Tema 5 - Análisis de La Solvencia Solvencia

TEMA 5 – ANÁLISIS DE LA SOLVENCIA
1) CONCEPTO DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO
El análisis de la solvencia o de la situación financiera a largo plazo tiene por objeto evaluar si la
empresa tiene capacidad para hacer frente a sus deudas.
 Evalúa la situación patrimonial de la empresa. La posición de equilibrio financiero global

requiere que exista sincronía entre el plazo de recuperación de las inversiones y los plazos de
reembolso de los pasivos contraídos.
 Una empresa puede tener mucha liquidez en un momento dado, pero si no es rentable y no
es capaz de generar recursos, no podrá mantener esta liquidez, poniendo en peligro su
solvencia a largo plazo.
 Debemos destacar los aspectos relativos al endeudamiento y a la generación de recursos a la
hora de juzgar la capacidad de la empresa para atender sus compromisos financieros a largo
plazo.
2) POSICIONES Y EQUILIBRIO FINANCIERO EN EL LARGO PLAZO
Equilibrio financiero
 Situación de equilibrio financiero:

PN > 0 (solvencia) y capital corriente > 0 (liquidez).
Situación deseable, es de esperar que no haya problemas ni a corto ni a largo plazo.
 Situación financiera de posible inestabilidad:

PN > 0 (solvencia) y capital corriente < 0 (falta de liquidez).
El pasivo corriente está financiando el ANC, provocando un desequilibrio financiero.
 Situación financiera inestable y de quiebra:

A < P y PN < 0 (insolvencia).
Los resultados negativos acumulados han descapitalizado a la empresa. Se puede recuperar
aportando nuevo capital o con nuevos beneficios.
3) ANÁLISIS DE LA SOLVENCIA A LARGO
Se relacionan partidas que incluyen masas patrimoniales de largo plazo y que nos informan de:
 La garantía que ofrece la empresa frente a terceros.

 La autonomía financiera que tiene la empresa.
 El endeudamiento total, desglosándose en corto y largo
definiciones…
 Capital permanente = Patrimonio neto + Pasivo no corriente

 Exigible total = Pasivo = Pasivo no corriente + Pasivo corriente
 Exigible a l/p = Pasivo no corriente
 Exigible a c/p = Pasivo corriente
Ratios de estructura del activo

Para evaluar la calidad de las inversiones o del activo total, consiste en medir su rotación anual.
Ventas
Ratio de rotación del activo=
Activo total
Este indicador expresa el número de veces que la cifra de ventas contiene el activo total. Cuanto
mayor sea, mayor será el rendimiento que obtendrá de sus inversiones.
Ratos de estructura financiera
La estructura financiera se determinará calculando la proporción que representan los fondos propios,
el PNC y el PC con respecto al pasivo total:
 Fondos propios/ (Patrimonio neto + Pasivo)

 Pasivo no corriente/ (Patrimonio neto + Pasivo)
 Pasivo Corriente/ (Patrimonio neto + Pasivo)
Además se deberá tener en cuenta aspectos relacionados con la composición de los fondos propios
(el concepto de autofinanciación), así como otros ratios que relacionan magnitudes de la estructura
financiera entre sí, como es el caso de las ratios de endeudamiento y de autonomía financiera.
La autofinanciación:
Formada por los recursos financieros que afluyen a la empresa desde ella misma:
Beneficios no distribuidos + Amortizaciones + Provisiones a l.p.
Tipos de autofinanciación:
 Por enriquecimiento: beneficios retenidos que aumentan el neto patrimonial.

 Por mantenimiento: amortización y provisiones que se dotan para mantener intacto el
patrimonio de la empresa. La primera de ellas no tiene limitación temporal en su
disponibilidad, mientras que la segunda financia a la empresa durante el tiempo en que no
se produzca la contingencia para la cuál se dotaron.
Ventajas de la autofinanciación:
 Permite a la empresa disfrutar de una mayor autonomía y libertad de acción.

 Los beneficios no distribuidos (reservas) constituyen para la sociedad una fuente de recursos
financieros que no es necesario remunerar explícitamente, aunque tienen asociado un coste
de oportunidad. La decisión de no distribuir beneficios corresponde a la junta de accionistas.
Inconvenientes de la autofinanciación:
 Para los accionistas: Cuando lleva a una acumulación excesiva, es contraria al propio espíritu
del contrato de sociedad, ya que no se remunera a los accionistas su aportación.
 Para la empresa: A veces puede llevar a que se realicen inversiones poco rentables, ya que
no se valora su coste. Además, al disminuir los dividendos, disminuye la rentabilidad de las
acciones.
Pasivo(fondos ajenos)
Ratio de endeudamiento=
Patrimonio neto(fondos propios)
Indica la proporción del pasivo exigible con respeto al patrimonio neto. Cuanto mayor sea este mayor
será el riesgo que asumen los acreedores.
Las entidades financieras suelen fijar un límite de endeudamiento que las empresas no pueden
sobrepasar. Por lo tanto, mide el riesgo financiero que corren tanto accionista como acreedores.
Valor óptimo: (en torno a 1). Un valor bajo indicaría un exceso de capitales propios que afectarían
negativamente a la rentabilidad, y un valor alto seria un riesgo de insolvencia.
(La ratio de endeudamiento se puede separar en CP y LP, ya que no es lo mismo que una empresa este muy endeudada en
CP o en LP.)
PC
Ratio de endeudamiento a CP=
P NC
Ratio de endeudamiento=
Ratios bancarias:
Deudas bancarias
Ratio de endeudamiento bancario=
Indica la proporción de deuda bancaria con espeto al patrimonio neto o fondos propios.
También puede descomponerse considerando separadamente las deudas a corto y a largo plazo:
Deudas bancarias a corto plazo

Ratio de endeudamiento bancario a CP=
Deudas bancarias a largo plazo
Ratio de endeudamiento bancario a L P=
Patrimonio neto(fondos propios )
Ratios de estructura financiera:

Ratio de autonomia financiera=
Pasivo(exigible total)
Inverso al ratio de endeudamiento, mide el grado de independencia que tiene la empresa en función
de la procedencia de los reclusos financieros que utiliza.
Valor óptimo: (en torno al 1)
Si el valor es alto, hay pocas deudas y el riesgo de insolvencia es reducido, pero los accionistas
soportan todo el riesgo financiero de la empresa.
Con valores bajos, la empresa puede encontrarse con dificultades para conseguir financiación
adicional, dado que los prestatarios pueden percibir un alto riesgo de impago.
Ratios que relacionan magnitudes actives y pasivas

Las ratios que expresan la estructura de las inversiones y de las fuentes de financiación suelen
complementar-se con otros que relacionan determinadas magnitudes de activo y de pasivo
relacionadas. El más utilizado es:
Activo
Ratio de garantia o solvencia a l/ p=
Pasivo(exigible total)
Mide la capacidad global que aportan los activos de la empresa para afrontar la totalidad de las
deudas con terceros, independientemente del vencimiento de las mismas. Es la garantía que la
empresa ofrece a sus acreedores como consecuencia de los activos que posee.
Indica la distancia a la quiebra. Si el PN es positivo, el activo superará el pasivo y será de esperar que
la devolución de la deuda esté garantizada.
Valor óptimo: mayor que 1, cuanto más alto mejor. Nunca deberá ser inferior a 1.
Ratios de solvencia a partir del Estado de Flujos de Efectivo
Además de los ratios de solvencia que relacionan magnitudes de la estructura económica y

financiera, también es interesante analizar la capacidad que tiene la empresa de atender sus
obligaciones con los flujos de efectivo generados por sus actividades de explotación.
Pasivo
Ratio de devolución del pasivo=
FE de las actividades de explotación
Indica el tiempo que tardaría la empresa en liquidar sus deudas si destinara todos los fondos
generados a la cancelación de deudas.
Ratio de capacidad de devolución de la deuda bancaria

Pasivo
¿
FE de las actividades de explotación
Indica el número de años que necesitaría la empresa para poder cancelar la deuda bancaria con los
flujos que genera. Cuanto menor sea la ratio, mayor será la capacidad de cancelar las deudas
bancarias.
Tasa media de conversión del activoen efectivo

FE de las actividades de explotació n
¿
Activo
Indica el porcentaje de efectivo generado en relación a todo el activo. Es una medida de la rapidez
con que el activo se convierte en líquido. Cuanto más elevado sea este ratio, en major situación se
encontrará la empresa.

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1) CONCEPTO DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO

 Evalúa la situación patrimonial de la empresa. La posición de equilibrio financiero global

2) POSICIONES Y EQUILIBRIO FINANCIERO EN EL LARGO PLAZO

 Situación de equilibrio financiero:

 Situación financiera de posible inestabilidad:

 Situación financiera inestable y de quiebra:

3) ANÁLISIS DE LA SOLVENCIA A LARGO

 La garantía que ofrece la empresa frente a terceros.

 Capital permanente = Patrimonio neto + Pasivo no corriente

Ratios de estructura del activo

Ratos de estructura financiera

 Fondos propios/ (Patrimonio neto + Pasivo)

Beneficios no distribuidos + Amortizaciones + Provisiones a l.p.

 Por enriquecimiento: beneficios retenidos que aumentan el neto patrimonial.

 Permite a la empresa disfrutar de una mayor autonomía y libertad de acción.

Deudas bancarias a corto plazo

Patrimonio neto(fondos propios)

Valor óptimo: (en torno al 1)

Ratios que relacionan magnitudes actives y pasivas

Ratios de solvencia a partir del Estado de Flujos de Efectivo

Además de los ratios de solvencia que relacionan magnitudes de la estructura económica y

Ratio de capacidad de devolución de la deuda bancaria

Tasa media de conversión del activoen efectivo

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