CURSO : EVALUACIÓN DE PROYECTOS

SECCIÓN : Q79A

GRUPO : Grupo 7

EMPRESA : EXSA

Producción de nueva línea de explosivos para minas a tajo abierto

2019 – 1

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 1

ÍNDICE

1. RESUMEN EJECUTIVO ......................................................................................................... 3

2. RESEÑA DE LA EMPRESA Y OBJETIVO DEL PROYECTO ........................................................ 4
2.1. Reseña de la empresa .................................................................................................. 4
2.1. Objetivo del proyecto .................................................................................................. 4
2.1. Estructura de inversiones en Activos Fijos / Determinación del Capital de Trabajo .. 6
2.2. Financiamiento ............................................................................................................ 9
2.3. Determinación del WACC ............................................................................................ 9
2.4. Construcción del FCLD y FCNI .................................................................................... 10
2.5. Determinación e interpretación del VPN del FCLD y FCNI ........................................ 11
2.6. Análisis de escenarios ................................................................................................ 14
3. CONCLUSIONES ................................................................................................................. 17
4. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ......................................................................................... 18

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 2

1. RESUMEN EJECUTIVO

El presente trabajo corresponde al análisis económico financiero de la empresa

EXSA S.A. la cual ofrece soluciones exactas en fragmentación de roca para las
industrias de minería e infraestructura.

El análisis se realiza del período 2015 al 2017 y como punto de referencia podemos
indicar que el nivel de endeudamiento de la empresa ha ido incrementando pasando
de D/E de 0.50 a 0.61, lo cual indica que por cada sol invertido por el accionista el
banco puso 0.61 soles.

El proyecto contempla la implementación de una nueva línea de explosivos para

minas de tajo abierto por lo que relevaremos todos los puntos a considerar para un
buen manejo de la información y propuestas relevantes para los accionistas.
1

Finalmente, calcularemos el VPN como criterio para viabilizar el proyecto y la

probabilidad de rentabilidad del proyecto que nos refleja que tan rentable es
considerando cambios en los precios, costos y tasa de financiamiento.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 3

2. RESEÑA DE LA EMPRESA Y OBJETIVO DEL PROYECTO

2.1. Reseña de la empresa

EXSA S.A. es la empresa peruana líder en la oferta de soluciones en fragmentación

de roca para las industrias de minería e infraestructura.
La empresa cuenta con más 60 años de experiencia, en 1954 se constituye bajo el
nombre de Explosivos S.A. y en 1956 inicia sus operaciones en Lurín, desde el inicio
de operaciones la empresa se ha caracterizado por utilizar la más moderna
tecnología, tanto en la producción como en la asistencia técnica que brinda a sus
clientes.1
Después de 41 años, en 1995 se cambia la razón social a EXSA S.A. A lo largo de su
amplia experiencia en el mercado han logrado poder diversificar y ampliar sus líneas
de productos, para actualmente poder ofrecer una amplia gama completa de
explosivos para todo tipo de voladura.
En 1997 se inician operaciones en la segunda planta de emulsiones explosivas en
Tacna y posteriormente se implementó otra unidad en Trujillo, ambas con el objetivo
de poder atender oportunamente los requerimientos de sus clientes. 2
A lo largo de los años la empresa ha podido obtener importantes certificaciones
debido a la alta calidad de sus procesos. Es así también que, debido a su constante
especialización y modernización, está presente en el mercado internacional, en
países como, Panamá, Colombia, Chile, Bolivia, EE UU y Canadá.3

2.1. Objetivo del proyecto

El objetivo principal del proyecto es el de generar valor y ganancias con retornos

favorables que superen el costo de oportunidad del accionista en los 10 años del

1EXSA S.A. & Corporación Aceros Arequipa S.A. (2009)

http://www.cdi.org.pe/pdf/InforPostul%20Optimizar%20productivid-AASA%20y%20EXSA.pdf

2 Página web de EXSA S.A. (2018) https://www.exsa.net/es

3EXSA S.A. & Corporación Aceros Arequipa S.A. (2009)

http://www.cdi.org.pe/pdf/InforPostul%20Optimizar%20productivid-AASA%20y%20EXSA.pdf

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 4

proyecto y que el valor de la empresa se incremente con la introducción del nuevo
producto al mercado.

Como objetivos secundarios tenemos el valor que generaremos a los clientes

de tajo abierto que son empresas mineras con alto potencial de compra. Así como lo
ha venido haciendo la empresa a lo largo de los años, diversificando los productos e
implementando tecnología de punta para satisfacer los requerimientos de los clientes,
que son cada vez más sofisticados.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 5

2.1. Estructura de inversiones en Activos Fijos / Determinación del Capital de
Trabajo

Para determinar los activos fijos necesarios se ha considerado obtener

información de los estados financieros y establecer el flujo de trabajo de acuerdo a
las siguientes pautas:

Inversión expresado en miles de soles Costo Vida útil

Linea de producción par ngl depositos 170.00 10

Separador de NGL 250.00 10
Balanza de NGL 450.00 10
Olla de mezcla 750.00 10
Tamizador XI-130 650.00 10
2
Mezclador 415.00 10
Descargadora 325.00 10
Balanza de gelatina explosiva 650.00 10
Equipos de seguridad y procesamiento digital 263.00 10
Trailers para transporte de materiales 320.00 10
Maquina de embalaje 450.00 10
Total 4,693.00

Los datos de la depreciación se han obtenido de la SUNAT

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 6

Los valores de rescate consideran un precio de mercado de 5.0% del costo inicial:

Depreciación
Depreciación Valor Libros Valor de Valor Rescaste
acumulada
Anual año 2028 año 2028 Mercado año 2028
Linea de producción par ngl depositos 17.00 170.00 0.00 8.50 5.99

Separador de NGL 25.00 250.00 0.00 12.50 8.81

Balanza de NGL 45.00 450.00 0.00 22.50 15.86

Olla de mezcla 75.00 750.00 0.00 37.50 26.44

Tamizador XI-130 65.00 650.00 0.00 32.50 22.91

Mezclador 41.50 415.00 0.00 20.75 14.63

Descargadora 32.50 325.00 0.00 16.25 11.46
Balanza de gelatina explosiva 65.00 650.00 0.00 32.50 22.91
Equipos de seguridad y procesamiento digital 26.30 263.00 0.00 13.15 9.27
Trailers para transporte de materiales 32.00 320.00 0.00 16.00 11.28
Maquina de embalaje 45.00 450.00 0.00 22.50 15.86

Total 469.30 165.43

Para la determinación del capital de trabajo se ha considerado el crecimiento del PBI

del sector minería por ser el eje principal para la compra. En base a ello
proyectaremos los ingresos.

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Fuente: BCRP

ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017

2D01ST Ingresos de Actividades Ordinarias/ 170,886 178,260 171,502

ANALISIS HORIZONTAL 4.32% -3.79%

PROMEDIO 0.26%
2018 Ingresos del proyecto
174,004 30% 522,012
DETALLE AÑO 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
INGRESOS 538,195 554,879 572,080 589,814 608,099 626,950 646,385 666,423 687,082 708,382
CTN -53,819 -1,668 -1,720 -1,773 -1,828 -1,885 -1,944 -2,004 -2,066 -2,130 70,838

PBI MINERIA 3.10%

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2.2. Financiamiento

En base a los estados financieros se ha considerado información que permitirá

tener una buena relación deuda / capital.

DEUDA / CAPITAL
2015 2016 2017 PROMEDIO
Total Pasivos 54,335.00 82,970.00 70,214.00 69,173.00 D/E 0.62
Total Patrimonio 108,017.00 111,467.00 115,236.00 111,573.33 DEUDA 38.27%
Deuda / capital 0.50 0.74 0.61 0.62 CAPITAL 61.73%

Fuentes de Financiamiento (S/.) 3

Continental 25% 5,174.44

Credito 75% 15,523.33
100% 20,697.77

Inversión en activo fijo 263.00

Total Inversión 54,082.46
Capital de trabajo 53,819.46

Total financiamiento Monto % tasa Plazo anual

Continental 4,139.55 20.00% 5.7900% 5

Credito 16,558.22 80.00% 5.5100% 5

Total 20,697.77

Los bancos escogidos son los que tiene menor tasa en el mercado financiero.

2.3. Determinación del WACC

En primer lugar, es necesario determinar el COK mediante el CAPM, el cual es

la valoración de los activos de la empresa que sirve para poder determinar la tasa de
rentabilidad requerida para un activo que forma parte de una inversión. Finalmente se
hallará el WACC con la participación de terceros y de los mismos accionistas.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 9

 BETA DESAPALANCADO

Industry Name Metals & Mining

Beta Desapalancado clon 1.01
Fuente: Damodaran

COK
D/E 0.62
Tasa libre de riesgo 5.10%
Prima de riesgo 6.26%
(*) Riesgo País 0.97% 4

Tasa de impuesto a la renta 29.50%

Beta apalancado 1.45
COK 15.12%
Fuente Riesgo País : Diario Gestión

CALCULO DEL WACC Participación % Costo % WACC

Continental 7.65% 5.79% 0.31%

Credito 30.62% 5.51% 1.19%
Patrimonio 61.73% 15.12% 9.33%
Total 100.00% 10.84%

2.4. Construcción del FCLD y FCNI

Para construir el flujo de caja consideramos los gastos y gastos en promedio de

los años 2015 al 2017.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 10

 ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017 Promedio
2D01ST Ingresos de Actividades Ordinarias/ 170,886 178,260 171,502
2D0201 Costo de Ventas/ -126,451 -126,005 -120,540 -71.66%
2D02ST Ganancia (Pérdida) Bruta/ 44,435 52,255 50,962
2D0302 Gastos de Ventas y Distribución/ -23,986 -26,528 -24,978 -14.49%
2D0301 Gastos de Administración/ -14,992 -16,319 -17,946 -9.46%

2.5. Determinación e interpretación del VPN del FCLD y FCNI

Finalmente se obtienen los flujos de caja y sus respectivos VPN.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 11

 AÑO 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
Ingresos 538,194.65 554,878.68 572,079.92 589,814.40 608,098.65 626,949.70 646,385.15 666,423.09 687,082.20 708,381.75
(-) Costo de Ventas -385,649.22 -397,604.34 -409,930.08 -422,637.91 -435,739.69 -449,247.62 -463,174.29 -477,532.69 -492,336.21 -507,598.63
(-) Gastos de Administración y Ventas -128,940.45 -132,937.61 -137,058.67 -141,307.49 -145,688.02 -150,204.35 -154,860.69 -159,661.37 -164,610.87 -169,713.81
(-) Depreciación y Amortización -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30
EBIT (UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS) 23,135.68 23,867.43 24,621.87 25,399.70 26,201.64 27,028.44 27,880.87 28,759.72 29,665.82 30,600.01
(-) Impuesto a la Renta (30%) -6,825.03 5 -7,040.89 -7,263.45 -7,492.91 -7,729.48 -7,973.39 -8,224.86 -8,484.12 -8,751.42 -9,027.00
+ Depreciación y Amortización Acumulada 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30
FCO (FLUJO DE CAJA OPERATIVO) 16,779.95 17,295.84 17,827.72 18,376.09 18,941.45 19,524.35 20,125.31 20,744.90 21,383.70 22,042.31
(-) Inversion de Activos Fijos -4,693.00 9.27
(-) Inversion en capital de trabajo -53,819.46 -1,668.40 -1,720.12 -1,773.45 -1,828.42 -1,885.11 -1,943.54 -2,003.79 -2,065.91 -2,129.95 70,838.17
FLUJO DE INVERSIONES -58,512.46 15,111.55 15,575.72 16,054.27 16,547.66 17,056.35 17,580.80 18,121.52 18,678.99 19,253.75 92,889.75
FCLD (FLUJO DE CAJA DE LIBRE DISPONIBILIDAD) -58,512.46 15,111.55 15,575.72 16,054.27 16,547.66 17,056.35 17,580.80 18,121.52 18,678.99 19,253.75 92,889.75
+ Préstamo 20,697.77
(-) Amortizacion de la Deuda -10,068.68 -10,629.09
(-) Interes de la Deuda -1,152.04 -591.62
+ Escudo Fiscal 339.85 174.53
FCF (FLUJO DE CAJA FINANCIERO) 20,697.77 -10,880.86 -11,046.19 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
FCNI (FLUJO DE CAJA NETO DEL INVERSIONISTA) -37,814.69 4,230.69 4,529.53 16,054.27 16,547.66 17,056.35 17,580.80 18,121.52 18,678.99 19,253.75 92,889.75

VPN DEL FCLD 68,092.47

VPN DEL FCNI 46,175.03

El VPN refleja un valor positivo por lo que es recomendable su viabilidad.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 13

2.6. Análisis de escenarios

Se ha considerado los siguientes escenarios en base a probabilidades de

ocurrencia.
ESCENARIOS Probabilidades
FLUJO OPTIMISTA 35.00%
MODERADO 50.00%
FLUJO PESIMISTA 15.00%
100.00%

INVERSION -37,815
COK 15.12%

FCNI FCNI 1 FCNI 2 FCNI 3 FCNI 4 FCNI 5 FCNI 6 FCNI 7 FCNI 8 FCNI 9 FCNI 10
FLUJO OPTIMISTA 1,480.74 1,585.34 5,619.00 5,791.68 5,969.72 6,153.28 6,342.53 6,537.65 6,738.81 32,511.41
MODERADO 2,115.34 2,264.76 8,027.14 8,273.83 8,528.17 8,790.40 9,060.76 9,339.50 9,626.87 46,444.88
FLUJO PESIMISTA 634.60 679.43 2,408.14 2,482.15 2,558.45 2,637.12 2,718.23 2,801.85 2,888.06 13,933.46

Luego obtenemos una probabilidad de rentabilidad:

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
ESPERADOS 1,671 1,789 6,341 6,536 6,737 6,944 7,158 7,378 7,605 36,691
ESPERADO DEL VPN -4,638.75
DESVIACION 522 559 1,981 2,042 2,105 2,169 1,301 2,305 3,008 11,462
VPN D.E. 10,193

PROBABILIDAD QUE EL
VALOR DE Z
PROYECTO SEA RENTABLE
VPN>0 -0.46
PROBABILIDAD 67.55%

Posteriormente, nos piden analizar el impacto en los flujos producto de: disminución
del 40% en los ingresos en cada uno de los 10 años proyectados, reducción del costo
de ventas en un 10% en cada uno de los 10 años y finalmente un incremento en la
TEA del 2%.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 14

AÑO 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028
Ingresos 322,916.79 332,927.21 343,247.95 353,888.64 364,859.19 376,169.82 387,831.09 399,853.85 412,249.32 425,029.05
(-) Costo de Ventas -208,250.58 -214,706.35 -221,362.24 -228,224.47 -235,299.43 -242,593.71 -250,114.12 -257,867.65 -265,861.55 -274,103.26
(-) Gastos de Administración y Ventas -77,364.27 -79,762.56 -82,235.20 -84,784.50 -87,412.81 -90,122.61 -92,916.41 -95,796.82 -98,766.52 -101,828.29
(-) Depreciación y Amortización -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30 -469.30
EBIT (UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS) 36,832.64 37,989.00 39,181.21 40,410.37 41,677.64 42,984.20 44,331.26 45,720.07 47,151.94 48,628.20
(-) Impuesto a la Renta (30%) -10,865.63 -11,206.76 -11,558.46 -11,921.06 -12,294.90 -12,680.34 -13,077.72 -13,487.42 -13,909.82 -14,345.32
+ Depreciación y Amortización
469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30 469.30
Acumulada
FCO (FLUJO DE CAJA OPERATIVO) 26,436.31 27,251.55 28,092.05 28,958.61 29,852.04 30,773.16 31,722.84 32,701.95 33,711.42 34,752.18
(-) Inversion de Activos Fijos -4,693.00 9.27
(-) Inversion en capital de trabajo -53,819.46 -1,668.40 -1,720.12 -1,773.45 -1,828.42 -1,885.11 -1,943.54 -2,003.79 -2,065.91 -2,129.95 70,838.17
FLUJO DE INVERSIONES -58,512.46 24,767.91 25,531.42 26,318.60 27,130.19 27,966.93 28,829.62 29,719.04 30,636.04 31,581.47 105,599.63
FCLD (FLUJO DE CAJA DE LIBRE
-58,512.46 24,767.91 25,531.42 26,318.60 27,130.19 27,966.93 28,829.62 29,719.04 30,636.04 31,581.47 105,599.63
DISPONIBILIDAD)
+ Préstamo 20,697.77
(-) Amortizacion de la Deuda -9,971.66 -10,726.11
(-) Interes de la Deuda -1,565.99 -811.54
+ Escudo Fiscal 461.97 239.41
FCF (FLUJO DE CAJA FINANCIERO) 20,697.77 -11,075.69 -11,298.25 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
FCNI (FLUJO DE CAJA NETO DEL
-37,814.69 13,692.22 14,233.17 26,318.60 27,130.19 27,966.93 28,829.62 29,719.04 30,636.04 31,581.47 105,599.63
INVERSIONISTA)

VPN DEL FCLD 132,373.72

VPN DEL FCNI 99,483.42

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 15

 Obtenemos ahora la probabilidad de rentabilidad.
PROBABILIDAD QUE EL PROYECTO SEA
VALOR DE Z
RENTABLE
VPN>0 0.99
PROBABILIDAD 83.78%

Se observa que la probabilidad pasa de 67.55% a 83.78% producto de la

disminución de los costos de ventas que incrementan el margen de contribución.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 16

3. CONCLUSIONES

o Concluimos como equipo de trabajo que el proyecto tiene bondades en términos

de rentabilidad y ganancia adicional para los inversionistas medido a través del
VPN.

o El nivel de endeudamiento de la empresa ha ido incrementando, sin embargo por

cada sol invertido por el accionista los bancos financian con un 0.61 soles.

o El proyecto contempla un ratio de 38.27% deuda y un 61.73% que contempla un

mayor aporte de los accionistas.

o Se recomienda utilizar mayor deuda por el escudo tributario.

o Se recomienda generar una emisión de bonos como alternativa de financiamiento

a largo plazo.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 17

4. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

BVL (2019). Bolsa de valores de Lima, empresas con valores listados. Recuperado
de: https://www.bvl.com.pe/inf_financiera31700_RVhTQUMx.html# [consulta: 07 de
Abril de 2019]

Esan (2017). Introducción al riesgo y la rentabilidad: el modelo CAPM. Recuperado

de: https://www.esan.edu.pe/apuntes-empresariales/2017/05/introduccion-al-riesgo-
y-la-rentabilidad-el-modelo-capm/ [consulta: 07 de Abril de 2019]

Exsa (2019). Soluciones exactas en fragmentación de roca para las industrias de

minería e infraestructura. Recuperado de: https://www.exsa.net/es [consulta: 07 de
Abril de 2019]

SMV (2019). Superintendencia del mercado de valores. Recuperado de:

http://www.smv.gob.pe/ [consulta: 07 de Abril de 2019]

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 18

5. ANEXOS

ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017

2D01ST Ingresos de Actividades Ordinarias/ 170,886 178,260 171,502
2D0201 Costo de Ventas/ -126,451 -126,005 -120,540
2D02ST Ganancia (Pérdida) Bruta/ 44,435 52,255 50,962
2D0302 Gastos de Ventas y Distribución/ -23,986 -26,528 -24,978
2D0301 Gastos de Administración/ -14,992 -16,319 -17,946
2D0403 Otros Ingresos Operativos/ 1,684 3,012 3,507
2D0404 Otros Gastos Operativos/ -1,078 -2,591 -2,798
2D0412 Otras Ganancias (Pérdidas)/ 0 0 0
2D03ST Ganancia (Pérdida) Operativa/ 6,063 9,829 8,747
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al
2D0407 0 0 0
Costo Amortizado/
2D0401 Ingresos Financieros/ 53 142 533
Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes
2D0415
Efectivo/
2D0402 Gastos Financieros/ -1,006 -448 -525
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias
2D0416
Esperadas o Reversiones)/
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y
2D0414 -6,245 -2,479 -1,983
Negocios Conjuntos/
2D0410 Diferencias de Cambio Neto/ 182 -373 -285
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros
2D0411 a Valor Razonable con cambios en Resultados antes medidos al 0 0 0
Costo Amortizado/
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por
2D0417 Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados
como cambios en Resultados/

Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas

2D0418
con posiciones de Riesgo Compensadoras/
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos
2D0413 0 0 0
Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a pagar/
2D04ST Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/ -953 6,671 6,487
2D0502 Ingreso (Gasto) por Impuesto/ -6,005 -3,239 -2,721
2D0503 Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas/ -6,958 3,432 3,766
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones
2D0504 0 0 0
Discontinuadas, neta de Impuesto/
2D07ST Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/ -6,958 3,432 3,766

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 19

 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA / STATEMENT OF FINANCIAL POSITION 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017

1DT001 Activos/
1DT004 Activos Corrientes/
1D0109 Efectivo y Equivalentes al Efectivo/ 24,645 21,322 571
1D0114 Otros Activos Financieros/ 0 0 0
1D0121 Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/ 35,278 44,810 32,981
1D0103 Cuentas por Cobrar Comerciales/ 31,471 39,611 28,940
1D0104 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ 2,572 1,625 1,835
1D0105 Otras Cuentas por Cobrar/ 1,235 3,574 2,206
1D0107 Anticipos/ 0 0 0
1D0106 Inventarios/ 42,562 39,748 40,018
1D0112 Activos Biológicos/ 0 0 0
1D0117 Activos por Impuestos a las Ganancias/ 0 0 0
1D0113 Otros Activos no Financieros/ 810 1,511 1,216
1D0122 Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como 0 0 0
1D0118 Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o 103,295 107,391 74,786
1D0115 Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición 0 0 0
1D01ST Total Activos Corrientes/ 103,295 107,391 74,786
1DT005 Activos No Corrientes/
1D0217 Otros Activos Financieros/ 0 0 0
1D0221 Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas/ 530 481 272
1D0219 Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/ 0 2,100 13,483
1D0201 Cuentas por Cobrar Comerciales/ 0 0 0
1D0202 Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ 0 2,100 13,483
1D0203 Otras Cuentas por Cobrar/ 0 0 0
1D0220 Anticipos/ 0 0 0
1D0222 Inventarios/ 0 0 0
1D0216 Activos Biológicos/ 0 0 0
1D0211 Propiedades de Inversión/ 0 0 0
1D0205 Propiedades, Planta y Equipo/ 56,416 82,002 94,872
1D0206 Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía/ 1,319 1,671 1,246
1D0207 Activos por Impuestos Diferidos/ 0 0 0
1D0223 Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes/ 0 0 0
1D0212 Plusvalía/ 774 774 774
1D0208 Otros Activos no Financieros/ 18 18 17
1D0224 Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como 0 0 0
1D02ST Total Activos No Corrientes/ 59,057 87,046 110,664
1D020T TOTAL ACTIVOS/ 162,352 194,437 185,450
1DT002 Pasivos y Patrimonio/
1DT006 Pasivos Corrientes/
1D0309 Otros Pasivos Financieros/ 23,000 26,200 13,570
1D0316 Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/ 21,197 33,569 26,865
1D0302 Cuentas por Pagar Comerciales/ 11,733 23,377 14,011
1D0303 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 364 1,310 849
1D0304 Otras Cuentas por Pagar/ 8,514 8,262 10,997
1D0317 Ingresos Diferidos/ 586 620 1,008
1D0313 Provisión por Beneficios a los Empleados/ 0 0 0
1D0310 Otras Provisiones/ 0 0 0
1D0311 Pasivos por Impuestos a las Ganancias/ 0 0 0
1D0314 Otros Pasivos no Financieros/ 0 0 0
1D0315 Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en 44,197 59,769 40,435
1D0312 Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición 0 0 0
1D03ST Total Pasivos Corrientes/ 44,197 59,769 40,435
1DT007 Pasivos No Corrientes/
1D0401 Otros Pasivos Financieros/ 8,787 22,697 29,338
1D0411 Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/ 0 5 0
1D0407 Cuentas por Pagar Comerciales/ 0 0 0
1D0402 Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 0 0 0
1D0408 Otras Cuentas por Pagar/ 0 5 0
1D0403 Ingresos Diferidos/ 0 0 0
1D0409 Provisión por Beneficios a los Empleados/ 0 0 0
1D0406 Otras Provisiones/ 0 0 0
1D0404 Pasivos por Impuestos Diferidos/ 1,351 499 441
1D0412 Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente/ 0 0 0
1D0410 Otros Pasivos no Financieros/ 0 0 0
1D04ST Total Pasivos No Corrientes/ 10,138 23,201 29,779
1D040T Total Pasivos/ 54,335 82,970 70,214
1DT003 Patrimonio/
1D0701 Capital Emitido/ 37,066 37,066 37,066
1D0702 Primas de Emisión/ 0 0 0
1D0703 Acciones de Inversión/ 18,533 18,533 18,533
1D0711 Acciones Propias en Cartera/ 0 0 0
1D0712 Otras Reservas de Capital/ 8,997 8,997 8,997
1D0707 Resultados Acumulados/ 36,854 40,286 44,052
1D0708 Otras Reservas de Patrimonio/ 6,567 6,585 6,588
1D07ST Total Patrimonio/ 108,017 111,467 115,236
1D070T TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO/ 162,352 194,437 185,450

EVALUACIÓN DE PROYECTOS –TRABAJO FNAL 20

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4. 0.5p el COK por CAPM aun no se había desarrollado en clase
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5. 5p Arrasta lo indicado anteriormente.