ANALISIS E INTERPRETACIÓN

DE ESTADOS FINANCIEROS
Administración y Gestión Pública

Carapari, 28 de mayo de 2021

 1. INTRODUCCIÓN
■ La importancia del análisis financiero
es interpretar adecuadamente los
números y generar soluciones para
mejorar o remediar ciertas situaciones
que se presenten en la empresa.

■ El análisis e interpretación de los estados financieros es básico para

las empresas, ya que implica una evaluación de la información
financiera; de este modo, se analiza detalladamente cómo se
desarrollan estos aspectos, y los resultados se obtienen de manera
cuantitativa.
El análisis financiero busca obtener algunas
medidas y relaciones que faciliten la toma de
decisiones; se utilizan ciertas herramientas y
técnicas con varios fines.

■ Obtener una idea preliminar acerca de la existencia y

disponibilidad de recursos para invertirlos en un proyecto
determinado.
■ Nos sirve para darnos una idea de la situación financiera futura,
así como de las condiciones generales de la empresa y de sus
resultados.
■ Se puede utilizar como una herramienta para medir el
desempeño de la administración o diagnosticar algunos
problemas existentes en la empresa.
El análisis financiero es un conjunto de técnicas y
procedimientos que permiten analizar los estados
financieros de una empresa para conocer su
realidad económica y cómo se espera que
evolucione en el futuro.
2. GENERALIDADES DEL ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS

■ Estado de situación financiera o balance general.

Es un estado financiero que presenta la situación financiera de una
entidad.

■ Bienes y derechos que

son propiedad de la
empresa (activos),
■ Deudas y obligaciones
contraídas por la empresa
(pasivos)
■ Patrimonio de los socios o
accionistas (capital
contable),
■ Se indican a una fecha
determinada.
■ Estado de resultados.
Documento contable que presenta cómo se obtuvieron los ingresos, los
costos y los gastos, y la forma en la que se obtuvo la utilidad o la
pérdida neta como resultado de las operaciones de una entidad
durante un periodo determinado.
■ Estado de cambios en la situación financiera.
Es un estado financiero basado en el flujo de efectivo, y que
muestra la procedencia de los recursos, ya sea que la misma
operación normal los genere o se consigan mediante
financiamientos; también señala el destino de esos recursos, ya sea
a la inversión en activos o los observe la misma operación normal
de la empresa.
■ Estado de variación al capital contable.

Es un documento contable que muestra un análisis de los

cambios en las cuentas de capital, es decir, en los cambios en la
inversión de los propietarios durante un período determinado.
■ Estado de costo de producción y costo de producción de lo vendido
Es un estado financiero que se utiliza para las empresas industriales y
que muestra la inversión en cada uno de los elementos que participan
en la elaboración de un producto, y después la venta de éste a precio
de costo.
3. PASOS A SEGUIR PARA REALIZAR EL
ANALISIS FINANCIERO

1. Hacer un análisis financiero nos permite obtener información

de la situación económica y financiera de la empresa, de tal
forma que nos oriente a decidir que estrategias tomar a
corto y largo plazo.
Los principales instrumentos de análisis son los libros contables
de la empresa, tales como:
– Balance general
– El estado de pérdidas y ganancias.
2. Es importante conocer que disponemos de dos formas de
realizar el análisis financiero:
– Análisis vertical: analizamos el estado de las cuentas de
la empresa de un momento concreto en el tiempo, que
debe ser el mismo en todas ellas.

https://www.youtube.com/watch?v=PhcDvjKNOeg

– Análisis horizontal: comparamos la situación de las

cuentas entre dos periodos de tiempo distintos, siendo
cada periodo el mismo para todas las cuentas.

https://www.youtube.com/watch?v=xnAB-aPnf_Y
3. Es importante calcular los distintos ratios financieros, para
verificar que los resultados se encuentran dentro de los
límites que nos indican que la empresa se encuentra
saneada. Estos ratios son:
– Ratio de liquidez
– Ratio de endeudamiento
– Ratios de rentabilidad
– Ratios de gestión
4. Realizar un control exhaustivo de todos los acreedores de la
empresa que aparecen en el pasivo del balance contable, de
tal forma que sepamos si son empresas privadas o
entidades públicas, la cantidad de deuda a la que tenemos
que hacer frente y cuando sucede el vencimiento de esta
deuda.
5. En el estados de resultados tendremos que verificar que
estamos obteniendo unos ingresos acorde a lo que estaba
previsto en ese periodo de tiempo. También, que los gastos
en los que hemos incurrido son aquellos que se tenían
previstos, así como analizar cuales de todos ellos son
prescindibles para el futuro.

6. Para conocer si los proyectos que hemos emprendido y que

se encuentran en funcionamiento, están dando los
resultados esperados, podemos calcular el Valor Actual Neto
y la Tasa Interna de Rendimiento.
4. TIPOS DE RATIOS FINANCIEROS
A. EL RATIO DE LIQUIDEZ
Pone de manifiesto la capacidad de la empresa para hacer
frente al pago de sus deudas que vencen a corto plazo.

A.1. El ratio de liquidez general o razón corriente

Este ratio es el que indica la proporción de deudas a
corto plazo que se pueden cubrir por cuentas del activo.

Liquidez general = Activo Corriente

Pasivo Corriente
 ■ vsfv

Liquidez general = 366.864 Liquidez general =0,867

423.138
Liquidez general =86,7 %
 A.2. El ratio de prueba ácida (o acid test)

■ Es una medida más afinada de la capacidad que tiene una

empresa para afrontar sus deudas a corto plazo con
elementos de activo, puesto que resta de estos elementos los
que forman parte del inventario.
… son los activos que tendremos más dificultad para convertir a
efectivo en el caso (indeseado) de quiebra.

Prueba ácida = (Activo Corriente – Inventario)

Pasivo Corriente
Prueba ácida = 366.864 - 34.593 Prueba ácida = 332.271
423.138 423.138
Prueba ácida = 0,785 Prueba ácida = 78,5 %
A.3. El ratio de prueba defensiva
Este ratio es un indicador de si una compañía es
capaz de operar a corto plazo con sus activos más
líquidos

Prueba defensiva = Caja y Bancos *(100)

Pasivo Corriente
Prueba defensiva = 71.417 *(100)
423.138
Prueba defensiva = 16,9
Prueba defensiva = 0,169 * (100)
A.4. El ratio de capital de trabajo
Al restar el activo corriente del pasivo corriente, este tipo de ratio
financiero muestra lo que una empresa dispone tras pagar sus
deudas inmediatas. Sería un indicador de lo que le queda a una
empresa al final para poder operar.

Capital de trabajo =
Activo Corriente – Pasivo Corriente
 Capital de trabajo = 366.722 – 423.138
Capital de trabajo = - 57.016

América Movil no le queda capital para poder seguir trabajando, después de

pagar toda sus deudas, tiene un déficit de -57.016
A.5. Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar
Los ratios de liquidez son un conjunto de indicadores y medidas cuyo
objetivo es diagnosticar si una empresa es capaz de generar tesorería, es
decir, si tiene capacidad de convertir sus activos en liquidez a corto plazo.
Existen dos ratios de liquidez de cuentas por cobrar:
A.5.1.- El periodo promedio de cobro (PPC)
Nos indicará el número de días (en promedio) que nos tardan en pagar
nuestros clientes, o dicho de otra forma, los días que estamos financiando a
nuestros clientes

PPC = (Cuentas por cobrar * días del año)

Ventas anuales en cuenta corriente

A.5.2. Rotación de cuentas por cobrar (RCC)

Se utiliza para cuantificar la eficacia de una empresa en el cobro de sus
cuentas por cobrar. El índice muestra qué tan bien una empresa usa y
administra el crédito que otorga a los clientes y qué tan rápido se cobra o
se paga la deuda a corto plazo.

RCC = Ventas anuales en cuenta corriente

Cuentas por cobrar
 Periodo promedio de cobro = (Cuentas por cobrar * días del año)
Ventas anuales en cuenta corriente

Periodo promedio de cobro = (187.135 * 360) P P C = 67.368.600

223.604 223.604
P P C = 301.285
Los clientes de América Móvil tardan 301 días en pagar su cuenta,
alrededor de un año. Lo que significa que la empresa américa móvil
financia el funcionamiento de sus clientes casi una gestión.

Rotación de Cuentas por Cobrar = Ventas anuales en cuenta corriente

Cuentas por cobrar
Rotación de Cuentas por Cobrar = 223.604
187.135 RCC = 1,249

LA empresa America Móvil tiene un índice de cuentas por cobrar de

1,249, para el periodo del tercer trimestre. Lo que significa que en el
tercer trimestre la empresa puede cobrar a sus clientes solo 1,249
veces.
B. Ratios de gestión o actividad

Sirven para detectar la efectividad y la eficiencia en la gestión de

la empresa. Es decir, cómo funcionaron las políticas de gestión
de la empresa relativas a las ventas al contado, las ventas
totales, los cobros y la gestión de inventarios.

B.1 Ratio de rotación de cartera (cuentas por cobrar)

Mide, en promedio, cuánto tiempo tarda una empresa en cobrar de

sus clientes. Si la cifra de cuentas a cobrar es superior a las ventas,
significa que la empresa tiene una acumulación de clientes deudores,
con lo cual está perdiendo capacidad de pago.

Rotación de cartera = Cuentas por Cobrar promedio * 360

Ventas
Práctica
Rotación de cartera = Cuentas por Cobrar promedio * 360
Ventas
Nota.- el ejemplo que estamos trabajando es con estados financieros trimestrales. Mas propiamente
dicho, lo datos que estamos manejando corresponde a un trimestre (90 días comerciales). En ese
entendido es que el numero de días ya no es de un año, es para un trimestre.

Rotación de cartera = 187.135 * 90

223,604
Rotación de cartera = 16.842.150
223,604
Rotación de cartera = 75,321
■ America Movil, tarda 75,321, en promedio, en cobrar sus cuentas
a sus acreedores. En otras palabras la empresa tarda75 días en
convertir sus cuentas por cobrar en efectivo. Esto en el periodo
comprendido en el cuarto trimestre.
 B.2. Rotación de inventarios
Este indicador da información acerca de lo que tarda el stock de una
empresa en convertirse en efectivo, y cuántas veces hay se necesita
reponer stock a lo largo del año.

Rotación de Inventarios = Inventario promedio * 360

Costo de las Ventas

B.3. Periodo medio de pago a proveedores

El periodo medio de pago a proveedores es el tiempo medio (en
días) que una empresa tarda en pagar sus deudas a
proveedores.

Periodo de pago a proveedores = Promedio de cuentas por pagar * 360

Compras a proveedores
 Rotación de Inventarios = Inventario promedio * 90
Costo de las Ventas
Rotación de Inventarios = 34.593 * 90
156.870
Rotación de Inventarios = 3.113.370
156.870
Rotación de Inventarios = 19,847

■ En el tercer periodo de la gestión 2015 (julio - septiembre), la

empresa a renovado su inventario de existencia en 19,847
veces. O sea que en tres meses 19,847 veces a producido y
vendido su producción.

Nota.- En este ratio no se multiplica por los días del año porque se
esta trabajando con estados financieros trimestrales (tercer
trimestre 2015), en este caso se multiplica por 90 días que serían
igual a 3 meses.
Periodo de pago a proveedores = Promedio de cuentas por pagar * 360
Compras a proveedores

Periodo de pago a proveedores = 124.041* 90

(68.696 + 35.567)

Periodo de pago a proveedores = 11.163.690

104.263

Periodo de pago a proveedores = 107.072

■ En el tercer trimestre de la gestión 2015, la empresa América Móvil, esta

trabajando en con poca capacidad de pago a sus proveedores, dado que en
lora pagar sus cuentas en 107, 072 días, los compromisos asumidos en un
trimestre.
■ Este resultado se puede verificar en los saldos negativos que muestra en el
estado de perdidas y ganancias.
B.4. Rotación de caja y bancos
■ El ratio de rotación de caja y bancos es muy interesante, ya que es un
índice que nos permitirá tener una idea del efectivo que hay en caja de
cara a cubrir los días de venta.

Rotación de Caja y Bancos = Caja y Bancos * 360

Ventas

B.5. Rotación de activos totales

El objetivo de este ratio es medir cuántas ventas genera la empresa
por cada euro invertido.

Rotación de Activos Totales = Ventas

Activos Totales
 Rotación de Caja y Bancos = Caja y Bancos * 360
Ventas

Rotación de Caja y Bancos = 71.417* 90

223.604
Rotación de Caja y Bancos = 6.247.530
223.604
Rotación de Caja y Bancos = 287,457

En el tercer trimestre la empresa America Movil,

dispone de 287,457 pesos para cubrir trabajar en el
tercer trimestre, sin considerar los ingresos por
ventas.
Rotación de Activos Totales = Ventas
Activos Totales
Rotación de Activos Totales = 223.604
1.295.040

Rotación de Activos Totales = 223.604

1.295.040

Rotación de Activos Totales = 0.173

America móvil tiene un retorno de 0,173 pesos por concepto de venta, por
cada peso que invierte en la producción de vienes y servicios. En otras
palabras la empresas tiene una eficiencia de 17.3 % en la recuperación de su
inversión destinado ala producción de bienes y servicios.
B.6. Rotación de activo fijo
Este tipo de ratio financiero es casi igual que el anterior, sólo que en lugar de
tener en cuenta los activos totales, sólo tiene en cuenta los activos fijos.

Rotación de activo fijo = Ventas

Activo Fijo

Ejercicio:
Rotación de activo fijo = 223.604
558.722

Rotación de activo fijo = 0,040

La productividad de America movíl referente al uso de sus maquinarias y equipos

es de 0,040, lo que significa que la empresa no esta manejando de manera muy
eficiente sus activos fijos en comparación a las ventas que logra generar.
 C. Ratios de endeudamiento o apalancamiento
Estos ratios informan acerca del nivel de endeudamiento de una
empresa en relación a su patrimonio neto.

Ratio de endeudamiento = Pasivo / Patrimonio Neto

Ejercicio:
Ratio de endeudamiento = (423.138 + 719.049)
152.852

Ratio de endeudamiento = 1.142.187

152.852
Ratio de endeudamiento = 7,472

La empresa esta trabajando con un endeudamiento muy alto, porque

supero con el 7,472 de pesos por cada peso propio. En otras palabras la
deuda total de la empresa supera por 7 veces mas que el capital propio
que dispone.
■ A corto plazo
Señala el tanto por ciento (o tanto por uno) que supone el importe de las
deudas con vencimiento inferior a 1 año respecto a sus recursos propios.

Ratio de endeudamiento = Pasivo corriente

Patrimonio Neto

Ratio de endeudamiento = 423.138

152.852 Ratio de endeudamiento = 2,768

Por cada peso de capital propio, 2,768 pesos provienen del

endeudamiento a un periodo de tiempo menor de un año.

■ A largo plazo
Ratio de endeudamiento = Pasivo no corriente
Patrimonio Neto

Ratio de endeudamiento = 719.049

Ratio de endeudamiento = 4,104
152.852
La empresa esta trabajando con mucho préstamo a largo plazo. Se observa
que por cada peso de capital propio, 4,104 pesos provienen del
endeudamiento a un periodo de tiempo mayor a un año.
D. Ratios de rentabilidad
Este ratio financiero es el que mide el rendimiento de una
empresa en relación con sus ventas, activos o capital. Hemos
seleccionado cuatro ratios de rentabilidad imprescindibles:

D.1. Rentabilidad de la empresa en general

Es el ratio que mide la rentabilidad del negocio. Cuanto más alto
sea este ratio, más rentable es la empresa.

Rentabilidad de la empresa
=
Beneficio Bruto
Activo Neto Total
 Rentabilidad de la empresa = Beneficio Bruto
Activo Neto Total

Rentabilidad de la empresa = 35.168

1.295.040 –(423.138+719.049)

■ Nota.- Para obtener el ACTIVO NETO TOTAL, se seca restando del total activo el pasivo corriente y
no corriente.

Rentabilidad de la empresa = 35.168

152.853
Rentabilidad de la empresa = 0.230

Para el trimestre de julio a septiembre de 2015,

América Móvil mostro una rentabilidad muy baja. La
rentabilidad es de 0.230
D.2. Rentabilidad del capital
Este ratio sirve para medir cómo de rentable es el capital aportado
por los accionistas, así como el que ha ido generando la propia
empresa.

Rentabilidad del capital = Beneficio neto

fondos propios

D.3. Rentabilidad del capital propio

Este ratio mide la rentabilidad de los capitales propios invertidos
en la empresa en función del beneficio neto obtenido.

Rentabilidad del capital propio = Beneficio neto

Capital Propio
Rentabilidad del capital = Beneficio neto
fondos propios

Rentabilidad del capital = -2.884

1.295.040 Rentabilidad del capital = - 0 0022

El capital que dispone la empresa muestra (capital de accionistas y el generado por

las ventas) una rentabilidad negativa en el tercer trimestre de 2015, lo que significa
que la empresa esta entrando en una situación de crisis.

Rentabilidad del capital propio = Beneficio neto

Capital Propio

Rentabilidad del capital propio = - 2.884

152.852

Rentabilidad del capital propio = - 0.019

La utilidad que genera el capital propio invertido por los accionistas es

negativo, en el tercer trimestre de la gestión 2015, llegando a alcanzar un
– 0.019 %. Lo que significa que la empresa esta trabajando a pérdida.
D.4. Rentabilidad de las ventas
Con este ratio se mide la relación entre la cifra de ventas y el
costo de fabricación del producto.

Rentabilidad de las ventas = Beneficio bruto

ventas

■ Ejercicio

Rentabilidad de las ventas = 35.168

223.604

Rentabilidad de las ventas = 0.157

La rentabilidad de ventas que presenta America Movíl sobre las ventas

es de 0.157, lo que significa que de cada peso por ventas el 15,7 % es
la ganancia que de la empresa.