de instrumentos de deuda la fecha de
liquidación puede ser T, T+1 y T+2, y esta se pacta entre las partes. 

 Operaciones a Plazo: Las operaciones a plazo son aquellas en las que el

comprador y el vendedor pactan una fecha futura y cierta para la liquidación de la
operación, estando dispuestos a pagar o recibir un sobreprecio con relación a la
cotización del mercado de contado.  La fecha de liquidación debe ser posterior a
T+3.
 
 Operaciones de Reporte: Son operaciones realizadas tanto con acciones como
con obligaciones, que implican la realización de dos operaciones simultáneas: una
al contado, en donde un ofertante de dinero o reportante adquiere un título de un
demandante de dinero o reportado, y una segunda operación a plazo, mediante la
cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo
título, en una fecha futura a un precio y plazo pactados. 

27. ¿Cuántas empresas clasificadoras de riesgos hay en el Perú, cuáles son?

Creadas por la Ley del Mercado de Valores, tienen por finalidad de clasificar el riesgo de
los instrumentos financieros existentes en el Mercado de Valores, las empresas
clasificadoras de Riesgo existentes son 5 y son las siguientes:

 Apoyo & Asociados Internacionales S.A.   

http://www.aai.com.pe
  Pacific Credit Rating S.A.C.
http://www.ratingspcr.com
 Class & Asociados S.A. 
http://www.classrating.com/
 Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.  
http://www.equilibrium.com.pe

28. Indique si es Verdadera o Falsa la siguiente afirmación y justifique

brevemente su respuesta: “En el Perú se prefiere la formación de empresas
abiertas, con el máximo de socios que sea posible; por lo que generalmente
se recurre a la oferta pública más a que a la oferta privada”.

La afirmación es FALSA debido a que en el se forman mayormente empresas

cerradas, lo que les permite que la oferta de acciones es privada o entre ellos.

29. Indique si es Verdadera o Falsa la siguiente afirmación y justifique su

respuesta ligeramente: “La tasa de ganancia o spread bancario resulta de la
diferencia entre la tasa activa y tasa de pasiva, donde la pasiva es mayor a la
activa”

La afirmación es FALSA debido a que la tasa de ganancia resulta de la diferencia entre la

tasa activa y tasa pasiva, siendo la tasa activa mayor que la tasa activa.

30. Indique que beneficios obtiene el que adquiere una acción

Los beneficios de adquirir una acción son:

 Ganar un dividendo
 Ser accionista de una empresa
 Tener participación en la junta de accionistas
 Tener derecho a voz y voto en la reunión de junta de accionistas
 Tener participación en las utilidades de la empresa.

31. Indique si conviene comprar un instrumento financiero con una alta o baja
frecuencia de negociación. Justifique:

Conviene comprar cuando una empresa tiene un instrumento financiero que tenga
alta frecuencia de negociación (que significa que se negocia todos los días) lo que
nos permite tener información de mercados de títulos valores, además también nos
permite tener información si el mercado esto para salir a comprar a vender.
32. Indique y justifique si conviene o no comprar la acción de una empresa que
presenta la siguiente información:
Patrimonio: S/. 500,000
Número de Acciones 100,000
Precio de la Acción en el Mercado = S/. 4.10

Valor contable = patrimonio/N° de Acciones

Valor contable = 500000/100000
Valor contable = 5
Precio/ valor contable = 4.10/5 = 0.82 < lo que nos está indicando que la acción es barata y
debemos comprar

33. En se diferencia el IGBVL del ISBVL

Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL): Refleja la tendencia promedio

de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en Bolsa, en función de una
cartera seleccionada, que actualmente representa a las 37 más negociadas del mercado.
Su cálculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas
repartidas, así como la suscripción de acciones.

Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL): A partir de julio de 1993, se

viene calculando el Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL), indicador que
mide las variaciones de las cotizaciones de las 15 Acciones más representativas de la
Bolsa de Valores de Lima. Este índice permite mostrar la tendencia del mercado bursátil en
términos de los cambios que se producen en los precios de las 15 acciones más
representativas. Al igual que el IGBVL, la base es de 100 y tiene fecha el 30 de diciembre
de 1991. 

En lo que respecta a la fórmula de cálculo del ISBVL, ésta es la misma que la que se utiliza
para el IGBVL. De manera similar la aplicación de precios para el cálculo del ISBVL guarda
total coincidencia con la aplicada para el IGBVL.

34. ¿Qué es una operación de Reporte?

Son operaciones realizadas tanto con acciones como con obligaciones, que implican la
realización de dos operaciones simultáneas: una al contado, en donde un ofertante de
dinero o reportante adquiere un título de un demandante de dinero o reportado, y una
segunda operación a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a
revenderse o a recomprarse el mismo título, en una fecha futura a un precio y plazo
pactados.

35. En que consiste una venta en corto

Una venta a corto o short selling es la venta de valores donde el vendedor no posee o
que será liquidada en la entrega de valores obtenidos mediante un préstamo de
valores que se liquida después de la realización de la operación al contado y hasta su
liquidación.
 36. Usted está decidiendo si comprar la Acción A o B. La acción A tiene un
PER=5 .1 y la acción B de un PER=3 .5 . ¿Cuál compraría y por qué?

Compraría la acción B debido a que tiene PER más bajo indicando que está más barato
que tiene la acción A un PER alto.

37. Usted está decidiendo si comprar la Acción A o B. La acción A tiene un

1 1
=0 . 1818 =0 . 2631
PER y la acción B de un PER . ¿Cuál compraría y por qué?

Compraría la acción B porque al tener un dividendo por acción elevado atrae a más
inversionistas a querer comprar la acción y poder obtener una ganancia
.

38. Dependiendo de la gráfica indique si el mercado está para entrar (comprar) o

salir (vender)

IGBVL IGBVL

 En el primer gráfico: cómo podemos observar en este mercado debemos salir a

comprar; debido a que su valor de la acción va disminuyendo.
 En el segundo gráfico: observamos que en este gráfico debemos salir a
vender ya que la acción está en aumento de su valor